2007-6-6 06:05
报复行动A计划: 中国应该在美国国债市场和国际黄金市场进行报复 [原创 2007-06-05 13:52:12 ] 发表者: 货币战争中国应该在美国国债市场和国际黄金市场进行报复
还是那句话, 来而不往非礼也! 别人既然已经"偷袭了中国的珍珠港", 中国就已经处于货币战争状态之中了.
立刻进行外线出击, 直取美国国债市场和国际黄金市场, 海量抛售美国国债和MBS债券, 同时大量吃进黄金, 将金价抬到800美元一盎司. 剧烈震荡美元的国际信心, 记住, 短期而强烈的国债殖利率激荡(>4.5标准方差), 将足以摧毁金融重镇房利美和房地美, 美国房地产也将立刻崩盘.
这是"攻其所必救", 同时也是展现"鱼死网破"的决心. 如果国际银行家再不住手, 大家就都别过了.
逼得国际银行家停战, 从而赢得时间, 认真总结经验教训.
报复行动B计划: 从白银市场入手, 推高银价, 拉抬金价, 震荡美元信心 [原创 2007-06-05 14:37:36 ] 发表者: 货币战争
从白银市场入手, 推高银价, 拉抬金价, 震荡美元信心
说句老实话, 我不认为官方会采取任何报复行动, 中华民族"隐忍的美德"在他们身上表现得特别突出. 我们只能寄希望于人民和人民战争. 应该号召老百姓踊跃购买黄金和白银, 尤其是白银!
白银市场存量与黄金相比非常狭小, 美国COMEX白银库存不过区区5亿盎司(大约70亿美元的盘子), 动员1亿愤怒的股民, 每人购买70美元的白银实物(一定要实物, 活活逼死用衍生工具做空的国际银行家), 就足以将白银价格推高几十倍.
由于白银价格与黄金价格存在着内在的心理联系, 推高白银价格将牵引黄金上涨. 这就是用"四两拨千斤"的办法, 推高银价拉抬金价, 震荡美元信心.
从白银市场入手, 好处是资金量不大(投资黑石的钱就足矣), 而且留有回旋余地. 能够达到敲山震虎之效, 而又不撕破面子. .
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经济上可行
政治上阻力太大
适当教训一下也是可考虑的
由于现在的货币政策已经不是金银本位的
实际上在操作上也不可行
缺乏实际条件
真正的应手应该还是政治和军事
[ 本帖最后由 cgstock 于 2007-6-6 06:41 编辑 ]
2007-6-6 06:09
中国股市要克隆世界最惨烈的崩盘？ [转贴 2007-06-05 09:42:51 ] 发表者: 货币战争中国股市要克隆世界最惨烈的崩盘？
中国经济网 2007-06-04
疯狂的代价
每一次股市崩盘的“尸检”报告都触目惊心，但似乎都无法使人们免于贪婪的诱惑，于是悲剧注定一次次上演。
股市里只有两种情感——希望和恐惧。问题只是，当你该恐惧的时候你却满怀希望;而该满怀希望的时候，却又十分恐惧。
在牛市来临的时候，坊间流传的多数是让人啧啧称道的股市暴富神话，这样的神话广泛的流传燃起了更多人的希望，而另外一种情绪——恐惧却慢慢的被淡化。唤醒历史上那些令人恐惧的时刻，也许才会让更多的满怀希望的人不至于滑向疯狂……
纽约1929大崩盘：一个小时内，11个投机者自杀身亡
1929年10月24日，星期四。
1929年大恐慌的第一天，也给人们烫上了关于股市崩盘的最深刻的烙印。
那一天，换手的股票达到1289460股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。
但回头来看时，灾难的发生甚至是毫无征兆的。开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。
突然，股价开始下跌。到了上午11点，股市陷入了疯狂，人们竞相抛盘。
到了11:30，股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止。自杀风从那时起开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投机者自杀身亡。
随后的一段日子，纽约证券交易所迎来了自成立112年来最为艰难的一个时期，大崩盘发生，而且持续的时间也超过以往经历的任何一次。
而那些活着的投机者，接下来的日子也是生不如死，小弗雷德·施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前后的一个故事，成为那一时期投机者的经典写照。
一个投资者在1929年初的财产有750万美元，最初他还保持着理智，用其中的150万购买了自由国债，然后把它交给了自己的妻子，并且告诉她，那将是他们以后所需的一切花销，如果万一有一天他再向她要回这些债券，一定不可以给他，因为那时候他已经丧失理智了。
而在1929年底，那一天就来了。他就向妻子开口了，说需要追加保证金来保护他投到股市上的另外600万美元。他妻子刚开始拒绝了，但最终还是被他说服了。故事的结局可想而知，他们以倾家荡产而告终。
实际上，这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上，即使是一些睿智的经济学家也没有逃脱噩运。20世纪最为著名的经济学家——凯恩斯，也在此次危机中几近破产。
像其他人一样，凯恩斯也没有预料到1929年大崩盘，而且还低估了这次危机对美国和世界经济的影响。凯恩斯积累的财富在1929年崩盘时受到重创，几乎变得两手空空。
后来凭借着敏锐的判断力，到1936年的时候，他靠投资股市把财富又增长到了50万英镑以上(相当于现在4500万美金)。但是在1938年的熊市中，他的资金又缩水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盘都是他心理上抹不掉的阴影。
尽管股市暴跌最初影响到的只是富人，但这些人是一个至关重要的群体，其成员掌握着大部分消费收入，构成了最大部分的个人储蓄和投资来源。因此，股市崩盘导致美国经济失去了由证券投资盈利形成的对支出的支撑。
股市崩盘以后，控股公司体系和投资信托的崩溃，大幅削弱了借贷能力和为投资筹措资金的意愿，这迅速转化为订单的减少和失业的增加。
从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28，20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。
受股市影响，金融动荡也因泡沫的破灭而出现。几千家银行倒闭、数以万计的企业关门，1929～1933年短短的4年间出现了四次银行恐慌。尽管在泡沫崩溃的过程中，直接受到损失的人有限，但银行无法避免大量坏账的出现，而银行系统的问题对所有人造成间接冲击。
大崩盘之后，随即发生了大萧条。大萧条以不同以往的严重程度持续了10个年头。从1929年9月繁荣的顶峰到1932年夏天大萧条的谷底，道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%，到1933年底，美国的国民生产总值几乎还达不到1929年的1/3。实际产量直到1937年才恢复到1929年的水平，接着又迅速滑坡。直到1941年，以美元计算的产值仍然低于1929年的水平。1930～1940年期间，只有1937年全年平均失业人数少于 800 万。1933年，大约有1300万人失业，几乎在4个劳动力中就有1个失业。
更严重的是，股市崩盘彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。
1987：大恐慌再临
1987年10月19日，又是一段美国股民的黑色记忆，这一天美国股市又一次大崩盘。
股市开盘，久违了半个世纪的恐怖重现。仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。
这意味着持股者手中的股票一天之内即贬值了二成多，总计有5000亿美元消遁于无形，相当于美国全年国民生产总值的八分之一的财产瞬间蒸发了。
随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。10月19日当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。
随后的一周内，恐慌加剧。10月20日，东京证券交易所股票跌幅达14.9%，创下东京证券下跌最高纪录。10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达 33.5%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。与此相呼应，东京、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也纷纷下跌。于是亚洲股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美的股市下泻。
据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。美林证券公司的经济学家瓦赫特尔因此将10月19、26日的股市暴跌称之为“失控的大屠杀”。
1987年10月股市暴跌，首先影响到的还是那些富人。之前在9月15日《福布斯》杂志上公布的美国400名最富的人中，就有38人的名字从榜上抹去了。10月19日当天，当时的世界头号首富萨姆·沃尔顿就损失了21亿美元，丢掉了首富的位置。
更悲惨的是那些将自己一生积蓄投入股市的普通民众，他们本来期望借着股市的牛气，赚一些养老的钱，结果一天功夫一生的积蓄便在跌落的股价之中消失得无影无踪。
股市的震荡刚刚有所缓解，社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。银行破产、工厂关闭、企业大量裁员，1929年发生的悲剧再度重演。
比1929年幸运的是，当时美国经济保持着比较高速的增长，股市崩盘并没有导致整体的经济危机。但股灾对美国经济的打击仍然巨大，随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。
日本股市梦魇
在1987年10月17日美国“黑色星期一”过后，率先恢复的是日本股市，并且带动了全球股市的回升。
此后，日本股市一直呈上升态势，但另外一个噩梦般的恐慌却在酝酿之中。
1989年12月，东京交易所最后一次开市的日经平均股指高达38915点，这也是投资者们最后一次赚取暴利的机会。
进入90年代，股市价格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000点。1991年上半年略有回升，但下半年跌势更猛。1992年4月1日东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。
到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。
股市泡沫的破灭带来的后果是严重的。一方面证券业空前萧条。1991年股市大幅下跌以来的两年中股票市场的交易量只有以往的20%。主要靠赚取交易手续费生存的200多家证券公司全部入不敷出，且经营赤字越来越大。1992年不少大公司的赤字高达400亿日元以上。
对外资本交易方面，由于对外证券交易额减少，出现长期资本收支盈余，日本戏剧性地变为了资本输入大国。
另一方面由于股市疯狂上涨，吸引企业都转向直接融资，银行被迫以风险大的企业和非银行金融机构为主要融资对象，从而间接地导致了银行业的危机。
泡沫破灭后，日本经济形势急转直下，立即呈现设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。影响所至，连房地产也未能幸免。日本房地产价格在1990年达到了耸人听闻的高位，当时日本皇宫地块的价格相当于美国加利福尼亚所有房地产价格的总和。泡沫破灭后，日本房地产价格跌幅近半才刚刚开始稳住，整个国家的财富缩水了近50%。
当年资产价格的持续上涨激发人们借贷投机的欲望，日本银行当初急切地给房地产商放贷终于酿下了苦果。房地产泡沫的破灭和不良贷款不可避免地增加，使日本银行背上了沉重的包袱，引发了通缩，使得日本经济经历了更持久、更痛苦的萧条。
日本经历了长期熊市，即使在2005年的反弹之后，日本股市离它的历史最高点还有70%之遥。
中国式股灾
目光放回国内。虽然与西方发达市场经济国家相比，中国股市发展历程较为短暂，但依然经历了两次惊心动魄的股灾。
一次发生在1996年。1996年国庆节后，股市全线飘红。从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120%，深证成份指数涨幅达340%。证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知，意图降温，但行情仍节节攀高。12月16日《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，给股市定性：“最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。”涨势终于被遏止。上证指数开盘就到达跌停位置，除个别小盘股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全体持仓股民三天前的纸上富贵全部蒸发。
另一次发生在2001年。当年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。
与国外股灾相比，中国股灾的发生原因不尽相同，但都有一些共性：股市的走势大大脱离经济的基本面，因此注定难以持续，一有风吹草动，便全线溃败，而股市中人则投机心态过盛，或风雨将至仍勉力为止，或追涨卖跌全凭感觉，终不免悲惨收场。
此番中国牛市，能否摆脱宿命，出现理性回调，回归基本面，从而避免股灾，以软着陆收场？
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中国的媒体
在吓唬老百姓
实际上杂帮助外资
媒体被买办控制了, 这班汉奸
投资黑石的风险
如果不了解黑石，不能理解我为什么反对用外汇储备收购黑石的股份。首先讲黑石公司主业是干什么的。简单地说，是杠杆收购的企业贩子。通过杠杆收购把企业买进来，然后拆分、资产重组，经营一段，找机会买出去。杠杆收购的好处是用的资金少，风险就是大量的负债。如果不能有稳健的现金流，很可能出现经营困难。打个比方，这种公司的经营方式类似期货，容易一本万利，也容易倾家荡产。
黑石这些年能发展得快，除了“政治经济”的背景。主要原因是资本过剩，全球流动性大，资产价格高。贷款便宜，资产价格在不断上涨。美国的房地产、印度的企业都是在不断地上涨的，而利率在一个比较低的水平。如果资本市场崩盘，全球收紧流动性，资产价格重新定价，而利率上涨，黑石可能在几个月之内从巨额盈利变成巨额亏损，并且以倒闭收场。此其一。
做企业贩子，就难免看打眼。一个企业收购过来，结果没有搞好的事情很常见。可以说，60%看对了，就是一本万利，60%看错了，就是倾家荡产。胜负就在一线间。此其二。
类似的工作，投行也在做，但是不是主业。黑石的主业是投行利润最高的部分，也是风险最大的部分。投行遇到类似的冲击，可以黑了南方有北方，好歹能生存。黑石这样的公司，基本做不到。
以上是黑石风险的部分，后面是与外汇储备有关的。
国有外汇储备入主黑石，四年之内不能出让股票。四年之中，究竟会发生多少事情，谁也预测不到。四年前美国刚开始入侵伊拉克，信心十足，谁能想到四年之中发生的这些事情？四年不能出让股票，此其三。
国家外汇储备入主黑石，开了一个非常不好的先例。假设，三项投资亏损和赢利的概率都是50%，A如果出现亏损或赢利，亏损或赢利额各占总资产的20%，B的亏损或赢利额各占40%，C的亏损占100%，赢利60%。稳健的投资者会选择A，激进的会选择B，国有资产代理人会选择C。对国有资产代理人来说，赢利可以分红，亏损只要承担很小的责任就是了。具体经营风险不好把握的情况下，国家一般是限制投资类型。原先外汇储备投资是最稳当的美国国库券，现在一下子放开到风险最大私人股本基金。有这样一个先例，所有的口子都开了，后患无穷。此其四。
国家外汇储备是央行的负债，一旦有什么闪失，必须财政买单。这部分钱就要变成通货膨胀的来源。国家对外汇储备的投资，类似个人的养老金投资，必须谨慎而稳健。用赢利的方式来衡量投资方式，极其不妥。金融产品赢利与风险是挂钩的。用赢利的方式来衡量，往往就要忽略风险。自然短期之内因为流动性过剩，可能有大量的浮赢，帐面效益不错。但是一旦有闪失，政治效应决不是能用帐面来衡量的。企业出现问题，倒闭就是，有法律解决。国家外汇储备出现问题，很可能以通货膨胀的方式收场。这是开了投资黑石这个先例的第二个潜在危害。此其五。
前三个风险如果发生，损失是30亿美圆的全部或部分。后两个危害，则后患无穷。
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关键是后续动作
才能知道为什么这么做
希望不是那些狗屁专家出的坏主意
而是其他的战略方面的考虑
2007-6-6 06:22
美国房地产泡沫开始破裂 炒房族无家可归 [转贴 2007-06-05 11:28:25 ] 发表者: 货币战争(货币战争: 今天美国年固定按揭贷款平均利率保持了继续上升的势头.)
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美国房地产泡沫开始破裂 炒房族无家可归
国际先驱导报 2007-06-04
美国伊利诺伊州的汤姆·利昂是位退休商人，他在迈阿密买了两栋公寓，每栋公寓的价格是50万美元。他从来没有打算在迈阿密定居，投资地产获利可能是他当初的打算。而如今他不得不面临两个选择：放弃他的20万美元订金，并且偿付在地产泡沫时所置产业的贷款利息；或者按照合同买下房子，然后看着房子迅速地贬值。 明智的汤姆·利昂选择了前者，这次“炒房”给他带来了20万美元的损失。
未售房创15年纪录
“这就像游戏一样。在前面和中间的人才会赚钱。最后面的人不光不能得利，而且还要承担不属于自己的责任。”一位已经退出市场的美国“炒房族”如是说。
现在，似乎已经到了最晚来的人付出代价的时候了。随着美联储在一年半的时间内17次加息，美国房地产市场逐步降温，现在部分地区房地产泡沫开始破裂。美国全国房地产商协会5月25日公布的数据显示，今年4月美国现房销售降低到2003年以来最低点，市场上没有卖出的现房达到420万栋，创下了15年来的最高值。
220万人将无力还贷
汤姆·利昂还算幸运，因为合理计算了自己的支付能力而没有破产之忧。但很多中低收入“炒房者”就没那么幸运了，房地产泡沫破裂不仅使他们损失金钱，还因此破产而失去了他们的居所。由于贷款机构在地产热潮中放低贷款门槛，很多不符合贷款条件的人也加入了购房的大军。在房
地产价格不断攀升的时候，贷款者可以通过卖房偿还贷款，但是当房价不断下跌，利息增高的时候，越来越多的抵押贷款者不堪重负。莱曼兄弟公司最近发布的一份报告显示，美国全国有大约220万人将因为无力还贷失去住房。这220万炒房大军的下场将是血本无归，其中部分人会背上一身债务露宿街头。
想方设法自救
在佛罗里达州，房地产泡沫的滞后效应还在继续显现。一面是房地产价格不断下滑，另一面是新的房产不断竣工。在迈阿密的一个县，今年竣工的公寓房数量达到 8000户，而明年的数字将会增加到1.2万户。但是市场需求却呈明显下降趋势，对于曾经通过炒“楼花（房屋购买权）”赚钱的炒房族来讲，现在在佛罗里达赚钱的想法如同白日做梦一样。
以西棕榈海滩一带的房产为例，在2005年3月到2006年3月间，房价上涨了25％，而到了2007年3月，房价在一年间下跌了3％～5％。房价下跌使投资纷纷使出各种招数，试图解除自己在当地购买期房的合同，他们现在唯一想的就是如何减少损失。
在佛罗里达州工作的律师詹姆士·赖恩以前的工作主要是帮助客户签订合同，现在他每天都要接两三个客户的电话，帮他们想办法解除购房合同。“由于市场价格下滑，投资者宁可放弃34万美元的保证金，也不肯完成160万美元的交易。”詹姆士·赖恩说。
弗兰克·斯卡封是一位70岁的退休工程师，他在佛罗里达购买了两套公寓楼花，每套价值30万美元。开发商承诺他的房子可以看到城市的风景，然而房子还未竣工，已经有新的地产项目遮挡住了视线。他叫来了律师，但是却无法索回他的预付款。“如果只能通过法律手段解决，我决定起诉。”老人愤怒地说。当然，所有的人都明白，老人愤怒的不是看不到风景，而是难以在房产上全身而退。
正如去年年末前摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇对《国际先驱导报》记者说的，房地产的泡沫迟早会破，泡沫一破，就会很疼。
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英国屋价高企房奴很惨
据欧洲《星岛日报》报道，英国近年房价疯涨，许多业主被迫成为房奴，靠增加工作时来提高收入，偿还贷款。
由阿巴甸大学(Aberdeen)和拉夫堡大学(Loughborough)联合作出的调查显示，有孩子的年轻夫妇，以及首次置业者受房价高企的影响最深。
阿巴甸大学的波恩博士(JohnBone)形容这些业主"相当于拿最低工资生活"。全球性的借贷风潮和低息贷款，使数以千万计的人们决定大笔举债，以购入房产。
许多年轻的父母不得不因此延长工作时间，以尽早还清贷款。但是由此却造成了自由支配时间减少，家庭生活减少，父母与子女沟通不足。
波恩博士指出，"在许多政客大声疾呼需要重塑传统的家庭观的同时，亲子之间的密切关系却因偿还房贷而增加工作时间而消亡，这还导致了当今许多社会问题的出现。"
英国的平均房贷额为152,800镑，但是由于南部地区房价高企，在此地置业的人们不得不申请两倍以上的房贷额。波恩博士说，"这种数额的贷款是上辈子的人难以想象的。现在无论是房价突然停涨，或是逐步停止增长，都已经对短期和长远的社会经济生活同时造成了巨大的、灾害性的影响。"
同时报告指出，由于越来越多的人把生活重心放在了买房还贷上，房产成为了人们的生活保障，这变相削弱了人们对教育的重视。"受教育和工作的唯一目标仅仅是成功买房。年轻人的未来是'可悲的'，或者长期租房浪费金钱，或者被迫像孩时一样与父母同住，更甚者流落街头。"
报告最后提出，如果政府再不采取手段抑制越来越多的"购房以出租"(Buy-to-let)者，英国社会将像维多利亚时代一样，贫富分化日益严重，少部分人通过剥削他人的劳动成果逍遥度日，相反大多数人只能生活在贫困线边缘。
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若这种情况继续恶化下去
美英可能要出现严重的经济危机
35%
美英要怎样转移矛盾,到那里去掠夺财富呢?
中国?印度?
印度的概率大?65%
大家要坚决支持胡温
就是在保卫自己的财富 平安保险海外投资将多达97亿美元 华尔街日报 [转贴 2007-06-05 11:56:25 ] 发表者: 货币战争
(货币战争: 中国究竟是钱太多了还是太少了? 既然国内资金要向外找出路, 国有银行上市为什么还要以超低价"吸引"外资? 在国门洞开, 外资银行虎视眈眈之际, 银监会, 证监会和保监会已经无法应付对手多波次和全方位的进攻了, 必须成立国家金融安全委员会将三者功能加以整合, 推迟股指期货, 放缓金融开放的节奏, 以争取时间加固防御体系. 还有就是提防国内的"第五纵队".)
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平安保险海外投资将多达97亿美元
华尔街日报 2007年06月04日
中国平安保险(集团)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd.)表示，在中国保险监管机构放松保险公司海外投资的管制后，该公司可用于海外投资的资金将多达97亿美元。
中国保险监督管理委员会(China Insurance Regulatory Commission, 简称：中国保监会)保险资金运用监管部主任孙建勇上周四称，中国政府计划在今年晚些时候允许保险公司投资纽约和伦敦股票市场。
孙建勇同时表示，保险公司海外投资金额上限将由上年末总资产的5%上调至15%。
平安保险集团总经理张子欣(Louis Cheung)上周五称，当前环境下，中国是最吸引人也是最理想的投资地。但若以30年的投资期考虑，将投资集中在中国并非上佳之选，公司需要将投资分散出中国。
张子欣指出，尽管中国股市价格水平较上年上涨一倍，但固定收益品种的投资回报仍令人失望。
平安保险集团资产规模在中国同行中排名第二。目前该公司的海外投资额为20亿美元。一旦中国保监会的新规定得到落实，按照上年末总资产646亿美元的15%计算，平安保险集团的海外投资金额有望增加近4倍，达到97亿美元。张子欣认为，新规定有望在一到两个月内颁布。
平安保险称，未来新增的大量投资仍将主要集中于香港H股，但会逐渐转移长期持有的投资品种，其中包括新兴市场的金融机构。
张子欣称，这些新兴市场金融机构目前的经营策略与平安保险过去19年在中国的经营如出一辙，都是先打入经济快速发展的地区，以极低的成本模式立足，而后实现长期的高速增长。
平安保险集团06年末的总投资额为411亿美元，其中在海外上市中国公司的投资约占十分之一。
除了通过公开市场购买股票外，平安保险集团还表示，可能与投资银行合作开展投资性收购。
张子欣透露，平安保险集团与高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称：汇丰控股)建有长期合作关系，平安保险将与上述公司紧密合作寻找海内外的投资机会。
至于投资收益，张子欣表示，海外投资回报率要大大高于4.5%的平均承保成本，但他未透露具体数字。此外，因平安保险的人民币投资多集中于低收益率的固定收益品种，造成海外投资回报率甚至要高于人民币投资。
平安保险表示，该公司将分散其海外持股，以此回避中国经济周期作用所可能带来的动荡风险，并进一步提升其投资回报水平。
今年前3个月中国经济增长速度出乎意料的高达11.1%，超过去年第四季度10.4%的增幅。
为了抑制经济过热，中国政府上月同时宣布提高存贷款基准利率和银行存款准备金率，分别是06年4月份以来第四次和06年7月以来第八次采取类似政策。此外，中国政府还将人民币兑美元汇率日波动区间由0.3%扩大至0.5%。
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货币说的对
中国的买办势力已经非常的强大了 不满布什到处打仗 佛蒙特州闹独立欲建“北美瑞士” [转贴 2007-06-06 06:16:19 ] 发表者: 货币战争
不满布什到处打仗 佛蒙特州闹独立欲建“北美瑞士”
佛蒙特大学的“乡村研究中心”今年组织的一次调查显示，13%的受访者支持佛蒙特脱离美国，比去年上升了8个百分点，这个政治上左倾的州已经赢得了为数不少的支持者。2005年，300人出席了在州议会会场举行的“脱离大会”，而今第二次“脱离大会”正在酝酿之中。
“美帝国”已非昔日美利坚
佛蒙特独立运动已经酝酿多年，近年来因为伊拉克战争、油价上涨和多个支持脱离组织的成立，势头变得更为强劲。在佛蒙特人眼中，美国已成为一个不折不扣的军事帝国，它在全球130个国家设有730个军事基地，每年的军备预算全球第一，已完全丧失最初建国时的民主理想和基本自由。
今年3月6日，佛蒙特州30多个镇通过决议，建议弹劾总统布什和副总统切尼，因为他们在美国和伊拉克的行动有违宪之嫌。4月20日，这份决议在该州参议院通过。这是美国第一个州议会通过弹劾布什的决议。路透社的分析认为，尽管决议并没有法律约束力，但是具有强烈的象征意义，标志着美国政坛和民间的反战情绪在不断高涨。
《佛蒙特大众》是一份致力于脱离运动的季报，该报编辑罗伯特-威廉姆斯称：“支持脱离观点的人认为，美国实质上已经成为一个难以管理的帝国，它太大了，太腐败了，不再服务于民众的需求。国会和行政机构受制于跨国公司。我们有选举欺诈、猖獗的公司腐败、黩武文化和战争。如果你关心民主、自治和代表制度，那么要保护共和政体仅存的东西唯一符合宪法的途径就是以和平的方式离开这个帝国。”
欲建成“北美瑞士”
作为佛蒙特独立运动的灵魂人物，70岁的已退休的美国杜克大学经济学教授托玛斯·内勒在2003年成立了“佛蒙特第二共和国”组织，并起草《绿山宣言》。
69岁的作家柯克帕特里克·赛尔也是作者之一。他创办的智库机构“米德尔伯瑞学会”去年发起了“北美独立派大会”，16个组织派代表参加。65岁的佛蒙特大学教授弗兰克·布莱恩多年来也一直支持佛蒙特独立运动。
内勒在112页的《绿山宣言》中解释了佛蒙特怎样能在没有联邦拨款的情况下解决安全、教育和社会等问题。有人建议佛蒙特将来创建自己的货币和护照，还有人建议脱离后立即选举代表组成政府。布莱恩说：“佛蒙特共和国将成为一块磁石。人们一定被会被这个‘北美洲的瑞士’所吸引。”
从理论上讲，无论是美国联邦宪法还是佛蒙特州法律都不禁止一个地区“自立门户”或“择木而栖”。位于美国最南端的佛罗里达州基韦斯特岛就曾在上世纪80年代上演过一次“模拟脱离美国”的运动。佛蒙特州的肯灵顿2004年曾试图加入新罕布什尔州。夏威夷、阿拉斯加、新罕布什尔和南卡罗来纳和得克萨斯州也都有脱离联邦组织在活动。
不过，对于独立的可行性，不少人持有怀疑态度。布鲁金斯学会的宪法专家拉塞尔·惠勒说：“我一直认为南北战争已经把这个问题解决了。如果佛蒙特拥有足够强大的军队，并且说‘我们要脱离联邦’，美国政府说‘不行，不允许’，他们之间就会爆发战争。佛蒙特最终取得胜利，那么你可以说佛蒙特证明自己可以独立了。但这是不会发生的。”
佛蒙特州历史学家、律师保罗·吉利斯称：“这不会有任何经济意义，不会有任何政治意义，也不会有任何历史意义。除了这些，这确实是个好主意。”
自由传统由来已久
在美国各州中，佛蒙特州并不起眼。其面积为24932平方公里，在50个州中排名第45位；人口总数则排到了第49位。虽然佛蒙特州的土地面积和人口数量在美国排名靠后，但是佛蒙特在政治上却以独立和激进著称。在历史上，它就曾是一个独立的共和国。从1777年它宣布脱离英国而独立，直到1791 年才加入美国联邦。
此外，佛蒙特州是全美第一个通过立法废除奴隶制的州，也是全美第一个通过宪法授予男性无产者选举权的州，该州还允许同性恋“民事结合”，在某种意义上，佛蒙特州是美国最自由的州。
另外一点让佛蒙特人自豪的是其真正民主的政治。佛蒙特州最高民意机构是市民大会，全州237个城乡，每一城乡都有一个市民大会，作为市民最高立法机关。所有人民可以真正参与所在地的政治。
除此之外，佛蒙特州的政治家也是颇具个性。该州的联邦参议员杰佛兹原为共和党人，但6年前脱离共和党，成为无党派的独立派议员，打破了共和与民主两党的均势地位，使共和党成为少数党。另外在众议院也有一名来自佛州的独立议员，他就是桑德士。他于1990年以无党派身份当选为众议员，立场偏左，接近社会主义，是美国国会40年来惟一的独立派议员。可以说正是佛蒙特州的独立精神，养育了具有独立精神的政客。也正是这股独立精神让佛蒙特州人试图脱离出去。
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路漫漫兮
是好事
但难成 中国如何摆脱货币陷阱 华尔街日报 [转贴 2007-06-06 06:45:18 ] 发表者: 货币战争
中国如何摆脱货币陷阱
华尔街日报 2007年06月05日
事实已经证明，中国的渐进式外汇政策无助于将其拉出已陷身3年的货币泥潭。在中国现行的货币体制下，为了消化规模庞大的贸易顺差，国内货币供应量一直被迫以过快的速度膨胀，而这种膨胀本身又起到了进一步加大贸易顺差的作用。就这样，货币膨胀推高贸易顺差，贸易顺差反过来又加剧货币膨胀，两种趋势彼此推波助澜，使中国如同置身货币陷阱，越陷越深。
脱离这一陷阱的出路是要么改变国际收支状况，要么改革外汇体制，而两种办法看来都非易事。然而，无论困难有多大，中国都必须择一而行，否则就只能听天由命了。
中国目前置身的这个货币陷阱是中国现行汇率体制一个始料未及的副产品。当中国金融监管部门将人民币汇率人为定在大大低于市场均衡汇率的水平时，他们实际上是“规定”了中国央行会被迫购入流入中国的所有美元，以便将人民币汇率保持在既定水平。为了筹措收购美元的资金，中国央行必须发行货币或是发行一种近乎货币的替代物──央行票据。
由此增加的货币供应量根本不是为了满足中国经济发展的需要，而完全是为了应付国际收支平衡表上不断增长的收支盈余。由于这一盈余是如此巨大，且至少自2004年以来一直维持在高位，因此中国的货币供应量已远远超出了经济的需要。
过多的货币供应导致国内出现了诸多失衡现象。其中最主要的问题是银行贷款增长过快以及以及固定资产投资规模过大。这些失衡直接导致工业产值增速的加快，今年第一季度，中国的工业增加值较去年同期增长了18.3%，创下了10年来的最高增速（而2006年第一季度的工业增幅已经高达16.7%）。
鉴于工业增加值以如此高的速度增长，生产和消费间的落差几乎肯定会进一步加大，而由于一个国家的贸易顺差其实就是该国生产高出消费的部分，因此生产和消费间的落差加大势必导致贸易顺差的增加。问题的症结在于，中国货币供应量的过快增长既是贸易顺差不断增加的原因也是其结果。
过去3年中，中国一直在不遗余力地抑制陷入失控的货币供应增长，但却收效不大。央行去年虽先后4次上调利率，但中国目前的利率水平依然太低，还需要经过多次上调才能产生央行所预想的效果。而中国的银行业目前却坏帐缠身，利率上调将加剧银行的困境，从而加大爆发金融危机的风险。
中国央行也曾使用其他政策工具，但却没有一项能比上调利率更有效。央行去年先后8次上调存款准备金率，并下大力气消除外资流入所造成的影响。中国一直在交替运用劝哄、威胁和监管手段，以消除货币供应量暴增所造成的消极后果。
然而所有这些努力在过去3年中不仅未能使局面出现改观，就连阻止形势进一步恶化的效果也未达到。今年迄今为止的贷款增量已超过去年全年增量的一半，货币供应增量屡屡突破政府已经调得很高的目标，而贸易顺差几乎是去年同期创纪录水平的两倍，疯狂上涨的股市更是让政府的所有调控努力都化成了泡影。
鉴于所有的国内政策工具都不见效，形势的发展日益表明，改革汇率体制是解决问题的唯一出路。中国金融当局反复强调，他们不会改变让人民币兑美元汇率逐步升值的现行汇率制度，他们计划在达到某种均衡之前继续保持人民币逐步升值的步态。不过，这同样无法将中国拉出陷阱。
如果人民币继续以目前这种缓慢的速度升值，那么货币失衡的局面还将持续许多年（如果不被金融危机所打断的话），而最终为纠正这一失衡将付出巨大代价。但如果允许人民币以更快的速度升值，却只会起到鼓励热钱大规模流入的作用，央行将被迫买入更多外汇，从而使中国的货币问题进一步恶化。
留给中国央行的唯一选择就是对人民币币值来一个突然的一次性重估，并继之以一个可靠的钉住目标。这一重估应一步到位，可一次性升值10%到15%，而不必拖上两到三年。如果操作得法，这一币值重估将只会对中国的出口产生微小影响，却会对进口产生显著影响，对资本流动的影响将更为巨大。这些影响综合作用的结果是，央行外汇储备的增速将会放缓，甚至会转而下降。
迈出这一步并不容易，许多人会说，大幅度的币值重估风险太大、成本太高，他们的说法或许不错，但问题是中国必须采取行动，而可选择的出路却越来越少。采取这一行动是会付出代价，但中国在解决货币问题上拖延的时间越长，最后付出的代价就越大。虽然大幅度的币值重估现在可能不会为各方所普遍接受，但它迟早会成为人们在考虑货币问题时讨论的焦点。这种情况越快发生，对中国就越有利。
（编者按：本文作者迈克尔&S226;佩蒂斯(Michael Pettis)是北京大学的金融学教授，并担任纽约对冲基金Galileo Global Horizons的董事。本文摘自《远东经济评论》6月号。）
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贼喊捉贼
TNND
政府确实有要检讨和改变相关政策的需要
被逼上梁山了
首先要清除内鬼和出卖国家利益的买办势力 三大报齐发社论 两市红盘收市 [转贴 2007-06-06 10:59:33 ] 发表者: 货币战争
(货币战争: 国际银行家们虽然是绝顶聪明, 但往往聪明反被聪明误. 当他们真正遭遇到有着5000年连续不间断文明历史的中国人时, 聪明在智慧跟前终于难掩其浅薄的一面. 国际银行家的此次股市"偷袭"作战, 尽管战果不菲, 但属于赢了战役而输了战略! 其最大的错误就在于以事实教育了中国人民货币战争已经爆发! 自此以后, 他们任何的战略意图都失去了隐蔽性和突然性. 以中国人的智慧, 最终将完全掌握金融战争的武器和战术, 他们最好别忘了谁才是战争艺术的老祖宗!)
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三大报齐发社论 两市红盘收市
6/5/2007
大盘经历早盘的深度下跌后，下午开盘后蓝筹股发力，股指开始回调，盘中连续收复 3500、3600、3700点大关，两市大盘跌幅收窄，成交量开始有所放大。沪指收盘报3767.10点，涨96.7点或2.63%；深成指涨 549.25点报12017.71点，涨幅为4.79％。两市成交量为2781.9亿元。
从盘面看，两市大盘5日双双低开低走，早盘沪综指大幅跳空低开，开盘点位为3564.43点，比前一日收盘价低约100点。此后，部分抄底盘进场一度将指数拖至红盘，但大量空盘涌出又将指数往下拉底。沪指跌破3500点大关，60日均线也告破。
但到午盘开盘后，在大盘权重股的启动下，股指出现反弹，金融股板块在中信证券的领涨下，盘中再次出现翻红。煤炭石油、钢铁板块也开始启动。像中国石化、中国人寿、民生银行等指标股的总买委托开始明显大于总卖委托，显示护盘资金开始进场，特别是中国石化从跌停到上涨近3%带动大盘探底回升，盘中翻红。此外，节能环保板块今也有多家股票上涨，其中，达菲环保在午后已经封涨停。个股的回调使得股指明显回弹，沪指盘中连续收复3500、3600、3700点大关。
股指的一路快速上扬，不仅将跌幅全部吞没，很多跌停个股也被打开跌停，还有部分个股大幅拉升，达到涨幅榜前列，说明经过连续的跌停之后，部分资金进行了抄底的动作，不过，可以看到，上方的抛售压力还是很大，这是因为，恐慌性的情绪在短期内不会快速改观，市场需要一段时间的休整。
且从市场的成交量来看并没有出现明显的放大，市场也没有出现明确的领涨人气龙头，因此从市场反弹的性质来看仍为技术性超跌反弹，反弹空间将有限。多空双方都要对行情再度进行认真的评判，在反弹过程中，投资者仍必须减仓绩差垃圾股。
环保经济在目前具有很大的想象空间，而且，从明天开始，一年一度的八国集团峰会将在德国举行，此次峰会的主要议题在气候变化方面，因此，本次峰会又被喻为“气候峰会”。受此影响，今日环保板块出现逆市而上的局面，值得关注。
消息面：沉寂了近一个月后，新基金发行在股指暴跌后悄然提速。包括景顺长城、益民在内多家基金公司旗下的四只新基金昨日同时获得了“准生”。这四只基金多为偏股型基金，预计将于下周起开始发售。
调整印花税，让一路狂奔的“牛市”暂时停下了脚步，深沪股市四个交易日几万亿元市值蒸发，很多股票更是连续四日直奔跌停板。出于护市的决心，三大证券报 4日齐发社论，认定牛市的基本面并不会随着阶段性市场调整而改变。由于股指的连续下挫，各基金公司的投资总监也被紧急召至证监会，商讨应对措施。与此同时，暂停了几个月的新基金也于昨天重新开闸。
S延边路（000776）、吉林敖东（000623）今日分别就收到证监会《行政处罚事先告知书》发布公告。根据公告，S延边路被证监会处以50万元罚款，吉林敖东被证监会处以30万元罚款。两公司的有关责任人也分别被处以警告和罚款。
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支持货币的看法 美国《国防新闻》特稿/协防台湾将给美国海军带来灾难性影响 [转贴 2007-06-06 10:42:13 ] 发表者: 货币战争
(货币战争: 国际政治的本质就是实力, 再加上道德号召力这个倍增器就具备了超级大国的底子. 中美最终之所以可能避免战争, 靠的就是可信的威慑, 即美国相信中国的军事力量能够重创美军. 这种可信的威摄就是: 有意图, 有能力, 有决心使用这种实力!
军事战略如此, 金融战略何尝不是如此?! 可是中国的金融决策者和他们的智囊(大多数经济学家们)都是知识分子出身, 温良有余而霸气不足. 手握大棒, 还直往对手那里送, 生怕别人担心中国有歹意. 中国军人能够顶天立地, 那威风是打出来的! 西方文明向来鄙视和践踏委曲求全的对手, 中国的金融家们应该好好向解放军叔叔学一学.)
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美国《国防新闻》特稿/协防台湾将给美国海军带来灾难性影响
中国大陆军事实力的崛起已经让美国着实感受到压力，最新一期的美国《国防新闻》周刊刊登了一篇读者来信，内容主张美国不要协防台湾，免得为美国海军带来灾难。
这篇读者来信的标题是“要捍卫台湾吗？”。作者指出，美国不妨明白告诉中国大陆，美国不会捍卫台湾，免得为美国海军带来灾难。由于《国防新闻》周刊一向对中国大陆持批判立场，支持美军协防台湾，因而这篇读者来信格外引人注意。华盛顿人士指出，《国防新闻》周刊刊登这样内容的读者来信，反映出这是部份美国人士的看法。
作者的观点是基于美国自身的利益。他认为如果捍卫台湾，美国将以航空母舰战斗群面对中国大陆从海上、陆上、空中发射的各型导弹，最后美国的军舰将纷纷葬身海底。他说，原因很清楚，因为导弹既便宜，又有致命的威力，而且解放军很容易就能拥有几百或几千颗导弹。相形之下，美国不管是航空母舰或是其他军舰，不论价格、数量、补充，都不是简单的工作。
作者表示，解放军的作战计划很明确，就是摧毁美国的雷达、通讯、卫星的侦察能力，使美国海军成为“瞎子”，然后解放军以超音速导弹击沉美国军舰。作者说，美国当然有反击能力，可是代价会十分昂贵。那就是一旦美国的水面舰只纷纷沉没，美国只有靠潜艇进行大规模的报复，也就是将会掀起全面战争，而这不会是美国希望的吧？
其实美军高层早前也有声音表明“不希望被牵扯进台海纠纷”。美军太平洋军区司令基廷上将早前就说，依据台湾关系法在台湾防卫需要上提供协助。不过有军官强调，希望台湾认识到，美国在全球负担沉重军事任务，不希望再被牵扯进台海区域问题。
基廷表示，他相信台湾非常了解美国的状况，台湾也了解“美国明确的向他们表达，台湾的作为应该为了防卫性质而非攻击”。基廷也强调，美国维持承诺，在台湾防卫需要上提供协助，但非常、非常攸关台湾利益的是，台湾的作为，不管在言论或行动上，不应采取可能让中国大陆方面误解的方式，引发另人不乐见的发展。
对于中国的军事实力，美国国防情报局资深情报分析人员早前也明确表态，中国军队已经完全有实力在台海战争中对抗美国或其他可能插手的国家。
美国国会顾问机构“美中经济暨安全审查委员会”提出中国军力的详细评估报告时也称，中国持续投注资金改善海军、空军与地面部队战力，同时增加针对台湾部署的先进武器数量，使得中国对台湾的军事优势持续扩大。
美国情报人员称，中国增加军费支出，受益最大的是海、空军，因为中国因此得以采购或研发新型潜艇，以及配备远程防空导弹系统与反舰巡航导弹的驱逐舰，而空军也能够投资于先进战斗机与轰炸机。
分析认为，尽管上述情报人员的表态有夸张成分，中国军队目前还不能说有十足把握去抗衡驰援台海的美军，不过解放军实力增长，已是不争的事实。这也难怪美日两国在早前举行的“二加二”会谈中没有像过去那样把台海问题列入战略目标，这也是美日两国给台湾的暗示，告诫台湾切勿挑衅大陆。
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支持货币兄 货币和货币制度是两个完全不同的概念，黄金货币和金本位制度也是完全不同的两个概念。不要把这两个概念弄混了。 XW}Qy//2/
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货币是什么？货币的本质，是一般等价物，也就是交换工具，除此之外货币没有任何价值。黄金货币，是直接以黄金本身作为交换媒介，由于黄金本身生产的困难，供给很难在市场上暴涨暴跌，因此价值相对稳定。但当黄金供应量出现暴涨暴跌的时候，同样会造成物价的剧烈波动（如西班牙殖民时期）。由此可以看出来了，黄金并不天然具备储值的功能。当供应量剧烈变化的时候，同样会出现价值的剧烈波动，和纸币并没有什么区别。黄金本身的价值，体现在它反映了人类的劳动，作为交换媒介本身，它和别的媒介并没有什么差别。所以说，黄金天然是货币，货币天然不是黄金。 QTnd*0]>8
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至于黄金本位制度，和黄金货币制度，完全是不同的两个概念。一个是货币制度，一个是储备货币制度。储备货币制度，意思就是说，以某种具备价值的实物作为抵押，发行货币的制度。前提是货币本身没有什么价值。例如纸币，还有历史上必然会出现的电子货币。这种货币，实质上是一种信用货币。这种制度，实际上就是一种信用货币制度。作为一种货币储备制度，它和历史上出现的其他货币储备制度如银本位制度、石油本位制度没什么区别，区别就在于黄金更难开采、更保值、同等价值重量更轻而已。信用货币对储备物是有要求的，第一条就是供应量大。为什么钻石不能成为储备？质地不均匀是一方面，主要的原因是因为其数量少，所以不能够抵押足够多的货币在市面上流通，完成交换媒介的功能。 #0xXu9H
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美元为什么在历史上能成为通用货币？就是因为在二战后，世界各主要工业国满目疮痍，只有美国能够提供大量的工业设备、工业产品、生活日用品、还有资源（二战中，70%的盟军燃油是美国提供的，一直到战后50年代，美国都是世界上最大的石油生产国）、甚至包括粮食（记得朱自清拒绝美援面粉吗？）。特别是战后重建所急需的工业设备和工业母机，各国要购买，就只有用美元向美国购买（拉美国家不具备这样的能力，苏联的工业生产能力在二战中损失也很大），这就构成了美元的通用货币地位，并不是因为当时美国有世界第一的黄金储备，因为美国战后世界第一的黄金储备，也是战争中其他国家用来向美国购买战略物资换来的。直到20世纪6、70年代，欧洲、日本的生产能力慢慢赶上来了，他们不再需要那么多美元购买战略物资，同时由于美国在朝鲜战争、越南战争中物资损耗巨大，也没有那么多物资可供购买，石油第一生产大国的地位也被沙特取代，石油从出口转向进口，才导致美元在世界上的位置第一次滑落，黄金只是表象。美国在世界实物贸易中的地位下降，从而导致美元在世界贸易中的重要地位下降，而不是相反。一个国家，只有巨量的黄金，没有其他的实物可与世界作贸易，它能维持它世界货币的地位吗？在贸易中，它只有输出黄金与他国贸易，海量的黄金很快就会流失殆尽，哪能维持它世界货币的地位。以前是用实物换黄金，后来是用黄金换物资，没黄金了就贬值，就直接和黄金脱钩了。 P3 ^&PQq6
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那为什么美元现在还能在世界上换到物资呢？两个原因。一个原因，是美国利用其高科技，在物资出口方面还有一定的能力，例如核电站、大飞机、工业母机、军火、好莱坞大片等等。那些没有能力自主生产大飞机又需要购买大飞机的国家是不是要储备美元？美元的价值就体现出来了，虽然这种交换存在不公平的剪刀差，但你没有能力就要受制于人。所以美国对别的国家制造大飞机才下那么大力气干涉，因为这不仅涉及到战略产业问题，还涉及到美元的地位问题。美国可以用来出口的也就那么几种物资了，要是什么都换不到，美元就真成废纸了。另一个原因，是通过政治和军事手段，美元和石油实现了捆绑，而石油是世界上绝大多数国家都需要的东西。那么美元能换到石油，相当于也起到了一个一般等价物的作用。毕竟石油不像美元那样好储存、易携带、还可以汇款。这就是石油储备的货币制度了。等到美国和美国控制下的国家石油哪天耗干了，美元也就不值钱了。 Q)Q ;~oTg
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所以新中国成立的时候为什么能建立信用货币制度，政府当时手里没有黄金，也没有石油，当时国家靠的就是粮食和国家信用。通过土改和粮食统购统销制度，国家手里掌控了大量的粮食，正是通过粮食，不论市民还是农民（主要是市民）当时需要购买粮食就需要用人民币支付，或者说买粮食就需要用人民币，这样人民币就能被大家接受，因为粮食毕竟是人人需要的东西，当时粮食就是最重要的储备物资。手中有粮，心中不慌。所以新中国才能在建国后的反投机倒把运动中取胜、在艰苦的抗日金融战中取胜、在艰苦的革命根据地金融战中取胜。都是因为当时政府手中掌握了大量的物资，政府的货币能买到物资（粮食或特产品），这就是信用。政府当时另外一笔最大的信用就是当时的600万人民解放军，这个就不多说了。 6}.r>
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一种货币的价值，是通过其能在市场上交换到的物质体现的。所以不管是黄金、白银还是别的什么物资，其价值都是要通过物资来体现的。在国家层面，是物资控制货币，而不是货币控制物资。物资和货币的关系，在个人层面和在国家层面是完全不同的两个概念，甚至完全颠倒。个人一般喜欢现金，因为可以用来购买到物资；但是在国家层面，只有掌握了物资，货币才能体现出其价值。 8aT-}QGBo
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转一段《梁书·侯景传》中的例子：富室无食，皆鸟面鹄形，衣罗绮，怀金玉，俯伏床帷，待命听终。黄金的价值体现在哪里呢？二战中，希特勒拽着满把的黄金买不到战略物资，最后只好把黄金埋起来，黄金的价值又体现在哪里呢？ {$ X&2
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更何况，黄金作为一种物资，通过控制其物质本身就可以炒作其价格，囤积居奇、或者打压，为什么不能从从800元跌到200元，或者从200元暴涨到800元？这样的例子仅仅在二战后的历史上就已经发生过多次了。前苏联时期黄金不就被打压到一个价格低点么？而现在又被炒作到一个价格高点。为什么？因为当时也是现在的世界最大黄金生产国南非，站在西方世界一边，而美国的黄金产量也绝不比苏联少。作为一种商品，黄金本身的价格也是会起变化的，而不能单纯的理解为是货币贬值或者通货膨胀使然。 -wjoe. zb6
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至于为什么我说：“货币战争的作者有很强的为欧洲说话的意味”，那是因为我感到如果我们真按照他的建议去做，真正最大的获益者决不是中国，而很可能是欧洲。因为欧洲，才是世界上目前黄金储备最大的国家（地区），并且控制了世界上主要的黄金生产销售渠道。 MLYi=JA@k
*Z~[gF^ x 伯南克：货币供应量作政策工具不可靠 [转贴 2007-06-08 14:03:03 ] 发表者: 货币战争
(货币战争: 伯南克的这篇讲话可以被当作"没有货币的货币政策"的重要注角. 他的核心要点就是货币供应与物价没有必然联系. 这一点可能是国内90%的主流经济学家所受的教育. 在这里有必要说明伯南克所说的"通货膨胀"并不是我们老百姓日常本能所想象的"物价上涨", 而是经过"科学的","严格筛选的", 还要剔除有波动性的能源和食品的, 能够反映"真正的","长期的",那些经过"科学的","严格筛选的",东西的价格变化情况. 如果你读完后还没有因缺氧而晕倒, 祝贺你的健康! 如果你读完既没晕倒又没睡着, 祝贺你的才华. 如果你最后居然明白了什么是经济学上的"通货膨胀", 那要祝贺你的智慧了. 而老百姓真正关心的房价狂涨, 猪肉翻番, 油价高企, 家人看不起病, 孩子上不起学等等, 对不起, 伯南克先生不研究这些"非通货膨胀"的东西.)
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伯南克：货币供应量作政策工具不可靠
美国联邦储备委员会(简称美联储)主席伯南克近日表示，通过货币供应量来衡量通货膨胀和经济增长在过去数年中并不可靠，不足以作为制定货币政策的主要依据。
伯南克在事先准备好的演讲稿中表示，不幸的是，货币供应量增长预期通常存在很大错误，货币供应量增长与通货膨胀、名义产出增长等变量之间的经验性联系时常是不稳定的。该演讲稿是为欧洲央行在法兰克福举行的会议所准备的。
为了证明货币供应量作为经济指标的不稳定性，伯南克举例表示，2003年第四季度M2货币供应量下降的幅度约创44年之最，不过，这并未对当时的价格和支出造成明显冲击。
伯南克称，尽管一些经济理论表明货币供应量和货币政策有着密切联系。而且在实践中，在1970年末到1980年初，当时的美联储主席保罗·沃尔克通过非借入准备金来控制M1和M2货币供应量，成功的遏制住了两位数的通货膨胀率。
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看来美圆的下跌还是要继续了
美国即想保持美圆稳定,还想继续大量发行美圆,让全世界买单,TNND 的天下第一的婊子
美国经济有着巨大的隐患,且有着巨大的正确解决方法的阻力
KAO,TNND 的天下第一的婊子 1.货币是一般等价物，更是商品，特殊商品。是商品就有价值，所以兄说“货币的本质，是一般等价物，也就是交换工具，除此之外货币没有任何价值”，这句话是不妥当的。货币的第一个职能就是价值尺度，其次才是交换工具，此外还有贮藏手段等其他功能。 & BXYU
2. 黄金天然是货币，货币天然不是黄金 `e 8u.
这句话说反了，应该是“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。 qHD*2=f;C$
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金银天然不是货币：金银充当货币以前是普通商品，当时的一般等价物可能是羊，也可能是贝壳或者其他东西，这说明金银本身是具有价值量的。现在，当金银货币已经被纸币代替的情况下，仍然可以当作商品来交换，道理正在于此。这也再次证明您前面说的“货币的本质，是一般等价物，也就是交换工具，除此之外货币没有任何价值”是不正确的。 2@cQg}C(
#3l 7
货币天然是金银：在金银充当一般等价物之前，一般等价物是不固定的，可能是羊，也可能是贝壳，或者其他东西。但是一旦金银充当一般等价物的时候，一般等价物就固定下来了，不再是羊或者其他东西了。这首先是因为金银具有价值量，凝结了无差别的人类劳动；其次是因为金银的自身属性，物理和化学性质稳定，可塑性强，易贮存易携带等等。所以一般等价物不是货币，当金银这种特殊商品固定地充当一般等价物以后，货币才宣告诞生。所以说“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。 ~C/3 KO>J
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3.金本位货币制度与（不兑现）信用货币制度 h6w)^`
金本位货币制度通俗一点讲就是以特定的质地、规格和单位的黄金铸币来充当法定货币的货币制度，其他辅助货币都可以自由兑换成金币，具有无限法偿能力，可以自由流通。世界上最早实行金本位的国家是英国，大约在19世纪初，到一战前，欧洲主要资本主义国家基本上都确立了金本位的货币制度。随着一战的爆发，金本位的货币制度基本结束。一是由于商品生产的扩大，产量极低的黄金不能满足流通需求。其次，黄金被各主要参战国集中购买军火，停止自由输出和银行券兑现，从而导致金本位制的崩溃。当然还有其他原因，此处就不一一列举了。 a-6P)0 C
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兄不赞成实行黄金本位的货币制度，这一点我是同意的，虽然我主张吃进黄金，但是并没有主张实行金本位的货币制度，因为我们手中没有大量黄金嘛。话又说回来了，即便拥有大量黄金也不可实行金本位，为什么？因为国际上流通硬通货还有大量的纸币，也就是不兑现的信用货币制度。在这种情况下，实行金本位的货币制度，就等于拿有价值的商品去换没有价值的纸片，你有多少黄金也不够玩的呀，呵呵。 FmN5yS.BI
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信用货币制度，信用货币制度是一种以国家信用为基础的不具有无限法偿能力货币制度。此种制度之下的货币实际上是一种货币符号，相对于货币的面值而言，货币自身的价值可以忽略不计，最常见的就是我们常用的纸币。信用货币制度的最大优点在于货币可以根据经济活动中的实际需要发行，不会受到类似于金本位货币制度下黄金不足的困扰。但是信用货币制度的最大优点也是它的最大缺点，因为信用最容易遭到滥用，一旦货币的发行者滥发货币，就会引起通货膨胀。而信用货币又不具备法定的兑现能力，比如说2000年1月1日在某个商店5美圆能买到一双鞋子，到2005年1月1日在同一个商店里5美圆只能买到一只鞋子了，如果鞋子的价值没有变化，供求关系也没有变化，那么鞋子涨价反映的就是通货膨胀了。对消费者而言，买一双鞋子要多花5美圆，而这多花5美圆他却不能向美国政府索赔，只能自己承担，这就是所谓的不兑现。由此可见，通货膨胀其实和洗劫行为并没有什么本质的区别，美联储滥发美圆就是最好的例证，一种世界范围内的无耻的掠夺，呵呵。 :1Kf`g= 'c
cai960兄所说的黄金货币制度和储备货币制度，我不知道是什么意思，金融货币学领域似乎没有这样的分类，还有石油本位制度。 ~*2L hei
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此外再多一句嘴，cai960兄似乎没有注意到自己概念的一致性，比如您先说储备货币制度，紧接着又变成货币储备制度了，呵呵，这可是两个不同的概念。如果您说的储备货币制度就是信用货币制度，是一国的法定货币制度的的话，货币储备制度则完全不同，它是为了保证一国货币的稳定，由该国政府或者中央银行储备一定数量的贵金属、外汇的作法。后者是一种保值增值手段，和国际流通有关。比如我国的人民币，它显然属于信用货币制度范畴。而为了国际贸易、投资等国际收支的需要，必然要拥有一定数量的外汇，比如美圆、欧元、英镑等等，这种对其他国家货币的持有才叫作货币储备，呵呵。所以有时候某种名词的变化，并不会带来意思的变化，无关大局，但相反的情况就不得不注意了。 HE t2q
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4．战略储备和国家信用 "n|E$2*^L@
在信用货币制度之下，货币的持有者和使用者是存在风险的，原因就在于货币贬值。可以这么说，亿万人民的福祗和不计其数的财富，就维系在并不牢靠的货币发行者的信用上。对于大量储备别国货币的政府或者中央银行来说，它们承担的风险就更大了。 SfCy?K:g
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所以对于一国的政府或者中央银行来说，在条件允许的情况下，进行战略性物资储备是规避外汇贬值的最好办法。战略物资储备事实上是一种商品储备，具有价值量。而价值量是客观的，可以排除货币发行者通货膨胀的恶意。当然商品可以通过市场被人为操纵，但是这种操纵只能得逞于一时，不能长久，而且对于货币的发行者来说，操纵商品比操纵货币要困难得多。 FE6Vf3x
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进行战略物资储备，需要考虑的重点问题是储备物资的自身特点，价值量明显减小的商品不在考虑之列，比如计算机、汽车、纺织品等等。物资储备应当主要考虑以下产品：一是工业原料和初级工业产品；二是能源，比如石油、天然气、煤炭等；三是贵重金属和其他稀有矿产资源，如黄金、稀土、金刚石等等。至于人力资源和技术储备当然也可以考虑，不过由于它们可以自身培养，或者在正常的经济活动中获取，储备的意义可能不大。 fQ8r,0}3m
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进行战略储备不但可以规避外汇贬值风险，而且有助于提高自身的信用等级，有利于维护本国货币的稳定。信用货币制度需要国家信用来维系，而国家信用不是空口说白话，需要坚实的物质基础为支撑。其中既包括物质产品；也包括创造物质产品的能力，即社会生产力。我国正处于快速的经济成长阶段，人民币的影响范围不断扩大，相应地，我们的国家信用也必须得到充实，军事实力的提升是一个方面——硬实力，经济和文化的实力是另外一个方面——软实力。后者是主要矛盾，而主要矛盾的主要方面就是强大的物质基础，由此可见，实施战略物资储备是何等重要，英美等世界强国的衰落过程，其实就是生动的反证。英美等国的货币贬值，反映出它们的国家信用逐步降低。这里面既有主观因素，比如滥发货币操纵金融秩序劫掠别国财富；也有客观因素，比如物质基础的削弱。后者包括发展和消耗两个方面，发展是指自身在世界范围内的经济比重降低，消耗是指自身的经济消耗、战争损耗过大。一方面经济实力不断下降，国家信用逐渐萎缩，另一方面货币的发行量不断增长，所以从长期的发展趋势来看，美圆的贬值是不可逆转的。 viP6 4v
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5黄金储备 o5EVIcf<
在信用货币制度之下，黄金已经不是货币了，而是一种贵重的金属商品，所以储备黄金是国家战略物资储备的重要组成部分，不是储备金属货币。之所以选择储备黄金，和黄金自身的属性密不可分。一是价值量大，性质稳定，易储存易分割。二是稀缺，物以稀为贵嘛。三是随着经济的发展，个人生活水平的提高，黄金的国内消费市场和国际消费市场都会扩大，所以储备黄金无疑是一种有效的保值增值手段。 $[>:<x)wt
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cai960兄认为储备黄金没有价值或者价值不大，窃以为有些片面。不妨换位思考一下，如果黄金已经失去了储备意义，那么美国（8135.5T，占本国外汇储备的75.9%）、德国（3422.5T，占本国外汇储备的62.9%）、国际货币基金组织（3217.3T）法国（2709.6T，占本国外汇储备的57.4%）、意大利（2451.8T，占本国外汇储备的65.8%）、瑞士（1290.1T，占本国外汇储备的41.7%）、欧洲央行（641.7T，占外汇储备的24.4%）、荷兰（640.9T，占本国外汇储备的55.3%）、西班牙（416.8T占本国外汇储备的45.2%）、葡萄牙（382.6T，占本国外汇储备的79%）、奥地利（288.7T，占本国外汇储备的46.5%）等国家或者国际组织手中攥着这么多黄金干吗？XX么？呵呵。而美国和欧洲的黄金储备相加更是达到惊人的19478吨，相当离谱。全球的黄金储备才有多少？30374吨。如果按照各国的统计累加则更少，只有26985吨。还不能说明问题么？ vLRZRx
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一战和二战中，欧洲各国为什么能从美国换来大量的武器弹药、工业用品、粮食等物资？黄金交换么！ E* -}fG
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cai960兄认为一国的经济实力主要体现在物质资源的控制和生产能力上，的确没错，在前面的国家信用问题上我其实已经谈到这一点了。可问题是我们手中控制的是物资么？不是啊，一大堆花花绿绿的纸片片，呵呵。所以现在应当调整一下外汇结构，用黄金替换掉一些不断贬值的硬通货。黄金的确不能吃不能喝，在物质匮乏的情况下几乎毫无用处，不用举《梁书·侯景传》那么远的例子，当年四野打长春的时候，郑洞国拒不投降，加上长期围困，长春城里饿殍遍地，金条换不来馒头。但这只是极端情况下的例子，在和平发展时期，哪个国家有这么大本事，能把中国搞得物资匮乏、民生凋敝？或许可以通过操纵货币来实现吧？呵呵。我主张储备黄金，并不是说不事生产或者通过狂卖物资的方式求购黄金，那是神经失常！我们要做的只是把无法处置的大量正处在贬值中的美圆，换成黄金罢了，这对现实的物质生产并没有什么妨碍。而且购买黄金只是我们战略物资储备的一个不大的组成部分而已，并不是全部。 b.Ao4]w
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码了这么多字，实在有点累了。货币战争一书，cai960兄看到的或许是作者的金本位主张，我留意的却是金融资本掠夺财富的秘密和手段。至于如何应对，可以借鉴以往的经验，分析新现象处理新问题，而不必尽信之，呵呵。金融、资本领域的斗争是异常复杂的，你中有我我中有你，在这个领域，列强要比我们要得心应手得多，也狡猾得多，一招不慎，难免吃亏上当。处此之外，我们还有一个更大的不足，那就是缺乏必要而系统的理论指导。精英们接受的大都是西方理论，说句难听的话，就是脑袋已经被洗过了。呵呵 j=;V>[Q:~
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说的更准确些 认沽权证为何疯狂? [转贴 2007-06-14 11:33:38 ] 发表者: 货币战争
(货币战争: 看过第8章货币战争的人可能对这个玩意有印象, 不知什么时候推出上证指数的认沽权证, 股指期货, 人家的好戏就快开场了.)
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认沽权证为何疯狂?
中国证券报 2007年06月14日
在轰轰烈烈的大牛市中，5只内在价值为零的认沽权证竟然还能创出历史新高，这实在是一件匪夷所思的事情。
最先启动的是流通份额最少的钾肥JTP1，从5月29日0.844元的收盘价，最高炒至6月4日的8.05元，涨幅达到854%；由于深市的认沽权证(仅有4只)实在太稀缺，疯狂的游资又相中了价格最低的招行CMP1。
就是这5只毫无内在价值的认沽权证，目前价格最低的也接近3元，而最高的则达到8元。这不免让人想起了那个很经典的“烧饼交易”游戏：甲把烧饼卖给乙，乙则以更高的价格卖给甲，而甲再加价卖给乙，就这么循环下去，烧饼价格节节攀升，“赚钱”效应非常诱人，最终引得旁观者也加入进来，疯狂的交易便一发不可收拾。
如果投机者都清楚地知道自己参与的是一场“击鼓传花”式的游戏，那我们倒也不必多言。问题在于，直到如今，仍然有很多投机者没明白游戏规则，他们还不知权证为何物，而且还有人误认为券商卖出所创设的权证后，还必须在到期前买回来注销，因此只要将权证维持在高位就可“逼空”券商。
这场荒唐的游戏何以能发生，是值得我们思考的问题。印花税上调、短期市场震荡加大都只是游资为炒作认沽权证而摆出的冠冕堂皇的理由，它们顶多提供了炒作的一个契机。表面上看，认沽权证没有主流机构驻扎其中，价格超低，投资者教育欠缺可部分解释这场投机游戏；但深入分析，问题的关键还在于做空机制的缺失，以及流动性泛滥与金融产品供给不足之间的矛盾。
创设的作用其实与做空是等同的。但目前深市权证无法创设，而沪市权证虽然可以创设，但在创设额度与时间上有较大限制，同样约束了创设的抑制投机的作用。要从根本上解决权证过度炒作的问题，不仅仅是要改进目前的创设制度，更应让权证的双边交易成为可能，也就是说任何投资者都可以成为权证的多头或空头，以此来实现做多与做空投资者之间的彼此制约。
另一方面，权证市场急剧萎缩也是诱发投机的一个重要因素。因股改而诞生的权证正逐步退市，而通过可分离转债方式发行的权证也屈指可数。管理层应该鼓励上市公司发行股本权证、券商发行备兑权证，以此来满足不同风险偏好投资者的需求。
投机并不可怕，投机是任何一个成熟市场中的润滑剂，真正让人不安的是市场机制的不完善。我们应看到，面临供给不足与缺乏做空交易问题的并不只是权证市场，实际上，整个证券市场面临着同样的风险。特别是对A股市场而言，加快IPO的进度，并且尽早实施融资融券机制，是我们的当务之急。可以想象，如果在没有融资融券机制的情况下推出股指期货，兴许还会发生像权证市场这样的离谱故事。
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似是而非
券商的创设是个大毒草
这波姑姑的来历可能有外资的背景 欧洲央行难就货币供应问题达成一致 华尔街日报 [转贴 2007-06-13 13:34:21 ] 发表者: 货币战争
(货币战争: 欧洲央行与美联储明显在唱对台戏. 欧洲央行认为货币供应量太大会导致通货膨胀, 这本来是显而易见的事情, 凡是经历过1923年德国和1949年中国超级通货膨胀的人都会同意货币增发"真的会"影响物价的. 所以德国央行也认可, 毕竟有过"血的教训". 问题显然没有这样简单, 欧洲央行不断提高利息固然是为了反"仍很温和"的消费价格指数, 却发生在美国国债剧烈贬值的当口, 耐人寻味. 今天美国10年国债收益率一度暴涨到5.27%, 30年固定按揭利率涨到6.87%. 这样的涨法使本已严重虚脱的美国房地产必遭重创. 表面上看, "一团和气"的欧洲央行的政策制定者们只是表达不同意见而已, 这些不同见解本应在瑞士巴塞尔国际清算银行的"铁幕"后解决的. 究竟是谁在和谁在斗法?)
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欧洲央行难就货币供应问题达成一致
华尔街日报 2007年06月12日
随着欧元区利率接近六年高点，欧洲央行(European Central Bank)政策制定者们对货币供应量增加在推动物价上涨方面所起的作用也发生了意见冲突。
欧洲央行一改一团和气的传统形像，显示欧元区13个国家在利率上调的幅度问题上存在分歧。这种分歧又可能在世界范围内引发有关货币供应监控利弊的争论。
广义货币供应量包括消费者手中和零售商收银处的现金等流通领域的货币，还包括银行存款、货币市场共同基金存款和商业银行存放在中央银行的准备金。
多年来的低利率带来的全球流动资金过剩让各国央行对通货膨胀如临大敌，对货币供应数据倍加关注。欧洲央行是唯一一家在决策过程中考虑货币供应量作用的主要央行，但英国央行、瑞典央行等也将近期加息的原因归结于货币供应量的增加。
欧元区的货币供应量徘徊在24年来的高点，欧洲央行19个成员国的管理委员会(Governing Council)在流动资金对通货膨胀产生了多大压力方面出现了公开的分歧。法国和意大利央行近期的研究报告指出，对冲基金的发展和退休金资产的增长等经济基本面的变化扩大了数字，所以创纪录的货币供应增长对物价的压力并没有看起来那么大。这些基金并不将资金用于购买商品；相反他们投资短期资产。德国方面则继续强调货币供应量增长与未来的通货膨胀有关。
这使一些分析人士对欧洲央行在将利息提高到现行利率4%水平之上的问题上能否保持团结表示怀疑。随着欧元区经济的稳定增长，很多观察家认为利率将在明年年中达到4.5%。
前欧洲央行员工、现法国兴业银行(Societe Generale SA)驻伦敦欧元区经济学家詹姆斯&S226;尼克松(James Nixon)表示，在一些欧洲央行管理委员会委员的心目中，现在的经济复苏可能还十分脆弱。
由于欧洲央行以货币供应量作为监测长期通货膨胀压力的指标，尼克松等观察人士认为，经济增长较慢的法国和意大利可能会努力弱化货币数据在即将作出的利率决策中的重要性。
法国第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期增长2%，远远低于欧元区3%的平均增幅。同期意大利GDP增长2.3%。
很多央行官员认为，货币供应的猛增最终会导致通货膨胀。但很少有人为货币供应增长制定具体目标。原因是货币供应量很难衡量，而且它与整体支出的关系并不确定。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)就不太支持这一看法。Fed主席贝南克(Ben Bernanke)去年11月表示，通货膨胀预期过分依赖货币供应数据是不明智的。从2006年3月开始Fed不再发布广义货币供应量数据。
1999 年欧元启动以来，欧洲央行称货币供应量增幅超过4.5%就会带来通货膨胀的危险。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)称，2005年货币增长达到了7.3%，远远高于4.5%，虽然当时其他数据显示没有发生通货膨胀，但欧洲央行还是上调了利率。批评人士认为那次加息是适当的，后来欧洲央行又进行了7次加息。
尽管如此，经济学家对欧洲央行看重货币供应量的做法仍存在争论，他们特别表示，虽然货币供应量猛增，但欧元区消费价格指数增长仍很温和。
自2001年6月以来，欧元区货币供应量每个月都超过欧洲央行4.5%的分水岭。4月份涨幅更是达到10.4%，接近24年来的高点。同时，通货膨胀仍停留在2%以下的欧洲央行目标区间之内。
上周国际货币基金组织(International Monetary Fund)表示，虽然欧元区货币供应增长很快，但其与物价的关系并不确定。现在，一些欧洲国家央行开始与欧洲央行唱起了反调，法国央行二月一份研究报告表示，欧元区货币和物价之间并不存在一成不变的确定关系。
接替特里谢出任法国央行行长并担任欧洲央行管理委员会委员的诺亚(Christian Noyer) 4月份认为，十年来对冲基金资产增长两倍等市场变化增加了货币供应量，但并未带来通货膨胀；这种货币增加不会带来对商品和服务的额外需求。
4月份意大利央行研究报告称，退休金等金融机构的发展可能也是货币供应量创纪录的原因。一贯重视货币供给的德国央行支持欧洲央行的立场。德国央行行长韦伯(Axel Weber)本月早些时候表示，货币供应量可能造成未来的通货膨胀。
一些分析人士对争论表示欢迎。德国商业银行(Commerzbank A.G.)经济学家迈克尔&S226;舒伯特(Michael Schubert)表示，欧洲央行以自己的透明度感到骄傲；所以他们在货币统计问题上也应该开诚布公。
另有人认为，未来若干季度货币供应数据可能仍将在很大程度上影响欧洲央行的政策制定。苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)首席欧元区经济学家雅克&S226;卡尤(Jacques Cailloux)表示，如果流动资金增长继续意外走强，就不可能降息。
Joellen Perry
华尔街日报
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多出来的钱去哪里了?
难道跑到全球新兴市场和期货市场中去了?
****************这是个很重要的问题*****************
值得长期关注!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 美元本位制下的中国战略――著名学者向松祚与《领导者》杂志主编沈文璟的长篇对话（之一） [转贴 2007-06-13 12:02:37 ] 发表者: 货币战争
(货币战争: 看了这篇文章, 结合自己的一些研究, 结论只能是: 美元不破, 中国难立! 在现有货币秩序之下, 中国绝无出头的可能. 废除美元独霸应该分为两步:
首先是广泛建立统一阵线, 推动国际储备货币"多元化", 国际上吃美元大亏的人实在太多了. 同时 隐蔽吸纳黄金白银, 逐步建立庞大的金银储备;
然后是将黄金白银引入国际贸易, 作为储备货币多元中的一元. )
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美元本位制下的中国战略――著名学者向松祚与《领导者》杂志主编沈文璟的长篇对话（之一）
必须深入考察的是四个大问题：
第一个问题：必须从国际货币体系和金融制度的角度、来考察目前中国所面临的国际收支双顺差，人民币汇率升值和流动性过剩的问题。
第二个问题：中国要采取什么样的金融外交策略、来解决中美贸易不平衡所带来的外交压力，中国要怎样做才能不成为美国贸易保护主义的牺牲品。
第三个问题：目前所谓的流动性过多，资产价格的持续暴涨（房地产和股市价格暴涨），从根本的意义上来讲，凸现了我们国家经济制度内在的两大根本缺陷：一是金融体系极不完善和极其落后；二是行业管制和国企垄断。
第四个问题：面向未来，从美元本位制和世界产业分工的全球化视角，从中国经济持续增长的长期视角，我们必须全面反思中国的货币政策、汇率政策、金融开放策略。
中美贸易不平衡和人民币汇率没有关系
中国的国际收支双顺差与人民币汇率之关系：贸易顺差与人民币汇率没有多大关系；资本帐户顺差中的外商直接投资（FDI）与人民币汇率亦无关系；资本帐户顺差中的“热钱”和以贸易帐户做掩护的“热钱”，则是由人民币升值预期所诱发。人民币升值预期则完全是美国、日本政治家和主流媒体炒做起来的，目的是要打垮中国经济的持续稳定增长。从真实经济角度看，人民币绝对没有什么升值预期，亦不需要升值。目前已经形成的汇率长期升值预期给中国经济造成了巨大伤害，并将继续造成巨大伤害。
领导者：很长一段时间以来，一种非常流行的观点是人民币对美元的汇率被低估，造成了美中贸易的巨大逆差，这种观点体现在美中关系中，被美国政府高官多次在不同场合使用，并不断向中国施加压力迫使人民币升值，而且要求中国加快升值的步伐。你如何看待这个问题？
向松祚：中国现在的贸易顺差和国际收支顺差，是现阶段全球产业分工的基本结果，是中国产业发展阶段的必然结果。与人民币汇率实际上没有关系。
现在全球产业分工是什么格局？美国、欧洲、日本等发达国家站在人类产业链的最高端，也就是说它们控制着人类物质生产的绝大多数的高新技术、知识、专利、先进的管理和制度。他们主要靠知识、技术和管理赚钱，已经跨越了依靠消耗资源、消耗劳力或血汗来维持生计的阶段。
中国是最大的发展中国家，我们赖以生存的主要源泉，经济发展的主要推动力量，数亿劳动力赖以生存的手段，是靠出卖和消耗劳动力、靠消耗我们可怜的资源。换句话说，我们赚的是辛苦钱、血汗钱。在这样一个全球产业格局下，中国必然是世界的制造中心。因为美国、欧洲、日本很多产品已经不生产，劳力密集型、消耗资源型、污染环境的产品，他们已经不再生产。他们靠出售专利、技术和标准来赚钱。所以发达国家的环境都很优美。但是这些劳力密集型、资源消耗型乃至污染环境型的产品，如衣服、鞋子、玩具、普通电器等等，发达国家还是需要的，而且大量需要。中国生产这些产品，必然要向这些国家出口。所以会出现大量顺差。
你说，那我们不生产这些产品、不想这些国家出口这些产品行不行？原则上你可以不要这样做。但你靠什么来吸引外资？靠什么来解决农村劳力的转移？靠什么来推动经济增长？靠什么去购买国外的先进科技？假若中国禁止生产和出口这些产品，美国、日本、欧洲不会担心什么，他们可以从亚洲、南美、非洲许多发展中国家进口这些产品，甚至可以自己生产。他们不是不能生产，是不需要自己生产。中国却是不得不生产。
中国当然希望迅速提升自己到产业链的高端，不再依靠劳力血汗、依靠资源消耗、依靠环境污染来维持增长。然而，任何国家产业的提升和转移需要相当漫长的时间和艰苦的积累，需要经济制度、教育体制、科研体制等多个层面的长期发展和配合。绝非一蹴而就之事。有人天真地认为：迫使人民币升值，让那些生产和出口低附加价值的企业活不下去，它们不就转移到高端产业去吗？他们把问题想得太简单了。
中国对美国的顺差，或者说对发达国家的顺差，是国际分工和国际贸易的结构问题。我们反过来看，中国对亚洲国家的贸易，都是逆差，因为周边国家，比如越南、缅甸等国家，它们的发达程度又不及我们，只能向中国出口基本的原材料，比如缅甸出口玉石、老挝出口木材到中国等等。
基本结论是：国与国之间的贸易顺差和逆差，主要决定于两国的产业结构，决定于两国在产业分工链条上所处的位置。
领导者：你的意思是说，一个国家的汇率政策其实和它的贸易状况没有多大关系？
向松祚：对。这里有一个很简单的道理，很多人忽视了。国际经济学反复讲，贸易的结构其实取决于生产的结构。这是一个常识性的问题。从斯密、李嘉图、穆勒到今天的国际贸易理论，习惯上被成为国际贸易“纯”理论。为什么叫“纯”理论？就是不考虑货币金融，只分析生产结构或产业结构。不是说国际货币金融制度不影响贸易，而是说，从最根本的意义上、从长期来看，一国的贸易结构、一国是顺差逆差，主要取决于其在全球产业链条上的位置。
记得上个世纪七十年代，国际上讨论国际经济秩序不合理，很热闹。什么叫不合理的国际经济秩序？有一个著名的黑人经济学家、诺贝尔奖得主叫阿瑟·路易斯，是普林斯顿大学教授，对此有很多论述。我看过他的著作，很精彩。但结论却是无可奈何：你说国际经济秩序不合理，能改变吗？技术上的先进落后，是多年积累的结果，“冰冻三尺，非一日之寒”，哪能说消除就消除呢？
当时关注的重心是：发达国家向发展中国家出口制造品，发展中国家只能提供原材料。发达国家出口制造品，可以高价，发展中国家的原材料，只能低价。二者在谈判中处于劣势。发达国家不卖，也能活。但发展中国家需要买那些自己不能制造的产品，就必须出口自己唯一可以出口的原材料和矿产资源。所谓国际经济秩序不合理，是说发达国家可以任意操纵价格，提高自己出口产品的价格，压低贫穷国家的原材料价格，发展中国家的贸易条件永远处于劣势，所以“不公正”。当然，石油输出国组织的成立，的确给发达国家操控石油价格的能力设置了一些障碍。
这样形成的秩序，是否公正，见仁见智。但核心的东西是说，一个国家的贸易结构，主要取决于它在人类产业分工链条中的位置。当然，国际货币体系的制度安排、一国居民的储蓄和消费结构，亦是决定贸易顺差和逆差的重要因素。
领导者：你认为中美贸易差额问题的本质是什么呢？
向松祚：中美贸易差额的本质，是中国向美国出售的产品，多于美国向中国的出口。我们是“多卖少买”，美国是“多买少卖”，所以美国是逆差，中国是顺差。我们不卖东西给它，就会有很多人不能就业。我们需要的是美国的高科技产品，但美国却拒绝卖给我们。
如果美国完全开放它的市场，让中国自由去买它的产品，中美之间的贸易差额会急剧下降，短期内美国甚至对中国出现贸易顺差，中国变成对美国贸易逆差国家。中国目前大量的外汇储备，大量的出口能力，可以大量从美国购买。问题是：我们需要的，美国不卖，叫我们怎么办？美国天天叫嚷中国对美国的贸易顺差，可是我们要美国开放高科技市场，她又严辞拒绝，叫人左右为难，如何是好？
比如说，第一，美国的高科技产品市场，对中国完全放开。第二，美国的资本市场，对中国完全放开，让中国去买它的跨国公司。第三，美国完全对中国人开放旅游留学。中国这点儿钱，根本不够用！
当然，即使美国短期内对中国出现贸易顺差，长期而言，她对整个世界总的贸易（将美国做为一方，将世界其他地区做为另一方）必然是逆差。此乃当今国际货币体系制度安排最基本的结果，是美元本位制最基本的结果。美国指责中国的贸易顺差，其实只是一个政治外交武器。她比谁都清楚：当今世界，美国之贸易或国际收支必定是逆差，而且是美国获得巨大利益的逆差。
领导者：为什么？
向松祚：理解国际经济贸易和金融格局，第一个维度是国际产业分工体系，第二个维度就是国际货币体系的制度安排。说国与国之间的贸易结构取决于产业结构，没有错，但不全面。全面的看，就必须考察国际货币制度。
一个具有根本重要性的结论是：国际储备中心国家（即生产国际储备货币的国家,今天就是美国了），其长期贸易收支或国际收支必定是逆差，否则国际储备货币之供应就要枯竭，除非有另外的储备货币取而代之。相应地，储备货币中心国家则是贸易收支或国际收支逆差最大的受益者。
我们知道，金属货币本位时代，谁拥有黄金白银储备，谁就是国际储备货币供应国。欧洲和英国迅速崛起的一个基本原因是哥伦布及其追随者的冒险团队，在南美（尤其是秘鲁）发现惊天大银矿。为欧洲各国提供了国际贸易的支付手段。
一个国家出现贸易逆差，简单的讲，就是多买少卖。可是你要多买少卖，用什么来支付多买的这部分商品呢。金属货币时代，就是用黄金和白银。在那个时候，如果你编制国际收支平衡表，将黄金和白银当作一般商品、算在贸易项目下，当国与国之间的贸易基本平衡，不会有多少顺差和逆差（差额由短期借贷而起）。你买东西，就必须要给我东西，否则我为什么要卖？“以物易物”是不会有贸易顺差和逆差的，这是看问题的一个重要角度。
当然，早在地理大发现和重商主义时代之前，人们已经将黄金和白银放在资本项目下，当成国际储备货币来看。因此，各国从来就非常重视贸易的顺差和逆差，重视黄金白银的流出和流入。顺差输入金银，逆差输出金银。贵金属货币的流失经常成为各国经济政治和外交政策的焦点。
顺便说一句。英国侵略中国的鸦片战争，根源就是英国长期以来对华贸易逆差，造成大量白银流入中国。英国从中国大量进口茶叶、丝绸、瓷器等等，却没有多少东西出口中国或无法销售到中国。为了防止贵金属继续流入中国并且逆转趋势，让贵金属流回英国。英国终于找到了出口鸦片之绝招，从此中国的贵金属滚滚流向英国。清政府决定禁烟，固然是痛感鸦片对国民素质的灾难影响，亦是深深担忧储备货币的大量流失。鸦片战争，从这个意义上讲，是贸易顺差和逆差之战。
20世纪的国际货币制度发生了天翻地覆的革命。美元本位制降临人间，取代了传统上的贵金属货币本位制。英国霸权时代，尽管英镑钞票通行世界，但英镑背后是有黄金支持的，是金本位制。然而，第一次世界大战摧毁金本位制后，恢复金本位制的努力不成功。从1930年代就开始，全世界开始变成美元本位制。1936－1971的美元本位制还不是完全的美元本位制，那个时期美元还和黄金挂钩。
1971年8月15日，尼克松总统宣布关闭黄金兑换窗口，美元不再和黄金兑换，美元本位制终于完全成熟，成为一个完整的美元本位制，即不受任何外部约束的货币本位制。全球的储备货币主要是美元，美元的发行（即全球储备货币的生产或供应）不受任何外部约束，完全操控于美联储之手。这是一个划时代的变化，对人类经济产生了、并将继续产生深远影响。
还有一个划时代的变化，就是布雷顿森林体系垮台。自1971年开始，世界主要大国之间的货币汇率实行浮动。浮动汇率＋不受约束的美元本位制，造成人类货币供应的巨大弹性或完全不受制约，乃是1970年代以来，全球“流动性过剩”的根源。
我想强调一句：所谓流动性过剩，是全球性的流动性过剩，根源是美元本位制＋浮动汇率体系。今天中国的流动性过剩，不过是人民币升值预期，将国际热钱或流动性“洪水”诱入中国而已。
领导者：为什么全世界需要大量的储备货币？
向松祚：一个很复杂很有趣的问题。道理其实也很简单。就像一个人口袋里需要有些钱一样。只要不是“以物易物”，一个人或一个国家总需要储备一点儿通用货币。从真实经济角度看，从单纯的国际贸易或国际结算角度看，各国本来不需要太多储备货币的，1970年，全世界储备货币总量只有400亿美元左右，今天却快到5万亿美元了！难道37年时间，人类的真实经济活动或真实国际贸易增长得如此之快、需要如此巨大的储备货币来融通？
当然不是的。浮动汇率＋美元本位制时代，全世界平均来看，经济增长速度显著低于固定汇率时代（金本位制和布雷顿森林体系时代）。运输手段的改进、贸易壁垒和关税的降低，的确促进了贸易的快速增长，尤其是最近20年中国经济的快速发展，是世界贸易增长的重要力量。然而，即使考虑到所有真实经济贸易的增长，全球储备货币亦不应该出现如此巨量的增长。
全球储备货币天文数字般的放量增长，主要力量不是真实贸易量，而是美元本位制＋浮动汇率所触发的国际投机活动。一方面，即使是浮动汇率时代，各国不可能允许本国货币汇率无限制的、完全自由的潮涨潮落，那将对一国经济造成毁灭性打击。没有那个国家曾经完全不理会本国货币的汇率，即使是美国也不能不管（原则上，全世界只有美国可以不理会汇率波动）。所以各国都要干预外汇市场，而干预外汇市场则需要大量储备货币（即美元）。以日本为例，最近10几年里，日本外汇储备的大部分，不是来自日本的贸易顺差，而是来自日本央行干预外汇市场：即大量买入美元、抛售日元，以防止日元快速升值。
另一方面，浮动汇率诱发千奇百怪的投机活动，什么套期保值、衍生金融工具、外汇买卖以及相关的金融交易，一日千里，增长及其迅猛。今天单是外汇交易的日交易量就高达数万亿美元。电脑交易的广泛采用，让金融市场交易与真实经济活动完全脱节（我称之为“真实经济与虚拟经济之背离”）。此类金融交易极大地增加了各国货币汇率波动的风险，进一步刺激各国储备货币的增长。
领导者：难道仅仅因为全世界需要大量的美元作为储备货币，才导致了美国的贸易逆差？
向松祚：各国需要储备货币，一是真实贸易和国际结算之需，一是应付外汇市场汇率的过度波动。今天全球的储备货币，源于前者的只占极小的比例，主要是后者。美元本位制＋浮动汇率，是当今国际货币制度的主要特征，具有内在的重大缺陷。
再说一遍，今天的国际储备货币，主要不是贸易顺差所积累，而是干预外汇市场所积累，是国际投机“热钱”之积累。还是以日本为例，上个世纪五十年代后期，日本开始积累大量的贸易顺差，但到1971年，日本对美国的贸易顺差也就是百亿的规模。从那个时候开始，日本国际收支的顺差一直在迅猛上升。前些年，日本一直是全世界第一大的外汇储备国，主要是日本央行为了防止日元汇率大幅度升值，不断地买美元、抛日元所形成的。最多的时候，日本央行一年干预外汇市场所累积的外汇储备就高达2000多亿美元。
全世界近5万亿美元的储备货币里，美元占80％以上。反映到美国的国际收支会计表上，就是美国巨额的贸易赤字和国际收支赤字（当然是逐年积累）；反映到美国国民收入帐户上，就是美国的负储蓄和巨额外债。美国的贸易赤字、国际收支赤字、国民储蓄持续下降或负数、巨额的外债，对美国而言并非坏事（至少短期如此）。中国辛苦赚取的外汇，不去消费、不去搞实质投资、不去购买石油能源、不能购买美国蓝筹公司股权，只能购买美国国债，即再度借给美国使用。就好像我把产品卖给你，你给一堆钱给我（你开动印钞机或记个帐就可以了），我反过来再借给你用，你何乐而不为？
当年戴高乐将军说美国的贸易赤字是“不流眼泪的赤字”，将军所见，确实不凡！
领导者：那么，中国的国际收支顺差也是美元本位制的结果？
向松怍：中国当然不可能置身于国际货币制度或美元本位制之外。若人民币汇率急剧动荡，人民银行必须要随时准备干预。好些中国学者主张什么浮动汇率，我想问他们：你们真的希望完全不管人民币汇率、让它完全随外汇市场买卖自由浮动吗？如果那样，对中国经济将是灾难性的。世界上还从来没有出现过弗里德曼式的“完全自由放任汇率”。然而，你要干预人民币对美元的汇率，手上必须要有美元，光有人民币是不行的。
美元本位制时代，储备中心货币（即美元）之地位与周边货币是不对称的。在国际货币体系里，人民币和美元的地位是完全不对称的，不可同日而语。这是一个非常重要的话题。此处不细说了。
中国的国际收支顺差，当然是国际货币制度即美元本位制的结果。亚洲和其他地区皆如此。1971年，全世界的外汇储备加起来约380亿，今天差不多快5万亿。亚洲几个国家：日本、中国、中国香港、台湾、新加坡等几个国家和地区加起来就超过3万亿。这是非常可怕的数字。为什么会需要这么庞大的外汇储备？根源是国际货币制度，是美元本位制＋浮动汇率造成的。
比如说中国的外汇储备，1.2万亿美元是怎么形成的？从2004年开始，三年的外汇储备增加了6000多亿。中国的外汇储备来源分成两部分，一部分是贸易顺差，一部分是资本项目顺差。正常情况下，资本项目顺差就是FDI，外商直接投资。中国这几年的外汇储备有多少是来自于贸易顺差，有多少是来自于正常资本项目顺差（FDI），有多少是投机热钱（在贸易项目和FDI项目的掩护下进入中国）？官方和学术界有争论，统计上也没有一个很好的、统一的口径。很多投机热钱，是经过贸易帐户和FDI名义进来的。有多少？坦率地说，我不知道准确数字，人民银行、外管局、海关总署、国家统计局是否知道准确数据，不一定。诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞，就认为中国的贸易顺差根本没有那么多。他有详细分析，证明中国贸易顺差被严重高估。我自己也写过相关文章，得出相同结论。
领导者：关于这个数字为什么没有准确的统计？国际投机热钱主要从几个途径进来？
向松祚：客观地说，人民银行、外汇管理局、商务部和海关总署都无法准确知道热钱的数量。国际收支统计的不准确，不是中国一家得问题，全世界都一样。但从各种观察事实和统计数据，判断热钱大量流入、判断中国贸易顺差被严重夸大，却是毫无问题的。数字可能相差数十亿乃至百亿规模，但趋势的判断、方向的判断不会错，否则经济学就没有任何用处。斯宾塞和我本人的文章，都是基于观察事实，结论不会错。
当然，你要说贸易顺差被严重夸大、数字是假的，相关主管部门是不会承认的。若贸易顺差数字严重失实，海关总署就难辞其咎，那说明他们监管不严；若要说资本帐户数字有问题，外汇管理局就有责任，他们也不愿意承认。
热钱进入中国有多个渠道。比如虚假出口或转移定价；地下钱庄或货币互换；个人直接汇款；假借外商直接投资，等等，非常复杂。
领导者：总的来讲，你认为中国国际收支“双顺差”是国际货币制度和全球产业分工共同作用的结果。
向松祚：是的，我们要站在国际货币制度和全球产业链的角度来观察中国贸易和国际收支问题。从汇率变动乃至汇率操纵角度看，是不正确的。 依赖生态透支的高速增长是一种泡沫经济 [转贴 2007-06-13 11:29:21 ] 发表者: 货币战争
(货币战争: 今天早上听到一个报道, 说美国从前非常令人头痛的废弃塑料瓶, 如饮料和瓶装水的瓶子, 现在非但不头痛, 还成了发大财的好买卖. 主持人介绍说这些全美国回收的塑料瓶, 被送到一些废料工厂集中处理, 工序主要是将瓶子洗干净, 然后切割成碎片. 绝大部分塑料垃圾最后被运往中国. 中国好像是在进口这些垃圾. 主持人遗憾地表示美国废弃塑料瓶的回收率仅23%, 要是更多一些该多环保啊. 问题是中国进口这些垃圾究竟是为什么? 是促进循环经济? 还是处理这些废料在美国成本太高, 扔到中国还更便宜些? 希望我们国家的环保工作能更实际一些, 先堵住洋垃圾可能更迫切. )
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依赖生态透支的高速增长是一种泡沫经济
[发布时间:20070612]
[来源:http://www.sciencenet.cn/sbhtmlnews/200761205446341181765.html?id=181765 中国科学技术信息研究所加工整理]
科学时报2007年6月12日讯 中国《循环经济法》有望在明年1月1日出台。这是记者在近日举行的中国循环经济发展高层论坛上了解到的。
在该论坛上，来自环保、经济等部门的专家与企业界代表，以“科学技术促进经济增长方式的转变”为主题，共同探寻中国循环经济发展之路。
“循环经济”是美国经济学家波尔丁在20世纪60年代提出的。他受当时发射的宇宙飞船的启发来分析地球经济的发展，他认为地球经济系统如同一艘宇宙飞船，尽管地球资源系统大得多、地球寿命也长得多，但是只有实现对资源循环利用的循环经济，地球才能得以长存。
循环经济在中国已经从理念走向了初步实践。据介绍，中国已在企业、生态工业园区和城市以及区域各个层次上开展了一系列循环经济的试点和示范。国家发改委环资司副司长周长益表示，将认真总结循环经济第一批试点的经验，适时启动第二批试点。国家发改委将会同有关部门进一步加大力度，从深化试点、推进资源综合利用、推进垃圾专业化利用和垃圾资源回收利用、全面推行清洁生产、增强循环经济创新能力等5个方面推进循环经济发展尽快取得成效。
把经济看作环境的子系统
“目前发展循环经济在我国很大程度上还是一个理念，还在实验初创阶段，促进循环经济发展要着力解决观念转变、体制改革、机制创新的问题。”环保总局原副局长、中国环境科学学会理事长王玉庆指出，观念的更新就是要从思想认识上解决我们的发展模式必须转变的问题，即从把环境作为经济的子系统转变为把经济看作环境的一个子系统。
他说：“过去我们总认为环境应该是经济的一部分，而从中华民族长远利益出发、从我们国家的可持续发展出发，这种关系是倒过来的。”他一针见血地指出，“我们经常提到房地产泡沫、股市泡沫，其实用生态透支来支撑经济的高速增长实际上也是一种泡沫经济，这种泡沫迟早要破灭，问题就是什么时候发生。”
他认为，循环经济最根本的是使物质和能力得到最有效利用的经济形态和发展模式，可从3个不同层次上加以推进：一是企业和企业集团内部（小循环）；二是工业园区或者一个区域（中循环）；三是整个社会（大循环）。循环经济涉及生产领域，也涉及流通和消费领域，最终也将体现在环境方面。
王玉庆同时指出，技术进步是循环经济发展的重要支撑。在循环经济提倡的减量化、再循环、再利用各个环节都存在诸多的技术问题。他说，“没有经济适用技术的突破，发展循环经济只是空中楼阁。”
打造再生资源回收利用体系
“再生资源，资源再生，生生不息；循环经济，经济循环，环环有利”是循环经济的重要理念。再生资源的回收利用是节能减排的最有效措施之一。
中国再生资源回收利用协会副会长兼秘书长何方明指出，再生资源的回收利用和循环是无限的，再生资源是循环经济的一个重要组成部分。据介绍，目前国外发达国家再生资源回收率已经达到90%以上，而我国还停留在20%，有些废弃物、废电池的回收甚至是由一些环保爱好者号召的。
谈及废钢铁、废塑料等垃圾的好处，何方明如数家珍：“1吨废钢铁，可炼好钢850公斤，节约铁矿石3吨、节约标准煤1吨、少采各种矿石20吨、减少运输量 35至40吨、减少空气污染86％、减少水污染76％、减少固体垃圾97％、降低生产成本200元；1吨废杂铜，可生产电解铜800公斤，节电260度、节能83％、节约生产费用60％至65%、节约矿山投资2万元；1吨废纸，可造好纸800公斤，节电512度、节约木材4立方米、节约纯碱40公斤、节水 47立方米、减少大气污染74％、减少水污染35％、降低生产成本300元……”
据何方明介绍，中国正在打造循环工程，打造再生资源回收利用体系。循环工程体系包括3个环节——回收，交易，循环利用。何方明指出：“每个城市都要根据自己的特点打造自己的再生资源回收体系，比如云南省昆明市就提出一个理念，用鲜花换废品，这有明显的城市特点。” 货币战争点评: 中国经济应该以“毒”攻“毒” [原创 2007-06-13 10:48:41 ] 发表者: 货币战争
货币战争点评: 中国经济应该以“毒”攻“毒”
看了半天终于看到一个核心, 那就是人民币必须大幅升值.
这一点与保尔森并无二致, 不过是中国人民明显怀疑保尔森的动机, 但对"主动输出通货膨胀"来反击对手的"主动反击"四个字听起来很是顺耳. 先说"主动反击", 迫使美国国债殖利率上升, 直接的做法是抛售美国国债, 间接的做法是大量吃进黄金储备, 迫使金价上扬; 再间接一些就是在白银市场上做文章, 这三种办法都可以实现主动反击的目的.
而人民币大幅升值就有很大的问题了, 当年日本被美国金融大夫放倒就是因为日元急剧升值. 剧烈升值的货币必然严重扰乱金融生态平衡, 刺激热钱涌入, 加重资产泡沫现象. 人民币越是升值, 海外投机资金就越想进入, 而真正愿意长期投资的资金却会受到抑制. 热钱大量涌入所造成的流动性过剩的问题会更加严重. 由于生产行业受到剧烈升值的严重打击, 上市公司为了保持赢利增长, 可能会利用低息贷款来炒股票和房地产, 从而加剧资产泡沫化. 日本, 亚洲四小龙在泡沫破裂之前都曾经保持"强势"货币, 在热钱的推动下, 它们的资产泡沫现象越发难以控制, 其下场已经众所周知.
缓慢升值(<3%)可以有效阻断国际"热钱"涌入, 因为这些资金必须计算机会成本. 同时必须斩断贸易顺差与基础货币增发的联系, 这是"预防", 对于银行系统中已经存在的流动性过剩, 应主要以大幅提高储备金比例来冻结, 这是"治病". 升息和调整再贴现只能是辅助. 在流动性过剩的基本状态下, 不妨将黄金和白银正式引入银行系统, 作为储备金的一部分, 并逐步调升金银储备金的份量, 黄金和白银将会使滚烫的流动性过剩逐渐冷却.
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原文
中国经济应该以“毒”攻“毒”
英国《金融时报》经济事务评论员 陈旭敏
2007年6月12日 星期二
不能再这样下去了。
如果中国经济还在宏观调控、巨额顺差、人民币升值的泥坑中不能拔足，最后将是中国经济的全面通胀和资产价格泡沫。
所有的措施都已宣告失败：宏观调控、人民币升值、货币政策的紧缩、出口退税以及其他重商主义政策的清除，不管这些“药方”功效被一些经济学工作者吹得天花乱坠，但在越“治”越高的贸易顺差面前，脑袋已经撞上南墙。
中国顺差就是这样桀骜不训：就在三月份一些人还在欢呼中国顺差正在J曲线反转时，五月份的顺差又攀升今年以来贸易顺差月底次高，根据海关总署周一公布的月度外贸统计，五月份中国贸易顺差达到224.5亿美元，比4月净增54.7亿美元。
可以肯定，如果中国延用现在的宏观经济调控政策，即使到了明年这个时候，顺差以及顺差引发的经济问题仍将缠住中国，但是问题将会更加严重。
对于中国经济来说，与其被动地在通货膨胀和资产泡沫中慢慢地倒下，还不如主动通过输出通货膨胀反击全球经济，倒逼全球经济在利率上调中自我平衡调整，而不是象现在一样成为俎上之肉，任人凌迟。
中国完全有这个能力，作为全球的“世界工厂”，只要“Made in china”价格小幅上升，全球的中央银行就将如临大敌，随着这些国家的利率大棒奠出，尤其是美联储升息，全球的需求以及中国外部的流动性都将自然减少，从而为中国的货币政策赢得调控空间，当然，中国出口需求也将减弱，贸易顺差自然兵不血刃。
与此同时，中国还可以放开宏观调控，加大非贸易品、瓶颈产业而非贸易品的固定资产投资，以及加大原材料储备，从而抬高全球的原油、钢铁等大宗商品价格，使全球的通货膨胀水涨船高，当然，利率也会更上层楼。与此同时，中国进口的加大，也会反方向缩小贸易顺差。
更为重要的是，中国还可以采用外汇储备战略性地抬高美国的国债收益率曲线，使其更为陡峭，自然，美国的利率也会走高，全球泛滥的流动性必将随着美联储的加息而自动退潮。
而且，对于中国来说，实行主动性通胀远比减少顺差容易，例如适度放开生产要素价格管制—中国市场化改革的最后一环，工业品价格自然将会上浮，从而推高出口贸易品价格，对于中国来说，这也不失为一石二鸟的办法。
当然，主动性通胀，也将不可避免地给中国经济带来负作用，但是中国如不采取这些措施，而掩耳盗铃地用现在这些失效的药方来自我安慰，最后的结果将会是，货币政策捉襟见肘，通货膨胀越攀越高，资产泡沫愈吹愈大，中国永远在宏观调控、投资下降、国内需求减少、进口缩窄、出口增加、顺差加大这个“狗咬尾巴”的怪圈中徘徊，直至轰然倒下。
事实上，中国2004年上半年的经济过热，就是现在最好的教科书，那时虽然中国物价无论是CPI、还是PPI，都在高位上行，但是贸易却在进口大于出口中出现逆差。令人怀疑的是，现在的中国顺差很有可能就是延续那时宏观调控的结果，否则储蓄减去投资等于贸易顺差这个宏观经济学恒等式无法解释。
很明显，对于中国经济来说，既然教科书上的“正方”不能妙手回春，为何不用“偏方”来以“毒”攻“毒”，“两害相权取其轻”，或许还能趋小害而避大害。
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KAO
英国人会给中国出好主意
这是不可能的
难道是贵金属走入了大的下跌周期?? 是东风压倒西风，还是西风刮走东风？
也许这个世界是一个大棋局，各个国家、各个地区和各种要素都有其内在因素制约，所以一定是东风和西风的对决也不尽然，因为这个棋局有多个劫材，只是各人关注的重点不同而已。
整体看，中国经济发展确实到了瓶颈，必须在体制管理上加以变革，在战略上重新调整，是个重任，而且目前的国内政治生态也不是很好，所以更加需要大智慧。企图掠夺我们财富的是大有人在，而且各种手段都有，确实我们在近20年忽略了我们的国际格局，使得我们必须补上这个国际战略课，韬光养晦不是万能的，在一定条件下是万万不能的，你不做头，别人就会拆散你们，所以不出头，不一定不做头，做了头未必一定要出头，但是该出手时就得出手，这是生命线。亚非拉政策是我们宝贵的财富，给了我们腾挪的空间，欧元与欧洲经济区也是我们需要平衡的资源，欧洲人已经发现了靠单个国家货币很难与美元抗衡，所以开始了经济统一步伐，接下来就是如何将欧元的购买力渗入国际市场，但是由于传统关系，欧美没有先发生过于激烈的经济争夺，而是再次选择了互换利益，继续抽干其他地区的血，所以，如何平衡这些利益关系很关键，打破这种互换利益也很关键，而不是短视的盯住所谓的经济增长，而放弃了战略上的调整需要。
在国际经济中，不愿趟混水的英联邦、瑞士继续保持自己货币独立，他们经济规模小，不愿参与货币主导权的争夺，而德法却不同，他们必须捍卫自己的财富，妥协等于死亡，必须做欧洲的头。中国呢？是否已经有准备呢？还是指望继续韬光养晦，如果继续下去，恐怕是鸵鸟政策了。我们在军事和外交战略上的胆魄（详见家族的中亚帖），已经获得了一定的国际空间，虽然也很艰难，而我们必须在经济和政治上同样具有大智慧，大图谋。但是，由于涉及很多利益集团的利害关系，这些战略在内部的协调上有很大困难，所以关系国家生死的除了军事外交，还有政治经济，这是必须解决的问题，是17大的重要目标，历史也许会再次出现转折点，也许向东，也许向西，拭目以待吧！！
重要历史时期，总是伴随着重大历史事件，也许这是定律！！
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好 货币战争”：中华民族到了最危险的时候 张庭宾 [转贴 2007-06-17 12:12:27 ] 发表者: 货币战争
“货币战争”：中华民族到了最危险的时候
张庭宾
在过去12个交易日中，A股上演了“惊天的大逆转”——上证指数在最多下跌21.45 %后，至6月14日收盘已经拉回17.8 %，收复大部分失地；深圳综指更是在最大下跌20.8 %后，14日在前期高点上再涨3.91%，创出历史新高。
这并未出乎意料，6月3日，本人在《股市煮饺子：人民币汇率添火印花税浇凉水》就指出：“现在的股市就像‘煮饺子’，人民币加速升值、加息的预期是在锅下面加火，而印花税、提高存款准备金率等政策则是一次次从上面浇凉水。上面再浇凉水，如果下面不釜底抽薪或减薪，而是相反，则会事倍功半，如果火力过旺，难免造成南辕北辙的调控效果。”
或许有人觉无须大惊小怪——股指不已经回来了嘛！股指固然回来了，但有两个损失已经很难挽回：一是散户投资者损失较大，虽然股指回到相同的点位，但他们大部分账面收益落后于大盘；更大代价是，政府调控股市的权威和信心受到一定冲击，如果接下来股指在人民币加速升值和加息的推动下继续膨胀，决策者在出台新的财税政策时多少会有些顾虑包袱。而如果采取再加息和加速人民币升值措施，却是抱薪救火，火上浇油。
在这种零和博弈中，有人损失则必然有人“盈利”。既然决策者和散户蒙受了损失，那自然有人收益丰厚。在笔者看来，他们必然是偷渡的热钱，以及其舆论喉舌和政策代言人（相信其中也有很多也是被蒙蔽者，热钱及其背后势力的金融舆论误导力特别高明，详见宋鸿兵先生刚出版的《货币战争》一书）
这种在中国日见聚集强大起来的力量，其目标非常明确，1月1日，笔者发表《警惕2007年热钱：为2008年酝酿新亚洲金融风暴》文就已经提醒：这种力量的目的是“威胁利诱中国进一步扩大汇率浮动空间，扩大资本项目开放，为热钱大进大出创造条件，以诱发中国金融系统，特别是国有银行尚待解决的隐患，制造一场新亚洲金融危机，以之摧毁中国的金融系统，进而遏制中国的战略崛起。”
该文强调指出：“他们的眼前还有一个巨大的障碍，那就是人民币汇率的浮动空间还不够大，这使得他们撬动人民币汇率、香港联系汇率、内地股市、香港股市、中国金融资产价格之间杠杆的强度不够，另外微幅的人民币汇率空间对他们变现离场非常不便。因此，2007年人民币升值幅度和汇率浮动空间是否扩大，已经成为中国能否预防和抗击亚洲金融危机卷土重来的关键高地，一旦这一战略要点失守，中国资产泡沫会加剧放大”，“可以想象，2007年中国人民币升值的压力将大于以往的任何一年，因为维持现在的人民币汇率政策不变，中国就拥有‘定海神针’，而它也恰恰是热钱及其背后政治力量的‘眼中钉’。”
2月15日，笔者又撰写《热钱疯炒工行预演2008对华货币战争》文，分析了热钱对华发动“货币战争”的进程现状和其阶段性目标：“目前，热钱正觊觎人民币汇率更大幅度的升值，仍处于先锋潜入蓄势阶段；二，关于人民币升值多大幅度的论战正在进行中，更多的热钱主力仍在境外观望；三，热钱更希望得到中国资本项目可兑换以及更大汇率浮动区间的政策预期，以便在人民币更大幅度升值背景下，加速放大中国资产泡沫，并在泡沫破灭前，能够迅速地变现撤退。”，“对于热钱来说，较为理想的是，在2007年中国人民币升值10%以上之后，2008年中人民币汇率日浮动区间扩大至2%甚至更高，并且中国央行承诺不干预外汇市场。”
时至今日，热钱的上述阶段性目标接近达成：1，至6月13日，今年内人民币升值已经达到2.34%，折合年升值率 5.79 %。不仅如此，年初以来，升值曲线不断变陡，未来一年人民币继续升值10%的市场预期逐步形成；2，人民币汇率浮动区间已经由0.3%扩大到0.5%，某些人士仍在继续谋求更大的区间，6月12日，人民币更是前所未有地一次性大幅升值310个基点；3，有关部门人士已经流露更少干预人民币汇率定价的意图，现在距官方承诺不再干预外汇市场似乎并不遥远。
现实距笔者年初警示的热钱理想状态越来越近——“倘若如此，热钱对中国发动‘货币战争’的条件将全部具备：一，假如人民币在2007年实际升值超过5%，甚至10%以上，年底人民币资产价格泡沫将大大高于2007年初的高峰水平，进入一戳就破的巨大泡沫阶段；二，倘若资本项目放开，人民币汇率浮动日区间扩大到2%，且中国央行承诺不干预市场，则热钱撤退通道基本打通；三，中国制造的竞争力将随着人民币大幅升值而受到严重损害，企业盈利水平大幅降低，GDP增速将明显降低，其后果将在2008年开始显现；四，目前已经有人开始制造后奥运衰退的舆论，并会愈演愈烈。”
严峻的是，从目前热钱及其背后势力掌握的筹码来看，在这场“货币战争”较量的天平上，砝码已经开始向热钱方倾斜—— 个人判断，如果此趋势不能被扭转，中国输掉此次货币战争的概率将超过50%。特别是此次由热钱导演的股市惊天大逆转，它正侵蚀着决策层打击资产泡沫的权威性和号召力，使双方博弈的筹码加速流入热钱手中。
当前，热钱及其背后势力的下一个目标是，威逼利诱中国政府承诺不再干预汇率市场。利诱的方法是——为了达成这个目的，不排除它们会使人民币在短期汇市中反复升值贬值，总的升值速度变慢，以证明汇市本身的有效性；威逼的方法是，由美国的所谓人民币汇率报复案施压，要求人民币一次性更大幅度升值，或者扬言进行汇率报复，它知道中国必然不能答应，便要求中国作出一个小小的让步——承诺不再干预外汇市场。
这个承诺绝非无关紧要，那等于中国放弃在人民币问题上国家经济主权，对汇率形成机制放任自流，在当今中国资本项目管制已经难称有效的现状下，那几乎等于我们在人民币汇率自由和资本项目基本开放上不设防。
如此一来，一旦中国决策层在将来某个时刻发现了危机已经降临，决定干预汇市时，热钱及其背后力量就可能以之为口实，以中国政府违背国际承诺为借口，在政治、经济、军事上向中国执政者施加全面压力。那时，中国将再无回旋余地。
此时此刻，我们需要大声唱响国歌：中华民族到了最危险的时刻！中国需要以最大的决心和意志捍卫人民币汇率基本稳定，因为很难有什么比失去它的后果更加严重.
以下文字摘自笔者<热钱疯炒工行 预演2008对华货币战争>
(2007年1月1日 第一财经日报)
以华尔街为中心的热钱发动一场针对亚洲、针对中国的“货币战争”，在美国某些人士眼中，这符合美国的“单极世界”利益。以“摧毁中国崛起”为目标，“货币战争”将是一种最有效率的方式：它非常隐蔽——没有漫天硝烟，没有炮声轰鸣，在花言巧语的吹捧之中，在目标国经济繁荣泡沫的掩护之下，静悄悄地“请君入瓮”；投入最少——只需要投入影响舆论和收买代言人的少量费用；收益极高——直接收益将以千亿美元计，间接收益无法估算；速度最快——人民币从最高峰大幅下跌之后，可能只要一个月就会让中国经济一片狼藉，难以翻身；道义成本最低——连索罗斯都拒绝为亚洲金融危机道歉。
所以，现在，“货币战争”对于中国崛起的潜在危险性，已经远远超过“台海隐患”对于中国崛起的威胁，毕竟后者的政治、经济和社会成本要巨大得多，尤其是在美国深陷中东困局之际，策动“台海危机”不符合美国的利益。因此，建议中央决策层，将“货币战争”的机制和对策作为国家最优先考虑的战略课题之一。
对于部分网友认为,此文有夸大其词,哗众取宠之嫌,笔者也不想辩白,希望这些网友买一本<货币战争>看一看.需要特别声明的是,我与宋鸿兵先生素昧平生,此前从有任何联系,但感觉身在美国的他,与身在中国的我,都有一个中国心,也是一颗人类心,可谓不约而同,殊途同归.读完<货币战争>后，我的第一个决定就是上卓越网买了十本<货币战争>,分送给我的同事及朋友, 因为它实在太有价值了,极为震撼.
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隐患在
但关键是中国对货币主权的掌握程度:
如,汇率的控制
资本项目开放
银行的实际控制
房地产的调控是否达到目标
还有:买办势力和商人的政治诉求等
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后果是严重的
结局应该是不差的
要坚决支持胡温 民营企业的融资基本没有太大变化，中小板块加快上市好一点，但是这条路不是谁都能走的，风险投资国家政策没有扶持迹象，只有靠各地方政府自己搞。产业基金试点刚起步，也是步履维艰。债务融资基本没有变化，企业债券只有中央企业或大型企业有可能发行，审批复杂。银行贷款还是锦上添花，按照刘明康会上强调，银行贷款的集中度越来越大，基本上主要贷款都集中在特大、大型企业或地方主要企业，超过总贷款的60％，其他贷款越来越少，如果去掉火爆的房产贷款，还有多少能够倾向各种产业的民营企业呢？如果说有的民营企业获得贷款，很多是改制企业，就是MBO型，靠原来国有企业的底子和关系，基本维持。民营企业基本只能靠城市商业银行和农村信用社获得支持，但是由于如此高度集中，使得这些金融机构的贷款风险年年放大，使得国有或股份银行就更加不愿进入这个领域。
现在大谈金融开放，主要是向国外开放，对内开放问题无人顾及，国外资金也是通过在本国民间融资，然后投入中国，由于进入中国时看起来有规模，我们就认为是有实力的象征，实质上很多投资人在本国也是靠宽松的金融环境获得活力，并不是实业上的积累，所以盲目欢迎各种外资，反而压制国内金融活力，约束国内平等获得投资利益的政策是极端错误的，实际上，我们应该尽早引进的是外智，对国内都没有开放，条条杠杠如此多，为何对国际开放，最终结果就是抬高准如门槛，人为形成外资垄断，再次使得国内出现有资金，没效益的情况。表象就是巨大的存款余额，银行愁，国家愁，但是另一方面，很多高效益的项目要么被利益集团垄断，要么落入外资袋中，公平何在？这些都是金融环境急需解决的问题，而很多职能部门却妄想通过把资金引入股市，缓解压力，结果真中别人下怀，恐怕要更加被动，控制不好就是断头之路。
但是对内的金融开放不是单单靠金融部门就能解决，必须在政治体制、经济体制、法律法规和机构与人才的建设上都要有配套，从目前看，这些方面都落后了，尤其是人的培养。香港是金融中心，特别重视对金融服务人才的培养，有非常好的体系和政策配套，非常开阔的容纳机制，尤其对道德的培养非常重要，反观国内，基本这个行业是非常闭塞的，当然是内地传统的人际关系体系的影响，但是在培养和选拔机制上也没有放开，没有形成象执业会计师和律师一样的开放机制，很多培养都是小范围的，社会上考试都是完全照搬西方的考试，都是英文的，如何能适应国内的政策法规体系？大家都指望用国外的金融直接导入中国？可行吗？，所以这么多年来，各方仍然没有对国内金融开放如何准备人才达成共识，对人才的培养体系更是讳莫如深。我们为什么不能认真学习香港的金融人才管理体制，制定中国自己的管理体系，而不是简单引进人或事，不断照搬西方体系，最终变得自己都无法控制。
如果说金融真的开放了，应该是对全体国民的开放，而不是简单的向国外打开大门，对内开放是对外开放的基础，没有这个基础，最终恐怕是引狼入室！！
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好