股东

江苏常熟老李

结构型多头市的研判——兼对目前市场战略性机会的思考（4）


　　今天公布了融资、融券办法，从8月1日起施行。未来的股市正面临着巨大的变化：全流通、一批超级大盘股上市、融资融券、T+0、股指期货、QDII……“乱花渐欲迷人眼”，相比之下股市的新玩法，融资融券对资金的放大能力一般可以达到50%以上，做空机制的渐现，中、小投资者的操作越来越艰难了。

　　今年的行情虽然创造了很多新记录,12年来的11连阳,4年中最大的一根阴线（6月7日）,一日中有近300家涨停板（5月15日）、权证近千倍的暴利等等.很多人说今年的中国股市已经进入牛市，但也有人说中国股市在许多深层次问题没有解决之前没有牛市和熊市的概念，最多只有多头市和空头市的定义。已过去的时间说明今年股市行情，不是全面普涨型的，而是一种在制度性变革、后股改时代背景下新一轮的股价排序行情，所以应当说是结构型的，也就是结构型牛市或结构型多头市。如果说过去半年，这个“结构型”特征尚还不太明显，那么，随着新股不断加盟，资金与筹码不断趋向平衡，这个特征会越来越明显。因为政策的出台，总是在一个一个的解决问题，从而掀起一阵阵波澜。不管怎么说，今年的股市的确与过去4年大不相同，是机会多多的行情。

　　首先，今年指数的运行更多的时间给人很不塌实,其次,市场“无形之手”每每在关键时刻明目张胆的指挥股市运行，特别是股指已成为“人造太阳”，最为明显的莫过于中国石化成了市场的杠杆。指数的宽幅震荡，常规分析手段的无奈，历史规律的变异。常常让散户在担忧中渡过。由于这波行情的起因特殊性，将来的股市行情，就会让大多数投资者感到指数在涨、手上股票不涨，甚至还在跌的“赚了指数不赚钱”的感觉，至少会感到赚钱不易。因此，在这种新的投资背景下，把握大盘、个股的操作节奏成为我们探讨和必须解决的问题。 我们前文分析过此波行情是在股改、汇改、经改（主要是利率、税率）三条主线下发展、延续、波动的综合性行情。股改--新政策的不断推出，造成市场阶段性结构性的变动，吸引市场外资金；汇改--人民币的不断升值，国外热钱的纷涌而至，国内相关行业非经营性收入增加，特别是银行、地产业的阶段性向好，与此相连的与国外、港股的连动性、互通性的密切；经改--利率的增加，税率的降低往往与证券市场处于矛盾之中。从根本上说这波行情已经超越了往年以上市公司业绩、国民经济运行周期为炒作的范畴。

　　所以，分析判断今年大盘应以综合性的思维来理清影响趋势的充分条件、必要条件。

　　案例分析（1）---充分条件：


　　上周五人民币汇率：7。9940元为近期最高价。国际大宗期货商品价格接着涨。黄金超过了600美元，自最低点算起涨幅超过12％，而原油距离最高点还不到2％，两者均已突破了调整过程以来的全部下跌趋势线！我们分析过特定条件下资金会追逐商品，而货币紧缩仅能够在一定时间、一定条件下发生作用。目前来看，货币紧缩对商品价格不发生作用的条件成熟了。美联储的货币政策声明有点模糊，似乎连续升息可能性下降，不过这已经不是核心问题了。在货币紧缩与大宗商品价格下跌之间没有一一对应的逻辑联系，有兴趣的朋友可以回顾一下70年代美国货币政策与大宗商品价格变迁的轨迹。从长周期来看，大宗商品价格是和名义利率同向变动的，只有当没有其他因素刺激并且货币紧缩导致商品供求发生明显变化的时候（实体经济紧缩降低商品实际需求增长，利率上升提高商品投机需求成本），货币紧缩才会对大宗商品价格起决定性作用。以一个长周期的视角来看，牛市中30％的调整并不为奇，1970－1980的黄金牛市中，1975－1976黄金跌了50％！然后又涨了接近800％！在这个脉络下，我们在中期内仍然坚定看好大宗商品相关股票包括有色和能源类（被爆炒过的新能源不一定怎么玩）股票，什么煤炭、煤变油等等不一而足。当然，历史上煤变油之类的技术就不那么成功，也很难说现在短期内一定会有多大效果，我们在前面一直强调，在一个牛市背景下，最重要的是看概念的力度，那么大宗商品价格上涨和能源安全问题相关概念当然有足够的想象力。至于业绩如何，那完全是另外一个层面的问题，我们说过，在能源问题严重的情况下，把相关股票的估值水平从15倍市盈率弄成25倍市盈率，这就可以作为估值基础，也不需要其他的概念产生出多少利润，也足够让投资者给自己心理安慰了，去看看现在煤炭股票的市盈率是多少？

　　案例分析（2）---必要条件：


　　人民币汇率在6月15日二度破8。实际上6月14日银行、有色金属板块在我们《金股指南1。0》--股海淘金指标就已经提示波段见底，可巧的是中国石化在大盘冲1700点逆市而下的“怪物”，也在此间见底。这种情况在05年6月3日、10月28日出现过两次。那么代表主流资金运作的银行、有色金属板块、地产板块下跌动能已经衰竭，中国石化这个指数“忽悠者”也下到底了，还有什么理由去看1400点呢？这也是我们在6月15日在指南针主页、每天的中、晚看盘邮件坚定看多的根本所在。6月14日股海淘金指标出击80只股票。截止到6月30日78只成功，失败2只，平均获利8--13%，最高涨幅22%如600331G宏达等。

20060703_src_lw1
20060703_src_lw2
20060703_src_lw3

　　当支持大盘上涨的基础、外围条件具备了--充分条件；股市本身也有上功要求--必要条件。于是股票的上涨也就不以人的意志而转移了。尤其在结构型牛市或结构型多头市中注意体现充分条件、必要条件两个要素的板块、个股是我们密切关注的对象，因为她们为政策、市场意愿的执行者，代表了“上能触着天，下能踩着地”的市场主力的蛛丝马迹和行动方向。

　　看重技术分析的重要意义一向为我们散户认识，但对于个体投资者来说，很容易在技术分析的细节观察中忽略很多信号（因为都是价格信号，很容易麻木），所以这个时候基本分析总是有益的。因为任何一个市场的走势，总是有着其背后深入的国际、宏观、社会、金融、产业、货币、心理等等原因。另一方面，作为基本分析者，多数人包括从业人员总会由于素材来源以及思维模式的原因忽略掉很多重要的因素，难以得出全面而深入的结论，而技术走势信号则可以在第一时间内提醒投资者，它由于不为人知的原因而与预期走势不符，这时就必须提高警惕寻找背后曾被忽略的深层次原因---充分条件。 这也是陈浩老师经常说的通过树木看森林。

　　所以在这个市场背景下，精选个股，持有结构性持续上涨的股票，就比研判指数是涨是跌，涨到多少是顶、跌到多少是底重要的多。毕竟对散户来说，投资股票不是靠指数的涨跌赚钱的，而是靠股价波动产生的差价来赚钱的。《金股指南1。0》--牛股启动指标出击的60079G人福已上涨近30%。在目前市场中一是精心选好潜力股（近期业绩预增是焦点），从技术上抓住买点，二是利用股指的波动，做好市场结构性调整带来的机会--高抛低吸。投资、投机两手抓。

　　机会总是青睐于有准备的头脑，没有辛勤付出就没有丰厚的回报。《金股指南》愿与大家一起共同进步。

编写：李必民
06年6月30日

chenyoung

谢谢李大哥!

大家看看,这是好票吗？

chenyoung

风雪夜行人

上午大盘走得还可以蛮强的,总感到不是很舒服,但是看看老大哥中石化的走势还是比较放心了,本来就明天去西藏玩,还有工作没有弄完,只好推迟几天了.

下午大盘会怎么走不重要了,我想有75%以上的个股可以出来了,25%的票可以大胆操作,风雪常常满仓,也常常空仓几天,总的来空仓及少,下午大盘量正常的话应该不能超出上午的量,超出不涨我就空仓了再做道理!
===================================
gagaduckula

大盘下午一波急速跳水应如何理解?
个人认为可能是为明日中行上市预留指数空间作的调整~
===================================
BB2000 (EZO)

中行是每一只基金必须建仓的品种，7月5日之后，谁没有中行股票谁就失去指数发言权！所以下午的跳水，可以是三个解释：

1. 如楼主所说，给指数腾一点空间；
2. 今日是量增价跌，主力有出货动作，出货的目的何在？离场还是腾出资金买中行，还需要继续看；
3. 借中行上市，上证指数突变，中短期调整持仓，促使大盘横向波动调整，这是最为强势的中期调整，例如96年7-10月的走势。
====================================
随缘惜遇

如果你看看同时600028的走势，你会明白，那一波是由它引起，主力机构－－－－指能对整个市场起到关键作用的主力，在从600028中出货，然后，为明天在中行上市时抢货做准备，不要认为他们抢中行就是想从中行上赚钱。他们是在抢对市场的发言权和控制力。
====================================
gjggxthl

对中行上市的看法分歧加大
====================================
cobra_nick

大盘终于下跌了,在感情上简直不能接受,但是这又是技术必须的.(个人的感情)0705中行下水了............

技术面:
原有趋势没有本质性的改变,中期趋势横向,短期趋势向上运行.大盘在创新高之后高开再创新高(不过仅仅冒个头)后,大盘在10:00左右首先完成了初步的调整,到14:30完成了第二次的调整,全天最低点1670(比1678还要低8个点)总之,今天的阴线调节了前面的11连阳.

盘口方面:
金融板块上午刻意阻止大盘上行,而下午石化板块力砸大盘,收盘是尾市有上翘
希望(不是预期了)
中行上市开盘尽量合理不然后市短期大家都没有的玩了.......
=======================================
dongyeye (股董)

大盘概述：
今日走势果然出现放量震荡，但下跌幅度偏大，并一度逼近5日均线，尾盘短线多头回补拉高指数勉强回收至1680点上方。由于明日中行上市，指数高开必然，但随后走势预测相当困难。预计管理层及市场各方力量将会竭尽所能保证中行平稳着陆。

明日关键词：
中行！中行！千呼万唤等来中行上市。航母下水必将引起浪花四溅。之前对此作了诸般预测，不过到了真上市这一天，预测指数和A股走势将会变得相当困难，因此偷个懒，不预测明日大盘走势，而是明天用眼睛好好看。

大盘盘后分析及明日预测：
今日沪市大盘早间连续第四个交易日跳空高开3.04点，直接开于1700点上方，不过跳空幅度明显降低。迅速创出新高1702.66之后，随即出现两波快速回落即时回补跳空缺口，早间半小时走势几乎是昨日翻版，不过随后大盘向上攻击走势明显受阻，成交迅速放大，午盘后再度摸至1700随即展开跳水，成交继续放大，并一度逼近5日均线，尾盘受短线回补支撑，全天成交放大两成以上，收放量中阴，且呈穿头破脚的阴包阳K线形态，显示市场参与者对明日中行上市的谨慎态度。从60分钟K线看，今日下午第一小时放量大阴线显示一定的破位迹象，仅尾盘遇支撑收长下影，明日若继续呈高开低走的阴线走势，技术形态则必趋弱，应谨慎。

热点述评：
今日热点相对散乱，热点个股走势分化较为严重，如天津板块分化已经十分明显，明日风险继续增加。

从热门板块排行看今日排名靠前的资源类品种如糖类和贵金属个股出现涨停，但大盘跳水过程中涨停相继打开，预计强势难以持续。不过资源中的有色板块由于整体业绩预期普遍较好，后续机会仍将有不少。

航天科技股今日尾盘出现明显异动，应该是游资所为。

000930这个前期大热门股今日尾盘封死跌停，表明有关传闻并非空穴来风，盘中有机构护盘但仍不免跌停，相信后续风险依旧很大。

权证点评：

今日权证走势继续发善可陈，除个别品种外，绝大多数品种单边下跌态势相当明显，且跌幅有所加大，由于大部分品种仍欠缺急跌过程，预计反弹时机仍未到，继续观望。

指标解读：（由于明日中行上市指数失真，短线指标也将失真，提醒注意）
MACD红柱开始缩短，预示大盘有继续调整迹象。
KDJ指标高位掉头，短线将继续调整。
RSI指标高位掉头，短线将继续调整。
BOLL盘中一度触及BOLL线上轨，但随之回落，表明上轨压力不易突破，大盘将继续回落整理。

明日热点预测：

由于中行上市的跷跷板效应，为了缓解指数的严重失真，权重指标股明日将继续受压。
今日新能源有所启动迹象，明日能否持续值得跟踪。

明日金融股特别是银行股的走势值得大家好好看一看，会否完全跟随中行的走势？

以上分析仅为一家之言，仅供参考，文中所提个股不作为操作依据，据此入市者责任自负。
=============================================
冷风快雨

7月4日盘后分析！

今日股指震荡调整，沪指下跌15.73点，收在1681点，成交331亿。今日股指收出一中小阴线，该阴线基本与昨日的阳线并排，成交量也较昨日有明显的放大。千七点略有触及后就向下回落，说明前期高点附近的压力仍需进一步的消化，市场还是显得较为谨慎，但好在5日均线对股指产生较好的支撑性，今日股指的低点1670点，正好在5日均线附近，此次股指回升，一直沿着5日均线上行，只要该均线不破，短期上升趋势就未改变，股指在升七附近小幅震荡，也属正常，一方面短期技术指标已在高位钝化，有一定的技术性压力。另一方面明日真正意义上的超级大盘股中行就要登场，中行总股本两千多亿股，按发行价算，总市值七千八百多亿，占沪市总市值的25%左右。虚势迎新，今日中石化出现下调，明显有部分资金抛出中石化，而想买入中行，毕竟中行调控指数的效果要大于中石化。今日股指收阴不与中石化的走势有一定的关系。当然从形态上看，目前股指正在前期高点附近，这也是变盘的重要位置，但明日中行的上市至少给指数带来三十点以上的涨幅，千七点还是要过的，但能否过千七后继续上涨，那就要看中行的表现了。如果高开低走，股指也再跌回千七，那么股指也就可能面临真正的调整了。
================================================
姜太公钓虾

千七关多方踌躇不前，负重任中行左右时局

今天沪综指跳高3.04，以1700.32点开盘，截至中午，指数以1698.04点报收，指数也以小幅震荡为主；午后，指数挑战千七关口失利后，出现了两波比较明显的回调，最低下探至1670点，最后半小时稍有回升，以1681.55点报收，最终下跌15.73点，跌幅为0.93%。

从今天的走势来看，市场在上午高开后未能延续昨日的强劲走势，整个上午走出了窄幅盘整的形态，而再度挑战千七失利也导致部分获利盘的短期了结，由此促成了下午的回调。面对中行的上市，今天的回调也在意料之中，其一，指数经过前期马不停蹄的十一连阳和昨天的单边上扬之后，确实有一个适度回调的需要；其二，在没有利好出现的前提下，仅凭中行的指数虚增效益独立挑战千七，以目前的形势还较为困难，而今天下午中国石化的下挫，似乎也反映出大资金并不急于在今天突破千七。

从个股来看，前几天的热门天津板块今天出现了调整，除此之外，部分工程机械和西藏概念股则跌幅居前，反映出一些短线资金获利回吐的要求。而资源类个股和3G板块则继续保持强势，中金、鲁金涨幅居前，可见真正握有资源的个股人燃兽斗投资者的青睐。

从短期来看，明天中行的上市将会带领指数冲过千七，这应该是毋庸置疑的，但问题在于中行今后的走势将极大的影响到整个银行板块和整个指数的运行，因此，看中行将成为7月份剩余的交易日每个投资者的必修课。可以预见，随着中石化进入股改程序并例行停牌之后，中国银行必将背负起指引大盘方向的命运。对于长线投资者而言，进行价值投资并长其持有是取得利润最大化的捷径，而对于短线投资者而言，如何在指数虚增的前提下，注意个股风险，则将是一个不可忽视的问题。
====================================================
股市小卒  2006-7-3 09:22

7月5号上下一天为大盘见高点时间窗，注意关注

一，即时行情

1，即时描述：今日大盘以1679.72点跳空高开，开盘后三波上行后开始震荡下行，盘中最高升至1690.95点，最低探至1662.71点，尾盘报收于1673.09点，成交量比昨日缩小一层。

2，涨跌平加数：沪市234/404/196，深市152/192/149。两市上涨家数大于下跌家数市场下跌真实自然

3，价量配合情况：基本健康

4，协同情况：健康

5，第一版表现：上海7家涨停，大于3%的股票68家，深圳7家涨停，大于3%的票51家，市场提供获利比率为10：1

二，技术分析：

月线：上升趋势中，乖离加大，KDJ中高位等待KD值上行，形成死叉，MACD红柱放大，RSI强势区，月线看多，再度冲高有调整要求。月线K线出现吊线，实战中引起关注。

周线：5线走平，其余均线多头，等待10线上行，KDJ中高位金叉，MACD有背离迹象，提示为波段上升中的最后一段攻击，此段攻击结束后需要周线级别的调整

日线：5，10线上线，30线横向走平，KDJ中高位即将死叉，TSI保持上行态势，MACD红柱在0轴上方重新出现，但和上一波段出现背离迹象。

谁在主导行情？空方

行情移动的方向？向上

市场提示信号？攻击能量减弱，此信号经常出现在一波攻击的末端。

日线技术提示：30线的高位横向走平，已经提示了目前处于顶部震荡区域，只要5线的乖离加大，行情随时有可能展开凶猛的调整，此刻应当逐渐减低仓位，在此种技术状态下的上攻多数为诱多状态，应该引起警惕。

60分：3线即死叉10线，其余均线空头，KDJ高位死叉向下发散，RSI即将死叉，MACD在0轴上方缠绕，红柱比照上波缩小，有背离迹象。明日依然有小幅调整动能

30分：3线死叉10线，其余多头，KDJ低位有走平迹象，MACD高位死叉，出现绿柱，明日早盘依然有小幅调整动能

15分：均线缠绕，30线向上，KDJ金叉，MACD绿柱缩小，等待选择方向

5分：均线缠绕，KDJ死叉，MACD红助缩小。等待选择方向。

结论：大盘日线已经运行到高风险区域调整随时会来，操作上注意控制风险，在上行过程中逐步减仓直至空仓，由于股指已处在高位，获利盘较多，因此5浪有可能创出新高，也有可能走失败，上行的最大概率为100个点，下行的最小概率为300个点，风险收益比明显失衡，因此必须注意风险。

操作策略：根据个股情况逐渐减仓到空仓。由于面临中行上市，股指的上攻很有可能以拉动大盘股瞬间跳空高开来完成最后一浪，而此时的攻击将成为最后一跳，因此要注意那种赚了指数不赚钱的行为，此刻是参考大盘卖出赢利个股的时间，而不是轻大盘重个股的时候。做股票只有一个宗旨，那就是回避风险。

时间之窗：7月5号上下一天为波段高点时间窗，注意回避风险。

江苏常熟老李

060704

鞋戏

原帖由 chenyoung 于 2006-7-4 17:22 发表
风雪夜行人

上午大盘走得还可以蛮强的,总感到不是很舒服,但是看看老大哥中石化的走势还是比较放心了,本来就明天去西藏玩,还有工作没有弄完,只好推迟几天了.

下午大盘会怎么走不重要了,我想有75%以上的个股可 ...

学习受益非浅。

丑的要命

原帖由 chenyoung 于 2006-7-3 22:57 发表
谢谢李大哥!

大家看看,这是好票吗？

不错，说出是哪个股票

江苏常熟老李

原帖由 鞋戏 于 2006-7-4 20:55 发表

学习受益非浅。

学习 依样画葫芦 可就不知如何定点？

huacc1955

原帖由 丑的要命 于 2006-7-4 21:35 发表

不错，说出是哪个股票

周线图
六周前除过权的股票中找吧....
不难找的
真找不出来我再告诉你
哈哈哈哈

[ 本帖最后由 huacc1955 于 2006-7-4 23:07 编辑 ]

chenyoung

原帖由 丑的要命 于 2006-7-4 21:35 发表

不错，说出是哪个股票

我看没戏，它没选择方向，所以把代码隐去。真想知道问华版主吧。

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-7-5 01:06 编辑 ]

chthonic

学习中

chenyoung

580001大意了，因为数量少。
038005出一半留一半。

bndlwjl

这个也圆?

bndlwjl

这个周线圆不?

bndlwjl

这个也凑合圆

chenyoung

俺的那个圆今天破了个缺口。。。。。。
看上去第三个圆不错。

chenyoung

今天，这只票。。。。。。左看右看没敢买

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-7-5 15:52 编辑 ]

chenyoung

真酷
酷来说说

chenyoung

李大哥的这只票不错......有什么蹊跷
哎，600160

江苏常熟老李

060705

江苏常熟老李

关于融资融券


　　综述了一下关于融资融券业务的观点。

　　1、股票——券商、银行、蓝筹

　　● 券商股受益最快、最直接。参股券商概念，公司因参股券商而业绩大增；银行股也有望在扩大范围后的融资融券业务上获得可观的收益，尤其是一些创新能力强、管理规范的股份制商业银行。

　　● 作为目标券种，大盘蓝筹股流动性价值将逐步得到体现，其流动性溢价也将成为重要投资机会。为控制融资融券中的各类风险，标的证券可能会限制在基本面好、市值较大、流动性较强且股价难以被操纵的证券交易所上市品种范围内。在试点初期，选择标准会严一些，范围会窄一些。因此，我们认为，上证50指数、沪深300指数以及深证100指数成份股等品种很可能获得市场热捧。

　　● 管理层的政策天平必然倾斜于沪深300指数。而列入该指数的多是基金和社保以及御用资金。

　　2、大盘——利多为主
　　● 推出融资融券业务将进一步激发场外资金的介入热情，活跃市场成交。

　　● 长期看，信用交易有助于改善市场流动性，对市场的长期稳定发展起到积极的推动作用。

　　● 开展融券业务也将为市场引入做空机制，彻底改变A股市场单边市的弊端，投资者需注意其助涨助跌的效应。

　　● 现货市场有了做空机制，为未来股指期货等金融衍生产品的推出做了必要的铺垫。

　　3、谁受益最大——基金
　　● 对基金来说，缓解了应对赎回的压力，在赎回高峰时质押股票换取现金支付赎回份额。

　　● 而对于申购新股，拿股票换现金申购新股将获更大收益。

　　● 目前的融资融券就是为御用资金的流通性服务的。管理层最希望看到的就是来源稳定的资金一边维持盘面的振荡盘升，另一面套现部分老重仓筹码来维持新股的稳定。

　　● 管理层目前最不希望看到就是游资抢占了国资的风头！游资的做盘手法明显是期货资金的拉升手法，这点以有色金属板块最为典型。目前指数期货即将推出，这点对游资的吸引力远远要比A股市场要大的多，所以随着管理层不断推出超级吸钱航母的过程中，游资最迫切的就是套现！目前游资在部分房地产股票和有色金属板块股票上是无法全身而退，如何和国家队资金抢热点是当务之急！随着宏观调控的消化和国际有色金属板块的企稳，利用中报行情兑现筹码具有天时地利人和的条件！因为房产和有色的业绩基本上是有保障的，中报行情或许是有色和国资对决的契机。

杨博士
2006年7月4日星期二