中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

meng-h

原帖由 meng-h 于 2005-12-30 18:05 发表

有进步呀，连张志雄都看的懂了。

张志雄的Value价值杂志..

http://www.valuegood.com/neirong/200512/mulu.htm

meng-h

创业诡计
封面故事－－张志雄
要不要找专职司机，这是个问题

　　在中国内地，有关企业管理的好书不少，但创业方面的书则是滥而烂。因此，关于后者的《小企业赚大钱》就显得与众不同。
　　美国作者杰弗瑞·福克斯是位国际营销管理大师。很遗憾，在看这本书之前，我对他一点都不熟悉。
　　《小企业赚大钱》，书名平庸得很。不过，那天我站在书店里一翻目录，就知是本好书。
　　“尽量雇用你的家人……除了那些家族基因不再起作用的人”;
　　“捡起地上的回形针……但不要吝啬花在客户身上的钱”;
　　“不要在家里办公”;
　　“找个专职司机”;
　　“先雇一名销售人员”;
　　“在名誉和财富之间如何选择？选择财富”
　　……
　　这年头大家都在说品味，我分不清各种名牌雪茄的气味有什么不同，也没弄明白伊朗和俄罗斯的鱼子酱的分别，可我对书的好坏，一般在两分钟之内就可以品味出来。
　　不要在家里办公？我有两位朋友出来创业，先是在不错的商务楼内租了办公室，可不到半年，说是在家办公了。他们的解释是可以避免上海交通拥挤，反正从事的业务是金融中介服务，家里有电话、传真和电脑等通讯工具，足矣。
　　这种状况可能让许多上班族深有同感，终于可以不打工了，不必每天赶到单位打卡受老板监督，在家办公多舒服多解放。
　　看看福克斯是怎么说的：
　　如果你居家办公，而且你的配偶或是孩子或者其他什么人白天也在家的话，那么你的一天肯定就给毁了。你可以将你的居家办公室进行隔音处理; 你可以锁上门; 你可以将所有能影响你的东西统统扔进楼梯间，但是总会有什么人用某种方式来打扰你。你将不得不在办公时间听候各种与工作无关的差遣，处理各种琐事，回答各种问题。如果你只有三岁的孩子要你帮她缝好弄破的泰德熊玩具，你就不能说她没礼貌：她有这个特权，她可以统治你。
　　你无法在你居家办公室里见客户，你也无法在这里对求职者进行面试，你更不能在这里约见供应商以及其他企业人员。这些时候，你就必须另找地方，这样既花时间又花精力。
　　依照福克斯的观点，即便你是单身并且独居，在家里办公也极有可能是低效的，因为你还是会被电视、冰箱、窗外的景致以及你的宠物所打扰。
　　其实，只要你不被“在家办公”这种看似时尚的观念所左右，星期日在家里试试办公的感觉，你就什么都明白了。
　　很多人在家里办公，无非是为了节省费用。可一个居家办公的公司的信用是可疑的。哪怕是一家礼品公司，我们都不愿意与在家办公的人士合作。所以我建议，居民区的租金哪怕再便宜，也不适合办公。曾有一家公司的办公地点是一幢小别墅，混在许多居家的别墅中，舒适是舒适了，可我总觉得这像家不像公司，有点怪怪的。
　　对于企业来说，是否找个专职司机，也是个成本问题。如今考一个驾照很容易，创业者一般都会开车，那么，是否要雇一个专职司机呢？从节省费用的角度来看，雇专职司机确实“奢侈”。但福克斯的建议是：如果你的生意要求经常地长时间待在汽车里（每次旅行2小时以上），那么你就应当找个专职司机。
　　驾车是件累人的事，除了堵车找路外，如今大城市商业大楼的停车难问题日益突出。例如在上海，你有时要去拜访客户，不单要计算堵车时间，还要预估到处找车位的麻烦，而这一切只要有个司机都可以搞定。在上海，雇一个专职司机的成本约为1,500元，为了避免上述的压力和困扰，还是值得的。
　　另外，专职司机还能帮助你保养车，若车子遇到大小事故，司机也可以去办理保险修理事宜。这些事若你亲自操办，繁琐之至。
　　雇用司机的一大心病是可靠性，或者说，司机有没有职业道德。一些司机喜欢“揩油”，或者说是贪些小便宜。我有位朋友大半年前雇了个专职司机，没上几天班，就被他给辞了。原因是一次加油200元，根据一般经验，这没什么问题。凑巧的是，我朋友的车子是辆“老别克”，它的油箱奇小，按当时的油价，即便油箱里一滴油也没有了，也不可能加到200元。
　　好在公司高管个人驾车者越来越多，现在人才市场上，司机也就显得很“多余”了，你完全可以从容挑选。

如果他死了，你会怎么办？

　　如果说找不找专职司机，你完全可以作主的话，那么，能不能找到销售和技术型人才，就是“双向选择”了，按饥渴人才的《三国演义》的说法，就是“君择臣，臣也择君”。
　　小企业选择人才，有点像一位资质条件都一般的人，不要轻易相信有美女会委身于你。优秀的人才可以自己创业，也可以到大公司的平台有所作为，为什么非要到你无财无势的小企业来呢？只有一种可能，他认为你的企业市场定位非常好，可以迅速成功。注意，是迅速成功，否则，他也会迅速离去。
　　所以，我认为，小企业的优秀人才恐怕主要是以自己培养为主。问题是，等小企业主苦心培养他们成才后，他们跳槽了怎么办？
　　小企业主只能避开一些陷阱。典型的做法是千万别招应届大学毕业生，他们十有八九要在一年最多两年后离开你。我有位朋友经营一家小企业，他一直无法找到优秀的销售人员，于是有一次一共招聘了七位应届大学毕业生，然后呕心沥血地培训他们，操练他们。一年后，七位走了六位，还有一位的销售能力也是一般。
　　尽管小企业主可以慎之又慎，但优秀人才哪怕是一般员工的突然离开还是不可避免。福克斯书中另一章的标题是“如果他死了，你会怎么办”，这是个假设性的问题，可它点出了小企业人员构成非常精简的困窘。
　　大企业一般部门众多，人员“臃肿”，有时还设置A、B角。它的好处是如果失去几位员工，不会受到什么大的影响。小企业则是“一个萝卜一个坑”，员工如同汽车中的关键零部件，失掉一个就会影响企业的运行乃至停止和偏离方向。而且，正是由于员工离职的突然性，小企业几乎没有对付这类事件的应变计划。
　　福克斯深深理解小企业主的心态：
　　类似突发事件往往能使已经疲于奔命的小企业主陷于崩溃的边缘。再加上辞职通常是由个人恩怨而起，在这种情况下，小企业主就会感情用事。其实，小企业主应该立即让这件事成为过去，并且立刻用行动来应付变化。你必须停下来思考，要思考得清清楚楚，然后着手解决问题。
　　接着，福克斯抛出了上述极富挑战性又冷酷的“如果他死了，你会怎么办”的问题。
　　“如果他死了，你会怎么办？”这样的问题能够使事件褪去个人色彩，它可以排除困扰小企业主的情感因素。它可以帮助你迅速与过去说再见，可以从精神上解放你，使你能继续前行。要知道，除了勇往直前，你没有别的选择。要坚信，任何问题总有解决的办法。
　　“如果他死了，你会怎么办？”你是不会在乎的，不是吗？因为你还有客户，你可以向他销售产品，提供服务。你有你的生意可以去运作。继续向前，就是你应有的选择。
　　人非草木，孰能无情。你在隐隐作痛之时，就会想到要是你妻子、兄弟或近亲在你的公司里，他们不会这么义无反顾地离开自己。
　　福克斯的建议是，在选择人才时，尽量雇用你的家人，因为，你可以相信家庭成员，因为他们也许并不完全相同，但却拥有相近的目标（你们的首要目标就是保持企业成功运营，从而使全体员工以及经营者们获利）。家族成员是忠诚的，他们能够保守应该保守的秘密。好的家族成员不会偷窃，而成员间的相互督促可以使大家养成良好的工作习惯。
　　当然，福克斯还是补充了一句：并不是所有的家族成员都适合在家族企业中工作，尤其是那些“家族基因不再起作用的人”，如果雇佣一个工作不力的家族成员，也许会为家族本身的关系带来危机。
　　有不少人都不喜欢供职于家族企业，比如有些女员工就会抱怨她们的老板“人还不错，就是老板娘过于精明”等等。这在大多数时候是个角度问题，换句话说，如果她们是老板娘，或许比她们抱怨的对象更为精明也未尝可知。
　　老板与员工的劳资矛盾永远存在，尤其是在我们这块曾把这种劳资传统彻底隔绝的土地上，“主人翁”的精神是非常强烈的。对中国企业主而言，员工离职不给你闹腾一番，已算是有职业道德的了。十多年前，我还在上海青浦路的上海证券报社工作时，有一天我们听到楼下人声嘈杂，有人狂呼大叫，原来是三楼公司的老板把一个不称职的司机解聘了，那司机尾随老板到厕所里把他给杀了。我当时只觉得恐怖，现在想来有更多的意味。
　　常言道，林子大了，什么鸟都有。大企业是林子，有几只怪鸟和坏鸟，一般成不了什么事。小企业只是花园，只要有一只坏鸟，就够你受的。

员工的嫉妒情绪像性病

　　嫉妒是人性的一部分，它在有些人身上少些，有些人身上多些，强烈的嫉妒足以致命。莎士比亚的《奥塞罗》就围绕着嫉妒做文章，英国诗人布莱克也写过一首有关嫉妒的名诗，把这种畸形的心灵之树描绘得很恐怖。
　　在企业中，嫉妒也是普遍存在的现象，福克斯把它喻作FTD（financially transmitted disease）,将其与代表性病的STD（sexually transmitted disease）相提并论，因为“这两种疾病都难以治愈，也可能无法根治，甚至可能是致命的。”中译本把FTD翻译成“财政传播疾病”，恐怕是过分直译了。
　　FTD只传染雇员，其症状表现为某位雇员妒忌另一位雇员的酬金，妒忌另一位雇员得到提升，妒忌雇主可能挣到的钱，甚至告诉其他员工说他们都被雇主骗了。FTD最常来源于对某人收入的不正确推测。这类推测的通常根据是一个人开什么样的车、住什么样的房子、穿什么样的衣服，以及抽什么样的雪茄。
　　FTD也许起源于某位员工蓄意或偶然地得到了企业机密的财务信息，也许源于一位高级雇员通过合法渠道获知了企业的财务信息，他有负于公司对他的信任，让财务信息玷污了他的思想和忠诚。
　　患上FTD的雇员很少能够治愈，给他们更多的钱并不是什么好办法。给更多的钱只能向他传递错误的信息，使他认为他的所作所为是正确的，他会认为应该得到更多。患了FTD的雇员会向其他雇员抱怨，也会向其家人抱怨，他们甚至会向他们的朋友说一些有损企业的话，而且这些人当中也许就有企业的客户或潜在客户。你不能允许，也无法承受财务传染病的扩散。你的企业不能允许患上FTD的人存在。你不能允许任何一个员工传播这种疾病。
　　FTD在各种企业内部是比比皆是，但对于小企业来说杀伤力尤大，它会导致人员大量流失，往往当小企业主发现它时，早已流传甚广。
　　有一位大公司的管理人员出来创业不久，原来公司的一位女秘书前来投奔，他考虑到女秘书心地不坏，便让她担任出纳。没想到她的一个坏毛病是搬弄是非，不仅将他的公司，还将他的合作伙伴公司闹得满城风雨。小企业主屡次警告她不听后，不得不解雇她。但事情已不可收拾，她周围的一批“小姐妹”也陆续离开了公司。
　　另一位小企业主招了一批销售和市场人员，做了几个月，一单业务都没做成。那小企业主毕竟有所期盼，只能忍气吞声。由于小企业主和市场部人员的办公室不在一起，有时他走进市场部，经常听见他们在热烈地聊天，却不知他们在说些什么。有一天，一位新来的员工分配到市场部，第二天忍不住告诉企业主：“他们在讨论这个企业还可以活多少天哩。”小企业主这时才反应过来，第二天把这个部门的人员全给裁了。
　　那小企业主告诉我，他过去也打过工，当时很反感老板有时找员工谈话，问这问那。他现在明白过来，老板私下找个别员工谈话，并不是鼓励人们背后说坏话，而是为了了解必须了解的企业状况。
　　福克斯对患有FTD病人的心理分析很对，FTD病人并不是争取自己该得的利益，而是贪得无厌。如果顺着他们的要求，只会更加放纵他们。
　　不是东风压倒西风，就是西风压倒东风。我们经常听到老板为员工“打工”的说法，看似调侃，实质上是描写了一类企业的真实状况。四年前，我认识了一位小印刷代理公司的老板，人很诚恳，我便把一单业务给他做，结果做砸了，害得我半夜在印刷厂蹲点。一年前，他又来找我，显得非常诚恳，我又把一单业务给他做，结果又做砸了。我这次忍不住了，问他为什么不把肇事员工狠狠处理一下，他却连声说“没法管”。
　　这类企业让人绝望，企业主苦于人才难得，被习惯所牵制，不敢严肃处理员工，怕员工走人后企业没法运转。殊不知，由于得罪了客户，最终企业还是活不了。
　　养兵千日，用在一时，但必须有严格的管理制度乃至“军法”从事，否则一到战场上，士兵弄不好就哗变了。有些企业主很天真，平日对员工很松懈很好，以为关键时刻员工会很领情。其实大错特错，员工平日养得很舒服，得过且过，到时真有事来了，就赶紧溜之大吉。而滥竽充数的后果是让所有的员工都患上FTD。
　　我有位朋友不是企业主，却在保姆身上发现了FTD。我朋友三年前找了一个保姆，人显得很老实，做事效率却极差，饭菜也烧得很糟糕。我朋友和其妻子工作都很忙，平日早出晚归，周日周六也在外吃饭，保姆日子过得很舒服，我的朋友在去年还给她涨了工资。今年初，我朋友的妻子生了孩子，在出院前的一天晚上，保姆对我朋友说，是否让她来带孩子，我朋友知她能力很差，又不识字，早就请好了职业带宝宝的保姆。没曾想保姆说，你妻子月子里事情多了，怎么办？言下之意是要求涨工资。我朋友向来把保姆当作自家人，没想到她在忙乱的日子向他提条件。他愤而拒绝，保姆没几天便辞职了。
　　我朋友深受刺激，便与我交流。我给他分析道：人老实固然重要，但更要明白事理。“你们平日太宠着她了，以为她会作出回报，可对一个不明白事理的人，到时候老实与不老实都会给你难堪的。”
　　有位女企业主今年怀孕了，快到孕期的时候，平日显得老实温顺的女出纳向她发难了。那天晚上，他们稍稍加了会儿班，女企业主就接到女出纳丈夫的电话，对她冷嘲热讽，明确表示他妻子绝不加班。女企业主也是个好强的人，并不示弱，便请出纳离开公司。出纳伙同丈夫来到公司，先是拿了公司并不菲薄的补偿金，然后再次发难，要求得到更多的补偿，并威胁说要向税务局告发公司的税务问题。
　　好在女企业主自觉没有什么把柄落在他们手里，义正辞严地回绝了威胁。而且很幸运地找到了一个很称职的出纳兼销售。
　　员工的家庭环境也是件很重要的事儿。那出纳的丈夫是一个郁郁不得志的文人，靠卖礼品过日子，妻子颇有几分姿色且比他年轻10岁，他有种深深的不安全感。他希望妻子呆在家里，又无法供养她。妻子加班稍晚些，他就害怕红杏出墙。而妻子的老板又是个女人，却比他能干，种种心理让他做出极不体面的事情。
　　还有个企业主也栽在员工家属的手上。一次企业主招聘了一名年轻人，很快觉得不称职，便辞退了他。第二天不对了，企业主的手机不停地响，都是同一个人打来的电话——那个年轻人的老父。由于那企业是中韩合资的，那老父便在电话里高唱义勇军进行曲，大叫我们绝不做亡国奴，骂骂咧咧个没完。而且其老父不断改变电话号码，让企业主没法防范。企业主既没法关机，又不能随便更换手机号码，被搞得心神不定。一个星期后，企业主忍不住跑到老父所居住的居委会，希望有所调解。没曾想老父是出了名的“派”，派出所对他也没办法。
　　企业主忍受到第二个星期后，也奋起反击，在半夜里打电话到老父的家里，想遏制他。几天试验下来，老父明显有所收敛，可很快老父就在晚上拨通企业主家里的电话，卷土重来。
　　企业主心生一计，他不再拒绝接听老父的电话，而是电话一响便接，这样老父的电话费花去了不少。结果两人开始比谁的反应快，一个是在对方接电话之前挂掉电话，一个是迅速地接通电话。老父当然乐此不疲，而企业主手上还有生意啊，最后只能败下阵来。
　　企业主最终只能给老父打来的电话号码设置“魔鬼1”、“魔鬼2”、“魔鬼3”的标志，只要老父更换号码，魔鬼也就不断地变化。快一年半了，企业主和老父的斗争还在时断时续。
　　你说这是喜剧还是悲剧？
　　当然，从员工的角度来看，并不是他们所有的举动都与FTD有关，他们也面临着生存压力。我有一个朋友是一家台湾金融集团驻上海的分公司的总经理，有员工50名左右，专门为集团设计金融产品软件。这位总经理是台湾交大毕业的，温文尔雅，性格温和，人品也不错。两年不见，一个多月前我们在一起吃饭，他谈起过往公司的人员非常稳定，但去年竟然流失率达50%，主要是流向了工资更高的美国软件公司。今年上半年度员工流失率又达30%。他着急了，于是专门设计了一个匿名问卷调查，请员工通过电脑回答究竟是什么原因让他们离开工作环境不错的公司。总经理看完调查问卷后明白了，是上海的高房价让员工们的心理压力过重，不得不离职投靠每月工资高2,000元左右的美国软件公司。
　　这家台湾公司曾在深圳设立分公司，但工资等成本也只比上海便宜10%。这位总经理今年不得不飞往内地找寻新公司的所在地，他终于在西安的软件园找到只有上海三分之一工资成本的优秀人才群。于是决定让上海公司成为管理中心，把成本中心放在了西安。

为你所用才是人才

　　人们常用“武大郎开店”来形容老板心胸狭窄，不能容人。事实上，武大郎开店真不必请MBA，更没必要请武松。可能让武松做董事长还不错，他可以摆平西门庆之流的迫害。企业在什么样的发展阶段，就该请什么样的人。如果高攀“人才”，这种人没什么真本事，破坏能量却大得很。有家广告公司请了一位复旦的在读研究生来做文案，本想提升一下企业人才的竞争力，没想他来公司后，天天在办公室里做功课，实际工作能力却很一般。企业主不得不请他离开，他却口出狂言，说他在公司里的学位最高，理应比公司所有人的水平都高，然后破口大骂公司如何如何的不是。
　　福克斯对小企业主的建议是：“雇用曾经当过报童的人”。
　　那些常常每天早上5点钟起床，无论刮风下雨，无论是否暑假，都准时将报纸送到人们手中的报童，正是你要找的人。成功的“报童”是可靠的，他（她）能自觉起床（尽管妈妈们会时常有意将闹钟拨慢）。报童们一般都身体强壮，要知道拖着一大堆报纸（特别是周日，报纸量更大）赶路，并且在早餐之前送到客户手中并不是一件容易的事。报童往往独立、坚强，并且不为同龄人的压力所动——当其他同龄人都去开赛车、上网球课的时候，坚持做一名报童是件比较困难的事情。
　　报童已经学习了一些做生意的规则，他（她）的薪水完全取决于其工作表现，因为报童是没有底薪的。他卖的报纸越多，赢得和拥有的顾客越多，他就能挣更多的钱。好的工作表现也能为报童带来不少小费。报童还学会了收账、确定合适的报纸定购数量、平衡收支、做记录、付账等。报童还要能吸引一些帮手，如果报童因为生病或是其他家庭问题不能送报时，他（她）必须能找到受过训练的替代者帮他送报。报童必须保证顾客能够按时拿到报纸，这就是他们工作的最终目的。
　　一位工作了一年以上的成功报童，一定是一个勤奋的人，而且有能力独立把事情处理妥当。他们正是你的企业所需要的人，你的企业需要那些尊重工作并且能够把工作做好的人。
　　一位从这样的“街道大学”获得“送报博士”学位的人，比那些从象牙塔中毕业的博士们的成功概率更高。因为成功靠的是人品和工作能力，而不是看你是否毕业于显赫的名牌大学和拥有高学历。
　　做过报童的孩子们有做生意的优势，而那些曾做过球童、挤奶工、铲雪工、餐厅服务生、帮人照看小孩儿、帮人收割庄稼，或者为杂货店送货等工作的人也同样具有优势。好的儿童工能成长为优秀的成人雇员。
　　如果你面试的人曾经是一个失败的报童，那么放弃他吧。
　　我之所以做了文抄公，抄下整个章节，是因为它为那些苦于找不到人才或无法确定究竟找什么样人才的中小企业主，树立了形象化的标杆。
　　永远记住，不为你所用的人才，不属于你公司的人才，不能忠诚于公司的人才，是你公司最危险的人才。
　　我四年前和一位中小型企业的老板相识，他手下的一个部门主管女孩长得慈眉善目，一脸忠诚相，人也挺能干。最近，我忽然发现这女孩把原公司部门团队拉出来，自己成立了一家公司。这可让我吃惊不小，那老板尽管其他业务做得也不错，毕竟这块业务足以维持他公司日常的现金流。
　　自己跳槽和把一个有业务规模的团队拉出来，完全是两码事。那老板一定走入许多管理理论所谓分权的误区。中小型企业的老板必须事必躬亲，尤其是不能把有规模的业务和销售团队完全交给别人管理。当销售团队的管理人拿到一张10万元的业务单子，老板给他9,000元的提成，他很满意; 但到了100万元和500万元呢？你给他10万乃至50万元的提成，他也未必满意，他就有自己出来干的企图（其实这也是许多小企业成立的根本原因）。
　　蒙牛现在当然是个大企业了，但它的创立却耐人寻味。当年伊利股份的总经理郑俊怀退居董事长之位后，并没有把总经理的位置让给早已跃跃欲试的副总牛根生，而是采取了向社会招聘总经理的方式。结果，牛根生带着销售团队扬长而去，并迅速在内蒙当地击败伊利。若不是伊利有上市时募集的资金在全国各地布局，它早就完了。但郑俊怀最终入狱，这与蒙牛的恩怨就没有一点关系？

有生意要比人才更重要

　　写到这里，我们实际上触及到创业的根本问题，对中小企业来说，什么事情是最重要和第一位的？尽管我们上面细谈了这么多有关人的方方面面，对于中小企业而言，最主要的是销售或者说是有客户从而获得生意。
　　福克斯排列出了小企业主所要考虑的问题的优先
　　顺序：
　　对市场和销售保持热切关注 ;
　　维持现存的生意 ;
　　发展现存的生意 ;
　　获得新生意;
　　定价，签合同，收账款 ;
　　保有现金 ;
　　如期支付工资 ;
　　雇用优秀的人 ;
　　仔细倾听每个人的建议 ;
　　培训人员 ;
　　制造符合顾客需求的优质产品 ;
　　知道你的产品与服务和你竞争对手的产品与服务间的差异 ;
　　制定目标 ;
　　向下分派任务，把任务下放给能够完成任务的最基层人员 ;
　　悉心培育供货商 ;
　　悉心培育贷款者 ;
　　核查超过1,000美元的所有开支 ;
　　完成那些如果现在不及时做完，以后将带来大麻烦的必要的行政管理工作”。
　　“雇用优秀的人”排在第八位。
　　福克斯说的有没有道理呢？非常有道理。
　　世界上很少有人会为你雪中送炭，能锦上添花已是万幸了。我们早就说过，能为你带来大生意的人，为什么自己不创业？小企业主一定要消除织女会下嫁到牛郎家里的幻想，尤其是在招聘时能说会道的“销售人才”。这类人最大的能力是销售“自己”，他们到一个企业混上半年乃至一年，拿着与他们能力远远不相称的薪水，等到企业主发现不对，请他们走人时，他们再到另一个企业应聘，又把自己高价销售出去。
　　他们在面试的时候，专投中小企业主所好，比如吹嘘自己可为公司引来资金、自己可以为公司引进或打造团队等等。其实他们和骗子一样，利用了人性轻信的弱点。试想，如果他有融资能力，干嘛自己不开公司？如果让他打造团队，更糟！因为等他招聘了一个团队，然后培训运作，已是半年过去了，你还得耐心等待团队出成绩，这不是一年过去了吗？
　　销售自己的专业应聘者会用各种细节烘托他们的故事。有一次，我在和一位投资公司的老总聊天，进来一位面试者。老总让我坐在一边看报，他自己开始面试。那面试者开头就讲了个故事，谈在2002年股市大熊市时，他把人家一笔委托理财的钱亏了，自己痛苦得有半年没出门，所谓闭门思过吧。看他那眼神，似乎那时比失恋还要痛心疾首。
　　面试完后，我忍俊不禁，老总也会心一笑，问我是不是被那故事给逗乐了。
　　“是啊，它让我想起低级的情感小说，不过一个是为了情，一个是为了钱。他想表达自己是多么诚信。三个星期足不出户已经够夸张了，还要半年不出门，肉麻啊”。
　　有时我想，如果自己不是个冷眼旁观者，未必能识破这些专业的面试者，毕竟他们是有备而来啊。
　　唯其如此，创业主不要把为公司雪中送炭的销售任务委托在别人身上，而应主要靠自己花大精力抓客户抓生意。按福克斯的建议是，如果你是一家十人企业或是百人企业的CEO，你必须花60%的时间从事吸引和维系客户方面的工作。你必须这样做，你企业的每一位员工也必须这样做。而且，你必须持续地、有规律地、充满激情地去做。
　　具体而言：
　　无论大小，一家企业成功的关键因素是要有客户。顾客的存在比生意头脑、管理、财务、企划以及其他任何事情都重要。这是企业想要成功所应遵从的首要规则，而且这条规则永远不应被遗忘和违反。有客户意味着，目前肯定会有人来买你的产品，或者当你的产品生产出来时，保证将有人来购买。
　　确定有客户是企业成功所应遵从的首要规则，得到客户则位居其次，维系客户是第三条所要遵循的规则。
　　除了饥渴人才外，小企业主容易走入的误区是对生产产品投入太多的情感和精力，福克斯说得非常直接：福特汽车公司的口号“质量第一”是错误的，正确的应该是：销售第一。理解这一点对于小企业主来说至关重要。你必须要卖东西，或雇人来帮你卖东西，或者二者兼备。没有销售收入，你就什么也没有。所以，在上述的小企业优先考虑事情的顺序表上，“制造符合顾客需求的优质产品”排在第十一位。
　　把制造优质产品的次序放在这么后面，很多创业者会感到匪夷所思。这说来话长，举一个例子吧，同样是创办一本杂志，让一个报社的总编还是一个广告部的主任来办，谁更有可能成功呢？我认为是后者。这可不是偏见，因为我自己是个编辑记者出身的人，没必要长别人的志气灭自己的威风。能让一份杂志生存的主要来源之一是广告，尤其是在中国，杂志定价低，销售杂志一般是赔本的。而且据我观察，在创办两三年的杂志中，有很多广告的内容往往并不怎么样，内容很好而广告很少的杂志却比比皆是，这里面一定是销售广告能力的巨大差别在起作用。
　　当然，从长远来看，包括杂志在内的生意，产品质量会越来越重要。可是，你杂志搞了两三年还不见经营业绩，除非背后有大财团的支持，否则早就倒闭了。

一些“创业诡计”

　　福克斯在《小企业赚大钱》中，道出了不少小企业主必须具备的常识，而这在许多大部头创业教科书中是见不到的。
　　小企业主如何分配自己的时间？管理大师明茨伯格调查发现，大企业的CEO把大多数时间放在开会上了，如果小企业主也这么做，可就惨了。
　　福克斯建议小企业主们应将他们的时间划分为60%、30%和10%三个不同的块儿，然后运用到4种重要的时间分配方式上去：
　　（1）企业运营。花60%的时间在市场和销售上; 30%用于制造产品和提供服务：10%用于组织与管理。
　　（2）销售。60%的时间用来维系和壮大现有的客户群; 30%用来吸引潜在的短期客户; 10%用来吸引潜在的长期客户。
　　（3）培训。60%的培训时间用于增强你自己以及企业的实力; 30%用于学习新东西; 10%用于弥补缺陷。
　　（4）培养人才。你应用其中60%的时间用于培养企业中最优秀的人才; 30%用于培养极具潜力成为优秀人才的人; 只用其中的10%在相对平庸者身上。
　　“60-30-10”准则是一个强有力的个人资源分配系统。好好利用它。
　　有的创业者在未创业时就名声在外，创业后，除非创业者本人就是企业的产品（比如艺术家），或他本人完全代表公司的产品（比如律师），那么他就不要去追逐个人名誉。
　　不要让你的照片登在《滚石》或是《时代周刊》杂志的封面上，而应让你企业产品的形象出现在上面。你个人的声誉并不能带来收益，真正能为你带来收益的是你的产品的声誉，以及由此带来的销售收入。
　　不要在寻觅和维系客户以外的事情上浪费你的时间和金钱，除非声誉是你市场策略的一部分，声誉是一种自我价值的实现，但所谓“自我价值”是无法存入银行的。
　　努力工作、努力销售、争取让你的产品名扬四海。为你的产品树立良好的声誉，这样财富才能滚滚而来。当你变得富有时，名誉就会接踵而至……如果你真的需要它的话。
　　下面的一条建议更为重要：
　　企业中有许多可以省钱的地方，但是有利于寻觅和维系客户的开销不能省。通常，即使是在经济形势不好的时候，企业也要在寻找和维系客户方面投资，而不是削减投资。成功的小企业主从不削减销售开支，而大企业，尤其是一些著名的上榜企业却往往削减市场和销售预算。
　　在服务客户方面要舍得投入。如果你这方面做得好，客户将会以更多的生意来回报你。如果你削减客户服务方面的预算，你将冒失去客户的风险。这样，你得到的就不是回报，而是回击。作为客户对你的报复，这种回击是相当冷酷的。
　　我个人认为，要做到这点，小企业主比上述的“财富和名声”的选择更为困难，因为小企业主在市场的压力下，往往精打细算到吝啬的地步。要突然在客户身上加大投入，必须要有胆识。机会总是给有准备的人，但有时订单或项目来了，自己却从没尝试过这种业务，怎么办？福克斯的回答是“永远接下生意”。
　　首先接下生意，然后再规划如何去完成这笔生意。争取项目，争取客户，争取合同，争取生意。不要让“缺乏人手”这样的借口阻碍你获得新生意。不要让所谓 “缺乏人手”这样的托辞阻止你承揽新项目。获得生意本身已是一件不容易的事情，所以不应再因人为制造的阻力而放弃投标，放弃尝试，放弃签订合同，这样将使获得生意变得更为困难。永远说是，永远接下生意。
　　永远接下订单：不要撒谎，不要欺骗，不要损失金钱。但是更不能失掉生意。错过一单生意常常意味着你将永远失掉它。
　　记住古老的销售谚语吧：如果没有人卖东西，那么什么事都不会发生，小企业主们总是在卖东西……而且他们还常常卖目前并不拥有的东西。
　　在这一点上，说要比做容易得多，因为小企业主自身精力有限，如果碰到“狡猾”的客户就更为麻烦了。所谓“狡猾”，是客户知道你是小企业主，砍价能力很差，而且总希望“永远接下生意”。于是他们一方面拼命压价，一方面又加大品质要求。如果你接手做，不仅赚不了钱，而且有可能赔了名声。
　　所以在这方面，我对福克斯“永远接下生意”有所保留。别让那些“坏”客户干扰甚至破坏了你为好客户大客户服务的能力和精力。尤其是在中国，确实有竞争对手采取赔本乃至免费生意的办法来占领市场份额，这时，你必须有所取舍。
　　在更多的情况下，客户不是上帝，VIP客户才是上帝。
　　以杂志发行为例，有极个别的读者你应该坚决地拒绝。在我主编《Value》的几年来，我曾经碰到过这样的读者。一个女读者是在三年前订阅《Value》的，她打电话投诉我们发行部人员的态度问题。我马上找到发行人员，他是个小伙子，哭笑不得地告诉我，他几乎每星期都会有那么一天，一大早就会接到这位读者的电话，问这问那。于是，我亲自打电话给这位读者，我们将换个女发行人员为她服务。不久，她又抱怨每期杂志都收不到，我又打电话告诉她，余下来的每期杂志我们将用快递给她送去。但有一个条件，我们不再承办她的续订工作。
　　赶紧打住吧，我已泄露了太多的“创业诡计”，福克斯有言在先：
　　如果有什么东西对你是有价值的，那么它对你的竞争对手来说也是有价值的。为所有的创新和发明申请专利，为所有的品牌和广告宣传申请商标。珍贵的配方、工艺和设计图样都应严格保护起来。不要让任何人知道你的“黑匣子”。如果你发现了比你竞争对手更容易、更快和更省钱的方法，不要告诉任何人。不要大肆吹嘘你的专长，要保持沉默。
　　保守秘密往往正是企业成功的秘诀之一。

附文一 小企业主的成功箴言

　　（1）写一页纸的文字，极其清晰地描述你的企业为什么能够成功。你必须将这个描述读给15岁到85岁的人们听，如果他们能接受，说明你是正确的，确知你的企业是否有或者将会有顾客。
　　（2）计算你预算的平衡点。
　　（3）计算你的市场规模。
　　（4）明确你能得到所需的最少客户量的理由，或者明确你能够获得成功所需的最小收益的理由。
　　（5）明确你怎样才能鉴别、吸引、赢得和维系客户。
　　（6）明确你需要多少钱起步，又需要多少钱维持运营。
　　（7）明确你的企业为什么能赚钱。
　　（8）明确你所提供的产品或服务的特点（即与其他产品的差异所在），并且根据这种特点，以其对顾客的价值来定价（相对于以总成本定价而言）。
　　（9）明确你如何提供产品或服务。
　　（10）明确你需要什么样的人，并且制定一个雇用他们的计划。
　　（11）明确你企业的经营地点。
　　（12）为你的企业起一个好名字。
　　（13）束紧腰带，拔出宝剑，狠狠地刺入市场。
　　（14）最最重要的是，你必须拥有强烈的愿望成为你的企业的造雨人，你必须开始销售，永不歇脚。

附文二 谨记C字黄金律

　　如果你是一位小企业主，你将有上万件事情要思考，其中某些事情是至关重要的。而谨记C字黄金律并且常常默诵于心更是重中之重。
　　C代表“客户”（customer）。没有客户付钱给你，你的企业必然会失败。
　　C代表“现金”(cash)。你永远不能花光现金。
　　C代表“收集”(collection)。收集现金。
　　C代表“信用”(credit)。信用能变成现金。
　　C代表“成本”(costs)。不要浪费金钱。降低成本，削减不必要的支出。
　　C代表“结算”(closing)。订单结算或者销售结算。
　　C代表“自信”(confidence)。人们喜欢成功者。
　　C代表“冷静”(calm)。无论情形多么糟，无论受到怎样的挫折，无论遇到怎样的麻烦，告诉自己，“冷静”，那么你将真的冷静下来。
　　C代表“承诺”(commitment)。开始你的企业——永不放弃！


附文三 小企业主的日程表

运动
寻找新客户
联络现有客户
向现有客户销售产品、提供服务
接触一位重要的目标客户
为开拓市场做一件事
完成一个重要任务
培训一位员工
倾听所有员工的声音，与他们交谈
检查产品质量
检查已委派工作的完成情况
进一步审视达成目标的步骤
回复所有来电

   
  

　　　　　　　　


　　　　　　          孟辉
                       mh@xx00.com

　　　　　　　　　　  　   2005-10-27
　　　　　　　　　　　　　　

meng-h

社会责任

超越利润的管理

如今，公司的财务业绩再好也不够。如果把道德因素考虑在内，世界最大的 100 家公司的位置就会大变


作者: Telis Demos

过去，公司的社会责任再简单不过了: 把大额的支票亲手交给慈善机构，跟一些病患儿童合影，经常电话慰问慈善机构。可如今呢？人们期望世界一流的大公司不但要为股东们挣钱，还得为其他利益相关者谋福利。利益相关者可真是一个外延比股东宽泛得多的群体，涵盖了任何受公司业务影响的人和物，从雇员到蝼蛄无所不包。

将环境、社会及道德考虑作为商业活动的一部分，真是件难办的差事。即使是定义何谓“责任”，都相当困难，更何况对其加以量化呢！“困难非常明显，”英国电信业巨头沃达丰公司（Vodafone）社会责任总监夏洛特•格雷佐（Charlotte Grezo）说，“管理界的至理名言说得好: 管理必须量化。”

正因为如此，界定和规范公司责任的含义及其实现方式的活动，近几十年搞得热热闹闹、有声有色。这一运动的领袖之一是一家位于伦敦的智囊机构 AccountAbility，它与咨询公司 CSRnetwork 联合设计了一套给公司打分的方案。它们今年用这一方法编制了第二届年度世界 100 家最大公司的排名（参见第 86 页的排名）。

其他一些团体则收集公司的邪恶事件，并就其中最邪恶的一些事件召开新闻发布会。让大家了解究竟哪些家伙最糟糕是件好事。但另一方面，也不是所有拥有成十上百亿美元生意的公司都适用统一的标准: 大型零售企业不做深水钻探业务，大型石油公司也不经营血汗工厂。相比之下，责任评级（Accountability Rating）不考察社会、环境或道德方面的影响，而是关注公司的管理层是否对其行为负责。也就是说，了解谁是你的利益相关者，确保管理层听取他们的意见，并公开披露信息。“（社会责任的）目标是制定一个规范非财务报告的公认会计准则。”威廉•詹姆斯基金会（William James Foundation）执行董事乔纳森•科恩（Jonathan Cohen）说。该基金会是一家位于美国华盛顿的公司社会责任方面的倡导机构。

这种方式也存在缺陷。有人可能会惊奇地发现，石油和化工企业在所有行业中的平均排名最高。但是，这一排名不应该被误解为是对公司目前做得有多好或其反对者呼声有多高的评比。它旨在衡量一个公司的未来决定在多大程度上认真考虑了非财务因素。依此标准，大石油公司的未来可能会比过去明朗得多。

这无疑正是 BP 公司发言人戴维•比克顿（David Bickerton）的观点，该公司连续二年排名榜首。比克顿说，“责任，就是道德因素融合于一个组织的决策过程的程度。我们认为，这才是你需要认真解释的东西。”BP 公司首席执行官约翰•布朗（John Browne）是一位众所周知的绿色能源和企业公民（Corporate Citizenship）事业的倡导者，不过在本次责任评比中真正为公司赢得高分的是其深入、坦率的报告。

要达到可持续性报告（例如 BP 的报告）真正让评比活动可以接受，需要做一系列的基础性工作。对于《财富》世界最大的 100 家企业来说，说非财务目标是它们的首要课题，并无不妥: 它们之中有接近三分之二的企业都将某种非财务目标视为自己长远业务使命的一部分。但是，只有一半的企业依照外部标准来评价自己的非财务业绩，只有十分之一的企业聘请了外部审计员。

其中一个成功的例子是汇丰银行（HSBC，排名第 4），它是今年排名上升幅度最大的公司。汇丰银行环境顾问弗朗西丝•沙利文（Francis Sullivan）说，“三年前，我们对慈善事业谈论得很多，而现在我们对公司治理谈论得很多。”过去两年间，汇丰银行董事会一直下设一个小组委员会，负责监管公司责任事宜，并将其作为公司的头号战略目标。这一举措帮助汇丰在去年的评比中取得第 45 名的好成绩。在决定是否向水坝和林业项目贷款方面，今年汇丰银行承诺采用世界银行的赤道原则（Equator Principles）。它还开始采用一项外部标准，用以检验新的治理结构是否能够对利益相关者的需求做出良好反应。这一标准正是 AccountAbility 设计的保证标准，称为 AA1000。沙利文说: “汇丰银行希望自己被看作是 CSR 品牌的企业。”

虽然新的 CSR 标准和语汇对于汇丰这样的企业非常有用，但它们被采用的程度仍然参差不齐。欧洲企业的排名好于亚洲和北美企业。前 20 名之中只有三家美国公司，一家亚洲公司。（部分是因为许多欧洲国家包括法国都要求提交责任报告。）就行业分布来看，石油和化工企业排名最为靠前，而零售和医疗保健企业排名最后。

这里需要对得分较低的企业作一点解释，无论其排名低得有多惨。该评比主要根据公开披露的信息评分。如果一家公司没有详尽报告其社会和环境业绩，就没有几项评比指标能够得分。如果没有相关信息，责任评比就没有办法评估某些指标，如治理改革、绩效激励及非财务审计。例如，时代华纳公司（Time Warner，《财富》出版商的母公司）将员工种族多元化和福利写入了其使命陈述之中，但却没有公开追求环境或更广泛的社会目标，也没有声明采用任何国际性的责任标准，因此责任评级的大多数指标都无法适用。

这并不是说，无环境问题之虞的企业就会觉得 CSR 标准无用。沃达丰公司（排名第 3）认为，这一标准促使其更加认真地对待社会项目。格雷佐说，“我们不存在发生很多大规模污染事件的问题。我们所拥有的是创造众多社会福利的潜力。”她举例说，沃达丰已经对利益相关者关心的如下问题做出了回应: 推出盲人手机，并限制儿童借助可上网手机接触成人内容。

许多企业认为，CSR 原则的作用在于改变了它们做生意的方式。福特汽车公司（Ford Motor，排列第 6）的公司责任总监尼尔•葛莱特利（Niel Golightly）说，如果不是首席执行官比尔•福特（Bill Ford）采用了那些原则，福特公司可能永远都不会进入混合动力市场，也不可能与环保组织山岳俱乐部（Sierra Club）进行谈判，并将自己的新型 Mercury Mariner 混合动力车推介给该俱乐部的成员。福特的保证计划（它采用了 AA1000 标准）让山岳俱乐部确信，福特对于环保活动是认真的。葛莱特利说，“如果没有什么看得见摸得著的承诺─无论是体现于我们的报告之中，还是将这种产品投放市场─对话是不会有结果的。”

诚然，AccountAbility 和 CSRnetwork 确定的那些对于负责任的决策过程来说至关重要的手段，也难说会百分之百地收到更好的效果。也许只有在一二十年以后，公司观察人士和批评人士才能够确定，接触利益相关者并要求经理人听取意见是否真的带来了什么改变。这份榜单上排名最前的一些企业的经历─无论它们成了活跃人士的宠儿，还是开发了大量新型绿色业务，或者根本就没有发生任何变化─可能将决定这一运动的未来。

meng-h

王石日记：12月28日
  [周刊编辑部] 于 2005-12-29 15:12:55 加贴在 王石ONLINE ↑ 按此察看该网友的资料 按此编辑本帖 进入周刊编辑部的博客

12月28日

科考站随想

   终于站在地球最南端——南极点上，料想已久的激动和喜悦被漫天的雪粒和狂风摧残着。
即便如此，队员们情绪依然异常高涨，带着疲倦的兴奋，大家一起庆祝人生的旅程又到达了一个新的起点。
   五星红旗、香港特别行政区区旗，崇左基地旗帜……一面一面地展开来，接着依次排开、拍照，然后四处走走，尽情感受这极地的暴风与万年玄冰。

   1957年，美国在这里建起了庞大的阿蒙森－斯科特科学考察站。名字命名的由来分别是第一个到达南极点的人罗阿德·阿蒙森和最伟大的南极探险家罗伯特·弗肯·斯科特。他们分别从不同的地点出发，于1911年12月先后达了南极点。其中阿蒙森成功抵达极点后，又顺利地返回。而斯科特则在抵达南极点返航的路程中，遭遇极为恶劣的气候环境，在距离下一个补给站仅有17公里的地方，斯科特和他的队员们献出了生命。

   现在的阿蒙森－斯科特站已经搬迁到了一个簇新的建筑里，老的建筑则可供探险者逗留。
   新站的建筑显得非常气派、豪华，乍一看，还以为是美国的一座小城镇搬到了这里，这一点跟北极的宁静是极不相同。在其旁边，还有仍在进行中的工地，看得出美国人在上面花费了大量的人力物力，在环境与能源危机日益盛行的今天，这种做派未免有些夸张。由此可见，提倡生态、环保不仅仅是公民个体的事情，也应该是国家机构、国际组织的事情。美国作为经济大国，在环境保护和能源节约上理应有起到表率作用，但是从斯科特考察站来看，美国做得显然有失分寸。
  当然，美国企业在环保、赈灾、帮助弱势群体等方面的成绩还是可圈可点的，他们在履行企业公民职责时，一直领先于世界，并将逐渐引领一种趋势和潮流。
  顺应这种趋势，明年，万科也将自己的主题年确定为“变革先锋·企业公民”，便是在跨越了企业利润、管理阶段之后，向社会责任阶段的逐渐过渡和转型，在这一点上，万科有很多事情要做，中国的企业也有很多事情要做。

meng-h

沪、深第一股还能增长吗？

以全球为市场，中集集团可能寻找到那些仅仅面对本土市场的公司所看不到的广阔空间

作者: 周展宏

中集集团（股票代码: 000039，200039）副总裁吴发沛一见到记者，便递过一篇有关半挂车的报道。该报道认为，中国的半挂车市场已经没有多少增长空间，一些企业盲目扩大产能并不明智。吴发沛对该文的关注不足为奇，因为中集最近收购了一些中国的半挂车企业，文章明显是冲著中集而来的。

2004 年，中集集团每股收益达 2.37 元，居中国沪、深两个证券市场所有公司之首，被称为沪、深“第一股”。但是，今年对这个“第一股”不利的传言此起彼伏: 裁员、欠薪、盲目扩张等。裁员、欠薪之类的传言很快就不攻自破了: 所谓裁员只是中集用工的季节性调整（参见本刊 2003 年 9 月号《中集: 世界第一的玩法》），而欠薪则是因为中集在会计制度许可的范围内计提了工资，但为了应对行业周期性变化，其中部分工资留在了公司的账上，并没有直接发给员工。

然而，关于中集能否持续增长的争论却一直没有停止。吴发沛把市场的争议归结为对中集集团的五个不理解。第一，不理解中集的所有业务都是从全球市场出发的，而不是仅仅考虑中国市场。第二，不理解中集的产品是多元化的，不能简单地分为集装箱和半挂车两个产品。像集装箱，就有干货箱、冷藏箱、灌装箱、特种箱，等等; 半挂车也有好多种。另外，中集还有堆场服务、木地板、零部件等业务，这些业务对应的市场不尽相同，不能一概而论。第三，不理解中集的生产经营方式。中集是订单式生产，生产周期也就 1~2 个月，因此汇率或者原料的价格波动不会对中集造成根本性的影响。第四，因为有以上三种不理解，所以市场不理解中集怎么赚钱，怀疑中集做假账。第五，不理解中集作为“负责任的行业领导者”所坚持的商业道德，即维护行业的健康发展，让所有参与者有利可图。

吴发沛认为，中集集团经过 20 多年的发展，已经具备了两方面的能力: 一是形成了以中国制造为依托的全球化营运体系; 二是“相关多元化的产品结构已经形成”，年营业收入超过 1 亿元的产品系列不下十种。尽管如此，以中集集团现有的资产能力，年销售收入应该在 300 亿左右（2004 年销售收入为 266 亿元）。因此，如果要保持高增长，公司必须有新的投入，包括新的投资或者并购。而对于是否还有新的并购的问题，吴发沛则不置可否。当然，吴也坦言，公司不可能每年保持 2004 年那么高的增长速度（2004 年中集集团的收入和净利润增长率分别为 192% 和 350%），因为这需要机遇。

吴发沛告诉《财富》（中文版），由于贸易全球化、运输集装箱化和中国成为全球制造中心这三个因素，去年给中集贡献了 50% 以上收入的干货箱仍将保持平稳增长，而其他的产品则要看具体情况而定，如冷藏箱就与全球的农产品贸易有关。半挂车是中集的新业务，在中国受到道路标准的限制，目前的市场空间并不大，但中集在美国的半挂车业务不久前却传来捷报，在美国的半挂车工厂已经实现盈利。吴发沛说，“我们美国工厂今年的收入有望达到 7,000 万至 8,000 万美元，而且这样一个规模在美国只能排在行业的第十名左右。”

美国工厂的盈利对中集集团的意义，不仅仅是打开了一个新的市场，而且在于再次证明中集集团已经掌握了以中国制造为依托的全球化营运体系。以全球为市场，中集集团也可能寻找到那些仅仅面对中国市场的公司或者人士所看不到的广阔空间。

queenie000039

做一只特立独行的猪——你适合投机吗？
专栏－－胡 海
　　有人说过: “长线投资者就是被套牢的短线投机者”。虽然现在越来越多的做股票的人在说自己是“投资”，但在我所接触到的人中间——无论是散户还是国内外的机构投资者，真正是在进行投资的，可以说是少之又少，一只手就能数得过来。
　　当然，是否是投资涉及到一个定义的问题: 到底什么是“投资”？什么是“投机”？对于这个问题，目前好像也没有一个公认的定义。
　　在许多情况下，人们似乎是以风险性来定义“投资”与“投机”的——风险性小的是投资，风险性大的是投机。然而，这种区分方法并不准确。因为任何投资对象都是有风险的，而其风险之一，就是其风险性大小可能会有变化。
　　比如，固定收益的国债可以说是最安全的投资。可是，如果经济突然进入一个高通胀期，物价飞涨，这些收益固定的国债的投资风险就很大了。
　　而且，风险性的大小不仅与投资对象有关，而且与你所投入的资金量有关。如果你把所有的钱都投入看似“最保险”的证券，甚至借钱投资的话，你可能会为此而破产。相反，如果你是拿一点钱出来投入风险性很大的项目，那就是“风险投资”。
　　在我看来，投资与投机都可能有很大的风险，也都可以把风险控制得很小。其最大的区别并不在于风险性，还是在于你的着眼点：你是希望从持有中赚钱，还是希望从买卖中赚钱。
　　当你“投资”于一家公司时，你最关心的是这家公司通过经营每年能够赚多少钱，能为你带来多少现金流。你不会担心这家公司的股票的价格现在是多少，因为你并没有准备把股票卖掉。实际上，你可能更希望股票的价格下跌，这样你还能够获得更好的投资机会。
　　而如果你是“投机”于一家公司的股票的话，公司本身的经营状况和能够赚多少钱，对你来说并不是最重要的，最重要的是别人愿意出多少钱来买。因此，你所最关心的并不是股票本身的特点，而是别人看法的改变。
　　无论你是投资还是投机，本身并没有什么优劣之分，关键是看能不能赚钱。而以我的经验来看，投资赚钱的机会要大大超过投机。这是因为，要从投资的角度正确地判断公司的经营业绩前景虽然很难，但还是有可能实现的。而要从投机的角度正确地判断别人的看法会如何改变，那就是难上加难了。对绝大多数人来说，都是几乎不可能的。
　　美国有一名著名的股市图表分析师说过，股市就像是一根拴着一群猪的旗杆，在这些猪的抖动下，旗杆会东摇西摆。但炒股的人并不需要知道这些猪是在吃饭、睡觉还是在交配，只需要通过对旗杆摇动规律的研究，知道旗杆下一时候会向哪个方向移动就可以了。
　　然而问题在于，图表分析师本身其实也是一头拴在旗杆上的猪。他在研究旗杆会怎样摇动的同时，也在影响着旗杆的摇动。再加上这些被拴在旗杆上的猪绝大多数并没有在吃饭、睡觉或者交配，而是都在做同一件事件——研究旗杆会怎样摇动。
　　可想而知，在这样的情况下，任何一头猪的一点点动静都会影响其他猪的反应，然后再相互影响。在这样一种所谓“正反馈”的系统中，就像蝴蝶的振动能引起台风一样，微小的变化都会影响到旗杆的摇动方向，从而使这种预测工作变得非常困难。
　　然而，这并不是说投机是绝对赚不到钱的。我确实遇到过投机相当成功的人。而且以我个人的经历来讲，虽然我觉得自己真正赚钱靠的还是投资，但我也投机，而且总体的投机收益还不错。
　　尽管在我看来，投资成功的可能性要大大超过投机，但投机也有其优势：可进行投机的机会要大大超过投资。因为投资的机会通常是可遇不可求的——如果股票的价格普遍偏高的话，你就没办法投资股票。而对投机来说，只要有交易，只要有价格波动，不管价格是高还是低，都会有机会。
　　但我还想强调的是，历史经验证明，投资成功的机会要大大超过投机。绝大多数投机的人最终都是以亏钱或者取得低于市场平均收益的结局告终。这还没有考虑到投机通常需要付出比投资更多的时间与精力。
　　但如果你还是想进行投机的话，你一定要有自己的判断能力。也就是说，要做一只能够特立独行的猪，对投机具有自己的认识。下面的测试题也许能帮你判断一下自己的投机能力。其中的不少题目是从安德烈·科斯托拉尼的《最佳金钱故事》一书中摘编的。
　　一． 你认为投机成功最重要的因素是：（1）天赋; （2）运气; （3）经验; （4）知识。

　　二． 决定买卖股票时，最重要的是：（1）股票研究; （2）市场研究。

　　三． 你通常会在什么时候抛出股票：（1）赚一点钱就抛; （2）一定要赚到大钱再抛; （3）不计得失。

　　四． 投机股票时要关注一些主要的财经媒体、证券公司对市场的分析报告：（1）对; （2）错。

　　五． 当你发现你所持有的股票成为基金的重仓股时，你会：（1）考虑增仓; （2）考虑减仓; （3）继续观察。

　　六． 股票投机时，最主要的是需要进行：（1）基本面分析; （2）技术面分析; （3）都需要; （4）很难讲。

　　七． 政策会对股市产生多大影响：（1）短期影响; （2）中期影响; （3）长期影响。

　　八． 当市场有重大利好消息出现而股价却没有什么上涨的时候，我会利用这一机会：（1）买入; （2）卖出; （3）继续观察。

　　九． 总是能够高抛低吸的人是：（1）有内部消息的人; （2）技术分析水平很高的人; （3）运气很好的人; （4）骗子。

　　十． 全球最大的通讯设备公司思科状告中国的华为公司侵权，你认为这一诉讼：（1）对思科利好; （2）对华为利好; （3）都不是。

　　十一． 你在中央电视台的财经频道里看到今年宝钢利润将大幅上涨的消息，这时你发现宝钢的股价已经有了相当的涨幅，你会: （1）考虑买; （2）继续观察; （3）坚决回避。

　　十二． 你在外地旅游时，看到当地的一份报纸报道当地一家上市公司利润将大增上涨的新闻，可你对这家上市公司听都没听说过，而且你发现其股价近期已经有了相当涨幅，你会：（1）考虑买; （2）继续观察; （3）坚决回避。

　　下面是对这些测试题的评分方法。

　　一．（1）天赋：3分; （2）运气：2分; （3）经验：1分; （4）知识：1分。你可以一辈子投机，你可以读遍所有炒股的书，但最终决定你是否能成为成功的投机者的根本因素还是你的天赋——你的性格、你的思维方式、你的领悟能力。同时，对所有的投机者来说，运气也是必不可少的。

　　二．（1）股票研究：1分; （2）市场研究：3分。虽然现在很多人都在说“不看大盘看个股”，但在绝大多数情况下，对市场趋势的把握，决定了你投机收益的大部分。

　　三．（1）赚小钱：0分; （2）赚大钱：0分; （3）不计得失：3分。股票是没有记性的，你以什么价格买入是根本没意义的。决定是否抛股票的因素只有一个——未来的趋势。

　　四．（1）对：3分; （2）错：1分。关注这些信息的目的不是为了照他们说的去做，而是由此把握当前市场整体的心理状态。

　　五．（1）考虑增仓：0分; （2）考虑减仓：3分; （3）继续观察：1分。如果一只股票已经成为基金的重仓股，后续的增持动力就大大减少，集中减持的风险却加大了。你需要把股票卖给基金，而不是从基金那里买股票。

　　六．（1）基本面分析：0分; （2）技术面分析：0分; （3）都需要：1分; （4）很难讲：3分。投机最重要的是了解市场心态的变化，是基本面分析还是技术面分析，取决于当时的市场心态。

　　七．（1）短期影响：1分; （2）中期影响：3分; （3）长期影响：0分。短期内政策会对市场起到多大影响，主要还取决于市场心理对政策因素的预期。而从长期来说，市场最终是受到经济状况长期趋势的影响。

　　八．（1）买入：0分; （2）卖出：3分; （3）继续观察：1分。有利好却不涨，肯定是有其内在原因的。

　　九．（1）有内部消息的人：0分; （2）技术分析水平很高的人：0分; （3）运气很好的人：0分; （4）骗子：3分。如果有这样的人的话，他或她已经是世界首富了。
　　十．（1）对思科利好：0分; （2）对华为利好：2分; （3）都不是：0分。说明思科这一全球最大的通讯设备公司感到了威胁，对华为是一种肯定。

　　十一．（1）考虑买：0分; （2）继续观察：1分; （3）坚决回避：3分。对于已经是尽人皆知的股票、尽人皆知的消息，你最好的方法还是回避。

　　十二．（1）考虑买：2分; （2）继续观察：1分; （3）坚决回避：0分。这个消息可能还没被市场所普遍认识，而只是有一些实力机构刚刚在买入。

　　好了，现在来看看你的得分情况。

　　高于26分：特立独行的猪。对投机已经有了相当深入的认识，能够作出自己的独立判断，有机会从投机中赚钱。

　　12-26分：东张西望的猪。对投机有一定的认识，但还远远不够。更多的是被别人的判断、市场的情绪所影响。投机的结果通常是亏钱。

　　12分以下：不知所以的猪。对投机的特性一点都不了解。不过无知者无畏，运气好的时候，反而比东张西望的猪更有可能赚到钱。

[ 本帖最后由 queenie000039 于 2005-12-31 09:54 编辑 ]

queenie000039

投资巨头的扑克赌博
特别报道－－张 珍 编译
　　拉斯维加斯一张赌桌上，四个聪明的金钱管理者，两个顶级的赌博手告诉我们智慧的赌博游戏和投资行为是否具有相同法则。
　　在比尔·米勒之前，没人称76岁的皮尔森为投资界的天才。皮尔森是个专业的赌徒，而他所受过的正规教育只不过是五年级。他涉足市场几年后，在1999年买了技术股后损失惨重。
　　但是，皮尔森在1973年的世界扑克赛上获得冠军，是个伟大的纸牌哲学家。他有句格言就是“赌博中必要的三因素是：有六成的胜算；金钱管理术；了解你自己。”米勒认为这个观点是“在投资中你所需要知道的所有事情”。
　　著名基金管理书籍《证券分析》的作者格雷姆认为至少有两点可以证实格言的智慧：其一，米勒是历史上打败S&P500十四年的基金管理者，他也承认格言的投资智慧；其二，投资与赌博间的相似性被华尔街奉为教条。麦哲伦80年代传奇式基金经理彼得·林奇认为在所有的游戏中，扑克和投资最为相似。
　　听到这么多言论后，《MONEY》杂志邀请了米勒和其它三位世界级基金管理者在拉斯维加斯的Harrah一起玩Texas Hold游戏。和米勒一起的有马里奥·嘉堡利，比尔·格雷斯和约翰·路根，他们的对手有扑克王杰尼·查理，最近两年扑克世界联赛冠军以及世界上最有名的女玩家詹尼弗·海曼以及《MONEY》杂志主编亚历山大·海瑞斯。
　　到底谁成为最后的赢家呢？有兴趣吗，继续看下去吧 。
游戏规则
　　游戏一共五张牌，首先发给每个游戏者两张不知牌面的牌（也就是底牌），然后在桌子上开其余五张牌，第一次开三张牌（the flop），第二次开一张牌(the turn)，第三次开最后一张(the river)。

规则1：有六成胜算，只在机遇好的时候下注

　　赌博成功的第一点是在机会偏向你的时候下注，如果你的优势太明显，对手不会跟你下注。据皮尔森计算，在胜负6：4时下注赢的机会最大。如果你在下注过程中保持自律，你就可以最终胜出。
　　那么，你怎么知道自己具有六成的把握呢？在扑克游戏中，开始时，给你的牌数字越大你赢的机会也越大。Texas Hold游戏的赌徒们很喜欢第一张牌拿到A或K，不过两张相同的牌可以打败一张大牌。在游戏中，你碰到相同大的A或K，竞争就艰难了。
　　约翰·路根说，良好的股票就是那些有可能使公司的整个股份增值的股票，相当于扑克牌中的大牌。低价的有可能获利的股票将会随着公司业绩的增长或新产品的投放而上涨。在这个时候投资，你的回报率就会很高。
　　下注后，你需要的是耐心和自律，这道理和投资一样。

规则2：金钱管理，绝不能孤注一掷

　　扑克游戏不可能稳操胜券，即使你有99.99％的把握，你也有可能输掉。你不能在一次下注时就倾囊而出。这就是皮尔森所说的金钱管理。
　　投资者以股票或债券方式在不同市场中的投资会随着市场变化而上升或下降。虽然你不能在一次发牌中下了所有的注，但在时机有利于你的时候下注是明智的，高手就懂得怎么下注。
　　世界上最大的债券公司Pimco Total Return管理者比尔·格雷斯说，投资者必须知道市场有无理变化的一面，应该做好充分的准备。另一方面，你应该在机会可能对你有利时下大注。
　　去年，格雷斯玩了一把高明的投资赌博，临近2004年，债券价格上升了35％，很多投资者认为这是乐观的市场，而格雷斯认为从长远看债券的市场并不乐观，于是在二月份，他宣布把自己的债券以及股份卖出。此后的事实证明了格雷斯此举的正确。债券在4，5月份疯涨之后，开始下滑。六月上旬，格雷斯改变态度，当很多投资者担忧通货膨胀而纷纷撤出债券市场时，格雷斯选择了投资债券。凭着对经济市场的敏感，格雷斯取得了巨大成功。2004下半年，债券价格再次上升，Return公司基金上涨到7.1％，打败了71%的债券基金。
　　格雷斯告诉投资者，必须要懂得市场信息，否则投资不会成功。

规则3：了解你自己，克服你的弱点

　　扑克游戏中的人一般可以分为四种，只有一种人通常可以获胜。第一种人每次都跟，每次都下注，但是没有下注技巧。第二种人只有在明显自己能赢的情况下才下注，因此他们通常会赢，但是也因此失去了很多机会。第三种人每次都跟，而且注越下越大，因此赢得多输得也惨。第四种人才是赌博的高手，这种人在强势时出手下注而赢，也会在跟牌时保持稳健的态度。当然，他们不可避免地会有失手的时候，不过他们可以把输减少到最低限度，而在赢牌时候可以赢得最多。
　　比尔·米勒认为，这四种类型的人和投资者的种类相同。第一种投资者相对应第一种赌博的人，他们往往被动地跟随市场行动；第二种投资者只有在股票低价时买进，高价卖出，他们不可能成为市场的恒常操作者；多数投资者是第三种人，他们可以赚很多钱，同时亏得也很多。米勒无疑是第四种人，他认为市场有可能表现良好才买很多股票，不跟随大流，一直等到自己预想的市场状况才采取行动。
　　理论上，我们总是把自己归类到第四种人，事实上，我们常常会犯其他三种人的错误。正如皮尔森建议的第三点，我们必须认识自己的弱点并改正它。米勒说：“赌徒所要做的第一件事就是和你自己做朋友，而不是把自己想成别的人。”

规则4：了解你的对手，利用他们的天性

　　斯格特·斐芝葛莱德说：“最高智商者是在同一时间脑子有两个完全不同的想法，而且有能力懂得如何运用。”对于扑克玩家和投资者，脑子里甚至需要有三个想法，这几个想法可能不是完全相反，但是有很多矛盾之处，需要你最后作出选择。
　　米勒在游戏中学到了这个困难的技巧。当剩下1950美元的筹码时,米勒有A和9，嘉堡利有A和J，轮到嘉堡利叫牌,他很可能赢。当最后筹码推出桌面时,米勒说：“我估计你会把这张牌蒙掉。” 嘉堡利回答：“我差点就那样干了，不过它是A。”
　　嘉堡利认为皮尔森的观点一个重要的漏洞在于：你不仅需要了解你自己，你还需要了解你的敌人。不同的对手有不同的赌博方式。
　　在市场上，你并不能掌握与你交易的人，你只能通过媒介了解公司的一些情况。2000年，嘉堡利买了Pulitzer报社集团的大量股份，人们当时认为媒体公司的前途惨淡，它的股票值也从43美元降低到34美元。经验告诉嘉堡利，大报社还是有利润可赚的，而且他们可以通过建立自己的网站来增强竞争力。事实证明嘉堡利是对的，一月份Lee 集团宣布它们买进Pulitzer14.6亿美元股票，每股64美元，嘉堡利的投资回报是100％。
　　嘉堡利静观其变的态度在扑克游戏中也表现得淋漓尽致。最后他赢得了游戏的胜利。

queenie000039

卖掉房子买股票？
专栏－－张志雄
　　当上证指数跌到1000点时，我的一位朋友Q先生坚决地说：“如果它再跌，我就卖掉房子买股票！”
　　Q先生选择的股票是招商银行和万科，而且认为可以持有两到三年。Q先生选择万科确实奇怪，因为他既然要卖掉房子，就是不看好房市，而万科的主营业务便是房产。Q先生有一套独特的见解，在房子高涨的时候，什么房子都卖得掉，万科的好业绩只不过是水涨船高而已，但当楼市成空头市场以后，万科的竞争力才会凸现出来，对万科股票反而是好事。所以，Q先生认为，几年后他将用从万科股票赚来的钱去买万科的房子。

　　我把这个观点告知其他朋友，遭到不少人的反驳。他们都认为万科是一个好公司，可是，第一，覆巢之下，安有完卵，就像股市萧条这么多年，有哪个行业里的公司占了大便宜？第二，前几年万科确实一枝独秀，但现今已有一些房产公司同样具备竞争力，万科未必再具优势。

　　很有意思的是，Q先生选择的招商银行所处的行业也不怎么样，中国绝大多数银行像《红楼梦》中的贾府，场面很大，里面可实在不敢恭维。而招商银行有点另类，中国相当一部分的中产阶级是它的客户，经营得很有声色。

　　Q先生是个对国际市场较为熟悉的人士，他认为，从国际眼光来看，招商银行和万科的价值都是合适的，也就是说，将招商银行和万科放在香港和纽约市场，也是买进的对象。

　　可惜的是，像Q先生这样具有独立见解的人士并不多见，目前市场上充斥着各种看似客观公正高明的见解，实际上都是很极端的情绪罢了。

　　例一，有经济学者认为中国股市大跌没什么，因为不像美国的纳斯达克那般跌得深。这太冷酷了，好比有人老年丧子，你上去安慰说：“没什么啦，还有人中年就丧子哩。”

　　例二，香港《信报》的专栏作家曹仁超也认为中国内地股票没跌透，而是要像七十年代的香港股票跌个两脚朝天，然后经过十几年的熊市，才能走上“康庄大道”。这种说法也没道理，因为常识告诉我们，很多成功是要付出代价的，但付代价并不意味着必然成功。通俗地说，有些隧道的尽头是光明，有些隧道的尽头却是悬崖。

　　从20世纪的世界股市实践看，像美国股市之类成功的资本市场是少数，而像俄罗斯等多数股市最终是以失败告终的。

　　市场并不仁慈。

　　例三，中国主席尚福林接受英国《金融时报》采访，国内的《财经》杂志借题发挥，认为尚主席反对利用平准资金入市。但我们用不着读英文原文，中文翻译的意思很清楚，尚主席的意思是不用政府的资金去解决股权分置问题，而是让投资者和公司自己去商量。《财经》并不傻，无非是装傻，乃至故意给尚主席戴高帽子，把他设计成一个很“市场化”的人士，然后符合《财经》杂志自以为是的理念。

　　其实，中国股市从来就不是一个真正的市场，政府的干预无时不在，只是有时强些，有时弱些。今天要解决股权分置，没有政府干预，不可能成事，包括平准资金入市是完全在情理之中的。

　　顺便一提，香港的两大主流经济报纸《信报》和《香港经济日报》5月8日这天同时发表社论，对沪深股市前天大涨8%发表评论，都指出内地股市并未“市场化”，并对香港股市的成就沾沾自喜。殊不知，若没有2003年中央“送大礼”，香港股市能有这么牛吗？

　　例四，时下最时髦的用语是“博弈”，我不是个掉书袋的人，可我认为，用在目前的股市不确。首先，中小投资者根本就不是博弈的一方，他们抛股票落荒而逃只能算是“自残”，这与小伙子为了抗议陕西福利彩票舞弊爬上大树、民工抗议拖欠工资作跳楼状是一样的，只不过想引人注意或彻底绝望而已。其次是机构投资者、政府和上市公司的互动，它们之间的关系也不是“博弈”，或者说，没必要那么花哨，用“交易”就可以准确表达了。

　　文章写到这里，一位同事见标题呵呵一乐：“卖掉房子？现在哪有这么容易？”房子的流动性差，这一直是我很担忧的问题，别看房产中介多如米铺，但它不像股市，缺乏集中交易市场，所以，价格非常不透明和难有连续性的成交价格。涨起来无厘头，跌下来也是无厘头，所谓“有价无市”。

　　也许，正如去年年底开始的一波狂涨，房子现在正进行一波狂跌，都突然的 悄无声息。有一天，大家会突然发现，价格怎么变化如此之大。

　　这种静悄悄的变化是很可怕的，就像个无声无息的诡秘杀手。

queenie000039

理念决定成败
专栏－－湘财荷银基金管理有限公司
　　开篇的话：随着中国经济的快速发展，中国百姓手中已经积累了相当多的财富，越来越多的投资人开始身体力行，从简单地进行银行定存、购买固定收益的债券、亲身参与股票投资，到购买专家管理的基金，为自己理财，投资理财已经成为一种必然的需求。湘财荷银认为，正确的理念是保证投资理财成功的基础，帮助投资朋友建立正确的观念是湘财荷银的责任，这正是我们开设此专栏的初衷，在此后这段时间里，湘财荷银将向您介绍自己的投资经验，希望能够对您的投资有所裨益。

没有暴利，只有合理的报酬

　　“一夜暴富”虽然是很多人的梦想，但绝对是可遇不可求的事情，而且只有彩票和赌博才有可能碰上这种万分之一的机会，套用一句中国人的俗话，那就是“上辈子烧高香了”，也就是说，这种一夜暴富要凭着超好的运气才能获得，但是，谁都明白，这种突发暴富是根本不适用于金融投资的。

　　以金融市场操作赫赫有名的巴菲特、彼得·林奇来说，他们投资的年平均回报率大约是23％、35％，可能比市场平均获利高出许多，但也并不是暴利的水平，只是时间一长，累积起来的财富效果就相当可观而且令人羡慕。一般而言，证券市场的周期性特点是很明显的，涨跌司空见惯，投资朋友应当谨记的是，不以物喜，不以己悲，投资理财虽然暴利不可期，但是处处充满了赚取合理报酬的机会，如果能够运用智慧，长期投资于稳定回报的产品，您必能够成为一个投资理财的高手。

小钱投资，鱼与熊掌可以兼得

　　有些人觉得理财是有钱人的专利，自己只是领死薪水的人，有什么财好理？或者担心一旦跨入理财领域，将影响到原先的生活品质，因而一直没有踏出第一步。不过，中国人的一句老话“小富由俭”却是有发人深省之处的。

　　有些理财专家建议您以收入的1：10比例来理财，也就是每个月拿出薪水中的十分之一进行理财，湘财荷银认为这是一种很不错的理财方式，以目前的消费水平而言，只要少吃两餐精致美食或者少买两件新衣服就可以轻松办到。放眼现阶段的理财工具，这些小钱可以投资定期定额的开放式基金，更保守的投资人也可以参与银行的零存整付活动，这样一来，既不至于影响日常的生活，更让您具备了提升未来生活品质的潜力。以年节或生日赠礼为例，如果决定购买的是一、二千元的小礼物，则可能由几个月来累积投资基金所赚得的钱来支付，完全不会成为额外的负担。所以，小钱绝对有机会累积成大钱，只是取决于您有没有理财的正确观念和意愿。

最重要的是时间，而不是时机

　　很多人在从事投资理财规划时都特别重视时机因素而忽略了时间因素，也就是说，一般人在理财的时候往往没有耐心，在设定目标时总是追求高报酬的理财工具，而不愿意用时间换取长期的报酬空间。大部分人在投资上都困惑于进出时间，即便在投资基金时也频繁进出，其情绪在短时间内随损益起伏，不但提高了交易成本，也使得投资的成本随之增加。

　　其实，只要有计划、有耐心，通过复利的效果，长时间、系统地进行投资，长期下来，投资收益也将会非常丰厚。还是以巴菲特为例，他堪称美国共同基金的“教父”，他的投资之所以能够大获成功，并不是他比您更看得准投资时机，而只是比您更加熬得住市场的起起伏伏，即使遭遇市场的不稳定，也坚持自己选定的投资目标，终于赢得了“长胜”的名声。因此，对一开始资产数量较少、专业不足的上班族来讲，在投资时切记的一句话就是：投资理财最重要的是把握“时间”，而不是“时机”。

中集人

岛型反转的条件是：
一、 跳空高开（最好在8.8元以上）；
二、 大成交量向上攻击；
三、 三天内不回补缺口；
四、 短期内股价应站稳于9.5元或者下降通道上轨（目前在9.2元附近）之上。
这些条件需要利好的支持。
如果认定此波是新的上升浪，应仔细分析周线图的相关技术特征。
单纯从技术指标分析，这种可能性是存在的。
如同绝大多数投资者的分析（当然也包括本人），公开信息的基本面方面还看不出反转的征兆；但是，股价的走势又有谁能说清楚呢？顺势而为吧。

queenie000039

　　与基金经理谈市场时，发觉他们总是喜欢将简单问题复杂化，似乎不作如此专业化的阐述，就反映不出基金的专业水准。
　　比如说判断未来市场走向，基金洋洋洒洒的分析报告总会罗列许多数学模型，以证明专家理财确实与众不同。其实，这股市的事说起来也简单，任何大盘走势与个股走势只有三种结果——上涨、下跌、横盘，没有第四种结果。任何投资策略也只有三种结果——买入、卖出、观望，你还能说出有第四种结果吗？这三对三的排列组合构成了股市中人生的重新排列组合，让人在这个市场中宽幅震荡，看似复杂，但实际上还是很简单的。
　　再比如，近日市场对基金向社保基金利益输送耿耿于怀，基金让社保基金先买进，然后再让封闭式基金跟进，出货亦然，媒体说得神秘兮兮，大有发现新大陆的惊喜。其实这没什么好奇怪的，这是资本的天性，这“利益输送”也是学究式的概念。一户人家只要有几个孩子，做父母的都会有偏心，让自己喜欢的孩子多吃点、多拿点，何况有这么大利益在里面的基金？在早期市场中，大户室中的那些大户们，经常干那些“下出笼”的活，买进了赢利算自己的，套牢了算别人的; 到后来，证券公司做自营，高管人员和知情者“老鼠仓”大行其道，干的全是这种勾当。如今基金出了这个新闻，这能说是个查来查去查不明白的复杂问题吗？其间的道理都是一样的，就这么简单。
　　将简单的问题看复杂了，是脑子思路有问题; 而将简单问题弄复杂了，那就是有目的了; 如果将简单问题越弄越复杂，有意将水搅混，那就是别有用心了的。
　　说起股市怎么也不能不说这股改。股改的本质是什么？说到底无非是为了非流通股能上市换钱，其他的各种美妙动听的说辞都是为了达到这个目的而编造出来的。在股改中，我们看到了太多的将简单的事复杂化，也看到了许多将复杂的问题简单化。时隔半年，我们可以这样说，股改已经遭受到了重大挫折，非流通股股东至今还未得到实际的利益，但有差不多100亿托盘资金已经栽进去了，宝钢股份、广州控股、上汽股份等公司将真金白银砸进了股市，邯钢股份的首例回购也是买了套、套了买，市盈率只有6倍的股票依然还未找到支撑。
　　到目前为止，股改已将所有类型的公司“是驴是马都牵出来遛遛”了，含B股的，含H股的，ST公司的，老庄股的，甚至于已经进入“临终关怀”的已撤牌的公司也枯木逢春，被市场救活了，股改演绎了一场中国资本市场“拯救大兵瑞恩”的轻喜剧。
　　有两个案例是值得载入史册的。一个是老庄股的浴火重生; 另一个是“斩监候”公司的起死回生。这两个案例证明了这G时代的到来其实是一场Game over的游戏。
　　在全面股改第五纵队的名单中鬼鬼祟祟地藏着一个老庄股。“宝利来”是谁？可以说，十个股民中有九个不知道，它的代码是000008，它的前生今世是: 开始叫深锦兴A，后来摇身一变成了亿安科技，再后来成了ST亿安，以后的故事是摘帽了、资产重组了，又摇身一变成了宝利来。公司名称变来变去，但股票还是那个股票，老百姓手中套着的还是000008，只不过后来的故事淡出了人们的视线。如果将000008股票上市13年的历史走势图打出来的话，其形状犹如东方明珠电视塔，两头是平地，中间的波峰直上云霄，当年亿安科技董事长罗成（至今在逃）将自己公司的股票从7元炒到126元，成了中国股市第一个冲百元的股票。当年的风光如今早已烟消云散，一切是是非非、恩恩怨怨也已尘埃落定，赚大钱的溜了，逮住的小萝卜头也判了，一切都Game over了，现在又要进入G时代了。这市场唯一没变的是挂在那儿的股票，在100元上套住的人，如今几乎血本无归，那个变成了“宝利来”的000008，股价跌到了5元，非流通股股东以10送2的对价获得了流通权。流通股股东输得只剩下一条裤衩，恐怕在有生之年都难以解套，而即便在这样的价位上，非流通股股东依然是赢家。
　　将简单的事搞得越复杂就可以离事物的本来面貌越远，庄股的浴火重生是一例，“狸猫换太子”的重组游戏又是一例。*ST吉纸由于连续三年亏损，在今年5月13日被深交所暂停上市。在ST前加颗星应该是一种耻辱的符号，相当于古代的“斩监候”，等待秋后问斩。然后这本来非常简单的结果却以非常复杂的重组以期通过股改将股票换钱了，怎么复杂法，请您耐心地看下去。
　　今年9月15日，*ST吉纸与债权人达成债务和解方案，*ST吉纸国有股股权转让与重大资产重组同步实施，公司控股股东吉林市国有资产经营公司与苏宁集团签定转让协议，苏宁集团以1元的价格受让吉林市国资公司持有的*ST吉纸50.06%的股份，与此同时，成为控股股东的苏宁集团将其南京百润投资发展有限公司和南京华浦高科建材有限公司中分别拥有的1.71亿和0.285亿出资（分别占两家公司注册资本的95%）出售给*ST吉纸，并由苏宁集团豁免因此形成的应付股权转让款4.03亿元，就这样，一场“狸猫换太子”的游戏在中国资本市场上演了，看似很复杂，实际上道理很简单，经过资本高手的妙手回春，这*ST吉纸不但因此获得了新生，还可以打扮得漂漂亮亮，到股市中焕发青春，若干年后这股权就可以换钱啦！
　　这就是将简单问题复杂化带来的好处。
　　老想算计别人的人总想将事情弄得复杂化，这样才能达到浑水摸鱼的目的。要想不被人算计，只有看到问题的本质，将复杂的问题简单化。在股改行情中这点尤其重要。到目前为止，股改还属于压力测试阶段，将各种类型的公司全都试了一遍，还没碰到真正的硬骨头。就拿上述两家公司来说，尽管有问题，但还是属于“可以教育好的对象”，还没涉及到已烂到骨头、资不抵债、负资产的公司。但“办法总比困难多”，股改既然已是“开弓没有回头箭”，这条路只能一直往前走，未来市场上还将好戏连台。

股市潜规则

[盘中异动股] 中集集团 股价盘出底部

--------------------------------------------------------------------------------

http://finance.sina.com.cn 2005年12月31日 02:03 上海证券报网络版

　　上海证券报 安徽新兴 袁立
　　中集集团(000039)为国内主要的集装箱生产企业，业绩优良。该股中线调整比较充分，近期围绕60天均线形成了反复整理的旗形整理图形。周五则形成了对整理形态的突破，短线走势乐观。

股市潜规则

中国出口集装箱运输市场评述(2005.12.30.)  


[我的钢铁] 2005年12月30日 15:50
    市场行情依然平淡，综合指数下跌收尾
    本周中国出口集装箱运输市场未有大的波澜，远洋航线在平稳中辞去旧岁，日本航线则一路跌跌撞撞地进入新年。12月30日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数报1072.42点，较上周下跌1.1％，较去年同期下跌0.15％；上海地区出口集装箱运价指数报1075.40点，较上周持平。
    欧洲航线，近期货量小幅攀升，运价基本保持稳定。自12月初洋山港区正式开港以来，上海港欧洲航线航班正常，12月航班数为63班，2006年1月将增至70班。码头、船公司与货主之间的操作衔接处于磨合期。尽管拖车、驳船和调箱方面的费用有所增长，但市场反映暂时还没有货物分流的迹象，5000TEU以上的大船舱位利用率在八成左右。近日，远东班轮公会成员称，自2006年1月1日起，欧洲航线上的币值附加费调整为零，燃油附加费也由270美元/TEU小幅下调至240美元/TEU。附加费的下调将可能在某种程度上刺激年初货量小幅攀升。
    美西航线依然呈现淡季运输特征，运价经过前期下跌后逐渐稳定。上海航运交易所12月30日发布的上海地区美西航线运价指数为1735.74点，较上周基本持平。尽管运输需求平平，船公司泛太平洋航线上的运力部署依然紧张进行，中海于年内升级AEX2线，CKYH也将调整美西航线挂港。
    已近岁末，日本航线市场行情出现整体下跌趋势，运输需求十分萧条，部分航班已经暂时停航。运价方面，除上海港日本航线运价小幅上调以外，其他港口日本航线由于货量不济，运价均呈下跌趋势。12月30日，上海航运交易所发布的日本航线运价指数为692.24点，较上周下跌2.7％；上海地区日本航线指数则较上周小幅上涨2.8％。（上海航运交易所信息部）

queenie000039

投资是一种信仰 －－袁 剑

　　很多年以来，在世界顶级富豪云集的福布斯排行榜上，巴菲特一直紧随比尔·盖茨之后，成为这个世界上数一数二的有钱人。而在以投资为生的人当中，巴菲特则绝对是赚钱最多的人。因是之故，巴菲特成为投资领域当然的无冕之王——一个活着的神话。一个可以发财的神话，自然会吸引众多的发烧友和模仿者，而试图破解巴菲特神话的出版物更是汗牛充栋。有趣的是，无论人们怎么虔诚地、一丝不苟地研究和模仿巴菲特，但迄今为止，仍然没有出现第二个巴菲特，甚至连这种迹象也没有。难道，巴菲特真的是难以模仿的吗？
　　由于有无人企及的投资纪录，巴菲特的发烧友和研究者们倾向于神化巴菲特的投资过程。虽然巴菲特在选择投资对象时的确有自己非常独到的标准，但这些显然属于技术层面的东西，应该完全是可以复制和模仿的。既然可以模仿或者复制，那么，早就应该出现巴菲特第二、巴菲特第三、巴菲特第N了。但事实证明，这种情况并没有出现。可见，所谓巴菲特神化绝不仅仅意味着某种技术层面的标准（哪怕这种技术再复杂），而是有着更加个人化的玄妙因素隐藏其中。那么，这些不可捉摸的因素究竟是什么呢？
　　仔细检视巴菲特的投资哲学，我们就会发现，巴菲特的投资哲学其实异常简单，那就是价值投资。说得更清楚一点就是，利用市场的错误，在价格低于价值的时候买进并长期持有那些有价值的股票，而从不理会市场的波动。按理说，这种简单明了的投资原则应该是绝大多数人都可以理解的。至于如何判断市场是否出错，如何判断公司价值，则完全可以跟着巴菲特依样画葫芦。然而，即便你认同了这种投资哲学，也完全克隆了巴菲特的投资技术，你恐怕也很难成为巴菲特。因为，就像所有的投资理论一样，巴菲特这种看上去无比正确的理论并不是无懈可击的。一个简单的理由是，你根本无法判断市场出错的程度以及市场出错的期限。比如一只值10元一股的股票，你在8元买进，但这只股票继续下跌至1元一股。多数人恐怕很难忍受。不仅如此，如果这只股票徘徊在1元的时间不是一天两天，而是一年两年，甚至十年二十年。此时，如果你有幸没有发疯，恐怕也很难再认同巴菲特的投资原则。因为在这个时候，你的时间成本正在趋向无限大。30岁时牺牲你可能得到的大部分消费，倾其所有买进一只股票，等到你80岁的时候，让你成为亿万富翁（还仅仅是一种可能），或者干脆在你死后让你成为亿万富翁，你会作这种选择吗？显然不会。除非你买进这只股票是为了验证某种真理，而不是为了赚钱。不要以为这种“市场错误”只是小概率事件，只要你真正置身于市场，你就会了解，这种错误不仅不是小概率事件，而是经常发生的高概率事件。甚至你索性就已经置身于一个错误的市场之中，比如中国股市，经常被这种让人沮丧而痛苦的投资“经验”所包围，你如果还能坚守巴菲特的理论，那你可能已经接近巴菲特，但这并不能保证你能够投资成功。因为你可能没有巴菲特那样的运气。事实上，即便是置身于美国这个有效市场的巴菲特，也肯定经常遇到类似的处境。在这个时候，我相信，巴菲特已经不再是凭自己和人类有限的理性在投资，而是在凭借一种信仰在投资。换句话说，巴菲特必须凭借对个人投资原则宗教般的虔诚才能够坚持下来。在这个意义上说，任何一种投资原则，不在于你是否掌握了它，而在于你是否真的“相信了”它。有人说，巴菲特的时间成本为零。在我看来，这真正洞悉了巴菲特的秘密。一个时间成本为零的人，显然是一个信徒，是一个远离人性而接近神性的稀有动物。信仰不能保证你的世俗成功，但却能保卫心灵的安全。巴菲特很幸运，既维护了自己的心理健康，又获得世俗的巨大成功。但显然，巴菲特本身只是一个偶然，一个小概率事件。这就注定了，我们这些俗人很难成为巴菲特。即使你能够完全模仿巴菲特，你也很难像巴菲特一样幸运。因而，我们无法成为巴菲特。
　　克尔凯郭尔说：“你怎样信仰，你就怎样生活”。用在投资生活中，这句话可以变成：“你怎样信仰，你就怎样投资”。诚哉斯言。因为有限的人类理性根本就无法随时随地地指引和保护我们。无论人类理性看上去多么强大，多么完美，我们依然生活在不确定之中，而惟一能够战胜这种不确定性的，绝不是什么高深精妙的理论，而是简单的信仰。

理财和发财

　　谈到基金，我的许多朋友总会条件反射式地露出不屑的表情。一位朋友更是直接挖苦说，基金总是后知后觉。但我们不得不承认，对绝大多数人来说，他们是跑不过基金的。那么，你为什么跑不过基金？
　　对于这个问题，流行但显然非常肤浅的解释是，基金拥有强大的研究力量，拥有这个社会中最顶尖的理财专家。但事实则是，基金既没有像他们自己吹嘘的那样，有超乎寻常的研究能力，基金经理也绝不像人们以为的那样，是一群智商超常者。与绝大多数普通投资者相比，基金惟一的优势可能在于：他们的收益率期望要比一般投资者低得多。
　　对于基金来说，一年下来，收益率能够超过银行利息，就能够大致交待过去了。如果能够超过10％，就已经是非常优异，而如果像去年某些基金那样超过20％，大概立马就会被捧为明星基金，其基金经理也立即会被喜欢夸张的媒体誉为“杰出投资家”。当然，能够按照国际惯例来衡量基金业绩，那就更好。因为按照这种标准，基金的业绩是否合格是与大盘指数比较的。这就是说，在熊市中，大盘跌20％，基金净值只减少 10％，基金就可以称得上优秀。因为它让你少赔了。这虽然是一种很让人生气的标准，但却是基金的标准。
　　与基金这种“低标准、宽要求”相比，普通投资者的自我期望值却要高得多。虽然大多数人嘴上总是说，他们进入市场仅仅是因为银行的利息太低，言下之意他们并不贪婪。但实际上，他们中的绝大多数都是怀着暴富的欲望来到股市的，一年10％的收益率根本不能满足他们的发财冲动。在私下里，他们甚至经常在制订着每年翻番或者翻几番的投资规划。股市的巨大波动性总是不断刺激着人们的这种幻觉，在这一刻，他们实际上已经输给基金了。因为不切实际的盈利目标从来就是投资的大敌。所谓“破山中贼易，破心中贼难”。其中道理相当简单，同样一只股票，盈利目标低的基金总会抛在你的前面，而将风险留给了你。卖股票的过程如此，买股票的过程亦然。
　　如此看来，限制自己的收益率期望就变成了普通投资者战胜基金的首选课程。不幸的是，绝大多数投资者都无法通过这项简单的测验。这当然不能怪这些投资者，因为与基金相比，他们成本收益是完全不同的。不管年度业绩如何，基金经理都能轻松拿到几十万甚至上百万的年薪，但普通投资者要拿到这个薪水，恐怕就要将自己的盈利目标设定在100％甚至百分之几百的高位上了。付出同样的人力成本，达到同样的收益率，基金经理们的个人收益却要远远高于普通投资者，这就难怪普通投资者要将自己的盈利目标设定在远远超过基金的水平上了。这当然很不公平，但现实就是如此，就只好请你克制自己通过股市发大财的欲望了。实在克制不了，你要么离开股市，要么将钱交给基金打理，别无他法。
　　做了这么多年的投资，我一直不太明白“理财”这个词的含义，尽管它是如此的时髦。现在，我终于有点明白过来了。所谓“理财”，就是拿着别人的钱玩。如果是玩自己的钱，你就千万不要把“理财”跟“发财”（将收益率弄得很高）弄混了。真那样，你离破产可能就不远了。

queenie000039

2006年中国交通运输行业发展趋势



　2005-12-31 10:58:00 　中国网

　　一、2006年交通运输行业发展主要影响因素

　　1. 宏观经济增速存在进一步放缓的可能

　　交通运输业作为宏观经济的  

“晴雨表”，与整体经济的走势关系密切。2005年，在持续的宏观调控下，国民经济增速有所放慢。从拉动经济增长的因素看，固定资产投资仍是GDP增长的最主要动力，出口对经济增长起到了一定作用，但投资仍起着主要作用。当前随着中央加强对房地产和固定资产投资的调控，投资对经济增长的影响逐渐显现出来，经济增长速度下降的趋势已基本形成。

　　2006年，从经济增长动力看，人们寄予厚望的消费对经济增长的作用将比较有限。在投资、消费、出口这三个经济的主要增长点中，投资的贡献应该是呈下降趋势的，出口的贡献最多能够保持现状，估计难以提高。在这种情况下，消费被政府和人们赋予厚望，个人所得税免税基数的提高、农业税收政策的改革，莫不与此有关。但我们认为，消费需求增长在当前医疗、养老、教育以及收入分配等体制改革尚未完善条件下，短期内将难以有较大突破，且消费增长本身将受到经济增长速度下降的影响，因此，根据目前国民财富的分布状况，相当一段时期内，消费仍将难以成为经济增长的主要推动力量。

　　2. “十一五”规划提出的建设综合交通运输体系设想将正式进入实质操作阶段

　　2004年，在国家发改委的统一部署下，十一五综合交通体系专项规划的编制工作开始启动。目前，这一规划的总体精神和思路已基本确定下来。根据规划精神，在十一五期间，我国交通领域将重点解决总量不足、结构失衡、体制障碍和缺乏协调等问题和矛盾。

　　十一五期间，国家将强调“全社会交通运输的布局合理和各种运输方式的协调发展”，在一些交通短腿领域将增加投资。尽管十五期间我国交通基础设施发展较快，但目前仍存在一些短腿领域，跨区域干线运输通道不足，省际干线公路尚未成网，现有主要铁路干线运输负荷过重，运输能力不适应市场需求，在密度方面，现有的运网密度低，公路密度仅为18.87公里/百平方公里，铁路密度0.75公里/百平方公里。这与我国社会经济发展、人们生存环境改善的要求很不适应。在结构方面，各种运输方式之间的协调配合、运输设施的统筹规划建设尚未形成有机整体，具有综合功能的综合运输枢纽尚未形成。在运输方式内部，铁路网络结构不尽合理，繁忙线路客货混行严重影响了速度的提高和效率的发挥。民航支线机场相对于干线机场数量明显不足。公路虽然加快了国道主干线建设，但广大农村公路交通条件仍比较落后。港口集装箱及大型散货泊位能力不足，主要港口及重要出海口航道水深严重不足。大中城市路网结构仍不合理，快速交通路网体系尚未形成，交通结构单一，特大城市缺乏快速大容量的地铁、轻轨等轨道交通方式。与国外发达国家相比，我国高速铁路还处于起步阶段，高等级公路比重较低，大型集装箱和成品油等专业化码头还很少，整个运输装备的总体技术水平比较低。

　　2006年是十一五规划正式实施的开局之年，铁路等交通部门的这些短腿行业将面临加快发展的机遇。另外，十一五期间，能源节约问题将凸现其重要性，交通运输行业中具有良好成本控制的企业会脱颖而出。同时，十一五“加快西部发展、缩小东西部差距”的政策也将有利于经济中心逐步由沿海向内地转移，人流、物流活动范围的扩大将为交通运输干线和枢纽提供良好的发展机遇。

　　3. 高油价对运输业的“滞后”效应

　　高油价给运输企业带来的成本压力是巨大的，也是以至整个宏观经济增长的重要因素。目前的运输企业成本结构中，燃油成本几经占据了30%以上的比重，而且各种节油的方式大多是用殆尽，燃油成本上升将无情地吞噬企业的利润，影响企业的运输积极性。2006年，油价的进一步走高将继续影响交通运输业的运行，燃油税开征对运输企业的影响目前还无法量化，最终结果难以预料。

　　油价的快速上升加大了用车成本，一定程度抑制了汽车特别是家庭用车的市场需求。从目前的形势看，2005年四季度以及2006年，国际原油价格估计仍将保持在高位运行，快速回落的可能性较小。导致原油价格上涨的最主要因素是世界经济增长，中国经济的崛起，以及美元走弱。而各方面的预测显示，今后两年世界经济和中国经济依然保持在较高速度增长，美元贬值预期依然存在，因此未来油价总体上仍将保持高位水平。加上各种地缘政治以及飓风等不确定因素，预计2006年国际原油现货平均价格仍将达到55美元／桶左右。

　　二、远近高低各不同——各子行业2006 年发展状况预测

　　1. 港口业将从激情的成长过渡到稳定的增长

　　我国港口在加入WTO、人民币随美元汇率波动、经济对外开放程度逐步深入等因素的驱动下，经历了十年的高速成长。特别是港口集装箱吞吐量，年平均增长率达到了30%，大大超过了GDP的增长速度。2005年，全国港口预计完成集装箱吞吐量7600万TEU，同比增长24%，增速在去年26%的基础上继续小幅下滑。

　　2006年，面对人民币升值压力加大，贸易摩擦增加等困难，我国的外贸出口增速将有所放缓，我们认为，在外贸出口增速放缓前提下港口集装箱吞吐量增速将有一定幅度的放缓，而2006年新增港口集装箱泊位的逐步投入，将使近年来港口吞吐紧张的形势有所缓解，不过，港口供给出现供大于求的局面在未来两年内仍不会出现。从集装箱生成量的角度来看，影响集装箱生成量的因素主要包括三方面：（1）外贸增长、（2）货类以及运输结构的变化和（3）集装箱生成系数。目前拉动我国集装箱生成的主要因素是外贸增长。从后两个因素来看，目前基本稳定，运输结构没有较大的变化，而集装箱生成系数基本上维持在0.5-0.55之间，相对稳定。

　　目前外贸是拉动我国港口集装箱生成量的主要因素。而2005年以来外贸增速放缓的主要原因在于以下几个方面：一是美元贬值引起原材料价格的上涨抑制了需求。1-9月份，进口原油价格上涨39%，进口铁矿石价格上涨了8.5%；二是我国宏观调控压缩了部分产品的进口需求。如1-9月份，我国进口钢材2000万吨，同比下降了14.4%；三是我国面临的贸易摩擦加剧，特别是和美国和欧盟的贸易摩擦对我国出口形成了压力；四是部分地区出口退税压力大，影响了出口商的积极性。

　　我们通过外贸对集装箱生成量的影响来分析未来两年我国港口集装箱的吞吐量。通过对10年来我国外贸和集装箱生成量的跟踪发现，我国集装箱生成系数从1995年的0.3左右开始，目前已经达到0.5—0.6之间。根据一般的贸易规律来看，集装箱生成系数是稳步提高的，因此，我们对未来两年我国港口集装箱吞吐量的预测假设如下：一是2005年外贸进出口总额增长率位25%，二是2006年外贸进出口总额增长率在15%—20%之间，三是集装箱生成系数为0.5-0.55。在这一假设条件下，可以得出的结论是：按照外贸增长速度15%以上计算，2006年合理的集装箱生成量将在8563万TEU—9279万TEU之间，增长率大约为13%—22%。如果外贸增速高于预期，则集装箱生成量将会大大增加。

　　从集装箱港口的产能供给情况来看，我们认为，2006年—2007年主要港口的集装箱产能保持稳步供给的态势，供给速度不会太快。主要区域新增能力表现为长三角的洋山港一期五个泊位、宁波北仑三期两个泊位，珠三角妈湾一个泊位、蛇口三期一个泊位；环渤海湾则预计2006年没有新的泊位投放。

　　因此，从供需两个角度来看，决定2006年港口行业形势的主要是需求。而影响需求的最关键因素在于外贸进出口额的增长。在悲观的预测下，如果外贸进出口增长15%，则集装箱生成量增速大约能够保持在13%—19%之间。外贸增速的逐步放缓使得港口行业的发展环境也发生了本质的变化，据此我们判断港口行业从激情的成长阶段走入稳定的增长阶段。

中集人

;)

中集人

2006年中集会给大家一个更为广阔的想象空间 我们期待他的巨大变动 我代表快乐基金祝大家：新年快乐发财高升http://www.51invest.net/viewthre ... ;sid=NrMCOw#pid2920

股市潜规则

15类对美出口产品标准有变 鄞州区进行反馈评议
www.zjol.com.cn　 2006年01月01日　12:07:43 　浙江在线新闻网站

　　 为应对美国对某些消费品、商业和工业设备能源节约标准的修正，确保鄞州区外贸企业利益，1月3日至5日，鄞州区将对15类产品出口情况进行反馈评议。

　　据了解，2005年10月18日，美国能源部(DOE)将国会在《2005年能源政策法案》中所规定的对某些消费品、商业和工业设备的能源节约标准及相关的定义编入联邦法规法典，并于11月23日向WTO秘书处予以通报(通报号：G／TBT／N／USA／154)。该通报对15类产品和设备在能耗和功率要求方面都提出了不同程度的修正，并将提意见截止日期确定为2006年1月18日。

　　据质监鄞州分局工作人员介绍，该通报影响重大，极可能对其他国家相关法规的制定产生示范效应。而美国是宁波重要的出口市场，美国新法规的实施对我市出口企业影响深远。一旦鄞州区相关企业无法达到通报的标准要求，产品今后就无法进入美国市场。

　　为尽可能确保我区企业利益，质监鄞州分局提醒广大企业：请及时反馈涉及产品的出口量以及对产品出口影响的分析，并提出评议意见。参加评议的企业可联系质监鄞州分局标准计量科俞科长，联系电话为：28820938、28820978、28820909(传真)。

　　涉及修正效率标准的产品和设备名单

　　1、荧光灯镇流器；2、吊扇和吊扇灯具；3、出口指示灯；4、火炬灯；5、低压干式配电变压器；6、交通信号灯模块和人行道信号灯模块；7、供暖机组；8、中号灯座紧凑型荧光灯；9、除湿机器；10、商用预清洗喷雾阀；11、汞灯镇流器；12、商用空调和采暖设备；13、商用冷藏箱、冷冻箱和冷冻冷藏箱；14、自动商用制冰机；15、商用洗衣机。


来源： 中国宁波网—鄞州日报  作者： 沈杨雁 通讯员 张谨  编辑： 施袭森

meng-h

Value2005年最有价值的十本商业财经图书
特别报道－－Value
　　《Value》评选最有价值的十本商业财经图书已是第三个年头了，一些读者和朋友告诉我们，他们按图索骥，买来了这些书，觉得确实不错。这让我们由衷地高兴，因为分享智慧和知识是《Value》一贯的宗旨。
　　在开始本年度的推介之前，先解释两项规则的变化。首先是这次我们选了两本2004年下半年出版的书籍，主要是因为书籍有一个流通的过程，从印刷到书店售出需要时日，而我们评价的时间往往在当年的12月，这就有了一个“时间差”，所以这次设法弥补。第二，从今年起，我们将增加每年Value十本好书的评选，以非商业财经类图书为评选对象（详见《Value》2006年第1期），它与我们这个排行榜并不矛盾。

《美国的霸权泡沫：纠正对美国权力的滥用》
【美】乔治·索罗斯 著
商务印书馆
2004年12月第1版
　　在大投资家中，索罗斯是个政治热情高涨的人，他一直信奉英国哲学家波普尔的开放哲学，十多年前，他曾在东欧俄罗斯等地向极权政府宣战。自从乔治·布什上台后，索罗斯又和他铆上劲，出钱出力反对他连任总统。
　　《美国的霸权泡沫》可算是2004年美国总统大选前的一本政治小册子，妙不可言的是，索罗斯用的分析框架还是他应用在金融市场上的那一套。《Value》的长期读者应该读过我们对索罗斯的投资理念分析，让我们再温习一遍吧。
　　股市的泡沫是客观存在的，但是因为参与者的误解，使反映在其头脑中的现实被扭曲。其实，人们头脑中的判断和事件的真相之间必然会存在差异，在通常情况下，这种差异可以通过人们的自我修正过程所矫正，而局限于一定的范围之内。人们会意识到，结果和预期并不符合，便会相应地调整自己的预期，这就是“接近均衡”状态。
　　但在另外一些情况下，一个呈现出来的趋势会被某个市场上流行的偏见或误解加强，或者一个自我呈现的趋势会加强某个市场上流行的偏见或误解。这时，盛衰循环的消长过程就发生了，此时流行的错误解释和事实的真相都被推入远离均衡的状态。当事实真相和其错误的解释之间的鸿沟越来越大，以至于无法持续下去时，虚拟的泡沫就破裂了。
　　索罗斯相信，目前美国人的所作所为已经离开了近于均衡的状态，进入了远离均衡的状态，具体表现在，布什政府追求美国的世界霸权就好像盛衰循环的消逝过程中的泡沫。
　　当代国际政治的一个潜在真相是，美国已经具有世界主导地位，而流行的社会达尔文主义的观念偏差是，国家必须通过竞争才能胜出。过去的美国，在流行的偏见和潜在的真相之间有一个反射性的相互影响，一个相互加强的良性循环。乔治·布什上台后，把一套信奉美国可以通过军事手段追求霸权的意识形态带入白宫，以往观念的偏差彻底暴露了，并越走越远。
　　索罗斯指出，布什与新保守主义的偏执有着强烈的“军事——工业复合体”的背景，这种军工勾结不仅造成腐败，而且曾是法西斯主义的根源。
　　一般的意见是，“9.11”事件导致了美国政府及民众的反常状况。索罗斯清醒地认识到，这是片面的，因为更多的是布什政府向恐怖主义宣战，并且把恐怖主义和大规模杀伤性武器联系起来，从而找到了侵略伊拉克的借口。而占领伊拉克的美国军队又成为恐怖分子再好不过的进攻目标。美国人陷入了暴力升级的恶性循环。
　　最后，索罗斯自信地说: “布什总统将在2004年的大选中被民众抛弃——这符合消长模式的所有条件。”有意思地是，他又赶紧补充道: “以前当我预测全球资本主义系统即将崩溃的时候，曾经有一次，在1999年作了一个绝对的预测，随后我不得不收回了我的预测。而在这次，我将竭尽全力保证这一无法改变的真相成为事实。”
　　当然，这次索罗斯还是不得不收回他的预测，乔治·布什再次赢得大选。我们可以了解泡沫形成的机理与趋向，却无法断言泡沫何时幻灭，这超出了人类的理解极限。不过，我们仍然需要索罗斯与他的分析框架，因为这是一帖对形形色色的狂热与原教旨主义泡沫很好的消解剂。

《大手笔：美国历史上50起顶级并购交易》
【美】麦克尔·克雷格 著
华夏出版社
2005年1月第1版
　　坊间关于收购兼并的书籍极多，精彩的却很少。《大手笔》虽没有当年的那本《大交易》扣人心弦，却写得扎实，评点也精到。《大手笔》正如其副标题所言，评论的是“美国历史上50起顶级并购交易”，并总结了十个规则，诸如“不要让自己处于有求于人的境地”、“不要和上家谈交易”、“关照好小人物”等。值得注意的是，顶级并不意味着成功，《大手笔》所例举的许多案例是失败的。
　　要把50起并购交易用极简练的文字写出来，分析又要各各不同，具体而微，很难，作者克雷格却做到了。《大手笔》中举的最多的案例是有关KKR的，我们曾在《KKR的故事》（《Value》2005年第6期）中援引过克雷格的分析，在此不再赘述。这儿不妨说两个“非专业”的例子吧。
　　猫王普雷斯利是位极爱大众欢迎的歌星，他为唱片公司及经纪人创造了巨大的价值，自己却不会理财，死后只留下490万美元的财产。一般来说，随着艺术家这棵摇钱树倒掉后，家人的生活质量和财富会大不如前。但普雷斯利的遗孀玛丽却是另类，她坚持上缴巨额遗产税，也没把猫王的故居卖掉，而是把余下的56万现金再投入，并在猫王逝世5周年纪念日的前一个月开放故居，很快便引起了轰动，只用了38天就收回了投资。她和财务顾问制定了一个再造猫王品牌的计划。首先，他们试图从猫王出版的音乐作品中尽力收回应得的收入。第二，着手处理过去的经纪人诈取猫王财富的合同。第三，他们拿出部分资金对付那些利用猫王名望和形象赚取大钱但不付版税的商人。第四，进一步改建猫王的故居。到了1999年，艾尔维斯·普雷斯利实业公司年收入为3,500万美元。其实，公司收入从 1988年开始就超过猫王生前最高收入的年份，人们估计玛丽的总资产额达到2.5亿-6亿美元。
　　这是多么神奇的事情，猫王家族比猫王在世时还赚钱，这是经营之功啊。
　　作为美国总统，里根声誉日隆，已成为美国最伟大的人物之一。可是，在克雷格眼里，曾六次担任每年一届的电影家协会主席的里根是有“历史问题”的。那是在上世纪60年代，他代表美国的演员与电影制作公司MCA谈判，结果是演员们永远放弃1960年以前制作电影的版税权，获得的利益只是为电影家协会建立退休金、健康和福利制度的265.5万美元。而那笔放弃的税款现在要值6亿多美元。
　　里根并不糊涂。MCA早年是演员里根的经纪公司，后来又高薪聘用准政客的里根，并让他拥有公司25%的权益。而早在1952年，他就“出卖”过演员利益，只不过那次是作为电视演员。
　　看来，美国式的腐败也让人目瞪口呆。
　　大家一定读过1626年收购曼哈顿的故事，也一定被收购一方的巨额收益所震惊。有趣的是，即便收购价如此低廉，具体数目的分歧仍然很大，包括60个荷兰盾、价值24美元的彩珠、30张河狸皮（相当于1杆火绳枪和一桶烟草）、一车衣料、战斧以及零碎东西和1.5磅银制品（现值72美元）。
　　事实上，问题没那么简单，这取决于如何看待这起历史收购事件。
　　从印地安人手中收购曼哈顿的是荷兰人，他们把这块土地称之为“新尼德兰”。由于荷兰国内出现政治问题， 1674年又出让给英国。美国独立后，它才成为美国领土的一部分。荷兰人不管出价多低，他们是用钱来和平换土地，意义非凡。后来的美国人却忽视了印地安人对土地的所有权，对印地安人采取了种族和文化灭绝的政策，才无耻之尤。
　　印地安人可能没有人们想象中那么“傻”。第一，他们并不是长期在此定居，只是在迁徙过程中路过此地。他们也不拥有“曼哈顿”的所有权，他们只是“转手倒卖”而已; 第二，当地的印地安人也没有财产权的观念，他们通常把出售当成是一种馈赠，交易结束后，他们也没有迁居，更没有因为仍然占据售出的领土而支付任何费用; 第三，也许他们早就把曼哈顿出售给别人，根据历史记载，定居在斯丹岛上的另一批印地安人就将该岛出售过6次。
　　评价并购交易，不是一件那么容易的事情。

《宏碁的世纪变革》
施振荣 著
中信出版社
2005年5月第1版
　　台湾企业的影响力已无法与十年前相比，与之相关的文章和书籍也就让人兴趣缺缺，如《天下》和《远见》等台湾工商管理杂志上的文章大多失去了前瞻性和鲜活性。不过，《宏碁的世纪变革》是一个例外。
　　宏碁有两次企业再造，第一次是在1992年，它的当家人施振荣写了本《再造宏碁》，畅谈企业脱胎换骨的心得，很有些名气。2000年年底，公司又进行了第二次改造，施振荣写了这本《宏碁的世纪变革》，对此有所反省和交待。与此同时，他解释了退休的理由，这一点，在亚洲企业中是非常不容易的，因为宏碁是施振荣用了30多年时间打造出来的天下，他并没有安排自己的子女继任，却自觉放弃了权力，真正做到了“金盆洗手”。金庸在其小说《笑傲江湖》的开头，就写了两个欲“金盆洗手”而不得的江湖高人，烘托出了整部书的气氛，可想此种境界是如何让人向往。
　　宏碁不到8年进行了两次再造（其间还有1998年的“准二造”），动静这么大，无非是企业确实遇到了成长的瓶颈，或者说是遭遇了大麻烦。施振荣向来提倡“不留一手”的企业文化（希望主管都能尽心培育部属，传承知识，让组织能够有效地运作），他也坦承在书中会将这些年的经验心得和盘托出。可是，这还需要作者的见识和眼光。一个多月前，中国大陆有位券商领导写了篇行业反思报告，引起一时轰动。若较真起来，此公文字十分诚恳，可内容也十分“抽象”，说得不客气一点，是泛泛而谈。之所以出现这种情况，无非是他心有千千结却没有深刻的见识，或还是想留一手，我猜想两者兼而有之。
　　施振荣则不然。我们以营造品牌为例吧，宏碁二次再造后，分割为宏碁、明基和维创三大集团（即ABW家族），明基放弃了一直共享的“Acer”品牌，2001年12月对外宣布自创品牌BenQ。
　　这需要勇气，更需要新价值观。亚洲的企业一般都喜欢让底下的产品和子公司共享一个品牌，如韩国三星是从手机到电视到空调都是一个品牌，索尼也是游戏和家电等等一起抓。施振荣过去也希望手下的公司都叫Acer，可以让Acer生生不息，几百个子孙在几百年后总有一个还叫Acer吧。但现在施振荣的观念改变了，能获利比叫Acer更为重要。
　　“原来亚洲的文化认为一个企业应该尽量多元化，新的亚洲价值观则认为企业应该专注、简化，所以品牌要有关联性，不一定要在同一品牌下做那么多的产品。世界十大品牌里，只有通用电气的产品是多元的，其他品牌都是单一化的，所以日本的品牌都没有进入十大，连索尼现在也已落居十大之外。亚洲的多元文化不利于竞争，现在如果要创造品牌价值，或是要好好经营企业，就得改变原来的观念，由多元转变为专注，这也是一种再造，再造一个新的观念。”
　　施振荣对世界信息电子产业如数家珍，评点了大陆企业。他认为海尔最有可能成功实现国际化，因为它的白家电产品（冰箱、空调、微波炉等）的国际竞争者都不太强，通用、惠而浦，还有一些欧洲公司的竞争力都不高，所以，海尔由白家电着手比较有希望。“但是如果谈到电视机，还有海尔现在开始涉足的电脑和手机，国际营销的问题那么大，即使不谈国际市场，在大陆跨行都不是那么简单”。
　　他却不看好TCL与法商汤姆逊和阿尔卡特的两项合资案。在国际市场上，TCL与知名厂商合资，很快就能提升知名度，但很多管理问题会慢慢浮现，也难以创造品牌定位的价差。在手机领域中，TCL面对的大多数竞争者是台湾厂商，国际知名品牌很多都是由台商代工，后者国际化的运作相对成熟，TCL目前的竞争力恐怕还不够。
　　“全世界信息电子产业的合并案几乎没有成功的案例，因为这个产业变化的速度实在太快，企业没有太多的时间改善，也就是说，产业恶化的速度远大于企业改善的速度”。
　　后来TCL的进展正如施振荣所料。问题是，明基前不久收购了西门子的手机业务，当然这是新CEO李焜耀所为。它会成功吗？有机会请向施振荣先生请教吧。

《顶尖之路》
【美】唐纳德·J.川普 著
中国文联出版社
2005年1月第1版
　　川普也被译成特朗普，2005年第5期《Value》的《特朗普这个人哪》中，我们介绍过他。在《顶尖之路》中，特朗普向各类商界人物提出一个问题: 你所得到最好的商业忠告是什么？有的回答是老生常谈，有的故作深沉，不过有些还是很受用的。
　　我们摘编一些忠告吧。
　　尽量只和德高望重的人做生意。因为和讲信用的人做生意的时候，你甚至不需要合同; 而和不讲信用的人做生意的时候，即使有了合同，它也保护不了你。（威尔公司总裁 亚当·M.阿瑟）

　　要在你能够借到钱的时候去借钱，不要等到你不得不借钱的时候再去借。（美洲航空公司总裁兼首席执行官 杰勒德·J.阿尔佩）

　　“以眼还眼，以牙还牙”的最终结果就是两个没有牙齿的瞎子打架。归根结底，还是那些劝人向善的老生常谈才是无往不胜的箴言。（格尔卡装饰品网络集团首席执行官 阿贝·切哈巴尔）

　　在雇用助手的时候，我一般不选智商最高的，而是选择态度最端正的。与其让一个高智商的人只付出百分之五十的才干，倒不如让一个智商低些的人为我付出百分之百的才干。好的态度可以在老板和助手之间建立良好的关系。（佩珀康控股公司董事会主席兼首席执行官 小约翰·M.德里克）

　　不要为你不能控制的事情担心，集中精力去关注你能够控制的事情。（底特律泰格斯公司总裁、总经理及首席执行官 戴维·多布罗夫斯基）

　　喝得半醉，纯粹是浪费金钱。如果你想做一件事情，就要全身心投入地去做。（索尔顿公司首席执行官 利昂·德雷曼）

　　不要指望在5年内获利。这一理念不仅帮助我轻松应对一切，而且使我的投资在我的商业活动中不断增值。金融权威常常建议: 要在投资5年以后再作评估，以确定是否放弃投资。同样，我做生意也遵循这样的原则。我已经做了6年的独家投资人，我发现自己业务增长的绝大部分都是在最后这2年里实现的，而我属下的工作人员也在过去的2年中翻了3番。这说明“5年规则”不仅适用于经营，而且同样适用于投资。（EMK设计公司总裁克里斯蒂娜·戈贝尔）

　　当一个人意识到他父亲从前对他说的话是对的的时候，他就有一个儿子认为他的话是错的。（亮点公司董事会主席兼首席执行官 罗伯特·J.来金）

　　无论你是主掌一家小型的私人公司，还是管理一家大型的企业，“不”和“免费”这两个词每天都将影响你的成败。
　　“不”，是商业词汇中最好的用语，如果你不能对一项糟糕的业务说“不”，如果你不能对一笔失败的交易说“不”，如果你不能为了寻求更好的机会，而对一项不佳的回报说“不”，你就不会取得成功。那些没有希望的、注定要失败的项目会占用大量的时间和资金，而你将失去充满活力的发展机会。令人惊奇的是，很少有人敢于说“不”，转而进行成功的投资。
　　“免费”，是商业词汇中最糟糕的用语。免费供应，免费样品、免费试用，所有这些都是有价值的，可是消费者却一文不出。为了给顾客让利，消耗了大量的投资、资源以及资产。如果你提供的东西是有价值的，就要收费。如果按照你说的价钱卖不出去，要么是你的销售员太差，或者是你的销售方法不好，要么就是你销售的东西根本不值你开出的价格。（艾梅森公司董事会主席兼首席执行官 威廉·T.莫纳汉）

　　当我离家上大学的时候，我心中惴惴不安，担心自己无法在高中以外更大的世界里竞争。我家的医生说了一番意味深长的话，他告诉我说: 最成功的人——他将最成功的人定义为处于顶尖位置的百分之十的人——并不聪明，他们只是不像下面那百分之九十的人那么蠢而已。
　　他还告诉我说: 在上层，并没有多少竞争。然而他忽略了一点没有说，就是在通往上层的路上竞争异常激烈。（芝加哥白袜棒球队和芝加哥公牛队董事会主席 杰里·M.莱因斯多夫）

　　做好生意的秘密就在于，你要选择一个好的行业。（联邦快运公司董事会主席、总裁兼首席执行官 弗雷德里克·W.史密斯）

　　不要不敢为自己所提供的产品和服务要足价钱。（男人服饰世界首席执行官 乔治·齐默）

　　格言的好处是言简意赅，像古代禅宗那般直指人心，启迪道理，缺点在于它们往往是片面的，需要前提条件和环境。

《第三种生存》
王志纲 著
四川美术出版社
2005年2月第1版
　　作为一个策划人，王志纲够“江湖”，也够聪明。因为他面对的绝大多数客户都是贼精贼精的企业家或老板，凭三寸不烂之舌从他们的腰包里掏钱，还真得有本事。
　　在《第三种生存》中，王志纲谈及这些老板的真相，刻画独特，尤其是涉及具体人物时，真是入木三分。如TCL的李东生能从一个“国有资产”的管理人变成一位身家亿万的“资本家”，是因为他的民营之路始终锁定企业的“增量”资产; 而春兰的改制之所以胎死腹中，一个很重要的原因就是陶建幸在“存量”上下工夫，难免会给人留下利用职权之便侵吞国有资产的口实。
　　又如万科的王石为何只有区区数百万的家产？难道他真的对钱没欲求？要知道一个对钱没欲求的老板，早就被残酷地淘汰了。强人王石与几个东家的关系都很微妙，或者说很紧张吧。面对虎视眈眈的东家，王石如东方不败引刀“自宫”，这样活得反而潇洒。王石是“逼出来的圣人”。
　　王志纲分析的那些有政治情结的老板更为精彩。
　　人说牟其中经常不兑现承诺，是个骗子。王志纲也遇到过一次。有天老牟兴致很高，请众人吃饭，说他买单。等吃完饭，他老人家却只顾用牙签清理口腔，全然没有买单的意思，结果是另外一个人买了单。第二天早上，当这位替老牟买单的人在餐厅同老牟相遇时，他竟然旁若无人，形同陌路。
　　混迹江湖多年的老牟会如此不通情理？王志纲看明白了，“不兑现买单的承诺并不是老牟没有钱或者心疼钱，因为他眼里从来就没有钱。了解他的人都知道，老牟不是‘周扒皮’、‘葛朗台’式的吝啬鬼，否则他手下就不会有那么多从他那里占了便宜的人”。
　　老牟志不在从商，一直是将自己定位成国务院总理那样的人物，这才有了要炸喜马拉雅山、将中国国有企业整体包装到美国上市和在东北亚再建一个香港的狂想。
　　大邱庄的禹作敏也和老牟是一路人物，他心目中的榜样是昔日劳模与副总理陈永贵同志。可惜禹作敏忘了，陈永贵的一步登天是与当时特殊的政治环境密切相关的。
　　王志纲又把华为任正非的《我的父亲母亲》比作新时期的“陈情表”，并引来一番宏论。我认为，在分析任正非的文章中，王志纲的论点最精彩。
　　当然，王志纲志也不在启蒙或做个作家，他已是商人，所以，这本书也是个吸引客户的“软文”广告罢了。
　　不过，看看王志纲写的《我们是丙方》，又不得不承认他也是一个贼精贼精的老板。
　　在合同中，甲方是接受服务的，乙方是提供服务的。一般来说，乙方有四大特点: 第一，吃饭得自己掏钱，甲方吃饭也得你掏钱; 第二，只有你请别人的规矩，没有别人反过来请你的道理; 第三，当乙方还要懂得给回扣; 第四，当乙方必须随叫随到，吃得苦，忍得气，受得罪。
　　王志纲的工作室当然是乙方，但他别出心裁地认为自己是丙方，所谓丙方，其特点是: 第一，吃饭甲方掏钱，自己从不请客; 第二，只有别人请自己，没有自己请别人的; 第三，从不给对方回扣，也从不要人家回扣; 第四，与对方平起平坐，不是大爷，但也绝不是孙子。这只是标榜而已，我不相信王志纲每次都能当“丙方”。但作为一个商人，如何把自己的劣势化为优势，王志纲是值得学习的。

《决策与判断》
【美】斯科特·普劳斯 著
人民邮电出版社
2004年9月第1版
　　我们一直很想把《决策与判断》这本书系统地介绍给《Value》的读者，尽管这本书属于社会心理学范畴，但也大量涉及行为金融学，后者对投资理财非常有用。像我们上面提到的索罗斯偏见与真相差距的互动，也属于社会心理学中的认知偏差研究内容。
　　现在，你先看一下《决策与判断》的封面，发现什么问题吗？没有吧。其实，第五张牌的牌面是由3个黑色的心形组成的，明显是错误的牌面。这揭示了“选择性知觉”课题的重要性，它意味着，你的知觉在很大程度上受到了你的预期的影响。进一步说，人们会选择性地去感知那些所期望和愿意看到的事物。
　　美国20世纪大名鼎鼎的专栏专家李普曼说过: “我们不是先看见再定义，而是先定义再看见”。我们在这儿举一个不是《决策与判断》书中的例子，来看看我们绝大多数人在事实与认知之间的偏差。
　　17世纪荷兰画家泰尔博赫有一幅很著名的作品，一直以来人们称之为“父母的告诫”。画面上二男一女，父亲和母亲坐着，女儿背对着我们。父亲的手指好似责备的样子举在空中，责备着他那做错了事的女儿。女儿半侧着身子，有些尴尬，有些愤然。做母亲的则坐在远离这件让人头痛的事情的地方，假装专心于她自己的私人想法里。
　　所有的美术史家过去一直这样教导我们，我们也是心悦诚服。只是到了当代，有人才觉得画面上不对头的地方。先是那个“父亲”年轻得出奇，“女儿”身边的家具似乎是一张床，再仔细看男子手中高高拿着的是一枚硬币，并不是用以告诫的手势，整个画面透露的竟是一家荷兰妓院的内景。
　　我们顺着这个思路看去，那“父亲”的装束和模样乱糟糟的，堂皇华丽却没有吸引力，活脱脱一个搞不懂的荷兰年轻人。“母亲”事实上是个老鸨，她等在一旁，像一个淑女一样啜着酒，等着两个年轻人怎样达成价钱上的协议。那位举止优雅的女子当然是妓女。
　　从“父母的告诫”到“妓院风情”，是不是有点滑稽，既然事实的差距如此之远，为什么它蒙骗了这么多人？如果连这么“清晰”的事实都能搞得如此糊涂，我们凭什么来确定相信自己的判断？
　　《决策与判断》讲述的就是这些认知故事，并提出一些克服偏见的方法。如根据大多数研究，过度自信是人们决策中遇到的最为普遍的问题，其所带来的潜在破坏性也是最大的。在“挑战者号”航天飞机的第25次发射之前，美国宇航局的官员对飞行风险的估计是十万分之一，这样的风险估计大致等于航天飞机在300年的时间内每天发射，也只能产生一次事故。可是，就在那次发射中，挑战者号在空中灰飞烟灭。
　　研究表明，平均信心水平与准确度有10-20个百分点的差距，只要决策者对自己判断的正确性不是非常确定，过度自信就不会成为一种灾难。桥牌高手、专业赌徒以及国家气象台的预报员就是较少或没有表现出过度自信的族群，原因是他们可能有校准的习惯。也就是说，如果你对某个答案感到极度自信，思考一下另外一个答案可能更正确的原因吧。尽管你可能不会改变想法，但是你的判断却可能会得到更好的校准。

《从历史看管理》
许倬云 著
广西师范大学出版社
2005年8月第1版
　　历史学家许倬云有两本《从历史看管理》，一本是过去三联书店出版的文集，另外一本就是这本在北大光华管理学院的讲演汇编。
　　尽管书名取的是“从历史看管理”，其实许倬云谈的也可以说是“从管理学谈历史”。我认为这种读法不仅更舒服些，而且从演讲后的提问看，也是有关历史的居多，毕竟管理学是一门专业的学科，许倬云只是“客串”而已。
　　许倬云先生讲得最好的是中国历史上的管理模式，他把封建制度、郡县制度、羁縻制度和理藩制度分别比作连锁网络、树型网络、加盟网络与联盟网络，很新鲜。
　　西周的封建制度是王朝派王子和王孙到各处重要的据点上去，戍守要地，控制各地的资源。但周人的“封建”和西欧的封建制度是两码事，但要说清楚非得长篇大论不可，许先生便把周人封建比作麦当劳的连锁店。
　　关于麦当劳，我们过去有一个误会，总是相信店家的吹嘘，认为麦当劳的各地产品都可以标准化，在上海、纽约和巴黎吃的汉堡都是一样的（这不免让中国的连锁商家感到自卑）。在30年前，麦当劳用的牛是在自个儿特定的牧场里养的，土豆是在自己的农庄里种的，以保持同一品质和同一味道。麦当劳有个大学，其中有包装系、切肉系、调味系等，所有在麦当劳工作的人都在这儿上过学，要得到学位才能出去工作，由三五个人分工合作去维持其品质的一致。
　　可是，今天早已物是人非了。许先生以他的一位同事的研究为例，麦当劳当年同一个牧场生产出来的牛肉已经不存在，怎样选择肉和怎样调味也与各个连锁店所在地的品味有关。
　　同样，周人封地上的诸侯长此以往，和王朝的关系也日益松弛，最后整个系统土崩瓦解，演变成了春秋战国。
　　到了秦始皇时代，全国的地方行政为二级制，郡是一级，县是二级。中央直接监督，命令由丞相府发到郡再转到县。这类似于总公司、分公司和办事处。这个系统也不稳定，秦汉的郡县制又崩解成后来的三国鼎立。我们可以联想起今天有多少分公司一旦足够自立，有了自己足够的资源，便独立出去的事例，这不难理解。
　　唐朝有600个州，却至少有200多个羁縻州府，它们大部分在今天的中亚，包括新疆在内，远及阿富汗及黑海边。许倬云把羁縻州比成代理行，别人替我代理，我不要投入本钱，一个电报就送货，代理们自负盈亏，这就是唐王朝的如意算盘。
　　可是由于唐王朝先是败于伊斯兰教新兴力量，后有安史之乱，羁縻州一片一片地垮了。许的理解是: “代理行要是弄不好，总公司交给代理行的货物全卖出以后，货款收不回，代理行很难加以约束。代理行愈多，销售网愈宽，但你发出去的货有去无回的机会也就越大。总行也无法审核，他不代理你的货，还可以代理别人的货。”
　　第四种是清朝的理藩制度。清王朝把中国分成汉人地区和满蒙藏地区，理藩制度适用于后者。蒙军自清军打天下始就是结盟者，满人靠西藏喇嘛来控制蒙古王公，又靠蒙古王公挟持北方和西边的一大片区域。许先生把这种制度称之为“友行”——友好的公司。同行的业务与自己的业务不太冲突，就会变成友行，运输公司、航空公司都可以用这种方式结成联盟。
　　在企业世界中，联盟网络并不稳定，一旦产品更新或市场发生变化，友好关系就会发生变化。但理藩制度却很成功，这可能和宗教信仰有关。
　　《小企业赚大钱》和《热门商品投资》的书评分别是2005年《Value》第10期和第12期的封面故事，说得很详细，不必在这儿画蛇添足。

《挥杆：美国总统中的高手、骗子与笨蛋》
【美】小唐·范·纳塔 著
新华出版社
2005年8月第1版
　　剩下的最后一本书是《挥杆》。我们经常说，最后的未必是最不好的，这也适用于《挥杆》。这《挥杆》很不起眼，却是妙趣横生，它讲的是通过高尔夫来看历届美国总统们的性格和为人。可是，你没必要懂得高尔夫，因为书中并不涉及什么“专业知识”，也许恰恰相反，读者会从中了解不少高尔夫的常识。
　　作者是个记者，他把打高尔夫的美国总统分为高手、骗子与笨蛋。高手是艾森豪威尔、肯尼迪、富兰克林·罗斯福与福特。肯尼迪打得最好，这不奇怪，他本身就是个多姿多彩的人物。但由于前任艾森豪威尔总统因热爱高尔夫被人指摘，肯尼迪只能隐藏他的爱好，甚至由于在大选时，他差一点“一杆进洞”，却如释重负，生怕成绩太好，消息传出后引起公众的不满。像围绕着梦露之类的绯闻，肯尼迪的高尔夫也是隐秘的，而且从不夸耀自己的高尔夫成绩，这是美国总统中的另类。
　　其实，要高尔夫球手不为自己的成绩沾沾自喜，除非被政治野心所局限，一般人是做不到的。相反，有不少总统还凭借自己的权力，要伙伴让球，乃至不惜一切撒谎。
　　到了克林顿时代，高尔夫已成为美国的大众运动，崇拜肯尼迪的克林顿已不需要隐瞒自己的爱好了。问题是，他没有肯尼迪的球技，又要吹嘘自己的水平如何如何的高，于是，克林顿是否打了“78杆”一度成为仅次于莱温斯基的热门话题。
　　为了解真相，作者纳塔曾邀克林顿打过高尔夫，并在球场上仔细观察总统的行径，纳塔发现，克林顿确实讨人喜欢，能让人放松，但作弊起来也是轻松自如。
　　其他三位骗子高尔夫球手是尼克松、约翰逊和哈丁。哈丁是1920年就任的美国第29任总统，他的糟糕之处是在签署《禁酒令》的同时，自己却在高尔夫球场上喝个痛快。20世纪60年代继肯尼迪之后担任总统的约翰逊，是个眼中只有政治的人物，他对高尔夫的成绩根本不在乎，比如在不按规则的情况下，打个 300杆乃至400杆。约翰逊上高尔夫球场，把它看作是解决政治难题的办公室，这种总统也是绝版高尔夫球手。
　　关于尼克松，有个他和拍马屁国务卿基辛格的笑话。
　　“我今天得了128分。”尼克松宣布。
　　“你的高尔夫球打得越来越好了。”亨利·基辛格恭维道。
　　“我打的是保龄球，亨利。”尼克松一声断喝。
　　根据规则，保龄球得分越多成绩越好，而高尔夫则是杆数越少成绩越好。这则笑话无非是调侃尼克松什么都爱保密，哪怕是在高尔夫球和保龄球的得分上。
　　美国总统中的蹩脚高尔夫球手是威尔逊、柯立芝、塔夫脱和里根。威尔逊在政治上做得非常不错，打高尔夫球是一种锻炼，并在球场上认识了第二个妻子高尔特，可惜不到十年，他就逝世了。里根的总统生涯也不错，他善于把臭球的尴尬化为玩笑。
　　另外的两个总统就麻烦了，尤以塔夫脱最为活宝。1908年上任的美国总统塔夫脱是被他的恩师罗斯福总统硬弄上去的。他上任后，处处表现出打高尔夫球要比管理国家更为热情，他的高尔夫的水平与肥胖成了美国人的笑话。奇怪的是，好像被骗当了一任总统的塔夫脱又成了最高法院首席大法官，他成为美国历史上唯一一个担任总统和首席大法官两项职务的人。
　　在任命之前，有人认为大法官这个职位非他莫属。
　　塔夫脱却说: “我不会妄下结论，而是等着球最后入洞。”
　　你说塔夫脱是搞笑还是聪明。

meng-h

年收益7.39%的债券你要不要
专栏－－蓝虎

　　此文原先题为“债券型股票”，本来在一个月前就有了想法，文章也初见雏形。但扫兴的是，宝钢遭受市场的无情抛压，股价不断绵绵下跌，我不由得怀疑自己的想法是否有误。前几天和一个在美国的朋友聊了一会，他虽然比我还年轻，在投资方面的心态却远好于我，丝毫不在意短期的波动，是他坚定了我写下此文的决心。
　　年收益率7.39%的债券有没有，有。只要你有良好的心态能耐住寂寞，能承受市场短期下跌所带来的压力。
　　国债作为无风险又有着稳定收益的产品，越来越受到人们的欢迎。报纸上也经常报道人们凌晨甚至彻夜排队抢购国债的盛况，不少银行支行还因为国债销售对大客户倾斜而受到人们的指责。
　　近期因为资金异常充沛，相对而言债券的供应量小，远远供不应求，就造成了交易所债券价格不断上涨而实际收益率大幅下跌。新发行的国债以及其他债券利率也比前几年下降了不少，最新的一年期央行票据利率只有1.36%，5年期的国债收益率也只有3%左右。作为企业债的利率虽然稍高一些，但一年期的企业债也只有2.5%左右。
　　在今年5月份开始的股权分置改革中，某些上市公司为了提高投资者信心，对以后几年分红作出了一些承诺，使得投资者可以取得相对固定的分红收益。我们不妨根据上市公司的承诺来测算一下收益率，相信会给你带来意想不到的惊喜。
　　作为第二批试点的宝钢，在股权分置中的方案也都提出了后续几年承诺最低分红比例和分红金额（见表1）。宝钢承诺“未来3年如果公司每股收益低于0.8元，股东仍将获得0.32元的分红，即高于40％; 若高于0.8元，则仍按40％分红”。
　　大家可以简单计算一下，宝钢11月1日的收盘价是3.90元，最低股息率(税后)是0.32×0.9/3.90=7.39%。
　　7.39%的年收益，债券市场上有这么好的债券吗？若有的话，麻烦你悄悄地告诉我，我可不想被别人抢了先。
　　有人说，由于近期钢铁价格不断下滑，宝钢的收益必定会受到很大影响，股价必将持续下跌。没错，随着钢铁价格的下滑以及铁矿石价格的上涨，宝钢的收益的确会比以前减少。不过前几年钢铁价格持续低位的时候，宝钢出现过亏损的记录吗？没有。虽然前几年宝钢的收益不是很高，但是自从上市以来就没有过亏损的记录，也没有过低于承诺分红0.32元的每股收益记录。
　　钢铁价格会持续几年保持在低位徘徊吗？钢铁行业作为周期性行业，行业景气情况随着经济大环境潮起潮落，随着国内经济大环境的逐渐好转，钢铁行业也将重现勃勃的生机。
　　我的一个朋友前几年参观过宝钢的部分信息系统，感到其在国内还是非常先进的，不仅体现在技术上，更体现在实际应用和人员素质上。据说，一个车间的技术人员都能用一些复杂的系统来分析生产中各种问题产生的原因并加以解决。另外，前几年通过资产置换上市的宝钢下属的宝信软件，在钢铁行业信息化方面在国内是相当领先的，去年又通过了CMM3级认证。他们的技术和项目管理能力在国内都是比较领先的。
　　宝钢在高端产品方面属国内领先，比较国外一些大钢铁企业而言，高端产品继续发展的空间还很大。对于国家而言，也是非常支持宝钢继续开发各种高端钢铁产品的。7月份公布的《钢铁产业发展政策》中第一章第二条指出: 通过产品结构调整，到2010年，我国钢铁产品优良品率可望大幅提高，多数产品可基本满足建筑、机械、化工、汽车、家电、船舶、交通、铁路、军工以及新兴产业等国民经济大部分行业发展的需要。参与过“十一五”规划前期制订工作的中国钢铁工业协会发展与科技环保部副主任迟京东透露: “汽车钢板是钢铁行业发展的重点，不仅是一两年之内的重点，而是今后持续发展的重点之一。这一点毋庸置疑。” 另据发改委冶金处相关人员透露，国家已经批准的几个钢铁产业的大项目在《规划》中提及“其中，生产冷轧钢板的几个大工程里也包括汽车钢板的内容。”
　　汽车用钢一直是国内短缺的高端钢产品之一，既然汽车产业作为国内重点发展的产业之一，配套的汽车用高端钢材的国产化程度相信将会在“十一五”期间不断得到提高。宝钢作为国内领先技术上比较领先并且已经在汽车用钢上有了一定基础的钢铁企业，在“十一五”期间，宝钢的汽车用高端钢材产销量必将不断增长。看过“十一五”规划和《钢铁产业发展政策》，你是不是和我一样对宝钢的未来充满了信心？宝钢领导层的领导能力也是比较让人放心的，宝钢这几年上市后的发展速度大家都有目共睹，并没有曝出如其他一些公司领导层那样的各种不良新闻，形象还是非常“绿色”的。
　　有着如此先进的信息基础和强有力的领导层，你还会担心宝钢想做什么做不到的吗？会担心宝钢的长期发展吗？
　　有人说按照国际标准，宝钢所在的钢铁行业正常的市盈率应该在5倍左右，以目前宝钢的股价来看还有点偏高，还有下跌的空间。我一直都不明白，为什么那么多人都认为钢铁行业应该是5倍市盈率，而高科技的公司可以是数十倍的市盈率，虽然某些高科技公司历年来的收益连宝钢的一个零头都不到。或许宝钢不会像高科技公司一样出现火箭般的成长速度，但宝钢绝不是夕阳产业，它有着稳定的步伐和光明的前景，又有着稳定的分红。按其目前的价格，至少比上海的楼市更具有投资价值。难道说成熟市场的标准我们必然要遵守？他们的标准也会一成不变？难道从入市以来一直都在吸纳宝钢的QFII（见图2）不是来自成熟市场？来自比我们更落后的国家和地区？
　　宝钢的地位和收益实实在在地摆在我们面前，若你喜欢去买那数十倍甚至上百倍市盈率的科技股，悉听尊便。我还是喜欢能给我实实在在收益的宝钢，即使你可能获得比我更高的收益。

表1：宝钢股份历年实际每股收益和分红情况(单位:元)
　 2001 2002 2003 2004 2005 2005(预测) 2006(预测) 2007(预测)
每股净资产 2.02 2.45 2.83 3.35 4.12
每股收益 0.2000 0.3400 0.5600 0.7500 0.6000 0.83 0.81 0.80
分红 税前 0.0500 0.1250 0.2000 0.2500 0.3200
税后 0.0450 0.1000 0.1600 0.2000 0.2880
注：其中2005年为3季报数据，其余年份为年报数据

表2：QFII宝钢历期持股数量(单位:万股)
报告期 2003-12-31 2004-06-30 2004-12-31 2005-06-30 2005-09-30
流通股本 187,700.00 187,700.00 187,700.00 353,484.37 472,994.00
QFII持仓 持股 8,751.45 3,023.84 6,722.35 13,546.57 27,760.33
占比 4.66% 1.61% 3.58% 3.83% 5.87%
表3：2005年3季报前10大流通股东 QFII持股情况(单位:万股)
排名 股东名称 持股数量 增减情况
1 瑞士银行有限公司(UBS LIMITED) 12,203.73 4,477.55
3 高盛公司(GOLDMAN SACHS & CO.) 8,947.75 新进
4 摩根士丹利国际有限公司 6,608.85 788.46
(MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL)