招商银行——长期跟踪

上海老陈

中国最好的银行是招商银行

股市潜规则

招商银行董事长：央行加息可能性仍然存在
www.hexun.com 【2007.06.19 09:44】来源: 中国经济网



　　招商银行管理层日前于网上交流会，该行行长马蔚华在会上指出，未来三年该行总资产增长预计不会超过20%，但过去几年该行净利润的增长一直高于总资产增长，预料未来三年仍将如此，纯利润增长将高于总资产增长。招行将利用内地资本市场快速发展的机会，大力发展理财等中间业务，改变依靠贷款利差作为收入的主要来源。　

　　董事长秦晓则表示，内地流动性过剩，导致资产价格上涨，对银行业经营造成风险，所以招行必须不断提高效益，以尽量减少这些风险。

　　中间业务收入平均增逾50%

　　马蔚华认为，当前储蓄分流转向资本市场，是资本市场火爆后必然且正常的现象。招行将利用此机会，加快中间业务发展，提高中间业务收入比重，通过战略转型改变利润来源单纯依靠利差的倾向。过去三年，招行的中间收入平均增长超过50%。截至去年底，中间收入占整体营业收入比重已达13.5%。

　　他续称，未来该行将在政策允许范围内，努力探索各种综合化经营业务，包括主动负债工具应用、资产证券化、投资银行、衍生品交易等等。目前有关招商基金的收购正在审批中，设立金融租赁公司的申请已递交给了监管当局。另外，招行设立美国分行的申请程序也已开始，正在美国有关当局的审批程序中。

　　禁售期后招商局不拟减持

　　马蔚华指，该行目前的资本充足率可以支持其业务发展，故今年没有在香港配股募集资本的计划。秦晓则表示，招行大股东招商局(0144)在禁售期满后没有减持计划，未来招商局和招商银行将开展更多业务合作。在内地网点建设方面，招行今年将重点在东部沿海地带和经济发达的中心城市增加支行，以密集现有网络，但没有兼并其它银行的打算。

　　在谈及宏观调控对招行的影响时，马蔚华称，因该行流动性较充足，超额存款准备金率一般保持在3%至5%之间，央行上调存款准备金率后，该行采取适当降低备付率和减少货币市场资金交易量来应对，故未产生较大影响。他续称，招行的房地产开发贷款比重今年有所提高，但没有超过7%，未来将继续采取多项措施，防范房地产风险可能带来的冲击。

　　央行加息可能性仍然存在

　　秦晓预计，未来央行继续加息的可能性仍存在。他指，从中长期来看，中国宏观经济存在出现较大下滑的风险，招行将此视为经济周波风险，在规划未来发展时已充分予以考虑。

　　至于人民币升值，可能会造成银行的兑汇损失，但由于招行外汇资产敞口很小，所以基本没有影响。另外，在向出口企业提供贷款业务时，招行也会充分考虑该风险因素。

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工商银行和招商银行用户重合度较低

2007/06/19

根据iResearch艾瑞市场咨询最新推出的网民连续用户行为研究系统iUserTracker的最新数据显示，2006年10月-2007年4月中国工商银行和招商银行网上银行的用户重合度一直在8%左右，用户重合度较低。 　　艾瑞市场咨询分析认为，产品服务以及用户属性之间的差异性是导致工商银行和招商银行网上银行用户重合度较低的主要原因；在产品服务方面，工商银行在基本业务和投资理财业务方面发展较好，而招商银行在业务创新方面比较突出；在用户属性方面，受传统金融消费习惯的影响，工商银行的用户结构一直比较多样性，而招商银行用户主要以年轻人和白领一族为主。 [img]http://pic.iresearch.cn/charts/0413/20070618/0034@4674.gif[/img]

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招行银关通交易量率先突破千亿元

2007年06月20日 04:15
　　经证券时报社授权，全景网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可，不得转载、复制或在非全景网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与全景网联系(86755-83247179、83990201、xxsq@p5w.net)

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　　证券时报记者 唐曜华
　　本报讯 日前，记者从招商银行总行公司部获悉，该行银关通业务发展迅速，累计交易金额率先突破1000亿元，成为国内首家电子口岸网上关税支付业务量突破千亿大关的商业银行，并占据了全国海关网上支付业务的最大市场份额。
　　据统计，该行自推出银关通业务以来以每年平均103％的增幅迅速发展，交易量从2002年的30亿元到突破1000亿大关仅用了不到5年的时间，目前招商银行的银关通用户已超过3000户。在与海关总署系统联网并推广应用网上关税支付业务的12家商业银行中，招商银行银关通业务的交易量占比已超过了50％。
　　2006年中国物流行业发展年会、2006中国口岸国际物流发展年会暨第二届中国物流年度风云榜授予招商银行“2006年度中国最佳物流银行”荣誉称号。

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招商银行(600036)成北京首批A类保险兼业代理行
  
信息来源：中国证券报    作  者：尚晓阳     时间：2007-06-20 00:06     
  
  
　　北京保监局消息，招商银行北京分行及所属34家分支机构、广东发展银行北京分行及所属23家分支机构日前成为北京地区首批获得A类保险兼业代理资格的商业银行。
   　　按照《保险兼业代理机构管理试点办法》的规定，这两家银行的保险代理业务，将不受代理关系数量及代理险种的限制。
   　　保险兼业代理机构是指在从事自身业务的同时，接受保险公司的委托，在保险公司的授权范围内代为办理保险业务，并收取保险代理手续费的机构。去年10月，保监会出台《保险兼业代理机构管理试点办法》，《试点办法》将所有的保险兼业代理机构按资质条件和管控能力等标准分成A、B、C三类，A 类条件最高。与准入条件相对应，A类机构的经营自主权相对较多，C类对保险公司的管理责任要求最严格。

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选最适合的银行办存管

　　近期，不少股民收到了办理证券资金第三方存管业务的通知，从原先可以通过多家银行办理“银证通”、“银证转账”，到现在只能与一家银行开办第三方存管业务。由于银行提供的服务与客户资金的安全、效率、便利程度密切相关，市民不妨从以下几点多方考虑，选择一家最适合自己的。

　　考虑一：银行是否与客户证券账户开设的证券公司开办了第三方存管业务？

　　目前，大多数银行都具有开办第三方存管业务的资格，但并不意味着所有的银行都与客户所在的证券公司开通了该项业务。客户必须首先咨询证券公司，了解该证券公司指定的银行，以供选择。

　　考虑二：银行提供的资金交易渠道是否畅通？

　　开办第三方存管后，券商不再为客户提供证券方的资金存取业务，所有的资金存取均通过银行办理。券商与银行之间的资金交易渠道是否畅通，将直接决定客户能否按时、按需存取资金。

　　目前券商与银行之间的交易渠道，主要包括银行方提供的网上银行、电话银行、银行柜台和券商方提供的网上交易、电话委托、热键等。为此，招商银行理财专家建议客户通过分析以往使用“银证通”“银证转账”的心得体会，特别考察长假前后的资金划转效率等，选择一家最便利的银行。

　　考虑三：银行卡是否可以提供高效、增值的金融产品？

　　据招行理财专家介绍，从目前客户使用“银证转账”的情况看，不少客户投资意识较强，除了证券买卖外，还优化资金配置，用于购买理财产品或从事外汇买卖。特别是长假前，不少客户从证券公司划出资金后，立即向银行办理7天通知业务，使原本无息、闲置的证券资金增加了收益。

　　为此，客户在选择银行时，也可向该银行的理财专家了解相关的配套服务，请理财专家为闲置的证券资金或其他资金应用出谋划策，为客户今后理财提供便利。

　　除此之外，银行办理业务的时间，也是客户需考虑的因素。客户如在长假期间急需用款，却发现其开户银行“打烊”就麻烦了。目前，招商银行对外承诺：除外高桥保税区外的所有网点均实行365天营业。

　　考虑四：银行卡是否与资金来源直接挂钩？

　　由于目前大多数客户都采用闲置资金用于证券投资，故在日常资金操作过程中，闲置资金进入第三方存管的银行卡是否顺利，就显得尤为重要。客户不仅可以减少为资金“搬家”去银行排队的时间，也确保了在证券投资中的资金保障。为此，招商银行理财专家建议，上班族尽可能在工资卡中开通第三方存管业务，不少银行还对工资卡免除账户管理费，让客户减少支出。

编辑： 郑雷  来源： 　新民晚报  2007-06-20 17:40

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招商银行：公司治理交流“面面俱到”
    招商银行本周一开展公司治理网上交流活动，公司董事长秦晓、首席执行官马蔚华、监事会主席史纪良在线回答了中小股民的相关问题。交流中涉及上市公司治理方面的问题，几位高管一一做了解释，除此之外，还有更多其他方面的问题，也让高管们“漏出”不少信息。
  　在关于上市公司治理方面，股民提出了各种各样问题，管理层回答非常积极。当有股民指出最近招行管理层发生了一些变动，并询问对招行经营的影响时，马蔚华透露，招商银行现在的人员流动情况“大约在每年7%”，并认为这属于一个正常的可以接受的范围。同时他指出，目前金融业处于一个充分竞争的态势，人员的流动包括高管人员的流动，是一个普遍的问题。其原因一是薪酬，有些机构用高薪挖人；一是职务，有些机构提供更高的职位。
  　招商银行和各大股东之间的关系是股民关心的一个焦点。不断有股民询问招商银行和招商局、招商证券之间整合的可能性。对此，董事长秦晓澄清说：“招商局目前是招商银行的第一大股东，是招商证券的控股股东，招商银行的发展战略不是通过整合这两家企业打造一个全方位的金融平台，而是经过两方面：第一，鼓励和推动这两家企业进行业务合作；第二，在监管部门逐步放松分业管理过程中鼓励和推动他们开展综合经营。”那么会不会实施银行间的并购呢？几位高管明确表示招商银行目前还没有兼并其他银行的具体考虑。
  　在经营方面，有股民问到招商银行综合化经营的步伐。马蔚华透露，招商银行已经在香港设有全资投行———招银国际，并且招商银行收购招商基金的事宜已经进入审批阶段，金融租赁公司设立的申请也已经交给监管当局。
  　另一个受人关注的话题是招商银行的布点。马蔚华说，招商银行确实在加快网点建设，但是由于网点建设需要监管当局的指标批准而受到限制。就网点布局而言，近期依然主要是加大沿海地区和经济发达的中心城市，其中也包括沿海地区的中小城市，主要是进一步密集已有的网络。并且他强调，在努力发展物理网点的同时，将会充分发挥网上银行和电话银行作用。同时，还要扩大代理行的范围，尽量满足客户的需求。
  　不少股民担心股市过热引起的“存款搬家”对招商银行会造成不良影响。马蔚华坦言，在资本市场好的情况下，储蓄分流转向资本市场，这是一个必然的，也是正常的现象。但他同时指出，储蓄存款下降的同时，同业存款也会大幅度增长。招商银行现在通过多种业务来增加收入，特别是中间业务的发展在资本市场火爆的时候，有巨大的空间。招商银行正在通过战略转型改变利润来源单纯依靠利差的倾向，我们会利用资本市场发展的机会加快中间业务的发展，提高中间业务收入的比重。在过去三年，招商银行中间收入平均增长超过了50％。
  
  出处：上海证券报

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招行<3968.HK>工行<1398.HK>紐約分行今年內可開業
2007年6月21日   12:37:02 p.m. HKT, AAFN

  
引述《東方早報》消息，招行<3968.HK>董事會秘書蘭奇表示，開設紐約分行的申請已進入美國監管部門的最後審階段。據悉，若獲批准，紐約分行最快可於下半年開業。

至於工行<1398.HK>的申請，工行董事會辦公室人士表示，紐約分行肯定年底前能開業。(wr)

阿斯達克財經新聞組

zzzz6185

支持！

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vandv

　秦晓出生在吕梁山区，下过乡插过队，早年读矿业学院，后期投身金融，握有英国剑桥大学经济学博士学位，2001年被空降到招商局集团担任董事长。

　　与许多临危授命的晋商一样，这位喜欢下围棋的董事长面对的是一盘危局。这家洋务运动硕果仅存的百年老店，此时刚刚走出亚洲金融危机的泥潭，公司财务状况处于困境之中。截止到2000年底，招商局集团总债务（有息债务）235.6亿港元，净利润0.44亿港元，不良资产近50亿港元，经常性现金流不足以支付债务利息。

　　上任后，秦晓对集团公司资产进行大刀阔斧地重组，并亲手导演了招商银行上市。2006年，秦晓执掌的招商局递上了一份这样的答卷：集团总资产1140亿元、净资产344亿元，经常性利润89亿，净利润达55亿。与3年前相比翻了一番，有的增幅高达160％以上，利润总额在央企排名中列第16位。

　　在中国并不算长的金融发展史中，从来就没少过山西人的身影。作为一个出自山西的商业银行掌门人，秦晓秉承了山西票号“汇通天下”的神韵。想当年，“玩票”的山西老板是“中国最牛的商人”，全国票号业最著名的十大财东中，也就是现代的董事长这类人物，山西就占了9个；全国最著名的十大掌柜，无一例外全是山西人。他们个个都是顶尖理财高手，号称中国的“金融泰斗”，但众多的山西金融前辈中，秦晓欣赏的是孔祥熙的能力与魄力，这位因得罪美国人而下台的前国民党政府财政部长，在经历了七年抗日战争后，仍给他的继任者宋子文留下了9亿美元和6000万两黄金。

　　山西票号的发展历史，诚信和制度是始终是灵魂所在。从员工按股分红到所有权与经营权的“两权分离”，再到内部管理等，票号都有一整套严格、完整、有效的制度。而在秦晓的管理中正是以强调软权利，提倡通过制度约束来解决企业发展中遇到的问题，这正是晋商文化的精髓之一。在中国现代的商业银行中，由山西人担任董事长职务的并不多见，透视秦晓，仿佛看到了另一种时空与历史使命的延续。

　　秦晓好吸烟，喜欢李白的诗句“五花马，千金裘，呼儿将出换美酒”，这富有浪漫主义色彩的豪迈诗句，折映出了秦晓的另一种心胸与气概。

vandv

　秦晓出生在吕梁山区，下过乡插过队，早年读矿业学院，后期投身金融，握有英国剑桥大学经济学博士学位，2001年被空降到招商局集团担任董事长。

　　与许多临危授命的晋商一样，这位喜欢下围棋的董事长面对的是一盘危局。这家洋务运动硕果仅存的百年老店，此时刚刚走出亚洲金融危机的泥潭，公司财务状况处于困境之中。截止到2000年底，招商局集团总债务（有息债务）235.6亿港元，净利润0.44亿港元，不良资产近50亿港元，经常性现金流不足以支付债务利息。

　　上任后，秦晓对集团公司资产进行大刀阔斧地重组，并亲手导演了招商银行上市。2006年，秦晓执掌的招商局递上了一份这样的答卷：集团总资产1140亿元、净资产344亿元，经常性利润89亿，净利润达55亿。与3年前相比翻了一番，有的增幅高达160％以上，利润总额在央企排名中列第16位。

　　在中国并不算长的金融发展史中，从来就没少过山西人的身影。作为一个出自山西的商业银行掌门人，秦晓秉承了山西票号“汇通天下”的神韵。想当年，“玩票”的山西老板是“中国最牛的商人”，全国票号业最著名的十大财东中，也就是现代的董事长这类人物，山西就占了9个；全国最著名的十大掌柜，无一例外全是山西人。他们个个都是顶尖理财高手，号称中国的“金融泰斗”，但众多的山西金融前辈中，秦晓欣赏的是孔祥熙的能力与魄力，这位因得罪美国人而下台的前国民党政府财政部长，在经历了七年抗日战争后，仍给他的继任者宋子文留下了9亿美元和6000万两黄金。

　　山西票号的发展历史，诚信和制度是始终是灵魂所在。从员工按股分红到所有权与经营权的“两权分离”，再到内部管理等，票号都有一整套严格、完整、有效的制度。而在秦晓的管理中正是以强调软权利，提倡通过制度约束来解决企业发展中遇到的问题，这正是晋商文化的精髓之一。在中国现代的商业银行中，由山西人担任董事长职务的并不多见，透视秦晓，仿佛看到了另一种时空与历史使命的延续。

　　秦晓好吸烟，喜欢李白的诗句“五花马，千金裘，呼儿将出换美酒”，这富有浪漫主义色彩的豪迈诗句，折映出了秦晓的另一种心胸与气概。

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吴晓灵：六项措施增强中国抵御金融危机能力http://www.sina.com.cn 2007年06月22日 00:13 金时网·金融时报
　　本报北京6月21日讯 记者宋焱报道 人民银行副行长吴晓灵今天在“亚洲金融危机十周年国际研讨会”上表示，在全球经济失衡、流动性过剩、金融市场更加变幻莫测的今天，重新回顾总结亚洲金融危机的经验、教训，深入研讨中国在金融开放过程中的政策制定和改革方略，具有非常重要的意义。

　　吴晓灵指出，反思亚洲金融危机发生的原因，教训是多方面的：一是金融对外开放必须与本国金融体系状况相适应，要把开放的进程与内部改革的进程有效结合；二是应加强对跨国资本流动的监管，尤其要加强对短期资本流动的监管，各国应实行适合本国国情的汇率制度，对外资过度追逐国内资产保持警惕，并研究加强对对冲基金跨国投资活动监管的方法；三是适当的危机应急处理机制是防范危机、减少危机损失的保障。各国应建立适合自身金融体系的危机处理机制，同时加强跨国金融合作，国际组织也应改进救助方式，针对救助对象的具体情况采取更加及时的应对措施。

　　她表示，为缓解亚洲金融危机的影响，支持受到危机冲击的亚洲国家尽快走出困境，当时朱镕基总理代表中国政府向世界承诺，保持人民币不贬值，并采取了一系列的积极措施和政策，包括：积极参与国际货币基金组织对亚洲有关国家的援助；积极与有关各方协调配合，参与和推动区域合作；承诺人民币不贬值；采取扩大内需、刺激经济增长的政策。中国政府采取的这些措施，体现了中国作为一个亚洲国家的全局意识与高度责任感，为制止当时危机的进一步发展与蔓延，并为亚洲经济的快速恢复和重新发展作出了自己的贡献。

　　亚洲金融危机后，中国非常重视金融稳定和金融安全，并采取了一系列措施，包括：加强审慎的金融监管体系；对国有独资商业银行进行产权制度改革；大力发展和培育金融市场；推进外汇管理体制的改革；推进金融法律制度、监管机制和基础设施建设；加快对经济结构的调整力度。这些加快经济金融体制改革的措施，增强了微观金融主体的健全程度，不断强化了市场机制在配置金融资源中的作用，有步骤地推进了外汇管理体制改革和汇率形成机制改革，加强了金融风险的监测和控制，不断增强了中国防范和抵御金融危机的能力。

　　吴晓灵强调，当前加大结构调整具有现实紧迫感。中国政府对此已有充分认识，并正在采取综合措施调整经济结构，包括：不断完善外汇管理，加大汇率形成的灵活性；清理和调整"奖出限入"的外贸政策；提高利用外资水平；完善资源和要素价格形成机制，强化环保标准，强化节能降耗考核；完善财税政策，促进扩大消费等等，这些措施将有助于维护区域金融体系和全球金融体系稳定。

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央行吴晓灵：如何让亚洲金融危机不再重来？

www.eastmoney.com   2007-06-22 06:08     第一财经日报
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　　今年是亚洲金融危机十周年。十年来，世界经济发生了巨大变化，在全球经济失衡、流动性过剩、金融市场更加变幻莫测的今天，重新回顾总结当年危机的经验、教训，深入研讨中国在金融开放过程中的政策制定和改革方略，有着非常重要的意义。







　　亚洲金融危机三大教训

　　十年前的7月，随着国际游资攻击泰铢，一场大规模的金融危机开始蔓延。泰国、马来西亚、印度尼西亚、日本、韩国以及中国台湾和香港地区均受重创，危机使得亚洲国家的经济、社会秩序陷入混乱。

　　十年过后，我们反思亚洲金融危机发生的原因，教训是多方面的。我认为：

　　一是金融对外开放必须与本国金融体系状况相适应。健全的国内金融体系和企业经营的健康是抵御外部冲击的微观基础，因而要把开放的进程与内部改革的进程有效结合。有序的开放有利于国内外金融业相互渗透，相互借鉴，缺乏管理的开放和银行体系的脆弱会对金融稳定构成威胁。

　　二是应加强对跨国资本流动的监管，尤其要加强对短期资本流动的监管。短期投机性资本的异常流动有可能构成金融危机的导火索。各国应实行适合本国国情的汇率制度。过于僵化的缺乏灵活性的汇率制度容易受到国际游资的冲击。外资大量流入导致的资产价格快速上涨不具有可持续性，资产价格的下跌往往和资本外逃、本币贬值相关联，因此对外资过度追逐国内资产应保持警惕。各国应研究加强对对冲基金跨国投资活动监管的方法。

　　三是适当的危机应急处理机制是防范危机、减少危机损失的保障。各国应建立适合自身金融体系的危机处理机制。同时，加强跨国金融合作对于防范危机的蔓延、减轻危机发生后的损失具有重要意义。国际组织也应改进救助方式，针对救助对象的具体情况采取更加及时的应对措施。

　　一个负责任大国的承诺

　　为缓解亚洲金融危机的影响，支持受到危机冲击的亚洲国家尽快走出困境，中国政府向世界承诺，保持人民币不贬值，并采取了一系列的积极措施和政策。

　　一是积极参与国际货币基金组织对亚洲有关国家的援助。1997年金融危机爆发后，中国政府在国际货币基金组织安排的框架内并通过双边渠道，在中国外汇储备并不充裕的情况下，向泰国等东南亚国家提供了总额超过40亿美元的援助，向印尼等国提供了出口信贷和紧急无偿药品援助。

　　二是积极与有关各方协调配合，参与和推动区域合作。中国政府在亚太经济合作组织第六次领导人非正式会议上，提出了加强区域合作以制止危机蔓延、改革和完善国际金融体制、尊重有关国家和地区为克服金融危机的自主选择三项主张。在1998年12月举行的第二次东盟-中日韩领导人非正式会晤和东盟-中国领导人非正式会晤中，中国政府进一步强调东亚国家要积极参与国际金融体制改革与调整，当务之急是加强对短期流动资本的调控和监管，主张东亚国家就金融改革等宏观问题进行交流，建议在9＋3框架内，开展副财长和央行副行长级对话，并根据需要适时成立专家小组，深入研究对短期流动资本进行调控的具体途径等。中国政府的这些建议，得到大部分受到危机影响国家的积极响应与支持。

　　三是承诺人民币不贬值。中国政府本着高度负责的态度，从维护本地区稳定和发展的大局出发，作出人民币不贬值的决定。中国政府的这一举措，对亚洲乃至世界经济金融的稳定，以及此后几年亚洲地区经济的复苏和重新快速发展起到了重要作用。

　　四是采取扩大内需、刺激经济增长的政策。在坚持人民币不贬值的同时，中国政府努力采取多种政策措施，扩大内需，刺激经济增长，保持了国内经济的健康和稳定增长，对缓解亚洲经济紧张形势、带动亚洲经济复苏发挥了重要作用。

　　中国政府采取的这些措施，体现了中国作为一个亚洲国家的全局意识与高度责任感，为制止当时危机的进一步发展与蔓延，并为亚洲经济的快速恢复和重新发展作出了自己的贡献。

　　危机后的中国：防范新的危机

　　亚洲金融危机后，中国非常重视金融稳定和金融安全，我们采取了一系列措施，不断增强防范和抵御金融危机的能力。

　　一是加强了审慎的金融监管体系。从拉美债务危机到墨西哥金融危机等多次金融危机的发生，我们从中可以看到，金融监管体系的脆弱性是许多国家爆发金融危机的重要原因。亚洲金融危机以后，我们针对中国金融监管体系不健全的情况，加强了金融监管制度的建设。在已成立证券监督机构的情况下，又先后成立了保险和银行监管机构，落实分业经营和分业监管，加强了对各类金融机构的监管。

　　二是对国有独资商业银行进行了产权制度的改革。亚洲金融危机发生后，我们认识到，国有商业银行体系的低效运作已成为影响金融体系稳定的重要因素，而沉淀多年的历史坏账和低效率的银行治理结构则加大了中国金融体系的脆弱性。针对当时国有独资商业银行资本充足率低、抗风险能力弱的问题，我们采取一系列措施，改革国有商业银行体系，增强其抵御危机的能力。1998年，对国有商业银行注资2700亿元，剥离14000亿元不良贷款。此后几年，我们重点推进了对国有独资商业银行的改造，对国有独资商业银行产权结构进行了重大的改革，推动了中国工商银行、中国建设银行、中国银行的境内外成功上市，将国有商业银行变为上市公司，增加公司的透明度，并按国际标准的会计准则、外部审计规则等进行监管，使这些银行的治理结构有了根本性的改善。我们在推进国有商业银行的改革中，即使在国家外汇储备大量增长的情况下，仍然坚持引入外国的战略投资者，推动这些商业银行境外上市，增加资本项目的流入，目的就是为了借助国际经验和市场的压力，冲破我们在现有体制下难以冲破的一些约束，推动银行治理结构的完善。

　　三是大力发展和培育金融市场。亚洲金融市场不发展不发达导致缺少分散风险的渠道和机制，这也是亚洲国家不能够很好地应对金融危机的原因，只有金融业更开放，按照国际市场上的游戏规则，运用国际市场上灵活多样的金融工具，才是最后对付危机的最好办法。

　　十年来，中国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。在此基础上，我们不断地推进金融体制改革，进行了股权分置改革，为全面实现资本市场的机制转换和功能发挥，打下了坚实的基础；同时大力发展债券市场，改善中国资本市场的资产结构，解决资本市场结构单一、股票市场和债券市场规模不匹配等问题，从而促进上市公司的资本最优化管理和投资者的资产组合管理。

　　四是推进外汇管理体制的改革。亚洲金融危机以后，我们认识到，一个灵活的汇率体制和外汇管理体制对一个国家的经济增长是非常重要的。2005年7月21日宣布美元兑人民币汇率调整为1美元兑换8.11元人民币，同时将原来的钉住美元汇率政策改为钉住一篮子货币政策。自2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下千分之五的幅度内浮动。

　　中国人民银行将根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。

　　五是推进金融法律制度、监管机制和基础设施建设。中国1998年后，先后出台或修订了《证券法》、《公司法》、《企业破产法》、《反洗钱法》、《物权法》等法律及相关法规和规章制度，为规范市场管理、维护市场秩序提供了有力支持。

　　六是加快对经济结构的调整力度。这是我们在亚洲金融危机后采取的最重要的改革措施。亚洲金融危机的原因之一就是这些国家的经济结构不合理，抵御危机能力弱。当前中国经济面临着世界经济失衡和国内经济失衡双重挑战。人民币汇率升值的压力来自于中国国际收支双顺差，这正是经济结构失衡的反映。

　　如果我们没有忧患意识，没有加大结构调整的紧迫感，我们的经济今后几年会面对很大的问题。对此，中国政府已有充分的认识，并采取综合措施调整经济结构：不断完善外汇管理，加大汇率形成的灵活性；清理和调整“奖出限入”的外贸政策；提高利用外资水平；完善资源和要素价格形成机制，强化环保标准，强化节能降耗考核；完善财税政策，促进扩大消费等等。

　　亚洲金融危机已经过去十周年了，现在回顾它，是为了防范新的危机发生。中国愿与有关国家、地区一道，共同努力维护区域金融体系和全球金融体系稳定。（作者系中国人民银行副行长，本文根据其在“亚洲金融危机十周年国际研讨会”的讲话稿整理，略有删节，主标题与小标题为编者所加）

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马蔚华：让机构投资者参与公司治理
2007年06月22日      来源：上海证券报      作者：
　　⊙本报记者 彭友
　　

　　目前，海外机构投资者已成为招商银行最大的股东群体。招行行长马蔚华认为，这是因为招行具有独特的投资价值，符合他们价值投资、理性投资、长期投资的理念。

　　马蔚华说，在市场中成长起来的招行能够适应未来激烈的市场竞争。招行近年在零售业务、信用卡业务、中间业务方面下了大量工夫，具备了良好的成长性。同时，招行管理层的稳定等也是吸引海外机构投资者的重要原因。

　　据了解，在美国规模列前25名的公司中，平均每家公司有500余家机构投资者持股，持股比例也达50%以上，而我国机构投资者的持股比重则不足。

　　马蔚华认为，机构投资者投资行为趋于理性，要发挥他们在公司治理中的作用，就必须逐步消除阻止机构投资者发挥作用的各种制度缺陷。他表示，应进一步加快国有资产布局调整，推进国有股减持、股权多元化、股权市场国际化、投资机构化、公司购并市场的发展，不断提高机构投资者的持股比例。与此同时，还要注意完善机构投资者自身的治理机制、监督和激励约束机制，使机构投资者能遵循较高的行为标准。

lihongwei6987

我也是山西人，嘿嘿