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10月7日23时33分，随着西安至榆林的K8188次旅客列车从西安火车站缓缓驶出，全国首趟“众筹火车”成功开行。这趟列车的开行，解决了国庆长假期间千余名旅客的出行需求。



为啥众筹

部分线路只剩无座票

10月7日，铁路已处于返程大客流高峰期，前往太原、西宁、兰州、天水等方向的普通列车，旅客还能买到车票，而省内前往延安和榆林方向只剩下无座票。由于客流方向较为集中，今年国庆长假期间，西安铁路局试行推出一项新业务，叫“众筹火车”。

据西安铁路局相关工作人员介绍，随着近年来经济社会不断发展，出行旅客对交通服务的需求也呈现出多样化、个性化、定制化的特点，更多旅客希望能够按照自己的意愿，自主决定和选择出游的方式。为给旅客提供更加自由和全新的出行体验，西安铁路局联合清华大学设计团队策划“众筹开火车”活动，探索推出新的客运产品，运用众筹的模式，在西安至榆林间开行首趟“众筹火车”，让旅客拥有更多的出行选择权利，体验“我坐火车我做主”的全新感受。

网上参与

选择想乘坐的车次

参与“众筹火车”的旅客，需登录新浪微博账户或通过专用二维码扫描，点击“众筹”板块，选择“众筹开火车，我坐火车我做主”，自行选择想要乘坐的列车的日期、车次和席别，即可参与活动。

西安铁路局根据众筹情况，于10月7日加开了西安至榆林的K8188次，西安火车站23点33分开，10月8日6点22分到达榆林;10月8日加开了榆林至西安的K8187次，榆林火车站9点20分开，当日16点39分抵达西安。

此次开行的众筹列车，西安铁路局根据参与活动旅客的意愿，将K8188次出发时间由中午的14点52分调整至23点33分，将K8187次出发时间由晚上的23点30分调整至早晨的9点20分。

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从一定程度上来讲，中国市场影响了艾格的整个命运。

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时尚产业瞬息万变，随着新一代消费者的崛起，若不能及时应对，则随时会被市场抛弃。

近日，法国内衣和服装零售商艾格(ETAM)被强制退市，并宣布，获得大股东Finora 及一致行动的私有化收购要约得以通过。从一定程度上来讲，中国市场影响了艾格的整个命运。

内衣袜子卖出百年品牌

提起艾格，可能大部分消费者都不知道它的故事，实际上，艾格是曾叱咤法国时尚舞台的百年企业，可以说来头不小。

1916年，德国商人Max Lindemann在柏林创立了Etam，最初主要销售内衣及袜子。为了降低在海外市场发展的风险，Lindemann想出了通过特许经营的方式把艾格的经营权利交给当地合作伙伴。

1928年，Lindemann的内衣生意已经逐步扩展至英国、法国、荷兰、比利时等国。与此同时，艾格现在的大股东Milchior家族当家人Martin Milchior在比利时开了内衣连锁店。

1929年，Lindemann在法国巴黎开设了第一家海外门店，随后，Martin Milchior在法国收购了21家艾格门店并建立了工厂，艾格的经营主导权转到了Milchior家族。

1958年Martin Milchior去世，Pierre Milchior开始着手将两大家族间的生意整合，成了最终的Etam品牌。可以说，几十年来，艾格一直走在时代前沿，并抓住每一个趋势，同时在80、90年代因为精于库存管理而取得稳步发展。

艾格的本土化运作

艾格进入中国市场相当早。

据公开资料显示，艾格集团早在1994年就在中国设立分支企业上海英模特制衣有限公司，1995年就在上海开出了第一家门店。1997年，艾格在巴黎交易所上市，全球销售网点超过1000家，业务也扩展至男女装、内衣、休闲装、运动装等。值得一提的是，彼时，艾格在中国已开设超700家的零售店铺，年销售额超过9亿元。

在不少人看来，艾格虽然是个洋品牌，但本土化很彻底。

艾格入华伊始，产品、零售管理、物流等方面都由法国总部派遣的专家进行指导，不过艾格中国的核心团队都由中国人来执行和落实，可以说运营得相当成功。

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众安在线的成功上市，仅是互联网保险的开始，绝非结束。以发行价59.7港元刚刚登陆港股市场的众安在线，“十一国庆”期间又刷新历史新高至96.1港元，总市值近1400亿港元。10月9日，众安在线开盘93港元，报收90.8港元。作为一家互联网保险公司，众安在线具有互联网和金融的双重属性，而实际表现说明，其自身定位更多是保险科技公司，试图通过保险产品连接一切，建立生态系统，加速发展保险科技，实现核心技术的对外输出。

在审视众安在线估值逻辑的同时，外界不禁要问：谁会成为下一个众安在线？资本市场欢迎这种金融科技的稀缺标的，虽然故事或许并不完美，但却具有想象空间。综观四家互联网保险公司，除众安在线外，泰康在线、易安财险和安心财险的发展路径，似乎更为符合保险公司的打法。

众安在线具有不可复制性。从股东、业务、财务和战略四个维度衡量，众安在线既令人印象深刻，又亟待突破瓶颈，其他三家互联网保险公司正在加速奔跑。比赛刚刚开始，关键在于，应视众安在线为先驱还是对手？

第一回合：股东

衔玉而生的众安在线，令人羡慕亦充满争议。在众安在线的股东名单中，代表“三马”的蚂蚁金服、腾讯和中国平安赫然在列，并且不乏携程等耳熟能详的名字。这为众安在线从赚取第一桶金到站稳脚跟，发挥了极其重要的作用。

最为典型的案例当属退货运费险。退货运费险以淘宝退货运费为保险标的，既是众安在线加速发展的起点，也是其保费收入的支柱。2014年、2015年和2016年，众安在线退货运费险的保费收入分别为6.13亿元、12.98亿元和11.94亿元，分别占其同期总保费收入的77.2%、56.9%和35.0%。

不过，股东并非万能。以车险为例，2015年、2016年，众安在线车险的保费收入分别为51.1万元、372.4万元。这意味着，众安在线联合中国平安以合作共保形式推出的“保骉车险”黯淡无光，看似线上线下资源整合，实则反映出互联网保险公司无法进行线下布局的瓶颈所在。

世上没有免费的午餐。2014年、2015年和2016年，众安在线向蚂蚁金服及其子公司、阿里巴巴及其子公司、携程及其子公司、腾讯及其子公司等关联方销售保险合同分别为0.68亿元、2.02亿元和1.42亿元，但向上述关联方支付技术服务费则分别为0.92亿元、5.03亿元及7.87亿元。此外，众安在线另向关联方支付的其他费用不等。

值得一提的是，众安在线的股东正在保险领域不断加码，这为其发展平添了不确定性。众安在线在上市材料中坦言，虽然“深受股东支持”，但是“无法保证与股东签订的协议在届满后获得续新，也无法保证能够从股东的合作中获益”；“与股东及关联方的合作安排并非独家安排，很多同业正在开始提供类似的服务”。

与众安在线相比，泰康在线的股东优势在于“亲”字。泰康在线的股东仅有两家，分别为泰康集团和泰康资产，可谓血脉相连。正因如此，泰康在线发布车险产品之时，泰康集团总裁兼泰康在线董事长刘经纶表示，“作为第一家具有保险集团背景的互联网保险公司，集团资源优势是其他互联网保险公司所不具备的，包括庞大的线下网络、销售队伍和服务队伍。”不过，泰康在线的股东略显单一，不及众安在线的互联网基因。

此外，安心财险的股东为七家，包括玺萌置业、洪海明珠软件科技、通宇世纪科技等；易安财险的股东为七家，包括银之杰科技、光汇石油集团等。

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作为监管大年，今年商业银行对存款尤为重视，并催生银行借道第三方平台揽存新模式。21世纪经济报道记者发现，在第三方理财平台京东金融上，出现若干款包商银行存款产品，一年期收益率高达5%，利率相较于银行同期限存款基准利率上浮幅度高达230%。

多家银行零售部门人士对21世纪经济报道记者表示，一直以来对个人的存款都是通过银行自己的渠道进行的，从未通过第三方平台去拉存款。也有平台风控人士称，从未接触过平台销售银行存款的业务。

京东金融方面对记者解释称，京东金融只是作为该款存款产品的信息展示平台，而非代销，产品和服务均由银行提供。

一位监管部门人士对21世纪经济报道记者表示，从监管上来说，关键看投资者从该平台上购买这款产品的协议是如何约定的，如果是从银行直接购买的，平台只是起导流作用，并没有问题，对银行来说这就相当于“营销外包”。

包商银行方面向21世纪经济报道记者确认，目前在京东金融平台上销售的“氧乐存”是包商银行发行的定期储蓄存款产品，与直接在包商银行存款是一样的，且包商银行是京东金融“银行+”平台上以旗舰店模式入驻的最早的银行之一。

产品介绍显示，该系列产品包括1年、6个月、3个月三种期限，储蓄存款利率分别为5%、3.5%和3.3%，起存金额分别为50000、100和100元。在安全性上，作为存款，保本保收益；流动性上，随时可以取（提前取按活期利率和实际持有天数计算收益）；手续上，无需评估可以直接购买。

特别值得一提的是利率。上述1年期存款利率高达5%，堪比同期银行理财产品收益。对比目前1年期存款的基准利率为1.5%，5%相当于在此基础上上浮了230%。尽管目前银行实际存款利率在基准上都有一定程度上浮，但230%的幅度极为罕见。据记者了解，目前各大银行的1年期实际存款利率基本居于1.75%-2.05%之间，其中绝大部分为1.95%，也就是上浮30%。

一位业内人士对此表示，“这可能是在打监管擦边球，我们现在单笔上浮40%都不行，包括所谓的大额存单其实也就45%，监管和资负部门管得很严。”

不过，包商银行负责该款产品的业务人士对记者解释称，目前京东在售的“氧乐存”三款储蓄存款产品是专门为营销新客户而推出的，“氧乐存”1年期起存金额为50000元，总量4000份，总额限制在2亿以内。“氧乐存”3个月和6个月限量各10000份，售完之后会再发行其他的存款产品。

监管的角度而言，虽然此前没有过通过第三方平台销售存款产品的做法，但是也并无相关禁止的规定。如果投资者的交易是直接与银行展开的，或许可以将平台的这一行为视作广告营销而非代销。

据介绍，“银行+”是京东金融的一站式银行服务平台，主要模式是银行入驻旗舰店，各家银行提供的产品有所区别，整体包括存款、银行理财、保险理财等，银行会对产品进行筛选并在页面披露产品细节。

21世纪经济报道记者在京东金融平台上进行操作时发现，购买包商银行的该款存款产品会自动跳转至银行页面，并要求设立包商银行的电子银行账户。另外，在平台上购买其他理财或者基金产品时均会出现“产品合同”等相关协议，但购买该款存款产品只会出现平台服务协议。

今年以来，银行存款增长相较贷款增长乏力，银行贷存比普遍升高。央行统计数据显示，8月末人民币存款余额161.84万亿元，同比增长9%，增速比上年同期低1.8个百分点。同比贷款增速为13.2%。

银行资产和负债回表趋势明显，银行对存款之重视从考核可见一斑。此前有某华南股份行分行人士向21世纪经济报道记者反馈，年中会议后，当地综合支行的公司基础存款日均增量指标权重分数翻番；公司团队的该项指标权重分数增加25%，零售专营支行的个人基础存款日均增量指标权重分数增加50%。

另某国有大行2017年中工作会议后部署，存款计划完成率不达50%的直接不计分。对于区域性银行而言，存款竞争之激烈，往往更加简单、直观地体现在存款利率上。亦有某华南地区城商行零售部人士向21世纪经济报道记者表示，目前该行尝试做大结构化存款规模，一方面不直接受存款利率的监管指导；另一方面也更容易得到客户的认可。所谓结构化存款，是运用利率、汇率产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款，收益可能较高，100%保本金。

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从2011年至今，中欧班列已经开行突破5000列。作为中国与欧洲贸易的新方式，中欧班列的发展变化一直颇受关注，同时也有越来越多的城市宣布开通中欧班列。


21世纪经济研究院分析师通过对公开数据整理，认为从2017年1月至今，如下情况值得关注。

第一，成都、重庆依然是中欧班列开行线路、班次、货运量最高的城市，广西因其地理优势，或是未来热点区域。

第二，辽宁大连尽管位于沿海地区，但依托其背靠日韩面朝俄罗斯的地理优势，近年的中欧班列开行频次逐渐提高。

第三，回程货源的组织受中欧贸易客观环境影响，短期内实现回程满载并非易事，回程货物短缺或长期延续。

第四，目前有超过50座城市开通了定期或不定期的中欧班列，但最终要形成优势与竞争力，还需要如下条件作为支撑：成熟的铁路、公路运输网络；符合要求的海关口岸；当地产业对海运依赖性较低，或当地物流体系不与海运直接竞争；附近区域有着较强的外贸出口需求。

成渝开行中欧班列仍最多

截至2017年9月底，成都和重庆依然是中欧班列开行最多、最稳定的城市。根据计划，截至年底成渝将分别开行1000列的中欧班列。

21世纪经济研究院分析师认为，成渝地区能够成为中欧班列开行情况最好的地区，与多方面因素相关，而这些因素或将成为衡量其他地区能否培育中欧班列的标准。

第一是成渝两地均有铁路一类口岸，同时作为西部的经济核心区域，其陆路、水运体系相对发达，使得成渝具备了货源组织的交通基础。

第二是作为内陆地区，其产业发展对海运的依赖性较低。同时，由于两地的电子制造业发达，存在对欧外贸运输的产业基础。

21世纪经济研究院分析师注意到，成渝两地在继续巩固其作为中欧班列的核心组成的同时，也在积极开拓新的线路。

近日，重庆铁路口岸完成中欧班列（重庆）对欧转口贸易的第一单。该笔贸易为越南工厂生产的电子产品，总价值近4000万元，通过国际公路班车经广西凭祥转关，抵达西部物流园B型保税物流中心，不清关直接出口，将通过中欧班列（重庆）运至欧洲。

21世纪经济研究院分析师也了解到，重庆-广西-东南亚的铁水联运班列开通后，在重庆的日本汽车企业对该线路表现出了较高的关注度。这主要是因为日本汽车在东南亚市场占有率高，通过这条线路，可以更快将重庆产的日资汽车整车或零部件运送到东南亚地区。

从目前的情况看，看中广西出海通道的地区并非重庆一家。近日，中国（河南）自由贸易试验区推介会暨项目签约仪式上，郑州宣布将联合广西防城港市开行“桂郑欧”线路。

根据计划，郑州和防城港将发挥各自国际通道和产业优势，搭建东盟、广西至中原腹地乃至欧洲的多式联运通道，促进双方资源互补。在推动广西成为南北贯通的重要门户同时，也帮助郑州确立在中原腹地至西南出海通道的关键节点地位。

在开行班列方面，桂郑欧线路计划今年开行50班，2018年上涨到300班，2019年全年达到500班。

21世纪经济研究院认为，借助口岸优势和日益增加的中欧班列，在新疆、内蒙古等地成为国家对外开放的新桥头堡后，随着广西与内陆地区多条铁路、公路线的贯通，广西有望成为下一个对外开放热点区域。

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房地产进入下半场，行业竞争加剧，转型新业务维艰，房企对行业优秀人才的争夺也暗流汹涌。

在众多大型房企频频推出股权激励、合伙人计划、跟投制度之后，中国恒大集团（HK.03333）也升级了自己的股权激励计划。

10月6日恒大公告，将向7994名核心员工派发7.4357亿股期权，无论是新增期权总额还是激励人员的规模，均创下了行业最高纪录。

当日中国恒大股价盘中涨至31.60港元后小幅回落，最终收于30.20港元的历史新高，而期权的行权价格也定在了30.20港元。

今年截至目前，恒大股价涨幅已达500%，在股价不断创下新高、重组深深房回A的背景下，恒大抛出这一计划有利于增强投资者信心，为其引入第三轮战投造势。

不过，恒大此举是将公司业绩、股价和员工收益高度捆绑，最终行权价能否支撑股价，员工收益能否实现，将高度依赖业绩和股价的继续升高。

10月9日，中国恒大开盘后股价呈下跌态势，收盘跌3.48%至29.15港元。

恒大期权的变现可能

公告显示，恒大将向7994名中高层管理干部（即“承授人”）售出购股权，该购股权将赋予承授人合计认购公司7.44亿股股份，约占当前总股本的5.7%。

有香港投资者认为，相对于恒大股东大会上13亿股期权的授权，这批7.4亿股的总量少于预期，后续可能还会加推。

与此前几次股权激励只惠及100多名高级管理层不同，恒大此次期权激励扩大到了中层管理人员，接近8000人，占公司总人数的7.8%。

其中，5名执行董事夏海钧、何妙龄、史俊平、潘大荣、黄贤贵，获得30万股～300万股的购股权，合计500万股，占总期权不到1%；其余的7989人为恒大中高层管理干部，合计获得7.39亿股的购股权，占比逾99%，从分配比例可见更倾向激励中层员工。

根据方案，此次期权激励有效期为10年，期权承授人在2018～2022年的10月6日之后的5年内，可分别行权获授予股票的20%，少数期权行权周期超过5年。“一般行权期限越长，对被激励者越值钱。”上述投资者说。

而最值得关注和引发话题的是，此次购股权的行权价为30.2港元/股，已是年初至今恒大股价翻了五倍的历史新高，对于员工而言，期权最终能否变现成为真正的“大红包”？

香港资深房地产与金融专业人士黄立冲介绍，所谓派发期权，是股权激励的一种方式，就是拥有在将来的某个时间能以一个特定的价格购买股票的权利。对于员工来讲，可以无风险地参与到公司股票交易中来，享受公司的高成长；对于公司而言，可以绑定员工，留住和吸引优秀人才，创造更多业绩。

比如，行权价是30.20港元，一年后股价到了50港元的话，承授人就可以30.20港元购股，然后以50港元卖出；如果股价低于30.20港元，则可以选择不行权，承授人也没有任何损失。

这也意味着，此次期权行使将极大地依赖股票市场的有效性和恒大股价的上涨，对公司成长性要求也较高，只有公司业绩成长并且股价攀升，这个期权才有价值。

那么恒大股价是否还有上涨的空间？空间有多大？目前，不少券商仍然看好恒大。国泰君安在9月份提升恒大目标价至31.8港元，对应2017年10xPE，且随着龙头房企集中度上升以及回A进程的推进，估值仍具上行空间。

另外一些外资投行研究人士持有不同的观点。他们认为，恒大、融创等净负债率高企的公司风险远大于同行；国内房价局部泡沫明显，一旦出现黑天鹅事件，高杠杆的企业将率先倒下，这让其股价难以持续上涨。

沣京资本吴悦风则认为，今年以来内房股股价大幅上涨背后，是估值体系差异和认知偏差带来的，未来的港股市场还有盈利的机会。

比如恒大2017年上半年实现231亿元利润（同比增长224%）可能仅仅是一个利润开始释放的号角，其股价涨到目前的位置，对应的2017年PE依然在10倍以下。

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据《2017年人岗争夺战及职场流动力大数据报告》显示，2017年二季度全行业人才紧缺程度相比一季度更加剧烈，并将延续到三、四季度。其中，金融行业位列需求占比第二位，人才的缺口也较大。

巨大的人才需求背后，是我国金融行业的蓬勃发展。随着国内金融体制的不断完善以及金融市场的日益成熟，我国的金融行业在未来将不断向发达国家成熟市场靠拢。在金融市场完全成熟之前，业内机构现有的人员招聘压力将会持续甚至加剧。如何引进人才、培养人才，为行业输送精英人才，已成为金融机构人才战略制定的基准。

“自进化”打造应用型人才闭环

面对快速多变的市场环境，企业如何保持核心竞争力?“学习，学习，再学习”——恒天财富股份董事长周斌曾一语道破，“学习已经成为恒天财富集团从上到下每个人的一种习惯，一种深入到每个员工骨子里、精神里的企业文化，成为恒天财富能够‘自进化’，适应金融市场风云变化的核心竞争力。”

恒天财富创立之初，是仅有30人的团队，年度资产配置规模300万元。6年的时间，恒天财富从中融信托的私人银行部脱胎成长为国内领先的大型金融服务集团，已拥有130家分支机构和近3600名专业人员，现已在财富管理、资产管理、理财教育等多个领域提供专业服务。截至2017年9月底，恒天财富已为72000多个高净值家庭累计配置资产突破6200亿元。

如此骄人的成绩离不开恒天财富一支支训练有素的员工队伍，而建立这些高素质队伍的途径就是创建学习型组织。恒天财富将人才视作企业最宝贵的资源，并制定了人才发展战略。2012年初，恒天财富成立恒天大学，全面布局理财教育板块，对内致力于提升员工专业水平、金融素养，从而为客户提供专业建议、优质产品与服务;对外为财富管理行业贡献智慧、培养人才，引领行业不断创新发展。

应用型精英的培养是个闭环。恒天财富理财教育板块开发了全方位的培训课程体系，以内训、外训及线上、线下各类形式开展对全体员工定期、分层培训，如新人参加的“鹅宝成长计划”、“超级新人王”培训;熟悉业务后参与的“业务价值链”培训;针对管理者开展的“哈德逊指挥官”培训等等，均获一致好评，且都是恒天财富全面优化工作流程、提升工作效率的最佳实践案例。

此外，恒天财富每年还输送优秀员工去海内外知名一线院校进行培训，如北大光华管理学院、中欧国际工商学院;新加坡的南洋理工大学、美国的西点军校等，以此提升理财师的专业知识以及服务能力、企业中高层的管理能力，从而实现人力资本的不断增长。

“造血”及“输血” 为行业提供人才支撑

基于前期市场调研和分析，恒天财富发现目前的理财教育虽然有部分是基于行业或所在机构孵化出来，然而缺乏精致和持续性;若是基于个人自媒体或内容和流量置换，内容缺乏系统性和内容深度;也少见以理财教育为使命的，更多关注当下产品的盈利和变现，难以持久的为员工、企业以及为行业创造价值。

对此，恒天财富理财教育板块打造了全生命周期的、场景化的理财教育产品，以体系化的思维方式为底层逻辑，辅以工具，不仅培养应用型精英形成闭环，为个人和组织赋能，同时还为企业的良性循环与行业的持续发展“造血”及“输血”，人才输送、素质提高贡献颇丰。

在这个移动互联网时代，恒天财富教育板块期望做成理财教育垂直领域知识付费行业标杆。通过深度的用户调研、持续跟踪和服务、盈利反哺用户，真正帮助用户实现网络学习的吸收、转化与应用，创造无穷价值。

同时基于7万多个高净值客户的信任与托付，恒天财富教育板块汇集多方资源，专注服务高净值客户的非基金/投资性的高端财富与生活管理。针对高净值客户的不同需求，持续输出优质内容，并从客户的核心需求出发，因人而异、因地制宜，积极促成了多项业务，如海外房产、海外留学、财富传承的咨询与服务、慈善基金等。

2017年伊始，恒天财富通过理财教育的多元化、全生命周期场景化、聚焦思维能力的升级等，正引领着财富管理行业进入更加健康、灿烂的数字化未来。恒天财富的发展轨迹也表明，拥有“自进化”能力的恒天财富，经过理论和实践的双重检验所建立的学习体系和理财教育体系，已经形成良性的循环发展，值得同行借鉴。

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曾经的明星产品微软Surface，如今正在逐渐失去光环。

据多家媒体报道，近日在第十届Canalys渠道论坛上，联想集团总裁兼首席运营官兰奇预测，微软可能会在2019年之前关闭Surface硬件业务。他表示，微软目前主要的收入来自云计算、Windows和Office软件，“但是在设备业务上损失了很多钱”。他同时指出，对于微软来说，硬件业务运营难度比较大，由于这一业务的利润率很薄，因此微软需要在每一个细节上保持小心。

戴尔公司的首席商务官Marius Haas则表示，微软Surface硬件已经完成了历史使命，微软需要放慢自己的节奏。市场研究机构Canalys总裁Steve Brazier也指出，微软现任首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）更加重视软件业务，“Surface的市场表现并不稳定，有的季度很好，也有的季度很糟糕，总体上并没有盈利。微软也并没有理由继续维持这项业务。”

不过，根据微软方面提供给21世纪经济报道的回应，“Surface 将继续推动产品类别的增长，重新定义人们创造、学习和工作的方式。我们将继续保持创新，打造全新的设备，为用户提供全新且影响深远的体验。”

差强人意

度过前几年的辉煌时期后，Surface近来的表现可谓差强人意。

根据微软最新发布的财报数据显示，截至2017年6月30日的第四财季中，微软个人计算业务营业收入为88.2亿美元，同比下降2%，其中包括Surface Pro平板电脑、Surface Book笔记本和Surface Studio台式电脑在内的Surface硬件业务营收下降2%。微软方面将这一业务下降的原因解读为“在保费二合一和产品生命周期动态的终端价格竞争”。

不过，值得注意的是，这并非Surface硬件业务业绩的首次下滑。在上一财季中，Surface业务同样损害了微软公司的整体利润。截至2017年3月31日，微软2017财年第三财季中个人计算业务营收下降7%，下滑至88亿美元，Surface营收大幅减少2.85亿美元，下跌26%。

一方面是Surface业绩持续下滑，另一方面，Surface的竞争对手也在持续面市。10月4日，被业内视为媲美Surface Book等其他高端Windows设备的谷歌PixelBook二合一设备已开始预订。这款设备搭载Chrome OS系统及手写笔，将于10月31日在美国、英国和加拿大上市。

联想则于今年推出了Miix 520二合一设备，试图与Surface正面竞争。与SurfacePro类似，Miix520安装可拆卸键盘、可调节支架及手写笔，并安装有远场麦克风可帮助用户在4米范围内发送语音命令。该款产品同样将于10月开始销售。

“仅看主力的Surface Book和Surface Pro系列产品，按照IDC数据显示，2014年至2016年Surface在全球范围内的出货量同比增速分别是27%、86%、-30%，”IDC中国区平板电脑分析师陈亦珺告诉21世纪经济报道记者，“可以看出，2016年Surface的出货量在全球范围内下滑严重，一方面是同类二合一产品的竞争在2016年变得比较激烈，另一方面也可能是Surface 产品在2016年后继较为乏力，缺乏突破性的产品创新。”

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1、10月9日晚间，两市首份三季报出炉。方大化工披露，公司前三季度实现营业收入23.38亿元，同比增31.22%;净利1.195亿元，同比增长187.82%。其中，第三季度净利5849万元，同比增长88%。

财经要闻

1、本周国常会部署深化医改 结合现代科技发展中医药。会议指出，要集中力量开展疑难高发癌症治疗专项重点攻关，采取措施支持发展先进医疗设备和医药产业;结合现代科技，大力发展和应用中医药。

2、央行：9月，我国外汇储备31085.1亿美元，环比增加169.83亿美元，为2014年6月以来首次八连涨;外汇储备21994.76亿SDR，前值21873.14亿SDR。9月末，黄金储备760亿美元，前值777亿美元。

3、《财经》杂志：央行行长周小川首次定义经济对外开放的“三驾马车”。一是贸易投资对外开放;二是汇率形成机制改革，方向是人民币汇率更多由市场决定，逐步走向合理均衡;三是减少外汇管制，并逐步实现人民币可自由使用或者较高可兑换性。

投资风向

1、新华社发文称，今年前三季度共有350家公司完成IPO，超过了2010年全年的历史峰值。前三季度IPO募资总额为1758亿元，同比增长129%，平均募资额也较去年明显提高。不过这也意味着，2017年全年IPO募资规模与2010年超4000亿元的峰值相去甚远。

2、10月9日，沪港通和深港通北向净买入合计为76.8亿元人民币，创下深港通2016年12月5日开通以来的新高，亦为2015年8月以来最大单日净买入。其中，深股通净买入29.7亿元，创历史新高。沪股通净买入47.1亿元人民币，为2016年8月以来高点。

3、9日晚间重要公告

南京新百 600682：拟不超60亿收购大股东旗下Dendreon公司

乐视网 300104：重大资产重组涉及重大无先例事项继续停牌

二六三 002467：股票交易异常波动无应披露事项

春晖股份 000976：明日起简称变更为“华铁股份”

中国铝业 601600：继续申请停牌停牌时间不超过5个月

安凯客车 000868：股票异常波动无应披露事项

社会热点

1、当地时间10月9日中午11点45分，瑞典皇家科学院宣布将2017年诺贝尔经济学奖授予美国经济学家理查德-塞勒(Richard Thaler)，表彰其在行为经济学领域的贡献。

2、人力资源和社会保障部启动了“第五届大中城市联合招聘高校毕业生秋季专场活动”，活动从10月9日至11月25日，高校毕业生可登录中国国家人才网(www.newjobs.com.cn)大中城市联合招聘高校生精准服务平台”，或关注微信公众号，查询活动安排等。

3、昨天是第48届世界邮政日。据国家邮政局局长介绍，党的十八大以来，我国邮政业业务总量、业务收入规模分别增长3.6倍和2.7倍，快递业务量已连续三年稳居世界第一。

4、受冷空气影响，未来两天，北方多地将经历剧烈降温和强降水天气，有的地方还将迎来下半年初雪。11日开始，冷空气开始影响南方，多地累计降温幅度可以达10℃以上。

国际要闻

1、标普500指数收跌4.6点，跌幅0.18%，报2544.73点。道琼斯工业平均指数收跌12.6点，跌幅0.06%，报22761.07点。纳斯达克综合指数收跌10.45点，跌幅0.16%，报6579.73点。美国三大股指跌离“非农日”所创收盘纪录高位，财报季开始前通用电气拖累大盘走势。

2、德国DAX 30指数收涨0.16%，报12976.40点。 法国CAC 40指数收涨0.11%，报5365.83点。 英国富时100指数收跌0.20%，报7507.89点。欧股重新涨向逾三个月收盘高位，得益于西班牙加泰罗尼亚危机出现缓和迹象。

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资本市场素来有“金九银十”的说法。10月9日，当国庆长假结束后的第一天，沪深两市即以双双飘红回应了这一说法。

当天，上证综指上涨25.44点继续进攻3400点，涨幅达0.76%；深证成指涨177.08点至11264.27点，涨幅1.6%；近期一直处于震荡市的创业板指，也出现达1.22%的上涨幅度。

“开门红”的出现，也使得投资者对10月，乃至今年四季度的资本市场估值风向备受关注。21世纪经济报道记者梳理此前多年10月份股市数据发现，这一期间的行情并不呈现出低迷的趋势，相反沪深300的平均涨幅达到近2%，且以非银金融、银行、房地产等行业较为突出。

包括券商策略分析师、基金经理等在内的多位业内人士认为，从目前趋势看，包括国企改革、供给侧结构性改革等涉及改革的题材，以及具有较强韧性、存在托底市场可能的消费和大金融行业，仍将是较好的配置方向。

市场预期乐观

作为四季度的开始，A股10月行情的变化不仅承前三季度之趋势，也具有引领第四季度变化的意义。

Wind资讯数据显示，在过去的5年中，A股在10月的行情变化呈现出相似的变化趋势，也即虽然整体有所震荡，但总体而言处于一个上升空间。

具体而言，2012年10月，上证综指整体出现下跌趋势，跌幅为0.83%；一年后的2013年10月，跌幅则扩大至1.52%。不过自此以后，这一指数已经连续三年在该段时间内飘红，分别为2014年10月上涨2.38%、2015年10月上涨10.80%和2016年上涨3.19%。

若再细化至近五年来每年10月各个板块之间的涨跌幅，则也呈现出一定的变化趋势。

Wind资讯数据同样显示，2012年10月中，以申万二级行业为代表，以流通市值加权平均为计算方式的28个板块中，包括家用电器、钢铁等13个板块出现上涨，有色金属、通信和计算机等行业板块则有不同程度下跌。

2013年10月时，行业板块出现下跌的个数达到20个，仅有家用电器、公用事业等8个板块上涨，契合了该年上证综指出现大跌的情况。

2014年到2016年的各自10月中，由于行情的回暖，出现下跌的行业板块分别只有9个、0个和1个，其中2016年10月仅有的下跌的行业板块为房地产。

华北一家中型券商策略分析师对21世纪经济报道记者表示，不同年份之间的数据只具有参考意义，今年10月行情的变化，更应从9月趋势来看。他认为，尽管A股市场在9月份出现了较为明显的震荡回调，但并不影响自己对10月行情的乐观预期。

“9月份出现了明显的滞涨趋势，这主要是因为8月份的宏观经济数据，包括固定资产投资等在内不及预期，短期内影响了市场情绪。再就是目前行情趋于理性，企业盈利确认处于真空期。”上述策略分析师说。

光大证券策略分析师张安宁则认为，10月的市场“占尽天时、地利、人和”，因此反弹可期。具体至“天时、地利、人和”，张安宁则将其解释为国际股市近期的普涨，9月PMI超预期回升和“节假效应”犹在。

此外，对于10月乃至今年四季度，东方证券策略分析师薛俊则认为，随着宏观经济的企稳反弹，上市公司业绩趋于稳定，市场整体估值也未偏离基本面，因此在此趋势下，行情值得乐观期待。

10月9日晚间，方大化工（000818.SZ）披露了两市首份三季报。财报显示，方大化工今年前三季度实现营收8.43亿元，同比增长24.14%；归母净利润达5849万元，同比增88.39%。

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七年前，当戴维力（Derek Cribb）接触精算并加入英国精算师协会（IFoA）后，便与这一职业再难割舍。

“精算，不是为了让富人更加富有，而是为了能让需要帮助的人，在困难时刻及时获得帮助。精算师，应该是对数据非常敏感，并且具备出色专业技能和高尚道德情操的职业性商务人才。”日前，英国精算师协会首席执行官（CEO）戴维力在接受21世纪经济报道记者独家专访时道出了自己的想法。

戴维力表示，自英国精算师协会成立至今已有近170年的历史。“英国精算师不仅活跃在保险领域，在政府政策制定、投资 、咨询、社会保障、风险管理等多个领域均发挥着重要作用。”

精算师不应局限于保险领域

面对人工智能和大数据等“黑科技”的来势汹汹，精算师这一职业是否将被逐渐取代，成为备受关注的话题。

对此，戴维力认为，这是挑战更是机遇。“人工智能和大数据的实质是工具。在数据科学上，第一步是发现问题，决定使用哪种模型解决问题；第二步是建立模型、导入数据；第三步是获得数据结果之后，利用出色的商业意识和技能解读数据，明确问题所在，提出解决方案。”

在戴维力眼中，“其中，第二步涉及的工种，正逐步被人工智能和大数据取代，纯技术型精算师将会面临挑战；但是第一和第三步需要商业意识和技能，不可被取代。”

不过，这也意味着，精算师的培养必须与时俱进。“精算师不仅需要具备十分扎实的专业知识、职业技能，同时也要遵守高标准的职业道德，以及拥有出色的商业技能。我们希望英国精算师协会培养出来的精算师不仅是技术型人才，更是具备出色商业意识和技能的复合型人才。”

以英国精算师协会的培养体系为例。“成为精算师之前，需要经过严格的考试，具体内容不局限于书本知识，更侧重于实际商业环境中对知识的应用；成为精算师之后，需要终身学习，并在实际工作环境不断强化商业意识和专业技能、素养。”

戴维力进一步说，“人们印象中的精算师主要是活跃在保险领域，实际上，银行、互联网、零售等需要数据分析的领域都不乏精算师的身影。应该说，凡是存在长期负债管理需求的地方都有精算师的用武之地。”

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成立仅数月的香港保险业监管局（下简称“香港保监局”）正为高度成熟的香港保险业带来一些新气象。香港保监局行政总裁梁志仁日前在接受21世纪经济报道记者专访时表示，以全球保险科技创新的大潮及“一带一路”倡议为背景，“未来五年香港保险业商机处处”。

鼓励保险科技创新中资机构跃跃欲试

国庆前夕，众安在线（6060.HK）在港首次公开发行（IPO）的热闹景象吸足了眼球：兼具首家“金融科技”及“保险科技”公司概念的众安在线IPO获近400倍超额认购，并于上市后六个交易日内累计上涨逾五成，足见市场对该领域发展潜力的期待。

与之相对的，香港保监局在9月末低调公布了两项重要的保险科技发展鼓励措施，包括给予合资格险企更宽松的新技术应用监管环境的“保险科技沙盒”以及为以互联网作为销售渠道的新保险公司申请牌照特设的“Fast Track”（即“快速通道”）试验计划。

上述两项新监管措施，是香港保监局今年6月底成立后在支持保险科技创新方面做出的最新努力，也是香港监管机构整体“金融科技沙盒2.0”升级的一个重要组成部分。

梁志仁对21世纪经济报道记者表示，尽管一些适应保险科技应用的灵活监管手段一直在施行，此次与香港证监会、香港金管局同步推出这一正式的概念，是希望险企能充分利用资源，不仅在销售，也在整个保险产业链的各个环节积极应用新科技手段。

香港特区政府公布的资料显示，在升级后的金融科技沙盒2.0框架下，香港金管局、香港证监会及香港保监局的“沙盒”会相互协调运作，为跨领域的金融科技项目提供“一点通”切入，按实际需要接通三个监管机构。沙盒2.0将于2017年底前推出。

以“快速通道”实验计划为例，该项目旨在为持有和使用全数码分销渠道（即不使用代理、银行或经纪等常规分销渠道）的申请机构的新授权申请采用相对其他保险授权申请更加快速和精简的流程。

梁志仁对21世纪经济报道记者坦言，目前申请香港保险经营牌照的队伍排队情况较为严重，尤其是近一两年中，寿险牌照方面的申请和查询明显增加，“负责审批的同事相当忙碌”。

他表示，尽管没有具体的统计数据，来自有内地背景的机构的申请和查询比以往更多了；以申请类别看，新的牌照申请与涉及收购（股权转让）的个案均有；以申请进度看，保监局已收到不少来自内地背景机构的新查询和新申请资料提交，不过目前处于申请后期阶段的内地背景机构则相对较少。

在针对以互联网作为主要销售渠道的险企牌照申请时，监管者的考虑重点会有所不同，梁志仁补充道，保监局会对可以在网上销售的产品类别施加一定的限制条件，因为并非所有保险产品都适合网络渠道，“希望从简单的产品开始鼓励数字化销售渠道的尝试”。

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今年来，资金面时常趋紧已成为广被预期和接受的特征，央行公开市场投放力度和节奏更加精准、有弹性，资金面的大起大落已经少见但波动周期明显加快。中小银行在今年去杠杆和货币政策紧平衡的挑战下承压明显加大，市场呼唤“央妈”降准解渴的声音不绝于耳。

但市场也知道因为全面降准信号意义强烈，目前仍在去杠杆，维持中性货币政策的央行很难实现全面降准，市场预期并不稳定，9月末资金面又现波动，交易所短期逆回购利率均破6%，隔夜国债逆回购利率甚至一度破10%。

国庆、中秋双节前的最后一天，9月30日央行突然宣布对普惠金融领域实施定向降准，成为国庆期间最热的话题之一，市场也为之振奋，港股随之大涨。

但节后第一天，从数据和市场交易情况看，资金面却并未出现节前那般乐观的表现。

节后首秀流动性仍然偏紧

10月9日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）除6月和9月期限利率小幅上行外，其余期限利率均下行，短期利率降幅明显，其中隔夜shibor下行19.8个基点报2.74%，7天shibor下行4.7个基点报2.9201%，数值看银行间资金面情绪有所缓和。

但值得注意的是，交易所的国债短期逆回购利率虽较节前最高位多有所回落，但整体利率水平仍处高位。截至10月9日收盘，一天期国债逆回购利率GC001报8.75%，R-001报10%，两天期国债逆回购利率GC002报7.325％，R-002报8.8%，交易所间资金仍承压较多，流动性偏紧，短期资金需求量仍较大。

中部某农商行资金交易员对21世纪经济报道记者表示，10月9日资金非常紧张，节前的降准预期对节后的资金面并没有造成多大影响，市场上借钱的机构很多，但是出钱的机构很少，到下午才陆续有一部分资金融出，可以借到钱了，但实际成交价格还是很高，基本都是上限出。

华南某农商行同业交易员告诉21世纪经济报道记者，节后第一天资金面紧张的原因可能有多重：一方面从需求看，10月本就是财政存款和缴税大月，再加上放假因素，往常5、15、25日是补缴退缴窗口，10月将只有15、25日两次机会，需求端的压力可能使不少机构增加备付性需求；另一方面可能更重要的是，因为国庆假期的关系机构投资者跨季所借的隔夜、7天、14天资金基本都会在这两天集中到期，面临兑付压力，很多机构自身资金准备不足，不得不借新还旧，集中的资金融资需求令这一次跨季之后没有办法像其他跨月跨季时点那样轻松。

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今年10月19日将有一个重大变化。该日，国家统计局将公布前三季度经济数字。与往年不同的是，本次新闻发布会公布的GDP（地区生产总值）有望将研发支出纳入，这与过去研发投入被作为中间成本扣除的情况还不一样。

“这个事情已经定好了，全国将统一实施。”10月9日，某省统计局的人士对记者说。根据他的说法，各地公布的前三季度经济数字，也会将研发投入纳入。相应各地的GDP总量和增速也会有所调整。

21世纪经济报道记者获悉，目前各地省地市统计局正在马不停蹄地进行上述准备工作。多地统计局发布消息指出，从2016年年报和2017年第三季度季报开始，将研发支出计入地区生产总值（GDP），并对GDP历史数据进行修订。

北大中国经济核算研究中心原副主任蔡志洲告诉记者，研发支出计入GDP后，GDP总量会有增加，但是增速影响不会太大，“对于很多发达地区而言，研发投入比重大，新增加的GDP会多一些。”

此前国家统计局在答记者问指出，研发支出过去主要作为中间消耗处理，新的核算方法是将能够为所有者带来经济利益的研发支出作为固定资本形成处理，即将研发成果作为知识产权产品，列入固定资产之下。

前三季度研发支出或将纳入GDP

根据记者了解，目前各级统计局正在紧张地进行新的研发支出核算改革。国家统计局研究制定了《研究与开发支出计入地区GDP核算方法》，将能够为所有者带来经济利益的研发支出不再作为中间消耗，而是作为固定资本形成处理。

另外，各地根据《国家统计局关于将研究与开发支出计入地区生产总值核算的通知》精神，制定了所在省市自治区的相应的方案。

江苏扬州统计局发布消息指出， 已按照省统计局国民经济核算处制定的《研究与开发支出计入地区GDP核算方法》完成了2004-2016年研发支出计入地区GDP后的历史数据修订，并将在三季度核算地区GDP时使用含研发支出的基数。

21世纪经济报道记者获悉，多地强调，各地市研发支出核算与全省同步开展，即从2016年年报和2017年第三季度季报开始，将研发支出计入地区GDP，并对GDP历史数据进行修订。

某地统计局人士告诉记者，之前各地公布的2016年省市自治区统计公报属于快报性质，研发支出未纳入GDP，即将公布的2016年年报（2017年年鉴公布的2016年的数字），将会把研发支出纳入GDP。在10月公布的2017年各地前三季度GDP，也将首次正式公开把研发支出纳入GDP。

“这个工作全国将统一实施。2016年的数字已经算好，也将在年鉴上公布。”这位人士说。

记者了解到，目前的确有一些省市自治区公布了研发支出纳入GDP后的数字。

江西公布的数字显示，2016年研发支出纳入GDP后，新修订的2016年江西GDP总量是18499亿元，比原先增加134.59亿元。浙江发布的数字显示，2016年该省研发支出纳入GDP后，新修订的2016年GDP总量是47251亿元，比原先增加了773亿元。

更早的时候，全国研发支出纳入GDP后，多年的数字也进行了调整。比如国家统计局去年发布的数字显示，2015年调整后的GDP是685506亿元，比之前增加了8798亿元，增幅为1.3%。由于2016年全国研发投入和GDP总量继续增加，相应按照新的方法，GDP总量也会增加。

厦门大学统计系教授罗乐勤指出，将研发支出纳入GDP，是国际惯例，很多发达国家已经做了多年，中国这样做可以更好地进行国际比较。实施新的改革后，GDP总量会增加，但是各地研发不一，增加的GDP也会有所差别。

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那个开奥迪的下等人（深度思考）


作者: 国馆

前几天，在苏州，

一名开白色奥迪车的男子，

从车窗往外乱抛垃圾，

女环卫工上前制止，

结果发生了冲突。

当时情况的目击者称，

男子第一次扔垃圾时，

一旁的环卫工还只是默默捡起；

但这人竟又连扔了好几次，

环卫工才不得已上前劝阻。

结果男子以为自己能开上奥迪，

就有了高高在上、颐指气使的本钱，

指着环卫工不停乱骂“全家捡垃圾”。

一时间，该新闻在网络上迅速发酵，

引起不少网友愤慨。

有网友评价说：

“衣冠楚楚掩饰不了内心的脏污，

朴素的双手拾起的是污秽的灵魂。”

然而我们这个社会中，

那么多刚刚脱离泥腿子身份的伪中产，

刚刚过上人模狗样生活的假小资，

刚刚发了一笔横财的新土豪，

都自以为了不得，

觉得自己晋升为了“高等人”，

对于底层老百姓和穷人，

充满了发自内心的鄙夷和蔑视。

其实这样的人，

才是真正的下等人！

“穷逼”“穷鬼”，

成了他们给穷人贴上的侮辱性标签。

穷人，也就成了我们这个时代最耻辱的身份。

有点臭钱的人，要骂人穷逼，

没多少臭钱的人，也要骂人穷逼。


网上有个中学老师，

自曝暑期给几个成绩退步的孩子家长打电话，

想嘱咐家长督促孩子好好学习，

结果家长以为老师想让孩子去老师家补课，

顺便收补课费，

顿时大骂：“穷疯了吧？穷逼老师！”


一位老太太去超市买东西，

到收银台结账时，

却发现钱没带够，

摸了半天却还差33块。

收银员颇不耐烦、竟脱口而出：

“穷逼！不要再装可怜啦！”

急得老太太当场哭了起来。


前些年，有些黑心旅行社搞低价港澳游，

到了旅游地，

游客被导游强迫购物，

要是游客坚决不买，

导游也会破口大骂：“穷鬼！给我滚！”


然而学生家长也好、

收银员也好、导游也好，

这群大骂别人穷逼的人，

显摆着他们无穷无尽的优越感，

却忘了在整个层级分明的社会中，

他们也处在一个相对可怜的位置。

又悲哀、又可笑！

这个社会正在将穷人彻底污名化。

网络上、微信上流传的鸡汤文，

假借励志的名义，

在刻意散布和诋毁所有贫穷不幸的人。

“穷人不是蠢就是懒”，

“别让穷逼思维毁了你”，

“你穷，是因为你无法战胜自己内心的怯懦！”

“穷人素质太低”

……

仿佛成功人士、富豪精英们，

都自带无数正能量词汇：

聪明、刻苦、勇敢、上进、高素质……

“你穷你活该”，

完全忽略了人的境遇因素，

像一柄剜心的利刃，

扎痛了所有在底层挣扎着过日子的普通百姓。


于是，总有人用残酷的方法进行反击。

几年前，一位在建筑工地打工的男子陶某，

在手机店买了一块电池，

发现有质量问题，

而找到老板要求退货。

老板厉声辱骂他：

“穷光蛋，连块电池也买不起！”

陶某本来收入不高，

被老板这么一骂受了刺激，

跑到加油站买了两瓶汽油，

打算把手机店一把火烧掉。

若不是舍友报警，

恐怕早已成功。


三轮车夫李玉杰遭遇抢匪，

匪徒抢走他身上仅有的几十元钱，

还给了他一巴掌，

大骂他“穷鬼”。

李玉杰大感自尊心受到伤害，

决心要报复，

在下一次遇到劫匪时，

他拿起锤子砸向劫匪的头部，

溅了满墙鲜血。

然后用刀肢解了被害者的尸体。


一位作家说过：

“穷人已经一无所有，

他们比别人更需要起码的善意。”

这些境遇不佳的穷人，

他们残忍冲动的行为，

固然让人反感。

但不要忘了，穷人的戾气，

正是源于那些高高在上的恶棍，

最恶毒最刻意的羞辱。

“穷人再穷，也是人。”

多少自诩混出息了的人，

恰恰忘了这一点。

在这个时代，

马云、王健林都是无数人崇拜的伟大英雄，

金银财富是他们和普通人区分开来的标志。

但这并不代表，

穷人就是一无是处的失败者。

历史上，许多伟大的人物，

同样也穷困潦倒过。


早年的韩信，身无长物，

经常要靠别人的接济度日。

他跑到亭长家吃闲饭，

一连吃了好几个月。

饿得太厉害，跑到城外钓鱼，

却不容易钓上来，

还得靠漂洗丝绵的老大娘可怜，

才勉强吃上几顿饱饭。

如果不是秦末天下大乱，

韩信可能就只是一个到处混吃混喝的混子，

永远发挥不了他的军事天分。

荷兰画家梵高，一生默默无闻，

终生讨不上老婆，

画出上千幅画，只低价卖出一幅。

穷得需要弟弟接济才免遭饿死。

曹雪芹家道中落之后，

生活非常窘迫，

全家人都靠吃粥过日子，

儿子因请不起医生看病而活活病死。

说“穷人不是因为懒就是蠢”，

而对穷人刻意贬低、污名化，

那么出来解释解释，

韩信、梵高、曹雪芹，他们懒还是蠢？

他们素质是高还是低？

他们有没有穷逼思维？

有位网友注意到，

“在这个世界上，

有很多人瞧不起社会下层，

瞧不起穷人的”，

其中有一种“刚脱贫不久的暴发户，

他们在阶层地位上大概攀爬到了中产上层”，

瞧不起穷人的心态最为严重。

他分析道：

“他们必须鄙视过去卑贱的自我，

才能让自己意识到不再是过去那个穷人。”

而社会整体对穷人的贬低与歧视，

无非是这些原因：

1.过于浮躁功利的社会环境

几十年经济大发展，让贫富分化拉大，

人人都争先恐后挣钱，

唯恐落在人后，

于是诞生“笑贫不笑娼”的社会风气也就不奇怪了。

2.补偿心理

在社会的层级中，

大部分人都自觉被比他有钱的人瞧不起，

于是需要通过瞧不起比他还混不好、

比他还穷的人，

来获得心理补偿，找回自信。

3.同情心的缺乏

由于大部分人富裕起来，

脱离了穷人充满艰难的生存环境，

常常有一种站着说话不腰疼的无知，

以为自己的成就完全是自己挣得的，

忽视运气和机缘的成分，

认为穷人的穷完全是他们自己造孽，

脑子里充满弱肉强食的丛林法则，

缺乏对人的基本尊重与同情。


别人穷，但努力用自己双手挣钱，

哪怕搞得满身大汗、满脸黑乎乎，

哪怕学不来那么多弯弯道道的高大上思维，

哪怕不懂你们有钱人玩的素质、礼仪，

但人家好歹坚强乐观，

永远有一颗善良的心，

真让站着说话不腰疼的人，

换到穷人的位置上去，

恐怕还混得不如他们！

薄伽丘曾说：

“贫穷不会磨灭一个人的高贵的品质。”

相反一些摆脱了贫穷、富裕起来的人，

他们的道德水准却没有随着财富增长而提高。

他们自诩为社会中的成功人士，

因为自己短暂的胜利，而洋洋自得，

金钱给予他们的优越感，

让他们忘记了自己是哪根葱。

没有意识到一味谴责穷人、羞辱穷人，

会激发社会矛盾，

为自己带来不可预料的灭顶之灾。


庄子曾说：

“势为天子，未必贵也；

穷为匹夫，未必贱也。

贵贱之分，在于行之美恶。”

修昔底德也说：“谁也不必以承认自己的贫穷为耻。”

真正可耻的，从来不是穷人，

不是出在社会底层的普通劳动者，

而是那些拥有财富却永远精神贫瘠，

没素质、没道德、没修养，

还自以为了不得，瞧不起人的傻逼。


生活从来都不容易，

满屋风雨、满地荆棘。

幸运之神很少曾眷顾穷人，

但苦难却从不会把他们遗忘。

其实，无论贫穷还是富有，

每一个努力生活的人，

都值得被世界温柔以待。

尤其是那些默默付出、

却永远难以被聚光灯照射的底层劳动者，

他们其实才是这个世界真正的英雄。

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前三季度股票私募收益最高236% 赚钱效应或吸引资金入市






时间：2017年10月11日 07:12:55 中财网




　　随着今年前三季度落下帷幕，公私募基金产品的业绩也逐渐出炉。在具有代表性的股票型产品中，可统计的私募基金最高收益率达到236.59%，有9只收益翻番。公募基金佼佼者的投资领域则主要分布在消费、新能源及海外。

　　在统计中可以看到，尽管一些基金产品截至三季度末取得了不错的收益，但是波动较大，最大回撤甚至都超过30%。相对比下，一些管理规模逾50亿的机构能取得近50%的收益的同时最大回撤不到1%，就显得难能可贵。

　　“一些4000万-5000万的私募产品，可能就是一只基金就买1-2只股票，因为小规模资金要追求收益率，快进快出，追热点的做法也可以。资金量大的话可能就需要讲究均衡配置，因此规模大的，收益率还不错的话就很难。”华南一位私募负责人称。

　　股票私募最高收益236.6%
　　回顾今年已经过去的三个季度，A股市场资金在蓝筹股、白马股、周期股、创业板之间玩跷跷板，市场整体呈上涨态势。

　　格上研究中心统计发现，在统计期内有连续净值披露的2911只股票型私募基金（单账户、子基金和结构化产品除外）今年以来的平均收益为9.38%，低于同期沪深300涨幅（15.90%），高于同期中证500涨幅（5.42%）。其中，收益翻番的基金有12只，在所有纳入统计的基金中占比0.41%，其平均收益为141.63%，接近同期沪深300收益的10倍。

　　统计进一步显示，今年以来收益率处于50%-100%之间的私募产品有63只，平均收益为63.85%；今年以来收益率处于0-50%之间的私募产品有1987只，在所有纳入统计的基金中占比最大，达68.26%；负收益私募产品有847只。

　　据格上的统计，今年前三季度有9只产品的收益率超过100%，其中最高的是236.59%，最低的是109.06%。

　　Wind统计显示，今年前三季度，个股涨幅超过100%的股票有206只，剔除今年及去年12月发行的新股，收益率超过100%的个股则不到30只。因此，如果私募基金产品能做到收益翻番，难度可见一斑。

　　上述华南地区私募负责人向记者如此举例：“比如我们成立一个产品，规模不大的时候可以在合同中开通融资融券功能，相当于原来规模1000万-2000万的就能放大到3000万、4000万去做；还有一些产品以量化和对冲为多，同时做股票和期货，可能会在期货上有些收益。”

　　“如果做得好，一方面原因可能是比较激进，加了杠杆，买了一些小的股票，业绩可能就上来了。目前有2万多家私募，有私募能买到比较牛的票也不是很奇怪。通常我们观察产品业绩时，会把业绩和规模结合起来观察，不会单纯看收益率。因为追求100%的收益承担风险也相应很高，这种一般就适合规模很小的产品，加上杠杆，爬坡也会爬得快一点。不过这样的话，持续性就不太容易维持。综合过去5年甚至10年的业绩来比较，前一年的冠军第二年可能业绩就不太好甚至垫底。”该华南私募负责人也表示。

　　虽然收益率惊人，不过这9只产品的波动并不小，其中有2只今年来最大回撤都超过30%。收益排名前三的产品，有2只的最大回撤也都超过了14%。

　　在管理规模为50亿以上的私募机构中，景林资产旗下产品锐进29号景林多元策略今年前三季度收益最高。此外，高毅资产、证大投资旗下均有产品今年以来收益超50%。

　　具体来看，景林旗下的锐进29号景林多元策略今年前三季度收益高达60.09%，今年以来的最大回撤是2.89%；高毅世宏1号赋余今年前三季度收益率为55.3%，今年以来的最大回撤为2.94%。千合资本旗下的千和紫荆1号今年以来收益率为49.45%，今年前三季度的最大回撤仅为0.94%。

　　“今年大多数时候的风格适合于价值风格选手，刚好高毅就是价值投资。很多今年买大票拿着不动的，表现都很不错。”上述华南私募负责人进一步分析称。

　　赚钱效应或吸引增量资金入市
　　相对于私募基金，公募基金的表现则更为平稳，虽然峰值不如私募，但考虑到公募的特点，业绩也算是可圈可点。

　　Wind统计显示，股票基金中，受益于白酒行情，招商中证白酒今年前三季度收益54.5%；交银中证海外中国互联网涨幅47.8%；混合型基金中，华宝兴业中国成长则以50.3%的收益排在榜首。

　　剔除因大额赎回造成的净值大涨，总体来看，前三季度收益率超过30%的混合基金有66只；超过40%的混合型基金有10只；股票型基金中有40只收益率超过30%，9只收益率超过40%，并且超过40%的基金产品，有多只投向于海外市场，其中中概互联网基金表现亮眼。

　　“首先，成分股是中国新经济的领头羊，身在国内，海外上市，描绘未来中国科技发展没有被A股覆盖的图谱；二是标的公司是各自细分领域的龙头，品牌护城河深厚，盈利能力极强。今年以来市场对上述逻辑充分认同，配合港股和美股的上涨行情，因此中概互联拿出了亮丽的表现。”对此，华南一位公募基金人士分析称。

　　同时，“十一黄金周”期间，境外股市一片欢腾——港股创下10年来新高，美国股市更是延续着8年多的大牛市，这不禁使A股市场的投资者对于四季度多了几分期待。

　　回顾前三季度，A股总体呈现冲高回落再震荡上行的格局。上证综指和深证成指分别实现7.9%和8.94%的累计涨幅，前三季度A股主要宽基指数表现为：上证50指数> 中小板指数> 沪深300指数> 中证500指数> 创业板指数。

　　
　　从上半年“漂亮50”表现亮眼，到下半年中小板指数迎头赶上、并驾齐驱，A股市场投资风格悄然生变。继业绩稳定、回报持续的大盘蓝筹股之后，具备良好发展前景的优质成长股也开始进入价值投资者的视野。

　　“今年上半年上市公司的业绩以及三季度业绩预告等数据来看，经济改善明显，这也是支持市场短期进一步上涨的动力。行业板块方面建议关注消费类板块，同时调整比较充分的银行、保险相关个股也值得关注。”广东富利达资产管理有限公司投资总监樊继浩则表示。

　　由于今年以来A股通过不同板块之间的接力表现，凸显了明显的赚钱效应，正在吸引越来越多的机构资金和个人资金入市，因此有基金经理认为，A股市场自年初以来一直处于风险偏好修复的过程中，热点从低估值蓝筹股向其他板块和主题扩散，二级市场的赚钱效应越来越明显，可能吸引更多的增量资金入市，从而形成正向反馈。（.第.一.财.经.网.）

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今晚，唐德影视发布公告称，其第二大股东，董事赵健因与妻子离婚，将其持有的3202.2万股（占公司总股本的8.01%）上市公司股票分割。

　　赵健本人保留1280.88万股，占公司总股本的3.20%，折合市值约为3.46亿元；妻子陈蓉分得1921.32万股，占公司总股本的4.81%，折合市值约为5.2亿元。

　　文娱商业观察和所有吃瓜群众一样，原本以为这只是一件普通的上市公司股东夫妻离婚案，就像昆仑万维创始人70亿离婚案一样，是豪门们之间的财富再分配而已。

　　但是赵健可不是普通人，他是赵薇的亲哥哥；陈蓉也不是普通人，她曾是赵薇的嫂子和经纪人。翻译成八卦体就是赵薇哥哥嫂子陷8.6亿天价离婚案！

　　而且赵健曾获得唐德影视超过10%的原始股份，后来不断稀释到现在的8.01%，如今通过离婚财产分割，两人股份双双下降至5%的红线，有效地规避了今年5月份证监会减持新规中一些苛刻规定。

　　这不是孤例，此前上市公司赢时胜公司董事、副总经理鄢建兵、华测检测董事长万峰付就因离婚进行财产分割，疑似规避减持新规而备受争议。

　　如今赵薇哥哥赵健的操作手法与上述两家如出一辙，不知道赵健陈蓉是真的离婚分割财产了还是假离婚规避新规，方便日后套现呢？

　　赵健陈蓉离婚分割8.6亿元股份
　　赵健，按照唐德公告上的简历是这样的：1969年出生,大专学历。曾任职于安徽省芜湖市外贸土特产公司。2006年10月至2009年12月任东阳唐德影视制作有限公司董事长；2009年12月至2011年8月任东阳唐德影视制作有限公司董事。2011年8月至今任公司董事。


　　赵健是赵薇的亲哥哥
　　但事实的情况是，赵健是赵薇的亲哥哥，两人相差7岁，感情甚好。成名后的赵薇也非常照顾哥哥赵健，参股其汽车4S公司，帮助其事业发展。

　　而陈蓉则是赵薇的嫂子，据传陈蓉是赵薇哥哥赵健的初恋，两人育有2女。为了照顾嫂子，赵薇一度让嫂子成为自己的经纪人，后来由于工作原因又换成其他人了。


　　赵薇哥哥赵健、嫂子陈蓉
　　因此赵薇与哥哥赵健、嫂子陈蓉一直在事业上有过往。此前赵薇引起外界指责的万家文化事件中，有一家名为北京普林塞斯文化传播有限公司的法人一开始是赵健，后变更为陈蓉，再其后变更为其他人。

　　同时，在本次唐德的股份上，赵健一开始在上市公司招股说明书中拥有10.67%的股份，位列公司第二大股东，首次上市时股份市值约为2.59亿元；而赵薇则拥有唐德1.95%的股份，市值仅为0.47亿元。

　　唐德IPO成功后，经过市值增长与股权增发稀释，目前赵健仍然是第二大股东，但是持股比例将为8.01%，按照唐德影视108亿的市值计算，这部分股份市值约为8.6亿，相比于IPO初期的2.59亿已经增值超过3倍。

　　如今离婚案一出，这8.6亿市值将进行分割，其中哥哥赵健分得3.46亿元；嫂子陈蓉分得5.2亿元。

　　真离婚还是假离婚规避监管？
　　赵薇一向在资本市场上以套路深出名。不论是倒腾阿里影业获利颇丰，还是以6000万的自有资金撬动30.59亿的万家文化收购案，都为行业内人士津津乐道：小燕子不仅演技好、财技也一流。


　　赵薇
　　有个这样聪明的妹妹，本次离婚案不免让人细想，联系到前一段时间的上市公司董监高减持新规，这个离婚案有点蹊跷。

　　今年5月27日，证监会出台了最新的减持新规，对控股股东、持股5%以上的股东、首次公开发行前的股份、上市公司非公开发行股份、董监高所持有的股份进行了详细、严格的减持规定，被称为“史上最严”，打击了随意减持套现的行为。

　　基于此，5%成为一些主要股东减持时不得不加以考量的一条红线。市场人士分析认为，对于亟待套现的一些股东来说，5%的红线一旦解除，便意味着其在后续减持过程中将不再受及时披露等相关义务的限制，不仅能避开监管，还可以灵活减持，甚至随意减持，减持方式、时间等有更多选择，获利空间也会增加。

　　在此背景下，那些持股5%以上的股东或多或少地会在5%这一数字上做些“文章”，离婚进行财产分割就是其中典型的一种手法，就像中国随处可见的离婚买房事件一样，婚姻的聚和散只不过是利益的腾转罢了。

　　减持新规之后，A股市场上出现了好几起疑似规避新规而离婚的事件。其中引起争议较大的一起是上市公司赢时胜公司董事、副总经理鄢建兵因离婚进行财产分割案。

　　鄢建兵原持有公司8.1%的有限售流通股，通过离婚将旗下3.75%的股份赠与前妻；自己的股份变为4.35%，不再是持股5%以上的股东。因此虽然身为董事的鄢建兵的后续减持行为依然受减持新规约束，但过户给前妻的持股则将不受减持规则约束。

　　鄢建兵夫妇与赵健陈蓉的操作方式何其相似！

　　值得注意的是，唐德是2015年2月份成功IPO的，按照规定赵健作为原始股东的股份是需要锁定3年的，需要到2018年2月才能够陆续解禁，虽然陈蓉分得的股份也承诺了相应的锁定期。

　　但是2018年2月份之后，从理论上来说因为陈蓉在公司无任何职位，相对于公司董事赵健来说，减持会容易很多，两人都处在5%的红线以下，也不会引起过多的关注。

　　因此，这个离婚案在这个敏感时节点上曝出，值得琢磨，不知道赵薇哥哥赵健这是真离了还是以离婚之名规避新规，方便后期减持套现？　 .文.娱.商.业.观.察

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从潘石屹的建外SOHO说起

2004年的夏天，我初到北京，当时的北京房地产市场仍不温不火无人关注，四环内的房子不过五六千元。

我有一个大学校友在国贸的建外SOHO做售楼，我去找他叙旧，在他带领下参观了当时在北京最火的楼盘——建外SOHO，它的打造者是当时声名如日中天的潘石屹。

当我看到这个位于国贸附近样貌奇特的白色大楼组群建筑时，感慨潘石屹如果是画家，一定是先锋派的代表人物。

建外SOHO拿的是住宅用地，然而潘石屹立志要把它打造成完全不同于普通住宅的特立独行的建筑，这个总占地面积70万平米的项目，占据了国贸附近最大的黄金地块，由18栋公寓、2栋写字楼和大量裙楼组成，所有楼体外立面都是白色，无阳台，统一的巨大落地窗，在阳光下熠熠生辉。

每户分割面积从90平到700平不等，户型巨大，室内结构更像写字楼而非住宅。当我提出疑问时，朋友骄傲地告诉我，潘总打造的是全新的人居项目，不是传统的住宅楼项目，SOHO顶楼的天窗都是全玻璃的，追求人与自然的合二为一。

▼建外SOHO







彼时建外SOHO的售价是13000元，是2004年的天价！

在潘石屹个人光环的大力加持下，在著名的“长城脚下的公社”发布会的大力宣传下，当时建外SOHO的销售奇佳，很多京城富豪、山西陕西的煤老板整层整层地买进建外SOHO。

我只知道，那位销售建外SOHO的朋友在一年之后就买车买房，然后开始转战潘老板的SOHO尚都。

今天，2017年，建外SOHO的价格是多少?链家均价：55000元，升值4.2倍，而当年它旁边卖5000元的住宅今天卖多少呢，10万元，升值20倍。

当年大量买进建外SOHO的业主今天如果有机会见到潘石屹，他一定会问“为什么，为什么，为什么?”

为什么?我想潘石屹也会很无奈，因为他算准了中国房地产这一波波澜壮阔的行情，却估错了它的走向。

2

当艺术家误入房地产

一切都是性格使然。

潘石屹如果不进房地产这一行，我想他一定是一个才华横溢的艺术家，即使后来入了房地产功成名就，潘石屹仍不忘他最初的梦想。

同其他很多闷声发大财的房地产商相比，潘石屹一直很高调，他出书、开微博、做广告代言，数次在电影中出演角色，甚至最近还参加了真人秀节目。

正是因为不甘平凡和不愿效仿他人，潘石屹对传统的住宅建筑一向嗤之以鼻，他追求前卫、现代化的建筑风格与理念，追求光与影、力与美的结合。

所以，才有了建外SOHO这样的前卫建筑，所以，才有了望京SOHO、银河SOHO和   SOHO尚都这些不平凡如艺术品一样的建筑群。

▼望京SOHO




▼银河SOHO




▼SOHO尚都




写到这里，我真的很想致敬老潘，中国的房地产商，像潘石屹这样有梦想的建筑师太少，只会复制粘贴建住宅群的地产富豪太多。

然而，市场给老潘开了一个无情的玩笑。中国十多年波澜壮阔的房地产进程，老潘主导的这类建筑并不是主流。

中国人民很富裕，然而，也很保守和现实，人们需要的只是最适合居住的住宅，它可以不花哨不美观，甚至可以很破旧，它只要有厅、有卧室、有厨房卫生间阳台即可，人们只愿意为这样的房子，支付大量的溢价。

所以，北上深的各类老破旧住宅涨上天，而潘石屹占据了绝佳位置的建外SOHO只能黯然神伤。

3

潘石屹的两次转型

1995年，潘石屹与妻子潘欣共同创立了SOHO中国，公司自创建之日起就立足于开发各类商业地产项目，在北京、上海等地开发了包括SOHO现代城、建外SOHO、光华路SOHO、SOHO尚都、银河SOHO、望京SOHO、外滩SOHO、虹口SOHO、SOHO世纪广场等多个SOHO项目，项目基本都位于黄金地段，大部分以商业办公为主。

这些项目大多声名远震、造型奇特，令人过目不忘，然而，2010年，潘石屹的SOHO帝国在达到颠峰之后开始衰落，这一年，SOHO中国的销售额达到了历史性的283亿元。

也就是从这一年开始，中国房地产的住宅和商业项目逐渐开始出现倒挂，住宅项目售价屡创新高，而商业项目售价增幅缓慢。

潘石屹从2009年开始，在上海高调布局，累计在上海投资了12个地产项目，需要支付的资金达到260亿元。

如果项目再同时开工，需要投入的现金高达数百亿，而商业地产前期支付的高昂地价与后期增幅缓慢的售价，加上人们对商业地产投资兴趣的逐渐减弱，潘石屹的资金压力可想而知。

2012年8月，潘石屹宣布SOHO中国实施转型。

潘石屹宣布，SOHO中国从散售模式转为自持收租，并列举了转型的三个原因，分别是持有物业提升资产价值、盈利收窄但稳定可控、转售为租可减轻税负。

潘石屹希望完成从卖鸡变成卖蛋的转换，让SOHO中国持有的物业像生蛋的鸡一样永远为公司创造价值。

然而不过两年之后，潘石屹就开始大举出售旗下物业，2014年6月，SOHO中国宣布以35.73亿整售上海虹口SOHO，7月4日，潘石屹宣布启动光华路SOHO、凌空SOHO两个项目的整售，不过三年，潘石屹通过旗下地产项目套现超过200亿元。

以致于那段时间在传出李嘉诚跑路、王健林跑路之后，潘石屹要跑路的说法甚嚣尘上，外界开始纷纷猜测SOHO中国本次转型并不成功。

2015年8月20日，SOHO中国交付了一份惨淡的年中报，3.93亿人民币的营业收入和4.39亿元的租金收入，和2010年超200亿元营收比起来简直惨不忍睹。

中午发出业绩，下午开盘即暴跌，最终收于3.94港元，跌幅12.25%，至9月末，股价一直在3港元左右苦苦挣扎。

而早在2015年年初，潘石屹就开始试水SOHO中国的第二次转型，SOHO 3Q模式，即共享办公模式，以灵活前卫的空间设计，满足不同阶段的项目化的、碎片化的办公需要，用户可以只租一个星期，只租一张办公桌或一间办公室，类似于毛大庆的“优客工场”模式，更受初创型公司、创意企业青睐。

目前，SOHO 3Q在北京、上海的自持核心物业已经建有19个中心，17000个工位。

2017年，SOHO中国发布了年中业绩报告，公司实现营业额10.7亿元，同比上升47%，租金收入8.18亿元，同比上升17%。

SOHO中国的业绩在艰难回升，但是，这个著名房企一年的营收已经拿不起一线城市一个像样的地块了。

而当年同期起步的地产小伙伴们，同样做商业地产掌舵万达帝国的王健林，已经问鼎中国首富，更不用提后来崛起的恒大、绿城、融创中国等知名房企动辄几十亿、几百亿跑马圈地的全国性扩张了。

4

只有一个潘石屹

如今的潘石屹仍忙于在武汉、深圳、长沙各个城市飞来飞去，推销他的SOHO 3Q办公理念，已经与房产大佬的身影渐行渐远，而王健林的“先挣他一个亿”的小目标对潘总来说已成为一个不大不小的目标。

这一切都源于2004年那个燥热的夏天，建外SOHO的成功，长城脚下发布会的狂欢，潘石屹的个人荣誉达到顶峰。

而伴随着中国楼市十多年来谜一样的成长轨迹，潘石屹带着他的SOHO中国渐渐远离了中国楼市的主场，从牌桌上的发牌者成为了牌桌边的旁观者。

这是时代的选择，并不是潘石屹的个人问题。二十年来，他带给了国人许多关于建筑的启蒙和理念。我相信SOHO有许多建筑是因为潘的坚持，在大大增加了建筑成本的同时却并未提高销售收益，这些建筑最终都带着潘石屹的个人印记，成为了都市一道过目不忘的风景。

但愿有更多有个性有梦想的地产商出现在中国。