[2006年日记贴]——新的开始！

richwood

好贴，顶


细看之下，:o发现楼主水平比偶高的多啊。
向你好好学习，专业的基本面分析能力，良好的产业分析能力。
正是我学习的方向。喜欢的书专业投机原理和笑傲股市都一样。
学习学习再学习，以后多多交流，我要多向兄弟讲教。

[ 本帖最后由 richwood 于 2006-2-2 23:44 编辑 ]

linykais

炒股就炒股。

[ 本帖最后由 huacc1955 于 2006-2-3 12:19 编辑 ]

mting

原帖由 richwood 于 2006-2-2 23:24 发表
好贴，顶


细看之下，:o发现楼主水平比偶高的多啊。
向你好好学习，专业的基本面分析能力，良好的产业分析能力。
正是我学习的方向。喜欢的书专业投机原理和笑傲股市都一样。
学习学习再学习，以后多多交流 ...

没有赚到什么钱，所以我不是高手。
学习不是目的啊，赚钱才是硬道理。
多多交流！:D

mting

原帖由 linykais 于 2006-2-3 11:01 发表
炒股就炒股。

这是我的日记贴，日记日记就是写给自己看的东西，放到网上，原本希望看到批评指正的帖子来督促自己。
不过你说的也有道理，炒股原本简单来说就是赚钱而已，赚不到钱，学再多也是白搭。
:*7*:

[ 本帖最后由 huacc1955 于 2006-2-3 12:19 编辑 ]

mting

mting

[ 本帖最后由 mting 于 2006-2-3 11:30 编辑 ]

mting

遗憾，发现它们之间简单的关系不容易理出头绪来。
只能说因为上证180以前是上证30，所以在2002年前关系很不清晰。而在2004年-2005年，最高点，最低点，上证综合指数/上证180/上证50越来越趋向一致。
但是分析发现，上证180由于样本空间较大，与上证综合指数走势非常趋近。而上证50总股本覆盖了约上证A股的50%股本，与上证综合指数的关系有些有趣的情况。
先看看上证50自2004年1月发布后的两个重要反弹的顶部形态：

mting

观察下05年7月和12月初的底部启动形态，发现有趣的现象（也许还不能说是种规律性的东西）
上证50指数总是比上证指数提前走出上升态势，而在头部总是提前走出顶部形态。当然，在6.8行情这样短命的行情里看不出有什么很大区别。
为什么会出现这种情况？
我想，主力在底部开始发动行情的时候往往要借助两市优质大盘股（进退方便，且对于股指拉动见效快），而行情进入一段时间后，市场开始主线模糊，二线蓝筹、概念炒作开始接力。而主力（或者说代表大多数机构）开始有步骤的退出。
表现出来就是发动机（上证50代表的绩优大盘股）开始熄火，飞机进入滑行阶段。
以前看过一位朋友说的：可以用510050来配合监控行情的走势。我没有仔细分析，现在知道了，因为510050可以说就是上证50。两者也许真的有某种关系。
分析看看目前2006-1月的行情，在1月24日，我还非常担心，上证50将走出一个标准双头形态，结果25日上证50终于突破了前期高点。当然，还不能说现在就是有效突破。不过有一点可以肯定，绩优大盘股开始稳定对于大盘来说是件好事。如果这个现象的确是个规律，那么上证50就是一件监控大盘行情阶段的重要武器。

huacc1955

上证50就是一件监控大盘行情阶段的重要武器。:*9*::*9*:

淡雪

原帖由 mting 于 2006-2-3 11:44 发表
观察下05年7月和12月初的底部启动形态，发现有趣的现象（也许还不能说是种规律性的东西）
上证50指数总是比上证指数提前走出上升态势，而在头部总是提前走出顶部形态。当然，在6.8行情这样短命的行情里看不出有什 ...

资本意志  资金性质
mting的贴子:*9*:

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可我已经晕了

mting

《景德传灯录》记载，希迁（700-790年）七八岁时，他母亲第一次带他去寺庙。然而这个孩子却不肯向菩萨跪拜。希迁说：“为什么要拜他？他不就是和我一样的人吗？”，他母亲听了非常害怕，然而他父亲却十分高兴，认为这个孩子与菩萨有缘，因此就把他送到了寺庙作了和尚。
希迁是六祖慧能的最后一个弟子，不过慧能在收他为徒后第二年就圆寂了。希迁只好到他的一个师兄行思大师那里学禅，行思见他第一面就开口问他：“你从哪儿来？”，希迁回答道：“曹溪”。
行思又问：“你在曹溪得到了什么？”
希迁道：“我到曹溪之前，也未失去什么。”
行思道：“那你为何到曹溪？”
希迁道：“不到曹溪，又如何知道自己没有失去什么呢？”
当时希迁不过10岁多，这样的回答让行思十分满意，于是正式收他为徒。
不久，希迁就对行思的禅学了若指掌了。
有一次，行思有意无意的问他：“你现在已经受戒了，还需要听律吗？”
希迁随意答道：“律是什么？为什么要听律？”
行思又问：“那还念戒吗？”
希迁哈哈笑道：“也不用念戒。”
行思在希迁的言谈中感到此子还太年轻了，而自己又很难开化他，于是给了他一封信，让希迁见见当时另一位大师南岳怀让。
希迁见了怀让，信也没有拿出来，就气汹汹的问：“不看重圣贤，也不看重自己，你觉得怎样？”
怀让是慧能座下当世的大师，竟然被一个小童问禅，有些不悦。就说：“你年纪还太小，这种高深的问题不是你能想象的，如此执着下去，你会是最没有慧根的人！”
希迁没好气地说：“我的年纪并不重要，但我宁可永劫沉沦，也不去跟什么佛菩萨求什么解脱。”
于是希迁第二天就返回了行思那里。
行思很奇怪，就问他有没有带来怀让的回信，希迁说没有。行思又问他有没有曹溪的消息。
希迁道：“什么消息不消息，我这里没有什么消息。”
其实希迁的确是按照南禅宗的宗旨在以禅机回答他师傅，而行思也知道这个徒弟已经明白了禅宗的宗旨。
但是又总觉得这个徒弟并没有真正掌握禅宗的精髓，于是反问道：“按照你的说法，大乘小乘的经论又从何而来？”
希迁指了指自己的心说：“一切只从这儿出。”

行思摇摇头，然后用脚在地上顿了几顿，转身就走。
希迁突然大悟，倒地便拜。
在跟随行思修行多年后，希迁到了南岳，在一座石头上常年累月孤独的修行，终于成为继慧能大师后的一代禅宗大师。后人称“石头希迁”。

看后触动颇深啊！

dlmfdlmf

好帖要顶一下，学习

mting

一、当前的股市背景
截至到2月17日，大盘在首次突破1300点后出现恐惧性抛盘，在2月16日大盘收出自行情以来第一根较长阴线实体。2月17日反弹乏力，留下较长的上影线。但周线仍然保持在ma5线上，中期走势还没有完全破位。
而有色金属板块在1月底开始突然发力的上攻，也在2月7日全线冲高回落。自底部上涨以来，有色金属板块在短短一个多月内涨幅达到了惊人的地步。如：领头的600497涨幅达到了107%；600489，涨幅105%；000060，涨幅117%，600331，涨幅102%。特别是1月底到2月初的涨幅特别快速，如：000060，振幅45%，600497，振幅48%。基本上在6-9个交易日实现的。其主要原因是部分游资（机构似乎不会如此疯狂的在1月底拉升，因为有色金属期货价格自1月初就开始大幅上涨，没有理由在已经上涨一段时间后以此为理由炒作该板块）的介入。这拨资金介入最深的就是600497，因为该股机构介入不是太多，且流通盘较小，易操作。该股也带动了整个有色金属板块的短期拔高。
2月7日伦敦期货市场上金属价格出现较大幅度的下跌，导致了整个有色金属板块的冲高回落。从而拉开了大幅下跌的序幕。截至到2月17日，整个有色金属板块调整幅度基本都在20%-30%之间。如000060：振幅30%；600331，振幅39%；600489，振幅33%等等。
鉴于有色金属板块中长期持续看好，而短期内调整幅度较大，已经具备一定的中线介入做波段的机会。

二、有色金属板块的品种选择
有色金属板块我首选锌行业，因为伦敦铜自2001年以来，从最低1380美元/吨，涨到现在最高5067美元/吨，涨幅为379%，历时5年。伦敦锌价从2002年最低700美元/吨，涨到现在最高2400美元/吨，涨幅342%，历时4年。我的判断是铜价尚不能说长期趋势就改变了，但是在2006年出现更大幅度的上涨恐怕也很艰难。而发改委在05年末多次召开整顿铜行业的会议，也让我确信，在05年铜开采和冶炼产能可能同前年氧化铝一样，存在过度开发的问题，而产能的大幅释放，可能将在06年出现。相对而言，我认为锌价主要是在05年7月开始发力，历时较短。而国家对于锌开发冶炼行业似乎还没有控制的意思，主要还是国内镀锌板材需求的缺口问题导致。另外，黄金行业认识不多，所以不准备考虑600489、600547等。
基于这些考虑，在锌行业中，我选择000060G中金。理由如下：
1、公司拥有国内第二大凡口铅锌矿群，虽然600331拥有最大的兰坪矿，但是究其矿产品味来说，凡口铅锌矿品位更高，因此冶炼成本相对较低。我认为除了000060、600331、600497等几家自主拥有矿产外的其他锌冶炼企业将在06年受到大幅上涨的原矿石成本影响而出现毛利率下降的情况。比如06年1月份，精锌矿石每吨涨到了15000元/吨（上海），而一般加工成本每吨也大概需要4000元/吨，而电锌价格也不到20050元/吨（上海），利润之薄，可见一斑。因此拥有矿产资源将能充分享受原料上涨带来的好处。
2、该公司主营方向非常明确，就是铅锌等金属开采及冶炼业务，占据了74%的比例（3季度季报）。这个比例比600331等都要高。相对而言，倾向于主营方向及收入比例最大的公司。
3、该公司历史复权价格比如600331等要相对低很多，“含金量”要大些。

三、000060的基本面情况分析：
第一，主要是销售收入方面的情况。
该公司主营收入主要是铅锌精矿石的部分销售收入和铅锌银冶炼成电铅、电锌等成品销售收入。06年市场需求和市场供给方面因素：
在国内金属锌的主要用途是镀锌板和铅锌蓄电池等使用。而镀锌板占了使用份额的50%以上，因此镀锌板的需求最大程度上影响着国内对于金属锌的需求。
2005年据统计（不是权威数据），全年镀锌板实现产能1059万吨，也有报道称2005年产能1200万吨。总之数据基本上都在1000万吨以上。而2005年由于镀锌板的市场缺口较大，如2003年进口钢材中，镀锌板材的进口比例就达到了14%左右，达到500多万吨。主要原因还是2003年过度扩张的房地产和汽车产能造成对于镀锌板材的需求大增，引发了各钢铁厂加快镀锌板项目的建设。在2005年，如宝钢的80万吨热镀锌钢板、邯郸钢铁的23万吨热镀锌钢板项目都将在05年底投产，据钢铁协会资料，2007年国内将形成惊人的3160万吨的产能。2005年家电、建筑业和汽车对热镀锌板和彩涂板的需求力度与去年一致；05年将新增7000万千瓦装机容量，电力行业对镀锌钢材的需求无疑非常强劲；交通运输行业的需求力度显著增强。到2020年，我国将形成8.5万公里国家高速公路网。宏观调控对锌的需求总体影响不大，钢铁行业虽然遭受宏观调控价格回落，产量增长放慢，但是，镀锌板产量却是增长加快，增加锌用量接近15万吨。汽车和建筑业的发展，使国内涂料和橡胶产量逐年快速增长，对锌氧化物的需求保持稳定增长。铜材和铜合金是目前我国第二大锌用户行业，05年上半年我国铜材产量同比增长6.9％，达到260万吨。在所有锌的消费领域里，只有电池消费增长步伐有所放慢，主要因为电池结构调整，其他领域锌的消费增长保持良好，估计，2005年我国锌的消费比2004年增长7.8％。
而国际铅锌研究小组在11月份公布的报告来看，2005年全球的锌消费量达到1050万吨。该机构预测06年将增长到1112万吨左右的水平。主要是中国和印度的工业化需求增长。
不管怎样，镀锌板05年全年大幅增产后，在06-07两年内还将产能大幅增加的趋势短期不会改变。供给的变化总是比需求的变化延迟，因此即使06年镀锌板需求下降，对于供给的下降也将延迟到07年以后。因此，有理由相信，2006年国内对于锌的需求不会出现“拐点”。
从锌市场供给来看，2005年我国锌产能约300万吨，而平均锌冶炼企业规模不到1万吨，超过10万吨的锌冶炼企业不过4家，而自有矿产供给的也只有3-4家。大多数属于冶炼加工型企业。国内目前存在的主要问题就是锌矿开发速度明显赶不上需求的增长，很多中小锌矿开采过度导致矿源萎缩，而由于精矿的价格飞涨，加工费用越来越低，亚洲很多国家的加工费用已经跌至70-80美元/吨，目前加工企业还能维系的主要原因就是成品电锌的价格还高达20000元/吨。而一旦成品电锌价格下降较大，则很多来料加工企业将面临巨大的成本压力而破产。而这又将反过来导致电锌的供给减少，价格趋向稳定。
也是按照国际铅锌组织的数据，预测2006年全球的锌供给为1047万吨，约增加4.2%。主要出现在中国、印度、澳大利亚。需求缺口约65万吨左右。LME锌库存量一直持续下降，也没有高于65万吨的需求缺口。
从这些情况综合分析，伦敦锌价目前从2月7日最高2400美元/吨下跌到目前2000美元/吨左右，并没有破坏中期向上的走势，而关键的支撑位在1800美元/吨左右，跌破这个价位的可能性相当小。综合市场供给和需求的情况，应该有充足的理由相信2006-2007年锌价还将保持高位的走势。而中金岭南公司主要的营业收入与锌价挂钩，根据天相和中信建投的分析来看，锌价与公司主营业收入保持高度的相关性。天相在12500元/吨的价格基础上得出价格上涨10%，该公司利润增长48%的惊人结论。而综合其他的报告分析来看，大家基本认同锌价格在13000元/吨左右时，主营业收入可达到40000万元左右。而06年2月，国内电锌价格已经高达20000元/吨，价格比05年均价增长了53%。事实上，只要06年国内锌价铬不低于13000元/吨水平，由于06年该公司新的2万吨产能投产，都将是主营业收入提升的。近期所谓的金属价格暴跌的影响其实不过是可能减少点该公司的暴利而已。（需要注意的是，国内金属价格与伦敦金属价格相比，是有一定溢价的）。市场的反应过激了。

第二，市场竞争环境问题
相对国内而言，市场竞争主要集中在自由矿产资源的拥有权基础上。而集中获利的只有3家：600331、000060、600497。除了600497新拥有一家矿产外，没有规模较大的矿产开发情况。由于矿产具有天然的垄断权，因此短时间内不存在新的市场进入者（主要指规模达到至少6万吨规模的矿产）。前期主要的问题是存在很多锌加工型企业，从国外，主要是澳大利亚进口矿石。而目前疯狂上涨的精矿石价格和越来越低的加工费用将制约这些加工产能的释放。特别是目前锌价回落将进一步打击中小型加工企业。因此，该公司符合资源垄断的特点。而且，该公司基本上拥有在广东省内矿产勘探和开发的特殊权利。广东省和云南、贵州都是我国有色金属较为集中的区域。

第三、经营成本费用问题
由于该公司技术上较为先进，成本基本上能控制在一定范围内。影响成本的因素主要是：煤炭价格（公司采用ISP冶炼技术，主要是耗用煤炭），人力成本，电力成本，矿石成本。由于矿石自有率高，基本不会有太大波动。而煤炭价格在05年前期就已经在历史高位，在05年中后期已经出现下跌趋势，即使反弹，也不至于超出05年初价格太多。而人力成本基本保持稳定。
三费问题上我还是比较对该公司满意，三费自03年以来基本保持18%左右的增长率，而同期收入利润都出现较大幅度的增长。对于公司的内部费用控制能力还是感到放心。

第四、财务方面的问题
首先恐怕最担心的就是其资产负债率自2003年以来一直在73%左右，这个比例是相当高的。幸好从2005年3季度季报来看，有理由相信2005年资产负债率将降至66%-68%左右的水平。而随着企业05、06年盈利能力的大幅增长，其融资的需求将下降。
另外令人担心的就是其流动负债和总负债的比例实在太高了。2005年9月份流动负债就达到298252万元，相当于2004年、2003年年度的水平。这个相当令人费解，因为同期长期负债却大幅度下降。这将直接导致财务费用的大幅增长和短期内资金的周转安全问题。而05年9月份其货币资产也才53227万元。这在企业大幅盈利的时候不会暴露出来，但是一旦企业效益下滑，国家收紧银根，绝对是个定时炸弹。
其他的问题，也没有看出有什么太多的问题。

第五、公司EPS估计问题
目前机构对于000060的估计主要分为两个时期：一个是在7月份开始，锌价开始攀升后对于000060的估计，一个是在05年末对于预期的修正估计。
选择一些机构的分析来看，第一次分析基本上认为锌价05年基本上均价达到12500元/吨。
预测06年则显得比较谨慎，基本没有预测锌价会达到15000元/吨。在此基础上预测的结果，在9月份季报出来前，预测最多的是05年EPS0.50-0.55元，06年0.55-0.65元左右。
在估值上主要分为两种，一类是采用DCF估值，认为05年价位应在7.5-8.50之间。9月份前预测的结果价位多在7.5元左右。一类是采用PE13-16倍的国际同类企业价值比较。也是预测在7.50-8.50元左右。有意思的是很多都预测在7.5元附近。
而在12月发生了中金岭南停产事件，不过并没有改变机构对其的预测。在05年底、06年初的预测报告中，机构对于锌价都重新进行了修正，一般的观点是05年的均价提高到13000元/吨，06年预测均价维持在20000元/吨水平。因此修正的EPS分别是05年0.65元，06年0.90元，07年0.97元。修正后的估价在10-11元附近。这个假设的基础很大程度上认为锌价将在06、07年围绕20000元/吨价位波动。应该说是比较审慎的假设。

三、000060走势分析及技术面情况
该股自05年7月在期货市场锌价格大幅上涨的驱动和大盘走强的双重作用下开始走出下降盘整通道，逐步走强。12月28日由于停产事件影响逼近了MA60线，此后则加速向上，在1月底，短短几个交易日，就最大上涨了40%多。在2月7日冲高后回落。此后在期货市场价格大幅回落的影响下也出现了几个交易日跌幅最大30%的情况。2月17日又再一次跌破前期8.26的支撑和跳空缺口，跌幅达6%左右，收盘价8.06，基本上就要到前期跳空缺口的8.04的位置，基本形成了一个岛形反转形态。从成交量换手率来看，到2月17日，量能逐步缩小。
该股下方的支撑平台主要有两个，一个就是7.50附近的前期整理平台（这个也是第一阶段机构的估值上限）。而7.5-8.00也是该股历史前期最高位（复权），因此突破前期历史最高位回抽到该位置寻求确认的解释是合理的。另一个就是7.00元附近。这是MA60线的位置，也是第一阶段机构估值的下限附近。这个也是04年反弹的历史最高位。
从RSI看超跌情况，RSI1已经加速下行，17日收33.71。距离20的超卖区间已经很近，估计如果下跌至7.5元附近，则RSI将在20以内。KDJ中，17日J值只有-12，已经表明短期内超卖了。
从市场心理来讲，前期有色金属板块出现非理智的炒作，只要沾边的股票都涨幅惊人。在短短不到14个交易日内该股换手已经高达60%左右。机构乐得在高位抛出，然后等待回落到正常的价格范围。因为前面也分析过，大多机构对于该股的估值范围上限也就是11元附近。在10.48的位置机构一定乐得抛出。很多跟风的其他资金介入被套，在杀跌中抛出。可以看到期货市场的点点变化都引发该股的剧烈变动。证明了持有人的心理已经十分脆弱。而目前市场热点已经完全转变到并购题材个股，有色金属板块被市场暂时遗忘，而且经过2次短暂反弹失败，加速下跌后，短线客已经不太敢于积极介入，而每一次反弹都成为割肉的机会。
从市场心理来看，介入的游资或散户已经成惊弓之鸟，而机构也不愿贸然在大盘不稳定情况下急于接手，而是在等待跌幅足够。

四、介入时机和计划安排
综合前面的分析，可以得出这么一个结论：000060在06年还将保持较大幅度的盈利，该股中长线应继续看好。那么在正常估值范围内任何一个大幅回调都将是一个介入的好机会。而目前9个交易日最大跌去30%，RSI显示已经逼近20的超卖区间。8.06元的价格也逐步逼近7.00-7.5的强支撑区域，在下方MA60和前期支撑位的多重作用下，已经具备了中线介入的条件。从风险报酬比率来看，如果在7.5-8元介入是4.85:1。如果在7-7.5介入是5.57:1。已经超过3:1的最佳介入比率。
基于以上考虑，介入的时机就是7.5-8元之间，如果跌至7-7.5区间则是最佳买入区间。
介入的条件应该包括：
1、大盘依然保持周线不破MA5，日线不破MA20。上证50、深成指保持上升形态。
2、伦敦期货市场金属不出现巨大的跌幅，特别是金属锌价回调到1800美元/吨，且支撑不住，那么应结合基本面情况认真分析其反转的可能性，并将000060短期减持。
3、该公司不会在财务方面出现问题，特别需要注意的是该公司旗下拥有国内期货公司，同时也有很大可能介入了国际的期货操作。那么如果期货市场出现价格的突然变化，要警惕出现财务巨大亏损的可能性。
4、前期游资或短期介入的散户通过充分换手已经重新确定以机构为主的投资主体。
因此，介入的计划应该是未来一段时期内，如果000060跌至7.5-8元之间任何位置，如果出现较大幅度放量，且承接踊跃时，应积极以1/3仓位介入建仓。如果大盘出现趋势逆转，恐惧性抛盘不断，走势持续下行，且量能较弱的情况下，可暂时观望，等待其进入7-7.5元的下一个区间。如果在7-7.5区间内，可以在任何价位介入。不应一次全部仓位介入，至少保留1/3仓位等待大盘的顶部区域形成。

五、风险和止损等问题
上面任何一个条件发生变化，都应重新调整思路，重新评估风险。
由于前期介入被套的资金太多，而且000060从05年7月以来，如果再次上涨，幅度也将比较有限（预测在介入区间上尚有30%左右的空间），在大盘已经形成短期顶部的情况，要有未来一段时间内股价始终在介入区间波动的心理准备。
止损位置应该设定在7元左右。

mting

由于2月15日公布的丰原生化000930在秸杆制燃料乙醇关键技术实现重大突破消息，不得不重新审视了目前000930的走势问题。
经过一段时间的分析，可以得出几点结论：
1、目前（3月7日,14:47）股价3.89元的状况是在06年2月透支了全年基本面后的结果。因为机构（指国内）的06年估值核心在4.00-4.60之间。
2、虽然05年年报未出来（3月10日），但是目前的种种迹象不利于000930的估值。
     a.今年1月份，全国玉米价格节节攀升，2月27日玉米1月期货价格涨到了1500元/吨。而以前也分析过，000930对于主要成本玉米价格的敏感度很高。
     b.虽然今年原油价格飞速上涨，但是目前国内汽油价格依然倒挂，没有体现出利润来（尽管可能改变）
     c.以前提到过，当安徽省玉米陈化粮消化光后，采购玉米成本将大增。
     d.山东省3月1日公布正式进入封闭式试点，但是从截至到3月1日的乙醇酒精的销售数据来看，丰原公司竟然只有9000多吨的供给量。这说明一点，原定于05年12月全面投产的32万吨新乙醇酒精项目根本没有达到预期目标，从各方面来看，06年1季度末全部投产应该是可能的。也就是说，这些新贡献的项目利润没有体现在05年，也由于1季度的未充分投产而影响06年的预计。这个是没有达到机构预测的关键一点。
     e.近期股东大会上高管继续变动，且幅度较大。这个最让机构恼火的事情，特别是在新年初。
     f.部分长期投资收益可能计提损失。
3、机构向来是做隔2年的股票。在05、06实际低于起初预期便会积极卖出（该股票的持有机构们很多都是一个季度就跑掉的）。因为，进入06年后，就主要是看07年的情况了。而07年国家政策由于是靠近原则，因此丰原的销售区域只剩下江苏。在销售有限的情况下，国家补贴在06、07继续下降。因此，对于目前从4.50到现在机构只有抛出的份。
4、2月15日丰原放出的秸杆制燃料乙醇关键技术突破的消息后，为什么反而大跌呢？关键就在于一点：每吨乙醇耗4吨桔杆，而每吨桔杆仅400元的成本。要知道同样一吨乙醇需要3.3吨玉米，按照每吨玉米1300元计算，成本也是4200多元。为什么说原来4*400元=1600元的成本这么大幅降低（4200-1600），而公司说全部加工成本每吨乙醇降低成本300元呢？要知道，所谓桔杆（即主要含纤维素）制燃料乙醇早在90年代初美国就已经研制成功该技术，为什么到现在美国、巴西等乙醇酒精推广较先进的国家依然多用淀粉制乙醇呢？原因就是关键的高活力比分解酶的成本过高。而丰原技术实现后，每吨成本仅下降了300元，这个至少说明了其中分解酶和中间工艺过程还是存在成本高的情况。换言之，并不是说这个消息说明了丰原走在了世界前列（目前世界上还没有用纤维素制乙醇酒精的工业化成熟技术）。再者，仅下降了300元，这个甚至远远低于我的预期！这意味着即使该技术投产，还不能抵消每年补贴收入下降的幅度（05年1800多，06年1600多，07年1300多，每年200-300元的下降）。
5、也许丰原也知道机构的想法，因此在年报前抛出这个消息（它太需要股价拉高后新出台融资方案了）。
看来股价说明了一切，机构不吃这套。是啊，我记得从实验室到工业化中试不过半年的时间，是不是有些急于求成了呢？而且工业化中试到工业化投产还有最重要的一个步骤。
6、现在的关键是什么？第一是05年年报看其新项目投产具体实际情况（该公司内部管理不精细化啊，项目总是晚期！），第二是现有3个省市封闭销售情况，第三是国家新的扩大化带来的销售增长（主要是看江苏省），第四是看其新技术的工业化实验的进度和工艺提高的可能性（主要是成本进一步降低的可能性），第五是看国家成品油定价改革情况和玉米是否出现价格回落的可能性。第六是看该股股价是否出现跌过头。

综上，目前技术的突破消息不仅没有带来实质性改善，反而带来很大的失望！如果新技术仅仅每吨成本提高300元，那么该股07、08年不太具备太大的投资价值。
但是，该股具备了新农村（消耗粮食，典型的工业反浦农业）、新能源、新技术（可能是国际上第一家成熟的工业化纤维素制乙醇酒精企业）、新行业（生物质化工业）的多重概念，概念不缺，关键是自身的问题。该公司管理能力不佳是事实，但是也不能低估该公司在技术上的突破能力！要知道，丰原发酵技术实验室是国家一级技术试点实验室，也是发酵技术全国唯一的国家级实验室。该公司曾创造了玉米连续膜技术，大幅降低成本的奇迹（国际上该技术都是先进的）。
从股价来看，目前的股价不具备任何吸引力，该股06年合理的价位应该在4.5附近，如果股价跌到3.50元，则具备中线投资潜力，如果短期内跌到3.70元附近具备波段机会。

后附前面的该股机构行为分析一文

chenyoung

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mting

原帖由 心随蝶舞 于 2006-3-7 18:14 发表
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