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国资委回应“国进民退”：是国企和民企互惠共赢的一种市场选择
　　国新办今日就中央企业2018年前三季度经济运行情况举行发布会。国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗表示，混合所有制改革是双向的，也是双赢的。我们推进的混合所有制改革是双向的，既大胆引进来，鼓励支持民营企业参与国有企业改革，也积极走出去，鼓励支持国有资本投资民营企业。同时，这样双向的改革也是双赢的，国企民企都不可能只是赢家或者只是输家，两者按照市场经济规律和企业发展规律，坚持平等互利、优势互补原则，实行的混合所有制改革是双赢的。从实际情况看，目前，中央企业下属各级子企业三分之二都已经是混合所有制企业。近年来中央企业推进瘦身健体提质增效，减少11651户企业法人，其中2618户将控股权让渡给民营企业；中国宝武旗下的宝钢气体，虽然盈利情况好，每年净资产收益率超过10%，已成为行业主要竞争者之一，但是由于不属符合集团发展战略，也转让给了民营资本控股。

　　彭华岗还表示，国有资本、国有企业的进和退，都是基于遵循市场经济规律和企业发展规律的市场化行为。国有资本布局结构调整，国有企业战略性重组，一直以来都是国企改革的重要方面。我们始终坚持的原则，就是以市场为导向、以企业为主体，有进有退、有所为有所不为，目的是优化国有资本布局结构，增强国有经济整体功能和效率。有媒体反映国资“抄底”收购民资上市公司，造成“国进民退”现象，事实上，这只是在当前环境下国企和民企的一种正常的市场化行为，是国企和民企互惠共赢的一种的市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不涉及意识形态。(证.券.时.报.网)

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摘要： 财政部、国家税务总局印发通知称，为推进去产能、调结构，促进产业转型升级，对按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭的企业，自停产停业次月起，免征房产税、城镇土地使用税。企业享受免税政策的期限累计不得超过两年。

　　财政部、国家税务总局印发通知称，为推进去产能、调结构，促进产业转型升级，对按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭的企业，自停产停业次月起，免征房产税、城镇土地使用税。

　　通知提到，企业享受免税政策的期限累计不得超过两年。

　　通知称，这一政策自2018年10月1日至2020年12月31日执行。本通知发布前，企业按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭但涉及的房产税、城镇土地使用税尚未处理的，可按本通知执行。

　　以下为财政部官网公布的通知原文：
　　各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），国家税务总局各省、自治区、直辖市、计划单列市税务局，新疆生产建设兵团财政局：
　　为推进去产能、调结构，促进产业转型升级，现将有关房产税、城镇土地使用税政策明确如下：
　　一、对按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭的企业，自停产停业次月起，免征房产税、城镇土地使用税。企业享受免税政策的期限累计不得超过两年。

　　二、按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭的中央企业名单由国务院国有资产监督管理部门认定发布，其他企业名单由省、自治区、直辖市人民政府确定的去产能、调结构主管部门认定发布。认定部门应当及时将认定发布的企业名单（含停产停业、关闭时间）抄送同级财政和税务部门。

　　各级认定部门应当每年核查名单内企业情况，将恢复生产经营、终止关闭注销程序的企业名单及时通知财政和税务部门。

　　三、企业享受本通知规定的免税政策，应按规定进行减免税申报，并将房产土地权属资料、房产原值资料等留存备查。

　　四、本通知自2018年10月1日至2020年12月31日执行。本通知发布前，企业按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭但涉及的房产税、城镇土地使用税尚未处理的，可按本通知执行。

　　财政部 税务总局

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日本庞大的经济规模及强劲的经济增速以及美国经济滞胀是美国对日本发起毛衣摩擦的主要原因。

二战后日本庞大的经济规模及强劲的经济增速给美国带来了空前的压力。日本对外贸易顺差逐渐扩大，产品出口竞争力强，抢占了美国本土产品的市场。

另一方面，美国经济自 20 世纪 70 年代进入“滞胀”时期，贸易逆差不断扩大，于是毛衣摩擦成为美国扼制日本经济发展的重要方式。

美日几次毛衣摩擦并未真正削弱日本的经济实力，但毛衣摩擦中广场协议的签订以及日本不当的应对，使日本经济陷入崩溃，最终导致“失去的二十年”。 美日之间这六次毛衣摩擦时间跨度超过四十年，均以谈判、签订贸易协议、日本自愿出口限制及日本自愿扩大进口、日本开放市场的方式解决。

广场协议签订后，日本经济发生重大转折。日本为防止通货紧缩风险，采取过度宽松的货币政策。宽松的货币政策使大量资金流入日本股市和房地产市场，使日本股市和房地产出现大量泡沫，形成了“平成景气”的经济过热。1989-1990 年，日本央行开始实行紧缩政策，这促使日本的股市和房地产泡沫迅速破灭。

从20 世纪 90 年代初日本经济泡沫破裂到现在，日本经济恢复和发展仍不达预期。广场协议签订之后，德国成功地避免了经济泡沫的产生，主要得益于德国稳健的货币政策、合理的产业结构以及大力发展欧洲经济贸易一体化。 德国的货币政策比日本更加稳健。德国对制造业和高科技行业的重视避免了经济往脱实向虚的方向发展，德国房地产和股票市场没有出现日本“平成景气”时的过热现象。德国致力于发展欧洲国家的经济贸易一体化，德国的贸易出口呈现出多元化，德国的主要出口国家较为分散，除美国以外，德国对法国、英国和意大利的出口份额也比较大。

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海外买房挂名前我们要想清楚的三个核心问题：资产保护、税收、传承。

资产保护
简而言之，就是保证你的资产是安全的。
不要出现像王宝强这样最后人财两空的境地，连打官司都要借钱。王宝强还能演电影再挣钱，很多人不一定那么容易东山再起的。
对于一些高风险的职业以及考虑本人和子女婚姻风险的人士来说，资产保护尤为重要。
税务扣除
名字的不同，产生的税务问题也不同。
在房产投资方面，主要需要考虑所得税(Income Tax)，资本利得税(Capital Gain Tax)和房产税(Property Tax)。王宝强案例中，他们的美国房产采用的是联合共有的方式。
之所以很多人都选择这种方式，就是因为这种方式之下，当夫妻的一方死亡时不会征收财产税。
这种财产基本原则会按公平市价原则适用于已故配偶所有的一半财产，并且会减少健在配偶出售财产的资本利得税。
传承流畅
很多人海外买房都是为子女打算。
是以父母名义购买还是子女名义购买，或是联名购买，其涉及的税收和复杂程度会很不一样。
在买房时，我们需要考虑未来如何低成本地可以将财产传承给后代。同时也要考虑继承分配调整的灵活性等问题。
另外，家长如果以孩子的名字买房，还需要考虑孩子是否已满18周岁。孩子18岁前，可以作为房产的所有人，但是未经过法庭及监护人的同意，不得对房屋买卖或者转让。
一般来说，美国房屋产权登记有这么几种方式：个人，联名，公司和信托（尤其是家庭信托，Family Trust）。其中联名又有两种不同的方式。

个人
可以说大部分买房的人都是把房子登记在个人名下或者联名的名下。
因为它简单，成本低，而且太顺理成章，一切是那么自然。这种方式的优势在于，你对财产的控制权会更强。
但同时，如果自己个人遇到任何诉讼，则在你名下的房产都会暴露在这个诉讼之下，负有连带责任。
另外，当你把所有权传承给子女的时候，会涉及遗产税，美国公民的遗产税免税额是1100万美元，而外国公民只有可怜的6万美元。
联名
联名买房具体又分为两种情况。
一种是joint tenancy（联合共有）。
以前闹得满城风雨的王宝强与马蓉在美国买房时签订的“只留给活人”这个特殊条款，其实就是联合共有产权的一种 。Joint tenancy中的一方去世之后，产权会自动转移给另外一方。
另一种tenancy in common则不是。
一方去世了，房屋产权将转移给去世一方的家人。所以一般夫妻或者家人关系会用Joint tenancy，而非夫妻关系的合 伙人则用tenancy in common。联名购房要卖房的话一般需要获得所有房契上有名字的人的同意。
公司
也有很多人把房子买在公司名下。相对来说买在公司名下，贷款稍微复杂点，但还是没有问题的。
由于公司一般是有限责任公司，所以在公司名下的资产具备一定的保护。而房子的盈利和亏损，也就是归于公司的盈利和亏损。
公司的传承非常简单，只要填一张表，更改股东和董事就很容易解决了。
信托
信托有很多种，是美国富人常用的一种商业工具，家庭信托是家庭常用的一种形式。
信托主要有三个重要的部分组成：
信托管理人或者是控制人,trustee,。
信托本身,trust。
受益人，beneficiary。
还记得传奇的女人邓文迪么？那你一定不会忘记她与传媒大亨默多克的那段婚姻。当初他们离婚的时候，全世界都在猜测这次邓文迪至少会分掉默多克的一半身家。

然而，令人惊讶的是，默多克用两套房产和让两个女儿成为870万美金基金的受益人就把邓文迪给“打发”了，离婚后仍坐拥139亿美元身家。
受益人既可以是委托人自己、未来配偶、家人后代，也可以是其他人，并可以预设各种条件，更换受益人、取消受益权。不仅保密，而且灵活可控。

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邪说：当初奋不顾身地质押，为啥子？打着发展经济的旗号弄点钱搞多些项目揩油变相把钱揣自己腰包里居多。就算你真心实意发展经济回报股东，那样奋不顾身地质押，也叫冒进、草率、拍脑袋不是？这样干事的不是傻子就是败家子，拿纳税人的钱给他们买单，那是纵容败家，但这种现象不稀罕，一直就这样干，无论是救国企或民企，一直就这样行事，怕啥，有人买单！

　曾经一轮轰轰烈烈的杠杆牛市行情，激发了上市公司参与股权质押的热情。实际上，在一般情况下，只要上市公司股票价格不发生非理性的下跌，市场环境不发生实质性的恶化，那么股权质押工具还是一种比较便捷的工具，满足上市公司在发展过程中的实际需求。

　　在健康的市场环境下，股权质押有利于上市公司大股东缓解资金面的压力，他们可以通过股份质押等方式减缓资金面的困局。与此同时，在比较良好的市场环境下，仍然可以借助股权质押的工具扩大投资杠杆，实现利润最大化的目的。更有甚者，一些激进的企业还积极借助多方面的融资手段实现蛇吞象的目标。


　　当然，这也是建立在市场环境良好、看好上市公司股票预期的基础之上。然而，对于股权质押工具，本身还是一把双刃剑，在市场环境偏暖之际，股权质押工具往往可以发挥出其应有的效果。但是，一旦市场环境发生实质性恶化，恐怕对于过于依赖于股权质押工具的上市公司大股东，则往往会因质押率过高，或无力补充质押物、保证金等问题，而影响到自己的控股权与话语权。与此同时，因大股东对上市公司的影响较大，而其股权质押触及平仓乃至强行平仓之际，往往会触发一系列的不可控因素，对上市公司的资金面、经营状态等因素构成较为深刻的冲击。

　　实际上，经过了之前一轮杠杆牛市行情之后，A股市场上市公司几乎达到了“无股不押”的状态，而上市公司热衷于股权质押的工具，还是看重其工具自身的优势，且对上市公司自身的发展抱有比较良好的预期。

　　但是，对于上市公司过于依赖股权质押等工具，在恶劣的市场环境下，往往容易产生出系列不可控的风险问题。在实际情况下，对于质押率过高，尤其是质押率偏高的民企上市公司，其往往最容易在市场环境极端非理性的背景下，发生系统性风险。

　　需要注意的是，对于部分上市公司的股权质押，并非仅仅局限于一次，而是进行反复质押，同时还会借助各种不为人知的融资工具进行融资，企业潜在的杠杆率非常高。由此一来，一旦企业发生了资金链的问题，且企业的融资通道发生了实质性的收窄，恐怕就很难回避问题的爆发。

　　最近一段时期内，A股市场的表现非常疲软，且创出了2536点的新低位置。本来，对于A股市场3000点以下的位置，往往容易引发股权质押大规模触及预警线的风险，但考虑到沪市市场指数相对失真，而对于其余市场指数早已创出了调整新低，实际上也意味着股权质押危机爆发的现象会比我们想象中更加严重。

　　确实，对于上市公司触及预警线的情况已经比较普遍，而接下来更引人担忧的，则是上市公司触及平仓线后，是否具有补救的策略，则显得尤为关键。换言之，如果上市公司发生大面积触及平仓线风险，却没有实质性的补救策略，恐怕将会面临系统性的问题，而大量上市公司的实控人控股权也可能会发生丢失的风险。

　　不过，就在近日，深圳却率先出招解困股权质押的危机问题，并成立了专项小组，安排了数百亿的专项资金，以降低深圳A股上市公司的股票质押风险。

　　需要注意的是，对于此次深圳的出招解困，并非简单的救助，而是强调了几个重点。其中，一个是强调了市场化的运作，通过市场化的手段完成这一次的处理过程；一个则是强调出招解困，并非义务救助，而是存在盈利考核的要求，纳入解困名单的上市公司获得解困资金后，并非代表着风险就此消除。此外，对于通过股权等方式化解原则，则不以控股为目的，不做第一大股东，不改变实际控制人对上市公司的控制权。对于此次深圳的出招解困，还是一种带有盈利目标，非简单救助的方式。

　　即使如此，但这对于深陷困局的上市公司而言，还是一个非常及时的救助举措，但关键所在，还是在于存在质押风险的企业可否纳入解困名单之列，尚且有待观察，而一旦深圳出招解困的方案得到了全国性的示范效应，那么对于A股市场而言，还是具有非常积极的影响。

　　不过，从实际情况下，并非所有城市都拥有深圳的经济实力，而在实际情况下，即使这一方案得以在全国范围内开展，恐怕也只有少数经济实力较强的城市跟风效仿。但是，对于股权质押危机问题，可以解决一时的燃眉之急，但若上市公司自身风险防御意识不够，且市场环境进一步恶化，恐怕仍未从本质上消除股票市场的风险问题。

　　因此，在深圳及时出招解困的背景下，股票市场同样需要有配套性的方案给予配合，以提升股票市场自身的风险防御能力，降低继续非理性下行的可能性。否则，只有部分地方的出招解困，却缺乏了全方位的配套支持，可能对A股市场的正面影响还是显得比较有限的。

（文章来源：财富号郭施亮财经评论）

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商务部15日发布公告称，根据《反倾销条例》第三十八条规定，商务部向国务院关税税则委员会提出征收反倾销税的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2018年10月16日起，对原产于美国和日本的进口氢碘酸征收反倾销税。

　　对各公司征收的反倾销税税率如下：
　　美国公司：
　　1．艾菲纳化工有限公司 123.4 %
　　（IofinaChemical, Inc.）
　　2.其他美国公司 123.4%
　　（AllOthers）
　　日本公司： 41.1 %
　　

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当前，美股下跌的部分原因是美债收益率上升；美债收益率上升的部分原因是美国通胀预期上升；美国通胀预期上升的部分原因又是国际油价的上涨。从美国通胀数据来看，2016年以来原油价格上行对CPI能源项、CPI都有明显助推。近两个月美国CPI的回调有一部分是基数因素——去年9至11月是美国CPI能源项、CPI的峰值，还不能据此排除美国通胀上行预期。

不过，目前有一项结构性因素可能有助于缓解美国通胀上行预期，这就是北美原油市场独立性的增强，主要表现在三个方面。

从产量来看， 2017年1月限产协议正式生效以来中东石油占全球石油产量的比重已从2016年12月的32.5%降至2018年6月的31.4%；俄罗斯的产量占比从11.7%降至11.3%。同期美国石油产量则从2016年12月占全球的15.03%升至2018年6月的17.65%，带动北美地区石油产量占全球比重从2016年末的22.5%升至目前24.9%的水平。

从进出口来看，目前美国原油进口量约为850万桶/日，其中从加拿大进口超过300万桶/日，而美国石油出口解禁之后出口量也达到了200万桶/日。

对应到原油库存和价格上，当前美国原油库存出现了上升，使得WTI价格相对较弱，表明北美市场供应相对充分；而全球原油库存持续下降，加之中东地缘政治事件冲击，使得Brent的上行概率和幅度相对更大一些，表明非北美市场供应相对紧张。

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新疆是全国最主要的棉花种植区。2017年，新疆棉花总产量456万吨，占全国的74.4%。

最新统计显示，2018年新疆棉花产量或增长到524万吨。

过去相当长的一段时期，棉花主要依靠人工采摘。在新疆本地劳动力不能满足市场需求的情况下，每年的8月底至9月中旬，大量来自中西部农村的劳动力，通过铁路、公路客车等方式向新疆聚集。



这场被称为“小春运”的人口迁徙，仅在2008年，从河南、湖北、陕西、四川、甘肃等省，便有约60万名劳动力来到新疆从事棉花采摘工作。他们经过两个月左右的辛勤劳作，可获得人均7000至一万元不等的劳动报酬，这对于农民而言，是一笔不小的收入。

随着新疆在近几年开始大范围推广机器采棉，在这场双手与机器的竞赛中，棉工们会何去何从？2018年9月，21世纪经济报道记者跟随一趟专为采棉工而增开的临客专列，一路到新疆，了解他们的真实故事。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（编辑 王峰）

8月底的新疆，万亩棉花由南至北，忙不迭地开花、裂铃吐絮。远在千里之外的棉工们，也背起行囊进疆，踏着棉花成熟的节奏，从南疆至北疆，一路拾花采棉。

成都火车北站，是目前全国铁路建成的第二大编组站，也是川渝滇三省市棉工们西去新疆的主要集结地。

与往年一样，成都铁路局增开了多列去往乌鲁木齐的临客列车，满足棉工们的集中出行需求。铁路部门预计，今年或有10万人从这里远赴新疆。

9月9日，21世纪经济报道记者登上K4756次临客列车，与棉工们一同踏上远赴新疆的路途。

“标签化”的采棉工
22点30分开行的列车，将经过37小时的运行，到达乌鲁木齐站。21点的成都火车北站候车室内，已经人头攒动。

在人群中，采棉工往往有“标签化”的形象：他们大多背负着比自己还高的巨大包裹，提拎着生活用具，而在其中，为数最多的是40岁-60岁的妇女。她们的男人基本常年在外务工，留守在家的她们，利用农闲的这两个月，到新疆采棉花补贴家用。

甚至很容易从举止中分辨出老棉工与新棉工。第一次出远门的，目光一直向四处打探，对候车室的环境充满好奇，也会不停地向进站口张望：万一错过了进站时间，岂不是赶不上火车了？

而经验丰富的老棉工们，则往往选择在这时候闭目养神——毕竟还要“坐”上37个小时才到得了新疆。

K4756次临客列车，是一趟老式的电气化绿皮火车。上车后，乘务员不断提醒着乘客，充电时不要使用手机，以免电压变化引起故障。

为了节省成本，雇主大多选择为棉工购买硬座票。硬座290.5元，三两人一排，对向而坐。若要换硬卧，需要自己补交235元，没人愿意多花钱。棉工们似乎并不介意这样的旅途，从登车到落座，笑容挂在她们脸上，毕竟在远方，有一份可以憧憬的收入。

入夜，很多人很快肩靠肩地睡着了。车厢之间的吸烟处，成为男人们的夜晚聚集地，他们经常在这里呆上好几个小时。

不一会儿，铁制的抽屉箱便被烟头塞满，列车员一次又一次清空，又很快被塞满。但无论聊到天南海北，大家也最终会回到“你从哪里来”，“你到新疆哪里去”以及“去了有什么活干”等话题上。

60岁的老张从四川省宜宾市屏山县来，要去阿克苏采摘棉花。谈及为什么还要出来打工，老张叹口气，今年雨水多，自家的农作物没能卖上好价钱，因此仍要到新疆去赚钱贴补家用。更何况，随着新疆棉花大量使用机械化采摘，未来留给老张挣“外快”的机会已经不太多了。

在劳动力紧缺和用人成本不断增加的背景下，新疆近几年加速了机械采棉的推广进度，而由于北疆已经普遍使用机械化种植，因此南疆的少数地区，如喀什、阿克苏等地，成为棉工们最后的“淘金地”。

老张已经和妻子去新疆摘了10年棉花，他摊开自己的双手给21世纪经济报道记者看，由于经年累月的采摘，棉花坚硬的花萼划破他的手指，留下细细的伤痕。

问起收入情况，老张说：“像我这种老头子，一天能摘四五十公斤。年轻人八十公斤左右。如果包吃住，摘一公斤棉花可以挣到1.8元。去年南疆因为急缺人手，工价比较高，摘一公斤可以拿到2.6-2.7元。”

夜更深的时候，座位下、过道上、车厢连接处，只要有空地，便皆是躺下的人了。40岁的周德明和妻子由于没有买到硬座票，他用报纸在车厢门口占了个地儿，和妻子轮流休息，“不能都离开，不然这个位置就是别人的了”，周德明说。

棉工们的节约，也被列车员注意到。次日午餐时间，K4756次列车的送餐员推着餐车在每一节硬座车厢走了好几个来回，但30元一份的午餐销量并不好，他对21世纪经济报道记者说，由于本趟列车以农民工为主，“他们都很节约，大家更喜欢吃方便面”。

去巴音郭楞采辣椒
在靠近餐车的16号车厢，乘客都是来自同一个地方——四川省宜宾市屏山县。2017年，当地的农村人口平均收入为11778元，由于产业支撑不足，即使是四川省出现农民工回流潮的背景下，当地政府仍在有组织地输出劳动力。

根据2018年屏山县政府工作报告，今年将“建立劳动力外出务工数据库，搭建多元就业平台，实现转移就业6.5万人，其中有组织输出占比不低于5%”。

19岁的肖顺水和他40岁的母亲，以及同村40余人就坐在16号车厢内。21世纪经济报道记者在与多位乘客交流后获悉，其中的大部分人，去新疆已不再为了采棉花。尤其是在今年北疆地区机采棉普及率已经接近90%的背景下，这些过去的棉工，已经在新疆找到了另一份工作——采辣椒。

事实上，这些在人与机器竞赛中“败下来”的农民工，能在新疆找到一份新工作，也与新疆部分地区的产业调整有关。

以肖顺水及同乡要去的巴音郭楞蒙古自治州为例，受降水、土壤环境等影响，当地的博湖、焉耆、和静、和硕等县，其种植的棉花品质并不高。在对当地农业特色进行研究后，地方政府作出了“退白扩红”战略，即减少棉花种植，增加经济效益更好的辣椒和番茄种植。

数据显示，2017年，仅博湖县的辣椒和番茄种植面积便接近16万亩，而由于部分辣椒品种未能实现机械化采摘，因此给了这些要“失业”的棉工以新机会。

与采棉花相比，肖顺水更喜欢采辣椒。“棉花地低矮，每天必须一直弯腰劳作，还需要把棉花打包后背回地边称重，才能获得一次收入”，肖顺水说，“而辣椒地较高，同时采摘满一袋辣椒后，旁边还有专人负责搬运”。

采棉花和采辣椒的计价方式也不同。棉花论公斤，采辣椒则计米数。2017年采摘一米长辣椒地的工钱是七毛钱，而900米到1公里的辣椒地为“一沟”，因此雇主通常论沟包给工人，价格在700元左右。

要获取700元的报酬，并不是一件容易的事。“我需要以每天12小时以上的工作量，连续干上三四天才能采摘完一沟”，肖顺水说。

“我每摘一只辣椒，都在获得一份收入”，46岁的徐素琼对21世纪经济报道记者说，她粗略算了一笔账，要摘满一口袋辣椒，自己至少要重复劳动上千次，而每摘二十到三十只辣椒，大概能挣到3分钱。

为了赶在结霜期前完成辣椒采摘，她和同伴们每天5点起床，中午在田地里吃过午饭后继续采摘，最晚要到晚上10点才收工，最忙的时节，甚至要到夜里12点。

徐素琼的语速很快，她说，同村人也有很多不再去新疆，这是因为随着国家减免农业税，提高粮食收购价格，在家务农收入也在增加。但摆在眼前的一份“外快”，让徐素琼最终动了心，“农民嘛，有活儿就干，讲究的是城里人”。

“基本每顿都是馒头、冬瓜白菜，一星期可吃上一顿肉”，徐素琼说。但大家似乎都不埋怨伙食，在他们眼里，看得见的是两个月后8000元甚至一万元的收入。

一代农民工的困惑
无论是采棉花还是摘辣椒，对于大部分农村人而言，远赴新疆劳作，两个月内的收入近乎与全年人均收入持平，是一件非常值得的工作。

以肖顺水所在的四川省宜宾市屏山县锦屏镇万涡村为例，当地主要的经济作物是脆李和茶叶。通常6-7月采摘完脆李后，要等到10月末才有茶叶采摘。差不多中间有两个月空闲时间，因此大量农人远赴新疆补贴家用。

在肖顺水的家庭中，父亲平时在周边工地干泥水匠，母亲在家照料李子树和茶树，每年9-11月外出新疆务工。

但经济作物的价钱高一年低一年，家里的收入得不到保证。今年宜宾的脆李收购价格低，开市价尚两块多一斤，但行情一路走低，最后仅卖到一块多。对比去年卖到四五块的行情，肖家今年收成并不理想。

肖家的茶叶种植量不大，每年1-2万元的收入，大部分用来支付种植李子树的农药钱。

肖顺水本打算今年不再来新疆，他去宜宾的餐馆干了两个月，月工资仅1000多块钱，他觉得工作收入又低又辛苦，因此今年再次跟随母亲来了新疆。

肖顺水估计今年可以挣到7000元，他对这笔钱有着自己的打算。在跟随母亲采辣椒的第一年，他赚到了4500元，用这笔钱给家里面买了台电视机；第二年的钱，又用一部分来给家里买了两张床。至于今年的钱，他已经有了打算，“家里面还有一个炤头需要修整”。

但需要注意的是，目前在机械化采棉占比已经是绝对优势的情况下，整个新疆的季节性用工数量，已经从2008年约70万人，降低至如今的不足10万人。这意味着，即使还可以继续以采辣椒为替代，但绝对用工数已经大幅减少。

37小时的路程，轰轰隆隆的列车拉着来自四川省宜宾市、乐山市、云南省昭通市的千余名农民工，他们的话语中依然有太多的不确定。年轻的肖顺水不确定自己未来究竟要干什么，徐素琼则不确定如果不再来新疆，自己老家的农作物是否能带给自己足够的生活保障。

老张困惑于新疆农业生产方式变化对自己的影响，他注意到，与过去相比，近两年的乌鲁木齐火车站门口不再有举着招牌招收采棉工的人，“新疆发展得越来越好，但还有哪里需要我们？”

归根结底，这是一代中国农民工的困惑：在机械换人的大趋势下，未来他们还有增加收入的新机会吗？

9月底，已经在地里劳作多日的肖顺水，突然给21世纪经济报道记者发来一段视频，阳光刚好照在辣椒地上，“太阳出来咯”，他在镜头外喊了一句。

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上市公司董事长离职情况真有传得那么汹涌？从数据的角度看，或许有点言过其实。记者获得的一份权威统计显示，两市2018年更换的董事长数量其实较历史并未出现“井喷”迹象。目前396家发生董事长离职的公司中，其实约有一半更换属于国企内部人事更迭。除此之外，虽然确有因爆发风险事项而更换董事长的案例，但绝非主流，大部分董事长变更属正常人事更迭或者公司转型之需要。以沪市为例，除去国企人事调动导致的董事长辞职，大部分董事长“挂冠而去”是公司控制权更迭或者自身转型之需要。有业内人士表示，在现行减持规则下，董事长若真出于减持需要“求去”，其实也有严格时间限制，制度上留给董事长“跑路减持”的空间其实十分有限。

整体辞职率并未暴增
作为上市公司稳定的“军心所在”，董事长的变动从未像现在这样受到关注。在A股上市公司经营难度增大、大股东流动性危机频现的当下，董事长的“辞职”二字较过往更是平添了几分惶急的意味。然而，抛开这个问题感性的部分，聚焦数据之时，其揭示的情况显得理性了不少。

整体上看，A股市场上市公司董事长的“辞职率”并未表现得异于往年。截至10月12日，2018年两市共有396家公司发生董事长离职。从历史数据看，今年的离职率并未畸高：2016年和2017年沪深两市分别有606家和538家公司更换董事长。截至目前，2018年上市公司董事长更换数量为去年全年的73%，而距离2018年收尾尚余25%不到，从这一角度看，若按此频率至年末，其实今年董事长离职情况至少未出现井喷。而且，董事长队伍的稳定性其实是在好转，2017年离职率较2016年有所下降，且2018年并未有爆发趋势。

如果选取最近一周(10月8日至10月13日)的董事长离职公告可发现，共有10家公司发布相关信息，但其中6家为新三板公司，上市公司家数仅为4家。这也从侧面反映，A股并非董事长离职发生的主阵营。

正常人事变动居多
如果按照辞职动因看，今年董事长的离职原因多样，虽然的确有公司因爆发风险事项而更换董事长的案例，但绝非主流，大部分董事长变更属正常人事更迭或者公司转型需要。

国企人事正常变动其实是主流。将这396家发生董事长变动的公司进一步细分，其中民营企业为157家，地方国企125家，央企65家，外资、集体企业和其他企业合计49家——国有企业数量最多达到190家，且占变动总数比例将近一半。

以沪市为例，178家“换帅”的上市公司中，国企董事长变更占比约三分之二，其治理运作比较规范，大部分属于体制内正常的人事变动，如正常的换届、退休工作调动等。例如，10月10日发布董事长辞职的亚通股份和福建水泥，两公司均为地方国企，董事长均因工作调整而辞职，应属正常变动。

此外，董事长因控制权变更而变更的也有一定比例，亦属于上市公司日常资本运作、经营发展之需要。以沪市为例，ST昌九控股股东江西昌九化工集团的股权转让给航美传媒，对于重组“屡败屡战”的ST昌九而言，董事长更换是控制权新旧交替的必然。又如*ST藏旅因原控股股东高比例质押引入新股东承接债务，控制权变化后变更董事长也是顺理成章的。

又如，有些公司处于控制权争夺阶段。如赛轮金宇原董事长杜玉岱辞职，将董事长职位交由其提名的袁仲雪，并签署一致行动协议。通过此番操作，杜玉岱合计可控制赛轮金宇的股份比例上升至19.42%，进一步捍卫了公司实控权。有些公司董事长变更系为转型需要。例如，卧龙电气去年披露公司战略重大转型后，随即出现董事长变更。

违规“去职”仅为个案
今年，负面因素主导下的董事长更迭绝非市场主流，仅集中在个案层面。例如，部分公司董事长变更的原因是身涉违法违规事项：九有股份董事长韩越，离职的原因是涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留；*ST众和董事长许建成，因为涉嫌合同诈骗被逮捕；华北制药董事长郭周克则是严重违纪；*ST保千原董事长涉嫌恶意侵占公司利益失联后，公司董事长出现变更。

此外，对于董事长辞职系为减持铺路的猜测，暂没有明显的数据支持。目前，尚无迹象显示上市公司董事长辞职的原因单纯是以减持为目的。“现行减持规则下，即使董事长辞职，也要按原定任期届满再加6个月期间内，仍需遵守预披露及相应比例限制。”相关业内人士向记者表示。

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粤港澳大湾区现代化交通运输体系基本形成，并在许多领域已达到世界一流水平。

在10月12日深圳举行的“粤港澳大湾区机遇下的互融互通论坛”上，交通运输部副部长戴东昌做出上述表示。

戴东昌介绍，广深港高铁香港段9月23日正式通车，标志着香港正式融入国家的高铁网络，而港珠澳大桥也即将通车运行。截至2017年底，粤港澳大湾区高速公路里程已经超过4000公里，是全国高速公路网密度最高的地区之一，核心区的路网密度已经超过纽约、东京、伦敦三大湾区。

水运方面，基本形成了以西江干线和珠江三角洲“三纵三横三线”为骨架的江海直达、连通港澳的高等级航道网。2017年，粤港澳大湾区内河航道通航里程已经超过6000公里，位居全国的前列。

同时，粤港澳大湾区是世界上沿海港口和机场分布最为密集的地区之一。2017年，粤港澳大湾区沿海港口集装箱吞吐量8000万TEU（国际标准箱单位），民航旅客吞吐量超过2亿人次，均位居全球湾区之首。

在论坛上，与会嘉宾都表示，现代化的交通运输体系建设正加快粤港澳大湾区的互融互通。

港区省级政协委员联谊会主席、香港“一带一路”总商会会长郑翔玲表示，随着多项基础设施逐步落成，大湾区的交通将更便利，必将带动经济融合、社会融合、民心融合。

戴东昌表示，未来将从构建互联互通基础设施网络、打造高品质出行体系、建设高效经济的货运物流体系、打造更具国际竞争力的世界级港口群和机场群、提升交通科技创新能力等五方面进一步推进粤港澳大湾区交通运输高质量发展。

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过去一周，A股遭遇深度调整，千股跌停再现，三大指数纷纷刷新最近几年新低。上证综指一度击穿2638点熔断底，最终险守2600点位，但一周仍下跌7.60%，深证成指和创业板指的周跌幅更是达到10%。

如此行情下，机构调研热情再度降至冰点。据21数据新闻实验室统计，在10月8日至12日这周，沪深两市仅有18家上市公司获得机构调研，且多数不到2家机构“光顾”。

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△10月8日至14日机构调研标的名单

从参与调研的机构数量上看，最受关注的上市公司无疑是合力泰。公司10月8日召开的调研会议吸引了74家机构拜访，明星私募朱雀投资现身其中。

停牌一个月的合力泰，在借壳上市4年多后将再次易主，引入福建省国资委。值得一提的是，根据协议，标的股份转让价格每股不低于6.86元，与停牌前收盘价每股5.61元相比，溢价了约22%。同时，若以13.56亿的净利润承诺为参考，意味着今年净利润增速可能创下2015年以来的新低。

调研会议纪要显示，合力泰第二大股东比亚迪对本次股权转让的态度、公司董事长文开福股份质押以及触屏模组业务业绩成长等问题备受关注。对此合力泰回应称，本次股权转让得到比亚迪的支持，而股权转让后，文开福股份质押比例将大幅下降。此外，目前没有感觉到触屏模组业务业绩成长的压力。

近期民企引入国资层出不穷，监管方面在紧跟转让细节。合力泰此次引入福建国资、实控制人变更的股份转让方案也很快收到了交易所发关注函。公司二级市场上股价并不受追捧，自10月9日复牌后，连续三个交易日持续大跌，甚至一度创下三年以来新低。截至周五收盘，公司股价报收4.77元/股，周跌幅14.97%。

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11日，南方人才市场发布《南方人才年度广东地区薪酬调查报告》并上线了薪酬查询系统。报告指出，广东省不同地区的平均薪酬同比增幅差异明显，集中在1.24%-19.32%之间。其中，广州、深圳、珠海、佛山的薪酬增幅均在10%以上。

报告通过多种途径，每年定期收集大量的薪酬数据，今年的调查总样本量达到230万，数据覆盖广东省9个城市（广州、深圳、珠海、佛山、东莞、惠州、中山、江门、肇庆）的11个行业、353个职位。调查结果显示，2018年所调查的353个职位的平均月薪均有不同程度的增长。整体而言，所有职位的平均增幅约为6.57%，与去年（6.50%）基本持平，其中2018年的职位薪酬增幅最大达到32.67%。

从地区来看，广东省不同地区的平均薪酬同比增幅差异明显，集中在1.24%-19.32%之间。其中，广州、深圳、珠海、佛山的薪酬增幅均在10%以上，尤其是广州，增幅达到19.32%。从行业来看，互联网、软件、IT服务和信息传输业的平均薪酬同比增幅最大，达到33.42%；居民服务、修理和其他服务业的平均薪酬同比增幅最小，为1.13%。从企业性质来看，国有企业的平均薪酬同比增幅最大，达到16.61%；民营企业的平均薪酬同比增幅最小，为2.95%。从学历来看，研究生学历职工的平均薪酬同比增幅最大，达到29.58%；高中及以下学历职工的平均薪酬同比增幅最小，为6.19%。

深圳以9458元的平均月薪排名地区平均薪酬首位，继续领跑广东省其他地区。广州位居第二，平均月薪为8603元。珠海位居第三，与佛山的薪酬差距逐渐拉大，平均月薪为7611元。随后是东莞、惠州、中山，三者相差不大，极差不足300元。江门、肇庆的薪酬水平相对较低，平均月薪均在6000元左右。

报告指出，金融业以15630元的平均月薪依然位居行业首位，遥遥领先于其他行业。“互联网、软件、IT服务和信息传输业”、“电力、热力、燃气及水生产和供应业”分别以10967元、10037元的平均月薪位居第二、第三位。薪酬水平最低的三个行业分别是“制造业”、“居民服务、修理和其他服务业”以及“住宿和餐饮业”，其平均月薪分别为6625元、5639元、5014元。

“近三年来，广东行业间收入差距逐渐扩大。2016年、2017年、2018年，平均月薪最高与最低的行业的收入差距分别为6162元、7189元、10616元。”南方人才市场有关负责人介绍道。

报告今年新增上市企业高管薪酬板块。2017年度上市企业高管平均薪酬为70.53万元/年。从地区分布来看，华南地区上市企业高管薪酬处于领先地位，达到87.81万元/年。华南地区上市企业高管薪酬保持较高水平的一个重要原因，在于华南地区的上市企业主要分布在广东省（样本量占华南地区的89.74%）。而广东省作为全国第一经济大省，其经济发展水平良好，职工工资水平相对较高，故在一定程度上拉高了华南地区高管薪酬水平。

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6年7任CEO，顺丰优选又换了一位掌舵人。

这个被王卫在内部称为“不能失败的项目”成立至今也没能突破自身桎梏。自2012年上线后，虽在短期内实现成交量激增，但随着其定位不清晰、产品同质化等弊端凸显，在很长一段时间里顺丰优选都没有达到想象中的成绩。更何况在成立的6年中，顺丰优选还经历了数次更名，从嘿客到顺丰家，以期换个马甲来掩饰其业绩的惨烈情况。直到2016年又改回顺丰优选，线上线下统一名称，同属顺丰商业。

据此前其借壳上市的鼎泰新材披露的数据显示，顺丰已剥离的商业板块自2013年至2015年亏损已达到16.06亿元，亏损原因则是由于2014年嘿客集中铺设线下门店所致。顺丰发展零售电商业务的艰难显而易见，从2010年起，顺丰就相继推出顺丰E商圈、顺丰宝、丰趣海淘等项目，2017年更是上线无人货架丰e足食，但最后都无疾而终。

由此看来，顺丰的品牌效应并没能延伸到终端的零售市场。不管配送有多完美，都不是电商的核心竞争力。反观阿里、亚马逊等电商平台可将主营业务（电商板块）的数据流量反馈到延伸板块中，如成立菜鸟，或是自建物流体系等。

但王卫没得选，对物流企业而言，C端决定了其是否具有长期竞争力，要想发挥总体优势，顺丰显然要针对用户需求做出改变，只不过在零售这条路上，顺丰道阻且长。

不能不做的零售业务
近期《中国企业家》获悉，顺丰已任命全国珊担任顺丰商业CEO，负责商业事业群顺丰优选日常管理、战略规划、业务运营等事务。据资料显示，全国珊曾服务过和记黄埔旗下屈臣氏集团，担任过美国沃尔玛集团、英国百安居家装连锁集团等公司高管职位。

履历显赫的不只全国珊一人，此前顺丰优选几任CEO履历中职位也并不低，从内部晋升的顺丰速递副总裁李东起、采购副总裁连志军以及曾任亚马逊高管的崔晓琪等人还是没能给顺丰优选带来明显突破。全国珊可以么？

就像此前万达涉足电商领域，前后耗资数亿元，还以200万年薪从阿里巴巴挖来龚义涛来担任CEO，但其电商功能严重依赖万达原有的业务，很难向更大的市场推广，没多久龚义涛就离职了，万达电商也没能逃过四年换了3任CEO的命运。据《中国经济周刊》报道，电商观察员鲁振旺曾表示，由于万达集团各个模块都独立运营，电商只是其中一小快，很难去撬动万达的资源来做一个新的模式。

“不过，万达的零售电商是围绕万达商业来做，是已经成型的内容，但对顺丰而言，它要围绕物流上下游的架构来做，不断拓展自己的边界。”贯烁企业CEO、快递专家赵小敏解释道，随着中国经济增速逐渐放缓，内需的拉动使得经济依存度向内发展，所有的物流企业都将以流通贸易为主。物流企业虽然收入在持续增加，但高昂的成本使得利润开始降低，各大企业不得不纷纷找寻新的途径。

另一方面上市后的顺丰仍然处于扩张期，其研发成本、铺设重资产等投入将持续扩大，为了突破自身瓶颈，顺丰不得不找到其它的发展方向。而电子商务便成为王卫眼中新一片蓝海。早在2010年，顺丰就开始拓展电商业务，并推出了一系列电商网站，同年8月上线的顺丰“E商圈”，就曾尝试与便利店合作打造O2O新模式，并提供便利店自提服务，只不过理想与现实相去甚远，由于运营管理不当，最后不了了之。

但王卫对于零售业的执着并未削减，2012年上线顺丰优选、2014年扩建嘿客便利店、2015年上线跨境电商业务丰趣海淘，同年将顺丰所有零售业务归到顺丰商业板块，同时从上市公司剥离出来，单独运营。直到2016年顺丰控股年度业绩说明会上，王卫才表态：“顺丰要在快递业务基础上开拓新的利润来源，延伸新的业务支脉。”

也许是因为已经将零售业务从上市公司剥离，王卫看起来并不在意多年来在零售业务方面的亏损，“对顺丰而言，投入资金并不算多，即便做不成也不会损害上市公司的利益，对股东也没有影响”。一位接近顺丰的人士表示，再加上顺丰的合作群体，普遍是行业内的顶尖选手，风险相对较小。

“从中长期来讲，剥离出来的顺丰商业还会重新放到上市公司的架构中去。”物流企业咨询师李一楠分析，顺丰想要成为综合服务配送商的话，包括金融、消费、零售各个板块都要搭建完毕，并加固其护城河，未来3～5年才会有非常大的爆发力。

只不过相比京东、天猫淘宝等电商平台，在初期收割过一轮红利过后，早已积累了诸多流量及用户数据，如今线上流量红利不再，各大电商平台纷纷转战线下，通过线下倒流线上。但顺丰，通过物流积累的用户数据，永远与用户隔着一层不透明的墙，商流与物流的结合并没能达到王卫的预期。“再加上顺丰的直营模式，在中国的市场环境中很容易变得固化，如何跟随消费者快速做出市场反应，也是摆在顺丰眼前的问题。”赵小敏说。

顺丰搞不定的零售业
顺丰一直想做中国的FedEx。

2004年，FedEx（联邦快递）就以24亿美元收购了以一站式文件处理和商务服务闻名的金考快印公司，而在被收购之前，金考快印就依靠美国强大的社会物流体系打造了强大的经营网络，占据了美国80%以上的数码快印市场份额。

FedEx此举并非个例，全球知名的邮递和物流集团DHL（中外运敦豪）旗下公司，以及世界上最大的快递承运商与包裹递送公司UPS都曾通过大型连锁店的收购建立了“快递＋便利店”的布局。

对比中美两国在电商及物流方面的发展来看，美国物流行业的建立和发展在电子商务之前，与物流产业相匹配的基础设施和相关法律法规已经非常完善，后来的电商产业才依托成熟的物流顺势发展。

而中国的情况则恰恰相反，物流业是在淘宝等购物网站相继热门后才应运爆发，既不成熟又相当被动。究其原因，是由于中国社会化物流不够强势，中国没有类似美国这样依托强大社会物流体系发展出的社区门店体系，也没有全国性连锁经营的强大零售企业，即便顺丰想进行收购也没有相应企业，不得已只好开始自建自营便利店。

没有零售基因的顺丰，着手零售业务定位有些尴尬且模糊。2014年嘿客上线，意欲解决物流终端最后一公里收寄“痛点”，并引流线上消费。同时消费者只能线下选购由快递员配送，不允许自提。一位零售业内人士表示，当时的嘿客无论从商品结构，陈列方式、还是品类管理等，与国内主流超市仍有不小差距。

要知道顺丰的核心竞争力是物流，不是商业，为了商业做商业，结果可想而知。“但交易的本身最终还是要回归到商业，包括嘿店、无人货架等一系列项目，都要回到最后一公里300m～500m人的生活半径圈展开才行。”赵小敏解释说，比如沃尔玛长久不衰的原因之一，就是与用户的连接度很强。“随着移动互联网的发展，以及大众移动社交的变化，顺丰肯定要在零售端进行布局，近距离接触消费者，才会有更多的增长空间。”

至于顺丰优选频繁换帅，业内人士普遍认为并不能说明顺丰商业做不起来。而是以往几任CEO不具备物流行业及零售行业相交叉的从业经验，对商业与物流相融合的理解度不到位，以至于在执行过程中或是完全物流思维、或是完全商业思维、亦或是另起炉灶，使得顺丰没有发挥主营业务的优势，商业数据与物流数据也没有很好的进行融合。

冷链是下一个机会？
2018年8月，顺丰控股与夏晖正式宣布在中国成立合资公司新夏晖，目前新夏晖已在全国各主要城市建立了13家物流中心，服务网络覆盖全国绝大部分大中型城市，并在中国大陆、香港和澳门已有相应的供应链及物流业务。

据了解，夏晖于1974年成立于美国芝加哥，最初为满足麦当劳的需求而成立，目前也是麦当劳全球物流供应商之一。作为拥有世界领先的冷链和多温度食品分发技术的物流公司，随着麦当劳进入中国，夏晖也将物流服务带入中国市场近40年。

在顺丰O2O的版图上，冷链运输一直都是及其重要的战略业务。据顺丰2018年上半年财报显示，顺丰食品冷运及医药业务实现不含税营业收入达15.28亿元，同比增长47.71%，增速仅次于同城配和重货业务。

而相比美国日本等发达国家，冷链流通率达95%以上，损耗率低于5%，冷链利润率高达20%-30%，现阶段中国的综合冷链流通率仅20%左右，且损耗率超过20%、冷链利润率仅8%。再加上国内的生鲜电商渗透率不足3%，对顺丰优选来说，冷链物流的布局也许会成为其攻克生鲜电商领域的重要一击。

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支持上市公司优化资本结构——

　　证监会“松绑”并购重组融资用途

　　□ 明确配套融资可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务

　　□ 监管新规将进一步激发上市公司并购重组的动力

　　10月12日，证监会发布最新《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》。其中,两条利好措施引起市场高度关注。一是优化重组上市监管安排，支持控股股东、实际控制人及其一致行动人通过认购配套融资、增资标的资产等方式真实、持续地巩固控制权。二是放宽配套融资使用，明确配套融资可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务，以满足并购重组后续整合产能、优化资本结构等需求。证监会新闻发言人高莉当日也表示，将继续深化并购重组市场化改革，激发和提升市场活力，支持上市公司依托并购重组做优做大做强，更好地服务实体经济。

　　一段时间以来，股市低迷，上市公司股权质押爆仓风险上升，债券违约频现，解决流动性问题成为上市公司燃眉之急。针对这一风险，近期证监会连续释放利好：先是推出“小额快速”并购重组审核机制，针对不构成重大资产重组的小额交易，推出“小额快速”并购重组审核机制，直接由上市公司并购重组审核委员会审议，简化行政许可，压缩审核时间。近日,再次出台措施，“松绑”并购重组融资用途，允许上市公司募集配套资金可部分用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。

　　上个版本《上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》发布于2016年6月份。在2016年的监管问答中，证监会规定，“所募集资金仅可用于支付本次并购交易中的现金对价；支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用；投入标的资产在建项目建设。募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务”。

　　2016年的监管规定对防止相关主体滥用配套融资便利，规避重组上市监管，遏制投机套利，引导市场预期理性回归发挥了积极作用。不过，随着市场乱象得到遏制，制度趋于完善、交易更加规范，因而也有意见认为，监管层过于严格限制配套融资用途会导致部分上市公司为了融资编造项目，违背了监管初衷。

　　证监会最新发布监管问答放开了配套融资“补流”用途，对交易价格计算、控制权变更计算等增加例外情况，放松了对并购重组的相关限制，优化了对重组上市的监管安排。不过，新问答仍对补充流动资金划出了“红线”：募集配套资金用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不应超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%。业内人士表示，在今年市场流动性紧缩且适逢弱市的大环境下，新政策更为合理。当前，不少上市公司面临流动资金紧张、还债压力大等问题。证监会“松绑”并购重组融资用途，允许上市公司将所募集的部分配套资金用于补充资金、偿还债务，无疑是雪中送炭。

　　随着监管新规的出台，将会进一步激发上市公司并购重组的动力。10月18日上午，证监会将审核拓尔思收购科韵大数据35.43%的股权事项，这也是首例“小额快速”并购重组，从办理时间看，从受理到审核，只用了13个工作日。

　　不过，也有业内人士提醒，在目前市场大形势下，这一政策要真正为上市公司解资金之渴发挥作用尚需时日。目前，上市公司增发股票的各项条件并未放宽，重大并购重组审核节奏仍要半年左右，且都是按市价发行并至少锁定一年，投资风险高且无太大获利空间。如果这些并购重组核心条款限制不改变，利好作用有限。经济日报-中国经济网 记者 祝惠春

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10月13日，在中国财富管理50人论坛上，银保监会保险资金运营部主任任春生表示，险资股权投资行业限制未来或取消，鼓励保险机构更积极参与解决上市公司的股票质押流动性风险。

　　对此，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，股票市场持续震荡，许多上市公司特别是民营上市企业，大量股票质押面临跌破质押平仓线的风险。同时，许多上市企业估值已处于历史低位水平。保险资金作为资本市场的重要机构投资者，参与优质上市公司投资，一方面有利于稳定资本市场，防止进一步下挫，另一方面也是执行价值投资理念的重要机遇期。

　　同时，黄志龙还指出，保险资金能够提供上市企业急需的资金，同时也能稳定资本市场的预期，因此保险资金的积极参与，在一定程度上将有利于化解上市公司股票质押流动性风险。

　　有业内人士指出，鼓励险资参与化解股权质押风险的目的核心还是发展实体经济，股权质押风险增大，影响将是系统性的，这些最终会传导到企业的生产经营，即对实体经济产生伤害。另外，在遵守规则的前提下，保险资金参与到上市公司股权，只做财务性投资，不干预上市公司生产经营，会激发场外资金积极入市，以保险资金的投向为目标，提升A股的估值能力。

　　黄志龙表示，保险机构参与化解股权质押风险，不应借机压低上市公司估值，而应以更长远的价值投资理念对上市公司质押股权给予合理的估值。同时，保险资金应适当延长持有股权的限售期，给予稳定市场的信心。

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　2018年对于世界游戏产业来说，是延续高歌猛进的一年。Newzoo发布报告称2018年全球游戏产业收入将达1379亿美元（约合人民币8732亿元）。

　　中国游戏产业此间扮演的角色也愈发重要。2000多亿元市场规模、超过5亿游戏人口背后，游戏丰富人们的业余生活、拓展人们的智力等正向功能已渐渐被社会所接受，游戏也登上了大雅之堂，继欧美一些大学开设游戏等相关课程后，我国一些院校也开设了游戏、电竞课程。然而，人们的心流沉浸虚拟世界所客观导致的成瘾、过度消费，也成为游戏产业似乎盖不住的“阿喀琉斯之踵”，关注游戏对未成年人的影响、控制版号、总量调控是当下政府和游戏企业共同关注的话题。

　　电子游戏产业是一个新兴产业

　　问：您在银川主导过电子竞技，参与过盛大私有化，现在加入游戏上市公司成为掌舵人，平台转换间您对游戏产业的认识是怎样的？

　　杨锴：电子游戏是随着电子信息产业发展衍生的文化产业新业态，是后者蓬勃演进的缩影。从上世纪70年代发端，全球电子游戏市场用了30余年时间在2007年达到了350亿美元的体量，后来的十余年伴随着技术手段和平台的加速迭代，扩张了1000亿美元，预计今年整个市场会攀升到超过1300亿美元的规模。

　　高速增长的背后，电子游戏实际上是一个人们精神文明需求的表征，是社会对游戏所代言的创造力、突破力与亲和力的需求。于是我们看到，近几年全球游戏收入排名前列的分别是美国、日本、德国、英国、韩国、法国、加拿大等发达国家，而中国作为文化消费升级大国，游戏行业在近年来也蓬勃兴起，市场规模与美国始终不相上下。

　　相较于传统文化产业，电子游戏因为碎片化、即时化、移动化的特点，作为新业态实际上比传统文化发展更快。大家认知中的韩国文化输出、“韩流”是韩剧、韩国电影，其实韩国电子游戏输出是影视的4倍多；中国的电影市场近年来焕发活力，去年的票房达到了524亿元，而中国游戏产业以近前者四倍的规模跑在前面，足见游戏在文化产业中受众地位和爆发态势。

　　问：具体到中国游戏产业，您有怎样的判断？

　　杨锴：目前全球互联网用户数达到了36亿，在中国就有8亿多网民，其中游戏用户占到了60%。海量游戏人口的支撑下，中国游戏从2014年为一个起跳点，两三年间完成了过去8-10年实现的千亿增幅。从2015年开始，中国就超越美国成为全球游戏市场规模最大的国家。预计2018年中国游戏市场有2300~2500亿元的收入，用户规模将在5.3亿左右。

　　这个过程中，中国游戏产业也实现了几次翻新，一是游戏企业进入资本市场，目前在A股、美股、港股上市的游戏企业至少有85家，其中腾讯的游戏收入已经稳坐全球第一，网易位居全球第六，即使面对暴雪、EA、任天堂等海外大游戏公司，二者从收入体量上看也毫不逊色。二是游戏人才井喷，到2017年中国有游戏及相关从业人员超过30万；三是移动化的加速，页游在早年爆发后目前与移动游戏形成了此消彼长的态势，后者市占已经迫近到了60%。

　　问：您认为中国游戏市场现阶段的困境是？

　　杨锴：因为市场的急速扩张，整个产业进入了一种良莠不齐的生态中。曾经阻碍中国游戏数十年发展的盗版问题，又以盗用IP、抄袭核心玩法、换皮侵权等样态，危害着游戏产业的知识版权。另外，为了在短期内享受市场红利，产业中出现了以诱导用户成瘾、“氪金”为导向的风气，比如借助营商手段吸引用户参与赌博的棋牌游戏。这是监管部门和包括天神娱乐在内的游戏厂商思考并致力于解决的问题。

　　此外，我们不难发现，过了今年二季度游戏市场增速明显放缓了不少。一方面是中国游戏产业的人口红利已经见顶，另一方面是政策调整引发的改变。就政策而言，趋严的监管带来的效果，使游戏会往少而精的方向发展，今后行业竞争格局将更加集中，以往大家蜂拥进入这个行业，良莠不齐制造出的一种过度繁荣正在沉淀。游戏行业从享受人口红利的爆发式增长，向“驱逐劣币”、稳步增长的“新常态”开始过度。无论从周期性角度还是监管角度，这样的变化都是正常的。

　　电子竞技可引导游戏产业良性发展

　　问：破解当前市场状况的抓手在哪儿？

　　杨锴：我认为电子竞技是一条可行的路径，因为电竞可以克制游戏的耗时成瘾、氪金过度两大弊端，引导游戏产业良性发展。从电竞发展态势上来看，也佐证了这一点。

　　2015年到2017年，全球电竞市场规模增速超过100%，2017年全球电竞收入有近7亿美元，中国和美国合计贡献了3.44亿。虽然和游戏整体收入比起来，电竞仍然属于小规模领域，但电竞用户的数量不可小觑——去年全球电竞参与人数3.9亿，其中中国市场的贡献超过一半，达到了2.5亿。

　　近年来市场和受众的集聚，让电竞人才有了孕育的土壤，全球范围内，越来越多商业化程度极高的传统体育俱乐部，开始将电子游戏比赛视作一种具备各类竞技要素的运动。NBA费城76人队收购了两支电竞战队，火箭队成立了电竞部门，今年英超曼城队也成为进军中国电竞产业的第一家英超俱乐部，类似橄榄球联盟、篮球协会、职棒大联盟的电竞联盟也已经风生水起。

　　观看电竞赛事也逐渐成为大众娱乐活动，去年LPL全年观赛人次超过100亿，峰值时单日冲到了1.4亿，今年在鸟巢进行的全球总决赛冠军争夺战，全球超过5760万名独立观众收看了这场比赛，远超NBA总决赛骑士对勇士的观赛人数。今年TI8总奖金超过2500万美金，已位于全球体育赛事奖金排名头部，2019年TI9将在中国上海举行，这也是该项赛事第一次在亚洲举办。

　　问：对中国的电竞怎么看？

　　杨锴：Sky在WCG夺冠身披国旗应该算是中国电子竞技的启蒙，国内电竞也开始从“网吧时代”脱胎换骨。资本从大量进入战队、流入延伸市场，到这几年迈入第一方或者第三方的赛事中。2014年WCG停办后，包括WCA、NEST、WESG在内的赛事在国内蓬勃生长，杭州、青岛、芜湖、绵阳纷纷筹划、建设电竞小镇。比赛的样态也从赛会制，到线上线下结合蔓延全年的整装联赛，让电竞战队、俱乐部、联盟愈发火爆的同事，中国电竞呈现出从C端触发B端，再由B端刺激C端的交织业态。

　　今年5月RNG拿下了《英雄联盟》季中冠军赛，7月KPL在上海呈现了一场堪比“超级碗”声量的总决赛，8月底中国电竞国家队在亚运会摘下两金一银——电子竞技也有希望在杭州亚运会上成为正式比赛项目……中国电竞潜藏的巨大爆发力正在释放。

　　问：您认为电子竞技爆发背后的原因是？

　　杨锴：电竞爆发的原因也是解决游戏市场症结的抓手。游戏的弊病如过度消费、易成瘾等负面形象一直为大众诟病，而电子竞技可以成为规避这些弊端的立足点，引导游戏产业正向发展。

　　首先，电竞通过竞赛制定规则，去纠偏不良的游戏行为。好比两个人进行肢体较量，没有规则的碰撞只能叫打斗，规定有效打击部位、点数计量和获胜方式则是拳击、散打、跆拳道，这样我们做一些规定以后可以引导一些行为，电竞恰恰能够传递正能量引导游戏产业。通过公开、公平、公正的比赛，让借助“氪金”而来“皮肤”、“道具”统统失效，从这个角度来看，电竞的门槛是极低的，它让大家拥有在轻松的环境下、公平参与一场场虚拟竞技的机会，发挥互联网行业长尾效应。

　　其次，竞技呼唤的是超越自我的体育精神，是精诚协作的团队价值。电竞参与者在赛场上所展现的游戏技艺、游戏智商、身体和思维素质绝非依托于长期的“肝”或者说成迷、成瘾。相反电子竞技建立在刻苦训练和对游戏乃至竞技的深刻理解上，参与其中的价值并非沉溺于游戏而是驾驭游戏，在此基础上的获得个人、团队乃至国家的荣誉，远比游戏带来的虚拟快感更加重要。

　　以上我谈到的这些，实际上也反映了人们对于电子竞技崭新的认识——“出于游戏，高于游戏”。

　　电子竞技是文化一带一路交流的纽带

　　问：所以将游戏与电竞深度融合是破除游戏产业困境的一条重要通路？

　　杨锴：是的，通过电子竞技的有效开展，给游戏行业注入正向的能量，克服游戏产业困扰的同时，成为外向文化传播的重要平台。

　　电子竞技作为新的文化业态，不受语言、意识形态的制约，同时被身为文化传播主力的年轻群体广泛接受，更有赛会制样态的集约性，将主办者身后的文化语境深刻传递。电竞赛事完全可以作为一个新的文化交流使者、纽带和桥梁。

　　2016年WCA在银川举办的过程中，有来自40多个会员国家的参赛者、全球40亿人次的观赛者，加入到跨越年龄、文化和语言竞技赛事中，为了超越自我、为了集体和国家荣誉奋战。而大赛背后，是下到银川、上到中国电竞、游戏以及文化形象的一次深入人心的传播。

　　游戏产业要抓住电子竞技无国界的特点，使赛事和游戏成为串联国内外市场和用户的“文化共同体”。和超过80亿美元的中国游戏产品出海一样，电子竞技要演化为中国文化传播的重要载体，从发达国家向发展中国家延伸，担当起“文化一带一路”上有使命感、有责任感的崭新角色。

　　结语：很显然，杨锴的游戏产业思考一方面立足于产业发展不可忽略的前景和无法绕过的症结，另一方面切合政府和国家对于文化产业的战略思路。作为拥有政府履职经历的游戏公司新掌门，他的视角和眼光或许将给行业带来一些全新的养分。

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从今天开始起，央行年内就已经实施了四次降准。虽然历次降准指向的都是实体经济，但累加之后A股也可以感受到暖风扑面。因为实体经济的融资困局得以缓解，会间接在A股市场上得到反映。

　　10月7日中午，央行宣布，从10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。央行有关负责人表示，降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

　　这也就是说，本次降准释放的7500亿元增量资金已于今日到位。

　　与年内之前实施的三次降准类似，本次降准的主要目的依然是优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力。同时，央行有关负责人也特别强调，本次降准有利于优化商业银行和金融市场的流动性结构。

　　融资条件收紧对许多新兴市场和发展中国家影响较大，我国也不例外。比如我们现在面临的上市公司股权质押问题，就是由于融资条件收紧等原因造成的。

　　对于货币政策的使用，日前召开的第38届国际货币与金融委员会明确提出，央行应在符合自身职责并关注金融稳定风险的前提下，在通胀低于目标时保持宽松货币政策，并在通胀接近或超过目标时，以沟通良好、基于数据的方式逐步退出宽松货币政策。

　　目前，我国的通胀水平显然仍处在较低或完全可控的水平，所以尽管货币政策的大方向仍然是稳健，但保持流动性合理充裕的表述已将其置于了适度宽松的状态。今年以来实施的四次降准，就很好的说明了这一点。

　　降准的效果并不会直接体现在A股市场上，但多次、连续降准之后，其效力必然会明显作用于实体经济之上。而A股市场是实体经济各领域排头企业的汇聚之所，所以经过时间的发酵之后降准也必然会在股市上有所体现。尽管这种作用是间接的，但其释放的政策信号意义仍不可小觑。

　　因此，今日7500亿元的降准资金到位，足以令A股市场感到一股暖风扑面

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美国当地时间10月12日（上周五），美股三大股指集体高开，迎来强势反弹。

　　在经过连续两日暴跌后，当日，道指早盘大涨逾400点后一度转跌，最终收涨280点，标普结束六连跌，收涨1.42%，科技股领涨股市，纳指飙升2.29%。

　　《每日经济新闻》记者了解到，上周，标普500指数已累计下跌4.1%，道指下跌4.2%，纳指下跌3.7%，三大股指创下自3月末以来最大单周跌幅。

　　科技股领涨 银行财报亮眼

　　上周五，此前下跌最惨重的科技股迎来强势反弹，领涨股市，创下半年多以来的最大日涨幅。奈飞股价上涨18.46美元，至339.56美元，涨幅5.7%；亚马逊大涨69.25美元，至1788.61美元，涨幅逾4%；苹果涨7.66美元，至222.11美元，涨幅约3.5%；谷歌母公司Alphabet上涨2.73%；Facebook小幅反弹0.25%。

　　一些投资人和分析人士表示，近期，随着上市公司财报季大幕拉开，更多市场目光将会投向各大银行与企业的财报。上周五，继摩根大通披露三季报后，花旗集团和富国银行也陆续公布了业绩，这两家银行的净利润均实现大幅增长。而当日美股开盘后，银行股也呈现普涨。

　　“如果未来公布的数据反映出美国经济仍保持向好势头，将会为股市注入一针强心剂，可能支撑美国股市继续反弹。”美国财经媒体Sevens Report的主席汤姆·爱斯特尔表示。

　　值得注意的是，当日，十年期美债收益率从日前的3.131%上涨至3.140%。

　　后市或面临更多风险

　　对于美股的强势回弹，部分华尔街分析人士表示担忧：接下来的几周至几个月，由于面临复杂的国际国内局势，美股或将持续动荡。

　　美国O’Neil Securities证券公司的董事长肯尼·波尔卡里表示：“令市场动荡的因素依然存在，首要因素就是美联储的持续加息。另外，美联储的其他动作以及国际形势也会对市场施加影响。”

　　目前，市场普遍预测，今年内美联储会进行第四次加息。如今，美国10年期国债收益率已突破3.2%，攀升至7年多以来新高。一般来说，股市和债市是竞争关系，债市收益率好，资金自然就会出走股市，进入债市。

　　此前，纽约Aliya Capital资管管理公司总裁阿里·什拉奇曾表示：“毫无疑问，虽然美股集体大跌与科技股的走势有关，但最重要的影响因素还是美联储加息。”

　　同时，许多市场人士认为，此轮暴跌尚没有令美股见底。罗素投资（Russell Investments）的全球首席固收投资官杰拉德·菲茨帕特里克称：“美国的股市估值过高。接下来将迎接市场的调整，估值将会收缩。”

　　摩根大通的全球市场策略专家克里·克雷格表示：“过去12~18个月，股市整体表现强劲。之前的暴跌并不意味崩盘。但是要提醒投资者，未来他们将面临比之前更多的市场风险。”

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继降频门后，苹果手机又陷入风波之中。一场大规模的“盗刷门”事件正在上演。

　　近段时间，全国多地苹果手机用户反映他们的苹果手机出现了异常支付，数额从数百元到数万元不等，盗刷款项均为免密支付，涉及面广泛。　

　　不过，《证券日报》记者了解到，对于赔付问题，苹果方面出现了两种态度和处理方法，部分用户的盗刷款项被退回，而另一部分用户的盗刷申请却遭拒。

　　一位苹果的用户告诉记者，自己的账号被盗刷了，他不间断地拨打苹果的客服电话，经过几番沟通，在强硬的要求之下，苹果公司最终答应退款。他身边朋友的退款申请却大部分遭拒。对于退款与否的判断理由，苹果方面给出的是“系统判定”，具体却说不清楚。

　　对于为何会出现盗刷的情况，目前苹果公司也尚未给出说明。

　　苹果ID被盗刷频现 受害者已达数千人

　　近日，有多名苹果手机的用户反映，他们的Apple ID突然被盗用，最高的损失达到了上万元。对此，苹果公司表示，已经了解相关情况，在对客户反映的问题进行审核后，会给出相应的处理结果。

　　一位用户表示，自己的苹果账号被盗刷用于一款游戏App消费，本人毫不知情，苹果客服表示拒绝退款，查不出原因，无法申诉……更多的人在受害中。

　　业内数据公司透露，目前据不完全统计，苹果此次盗刷事件的受害人已达数千人。网络上，苹果ID退款盗刷、苹果手机盗刷维权群等一系列微信和QQ群成立，群员讨论热烈，并有意维权。

　　据悉，此次被盗刷的用户大多设置了免密支付，没有限定免密支付的频次和额度，被盗刷时苹果账户先是莫名其妙地在其他设备登录，随后出现密集盗刷情况。

　　有市场人士称，苹果账户盗刷现象的出现，有其必然性，其背后有完整的犯罪链条。近年来，有人长期通过攻击网站或者购买的方式，获取海量的账户、密码、邮箱等信息。一些人用这些信息“撞库”，从而获取正确的苹果账户ID及密码；另一些人利用苹果免密支付功能，大量购买游戏装备，并拿这些道具销赃。

　　目前，被盗刷的用户人数还在不断扩大。苹果方面表示将进行调查，但未对“盗刷”的具体原因给出正面回应。

　　对于在此事件中苹果公司是否有责任，北京威诺律师事务所合伙人杨兆全表示：“ID被盗不排除是苹果手机的软件出现了漏洞，消费者应紧密关注苹果公司的调查结果，并督促其尽快查清原因，进一步加强软件系统的安全性。如果是手机软件出现漏洞，苹果公司应当承担响应的责任。苹果公司作为APP Store服务提供商，有保障其所提供的服务安全的义务。苹果公司如未尽到安全保障、安全提示的义务，应承担责任。苹果用户也可以根据《民法》、《消费者权益》保护法等法律法规维护自身的权益。”

　　第一手机界研究院院长孙燕飚则认为：“手机扣款、恶意程序攻击等现象，此前在短信被用户频繁使用的年代，也发生过。如今，苹果用户所遭遇到的问题，可能是手机系统遭到了攻击，苹果没有守住‘门’，其肯定是有责任的。在智能手机的不断升级之下，手机与支付平台绑定，演变出新的游戏规则，出现了新的责任界定。恶意程序是如何进入手机的、在哪个环节出现纰漏，这是苹果需要调查的。今天苹果所遭遇的责任界定等问题，或在未来促成手机行业形成新的标准。目前，苹果手机操作系统的用户量巨大。在事故中调查清楚原因、界定好责任，这也是作为行业的领头羊所肩负的不可推卸的责任。”

　　处理方式有别 售后弊端显现

　　面对苹果的“不赔付”态度，还是有众多消费者向苹果公司进行了投诉并要求索赔。但据了解，只有少部分人在沟通中得到了全额退款的处理，大部分受害者的处理结果仍为“等候通知”或直接被拒绝。

　　甚至网络上有人专门整理出了“与苹果客服的沟通技巧、注意事项等”。有用户反映，目前苹果对于赔付问题，也拿出了两种不同的处理方式：对态度强硬的“钉子”用户退款，对普通用户拖延或拒绝退款。

　　目前，中国仍然是iPhone的最大市场，苹果手机也高度依赖中国市场，并拿走了其在智能手机市场大部分利润。有资料显示，中国市场已占世界所有活跃的iPhone市场的三分之一，有2.43亿iPhone用户。而如今，苹果在中国市场的售后弊端频现，引发用户的不满。

　　杨兆全告诉《证券日报》记者：“如果确实因为苹果软件出现问题而造成的盗刷，苹果公司应当对受害的用户退还全部款项，否则可能会面临用户的集体诉讼。此次苹果ID被盗事件也在一定程度上反映出了苹果的售后问题。首先，苹果公司在解决问题的态度上不积极，事件已经过去一个月了，其依然未出台解决措施。其次，苹果的纠纷解决机制不完善，许多用户在资金被盗刷后不知道如何维权，束手无策。”

　　“事件发生至今，苹果还没有给出明确的态度和处理方式，这是其售后在中国市场存在的问题。从其刚开始的态度可见，苹果对此事的官方表态是‘不赔偿’，但遇到‘钉子’用户，其会衡量成本，消化‘钉子’用户减轻压力，这是非常不负责任的。中国消费者应当懂得运用法律的武器，维护自身的合法权益。”孙燕飚认为。

　　“手机作为一项本应非常注重售后服务的品类，如果在维修等售后环节存在巨大的漏洞，必然导致整体消费体验下滑。当前主力企业都进入到存量市场，售后服务的重要性更加凸显。苹果手机普遍售价较高，用户愿意为它的高价买单也是为了享受它提供的高品质服务，但苹果目前在中国市场实施的售后政策与美国市场有明显区别，使用双重标准，对中国用户的服务规格有所降低。大部分国际厂商在中国的售后是外包给第三方的，手机厂商应该选择有品牌背书和实力的专业售后团队进行合作，同时完善利益分配和质量监管机制，加强监管，建立共赢机制，剔除不良合作商，确保消费者利益不受损害。”业内观察人士丁少将如是说。

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“放宽上市公司并购重组配套募集资金使用范围，虽然与股权质押没有直接关系，但允许一定比例的募集资金用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务，或有一定比例资金用于这方面。”10月14日，联讯证券分析师彭海在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　近日，证监会结合市场环境发展和并购重组各方需求，对《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》进行了修改。

　　具体来看，主要是完善了配套融资规模的计量方法，支持标的资产对相关主体的增资资金设定明确、合理用途；优化重组上市监管安排，支持控股股东、实际控制人及其一致行动人通过认购配套融资、增资标的资产等方式真实、持续地巩固控制权；放宽了配套融资使用，明确配套融资可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务，以满足并购重组后续整合产能、优化资本结构等需求。

　　对此，中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖在接受《证券日报》记者采访时表示，上市公司更灵活地使用募集资金，根据公司的实际情况来配套资金，可以提高资金的使用效率，为公司带来更大的效益，有利于股东收益最大化，从而更快改善公司的经营业绩。

　　“这次证监会对于并购重组又释放出一大利好，可以说对于当前我国经济转型、完善资本市场功能以及提高上市公司质量都有积极意义。”卞永祖强调。

　　当前，我国正处于“去杠杆”的重要时期，这也给企业尤其是中小企业带来了阵痛，它们面临的问题往往不是需求不足，而是流动性不足，导致企业经营性困难。卞永祖认为，证监会这一规定适应了经济所面临的实际情况，对改善被并购标的的流动性和经营状况将有重要作用，有利于加快当前经济结构的优化调整。

　　从市场层面来看，卞永祖称，此次修改规定将大大推动资本市场上的并购重组功能，推动资本市场成为这一功能的主渠道，从而使得资本市场实现结构性优化。现在A股市场上存在着一些经营业绩和发展前景都不乐观的公司，除了应该完善退出制度外，加快推进并购重组也是这类公司的重要处理方式。

　　证监会新闻发言人表示，下一步，证监会将继续深化并购重组市场化改革，激发和提升市场活力，支持上市公司依托并购重组做优做大做强，更好地服务实体经济。