中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

南海老松

(2006年9月 28日 ── 香港)新創建集團有限公司(「新創建集團」或「集團」；香港股份
代號：0659) 今天宣佈與中國鐵道部下屬企業中鐵集裝箱運輸有限責任公司及其他合資方正
式簽訂合資合同，成立為期50年的合資公司「中鐵聯合國際集裝箱有限公司」，以建設及經
營18個位於中國內地18個大城市之樞紐性鐵路集裝箱中心站。此項目以嶄新模式經營內地
鐵路集裝箱運輸，亦是中國鐵道部首個大型中外合資項目。

根據合資合同，是次項目的投資總額估算為人民幣120億元(約為115億港元)，註冊資本爲
投資總額的35%，即人民幣42億元(約為40億港元)。新創建集團持有合資公司22%股權，
合資公司的其他股東包括中鐵集裝箱運輸有限責任公司(58%)，中國國際海運集裝箱（集團）
股份有限公司(10%)和漢彩投資有限公司(10%)。

剛簽訂的合資合同內容包括鐵道部的政策支持，如運力、土地使用權、服務可靠性（包括班
列時間表、準時率以及服務水平）及網絡運輸，並將依照市場操作自主定價。於為期50年
的合資期間，合資公司將主要負責建設及經營鐵路集裝箱中心站及有關業務，包括集裝箱的
到發、裝卸、拼箱、堆存、集裝箱維修、報關、轉關、清關及查驗、集裝箱公路運輸、配送
和物流業務、國際貨代、多式聯運業務及承包集裝箱班列等一條龍門對門物流服務。為了應
付中國境內外之貿易增長和貨運需要，項目將會在中國內地18個沿海及內陸之主要城市提
供鐵路運輸網絡。

18個樞紐性鐵路集裝箱中心站將會分兩期建設：第一期的11個中心站包括上海、昆明、成
都、重慶、武漢、西安、深圳、青島、大連、哈爾濱及天津，其中上海站已接近完成及昆明
站工程已展開；第二期的七個中心站包括鄭州、蘭州、瀋陽、廣州、烏魯木齊、北京及寧波。
18個中心站現計劃於2010年前建設。

新創建集團執行董事曾蔭培先生表示，集團對項目發展前景充滿信心。「中國內地經濟高速
增長，全國對物流服務的需求殷切。同時，中國內地幅員甚廣，未來將逐步發展客運和貨運
的專綫網絡，因此建設大型樞紐性鐵路集裝箱中心站的發展潛力甚大。此外，項目較早前曾
聘請獨立顧問公司作可行性研究報告，我們相信項目將來可為集團帶來理想的回報。另外，
各股東於其現有業務範?內皆擁有專業知識，於項目中可發揮其業務優勢。」曾先生亦透露，項目配合國家「十一五」整體規劃發展，期內鐵道部會增建17,000公里鐵路網絡，加
強電氣化和快速列車技術，而建設18個中心站網絡將配合國內鐵路運輸的整體發展。

現時全國每年的鐵路集裝箱運量約為300萬標準箱，佔鐵路總貨運量約3%，遠低於美國的
30%。鐵道部期望於2010年鐵路集裝箱運量能提升到1,000萬標準箱，佔鐵路總貨運量的
6%，預計將來18個中心站建成後增長會更加迅速。現時中國內地一般單層集裝箱專列可載
約100個標準箱，其中北京至上海已採用雙層班列，可載約150個標準箱，於「十一五」期
間雙層班列將會擴大至其他綫路。

南海老松

執行董事曾蔭培先生

现香港特首曾荫权之胞弟,祖籍山东济宁嘉祥县。当地曾子研究会指出，姓曾的原是一家，即曾参的后人。曾参，即曾子，是孔子的大弟子。按族谱曾荫培是曾子第74代后人，曾荫权祖辈后从山东迁至广东南海，南海成为他的第二故乡。

金紫荊星章、英帝國官佐勳章、女皇警察獎章、殖民地警察勞績獎章

曾先生（59歲）於2004年6月獲委任為執行董事。彼現為新世界第一巴士服務有限公司、新世界第一巴士服務（中國）有限公司、城巴有限公司、新世界第一渡輪服務有限公司及新世界第一渡輪服務（澳門）有限公司之副主席；亦為新加坡 Mapletree Investments Pte Ltd 之董事。曾先生亦出任為香港大學審核委員會及法國里昂國際刑警策略諮詢委員會之委員。曾先生於香港警務處任職達38年，並於2003年12月出任警務處處長時退休。彼於機構管理及公共行政方面具豐富經驗。曾先生曾獲頒授金紫荊星章、英帝國官佐勳章、女皇警察獎章、殖民地警察勞績獎章、警務處長嘉獎及香港特別行政區政府警察長期服務獎章。

南海老松

董利翔
香港汉彩投资有限公司董事长
全國政協委員
前全國政協副主席董其武的女兒。

2000airex

QUOTE:
原帖由 2000airex 于 2006-9-28 14:47 发表
基金的还手要比咱们高不少
如果是减仓,对人气这么高的股在这种价位出货,高在何方? 且不论大笔头的对冲交易占了80%。

基金买卖股票不但不需要手续费用, 而且还有钱赚, 基金就靠买进卖出赚手续费的钱，呵呵。

我的笔误,是换手不是还手.
高买低卖的基金一直不少,君请看海富通哪里去了.什么时候买，什么时候卖.我们到时候可以看三季度报告,2季度前10大流通股东至少换了一半.基金都是羊,别人买,我也买,别人跑我也跑.所以一但形势转好(箱价上升,或其他利好),只好急急忙忙买入,当然一旦坏消息来了,跑得也快.老鼠仓不是没有,但是大部分还是跑的.有跑的当然也有买的,聪明的机构也是有的.11-11.4大量的买盘散户是没那么多钱的.所以这是正常的换手现象.我个人认为这次的消息是长期利好,1年内对业绩不会有影响,说不定又被某几个基金作为拉高出货的机会.说不定39在这里还要趴3个月,但我有持有三年的耐心,三个月是小意思.

2000airex

你现在还持有中集B和振华A吗?我已经在11元多点把39B换买入39A

和平理财

原帖由 南海老松 于 2006-9-29 01:55 发表
執行董事曾蔭培先生

现香港特首曾荫权之胞弟,祖籍山东济宁嘉祥县。当地曾子研究会指出，姓曾的原是一家，即曾参的后人。曾参，即曾子，是孔子的大弟子。按族谱曾荫培是曾子第74代后人，曾荫权祖辈后从山东迁至 ...

老松你好，好久没见了！

meng-h

要是曾子墨的曾子，那就应该长得不难看。

好论坛

进入铁路集装箱业务公司早就说过很多遍，所以没有太多新鲜感。估计对股票刺激不大。首期投四亿，比例10%，有点少

zkylxx

[quote]原帖由 南海老松 于 2006-9-29 01:40 发表
(2006年9月 28日 ── 香港)新創建集團有限公司(「新創建集團」或「集團」；香港股份
代號：0659) 今天宣佈與中國鐵道部下屬企業中鐵集裝箱運輸有限責任公司及其他合資方正
式簽訂合資合同，成立為期50年的合資 ... [/quot


欢迎老松！03年在新浪论坛里相识，老朋友呀。

送一首“朋友”FLASH。

顺祝论坛中所有多、空朋友们节日愉快！

http://www.leeqi.net/flash2006/kt/0113/011.swf

好论坛

原帖由 zkylxx 于 2006-9-29 08:59 发表
原帖由 南海老松 于 2006-9-29 01:40 发表
(2006年9月 28日 ── 香港)新創建集團有限公司(「新創建集團」或「集團」；香港股份
代號：0659) 今天宣佈與中國鐵道部下屬企業中鐵集裝箱運輸有限責任公司及其他合資 ...

心胸宽阔:*9*:

2000airex

39B早点赶上A股吧，省得JJ们没有方向

john深蓝

原帖由 好论坛 于 2006-9-29 08:50 发表
进入铁路集装箱业务公司早就说过很多遍，所以没有太多新鲜感。估计对股票刺激不大。首期投四亿，比例10%，有点少

成为现实和规划之间的不确定因素很多, 博格并购失败就是一例。

4亿只是本金投入，加上财务杠杆可达到12亿，按15%的总资产收益率，可多增加利润 1.8 亿元, 这还不是主要的, 主要的利润增长来自中集独自享受的集装箱及其它装备带来的利润。内需的增长也可以冲抵人民币升值带来的压力，如果配件大多从国外进口，效果更明显。

中集也公开预测过在未来的5、6年复合增长可达到20%以上，如果这种冷饭也能炒成现实，机构就等着当轿夫吧！

2000airex

留平头

收盘数一数，到底是吞了几阴

股市潜规则

中国出口集装箱运输市场评述(2006.09.29.)   
  
运输市场行情火爆，综合指数继续上扬

　　本周是国庆长假前的最后一个工作周，中国出口集装箱运输市场各大航线货量均较为充足，市场运价基本保持稳定。9月29日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1030.73点，与上周基本持平；上海地区出口集装箱运价指数为1040.06点，较上周微涨2.2％。

　　受“十一”黄金周的影响，本周，欧洲航线市场依然呈现前段时间的火爆场面。各大船公司船舶继续爆舱，市场运价平稳运行。9月29日，上海航运交易所发布的欧洲航线运价指数为1303.06点，与上周基本持平。据船公司反映，由于国庆期间的船舶订舱在节前就已经落实到位，“黄金周”期间欧洲航线的货量仍然延续节前态势，非常充足。原定于10月1日执行的运价普涨计划（GRI）将在南方地区顺延至10月15日以后执行，估计北方地区还将按原计划进行。据业内人士分析，随着圣诞节的临近，未来一段时间内欧洲航线市场总体行情仍将保持上扬态势。

　　受“十一”长假影响，美国航线也不例外，出现爆舱现象，运价保持稳定。9月29日，上海航运交易所发布的美西、美东航线运价指数分别报1162.54点、1256.09点。

　　本周日本航线表现良好，全国主要口岸各大船公司出现爆舱现象。业内人士称，本周日本航线运输市场行情是继“五一”长假后最好的一周，货量继续回升，各口岸船舶平均舱位利用率达到90％以上，运价也有所上调。9月29日，上海航运交易所发布的日本航线运价指数为688.04点，较上周上涨7.0％。据业内人士预计，节后该航线的货量、运价可能会出现一定幅度的波动。

　　近期，南非南美航线的船舶装载率达到90%以上，订舱比较紧张。市场运价在充足货量的支撑下保持平稳。


上海航运交易所信息部

dnysea

一阳吞六阴，12.15有压力

john深蓝

原帖由 dnysea 于 2006-9-29 15:40 发表
一阳吞六阴，12.15有压力

如果有压力，也是吸筹机构自己营造出来的，为了更多地进货而已。

股市潜规则

时间：2006年09月29日14:09   我来说两句  　     


     (行情-论坛)

   
【来源：中国证券网.上海证券报】  
    中集有关第二主业选择的战略研究长达三年甚至更久,选择半挂车业务,与中集辛苦培育的各项核心能力更匹配,尤其与原有的生产、销售以及研发能力匹配度较高。

    在中国企业的多元化道路上,从不缺真的勇士：前有太阳神、三株、爱多、巨人折戟沉沙,现有联想、海尔、TCL、华润奋力拼杀。



但继德隆帝国轰然坍塌、四通公司瞒债受罚、格林柯尔系惨遭重创后,“多元化”,这一曾经被无数企业视作突围解困或实现跳跃式发展的灵丹妙药,现在仿佛变成了一杯毒酒和愈陷愈深的泥淖。“归核化”、“专业化”……种种旧概念、老名词又从旧箱底抖抖灰被翻了出来。

    在此种情形下,中国国际海运集装箱(集团)公司的多元化成功之路就显得另类和引人注目。

    1980年成立以来,中集集团一直是一家行业专业化程度很高的集装箱制造企业,直到2002年,中集集团才正式启动厢式半挂车业务,开始了真正意义上的行业多元化。对于中集集团而言,2002年无疑是具有承前启后意义的一年。在该年的年报中有这样一段话：“经过三年的战略研究和技术开发,本集团的新产品———半挂车于2002 年投入实际生产,同时中国市场正式启动。半挂车国内生产基地的布局业已开始。至此,本集团的新业务———现代道路运输车辆制造已经形成了初步的发展框架。”

    笔者认为,中集多元化之所以能取得成功大半得归功于其紧紧依托自身核心能力,那么,中集是如何结合自己的核心能力来开展多元化业务的呢？首先我们来看一下中集集团原先依托集装箱业务积累起的核心能力。

    2002年,中集的集装箱生产能力与销售能力已居世界首位；研发能力方面,中集研发投入一直保持在销售额的3％以上,新产品销售利润占产品利润总额的35％以上,年均新产品开发200多项。中集掌握了各系列产品的关键技术,拥有600多项自主专利。就在2002年,以澳洲桉树这一人工林木替换原有的不可再生树种的研发也取得突破性进展,新型桉木木地板通过了BV、GL、ABS、CCS等世界各地的船级社的质量认证,11月中旬,1.5万TEU上已经应用了桉木地板,其中包括马士基、P&O等大集团的产品。再看采购能力：木地板采购方面,2002年,新会中集木地板厂有效平抑了木地板市场价格,本身虽减收了30万至40万美元,却让中集集团十多个集装箱厂至少减少了150万美元的木地板价格上涨费用；钢材采购方面,长期协作使得中集和各主要钢厂形成了非常稳定的“战略合作关系”。其他如物流、市场推广、售后等能力中集也居于行业前列。

    中集有关第二主业选择的战略研究长达三年甚至更久,可以想见,在这段时间中,中集列入考察范围的行业必然远非半挂车一种,还包括钢铁业、木材业、房地产业等。但结合各类业务与核心能力的匹配度,中集选择的是一条更为合理的道路。

    选择半挂车业务,与中集辛苦培育的各项核心能力更匹配,尤其与原有的生产、销售以及研发能力匹配度较高。

    首先,半挂车与集装箱业务在生产技术、生产设备、原材料以及零部件的利用上具有类似性,中集收购青岛宇宙集装箱工程有限公司直接就可以改造成现代道路运输车辆生产基地；同时,中集的集装箱产能也可以充分满足半挂车的需要。

    其次,发展厢式半挂车业可以利用中集原有的销售网络和渠道：中集半挂车业务启动甫始,南方基地就获得美国船公司客户54台半挂车(CHASSIS)的订单,实现了中国半挂车产品首次批量向美国出口。

    再次,踏足厢式半挂车制造领域可以发挥中集集团以往在集装箱制造方面所积累的技术,截至2002年底,中集就已开发了30 多种半挂车车型。

    综合上述分析,我们再来看中集在短短三年内就占据国内半挂车市场的三分天下,并希望五年内达到世界第一就不足为奇了。

    (北京新华信管理顾问有限公司 吕一鸣)

股市潜规则

时间：2006年09月29日14:09    　     

【来源：中国证券网.上海证券报】  
    □本报记者 姜瑞

    “为现代化运输提供装备与服务”是中集的战略定位,从这一点,不难理解中集目前的产业链囊括干货集装箱、冷藏箱、高端特种箱、登机桥、专用车辆和罐式储运设备等如此多元。



正如当家人麦伯良所言：当一个企业在行业中处于绝对领先地位时,行业反过来将会影响企业的发展,这种影响本身是很大的风险。这个时候,相关产业的多元化 对于中集不仅是一种选择,而是一个必然的突破。

    中集目标定位是成为世界级大企业。中集对世界级企业目标的理解是销售收入至少要达到1千亿元的规模,主业放在整个运输装备制造业的全球化营运体系。上市12年来,中集净利润复合增长率接近30%,这样的业绩使中集在证券市场独树一帜。然而经受几次行业冲击并在集装箱行业保持10年全球第一的中集,早以意识到单靠海运集装箱业务难以实现世界级企业目标。

    1996年中集在干货集装箱做到世界第一时进入冷藏箱领域,2002年成为全球第一；2000年开拓高端特种箱,2005年购买国际上特种箱的主要专利70多项,目前稳居全球特种箱行业的第一；1999年开拓罐式储运设备,2004年成为该行业全球第一；2005年登机桥业务订单量也达到全球第一；2002年进军半挂车业务,目前产销量居全国第一。预计到明年,公司将在包括半挂车业务在内的六大产品全部做到世界第一。

    专业车辆业务是中集集装箱系列产品之后的第二大支柱产业,中集瞄准半挂车这一全球150亿美元产业规模的市场经过周密考量。中集在半挂车领域的拓展空间很大,更为重要的是,半挂车和集装箱在制造技术和工艺上有很多相似的地方,在客户资源上也有部分重合,半挂车不过是给客户多了一项服务,多数客户希望并愿意接受提供一站式的服务。将集装箱产业的优势延伸,发挥中集在生产制造、特别是在集装箱大规模流水线生产制造方面的优势,移植到车辆产业来,加之从集装箱业务延续下来的客户关系资源,逐渐将集装箱的客户转化为车辆业务的客户,使中集在进入半挂车这一陌生领域不足4年成为行家里手。

    中集在集装箱领域赢得第一的过程是一个不断实施收购兼并的过程。低成本扩张,通过购并做大做强,以及推动行业整合也是中集转型中实现快速发展的捷径,中集能迅速地把已有的优势整合到购并对象中,延伸到新的相关产业中去,并占领行业“制高点”。

    3年时间,中集前后并购、组建了通华、中集山东、华骏、圣达因、深圳中集专用车公司等企业,这些公司以及新建的制造基地已经形成了巨大的产能,目前已经确立了中集在国内半挂车市场第一的地位。记得记者2005年采访麦总时表示：并购是中集未来发展的主题。据介绍,现在G中集(行情,论坛)车辆业务在国内有7个基地,在美国有1个生产基地,到今年年底会新增5个。而且,从去年开始在一些经济发达的中心区域建了3个营销基地,今年准备再建3个。

meng-h

原帖由 股市潜规则 于 2006-9-29 22:48 发表
时间：2006年09月29日14:09   我来说两句  　     


     (行情-论坛)

   
【来源：中国证券网.上海证券报】  
    中集有关第二主业选择的战略研究长达三年甚至更久,选择半挂车业务,与中集辛苦培育的 ...

个人私下认为，这恰恰不是所谓的多元化，而是产业链延伸的专业化。对于不对，大家来讨论。d