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- 2005-10-15
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前沿证券投资快讯（0109）
（第二百三十七期）
大盘分析：
周五上证指数收盘于1209.42点，深成指收盘于3053.31点。两市成交274亿左右。
今日大盘继续维持强势格局，但与节后前两个交易日几乎光头、仅略微带有两三点下影的中长阳线相比，今日阳线无论是上影还是下影都略微偏长，日K线带有7个点的下影，产生于开盘初期，反映连续二十多个交易日上涨之后，场内累积丰厚的短线获利回吐盘抛压，日K线最高位置1215点已经深入1200点上方去年9月份行情的头部区域附近，因此于尾盘冲高回落后，所留下的将近6个点的上影，能够显示高位解套盘出现了释放动作。经过持续上涨之后，指数与短期均线的乖离加大，需要有一次拉回蓄势。同时节后连续三日的中阳线，成交量逐级递进，但上涨幅度逐渐递减，表明短期行情越往上行，面临的抛盘压力越为沉重，据此预计，最迟下周指数将出现本轮行情以来第一次较为明显的震荡整理。不过，这次整理并非成为本轮行情的最高位置，本轮行情中，大盘在向上突破年线之后才出现明显的集中性放量，可以说明操作本轮春季反弹的场外增量资金是在年线位置处才开始集中性的入市的，而目前年线位置就在1160点处，因此可供大盘调整的空间应当是有限的，而这此回吐的主要对象可能集中在自去年12月初低点1074点以来累积幅度巨大的指标股、蓝筹绩优股中，本轮行情中涨幅相对有限的潜力股与题材股则仍有机会于后市进一步表现，面对即将来临的调整，也将给投资者逢低参与创造机会。
今日消息面：华安基金有望成为QDII首家试点单位，28号令机构增持蓝筹公司。今日大盘继续上升，成交放大，日K线收中阳线。后市判断：预计下周一强势调整后将继续上攻，短线支持1180点。
市场热点和板块：
今天市场热点是股改概念、科技股和能源电力股。清华同方、中青旅以强势涨停亮相，G网新、*ST成功、G新大陆等网络科技股也表现活跃。G长电也开始发力上行，中国联通也保持强势稳步推进，指标股走强，对市场是一支强心针，为大盘走强提供有力的支持。科技网络股、有色金属股、新能源板块个股等等纷纷拉升，补涨蓝筹股持续出现，盘中热点纷呈。
关注低价指标蓝筹、网络科技股和G股。
操作策略：箴言——在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
今日消息面：华安基金有望成为QDII首家试点单位，28号令机构增持蓝筹公司。今日大盘继续上升，成交放大，日K线收中阳线。后市判断：预计下周一强势调整后将继续上攻，短线支持1180点。
关注低价指标蓝筹、网络科技股和G股。
热点透视： 两大利好双双指向Ｇ股
外资可投资Ｇ股和新上市公司
股权激励政策由Ｇ股率先试点
管理层没有食言。对Ｇ股进行政策倾斜，昨日得到了五部委的联合响应，五部联合下发《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》（以下简称《办法》），外资可通过协议转让等方式战略投资全流通Ｇ股和新老划断后的新股。另外，呼声已久的上市公司股权激励政策，也由Ｇ股率先进行试点。
全流通股迎来“洋股东”
国外投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司两类对象进行战略投资，可以采取有条件的定向发行和协议转让以及国家法律法规规定的其他方式。这是商务部、、国税总局、工商总局、外管局近日联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》作出的规定。
根据《办法》，外国投资者应以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及法律法规规定的其他方式取得Ａ股。投资可分期进行，首次投资完成后取得的股份比例不得低于该公司已发行股份的10％，而取得的股份三年内不得转让。《办法》同时明确，符合五种情形的国外投资者可以在二级市场出售所持Ａ股。
从《办法》可以看出，与已有的ＱＦＩＩ不同，外资战略投资者并不可自由地在二级市场买卖Ａ股，而只能通过协议方式受让，同时“只能卖不能买”，在达到限定条件时才可通过二级市场抛售股票。
大股东借外资“温和减持”
“这个消息最大作用在于为后期市场扩容压力的到来，提供了资金供给的途径。”华林证券研究所所长助理刘勘指出，昨日五部委的联合发文，为外资进入全流通的Ａ股市场铺平了道路，应对未来市场整体的扩容压力。
刘勘指出，虽然《办法》规定的外资投资方式不是直接在二级市场买入股票，但可以通过“一级半市场”，即可通过协议受让的方式购买股票。随着股改进程的推进，已经完成股改的大批公司中都存有“限售流通股”，到今年年中，部分企业的限售期限已经到期，这将会引来原非流通股在市场上的扩容流通。这部分流通股在理论上有530亿左右，外加新老划断后的新股发行以及股改赠送的流通股的上市，市场扩容压力不可小视。
“想减持的大股东可以通过协议转让方式把股票卖给外资，这样不会增加二级市场扩容压力，而且价格也未见得吃亏。”刘勘指出，外资以协议转让方式进入市场后，将给那些想抛售手中股票的大股东提供新的途径，只要公司价值可以，不排除外资以高于市价的方式受让股权，这样一来则可在不冲击二级市场的前提下，实现大股东的“温和减持”。
Ｇ股迎来“政策市”
与五部委向外资开放的消息同样重要的，则是对Ｇ股上市公司放开股权激励的政策的出台。双料利好开始集中投向Ｇ股板块，Ｇ股板块已经迎来不折不扣的“政策市”。
按照股权激励的规定，已经完成股改的公司的激励股票来源可通过向激励对象发行股份和回购本公司股份等方式解决。上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数不得超过已发行股本总额的百分之十；其中个人获授部分原则上不得超过股本总额的百分之一。按照股权激励办法，未来将有无数上市公司高管借股权激励成为“百万富翁”、“千万富翁”。
“利好集中给Ｇ股的主要目的，是刺激没有完成股改的公司提速。”刘勘认为，管理层集中对Ｇ股输送利好的主要目的，是想借此刺激“后进”股改公司。作为全Ｇ股样本的新综指，昨日再度高开高走，上涨1.24％报收1022点，这是该指数面世两天来的持续上涨。
公司研究： 江西铜业股价为何与铜价走势背离
2005年下半年以来，尽管铜价大幅上升，江西铜业股价却较为疲软。我们认为二者背离的原因在于：
市场广泛预期未来铜价将大幅下跌，尤其是12月份国际铜市主要多空双方平仓之后。
江铜的实现销售铜价无法反应市场铜价的高涨，主要原因在期货套期保值已锁定了销售价格。
江铜股价对铜价下跌预期和期货套期损失反应过度当前铜价坚挺程度超过预期，并将在较长的时间内维持在目前的高位水平。目前铜价约为每吨4,400美元，且国际铜市主要多方和空方看来将推迟平仓时间。因此，铜价将在更长时间内维持在当前的高位水平。即使2006年铜价从每吨4,500美元下跌至年底的每吨3,000美元，2006年平均铜价仍将达每吨3,600美元，比当前铜价低20%。
套期保值损失可能被高估。江西铜业宣称其铜套期保值最高数量通常不超过总产量的30%，所以我们认为公司的未来盈利将依赖于套期保值的锁定价格以及由此所产生的盈亏（不超过产量的1/3）和未套期部分产生的利润（产量的2/3）。
2005年中期业绩显示，江西铜业远期期货未平仓亏损约为人民币1,100万元，已平仓期货套期亏损为人民币2.5亿元。6月底上海期货交易所3个月铜价为每吨人民币32,800元。因此，我们认为江铜平均套期保值铜价约为每吨32,800元。保守起见，我们假设公司持有最高套期保值头寸（即1/3铜产量，约为13万吨）。根据不同铜价假设，我们对公司盈利情况进行了分析。即使在较差的情况下，公司的每股盈利也将超过人民币0.70元。
黄金价格上涨将抵消部分铜价下跌带来的盈利影响
金价的上升将能够部分抵消铜价下跌的风险。在高油价和美元贬值引起的对通货膨胀的忧虑推动下，近期金价快速攀升。市场普遍认为在基金的大力买入下将继续抬高金价。我们的计算显示，若铜价下降每吨70美元，金价需上升每盎司50美元将能抵消铜价下降风险。
调高盈利预测，上调至审慎推荐
由于铜价高于预期，我们将2006年每股盈利预测调高19%至0.70元，并维持我们2005年每股盈利预测。同时，我们将2006年铜价假设提高每吨526美元至每吨3,526美元。
我们基于2006年盈利预测，同时考虑股权分置改革的影响将江西铜业评级由中性上调至审慎推荐。我们认为2005年下半年江西铜业疲软的股价已经反映了市场对铜价下跌的忧虑，根据近期铜价走势判断，市场对江铜2006年期货套期损失的反应已可能过度。
基于2006年盈利预测，目前该股市盈率为7.4倍，与国际同业相比有30%的折扣，考虑到未来股权分置改革的影响，我们认为目前存在交易型买入机会。尽管从长期来看铜价将随着2006/07年铜市从供不应求转为供过于求而开始下跌，但是从短期来看，供应波动、库存处于低位以及国际市场主要多方和空方有可能推迟平仓仍将支撑铜价并推迟2006年铜价反转的时间。
每日一招： 运用ＲＳＩ买卖股票
我们不妨来给ＲＳＩ的数值打个比方:ＲＳＩ的数值是在０至１００之间.这个数值可以代表参与其中的多空双方的实力.比如ＲＳＩ=５０时,表明多空双方实力相等,假设为双方均为５０人.当ＲＳＩ=８０时,表明多方的人数为８０人,空方的人数为２０人.显然,当ＲＳＩ=１００时,就表明所有人都是多方的人了.这个股市也就沸腾了.同样可以得ＲＳＩ=２０和０时的意义.
下面我们通过分析这个人数对比实例来解释ＲＳＩ的实战意义.
首先我们从极限的ＲＳＩ=１００说起:ＲＳＩ=１００表明所有人都是多方的人.在股市的人都知道,这是不可能的.如果所有的人都是多方,也就是全是买股票的人.那么谁来卖出股票呢?没人卖出股票,那还成什么股市呢?所以必须得有人卖出股票.谁会卖出股票呢?卖出股票的人,一定是认为当前的价格是比较高的,而且有可能下跌或者有了足够的利润,现在不卖,以后不一定能卖出这个价格.大家可能对上面的分析产生了一个矛盾的观点.既然ＲＳＩ=１００表示所有的人都看好.那么这个股票肯定会涨.既然看好这个股票会继续上涨,那么,为什么要卖出呢?对于这个问题我们用数据来解释就清楚了.
比如说某个股票从１０元涨到了５０元,ＲＳＩ也接近于１００了.也就是所有的人都看好的时候,正值此时,就会有人开始想卖了.为什么呢?因为手中持有很多筹码的人,他会想:如果不在人气足的时候开始出货,要是开始下跌,手中这么多的筹码,就无法派发出去.因此,即使所有的人都认为这个股票还会上涨,在这些认为上涨的人当中,也有人开始卖出股票了.尽管他知道这个股票还会上涨,但是,为了使手中大量的股票的盈利能够兑现,他必须在还没涨到顶之前就开始卖出.否则他的盈利就成泡沫,化为乌有.于是,很多预计这个股票会涨到５０元人,特别是手中有太多的筹码的人,他可能在４５元或更低的价位,就开始卖出这个股票了.从这个角度讲,肯定有好多人都在仍然看好时,准备出货或已经出货了.
所以,当ＲＳＩ=１００表示所有的人都看好这个股票.更多地潜伏着出货的具大危机.就象气球,吃到最大时,爆破的危机也就随之产生.一旦开始下跌,这个所有人都看好的股票,就会产生[飞流直下三千尺,疑是银河落九天]的景观.因为无数次的经验已经使股市的绝大数人都了解了这个道理,即使不懂这个道理的股民,多少会吃过来不及卖出的苦头.因此,当某个股票在高位回调时,已经盈利的人会赶紧卖出,使得盈利落袋为安.高位追进去没有盈利的人,只要头脑活络些,也会赶紧割肉退出,先走为快.
有二种股票的区别是很大的.就大盘股和小盘股.运用ＲＳＩ买卖股票,就不能采用相同的数值.对于大盘股,卖出时,ＲＳＩ=８０就应当出货,大家可马钢这个超级大盘中就可以很明显地看出.原因是盘子太大,很难达到让８０%的人都看好.而且持股的人数多,人心不齐,再加上庄家的筹码多,出货难,必须提前出货.这就是大盘股的ＲＳＩ一般不会出现很高的情况.相反,小盘股就不同,一般在ＲＳＩ=８０时,正是进货的好时机.说明庄家已经收集了足够的筹码.盘子越少,ＲＳＩ的值会越高,主要是筹码被控制,下跌的压力,很难阻止庄家的行为.比如象海虹控股,连结二十多天的上涨,ＲＳＩ最高达到９９.９８%.这就是庄家全盘控股了.
总而言之,ＲＳＩ可以明确地告诉你当时看好和看坏的人数对比.至于这个比例,则对于每个股票和不同盘面的情况下,其意义又是不同的.水能载舟,也能覆舟.具体的使用,就随机应变了.
前沿实战模拟操盘：
初始资金：100万（起始日2005年1月10日）
操作理念：控制风险，顺势而为。
操作策略：中短结合，波段操作。
操作回顾：
名称代码 买入时间 买入价 仓位 实际离场价 收盘价 损益
600020 中原高速 2005-12-23 6.20 4 万股 6.53 1.24
600500 G 中 化 2006-1-5 4.03 10 万股 4.18 1.70
操作计划：继续持有600020，600500。
注：止损价在没有明确指明的情况下采用机械止损，即在入场价下方6%以下止损。
短线操作最低止盈位为盈利的1.5%。
总市值：1448406 累计赢利：448406 股市市值：673926 现金：774480 收益率 44.8%
前沿股票池：
A．下周重点出击的短线黑马
600599 浏阳花炮 600198 大唐电信 600547 山东黄金 600458 时代新材 600383 金地集团
000920 南方汇通 000402 金 融 街 600967 北方创业 600205 山东铝业 600000 浦发银行
B．两年具有百分之百套利空间的10大长线G股
600770 G 综 艺 002013中航精机 000936 G 华西村 002012 凯恩股份 000659 G 中 富
600408 G 安 泰 002021中捷股份 002019 鑫富药业 000930 G 丰 原 600460 G 士兰微
世界主要金融指数收盘状况：
市 场 收盘点位 涨幅 市 场 收盘点位 涨幅
道琼斯指数 10882.15 2 伦敦金融时报指数 5688.7 -25.9
纳斯达克 2276.87 13.41 德国法兰克福指数 5516.53 -7.09
香港恒生 15313.5 42.4 纽约原油 62.82 0.03
日经指数 16428 2.7 伦敦黄金价格 527.90/70 2.00
深圳前沿证券投资顾问有限公司 2005-1-6 |
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发表于 2006-1-9 08:46
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