逗逼传

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中国日报3月5日电（记者 王燕飞） **局长潘功胜在“部长通道”接受采访时表示，外汇市场形势运行平稳，市场预期比较稳定。从1月份发布的数字可以看出，形势向好的趋势明显，近期很快会发布2月数据，向好趋势有望持续。

他表示，外汇市场会受短期因素的扰动，这种波动是正常的，“短期波动都会回归到基本面。中国经济基本面良好，增速保持在中高速区间。相信未来随着经济增长，叠加各种有利因素，如更加稳定的经常项目顺差以及充足的外汇储备，外汇收支稳定的趋势是可持续的。”

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中国日报3月5日电（记者 张之豪） 列席5日上午9点十二届全国人大五次会议开幕会的工业和信息化部部长苗圩在“部长通道”接受采访时表示，工信部从电信环节初步遏止了电信诈骗的高发势头。

他表示，2016年年底比年初，电信诈骗报案数量下降80%左右。手机新用户全面实施实名制，约1亿2000万老用户完成补录。工信部在重点省份建立核查、过滤、筛选工作，平均每月搜索到1亿7300万条诈骗信息。同时，2016年工信部下架改号软件1753个，关闭涉案手机70万个。

苗圩表示，2017年将在全国各省市和国际出入口上加大技术手段建设，防止来自其它地区和境外的诈骗信息。

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中国日报网3月5日电 综合外媒3月4日报道，美国总统特朗普当天指控前总统奥巴马在2016年大选期间，对他的电话实施了“窃听”，然而白宫方面没有出具相关证据或进一步的解释。奥巴马的发言人随后回应，称这一没有得到证实的说法纯属子虚乌有。

特朗普4日上午通过其个人推特账号接连就此事发布了4条推文。他表示，奥巴马在大选前曾对特朗普大厦进行“窃听”，2016年10月曾对他的电话进行“窃听”。他说，奥巴马的这种做法非常“低级”，他甚至将此事与“水门事件”相提并论。

据美国有线电视新闻网（CNN）报道，奥巴马的发言人凯文·刘易斯发表声明说：“奥巴马政府的根本原则就是白宫官员不干涉司法部主导的任何独立调查。作为该原则的一部分，奥巴马总统或任何白宫官员都不曾下令对任何美国公民实施监听。任何有关这方面的暗示都是不真实的。”

特朗普的这一言论在美国国内引发诸多关注。了解奥巴马政府案件调查的前司法部高级官员也否认监听特朗普的电话。该官员表示，这一指控是根本没有的事，是假的。

南卡罗来纳州共和党参议员林赛·格雷厄姆4日表示，虽然不确定这一指控的真实性，但依旧感到非常的担忧。同日，加利福尼亚州共和党议员亚当·希夫批评特朗普毫无根据的指控。

此外，曾在奥巴马执政期间担任国家安全事务副助理的本杰明·罗兹当天发推文表示：“没有总统有权下令实施窃听。这些限制保护了像你这样的普通人。”

到目前为止，特朗普还没有公布相关证据，白宫方面也没有就指控言论做出进一步解释。

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中国日报3月4日电（记者 马思）4日下午，一位小朋友提问宗庆后：我特别喜欢喝娃哈哈，但很多大人不让小朋友喝饮料，因为有添加剂，您能研发一款没有添加剂的饮料吗？

宗庆后大笑：“很多添加剂的危害没那么大，有一些添加剂也是有好处的。”这个小朋友叫骆不忒，12岁，来自浙江义乌，是新华小记者。“我从小喜欢喝娃哈哈AD钙奶，所以很想问宗爷爷这个问题，对他的回答很满意！”骆不忒说。

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中国日报网2月21日电 据美国三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）称，比起三星电子的财务业绩来说，其副会长李在镕的被捕事件将对三星的声誉造成更严重的损害。

惠誉评级和标普在周一单独发布警告声明称，继2016年三星Note 7的召回和停产事件，李在镕的被捕给三星的形象带来了进一步危害。

身为公司继承人的李在镕在上周五被控伪证罪，指控他涉嫌参与韩国总统朴槿惠的腐败丑闻，其被控贿赂价值近4000万美元。

惠誉称，他的被捕可能会延迟三星的战略投资，短期内会打压投资者情绪。标普补充道，对企业领导层的打击也可能会导致一些关键性战略决策的拖延，如并购等。从长期来看，这可能会削弱公司的竞争地位。

不过，两家机构指出，强劲的指标将继续支撑科技巨头三星的信用评级，而这与穆迪给出的观点相类似。

惠誉和标普对三星都持有“A+”的评级，穆迪则维持“A1”评级不变。

三家评级机构表示，由于三星的业务都由自己的管理团队管理，李在镕的缺席不会影响其日常运作。

穆迪还指出，截至2016年，这家韩国企业的流动资金为754亿美元，远超其总债务和2017年的预期支出。

惠誉表示，高水平的资本支出也将保留三星作为世界领先科技公司的头衔

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未来三年的A股：一场源于“IPO”，属于“IPO”的狂欢
2017-03-01 卖报外行家 港股那点事

▌一、没几个人真听懂了刘主席在说什么
这几天资本市场最大的热点，估计就是证监会主席刘士余召开协调推进资本市场改革稳定发展等情况新闻发布会。会上，中国证监会主席刘士余、副主席方星海、赵争平和李超就市场各界关注的问题一一“企业党组建设”、“野蛮人”、“资本大鳄”、IPO堰塞湖，等等，进行了解答，语言诙谐犀利，内容精彩纷呈。
但，多数人都是在向两个错误方向解读刘主席的讲话：
1、当八卦听，猜测“野蛮人”、“资本大鳄”是谁，会有什么下场；
2、当巨大的利空听，感觉从此IPO闸门打开，A股天会塌下来，赶紧跑路；
没几个人真正听懂了刘主席在说什么，甚至是完全误读了官方释放的信息。
刘主席表达的字面意思貌似非常清楚：IPO排队体现了中国的经济实力，减少或暂停IPO对稳定市场的效果并不好，IPO堰塞湖的问题肯定要解决，目前市场不错，具备加大IPO的条件…………
许多人顺理成章得出了结论：刘主席的意思就是一个，IPO加大力度继续搞！
市场现实貌似也在佐证这个事实：从2016年下半年开始，我们明显可以感受到IPO在加速，从一开始的两天一只，到一天一只，到一天2只，最后到一天3只，速度越来越快。
于是所有人都理所当然得出了第二个结论：A股完矣！
而我得出的是截然相反的结论：未来三年的A股，将是一场源于“IPO”，且属于“IPO”的狂欢。
▌二、A股IPO定价简史：一场无比纠结的分分合合
先说说A股IPO的折腾史。
我国股市的历史很短，而且是摸着石头过河，所以很多东西都是在不断尝试，不断改进的过程中。IPO的历史展开来说，大概可以说一整天，而且2006年之前都没有一个成熟的法律体系，直到2006年才出台了第一部《证券发行与承销管理办法》，而且之后也是不断的进行修改。
但是简单按照发行定价来看，大致可以分为这么几个阶段：
2005年之前，我国发行新股采取定价制度，简单粗暴，从最早的直接行政指定价格到行政指定20倍、30倍的市盈率发行。
2004年12月7日，证监会下发《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，算是开始了一个新的篇章，就是采取询价的方法。但询价方法从2005年至今也是变来变去，而且中间市盈率的窗口指导也是变来变去。
2006年股权分置改革之前，贵州黔源电力作为试行询价的第一家公司，市盈率19.1倍；浙江三花股份作为最后试行询价的公司，市盈率19.97倍；仍然没有突破20倍的行政定价。
2009年7月，金融危机过后IPO再次启动，这次的新股发行证监会不再对新股发行价格进行固定发行市盈率(例如23倍)的管制，也放弃了新股定价的“窗口指导”，新股价格由发行人和承销机构根据市场报价协商确定。这样的政策导致了上市公司联合承销机构一起联合抬价，催生了“三高”：新股高发行价、高发行市盈率、超高的募集资金。
这次三高发行的集大成者就是当时身披多个光环，彼时股神王亚伟站台的概念之王海普瑞（002399.SZ），148元发行价，原本只计划募集8.6亿元，IPO募集资金总量却达59.35亿元，超募近5倍，市值最高时达752亿元，甚至还超过2009年销售额为600亿的地产龙头公司万科的市值，三高发行的结果就是一地鸡毛，股价大幅下跌，现金在账上躺着无所事事。
2011年，新股开始出现较大面积的破发情形，即时谓的“破发潮”，个别新股甚至出现了询价机构数量不足导致的发行中止，此后，二级市场次新股大面积破发的局面出现，“三高”更为投资者所诟病，随着发行市场的恶化，2012年11月16日IPO再次暂停。
后来2013年就已经提出了注册制的思路，加强披露，取消行政定价和市盈率管制，但为了顺应形势，定价的“窗口指导”一直延续到了现在。
到了2016年下半年，为了保证IPO的速度，“窗口指导”对融资规模进行了再次压缩。这次压缩新股融资额度，新股不败的走势，点燃了打新热情，配合上市值打新的政策，导致大量的打新资金沉淀在大盘股中，稳住了股市的基本盘。
▌三、“IPO” VS 再融资：谁才是真凶？
上面也说了，从2013年开始，证监会就已经在准备注册制的事了，但是因为如果一下子放开，直接按照注册制来搞，怕是整个A股IPO市场又要被玩坏了。所以证监会就采用了一种迂回策略，在核准制的掩护下推行注册制，就是只要公司没有重大问题，控制IPO价格，控制IPO融资规模，先上市再说。
但是对企业来说，IPO是用来融资的（另一个通俗点的说法是圈钱）。
结果被证监会这么一指导，企业虽然上市了，但是没有融到太多的钱。千辛万苦冲上市，不给圈钱，这游戏还怎么玩...
但上有政策下有对策，于是上市公司就把目光放到了再融资上面。
数据统计，2013年再融资规模约3700亿，2014年再融资规模约6900亿，2015年再融资规模是1.34万亿，2016年这个数据就到了2万亿的水平，几乎都十倍于IPO。
所以说IPO什么的，真的弱爆了。
也就是说，每一个赴中国资本烧烤盛宴的客人，是吃两顿：第一顿，IPO。第二顿，再融资。两者相加，才是每个客人的食量。
对企业来说，IPO不够的，再融资来补。一开始这个问题似乎没有引起市场的过多关注，最近因为媒体的报道，市场也逐渐认识到了再融资原来才是改变市场供需的最大元凶。
果不其然，证监会马上对再融资也下了杀手。
2月17日证监会发布了再融资的新规：
1.上市公司申请非公开发行股票的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。
2.上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票，不包括发行可转债、优先股和创业板小额快速融资。
3.上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
▌四、管理层的监管思路：一切为IPO家数让道
至此，大家就应该看到了证监会的思路是什么了：限制IPO融资规模，限制企业再融资，把所有的供给增量让路给IPO数量。
其实这背后也是传达了监管层对注册制的态度，即可以在核准制的制度下，先把注册制的一部分功能实现起来，比如说：符合要求就能上。
因为中国经济体量巨大，所以符合上市要求的企业肯定也会非常多，过去的核准制度肯定不能符合新形势下的要求，这样就要求向欧美先行的注册制靠拢。但是都说国人爱耍小聪明，每次制度漏洞都会被人抓住并且搅得市场鸡犬不宁，所以推进肯定也是一步一个脚印，就例如之前提到的20多年IPO定价的历史，就充分说明了新制度往往需要很久才能实现制度制定者最初的初衷。
在接下去的至少三年任期内，无疑会优先保证IPO的家数。为了防止IPO对市场和和股价的冲击，在其他地方（比如IPO融资额、再融资额等）严格控制供给。
▌五、投资的借鉴
因为市场供给全部让路给了IPO家数，过去困扰大家的超额供给（尤其再融资），实际是受到了控制，整个资本市场的融资总额，是会下降，而不是上升的。
所以对整个股市，更多的偏向利好，而不是利空。
但是上市企业数量大幅增多，对壳股将是个不折不扣的噩梦。而且最新的情况是，IPO从申报到上市的时间越缩越短，今年创业板企业从申报到上市平均所需时间预计将缩短至12个月。过去IPO项目从申报到上市少则两三年，多则三五年，但随着去年底IPO发行批文加速，及IPO扶贫、西藏或新疆‘VIP’绿色通道的政策支持，最快一个IPO项目从申报到发行只花了6个月。这样对比下，越来越多的企业也会选择IPO，而不会选择借壳。
对再融资的打击，则冲击最大的是急于圈钱的企业，而这样的企业多半处于转型期，也就是业务存在很大调整的企业。所以我相信，限制了融资渠道，也变相打击了企业搞事的动力，那这类讲故事的企业，故事在未来会越来越难讲，最后资金就会从这类企业撤出。而相应的，资金会流入自身造血功能完善的企业，这类企业也多半是所谓的白马股。
简而言之，上市公司不再是稀缺身份，物盛则价贱，那些讲故事的，“创业的”、高估值的，卖壳的，基本玩完。
▌总结
四句话：
1、监管层的思路是收缩一切可以收缩的供给，给IPO家数让路，这表明是增加了供给，但在限制了IPO融资金额，尤其是限制了再融资之后，股市实际的供给是收缩的，所以对股市整体是利好。
2、这个利好，恩泽不会雨露均沾，实打实在做事的白马股将明显受益，讲故事的、抱“壳”待价而沽的中小市值公司，估值会一下再下。创业板、中小板多数股票的下跌，从一个长周期来看，只是刚刚开始。
3、监管层这个动作，并不足以支撑A股一个牛市，但对参与PRE-IPO的资金，无疑是场会持续很久的、堪称牛市的IPO盛宴。对已经苦不堪言，无退出渠道的中国风险投资资金，也是久旱后的甘霖。
4、A股中小票上资金的溢出效应，将直接惠及港股，尤其是沪港通、深港通名单内的港股。未来三年，港股整体牛市的几率已经越来越清晰和明显。
利益声明：本文内容和意见仅代表作者个人观点，作者未持有该公司股票，作者提供的信息和分析仅供投资者参考，据此入市，风险自担！

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第一句：人都是逼出来的

每个人都是有潜能的，生于安乐，死于忧患，所以，当面对压力的时候，不要焦燥，也许这只是生活对你的一点小考验，相信自己，一切都能处理好，逼急了好汉可以上梁山，时势造英雄，穷者思变，人只有压力才会有动力！

第二句：如果你简单，这个世界就对你简单

简单生活才能幸福，人要知足，宽容大度，不要把什么事都想复杂了。当你心灵负荷重了，就会怨天尤人。我们要学会定期删除记忆，忘掉不快乐的事情，人生苦短，不要太执着于名与利，简简单单生活才是真！

第三句：人生没有彩排，每一天都是现场直播

偶尔会想，如果人生真如一场电子游戏，玩坏了可以选择重来，生活会变成什么样子？正因为时光流逝一去不复返，每一天都不可追回，所以更要珍惜每一寸光阴，孝敬父母、疼爱孩子、体贴爱人、善待朋友！

第四句：怀才就象怀孕，时间久了会让人看出来

人，切莫自以为是，地球离开了谁都会转，古往今来，恃才放肆的人都没有好下场。所以，即便再能干，也一定要保持谦虚谨慎，做好自己的事情，是金子总会发光。

第五句：过去酒逢知已千杯少，现在酒逢千杯知已少

不甚酒力，就体会不到美酒的味道，却能感受到知己的妙处。没有朋友的人生是孤独的，是不完整的。我们常常因为忙碌，懒于联络，友谊就淡了。当朋友遇到困难时，一定要挺身而出，即使帮不上大忙，安慰也是最大的支持!

第六句：人生如果错了方向，停止就是进步

人，总是很难改正自己的缺点，人，也总是很难发现自己的错误，有时，明知错了，却欲罢不能，一错再错，把握正确的方向，坚守自己的原则，世界上的诱惑很多，天上永远不会掉馅饼，不要因为贪图一时的快乐而付出惨痛的代价，如果发现错了，一定要止步。

第七句：人生两大悲剧：一是万念俱灰，一是踌躇满志

现代的人好象特别脆弱，报纸上天天报道众多名人得抑郁症，这些人一定是从一个极端走向别一个极端。正因为踌躇满志，才坚信自已是完美的，是无所不能的，如果受到一点挫折，就会变得极度自卑，甚至失去继续生活的勇气！为自己找一个准确的定位，享受生活乐趣。

第八句：人生和爱情一样，错过了爱情就错过了人生

爱情是什么？让人无所适从，让人神魂颠倒，面对爱情的时候，勇敢一点，大胆说出自己的爱，有花堪摘直须摘，莫待无花空折枝。人，总会生老病死，怎么过都是一生，错过了爱情就错过了生命的精彩。

第九句：天下有钱人终成眷属

现代社会的人变得越来越势利，爱情也越来越无足轻重，于是我不得不相信“天下有钱人终成眷属”就对现代爱情的最确切的描述。

第十句：要成功，需要朋友，要取得巨大的成功，需要敌人

有竞争才有发展，因为有了敌人的存在，因为有了不服输的决心，才会努力的做好自己的事，所以，有时候，敌人比朋友的力量更大，天下没有永远的敌人，却有永远的朋友，有些时候，敌人也可以变成朋友。

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俺觉得中国草民是很容易被“大人”煽动的人
……
人家说句“权力关进制度的牢笼里”，草民们就觉得明君来啦，国运起啦，这次不同于以往啦
人家说句“房子是用来住的不是用来炒的”，草民们就觉得房价要降啦买房有望啦
人家说句“（股市）妖精、大鳄……”，草民就觉得股市健康规范在即啦
……

其实人家就是说了句“妈是女人”，“妈是女人”本来就是客观真理，怎么从领导嘴里说出来才成了真理？草民们从来一听到领导讲句“妈是女人”就激动万分，春心荡漾？说句“妈是女人”能显得人家有多伟光正？要有实实在在行动、效果、建树，而不是意思意思面子工程。

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华尔街失守：摩根大通家的AI将36万小时的工作缩至秒级
2017-03-03 与全球创新面对面 英途

华尔街第一大投行摩根大通又搞了一件大事情！
彭博社报道称，摩根大通开发了一款金融合同解析软件COIN。这款软件上线半年多，经测试，原先律师和贷款人员每年需要360000小时才能完成的工作，COIN只需几秒就能完成。而且，不仅错误率大大降低，它还不用放假。
COIN仅仅是开端
COIN只是这家美国最大银行的起点，是其2,000个技术项目之一。
摩根大通专门设立了技术中心，聘用约4万名技术工作者，技术预算达90亿美元，专攻大数据，机器人和云基础设施，期望借此找到新的收入来源，降低费用和风险。此外，它还和英特尔、微软等30多家企业组成了一个新的区块链联盟，以开发相关的标准和技术，让企业更加便利使用新崛起的Ethereum区块链技术。去年，摩根大通还与区块链创业公司Digital Asset Holdings启动了一个测试项目。该公司CEO布利斯•马斯特斯（Blythe Masters）是摩根大通前高管。
在去年2月的投资者日活动上，摩根大通企业投行业务总监丹尼尔·平托（Daniel Pinto）表示：“金融科技和新的能力对于我们所做的一切非常重要。”
另一个程序X-Connect也开始投入使用，主要用来检索电子邮件，以帮助员工找到与潜在客户关系最密切的同事，并帮忙介绍认识。摩根大通还在去年向机构客户提供一些云支持技术，允许像BlackRock这样的公司自助获取财报、研报和交易工具这些常规信息，解放了销售和客服。
摩根大通这一系列动作，仅仅是整条华尔街的一瞥。
华尔街失守
之前整个社会担忧人工智能可能夺走300万卡车司机的工作。但事实证明，现在最该担心的是华尔街的交易员和对冲基金经理。
一群来自哈佛、麻省的数学博士加上硅谷极客，创立了大数据智能分析处理引擎Kensho，“用AI取代金融分析师”的口号引发了华尔街的巨震。你可以向这个引擎提问，比如“iPhone6发布后哪些股票会涨”，他就会在一秒钟之内给你精确的答案，而且准确率非常高。
这个引擎太具有杀伤力了，因为有了他的存在，70%以上的股票分析师将会失业。因此，就连高盛也对此项技术大惊失色，联合Google共同入股Kensho，布局人工智能金融领域。
高盛科技部门联合负责人Don Duet称，高盛将获取数据以及将数据转化为信息的能力，看做重要资产和核心策略，在人工智能和机器学习领域正进行大规模投资。
鼎鼎大名的IBM超级计算机Watson在金融领域也有应用，Watson采用全新的认知计算系统，可以提供诸如客户需求分析，预测经济走势等服务。它还能够结合个人投资履历给出智能化的投资计划。
AI领军人物本.戈泽尔（Ben Goertzel）博士带领的团队，则正在通过人工智能进行股票交易。他的团队创造了一个名为“基因进化”的系统，由多个AI引擎构成，在自动分析所有的股票价格、交易量、宏观数据、上市公司账目之后，所有的AI引擎会“聚在一起”做市场预测，然后投票选出最佳的市场决策，进行股票交易，没有任何人类干预行为。
本·戈泽尔博士的事迹被拍成了电影《超验骇客》
而智能理财服务服务代表企业Wealthfront和Betterment已是资本市场宠儿，他们完全依靠智能运算和数据分析来取代传统的理财顾问。
花旗银行预测，未来10年，智能理财管理的资产可能可以呈现指数型增长，有望增至5万亿美元。嘉信理财和全球最大投资管理公司贝莱德都已经注意到这点，嘉信理财自行开发了在线财富管理工具，贝莱德2015年8月底宣布将收购专注于智能理财领域的初创公司Future Advisor。
AI操盘，未来几何？
《哈佛商业评论》提到：“几乎所有的工作都有计算机在可预见的未来无法处理的主要元素。但是，我们不得不承认，有一些知识型工作将会屈服于人工智能的兴起。”
一家专职从事招聘的公司Options Group对超过3200名金融专业人士进行调查发现，大多数人对人工智能的未来还是持欢迎态度，他们还是倾向认为新技术将改善他们的职业。
而对于AI能否真的在华尔街崛起，很多人还持有怀疑的态度。就算真有一家基金用AI获得了成功，也存在风险——其他公司或许会复制这个系统，从而破坏它的成功。如果市场中的大多数人都采取同样的行为，很有可能会改变整个市场。因为“一旦有人发现一个行得通的花招，不仅其他基金会迅速抓住这一点，其他投资者也会将资金倾泻而入。真的很难想象出只有它能套利的情形。”一个投行高管如是说。
金融业是冷酷的，要在金融市场中赚钱，光有聪明远远不够，还需要用一种与其他人不同的聪明方式来做事。AI操盘，未来几何？我们且走且看吧！

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　美国东部时间3月3日，美国国际贸易委员会对中国不锈钢板带材双反案作出损害终裁，认定自中国进口产品对美国内产业造成实质性损害。美商务部此前已就本案作出倾销和补贴终裁，将据此发布对涉案产品的征税令。

　　另外，美国国际贸易委员会对中国碳合金钢板双反案作出损害终裁，认定自中国进口产品对美国内产业造成实质性损害。美商务部此前已就本案作出倾销和补贴终裁，将据此发布对涉案产品的征税令。

　　商务部贸易救济调查局局长王贺军就美国对华不锈钢板带材双反案和碳合金钢板双反案损害终裁发表谈话：

　　王贺军指出，美国钢铁企业的经营困难主要是由于其设备陈旧，导致出品率低，进而影响利润，与中国输美不锈钢板带材和碳合金钢板没有关联性。事实上，调查期内美国内市场对上述产品的需求上升，中国输美产品满足了美国内不断增加的市场需求。中美之间的钢材贸易是互补的，中国不仅对美出口，而且从美国进口钢材，双方产品有差异，用途不同。

　　王贺军表示，美方裁决没有充分考虑中国业界提交的大量证据材料，与事实不符。中方敦促美方做出客观公正裁决，避免对中美两国正常的经贸往来造成负面影响。

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　　浅谈中美贸易战的可能性：至少不是特朗普的首选

　　自从特朗普上台以来，中美贸易战的话题就从来没有间断过，特朗普每次针对中国的行动，都有很多人认为是发起中美贸易战的信号，不过从特朗普上任这一个多月时间的表现来看，特朗普还是比较“避讳”这一话题的。至少目前来看特朗普不想主动挑起这件事情。其实发动中美贸易战，受到影响的还是中美两国，反而是背的国家从中得益。在当前全球经济减速的大环境下，两个经济强国发生大规模贸易战，只会让全球经济进一步陷入瘫痪之中。

　　但是不能并不代表着不想，特朗普自竞选阶段一致认为中国阻碍了美国经济的发展，此前还称中国加入WTO使得美国损失了6万个工厂。在特朗普眼里，中国始终是美国经济发展道路上的一块绊脚石，而目前也确实不能和中国发生贸易战，因为当下特朗普还有更需要他解决的问题去处理。特朗普大增军费的目的

　　日前，特朗普在国会在此发表讲话，而其中最引人关注的就是特朗普表示会增加540亿的军费，不少人质疑这真的有必要吗?要知道目前美国是全球国防预算最高的国家，当下美国一年国防费用预算已经接近6000亿美元，而现在特朗普还要再次增加军费。要知道美国现在还有20万亿美元的外债存在，而且增加的军费还是从其他机构的预算中抠出来的。为何特朗普要如此不惜代价增强军事力量呢?很明显平衡欧洲、中东、亚太三大地区战略依然是特朗普政府当下的首要目标。

　　在奥巴马从中东进行战略收缩的同时，俄罗斯则不断加大对中东的战略投入，并把中东作为撬动美俄关系，平衡美国和西方压力的重要杠杆。因此，俄罗斯在中东的战略进取和战略攻势是美国面临的重要挑战。

　　尽管特朗普执政后美俄关系出现修好的迹象，但国内政治的牵制、美俄在欧洲尤其是乌克兰问题上的深刻矛盾，都会使美俄围绕中东事务展开复杂博弈。当然更根本的原因是美国不会把中东事务的主导权拱手让于俄罗斯，尽管美俄中东博弈具有有限性和可控性的特点，但美俄将围绕叙问题政治解决、打击“伊斯兰国”、积极争取地区大国问题上展开激烈争夺。

　　在美俄的大国博弈中，双方的欧洲、中东和亚太政策具有复杂的联动效应，美俄的主要矛盾在欧洲，尤其是北约东扩、反导系统、乌克兰危机等问题上，而中东地区则成为俄罗斯平衡美国和西方战略压力的突破口。从这种意义上说，美国更无法放任俄罗斯在中东不断扩张势力范围。

　　2011年中东变局以来，沙特、伊朗、土耳其等地区大国围绕转型阿拉伯国家(埃及等)发展走向、叙利亚危机、打击“伊斯兰国”、教派问题、库尔德问题展开了复杂博弈，其中核心的主线是沙特与伊朗的地缘政治博弈，而沙特与土耳其则呈现出既有矛盾又有合作的复杂关系。当前，沙特与伊朗的对抗，以及以双方为核心的阵营分化构成了中东地区格局的典型特征，双方两大阵营的地缘政治、民族、教派对抗日趋固化，并围绕巴林、叙利亚、伊拉克和也门问题展开了持续的代理人竞争。

　　奥巴马中东战略的核心内容之一是重塑地区力量平衡，其具体做法之一就是通过推动签署伊核问题全面协议，实现和平解决伊核问题、逐步缓和美伊(朗)关系、适度发挥伊朗在解决地区热点问题中的作用、利用伊朗平衡沙特等多重作用，但却引发美国国内保守派以及沙特、以色列等地区盟国的强烈不满，同样也遭致特朗普的强烈批评。

　　在入主白宫后，特朗普立刻加大对伊朗的单方面制裁，并招致伊朗试射导弹和军事演习等强烈反应。从未来发展态势来看，特朗普在伊核协议问题上仍将面临严峻挑战。此外，如何安抚沙特、以色列等地区盟友，如何解决美国与土耳其关系中的“居伦运动”等诸多问题，如何改善美国与埃及塞西政权的不睦，也都是特朗普中东政策面临的挑战。基建是次要任务

　　所以当下在特朗普的“行程”之中，加强军事力量平衡各方面势力是首要任务，这是对外方面，而对内方面，基础建设则是又一个重要任务。在此前的国会演讲中，特朗普除了提及增加540亿军费之外，将向国会要求1万亿美元基建支出,重点将包括道路、桥梁、隧道、机场和铁路,以替换美国“破碎的基础设施”,在这一问题上拥有两党的支持。同时,这将在国防上节省数十亿美元，简直是一石二鸟的想法。

　　北大光华管理学院金融系教授、原美国第五大投行贝尔斯登的新兴市场主管Michael Pettis称,道路、桥梁、隧道、机场和铁路等这些基础设施建设,看起来是独立的可变因素,但归结起来都牵涉到就业问题。如果机场和铁路网等方面的建设,能促进就业和经济增速,特朗普可能就不需要兑现竞选时的承诺,即不需要和中国打贸易战了。这对全球来说,绝对是最好的结果。

　　Pettis称,特朗普实施基础设施计划对中国来说很重要,因这会缓和贸易紧张局势,否则会给像中国、德国和日本这样有大量贸易盈余的国家带来“噩耗”。在贸易战中,贸易顺差国通常遭受成本的冲击,而多元化经济的逆差国则能避免。

　　好消息是,特朗普的基础设施计划可能会被证明是成功的。Pettis解释称,这是因为该计划能刺激经济增速,超过债务膨胀的速度。比如你借100美元,创造出110美元的价值,那你就不会有债务问题。

　　不过,他还称,因为美国基础设施计划的实施需要时间,短期内贸易紧张局势仍可能恶化。之后,贸易战会否爆发,取决于特朗普的基建计划的效率。Pettis预计,如果基础设施投资热潮能够将失业率降至几乎为零,那么贸易战就没必要开打了。特朗普真的会放弃贸易战吗?

　　到目前为止，金融市场似乎仍然从善如流，并根据特朗普总统的言论来进行交易，他声称要让制造业回归美国，全球大宗商品价格就开始上涨，他说美元太强，美元便快速下跌。但是，我们要知道，市场只是需要一个宠儿，而想要一直得宠，不会是一件容易的事情。

　　所以，特朗普是不能出错牌的，在最为吸睛的“贸易战”上更不能。这也说明了为什么特朗普上任一个多月了都不敢把中国定义为汇率操纵国，因为这很可能是一个“宣战”的信号。


　　短期来看，美国需要增加财政刺激，同时创造更多的就业岗位，这可能会在短期之内增加经常项目逆差，但将美国“再度强大”之后，制造业就会为美国创造出源源不断的出口，这样就可以在长远的未来减少美国的经常项目逆差。这样来看，“贸易战”是一定要进行的，美国必须要对其主要贸易顺差伙伴下手，这其中最为主要的目标就是中国、德国和日本。其中光中国就占了美国贸易逆差的40%。

　　所以，“贸易战”的目标很明确，而且只能是中国。接下来的问题是，如果特朗普对中国动手，人民币汇率因为贸易前景变差出现下跌，那么特朗普应该如何应对?将中国列为“货币操纵国”?这可能只能让人民币更快贬值。

　　如果美国贸然对中国动手，比如说征收高额关税，导致大量从中国进口的基础生活品大幅涨价，对于拥戴特朗普的美国普通民众来说，这是否也是一个问题?又或者，美国人民自己生产所有的物资?这又需要大量基建，美国是否能够在短期内建设如此多的厂房，同时不出现通货膨胀?

　　不论如何，贸易战都是下下之策，贸易战下国家的经济将变的伤痕累累。特朗普会愿意拿美国经济的未来“赌”一个不知道结果的战争吗？或许商人的本性会促使他去赌，但如今特朗普肩负的是一个国家的经济，一个国家的未来，上任这段时间以来，特朗普在美国民众心中的地位已经出现了大幅下滑，经济以及政治的糟糕表现甚至让国内出现了“让奥巴马卷土重来”这样的言论。如果特朗普不好好思考以后的道路，真的可能会成为被美国民众“唾弃”的存在。

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在韩国首尔乐天集团总部前，韩国民众和民间团体举行抗议示威活动，反对乐天集团向韩国军方提供“萨德”部署地。

　　韩国主流媒体集体向中国发起攻击，以泄遭到中国制裁之愤。其中《朝鲜日报》3日的一篇社论说：“中国身为大国，国家水平却只有三流。与这样的国家为邻，是韩国的宿命。”《中央日报》3月6日的社论则说：“现在的中国已经成为韩半岛、东亚地区，乃至全世界的危险分子。”

　　中韩因后者配合美国部署“萨德”而发生严重冲突，这种冲突演变成经济关系的萧条，在全世界司空见惯。韩国方面希望在严重损害中国国家安全的情况下，不受到报复，来自北京的只有彬彬有礼的相劝，这是国际政治的逻辑吗？

　　中国和一些中国企业都受到过“制裁”，它们有几次是出于经济原因？《韩国时报》的社论讽刺中国“像一个被宠坏的孩子，为了获得自己想要的东西，无所不为”，我们怎么觉得那家报纸分明是在给韩国自己画素描？

　　在中国媒体中，环球时报大概是批评韩国最激烈的一家了，然而我们在上周的一篇社评中特别强调，制裁韩国可行，但不可以羞辱韩国的国格，更不应羞辱普通韩国人的人格。中国还从没有一家媒体用“三流”或者“四流”来形容韩国的国家水平，尽管我们认为，“萨德”这件事反映出来的韩国战略眼光实在不入流。

　　我们想在这里问一句：中国是“三流”水平的国家，那么韩国属于几流呢？一流还是二流？《朝鲜日报》编辑部大概会觉得自己国家比中国更高贵。韩国1945年以前是日本殖民地，在那之后有点像是美国殖民地，至少那里仍有几万美国驻军。中国有个叫刘晓波的人，他的一个著名观点是，当殖民地越久的国家越好，是不是《朝鲜日报》也为此而骄傲？有一点韩国确实比中国“洋气”，喝咖啡在韩国比在中国流行多了。

　　《中央日报》说中国是“危险分子”，然而中国是对韩贸易的大逆差国，在制裁朝鲜问题上，中国严格执行了安理会决议，在“萨德”危机之前，中国没做任何损害韩国利益的事情，我们一直是“韩流”的最大热捧者。

　　还有，中国已经近三十年没有对外国目标动枪动炮了，韩国海警却不断用机关枪扫射中国渔船。尽管那些船被韩方认为越界捕鱼了，但韩国海警在弱势渔民面前威风凛凛的样子，很是让韩国舆论开心。那些舆论不仅想吓住中国渔民，它们还很想吓住中国这个国家。

　　围绕“萨德”危机，中韩的国家利益发生对峙。首尔的态度是，它的利益是第一位的，它的决定是不可更改的。中国顺之则德，逆之则“三流国家”，韩国成了价值评价中心，《朝鲜日报》成了“国家水平”属于几流的评级机构。

　　我们不会被韩国主流媒体的侮辱性言论激怒，环球时报编辑部继续主张中国社会要尊重韩国的国格，以及每一位韩国人的人格。与此同时，我们继续支持对韩制裁，既然中韩各有各的道理，那么就让双方的碰撞塑造一个结果吧，那个结果将比双方出于各自利益的想象更加客观真实，也更趋合理。

　　中国人需要熟悉一下韩国主流媒体今天的对华态度，然后就像看多如牛毛的小视频一样，一笑置之。我们会愿意同韩国做朋友，但肯定不会对它曲意逢迎，当它背后捅我们一刀时，我们还笑着对它说“你好可爱哦”。韩国愿意与中国走多近或者离多远，是它的自由。

　　韩国自己要冒失地跳入中美俄战略大博弈中来，它应当知道它在做一个将深刻影响韩国未来的重大选择。如果今天的首尔连“萨德”意味着什么都看不懂，那就请未来的韩国历史去做总结吧。

　　2月27日，韩国民众在位于首尔的乐天集团总部前举行抗议示威活动，并高举反对“萨德”的标语。

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每经记者 杨 建 全国两会现场报道 每经编辑 宋思艰

　　3月5日上午，李克强总理所作的政府工作报告引发各方关注，比如，其中提出2017年要扎实有效去产能，并定下再压减钢铁产能5000万吨左右等具体目标；2017年M2增速目标从2016年的13%左右下调到12%左右；全面实施战略性新兴产业发展规划，其中提到了12个新词，这其中蕴含着怎样的投资机会呢？

　　为此，《每日经济新闻》记者邀请多位私募人士对此作出解读。

　　机会1：积极的财政政策

　　今年的政府工作报告中提到，财政政策要更加积极有效、货币政策要保持稳健中性。对此，赛亚资本罗伟冬对记者表示，M2从13%下降到12%左右，虽然市场认为M2下降了1个（百分）点，有货币政策收紧的预期，但伴有积极的财政政策，所以相应的基建等受财政政策支持的板块机会明确。

　　机会2：名义GDP

　　星石投资认为，政府工作报告将GDP增速目标从去年的6.5%至7.0%下调至6.5%左右，且首次在GDP目标之后加上“在实际工作中争取更好的结果”，可以看出GDP6.5%的增速大概率是底线而不是中枢。星石投资预计，今年GDP大概率落在6.5%右侧。与实际GDP相比，名义GDP与企业盈利、营业收入的相关性更大，因此关注名义GDP的意义更大，预计2017年名义GDP大概率会延续去年以来的上行趋势。

　　机会3：新三板转板

　　康庄金融集团常士杉认为，政府工作报告中提到的要深化多层次资本市场改革，而新三板是重要的一环。虽然目前新三板存在着流动性不足的缺点，但为中小微企业解决了不少问题，起到了孵化器的作用，同时也搭建了一个到创业板的融资平台。

　　明曜投资曾昭雄对《每日经济新闻》记者表示，后期新三板发展路径或有两条：一是作为全国性的交易市场独立发展；二是作为孵化器，为创业板培养更多成长性的公司。

　　赛亚资本罗伟冬认为，预计后期管理层还会在新三板上推出一些新的举措来促使行业健康发展。

　　机会4：去产能

　　罗伟冬认为，去产能之后，目前原材料的涨价由点到面，再传导到下游，整体利好股市。

　　西域投资周水江对《每日经济新闻》记者表示，在去产能之后会在相应的行业里产生一些行业巨头。对于上市公司而言去产能会让出一部分市场份额，所以去产能、去库存对于另一些上市公司是明显的利好。

　　机会5：12个新词利好产业投资

　　今年，蓝天保卫战、海绵城市，人工智能，第五代移动通信等12个新词进入政府工作报告中，这将对二级市场带来怎样的投资机会？

　　曾昭雄对记者表示，市场对新兴行业的投资机会是有预期的，目前一些新兴行业个股在经历调整后，慢慢到了基本面兑现的时机。

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每经记者 朱万平 全国两会现场报道 每经编辑 宋思艰

　　3月5日上午，十二届全国人大五次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。每一年的政府工作报告，总有一些新变化让令资本市场瞩目。

　　关于资本市场，李克强总理在其所作的政府工作报告中表示要“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度。积极发展创业板新三板，规范发展区域性股权市场。”尽管只有区区几十个字，但对资本市场而言，其重要性不言而喻。

　　创业板改革之声渐强

　　在政府工作报告明确提出要积极发展创业板的同时，有关创业板改革的声音也是不绝于耳。2013年11月，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会正在对创业板改革相关问题进行研究，总体思路是，将适当放宽财务准入指标，拓展市场服务的行业覆盖面，完善创业板并购重组制度等。

　　2017年1月13日，在深交所召开的第三届理事会第48次会议上，深交所表示2017年要在坚持稳中求进，全面加强风险防控的基础之上，在关键领域重点项目上破题。其中就包括研究制定创业板改革方案，更好地支持服务创新创业。

　　今年全国证券期货监管工作会议召开后，2月13日，深交所党委召开专题会议学习了会议精神。深交所又表示，2017年将完善多层次市场体系建设，深化创业板改革，推动新三板向创业板转板试点，支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。

　　与此同时，创业板上市公司业绩也持续快速增长。根据深交所日前公布的数据显示，2016年603家创业板公司合计实现营业收入8052.72亿元，较上年同期增长34.46%；合计实现净利润932.16亿元，较上年同期增长38.15%。营业收入和净利润的增长速度皆达到了近5年以来的最高水平，净利润增长速度5年来首次超过营业收入的增长速度。

　　政府工作报告未提注册制改革

　　2015年，李克强总理在政府工作报告中，首提“股票发行注册制改革”，但2016年和2017年政府工作报告均未再提“股票发行注册制改革”。

　　3月4日，全国人大发言人傅莹在答记者问时表示，根据目前的安排，今年4月份证券法修订草案应该能够再次提请人大常委会进行审议。

　　根据《证券时报》3月5日的报道，全国人大财经委副主任委员吴晓灵当日表示，证券法的修订稿已经在2015年4月份一审，一审稿在加大信息披露的真实性，对操纵市场行为、关联交易的处罚力度等方面已经作出很大的修改和完善，同时在加强对投资者的保护、多层次资本市场和中介机构服务机构的责任等方面增加了多项措施及规定，接下来的二审稿，在上述方面还会更加完善。

　　对于注册制问题，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《每日经济新闻》记者表示，重要的是要有实质内容，即IPO发行体制是不是市场在资源配置中起主导作用，包括IPO结构的市场化、IPO定价的市场化等。而注册制也不是说就不审核了，而是说审核不一定由证监会直接完成。可以考虑把这个权限下放到交易所来审核。

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伴随着美联储官员的密集鹰派言论，仅仅一周的时间，市场对加息的预期从30%升至90%。而加息预期突变后，美元和黄金都出现了反预期操作，美元跌而黄金涨。市场人士认为，在获利了结令美元转跌后，未来走势将取决3月会议后对美国货币政策形势判断。

当地时间3月2日，美联储主席耶伦（Janet Yellen）称，联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）将在本月稍晚举行的政策会议上评估就业和通胀走势是否继续符合预期，若是如此，则进一步上调联邦基金利率可能是合适的。

耶伦的讲话向市场传达了可能即将加息的信息，在耶伦讲话之前，已有数位美联储官员释放鹰派声音，即使最鸽派委员的立场也转向鹰派，这令市场预期该央行3月加息计划几乎板上钉钉。

芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，美联储本月加息的概率为79.7%，美国联邦基金利率计算而得的美联储3月加息的概率甚至升至94%，而一周之前这种加息概率仅为30%左右。

美元获利回调

而在耶伦讲话后，市场的动态与常理相悖。美元的走势并没有市场预期那么好，在连续五天的暴涨后，市场出现“买消息，卖事实”行情，美元失守102关口，欧元暴力拉升收复1.06，当日下跌0.7%。周一，美元仅仅回涨0.1%。

根据芝加哥商业交易所（CME）的Fed Watch工具，联邦基金利率期货走势显示，交易员预测美联储本月加息的几率为80%左右，上周初仅为33%左右。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）3月3日的数据和路透计算，截至2月28日当周投机客削减美元多仓，净多仓降至10月初以来最低。

与此同时，市场反手做多黄金。美国商品期货交易委员会CFTC公布的最新COT报告显示，截至2月28日当周，黄金的多头仓位增加了27821手，空头仓位减少了12214手，最终净多头仓位激增40035手至163798手，刷新去年11月底以来最高水平。

“目前来看，市场在对此前特朗普交易和宽松预期引发的涨势做出调整。耶伦讲话的强烈指引将使得最终美元继续回到上升轨道。”一位美国对冲基金宏观交易员向21世纪经济报道记者表示。

从中期来看，过去10年，美联储仅加息两次，且市场定价很久之后才开始加息。若3月加息成为现实，则美元仍可能结束近期盘整重启升势。

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这个世界真是搞笑，人人都知道是谬论，往往却是确实存在的真理。


谬论成为真理之一。高送转是大利好。

人人都知道一张100元的钞票换成2张50元，能买到的东西是一样的。若你的老板对你说，今后工资涨了，每天给你发100元的钱，涨为每天2个50元，你一定会骂他神经病，骗谁呢。但是在中国的股市，高送转的的确确是个利好，凡是高送转的股票要么在公布消息前莫名其妙的大涨，要么在公布消息后大涨，反正必涨无疑。


谬论成为真理之二。大涨的股票是好股票。

之前我一直有个疑问，很多股票业绩一般，却涨的很凶，谁会去买呢。后来身边的例子告诉我，还真的很多人越是高位越是买。一是15年大行情开始的时候，领头羊是营口港，翻了N倍，一亲戚一天突然问我，营口港怎样?我问她为啥要买，她说看着很能涨就5块多买了，我直接无语。另一个例子是特力，一同事90多追的，问我下一步怎么操作，我的天，怎么操作，快卖呀。


一个股票便宜时没人买，越是上涨买的人越多，居然就成了好股。


谬论成为真理之三。房价永远会涨的。

世界上没有只涨不跌的东西，如果有的话就是中国的房价。所以很多理智的人，尤其是那些自认为有一些经济知识的人，见过国外世面的人，在分析中国房价上屡屡被打脸。任何经济学理论在中国房价上，统统不适用，中国的老百姓，就是全家饿肚子也要买房，什么泡沫，没人在乎，你若是理智的在等房价下来，只有绝望的看着房价一骑绝尘，被那些所谓无知的傻子嘲笑，你才是那个傻子。

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中石油混改多方案落地 三大资产证券化平台成型
　　作为“两桶油”之一的中国石油（6018577.SH），有关其施行改革的一言一行均牵动着市场的神经。
　　近日，中国石油在其官网上，发布了大庆油田电力集团、昆仑能源公司与中心医院等在内的多个市场化改革方案，并审议及原则通过了《集团公司2017年全面深化改革工作要点》。
　　去年12月底，中国石油同样在其官网上，“意外”地披露了有关集团公司欲进行“混改”的指导意见。这预示着，中国石油的“混改”似已开始实质性推进。
　　值得注意的是，在中国石油推进“混改”的同时，其旗下资产板块也加速了上市的步伐。本月中旬，中油工程（*ST油工：600339.SH）和中油资本（000617.SZ）先后在一周内完成重组上市，中国石油由此形成石油、金融和工程三大上市平台。
　　中国企业研究院首席研究员李锦表示，中国石油的改革由于“队伍大，负担重”的原因，推进“混改”注定包袱重，而与此同时，有关集团旗下资产的继续推动上市，今年还会获得延续。

　　改革入“深水区”
　　“有两个词常用来描述当前国企改革，一个是攻坚期，一个是深水区。前者意味着‘难’，后者代表着‘深’。”
　　在中国石油的官网上，描述“国企改革的石油探索”时写着这样两句话。实际上，随着中国石油稳步推进集团公司的全面改革，并对外发布大庆油田电力集团、昆仑能源公司与中心医院三个市场化改革方案，目前其所处的改革程度已经到达深水区。
　　对于上述三个市场化改革方案，中国石油党组书记、董事长王宜林亦表态称，推进三个公司的改革，有利于集团公司实现降本增效，并完善市场化运营机制，走上自我发展的可持续发展之路。
　　实际上，去年12月底，中国石油即发布消息称《集团公司市场化改革指导意见》和《集团公司混合所有制改革指导意见》这两项顶层意见已经出炉。
　　民生证券石化行业分析师杨侃对21媒体记者表示，中国石油对改革，尤其是“混改”的尝试，此前已经多有尝试。
　　2015年底，中国石油整合旗下三家管道公司为中油管道时，引进的9家股东中，不仅包含国有资本，还首次出现了雅戈尔（600177.SH）、泰康人寿等民营资本。
　　“但中国石油推进‘混改’的最大问题，是‘人’的问题。由于集团拥有多达百万以上的员工，推动改革人员成本太高。实际上，中国石油亦希望借助‘混改’甩掉体制包袱，解决自身现有的一些弊病，比如人员的繁冗。但这很难，比如民营资本可能需要你的医院、学校，但不想接受里面的人。”杨侃解释。
　　李锦则对21媒体记者表示，作为垄断程度最深的石油行业，油气改革的过程就是重组改制、合资合作，实行混合所有制，不断引入民资打破垄断。
　　“中国石油改革的顶层设计出来后，集团进行全面深化改革将进入实质推进阶段，管网分离、网运分开是大势所趋。”李锦称，“具体而言，在企业层面，实现政企分开、主辅分离、网运分开；在市场层面，油气上中下游市场全面放开准入；在政府层面简政放权，强化监管。同时，加快油气法规废改立进程。”
　　此外，中金公司有关分析师亦认为，“中（国）石油可能在上游油气资源，下游油品销售，以及天然气储运和进口设施等环节，推进混合所有制改革。”
　　值得注意的是，中国石油在其官网上透露，仅去年一年，集团公司全面深化改革领导小组即召开了8次会议，讨论了23项改革议题，并有61项重点改革同步推进。

　　资产重组料将延续
　　在中国石油推动旗下子公司施行市场化改革，并逐步推进集团公司的全面改革时，旗下资产板块的证券化亦在同步推进。
　　2月10日，中油资本正式于深交所挂牌，为这场仅耗时半年之久的重组大戏画上一个句号。中油资本也以755亿元的资产规模，成为A股市场重组规模最大交易案之一。
　　21媒体记者了解到，中油资本的业务范围涵盖财务公司、银行、金融租赁、信托、保险、保险经纪和证券等多项金融业务，且是A股市场持有金融牌照数量最多的上市公司。而对于旗下金融资产的上市，中国石油亦曾对外表态，认为此举将改变目前集团直接持有各金融企业股权的情况，可以提升集团、中油资本以及其金融子公司的抗风险能力。
　　这并非结束。一周后的2月17日，中油工程重组*ST天利（现名：*ST油工）一事也取得收尾，前者在上交所成功挂牌交易。至此，中国石油集团形成旗下三大上市平台格局。
　　“以中国石油为代表的油气领域改革，主要涉及还应该是旗下优良资产的分板块上市，我觉得这一点在今年还会获得延续，最终实现企业的价值重估。”杨侃认为。
　　对此，21媒体记者了解到，在旗下金融、工程建设以及石油三块资产纷纷上市后，目前中国石油旗下具备上市可能的资产，仅剩下油服与工程技术板块。
　　一位不愿透露姓名的华北券商分析师亦对此认为，在专业化重组方面，中国石油的油服与工程技术单独上市预期较强，且目前集团层面还有大庆华科（000985.SZ）这一家上市公司。
　　根据资料显示，大庆华科最新市值仅44.32亿元，去年预计业绩则为3100万-3400万元，较前一年度实现扭亏。
　　值得注意的是，此前王宜林在美国休斯敦举行的IHS剑桥能源周会议上发表讲话时表示，中国石油计划分拆旗下的油服业务并择机上市。
　　“从国际经验来看，专业化重组和主辅分离是近年来的一个趋势。以康菲石油公司为例，2008年公司在巨额亏损压力下进行了上下游拆分和剥离非核心资产，并于2012年‘一分为二’完成了专业化重组，之后康菲公司盈利得到显著改善，竞争力得到提升。”李锦表示。(.21.世.纪.经.济.报.道)

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　油气改革方案或将于两会后落地 相关配套细则正酝酿
　　“油气体制改革方案已经获通过，发布实施指日可待，预计就在两会后。”全国人大代表、国家发改委副主任、国家能源局局长努尔·白克力在两会期间接受媒体记者专访时透露，届时国家发改委和国家能源局将研究制定勘探开采、管网运营等方面配套文件，以及综合改革试点方案和专项改革实施方案，积极稳妥开展试点工作。
　　在此背景下，勘探开采等竞争性业务将加速放开。据了解，继2015年10月国内油气上游领域首次通过招标向社会公开出让勘查开采权后，今年第二批共29个区块招标工作也渐近。但不容忽视的是，这一改革的推进面临区块条件复杂、中标企业经验及人才技术缺乏、低油价等诸多难题，有关部门和试点省份正酝酿相关配套细则。
　　按照国家对能源领域改革的总体部署，石油天然气体制改革从2014年就开始酝酿，2015年年底才最终成稿上报，之后又经历数轮修改。今年的政府工作报告明确提出，要抓好石油天然气体制改革，开放竞争性业务。
　　首当其冲的便是垄断程度最高的上游环节。一直以来，国内具有探矿权和采矿权资质的企业只有中石油、中石化、中海油和延长石油四家，“占地盘”“圈而不探”现象突出。方正证券研究人员认为，此次油气体制改革将按照“存量资源混改+增量资源试点招标”的原则有序向社会资本开放上游。
　　这一思路早前已有所体现。2015年10月，国土资源部正式投放五个新疆油气勘查区块招标，最终三家企业中标四个区块，承诺三年内投资近85亿元进行油气勘探。这是国内首次向民资和社会资本开放油气勘探开发市场，标志着以新疆为试点的油气资源上游领域改革正式拉开序幕。
　　据新疆维吾尔自治区国土资源厅（以下简称“新疆国土厅”）介绍，2016年1月，中标企业取得相应勘查资质，正式开展勘查工作。截至目前，基本完成了中标区块的前期地质资料搜集，修改完善了勘查实施方案。同时，完成野外踏勘和电法勘查，有的区块已经开展井位部署论证。此外，通过灵活的合作方式，进一步落实勘查合作伙伴。
　　值得注意的是，开放的力度还在加大。媒体记者了解到，按照国土资源部的要求，新疆国土厅经多次查重、优选，最终优选出了第二批共29个拟出让油气区块。目前，新疆国土厅已完成了新疆区块出让工作方案的编制，并向新疆维吾尔自治区人民政府上报《关于报请国土资源部批准委托我区组织挂牌出让新疆石油天然气勘查区块的请示》代拟稿。此外，与国土资源部、中国地调局油气中心对接，抓紧完成上述工作方案报批，做好承接二轮区块出让的各项准备工作。
　　但不容忽视的是，改革的推进并非一帆风顺。据悉，中标区块烃源岩埋藏较深、地表地貌条件复杂，对勘查设备、技术手段及资金投入要求更高。而中标企业均是首次进入油气勘查领域，经验欠缺，人才储备不足，一定程度上影响了勘查进度。
　　低油价的持续则将风险进一步放大。“由于国际油价低迷不振，国内油气勘探投入连续两年大幅下滑，尤其是中标区块邻近的中石油、中石化在相应区域勘探上放慢步伐，也对中标企业的信心带来一定负面影响。”新疆国土厅有关人士称，下一步除了继续做好企业与地方的对接，还将协调尽可能拿出优质、风险低的区块向市场投放，同时探索建立探矿权竞争性出让制度，加快构建部省两级监管体系，尽快出台新疆油气监督管理制度。
　　努尔·白克力也表示，油气本身是高投入、高风险、高回报的行业，在前期勘探过程中很难保证投入一定能有产出。当前油价低、市场风险大，一般没有实力的企业不可能在勘探开发方面加大投入。另外，首批招标区块毕竟是央企“吐出来”的，各方面条件都受到一些限制。下一步将通过一些改革措施来解决这些问题。不过他也指出，从油气的规律来讲，一个油田从勘探、开发到最终形成产能，没有8到10年是不可能的，所以企业要保持定力，冷静观察。
　　另一大看点是管网改革。从此前的油气改革思路和征求意见稿的说法来看，按照“管住中间、放开两头”的原则，管网改革采取分步走的路径，先确定管输价格，逐步实现财务独立，管网无歧视向第三方放开。随后，时机成熟可以实现法律独立，开展统一调度等后续步骤，成立独立的管网公司。
　　第一步已然迈出。2016年10月份以来，国家发改委陆续发布数份文件直指输配体制改革，并在福建开启门站价格市场化改革试点，2017年将全面启动管道运输企业定价成本监审工作，研究制订天然气干线管道价格，加快规范省级以下管网定价。同时，鼓励在重庆、江苏、上海、河北等地开展油气体制改革试点。
　　在申万宏源研究人员看来，这一系列改革将带来资产整合和民企投资机会。全国政协委员、新奥集团股份有限公司董事局主席王玉锁在接受媒体记者采访时表示，新奥2014年就参与了中石化销售公司混改，接下来还会积极关注这方面的机会，凡是和新奥战略有关的，都感兴趣。而油气上游需要很高的技术积累和很好的团队准备，去年新奥收购海外油气资产是为了具备进军上游的能力，等政策足够成熟，将来也可能会关注国内的勘探开发。（.经.济.参.考.报）

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7日中午，发改委官方发布答记者问文章，对煤炭减量化生产措施如何执行，发改委经济运行调节局相关负责人表示，“从当前形势看，随着煤炭去产能的深入推进，一批无效低效产能加快退出，煤矿违法违规建设和超能力生产得到有力遏制，煤炭市场供求关系得到了明显改善。2017年已没有必要再大范围实施煤矿减量化生产措施。”

该负责人还透露，目前相关部门正在论证供暖季结束后的政策预案。基本考虑是，先进产能煤矿和生产特殊紧缺煤种的煤矿原则上不实行减量化生产措施；煤炭调入数量多、去产能后资源接续压力大的地区，由所在地省级政府自行确定是否实行减量化生产措施，国家不做硬性要求。

这也意味着，在2016年煤炭行业去产能过程中临时实施的276个工作日限产措施，在2017年将得到宽松执行，不仅不再一刀切，并且有极大可能会随着市场供需进一步平衡而逐渐淡出公众视野。

山西汾渭能源煤炭行业分析师曾浩向21世纪经济报道预测称，随着煤炭先进产能的逐渐释放，2017年的煤炭价格大概率不会再出现去年9月之后的持续大幅暴涨现象。

发改委发布消息后，煤炭期货指数在午后出现瞬间跳水。动力煤盘中跌逾2%。截至收盘，1705报价586.2元/吨，较当日开盘594元/吨下跌1个百分点。

煤价有望平稳回落

2016年煤炭行业最终超额完成了2.9亿吨去产能目标。在此基础上，2017年要再退出煤炭产能1.5亿吨以上。是否会造成今年煤炭价格再次出现上涨？

对此，上述负责人表示，“十三五”期间共需退出煤炭过剩产能8亿吨左右，去年已退出2.9亿吨，产能过剩的总体格局尚未根本改变。现在还有相当一部分煤矿处于停工停产状态，其中符合安全生产要求并经过验收的煤矿可以根据市场需求有序释放产能，保障稳定供应。

与此同时，国家有关部门和地方在制定去产能目标任务时，已综合考虑地区资源条件和供需实际，及产能退出、产运需总量和品种结构变化、在建项目衔接等因素，努力避免出现局部供需失衡情况。

曾浩在采访中也表示，今年3月这一波涨势是春节期间电厂补库存和北方煤矿安检停产带来的阶段性波动。随着发改委宣布全国不再对煤炭行业实施减量化限产，预计4月动力煤等价格将保持稳定或逐步走弱。预计到5、6月左右，先进煤炭产能逐步释放，在冬去春来煤炭业进入淡季后产能会出现一些富余，届时煤炭价格大概率会小幅回落。

7日中午，随着发改委放宽煤炭减量生产措施消息的发布，原本在供需紧张预期中连续上涨多日的煤炭期货主力价格也应声回落。

华创证券能源电力分析师王秀强向21世纪经济报道表示，期货主力跳水是市场对最新政策的反映，但预计市场完全消化完之后，煤炭期货和现货主力价格都将回归稳定区间。

王秀强预测，随着276限产政策放宽，预计到下半年，煤炭先进产能逐步释放后，煤炭价格会进一步回落。

govyvy

近年来，个人征信行业越来越受到关注，而征信行业则一直在等，等一张牌照。

央行征信中心拥有约3亿人群的银行信贷还款记录，这也意味着在非银行和其他非金融领域，征信体系基本还是空白。

民营个人征信机构由此顺势而生，但良莠不齐，不少机构披着“个人征信”的外衣开展非征信业务。另一方面，个人征信机构也面临着“鲜有信贷机构愿意共享数据”、“副业输血主业”的尴尬局面。

尽管早在2015年1月，央行就通知芝麻信用等八家机构做好个人征信业务的准备工作，准备期6个月；但截至目前，仍未发牌。

“个人征信牌照没有下发，一方面可能是因为监管部门认为在个人征信牌照申请机构中，符合独立第三方条件的机构不多；也可能是因为监管部门对牌照发放标准的专业看法与机构的强烈申请意愿之间存在一些分歧。” 一位接近监管层人士告诉21世纪经济报道记者。

六类个人征信机构图谱

今年1月，央行征信管理局局长万存知曾在《中国金融》杂志撰文指出：“共享债务人的债务信息并据此判断债务人的偿债能力，应该是贯穿征信的逻辑主线，这也从根本上决定了征信的边界。”

对此，算话征信联合创始人、CEO蒋庆军在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“我们完全赞同监管部门对征信概念的界定。个人征信机构本来只向债权人（一般是指信贷服务机构）提供债务人的债务信息共享服务。但目前国内市场上大部分个人征信机构提供的实际上是风险管理咨询服务。时间长了，就反向定义了征信就是风险管理咨询服务。”

蒋庆军表示，做真正意义上的个人征信机构不多，以上海资信公司、算话征信、安融惠众等为代表。

那么，目前市场上众多所谓的“个人征信机构”，究竟是做什么业务呢？

一位业内资深人士向21世纪经济报道记者介绍了个人征信行业图谱，共分为六大类机构。

第一类机构做向债权人提供债务人的债务信息的共享服务，即真正意义上的个人征信机构，以上海资信公司为代表。第二类机构虽然不直接收集债务人的债务信息，但可以通过对接债权人来查询，叫做“准共享”，以蜜蜂数据为代表。

其余四类机构，并不真正从事个人征信业务，因为盈利空间有限，最后均有可能发展成信贷服务机构。具体来说，第三类机构提供自身体系内的数据服务，包括债务信息、交易信息、社交信息等。

第四类机构即数据公司，业务模式主要是通过购买非债务数据，再卖给信贷服务机构，从中赚取利差。其呈现两个特点，一是数量多，好几百家，且缺乏监管，乱象较多；二是竞争激励，打价格战，未来是个红海。

第五类机构就是评分公司，以FICO为代表，本身没有数据，主要帮助信贷服务机构开发模型，进行评分。

最后一类机构是大数据营销公司，核心是“客户画像”，也为信贷服务机构引流，提供风控服务等。