中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

股市潜规则

编辑： 航运在线 2005-9-6 8:18:00   

　　被誉为“世界工厂”的珠三角地区对运输需求旺盛，特别是近年来该地区经济快速发展，适箱运输货类不断增长，集装箱生成量不断攀升。据权威机构测算，该地区年集装箱生成量近2000多万箱，为港口企业带来巨大的商机。  

　　作为广州港的主体经营者，广州港集团直面市场竞争，加大投资力度，不断改善软、硬件条件，采取灵活措施，力争在集装箱运输市场上取得更大的份额与更好的效益。截至8月底，集团集装箱吞吐量达187.3万标准箱，同比增长40.9%。  

　　建南沙港区 改善硬件条件  

　　随着港口腹地经济的快速发展，广州港集装箱处理能力逐渐饱和。在集装箱运输市场上，广州港原有的能力已显不足，成为其争取更大的市场份额的硬件制约。  

　　突破口选在哪里？广州港人将目光锁在了珠江出海“喇叭”口中部一带。这里地处珠江三角洲几何中心，与深圳机场隔江对望，是一片基本上未经开发的处女地，更靠近出海主航道，建港条件良好。在上级的支持下，广州港与广州南沙资产经营有限公司合作，出资在此建设以集装箱运输为主的大型深水码头。  

　　经过两年多的建设，南沙港区一期4个5万吨级的多用途泊位已经投入使用。在1400米长的岸线上，布置着8台超巴拿马桥吊以及一大批龙门吊、正面吊、拖车等相应设备，结合先进的计算机信息系统、视频监控系统、实时调度、口岸配套等。南沙港区一期使广州港集团的集装箱运输、处理能力上了一个新的台阶。该港区2004年9月28日投产，至2005年年底，其集装箱吞吐量预计超过100万TEU。  

　　从桂山岛至南沙港区的出海航道已浚深至负13.0米。该航道以后还将作进一步的浚通，以满足大型集装箱船舶进港的需要。  

　　目前，广州港南沙港区二期工程6个集装箱专用泊位建设项目已通过了国家发改委的核准，预计到明年将有部分泊位建成。待南沙二期工程建成后，广州港集团的集装箱处理能力将得到较大提升，其在市场上的综合竞争力将得到增强。  

港航合作筹集建设资金  

　　在一系列的建设、改造中，广州港集团注意投资效益，并灵活筹集资金，办求做到投资省、收益好。  

　　在南沙一期工程建设中，他们就是与广州南沙资产经营有限公司合作的。今年4月，广州港集团还分别与航运巨头中海集团、中远集团签订了合作意向书及合作框架协议，合作经营、建设南沙港区一、二期。可以预料，港航双方以资本融合的方式进行合作，将更能融合双方优势，理顺管理思路，共谋更大的效益。  

　　银行界对广州港集团的这些动作表示看好。2004年12月和2005年8月，建设银行广东省分行、招商银行广州分行等先后与广州港集团签订协议，广州港集团获此两家银行数十亿元资金授信。  

　　政府有关部门对广州港集团也给予了大力支持。海关、边检等口岸单位先后进驻南沙港区，承诺提供最优良的服务。  

　　以优质服务赢取市场份额  

　　广州港集团在加大建设力度、练好内功的同时，不断创新思想理念，创新营销手段，发展集装箱业务。  

　　去年7、8月间，广州港南沙港区尚未投产。在南沙公司进行人员培训的同时，业务推介活动已先行展开，不同规模和地域的船公司、货主纷纷来到南沙港区实地参观，与港方、口岸等进行面对面的交流，取得了良好的效果，为南沙港区顺利起步打下了良好基础。  

　　在“请进来、走出去”业务推介思想的指导下，该集团集装箱业务推介活动又先后于2004年3月、2005年6月在北美和欧洲进行，开广州港集团业务推介之先河。外国许多货主、船东了解到了广州港集团在集装箱业务上的优势与特点，为集团争取到更多的客户打下了基础。  

　　优质的服务是业务推介的强大后盾。集团管理层及时向员工提出，开展新一轮创业，打造现代化国际强港，建设物流、数字、绿色、诚信港口企业；结合学习许振超的活动，打造一流的港口员工队伍，为客户提供一流的优质服务。  

　　南沙公司的员工以许振超为榜样，苦练本领，操作技术不断提高，处理速度不断攀升，至今，桥时效率最高已达49.66自然箱/桥•时。新沙港区在做好本身工作的同时，与驻新沙海关等口岸单位加强沟通，在合乎政策的前提下尽可能加快客户通关，取得了较好效果。  

　　据悉，广州港集团已经明确集装箱业务发展目标：到2010年，实现集装箱吞吐800万TEU。  

来源： 中国交通新闻网

股市潜规则

见证国际贸易潮起潮落　
　　跨国演义

　　衡量一个国家的经济活力，分析其对外贸  

易是一个重要方面，而研究外贸的一个重要手段，无疑是研究船运业。去年，全球出口总额约为8.9万亿美元，船运占了90%。根据世界一流的船务代理公司Clarksons的执行董事马西丁·斯托普霍尔德的预计，去年全球船公司的总得润高达800亿美元，很大程度上得益于中国经济的高速增长。相应的，去年全球货物贸易增长率为9%，远高于2003年的5%和2002年的3.5%。

　　订单增多运费上涨

　　在截至今年1月的1年里，全球造船厂的订单数量增加了1/3，业者预计，到2008年产能就会全部利用。斯托普霍尔德也指出，去年船公司订购新船的投入高达800亿美元，正好等于把全部利润都投了进去。在2000年至2003年，全球油轮的排水量增长了600万吨，而去年一年的增长量就达3900万吨。去年全球货运总排水量为88.9亿吨，比2000年底增长了14%。运费也很能说明问题。去年，特大型油轮的运费涨至每天8.6万美元，是历史新高，超出2001年至2003年间水平的两倍。铁矿石和煤的海运成本也于去年升至高峰。波罗的海交易所的干货指数涵盖了世界上最繁忙的23条航线的散货运费，该指数于去年升至6200，而在2001年该指数低于900。与此同时，集装箱运输运费也有上升。8月11日，加拿大的华盛顿海运公司将旗下的集装箱船运公司“跨越大海”（Seaspan）分拆上市，跨越大海在纽约股市上市后市值竟高达6亿美元，成为今年众多船公司新股上市中最大规模的一桩。投资者纷纷看好船运公司的盈利能力。一间投资银行的分析师彼得·沙尔夫指出，在2000年上市油轮公司的总市值只有25亿美元，如今高达200亿美元。上市散货运输公司的市值从无到有，目前已经上市至50亿美元左右。

　　生产能力有过剩风险

　　然而，船运市场正像海上的天气，今天还是艳阳高照，明天就会有暴风雨。丰厚的回报吸引大量厂商投资建船。结果是，越来越多的生力军加入蓝色的海洋。而此时，国际贸易的增长势头正在放缓。根据经济学家的预测，今、明两年的贸易增长势头还算良好，分别可达6.6%和7%，但此后就会逐渐回落。在上个世纪70年代，船运业也经历一个由盛转衰的过程，原因也是过分投资导致供应过剩。人们不禁担心，眼前的船运业好日子还能支持多久？今年上半年，巨型油轮的运费下降至去年同期的一半。在近几个月，散货运费也大幅下降。多数分析员预期，明年船运费还会继续下跌。在股市上，跨越大海上市成功，说明投资者仍有信心，至少对于集装箱货运行业是如此，目前这一行业的运费仍未下调。但对于油轮和散货运输业来说，情况似乎有点不妙。今年7月，一间希腊的散货船运公司Genco不得不将其新股上市价格下调10%，而该公司在今年已经不是第一间下调上市股价的公司。代表着乐观派的斯托普霍尔德表示，船运业没有泡沫。因为在上个世纪70年代运力过剩的问题逐渐得到解决，现在看来不大可能再现这一过程。而悲观者则表示，虽然供应方不会重蹈覆辙，但需求已经显现疲态。中国经济的高增长率不会永远持续下去。事实上，自今年3月以来，中国的需求已经放缓，亚洲的散货运输港口费竟因此下跌了一半，跌至两年来的最低水平。而欧洲和美国的经济只要有一点放缓迹象，大西洋的货运业受到的冲击将会更大。须知目前船公司的运输能力已经过剩，一旦经济增长和贸易不能消化，空载率上升、运费急降和利润暴跌等灾难就会来临。

股市潜规则

今年五月一日，国家质检总局和国家标准委发布实施了《物流企业分类与评估指标》国家标准(GB/T19680-2005)。该标准的颁布实施，标志着中国经济发展史上一种新的企业形态的诞生。中国物流与采购联合会随后依据标准在全国进行了物流企业综合  

评估试点，并于今年七月公布了首批二十六家A级物流企业名单。
　　中国物流与采购联合会常务副会长、中国物流企业综合评估委员会主任丁俊发认为，从A级物流企业综合评估的整体情况来看，中国物流产业已经跨入了成长期，物流市场需求增长迅速，企业物流服务能力和服务品质均有显著提高，特别是第三方物流有了明显的进步。

　　专家称，中国物流与采购联合会依据国家标准刚刚对物流企业进行综合评估的试点情况表明，当前中国物流企业的发展呈现出物流企业产权结构多元化：传统的运输、仓储、商贸和货代企业转型为物流企业，以大中型国有企业为典型代表；生产制造企业在供应链流程再造中打造了第三方物流服务公司；以民营资本和股份资本为主，按照现代物流理念和经营模式建立的新型物流服务企业；国外资本合资或独资建立的物流企业。

　　中国现代物流的发展是传统物流与现代物流紧密结合的产物。中国现代物流业主要是从传统的运输、仓储方式为主向现代物流过渡，即使是新型的民营和股份制物流企业，一般也是普遍以开展运输和仓储活动作为物流运作切入点，逐步向供应链管理的各环节进行渗透，进而进行资金、信息、流通等相关资源的整合。由于中国经济发展的不平衡性，这种传统物流与现代物流紧密结合的现象将会存在一个较长时期。

　　近几年中国现代物流业发展状况表明，中国物流运作模式在实践中不断创新。现代物流是一门新兴科学和新兴服务产业，其重要特征就是在实践中不断创新，不断发展，中国现代物流的发展也充分体现了这一特征。许多优秀企业结合实际，勇于创新，走出了具有企业特色的现代物流发展之路。有的同时成了供应链方案提供商；有的向综合化或专业化方向发展，突出个性化服务；有的则将物流地产、物流市场与物流运作紧密结合。

　　毋庸质疑，物流信息化、标准化受到企业普遍重视。中国物流企业在实践中已经深切地感受到，离开信息化和标准化的基础，物流现代化只能是一句空话。许多企业在信息化方面都不惜投入，不断对企业信息化设施进行改造，企业的网络系统、电子单证管理、货物跟踪以及客户查询系统的能力显著提高。

　　业内人士分析认为，现代物流理念已得到社会和业界人士的广泛认可，且其带来的经济效益日益凸显。强调以客户为中心，以信息网络做支持，实施一体化综合物流服务，最大限度地进行资源整合等现代物流理念正在日益被中国的物流企业所接受，并逐步运用到企业生产经营实践当中，已经并将大大提升企业的服务能力和企业形象。(文／刘长忠 )

股市潜规则

本刊记者 刘  俊

9月份，洋山港区的话题开始达到白热化。记者在进行本刊《黄金水道和江海联运》专题报道的过程之中，无数次地最终都将问题集中在了洋山港区。开港日期日益临近，到底洋山港区准备得如何呢？上海国际港务（集团）股份有限公司（简称上港集团）生产业务部毛国华总经理在百忙之间接受了记者的专访，对于记者提出的市场关注的问题给予了详细的解答，作为洋山一期码头生产运作的统一管理方，他对于洋山港的正式营运充满信心。



一问：洋山港区集装箱集疏港方式如何进行？

关于洋山港区集装箱的集疏港的作业方式，主要有三条途径：经陆路运输集疏港的进出口集装箱，在洋山码头完成提、送箱；沿海、江海直达内支线船舶承运的中转箱，在洋山码头直接转运；长江内支线承运的中转箱，由“穿梭巴士”完成洋山港区与外高桥港区之间的驳运。

洋山港区是上海港成为东北亚枢纽港的最大砝码。上海港的中转方式主要有水水中转和国际中转。水水中转主要是指长江内支线联运、沿海中转联运。2004年，上海港的水水中转达到22%，国际中转达到1.2%左右。洋山港一期只有五个泊位，暂时不能形成国际中转的吸引力，等到二期、三期有一定规模了，就可以做大国际中转这篇文章了。

对于水水中转，由上港集团内支线调度中心负责江海直达支线、沿海支线船舶中转业务的统一调度，负责外高桥和洋山港区之间驳运业务的组织及营运过程中的相关协调工作；内支线调度中心负责采集、传递在洋山港区干支线中转箱的信息，及时完成通关配船等相关工作。

上港集团在洋山港区和外高桥港区之间设立了专用支线——“穿梭巴士”。在运力投入方面，上港集团投入了6艘300TEU型自航船，上海长江轮船公司还将会有几艘ATB船投入运营。转运包干费为350元/TEU，这个价格是比较低的，正常的市场价格应该在650元/TEU左右。上港集团对于这个价格的设定，主要考虑是尽可能地减轻船方和货主的两次转运成本，当然可以根据实际运营情况进行适度调整。

洋山港区至外高桥港区专用支线——“穿梭巴士”每天将以单向三班的发船密度，定时、定点、定线，均衡地往返于外高桥与洋山码头之间。定时：外高桥港区、洋山港区分别每天各发三班船，每班间隔时间为8小时；定点：外高桥定点挂靠二、四期专用码头，洋山码头定点靠泊专用泊位；定线：投入6艘300TEU箱位的船舶，固定航行于外高桥-洋山码头的航线上。

而遇到特殊情况又将如何处置呢？少量出口集装箱急需运至洋山码头装船，将采用集卡将出口箱运至洋山码头装船的方式。若东海大桥因故关闭，为缓解公路上送箱集卡车队的拥堵，将出口箱暂卸在芦潮港辅助园区。大桥开通后，采用集卡将出口箱托运至洋山码头装船的方式。



二问：东海大桥的安全性如何保证？

目前，媒体上报道的关于东海大桥通过能力的数字很多，但是上港集团只不过是洋山港区一期的经营者，对于这些数字不予评价。东海大桥设计的是六车道，通过能力没有问题，根据设计能力完全可以运营。大桥管理办法正在制定，还没有出台。

一般不太了解集装箱运输的人会认为洋山港区这么多货物都走大桥怎么办？那万一大桥通过能力不够了怎么办？这个问题其实很简单。对于货物而言，该走大桥的会走大桥，不该走大桥的货物可以走水运。目前长江里江海直达的船还不多，将来江海直达的船会越来越多，一部分的货源认为走水运比较经济，就会选择走水路。

而为了提高东海大桥的通行能力，上港集团目前正在考虑相关措施，比如上港集团将会在洋山港区增加一个箱管功能，出口重箱通过大桥送到洋山港区时，就将回空车配好箱子捎带出来，这样的话对于上港集团在管理手段和衔接上要求比较高。这种服务以前上港集团是没有的，现在考虑增加这个功能，主要是为大桥的通行能力考虑，为船公司考虑，为洋山港区做贡献。

东海大桥的设计寿命是100年。而洋山港区是一个庞大的建设工程，规划中有意再造第二座桥，有可能会设计铁路上桥。东海大桥为什么没有铁路呢？一是因为工期不允许，二是因为洋山港区的水、电等能源必须通过东海大桥来连接。



三问：洋山一期在高成本面前，如何保证效益并且增强竞争力？

现在洋山一期的码头费率暂定是按照部颁费率，比现在的外高桥港区要低10%左右。而洋山港区和上海港与周边港口的竞争是有规律的。该去洋山港区中转的货物应该会去洋山港区，该去周边港口的货物洋山港区要都要不来。上海港不会单纯用价格手段去竞争，单一的价格竞争是低层次的。那上海港拿什么去竞争呢？上海港的航道水深目前是-10米，洋山港区是-15米，这就是具备竞争能力的硬件条件，还有码头设施、设备，最后上海港的服务和效率都是一流的。

目前洋山港区的建设成本之高是众所周知的。但是我们既要看到眼前利益也要看到潜在的长远利益，既要考虑港口的利益也要考虑船公司、货主等各方的利益。上海市政府表示，洋山一期要有一流的效率，一流的服务，一流的效益。而面对洋山一期的高成本，只有通过提高效率和服务，吸引船公司，才能达到一流的效益。洋山一期的集装箱吞吐设计能力为220万TEU，而根据现在的费率，需要达到250万TEU以上才能有效益，通过第一年的运作，这个目标是完全可以实现的。



四问：在运营上如何平衡船公司之间的利益关系？

船公司纷纷看好洋山港区的发展，洋山一期上港集团决定将欧洲线拉过去，是深思熟虑的结果。现在上海港主要是欧洲和北美两大干线。欧洲线的船普遍比北美线的大，这恰好符合洋山港区深水深用的原则。第二要坚持公开公平公正的原则，所有的船公司都应该享受洋山港区深水港所带来的利益，现在上海港的20个船公司都有经营欧洲线。第三，拥有欧洲线的船公司都去洋山港区，其市场销售成本将趋于一致。当然，上港集团作出这样的决定也是和一家家船公司商议下来的结果，是双方最终形成的共识。在洋山港区顺利开港之后，制定的措施都应该符合市场规律。至于洋山二期之后的经营，因为经营者未定，政策当然也尚未确定。

洋山开港是上海市下半年四项主要工作之一，因此作为洋山一期的经营方，上港集团必须要保证开港之后一切都正常。洋山港没有试营运，一开港就是正式营运，就是成熟运作。



五问：洋山港区如何更好地为长江流域经济发展服务呢？

上海港的集装箱吞吐量每年以25%的速度增长，每年新增加的码头容量当年马上饱和。所以港口建设一定要跟上经济的发展速度。洋山港区的建设是为了满足长江流域经济发展的需要。这么大的经济增量，如果没有码头，那么多的货物怎么走？因此洋山港区的建设是非常有必要的。除此之外，上海港的目标是成为东北亚国际航运中心，也需要为船公司进行服务。目前，中国的箱量已经超过美国成为世界第一，港口的建设既要为经济发展服务，也要为船公司服务。

我们可以看到，在东北亚，港口的发展欣欣向荣，但在欧美，港口的发展已经滞后。一些基本港已经开始为压港、压船而困扰，跟不上经济的发展，这样也带动了当地一些新兴港口的发展。

经济的发展有相对性，回落是有可能，但基数还在那，所以世界经济的大幅度后退不大可能。世界经济有分工，国家的发展不可能一步登天。除了加工产品之外，国内国际贸易互补很重要。因此长江流域经济的发展将保持强劲势头，而洋山港区的建设将为其创造腾飞的双翼。

股市潜规则

2005-9-6 13:35:00 　大洋网-信息时报

　　作为重要的物流工具，重型货车在货运中起举足轻重作用。

　　“工欲善其事，必先利其器”。近

年来，我国的物流设备在大力吸收国外先进技术的基础上，已逐渐形成了比较完整的制造供应体系。其中，设计、研究、生产物料搬运设备的企业及产品产量猛增，企业超过了3000家，年产值超过200亿元人民币。

　　连日来，记者走访了一些国内外物流设备生产、代理销售企业的主要负责人，他们普遍认为，随着今年12月，我国应入世承诺允许外资在中国独资经营物流行业日子的临近，国内物流设备市场也将成为各厂家眼中的大蛋糕。

　　在关税的降低、国外厂家在华服务网络的日趋完善，以及企业对物流设备重要性认识加深等因素的诱导下，国内品牌和国外进口产品抢占中国市场的“春秋战国”时代已经到来，进口产品对国产产品的冲击也将越来越明显。

　　货车：重型厢式车势头强劲

　　目前，中国的货物运输状况与世界发展水平相比有很大差距，从发达国家的货物运输情况看，公路运输占整个运输量的90%，其车型90%以上是厢式货车，而且吨位都比较大。因此，用发展的眼光看，随着中国道路建设不断的发展，城市交通网络不断的完善，高速公路及高等级公路里程的快速增长，以及国家对超载运输、车辆“大吨小标”现象的集中治理，我国重型汽车市场表现出强劲的发展势头。中国重型汽车集团有限公司广州销售分公司总经理阎常兴认为，中国的厢式、长式货车将成为未来货物运输主流，目前中小型载货车的销量已下降，一旦燃油税开征后，其下降趋势还会持续下去。

　　广汽集团商贸有限公司总经理蒋华向记者指出，由于诸多原因，目前我国传统的载货运输大多数是裸露运输，封闭式运输的比例较低，仅占货物运输的10%左右，且没有封闭式运输车的专门分类。厢式货车由于能避免了刮风下雨等气候变化对货物的损伤，可减少货物运输中被盗的发生，提高了安全性；另外厢式车是按统一的系列标准设计制造，控制车辆超载，从而保障不会对道路和桥梁等交通基础设施产生破坏，它将成为物流货运领域的新潮流。他表示，早在90年代初期，封闭式货运汽车在欧、美、日就已得到大面积的推广。

　　目前，我国厢式运输车的生产能力较低，生产企业数量约200余家，年生产规模超过1000辆的不足20家；在货运市场中，厢式运输车也只占汽车货运总量的7%~8%左右。据预测，随着高品质物流运输需求的快速增长，以及国家关于加强运输厢式化政策的推动，今年我国对厢式运输车的年需求量将突破50万辆。

　　货架：半自动化最受青睐

　　目前进口产品与国产产品存在着一定的差距（两者之间的差距包括了价格、性能、服务等），但两者之间的竞争并不是很激烈。上海十通储存设备有限公司广州分公司经理吴培钦认为，原因在于几家大型的国外品牌货架厂商在高端市场竞争，而无数的小型厂商选择低端市场为立足点。相对来说，大型外资企业则比较注重设备的质量及售后服务，所以他们比较青睐于欧美的产品，而内资企业可能更注重的是价格，他们更多会选择国产产品。但随着中国物流业的发展，物流设备市场会在国内逐步得到扩大。在今后几年内，国内企业发展叉车+货架这种半自动化设备仍是主流。

　　包装：纸包装容器使用最多

　　装的作用不仅在于保护商品的质量和数量，在物流过程中，包装还有便于运输和保管、增加销售的功能。总体上，包装技术包括包装材料、包装设备和包装方法等。近年来，我国包装容器技术发展迅速，1999年，我国金属容器的总产量达到170万吨，总产值达到180亿元人民币。

　　在包装材料方面，北京华盾塑料有限责任公司销售部经理何福庆指出，目前结构日趋合理化，正朝能耗低、对环境损害小的方向发展。2000年，我国万吨包装材料产值已达到0.95亿元，其中纸质材料产量为1300万吨，占56.5%；塑料材料产量为343万吨，占14.9%：玻璃材料产量为452万吨，占19.7%；金属材料产量为288万吨，占8.5%。

　　对于纸包装容器，由于环保意识的增强也得到了较大发展，但他也坦言，目前技术方面还存在一些不尽人意的地方，比如箱面不平、不能起到保鲜防霉的作用等。

　　叉车：国产叉车低价抢滩

　　叉车是物料搬运企业的重要设备，到上世纪末，我国已有近30家内燃叉车生产企业、30余家电瓶叉车和轻小型叉车生产企业，此外还有10多家外资叉车生产企业。近年来，我国对叉车的市场需求，年均达到2.5万台，其中对于2~4吨级叉车的需求占总量的80%左右。

　　迪得仕（东莞）工业物流设备公司经理陈仲明认为，目前世界上各主要叉车品牌基本上都进入了中国市场，因此，在叉车市场的行业竞争中充分体现了“本地市场国际化”的市场特征。林德叉车广州公司王国栋也认为，国产叉车以相对较低的价格已争夺一部分对仓储自动化需求不高的产品市

　　场，而进口叉车则以性能好，能提供完善的咨询配套方案和全面的维修售后服务为法码，抢夺高端市场。他们均认为，从目前来看，国产叉车有价格优势在国内比较有市场。

　　仓库：迫切呼唤标准化

　　自动化立体仓库是采用高层货架储存货物，用起重、装卸、运输机械设备进行货物出库和入库作业的仓储设备系统。1980年，我国第一座自行研制的自动化立体仓库开始投产以来，在汽车、化工、电子、烟草等行业的应用逐年增长。其中，最具典型意义的是我国家电龙头企业海尔集团国际物流中心的立体仓库，该仓库高22米，拥有18056个标准托盘位，包括原材料和产成品两大自动化物流系统，全部实现了现代物流的自动化和智能化。

　　中国物资储运广州公司总经理李柏祥接受记者采访时表示，目前，我国仓储自动化设施的普及率还比较低，企业大手笔投入建造自动化立体仓库的似乎也不多，至今屈指可数。

　　那么为什么仓储自动化在国内普及率这么低呢？李柏祥认为，首先是一个用不用得起的问题，目前在国内建造普通仓库投入每平方米大约是1000元，而建造自动化立体仓库投入每平方米高达10000元，价格相差整整10倍。除硬件之外，自动化立体仓库的运行成本，如自动叉车、电脑集成、拣货系统、信息控制系统等成本也相当高。其次是成本与效益问题，我国劳动力资源丰富而廉价。因此，国内企业与国外企业对物流投入的迫切感不一样，国内企业可能比较实际的东西，如果要花几十万上这个设备，而且以后还要不断的在维修、燃料、零部件更换中不断投入，他们认为还不如干脆多请几个人来操作。

　　李柏祥认为，自动化水平不是决定物流效率的关键，而是整体的组织协调能力是否达到最佳。他认为现在我国仓储业发展最迫切工作的不是上自动化，而是要标准化，“现在我们货架、叉车、托盘等一大批仓储设备制造设计都没有统一的标准，这是阻碍了行业的发展的。”另外，仓储管理软件接口也要有标准，以后数据共享也有公共平台，有平台各仓储企业才不会陷入信息孤岛当中。

　　RFID：需求正在培养

　　RFID在我国物流领域的应用虽然刚刚起步，但也已经有了多种形式。据中国标准化协会EPC和物流联合网应用标准化工作委员会副秘书长王中书说，RFID在企业的应用主要体现在如下方面：一是在企业内部，如在自动化立体仓库的托盘上安置射频标签，可以明显提高管理的精细化程度，海尔、白沙集团等都有这样的案例；二是用在一条供应链上，例如香港溢达集团在新疆的棉花采购流程中使用了射频标签，降低了管理成本，提高了产品质量，改善了库存的调度水平；三是在较大范围的网络中应用，典型案例就是铁道部的车辆管理调度系统。

　　“目前来看，我国应用RFID存在的主要问题在于需求、成本和标准三方面。”在深圳普诺玛商业安全设备公司总栽柳建龙看来，RFID的成本已经明显降低，并且还会继续降低，在一些高价值的细分市场，成本看来并不是主要问题。其次，需求也是可以培养的。但是要注意的是，RFID的优势是建立在信息共享机制之上的，信息共享的链条越长，RFID就越有用武之地。而信息共享的背后是利益的共享，即供应链机制。对此，王中书说：“培养RFID的市场是一个培养供应链的过程，也就是我国产业的集约化过程。”

　　今年3月，国际RFID标签的数据编码标准获得了批准，用于RFID标签和识别器间数据传输协议也将于今年年底获得通过。中国方面，信产部、科委、国标委等十四个部委正准备成立一个国家级的“电子标签标准化工作组”，着手编写《中国RFID白皮书》，以支持我国自主知识产权的RFID编码体系-NPC系统的建立。王中书说：“新标准将在具有自主知识产权的前提下，谋求与国际标准的相互兼容，这将极大地促进RFID在我国的应用。”

　　对于物流技术与设备的未来发展趋势如何，行家分析认为，将朝着以下几方面发展：一、大型化、高速化；二、实用化、专用化、通用化、专业化；三、信息化、自动化、智能化；四、成套系统化等。同时，提高生产技术水平和开发能力，努力填补国内产品的空白，也是一条必经之路。所以国内企业要想争得一席之地，就必须在吸收国外先进技术的同时，提高自身的生产技术水平，努力开发新产品。

股市潜规则

来源：北京晚报　　 发布时间：2005-9-5


    中国最迟将在2006年取代德国，成为世界上继美国和日本之后的第三大汽车生产国。2004年中国本土一共生产了520万辆汽车，今年的产量有望突破600万辆。尽管原材料涨价和市场竞争加剧，但中国汽车制造业仍表现出了强大的生产潜力。目前德国主要汽车品牌大都在中国拥有了自己的合资企业，德国品牌的汽车在中国市场上占据了相当大的比重。

考拉78

像没有好的股改预期的中集集团，自然不是现在市场的热点，但其许多亮点却被市场忽视，公司信息披露更加完善，90页的半年报在A股市场也许是第一次，持有1.3亿招商银行法人股的潜在收益很少有人关注，公司收购美国第五大半挂车公司，实际只花了300多万美元，而且盈利不错，铁道部要加快内陆集装箱运输方式等等，对一个有管理优势的公司，未来都是好的盈利机会。
大家要关注啊

shzhch

多谢"股市潜规则"提供的资料! 辛苦了!

股市潜规则

央行暂停实施正回购  
(2005-09-07 07:48:25)



　　□记者　　陈继先　上海报道
　　中国人民银行周二发行了票据200亿，但没有实施正回购，昨天同时也有一笔正回购到期，释放了100亿现券，央行净回笼资金100亿。
　　其发行的票据是2005年第八十八期，一年期限，发行规模为200亿。最终的招标价格为98.69元，参考收益率为1.3274％，与此前几期一年期央行票据的发行收益率完全持平，债券一级市场发行收益率继续企稳。
　　央行突然停止正回购引起了市场人士的注意。由于央行在7、8月份大规模实施长期限正回购，手中国债已经“告急”，因此，央行也将近期的正回购规模缩小至100亿。但昨日完全停发仍然让市场感到意外。分析人士认为，央行本次暂停正回购可能只是“休整”，因为票据发行量没有再次增加，净回笼资金规模出现下降。

股市潜规则

中国商业联合会预测未来商业十大热点  
(2005-09-07 08:09:46)



　　□记者　　刘羊?陈黎明
　　中国商业联合会专家工作委员会昨日公布了2005年至2006年中国商业十大热点，是对未来一年中国流通行业发展及环境变化所进行的预测。
　　这十大热点是:中外零售企业均加快扩张步伐，竞争与合作将出现大的变局；零售业态将进入新的调整及创新阶段；中国流通体制改革全面开展，国内市场的一体化与内外贸的融合同时发力；政府深化农村经济及商业建设的改革，农村消费市场将进一步扩大及完善；消费结构升级，开创新的消费时代；供应链管理的应用及物流环境的提升将更受重视；批发业改革继续深化，专业市场进入升级换代期；消费者维权意识加强，产品和服务的素质及安全控制将成为业界改进管理的重点；商业信用体系逐步建立，诚信兴商将成为商业领域的发展重点；品牌塑造将成为商业领域重点，自有品牌将进入高速发展期。

股市潜规则

(2005-09-07 08:09:46)  

　　商务部科技司消息，今年前7个月，我国液晶电视出口大幅增长，出口8.5亿美元，增长2.5倍；等离子彩电出口以大屏幕彩电为主，出口1.0亿美元，增长48.4％；小屏幕彩电出口0.14亿美元，增长近12倍。(上官)

股市潜规则

(投资视点)　基金反思QFII抄底“神话”  
(2005-09-07 08:39:25)



　　□记者　　易非　深圳报道
　　“QFII会抄了中国的大底。”一基金公司老总意味深长地感叹。他作此番表态时，QFII的额度据说已经用光，而且正在申请新的额度，但此时中国一些基金经理还在感叹风险偏高，踌躇不敢下手。有关数据同时显示，在市场连续下跌时，迎着部分基金公司的恐慌性抛盘，QFII正积极做多A股市场。
　　在沪深A股1364家已披露半年报的上市公司中，在十大流通股中，QFII持股家数已达93家，持股数66698.45万股，而在2004年年底，QFII持股家数仅有47家，持股数29699.75万股，持股家数和持股数均出现翻番迹象。另外分析QFII的增持的行为，可以发现两个明显特点:一是进攻色彩更浓，比如在股改试点初期，境内投资者一度抛弃试点股，而QFII开始积极吸纳，在2005年半年报中，G韶钢、G新和成、G传化、G三一、G龙盛、G中化等个股十大流通股股东中均有QFII身影，其中，G韶钢、G新和成、G传化是QFII首次现身。二是弱化行业，精选个股。在QFII集中持股的公司中，行业特征并不明显，具有行业龙头地位和长远发展潜力的股票才是QFII的最爱，绩优公司被集中增持的迹象非常明显，新兴铸管、新钢钒、锡业股份、丰原生化等多家绩优公司，十大流通股股东中均有4席是QFII。相比起QFII的全面主动进攻态势，与之相对的却是基金公司一直在强调防守，注重波段操作，同时一直在抱怨没有多少好公司可以投资。
　　“这是不是我们对公司研究太细了，反而成了一叶蔽目、不见森林？”一基金公司投资人员开始反思中国基金的投资。其分析说，中国基金公司对上市公司的调研程度要远比QFII做得深，这是中国基金公司的长处。QFII对中国上市公司的研究报告相对简单，很多QFII的基金经理一年当中可能只看中国上市公司一到二次，就决定投资了，中国基金公司则必须要对上市公司研究非常透彻才能决定是否投资。但也许是研究太拘于细节，所以有可能看不太清行业发展的大势以及公司发展的前景。
　　此外，QFII在海外丰富的经验也会起到很大作用。在谈到QFII在投资中会选择一些当时看跌但最后股价却奇迹般转好的股票时，一基金经理将其归因于QFII的投资经验。比如说，当某股票出现一些问题，中国基金公司纷纷抛出、争相远离时，可能此时正是一些QFII基金经理在其上面的最好建仓机会。“他们可能在海外一些国家看到类似模式的企业，那段历史会提示他说，这种类型的企业发展到哪一步，就会出现哪些方面的问题。当这些问题出现的时候，市场上对它的股价有什么反应？”
　　而且，QFII应对周期性股票的从容同样归因于QFII丰富的海外经验。在今年上半年，部分盈利处于低谷的公司再度受到QFII的青睐。比如海螺水泥，QFII在一季度积极增仓的基础上继续增仓至4000万股以上，占流通股比例超过20％，而其中期业绩不足0.10元。数据表明，买入业绩稳定增长或处于盈利低谷的周期类股票是上半年QFII的主要投资思路。此外，看看一些周期性行业H股的表现，其也没有出现暴跌局面。比如说中集集团是国内集装箱龙头，在受到基金抛售之后，上半年股价一路下跌，香港的胜狮货柜则表现相对温和。“这反映出中国基金一谈到宏观调控时，就表现出全面回避周期性股票的习惯思维。QFII在海外的投资中多次经历过经济周期，知道经济周期并没有那么可怕。”业内人士表示。
　　在反思QFII投资的长期性时，中国基金投资人士言中则尽是羡慕。他们表示，现在中国的共同基金的竞争不是长跑而是短跑，一年业绩排名同类型基金后三分之一就可能被淘汰，“在这种情况下，我们还敢放心抄底做长期投资吗？万一没抄到怎么办？”业内人士表示。而基金净值一旦冲到面值以上就引发赎回狂潮更让基金投资人士苦恼万分。因此，要提高基金投资能力，改善基金投资习惯，除了基金自身的总结外，还需要不少外围环境的配套。

股市潜规则

发布时间：2005-8-13 23:21:00 来源：国际进出口贸易网
2005年1-5月，我国轻工工艺品出口741.94亿美元，与2004年同期相比增长25.45%， 其中一般贸易出口334.93亿美元，同比增长30.18%；加工贸易出口373.96亿美元，同比增长20.11%；加工贸易出口占轻工工艺品出口总额的50.4%，一般贸易的出口比重占45.14%。大宗出口商品：
鞋1-5月，出口70.03亿美元，比上年同期增长23.14%。
家具1-5月，出口53.15亿美元，比上年同期增长30.97%。
玩具1-5月，出口19.76亿美元，比上年同期增长0.79%。
箱包1-5月，出口27.52亿美元，比上年同期增长15.82%。
陶瓷1-5月，出口17.69亿美元，比去年同期增长30.45%。
塑料制品1-5月，出口45.66亿美元，比上年同期增长21.48%
珠宝首饰1-5月，出口16.02亿美元，比上年同期增长25.56%
玻璃制品1-5月，出口16.85亿美元，比上年同期增长43.71%

股市潜规则

2005-9-7 0:39:00 　海关总署

　　笔者从满洲里海关获悉，今年1—8月份，满洲里铁路口岸进出口货运量突破1000万吨大关，达到1072万吨，不仅超过了2003年全年满洲里铁路口岸、公路口岸货运总量，且比去年提前两个月完成千万吨监管数量。

　　货运量的历史性突

破得益于满洲里海关有效的监管职能实现形式。作为进出境监督管理机关，该关提出了“向科学管理要效益、向科技水平要效率”的管理理念，并采取了多项措施，整合口岸现有科技资源、实现信息共享，实现了监管手段从依靠人力为主到依靠科技手段为主的转变。

　　“向科学管理要效益”首先体现在对铁路口岸通关作业流程的改革上。该关首先解决了占口岸货运量70%以上的大宗进口货物的通关速度问题，重点对原木、原油实行“径放式”便捷通关措施，一列径放货物只需30分钟就办理完海关放行手续，车辆使用周转频率由过去的2.4天缩减为现在的1.8天。同时，该关自2005年1月起对铁路口岸所有进出口货物在企业自愿前提下全面实行批量申报措施，此举使通关效率提高了1/3，解决了以往铁路口岸一车货物对应一票报关单证，日均审核单证量过大影响通关效率的问题。

　　“向科技水平要效率”则体现在口岸监管的多个方面。一方面，以满洲里海关为主要负责部门创建的铁路口岸电子信息平台开创全国铁路口岸信息共享的先河，实现了铁路、海关、进出口企业三方信息的共享和舱单数据的实时传输，完善了海关以舱单为基础的物流监控体系，进一步提高了通关效率，促进了铁路运营的畅通。另一方面，该关加强了与口岸其他执法部门的科技合作，实现了与满洲里边防检查站钴—60货运列车在线检测系统检测图像的共享，使铁路口岸通关效率大大提高，边防查验每列货车时间由过去的40分钟缩短为现在的10分钟，铁路口岸日接车数量也由原来的12列提高到15列，接车效率提高25%。

　　在力行便捷通关的同时，满洲里海关还将采取更有效、更直接的改革措施，为完成满洲里地方政府提出的2005年全年监管货运量1800万吨的监管计划而不懈努力！

股市潜规则

八月份，厦门港口全月完成货物吞吐量430.16万吨，集装箱吞吐量30.30万标箱，其中集装箱月吞吐创下了厦门港历史第二个好成绩，仅次于今年1月份创下的30.54万标箱的历史最高月产纪录。港口五家集装箱码头公司分别完成量为：海天码头11.52万标箱(前八个月完成85.33万标箱)，国际货柜码头10.62万标箱(前八个月完成73.86万标箱)，象屿码头5.75万标箱(前八个月完成44.56万标箱)，东渡码头（内贸集装箱）2.30万标箱(前八个月完成15.88万标箱)，海达码头0.11万标箱(前八个月完成1.05万标箱)。一至八月全港共完成集装箱吞吐量220.67万标箱，比增16.51%；货物吞吐量完成3127.25万吨，比增14.60%。港务控股集团完成集装箱吞吐量为176.12万标箱，货物吞吐量为2077.73万吨。(厦门港务控股集团党委办公室 杜宏佳)

股市潜规则

类型： 作者： 日期：2005-8-30 11:36:08

--------------------------------------------------------------------------------

    中国巨大的物流市场吸引韩国物流企业大规模进军中国市场，中国成为韩物流企业最大投资对象国。据统计，今年1-6月，韩运输仓储企业对华投资62起，投资额9500万美元，占对华总投资的2.9%。韩国运输代理协会744家会员企业，已有62家进入中国，共设立186家分公司。 主要集中在上海(36家)、青岛(31家)、天津(20家)、香港(15家)。
    1995年，韩进海运进军中国，在上海设立独资韩进海运(中国)有限公司，还在上海、青岛、大连、香港设立了物流分公司。2000年，大韩通运在山东设立办事处，去年4月在上海设立办事处。
    2003年现代宅配与中国企业合资成立了上海现代亚轮国际货运有限公司。 今年2月，LG集团成立了独资LG(中国)物流有限公司，为在华的LG电子、LG化学、LG建设等公司提供物流服务。
    韩国物流企业加快对华投资主要是看好中国巨大的物流市场。据统计，2004年中国社会物流总额为38.4万亿人民币，同比增长29.9%,高于9%的GDP增长速度。另据调查，去年中国物流创造的附加价值高达8459亿人民币，同比增长8.4%，占GDP的6.0%和第三产业的19.5%，主导第三产业发展。 但去年物流费用在GDP中的比率为21.3%，与发达国家相比较高，中国的物流基础设施还比较落后，发展潜力巨大。

股市潜规则

09/07 09:48 亿通网   

中海集运今年上半年大力加强以到发中国为中心的集装箱运输，开设了7条航线，其中共同营运的6条，租用箱位的1条。各线都确保100-1250TEU的箱位，以紧急应对旺盛的运输需求。这些新航线的运输量合计达到87330TEU。

这7条航线是：1、ANW2（亚洲/美国西岸）；2、SEAS（亚洲/南美东岸）；3、AEX5（东南亚/欧洲）；4、AEX6（亚洲/欧洲）；5、AMX3（亚洲/黑海）；6、AMX2（亚洲/地中海）；7、AUS3（东南亚/澳大利亚）。

queenie000039

最近，有不少朋友问到关于投资中集的问题。很多人对于中集实际是非常了解的，但对于是否投资则存有很多说不清的地方。中集一直是个人十分推崇的股票，特别是当市场并没有认识到它的投资内涵的时候。关于中集，个人在几篇评述分析中都有提到（如03年11月21日的《中集集团(000039)：追寻成长的动力》，04年1月5日的《还会有成长股吗？》等）。

    中集本身是一个非常有意思的投资对象，也经常是一个引致很多争论的股票。对于当下的中集，个人的结论是，隐约了解它的人不该去投资它；真正了解它的人可以把它作为配置性投资选择；想拥有它的人，可以不断的去买入它，只要你耐得住寂寞。左右投资选择的，在很大程度上是你的投资目的和回报标准。

　　中集集团是中国股市中比较难得的那种可以长期持有的成长型股票，在2003年末公司增发时，曾经招受到不少机构的抛弃。但是从公司的发展策略和发展态势来看，当时的中集正处于追求新的成长动力阶段。个人曾经进行过多次的推荐，主要的原因是，公司的实际运营情况显示，自2001年公司业务收入增速回调后，近3年来，公司又开始了新一轮的增长势头。公司净利润自2000年以来稳步增长，并且其净利润增长自03年起有提速的迹象（这是公司03年三季度业绩报告显示出来的经营发展情况）。对于既看重现在，也在为未来投资的公司来说，当时的股价并没有充分体现公司将来的成长性。市场对其正面的融资情况给出了负面的反应。

　　1年多过去了，中集再次演绎了成长型股票的魅力，但是，在宏观经济的调整控制背景下，中集的股票也从高点出现了一定幅度的回调。市场对于中集的未来以及投资价值所在出现了较大的分歧。那么，到底中集A股(个人一般只关注A股，因为本质上B股市场是一个畸形的市场，并没有太多的价值评判意义。除了在有机构需要进行股权收购时，其比价意义才值得肯定。）在当前的背景和价位是否还值得去投资呢？
　　个人此处暂不从价值评估的角度作深入的分析描述（以后抽空整理后为朋友们呈上），但是对于时下关于中集的种种问题，还是有很多话是可以说说的。

　　关于中集当前市盈率低，值得投资的问题。当前中集05年的动态市盈率大概在7倍左右，04年的市盈率在10倍上下，的确是处于较低的绝对价位。但是，单独从市盈率的角度就能支撑投资决策吗？显然是不能的。对于公司盈利的大幅增长，个人虽然认可其业绩在会计处理上的真实性，但并不认可公司经营管理层的应对策略。
　　公司04、05年业绩的超高速增长具有真实性的，是因为外部环境（进出口增长快，全球经济恢复性增长较预期强）给予了其实现增长的可能，但在相当程度上也对中集品牌形象造成了损害。为什么这么说呢？这实际上是一种商业嗅觉的问题。中集具有较强的定价能力和资源整合能力，这是公司的竞争优势所在。但是在短期内自有业绩毛利的大幅度增长，实际上损害了公司产业链上下游之间的合作关系。公司利润短期内高增长除了需求本身的增长拉动外，在一定程度上也是其对产业链合作体的一种压制，并不利于公司未来几年业绩的持续增长力度。
　　对于当前的中集，个人曾经依据其历史的经营效率表现作过一个价值评估，认为其当前内在价值的下限在10元左右。因此，从长期（5年或以上）的角度，当前的股票价格还是具有投资价值的，但是，如果考虑到公司在04、05年业绩过速增长（这种增长并非以市场份额的快速增加为主导）带来的公司生存环境的损害，公司中长期投资价值应该要在此基础上打一个折扣。
　　从投资背景上来看，在高油价的压力下，全球经济增长受到制约；此外，中国经济中出口增速面临放缓的压力，投资增速的放缓则已经开始成为一种现实，这些都将在较大程度上制约公司集装箱业务的增长。因此，公司业绩的增量部分将在较大程度上取决于其在半挂车业务上的发展状况。
　　关于半挂车业务，中集今后更大的市场扩张将集中在中国内地。但至少从目前的情况来看，一方面公司在此方面的业务规模还没有达到可以支撑其整体业绩增长的时候；另一方面，国内高速公路物流业的兴起还需要时间去培养，特别是中国不少高速公路其实很难承受大量载重车辆高频率的行驶，这将在一定程度上延后国内高速公路物流的发展进程。当然，这对中集的半挂车业务将带来影响，如果投资者过于看重这一块业务的话，还是先分析清楚这些影响的力度和广度为好。（不过个人粗略的分析以为，中国高速公路状况的制约在2－3年内对中集的影响可能并不大，但这种影响不大是基于其半挂车业务本身规模还未达到对其业务占据主导地位的程度的基础上。）
　　总的来说，中集未来2年的业绩增速应该会遇到一个瓶颈，投资人不宜对此有过高的期望。也因此，在判断市盈率低不低的时候，更多的该考虑公司业绩平滑后打折的因素。
　　关于中集，实在有太多的问题需要留待以后仔细去分析，特别是当目前的股票价格与其内在价值下限接近的时候，在决定去投资的时候就需要分析得更透彻些。只是非常可惜，现在很少有研究员对上述这些问题进行深入的分析。
　　由于个人目前还没有对中集当前的状态进行细致的分析，对于是否该投资该股不好作最终的判断。但是有一点是可以肯定的，从寻找市场相对投资机会的角度来看，投资者完全有很多机会寻找到在中短期内比中集更有获利机会的目标，并且风险也许更小些。这也是个人目前并不想对中集进行太细致分析的原因。可以说，在现在的价位，以及现在的市场环境下，投不投资中集，一方面在于中集本身的经营发展态势，另一方面也在于你对它抱有多大的期望值，如果你的期望值还像以前一样高，那它就实在并不值得你现在去投资。如果你看中的是它较小的长期投资风险和较高的长期回报率，则它依然是一个可以选择的对象。说的更直白一点，投不投资，完全取决于你想从它那里得到什么。（全文写于2005年9月7日凌晨。出于一吐为快，行文仓促，文字逻辑也许经不起太多的推敲，感谢还能一直看下来的朋友们。）

queenie000039

理性的投资人（巴菲特论语19）

1）在投资的时候，我们把自己看成是企业分析师－－而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。

2）如果你是投资家，你会考虑你的资产——即你的企业——将会怎样。如果你是投机家，你主要预测价格会怎样而不关心企业

    故意以超过股票计算价值的价格购买股票，应该称作投机

3）就像当拥有一家公司却过分关注公司股价的短期波动一样，我认为在认购股票时只注意到公司近期的收益一样不可思议。

4）我们没有，也从未有过，而且永远不会想股票市场，利率，或商业活动一年后的情形会怎样

5）由于频繁地交易和承担的投资管理成本，股东总体的长期表现必定逊于他们拥有的公司。

6）投资者只要能够避免大的错误,就很少再需要做其它事情.

7）人们当时对宏观环境的担忧达到极点并大量抛售股票时，我们则尽力买入股票。

8）一段时间过后，生意有兴隆的时候也有衰退的时候，如果好的时候就表现出极大的热情，而坏的时候就非常沮丧是不会有所得的。

9）作为一名投资者，你的目标应当是以理性的价格买入一家有所了解的公司的部分股权，在从现在开始的5年，10年和20年里，这家公司的收益实际上肯定可以大幅度增长。在时间的长河中，你会发现只有几家公司符合这些标准。

10）集中投资那些总收益与市场价值会多年不断上涨的企业

11）在投资的王国，。。。，真正要做的是得到最大的税后复利。

12）如果你了解一家企业，如果你对它的未来看得很准，那么很明显你不需要为安全边际留出余地。相反，这家企业越脆弱，你越需要为安全边际留出的余地越大。

queenie000039

说明：本文发表于2004年1月5日《证券导刊》。为方便记录04年以来的投资分析历程，特此上传。（本文是个人关于中集集团系列研究评述之二）

    成长股通常是社会进步的代表，随着时间的推移其盈利会高速的增长，有时甚至呈几何级数增长。当前中国股市，投资者能找寻到超级成长股吗？
　　中国经济在过去的25年中创造了一个令人惊奇的增长速度，但那些在过去曾经享受到高速成长型股票涨升乐趣的投资者，在今天却有太多的疑惑，现在的成长股都到哪里去了？
　　自从2001年高速成长型股票随着整个股市开始下跌之后，在过去的2－3年里，虽然中国的经济一如既往的表现出强劲的增长势头，但在股市中，一些颇具传奇特色的增长股大都黯然失色，风光不再。如曾经的高速成长明星股风华高科（000636），自2000年后，其业务收入转向衰退，而其股价则急剧下跌，平均每年下跌30％。
　　近几年，一些高速增长的行业给投资者似乎又给带来了希望，汽车、乳品、房地产、网络、零售等行业随着经济发展以及国家民众生活水平的提高而带来了消费需求结构的改善以及需求数量的大幅提升，其未来发展空间也无限广大，但同样是在这些行业，长期增长型的投资者感受到了长期持有的快乐吗？答案还是否定的，这些行业都出现了1－2年的高速成长者，但是又有多少公司，其成长的持续性能够保持在3－5年以上呢？又有多少公司具有非一般的市场和产品开发能力，又有哪些公司能发展成为睥睨全球的行业巨无霸呢？环顾中国股市，投资者似乎很难找到答案。而这些却是增长型投资者所普遍关心的问题。
　　环视全球那么多选择成长型股票而致富的例子，我们是否还该期待像Ｍｉｃｒｏｓｏｆｔ（微软）那样造就无数百万、千万富翁的超级成长股呢？从目前的市场环境以及投资对象来看，要找到几只压箱底的成长股的确不容易。那未，是因为中国的成长股公司才刚刚起步，还是因为中国的土壤不适宜培养出长期增长型的股票，或者是我们的投资者没有足够的耐心来持有你手中的成长股呢？
　　我们知道成长股是一种定性的概念，成长股通常是社会进步的代表，随着时间的推移其盈利会高速的增长，有时甚至呈几何级数增长。五十年前，华尔街出现了一位证券投资的旷世奇才--洛威.普莱斯。他认为，投资者成功的捷径就是寻找成长性好的行业并长期持有该行业内优秀的上市公司。依循投资大师的理念，让我们来对曾经是或仍将是成长型的股票进行简单的分析。

　　遭遇增长瓶颈的公司

    一些创造增长记录的公司可能已经走到增长的尽头。出现这种现象的原因可能是因为行业的衰退，但更多的是公司产品开发能力的缺失，以及公司在竞争中采取了什么行动。
　　有些公司的经营方式是追求眼前最大的利润，有些公司则刻意去抑制近利，以建立良好的信誉，并因此而获得较高的长期整体利润。成长型股票一般都是那些在盈余上眼光放远的公司股票。真正有战略眼光的公司，通常会在行业进入紧缩或低迷之前，就已经未雨绸缪的建立好了公司未来发展的格局，这类企业通常受行业本身的兴衰影响较小，我们通常说：没有绝对衰落的行业，只有衰落的公司。对于投资者来说，选择那些具有长期利润发展计划的公司不失为一种比较妥当的选择。

　　风华高科（000636）：除了行业复苏，还能再期待什么？

　　风华高科在过去的10年中，有7年的净利润是持续增长的。但自2000年后，随着全球电子信息产业进入衰退调整期，其净利润和每股盈余出现急剧的下降。也就是从2001年开始，其股价也相应的出现了急剧的滑坡。
　　产品结构的单一以及新产品开发能力的不足，制约了公司的进一步成长，公司靠规模来发展的思路已经走到了尽头，其成长的价值也几乎已经丧失殆尽。公司业绩的恢复和增长几乎完全倚靠行业的复苏。
　　不过值得注意一下的是，近1－2年来公司在新产品开发上终于有了新的进展和思路，公司开发生产的为移动通信产品配套的0402型系列产品和锂离子电池产品，可能成为新的利润增长点。　　

    进入新成长领域的公司

    一些公司在一个相对狭小的领域已经快增长到一个规模瓶颈的时候，积极的寻求在更广阔的相关领域发展，进入新的市场，寻求新的成长空间，这是一种远见，更是一种胆识与抱负，这样的公司也许值得投资者期待。
　　"在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损"，这是选择成长型股票的投资要点之一。如果投资人要找杰出的公司进行投资，则真正关键的是这家公司的现金以及融资的能力是否能应付未来几年的成长需求，以掌握美好的发展前景。投资不能片面的关注企业的融资角度，而应该更多的考虑融资的背后，即公司是否能将所融资金获得超额的投资回报。当然这种判断方式是基于一定的必要条件上的，即这家公司的治理结构是否健全，其管理阶层的诚信正直态度是否值得信赖。
　　对于大多数成长型的公司来说，其在一个相对狭小的领域总会有达到一个规模瓶颈的时候，而这个时候，公司积极的寻求在更广阔的相关领域的发展，进入未来市场前景广阔的领域，寻求新的成长空间，似乎是所有成长型公司的一种共性。区别只是在乎于公司所积极寻求的新成长空间，是否真的在未来的年代为公司的持股人带来了超乎想象的利益。具有远见，具有远大的梦想，几乎就是这些成长型公司区别于其他公司的一种最原始的区别。也许我们可以就这种现象做一个定义："想，所以幸运"。成功也许就是一种抱负，抱负的背后则是一种成就未来的强烈驱动力。　

    中集集团（000039）：追寻成长的动力

    这是一家集装箱制造领域具有世界级水平的公司。在2001年之前，公司的净利润几乎都保持着较高的增长势头，不过在成长为行业绝对的龙头后，其净利润的增长速度放缓，在2002年更是进入衰退。（公司的集装箱业务在相当程度上与我国的外贸进出口业务强弱相关联，外贸业务的涨跌起伏对公司业务的成长有较大的影响。）
　　投资者可以看到的是自2001年公司业务收入增速回调后，公司似乎又找到了成长的动力。近2年来，公司业绩似乎又开始了新一轮的增长势头。公司净利润自2002年以来稳步增长，并且其净利润增长自03年起有提速的迹象。
　　不过，对于增长型投资者来说，也许更应该关注的是公司成长中业务的变迁轨迹。
　　从中集公司的发展经营理念来看，公司立志为现代化交通运输提供装备和服务，而这种规划或者说是野心在近期已经有一定的表现，公司在增发的近18亿募集资金中，拟投入冷藏箱、箱罐、半挂车业务的资金有10亿多，占募集资金总量的近60％。而进一步细分，投资车类业务的资金达6.6亿元，公司加大特种箱以及扩大交通运输装备服务领域的意图比较明显。
　　由于预见到公司未来发展将受限于集装箱制造业未来的成长空间，因此在当前业务稳步发展的同时，公司已经着手介入未来发展空间更加广阔的交通运输装备服务领域。而随着国内高速公路物流业的逐步兴起，公司在交通运输装备服务领域的竞争能力将可能是公司未来盈利能否持续增长的决定性因素。对于既看重现在，也在为将来投资的公司来说，其未来的发展空间似乎更值得投资者期待。
　　在将来很长一段时间，"长大"也许是目前中国大多数的上市公司面临的困境。中国未来经济的发展以及股市的健康成长也许都离不开那些长大起来的具备全球竞争能力的公司；而受益于中国经济的持续发展，这些公司也将在今后的竞争中获得足够的发展空间。笔者也坚信，在中国的土地上，为投资者带来超乎想象回报的成长型股票必然会出现。