【波段操作汇总】

金融巨头

1、制定合乎市场实际的目标利润

    近年来随着管理层监管的加强和投资模式的变化，大多数主力机构不再象以前那样靠资金实力推动股价强行上升，投机的空间大受打压，因此，投资者应制定符合市场实际的目标利润，不宜期望过高。

　　2、把控制风险放在第一位

    为控制风险，应采用逢高减仓、逢低买入的操作策略，尤其是要设好止损点和止赢点并严格执行，只有这样，才能起到有效规避风险的作用。在股票投资的仓位控制上，本着波段操作思路，不宜满仓操作。重仓者在1600点附近可以开始逐步减仓。轻仓者或空仓者宜在箱体底部附近逐步增仓，若大盘继续下跌，可加大仓位。如果出现重大利好或利空，则视实际情况进行调整。总之要在控制风险的基础上，紧紧抓住市场的热点和重心，及时捕捉市场机会。

　　3、以大波段操作为主

    由于在弱市中热点转换频繁，板块轮动呈现时间短、题材杂的特点，因此频繁操作不但增加成本，风险也大。鉴于2003年股市总体上将呈现箱体震荡的格局，可以在投资运作上采取大波段中寻找盈利机会的方式。

金融巨头

60分钟，30分钟，15分钟形态作为介入点，不做常态分析的依据。但如果投资者进行短线甚至超短线交易时，就不得不关注60分钟，30分钟，15分钟的技术形态了，其中尤以60分钟图表兼具稳定性及迅捷性于一身，是承前启后的短线技术图表，以下是运用60分钟图表操作短线的一些经验，希望对股民朋友有所帮助。

    1、价从阶段高位向下，经一轮完整的子浪调整，MACD出现底背离，K组合出现标志性K线。此时应观察EXPMA指标状态，通常将该指标快速线时间参数设定为12，慢速线时间参数设定为50。该指标属趋向类指标，从指标上直观可看出股价、快速线和慢速线之间的相互运动关系，其使用方法与均线系统的使用方法类似，该指标在多头市场中成功率较高，可达85％以上，而在空头市场中应用此指标须注意防止多头陷阱，因其反应速度较慢，成功率约为65％。该指标用于中短线选股选时介入，具较高的参考价值。在60分钟图表中将修正KDJ指标的频繁波动，当股价从10小时线下向上时，在10小时线价位主动发起第一波攻击。股价上穿10小时线之后(l浪完成)，此时KDJ将金叉但并非较佳的接入点，主力会展开短暂的回调震仓，只要股价不再下破10小时线，EXPMA指标多头向上，盘中就是加仓机会，即使主力凶悍的震仓会向下击穿10小时线，但MACD仍然向上或回调不死叉(2浪)，只要股价迅速向上再次带量突破10小时线时，应集中全部资金发起总攻围剿庄家，展开满仓作战。

    2、股价上穿l0线后，升势会快速展开，10小时线向上的角度越陡，股价上涨的力度越强，MACD的红柱出现高位峰(3浪)，仓位较大获利丰厚的资金，可在MACD的红柱缩短，并伴随KDJ出现高位死叉时，部份离场进行战术撤退，不参与调整。

    3、股价在10小时线上方不远处向下靠近10小时线，此时不管是平台整理，还是单边下跌，只要MACD没有出现顶背离(4浪，注意2浪和4浪的时间，形态的互换)，就要在10小时线上档价位，用前期离场资金迎头围歼.最后的升势会在出现急速放量(庄家对敲吸引跟风盘)的上标志性K线，或长上影线，或长阴线，股价上涨而MACD的峰位比前峰低(顶背离)时结束，EXPMA指标出现死叉，从而完成5浪。此时此刻，如果K线组合出现第二根K线的最高价，低于前一根K线的最高价，MACD的红柱第一次缩短，立刻在第一时间内向买三或更低价派单，清仓离场，撤出战斗。切记!千万不要挂单在卖盘等，否则，利润会迅速下降。

    4、股价在高位第一次向下跌破10小时线时，绝对不能买入该股票，否则，套你到地老天荒。下跌是缓慢的，时间是冗长的，如果你买了或持有它，此刻的心情就是---才下眉头却上心头。

    5、休整之后再去开辟新的战场，市场每天都有机会，只要你不抱侥幸心理，凭实战技术的功底，就能准确把握每一次机会，十分耕耘=十分收获.中国股市是我们资本积累的主战场，那里有你赚不完的钱。

    6、6O分钟图上各浪的运行态势，l5分钟时间结构都会作完美的论述，MACD指标、EXPMA指标KDJ指标配合会告诉你何时进出。如果被浪打晕了，只能说明你的功夫不到家。

金融巨头

“价值投资是海外叫得最响的，我们学到以为得成正果，但现在他们又要开始波段操作了。”法国人带来的不只是时尚，亦有股市上残酷的真实。申万巴黎的一只基金产品，正强烈地刺激着摇摆不定的中国股市投资理念。

升级版保本基金

10月24日，申万巴黎总裁唐熹明一行风尘仆仆赶往深圳。此次，他拟推介的是一只名叫盛利强化配置的配置型基金，亦是这家中法合资基金公司推出的第二只开放式基金。



单就名字，你看不出来它和其它上百只基金有什么不一样的地方，但正是这只基金引起了业界极大的关注。吊起大家胃口是因为这只基金有个别名———“升级版保本基金”。这个别名出自香港销量最大的《东方日报》的一篇文章，文章标题是《升级版保本基金擅守能攻》，而申万巴黎的这只新基金的设计思路在很大程度上与其相同。

虽然这个别名很让申万巴黎受用，但他们却并不愿发布这个词语，有关人士透露了其中的隐情：“同期发行的其它基金公司的产品中，有两只都是保本基金，升级版的非正式称谓引来了同行的不满。”

申万巴黎究竟发行了什么产品？唐熹明说：“这其实是一种现在国外很流行的绝对收益型基金。”所谓绝对收益型基金，是指以追求绝对收益为投资目标，不管市场（股市）是上涨还是下跌都可能给投资者带来绝对回报，而不是比某某指数（或基准）表现好的相对收益型基金。

而我国现有的股票型基金（包括偏股型和配置型基金）都是相对收益型基金，相对收益型基金的投资目标通常是打败某一相对业绩标准（比如某个股票指数或股票指数和债券指数的复合指数），其投资和风险控制都围绕这个相对业绩标准进行，所以，投资收益也与指数涨跌同步，就算胜过了业绩标准，当市场持续性或大幅下跌时难以让投资者赚钱。

该只基金的设计人，申万巴黎的谭志平博士表示，在欧洲，由于一些养老金等资金对本金安全性要求很高，尽管基金战胜了市场，比指数跌得少，但投资者仍然不希望看到损失，所以现在这种绝对收益型产品最近两年开始在国外流行。他还透露，这也是外方股东最近在欧洲做的产品。“我们希望达到的目标是不给投资者亏钱，在此基础上打败银行存款、货币型基金、保本型基金以及债券型基金，目标收益率是4％－7％。”唐熹明说。申万巴黎在大盘下跌，基金纷纷跌破净值之际推出绝对收益基金显然是下了一番功夫的。

其实，同时发行的东方基金公司的东方龙基金也宣称是绝对收益型基金，但它的头上却没有被冠以“升级版保本基金”的称谓。

基准底线

“升级版保本基金”其实不是保本基金，因为其契约上没有讲要“保本”。但之所以称其为“升级版保本基金”，是因为其从操作技术上规避高风险股票投资，设定了一个净值的最低限———即申万巴黎所说的“基准底线”。

“他们实际上搞的是技术保本。”中信证券某基金研究员说。据申万巴黎方面的描述，所谓“基准底线”是盛利强化配置基金设立的风险线，由每个基金年度的年初基金份额净值计算得出。首个基金年度的基准底线为0.9000元，从第二个基金年度开始，该基金年度的基准底线为该基金年度年初的基金份额净值的90％和0.9000元中的较大者，即任何基金年度的基准底线均不低于0.9000元。那么0.9000元的基准线是不是意味着就是该只基金的最低亏损线呢？

谭志平说：我们并不保证最低的收益是0.90元。这个基准线只是我们理论系统计算的最低线。那如果跌破这个基准线呢？谭志平表示：我们有一整套的风险防范系统来避免跌破基准线，除非遇上股灾，一般不会出现这种情况。根据他们的计算，净值跌到0.90元的概率为0。这个有点类似博时当年推出的价值增长线的东西真的那么可靠吗？

为实现绝对收益，申万巴黎称他们推出了“分段保护技术”。所谓“分段保护技术”，是指通过设置基准底线作为风险控制目标，来分段保护投资者的收益。谭志平举例解释其具体的思路，比如基金在股票上盈利了5分钱，那么根据设计的思路，我们将把其中4.5分钱变现转到债券上去，以实现利益保护，同时将基准线从0.90元提高到0.945元。

唐熹明介绍说，设立基准底线用于控制市场极端情景下的最大可能损失，并使用分段保护策略，阶梯式提高基准收益，能够保护投资者的既得收益。另外，设立基准底线能够督促基金管理人从投资人的角度出发，积极管理基金，获取高收益。“按照我们设立的投资策略，基金完全能够达到我们预计的业绩追求且具备超越储蓄、债券和通货膨胀的收益能力。”唐熹明表示。

中信证券某基金研究人员感叹：“从他们的产品设计上看，的确是非常深入和完善。”为了实现这一系列的目标，进行分段保护，申万巴黎在具体操作上，再次让业界刮目，申万巴黎公开表示：这只基金将实行波段操作，追涨杀跌。

波段操作护航基准底线

除了选股标准，买入并长期持有的模式一直被认为是价值投资的最基本的特征之一，从2003年以来，基金依靠这一投资策略大获全胜之后，买入并长期持有的策略一直在基金业界备受推崇。

在6月份基金重仓股暴跌价值投资备受质疑时，记者曾就此问题专访过博时基金，博时的观点非常鲜明：依然坚持买入并长期持有的价值投资思路。当时，有很多基金经理持同样的观点，不应该进行波段操作，认为波段操作是投机的，最终是徒劳无功的。外来和尚现在开始挑战这一模式。

唐熹明认为，我国股市波动幅度大、上涨下跌的循环周期短，教科书式的长期投资手法不太适宜这个市场，采用波段操作往往可以带来更多的获利机会。有基金经理对记者表示：“在每一波行情低买高卖，简直是近乎完美的事情，但波段是很难操作的事情，尤其是中国这样反复震荡，波段周期极其短暂的市场，做波段就更难了。”

唐熹明表示，申万巴黎并不是追求一个完全的波段，如果能在波段中抓住其中的5％，他们的目标就实现了。有证券公司人士在了解这只产品后向记者表示：“申万巴黎这只基金的操作能否成功，最终是看其调仓的能力有多高。”

谭志平对记者解释了他的设计理念：做波段的确是非常困难的，而我们又是偏保守型的基金，做波段与保守型投资是有矛盾的。为了解决这些问题，我们将严格控制股票投资额度，股票的投资上限是45％（东方龙是95％———记者注），以便于操作；股票的配比严格按照当时基金的净值情况操作，所以这只基金的投资通常不是基金经理一个人操作，风控部门都要参与。为了能灵活地追涨以及出货，谭志平表示这只基金将非常注重股票的流动性，“会对要投资的股票的流动性进行考察，看个股每天能够平掉多少”。

关于波段操作，申万巴黎基金经理补充表示，波段操作是针对该只基金的特点而设的。

震动

无论是否个案，或者申万巴黎在实践中究竟能将理论技术实现多少，其高举的波段投资大旗，引起了业界不小的震动。

“这应该是近年来少见的公开提出波段操作的基金公司吧。”深圳某基金经理说。他表示，其实今年以来，随着市场的震荡急剧，很多基金公司的调仓频率都大大提高，但一般大家都只做不说。

盛利强化配置的波段操作，东方龙的全攻全守，长期持有的模式遭到前所未有的挑战，基金的投资理念分化将更见明显。“价值投资是海外叫得最响的，我们学到以为得成正果，但现在他们又要开始波段操作了。”一位基金经理苦笑着说。

中国的股市是否真的容不下稳健的长期持有策略？

金融巨头

近期，很多投资者来信反映在基金投资上遇到的问题。一位吴小姐的问题很有代表性：基金收益下降后怎么办？小算盘建议，投资者应积极关注所持基金投资股票的状况，适时转换基金品种，进行波段操作，才能实现收益最大化。(大转折到来：哪类股票连续上涨停？)

读者来信

　　小算盘你好，我一直是《财富管家》的忠实读者。你的投资思路和方法使我从中获得了不少启示和收获。不过，近期我投资的股票型基金有些麻烦。(准确捕捉股票上涨的第一天！进入…)

　　今年初，我手中的闲置资金共有3万元，我将其中的2万元买了股票型基金，另外1万元购买了货币市场基金。股票型基金均为易方达策略成长，买入价为1.08元；货币基金均为华夏现金增利。近期，易方达策略成长的单位净值已跌破1元，这意味着我的亏损已经超过了8%；而华夏现金增利近期的收益率也大幅下降。现在我该怎么办？

　　收益分析：受投资品种影响

　　5月以来，股票型基金单位净值的暴跌确实惊人。小算盘自投资基金以来，也是首次遇到。易方达策略成长是今年表现相当不错的基金，但在5月的损失也相当惨重，其他基金也有不同程度的损失。不过，近两日股市暴涨，基金单位净值快速上升。截至本周三，易方达策略成长的单位净值已达1.058元，这样算起来，吴小姐的账面损失现在只有3%左右。

　　货币基金收益率下降很正常。小算盘在推荐这个品种时，重点介绍其优势是变现能力强，收益率远高于活期存款利率。如果投资者仅看重收益率则有些偏差。虽然今年1季度货币基金的收益率普遍超过3%，但其投资的主要品种为央行票据，央行票据收益率2季度以来大幅走低，这决定了货币基金收益率的下降。

　　近期货币基金的收益率是正常的，货币基金全年收益率基本能够维持在2.5%左右，而这一收益率也远远高于1年期定期存款利率。

　　投资症结：不了解基金持股状况

　　对于基金的投资，吴小姐虽然没有将鸡蛋装在一个篮子里，但对基金的风险还是控制不力。股票型基金主要投资股票，一旦基金持有的股票下跌，也就意味着基金单位净值将受损。

　　易方达策略成长的单位净值在吴小姐买入之后，最高曾达到1.179元。在5月的第一周，该基金的单位净值虽快速回落，但仍比吴小姐的买入价高，完全有充足的时间来赎回。因此，吴小姐最大的问题在于对投资品种不了解。对自己买入基金的投资偏好，基金投资了哪些股票，吴小姐应该花一定时间来了解，毕竟一只基金重仓持有的股票也就10只左右，每天看一看，花不了多少时间。对基金持股的情况有了解，才能及时调整自己的投资策略。

　　记住一点，任何投资都是要下工夫的。因为收益越高的品种，其包含的风险就越大，基金也不是万能的。

基金理财:买基金 波段操作增收益

不知道吴小姐是否了解基金之间的转换，就是同一家基金公司的不同类型基金可以进行转换，手续费也会有适当优惠。

　　比如当股票基金大面积下跌的时候，吴小姐将持有的易方达策略成长换成易方达的货币基金，虽然可能会支付一定的手续费，但是能够避免基金净值的快速下跌。当股市行情转暖之后，吴小姐再将货币基金转换成股票型基金，就可以使手中资金快速增值。因此，掌握好股票型基金和货币基金的转换，更有利于资金的安全性和收益性。对股票型基金也不能一味持有，还是要注意适当的高抛低吸，波段操作。

　　举个例子来说明。

　　不进行波段操作：易方达策略成长基金买入价为1.08元，加上申购费1.5%，吴小姐的成本为1.0962元，按照本周三1.058元单位净值计算，吴小姐的账面损失为3.48%。

　　进行波段操作：吴小姐在基金净值大跌的第二天以1.115元赎回(易方达策略成长单位净值最高曾达1.179元)，每份基金的盈利为0.035元，扣除手续费0.022元，每份还有盈利0.013元；本周再以0.998元申购(单位净值最低曾达0.959元)，申购费用为0.015元，这样实际成本将由原来的1.08元下降为1元，按照本周三的单位净值计算，王小姐就已经有6%的收益。

　　通过这个例子不难看出，对股票型基金进行波段操作的重要意义。

　　收益预测：年收益约4%

　　由于股市转暖，建议吴小姐对目前的仓位不作大的调整，持有的易方达策略成长年内亏损的可能性不大，估计保持3%～5%的收益率完全可行，货币基金有2.5%的年收益率问题不大，总体估计，吴小姐的全年收益率可达4%左右。

金融巨头

投资者介入证券市场无疑要追求高额利润，而达到利润最大化是大家梦寐以求的方向，要达到这种操作的最高境界，不但需要掌握市场的运行规律，而且要有过人的心理素质和胆略。股票市场犹如大海一样有潮起也有潮落，投资者只有在震荡起伏的市场中把握进出节奏，才能作到进退自如。
　　翻开上海和深圳大盘的K线图可以发现，从5.19行情以来虽然大盘总体呈现逐级上升的走势特征，但在向上的过程中也出现了1756点到1341点和2131点到1873点的阶段性调整下跌，如果投资者在5.19行情启动初期买入股票，在1700点之上抛出，不但能够获得较高收益，更重要的是在大盘调整过程中空仓持有现金，可以在新的较低位置从容进场，寻找未来一波行情中的主流热点、龙头品种。
　　中国证券市场是一个炒作题材花样翻新，不同时期市场热点不断变换的市场。在上一波行情中表现较好的股票大资金出逃的机率较高，往往在新一波行情中表现远落后于大盘。最明显的例子是2000年上半年有过大幅炒作的电子商务概念板块龙头品种上海梅林和综艺股份，大顶形成后的一年中反复向下，分别从64元、跌落到18元，从33元跌落到13元。基本上从终点回到起点，低位买进的投资者如果在这一年中没有抛出的话，不仅巨额利润化为乌有，而且白白错过了新的获利机会。
　　随着证券市场的逐步发展和完善，主力庄家的操作手法和思路也发生了很大的变化，如果不能够适应这些变化，最终的结果就是被市场所淘汰。自从证券投资基金成立以后，以往市场那种齐涨共跌的时代已经彻底结束，把握不同阶段的市场热点成为获利的关键所在。因此投资者只有紧跟市场节奏积极进行波段操作才能立于不败之地，成为市场中的最终胜利者。

金融巨头

4月份开始，由于受到资金面的一系列政策影响，加上股市连升5个月，本身存在一定的调整压力。股指在1783点见阶段性顶部后，出现了一轮调整行情。经过一个月时间的快速直线下跌，五一节后股市步入震荡筑底行情中，这时恰恰是短线好手实施波段操作的有利时机。
基本操作原则
波段操作是大盘暂时止跌时获取短线收益的最佳操作技巧，而且，这种灵活应变的操作方式还可以有效回避市场风险，保存资金实力和培养市场感觉，并且能获取一定的稳定收益。一次完整的波段操作过程涉及“买”“卖”和“选股”三个方面的操作环节。
注意要点
一、控制心态，操作时要做到：果断、不贪和平常心。
二、控制仓位，一般以动用20％－40％比例的资金较适宜。
三、控制节奏，依据热点的转化规律和市场整体趋势的发展来确定买卖的时间间隔。
四、控制风险，波段操作应该坚持：安全第一、盈利第二的原则。
波段操作手法无疑是比较适合于稳健型投资的一种炒作技巧，它可以使投资者减少因为盲目追涨杀跌而造成的不必要风险，又可以使投资者在股市的震荡行情中争取最大化的利润。但是，好的操作手法还需要掌握正确的应用原则，合理地加以运用，才能发挥它的实际效果。

金融巨头

按照资讯部门的周末报告，张总指挥手下从周一开始派发，而周二上午大盘出现反弹，派发的更急，但市场缺乏承接力度，好在当初选择的是绩优和绩差股，反而是人气十足，故出货并不难。从30周均线附近到30日均线附近的这段距离可以说是完成了一个上升波段的运作，后市能否再度上涨并没有把握，适时获利了解，等待下一次机会。毛总和张总配合的相当好，每次资金进出都力求安全，其次要踏准节奏。7月初两人就计划买进股票，虽然杨智不是很支持，但另一个分析员段小玉的建议非常到位，结果在股指运行到沪市的30日均线时，整体仓位都有5％的净利润，获利回吐是他们四人的统一选择。他们下一步又要等待或寻找新机会了。
            　　操盘手项琴看着这两天股票卖出后都在轻微上涨，有点不明白为什么涨了还要卖掉，迟几分钟可能会更好呢。虽然她心里是这样想，但也不敢到处问。项琴是运作部最年轻的操盘手，刚进来不到2个月。她从武警特警队退伍后就安排到太阳光投资管理公司工作，遵守纪律和完成工作是进来公司时部队领导一再交待的两件事情。所以，经过2个月的基本学习后，在本周一才正式接手工作。
            　　周一卖出832，周二卖出282，项琴完成了张总交待的任务后就开始看盘，当然也看不出什么来。但她很有耐性，一心想看到点什么苗头来，所以又去看公司的研究报告。哪些财务数据和技术分析都看不懂，只有一些散文式和观点鲜明的文章还有点明白，但事实也不是很明白。有人说QFII的股票是骗线的，庄托；又有人说是新理念形成，要寻找下一只QFII概念股。项琴分不清谁对谁错，但她认为：这些理论的东西都是理论家说的，不知道正确和错误，必需要实践才能证明；对于实践来说，只有成功和失败，事后才能证明出什么理论。所以，目前的股市是有钱进来买进引起股价上涨呢？还是在某种理论的指导下拉升股价呢？她忍不住终于问了问张总，张总却笑眯眯地让她继续看盘，并在一个月后写一份关于这个问题的报告给他。
            　　项琴讨个没趣，只好回去看盘。开始发现沪市本地股在涨，而汽车股也在升，深圳方面是超跌股票反弹，再看看跌幅榜，才发现数字电视板块全面调整，“这是不是板块热点切换呢？近期涨起来的股票会不会代替原来在涨的股票，这种板块轮动的节奏是推动深沪大盘继续反弹的动力呢？还是反弹接近尾声，各个板块轮流反弹呢？不过，据说每次上海本地股乱动的时候，短期风险又开始出现了！”项琴不敢再去问张总，只好自己继续观察大盘。又发现深圳成份B指持续创出新高，深沪A股指数以及沪市B指都是弱势反弹的形态。“看来不是深圳成份B指的上涨最终牵动其他三个指数上行，就是其他三个指数拖累深圳成份B指回落了！”项琴决心看个明白，忽然，她又悟出一点：方向不明，观望为宜；若有获利，也可止盈。

金融巨头

连续三天的上涨,基本确定了本次反弹行情的展开,回顾历次上涨行情的展开,许多投资者由于大盘上涨，反倒陷入投资迷茫的状况，不知道未来的真正投资机会何在，事实上，每次中级行情过后，许多投资者都是在热点股的中高价位介入，深套不止，最典型的就是在2000年的大牛市行情中介入的广大中小散户，他们可是市场上最苦大仇深的人了。怎样才能避免历史的重演，让自己的资金不断增值，是投资者在加大证券市场投资必须首先明确的投资战略。为次，君之创投资咨询公司分别从以下两个方面来重点论述。

　　一、市场的投机/投资特点有何变化

　　1、波段操作是投资的前提

　　在这里，我们首先要引述申银万国证券研究所的一份研究报告，统计结果表明，从1990年～2004年的15年间，两市A股共有81家上市公司上市后业绩出现持续增长，其中年最低增长率在5%以上的共有55家上市公司，年最低增长率在10%以上的共有36家上市公司，年最低增长率在15%以上的共有14家上市公司。目前1300多家上市公司中，只有伊利股份和格力电器两家公司保持了连续9年的增长。报告还预计了未来上市公司业绩增长持续性的相关情况。以目前1366家上市公司来进行计算，未来3年年度业绩增长率连续大于10%的上市公司大约为82家～145家左右，未来4年年度业绩增长率大于10%的上市公司大约为24家～51家左右。结合最近基金公司大力减仓二线蓝筹比如中集集团、盐田港，这就提示我们，即便目前基金公司或相关研究机构大力推荐防御性行业，也仍然不具有长期的持有价值，这就要求我们具有良好的波段操作技能。

　　2、价值投资是主流

　　目前，虽然大盘步入了反弹的时候，但是，我们不能根据以往的经验认为所有的个股就会随着大盘一起上涨，君之创投资咨询公司的观点就是价值投资是我们首要的也是唯一的选择。根据目前对以基金公司、券商为代表市场主力的追踪分析，他们对个股的价值评定已经彻底抛弃了概念的追逐，同时逐步从个股的相对价值评定走向个股的绝对价值分析。普遍采用DDM和DCF等投资模型来测定个股的合理投资价值。随着专业工具的使用，普通中小投资者的劣势愈来愈明显。

　　根据君之创投资咨询的研究分析，目前基金公司的阶段性重点是防御性行业，重点是银行、地产、商业百货和食品等。

　　二、50%的赢利机会在哪里？

　　1、基本面良好

　　对于公司基本面的评价，君之创投资咨询公司的观点是公司要具有持续的赢利能力，公司具有明显的相对竞争优势以获得良好的市场优势，而企业绝对的竞争优势将会支持企业的进一步扩展和发展。其二是对公司的财务风险要具有良好的防范能力，更重要的是公司的业绩具有潜在的利润增长点。这就需要对公司的中报进行深入分析。

　　2、对价合理

　　我们认为，目前大盘的上涨，最根本的动力就是股权分置问题的解决。该问题的解决，有利于解决大股东和小股东，流通股东和非流通股东利益对立的局面，也为公司的兼并收购提供了市场的基础，更重要的是承认流通股含权，目前市场中达成的初步原则是流通股东每10股送3股以上，这对于目前市盈率13倍的个股，其市盈率将会直接下降到10倍。而如果这类公司本身就具有良好的投资价值，即便是不给流通股股东送股都具有投资价值，而目前方案的采纳，就是直接给流通股东送钱了，君之创投资咨询公司预计，对于这类在股权分置背景下就具有良好投资价值的个股，如果对价合理，对价的空间，将成为投资者获利的底线。

　　3、市场主力介入

　　次市场热点板块的产生，必须要有主力的介入，作为投资者，不能逆市场而动，更不能逆主力而动，目前市场主力的动向，就是我们重点关注的目标。
目前,上证50、G股板块走势强劲，而根据基金公司的披露来看，他们的介入迹象非常明显，投资者对其应重点关注。

金融巨头

主持人：当前消息面上频出利多，可见各个方面仍旧支持行情。但自“6．24井喷”以来，大盘一直止足不前，并震荡不已，回过头看，大部分投资者错失了不少短线机会。您也这样认为吗？为什么会这样？


田文斌主力与散户斗法


自“6．24日井喷”以来，大盘一直止足不前的一个重要原因，就是热点一直在指标股身上，而其它一些板块的轮动过于频繁，较难把握。而一些投资者由于投资习惯的原因，追涨杀跌时有发生，不仅仅是错失了短线高抛的机会，有的甚至短线被套或被震出。做为普通投资者与机构应该是一对矛盾，这一点更能解释这一现象，在局部的牛势行情中高抛低吸是稳妥的选择，即使被套的投资者也可避免坐电梯，但要做到这一点掌握节奏是最关键的。


周晓辉宁空毋套


确实许多投资者失去了不少短线的机会，但实事求是的讲在“井喷”行情到来前仓位内有股票的投资者可以满足了。这次行情大部分股票都有10％以上的涨幅，基本上成功解套，虽然短线失去了机会但总体的效果还是可以的。从心理角度看，投资者对1750点作用仍具有很高的风险意识不敢贸然进场，而盘面热点的切换过于频繁，经常是短时间内突然拉高，投资者不愿追涨，宁愿踏空也不愿高位被套。


主持人：从本周的盘面看，扬子石化等国企大盘股、中海发展等新股，已经出现第二波行情，当然是短线的较好选择。如果说急跌时没有重大利空，除此之外，还有选哪些个股可供挑选？


田文斌从新资金角度出发


不论是中海发展这样的新股，还是扬子石化等老国企大盘股，实际上都是大盘指标股，而正是由于他们一步到位式的打法，想再走出第二波行情的可能性不大（已无号召力），但他们回档深了会提供反弹的短线机会。至于重大利空在十六大前是不可能出的，但来自周边环境以及个股的利空是有可能的。如果我们站在新多资金的角度不难发现，相对弱于深圳本地股的上海本地股在周五的逆市上涨值得关注；半年报中的业绩较佳的个股，中价科技股以及大调整后上市的新股、次新股都可关注。


周晓辉ST和深圳本地股


对于后期的热点板块应该有ST板块和深圳本地板块。ST板块历来有与大盘反向运行的特点，而在本次大盘的上涨中由于涨幅限制明显弱于其他个股，有补长的要求。7、8两月是中报披露的时间，去年有部分上市公司利用财务制度的变化“自愿”的加入ST行列，今年中期扭亏的概率较高，盘面上也应有所表现。深圳本地板块经历了长时间的调整基本到位，而且有外资重组的概念后上市公司将利用这一利好充分演义自己的行情。


主持人：在操作上，要注意哪些问题？


田文斌坚持波段操作


谈起来容易做起来难，投资者在对行情性质了解的前提下，才会对热点的轮动和切换有个大致的把握。立足于上市公司的基本面，以短线思维短线操作，成交量是最重要的参考指标。对于连续上涨近15％以上的股票要坚决高抛，对于回档较深的个股放量后随时会有反弹。一般来讲热点板块形成中要追只能追龙头，否则就要寻找涨幅不大的相关个股。而市场中的主线无疑是外资并购和资产重组，对于他们更适合高抛低吸的操作策略。


周晓辉调整好心态


在操作中首先是投资者调整自己的心态，近期大盘每日的振幅超过20点已不新鲜，这种大副震荡的走势往往会使投资者的操作具有盲目性，甚至将操作方向做反了，因此稳定平静的心态是第一位的。追涨是目前市场中应谨慎的，许多个股在上涨一天后迅速回调，很容易把投资者套住，如果要追也要在该股刚启动时介入（涨幅3％以下）。更稳妥的方法是逢低介入在10日均线上起稳的个股，等待上涨的到来。

金融巨头

选股(securities selection)指买入并持有，重在不同股票的选择。选时(market timing)指相机买卖，重在不同操作时机的选择。选时还是选股，一直是投资研究中一个重要的课题，在实务界也是各有拥趸，相持不下。在国内基金业内，回顾153家基金的年度或季度报告可以发现，对于选股与选时不同的基金也各执一词。


　　波段操作Vs精选个股

　　相当一部分基金认为应该适当 “波段操作”以提高收益。融通新蓝筹2004年年报中指出：“战略上挖掘中长期持续成长的新蓝筹品种；对于价值型品种，利用市场失效波段操作”。华宝兴业宝康系列证券投资基金2004年年度报告摘要也说：”在操作策略上将适当波段操作，提高收益降低波动。”

　　同时，也有一些基金认为选时非常困难，应该精选个股。景福证券投资基金2004年年度报告摘要中表示：“2005年证券市场机会将更多的表现为波段性机会，但由于受很多不确定性因素影响，而这些因素的可预测性很差，因此把握机会的难度增大，特别是对30亿的大基金来说，波段操作更加困难。针对市场特点，我们将加大公司研究力度，精选个股，注意控制风险，为基金份额持有人利益最大化而努力。”而海富通精选基金2004年年报摘要也指出：“我们认识到，主动的选时投资和波段操作，需要对影响市场的各种因素以及他们的相互作用做准确地预测和把握，而在绝大多数情况下，是很难做到的。”海富通基金公司总经理田仁灿更是认为选时是最大的误区，应该坚决摒弃选时策略，坚持专业理财，定位于“做自下而上、积极主动精选个股的管理人”。

　　选时：真实的谎言？

　　我们认为基金经理如果认为自己对市场波动有敏锐的嗅觉，适当选时进行波段操作，无疑将会提高收益并降低风险。但需要警惕的是，股市的魅力与风险都在于其波动的难以预测性，如果基金经理想全部依靠选时获利，这是绝对不可能的。因为，那种想完全依靠正确预测股市涨跌使自己走在波动曲线前面的想法，不过是股市中的陈词滥调“低价买入，高价卖出”的一个翻版，听起来像真理那样永远正确，做起来却像梦幻那样遥不可及。

　　高盛公司对共同基金1970～1980年间现金持有量的一项研究表明，基金管理者未能预测到在此期间股市的9次重大转折点。而Willam A .Sherden的研究也表明，1984、1985、1986、1992、1993、1994年基金管理预期市场将下跌，增加了现金持有量，但市场却稳步上升，同时也没有任何迹象表明他们预测到了1987年10月的股市崩盘。

　　国外如此，国内同样如此。沪深股市持续5年下跌，有哪个基金经理或分析师事前成功预测？2004年9月13日至20日仅仅5个交易日内股市从1260点大涨到1463点，2005年2月1日却又跌破1200点，不料2月25日指数反转直逼1312点，但到近日又跌至6年最低点1060点。没有哪个基金经理或分析师事前成功预测到了涨跌的具体点数和准确时间，又有哪个基金经理可以屡战屡胜，成功地靠波段操作获利？事实上，上涨时基金经理大部分踏空，下跌时基金经理普遍套牢。

　　铁一般的事实表明，基金经理如果想主要依靠选时操作来战胜市场，不过是镜中花、水中月。这并非是因为基金经理能力不够，而是因为预测股市的成功概率是如此之低，以致于这是一件像中彩票那样几乎不可能完成的任务。

　　选时不如选股

　　目前的中国股市正处于一个非常动荡的时期，上市公司高管丑闻频频、保险资金入市、全流通试点、银行系基金组建、人民币升值预期、铁矿石和原油等原材料大幅度涨价等等，众多不确定因素让股指刚刚大涨，过了几天却又大跌，中国股市波动如此剧烈，让试图预测股市进行选时操作的基金经理和分析师们大跌眼镜的同时也一亏再亏，也一再提醒我们：股市波动根本不能准确预测，选时操作不但不可能获利，而且可能早晚会让你连老本也输个精光。

　　因此，与其选时不如选股。巴菲特指出，追随格雷厄姆价值投资策略的投资者有着共同的思维模式，即“追寻公司价值与股价之间的差异”。这是唯一正确的投资态度，也是所有投资大师之所以能够持续战胜市场的不二法门。

　　彼得林奇的总结最为精练：“投资成功的关键是，关注公司而不是关注股价。”

金融巨头

也许炒股的最高境界是波段操作、踏浪前行。沉浮股市多年,越来越感觉到空仓的重要性。甚至可以说:不会空仓的人,很难有一个好的大局观,也很难做到波段操作。
　　仔细回顾和分析一下大盘的K线图走势,不难发现一年之中大盘的上升时间和下跌时间往往大致相等。如果能在大盘上涨的行情中持股,而在下跌过程中能果断空仓离场,对于投资者来说,炒股真是其乐无穷。其实,每年大一点的上涨行情最多也就两三波,何苦常年捂着股。如今的股市不再是前几年的资金推动型,只要捂上几年,就会大赚一笔。

　　早在今年的6.24行情后,大盘一度摸高到1748点,随后开始回落调整。大约在1700点左右时,我就有一个观点:要么在大盘重新有效越过1748点后再入市,要么就果断空仓离场,等待大盘回补6.24的跳空缺口。如今已经基本印证了我当初的这个策略是正确的。

　　要想踏准大盘的每一浪几乎是不可能的,但我想我们至少应该学会空仓,要有足够的耐心。尽管空仓看上去是一件很容易的事,但却很难做到。

金融巨头

在实际操盘中，投资者往往会遇到这样的情况。当庄家对某只股票充分建仓后，其股价却随之向下破位，令很多投资者百思不得其解。为什么庄家在吸筹后，股价反而向下运行，难道庄家愿意亏损吗？其实这只是庄家的战略转移行为。由于庄家在前期建仓时，市场气氛表现相对活跃，成交量时常会放大，而众多投资者及一些市场人士也会关注这样的股票。应该说，此时该股已经吸引跟风盘在向里涌入。而经过一段时日，庄家往往会向上做一个假突破，并且对敲放出巨大成交量。随后股价便破位下行，使跟风者悉数被套。



　　此时的主力也被套其中，当然主力是主动被套。庄家为使跟风盘在杀跌气氛中割肉出局，也常常在重要支撑位上，大手笔抛出筹码，然后在下面挂一个接单，步步向下对敲，凶狠砸盘。而众多股民，看到假突破时留下的成交量，认为庄家已经顺利出局，绵绵下跌的股价，使他们感到抢反弹也没有什么希望，因而杀跌出局。



　　庄家在进行战略转移的时候，通常正逢大盘处于中级调整的时期。此时市场往往处于一片恐慌气氛当中，股指节节走低，庄家也迫使股价下台阶。虽然有些股票，由于特殊的题材会逆市上行，但大多数庄家不会逆市做庄的。由于在低迷市场情况下，股民解套心态严重，股价稍有上行，都会遭到套牢盘的抛压。此时庄家如果要拉抬股价，就会像逆水行舟一样吃力，所以庄家通常会顺势而下，以退为进，寻求避风港。



　　在以往的事实中，战略转移的现象是经常发生的，其股价的向下破位，往往会为庄家日后的拉高建仓留下空间。市场的每一次下跌中，都会有一批庄家借助大盘的颓势打压个股进行战略转移，从而达到他们日后向上拓展空间的目的。这里投资者要注意的是，并不是所有的下调趋势都是战略转移。如果股价的一路下跌出现在价格的高位，那就是庄家的胜利大逃亡。投资者要区分这两种下跌趋势，就要分清股票是在底部区域还是高位区域，庄家前期是建仓还是出货，因为庄家前期充分建仓是战略转移的前提条件。



　　战略转移是市场给予我们投资人的机会，每一次的下跌都孕育了这样的可能。近几日走势强劲的宏源证券（０００５６２）和陕国投（０００５６３）就是这样的例子。该类股票的庄家目前已经完成了战略转移，转而向上进入了上升走势。因此说，在每一次大盘的下跌尾声，投资人不必过分悲观，应充分挖掘出现战略转移的股票，一旦大盘转暖，这类股票就会使持筹人获利。

金融巨头

调整市道中，涨涨跌跌让投资者像丈二和尚摸不着头脑。大盘一涨就追，大盘一跌就杀。最后盘点自己的战绩那肯定是亏痕累累。原因就是投资者在调整市道中的操作理念不正确和波段操作手法特别是买入机会把握得不准确.

调整市道的操作理念首先是减少操作次数，降低每一次操作的赢利预期。这是个前提，只有做到这样才能达到正确做好每一波波段和产生尽可能的赢利。

把上面的操作理念如果落到实际操作中，那就是如何做好每一波反弹和规避每一波下跌。本文主要是解决如何参与每一波反弹，也就是如何识别和介入每一波反弹，最主要的是确认一个安全有利的买点。有很多投资者选择的操作方法是在判断行情即将见底的时候，逢低不断地介入，直到阶段性底部出现来获取反弹收益。这种方法看上去不错，可能买进成本较低或者甚至做到最低价，但实际上这种操作方法是存在一定风险的，并不是最佳的操作方式。比较好的操作方法是先见到见底止跌信号，然后利用确认见底止跌信号有效性的次低点到由于止跌信号形成后出现的反弹高点的一段距离做为买入区域。这样在操作上非常的安全，并且成本也比较低廉。

　　我们知道汇市有一规律：一波上涨行情结束之后，必然有一波与其相反向的下跌浪来修正。同样，每一波下跌行情之后，必然有一波与其相反向的反弹来修正。这就应了一句汇市名言：涨是跌之祸，跌是涨之源。既然有这样的规律，我们就可以在行情下跌过程中，找到将来反弹的可能。所以，当你做出介入决定的时候，请你认真地看一下，当前市场最近的底部之前的一个月乃至更长时间里，有没有一波像样的下跌发生过，如果没有，请你暂时别做出买入的决定。这是介入一波反弹的一个小前提。

　　或者我们现在的行情正经历下跌途中，我们要做的准备工作就是等待市场出现的止跌信号。观察该波下跌行情已经发生的下跌幅度和所相对应的下跌时间，是否与自己的预期相近；观察行情是否已进入一个加速下跌，跌破下降通道下轨线，市场并出现恐慌的过程；观察抄低资金悄然进入，出现个别货币逆市而动的情况。所有这些将是低部的止跌信号出现的前期征兆。所谓止跌信号是指在行情在下跌末端出现经典的多头K线组合和多头形态。但止跌信号仅仅只是一个信号，它需要市场的进一步确认。它有可能就是反弹的最低点，但不是买点，因为它的安全系数并不高。买点应该是市场出现的第二个稍高于止跌信号的次低点。有点类似于上倾双底的右边底。当然,问题的关键是要识别和找到止跌信号，只有这信号出现后，通过市场对其有效性的检验后，我们才能做出买入判断。

　　当然，有时不一定会出现确认的次低点，如果这样行情就更容易辨认，出现信号后如果在经过7、8个交易日后行情还稳步上扬拒绝回调，那一般也可以确认上升行情已开始，可做出介入决定。

　　所以，我们在调整市道里，只是要关心和寻找下跌波段的末段出现的止跌的信号，然后再等待买点的出现。这样操作可以大大减少操作次数和提高成功概率，就能达到在调整市道也能稳定赢利的目的。避免混沌市场给你带来毫无目的的操作。

hyhui

辛苦了
能学到其中一二也知足了
我还遇到一个真正的数波浪高手，郁闷啊

chxbin86

xijingt

太复杂

dsw39536

非常感谢

sunwaysz

有心人，谢谢分享！

岩松

太长了

qqzoooshen

辛苦了，学习中。