口水贴

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这一轮上涨已经有三个缺口没补，说明还在强势之中，今天的头部已经形成，未来几天可能要调整，调整说明机会的再一次的到来，我倒是希望这轮调整猛烈一些。这样才有机会选股。哈哈哈哈~~·:#DAXIAO:#DAXIAO

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美国教授：中国腐败与经济高增长共存之谜



据华尔街日报中文网刊载采访美国大学教授魏德安节选。　　魏德安(Andrew Wedeman)是美国内布拉斯加大学林肯分校(University of Nebraska-Lincoln)的教授，15年来一直研究中国的腐败问题。他解释了中国的腐败与经济增长何以能够并存。
　　以下是文章节选：
　　随便让一个人列出中国社会存在的问题，腐败永远名列前茅。但尽管贪污腐败现象猖獗，中国经济仍持续增长。
　　《华尔街日报》：腐败现象一般来说都是与经济的低速增长相伴而生，但中国却不符合这个模式？
　　魏德安：中国从上世纪80年代初实施经济改革后，腐败现象愈演愈烈，而同时中国经济增长率却远高于世界平均经济增长水平。于是中国也就成了一个谜：为何日益猖獗的腐败现象没有造成其经济增速下降？更令人不解的是，中国的腐败现象与别国一些最严重的掠夺式腐败有类似之处，而那些国家猖獗的腐败问题已对国民经济造成了极大的破坏。
　　《华尔街日报》：您能谈谈韩国、台湾地区和日本的“发展型腐败”与中国“掠夺式腐败”之间的区别吗？
　　魏德安：“亚洲四小龙”实现经济高速发展的一个肮脏的秘密就是，它们都是建立在腐败基础上的发展型国家。也就是说，资金从商业领域流入执政党手里，然后执政党再将其分配给在政治上坚定支持自己的人和选民，以打造稳固的执政联盟。
　　中国的情况之所以不同，是因为共产党不依赖私营行业的资金支持。韩国、台湾地区和日本在经济发展上取得成功，少不了非法钱财的支持，而中国的腐败问题则符合腐败的标准定义，即滥用公共权力以谋私利。
　　《华尔街日报》：您的意思是，中国实施经济改革为腐败在更大范围的滋生创造了新机会？
　　魏德安：中国的经济改革说到底，就是产权从国家向市场转移的问题。
　　这些资产的名义价值常常远低于它们的市场价值。因此，如果买家能以ZF设定的低价拿到这笔资产，那么只要将资产控制权转售给第三方，就可以获得暴利。
　　由于存在巨额暴利，所以ZF官员在把国有资产控制权转给第三方时有着强大的索贿动力，而买家也愿意从预期暴利中拿出一部分，作为回扣返给ZF官员。
　　《华尔街日报》：腐败是否刺激了中国的经济增长？
　　魏德安：腐败远远没有刺激中国经济的快速增长，而是借经济的快速增长得以滋生。从根本上说，腐败官员掠夺了改革所创造的部分利润。
　　从某种意义上说，这可能激励他们支持经济改革。但我认为，中国经济改革和市场化的政治动力并不来自官员对腐败收入的欲望。
　　《华尔街日报》：但从长远看，大多数专家认为腐败会削弱中国经济，你认为最坏的情况是什么呢？
　　魏德安：从长远看，腐败会伤害中国经济，我们可以很容易地看到有害影响。如果中国共产党不能遏制腐败，则可能开始破坏中国经济状况。
　　我不确定是否会发生最坏的情况。有关中国遍地腐败的种种炒作常常忘记了一点，即虽然中国的腐败程度比全球平均水平更严重，但它还不至于到我们或可称之为“腐败危机”的地步。
　　我的感觉是，如果腐败不加以控制，它会开始拖累经济增长率，尤其是在资产转移规模下降和总体经济增长率放缓的情况下。但腐败这一个因素还不足以将经济推入崩溃。(原载于华尔街日报中文网)

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博傻行情基本结束，套死那帮散户，啊哈哈哈哈哈哈~~~~

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海外投资者大规模撤离A股 是踏空还是预警？



华尔街见闻报道，虽然此前不少人认为，“沪港通”得推出将引入海外资金，推涨中国股市，但从目前来看，国内投资者尤其是散户才是牛市的主力军。

证监会新闻发言人邓舸12月5日表示，11月24日-12月5日，日均成交金额7561亿元，12月5日超过万亿元，大盘蓝筹股成交活跃，初步统计，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者净买入309亿元，自然人净买入659亿元，持有A股市值10万元以下的个人投资者净买入更多。

基金研究机构EPFR的数据显示，截止12月3日的一周，海外投资者从亚洲新兴市场撤离的资金为20.6亿美元。而据澳新银行编制的图表，仅从中国股权基金撤出的资金超过22亿美元，是3年来规模最大的一次。

实际上，最近两周A股疯狂上涨，从11月21日央行意外降息后的首个交易日到周五（12月5日）收盘，沪深股指累计涨幅分别达到18.13%和20.82%。

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地球人都知道而中国人都不明白的秘密



有一天一个外星人到地球参观，看到地球上有两棵山上的野树，一棵种在欧洲，一棵种在中国，都结了野果，外星人很眼馋，对地球人说：“我要买你们的野果吃。”



地球人说：“好，但要先确定你到哪里去买，到中国去买，1人民币1个，到欧洲人去买，用1欧元1个。”外星人说：“那我用1欧元买一个好了。”



地球人说：“且慢！其实你不用花钱就可以，你先从中国借一个果子，到欧洲去换１欧元，拿１欧元到中国去，就可以换10个果子，拿一个果子还给中国人，你就白得了9个果子，你再拿９个果子再去换９欧元，在到中国去换90个果子，再拿这90个果子再去换90欧元，在到中国去换900个果子——这样下去中国的好东西都被你买光了！”




外星人说：哪有这样的好事！那中国人为啥不到欧洲去卖个好价格？地球人说：“中国ZF规定10人民币＝１欧元，就是规定了10个中国的果子＝欧洲一个果子！因为中国认为只要能出口赚外汇，就是胜利，不管损失多少资源, 现在很多人在把中国的商品廉价倾销给外国，就是利用了这个差价，他们不求用欧洲的最高价格出手，只求最快，但已经有巨额的利润空间，不管浪费多少中国的商品，只要自己能赚到钱就行，赚到钱立刻再到中国进货，就是这个道理。”




外星人说：怪不得中国的外汇储备世界第一！那中国有了外汇起到了啥作用？




地球人说：“啥作用也没起到！中国人根本就不敢花！！因为如果中国把这个钱花在外国，就起到只能买一个果子的作用，就是说本来手里有10个果子，一交换就变成只有１个果子，再交换一次就变成0.1个果子，再交换一次就变成0.01个果子——那这样以前的交换都白交换了，越交换越穷，另一方面，如果中国把这个钱花在国内，就必须换***民币，这也不行，因为果子都被外国消灭了，代表果子实物价值的人民币却在中国增加，人民币会越来越多，引起通货膨胀。”




外星人说：看来中国的外汇只能烂在锅里，自己没法花，只能交给外国人，再来买中国的果子了！




地球人说：“中国没有一个人懂经济，于是请了欧洲人来给中国人讲课，欧洲人夸赞中国的汇率好，如果不升值，农业会倒霉，殊不知农民完全可以只靠劳作和打工就自给自足，于是全中国人都在听这个欧洲人的话。”




外星人说：“怪不得中国人越来越穷，啥东西也买不起，把最好东西全部都出口奉献给外国人，就是为了换外汇呀！只可惜换的代价太大，10万亿的东西只换来了1万亿的外汇。”




我们看到了一个让中国老百姓欲哭无泪的荒谬现象：中国出口商品越多，赚取外汇越多，老百姓就越倒霉。




如果中国不出口商品，而是用于国内百姓生活，既能够提高人民生活水平，又不会发生对外财政补贴；或者退一步来说，如果中国出口商品白白送给外国，不收取美元，国内也就不会增发人民币，货币也不会贬值，中国老百姓的损失也会小一些。




可现在却是，生产的商品出口到了国外，由出口商品换取的美元也借给了国外，而把由此增发的人民币留在了国内市场上，变成了没有任何商品做基础的“纯粹废纸”。




由于这些增发的“纯粹废纸”与现有货币一样流通，必然会造成现有货币大幅贬值和物价大幅上涨。结果就是中国老百姓不仅损失掉了出口商品那部分财富，连手里的货币财富都在遭受贬值损失。




反观美国情况恰恰与中国相反，美国市场上的货币流向了中国，中国的商品流入了美国市场，由于市场上货币减少商品增加，必然导致物价下降，美国老百姓手里的钱便能购买更多商品。




再加上流向中国的美元又通过中国购买美国国债的方式回流到了美国财政部，美国财政部可以用中国的这些钱来增加公共品的供给，能够进一步起到降低物价的作用，提高美国老百姓货币的购买力。




如果是站在中美两国老百姓的立场上——而不是站在国家立场上——看待这个问题将更加清楚，中国老百姓生产的商品，被美国老百姓用美元买走了，美元被中国ZF拿走了；美国老百姓得到了商品，中国ZF得到了美元，而中国老百姓唯一得到的，就是手里现有货币的贬值。




结果就是，美国给中国印发美元纸币，中国给老百姓印发人民币纸币；美国用这些纸币为美国老百姓换来了所需要的各种商品，中国则相反，用这些纸币从中国老百姓手里换走了所生产的各种商品。




而形成这个财富魔方中最关键的环节，就是货币增发和商品增加之间的分离：新增加的商品流向了美国等西方国家，新增发的货币却留在了中国市场上，不断稀释着老百姓手里货币的购买力。




这就是美国高工资低物价，而中国低工资高物价的秘密！！

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这个大眼儿妹，哈哈哈~~~

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卢布贬值背后的政治逻辑：美国转杠杆



美国转杠杆是卢布爆贬的催化剂。金融危机爆发后，美国完善的市场体系尤其是破产保护制度使其迅速实现产能出清和杠杆去化。

一、风雨飘摇的卢布

　　美元兑卢布中间价已升至56.89左右，今年以来卢布相对美元累计贬值已达74%，卢布已成为全球汇市中最为危险的货币之一。

       卢布贬值的原因有两个。第一，西方国家实施的制裁措施导致俄罗斯的公司融资困难，强化了市场对俄罗斯经济的悲观预期。第二，俄罗斯经济高度依赖能源出口，今年原油价格持续暴跌，使俄罗斯经济大幅受损。

　　受乌克兰危机影响，今年3月欧美等国家逐步联合对俄实施制裁，目前制裁范围已经扩大到能源、金融等关系国民经济命脉的行业。与此同时，国际原油价格在过去4个月内从110多美元降至50多美元，这是4年来的最低值。油价暴跌使得深度依赖能源出口的俄罗斯经济雪上加霜。

　　企业利润被挤压，固定资产投资减少，财政收入锐减，ZF支出大打折扣，这又势必会进一步恶化经济。彭博社预计俄罗斯2014年增长率可能仅为0.3%，这将是2008年金融危机后俄罗斯经济表现最差的一年。

　　糟糕的经济表现，使得市场预期俄罗斯今年很有可能陷入衰退。三大国际评级机构纷纷下调了俄罗斯主权债务的评级。穆迪与惠誉将俄罗斯主权信用评级下调至第二低的投资级评级，而标准普尔早将俄罗斯的评级降至仅比垃圾级高一档的等级。

　　糟糕的经济表现，导致对卢布汇率产生悲观预期，而资本自由流动使得卢布贬值预期实现。俄罗斯经济部预计净资本流出规模在2014年将激增至1250亿美元，超过原先预计的1000亿美元。为了减少资本外流，俄罗斯央行[微博]已经上调基准利率至10.5%。若不能阻止资本继续外流，俄罗斯外汇储备将进一步减少，卢布将进一步贬值。

　　俄央行已经连续多次干预汇市应对卢布贬值，且动作力度呈上升趋势，仅12月份第一周斥资高达45亿美元。10月17日，俄央行规定，放宽汇率浮动区间，把卢布兑欧元和美元一揽子货币汇率升至37.30∶1-46.30∶1。若卢布汇率滑向46.30:1的下限，俄央行便抛出美元缓冲卢布跌势。但12月13日，美元兑卢布已触及56.89的历史高位。

　　在外汇市场上维持卢布比值稳定的同时，俄罗斯采取了一系列措施，以使经济软着陆。为给俄联邦ZF预算提供资金和救助因制裁而受到影响的俄罗斯重要企业，俄罗斯ZF在接下来的三年内可能会动用俄罗斯联邦储备基金中的1.5万亿卢布。为增加抵御风险能力，俄罗斯还将原本用于福利基金的联邦预算划拨至危机救助基金。

　　同时重点扶持本国产业，加强对本国农业扶持的力度，限制对外国食品的进口量，以保证本国产品在各食品行业中的份额过半。工业与贸易部正在制定相应法规，限制国企对进口轿车的购买，通过税收优惠等政策扶持本国汽车行业发展。加强与欧美以外的国家合作，加强地区间国家之间的合作，以减少西方制裁的影响。

　　二、能源价格下跌对卢布的影响？

　　作为重要能源出口国，俄罗斯出口总量中有75%为石油和天然气，能源资源也贡献了俄ZF50%的预算收入。俄罗斯的财政预算依赖于国际原油价格，近期联邦ZF向议会提交的2015年财政预算草案是按石油价格每桶96美元编制。俄罗斯联邦储蓄银行数据显示，若维持俄财政收支平衡原油价格需达104美元/桶，而维持在110美元/桶上方，才能对俄罗斯增长做出正的贡献。

       如果油价继续下跌，俄联邦ZF将不得不重新调整财政预算，削减近年批准的经济开发项目，短期内使得俄罗斯投资减少，长期内使其经济缺乏增长动力。此外，俄罗斯有三分之一的消费品需要从国外进口，卢布贬值会增加进口商品的成本，导致其价格继续上涨，发生输入型通货膨胀，引发民众对ZF的不满。

　　市场环境变得对俄罗斯更加不利。美国页岩气革命使得全球能源市场格局发生剧变，当前美国石油及相关液态油气迎来了近30年中的产量巅峰，日产量约1150万桶，这一产量接近世界第一大石油出口国沙特的产量。尽管油价暴跌，但欧佩克核心成员国沙特表示，其更关注国际市场份额，而不是限产保价。

　　11月27日召开的OPEC会议上，OPEC决定维持2015年日产量3000万桶的目标不变。受西方复苏乏力与新兴经济体增长放缓影响，石油需求持续趋弱将成为常态。短期内，石油供过于求的态势难以改变，油价仍将处于低迷状态。12月9日，美国能源信息署(EIA)将2015年WTI原油期货价下调至62.75美元/桶，Brent原油期货价下调至68.08美元/桶。

       石油价格进一步下跌，将使得俄罗斯经济陷入滞涨。原油价格每下跌10美元，俄罗斯出口将损失324亿美元，该数额占俄罗斯GDP的比重为1.6%。而6月至今，国际原油已下跌了40美元，油价暴跌在5个月内使得俄罗斯GDP减少了6.4%。如油价维持在当前50美元/桶的价格，明年俄罗斯经济增长率将为-2%，通胀率升至9%左右。若油价继续暴跌至50美元/桶，俄罗斯会出现6%的衰退，通胀率高达13-15%，严重的滞涨使得俄罗斯面临崩盘的风险。

　　糟糕的经济形势将强化投资者的悲观预期，导致资本外流，这又使得卢布进一步贬值，陷入恶性循环。或许，卢布危机才刚刚开始。

　　三、卢布贬值背后的政治逻辑：美国转杠杆

　　美国转杠杆是卢布爆贬的催化剂。金融危机爆发后，美国完善的市场体系尤其是破产保护制度使其迅速实现产能出清和杠杆去化。表现为工业生产大幅萎缩(工业产出增速从危机前的3%大幅跌至-15%)、产能利用率急速下降(从危机前的79%大幅降至2009年5月的63.7%)、企业大量破产(破产申请案件从危机前的11.6万飙升至42.2万件)、就业大幅下滑(非农部门总就业人数从危机前1.45亿人大幅跌至1.34亿人，失业率从5%飙升至10%)。

　　美国杠杆的崩塌会伴随着银行不良贷款飙升，为了防止信用内生性收缩和债务通缩产生的恶性循环效应，美国ZF积极注资和美联储大举放水购置银行不良贷款。这个时候伴随着美元大幅贬值、无风险利率大幅下降和失业率上升。

       银行坏账被新增资金置换，利率、汇率和大规模失业为新经济增长点挪腾出了广阔的空间。如果ZF对科技创新和其他有利于全要素生产率提高的行业辅之以政策红利，新经济就能够快速成长，企业盈利趋势性向上的拐点形成。在企业盈利、居民财富快速增长和预期不断改善的过程中，静待新一轮产能周期的扩张。

　　因此，包括俄罗斯在内的新兴市场外债攀升的背后是美联储的杠杆转移。居民部门杠杆的毁灭和ZF注入巨额资金“稳金融”导致发达国家零利率，资本逐利性意味着货币会由没有融资需求的国家涌入有融资需求的国家。

　　肆无忌惮地套息交易导致新兴市场汇率攀升，国内资产价格高估，信贷过度扩张，且发达国家去杠杆阴霾笼罩下的出口企业雪上加霜，贸易开始失衡，外汇储备消失。更为严重的是，出口萎缩使得新兴进一步依赖外部债务维系经济高增长，最终形成路径依赖，而发达国家则依靠杠杆转移实现贸易再平衡。

       页岩气正是美国金融危机后技术进步，实现贸易逆差纠正式复苏的代表。首先，金融危机后旧存量经济毁灭导致的零利率和弱美元为美国经济转型升级提供良好的环境。其次，美国的地质勘探基础较好，对于页岩气的埋藏地质条件掌握得相对清楚可靠。再次，美国有其他国家无法比拟的完善的天然气收集、输送和分销管道网络系统。

　　最后，美国油气管道网络庞大规模的形成也得益于良好的市场发展机制。由于美国非常规气产量快速提升，关于美国有望从天然气净进口国转变成为净出口国成。美国非常规气开发活动持续增强拉动投资和就业，吸引了制造业回流，提高了潜在经济增长率，增加ZF财政收入，降低对其他国家的能源依赖。以俄罗斯为代表的传统油气出口国的垄断地位正在受到非常规油气和强势美元的双重挑战。

　　当美国开启了技术革命，全要素生产率长周期上行时，强势美元开始吸引境外资本回流，发达国家经济增长和新兴市场将出现分化。新兴市场赖以加杠杆的基础外部流动性一旦紧缩，这种类型的资本流入很容易逆转为大规模资本外逃。资本大规模外流导致国内资产价格下挫甚至崩溃，企业资产负债表随之恶化，银行业积累的信贷风险集中爆发，不良贷款率飙升，最终爆发货币危机。当前的卢布危机便是如此，过去亚洲金融危机也是如此。

　　当然，考虑到美国技术进步引发的贸易纠正式复苏进程并未结束，随着未来美联储加息，强势美元周期才刚刚开始。美元走强、发达国家经济转型向创新驱动以及新兴市场需求减弱将会长期压低大宗商品价格，南非、巴西、俄罗斯等资源出口型经济体压力将会持续增大，这也意味着卢布的贬值周期才刚刚开始。

　　四、卢布贬值对全球和中国经济的影响几何？

　　油价如跌至50美元/桶，俄罗斯2015将出现6%衰退，拖累2015年全球经济增长从3.1%降至2.96%。考虑到俄罗斯GDP占比全球约为2.78%(国际货币基金组织[微博]2012年数据)，全球主要金融机构11月对于全球2014经济增长预估为3.1%，同期预估俄罗斯GDP增速为-1%，如果俄罗斯出现6%衰退，将对全球经济增长造成0.14%的拖累，即假定其余国家预估不变，单由于俄罗斯衰退将造成全球经济增长由3.1%降低至2.96%。

　　对中国的影响有利有弊。一方面，中国是石油消费大国，对外依存度也在58%以上，国际原油价格下跌有利于石油进口和战略石油储备。2014年11月我国进口原油2541万吨，按照每桶40美元的降幅，可节省约73亿美元。此外，国际油价下跌也能降低整体能源成本，延缓输入性通胀压力，提高居民实际购买力，有助于消费提升和企业盈利改善。油价下跌使得中国ZF也能有更大的空间去支持资源价格改革。

　　另一方面，卢布贬值和俄罗斯经济放缓对中国出口产生不利的冲击。从“量”的角度看，俄罗斯经济下行将直接影响到我国对俄出口，我国出口总额中对俄出口占比约为2.3%(2014年10月数据)，但是由于油价下跌有利于其余能源进口国，会有一定对冲，因此整体上从对出口的量影响有限。

　　从“价”的角度看，人民币虽以转向为以市场供求为基础参考一篮子汇率进行调节，但从过去的经验来讲，美元在人民币汇率定价中仍占据举足轻重的地位。5月以来，美元指数(88.5300, 0.6200, 0.71%)走强伴随着人民币升值，而以卢布为代表的新兴市场汇率对美元贬值则意味着人民币对新兴市场货币升值幅度更大。6月26日以来，人民币对卢布汇率由5.41升值至9.43，升值幅度为74.5%，人民币兑卢布过快升值也将影响中国对俄出口。

govyvy

试一试链接，各位能听到吗？

前方有雾

Merry Christmas!

govyvy

Emerson：2015年中国主要技术产业发展趋势



导语：Emerson 预测冷链物流、智能家居、物联网及生产流程制造几个领域将在2015年有更显著的发展，并对中国产业结构的调整及人民生活水平的提升产生重大而深远的影响。


2014年12月22日，在华发展 30 多年的美国制造企业 Emerson 公司（纽交所股票代码：EMR）发布了对影响中国2015年产业发展的主要趋势的预测。预测涵盖了冷链物流、智能家居、物联网及生产流程制造几个方面。Emerson 预测这些领域将在2015年有更显著的发展，并对中国产业结构的调整及人民生活水平的提升产生重大而深远的影响。

以下为预测的相关内容：

公众对生鲜和冷冻食品的网购信任危机将推动冷链相关产业加速发展及布局。目前食品零售店还没有从网购的热潮中获益。从艾默生环境优化技术2014年《加强食品安全并降低成本》的冷链研究报告公布的数据中看到，公众对网上生鲜、冷藏和冷冻食品的信任度很低，在548个调研对象中，88%的受访者表示因为怀疑网购冷藏食品的质量或者因为不知道食物在运输过程中是否依旧能保证冷冻新鲜而不会在网上购买相关食品。希望抓住网购热潮的零售商已经意识到网上食品市场的潜力。为了进入这个利润丰厚的市场，已有很多公司正在增加例如实现终端到终端的冷链系统和智能电子技术等关键基础设施的投资，以确保食品安全质量，并满足公众的需求。Emerson预测在未来的2-3年，冷链产业会保持约10-15％的两位数增长。


中国消费者将增加对智能家居的需求，由此带动智能家居相关技术的发展。中国快速增长的中产阶级将更多地投资建设他们的居住环境。他们快节奏的生活方式使这个群体要求其居住环境更加舒适化及安全化，家居生活更加人性化、智能化。有关研究机构预测，到2018年，中国智能家居市场预计将达到1396亿元，占全球智能家居市场的32％。受此需求的带动，我们展望在2015年相关智能家居领域将会更广泛地采用先进的技术，包括：照明、空调、供暖、建筑材料、通信基础设施、电动汽车和废物管理。

物联网的广泛应用需要对大量的数据实时处理，挑战着数据中心的运营。物联网作为全球第三次信息产业革命浪潮的中坚力量，正以迅雷不及掩耳之势的速度改变着全球科技产业的格局，同时也在深深地影响着我们的生活，近年来，通过互联网交换信息的设备和网络的数量呈指数上升。数据中心需要与时俱进以便进行不间断存储，处理和实时分析不断增加的数据流。这自然会增加数据中心的工作量以及对解决方案和设备的要求，从而对从数据存储管理到服务器管理和网络效率融合提出了新挑战。在2015年，我们预测越来越多的数据中心将采用更全面的基础架构管理解决方案以主动识别潜在的功耗和散热问题，除此之外，做出更好的服务器部署决策，以确保数据中心运行平稳，效率更高。

数字化和生产一体化加速，并为中国制造产业的升级带来机遇。随着大数据、物联网及云计算技术的发展，远程访问数字化信息和监控流程的能力使企业能够优化生产，缩短产品到达市场的时间。此外，数字化制造工艺可以提供更快速的交付，并根据客户要求而定制新的、高质量的产品。目前，中国企业正寻求新的方式提高自动化及其效率，数字化提供了一种可行的解决方案，在保持成本降低的同时获得市场上的竞争优势，预计在2015年数字化和生产过程将加快一体化，而抓住数字时代的机遇将为中国制造产业的升级启动“新篇章”。














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liu1972

govyvy

liu1972 发表于 2014-12-30 14:44

看不到啊~~:#CHUHAN

前方有雾

新年快乐！

govyvy

前方有雾 发表于 2014-12-31 20:58
新年快乐！

斑斑 蛋蛋节快乐，哈哈哈~~:#DAXIAO

govyvy

戏说泡妞的五种金融操作手段，看完也是醉了




并购
     话说一个大款瞧上了一个女人，觉得这女人挺会过日子也挺能挣钱，于是俩人结婚开始踏踏实实过日子。即使以后可能离婚，那也差不多等到孩子都大了能独立生活了--这就是并购。

       私募股权基金/ Private Equity/ PE
　　话说一个大款瞧上了一个漂亮的蜜，想包她几年；而蜜看上了大款的钱，正好自己缺钱，于是同意被包。包养之前双方就是要谈好了的：不日久天长地过日子，差不多了就分手--这就是私募；如果这个蜜底子硬，大款会和她结婚，收了彩礼钱之后俩人一分就离婚--这就是私募股权基金在公司上市后的退出。如果蜜够不着结婚的底子，大款可能会把蜜介绍给别的大款当蜜--这就是私募股权基金以售出股权方式退出；或者大款要求蜜的家人“吃了我的补回来，拿了我的还回来”--这就是私募股权基金以股权回购方式退出。如果蜜实在太垮，闹到跟大款不欢而散，大款可能会买凶把蜜干掉然后拿走她身上值钱的东西--这就是私募股权基金以清算的方式退出。

　　上市/ Initial Public Offering/ IPO
　　话说一个底子还可以的姑娘，可能脸上有点麻子，可能身材曲线不够，但是不智障不残疾精神也正常，于是媒婆来跟姑娘家里说，我给你说和说和让你家闺女嫁人吧--这媒婆就是券商；于是媒婆拉着姑娘去按照她未来婆家的要求整容、隆胸、瘦身--这整容隆胸瘦身的就是会计师、律师、资产评估师；见婆家时可能婆家会觉得姑娘的发型不好看或者衣服不合身，媒婆再拉着姑娘回去捯饬，直到婆家点头--这婆家就是证监会；最终姑娘出嫁了，收到不少彩礼--这就是首次公开发行，也叫上市或者IPO。

　　话说一个大款瞧上一个已经出嫁的女人，拍出一堆钱跟女人说：“跟你爷们离了跟我过！”而女人的丈夫觉得价钱不错于是离婚了--这就是上市公司要约收购和退市。

　　风险投资/ Venture Capital/ VC
　　话说一个大款兜里有很多钱却偏偏喜欢到网上的聊天室约姑娘。进去之后发现好多号称自己是美女的姑娘，于是约出来请姑娘吃饭喝酒玩乐往姑娘身上砸钱，但是约出来的姑娘未必是美女，而且绝大多数时候是恐龙，喷着火的恐龙。不过大款不在意，约了n多姑娘，因为他坚信哪怕能碰到一个美女，自己都能讨来做老婆--这大款就是风险投资；而一时间爱上网聊天的大部分号称是美女的恐龙都在好吃好喝好玩着--这就是互联网泡沫；而事实上，真正的美女不需要上网聊天就被人约走了，而恐龙和大款见光死，即使恐龙有心再跟大款套近乎，大款也不会再请吃请喝，于是互联网的泡沫就破了。

　　天使投资/Angel Investment
　　我理解的天使投资人就是一个大款在一个姑娘小的时候就资助她教育，不但数理化语文英语课课应试能力补习，还要求她学舞蹈走猫步，让她成长为一个高素质的人。但是更为贴切的解释就是，一个老鸨买来小女孩，教她琴棋书画，长大之后使她成为XX楼的红牌。

govyvy

哈哈哈哈~~~

govyvy

周其仁：未来5年，中国经济的4大支点



核心提示：                                        长期封闭之后的开放，释放出一个巨大的潜能：我们的劳动和产品，可以在全球范围内流通，这个不得了。


                                                                                                    2008年以后，中国的经济为什么下来?原因概括地讲就是，原先的增长方式很难维持下去了。首先是速度，一个大国，多年来连续保持平均14%的增长，这是二战之后世界范围内极其少见的，主要原因是什么?高度依赖全球化。

不要把帐都记在自己头上，说中国人艰苦奋斗、肯干，所以增长速度才会这么快。改革开放之前，我们也艰苦奋斗，也肯干，怎么没有富起来呢?这是因为，你的付出没有在全球范围获得评价。

长期封闭之后的开放，释放出一个巨大的潜能：我们的劳动和产品，可以在全球范围内流通，这个不得了。

最早邓小平搞改革开放的时候，还没想到中国的产品可以出去，当时是缺钱，上个大项目全国要勒紧裤腰带，开放的最大需求是“引进外国资本和先进技术”。1970年代后期谷牧(时任国务院副总理)带团访问欧洲，德国总理到机场送的时候就带着协议，五十亿、一百亿美元，你们想要，马上就可以签。

这个情况让高层非常振奋，所以邓小平说，胆子要大一点，把门开大一点，多借一点外国资本。但是谁也没想到，他们的资本、技术一过来，和中国的资源，特别是劳动力资源结合起来了，不管什么产品，以前我不会做拉倒，一旦我学会了，就非常有竞争力。

国际市场一打开，发达国家的购买力和需求都是现成的，他们的生产成本又高，发现中国人的便宜，那就买吧，这是中国经济多年来高速增长的真正秘密。不是中国人以前不辛苦，后来变得辛苦了，而是同样的辛苦，评价的尺度变了。

特别1997年加入WTO的协议一签，5年后正式加入，贸易的壁垒大幅度打掉，中国国内改革之前又持续了一二十年，民营企业起来了，一部分国有企业先行改革了，体制和机制都已经有了变化。两者一结合，经济一下子飞起来了，这是双方之前都没有想过的。

中国成了世界工厂，甚至是世界车间，美国人的传统制造业有了替代品，贸易大量逆差，尽管经济增长、速度不差，但是(美国)就业状况越来越不好，为什么?我们这边是高速工业化，节节往上走，逼着美国人在IT方面不断创新，但是，这个创新主要是资本和技术，知识阶层获益了，普通工人没占到便宜。

发达国家的资本可以出来，工人可出不来。他们的工资水平也是刚性的，涨可以，随便降是不行的，你看，麻烦就开始了，社会一般阶层收入增长不多、失业率提高，反映在政治上，那就是大问题。

美国两党，哪一个上台都要增加社会福利和保障，让国外资本的投资所得，分出一部分来给普通人享受。次贷就是这么出现的，2007年美国金融危机，引发发达国家经济衰退的起点。

美国的穷人买不起房子，商业贷款评估信用，也不给贷款，好，政府成立两房(房利美、房地美)帮你买，贷给你首付，商业贷款一看政府担保了，就跟着配发贷款，再把这些债务打包做成金融产品，上市流通。

穷人很高兴，搬进新家里，但是就业岗位没增加，收入没增长，进去也是付不了租金、物业税等等，只要把房子退回来，退得多了，银行就要拍卖回款，房价也就跟着下来了，这个可是基准资产的价格，它一下跌，跟它有关的金融产品都不行了。

就是这么一个“次贷”，规模大概一百亿美金，居然后来会烧这么大一个泡(金融危机)，华尔街一出事，发达国家都跟着出事。当时我们可没想到华尔街出事，以前我们都是跟它学，金融、投行、基金、保险……全是跟它学，老师一出事，学生这心里还挺高兴的。

没开心两天，火就烧过来了，美国的金融带动消费，金融下去了，消费也跟着下去，买不了你中国这么多东西，我们的出口就下去了，这时候正好是2008年，当时的四万亿刺激计划，就是这个背景下推出来的，也就是联想之星成立这一年(编注：国内创业投资开始兴起)。

2000年之前，我们的出口总量相当于GDP的30%多，这个数字全世界的大国里，独此一份。也就是说，我们的“高速增长”这架马车，高度依赖“出口”这一匹马，全球市场需求一收缩，首当其冲就是这匹马。

除了出口这匹马，另外一匹就是投资。这一匹历来也很猛，但是质量不高。以前我们没钱的时候倒还好办，哪里没路走了，就修条路，哪里没房子住了，就建几栋房子，尽管困难、紧张，但绝对是修不错的。

后来，我们有钱了，开始主动规划，政府的权力又很大。比如说土地，世界上没有我们这样的土地制度：只要我想要，就可以从农民手里拿，我来设定补偿金额，我来征地，我来变更属性。

一只手拿地，另一只手又可以在市场上招拍挂出售，干部又是5年一个任期，上来就要政绩，那就投吧，结果就是城市遍地开花，畸形发展，路修好了没人走，房子建好了没人住，引发一系列问题，资源浪费，社会矛盾突出，自然环境破坏严重。雾霾这个东西可不是外国输入的，是我们自己搞出来的，环保可能是现在社会最严重的问题。

而且，还害了一批干部。你们看这两年反腐打掉的干部，以前不腐败的时候，不是没工作能力，也不是没理想，革命时期严刑拷打还出过江姐，现在成吨的现金砸过来，很难扛得住。
2008年以来的经济低迷，怎么来的，就是这么来的。

过去的事说完了。未来怎么样，谁也没法准确预测。但是，经济这个东西啊，心态很重要。你看邓小平当年听汇报的时候，要是说得特别好，他就会说：没那么好吧?要是说的特别差，他就会说：没那么差吧?

如果让我说，未来5年、10年经济情况怎么样，我也没法预测，但是，有四个已经形成的支点，还是靠得住的。

第一个支点：国内市场体系和理念的兴起

据说当年毛主席让陈伯达算过，如果我们像苏联一样，全部搞成国有、集体农庄，把全国人民包起来，发工资行不行?陈伯达找了一屋子人来算，算完汇报说，不行，我们比苏联落后，农村人口太多，包不起。
现在看，陈伯达还是有贡献的。人要包下来，会有什么行为倾向?哪怕这里一点点、勉强生活，外面海阔天空，他也不会往外走。

向未来看，中国经济靠得住的一条还是：国家不包农民、不包民营企业，大家都得在市场上去拼。你看马云现在这么富有，市场一翻脸，他可能就没了。

现在好多人大富大贵，查20年前，家底都是一样的，都是无产阶级。一部分人、一些企业、一些地区先富起来，很多人尝到了这个甜头，前面有榜样，后边的人就挡不住，这个带动力量极其关键。

而且，80后、90后这一代人起来了，他们中很多人家庭条件不错，不像父辈当年一样，毕业马上要找工作，养家糊口。现在的年轻人家境不错，就可以任性一下，不想上班，要创业了。

社会有这个氛围，再加上前面有榜样，就是未来5-10年靠得住的力量。我看马云最大的贡献，不一定是淘宝网，而是让年轻人知道，只要敢做梦就行，万一实现了呢?

　第二个支点：国际市场特别是新兴市场，还靠得住

我们从全球化里成长起来，学了不少本事，现在也可以用了。金融危机之后，新兴市场板块兴起、购买力增加，这是个现实，但是不好做，为什么呢?

以前，我们的对外贸易的对象是发达国家为主，生意好做，为什么?它出价高，基础设施、商业服务都很发达。我们就是个车间，只要按订单生产出来，港口发货就行了，只受累不操心，后续的都是人家给安排。

现在，要面对新兴市场，它们就不行了：基础设施和商业服务都跟不上，甚至钱也不够。你看咱们的总理现在主要忙什么——用“对外投资”带动“对外贸易”，跟发达国家当年对我们做的差不多。

没钱借给你钱，基础设施不行我们帮你建设，这些年我们的建设、制造能力可是起来了，人强马壮，矿山、港口、电力、铁路……什么造不出来?我们向西发展，哪个国家的资源都很好，用他们的土地、劳工，加上中国的制造设备，做通了再卖中国货，这个市场大有可为。

现在，中国的年轻大学生很多，“就业不行”成了社会问题。我在大学工作，我就经常说，你们还是要振奋一些精神，为什么老在国内转悠，世界大着呢，去开疆拓土、去跑啊、去营销啊。有些地方确实不安全，天上要飞炸弹的，销售经理要冒着炮火前进，但这才是企业家精神。

　第三个支点：国内投资和内需，还靠得住

以前，我们投资效率不高，是在空间分配上出了问题。你看发达国家，经济空间分布是什么特点?大量人口和经济活动，分布国土面积上较小的地方，形成都市圈、大城市区。

我们拿这个标准去看自己，投资和布局还带有很强的农业特点——地区分割，效率就低了。进一步改革之后，人口和经济活动的继续集聚是挡也挡不住的，这是有重大意义的。人口集聚就会产生社会分工，社会分工是生产力的源泉，一类人专门做一件事，互相提供产品和服务，经济就发展起来了，这是经济学。

举个例子。你看村里有卖早点的吗?有人专门剪指甲吗?但是，村里人不吃早饭不剪指甲吗?规模太小，分工分不了。但是，到了北京、上海这样的大都会，早点是巨大的产业，手机下单就有人专门给你送的。

我访问过一个地产公司的保安，他以前是保安，现在培训保安，培训过几千个，我说“你是怎么做农村年轻人思想工作的?”他说，我就说你好好干，站着就能领工资!在农村里，站就算是白站，在城里就给发钱?这就是分工的问题。
服务业要想像发达国家一样，比例到百分之七八十，我们的经济空间和人口还是要集聚，要集聚还是要投资，但这不是放宽土地、财政政策就行了，最大的课题是：我们要学会管理“高密度的社会经济体”。

你看现在北京的地铁里，人都快挤扁了，你怎么办?靠疏散搞好交通?我看不行，集聚还会继续，挡不住的，还是要提高城市的管理水平。

　　第四个支点：持续创新的能力，是靠得住的

以前老听说“我们的教育不成功”，去了印度我才知道，我们过去的教育也有非常成功的地方，“普及”做得好，这是一个重要方面。

知识这个东西很奇怪，生产的成本和学习的成本是不一样的，你看爱因斯坦、牛顿，他们的知识是怎么生产出来的，是哪个大学里培养出来的吗?门儿都没有!但是，一旦他们的原创知识生产出来，只要有一个有效的教育体系，就会很快被人学会。
中国在“原创知识生产”方面确实不行，原因是什么?不是经济问题，我们不展开讨论。我的判断是，这样的情况还会持续很多年。

但是，我们多年穷国办大教育，包括应试教育，培养了大量高效劳动力，能写会算、有抽象和想象能力。另一个层面，我们的工程师也很多。两者一结合，我们的集成创新(不是原始创新)的能力是非常靠得住的，不但能设计，而且有高效的劳动力可以生产。现在，印度也开始抓基础教育了，你到印度看，哥哥姐姐没有书包，弟弟妹妹开始有了。这个东西重视起来，6-9年就会产生效果。

没出路，才会找出路

谈到经济宏观形势，我的看法跟很多人不同。经济和人体一样，不能只有往上走，不能往下走，也要有春夏秋冬。收缩，不一定是坏的，你不收缩，钱多得数都数不过来，谁有空给你搞新?经济下行会带来很多痛苦，没办法，调整啊，全世界都在干这个事。但是，经济危机也有它的正面功能：可以激发积极力量的成长。

如果一直顺风顺水的事做着，旧常态还能继续下去，新常态就出不来。商业跟军队一样，没出路才会找出路，这是必要条件。
什么叫创新，毁灭性的创造。一个新的东西出来，很多东西就没有用了，废了，创新是很无情的。

舞台已经准备好了，怎么看它都不小，至于大家能在这个舞台上演多大的戏，可不是经济学家能说清楚的。未来，不是靠预测，而是靠行动，靠舞台上的这些角儿。

liu1972

govyvy

今天跳空低开拉红线，说明明日将大跌，最少30个点，大家快跑啊