2004年11月18日（星期四）谈盘说股茶馆，欢迎大家参加

无弦琴音客

价格坚挺诱发利益角逐
    今年７月下旬甘肃、新疆的啤酒大麦收购价从１４００元已经涨到１７００元，还有上涨的趋势。这对西北地区的麦芽厂是很大考验，但对农民来说是好消息。
    １１月初，千里河西已经寒风彻骨。但发自各麦芽厂的酿造香味却此起彼伏。
    总投资６０００万元建设的兰州黄河麦芽有限公司位于金昌市经济技术开发区，目前已形成产能３万吨。但是，这家依托兰州黄河啤酒建立起来的麦芽厂并没有将自己所有的产品全部交给黄河啤酒。公司负责人说，黄河啤酒我肯定要供给，但外面的价格更高，我怎么会视而不见？
    事实上，甘肃河西大多数啤酒麦芽厂现在都在不停地更换服务对象。更有消息说，由于国外啤酒大麦消耗量的加大，今年国际市场的大麦可供给总量已逐步下行。这也就是说，进口市场将不会出现大量存货的现象，基本上会以订单式进口为主。
    记者在武威市黄羊镇食品工业城采访获知，该镇仅有武港食品厂和黄羊河集团两家麦芽厂，但产能却有３万吨。这里的大麦远销青海、青岛、广州、河南、河北、江苏等１０多个省区。目前，该镇周围种植有啤酒大麦１５万亩。
    黄羊河集团麦芽厂一位管理人员说，收购商太多了，现在每天都有人来催货，甚至有些厂商担心拿不到货，专门派员蹲点收购。金昌三洋麦芽厂的张子才总经理同样也向记者做出了如上表述。
    四川华润啤酒的一位采购人员与记者在武威不期而遇。这位正在武威顺发麦芽厂联系业务的王姓人员向中国经济时报记者分析说，澳大利亚啤酒大麦减产是国内各啤酒商抢摊甘肃的主因。但国产啤酒大麦价格低于进口价格也是诱发的原因之一。

    国产啤酒大麦市场看好
    据了解，２００３年我国的啤酒产量目前已位居世界第一位，但啤酒原料特别是啤酒大麦的生产发展长期滞后于啤酒工业的发展，致使我国啤酒大麦长期依赖进口，成为世界上最大的啤酒大麦进口国。
    从今年８月召开的中国啤酒大麦发展规划专家论证会暨啤酒原料产业发展论坛上可以看出，多年来，我国国产啤酒大麦的市场份额仅为２０％～３０％，国产啤酒大麦市场竞争能力弱，产业化经营滞后。
    但是，现在啤酒大麦市场迎来了一场持久不退的高烧。
    “世界性的啤麦供应缺口，对国产啤酒大麦是个难得的机遇。”甘肃省农科院啤酒大麦研究发展中心主任王效宗认为，因小农经济生产成本过高等原因，我国啤酒大麦在价格上一直处于劣势，澳大利亚啤麦最低的港口价格曾跌破８００元，而我国啤麦的平均生产成本为１０００元。价格因素抑制了厂商使用国产啤麦的积极性，一些积压的国产啤麦不得不转为饲料。而现在正是国产啤麦扩大销售的时机。
    据介绍，经过近几年的发展，我国啤酒大麦已形成总播种面积４００万亩，总产量为１００万吨左右。我国啤麦的一些新品种品质在部分主要性状方面已接近或超过国外品种，西北产区的甘肃和新疆两省区，其气侯条件与澳大利亚相当，东北产区的黑龙江与加拿大相似，都是啤麦的适产区。两地可以通过产业化发展，以此次进口啤麦价格上涨为契机，把自然资源转化为市场优势，改善啤酒大麦长期、大量依赖进口的局面，以解决制约我国啤酒工业稳定发展的这一瓶颈。

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板块走势分析：

     
科技股欲演单骑救主

　　尽管沪综指1350点周三受到了严峻的考验，但盘中并没有出现恐慌抛售氛围，而且科技股、能源股的走势已经逐步趋于稳定，使得大盘迟迟还有作出进一步破位下调的选择，这充分反映出目前市场的惜售心态已经越来越突出。由于在前期的调整行情中相当部分浮动筹码已经被消化，市场的做空量能已经比较有限，这显然也有利于深沪股市继续保持相对稳定的走势。
　　据盘面观察，在大盘股指回调之际依然看到一丝希望，那就是科技股的持续表现正给我们越来越深刻的印象，特别是在弱势之中尤显可贵。
　　前期创智科技、浪潮软件、浪潮信息纷纷要与微软合作，而飞乐音响也是与清华大学进行重组，看来目前科技股具有较为丰富的炒作题材。事实上，无论是以海虹控股为首的网络板块，还是以东方明珠为首的数字电视板块、以青鸟华光为首的传媒类股，以及以中兴通讯、大唐电信为首的“3G”题材电信股，都有不同程度的放量迹象，考虑到科技股经历了数年的调整，行业也处于明显的复苏之中，行业和企业成长周期会影响其价值走向。
　　近期科技网络股全面走强给我们带来一定的启示：一部分蓝筹股的投资价值经过长时间的挖掘，已较为充分，而未来成长性有可能减缓，更何况目前市场的资金较为有限，不利于蓝筹股的炒作；而一些仍处于底部的科技股、重组股与ST股，尽管还要面临业绩的严峻考验，但半年报公布对其来说，有可能是利空出尽，如再配合一定的资产重组题材，其股价完全有可能逐步摆脱下降通道，步入上升通道。
　　总体而言，1350点区域正是60日均线之所在，而该均线已由前期的缓慢下行改为目前的走平，从技术上支持股指的向好。目前投资者不宜在震荡市中追涨杀跌，还是应该坚持低吸的原则。

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黄金股集体“来电”


　　受周二国际期金创出１６年新高的影响，昨日两市黄金股走势较好。开盘后即迅速冲高，中金黄金、山东黄金一度分别上涨８．７％、６．６％；豫光金铅和内蒙宏峰也一度达到４％的涨幅。
　　纽约商品期货交易所期金周二收至１６年零三个月高点１２月期金收报每盎司４４０．５０美元为１９８８年７月以来最高收位。经统计，从９月中旬起启动之后逐渐盘升，价格虽有反复回落，但幅度很小。到本周二国际黄金价格已从原来的每盎司４１０美元左右升至４４０美元。国内黄金价格走势紧随国际市场，步步盘升。昨日上海金交所几乎所有合约全部上涨，ＡＵ５０ｇ合约涨１．３４元，涨幅达１．１６％。
　　那么黄金还有上涨空间吗？与此相关的黄金股又会有怎样的走势呢？汉唐证券分析师梁浩认为，黄金股将会随国际期金及现货价格波动而波动。从中长期来看稀有金属价格总体将呈不断盘升的走势，目前中金和山东黄金的价格仍处在一个合理的估值范围内。此外黄金价与美元的贬值呈反比的关系。广东粤宝黄金投资有限公司甄伟钢分析认为，此轮黄金牛市行情不会很快结束。如果４３０美元的技术价位被击破，那么黄金牛市时间便会延得更长，黄金股也会有较好的市场表现。（实习记者　郑建超）

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ST股：牛股却要险中求

　　ST股：牛股却要险中求
　　尽管ST板块整体风险较大，但三类个股中仍有望挖出黑马股  
　　近日沪深两市再陷盘局，从而给素有与大盘玩跷跷板之称的ST股提供了表现的机会，诸多ST个股纷纷触及涨停板，而ST三普更是了得，短短的15个交易日，暴涨了50%多，那么，如何看待ST股的如此走势呢？
　　从目前盘面来看，ST板块风险犹存，目前ST板块尤其是戴了星的ST股更是存在着股价在未来4至5个月暴跌50%甚至更多的可能性。
　　不过，ST板块中也有黄金，一方面是因为目前的盘面显示出ST板块短期升幅的确可观，除ST三普之外，ST国能、ST天海等ST股也有30%左右的升幅，如此升幅所需要的时间足够让东阿阿胶等二线蓝筹股走上数月的时间，但ST股只需要一个月甚至是半个月就可以达到，所以，ST板块的往往产生升幅较快的个股。另一方面，从历史走势来看，ST板块要么不出黑马，要出可能就是翻番的大黑马，无论是去年底的ST啤酒花、ST天龙还是已脱胎换骨的国投电力等个股均是如此。从实际操作看，有三类个股值得积极关注。一是业绩尚佳且存在着产业转型机会的个股，如ST吉化，近来不少业内人士对该股予以了极大关注，这可能也是该股走强于大盘甚至独立于石化板块的原因。另外，已完成产业转型但公司内在价值尚未完全体现的ST重汽也是如此，因为公司所处的重型汽车行业正面临着高速增长的势头，前9个月的重型汽车销售量大增1倍，这无疑给了该股极好的业绩预期。
　　二是重组工作已展开，与未来的业绩预期相比，当前股价存在着低估迹象的ST股，比如说ST屯河，如果公司不良资产剥离后，能够保持0.15元/股的收益，则目前的股价，似乎有些低估，值得预期。此类个股尚有ST天海、ST国能等。
　　三是类似于ST三普等的个股，虽然公司亏损累累，但幸好还有主营业务，而意欲重组的一方也需要看一看ST股是否具备产业基础，否则就一点投资价值都没有了，这可能也是ST三普在近期牛气冲天的原因。类似个股尚有ST光电、ST明珠等，但是此类个股的风险系数仍很高，毕竟不如第一类与第二类那么有底气。

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高校板块：游资和基金共同的热点

　　在大盘欲涨还休之际，飞乐音响、飞乐股份凭借清华概念一飞冲天、他们的活跃显示主力在成功启动网络股、软件股后，开始转战火力重点攻击高校股，欲将科技股行情进行到底。我们认为，在大盘震荡之际，正是寻找未来潜力板块和个股的最好时机。那些敢于逆市走强的板块有望成为市场阶段性热点，而高校板块就具备这样的潜力，有望在后市中脱颖而出。  
　　大小飞乐相继涨停引爆高校股上涨激情随着上周三大盘的放量长阳反弹，千三支撑的有效性已经得到了有效确认，虽然个股出现了普遍反弹，但是个股的反弹力度还是有很大的区别。分析反弹最为强劲的前30家个股可以发现，科技板块成为近期市场的最大赢家。统计显示，浪潮软件、南方汇通、青鸟华光、信雅达、湘计算机、浪潮信息、金晶科技等一批科技股出现在涨幅前列，这再次验证了科技板块往往扮演反弹行情急先锋角色的规律。作为目前市场资金重点倾斜的一个方向，科技板块已经成为主力做多能量的一个突破口，巨大的财富示范效应吸引了越来越多的资金流入，所以后市相当长一段时间内科技股仍将是市场的炒做热点。观察近期盘面，在网络板块、软件板块相继出现一定退朝的时候，作为科技股的重要分支，飞乐音响、飞乐股份等一些低价高校概念股一飞冲天，成为盘中的领涨先锋。大小飞乐相继涨停的原因是因为深圳清华大学研究院有意从飞乐音响第一大股东上海仪电控股(集团)公司手中受让部分股权，届时飞乐音响就将名正言顺地成为一只高校概念股。而飞乐股份作为飞乐音响的第4大股东，也将享有飞乐音响高校概念的想象空间。仅仅一个清华概念，大小飞乐的股价就暴涨30% ，高校魅力可见一斑。
　　

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铅华洗尽凸显投资价值 高校板块曾经一度在我国证券市场风光无限，一方面依托高校的金字招牌，一方面又身处高科技领域，“双高”概念让其倍受市场追捧，股价也曾疯狂飙升。然而业绩欠佳却让高校板块长期低迷，尤其是去年以来价值投资理念横空出世，更让高校板块相形见绌，股价一路走低。经过长达4年左右的调整，清华紫光从50元调整到13元，清华同方从44元调整到15元，而近期的反弹明星青鸟华光、青鸟天桥也均是从20、30元左右调整到如今的4、5元，身价夭折几倍有余。如今，部分高校股的股价已明显与其成长潜力及内在价值背离，这就意味着股价的水分已经被充分挤压，投资价值开始显现。相信一旦市场重新认识到其价值所在，那么目前的相对低价位将成为该板块最大的魅力所在，短线爆发力不可小视。同时，在此轮调整行情进行之际，科技股已经成为目前为止不多见的能够引发游资和基金共同作多共鸣的品种。从网络游戏到软件股再到高校股，游资和基金共同参与迹象表露无疑，作为游资和基金两大主力共同联手作多的主题性热点，高校股全面活跃的爆发性场面即将呼之欲出。
　　市场中不可多得的稀缺优质品种 伴随着我国高校事业的蓬勃发展，高校企业逐渐成为科技成果转化与产业化的先锋。2003年，高校签订技术转让合同5940项，合同金额达25.2亿元；创办科技型企业1993个，控股与参股的上市公司有36家，销售收入为452.26亿元，实现利润31.88亿元。国家大学科技园也发展迅速，吸引社会投资293亿元，孵化培育出一大批成长性较好的高科技企业。同时，也涌现出一批如北大方正、清华同方、东软股份、华中科技、交大昂立等备受社会关注的高科技企业集团。高校企业凭借强大科技研究力量以及天然的人才优势、技术优势，已成为市场中不可多得的稀缺优质品种。
　　综上，作为科技股的重要分支，高效板块有望成为引领后市反弹的主要力量，而一些具备高校概念的低价股票无疑最具想象空间和短线爆发力，而ST星源（000005）就是这样一只低价的高校概念股。公司参股北京清华银纳高科技发展公司，具备“清华”概念，且该股目前股价仅2元出头，堪称两市最低价的“清华”概念股。从公司基本面来看，该股自2003年已经成功实现盈利，并且净资产达1.26元，已经具备了年底摘帽的潜在题材。从技术走势来看，该股近期自底部稳步攀升，量能温和放大，主力资金的操盘手法极为稳健，今日更是逆市突破20日均线压制，未来的上升空间已被打开，预计该股后市有望加速上攻，投资者可重点关注。

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市场崛起"新零售"板块

    12月11日,中国零售行业就将全面开放。对于众多的外资零售商而言,是一个充满了希望的日子。而对于中国零售行业来说,国内零售企业将面临着巨大的挑战。从二级市场表现看,零售业板块的表现却成为近期市场的亮点。对此,我们试图从国内零售业的发展状况和零售业上市公司的基本数据中进行剖析。
    据联合证券行业研究员分析,近5年来,连锁零售业态规模以年均超过30%的增长率高速扩张,其中的专业零售业态---如家电连锁、建材连锁等,更是以50%以上的增速迅速成长,大大超过整个零售行业的增长速度。从百货、超市等不同业态和不同规模之间的比较来看,零售业存在着明显的结构性增长特征。从上市公司的情况分析：到目前为止主营业务仍然是零售的有48家公司,其中绝大部分是百货业态的公司。在中国零售业向外资全面放开的日期日益临近之际,11月16日,第一百货、华联商厦发布公告,中国证监会已经核准一百华联吸收合并方案,并且更名为“百联股份”,11月26日将在上证所上市。目前,上海对商业整合已经进入第二阶段,第一阶段整合,以拯救时装股份等公司为特征的重组到目前,以百联集团为标志的第二阶段整合已经开始。由四大商业集团合并而成的百联集团不仅成为了中国零售业的翘楚,也同时成为各地零售业重组和整合的典范。区域性重组在降低成本,加强对市场控制力,降低区域市场竞争程度和优势互补等方面具有积极的意义。实际上,在上海商业重组如火如荼的同时,各地的政府和强势零售商都在谋划对本地区零售商业的全面整合。南京从2002年就出台了以新百和中商为两大平台的“划块”整合方案,广州市也欲以广百集团和广州友谊集团为龙头整合广州市的零售业。在国内几个传统商业中心城市,零售业区域性的重组已成星火燎原之势。武汉的零售业公司,在南京、长春和沈阳等地,都存在同样的潜在机会和价值。对于百联于本月上市之后的股价表现,我们认为,由于在停牌之前,市场给予了过多的期望,并且对其也有太多不切实际的预期,因此复盘之后未必会有持续的上涨表现。但是,作为该行业的龙头公司,流通盘又相对偏大,基本面也较为透明,对于基金来说仍然具有吸引力。
    我们对上市公司每股净资产做了加权平均统计发现,零售业上市公司净资产收益率水平处于上升过程中。因此可以认为,从产业投资的角度看,许多公司已经具有价值。
    另外,从统计中还可以发现,2004年第三季度零售行业的市净率为：2.05。近半数零售业公司市净率低于2,其中13家公司低于1.5。也就是说,在零售业上市公司股价和净资产不断接近的过程中,净资产收益率的上升使得其投资价值会不断显现出来。从零售业上市公司历年来平均主营利润率变化中,也体现出逐年上升的趋势。因此,随着国内零售行业的结构性调整,以及伴随着零售行业的利润率不断提高,具有并购概念的上市公司将成为市场关注的重点。(联合证券 王蕴珏)

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T类公司年末急找活路

    11月份以来,ST公司频繁发布股权变更、资产变动、债务重组等公告
    ST家族成员近期有点忙,11月份以来,ST公司频繁发布关于股权变更、资产变动、债务重组进展方面的公告。与此同时,ST股票近期在二级市场也相对活跃,*ST宏智、ST天龙、*ST达曼等诸多个股还纷纷触及涨停板,*ST三普更是在短短15个交易日内上涨51%。T族公司似乎正在以这种方式提醒我们已经临近年末了,又到了一年一度上演“生死时速”的关键时刻。那么,这些ST公司究竟在忙活什么?其来年状况是否有改善的迹象呢?
    大股东变更显希望
    因经营业绩连续亏损而被实施特别处理的ST公司,通常基本情况都不太乐观,完全依靠自身努力“翻身”的希望不大。而且,不少ST公司的大股东往往也是“泥菩萨”,对于拯救上市公司只能是心有余而力不足。在此情况下,大股东唯有通过股权转让,引入新股东的优质项目和资产,以实现在短时期内改善上市公司经营状况,达到减亏或扭亏的目的。从目前的情况来看,股权转让仍是年末ST公司重组的基本方式之一。
    比如ST大江就采用了这种方式。公司国有法人股股东日前签署协议,将所持股权转让予绿庭(香港)有限公司,转让价格为每股0.74095元。股份转让完成后,绿庭(香港)将成为ST大江第一大股东,持有大江股份42.39%的股份。该公司已明确表示,本次收购完成后,公司将在不改变ST大江目前主营业务的前提下,对其现有的体制、经营机制进行改变,对其业务模式进行调整,并且培育新的利润增长点,以使ST大江走出困境。
    可持续经营能力岌岌可危的*ST英教大股东也发生了变更。电子港科技有限公司通过竞拍方式,以人民币656.39万元的价格受让了公司1.3亿法人股,从而取代从化英豪博大成为*ST英教的新任大股东。尽管目前我们对于电子港科技有限公司的情况尚不了解,但它的入主无疑带给市场很大的想象空间。

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变卖家产生财有道
    根据以往经验来看,ST公司的年末重组中,出售资产因效果直观,几乎成了一大惯例。今年也不例外,大肆变卖家产的T族不在少数。
    其中,ST同达一口气卖掉多项资产,包括上海同达创业置地55%股权、苏州新亚快餐30%股权、海宁南方线缆40%股权、上海大吉克快餐20%股权、正大新亚餐饮40%股权、上海嘉丽商务大厦51%股权。资料显示,上海同达创业置地55%股权将以7250万元的协议价格转让给海南兴隆华侨实业开发总公司,而该部分股权是公司于2004年3月以1650万元价格受让并持有的。显然,通过赚取买卖差价,将增加ST同达的投资收益,提高其赢利水平。
    ST亿安更是遇到一个豪爽的买家---深圳互通。公司将所持有的北海市铁山港锦兴房地产公司100%的股权全部转让给深圳互通公司,交易价格为1700万元。
    此外,今年以来是非不断的*ST达曼也要变现资产。董事会决定将公司所属的西安翠宝花园度假村以4953.28万元转让给陕西广播电视大学的议案。
    资产置换不乏其人
    与出售资产相呼应的是,ST公司与关联方之间进行的资产置换也接连出现。
    比如,*ST三普拟将部分债权(其他应收款)与实际控制股东江苏远东集团有限公司持有的上海宝来企业发展有限公司90%的股权实施置换交易。此次交易的目的旨在改善公司资产结构,提高公司经营性资产的质量,加快企业发展战略的调整。
    又如,*ST福日近日也与控股股东福建福日集团签订了《资产置换协议》。福日集团以其拥有的“福日”整体注册商标以及福日集团正在申请中的与“福日”相关的商标与公司拥有的对西安市西鑫贸易公司等33家单位的债权进行置换。此次资产置换是公司控股股东福日集团进一步大力扶持上市公司可持续经营与发展的重大举措。
    日后发展拭目以待
    对于ST公司年末的忙活,业内人士认为要以发展的眼光来看待分析。因为导致T族公司经营状况不佳甚至于丧失持续经营能力的原因不外乎这样几方面,即巨额债务拖累财务状况使得公司经营举步维艰；控股股东或者关联方大量侵占公司资金,阻碍公司经营；因担保而引来诉讼缠身,导致公司难以摆脱亏损危机。显然,这些问题不是一时半刻能够解决的,这就使得ST公司的重组往往带有急功近利色彩。而经过上述这些运作之后,一些难以在短时间内靠自身主业盈利的T族公司的业绩多数能够得到提升或改观。
    但是,由于年末重组时间紧迫,重组能否如期进行,能否对公司全年业绩起到作用,公司后续经营能力能否跟上,还存在很大的不确定性。因此,建议投资者冷静看待,勿将一些公司为“保壳”而进行的“包装”当作利好。毕竟,证券市场上重组后重又陷入困境的公司并不鲜见。(记者 王璐)

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上海本地股：游资下一个攻击目标

　　近日"三无"概念股的表现吸引了无数人的眼光，为相对较为沉闷的市场增添了活力，其导火索无疑是飞乐音音响公告大股东拟将部份股票转让给清华大学深圳研究院的消息，它将"三无"概念股全线被激活，在飞乐音响停牌的情况下飞乐股价成为了近期市场的龙头，考虑到百联经过长达半年多的重组后将在今月底复牌，这样在并购和重组题材的刺激下，上海本地股将有望在以点带面的情况下被整体激活，而在"三无"概念股大幅炒高之后，市场很自然就会关注有那一类上海本地股会成为下一个游资攻击的目标，这样就很自然就让人想起浦东板块，因为在上海本地股之中，最具市场影响力的主要有 "三无"概念股和浦东概念股两大板块，而浦东概念股历史上更具王者风范，不少老股民均清晰记得,在上一轮的大牛市之中，浦东概念股是市场的龙头，被市场喻为贵族板块，其中最著名的当数"两桥一嘴"，陆家嘴和外高桥历史上曾创下约50元的天价，在94年的大牛市中陆家嘴在短短时间内由8.51元飙升至48.99元，浦东金桥也由7.21元上升至29元以上，股价均翻了多倍，而在基本面不断好转，上海近几年处于超高速发展，房地产价格更是大幅飙升之下，"两桥一嘴"却受持续几年的大熊市影响股价被大幅腰斩，昔日的贵族股如今只有6－7元的低价股，显然是与浦东地区近几年来一日千里的发展，寸土尺金的地价显然是不适应的，当前世界500强中已经有不少在浦东地区投资办厂，可见作为亚太金融中心其发展潜力相当之大，这样在"三无"概念股经过多年沉寂而腾飞之后，也经多年沉寂而股价仍处于底部的浦东板块应引起关注，而在浦东板块之中，从价格比的角度看应数浦东金桥（600639）最具优势。  
　　浦东金桥（600639）：典型的浦东概念股，受益于中国经济的高速增长。作为上海房地产的龙头企业，其毛利率达到45%-55%之高，经过多年的发展，世界五百强企业中，已有数十家大型企业在上海浦东的金桥出口加工区投资办厂。而其中前百强的12家跨国公司更是对这里情有独钟，在此设立了数十家工业、商贸企业及科研机构。世界级企业"航母"给浦东带来了资金与技术，也带来了先进的管理经验；同时，它们也在金桥出口加工区收获了丰厚的利润。 04年前三季度报告显示，公司实现0.2元每股收益，远高于去年全年，显示出公司正处于高速发展阶段。历史上该股的走势非常活跃，今年6月份曾经被宁波解放南的"敢死队"封涨停，而目前股价离该涨停板价格跌幅超过35%，远离上档套牢区，同时在K线形态上近日该股小幅盘升筑底，后市一旦放量有效突破明天只要能够有效站在20日线之上，将有望进入上升行情。

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浦东板块：昔日的王者会否继"三无"概念股再创辉煌

　　近日"三无"概念股的表现吸引了无数人的眼光，为相对较为沉闷的市场增添了活力，其导火索无疑是飞乐音音响公告大股东拟将部份股票转让给清华大学深圳研究院的消息，它将"三无"概念股全线被激活，在飞乐音响停牌的情况下飞乐股价成为了近期市场的龙头，考虑到百联经过长达半年多的重组后将在今月底复牌，这样在并购和重组题材的刺激下，上海本地股将有望在以点带面的情况下被整体激活，而在"三无"概念股大幅炒高之后，市场很自然就会关注有那一类上海本地股会成为下一个游资攻击的目标，这样就很自然就让人想起浦东板块，因为在上海本地股之中，最具市场影响力的主要有"三无"概念股和浦东概念股两大板块，而浦东概念股历史上更具王者风范，不少老股民均清晰记得,在上一轮的大牛市之中，浦东概念股是市场的龙头，被市场喻为贵族板块，其中最著名的当数"两桥一嘴"，陆家嘴和外高桥历史上曾创下约50元的天价，在94年的大牛市中陆家嘴在短短时间内由8.51元飙升至48.99元，浦东金桥也由7.21元上升至29元以上，股价均翻了多倍，而在基本面不断好转，上海近几年处于超高速发展，房地产价格更是大幅飙升之下，"两桥一嘴"却受持续几年的大熊市影响股价被大幅腰斩，昔日的贵族股如今只有6－7元的低价股，显然是与浦东地区近几年来一日千里的发展，寸土尺金的地价显然是不适应的，当前世界500强中已经有不少在浦东地区投资办厂，可见作为亚太金融中心其发展潜力相当之大，这样在"三无"概念股经过多年沉寂而腾飞之后，也经多年沉寂而股价仍处于底部的浦东板块应引起关注，而在浦东板块之中，从价格比的角度看应数浦东金桥（600639）最具优势。
　　浦东金桥（600639）：典型的浦东概念股，受益于中国经济的高速增长。作为上海房地产的龙头企业，其毛利率达到45%-55%之高，经过多年的发展，世界五百强企业中，已有数十家大型企业在上海浦东的金桥出口加工区投资办厂。而其中前百强的12家跨国公司更是对这里情有独钟，在此设立了数十家工业、商贸企业及科研机构。世界级企业"航母"给浦东带来了资金与技术，也带来了先进的管理经验；同时，它们也在金桥出口加工区收获了丰厚的利润。04年前三季度报告显示，公司实现0.2元每股收益，远高于去年全年，显示出公司正处于高速发展阶段。历史上该股的走势非常活跃，今年6月份曾经被宁波解放南的"敢死队"封涨停，而目前股价离该涨停板价格跌幅超过35%，远离上档套牢区，同时在K线形态上近日该股小幅盘升筑底，后市一旦放量有效突破明天只要能够有效站在20日线之上，将有望进入上升行情。

　　浦东板块"两桥一嘴"基本情况列表：  
股票名称         流通A股(万股) 前三季度每股收益(元) 当前股价(元)   
浦东金桥(600639) 12886         0.20                 6.23元   
陆家嘴(600663)   16052         0.22 7.48   
外高桥(600648)   5445          0.036 7.45

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煤炭股：激情燃烧可以期待

    虽有多只股票创出新高，但目前不是最好时机
    经过连续3天的缩量盘整之后，昨日股指跌幅开始扩大，两大指数跌幅都超过1％。前几天力挺大盘反弹的汽车、钢铁等传统蓝筹股昨日都出现了明显的回落，对股指产生较大的压制作用。不过周三大盘回落过程中成交量继续出现萎缩，表明市场心态比较稳定。周三虽然大盘走弱，但煤炭股走势却是可圈可点。在大盘回落1.04％的背景下，煤炭行业指数逆势上涨1.31％，位列新核心股之中的西山煤电涨幅超过4％。煤炭股很少出现在涨幅榜前列，但最近却有金牛能源、煤气化、西山煤电、国阳新能、恒源煤电等多只煤炭股悄然创出了新高。北京首放的孟庆来分析师认为，煤炭股已经展开了新一轮上攻行情。中证资讯的徐辉分析师则认为，虽然煤炭股有长期走牛的基础，但从近期市场对于煤炭股的热情来看，煤炭股显然被注入了一定的投机因素，因此目前并不是对该板块个股进行操作的好时机。
    基本面分析
    2003年以来，在下游行业特别是电力行业需求快速增长的带动下，我国煤炭价格持续走高。下游最大用户电力行业今后两年每年都有4000万千瓦左右的火电机组投产，另一大用户钢铁行业明年也有大量产能投产，对煤炭的需求依然旺盛。孟庆来分析，由于煤炭类上市公司生产成本增长幅度远小于煤炭价格的提升速度，所以煤炭股的业绩将一季好过一季。目前两市煤炭股平均市盈率远低于市场整体水平。随着冬季用煤高峰的到来，煤炭类上市公司迎来了收获的黄金季节，在三季度煤炭股业绩同比大幅增长的基础上，四季度业绩有望再传捷报。
    另外，从2005年煤炭订货会预备会传出消息，煤电联动方案已获批准，并有望于明年初开始执行。对煤炭行业而言，煤电联动实际上为重点合同电煤和市场电煤价格接轨奠定了基础，将有利于煤炭合同执行率的提高，减少煤炭中间环节的非正常利润，有利于行业内上市公司业绩的提升。徐辉认为，由于我国电力紧张局面最快也要到2006年才能有所缓解，煤电联动方案的执行无疑将极大地提高煤炭企业的利润水平，煤炭股的估值水平将随着时间的推移而不断被调高，这是煤炭股长期走牛的基础。

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技术面分析
    孟庆来指出，在二季度的基础上基金三季度对煤炭股又有明显的增仓行为，因此大盘调整而煤炭股却屡创新高。煤炭股在上涨过程中成交量始终没有放大，机构锁筹和惜售非常明显。随着保险资金和企业年金等新增资金的陆续进场，煤炭股凭借其良好的业绩成长性和流通性势必得到青睐。虽然目前煤炭股大都有了相当的累计涨幅，但过去那种涨多了就不能再涨的思维正在逐渐改变，煤炭股的好日子还在后面，跨年度行情值得期待。
    徐辉则指出，煤炭股的强势确实令人心生艳羡之情，但当前并不是进行操作的好时机。“9·14”行情以来，煤炭行业指数上涨32.78％，在这样的大幅上涨之后，当前高位进货显然不妥。另一方面，从近期市场对于煤炭股的热情来看，煤炭股显然被注入了一定的投机因素。周三收盘煤炭行业平均市盈率已经达到38.46倍，尽管这是静态市盈率，但还是让我们对该板块股价前景有些担忧。但徐辉认为，该板块中的西山煤电中长线值得重点关注。看资源类股的内在价值，核心在于测算其每股所包含的资源储量，再将其与当前股价进行对比。这样来看，西山煤电是目前煤炭股中潜力最大的品种之一。

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高校板块—将科技股行情进行到底

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大阳网站www.bigsun.com.cn  2004-11-18 08:50   来源：

　　在大盘欲涨还休之际，飞乐音响、飞乐股份凭借清华概念一飞冲天、他们的活跃显示主力在成功启动网络股、软件股后，开始转战火力重点攻击高校股，欲将科技股行情进行到底。我们认为，在大盘震荡之际，正是寻找未来潜力板块和个股的最好时机。那些敢于逆市走强的板块有望成为市场阶段性热点，而高校板块就具备这样的潜力，有望在后市中脱颖而出。
　　大小飞乐相继涨停引爆高校股上涨激情随着上周三大盘的放量长阳反弹，千三支撑的有效性已经得到了有效确认，虽然个股出现了普遍反弹，但是个股的反弹力度还是有很大的区别。分析反弹最为强劲的前30家个股可以发现，科技板块成为近期市场的最大赢家。统计显示，浪潮软件、南方汇通、青鸟华光、信雅达、湘计算机、浪潮信息、金晶科技等一批科技股出现在涨幅前列，这再次验证了科技板块往往扮演反弹行情急先锋角色的规律。作为目前市场资金重点倾斜的一个方向，科技板块已经成为主力做多能量的一个突破口，巨大的财富示范效应吸引了越来越多的资金流入，所以后市相当长一段时间内科技股仍将是市场的炒做热点。观察近期盘面，在网络板块、软件板块相继出现一定退朝的时候，作为科技股的重要分支，飞乐音响、飞乐股份等一些低价高校概念股一飞冲天，成为盘中的领涨先锋。大小飞乐相继涨停的原因是因为深圳清华大学研究院有意从飞乐音响第一大股东上海仪电控股(集团)公司手中受让部分股权，届时飞乐音响就将名正言顺地成为一只高校概念股。而飞乐股份作为飞乐音响的第4大股东，也将享有飞乐音响高校概念的想象空间。仅仅一个清华概念，大小飞乐的股价就暴涨30%，高校魅力可见一斑。

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　铅华洗尽凸显投资价值高校板块曾经一度在我国证券市场风光无限，一方面依托高校的金字招牌，一方面又身处高科技领域，“双高”概念让其倍受市场追捧，股价也曾疯狂飙升。然而业绩欠佳却让高校板块长期低迷，尤其是去年以来价值投资理念横空出世，更让高校板块相形见绌，股价一路走低。经过长达4年左右的调整，清华紫光从50元调整到13元，清华同方从44元调整到15元，而近期的反弹明星青鸟华光、青鸟天桥也均是从20、30元左右调整到如今的4、5元，身价夭折几倍有余。如今，部分高校股的股价已明显与其成长潜力及内在价值背离，这就意味着股价的水分已经被充分挤压，投资价值开始显现。相信一旦市场重新认识到其价值所在，那么目前的相对低价位将成为该板块最大的魅力所在，短线爆发力不可小视。同时，在此轮调整行情进行之际，科技股已经成为目前为止不多见的能够引发游资和基金共同作多共鸣的品种。从网络游戏到软件股再到高校股，游资和基金共同参与迹象表露无疑，作为游资和基金两大主力共同联手作多的主题性热点，高校股全面活跃的爆发性场面即将呼之欲出。
　　市场中不可多得的稀缺优质品种伴随着我国高校事业的蓬勃发展，高校企业逐渐成为科技成果转化与产业化的先锋。2003年，高校签订技术转让合同5940项，合同金额达25.2亿元；创办科技型企业1993个，控股与参股的上市公司有36家，销售收入为452.26亿元，实现利润31.88亿元。国家大学科技园也发展迅速，吸引社会投资293亿元，孵化培育出一大批成长性较好的高科技企业。同时，也涌现出一批如北大方正、清华同方、东软股份、华中科技、交大昂立等备受社会关注的高科技企业集团。高校企业凭借强大科技研究力量以及天然的人才优势、技术优势，已成为市场中不可多得的稀缺优质品种。
　　综上，作为科技股的重要分支，高效板块有望成为引领后市反弹的主要力量，而一些具备高校概念的低价股票无疑最具想象空间和短线爆发力，而ST星源（000005）就是这样一只低价的高校概念股。公司参股北京清华银纳高科技发展公司，具备“清华”概念，且该股目前股价仅2元出头，堪称两市最低价的“清华”概念股。从公司基本面来看，该股自2003年已经成功实现盈利，并且净资产达1.26元，已经具备了年底摘帽的潜在题材。从技术走势来看，该股近期自底部稳步攀升，量能温和放大，主力资金的操盘手法极为稳健，今日更是逆市突破20日均线压制，未来的上升空间已被打开，预计该股后市有望加速上攻，投资者可重点关注。

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Originally posted by 交易 at 2004-11-18 11:56
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你也很辛苦啊 ～～～   :*9*: :*9*: :*9*:

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银行股跃跃欲试


    在众多行业之中,银行业始终是投资机构最关注的对象,这个板块之所以成为五朵金花之一,又之所以很快地凋谢,原因非常复杂,除了估值偏高以外,与银行业的大扩张是紧密相连的。在总体疲软的市道中,银行股屡屡向下破位,机构投资者也避之唯恐不及。那么,现在银行股价格是否合理呢?
    与全球一些主要银行股相比,我们的市盈率和市净率指标都差距不大,但我们的资本充足率和坏账率指标明显处于劣势,而成长性指标又特别突出。在香港市场,恒生银行市净率高达三倍,远超汇丰控股,市盈率有30倍,同样也超过汇丰控股。最主要的原因是恒生银行的成长性非常突出。看来我们在强调一些基本指标的同时,忽略了成长性指标。应该看到的是,已经摸爬滚打了十多年的股份制商业银行,其市场竞争能力明显超过四大国有商业银行,而且银行的资产质量不断提高,通过自身的积累和利用资本市场进行再融资,资本充足率指标率先达到国际标准。
    虽然息差仍旧是银行的主要利润来源,但中间业务比重却反复提高,其中招商银行已经超过20%,其它银行也已经接近或超过10%。浦发银行为了使中间业务快速发展,引入花旗银行。花旗银行拥有全球规模最大的信用卡网络,在信用卡经营上是全球老大,这无疑会提升浦发银行的竞争力。
    应该清楚地看到,每一波行情的上涨不仅仅是投资者在其中获得利润,更是其它利益主体能够实现它们的利益诉求。如果说后市银行股还要上市,那么银行股反复在低位徘徊的格局就会被打破。事实上,即使交通银行以2.5元的价格发行,其相关经济指标已经接近甚至超过目前二级市场银行股的平均水平,仅仅因为价格低而忽视对重要经济指标的评估,在目前越来越理性的市场中实际上是站不住脚的。

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上海本地股再创辉煌

　　昨日本栏评述的并购重组商业股联动走强，重点推荐的华联股份（０００８８２）牢牢封死涨停，中兴商业（０００７１５）的最大涨幅也达５．５％。本报股市专家团认为，与上海百联同样紧密相关的上海本地股有望借机再创辉煌。
　　“三无”概念演绎疯狂
　　上周五，飞乐音响突然异动，连续两日冲击涨停。本周二该公司紧急公告称大股东拟将部分股票转让给清华大学深圳研究院，并由此申请停牌，昨晚公司公告今日还将继续停牌。但其公告已如初冬的一把火，将“三无”概念股全面激活，与飞乐音响同名的飞乐股份，竟成为暂停交易的飞乐音响的替身，连续暴涨，在本周的三个交易日最高涨幅达２７％。联想到上海百联经过长达半年多的重组后将在本月底复牌，在两大并购重组题材的刺激下，上海本地股有望成为下一个游资攻击的目标。
　　浦东概念后来居上
　　在上海本地股之中，最具市场影响力的除了“三无”概念股外，恐怕要数浦东概念了。浦东概念股中，“两桥一嘴”———外高桥、浦东金桥和陆家嘴，都是历史上的大牛股。
　　近几年来，上海经济高速发展，房地产价格大幅飙升，而“两桥一嘴”的股价却大幅回落，成为６－７元的低价股，其多年沉寂的股价一旦被激活，爆发力可想而知。
　　浦东金桥最具潜力
　　广州万隆黄永耀认为，从比价优势的角度看，“两桥一嘴”中浦东金桥（６００６３９）最具潜力。浦东金桥是上海房地产的龙头企
　　业，毛利率高达４５％－５５％，经过多年发展，世界５００强企业中，已有数十家大型企业在上海浦东的金桥出口加工区投资办厂。公司今年前三季度已实现每股收益０．２０元，比去年全年提高了２３．５％，显示公司正处于高速发展阶段。该股今年跌幅超过３５％，近两日小幅盘升，一旦放量有效突破，有望进入上升行情。 记者尹卿

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五只ST股有望上演“咸鱼翻身”的奇迹

　　昨日沪深两市再陷盘局，从而给素有与大盘玩跷跷板游戏之称的ＳＴ股一下子找到了感觉，?ＳＴ宏智、ＳＴ天龙、?ＳＴ湖科等诸多个股纷纷触及涨停板，而?ＳＴ三普更是了得，短短的１５个交易日，暴涨了５１．４０％，那么，如何看待ＳＴ股的如此走势呢？悄然成为悬崖边的玫瑰
　　从目前盘面来看，ＳＴ板块风险犹存，一方面是因为借壳成本过大，从而使得ＳＴ板块一直赖以生存的壳资源炒作土壤大幅贬值，以致于出现了?ＳＴ英教的拍卖价只有０．０５元／股，而该股二级市场交易价格却高达１．２３元，由此折射出二级市场股价的高估程度。另一方面则是因为有进有出的思路逐渐为市场甚至是相关管理部门所接受，由此就会使得２００４年报中退市的个股极有可能创历史新高，而目前在股份代办转让市场（俗称三板）上交易的退市个股的交易价格大多落在１元下方，甚至出现了金田Ａ３交易价格只有０．３２元的现象，所以，目前ＳＴ板块尤其是戴了星的ＳＴ股更是存在着股价在未来四至五个月暴跌５０％甚至更高的可能性，不可谓不在悬崖边。
　　不过，我们也承认，ＳＴ板块的确是玫瑰，一方面是因为目前的盘面已显示出ＳＴ板块短期升幅的确可观，?ＳＴ三普在短短的十五个交易日内暴涨５１．４０％就是最好的说明，同时，?ＳＴ国能、?ＳＴ天海等ＳＴ股也有３０％左右的升幅，如此升幅所需要的时间足够让东阿阿胶等二线蓝筹股走上数月的时间，但ＳＴ股只需要一个月甚至是半个月就可以达到，所以，ＳＴ板块的确是升幅较快的个股。另一方面在历史上是有榜样的，而榜样的力量又是无穷的。从历史走势来看，ＳＴ板块要么不出黑马，要出可就是大黑马，翻番的大黑马，无论是去年底的ＳＴ啤酒花、ＳＴ天龙还是已脱胎换骨的国投电力等个股均是如此。看来，ＳＴ板块又是盛开玫瑰的地方。
　　三类ＳＴ值得关注
　　在讨论如何摘玫瑰之前，我们还要强调的是ＳＴ板块的风险是巨大的，因为市场已经形成了共识，接轨是大势所趋，当然这种接轨并不是简单市盈率的接轨，而是估值的理念与方法，所以，ＳＴ股未来的交易价格极有可能在面值以上，“成仙”是目前不少ＳＴ股的发展前景。
　　但是，有三类个股是极有可能摆脱成仙道路而形成真正意义上的玫瑰，一是业绩尚佳但也存在着产业转型的个股，比如说ＳＴ吉化，近来不少业内人士对该股予以了极大的关注，不仅仅在于该股存在着一定的利润调节现象，而且还在于该股极有可能出现类似于湖北兴化、三星石化等这样的重组题材，这就给了市场充足的想象空间，这可能也是该股走强于大盘甚至有独立于石化板块的原因。另外，已完成产业转型但公司内在价值尚未完全体现的?ＳＴ重汽也是如此，因为公司所处的重型汽车行业正面临着高速增长的势头，前９个月的重型汽车销售量大增１倍，这无疑给了该股极强的业绩预期，值得继续予以关注。
　　二是重组工作已展开，未来的业绩预期与当前的股价存在着低估迹象的ＳＴ股，比如说ＳＴ屯河，虽然该公司备受德隆事件的冲击，但是由于公司并不存在业绩造假等现象，从而使得公司的主营业务仍然是盈利的，只要剥离不良资产，那么该公司就会摆脱亏损，而由于公司目前主营业务利润一直保持着前两年的发展势头，因此，我们可以预期，如果该公司不良资产剥离后，能够保持０．１５元／股的收益，对应目前的股价，似乎有些低估，值得预期。此类个股尚有?ＳＴ天海、?ＳＴ国能等。
　　三是类似于?ＳＴ三普等个股，虽然公司基本面也是亏损累累，但幸好存在着主营业务，而不像?ＳＴ龙科、?ＳＴ宁窖等个股那样没有主营业务或主营业务停顿的个股，这样的个股基本上就难以重组，毕竟在目前的产业格局变化大背景下，意欲重组方也是需要看一看ＳＴ股是否具备产业基础，否则就一点投资价值都没有了，这可能也是?ＳＴ三普在近期牛气冲天的原因。类似个股尚有?ＳＴ光电、?ＳＴ明珠等，但是此类个股的风险系数仍很高，毕竟不像第一类与第二类那么有底气。