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汇阳投资分析报告（1209）



汇阳投资分析报告（1209）

汇阳投资  


    周四大盘宽幅振荡，收出阴十字星。上证指数开盘1100点，最高1106点，最低1092点，收盘1098点，下跌1点，成交50亿元；深圳成份指数开盘2676点，最高2695点，最低2670点，收盘2691，上涨14点，成交37亿元。



    消息面上：深市权证结算实施T＋1，权证交易次日16：00须存有足额证券资金。如果投资者在T＋1日16：00未能足额履行资金或证券交收义务，结算公司不划付相关权证或资金，暂停其权证买入或要求其补购卖空权证。此外，部分创新试点券商表示，虽然深市创设权证通知已于6日实施，但深交所还没有开始受理创设申请，何时可以创设目前仍不得而知。上述措施，有助于规范权证交易，以免权证交易成为券商和市场新隐患。
   
    盘面观察：受中国石化H股在香港市场大幅飙升并创历史新高的刺激，今日石化股及仪征化纤、石油大明等"中石化"系个股一度集体上攻，并带动广船国际、北人股份等含H股板块，及邯郸钢铁、国电电力、神火股份、兰州铝业、中集集团等其他蓝筹板块纷纷走强。但其后中国石化有所回调，导致指数出现一定的调整，我们认为，这对后市的发展是有利的。前期连续上涨的银行股在今天出现强势调整，稳健投资者可以继续关注；新能源在今天继续有所表现，后市也可以对潜力股加以跟踪。

    大盘出现连续走强时，我们提醒投资者不要盲目追涨，在底部构筑中要保持耐心，果然在今天大盘出现调整；我们认为，今天的调整利于后市，大盘向上突破一触即发。投资者目前的首要策略就是，精选个股逢低吸纳。随着投资机构的不断壮大，机构博弈时代逐渐来临，投资者应紧跟阳光大资金的方向，重点关注价值低估的成长股。我们经过调研认为，许多个股已经极具投资价值，并且大资金已经对这类个股在逢低布局，建议大家重点关注价值低估板块和G股板块，相信这种投资方向将给你带来极大的收获。  


由于成交量的低迷，大盘反弹受阻。而由于年报的业绩预期和压力，个股的股价结构调整仍在进行中，投资者应回避业绩下滑的绩差股，选择超跌成长股，今日我们就给大家带来一只具有并购题材的超跌行业龙头股东阿阿胶(000423)。



    中药龙头，价值低估

    公司为大型二级企业，国家中药工业50强，山东省113家重点企业之一，聊城市骨干企业，全国中药行业首家获得ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、药品生产质量管理规范（GMP）和药品经营质量管理规范（GSP）四项认证的企业、中国医药百强企业、中国科技百强企业、全国工业重点行业效益十佳企业。公司在阿胶市场的品牌和成本优势是其它企业难以匹配的，具有产品定价权。9月，公司生产的阿胶、复方阿胶浆、安宫止血颗粒、重组人红细胞生成素、龟甲胶、鹿角胶共六个产品进入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》。此次公司主要产品列入基本医疗保险的药品目录将会促进公司产品的销售。近期公司新推出男性健康保健新产品海龙口服液,受到市场欢迎。据介绍,男性健康保健市场的规模约为120多亿元,而且处于上升阶段,该产品市场广阔。目前该股基于2005、2006年业绩的动态PE分别在19.4倍和17倍左右，与云南白药、同仁堂等一线品牌中药股相比存在20-25%左右的折价，价值被严重低估。

    华润入主，实力大增

    华润集团目前已成为公司的第一大股东，华润集团经济实力雄厚，拥有总资产689亿港元，名列香港四大红筹公司之一，控股三个香港上市公司，行业覆盖零售、纺织、酒、医药零售、地产、高科技产业、石化、电力等领域。华润集团是资本运作和行业整合的高手，只要看看它对国内啤酒行业的整合就知道了，东北的雪花，西南的蓝剑都被华润集团揽入怀中。据多位财经分析人士研究，华润集团一旦下决心并购整合，就一定要进入行业三强。考虑到医药行业的成长性和公司优异的基本面，收购东阿阿胶很有可能是华润集团整合国内医药行业的前奏，东阿阿胶很有可能成为华润集团在医药领域的旗舰，这样东阿阿胶的未来发展前景不可估量，后续注资，重组，收购，整体上市都有可能发生，想象空间巨大，一旦市场转暖，将成为股价爆发的导火索。

    创投概念，丰收在望

    公司还具有创投概念，参股风险投资资金接近1亿元，1000万元参股投资成都新兴创业投资股份公司(投资的成都卫士通信息产业股份公司是国内信息安全的龙头企业，正在上市辅导期)和6081万元参股上海亚创投资发展有限公司（占20％）；还投资2500万元风险投资于北京博奥生物芯片有限公司（国内最大生物芯片研发企业），一旦这些企业上市，将给公司带来巨大的创投受益，如果赴美国纳斯达克上市，业绩将爆增。

    平台蓄势，即将上攻

    股价走势上，该股近期大跌44％，跌幅远超大盘，超跌严重。三季度新进场的首家银行系基金工银瑞信已被套其中，作为首家银行系基金的第一只重仓股，不会窝囊的割肉出局，必然采取自救行为。而目前股价已企稳，构筑一底部平台，成交量也连续放出，主力补仓迹象明显。短线蓄势充分，即将上攻，建议投资者重点关注。

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东海证券分析报告（1209）



东海证券分析报告（1209）

东海证券  


　　在周二、周三阳线的基础上，周四沪深股市维持了强势整理的格局，其中，上证综指报收1098.32点，比昨日微跌1.29点，成交也与昨天持平。



　　盘中主要热点集中在中石化旗下的上市公司身上，扬子石化、仪征化纤、石油大明、中原油气等中石化旗下的上市公司都呈现逆市放量上涨的格局，这些股票的逆市上涨是前期中石油收购旗下上市公司的延续，这也是我们昨天提到的购并主题的重要组成部分。中石化等大公司只有尽快抓住近期行情低迷的难得机遇，才能将公司整合的成本控制在最小的范围内。事实上，无论是过去对湖北兴化、茂炼转债等公司的处置，还是近期的镇海炼化的处理方式来看，中石化一直坚持整合旗下上市公司的理念，相关公司的整合只是早晚的事。这样，市场对相关股票进行深入挖掘也就符合情理。

　　购并主题是股指处于低位时很有爆发力的题材，也将引导整个市场逐步走出低迷，目前市场中已有大量股票符合购并条件，因而，购并主题行情还将逐步升温。目前是逢低战略性介入这类股票的大好时机。投资者在选股时可以从股本结构、资源优势、低市盈率、低市盈率等方面入手进行取舍。  


G敖东（000623），公司主要经营医药工业、医药商业、医药科研与开发；种植养殖、商业、机械修理、仓储；本企业生产、科研所需要的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件进口等业务。公司是国家医药局重点扶持的50强企业之一，国家农业百强利税企业之一，中国500家最大医药工业企业之一，同时还是国务院批准的520户重点企业之一，市场知名度和美誉度极高。　公司的“安神补脑液新工艺的研究”已被评为吉林省科技进步奖一等奖，该产品销售毛利率达62.68%。主导产品安神补脑液不仅是我国首批重要保护品种，而且畅销国内和东南亚市场，其生产连续多年一直保持平稳的发展势头， 04年公司培育的新产品"丹香清脂颗粒"也进入国家医保目录，心脑血管产品系列有望成为新的增长动力。



　　因为地处我国中药材的天然宝库———长白山腹地，所以公司享有明显的药材资源优势。公司主营的现代中药产业，属于振兴我国东北老工业基地的五大产业之一，作为国家农业产业化重点龙头企业，公司还享受抵免税政策。

　　另外，从公司的股本结构看，公众股比例在股改后已高达65.47％，第一大股东只持有20％的股份，目前市盈率、市净率都处于较低的水平，如果股价长期维持在这样低位运行，将来被场外实力资本收购只是早晚的事。

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安徽新兴袁立分析报告（1209）



安徽新兴袁立分析报告（1209）

安徽新兴  


    紫怡看着大盘的走势直摇头：“现在权证也有所降温了，指标股也在奋力护盘，可是大盘依然还是缺乏持续上攻的欲望，很明显地，成交量依然还是那么少，如果后市真的可以看好，资金为什么不进来呢？”谢百二分析：“目前指标股相对活跃，但是这并不全是因为它们具备了多么诱人的估值潜力，主要的还是题材性炒作，比如中石化系的股票，就是炒作的整合概念，但是有一点必须清楚，题材性的炒作往往都是阶段性的，今天中石化系的炒作，可谓达到了一个小高潮，，整个板块都出现了明显的上涨，但是往往还是那样，高潮既然已经来了，离退潮也就不远了，所谓有潮起就有潮落，这就是题材性炒作的特点，而成交量始终不放大，说明：第一增量资金很少进场，第二，炒权证的投机资金并没有回流，估计这批资金还待在权证市场，等待权证回落下来后，再次展开炒作，所以，在成交量不放大的背景下，大盘只能继续箱体震荡的走势。”花木男点头说：“有道理，所以在这种情况下，市场的机会主要体现在少数股票的上下波动之中，也就是震幅相对较大的股票将提供较多的短线机会，这里面主要包括热点题材的炒作，比如石化系的整合，但是这一热点已有所高估，还有就是小盘小市值的股票，小盘股天生具备良好的弹性，在大盘缩量整理时，很容易受到资金的关照，比如欣网视讯(600403)就可以关注。公司经营的重点着力于电信增值服务，此前，公司与中央电视台签订了共同推进IPTV业务的协议，与此同时，公司与移动合作的彩铃业务正处于快速发展中，因此，未来公司业绩增长的亮点还是不少。从走势上看，该股近期成交量不断萎缩，下跌动力趋于衰竭，随时有望出现报复性反弹。”谢百二最后说：“潮起又潮落，一个热点消退了，必然会有新的热点诞生，投资就是要在潮起之前介入，掌握了这一点，也就掌握了投资的要领。”

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北京首证分析报告（1209）



北京首证分析报告（1209）

北京首证  


   两市周四均呈现非常明显的一波三折走势，先是在蓝筹股带动下强势上攻，不久便出现遇阻小幅回调，尾市再次盘升且综指分别收出阴阳十字星，而涨跌家数之比却发生逆转，显示空方短线已取得一定优势，成交额则约为172亿元，较前增加10亿元。



    尽管超级航母中国石化、G宝钢、G长电等出现小幅回调，但两市蓝筹龙头整体表现依然较为稳健或多有强攻举动，如华能国际、G万科等，而中集集团更是在尾市大发神威，且不少二线蓝筹龙头股一直活跃在市场最前列，特别是齐鲁石化、仪征化纤、邯郸钢铁、广船国际和扬子石化、石炼化等均有不俗的表现，这对保持股指的稳定和人气的恢复无疑起到了十分积极的作用。不过，由于两市的超级航母集群强弱表现在时间方面存在一定差异，深沪股市走势也便出现了较微妙的差别，仅凭大盘股翘动股指虽并非难事，但这很可能仍无助于市场整体的真正回暖，而大多数个股则由于自身原因仍难以形成持续上攻之势，这在一定程度上便说明目前回升的基础与条件依然不够成熟，近日两市仍有必要适当整理。

    尽管涨跌家数之比不利于多方，市场因此也不会形成较明确的热点，不少个股的单打独斗还使得盘面显得较为凌乱，但以下几点仍值得多加留意：一是资源类生产经营企业的个股大面积震荡上扬，如石油大明、中原油气、武汉石油等石油石化类个股，再如铝业板块中的兰州铝业、山东铝业、包头铝业和关铝股份、云铝股份、焦作万方等；二是能源电力板块出现持续强攻态势，国能集团、G安泰、国电电力和G煤气化、神火股份、深能源等还出现在涨幅榜第一屏中；三是科技板块再次出现活跃态势特别是在尾市，中科三环、G京东方、中关村还高居深市涨幅榜三甲。种种迹象表明，市场目前也不乏做多意愿和力量，短线可能的回探空间也势必会受到很大程度的限制，尽管近日反复可能依然相对较大一些。

    从成交量看，仅有的六只权证依然分居两市资金流向榜首，成交总额仍约占市场总额的一半左右，其中仅万科权证便超过了38亿元或两市总额的两成，而日成交过亿元的个股则寥寥无几，换言之，众多的个股都没有得到资金的关照，只要这种局面不改变，市场整体回升的可能便微乎其微。此外，在ST板块出现分化并大面积回落的同时，一向较活跃的上海本地股也出现在跌幅榜前列，如第一铅笔、上海贝岭、交大南洋等，这一定程度上可能也会增加近日反复的可能。

    以股指运行看，两市综指周四分别收出阴阳十字星，其中上证综指上摸高点恰位于缓缓下行的40日均线处，而深综指极为标准的星线却受制于周一高点或分时图上的小缺口，且两市短期均线目前均未出现拐头上移迹象，日线变化以及星型线无疑很大程度增添了短线的变数，近日两市因此便很有必要进行适当的整固，并以此验明短期均线的支撑作用。

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金美林投资分析报告（1209）



金美林投资分析报告（1209）

金美林投资  


    一、市场指南：



    周四大盘冲高回落。早盘沪综指以1100点微幅高开，小幅探底后即快速冲高。上摸至1106点后由于量能及热点未做配合，大盘开始缓慢向下。下午大盘探底后小幅收复失地。终盘股指报收于1098点，成交50亿元，较上一交易日没明显变化。

    消息面上，有消息传出，G股指数已经编制完毕并将正式发布，有关交易办法也拟订完毕，该办法明确G股板块是T＋0回转交易并扩大涨跌停板限制到18%，G农产品已被选定作为首个T＋0试点。该传闻还称，G股板块再融资将全面启动配股认股权证，取消原市场价增发条例。市场人士认为，目前A股和权证交易的反常表现，并不是仅仅靠交易制度的变革就可以轻易改变的。早前A股市场实行T＋0制度的时候也曾经出现过熊市。T＋0交易制度能够促进交易的活跃，但并不是权证超常火爆的主要原因。另外，新年前后,将成为一批证券法规、规章频密出台时期。权威人士透露,新的证券发行、交易规则即将于2006年1月1日出台。在此前后,证券投资基金托管协议内容与格式的修订工作也将最终完成并发布。

    二级市场方面，今日大盘冲高回落。部分权重股保持活跃，成为支撑股指的重要力量。首先值得一提的是石化板块。早盘齐鲁石化、扬子石化以及石油大明等放量走高，带动大盘迅速上扬。其次，H股板块后来居上。受昨日香港市场H股大幅上涨的刺激，今日大量买盘涌入广船国际、仪征化纤等带H股的A股股票，使其出现了较为可观的涨幅。再次，部分能源股也有不错的表现。神火股份、山西焦化以及石炼化等煤炭类股票得到了主力的青睐。另外，桂冠电力、营口港、赣粤高速等部分电力、港口和高速公路股也再度走高。上述大盘股的走强，对指数的带动效应十分明显。不过从下午的表现来看，后续力量依旧不足。不少股票出现了冲高回落的行情。主力的这种刻意拉升，虽然能够稳定股指，但不能真正吸引买盘的介入。权证方面，多空分歧开始加大，形成两涨四跌的局面。总体量能有所萎缩，而且震荡幅度明显加大，短线爆涨的局面正在改观。综合来看，今日大盘先扬后抑，多空围绕千一关口展开争夺。从盘口来看，主力先后启动石化板块及大盘H股板块，护盘意图十分明显。预计后市大盘展开反弹的可能性较大。

    二、操作建议：

    1、仓位：60%

    2、关注：低价超跌股

    三、热点分析：

    二级市场方面，今日大盘冲高回落。部分权重股保持活跃，成为支撑股指的重要力量。首先值得一提的是石化板块。早盘齐鲁石化、扬子石化以及石油大明等放量走高，带动大盘迅速上扬。其次，H股板块后来居上。受昨日香港市场H股大幅上涨的刺激，今日大量买盘涌入广船国际、仪征化纤等带H股的A股股票，使其出现了较为可观的涨幅。再次，部分能源股也有不错的表现。神火股份、山西焦化以及石炼化等煤炭类股票得到了主力的青睐。另外，桂冠电力、营口港、赣粤高速等部分电力、港口和高速公路股也再度走高。上述大盘股的走强，对指数的带动效应十分明显。不过从下午的表现来看，后续力量依旧不足。不少股票出现了冲高回落的行情。主力的这种刻意拉升，虽然能够稳定股指，但不能真正吸引买盘的介入。权证方面，多空分歧开始加大，形成两涨四跌的局面。总体量能有所萎缩，而且震荡幅度明显加大，短线爆涨的局面正在改观。综合来看，今日大盘先扬后抑，多空围绕千一关口展开争夺。从盘口来看，主力先后启动石化板块及大盘H股板块，护盘意图十分明显。预计后市大盘展开反弹的可能性较大。  


正虹科技（000702）公司控股子公司北京虹福威生物技术发展有限公司是国内第一个在天然植物提取物领域通过部级科技成果鉴定的高科技生物技术企业，开发的生物基因特效药\"绿威\"系列产品是防治\"禽流感\"的特效药。据悉，通过把药物在鸡笼上方2米处喷洒，药物就会通过呼吸道进入禽鸟体内达到预防和治疗目的，并可作为禽鸟养殖场消毒剂使用，每100只鸡的用量为0.5公斤\"绿威\"。该产品广泛应用于防治禽流感病毒，曾在去年防治禽流感疫情中发挥重要作用。目前禽流感疫情仍在全球蔓延，而随着侯鸟迁移范围的扩大，疫情防治任务愈发严峻，抗禽流感疫苗的市场需求越来越大，正虹科技这样的行业龙头有望出现巨大的发展机遇。



　　公司是一家以生产和销售饲料产品为主营的国家重点龙头企业，也是湖南省政府重点企业集团之一，目前产品市场占有率接近10%，已跻身世界饲料行业500强。“正虹商标”是迄今为止中国饲料加工企业获得的唯一的“中国驰名商标”，而“正虹牌”饲料是中国饲料行业十大名牌产品之一，因此公司被新闻界和证券界誉为“中国饲料第一股”。近几年来，我国政府加大了对农业的重视和投入，出台了多项扶持农业的利好政策，这将使公司在未来相当长时间内保持稳健发展态势。

　　公司去年因参股的泰阳证券亏损而导致业绩大额亏损，但今年以来泰阳证券的亏损程度明显减低，同时公司主营业务发展态势良好，极大的提升了公司的盈利能力。公司前三季度每股收益达到0.14元，并已经预告将实现年度扭亏。该股年报黑马的身份逐渐显现，业绩的大幅变化将成为后市股价上扬的坚实基础。

　　二级市场上，该股股价从22元多高点一路下跌到最低的2元多，目前依然在3元附近震荡，超跌状况极为突出。该股6月成功探底后成交逐渐放大，不到半年的时间里换手率已经超过400％，中线资金建仓迹象相当明显，后市有望展开强势拉升行情，建议投资者重点关注。

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西南证券分析报告（1209）



西南证券分析报告（1209）

张光宇    西南证券  


　　周四沪深两市窄幅，成交量萎缩。上证指数收盘1098点，下跌1点，成交50亿元；深圳成分股指数收盘2691点，上涨14点，成交37亿元。



　　国家发改委宏观院经济形势分析课题组昨日提交本报的权威报告认为，明年我国经济增长的调整幅度将会加大，并且很可能出现轻度的通货紧缩。因此，金融政策的重点应转向反通缩而不是反通胀。消息面显示，轻度通缩可能会对上市公司的业绩造成直接影响。早盘沪深两市冲高回落，沪指最高至1106点，最低至1092点，盘中突破千一关口阻力，但成交量依旧单薄，导致股指趋弱。今日沪指日K线收出带6点上影线，6点下影线，2点实体小星星。从技术上分析，沪指重心惯性上移，但今日的小星星很可能令大盘出现变盘，再次向下调整，成交量的不配合导致大盘后市趋弱。

　　个股方面，早盘大盘在石化板块共同发力作用下强劲反弹，盘中扬子石化、齐鲁石化涨幅均超过5％，对带动股指反弹贡献较大，但午后伴随石化板块的冲高回落，大盘出现一波跌幅。煤炭石油板块的G安泰、石油大明、G煤气化、神火股份、武汉石油、中原油气等盘中涨幅喜人，此板块还有后劲，可重点关注。两市居涨幅榜前列的G京东方、中关村、兴业聚酯均是低价股。炒作权证的短线资金开始逐渐退出，沪深两市六家权证仅万科权证和武钢认沽权证收阳，投资者后市需冷静对待权证。

　　综合大盘和个股情况，大盘凭借石化板块的积极护盘，在千一关口附近震荡，但市场人气没有得到激发，后市难以继续维持反弹行情，短线面临向下调整，在具体操作上建议投资者不要介入。

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广州博信周建新分析报告（1209）



广州博信周建新分析报告（1209）

广州博信  


    下一交易日：看跌



    今日大盘窄幅震荡整理，齐鲁石化、扬子石化的放量上攻带动整个石化板块全面活跃，G天威等新能源股也持续走强，股指盘中出现了较有力度的反弹，但由于成交量未能有效放大，市场做多意愿不坚决，大盘出现了冲高回落的走势，预计后市大盘仍继续维持弱势盘整的格局。

    消息面上，权威人士透露，新的证券发行、交易规则即将于2006年1月1日出台。在此前后，证券投资基金托管协议内容与格式的修订工作也将最终完成并发布。《上市公司股权激励规范意见》对社会征求意见工作完毕。据悉，新规则对再融资等事项也将做出新的安排，以往比较复杂的审核程序和条件以及"停停发发"的局面将得到改善。 另外，《关于规范会员制证券投资咨询业务有关事宜的通知》目前正向各方征求意见。由于目前离年底只剩下二十多天了，所以近阶段将成为法规、规章频密出台的时期。我们预计，新的《证券法》中会包含着较多令市场鼓舞的创新内容，如中小企业板在发行、上市和交易规则上的创新，因此值得投资者密切关注。此外，中央财经大学课题组专家首次采用定量方法对地下金融现象进行调查显示，目前中国的地下信贷规模介于7405亿元至8164亿元之间,地下融资规模占正规途径融资规模比重平均达到了28.07%。我们认为，国内民间资金可以说一直是非常充裕的，但目前国内的投资渠道相对来说又比较狭窄，再加上近两年的宏观调控，使得信贷非常紧张，这造成了地下融资规模逼近8000亿的原因。预计在目前投资增速依然较快的情况下，央行依然会对信贷严格控制，地下货币资金的规模仍会有扩大的趋势。

    盘面上看，今日新能源概念股继续发威，国能集团、G天威、生益科技等强势上扬，成为市场最引人注目的焦点。当前，能源危机正一步步向我们逼近，只有大力发展包括风电、核电、油母页岩发电等新能源、可再生能源才能真正的实现可持续发展，建设“节约型社会”也促使大量新能源概念股全面崛起；同时，由于传统能源，如石油、煤炭等不可再生性和稀缺性，决定了新能源产业有着光明的前景和发展空间，进而也奠定了其在二级市场中的龙头地位。此外，为了解决我国能源紧张的问题，国家明显加大了对新能源行业的支持力度，在近期公布的“十一五规划”中“发展节能产业，‘十一五’期间人均GDP耗能下降20%”就被列为了重点建设项目，也正是因为这一历史性长期大题材，使得相关新能源概念股热经久不衰，成为各路资金所追逐的对象。从近期市场表现来看，G天威、生益科技的再度走强，显示已有新增资金开始嗅到能源概念股的投资机会。由此看来，市场对潜在新能源题材的挖掘将会向纵深发展，新能源题材股的炒作仍将持续，这为市场营造了积极的做多动能，进而有望推动大盘继续上攻。

    技术面上，今日股指盘中冲高回落，使得多方的气势由强转弱，这也表明千一点关口的压力对弱势反弹的股指有着强大的压制作用。在经过了前期快速的下跌之后，近阶段市场中依然保持比较浓厚的观望态度，因此短线多空在千一点位置依然会出现一定的争夺，而争夺中的量能和市场热点的活跃度将是关键。从目前的形势看，多方很难形成有力的反攻局面，预计短期股指继续大幅下跌的可能性不大，沪指在千一点附近窄幅震荡的可能性较大。

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君之创咨询传真（1209）



君之创咨询传真（1209）

君之创咨询  


　　(一)目前我国酒店业发展表现出六大特点



　　1.酒店集团化程度提高。

　　截至2005年上半年末，我国国内共有酒店管理公司190余家，比2004年增加了约30家；托管酒店总数近1600家，比2004年增加了540家；星级酒店集团化程度达到14.55%，同比增长了4.92%。目前，我国前20家酒店管理公司所托管酒店的客房总数均超过2000间的规模，都进入了全球300强。

　　2.境外资本加速进入。

　　鉴于酒店行业良好的发展前景，一些非酒店行业企业开始进入酒店行业。2005年1月15日，飞雕集团在成都投资的瑞登饭店开业。飞雕集团作为国内效益最好的墙壁开关企业之一，现在也决定进入经济型饭店领域，飞雕集团计划六年内开出300家连锁经济型饭店。我们推荐的002002江苏琼花，，涨幅已超过15％。

　　3.民营资本快速跟进近几年来。

　　我国民营企业对国民经济的贡献越来越大，酒店行业也吸引了越来越多的民营资本的目光。我国国内最大的民营旅游酒店集团开元旅业集团投资6亿在上海松江打造区域内第一家商务五星级酒店将于2006年开业，有450间客房，预计房价为800元，这是开元第一次在沪投资建设酒店，开元国际酒店管理公司目前在杭州、宁波、台州等地拥有10家酒店，全部是四星和五星级的高端酒店，为中国目前最大的民营旅游酒店集团，也是中国民营企业500强之一。

　　4.跨国酒店集团加快布点中国。

　　在我国酒店行业尤其是高端酒店市场，跨国酒店集团是一支重要的力量。近几年来，这些跨国酒店集团加快了在华布点的步伐。香格里拉从1984年到2004年的20年中在华共开出饭店17家，其中自建15家，委托管理2家，总投资超过10亿美元。从2005年到2008年的4年中香格里拉将在华开14家饭店、2家度假饭店和4家商贸饭店，也就是说，香格里拉在中国发展的饭店后4年将超过前20年。

　　5.酒店上市公司的利润保持持续高增长.

　　目前，国内上市的酒店公司共有7家。数据显示，酒店上市公司的业绩今年连续三个季度保持了30%以上的增长率，而且预计全年的增长率在22%的水平。这些数据已经非常明确的告诉投资者，酒店上市公司的经营状况正在改善，其盈利能力正在提升。

　　酒店板块2005年前三季度业绩同比增长率

　　(二):酒店业最具有投资价值的两大领域

　　目前，酒店行业对业内外资本吸引力最大的两个领域是高星级酒店和经济型连锁酒店。

　　1、高星级酒店发展速度仍然很快。

　　上海浦东香格里拉大酒店二期项目2005年7月开业，二期扩建工程大约耗资1.35亿美元，以接近1000间的客房数量规模成为中国最大的五星级酒店。香格里拉计划2010年前在上海的酒店数量达到5家，其中1家位于浦西的静安区，上市公司香格里拉(0069.HK)和关联公司

　　嘉里建设(0683.HK)早已购入静安区的地块，另3家位于浦东新区。香格里拉在整个中国2010年之前将目前的19家增加到59家，其中长江三角洲将成为香格里拉酒店覆盖最为集中的地区，除已经开业的南京、杭州、常州等地酒店外，苏州、无锡、宁波、舟山等城市的建设项目已经开工或正在规划中，苏州包括苏州市区和苏州昆山两家。香格里拉2004年内21%的业务来自中国内地市场，酒店集团58%的“金环会”会员客户群位于亚洲，其中18%的会员客户在中国内地注册。香格里拉旗下主要有两个品牌，即五星级的香格里拉和定位四星的商贸饭店.

　　2、经济型酒店在全国蓬勃发展。

　　随着南京中央门店的正式签约，国内著名经纪型酒店品牌“锦江之星”的第100家连锁店诞生了，这标志着“锦江之星”品牌的发展步入了快车道。“锦江之星”从1997年创立第一家锦江乐园店至今，已经走过了8年历程，产品从第一代发展到第三代，经营管理形式从自营发展到委托管理、租赁、收购和特许加盟等。2003年锦江国际集团重组以来，“锦江之星”的发展大大提速，从当时的15家发展到现在的100家，已拥有客房13000多间，餐位6500余个，连锁店从长三角拓展到全国，遍布于上海、北京、田径、重庆、江苏等19个省市、37个大中城市，成为全国经济型连锁酒店的一个知名品牌。莫泰连锁旅店旗下已有近20家直营店，客房数接近3500间。上海莫泰在2004年宣布开展特许经营业务，2005年计划新开15家店，使总数达到27家。莫泰168所属的美林阁集团也将在2005年5、6月份推出除餐饮、星级酒店和莫泰168之外的第四种产品，主要针对只有50至70间客房的小型经济型酒店，以利于有意者加盟。

　　2005年3月15日，7天连锁酒店集团(7daysinn)的第一家连锁店在广州开业，3月30日和4月5日还将在广州再开两家酒店，到今年年底“7天”的酒店数量将扩张至15家，其中10家在华南地区，另外5家中有4家在北京和上海。“7天”计划3年内开店100家，“7天”的订价为150元~200元/天/间，将“舒适”作为首要条件，将“舒适的床”和“洁净浴室”作为两大特色。7DAYSINN有客房130多间，日常定价在160元至200元之间。

　　圣达特旗下的速8在北美地区用20年的时间发展了1000家加盟店，其后又用10年发展到现在的2100家店，前后共30年时间。而现在的计划是在中国用15年的时间发展到这个规模。在中国获得速8特许加盟总代理的天瑞酒店有限公司预计，速8酒店的网络系统将会在中国最初的五年内，创造接近1.5亿美元的收入。

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德源投资分析报告（1209）



德源投资分析报告（1209）

德源投资  


　　市场情况：周四（12月08日）国能集团、兴业聚酯、中科三环、G京东方A等大幅上涨，沪深两市的权证仍呈四跌二涨的走势，而新和成、中储股份、＊ST花雕、第一铅笔等则大幅下跌，收盘时沪深两市个股涨跌比为3：5，下跌个股占据优势。从两市的板块来看，能源、煤炭石油、矿产品、石化、水泥、有色金属等涨幅居前，而电脑软件、短信、通信、重型机械、互联网、造纸等则跌幅居前，热点呈分化之势，量能与昨日持平，市场的交投活跃度仍然较强。



　　消息方面：新年前后,将成为一批证券法规、规章频密出台时期。新的证券发行、交易规则即将于2006年1月1日出台。在此前后,证券投资基金托管协议内容与格式的修订工作也将最终完成并发布。《上市公司股权激励规范意见》对社会征求意见工作完毕。另外,《关于规范会员制证券投资咨询业务有关事宜的通知》目前正向各方征求意见。有消息灵通人士透露，目前管理层可用于“护盘”的资金数量非常充沛，大概在1500亿左右，另外，为了保证股改的全面胜利，这笔资金的数目有可能还会继续增加，甚至达到接近3000亿元的水平。

　　综合分析：在经过连续两日的上涨过后，做空动能开始有所增加，这使得多空在千一点处附近再次展开争夺，当前市场热点明显不够集中，同时市场观望气氛仍然较浓，这与近期不利消息增多有较大关系，沪指在1067－1123点间震荡时间已经达到一个半月，其在本月或下月会选择突破方向，可以说投资者当前对市场涨跌还是比较迷茫，这主要是由于当前股市改革所带来的负面影响有关。短期而言，大盘仍将在30日均线处震荡整理，以便等待量能和热点的放大。

　　沪指预测：预计明日是震荡整理的走势，从技术上看，向上在1106点－1118点仍然有一定的阻力，向下调整至1094点－1082点会得到一定的支撑。

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陕西巨丰分析报告（1209）



陕西巨丰分析报告（1209）

陕西巨丰  


    股指在持续二个交易日的反弹后，今日冲高遇阻回落，我们认为这是以中国石化为代表的蓝筹股发起的反弹未能吸引场外资金的积极介入而进行暂时的休整。大盘上涨难免会有挫折，但有蓝筹股的支撑，大盘若要持续下跌，想必会与大盘的上涨一样同样艰难。由于权证产品集体进入调整阶段，这预示着有部分活跃的资金可能正在把注意力从权证产品中转入A股市场，从而给资金欠缺的A股市场带来一丝生机，也给孤军奋战的蓝筹主力带来喘息的机会。从消息面上看，中国铝业宣布从2005年12月3日开始,氧化铝现货销售价格从4660元/吨上调为5200元/吨,上调幅度为11.6%；23家大型铝厂(产量占全国60%)决定联手减产10%,预计明年中国原铝产量将总计缩减100万吨左右；而到2006年末,中国铝行业的主要产家则将由2004年末的119家锐减到60家，中国的供应量缩减对于铝价具有进一步的推动作用。受次消息影响，山东铝业、兰州铝业等个股连续上涨，并受到了一定资金的追捧，相信短期对于聚集市场人气也将起到积极作用。因此我们不必为今日的调整而再度不必悲观。
燕京啤酒(000729)公司产量继续稳步提升,主营业务收入与净利润取得不同程度的同比增长,产品毛利率也得到提升,并成为2008年北京奥运会的啤酒赞助商。近期走势良好，关注。

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七月投资分析报告（1209）



七月投资分析报告（1209）

七月投资  


　　到了周四局势已经很明朗了，既然指数没有延续12.05日的下跌，那么就说明市场不愿意破掉1067，破掉1067 就意味着要下一个台阶，下一个台阶就意味着1000点又要受到考验，可又有谁有把握能在一千点力挽狂澜，收放自如呢？恐怕谁也没有这个把握，1000点是个悬崖，离它越远越好，否则就没有了防守空间。只需一步就会失足的。



　　不出我们所料，市场的上涨是由石化、宝钢、联通等大盘股带动的。今日石化股更是在前期上攻之后再次突破，强势已经确立。宝钢在调整之后连续两根阳线修复了技术走势，底部正在不断抬高。上行趋势已经确定。中国石化、中国联通虽然周四遇到调整，但是上涨的势头已经明朗。再看银行股，华夏、民生、招商的上涨已经进行了一段时间，并且是逆市上扬。试问，有了这些权重板块的上涨，指数还能跌到那里去呢？振荡振荡无非是假动作而已，市场的重心并没有出现下移。这些品种的上涨是恢复性的，临近年底，业绩再次成为市场所关注的问题。不可否认，以目前一些品种的价格买入持有到分红也是划算的，这是造成价格回升的一个方面。另外临近年底，基金净值问题也是一个有力的推动力量。总之一句话“指数是跌不到那里去的！”

　　盘中方面，传统行业的一些品种在经历了宏观调控的超跌之后普遍有所回升。除去前面说过的一些传统行业外，其他比如能源、有色金属等也出现了不小的升幅。从侧面再次证明了市场的重心是不断上升的。小小的调整并不能说明什么问题。指数上，连续两天上涨之后，市场自然的遇到了阻力，不过调整幅度很小，也说明市场暗劲十足。近期，市场不会强力向上，振荡上行仍是主旋律，局部热点仍然是主流。但是大方向是早已确定了！

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汇正财经刘兴刚分析报告（1209）



汇正财经刘兴刚分析报告（1209）

一、市场综述


　　
　 周四上证指开于1100.69点，高开1.07点；深成指开于2676.34点，低开0.51点。在略微下探后，在石化股带动蓝筹板块走强的带动下向上回升，但成交量依旧未有显著的变化，热点有所增加。

　　消息面上，今天比较平淡，由于时近新年，一批新的证券发行、交易规则即将于2006年1月1日出台。在此前后，证券投资基金托管协议内容与格式的修订工作也将最终完成并发布。《上市公司股权激励规范意见》对社会征求意见工作完毕。另外，《关于规范会员制证券投资咨询业务有关事宜的通知》目前正向各方征求意见。

　　我们认为，新“两法”即将于明年1月1日颁布实施，为适应“两法”的修订，目前有关部门正在加紧修订证券发行、交易规则，提高发行市场效率，增加上市公司定向发行新股等方式，并制定相关监管办法。对新证券法规定的证券发行上市保荐制度、证券发行前预披露制度、加强信息披露责任等做出相关安排。这些对投资者的操作多少都不得有影响，我们将根据政策出台的顺序，及时予以解读。

　　盘面上，权证市场与前几日相比力度明显减弱，G长电、金融板块等指标股保持相对稳定，其中受中国石化持续走强的带动，齐鲁石化、上海石化、扬子石化等石化股表现的尤为出色。此外，神火股份、山西焦化、石油大明等煤炭石油股，及桂冠电力、营口港、赣粤高速等部分电力、港口和高速公路股也再度走高。而中小企业板在连续下跌后，也几乎全线反弹。

　　近期权证市场有所走软，主板市场的热点开始浮现，那就是蓝筹股群体开始稳步走强。在指标股率先走强带动下，两市蓝筹股板块纷纷跟风上涨，汽车、房地产、机械、有色金属等板块均出现不同幅度的反弹，那是否说明在为大盘进一步反弹热身呢？

　　我们认为，蓝筹股目前还不具备全面启动的条件，市场资金面和上市公司基本面都不支撑传统蓝筹股大幅走强，因此，对于蓝筹股短线表现，投资者应给予区别对待。我们认为，部分行业股票目前已经具备很高的投资价值，后市即便大盘再创新低，这部分股票也将有能力回避大盘的系统性风险，最典型的就是银行板块和石化板块。因此，此类股票的上涨可以看作是机构资金主动建仓的表现。而大部分的传统行业蓝筹股票如钢铁、汽车等还是属于被动的跟风上涨，后市一旦大盘出现调整，此类股票仍将成为空头重点打击的对象，投资者应保持高度警惕。

    预计周五股指看涨。 　

    二、潜力股推荐　

　　中关村（000931）公司展开大规模重组，段永基实际控制的海源控股将成为公司第一大股东，而与公司担保事项有着密切关系的海德实业将成为第二大股东，公司有望出现脱胎换骨的变化。走势上，经过长期严重超跌，目前仅2元多的价位，底部支撑明显，周四向上攻击，有成交量配合，可给予积极关注。

一、资本运作超级高手段永基的又一重组力作。


　　
    中关村(000931)周四发布公告，公司第一大股东北京住总集团欲将所持股份转让给海源控股和海德实业这两家公司，而海源控股正由中关村总经理段永基实际控制。段永基是国内的超级资本运作高手。四通控股的香港上市，新浪网的纳斯达克上市都与段永基的神来之笔分不开。此番，住总退出，理顺了关系，便于公司经营战略的统一和协调，也为公司重新腾飞提供了有利条件。

　　二、段、史联手欲重塑辉煌
　　
    段永基与史玉柱均是国内资本市场的风云人物，而二人实际上也早已存在着默契的合作。2004年3月，四通控股以11.7亿港元置入史玉柱的“脑白金”和“黄金搭档”知识产权和销售网络，当年公司主要盈利均来自“脑白金”和“黄金搭档”。这两项共创造了10.55亿港元的销售收入,占四通控股总营业额的44.66%;贡献毛利约5.86亿港元,占整体毛利的82.27%，可见这次重组的成功。而四通控股的大股东四通集团的董事长正是是段永基，而这次重组后，史玉柱也归入段永基旗下，出任四通控股CEO。二者“黄金搭档”般的关系必将为上关村的重组和再次演绎新的传奇。
　　
    三、巨额担保负担有望得到根本缓解。
　　
    截至今年9月30日，公司担保总额为51.90亿元，其中60％以上是为广东CDMA项目提供的担保。从2001年6月至2002年3月，中关村分别因CDMA项目，为中关村通信网络发展有限责任公司提供四笔连带责任担保256000万元、51000万元、5000万元、27000万元，由于CDMA项目担保问题在一定程度上是因国家相关产业政策变动导致。在有关部委和北京市政府支持下，清退工作有所进展，公司曾与联通达成原则性协议，当时对全部清欠款的解决抱谨慎乐观态度。但今年以来进度并不明显。而此次成为第二大股东的重庆海德与珠海国利、珠海国恒利、中国凯利等均有不同程度的关联关系或关联业务，而为中关村带来数十亿担保包袱的广东CDMA项目，上述公司均有不同程度的参与，包括资金与人员往来等。因此，由段永基控制的公司及重庆海德通过受让股权成为中关村前两大股东，有利于担保解除问题的尽快解决。
　　
    四、低价获得优质资产，股改值得期待

　　根据协议，住总集团将其持有的全部公司法人股27000万股(占公司总股本的40.01％)，转让给海源控股168772959股，占总股本25.01％，转让价款13098万元；余下101227041股转让给海德实业，占总股本15％，转让价款7856万元。这样计算下来，海源控股每股受让价为0.49元，而海德实业每股受让价为0.78元，而目前中关村每股净资产为1.35元，也就是说，海源控股和海海德实业受让折价率分别为36.2%和57.7%。同时，住总集团同意承担光大银行股份的预计损失，以及经转让双方协商确定由住总集团预留承担的转让标的股份的股权分置改革成本。也就是说，海源控股和海德实业以极低价格获得一块极具潜力的优质资产，同时不用担负股改的成本。而为了促进股改的进行，必将盘活存量资产，包括剥离债务和解除担保负担,并注入优质资产，公司有望出现脱胎换骨的变化。

    二级市场上，经过长期严重超跌，目前仅2元多的价位，底部支撑明显，周四向上攻击，有成交量配合，可给予积极关注。  


刘兴刚    汇正财经  


    两市大盘早市发起一轮反弹摸高1106.34点后，在龙头板块石化股上攻受阻的影响下，呈现缓缓下调的走势。午市开盘不久，因石化股的一波跳水，导致大盘产生一轮较大幅度的回落，再度回到1100点之下。随即又是石化股的止跌，促使其小幅反弹。短线看，股指基本随着石化股的涨跌而波动。受中国石化H股在香港市场大幅飙升并创历史新高的刺激，今日石化股及仪征化纤、石油大明等\"中石化\"系个股一度集体上攻，并带动广船国际、北人股份等含H股板块，及邯郸钢铁、国电电力、神火股份、兰州铝业、深赤湾、楚天高速等其他蓝筹板块纷纷走强。但其后石化股的回软，又对各个板块产生负面作用，加之一直保持强势的银行股有所转弱，新能源、3G、航天军工等新经济产业概念也未能延续昨日的升势，整体出现回落，导致市场形势再度转换，重新展开回落调整。



　　板块方面明日请继续关注低价重组板块，首先，目前进行的股权分置改革，为低价重组股提供了股价腾飞的契机。由于全流通后收购、控股相对容易，所以目前的股权分置改革必将导致上市公司股权重组、兼并的活跃。在当前市场状况下，低价股由于总体的流通市值比较小，在股权分置以及流通股回购的背景下，只需要少量的资金就可以在二级市场上控股一家上市公司，这就为公司的兼并重组提供了契机。其中，一些极具潜质的低价股将是资本巨头的首选，股权分置也将掀开低价重组股炒作的新浪潮。其次，低价重组股可供炒作的题材很多，在股价方面，这类个股的价格之低非以往任何时期可比 ；在业绩方面，重组就是市场最大的预期，注入新资、股权转让等手法使得其业绩变脸，也不过是一年半载的事；题材方面，股权重置、外资并购、行业成长等也是信手拈来，这决定了其很可能成为短线资金青睐的对象。同时，今年国有企业改革将进一步深化，业绩比较差的上市公司的重组进程将会进一步加快，实质性的重组将会使上市公司的业绩大幅改善，给投资者带来巨大的想象空间。而经过深幅调整，近期股价反复的下跌使得风险已经充分的释放，盘中出现了许多超跌的低价股，从技术层面上来看存在强烈的反弹要求；再次，管理层对上市公司重组的一贯支持是该题材长盛不衰的重要基础。过去主要强调证券市场的融资功能，资源配置功能一直未能得到有效发挥，而实现资源配置功能最直接的办法就是上市公司资产重新整合。国企改革的步伐自去年起明显加快，民营企业地位有了实质性提高，民营企业入主、管理层收购和外资并购正构成眼下国有股权转让的“三驾马车”，去年下半年，国有股权转让且转让后股权所有制性质发生变化的上市公司就超过120例，占上市公司总数的10%.很明显，今年国有企业改革将进一步深化，业绩比较差的上市公司的重组进程将会进一步加快，实质性的重组将会使上市公司的业绩大幅改善，给投资者带来巨大的想象空间，比价优势非常突出。

    个股关注：中关村：重组后有望脱胎换骨

　　一、资本运作超级高手段永基的又一重组力作。 中关村(000931)周四发布公告，公司第一大股东北京住总集团欲将所持股份转让给海源控股和海德实业这两家公司，而海源控股正由中关村总经理段永基实际控制。段永基是国内的超级资本运作高手。此番，住总退出，理顺了关系，便于公司经营战略的统一和协调，也为公司重新腾飞提供了有利条件。

　　二、段、史联手欲重塑辉煌 段永基与史玉柱均是国内资本市场的风云人物，而二人实际上也早已存在着默契的合作。2004年3月，四通控股以11.7亿港元置入史玉柱的“脑白金”和“黄金搭档”知识产权和销售网络，取得成功。而四通控股的大股东四通集团的董事长正是是段永基，而这次重组后，史玉柱也归入段永基旗下，出任四通控股CEO。二者“黄金搭档”般的关系必将为中关村的重组和再次演绎新的传奇。

　　三、巨额担保负担有望得到根本缓解。

　　截至今年9月30日，公司担保总额为51.90亿元，其中60％以上是为广东CDMA项目提供的担保。从2001年6月至2002年3月，中关村分别因CDMA项目，为中关村通信网络发展有限责任公司提供四笔连带责任担保256000万元、51000万元、5000万元、27000万元， 而此次成为第二大股东的重庆海德与珠海国利、珠海国恒利、中国凯利等均有不同程度的关联关系或关联业务，而为中关村带来数十亿担保包袱的广东CDMA项目，上述公司均有不同程度的参与，包括资金与人员往来等。因此，由段永基控制的公司及重庆海德通过受让股权成为中关村前两大股东，有利于担保解除问题的尽快解决。

　　四、低价获得优质资产，股改值得期待

    根据协议计算，海源控股每股受让价为0.49元，而海德实业每股受让价为0.78元，而目前中关村每股净资产为1.35元，也就是说，海源控股和海海德实业受让折价率分别为36.2%和57.7%。同时，住总集团同意承担光大银行股份的预计损失，以及经转让双方协商确定由住总集团预留承担的转让标的股份的股权分置改革成本。也就是说，海源控股和海德实业以极低价格获得一块极具潜力的优质资产，同时不用担负股改的成本。而为了促进股改的进行，必将盘活存量资产，包括剥离债务和解除担保负担,并注入优质资产，公司有望出现脱胎换骨的变化。 二级市场上，经过长期严重超跌，目前仅2元多的价位，底部支撑明显，周四向上攻击，有成交量配合，可给予积极关注。

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博星投资分析报告（1209）



博星投资分析报告（1209）

博星投资  


    周四两市大盘先扬后抑，股指早盘在石化板块联袂上扬的带动下，一度冲破10日、20日以及30日均线的压制，向半年线发起进攻。由于量能不济，股指很快冲高回落，重返整数关口下方运行。短线来看，近日的反弹由于缺乏量能的有效配合，难以从根本激发市场人气，大盘在连续反弹之后，多方能量有一定消耗，半年线的压力犹存，大盘的调整压力增大，多空双方围绕1100点整数关口的争夺仍将延续。



    大盘经过连续的反弹之后，遭遇到上档均线的重重压制，股指冲高回落重陷调整。虽然盘中中国石化为首的石化股继续上拓空间，但其的一枝独秀显得孤掌难鸣，宝钢以及近日活跃的银行股回落整理，上证50指数表现平平。中国石化午盘后回落整理，加大了大盘的震荡空间。失去了权重股的支持，大盘反弹难以延续。目前倍受市场关注的六大权证盘中震荡加剧，其正股也开始展开调整，市场活跃度降低，大盘冲高回落。近期不时有朦胧消息传出，相应的板块和个股借机走强，不过，借题发挥的成份较大，难以形成气候。技术上分析，目前上档均线的压力横盘眼前，而近日连续的反弹却一直缺乏量能的有效配合，虽然沪指跃了5日均线上方运行，但持续走强的难度仍很大，即使盘中突破了多条均线汇合的千一整数关口，而半年线的压力也不可小视，盘中表现为冲高回落态势，短线反弹过后，市场做多动能有一定消耗，调整压力又开始显现，多空双方在1100点整数关口的拉锯仍将延续。

    综合来看，年末将至，市场投资信心严重不足，权重股的上涨基本上是护盘需要，以基金为首的主力机构并无主动进攻之意，护盘之后很快陷入此涨彼消的状态，投资者对权重股反弹不寄厚望，普遍处于谨慎观望之中，更不愿意跟风买涨。在这种情况下，权重股的反弹只是减缓了大盘震荡空间，而难以掀起大的波澜。在权重股走势反复的同时，盘中缺乏有效的领涨热点出现，涨幅居前的是零星的个股行情，一日行情居多，投资者稍不留神仍将被套其中，自然不敢轻举妄动。但是管理层稳定市场的用心良苦，政策面不时有利好传出，在一定程度上封杀了大盘的向下调整空间。市场处于上有压力、下有支撑的尴尬境地，短线市场在整数关口仍有反复。  


上海能源：地域优势明显 建议关注

    博星投资  





    公司是国内唯一采取煤炭生产和运输联营的企业，产品具有明显的地域优势、质量优势和成本优势。目前我国煤炭行业整体向好，公司从中受益匪浅，今年前三季度，每股收益达到0.82元，公司正进入一个高速增长期。绩优能源股，由于该股良好的基本面和行业成长性，该股上市以来就受到了以基金为首的主力机构的大肆追捧，盘中波段上扬行情频频上演。今年前三季度季报显示，前十大流通股股东基本被基金所占据，筹码再趋集中。短线该股重返前期的箱底区域，股价反复震荡夯实底部，技术指标逐渐转强，建议投资者可以逢低关注，波段参与。

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广发证券梦辛分析报告（1209）



广发证券梦辛分析报告（1209）

广发证券  


　　周四股指先扬后抑，多空围绕千一整数形成均衡对峙格局，成交量维持在一个较低的水平，从个股板块来看，场内未能出现涨停个股，但除ST股与首日复牌的G股外，跌幅超过5%的个股也并不多，市场交投气氛相对不足，而石化、金融等仍有一定表现，但中石化、招商银行等领涨品种冲高回落，该类股票短期因累积有一定涨幅，出现一定震荡整理的可能性较大，不过，针对中线来说，围绕相关权证概念的炒作仍可能有进一步深入的机会。



　　对于大盘，由于时值年底，客观上资金面始终存在着回笼压力，而短线资金仍在权证市场与主板市场之间游动，造成主板指数走势与个股炒作飘忽不定，而政策面上新老划断与G股再融资恢复的时间表，都还处于不确定中，市场内外的资金难有太多的拉升行情的激情。目前潜在的做多动力主要来源于部分主力做年末市值的需要、部分信奉每年初春季行情的主力资金低位布局的支撑性买盘，而在这样的形势下，大盘很难产生具备持续性的上涨行情。但目前处于股改加速敏感时间段，一旦市场出现大幅波动，又容易遭遇政策面上的干预，使得空头力量也相对不敢轻举妄为，因此长时间、频繁的箱体整理，就成为现阶段特殊时间段上的一种特殊表现。除非市场基本面出现重要变化，否则在此之前，估计业已形成的上下两难的盘整格局还会维持一段时日。短线而言，上证综合指数1100点整数关口的阻力仍有待进一步消化。

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河南九鼎分析报告（1209）



河南九鼎分析报告（1209）

河南九鼎  


　　周四深沪股市震荡走势，上海综合指数收出小阴线，而深圳成指则收出小阳，两市成交总和８７亿元，只是深圳市场有所放大。从上证综指来分析，其上攻明显受制于量能的制约，尽管有部分绩优股的强势表现，但其它品种相应较少，因此从近期行情来看，其若要产生向上有效攻击，其成交量就是最为关键的因素，否则大盘仍然将围绕少部分绩优股行情而展开，操作上继续关注调整充分的绩优品种，回避绩差垃圾品种，密切关注量能出现的变化。

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中山证券分析报告（1209）



中山证券分析报告（1209）

中山证券  


    股指呈现震荡盘升走势.以000866扬子石化,600002齐鲁石化的整合题材个股强劲上攻,带动了铝业和石化股的整体走强.午后石化股回杀使指数迅速翻蓝,低价科技股000970中科三环;000725　Ｇ京东方出现反弹,新能源股和水泥股也略有表现,但场内人气依旧萎靡不振最终大盘趋平收出小阴星.

    值得注意的是市场的热点难于吸引场外的增量资金介入,权证仍然为短线客的选择,主流资金不得意而使用小幅逼空的策略.能否带量大出第一枪是考验护盘主力决心的标识.

    预计后大市盘将震荡上行,操作上可采取1/4仓中线介入,等待放量时再立即补如1/4仓.个股跟踪:  000021深科技Ａ 000912泸天化000839中信国安 600089特变电工00056基金科瑞。

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上海天力赢家快讯（12.09）



一、每日大盘分析

周四大盘呈现震荡整理的走势，早盘沪市跳高1点以1100点开市，开市后在大盘股的带动下先有一波冲高，到达1106点后震荡回落，午后股指先有一波跳水动作，但尾盘1小时再度拉回，当日沪市收出一根带上下影线的阴十字星，成交88亿元，量能再度萎缩。
如图我们连接1223点与1119点可得到一根下降趋势线，今日大盘的震荡即是受到了这根趋势线的压制，同时石化板块、银行板块在连续拉升后也存在亨博证券投资网整固的要求。因此今日的阴十字只是上涨趋势中的换档休整，预计短期大盘在这根下降趋势线附近略作震荡后将会继续上行。我们目前认为大盘自12月6日低点1174点起已进入C5-2反弹，该反弹将是今年9月1223点下跌以来级别最大的反弹，浪型结构上将出现较为清晰的涨-跌-涨结构，运行时间至少要有2周，乐观的话亨博证券投资网可能维持3周至1个月的时间，而高点应能达到1140点以上，因此短期如有回档，则是较好的进场机会。操作上我们建议投资者等大盘回档时适当增仓。


二、操作策略
热点展望：上证50样本股继续走强，今日石化板块涨势很猛，扬子石化、齐鲁石化均跳空上行，后市该板块仍将是主导大盘上攻的关键，此外我们昨日推荐的科技股开始走强，京东方、东方电子亨博证券投资网涨幅居前，而中铝系也继续维持强势，后一阶段科技股有望陆续表现以维持市场人气，可重点关注。
仓位控制：建议仓位保持50%左右，短期回档时可增仓。积极关注近阶段抗跌的品种，板块方面建议关注科技股、商业股以及中铝系个股。

三、焦点论坛
上证50ETF权证 市场格局添变数
日前有媒体披露，国泰君安上证50ETF权证的初步方案早已形成，上证50ETF权证将是认购权证，认沽权证由于目前条件所限，发行人的避险难度较大，因此暂时不会推出。首次创设的权证规模有待进一步确定，不会超过10亿份。行权比例初步可能设为1:10，即1份权证可认购10份上证50ETF。在交易机制上，可能会采用“竞价交易＋做市商”的复合制度。

点评：上证50ETF权证将集权证、50ETF、上证50指数，50指数成份股等概念于一身，可以说是权证市场中的核心品种，因此上证50ETF权证一旦推出，将对市场内在格局产生重大影响，参与资金的取向也将因此发生相应的变化。近期部分低价垃圾股持续创新低，很有可能就是投机资金集中退出参与权证的结果，因此不排除亨博证券投资网投机资金集中火力转战50成份股及上证50ETF权证的可能，从而形成冰火两重天的市场格局。但这同时将给50指数正股带来机会，个股方面可关注兖州煤业、振华港机、G中信等。

四、模拟赛

A、逍遥派
【持仓情况】
证券代码 股票名称 买入价 买入数量 最新价 市值（元） 保护价 目标价


【组合收益】
报告日总资产：442020元 组合仓位：0%
股票市值：0元 现金余额：442020元
同期上证收益率：--16.66% 收 益 率：334.2%
【今日操作回顾】
确认在2.4止盈000923 河北宣工 3成仓位
【明日操作计划及理由】
计划观望



B：熊谷组
【持仓情况】
证券代码 股票名称 买入价 买入数量 最新价 市值（元） 保护价 目标价
600579 京能热电 4.87 30100 4.9 147490 4.9 5.1——5.3
【组合收益】
报告日总资产：440075元 组合仓位：3成
股票市值： 147490元 现金余额：292585元
同期上证收益率：--16.66% 收 益 率：340.1%
【今日操作回顾】
600432吉恩镍业，确认在9.3元卖出，3成
确认在4.87元买入600579京能热电，3成
【明日操作计划及理由】
600579京能热电，保护线：4.9元，目标位：5.1—5.3元，3成
计划在2.63—2.73元买入600800天津磁卡，3成

五、中线潜力股跟踪（已结总利润=40.46%）

股票代码 股票名称 推荐理由 买入价 仓位 止损/止盈价 目标价 涨幅 走势跟踪
000517 甬成功 超跌活跃科技 已结利润26.9%
000930 丰原生化 环保题材，底部放量 已结利润17.3%
600550 天威保变 环保题材，前景广阔 已结利润60%
600058 五矿发展 基金增仓品种，低估 已结利润63.8%
600754 锦江酒店 资产重估业绩增长 已结利润7%
600489 中金黄金 资产收购业绩增长 已结利润5.5%
000792 盐湖钾肥 行业景气，业绩增长 11.7 20％ 12.87 -10.23％ 筹码稳定，等待契机

注：1、我们将结合大盘走势、板块动向及最新研究，调整中线股的止损、止盈位。随着价格上涨，部分股票的止损位提高，能较好的保护利润。
2、请投资者自己选择，将中线资产仓位控制在40%左右


六、每日一招

“破低锤子线”+“KISS线”
个股在经过一轮放量上涨之后(涨升的力度越大越好),出现连续减量的回落,一直回调到前期起动的标志性大阳的附近.先向下诱空然后拉回以锤子线报收,量线出现回吻的KISS线,往往是短线报复性反攻的前兆,是二次买进的机会点。

乾坤有序

深能源（000027）：投资评级：买入，期限：中线操作
    电力股，2005年前三季度实现0.36元每股收益,净资产收益率10.65％。公司依托深圳地区经
济发展，在行业景气度高涨的前提下，实现经营业绩稳步攀升的局面。作为一家市盈率13倍的企
业，公司存在估值偏低的特征。从走势分析，该股前期冲高7.7元后回落,盘中机构减仓连续抛售
导致股价目前处于超跌状况。该股近日走势回稳，反弹动力形成,后市仍有上行潜力,建议在6.42
元附近吸纳。

*ST长岭（000561）：投资评级：卖出，期限：短线操作
    公司今年前三季度实现每股收益0.08元，但每股净资产－1.52元也已说明了其经营中的风险。
最值得关注的是，临近年底，公司消息面不利信息较多，成为股价的做空动力。该股自上月底跌
破2元整数平台后，开始连续长阴线下行，目前做空动能仍待释放，建议投资者短线减仓为主,建
议在1.45元附近卖出。

*ST昌源（000592）：投资评级：卖出，期限：短线操作
    本栏目持续卖出品种。该股是一只质地较差的ST股，但前期在朦胧重组题材的影响下受到神
秘资金爆炒，股价从0.78元起步上涨到1.64元。由于其后公司披露因法律程序等因素，公司的资
产重组无法在年内完成， 因此公司05年继续亏损，年报披露后将暂停上市。该股已经下跌到1元
附近，但我们认为，该股目前仍有继续下跌的风险，继续建议卖出，参考价位在1.01元附近。

乾坤有序

盘中特征：
    周四沪深股市延续近期盘局，呈现前高后低的盘整走势。从盘口看，股票交易继续低迷，激
情不足，热点主要集中在仪征化纤、齐鲁石化等石化钢铁电力等个股中，而第一铅笔、上海贝岭
等沪市本地股以及ST股跌幅居前，此外权证交易继续火爆，万科权证成交额翻番达到38.3亿元。
最终沪市综指收盘报1098.32点，下跌1.29点，深成指收盘报2691.44点，上涨14.59点,两市共成
交88亿元，增加7亿元。

后市研判：
    根据目前行情，短线热点仍集中在权证方面，股票市场受年末资金及权证分流的双重影响，
难有大的作为，维持弱势盘整。
    首先从权证交易看，尽管权证价格较前期有所回调，但市场注意力并没有因此下降，成交量
仍然兴盛不衰，从周四盘口看，武钢认购、万科、武钢认沽等品种交易额都在10亿元以上，尤其
是价格较低的万科认沽权证更高达38亿元，而且当天六只权证总成交达到83亿元，与沪深股票88
亿元不相上下，继续占据半壁江山。从目前看，短炒之风不减，权证仍将成为短线资金的主战场，
这对股票市场交易有明显的分流作用。强者恒强。
    其次从股票交易看，由于近期香港中国石化等红筹股走势较强，带动相关A股联动走强,但从
市场响应看，和之者不多。虽然这些权重股力挺大盘，但指数仍是弱势盘整，市场的谨慎和个股
的普跌消耗了权重股对指数的贡献，给人以一种勉强护盘的感觉。从目前看，由于资金分流，加
上本身热点匮乏，年末市场不具备突破僵局的条件，股指仍以清淡交易、弱势盘整为主。

操作策略：
    关注权证，谨慎对待股票交易，机会不多。

乾坤有序

周四大盘呈现盘整态势，上证指数日K线拉出阴十字星,两市成交金额合计仅为88亿元。周四
股票上涨下跌家数比例为3:5。
    在成交如此萎靡的市道中，市场热点总体表现相当平淡。但从周四的涨跌幅排行榜来看，依
然有一些值得关注的地方。首先，中石化系子公司表现强劲，仪征化纤上涨5.79%,扬子石化上涨
4.09%，齐鲁石化上涨3.87%，成交量也急剧放大。显然这与中石化整合旗下子公司的预期有关。
由于市场预期中石化集团将以换股的形式来进行整合，因此子公司流通股股东为了换取更多的中
石化股票，是存在做高股价的动力的。我们相信，在当前市场热点极度匮乏的情况下，这一套利
机会不会被基金投资者轻易忽视。   
    更值得关注的是G天威的连续走强。继周三上涨7%之后，周四该股继续上涨5.4%。   
    G天威子公司天威英利是国内唯一具备完整产业链的太阳能光伏发电企业，市场前景非常看好，
据预测公司明年业绩将有望迅速增加到每股0.8元以上,目前的06动态PE仅15倍。而国内另一家太
阳能光伏发电龙头企业无锡尚德将于今年12月14日在纽约证交所上市，发行市盈率据悉已达到25
倍以上，由此看来，G天威的股价定位是明显偏低的。目前天威股价已进入新的上升波段中,后市
再创新高是可以期待的。