2004年11月02日周二上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

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中小板：强势后要歇口气


(2004-11-02 08:17:56)  
     


　　近日，央行的加息消息给行情的运行带来一定的变数，导致了沪深两市的短线震荡走势，相应个股行情的活跃程度也是明显降低，不过我们注意到，中小板市场却表现出一定的活跃，周一传化股份、巨轮股份等个股还逆势上涨，但是，我们认为中小板暂时还不具备整体强势上攻的能力，近期还将维持相对的整理走势。

　　市盈率相对偏高

　　前期中小板出现了持续的暴跌走势，相应的市盈率水平也是急剧下降，在9月上旬的时候，中小板的平均市盈率低于主板市场次新股群体27倍的平均市盈率水平，凸现投资价值。但是经过前一阶段的持续强势上攻之后，中小板的平均股价也明显上了一个台阶，而平均市盈率水平也是水涨船高，中小板的平均市盈率水平一度超过35倍，远远高于主板市场的平均市盈率水平，换言之，中小板的市盈率溢价提高了很多，相应也制约了中小板的短线发展。因此短线的震荡也就成为合理选择。而此次的央行加息运作虽然幅度并不大，但是也从理论上降低了市场的合理市盈率水平，进而也对短线行情形成一定的压力。

　　受制市场整体环境

　　行情运行至今，市场已经将中小板看作是主板市场的一个重要分支，相应中小板也难以摆脱主板市场而独立运行，前期主板市场的反弹行情中，中小板表现出很强的弹性，但是随着反弹行情受阻而转入震荡市道，股指震荡走低，沪指开始考验千三整数关附近的支撑作用，在目前相对偏弱的市场环境中，中小板也难以独善其身，出现一定的震荡也就成为合理选择。我们也注意到一个不良的信号，那就是主板市场近日出现了强势品种的快速补跌走势，如大商股份、南方汇通等品种都出现了突然的跌停走势，意味着其中的资金也寻求短线的撤离，如果这样的情况进一步蔓延，则中小板也可能受到一定的负面影响，其中的部分品种可能会出现宽幅震荡走势。

　　苏宁电器透支未来行情

　　苏宁电器以高定位奠定了其在中小板市场中的超然地位，近期中小板的相对活跃在很大程度上是受到苏宁电器的强势影响，该股在量能配合下反复走高，股价一度突破50元整数关，相应也拓展了中小板市场的绝对股价空间，但如今，苏宁电器出现了一定的震荡调整走势，虽然这也是市场行为的合理选择，但是作为中小板的风向标品种，苏宁电器的短线震荡也抑制了整个中小板运作激情。

　　短线利润可能要兑现

　　我们可以做进一步的分析，此次中小板行情是主流资金与非主流资金共同运作的结果，对于非主流资金而言，在短期内赚取了丰厚的浮动利润之后，必然会寻求短线利润的兑现过程。那么主流资金又会如何操作呢？从上市公司的三季度报告来看，中小板品种也得到了投资基金的青睐，苏宁电器中也集结了大量的投资基金，传化股份、巨轮股份、伟星股份等一批中小板个股都出现了投资基金的身影，并且有些品种中还出现了社保基金的身影，主流资金的积极介入固然是看中这些公司的良好成长性，但问题是投资基金的运作也是波段性的运作，投资基金会在低位参与个股，但股价强势上涨之后，投资基金也会寻求部分筹码的兑现操作，因此主流资金的波段性操作手法也使得短线的中小板将有一定的震荡走势。

　　就短线而言，中小板将维持一定的震荡走势，但估计不会出现很深的杀跌走势，一方面是中小板的上市公司成长性还是相当不错的，其调整主要是技术上的要求，但主流资金并不会放弃对中小板的运作。相对而言，此次央行加息对中小板公司的影响也比较低，一个很重要的原因，中小板公司前期都募集到了足够的资金，因此央行的加息对公司的资金压力很小，并且募集资金的投入也将有助于提高上市公司的经营业绩，相应这些公司的未来业绩是可以期待的。另一方面，中小板中有相当一部分公司属于细分行业的龙头公司，这些公司也将成为机构资金的中线建仓对象，短线的震荡回调也将为机构资金提供比较不错的低位建仓机会。因此我们判断，中小板近期将维持震荡走势，后市个股行情将出现分化走势，细分行业的龙头公司值得投资者积极追踪。（季凌云 北京首证/ 深圳特区报）


　  

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*中国石化将把价值人民币17.5亿元的资产出售给母公司
07:52 *中国石化H股将从母公司手中收购人民币45.8亿元的资产

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《中國要聞》人行︰中國資本市場正面臨陣痛，及後將健康發展
  
2004/11/01 16:41
  
　　《經濟通專訊》中國人民銀行副行長吳曉靈表示，中國資本市場正面臨陣痛，但陣痛之後會
迎來一個健康的發展。
　　據中國《金融時報》報道，吳曉靈指出，為了嚴肅市場法規，規範資本市場發展，中證監對
券商實行了分類監管的政策，政府有關部門調整了被處置機構個人債權的償付政策。
　　同時，人行、中證監、銀監會、中保監也相繼出台了一系列政策法規，拓寬資金渠道，保護
中小投資人利益，這必將對推動中國資本市場的穩健發展起到積極作用。
　　就如何解決企業發展中的資金瓶頸問題，吳曉靈認為，中國不缺資金，缺的是用錢的好項目
、好機制。現在中國有１０萬多億元人民幣的儲蓄，儲蓄率是世界上最高的，如果加快資本市場
發展，老百姓完全可以通過資本市場享受經濟增長的好處，得到更好的回報。
　　因此，必須完善豐富把儲蓄轉化為投資的機制。中國現在最缺的是股本融資渠道，通過建立
起多層次的股本融資渠道和市場，是解決中國高額儲蓄向投資轉化的有效方式。
　　她指出，要克服過去認識上的誤區，把資本市場上籌措資金作為解決企業發展困難的一種手
段。它不是解決企業發展困難，而是一個好企業、一個好項目要尋求更多的夥伴，共同承擔風險
，共同獲得回報。（ｆａ）

长虹

这个消息是我从易学版面看到的，谁知道盛大的股票都有什么？

盛大的股票明天必跌，请持盛大股票的做好心理准备！  




一手消息：在中华全国网业论坛上好多声讨盛大陈天桥的帖子，很多帖子不约而同地举起了抵制盛大的旗帜！！！由于这些发贴的大多是网吧业主，盛大就是靠网吧发展到今天的巨人，所以一旦帖子的内容变成了实际行动，将对盛大的股票产生强大冲击……
    起因：由于陈天桥在网博会上高傲的发言得罪了在会的，也包括全国的网吧业主，所以他的讲话被立刻发到了各网吧联盟网站，引起巨大波澜……

    大家可以到www.game007.net 看看！！

   
    希望持有盛大股票的股东股民们，明天一早赶快抛售盛大的股票！！！！
！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

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《深滬股市》一汽轎車第三季淨利潤８６７３萬元，同比跌５３％

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即市新聞
【執法行動】證監會檢控周龍安操縱市場
2004/11/01 17:31
證監會已成功檢控周龍安，指其操縱太興置業(0277-HK)的股份。

周氏今日經審訊後，被九龍城裁判法院裁判官麥理庭判處罪名成立。有關控罪指周氏就太興置業的股份進行不涉及該等證券的實益擁有權的轉變的買賣交易，意圖推高該等證券的市價，因而違反《證券條例》第135(3)及139條的規定。周氏被判處罰款15,000元，及被下令須向證監會繳付15,226元調查費。

證監會在調查中發現，在2002年5月10日的早市時段，周氏曾利用兩個其在兩家不同的經紀行開立的買賣帳戶，就太興置業的股份進行19宗不涉及任何實益擁有權的轉變的買賣交易。周氏的買賣活動將太興置業的股價推高了約28%，並製造出市場對該股份在其價格愈來愈高的情況下仍有所需求的誤導性假象。

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即市新聞
【滿足內需】中石化(0386-HK) 11月以蝕本價購6萬噸柴油
2004/11/01 17:20
外電引述交易商消息稱，中石化購買了第二船11月船期的現貨柴油，使得當月購買量增加至6萬噸。

交易商指出，是次購買的3萬噸柴油，其FOB價格較新加坡市場現貨報價每桶高水10-20美分，盡管蝕本，但中石化不得不進口，以滿足強勁的國內需求。

高兴得很

据英国《金融时报》报道,最新数据显示,全球基金行业在10月份投入债券市场的资金量超过今年任何一个月份,与此同时,股票市场基金投资纷纷撤出。

    据美国基金研究公司Emerging Portfolio的最新调查结果,全球范围内管理着3万亿美元资产的基金经理们在10月份购买了净额达9.96亿美元的债券,而同期抛售的股票总额更高达1.35亿美元。

    尽管美国一再加息,但债券价格今年还是出现了反弹,这在债市是极为罕见的现象。美国国债今年已上涨了3.8%,英国的金边债券和欧元区政府债券分别上涨了4.6%和5.7%。而在此期间,美国的标准普尔500指数仅仅上涨了2.8%。

    许多投资人将这种反常现象归因于油价的不断飙升,因为能源价格的上涨很可能抑制全球经济增长,同时也使得美联储不得不采取更为审慎的加息步伐。

    Emerging Portfolio公司的执行董事布拉德·杜拉姆表示:"油价高企,企业盈利下滑以及对未来经济降温的预期,都使得投资者有足够理由将资金由股市转投债市。"

    与此同时,美国总统大选的不确定性也影响到了投资者对股市的投资热情,杜拉姆说。

    据统计,今年到目前为止,全球债券基金的净投资额增长了54亿美元,总资产也增长了7.4%。考虑到全球经济增长已明显提速,市场对债券的旺盛需求可见一斑。

    雷曼兄弟的债券分析师夏兰·奥海根指出,尽管美国方面一直在加息,但总体而言,借贷成本仍处于历史低点附近,这无形中增加了债券投资的吸引力。自今年6月份以来,美联储已累计加息0.75%,将联邦基金利率提高至1.75%,但仍不足2000年高点时的三分之一。当时这一利率一度高达6.5%。

高兴得很

两周前给股市带来负面影响的两个因素:保险行业受到审查和油价,在上周变成了令股市反转上涨的利好。

    道指、标准普尔500指数和纳指上周分别上涨了269.66点,34.46点和59.85点,收盘于10027.47点,1130.20点和1974.99点,道指升幅为2.8%,重新登上了万点,而标准普尔500和纳指齐涨3.1%,都收于各自的200天平均移动线以上。由于三大指数的均线都呈向下趋势,所以上述的指数的技术表现还需时间来验证。

    上周仍有大量的盈利季报出炉,但对市场的影响不大。许多属于基础工业的公司,如洛克希德马丁公司,道氏化工,波音,P&G等盈利都超过分析师的预测。截至上周,已有3/4的标准普尔指数公司公布了盈利季报,平均营收比去年同期增加16%。上周发布的第三季度GDP数据显示,美国经济总体上还算强劲。第3季度GDP成长3.7%,虽低于经济学家们预估的4.3%,但比起第二季度的3.3%成长,有不错的进步。

    上周行情的演变为有可能出现的第四季度股市上升开了一个好头。从基本面看,油价下跌空间还有,大型对冲基金的资金有开始抽离市场的迹象。总体经济增长尚可,公司盈利增长仍在继续。10年期国债的年孳息率依然维持在4%附近,使股票投资仍具有相当的吸引力。有一个简单的标准普尔500指数的估算模型,被称为联储模型,它是由联储局(FED)运用10年期国债的年孳息率和标准普尔500家公司的平均盈利预估值而创立的市场模型,其含义是当投资者从股票投资中得到的回报高于无风险国债的投资回报时,他们才会投资股市,指数估算值是用500家公司的盈利预估除以国债的年孳息率率。目前盈利预估值为65美元,10年期国债的年孳息率是4%上下,可以大致算出标普500指数应在1625点。这比目前的1130点要高出许多,这样乐观的看法现在还没人敢提出,也没有人会相信。这是因为:1)1625是根据盈利预估进行的推算,盈利有可能过于乐观,而且其他因素如油价、利息、伊拉克和大选等制约股市大幅上扬；2)当今4%的国债年孳息率处于较低水平,如果利率涨到5%,指数的估算指就会降低到1300点。

    所以本周股市非常关键。周二或周三美国总统大选就会见分晓,11月10日联储局会议将指明利率走势,如果短期内油价升势能得到缓和,标普指数有上升空间。因为联储模型指明的是市场中长期的走势。它在2000年曾指出市场严重超买,而在2003年告诉投资者股票已有投资价值了。

    重量级公司差不多都公布了盈利季报,本周的焦点毫无疑问是大选,关键经济数据将是周五发布的就业市场报告。

高兴得很

今日消息面上，记者从财政部获悉,随着央行10月29日上调金融机构存贷款利率后,财政部也对2004年凭证式(六期)国债的票面利率及提前兑取分档利率进行了相应的调整。本次调整以10月29日为界,2004年10月29日(含当日)后购买的本期国债,其持有到期票面利率和提前兑取分档年利率都有不同程度的上浮。持有到期票面利率3年期上调至3.37%,上浮72个基点,5年期上调至3.81%,上浮81个基点；提前兑取分档年利率,3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计息,满半年不满2年按0.72%计息；满2年不满3年按2.25%计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按3.33%计息,满4年不满5年按3.51%计息。国债上调利率后马上受到市场追捧，从今日媒体了解的情况来看，2004年凭证式(六期)国债已经被抢购一空；这充分说明内地股市是从来不缺资金的，缺的是投资者的入市信心，从2001年2245点见顶到现在，不超过1成的投资者盈利，这就充分说明了问题；资金一向是以逐利为目标的，只亏不赚的买卖相信是没有人愿意干的。

    昨日大盘再度逼近了千三关口，我们清楚的看到每次大盘逼近1300点，总有一部分股票跌破前期低点、创出历史新低；由此看出，对于想要继续在这个市场逐利的资金来说，指数的意义已经不大了；后市在没有足够增量资金入市之前，还需耐心等待市场的转暖。

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周一美国金融市场综述
2004年11月02日 - 08:24:15 HKT
Dow Jones Newswires
美国金融市场综述：美元走高，受到油价下跌的推动，但市场在美国大选前非常平静，钗h人强调，目前对美元而言大选有明确的结果比谁获胜更为重要；纽约商交所电子十二月原油期货跌1.63美元至每桶50.13美元，因为对取暖油供应和尼日利亚罢工前景的担忧都有所缓解。欧元/美元为1.2749美元，上周五为1.2791美元，美元/日圆为106.44日圆，此前为105.81日圆。数据并没有消除多少坚冰，美国9月份个人收入较上月增长0.2%，个人支出增长0.3%；美国供应管理学会10月份制造业指数为56.8，弱於预期。华尔街股市小幅走高，电信类股的走强使道琼斯指数克服了默克的下跌，道琼斯指数收盘涨0.3%至10054.39点；那斯达克综合指数涨0.3%至1979.87点，费城证交所半导体分类指数涨0.4%。美国国债随著油价的下跌而走低，10年期美国国债跌15/32至101 9/32，收益率4.09%；同样，金价也丧失了其作为避风港投资而获得的一些涨幅，Comex十二月黄金合约跌1.20美元至每盎司428.20美元。（延迟一个小时发送）-0-



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中国石化大举扩大核心资产，或有利股价
2004年11月02日 - 08:31:40 HKT
Dow Jones Newswires
中国石化(600028)大举扩大核心资产，旨在进一步扩大核心业务规模，提高效益，或有利股价走势。中国石化的公告称，决定收购中国石油化工集团公司及其附属企业拥有的化工类、催化剂、加油站三大类资产，并向集团公司出售公司拥有的主要井下作业资产。拟收购资产的对价为人民币45.78亿元(约合43.19亿港元)，拟出售资产的对价为人民币17.48亿元(约合16.49亿港元)。通过收购，中国石化在中国的乙烯与合纤单体及聚合物的行业的生产规模将进一步扩大，拥有主要石油化工催化剂生产的控制权，并将巩固中国石化在零售领域的主导地位。该股昨日停牌，上周五平收於4.47元。（延迟一个小时发送）-0-



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《國企紅籌》華能（０９０２）山西榆社電廠２期３號機組投產
  
2004/11/02 08:36
  
　　華能國際（０９０２）公布，持股６０％的山西華能榆社電力，旗下榆社電廠２期的３號燃
煤機組（３０００兆瓦），已於１０月２２日正式投入商業運作，令公司權益發電裝機容量，由
１８﹐８３２兆瓦，增至１９﹐０１２兆瓦。《香港經濟日報》

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即市新聞
【財華快訊】香港股份在美國最後成交價
2004/11/02 08:24
香港股份在美國的最後成交價：

港元按最新匯率 7.78 計算

公司名稱 最新價 (美元) (港元) 漲跌 漲跌幅(%)

-----------------------------------------------

匯豐控股 81.76 636.08 0.73 0.901

電訊盈科 6.05 47.07 0.07 1.171

和記黃埔 38.45 299.13 0.2 0.523

新鴻基地產 9.25 71.96 0 0

太古公司 'A' 7 54.46 0 0

地鐵公司 15.47 120.35 0.22 1.443

香格里拉(亞洲) 22.75 176.99 2.981 15.079

德昌電機 10.15 78.96 0.2 2.01

北京燕化石油化工 18.31 142.45 -0.1 -0.543

上海石油化工 35.2 273.85 -0.04 -0.114

中國石油化工 38.37 298.51 0.42 1.107

遠東生物制藥科技 0 0.00 0 0

中國東方航空 19.14 148.91 -0.01 -0.052

中國電信 31.53 245.30 -0.51 -1.592

中國聯通 7.2 56.01 0.05 0.699

中國石油股份 52.22 406.26 -0.4 -0.76

SUNDAY COMM 5.39 41.93 -0.06 -1.101

中國海洋石油 51.21 398.40 -0.59 -1.139

華能國際 29.89 232.54 -0.14 -0.466

中國移動 14.77 114.91 0.22 1.512

宏利金融 46.23 359.66 -0.34 -0.73

中芯國際 10.81 84.10 0.02 0.185

亞太衛星 1.5 11.67 0.06 4.167

中國南方航空 17.43 135.60 0.05 0.288

天津創業環保股份 0 0.00 0 0

有線寬頻 7.25 56.40 -0.18 -2.423

華晨中國 21.02 163.53 -0.08 -0.379

亞洲衛星 19.45 151.32 0.15 0.777

城市電訊 3.78 29.41 0.01 0.265

兗州煤業 67.15 522.41 0.38 0.569

和記電訊國際 10.09 78.50 -0.01 -0.099

中國鋁業 57.81 449.75 -0.07 -0.121

中國人壽 26.46 205.85 -0.04 -0.151

TOM在線 11.77 91.57 -0.21 -1.753

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即市新聞
【財華快訊】中國股份在納斯達克最後成交價
2004/11/02 08:29
中國股份在納斯達克最後成交價：

港元按最新匯率 7.78 計算

公司名稱 最新價 (美元) (港元) 漲跌 漲跌幅(%)

-----------------------------------------------

亞信 4.73 36.80 0.03 0.638

中國汽車系統公司 11.48 89.31 0.06 0.525

中華網 4.71 36.64 0.04 0.857

攜程旅行網 41 318.96 1.03 2.577

財富網路科技 8.779 68.30 0.129 1.491

空中網 7.39 57.49 0.26 3.647

e龍 14.23 110.70 -0.17 -1.181

靈通 8.28 64.41 0.006 0.073

網易 47.001 365.64 0.491 1.056

新浪公司 33.92 263.88 0.42 1.254

盛大 30.651 238.45 0.391 1.292

搜狐 16.84 131.01 0.09 0.537

TOM 在線 11.72 91.17 -0.26 -2.17

UT斯達康 17.01 132.33 -0.11 -0.643

僑興環球 8 62.24 0.088 1.112

前程無憂 26.55 206.54 -0.35 -1.301



T

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道瓊斯新聞
市場快訊/香港﹕商品市場綜述－油價大幅下跌    * 資料一小時延遲．
2004/11/02 08:38
0718（道瓊斯）--商品市場綜述﹕油價逆轉了早些時候的上漲﹐收盤大幅下跌﹐因為對動機取暖油供應的擔憂消退﹔紐約商交所十二月原油期貨跌1.63美元至每桶50.13美元﹐此前曾觸及每桶49.30美元。市場對尼日利亞新的石油罷工威脅不予理睬﹐因為人們越來越相信﹐吃緊的取暖油庫存將升至充裕的水平。分析師稱﹐他對原油期貨價格的這一走勢不感到意外﹐油價已經見頂﹐趨勢已經逆轉﹐但其他人認為油價的下跌僅僅是一次近期回調。貴金屬價格下跌﹐在美國大選進行前交易平靜﹐受到油價下跌的拖累﹔Comex十二月黃金期貨跌1.20美元至每盎司428.20美元﹐此前早些時候曾升至每盎司431.50美元。十二月白銀收盤走高﹐漲0.025美元至每盎司7.330美元﹐但很可能繼續大體上追隨金價走勢。紐約商交所一月鉑期貨交投淡靜﹐收於每盎司832.40美元﹐跌0.60美元﹔十二月鈀期貨收於每盎司210.75美元﹐跌1.45美元。倫敦金屬交易所3個月期銅期貨跌51.50美元至每噸2,830美元﹐因為基金繼續賣出。

（延遲一個小時發送）

高兴得很

中国和伊朗两国就一项总额数百亿美元的石油和天然气交易达成初步协议，此举令美国因伊朗核计划而试图在经济上孤立该国的努力变得更为复杂。

    据伊朗通讯社IRNA报导，根据双方上周四签署的谅解备忘录，伊朗将允许中国石油化工集团公司(Sinopec Group Company)开发其Yadavaran油田，条件是中国石油化工集团在未来25年每年从伊朗进口1,000万吨液化天然气。伊朗石油部长比詹·纳姆达尔·赞加内(Bijan Namdar Zanganeh)和中国国家发展和改革委员会(National Development and Reform Commission)主任马凯上周四在北京签署了这份备忘录。一位伊朗外交官证实了上述协议的主要内容。

    但中国官方媒体并未对此加以报导，表明谈判尚处于前期阶段。即便双方达成最终协议，伊朗方面也需要5年时间添置相关设施，以将天然气冷冻至适于船运的液态形式。

    上述协定再次凸现出全球能源需求对美国维护自身安全利益构成的挑战。美国一直以来都指责伊朗非法进行核武器项目开发，并呼吁其盟国在经济和外交上孤立伊朗。

    今年早些时候，美国劝阻日本不要与伊朗展开石油合作的外交斡旋未能取得成功。日本与伊朗签署了总额30亿美元的开发协议，并获准对伊朗的Azadegan油田进行开发。日本官员表示，由于日本对进口能源的严重依赖，日本除此之外别无选择。

    涉及到与伊朗在能源领域的合作方面，中国似乎更加不愿迁就美国。中国和伊朗政府在去年签署了一项有关石油和天然气勘探的框架协议。伊朗是中国四大原油供应商之一，其他三大供应商分别是沙特阿拉伯、阿曼和安哥拉。

高兴得很

摩根士丹利发表研究报告，给予中电信（0728）“增持”评级，目标价为3.5港元。大摩认为，虽然内地加息，预期中电信2005年净现金回报率及股息回报率分别可维持10.5%及2.5%水平。不过3G牌照将于2005年下半年批出，估计将为中电信带来一定风险。大摩指出，庞大的资本性开支，将令公司每股盈利及股息受压；同时，该行预期ARPU及3G将受累竞争加剧，并成为主要影响中电信回报组合的因素。大摩续称，虽然网通招股上市，令中电信现价受压，但仍认为中电信为内地电讯股的首选。

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三机构入围战略投资者 中行将出让25%股权


(2004-11-02 08:37:16)  
     


    定于明年下半年上市的中国银行已选定其战略投资者名单。记者昨天从中国银行了解到，中行将在今年底将该行25%的股权出让给其最终确立的战略投资者。摩根大通公司、汇丰控股有限公司、德意志银行3家国际投行将最有可能成为中行股权的受让者。

    中国银行新闻发言人朱民在接受媒体采访时表示，中行目前正在与一家以上的潜在投资者进行谈判，而他们的持股比例只需超过5%就可以获得一个董事会议席。朱民称，25%是银监会规定外资机构入股中资银行的最高上限。按中行目前资产规模已超过4万亿元计算，改组完成后，中行计划出让的股权相当于1万亿元。这一数目要求中行的战略合作伙伴必须拥有相当强的竞争力。

    半个月前，中行曾就其筹备上市情况召开新闻发布会，并表示中行目前已选定战略合作伙伴。中行新闻发言人王兆文昨天在接受记者采访时称，考虑到商业原因，中行目前还不宜透露战略投资者名单。但他不否认摩根大通、汇丰和德意志银行在入围机构之列。（陈琰/京华时报）


　  

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中小板观潮：警惕部分个股价位过高


(2004-11-02 08:57:04)  
     

    浙江利捷

    三季报公布基本结束，市场整体业绩大幅提升，而中小板个股也交出了一份令人满意的答卷：平均每股收益在0.35元以上，其中苏宁电器业绩更是突破1元大关，股价也直逼50元。高股价与高成长形成鲜明呼应，中小板平均股价在14元左右，明显高于主板市场6.5元的平均价。机构的介入以及公司良好的成长性，使得中小板个股的高股价具备技术和基本面的支撑，只不过，并非每只股票都具有这样的支撑。

    业绩差异决定走势强弱

    对应于三季报公布的公司业绩情况的不同，中小板个股走势也趋向不同。如传化股份，公司1—9月主营收入同比增长44.9%，二级市场上，该股周一盘中曾冲击涨停，尾盘逆势上涨7.11%。而与之形成对比，中航精机、盾安环境、苏泊尔、江苏琼花等业绩并不理想的个股，基本面的落后使得其股价上涨乏力，涨幅远低于苏宁电器等高增长股，其中盾安环境、苏泊尔的股价甚至仍滞留在发行价下方，可见业绩对个股走势构成制约。

    当然这些业绩不理想的个股与主板中同类股票相比，仍然具有潜在优势：它们基本都是处于上升期的中小企业，公司经营的变数相对较大，波动幅度也较为剧烈。只要具有行业竞争力，并形成产业优势，其经营转折的出现也是相当快速的。因此，在看到此类个股三季报业绩不良的同时，不应忽视它们当中的未来仍有增长潜力的个股。

    对于两市最高股价的苏宁电器而言，目前接近50元的股价基本已经将其未来的涨幅透支。公司三季报每股收益1.09元，净利润同比增长117.96%，数字较为惊人，这主要是因为，国内市场需求旺盛，而公司作为国内知名的电器连锁巨头，在经营成本扩张的同时，必然带来利润增长的膨胀。但是随着市场扩张速度的放缓，以及扩张所带来的配套设施及费用成本的增加，公司在快速增长之后将进入成熟期，业绩增长将有稳中带降的可能。我们认为，50元的股价已经反映出该股增长的潜力，其未来走势将类似于原先的第一高价股的士兰微，不具备继续上涨空间。

    股价有被高估迹象

    三季报的基金投资组合显示，中小板中的多家个股均有机构大举介入，除苏宁电器外，德豪润达、巨轮股份、海特高新等背后均是机构云集。从建仓时机看，机构对中小板个股的增仓，往往是在个股上市初期，相对于目前的股价，机构已经赚得盆满钵溢。从个股行业性质来看，基金最主要是在一些细分行业中的龙头型个股上建仓，三季报显示，这些个股净利润几乎都增长30%以上，可以看出，基金的思路就是选择业绩有保障，经营可持续的中小板品种。但是目前某些个股的业绩，已经不能支撑其过高的股价了。从流动性上看，对于一个流通市值仅为130亿的市场，基金却青睐有加，其流通性良好是主要原因。特别是在“9.14”行情之时，中小板换手极为惊人，机构大幅度的换筹造成了中小板的暴涨暴跌。而在一轮行情之后，中小板个股股价被推高很多，即使近期有所回调，涨幅仍然较大。

    我们认为中小板虽然可能潜伏着超级牛股，但也同样存在着因定价过高而遭市场抛弃的品种。投资者在看待个股涨跌的同时，不应该忽略该板块已经存在的股价高估问题。周一盘面已经显示出了中小板个股走势分化的迹象，而一旦投资者手中所持中小板个股震荡幅度加大，不妨暂时逢高离场。（中证网）

　  

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