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10月15日，国务院国资委公布央企前三季度经营情况，国资委新闻发言人彭华岗表示，央企前三季的业绩取得良好成绩，其中营业收入21.1万亿元，同比增长11%，增速加快。利润总额达到13491亿元，同比增长21.5%，增速连续五个月超过20%，且“超过三分之一的中央企业效益增幅超过20%”。另一方面，央企的负债率还较去年同期下降了0.5个百分点，整体效益在好转。

彭华岗还表示，近年来国企改革进展明显，公司制改制、混改、重组等方面成效显著，下一步改革的重点是“六个突出抓好”。

改革带来亮眼业绩

国资委交出的央企经营成绩单确实相当亮眼。中央企业前三季度累计实现营业收入21.1万亿元，同比增长11%，增速比上半年加快0.9个百分点，收入增速已连续四个月超过10%。有19家企业收入增幅超过20%，45家企业收入增幅超过10%。中央企业前三季度累计实现利润总额13491亿元，同比增长21.5%，增速连续五个月超过20%；实现净利润9841.3亿元，同比增长19.2%；归属于母公司所有者的净利润5482.9亿元，同比增长21%。超过三分之一的中央企业效益增幅超过20%。同时，前三季度中央企业累计上交税费1.7万亿元，同比增长7.3%，增速比去年同期提高2.1个百分点，41家企业上交税费增速超过10%。

负债率方面亦有所下降。9月末中央企业平均资产负债率为66%，同比下降0.5个百分点，较年初下降0.3个百分点，有55家企业资产负债率比年初有所下降，39家企业降幅超过1个百分点。

“供给侧改革和国企改革乘数效应，使央企发展的宏观环境得以改善，活动动力有效激发”。彭华岗认为，央企的成绩跟过去这几年下的“苦功”不无关系，且国企改革的进展也在一定程度上释放了央企的活力和动力，使得央企效益得到优化。

据彭华岗介绍，有七组数据可以显示国企改革“进展明显，成效显著”。

在公司制改制方面，去年以来，中央企业集团公司层面68家全民所有制企业全部完成改制，目前全国国有企业公司制改制面达到94%。

在混合所有制改革方面，2013-2016年，中央企业混合所有制企业占比由65.7%提高至68.9%，仅2017年以来又新增了900多户，引入社会资本超过4200亿元。重要领域混合所有制改革试点已分三批在50户企业开展，市场反应积极，产生了良好的社会影响。

在战略性重组方面，十八大以来共完成20组38家中央企业重组整合，新设中国航发，中央企业已经由116家调整至96家。

在“压减”工作方面，中央企业累计减少法人户数超过1万户，法人总数已由5万多户降至4万多户，仅“压减”一项工作就减少了人工成本217亿元，减少了管理费用188亿元。

在去产能方面，中央企业2016-2017年共退出钢铁产能1600万吨、煤炭产能6200万吨，今年上半年退出煤炭产能340万吨，化解钢铁过剩产能任务已全部完成。

在“处僵治困”方面，已经完成超过1500户企业“处僵治困”任务。

在分离“三供一业”、解决历史遗留问题方面，截至2018年9月底，全国国有企业“三供一业”完成分离移交或签订移交协议达到91%，今年年底将基本完成。

国资委研究中心研究员许保利看来，随着供给侧结构性调整、提质增效、降杠杆等举措持续推进，国企发展获得坚实基础，负担减轻，负债降低，整体运行效率提升，预计全年的业绩仍然会保持良好的增势。他还认为，深化国企改革小组近日的表态显示，国企内部的体制机制改革或将有所突破，再释放动能。

对于下一步国企改革工作，彭华岗提出，下一步改革的重点是“六个突出抓好”，与10月9日召开的全国国有企业改革座谈会提出的要求相一致。对于当时深改组提出的要以“伤其十指不如断其一指”的思路推进国有企业改革，彭华岗表示，这是在改革方法论上的一个重要思路。国企改革的措施很多，涉及的面也很广，方方面面工作都在推进。在这个过程中，要更好地突出重点，解决一些制约国有企业改革发展的重点问题。

推进“竞争中性”

当天的发布会上，彭华岗还回应了一些市场关心的敏感话题。中国央行行长易纲10月14日在2018年G30国际银行业研讨会上首次对国企“竞争中性”原则表态称，为解决中国经济中存在的结构性问题，将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。

竞争中立（或竞争中性）是指不受外来因素干扰的市场竞争，旨在重新规划现存国际经济规则或制度，从而保证在国有企业和非国有企业之间实现公平竞争，它包括税收中立、债务中立、规则中立。

据悉该政策最初由澳大利亚方面提倡，随后风行欧美。2011年以来，美国高层多次在外交场合提及竞争中立概念，并试图在双边、多边贸易投资协定中加入有关限制国有企业竞争优势的条款，使得竞争中立规则获得了国际市场的广泛关注。美国副国务卿罗伯特·霍马茨（Robert D.Hormats）的观点最有代表性，他认为金融危机以来，越来越多的国有企业和主权基金进入了国际市场，由于其背后的政府支持，而不是自身的生产率和创新优势，这些企业逐渐在美国市场和第三国市场获得了竞争优势，使得美国没有政府支持的企业陷入了竞争劣势。

彭华岗表示，国企改革的思路、目标就是要使国有企业真正成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的独立市场主体。经过改革以后的国有企业和其他所有制企业是一样的，依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争，同等受到法律保护，这与“竞争中性”原则是一致的。“我们关注到，在B20阿根廷会议上，有人提出所谓‘列入国企扭曲竞争’的议题，这种说法某种意义上已经忽视了国有企业经过改革以后已经完全融入市场、同其他所有制企业公平参与市场竞争的事实。”

彭华岗表示，中国提倡“所有制中立”，反对因企业所有制的不同而设置不同的规则，反对在国际规则制定中给予国有企业歧视性待遇。

“其实我们应该正视并重视竞争中立原则”，中国企业研究院首席研究员李锦指出，一方面美国、欧盟、OECD等国家和国际组织开始在多个场合力推竞争中立规则，使之成为国际贸易投资谈判中的一项新议题。另一方面，“我们也要看到我国国有企业的现状与竞争中立规则的要求存在差距。”李锦表示，我国国有企业在补贴、信贷、政府关系、政策支持、税收、土地租金、矿产资源租金、所得税等多个方面享有较大的竞争优势，如何应对该规则所带来的挑战是摆在面前的重要课题，也是国企改革的重要任务。

事实上，目前我国引入竞争中立规则面临三大挑战及难点。首先是与我国以公有制为主体的社会主义市场经济制度的协调问题；其次是地方政府推进竞争中立规则的动力问题；还有竞争中立规则与我国产业政策的协调问题。

在李锦看来，怎样加快国企改革，推进“竞争中性”规则，或可从六方面着手。

李锦建议先从分类着手，分阶段、有步骤地推进竞争中立规则。随后从管资本入手，加快国有资本投资经营公司建设，建立国有资本授权经营体制，这是竞争中立规则的改革体制保障与组织保障。接下来，通过大力推进混合所有制改革，突出国有相对控股的理念来应对竞争中立规则所带来的挑战和保持国有经济的控制力。

他同时表示，有关部门应该建立包含评估、审查、执行、申诉在内的竞争中立规则体系。另外，他建议积极参与竞争中立规则的国际研究与谈判，推广中国版本。

李锦还特别提示，在实施竞争中立规则时不能只消除国有企业的竞争优势而不顾及其竞争劣势，否则就成了反向歧视，难称公平。国有企业具有多方面的竞争劣势，包括更为广泛的企业社会责任、协助政府提供公共产品、公共利益为导向的功能、低效的公司治理等。因此，对于其所承担的社会责任，政府应当予以充分透明的补偿。这种区分一方面有助于防止交叉补贴、提高竞争中立规则的实施效果，另一方面也能有效减少国有企业的负担，使之能够轻装上阵，与私营企业展开公平竞争。最后，为应对竞争中立规则的挑战，我国应当完善国有企业的治理结构，进一步推进政企分离，赋予国有企业更多的自主经营权，提高国有企业的市场化程度等。

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随着中央部委机构改革三定方案陆续出台，地方机构改革的步伐也开始加快，各地三定方案陆续出笼。

近期，湖南、辽宁、海南、山东、江苏、广东等省的机构改革方案已经通过，一些新的机构将出现。

对应中央部门机构改革，各地的自然资源厅、生态环保厅等重新组建的机构也将成立。各地除了根据中央部委机构改革方案成立新的机构外，还根据自己的实际情况，成立了新的部门。

山东、福建成立了大数据局，一些地方金融监管局采取了大部制方案，集中管理各个金融部门。海南设立了旅游和文化广电体育厅，将旅游、广电、文化等集中一个部门管理。

深圳大学管理学院教授马敬仁告诉记者，各地设立什么机构可以根据自己的情况，并不一定要和中央机构一一对应。一些新的机构成立意义重大，像大数据局，意味着地方开始向智慧城市、智慧省份方向发展。

“现在的问题是，各个部门都有大数据，如何解决信息孤岛，打破部门利益分割。”马敬仁说。



地方机构改革步伐加快
近期，多个地方机构改革方案陆续公布，机构改革步伐加快。

10月13日，辽宁省省级机构改革动员大会举行，全面落实党中央、国务院正式批准的《辽宁省机构改革方案》。

此前一天，湖南全省深化机构改革动员大会举行，提出确保今年12月底前完成省本级机构改革各项任务。根据党中央批准的《湖南省机构改革方案》，本轮机构改革后，省本级共设置党政机构60个，其中党委机构17个，政府机构43个。

更早的10月10日，中共广东省第十二届委员会第五次全体会议举行，对广东省深化机构改革进行动员部署。会议就《广东省机构改革方案》作说明，共设置省级党政机构59个，其中省委机构17个、省政府机构42个。

同一天，江苏省委常委会议召开，传达学习了中办国办《关于印发〈江苏省机构改革方案〉的通知》，专题研究江苏省机构改革相关事项。《福建省机构改革方案》也同时公布，确定共设置省级党政机构60个，其中党委机构19个、政府机构41个。

10月9日上午，山东省省级机构改革动员大会举行。近期，海南机构改革方案也公布了。

根据各地公布的机构改革方案，大部分机构与中央机构对应，但是也有地方特色。

辽宁省委书记、省人大常委会主任陈求发强调，辽宁省机构改革的主要特点，一是与中央基本对应设置省级党政机构。加强省委职能部门的统一归口协调管理职能。新组建一批省政府工作部门和部门管理机构，同时撤并一些机构。二是因地制宜调整优化机构设置。突出抓重点，优化营商环境机构设置，加快提升营商环境建设水平。突出补短板，加强扶贫部门机构设置，进一步强化职能。突出省情特色，发挥军工大省优势，探索军民融合深度发展新路子。

其他地区情况类似。比如福建新设的机构有自然资源厅、生态环境厅、文化和旅游厅、卫生健康委员会、退役军人事务厅、应急管理厅，均与国家对应新成立自然资源部、生态环境部、文化和旅游部、卫生健康委、退役军人部、应急管理部等有关。

暨南大学应急管理学院院长蔡立辉告诉记者，一般越往下的话，机构应该强调“合”，因为越是到基层，工作重点和工作任务都是不同的。未来，很多部门还可以整合。

设立大数据局等新部门
值得注意的是，各地还成立了很多新的单位，并未与中央部委机构一一对应。

福建设有数字福建建设领导小组办公室（省大数据管理局），山东也有省大数据局，两省都有地方金融监督管理局。

海南新组建省旅游和文化广电体育厅，将海南省旅游发展委员会的职责，海南省文化广电出版体育厅的文化、体育、广播电视管理职责整合，不再保留海南省旅游发展委员会、海南省文化广电出版体育厅。

地方设立的大数据局在中央并没有类似对应的部级机构。同时，地方金融监管局以及海南的旅游和文化广电体育厅，一个部门对应中央多个部门。

中央部门有银保监会、证监会、央行等，在各地对应的部门是金融办和金融监管局（一套人马、两块牌子）。同时，中央部门有文化和旅游部、国家广播电视总局，对文化旅游和广电分别进行管理，海南的旅游和文化广电体育厅，将旅游、文化、广电管理职能都集于一身。

马敬仁指出，各地成立机构要根据自己情况而定，设立大数据局的意义重大，过去人口、土地等数据难以掌握清楚，现在通过大数据可以查得很清楚。比如国庆期间深圳通过手机使用的人数测算出，有2500万人左右在本地，在深圳居住一个月的有2200万人。

马敬仁认为，大数据更广泛应用后，城市和省份以及国家可以向智慧转型，未来实体政府有望瘦身。但是，使用大数据要解决各部门的信息孤岛问题。另外，使用数据也要确保居民隐私不外泄。

一个国家和地区到底有多少常住人口、土地，农业、国土、统计局等多个部门数据不一样，而通过大数据可以做到相对准确。不过，目前地方和全国对大数据应用仍有限。

中国社科院信息化研究中心秘书长姜奇平指出，一些地方成立大数据局，将有利于该行业发展。现在各地大数据运用差别大，有的地方在农业领域运用多，有的是在工业或第三产业领域运用多。对大数据的需求，有些地方强有些地方弱，未来各地要扬长避短。

“如果我们单独追求大数据技术，必须解决以企业为主体的科技研发问题。同时发展大数据产业要走市场化的道路。”姜奇平说。

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据财政部官网10月16日发布，2017年，全国教育经费总投入为42562.01亿元，比上年增长9.45%。

其中，国家财政性教育经费（主要包括一般公共预算安排的教育经费，政府性基金预算安排的教育经费，企业办学中的企业拨款，校办产业和社会服务收入用于教育的经费等）为34207.75亿元，比上年增长8.95%。

2017年全国一般公共预算教育经费占一般公共预算支出的比例为14.71%，比上年降低了0.04个百分点。

另据统计，2017年全国国内生产总值（GDP）为827122亿元，国家财政性教育经费占国内生产总值比例为4.14%。

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继去年起诉“傻推网”并胜诉之后，阿里巴巴再一次民事起诉刷单平台。

10月10日，阿里将刷单平台“美丽啪”告上法庭，起诉其涉嫌不正当竞争，并索赔800余万元。目前，杭州市中级人民法院已正式立案。

“美丽啪”是一家以商品免费试用为名、实则组织商家开展刷单炒信的网站平台。今年7月，杭州市余杭区市场监督管理局对该平台进行了查处，并依据反不正当竞争法作出150万元罚款的行政处罚。

2018年6月底，余杭区市场监督管理局收到举报，反映一个叫“美丽啪”的网站存在帮助电商卖家刷单的行为。余杭局于7月10日对涉案公司开展执法行动，一举查实了杭州美名科技有限公司组织淘宝、京东等第三方交易平台的商家，以商品免费试用的名义进行虚假交易，进而提升商品交易量的违法事实。

经查明，杭州美名科技有限公司开发了“美丽啪”平台，并于2017 年10月以商品免费试用平台名义上线运营，对外宣传通过免费试用可以帮助商家提高店铺信誉，以此吸引商家和用户使用该平台。

在商品试用过程中，当事人通过设置试用条件、流程等方式，引导用户前往商家店铺购买试用商品，下单后商家发货给用户为另一商品（多数为低价值的赠品），即“拍A发B”的交易模式，交易完成后，商家通过“美丽啪”平台将购买试用商品的货款返还给用户。

通过“拍A发B”的虚假交易模式，当事人帮助商家以较低的成本提高了店内商品的交易量，达到了刷单炒信的目的。

截至2018年7月10日被查获，共有3495位商家通过“美丽啪”平台进行商品试用42107次，其中虚假交易式的商品试用17453次，产生虚假交易记录63万余条。当事人通过“美丽啪”平台共收取商家会员费、服务费等费用1796万余元，获利803万余元。



（7月10日，余杭区市场监管局对“美丽啪”平台进行现场查处。）

刷单平台的查处，最重要的证据就是当事人组织虚假交易的完整数据，但电子数据易转移、易灭失、易隐藏的特点使得如何全面顺利固定电子数据证据成为一大难点。

本案中，经过前期摸排，发现当事人将“美丽啪”平台架设在某公司云服务器上，只有掌握账号密码才能获取数据。

为此，一方面，余杭区市场监督管理局安排五个行动组分别对公司负责人和招商部、财务部、运维部、客服部负责人进行隔离询问，第一时间控制住相应人员电脑、手机等设备，防止数据被转移、篡改甚至被删除。另一方面，也联系云服务器提供商，做好了数据冻结的准备。

最终，执法人员成功固定了当事人从招商、充值、发布商品试用、试用商品链接、赠品情况等每一次商品试用的全过程数据，成为定性当事人违法行为的最关键证据。

为配合市场监管动作，阿里主动向“美丽啪”展开民事诉讼追责和维权。起诉状中称，“美丽啪”平台组织商家进行刷单炒信，对真实消费者形成的评价数据构成了严重污染，破坏了原告构建的评价体系，对使用评价数据进行购买的消费者构成了严重误导，也严重损害了原告的声誉和市场竞争力。

据了解，这是今年1月1日新《反不正当竞争法》施行后，浙江省查处的首起刷单炒信平台类案件，也是“新反法”下电商企业起诉刷单平台第一案。

余杭区市场监管局稽查大队副队长王飞表示，后续余杭市场监管局还将与阿里巴巴沟通，处理通过“美丽啪”进行虚假交易的涉案商家。

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两桩重大安全事故后的两个多月以来，滴滴从未离开过人们的视线，一系列的整改措施相继出台，而在过去的国庆假期，程维、柳青等滴滴高管不仅主持员工学习网约车政策，还走上街头征求意见、召开司乘人员意见征求会，以及邀请专家学者把脉会诊滴滴。

一边是ALL in 安全的滴滴在整改中“极力求生”，另一边则是网约车江湖中新生力量的“伺机而起”。10月9日，外媒消息称，吉利将联手戴姆勒在国内成立乘车共享合作公司，并将对手“锁定”滴滴出行；三日之后，阿里旗下的哈罗出行也在官方微博称，已经在上海、南京和成都等地区试点打车服务。

虽然早在2017年11月乌镇互联网大会上，程维判断滴滴在网约车主战场的比赛已经结束，但历经两场硬仗的滴滴还是没能迎来最终的和平，甚至乎，一场在安全弊端中爆发的“黑天鹅”事件，让其战略不得不来个“急刹车”，筹备已久的IPO进程也不得不暂时搁置。

如今，网约车江湖风云再起，整改中的滴滴如何迎战？阿里、传统汽车厂商的入局，是否会带来形势的变换？

整改中的滴滴
自8月以来，备受舆论风暴的滴滴无限期下线了顺风车，其在全国各地交通运输部等相关部门的接连约谈下也迎来最为严苛的整改，事实上，在外界看来，滴滴频发的顺风车安全事故有着其运营模式的“原罪”，这也意味着，滴滴的整改同时也代表着大众对于“互联网出行行业”意义的重新审视。

随着程维在9月7日内部公开信中表示“众志成城，ALL in 安全”，滴滴随后开始推出一系列的安全整改。其中9月8–14日平台整改一周，暂停深夜23:00–次日5:00所有服务；9月15日恢复深夜出行后，滴滴试运行深夜运行规则，其间快车及专车司机在深夜期间需满足注册时间超过半年，安全服务超过1000单等条件才能接单。

此外，10月18日更新的滴滴乘客端和司机端APP将试行“黑名单”功能，还持续加强对司机的安全审核，要求无犯罪记录、通过三证验真，每日出车前须通过人脸识别，同时，持续完善安全产品功能，持续开展交通安全提示和司机服务教育。

滴滴公布的数据显示，9月30日至10月7日期间，有405万用户添加了紧急联系人，606万用户使用行程分享功能。此外，行程中录音已经覆盖90%以上的订单。相比以前看起来略显清爽简单的APP界面，现在打开滴滴之后则显得更为复杂，安全中心中包括了“紧急联系人”“行程分享”“一键报警”“行程录音”等功能。

不过，互联网资深分析师丁道师向时代周报记者指出，虽然滴滴在业务层面必然会受到影响，其估值受损也是面临的重大挑战，而由滴滴模式中的安全隐患引发的公众质疑才是最致命的，“这次事件滴滴的估值或将降低20%、30%都不止，如若滴滴未能有效修复公众信心和公司的士气，那么滴滴今年日子会很难过。”

事实上，整顿中滴滴的暗潮或许已经涌动，虽然滴滴并未明确作出回复，但来自界面9月27日的消息指出，多位知情人士表示，受到滴滴IPO停摆的影响，从2018年年初到现在，滴滴D轮以后投资人开始转让滴滴的原始股，而接盘方系滴滴的投资方软银中国资本。

该篇报道指出：“D轮以后的投资人非常分散，构成也比较复杂，很多投资人是奔着滴滴很快上市去的。但由于最近滴滴安全事件的爆发，导致了其上市计划暂缓，同时估值也被压缩，所以其中有部分投资人有比较大的退出压力。”

然而，值得注意的是，滴滴方面向时代周报记者指出，虽然目前公司重点布局安全战略，但各项实际业务均在推进。按照程维此前的计划，2017年是滴滴“修炼内功”之年，而2018年则是其战略开拓之年，其中海外业务则是被外界视为滴滴有力增长点的方向。

艾媒咨询的研究报告指出，滴滴出行在近三年时间里通过投资或产品技术合作等形式，将全球合作网络延伸至北美、东南亚、南亚、南美等1000多个城市，覆盖全球70%以上的市场。其中，2018年1月及2月，滴滴出行主要开拓了拉美市场、日本市场、中国香港市场、中国台湾市场四个市场。

网约车风云再起
作为从与快的、优步激烈厮杀中突围而出的互联网出行巨头，滴滴在国内早已奠定了一家独大的行业地位，但“突遭”整改的滴滴，必然留给市场新势力萌生和突围的空白间隙，阿里无疑是其中伺机而动的一大互联网巨头。

在移动互联网生态的演变发展下，对于势要拿下“本地生活服务”战略高地的阿里巴巴和腾讯而言，互联网出行是其中绕不过的一环，当然腾讯旗下美团收购摩拜、推出美团打车后，阿里巴巴也在8月份宣布，将旗下的“哈啰单车”升级为覆盖全出行形态的“哈啰出行”。

10月11日，有消息称，改名升级近一个月后，哈啰的网约车业务正式推出。12日晚间，哈啰出行在官方微博称，上海、南京、成都等地区已上线打车服务，并且表示未来试点城市远不止这三座。

事实上，作为承载阿里布局大出行业务的重要棋子，哈啰出行从今年4月开始，就陆续申请了哈啰出行、哈啰助力车、哈啰汽车、哈啰生活、哈啰共享单车等商标名，商标类别则包含“旅游、物流服务”，“保险、金融、不动产”等，可见其入局互联网出行领域的决心。

同样将目光“锁定”滴滴的还有传统汽车制造商。10月9日，外媒消息称，吉利董事长李书福正在与德国戴姆勒集团展开洽谈，双方将在中国成立网约车合资公司负责乘车和汽车共享服务，持股比例为各50%，虽然双方的谈判尚未最终敲定，而戴姆勒正在考虑使用与比亚迪合作的电动汽车品牌腾势作为共享出行平台的用车。

尤为一提的是，无论是吉利还是戴姆勒都并非为网约车的新手。吉利在2015年，上线了网约车平台“曹操专车”，目前专车已在全国25个城市运营，投放车辆27000辆（实际运营接近23000辆），注册用户超过2000万；而在今年7月刚拆分出出行公司实体的戴姆勒，其旗下子公司Moovel于2014年收购了打车应用MyTaxi，而后又于2016年跟Hailo合并，一直在共享出行领域与Uber展开竞争。

吉利和戴姆勒双方的合作，在业内看来是滴滴在美团打车之后又将迎来的另一强敌。实际上，滴滴的围剿之战或早于其9月份暂停夜间服务就已经开始。据悉，彼时，同样来自传统汽车厂商旗下的首汽约车展开了针对滴滴暂停夜间服务的营销及优惠活动，此外还同步推出了针对司机端的奖励政策，吸引大批司机入场。

嘀嗒虽然仅有出租车和顺风车两项业务，但相比滴滴顺风车无限下线，嘀嗒顺风车目前仍然可以正常使用，据悉，彼时打开嘀嗒APP可见，“近期车主认证人数较多，为保障安全，人工审核需要5–20个工作日完成，请您耐心等待”。

不过，在业内看来，以出租车起家以及拥有强大运营能力的滴滴仍然占据了互联网出行领域的核心竞争力，行业的格局还难以有所改变。

“哈啰出行、吉利以及其他的网约车能够赢得不少的市场份额，但短时间内还难以撼动滴滴领先的行业市场份额，从目前的情况来看，人们的共享出行习惯已经培养，市场的需求依旧存在，而经过整改后的滴滴或许能熬过难关。”丁道师但对时代周报记者如是分析。

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国庆后的第一个工作日，8日，中国进入寒露时节，秋意浓浓。

10日，高位横盘的美国股市遭遇“黑色星期三”，三大股指急剧下挫。接连两日，道琼斯工业指数下跌超过1300多点，蝴蝶效应引发亚太股市、中国A股大跌。

国内，投资、出口、消费拉动经济的“三驾马车”增速放缓，传统经济发展增长点不再是拉带经济发展的法宝。内外承压之下，传统行业纷纷洗牌，但同时也在孕育着新的经济发展增长点。一些具有时代意义的行业将穿越壁垒，一边抵御风雨，一边破浪前行。

一、中国芯片业，国之重器

本土芯片产业迎来了历史性的机遇。中国芯片业，作为未来国之发展重器，将成为中国经济未来新的增长点之一。

从国家大基金千亿布局集成电路产业链，到华为海思芯片擎起了国产芯片的大旗；从兆易创新、川土微电子和上海微电子一批成长性企业纷纷打开广阔发展空间，到业外有识之士阿里、格力等布局芯片国产化，中国芯片行业在接受全球风雨洗礼的同时，也正在给自己争取逆势大发展的机遇。

二、中国智能制造业，国之未来

面对美国和各主要经济大国在制造业上的围追堵截，实体经济如何转型升级寻求突破？一批代表中国制造实力、具有世界级核心竞争力的企业，将引领中国智能制造业催动中国经济新一轮腾飞。

我们看到了诸如富士康10条熄灯生产线所代表的工厂自动化成果，我们看到了诸如三一重工的“１８号数字化工厂”智能生产线案例，我们看到了诸如美的集团工业机器人代表的工厂智能装配线……，它们所代的行业和技术尖端性，将为中国在全球制造业的竞争中取得更多的话语权。

三、中国生态环保业，国之根基

回望历史，我们不难看到，传统三大拉动力中，最有效益的出口贸易大多是低端制造业。这些低端产业所造成的资源大量消耗、环境严重污染、生态系统退化等问题，已使这种发展模式难以为继。

也正因为此，生态文明建设被提升为关系中华民族永续发展的“根本大计”。一方面还欠下的环境债，一方面解脱当前的环境危机，一批优秀的中国生态环保企业，正担当起这一功在当代、利在千秋的重大使命，守住中国未来发展的根基。

比如，我们看到生态龙头企业东方园林，拥有全球领先的生态技术团队，拥有330多项环境治理专利及130多项危废处置技术专利，是一家世界领先的高新技术企业。在水环境综合治理领域，正承担着100多条城市母亲河的综合治理业务，关乎近万公里河流的清澈和美丽。在工业危废处置领域，正在构建1000万吨战略布局。

比如央企巨无霸中国中车，于今年1月份成立中车环境科技有限公司，投身于水环境综合治理、分散式污水处理、环保设备、土壤和地下水修复、固体废物管理、海洋环境治理与资源开发等领域。尤其有意思的是，中车环境与东方园林于近日签署了合作框架协议，强强联合，推动生态治理纵深发展。

比如，中国三峡集团，从2017年底投身长江大保护后，积极组建生态环保业务实体，以城镇污水处理为切入点，优先推行厂网河（湖）岸一体、泥水并重等模式试点，全面开展水环境治理、水生态修复和水资源保护等“三水共治”重点关键性工程，将总结提炼出一批可持续、可复制、可推广的新模式、新机制，并逐步推广应用到沿江11省市。

随着万亿地方专项债争相出笼，央行降准释放超万亿元资金，更具生态环保价值项目将迎来井喷。作为又一新的增长点，以上企业所代表的生态环保行业也将迎来新一轮重大机遇。

虽然在当前国际、国内环境之下，中国经济运行态势有“变”，但始终“稳”字当头。芯片、智能制造、生态环保等新的经济增长点，将以巨大的活力，推动中国经济犹如大河，奔腾向前。

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昨日晚间，华大基因股东华大投资发布了一则减持公告，拟在公告披露日起三个交易日后的6个月内，计划减持公司股份不超过1200.3万股，不超过公司股份总数的3%。这距离公司高管团队发布增持计划还不到三个月。

华大投资是华大基因高管团队的持股平台，公司现任董事王俊、尹烨、孙英俊，现任监事李松岗、现任高管杜玉涛，离任董事李英睿、离任高管王威等通过华大投资间接持有华大基因6691.52万股，占公司总股本的16.72%。

今年七月时，由于业绩不振、首发限售股解禁，华大基因股价连现两个一字跌停板，高管团队为稳定公司股价，曾连发过三份增持计划。

先是公司董事、总经理尹烨，副总经理杜玉涛，首席运营官张凌等七名高管宣布将在2018年7月18日至2019年1月17日，以不超过120元/股的价格增持公司股票，金额累计不低于3000万元。

两天后，公司三名监事及核心骨干人员也发布增持计划，拟在2018年7月20日至2019年1月19日，以不高于120元/股的价格及不低于1000万元的资金增持公司股票。

但由于增持金额较低，这两则公告并没有激起多大的浪花，华大基因股价的下跌态势并未改变。

7月23日晚，华大基因高管团队再放大招，公司实控人汪建携控股股东华大控股核心管理团队再度发布增持计划，拟以累计不低于1.5亿元的增持金额、不高于120元/股的价格在未来6个月内增持上市公司股票。

次日，华大基因股价大涨5.57%。但由于A股市场持续走弱，华大基因半年报不及预期，随后的三个月时间里，华大基因的股价仍不断走颓，相关高管的增持进展也迟迟没有发布。

有趣的是，10月16日，华大基因的股价已经降到了50元左右，距离高管增持计划中“不低于120元”的股价跌去一半不止。

除了“增持变减持”外，今年三季度，华大基因的业绩也并不理想。

业绩预告显示，7-9月，华大基因预计实现归母净利润1.07亿元-1.22亿元，同去年1.21亿元的净利润变动幅度为-11.63%至0.73%。

公司解释称业绩变动的主要原因在于“公司在试剂盒报证和产品的临床试验项目加大了研发投入”。

三季度的业绩不佳直接拖累了公司1-9月的财务数据。前三季度，华大基因预计实现归属上市公司的净利润3.15-3.3亿元，同比微增0.82%-5.63%，这还是在收入了大量政府补贴的情况下。

2018年前三季度政府补助收入较去年同期增加1,300万元，以及理财产品利息收入下降。如果扣除这部分收入，预计公司2018年前三季度归属于上市公司股东的非经常性损益约为5,500万元（主要是理财产品利息收入、政府补助收入等），较去年同期增长约700万元。

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国内医疗器械巨头迈瑞几经辗转后终于回归A股。

10月16日，深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（以下简称“迈瑞医疗”）在深圳证券交易所创业板挂牌上市，股票简称“迈瑞医疗”。

迈瑞医疗此次首次公开发行A股12160万股，发行价48.80元/股，最新价66.00元/股，直接涨停，市值达到802亿元。

迈瑞此次募集资金总额为59.3亿元，为创业板有史以来最大规模的一笔IPO。迈瑞也是继三六零、药明康德之后，又一家回A的中概股公司。

在2006年，迈瑞医疗就已经在纽交所上市。2016年3月6日，迈瑞医疗以33亿美元完成私有化退市，回归国内市场，以寻求在A股更高的估值。

多位医疗行业券商分析师告诉21世纪经济报道记者：“以迈瑞的大体量来看，突破千亿市值几乎没有悬念，迈瑞的业绩也大幅优于国内同行。”

迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，公司产品覆盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大主要领域，拥有国内同行业中最全的产品线，是中国最大的医疗器械以及解决方案供应商。

根据招股说明书，迈瑞医疗此次募集资金将用于光明生产基地扩建、南京迈瑞外科产品制造中心建设、迈瑞南京生物试剂制造中心建设、研发创新平台升级、营销服务体系升级、信息系统建设、偿还银行贷款及补充运营资金等7个项目。

迈瑞医疗近年来业绩亮丽，2015年～2017年分别实现营业收入80.11亿元、90.32亿元、111.74亿元，对应的归母净利润为9.10亿元、16.00亿元和25.89亿元。公司去年净利润同比增长62%。

招股说明书显示，2018年1-6月，迈瑞医疗实现营业收入68.08亿元，较上年同期增长24.35%；归属于母公司股东的净利润18.72亿元，较上年同期增长55.25%。

在扣除非经常性损益后，上半年迈瑞医疗归属于母公司股东的净利润18.42亿元，较上年同期增长50.48%。据统计，迈瑞医疗为2018年上半年创业板扣非净利润最高的公司。

迈瑞医疗还在上市公告书中披露了前三季度业绩预告。2018年1-9月，公司预计营业收入为101亿元至104.5亿元，较上年同期增长21.03%至25.23%；预计归属于母公司股东的净利润为28亿元至30亿元，较上年同期增长40.42%至50.45%。

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年初斗志昂扬定好的目标实现了吗?之前看好的标的还在稳定发展吗?公司紧要关头融到下一轮资金了吗?

2018年11月16日广州，21世纪经济报道主办汽车金融资源对接会，聚集汽车金融资金方和资产方，打造汽车金融领域面对面的交流平台，项目路演+人脉拓展+商机对接，让汽车金融资金方和资产方无缝对接!

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2017年中国汽车金融渗透率仅为38%，不及美国86%的一半，汽车金融市场有着巨大的发展空间。需求造就了市场，而市场必然吸引着各路企业进驻掘金。目前的汽车金融市场，迎来了银行、汽车金融公司、厂商财务公司、融资租赁公司、互联网金融平台等众多参与者，汽车金融市场提供的金融产品，除了传统的汽车消费贷款、信用卡分期等，还包括融资租赁产品、P2P产品等等。

汽车金融业务快速扩张，加剧了汽车金融产业链的增资需求。今年以来，随着汽车金融行业监管趋严，市场上银行资金大幅度收紧，资金受限成了汽车金融领域相关企业开拓市场的第一道障碍。很多做汽车金融的公司开始面临资金紧张的局面，资金方和资产方双方存在着诸多信息不对称的因素。如何找到合适的资金?如何拓宽融资渠道保证充足的资金来源?如何找到一个好的汽车金融项目?是目前汽车金融资金方、资产方亟待解决的问题。

由南方财经全媒体集团指导，《21世纪经济报道》、《中国汽车金融》主办，于2018年11月16日在广州举行的汽车金融资源对接会，将针对资金方的优势和资产方的需求展开分享，旨在帮助汽车金融资产方找到合适的资金，帮助汽车金融资金方找到匹配的资产，提升资金资产的匹配效率。与会各资源方可进行深度交流，在发展战略方向上寻求资源共享、合作共赢。

银行、投资机构、汽车金融公司、厂商财务公司、融资租赁公司、担保公司、互联网金融平台、SP……汽车金融资源对接会，旨在帮助汽车金融资产方找到合适的资金，帮助汽车金融资金方找到匹配的资产。项目路演+人脉拓展+商机对接，汽车金融资源对接会不容错过!

作为专业财经商业类媒体运营企业，二十一世纪传媒多年来一直关注中国汽车金融市场的发展和变化，2010年正式启动中国汽车金融“金引擎”促进计划，成立中国汽车金融实验室，出版《中国汽车金融》专刊，进行中国汽车消费趋势调查，成立中国汽车(金融)俱乐部和中国汽车(金融)50人论坛，致力于为推动中国汽车金融的健康发展不懈努力。

2018年11月17日，由南方财经全媒体集团指导，《21世纪经济报道》、《中国汽车金融》主办，中国汽车流通协会、中国汽车(金融)50人论坛特别指导，以“科技助力，稳健发展”为主题的“2018(第九届)中国汽车金融年会”将在广州隆重举行。作为中国汽车金融界最高规格的盛会，本次年会上还将举办汽车金融资源对接会，召开第五届中国汽车(金融)50人论坛成员会闭门会议，发布《2018中国汽车金融年鉴》、《2018中国汽车消费趋势调查报告》，公布2018中国汽车「金引擎」奖评选之汽车金融服务类和精英座驾的评选结果并举行颁奖典礼。

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15日收盘，青岛海尔虽然没有封死跌停板，但最终跌幅依然高达9.16%，10月以来累计跌幅高达19.01%。究竟什么原因导致青岛海尔被市场资金“抛弃”？

实际上，在上周五青岛海尔的走势已经非常怪异，盘中股价一度杀跌超过6%，后来由于大盘有所反弹，青岛海尔在午后股价有所回升。不过15日，青岛海尔基本上就“无力反抗”了，上午股价就逼近跌停板，下午继续在低位徘徊，并且一度出现跌停。

作为老牌蓝筹白马股，青岛海尔去年以来成为港资追捧的对象，其股价也大幅上涨。截至今年中报，港资持有该股达到4.8亿股，占总股本的7.92%，另外还有不少QFII持股量较高。而15日青岛海尔的突然大跌，消息面上其实是有原因的。

根据青岛海尔日前发布的公告，公司正在进行于中欧国际交易所D股市场的IPO。10月12日，也就是上周五，德国联邦金融监管局批准了公司D股招股书。这也意味着，青岛海尔成为首单“A+D”股的上市公司。

然而，问题就出在这个D股身上。根据公告，青岛海尔此次D股发行价初步确定为1欧元~1.5欧元，发行股数为2.65亿股，及可能最高3975万股的超额配售股份。另外，公司D股发行邀约预期于10月15日开始，并持续至10月18日。股份预计将于10月24日开始交易。

话说到这里，关注道达号“韭菜园子”的网友一定就觉得眼熟了吧，公司即将在海外市场招股，结果股价大跌，这和上周赣锋锂业的情况非常类似。

在上周四，“韭菜园子”提示大家，当时赣锋锂业发行的H股上市，上市当天股价破发，其A股也连续遭遇两个跌停。原因很简单，赣锋锂业H股IPO定价16.5港元，差不多就是其A股大跌前股价的一半，如此低的发行定价，自然引起了市场的质疑。

而现在再看青岛海尔，D股发行定价1欧元~1.5欧元，约为8元人民币~12元人民币，而在9月底，青岛海尔的A股股价还在16元上方。如此巨大的反差，确实很容易就像赣锋锂业一样，拉低了A股的估值。周一青岛海尔几乎跌停之后，A股还有13.38元的价格，这个股价，距离其D股发行价上限已经不远了。

但是需要注意的是，青岛海尔的A股，有不少是由港资持有。而其D股将于10月24日在D股市场上市交易，如果到时候价差依然巨大的话，海外资金会不会从其A股流出，转而到D股市场去买青岛海尔，这种可能性还是存在的。毕竟，对于港资而言，同样一家公司，如果能够以低得多的价格买入，为何还要在A股买入呢？

从赣锋锂业到青岛海尔，不到一周的时间，两只个股因为几乎如出一辙的原因遭遇大跌，这样的案例，确实值得我们警醒。

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日前，中国人民银行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会上发言时表示，下一步，为解决中国经济中存在的结构性问题，中国将考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。这是中国官方首次公开表态“竞争中性”原则。

10月15日，国务院国资委副秘书长彭华岗在记者会上回答提问时说，当前国企改革的思路和目标就是要使国有企业真正成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的独立市场主体，经过改革以后的国有企业和其他所有制企业是一样的，依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争，同等受到法律保护，这与“竞争中性”原则是一致的。

针对此前在B20阿根廷会议上提出的“列入国企扭曲竞争”议题，彭华岗认为这种说法某种意义上已经忽视了国有企业经过改革以后已经完全融入市场、同其他所有制企业公平参与市场竞争的事实。所以，中国也提倡“所有制中立”，反对因企业所有制的不同而设置不同的规则，反对在国际规则制定中给予国有企业歧视性待遇。

“竞争中性”原则最初是由澳大利亚在1996年提出，当时表述为“政府的商业企业不应仅因其为政府所有而享有对其私营部门竞争对手的净竞争优势”。2011年开始，OECD发表一系列报告推广该原则，并给出了更具体的界定。奥巴马政府时期，美国国务院借用“竞争中性”原则指责中国国有企业拥有政府给予的竞争优势，并推动跨太平洋伙伴关系协定（TPP）签署，TPP是迄今为止对国企问题规定最为详细的自由贸易协定，被认为是针对中国的一次“市场围堵”。

今年9月底，美国联合日本、欧洲联盟三方贸易部长发表联合声明，其中就包括针对国有企业带来的市场扭曲，认为三方“有必要就加强有关产业补贴和国有企业的规则深化共识，包括如何制定有效规则来解决国有企业扭曲市场行为以及对抗尤有伤害力的补贴方式”。B20阿根廷会议也提出“列入国企扭曲竞争”议题，也就是说该议题将纳入G20峰会。

在2015年，中国政府制定了国有企业改革的顶层设计，推动从管企业到管资本的过渡。2017年，十九大报告提出建设现代化经济体系，也就是建立一个基于规则的公平竞争的市场经济。这意味着中国国有企业将成为独立的市场主体，为了实现这一点，国企改革的本质就是将所有权与经营权分离，国家只承担出资人的角色，经营权交给专业的企业家和经理人负责，而混合所有制则有助于这一目的的实现。

应当说，国有企业改革与经济体制改革的目标，就是建立一个“所有制中立”的市场经济体系，是与国际社会的“竞争中性”要求是一致的。但是，我们也应该清楚，现实与目标还有一定的距离，这就需要中国加快改革，有效落实。

长期以来，国有企业在中国逐步退出竞争性市场，但依然掌控着上游一些“制高点”，由于中国经济规模大，这些具有一定垄断性的上游国有企业规模也越来越大。现在，统计显示，全球500强企业中中国企业已经达到115个，其中大部分是国有企业。全球前一百名的企业中的国有企业已经达到四分之一。尽管这些企业大部分业务都局限于国内，但是，国际社会对这些巨无霸进入全球市场竞争感到担忧是有一定道理的。中国既要建立公平竞争的国内市场体系，也绝不会排斥建设公平竞争的开放型世界经济，这是中国接受“竞争中性”原则的基础。

国企改革除了企业本身要转向建立现代企业制度之外，重点的问题在于政府，所以，要实现“竞争中性”的关键是政府退出市场活动，制定公平竞争的市场规则并成为一个中立的监管者。现在国有企业受到特别关注的有两点，一个是垄断地位，现在推动的负面清单制度就是要改变这一状况。

第二点就是国企在债务融资方面的“照顾”，这种照顾也是僵尸企业存在的原因。我国大部分金融机构属于国有，地方政府与金融机构给予不能偿还到期债的国企一些隐性支持，对其债务豁免相当于补贴，这是一种隐形担保。如果他们进入国际市场，就会享有不公平的融资优势，尤其是当国家作为股东并不要求国企提供与市场投资回报率相当的国有资本回报率的时候，意味着国企可能在国际市场中以超低价格获得竞争优势，这也是国际社会担忧的重点，也是我们国企改革下一步重点。

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中国经济经过多年的快速发展，信用不足的问题必须高度重视和关注。2018年信用卡逾期半年未偿信贷总额756亿元，信用卡逾期额度对比2014年（357亿元）已经翻番，创历史纪录。这是21世纪经济报道记者从10月13-14日召开的首届信用法治·韶山论坛上获悉的信息。

更进一步，对于因征信丧失而衍生出来的“恶意拖欠、逃骗偷税、商业欺诈”等行为，实践中在很多地方已影响到当地社会经济的平稳发展，特别带来的金融风险，从政府治理的角度看，有什么更好的解决方法？

“社会信用体系建设中还有很多的法律问题、立法问题需要进行更加深入、系统的研究”，最高检原副检察长、全国政协社会和法制委员会委员姜建初表示。

征信立法进入国家层面

失信的发生，在于债务人有能力履行生效法律文书确定的债务却不履行，进入强制执行程序后又以各种方法规避、逃避甚至抗拒执行。

近年来，不仅中央层面高度重视社会信用体系建设，各地方政府亦对征信法治建设进行了探索。如，上海率先出台了中国首部社会信用体系建设综合性地方法规，湖南省等地也在探索地方信用立法，围绕信用信息归集、存储、处理、使用等作出一系列探索，为国家层面立法积极积累经验。

最高人民法院审判委员会副部级专职委员刘贵祥指出，最高法先后出台相关规定，积极推进失信被执行人信用监督、警示和惩戒机制的联动化和信息化建设，形成了多部门、多行业、多手段共同发力的联合信用惩戒体系，切实推进了“基本解决执行难”工作，产生了良好的法律效果和社会影响。

构建信用法治可以有效降低市场交易成本。分析人士指出，债务人之所以敢于规避、逃避、抗拒执行，甘于沦为失信人，在很大程度上是因为我国信用体系尚不健全，失信成本不高，而这些现象又反过来在客观上纵容和助长了失信行为和失信风气，成为法院“执行难”的一个重要成因。

21世纪经济报道记者在采访中获悉，学术界已在为征信全国层面的立法进行课题研究，如国家社科基金重大专项项目“中国守信激励与失信惩戒机制立法研究”已在湘潭大学立项。湘潭大学信用风险管理学院院长顾敏康教授对21世纪经济报道记者表示，信用立法是社会信用体系建设的基础工程，推进社会信用立法就是要通过立法形式确保以信用为核心的监管体制顺利建成和有效实施，发挥信用体系推动经济发展转型升级的作用。

然而，社会信用体系建设尤其是基础性的立法，是一项长期且创新性很强的系统工程，几乎涉及经济社会的各个方面。

顾敏康认为，信用立法存在五个无法绕过的问题，其一，是否为了解决道德规则所无法解决的困境？ 其二，现有法律惩戒与未来失信惩戒的目标是否相一致？ 其三，负面信息公开与公民隐私权如何平衡？其四，政府在信用惩戒中如何发挥作用？其五，是否应为催收正名？

市场预计，中国不良资产实际规模已达10 万亿，而化解不良资产是防控金融风险的重中之重。对此，参与讨论的湖南永雄资产管理集团有限公司相关负责人对21世纪经济报道记者表示，中国催收行业的法律环境相对复杂，面临的法律问题层出不穷。比如，行业法律地位的明确，从业机构的权利与义务限定，债权人债务人合法权益的保障等等，都需要通过立法的问题去解决。

如何与国际接轨

除了加快推进国家层面信用立法外，在经济全球化的当下，特别是伴随着“一带一路”倡议“走出去”的企业越发增多，信用建设如何与国际接轨，如何主动顺应全球化的大趋势？

湘潭大学党委书记黄云清表示，在全国成立首家信用风险管理学院，并获批了全国高校中唯一的“信用风险管理与法律防控”本科专业，一方面是深化信用法治人才培养、加强信用法治学科建设方面，另一方面也在积极探索如何接轨全球。

据了解，在征信体系建设的国际经验上，目前欧盟综合立法的过程控制模式、美国分业立法的主体权利保护模式、日韩会员制征信的行业自律保护模式较为普遍，而立法、监管和执行机构是其核心，如，信息处理者必须通过相关国家监管机构的批准或者登记审查，并提前告知信息主体，才能对信息数据进行处理。

其中，有独立的政府监管机构，其职责是掌握数据、或对数据销毁和停止处理下达行政命令等。作为政府的“中央银行”，则主要负责制定信息收集与使用等方面的制度。

本次论坛上，湘潭大学与美国杜兰大学联合成立的国际信用法律研究中心揭牌，旨在为信用管理人才的培养、交流以及理论研究构建国际化、专业性的交流平台。杜兰大学法学院院长大卫·梅耶教授表示，经济全球化对信用法治环境提出了更高的要求，中心将在全球商贸的环境下，开展国际信用法治研究，推动国际信用法治环境建设。

面对国际上的各种经验，武汉大学信息管理学院教授冉从敬对21世纪经济报道记者表示，从法律角度看，除了在统一立法中所确立的最低保护标准之外，可以授权有关行业的主管部门通过行业立法的形式制定适用于该行业的更高的保护标准。

“从现有的实践看，一个关键是协调信用信息相关主体的利益”，冉从敬认为，当信用信息主体权利在信息采集使用过程中受到损害时，遵循有权利就有救济的原理，中国征信法律制度应该规定信息相关权利的救济措施。

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上周末，戴森发布的一款自动卷发棒刷屏微信朋友圈，这款定价或将超3000元的高端产品，能在大量消费者心中“种草”，或能给作为制造业大国的中国消费市场带来启发。

国信证券分析师燕翔表示，在目前全球贸易战的大背景下，对于2018年经济增速有重要贡献的出口或面临很大不确定性，而扩大国内消费是应对的唯一出路。

事实上，在国务院今年9月发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》后，近期，一批促进消费的政策文件密集出台，涉及“完善促进消费体制机制”、“加强文物保护利用改革”、“促进乡村旅游发展”等多个领域。

综合而言，这些文件直指制约消费升级的体制机制“痛点”。国家行政学院研究员胡敏认为，我国居民消费亟待从规模和数量的扩张转向品质提升和结构优化。要实现这一转变，目前还存在许多制约消费升级的体制机制障碍，需要尽快破解。

不同领域促进消费政策频出

10月11日，国务院办公厅印发了《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020年）》（下称《实施方案》），提出加快破解制约居民消费最直接、最突出、最迫切的体制机制障碍，增强消费对经济发展的基础性作用。

《实施方案》提出了2018-2020年实施的六项重点任务，包括进一步放宽服务消费领域市场准入、完善促进实物消费结构升级的政策体系、加快推进重点领域产品和服务标准建设、建立健全消费领域信用体系、优化促进居民消费的配套保障、加强消费宣传推介和信息引导。

对此，国家信息中心经济预测部牛犁等人撰文指出，随着消费需求规模的扩大和结构升级，居民消费以生存型消费为主逐步转向以享受型消费为主，这从客观上要求加快服务业的发展，特别是加快推动养老、养生、医疗、文化、体育、旅游等康养产业发展，大力推动信息传输、信息技术、信息内容等信息服务业发展。

在推进服务消费领域体制改革的同时，也需要培育新的消费领域。而在上述《实施方案》中，涉及了众多新兴消费热点，其中包括“民宿客栈”、“体育赛事”、“中外合作办学”、“智能汽车”等。

值得注意的是，除《实施方案》外，近期还有一系列的涉及消费领域的政策文件发布。

10月10日，国家发改委等13部委还印发《促进乡村旅游发展提质升级行动方案（2018年-2020年）》。该“方案”指出，持续推动乡村旅游发展仍面临较多制约，突出表现在部分地区乡村旅游外部连接景区道路、停车场等基础设施建设滞后，垃圾和污水等农村人居环境整治历史欠账多，乡村民宿、农家乐等产品和服务标准不完善，社会资本参与乡村旅游建设意愿不强、融资难度较大。

一位在河北省东部某县投资经营乡村旅游人士告诉21世纪经济报道记者，其承包了约万亩山林，“前期投资几乎全用于修路，这个行业需要大量资本投入，却不会快速产生利润”。目前，他正在寻求当地财政补贴支持。

10月10日，《国务院关于在全国推开“证照分离”改革的通知》印发，第一批106项全国推开“证照分离”改革的具体事项公布，其中多项与完善促进消费体制机制有关。比如电影放映单位设立审批、设立外商投资电影院许可两项行政审批改为实行告知承诺，外商投资旅行社业务经营许可、营利性医疗机构设置审批（含港澳台资，不含外商独资）、医疗机构执业登记等则优化了准入服务。

10月8日，中办、国办印发《关于加强文物保护利用改革的若干意见》，其中提出鼓励文物博物馆单位开发文化创意产品，并提出开展文物流通领域登记交易制度试点。

21世纪经济报道记者注意到，上述《实施方案》中，亦提出扩大文化文物单位文化创意产品开发试点范围、完善文物合法流通交易体制机制的相关内容，表明了在此领域有进一步的实施细则出台。

从破解体制机制障碍入手

当前，制约消费扩大和升级的体制机制障碍仍突出。接受21世纪经济报道采访的分析人士认为，前述《实施方案》正是为了加快破解这些障碍而制定。

《实施方案》提出鼓励发展租赁式公寓、民宿客栈等旅游短租服务。“这和当前文化旅游消费需求增加有关。当然，这个市场在用地、用房等方面是有很多制约的。比如很多民宿项目，过去没有考虑到对外经营，现在会面临冲击，最典型的是某个社区很多项目用于做短租业务，是否会影响其他业主的日常生活。”易居研究院智库中心研究总监严跃进对21世纪经济报道记者表示。

《实施方案》还提出大力发展住房租赁市场。“发展租赁市场最重要的是要围绕‘租售同权’进行，尤其是要对租赁市场背后的入学、落户等权利进行保障，这样才可以形成较好的租赁服务。”严跃进称。

而《实施方案》中的另一些举措，则表明促进消费需要大刀阔斧的改革。《实施方案》提出理顺出租汽车、汽车租赁等个性化、差异化出行价格机制。国办2016年7月就发布了深化出租汽车行业改革的指导意见，运价改革是其中重要内容。

数据显示，36个中心城市出租车的平均客运分担率，已经从2013年的23.8%下降到了2016年的21.32%。

“虽然从国务院到城市都建立了十几个部门的协调管理机制，但除行业部门主体责任无法推卸之外，相关部门的主动性不强。以运价改革为例，都知道很重要，但物价部门的积极性就是不高。”在10月15日举行的巡游出租汽车改革发展政策研讨会上，交通部科学研究院研究员钟朝晖说。

国家行政学院研究员胡敏认为，《实施方案》从破解制约居民消费最直接、最突出、最迫切的体制机制障碍入手，强调服务业更加开放、制定消费品质量标准、健全信用体系、优化配套保障措施等，将有利于弥补消费领域的短板。

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10月11日，以华晨宝马成立十五周年为标志，华晨宝马将成为第一家外资占股超过50%的合资企业。

从1985年第一家合资车企上汽大众成立起，持续了三十多年的外方股份不超过50%的合资政策终结，中国汽车产业正式进入了合资股比放开的时代。

10月11日，宝马集团和华晨中国相继公布宝马以290亿元收购宝马25%。在短短六个月的时间里，股比开放第一例便靴子落地。

这是一个即将迎来剧烈变局的关键时刻。面对更加开放的市场环境，合资企业站上了新起点；而失去了政策保护伞的中国品牌，也将面临全新挑战。

“在完全开放、充分竞争的市场环境下，中国汽车产业在由大变强，要把握新能源和智能化的两大趋势，谋求全产业链更宽泛、更深度的国际合作。内部谋求更大的协同，产学研更深入合作。协同、创新应该是未来中国汽车主旋律。”中国汽车工程学会名誉理事长付于武对21世纪经济报道记者表示。

合作仍是合资车企的关键
宝马集团打开了中国乘用车合资股比限制的大门，也意味着汽车市场竞争格局会发生变化。

“股比放开后，后续一定会有车企跟进，合资企业双方的战略博弈才真正开始，外资公司一定会寻求对自己有利的股比关系。”一位汽车业内人士对21世纪经济报道记者表示。

股比开放后，现有的合资企业可能会出现三种结果：一是外资追求绝对控股，持有70%甚至更高的股份，部分企业甚至独资；二是外资追求51%-60%的股比，追求对合资企业的控制权；三是股比维持不变。

具体提升的幅度，则是双方的话语权及企业长远利益的谈判。“25%的股权是关联企业的标准，相互间有燃油积分和新能源积分的较大协同优势，因此保留华晨25%股权是对新能源车的政策的合理保障，对合作双方企业都是有意义的。”全国乘联会秘书长崔东树认为。

“外商投资整车领域的限制取消后，大部分外资企业肯定会追求绝对控股。股比开放后，股比调整成为商业问题，结果取决于外资的对华战略和中外双方的谈判能力。”10月12日，中国汽车技术研究中心有限公司首席专家吴松泉在2018中国汽车产业区域经济峰会上表示。

如果外方控股，势必要加大在华的投入，进一步抢占市场。宝马集团与华晨集团将延长华晨宝马的合资协议至2040年（从2018年至2040年），同时，宝马方面将对合资公司增加30亿欧元（约合人民币240亿元）投资，用于未来几年沈阳生产基地的改扩建项目。此外，纯电动车型iX3将在中国生产并出口全球。

当然，合资品牌而言必须思考的是，面对中国市场，外资企业的发展离不开中方的帮助。

“中方和外方在合资企业中发挥了不同的作用，是一个双赢的局面。如果离开了中方的配合，外方即使是控股的大股东，也不会运作得很好，因为中国的文化、中国的市场，中国人更熟悉。合作共赢才是王道。显然，如何继续维持合作关系，才能双赢。”付于武表示。

“放开股比会发生什么变化？什么也不会发生。”大众汽车集团（中国）执行副总裁张绥新对21世纪经济报道记者表示，合资汽车多年的成功经验证明，对于企业来讲是一种很好的形式，大家也都认可合资企业的价值，都会积极做下去。但是不排除有个别股比发生一些变化的现象，但是大格局不会有太大的变化。

不过，在吴松泉看来，现有大型合资企业已成长为具有较强体系竞争力的主体，成为外资企业在中国发展的根本依托，其核心地位很难被冲击。

“股比开放后，现有大型合资企业仍将继续发挥主要基地的作用。预计外资不会轻易另起炉灶建立新的合资企业，即使建立新的企业，短期内也不会冲击现有合资企业的核心地位。”吴松泉说。

自主品牌走向何处？
受公布股权交割公告影响，10月12日，华晨中国(01114.HK)复牌后股价暴跌26.58%，报7.9港元。市值仅为399亿港元，跌至近两年来新低。

尽管目前仍然拥有华晨宝马50%的股权，但华晨中国的市值，不及估值1158亿元的华晨宝马的一半。一旦股比降低25%后，华晨中国从合资公司获取的利润将大幅缩水，公司的经营状况也将因此受到影响，其在资本市场的价值也将被重新评估。

事实上，2017年华晨中国的净利润为43.76亿元，同期华晨宝马盈利104.8亿元，华晨宝马对华晨中国净利润贡献为52.4亿元。扣除华晨宝马净利润后，华晨中国其他业务是亏损的，亏损额达8.6亿元。

和华晨类似，一汽、北汽等国有汽车集团自主板块仍旧羸弱，长期处于亏损依靠合资反哺，而广汽、上汽的自主板块也只是在近两年才得以好转。随着合资股比的放开，中国汽车企业必须清醒认识到，竞争将全面加剧，产业面临全面洗牌，而这将倒逼汽车国企加快改革和调整。在开放的竞争环境下，必须尽快提升自身实力，并拥有自己的核心竞争力。

“类似华晨宝马的股权调整应该近期不会蔓延，但目前警示股权变化的预期，能让自主企业明确现状，认清方向，深化改革，在几年缓冲期内提升，选择适合自己的汽车细分市场，实现更适合自己的发展线路。”崔东树表示。

今年6月28日，国家发展改革委、商务部联合发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》，自7月28日起，汽车行业取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。乘用车股比开放大限距今只有不到5年时间，而在这5年时间，中国品牌必须更加明确自身在市场当中的位置。

张绥新认为：“汽车行业是竞争性的行业，所以在保护期过去以后，确实到了应该完全放开、充分竞争的阶段了。虽然有一部分企业会被淘汰掉，但是只有在充分竞争的条件下，才能真正打造出具有国际竞争力的企业，保护伞下面是不可能产生的。”

在张绥新看来，中国的自主品牌经过长期积累，已经取得了长足进步。中国的自主品牌汽车，在造型、内饰、动力系统等方面，与同等价位的合资品牌基本相差无几。现在唯一需要提升的是品牌的吸引力和消费者的认可程度，但这需要一定时间积累。

新能源和智能网联的风口，或许是目前自主品牌突围的新希望，关键是要抓住对外开放的契机，谋求合作共赢。

“在充分、完全竞争的环境，没有保护，只有直面竞争。我们希望在大的全球化背景下，抓住智能网联和电动化的机遇，与此同时增强我们的核心竞争力。因此，合资、合作是必然的，不能排斥。”付于武表示。

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10月15日沪深两市不改疲态，上证综指、深成指、创业板指三大指数分别下跌1.49%、1.51%、1.43%。而就在此前国庆长假期后第一周，上述三大指数已分别下跌7.6%、10.03%、10.1%。

此前一天，证监会主席刘士余在与股民座谈时，提出，“春天已经不远了”。

布局春天的不在少数。

在大跌中，基金经理们在忙什么呢？记者采访获悉，在市场恐惧的时候，有的基金公司内部人士已开始忙着申购基金，也有的基金公司吹响“加仓”的集结号。

基金经理忙着买基金

“股市大跌后，这几天大跌我买了几十万元基金。”一位混合型基金经理林宽（化名）表示，“未来两三年基金收益翻一倍没问题，用可能跌5%的风险换未来100%的收益，很划得来。”

“现在买基金很合适，目前基金申购是好机会，我们公司内部人都在申购基金，我们老大双倍的买。”林宽说。

林宽表示，他买的主要是自己管理的灵活型混合基金，“无论是从市场信号，还是从行业人员心理状态来看，现在A股已到底部区域，但这个底的时间甚至有可能延续到明年6月，沪指从近2600点跌到2400点也是有可能的。不过，现阶段股市大跌后，风险释放，买基金，尤其买灵活配置混合型基金是个好时候。”

对于自己管理的基金，林宽表示，“这一波下来，我的仓位控制得很低，我是自下而上的选股战略，比如在走势、基本面等各方面要达到我的标准我才会选股票，因为找来找去没选到好股票，我的仓位就没加上去，我选股控制得比较严。等到比如明年过了这个阶段，市场涨了，我才能加得上去。”

他坦言，在目前位置，A股处于熊市末尾阶段，可能一些股票还会跌幅很大，股票不确定性多，因为非公司基本面对股票的影响在加大，“现在买股票不合适。”

加仓，还是减仓？

在股市大跌时，是加仓，还是减仓？

一位华南某大型基金公司股票型基金经理表示：“我整体仓位还是降低的，但是降低幅度不大。现在市场整体还是比较谨慎，投资上大家都是观望。”

一位深圳指数型基金经理说：“指数基金是复制合同规定的，不会去主动择时。”

“现在买指数基金是好时机，可以开始逐步加仓定投指数。2年后回头看应该现在是很好的投资时点。”上述指数型基金经理表示，更看好中证500相关的指数基金。

在A股大跌的同时，港股也走出相似行情。10月15日，一位沪港深基金经理表示近日其港股的仓位没有动，“调仓得提前，等到大跌的时候肯定得有更强烈的理由才能动，否则就纯粹是追涨杀跌，中长期对净值伤害很大。”

总体来看，偏股型基金降仓位是大趋势，10月15日，好买基金研究中心研究员黄曦漪告诉记者：“指数型基金要求股票仓位90%-95%，其他主动管理的基金很多之前就已经减仓到符合产品要求的最低位了，整体上看仓位测算周报，上周偏股型基金还是有明显减仓的。”

而格上财富研究员张婷接受采访时指出，“对仓位操作空间最大的就是混合型基金，仓位整体上较灵活，一般大跌时会进行降仓，但公募基金多数以追求相对收益为目标，择时操作并不明显。”

也有机构在大跌中吹起了加仓的“集结号”。在国庆节前，前海开源基金联席董事长王宏远发出了“棋局明朗，全面加仓”的观点。10月14日晚间，王宏远再次发声，认为中国A股市场经过大幅度风险释放后，现在进入了安全区域。

机构看好A股机会

凯石基金总经理助理梁福涛接受采访时表示，“目前实际整体A股估值处于2008年、2013年历史低位，相对来说，比起美股，反而A股潜在投资价值更大。”

“目前A股市场处于估值底部区域反复寻底震荡，出现低吸和布局机会；长一点看，正逐步出现难得的低估区间的投资机会，投资价值巨大。投资策略上，应做好动态调整仓位和布局长期潜在巨大空间的行业相结合，实现短期稳健和长期超额收益。”梁福涛说。

有私募基金人士认为，目前美股处在历史估值的高位，A股处在历史估值的低位，A股正酝酿机会，对A股中长期的走势持乐观态度。巴菲特曾说，“在别人恐慌的时候我贪婪，在别人贪婪时我恐慌”，现在是贪婪的时候。

10月15日，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，“在今年市场下跌的过程中，外资持续流入A股积极布局一些超跌的蓝筹股，这本身就值得国内投资者学习。”

张婷表示，现在主板的盈利仍然好于中小板以及创业板，因此接下来大盘蓝筹个股大概率仍将表现好于中小盘个股。

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10月15日，一天之内便有4家上市券商发布了三季报业绩预警公告。

当天，长江证券（000783.SZ）、国元证券（000728.SZ）均发布了三季报业绩快报。无一例外，两家券商业绩均告大幅滑坡。

就在同一天内，第一创业（002797.SZ）和国海证券（000750.SZ）也双双发布了前三季业绩预减公告。

当天，21世纪经济报道记者多方采访了解到，受市场低迷影响，中小券商特别是民营系券商已经出现变相裁员。

“有券商开始变相降薪，导致员工主动离职的不少。但主动裁员的还不多。”对此，一家上市券商部门负责人称。

当天，华南一家中型券商客户经理就告诉21世纪经济报道记者，他已经于今年9月底离职。不过，包括中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）等在内的头部上市券商却仍在逆势引进新鲜“血液”，选择加大布局。

对此，平安证券亦回应称，“部分业绩不好的业务，薪酬下降也算正常现象。目前，证券行业的总从业人数保持稳定，今年人数增加在100人以上的券商也不乏少数，结合市场、业务情况，行业局部结构调整的可能性更大。”

三季报预告全线皆墨

截至当天，包括尚未上市的天风证券（601162.SH）在内，A股40家上市券商中，共计有10家发布了三季报业绩预告或披露了业绩快报，占比25%。

不过，令人遗憾的是，尚无一家预喜。

除了上述6家券商前三季业绩全线皆墨以外，方正证券（601901.SH）、华安证券（600909.SH）、申万宏源（000166.SZ）等3家上市券商是盈是亏，目前还不能确定。

10月15日晚间，山西证券（002500.SZ）发布业绩预告称，公司预计2018年1-9月归属上市公司股东的净利润1.04亿至1.28亿，同比变动-72.46%至-66.34%。

以长江证券为例，在公司净利同比降逾六成背后，继今年上半年之后，公司权益类自营、债券承销、信用业务、资管业务等主要业务条线收入同比仍全线下降。今年中期，受两融业务与股票质押业务所累，公司利息净收入同比下滑52.38%。由于股债承销规模市占率由1.02%下降至0.85%，叠加市场总规模下降等因素，投行业务收入、资管业务收入和自营业务收入同比分别减少30.41%、23.71%和11.96%。

同样，一同亮相的国元证券前三季业绩也大幅跳水。公司前三季度实现营收16.26亿元，同比下滑34.92%；净利3.28亿元，同比下滑63.15%。

此外，第一创业和国海证券均预告前三季业绩将大幅滑坡超过五成以上。

对此，申万宏源分析师马鲲鹏表示，在今年1-8 月母公司和投行、资管子公司的经营数据基础上，其预测并加入子公司业绩，剔除子公司分红因素，预计上市券商整体三季报归母净利润同比将下滑超过三成以上，达32%。其中，仅中信证券（合并报表，600030.SH）归母净利润有望同比增长1.3%，业绩一枝独秀。

值得一提的是，在发布三季报预告的10家上市券商中，两家民营系券商锦龙股份和国盛金控均已曝出将首次出现亏损。

此前，国盛金控在半年报中预计2018年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润为-20000.00万元至-15000.00万元。不过，等到10月13日，公司披露的经营亏损却扩大至25420.56万元。

中小券商变相裁员

此外，前述上市券商部门负责人告诉21世纪经济报道记者，鉴于证券行业本身就比较市场化，因此，降薪裁员也可理解为正常的企业行为、市场行为。

“降薪降的是绩效工资，这也很正常。主要是行情不好，券商绩效下降，绩效工资当然会降；有裁员也正常，行情不好，业务萎缩，不需要那么多人了。总之，效益降了，解决办法只有降薪或裁员两种来维持现状。”对此，该负责人直言。“相比之下，民营系券商可能会更激进一些，特别是在出现经营亏损的情况下，而国资系上市券商则要稳健一些。”

当天，华南一家券商人士称，“据了解，现在有些券商员工流失的主体还是以经纪人为主。现在行情不好，有些经纪人合同到期之后就不再续约，自行离职了。在减少的员工当中，主要还是以自然流失为主。”

不过，当天，一位接近中信证券的人士对21世纪经济报道记者表示，“整体而言，公司人员还在进一步扩张当中。比如，区域投行今年就招了好多新人，一直在进行战略扩张。”

同样，华泰证券一位内部人士也称，“近期，公司还全面启动了2019年的校园招聘活动，招聘岗位涉及投资研究、投资银行、网络金融、财富管理、合规法律、技术开发、运营支持等，工作地点遍布北京、南京、深圳、香港、上海等地。”

平安证券表示，公司今年总体人数略有增加，核心队伍稳定，这源于稳健的业务布局，以及在智能化、科技化的战略转型下，公司对尖端科技人才方面需求的增加。目前，公司正重点引进投顾、内控、科技类人才配合公司业务转型、智能化转型，增强专业实力，进行重点业务布局，迎接未来。

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从依托亚洲领先的先锋实验室、集聚顶尖人才并坚持原创技术的人工智能独角兽，到推出网上礼服租赁、上线第二年就盈利的时尚共享平台，粤港澳大湾区新经济方兴未艾、势头不减。（辛灵）



商汤科技本身就起源于香港中文大学，由香港中文大学教授汤晓鸥创立，汤晓鸥所创办的香港中文大学多媒体实验室，是亚洲唯一入选的世界十大人工智能先锋实验室，该实验室既是商汤科技的发源地，更为商汤科技的不断发展提供学术基础支撑。

9月20日，国家科学技术部与香港特区政府就加强内地与香港创新科技合作以及开展联合资助研发项目签署合作协议，涉及科研、平台与基地建设、人才培养和成果转化等方面，成为内地与港创科合作的重要纲领与指南，不仅为香港创科发展带来新机遇，还有助两地在科技方面发挥双剑合璧的功能，凸显香港在国家创新驱动经济发展战略下的重要角色。

在上述合作的签约仪式上，港产“独角兽”企业商汤科技被国家授予建设“智能视觉国家新一代人工智能开放创新平台”的重任。此前，国务院印发的《新一代人工智能发展规划》为发展人工智能指明了方向。科技部等多部门经充分调研和论证，确定了首批国家新一代人工智能开放创新平台：分别依托百度、阿里云、腾讯、科大讯飞公司，建设自动驾驶、城市大脑、医疗影像、智能语音4家国家新一代人工智能开放创新平台。

“作为成立不足4年的初创企业，商汤科技能被国家委以重任，成为第五大国家人工智能开放创新平台，我们感到十分荣幸。”商汤科技香港公司总经理尚海龙在接受21世纪经济报道记者采访时表示。他介绍，该创新平台将基于深度学习的人工智能技术，主要聚焦于计算机视觉，积极通过商汤已有的积累，进行智能视觉技术标准化的构建，与国际核心技术的同步，在关键底层技术上进行发展突破，建立人工智能国际化人才体系和培养国际化人才，同时扶持香港乃至全国人工智能产业的发展，帮助构建我国更完善的人工智能产业生态体系。

通过短短几年的发展，中国计算机视觉行业涌现了商汤、依图、旷视等表现突出的科技公司。《2017中国独角兽企业发展报告》显示，这四家公司已经成为以计算机视觉为核心的人工智能领域下的独角兽。

集聚顶尖人才坚持原创技术

据公开资料显示，从2014年至今，商汤科技融资额超过16亿美元，投资者包括IDG资本、StarVC、阿里巴巴等，公司估值超过45亿美元。

对于商汤已经沦为“融资驱动型”企业或者“融资机器”的看法，尚海龙并不认同。“投资者看中的是商汤的原创技术、商业模式、发展前景和盈利能力，我们被授牌建设‘智能视觉国家新一代人工智能开放创新平台’就是对投资者眼光的最好佐证。”他表示。

公开资料显示，商汤科技的业务营收连续三年保持400%同比增长，2018主营业务合同收入同比增长10多倍，是目前唯一一家实现全面盈利的AI公司。

尚海龙将商汤在不到4年时间取得瞩目成绩的原因之一，归结为商汤科技对“原创”的坚持。而商汤的原创，并不是说只在一个产业方向上拥有自己的自主知识产权，而是从源头掌握技术的核心链条。

从行业来看，谷歌的TensorFlow、Facebook的Torch等开源系统带动了业界的繁荣。利用这些开源平台虽然可以快速发展应用，但是最核心的技术依然掌握于他人手中。当自身的需求无法由开源平台满足时，就难以继续深入发展。商汤的早期创始团队正是认识到了这一点，在2011年切入深度学习研究时，就确立了“从源头自主研发”的路线。

“商汤科技自主研发的原创深度学习平台Parrots，对超深的网络规模、超大的数据学习以及复杂关联应用等支持更具优势。可以在进入不同行业、面对新问题时，在短时间内快速达到较好结果，这个速度可能会领先于同行，并推动相关技术的快速落地。”尚海龙介绍。正因如此，商汤在利用AI技术对传统行业进行赋能时，有着特有的优势。

据悉，商汤科技本身就起源于香港中文大学，由香港中文大学教授汤晓鸥创立，汤晓鸥所创办的香港中文大学多媒体实验室，是亚洲唯一入选的世界十大人工智能先锋实验室，该实验室既是商汤科技的发源地更为商汤科技的不断发展提供学术基础支撑。

汤晓鸥可以说是当前全球人脸识别技术的“开拓者”和“探路者”，发表过多篇在世界范围内受到广泛关注的有关于计算机人脸识别技术的论文，商汤科技成立后，汤晓鸥实验室的许多博士生加入商汤，成为最早的创始团队成员。

据悉，商汤目前更拥有亚洲领先的深度学习研究团队，核心团队具有20年的科研经验。商汤科技的2000位员工，其中超过150位拥有顶尖大学人工智能学科相关的博士学位。

打造人工智能产业链生态布局

来到商汤科技香港公司总部的入口处，一张大屏幕实时读取并显示了所有来访者的面部信息，商汤科技的员工可以直接“刷脸”入场。而这正是商汤科技的核心技术所在——通过以大量数据为基础的深度学习，进行高精度的视觉识别。目前，该公司的技术已广泛应用智慧城市、智能手机以及移动互联网上，部分互联网娱乐平台上的自动瘦脸，智能手机录制视频时自动“拉腿”的美体塑形等“黑科技”功能都是来自于商汤的技术。大家熟知的OPPO、vivo、小米、魅族等手机厂商的包括人脸解锁、智能美颜、智能滤镜、背景虚化、智能相册方案等均由商汤提供。

商汤科技作为一家典型的 B2B 企业，已经获得了一批如英伟达、中国移动、银联、华为、科大讯飞等知名战略合作伙伴和大客户。目前，在包括智慧城市、智能手机、互动娱乐及广告、汽车、金融、零售、教育、地产等多个行业的垂直领域，商汤科技市场占有率都居首位，且已与国内外700多家客户和伙伴建立合作。

SenseAR增强现实感绘制引擎和SenseAR开发者平台则是商汤在平台战略方面另一项主推业务，目前已应用在包括faceu、b612、抖音、一直播等短视频、相机、直播等软件，占亚太市场80%的占有率。就像苹果一样，商汤科技正在打造自身的上下游生态，如今的朋友圈包括美国麻省理工学院、高通、英伟达、本田、银联、万达、微博等。

据21世纪经济报道记者了解，商汤目前的营收来源有四个方向：智慧城市、汽车、手机以及新型业务。据悉，最大的一块收入来自智慧城市，占整体营收的30%。此外，60%来自于智能汽车、手机移动互联网方面，剩下10%来自于新型业务。新型业务中，包括了遥感、机器人、视频等业务。

不同于此前对单个设备的智能化，商汤目前的计划是将智能化的技术拓展至城市级别，在基础的架构上，这或许还需要更大的投入。纵向来看，商汤计划从单个产品，到形成产业链、生态的布局，做产业垂直整合，同时形成产品矩阵。此前商汤的产品都是一个点一个点的呈现，未来如果能按照计划在产品体系化、应用落地以及技术强化上做文章，将放大产业生态的效应。

立足湾区 扩大投资

“粤港澳大湾区的建设，各地物流、人流、资金流、信息流的无缝对接，无疑将助力我们打造更好的人才集聚效应。”尚海龙表示。“具体来说，香港能为我们提供AI领域的顶尖科学家，而深圳、广州等地有大量优秀的算法工程师，此外珠江西岸等地的制造业基础完备，人才储备多，将对我们赋能传统行业有所裨益。”

阿里巴巴、香港科技园与商汤共同打造的香港人工智能实验室在今年5月发起了“初创公司加速器计划”，实验室发挥香港的基础科研优势、大湾区的产品优势、内地巨大的市场优势，形成面向市场的全链条创新服务平台，更是为香港青年创新创业服务的公益平台。入选平台的创业项目将得到从资金扶持、人工智能技术支持、市场需求对接、创业导师辅导和基本办公空间等系列支持。此外，香港人工智能实验室在香港首创“创业大讲堂导师”团，邀请了多名知名大学教授、香港和内地多家独角兽企业的创始人及CEO，为创业者带来从前沿科技到创业经验的全方位辅导，尚海龙也兼任了香港人工智能实验室的董事局成员、执行董事。

“最近，我们刚刚完成了对第一批创业项目的筛选，结果大大超过了我们的预期，很欣慰看到香港有很多在人工智能方面有技术、有想法的团队，香港和整个大湾区的人工智能发展未来大有可期。之后我们希望通过人工智能实验室这一平台扶持更多人工智能初创企业，为香港的创科生态发挥积极作用。”尚海龙表示。

已经全面盈利和“不缺钱”的商汤，已经具备了自动造血的能力。在主推平台战略之外，商汤科技还成立了投资部门。2017年11月，商汤与上海市政府签署战略合作框架协议，表示5年内在沪投资不低于60亿元，形成人工智能产业聚集效应。据公开资料显示，目前的投资项目包括51VR、禾连健康、苏宁体育、影谱科技等。

此外，商汤科技与华东师范大学等共同发布了第一本AI高中教材，领跑AI教育。他们提出了1+1+X战略模式，1代表基础研究，第二个1代表产品及解决方案，X代表赋能行业合作伙伴。

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车市的“金九银十”未在2018年如期而至，对不少厂商而言，今年的“金九银十”不再是丰收时节，而是一个难熬的深秋。

10月12日，中国汽车工业协会发布月度产销数据显示，今年9月汽车产销同比大幅下滑。当月，全国汽车产销辆分别为235.62万辆和239.41万辆，同比分别下降11.71%和11.55%。其中，乘用车生产202.48万辆，同比下降11.86%；销售206.05万辆，同比下降12.04%。1-9月，乘用车销量同比增速跌破1%，仅为0.64%。

随着汽车销量连续出现三个月下滑，业内预期汽车市场年内难以复苏。如今摆在中国汽车行业面前的可能是，乘用车年度销量或出现近30年来的首次负增长。

“9月份的销量降幅远超预期，我们低估了市场多类因素对消费端的冲击，对车市造成的影响。”中汽协秘书长助理许海东接受21世纪经济报道记者采访时表示。

负增长几成定局

9月初，中汽协仍对中国车市维持乐观态度。尽管当时的数据显示汽车产销在7、8月下滑明显，但中汽协依然维持了全年3%的市场增速预判，并认为“金九银十”是传统旺季，市场压力或会缓解。

不过，从9月的数据可以看到，对此前市场面临的压力严重低估。尽管环比8月保持增长，但同比降幅较大。销量不仅没有回暖，各项数据的降幅均已超过两位数。

“现在看来，今年出现负增长的可能性很大。”许海东表示。

此外，由于往年四季度的基数大，后续市场压力极大。全国乘用车联席会秘书长崔东树认为，后几个月的销量难以达到去年同期水平，且面临较大的市场缺口，目前来看，汽车消费需要寄希望于从明年开始回暖。

“现在的问题不是全年零增长或者微负增长，而是负增长的幅度会是多少，从9月的趋势来看，肯定不止1%。”许海东说。

不过，在中汽协副秘书长师建华看来，销量下滑也是市场的正常现象。“前两年的购置税政策确实拉动了市场的增速，但也提前透支了部分市场需求，因此今年的车市增速放缓。但这并不能说明中国汽车市场没有继续增长的潜力。”师建华对21世纪经济报道记者表示。

他认为，中国汽车市场正在从“量”的增长转向“质”的突破。市场日趋成熟，增量放缓，但是整体呈现出往中高端升级的趋势。

“中国整个汽车体量到了3000万辆的档次，连续多年占据全球第一。市场面临的问题是刚性存在的，但是，3%的增长和负3%的增长有本质上的区别吗？没有。汽车销量稍微有点降落，我觉得市场没有问题，是可以接受的。”中国汽车工程学会名誉理事长付于武对21世纪经济报道记者表示，“我们的评判是2030年汽车体量将达到近4000万辆，所以中国车市没有遇到天花板。”

可以看到，增速放缓，车市的马太效应正在加剧。随着SUV退潮，自主品牌在与合资的竞争中落入下风，自主品牌乘用车9月的市场份额继续位于40%的市场红线以下。

在自主品牌内部，表现强势的头部企业逆势上扬，但弱势自主品牌的糟糕销量并未得到缓解。吉利、奇瑞、上汽乘用车、广汽传祺、比亚迪保持增长之外，其他大部分主流自主品牌销量下滑明显，一汽奔腾、一汽夏利、长安、长城、东风、北汽等车企的自主板块持续低迷。

“对于一个产业的良性发展来说，这是一个机遇。很多发展当中的问题，有可能会被高速增长所掩盖。当我们进入到高质量发展阶段面向增速换挡的新形势下，我们要看整个汽车产业竞争力和汽车产业的活力是不是在增强，结构是不是在优化，创新能力是不是在提高。当然，在这个过程当中，可能会有优胜劣汰的机制出现，不排除有一些不符合市场的技术、产品甚至企业在退出。”国务院发展研究中心产业经济研究部副部长石耀东对记者表示。

是否需要政策刺激？

车市的“寒流”也让经销商“负重”前行。据中国汽车流通协会发布的汽车经销商库存预警指数调查数据显示，汽车经销商库存预警指数已经连续9个月均处于警戒线之上，经销商整体经营状况欠佳。

在未来的一段时间内，经销商还将继续面临经营风险增大的压力。一方面，年底“去库存”的厂商将库存压力转嫁到流通环节，造成经销商流动资金困难；另一方面，需求不足使得市场缺乏增长动能，为了清仓经销商不得不实施激烈的价格战。

库存压力短期内难以缓解，经销商或许会面临长期的双向压力。在不少汽车业内人士看来，车市低迷或将延续至明年和后年。

“未来在2-3年内增速相对会比较低。”威马创始人沈晖对21世纪经济报道记者表示。宝沃汽车集团总裁杨嵩则认为，中国车市今年下半年将继续下行，明年可能更加糟糕，这种低迷将成为未来至少三年左右的“新常态”。

多位业内专家和车企高层对21世纪经济报道记者表示，若无政策刺激，车市难以回暖，将持续低迷。

10月11日，有外媒报道称，中国汽车流通协会9月向政府提交文件，提议将2.0L及以下排量车型的车辆购置税减半至5%，以此刺激汽车消费，缓解市场压力。

对此，10月11日晚间，中国汽车流通协会会长沈进军对21世纪经济报道记者回应称：“9月，协会确向政府有关部门递交了协会对当前汽车市场出现的问题的若干建议。但没有此建议！”据悉，流通协会提出的建议主要与调整二手车税收政策、发挥汽车金融拉动消费引擎作用、研究开发我国农村汽车市场等相关。

乘联会秘书长崔东树认为，车辆购置税的降低对车市是有积极意义的，对调节消费非常有价值，能够起到促进消费的作用。

“从长远眼光来看，小型车购置税补贴政策有利于国内车市平稳发展，这样的积极政策理应成为常态化，而不应成为短期政策。”许海东表示。

不过，中汽协副秘书长师建华对21世纪经济报道记者表示，中汽协不会作出购置税减免相关提议。

“政策的频繁变动不利于中国汽车市场的健康发展，希望市场能够自然地增长。我国汽车产业发展到今天已经形成了完整的产业体系，无需再单纯将高速增长作为行业发展目标，更加重要的是摆脱外力帮助，提升品质，实现高质量发展。”师建华表示。

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不久前，内蒙古自治区在上交所发行了20年期地方政府一般债券，由于这是首只20年期限地方债产品，也在市场引起了强烈关注。

连日来，21世纪经济报道记者为此，专门走访了内蒙古自治区、上海证券交易所等相关部门，了解这一项目推进的始末。

面对本报记者，尽管过去了几周，回忆起这次地方债的发行，内蒙古财政厅相关负责人依然难掩激动。

据内蒙古财政厅人士介绍，20年期项目债券的资金用途基本都是公益性的，包括教育、扶贫、普通工路等。“长期债的发行对防范和化解地方政府债务风险有利，期限长一些可以给经济发展一个爬坡喘息的机会。”

事实上，对于以往地方债的购买主力银行来说，长期债的吸引力并不大。因此，地方政府也急需新的交易对象。

“上交所前期调研中了解到保险资金对长久期、风险较低的利率债产品具有稳定需求，其中目前保险资金中，约有35%投资于债券，规模逾5万亿，偏好期限较长、安全性高、风险较低、收益率稳健的债券品种。而超长期限地方政府一般债券具备相关的特点优势，可以充分匹配险资超长期配置需求。”上交所相关人士对本报记者复盘首只超长期限地方政府一般债券的发行工作时表示。

地方政府看重“市场化”

据本报了解，内蒙古自治区是在河北省之后第二家在上交所发行地方政府债的省份，今年8月，内蒙古自治区在上交所发行了首只20年期地方政府一般债券。

该期债券发行规模为100亿元，发行利率为4.44%，较国债基准上浮12.6%，约50个BP。从市场表现来看，其认购倍数达3.09倍，90%以上都由保险机构认购。

其中证券公司合计投标189.3亿，为发行规模的1.89倍，中标金额50.5亿，为发行规模的50.5%，刷新了证券公司承销团单券承销纪录。

“今年8月22日，我区首只20年期地方政府债券在上交所顺利发行，投资者认购的倍数和发行价格进一步体现了市场化的特点。20年期地方政府债的发行背景是财政部根据各省需求对发行政策做出了相应调整，此前地方政府债券的期限结构是没有15年、20年期的。”前述内蒙古财政厅人士表示。

而在投资机构的引入上，地方政府也在上交所的协调下实现了机构类型的多元化。

回忆起与保险公司的接触，内蒙古财政厅有关人士给本报记者的评价也是十分顺利。

据其介绍，“财政部的地方政府债券发行政策是允许引进社保基金和保险机构的。通过前期与保险机构的对接，我们发现他们还是有很大需求的，所以很快实现了两方面的契合。”

当然，由于首单超长期限地方政府一般债券产品的特殊性，摆在机构面前的顾虑也不会小。

“20年期债券确实比较创新，保险机构类投资者对地方政府债券之前不是很了解，所以会有顾虑。比如20年期债券会使用在哪些项目上、后期怎么管理、信息披露能不能做到，这些问题在前期进行了充分沟通。”前述内蒙古财政厅人士告诉21世纪经济报道记者。

“调研中了解到，投资人主要关注的重点在于地方债收益率、项目收益自求平衡专项债的还款来源、市县项目的专项债是否由省级政府兜底偿付、城投债是否会二次置换为地方债等问题。”中信证券一位债券分析师向本报记者坦言。

前述内蒙古财政厅人士表示，“20年期债券的用途基本都是公益性的，包括教育、扶贫、普通公路等等，另外，还本付息是有保障的，地方政府首先严格按照地方政府债务管理相关规定执行，将债券本息列入预算管理，其次，建立了地方政府债务风险防控机制，这样就打消了投资者顾虑。”

交易所发力地方债市场

事实上，内蒙古自治区的案例只是当前市场情况的一个缩影，在财政部的政策推动下，地方债的发行在过去两个月迎来高峰。

数据显示，今年8月至9月，全市场共发行新增专项债1.06万亿元，远超前7个月发行量总和。其中9月份共发行新增专项债6375亿元，创下年内新高。

其背景是，今年8月财政部下发通知，要求加快专项债券发行进度，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

值得注意的是，随着地方债发行提速，今年地方政府通过交易所发债的案例也进一步增长。

数据显示，截至2018年9月27日，上交所市场累计地方债公开发行规模达1.62万亿元，约占沪深市场的70%，占全市场公开发行部分的47.8%，占比同比增长了154%。

“对于发行人来说，交易所市场发行地方债拓宽了发行渠道，扩大了投资者群体，可以缓解发行压力；对于投资者来说，交易所市场能进行质押式回购，增强了投资地方债的流动性；对于承销商来说，交易所市场发行推动了地方债市场化，有助于地方债的承销业务。”中信建投证券一位债券承销部人士告诉21世纪经济报道记者。

据本报记者梳理，截至今年9月底，已有江西、云南、四川、江苏等30个地区在上交所完成70次地方债发行，其中今年首次在上交所发行的就有江苏、辽宁、甘肃、吉林等12个地区。

这个数据较2017年有了明显的提高。数据显示，2017年全年共有河北、山东、内蒙古等19个省（自治区、直辖市或计划单列市）在上交所完成34次地方债发行。整体发行规模约8800亿元，占公开发行地方债的27%。

“从发行数据来看，地方债在上交所发行有5个特点，一是市场化招标发行程度总体提高；二是证券公司参与度和作用明显提升；三是个人投资者可经证券公司代为投标而参与地方债；四是发行利率优势较为明显；五是地方债投资主体进一步多元化。”10月8日，上交所债券业务中心相关负责人在接受本报记者采访时表示。

其中，发行市场化的特点亦受到普遍关注。据该人士介绍，今年近90%的省市将投标利率上限由15%提高至20%以上，允许证券公司按照发行时的市场收益率自主投标，发行结果也初步体现了地区经济实力和信用等级的差别。

“在地方政府债券发行市场化方面，交易所发挥了先行作用。就内蒙古来说，我们一开始在上交所发行地方政府债券就执行财政部市场化发行要求，几次发行实践下来，价格接近于二级市场的预期。”内蒙古财政厅相关负责人告诉21世纪经济报道记者。

“对于交易所来说，地方债发行及托管金额的增加，提高了利率债券在交易所市场债券的占比，可以丰富交易所债券品种，改变信用债独大的格局。”申万宏源证券一位债券分析师在接受采访时表示。

“为保障地方债高效发行，上交所成立了地方债工作团队，配备专业人员，为地方财政部门提供涵盖承销团增补、发行文件修改与披露、发行前路演与推介、销售联络、发行保障等等多个环节的全流程发行服务。”前述上交所相关人士告诉本报记者。

机构入局“淘金”

值得注意的是，从发行结果来看，市场机构对地方债的热情持续高涨。譬如9月宁波市发行的90亿元政府债券，其全场认购倍数达到19.57倍，是今年以来上交所地方债全场认购倍数最高值。

“上交所地方债招标发行平均认购倍数超过5倍，同时券商参与增加了银行的投标压力，如果银行投标量小于发行规模，证券公司将取代银行成为定价的主导方，决定中标利率。”上交所债券业务中心相关负责人表示。

据本报记者了解，此前地方债99%由银行机构配置，而以今年在上交所发行的地方债为例，其中有约9%的部分由券商中标，除了券商自营投资地方债以外，70%以上投资需求来自于保险、基金、个人投资者等客户。

“8月以来，市场机构对地方债认购热情高涨，一级市场发行发行倍数均在5倍以上，时有10倍以上的全场倍数出现。市场投资人主要关注发行地区的区域分布、发行期限、发行债券的属性等问题，例如投资人对于经济发达地区的债券更加青睐，交易性机构更偏好中短期债券，一般债的发行认购情况要好于专项债。”前述机构人士告诉21世纪经济报道记者。

除了投资热情更高，对于中介机构来说，新环境下地方债承销业务也出现了相应的变化。

“一是参与程度更深，以前券商在地方债承销团一般以一般成员的身份参与，目前以主承销商身份参与的次数越来越多；二是发挥作用越来越大，因为券商主要以市场化的代客投资为主，以前中标量相对较小，现在地方债发行利率市场化程度提高，券商中标量越来越大，在地方债承销量中占比得到提升，发挥的作用也越来越大。”前述债券承销业务人士指出。

“对于券商来说，通过承销地方债，可以拓展了业务渠道加强与各类机构投资者例如城商行甚至一些境外机构的联系，拓宽了债券的销售网络。”中信证券一位受访人士认为，“另外，券商的投标更加市场化，一般位于上限附近，有利于引导利率更市场化，降低融资成本。也会提高了地方政府债，特别是项目收益专项债的信息披露材料质量以及发行的专业化和市场化水平。”

govyvy