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中国古代的货币政策



中国古代货币的主要形态是铜钱，也曾出现过纸币。古代货币与现代货币相比，都有哪些职能？古代货币有信用功能吗？中国古代王朝采取措施来实现其货币政策目标，历史上有过怎样的成功经验或失败教训？这些经验和教训对当今的中国又具有怎样的借鉴的意义！


1、中国古代货币的主要形态是铜钱，但也出现过类似现代的纸币流通制度，古代纸币流通制度持续了413年，跨越了宋、金、元明四个朝代。南宋王朝的纸币流通规模保持在数百亿文，远超改革开放之前我国人均持币量水平。


2、古代货币主要发挥价值尺度、流通手段和储藏手段很少发挥资金融通的职能。由于中国古代货币和现代货币发挥的职能不同，导致古今货币政策的目标和实施货币政策的手段不同。


3、中国古代货币政策的目标比较狭隘，主要集中在稳定物价和调节国民收入再分配两个方面，手段主要是调整货币供应量，而非调整利率。例如古代王朝曾采取抛售白银、绢布等实物来回笼货币，保持物价稳定。


4、中国古代的货币可以分为法定货币和非法定货币。法定货币又分为两类，一类是信用货币，例如纸币和铜钱，交易时不需要称量，按照其面文价值使用即可；另一类是非信用货币，例如黄金和白银，交易使都需要按其金属价值使用。


5、古代铜钱作为信用货币的原因有三：其一，古代铜钱经常处于不足值状态，因而具备信用货币的属性；其二，古代小钱与大钱代表同等价值等价流通；其三，古代的货币立法，赋予铜钱作为信用货币流通的能力。


6、秦、汉初期以及明中、清末的法定货币是黄金和白银，因为是称量货币，所以各王朝不能随意调整黄金和白银的供应量，进而也就不能通过调整黄金和白银的供应量来实现其货币政策的目标。


7、古代王朝通过调整铜钱供应量来实现其货币政策目标，具体措施有：放民铸钱、货币回笼、打击毁钱、限制外流、铜钱减重、虚必大钱等。


8、中国古代成功实现其货币政策目标的经典案例就是汉文帝的放民铸钱，通过实施放民铸钱达到了三个效果：首先，铜钱质量大幅提高；其次，形成货币供应量市场自动调节机制；最后，有力促进了商品经济的发展。


9、而失败教训的典型案例是西汉末期王莽铸行虚币大钱。王莽用虚必大钱将有钱人手中的钱财收缴到朝廷，这一政策不仅打击了富人，也打击了穷人，其结果是搞的“农商失业、食货居废、民人至涕、泣与市道”。


       10、古代王朝通过对货币危机的治理，积累了三个宝贵经验值得现代人借鉴：其一，通过控制货币流通量来稳定物价；其二，不同的历史时期应该有不同的货币政策取向；其三，在不同的政治、经济条件下，相同的货币政策会由于客观情况的不同而产生不同的后果。

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中国超发的货币去哪了


            近年来，中国M2与GDP的高比值让货币超发的争论此起彼伏，M2增长率与房价涨幅之间的高度相关性，则让人们将目光聚焦在房地产身上。那些消失的货币有多少进入房地产市场，见仁见智，但曾经高度相关的房价和M2会不会逐渐“脱钩”，已经引发大量的思考。
            2013年，中国广义货币供给（M2）为110.6万亿元，M2与GDP之比为1.95。而美国去年的M2约为65万亿元人民币，M2与GDP的比率是0.65，这个数字仅为中国的三分之一。
那么，中国超发的货币去哪儿了？对此，长江商学院副院长、金融学教授陈龙在接受《第一财经日报》记者采访时表示，梳理中国1990年~2013年的数据来看，房价的涨幅与M2增长率的相关性高达71%。
无独有偶，上海市房地产交易中心数据显示，从2006年至今的8年里，上海的房价以每年14%的速度上涨，而这8年中国M2的年均增速为18%，上海房价增速占中国M2增速的比例为78%。
然而，多位受访人士也表示，受货币政策收紧、人口结构调整、户籍制度改革等因素的影响，中国房价与M2过去二十几年的“亲密”关系正在瓦解，中国的房地产市场已经进入到去泡沫化的过程中。
钱去哪儿了？
           陈龙表示，纵观美国1962年~2013年的数据，美联储货币政策的第一个规律是货币发行、经济增长和通货膨胀的整体一致性。CPI涨幅和房价涨幅基本合拍，这两项加上实际GDP的增长又和名义GDP的增长基本一致。
他认为，从货币供应的角度来看，“钱去哪儿了”一目了然：M2每年增长7%，其中3.2%的增发是为了支持实际GDP的增长，并不会引发通胀；剩余的增发则体现在CPI和房价涨幅中。
“那么，梳理中国1990年~2013年的数据来看，过去24年里，中国的实际GDP平均涨幅为9.9%，CPI平均涨幅为4.6%，房价（全国房地产销售额除以销售面积）平均涨幅为10.7%，M2平均涨幅为21.0%，这体现出货币发行、经济增长和通货膨胀的整体不一致性。”陈龙表示。
          在他看来，值得注意的是，实际GDP的增长率加上房价的增长率为20.6%，与广义货币供给的增长率基本相符，不等式变成了等式。房价的涨幅与M2增长率的相关性高达71%；这说明房价上涨的最大驱动力并不是刚需，而是货币。
房价与M2涨幅的这种高度相关性在现实中也得以印证。
根据上海市房地产交易中心的数据（微信订阅号上海房地产观察整理），样本为2006年上海最贵的50个楼盘（3、4、5、6月这4个月间的成交记录），这些楼盘2014年价格/2006年价格平均值为2.81、中位值为2.79。
以此测算，从2006年至今的8年里，上海的房价以每年14%的速度上涨。而与之对应的是，在过去8年里，M2的年均增速为18%。上海房价增速占中国M2增速的比例为78%，两者具有高度的相关性。
那么，这是否意味着过去几十年，中国的钱都进入了房地产市场？
[istock]中国银行(行情 消息 资金)[/istock]首席经济学家曹远征认为，从过去的数据来看，M2的增长与房价的涨幅呈现高度的相关性，从逻辑上讲并不难理解，因为货币供应增加一定会引起资产价格上涨，但M2也并非推高房价的决定性因素。
“为什么M2的增长与房价的涨幅在中国会表现出高度的相关性而在国外没有，比较直接的原因是中国投资渠道过窄，例如，如果国内投资渠道多元化，这种相关性可能就削弱了。”曹远征表示。
房价会跌么？
“我们要考虑很多变量。”曹远征认为，尽管从过往的数据来看，房价的上涨与M2的增加有高度的相关性，但未来却不一定。事实上，从各种趋势来看，两者的关系正在日益疏远。
一位国有大行风险管理部人士也对《第一财经日报》记者表示，从过往的数据来看，当前M2的确是影响房价的重要变量，但可以预见的是，这种相关性正在被打破，很多变量在干扰两者的相关性。
“包括财政政策（如房地产税）、汇率政策（人民币升值还是贬值，导致资金外流还是内流）、银行信贷政策（个贷上浮利率还是下调利率，行业管控规模）、行政政策（是否限贷限购）等。”他举例称。
曹远征则认为，打破M2与房价相关性最重要的变量应该是购房行为的改变，这取决于两个关键因素：一是中国人口结构的变化。随着老龄化加剧，住房刚需下降，房价上涨慢，进而房地产投资降温。二是户籍制度改革。随着城镇化的推进，大家买房会根据工作地点或其他因素而定，各地房价也会出现结构性的改变。
“而这几个因素正在发生。”他对记者表示，M2是非常重要的因素，但相关性会削弱。M2是不是一定会推动房价上涨，或者说是不是会推动某个地区的房价上涨，都是不一定的。即便是上涨，也不会是普遍性的。
但过去几年房价上涨的重要“推手”——商业银行的人士却并没有那么乐观。
上述国有大行风险管理部人士告诉本报记者，房地产金融的步伐很难停下来，一方面是因为过去十年我国实体经济发展并不算理想，投入到人才培养、基础创新方面的资源太少了，大部分钱都投到房地产开发中去了，变成了固定资产。
在他看来，这样导致的不良后果是，实体经济没发展起来。所以今天浙江、江苏很多企业出现问题，是因为缺乏核心竞争力，甚至被房地产拖累（因为很多企业花钱去买地盖楼了，产生不了效益）。
“所以，在宏观经济形势不佳、实体经济看不清的时候，银行更愿意将贷款投入到房地产行业或有房地产抵押的贷款中去，未来房地产行业规模即便大家不想，但一定时间内还是会进一步增长。”该人士称。

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央妈变脸？传周四对两大行定向发1000亿央票



           7月3日（周四）晚间，一条消息在债券交易员间传播开，“传央行对工行、国开行定向发行1000亿央票”。据业内人士称，工行已确认，规模为500亿元。由于利率比较低，定向央票被认为是对银行放贷规模过大的一种惩罚。央行发行的这种定向票据，期限较短，能够锁定银行的一部分基础货币。
          分析称，央行此举或与有些大行6月份新增信贷规模增长过快有关。据悉，6月份，工、农、中、建四大行单月信贷增长2898亿元，据此数据测算，银行业6月单月信贷总规模可能破万亿元。四大行中，从6月单月和整个上半年来看，建行信贷扩张较为显著。据了解，6 月份，工、农、中、建四家银行的单月信贷增长分别为894亿元、647亿元、188亿元、1169亿元。从半年数据来看，工、农、中、建四家银行半年信贷增长规模分别为5233亿元、4646亿元、3362亿元、4918亿元，而四家银行的半年存款增长分别为9852亿元、9353亿元、8032亿元、4574亿元。
         也有观点认为，央行此举仅仅是为了回收流动性。中国人民银行当日在公开市场开展100亿元28天期正回购，中标利率仍维持在4.00%。统计数据显示，本周公开市场将有700亿元正回购到期，另有150亿元央票到期，据此计算，本周公开市场实现净投放550亿元，为连续第8周净投放。
        市场人士认为，实际情况显示，年中考核并未在银行间市场掀起太大波浪，而随着时点因素消退，资金面有望重新向6月中旬之前的宽松状态回归。上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，7月3日，1月以内各期限利率全线下跌，隔夜利率报2.9600%，下跌6.00个基点；7天期利率报3.3930%，下跌53.40个基点；14天期利率报3.5000%，下跌58.90个基点；1月期利率报4.1320%，下跌75.90个基点。

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人民币“出征”欧洲 离岸存款或突飞猛进



      短短一个月内，人民币清算安排在欧洲连下四城。
      6月18日，央行授权中国建设银行(行情 消息 资金)（伦敦）有限公司担任伦敦人民币业务清算行；6月19日，央行授权中国银行(行情 消息 资金)法兰克福分行担任担任法兰克福人民币清算银行；6月29日，央行宣布已分别与卢森堡中央银行、法兰西银行签署合作备忘录，将在两地建立人民币清算安排，确定人民币清算银行。
      欧洲四地清算银行的建立意味着当地银行能够直接经手人民币业务，而无需由中国大陆商业银行或香港等地清算银行转手。此举将降低用人民币进行海外支付的风险，促使更多国际贸易使用人民币结算。
这一下子改变了人民币清算银行的全球布局：数目从5家增加到9家，地域上也走出以香港、澳门、台湾、新加坡和马来西亚五地为代表的亚洲，令欧洲离岸人民币业务取得实质性突破。
一般而言，清算机制将有利于两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，进一步促进贸易、投资自由化和便利化；更多清算行的设立，可能鼓励欧洲企业转向使用人民币贸易结算，进而推动离岸人民币体量增长，在人民币国际化中发挥更大作用。
德意志银行预计，欧洲有望成为第二大离岸人民币市场，下半年离岸人民币存款总额可能大幅增长至2.5万亿元。
多地清算中心竞合加剧
        在本土清算机制建立之前，欧洲人民币清算需要绕道中国境内外代理行实现。存量规模最大的人民币离岸市场——香港就是主要通道之一。
今年前五个月，内地与香港的跨境人民币实际收付业务金额累计2.07万亿元人民币，同比增长59%，占同期人民币跨境收付总额的53%。
全球的银行可以通过在香港的人民币清算行（中银香港）开设账户，加入与中国央行互通的香港人民币实时全额支付系统（RTGS）。香港金管局数据显示，2010年以来，RTGS每日平均结算量每一年都以接近翻倍的速度增长；2013年，RTGS日均结算4000亿元，约90%为离岸业务结算，与内地的跨境结算量不到10%。
         欧洲本土人民币清算行的出现可能改变这一点。伦敦金融城主席包墨凯6月下旬接受了腾讯财经等媒体专访时表示，明确有一个唯一的、官方的伦敦的人民币清算行来结算人民币业务，从操作层面上能够满足伦敦的银行直接通过英国的实体结算持续增长的人民币业务，因此受到欢迎。
        包墨凯称，他并不担心欧洲其他城市发展离岸人民币业务会给伦敦带来威胁。伦敦作为全球最大的外汇交易中心，发展人民币业务有着与众不同的优势；其他中心的建设对离岸人民币业务整体会产生驱动。
竞逐人民币业务的其他欧洲国家各有特色。卢森堡宣称拥有欧元区最大的人民币资金池，存款794亿元人民币，贷款730亿元人民币；已发行人民币债券发行329亿元，共同基金超过2681亿元人民币资产。卢森堡也是欧洲唯一拥有人民币计价共同基金的国家。
德国则是中国在欧盟成员国中最大的贸易伙伴。2013年，中德双边贸易额为1615.6亿美元，接近当年中欧双边贸易总额的三成；据环球银行金融电信协会（SWIFT）统计，德国的人民币支付排名欧洲第一。
而据法国官方提供的数据，法国的人民币结算业务自2012年3月以来增长了249%，将近10%的中法贸易已使用人民币作为结算货币；巴黎的人民币存款已经达到200亿元。
至于伦敦，2013年伦敦的人民币业务的强项主要在外汇贸易方面。所有外汇产品，特别是即期和其他可交割外汇市场工具的交易量都有所增加。可交割产品交易量比2012年增长140%，日均交易量到达了187亿美金。此外，2013年的人民币贸易融资额达到了430亿人民币，较2012年增长10%。
      面对后来者，亚洲的离岸人民币中心可能需要新的纵深发展。据财新网(微博)报道，央行在7月2日记者会上表示，下一步将同香港监管局积极研究调整香港市民人民币2万元兑换上限。
据报道，央行货币政策司副司长郭建伟表示，香港应该珍惜目前在人民币跨境业务上的优势，目前香港占有53%的全球人民币离岸市场份额，这块蛋糕在不断成长，香港“吃不吃看自己”。
离岸存款或突飞猛进
      分析师们预计，货币清算功能的拓展可能推升市场存量，在进一步扩大人民币的国际影响力的同时，提升离岸人民币市场的规模和流动性。
星展银行经济师周洪礼表示，建立清算银行将满足欧洲企业对人民币清算需求的增长，也能扩大欧洲的人民币资金池。在香港，纯离岸业务占到离岸人民币结算的主要部分，间接显示了强劲的海外业务需求。
本次欧洲清算行的落地亦与当地日益增长的清结算需求密不可分。欧洲是中国最大的贸易伙伴国家，2013年，中国与欧洲外贸进出口总额7299.7亿美元,同比增长6.9%。其中出口4057.7亿美元，同比增长2.4%；进口3241.9亿美元，同比增长13.1%。
德意志银行大中华区高级策略师刘立男认为，欧洲极有可能成为第二大离岸人民币市场。中欧双边贸易结算会更多使用人民币，预测中欧双边贸易人民币结算量将在三年后增长两倍，占到中国全球贸易总规模的5-6%。
德银还预测，下半年离岸人民币存款总额极有可能突飞猛进，达到2.50万亿元。
刘立男分析，人民币业务清算行落户欧洲将带来两大益处。首先，伦敦和法兰克福将为在欧洲、中东、非洲和美洲时区内发生的跨境人民币贸易和投资活动提供更加便捷的清算服务。
此外，人民币清算行将吸纳人民币存款，补充人民币流动性，并完善欧洲人民币市场的基本设施。与新加坡和台湾类似，两家欧洲清算行将以市场价格为准支付人民币存款利息。
人民币国际化基调仍为审慎推进
      欧洲人民币贸易结算需求的快速增长，只是全球的一个缩影。2009年试点、2011年开始全面推广的跨境人民币贸易结算在扩大人民币国际使用方面收效显著，央行数据显示，2013年全年跨境贸易人民币结算业务累计为4.63万亿元,较上年的2.94万亿元同比大增57%。
      环球银行金融电信协会（SWIFT）最新数据显示，2014年5月，人民币作为全球支付货币的排名保持在第七位、作为交易货币排名第九。去年12月，SWIFT宣布人民币超越欧元，成为全球第二大贸易融资货币。
但这些进展还难以令人满意；离岸中心的风生水起也并不改变人民币国际化审慎推进的基调。
       亚洲证券业与金融市场 协会今年5月发布“人民币发展蓝图”白皮书提到，影响人民币成为国际货币的因素包括相对封闭的资本账户、未发展完善的国内资本市场，和贸易结算方面的人民币使用量仍然落后于其他国际货币。显然，当前离岸人民币业务进展还没有触及核心。
       中国金融监管机构也认识到了这些问题。央行行长周小川在年初两会记者招待会期间谈及这一议题时说：“人民币如果真是走向国际化，还有很多家庭作业没有做好。”
他表示，人民币在贸易与投资中的跨境使用开展时间不长，在国际贸易和投资中的使用比重相对较低。这些年央行主要注重于解除对于使用人民币的不必要的限制，包括一些法律法规、业务的条例，应该对人民币取消歧视，在可以用硬通货的地方也可以用人民币，但这些工作都没有完全做完。
“     从这个角度来看，人民币要实现国际化，特别是在贸易和投资中的跨境使用的比重,如果想明显提高的话，还是一个相对比较漫长的过程，”周小川表示。
套用周小川的话说，清算银行的布局，可能就是人民币国际化的“家庭作业”之一。

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经济学十大效应，你知道几个？



一、彼得原理
      每个组织都是由各种不同的职位、等级或阶层的排列所组成，每个人都隶属于其中的某个等级。彼得原理是美国学者劳伦斯·彼得在对组织中人员晋升的相关现象研究后，得出一个结论：在各种组织中,雇员总是趋向于晋升到其不称职的地位。彼得原理有时也被称为“向上爬”的原理。


      二、酒与污水定律
      酒与污水定律是指把一匙酒倒进一桶污水，得到的是一桶污水；如果把一匙污水倒进一桶酒，得到的还是一桶污水。在任何组织里，几乎都存在几个难弄的人物，他们存在的目的似乎就是为了把事情搞糟。最糟糕的是，他们像果箱里的烂苹果，如果不及时处理，它会迅速传染，把果箱里其他苹果也弄烂。


      三、木桶定律
      水桶定律是讲一只水桶能装多少水，这完全取决于它最短的那块木板。这就是说任何一个组织，可能面临的一个共同问题，即构成组织的各个部分往往是优劣不齐的，而劣势部分往往决定整个组织的水平。


      四、马太效应
      《新约·马太福音》中有这样一个故事：一个国王远行前，交给3个仆人每人一锭银子，吩咐道：“你们去做生意，等我回来时，再来见我。”国王回来时，第一个仆人说：“主人，你交给我的一锭银子，我已赚了10锭。”于是，国王奖励他10座城邑。第二个仆人报告：“主人，你给我的一锭银子，我已赚了5锭。”于是，国王奖励他5座城邑。第三仆人报告说：“主人，你给我的1锭银子，我一直包在手帕里，怕丢失，一直没有拿出来。”于是，国王命令将第三个仆人的1锭银子赏给第一个仆人，说：“凡是少的，就连他所有的，也要夺过来。凡是多的，还要给他，叫他多多益善.”这就是马太效应,反应当今社会中存在的一个普遍现象,即赢家通吃.


      五、零和游戏原理
      零和游戏是指一项游戏中，游戏者有输有赢，一方所赢正是另一方所输，游戏的总成绩永远为零，零和游戏原理之所以广受关注，主要是因为人们在社会的方方面面都能发现与“零和游戏”类似的局面，胜利者的光荣后面往往隐藏着失败者的辛酸和苦涩。


      六、华盛顿合作规律
      华盛顿合作规律说的是一个人敷衍了事，两个人互相推诿，三个人则永无成事之日。多少有点类似于我们“三个和尚”的故事。


     七、手表定理
      手表定理是指一个人有一只表时，可以知道现在是几点钟，当他同时拥有两只表时，却无法确定。两只手表并不能告诉一个人更准确的时间，反而会让看表的人失去对准确时间的信心。


      八、不值得定律
      不值得定律最直观的表述是：不值得做的的事情，就不值得做好。这个定律再简单不过了，重要性却时时被人们忽视遗忘。不值得定律反映人们的一种心理，一个人如果从事的是一份自认为不值得做的事情，往往会保持冷嘲热讽，敷衍了事的态度，不仅成功率低，而且即使成功，也不觉得有多大的成就感。


      九、蘑菇管理
      蘑菇管理是许多组织对待初出茅庐者的一种管理方法，初学者被置于阴暗的角落（不受重视的部门，或打杂跑腿的工作），浇上一头大粪（无端的批评、指责、代人受过），任其自生自灭（得不到必要的指导和提携）。相信很多人都有过这样一段“蘑菇”的经历，这不一定是什么坏事，尤其是当一切刚刚开始的时候，当几天“蘑菇”，能够消除我们很多不切实际的幻想，让我们更加接近现实，看问题也更加实际。


      十、奥卡姆剃刀定律
      12世纪，英国奥卡姆的威廉主张唯名论，只承认确实存在的东西，认为那些空洞无物的普遍性概念都是无用的累赘，应当被无情地“剃除”。他主张“如无必要，勿增实体”。这就是常说的“奥卡姆剃刀”。这把剃刀曾使很多人感到威胁，被认为是异端邪说，威廉本人也因此受到迫害。然而，并未损害这把刀的锋利，相反，经过数百年的岁月，奥卡姆剃刀已被历史磨得越来越快，并早已超载原来狭窄的领域，而具有广泛、丰富、深刻的意义。

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美国对俄出口创新高：不是制裁是真爱？





从今年3月起，美国先后对多名俄罗斯高官和企业施加制裁，俄方有多大损失不得而知，至少美国国内跟俄罗斯做的生意还越来越红火。在制裁加码以后，美国对俄罗斯出口非但没有减少，反而刷新最高纪录，这免不了让人觉得美国ZF有些虚张声势，哪里算制裁，分明是真爱。
    所谓爱之深、责之切，是不是真爱见行动。本周公布的5月美国进出口数据显示，当月对俄罗斯出口额达到12亿美元，创最高纪录，环比增加约1亿美元。
就在5月16日，美国还宣布了对俄第二轮制裁。虽然奥巴马在那之前表态说，制裁不是针对俄罗斯总统普京个人，但从公布的制裁企业来看，17家都与普京脱不了干系，主要就是对普京系财阀进行定点打击。



其实5月美国产品整体的需求没有那么高，环比下降了21%。两大美国贸易伙伴欧盟和中国的进口额分别增长了3.88%和2.18%，只能说有好转迹象。相比起来，俄罗斯的进口就太给力了，且不说同比增长21%，环比增长也约有9%，增幅遥遥领先中欧。




《华尔街日报》的报道评论说，欧美的制裁的确让国际投资者纷纷离开俄罗斯，俄罗斯卢布也因此下跌，但俄罗斯市场此后有所恢复。投资者担心的是制裁会升级。
    这两个月，美国计划和欧盟联手对俄全面经济制裁的消息甚嚣尘上。
    外媒获悉，欧美对俄禁运的计划已大体完成，直指金融、国防和能源三大要害领域。如果真亮出这样的“狠招”，不知美俄贸易又会怎样。

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【张五常：中国做对了什么？做错了什么？】



           网易财经《意见中国－－经济学家访谈录》栏目近日专访了著名经济学家张五常教授。张五常教授是享有国际盛名的经济学家。他以名著《佃农理论》开创了合约理论的研究。他出于对中国的改革非常关心，毅然从美国回到香港，近距离观察中国经济，并提出了自己的解释。他的言论总是引起赞叹、怀疑和争议，他对中国经济的预测总是十分精准。他认为中国经济奇迹的关键在哪里？他为什么反对新劳动合同法？以下为部分访谈实录：
中国经济奇迹的最大秘密

           网易财经：各位网易财经的网友大家好，我们的《意见中国》栏目很荣幸的邀请到了张五常教授来我们这里做客。张教授您好！您最近出了一本新书叫《中国的经济制度》，在这本书里面您提出，中国的经济奇迹其中一个关键就是县际竞争，请问为什么县际竞争的威力有这么巨大呢？

          张五常：经济学是重视市场竞争的。我们通常是着重在人与人之间的竞争、商家与商家之间的竞争，从来没有试过到地区上的竞争。世界各地地区间也有竞争的，但是很少。香港旅游局卖广告，说香港怎么好，那就是跟新加坡竞争，新加坡也卖广告，可是这些都不是正式的商业竞争。但是中国的县，可以把它看成是一家公司，看成是一家机构，它们的竞争就是正正式式的市场上的竞争，是很激烈的。现在的问题就是为什么这个情况中国有？有的人说很多其他的地方也有，但那是他们的观察力不行。中国的地区性竞争的激烈性自成一家，为什么会出现这样的状况？这是一个很难很深奥的问题。

          我在1997年就发现了这个秘密，到2003年才知道原来县是竞争的主角，2004年年底，我终于找到了答案，回想起来这并不是一件容易的事。我跟进中国经济改革30年，从承包制一直跟下来，这是第一个好的条件；第二个条件，我国内的朋友，那些干部，我想要什么资料都可以拿到，这是第二个好的条件；第三就是我刚好是从事制度这方面的研究的，而最重要的一点，我以前写过《佃农理论》。《佃农理论》是我的，而中国这个制度就是佃农分成的制度。具备了这么多条件，积累了几十年的经验，还需要碰巧。我是怎么碰巧的呢？当我知道县是主角的时候第一时间的反应是增值税，这个其实就是租金，是佃农分成的租金，不是税。在我个人看起来算是一个天才的发现了，因为在历史上税和租差不多都是同样的东西，你怎么看税？怎么看租？我这个是租。
17%的增值税，这是全国统一的，所有的地区都一样，这是一个大问题了。我的《佃农理论》里面说得很清楚，土地要有效率的使用，那个分成率一定要不同的，因为土地的好坏不一样，地点不同。但是现在是17%，全国都一样，这是一个大难题，我想了五、六个月怎么样解决这个问题。有一天晚上睡到一半，突然之间想起1966年我读过一个马歇尔的注脚，我马上起床去找那个注脚，就把这个问题解通了。我知道这个问题解释了中国的制度，在我个人看来是上苍给我的帮忙了。主要的问题就是从1990年代中期开始，中国的经济遇到很困难的情况，先有通胀跟着又通缩，房地产跌了75%，又有肃贪，又有宏观调控，破产、跳楼的人无数，在这种情况下长三角的经济突然起飞了，在8年之间超越了比它起步早了10年的珠三角。珠三角是1980年代初期开始的，到了1990年代有很多工厂就已经做得很好。1992、1993年（长三角）什么东西都没有，浦东最高的房子也不过一、两层楼，你去苏州看看，那个时候什么也没有，是零。
在有严重通缩、楼价暴跌的情况下，在这种经济不景气的情况，（长三角）突然之间起飞，怎么解释呢？所以那些研究经济发展的人他们的观察力不够。假如不是因为我自己跟进中国这么多年，我也写不出这篇文章。怎么解释呢？县与县之间的竞争制度是1980年代后期形成的，到1994年开始稳定。增值税的税率全国划一，所以我1997年发现了激烈的竞争。那时候经济不行，昆山的土地，一开始的时候工业用地卖11万1亩，到了2000年的时候就变成了2万块钱1亩了——现在当然又贵很多了，在这种情况下中国的奇迹出现了，   
         没有另外的解释了。所以不管人家怎么批评我张五常不对，他们说出来的理由都是胡说八道。还有什么其他的好解释？
刚刚在那个时候朱镕基掌管经济。虽然我批评过朱镕基，我不理他曾经做过什么，中国的奇迹是朱镕基时期出现的，所以我对他非常非常的佩服。中国的历史，将来的历史不会忘记这个人的。
网易财经：去年因为推出一系列的刺激经济政策，地方政府向发改委拼命争取项目，还通过地方政府的投资、融资平台从银行获得了大量的信贷，现在据媒体报道，这个信贷数目已经达到了8万亿，这对县际竞争的格局会产生什么样的影响？
张五常：这方面我没有跟进，所以不敢回答你这个问题。报道的事情我不是不相信，但是通常我都不会根据报道的事情下评论。我差不多有三年没有再跟进县的发展了，文章写好了，就不再继续跟进了。自己年纪也大了，70多岁了，再跟进的话还要到处奔走。有人说可以跟干部们聊聊天，但是这不是调查的态度，所以这几年县的方面发生了什么事情我没有跟进。我现在有很多本书在国内出版，这些我都要很仔细的小心处理，因为中国的青年多，读者多。我不是想赚钱，版权税也不是我拿的，但是问题就是要尽量把它做到好，这是很困难的。因为一本书出版之前自己要重新看三、四次，很不容易看的，要校对里面的错字。所以我要在其他方面慢慢淡出，要专门考虑这个问题。我要准备出版的书大概有20本，起码有这个数量，把平生做过的事，写过的文章慢慢重新整理。我已经74岁了，时间未必够用，所以能够快一点出的我就先出了。外面的人怎么样骚扰我，我都不理的。一个人走了几十年，又要搞摄影、又要搞书法，还要搞收藏、要写散文，还要搞经济，不管好不好，自己做的东西都要整理。一到整理的时候才发现原来我有这么多东西需要整理，乱七八糟的，完全理不清头绪。有时候叫人家帮帮忙。你没看到我的书房，如果看到的话你都不晓得我到底是怎么回事。没有什么奇迹会出现的，74岁了，到某一个时间脑子就要退化了，脑子一开始退化就会退化得很快的。我们看看马路上的老人你就可以明白。所以我现在开始动工了，在73岁的时候开始动工，大手整理，是不是来得及我也不知道。

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中国智库依然是个谜



导读：中国主要的智库都是隶属于政府的官方智库或者是由一个或多个部委资助的半官方智库，很少有以政策为导向的，或者隶属于大学的智库。在中国，独立智库的数量只占所有智库的不到5%。而在日本和韩国，他们有合作型智库或行业智库，这些智库是他们本国的一些大公司或者工商业部门成立的。


　　詹姆斯·麦克甘(James G. McGann)教授是美国宾夕法尼亚大学研究世界智库的著名学者，他所领导的智库和市民社会研究项目（TTCSP）自2006年开始，每年都会出一份全球智库排名报告。去年《2012年全球智库排名报告》公布之际，詹姆斯·麦克甘接受了《东方早报·上海经济评论》的采访。今年，他再次来沪。这次，他负责的宾夕法尼亚大学智库与公民社会项目与上海社会科学院智库研究中心一同举办了一场名为“智库、公共政策与国家治理能力现代化——思想、行动和创新”的国际研讨会。6月24日下午，詹姆斯·麦克甘在下榻酒店的大堂再度接受了《东方早报·上海经济评论》的采访。谈及在一年前的采访中，他把中国智库比作“黑洞”，詹姆斯·麦克甘对此依然记忆犹新。一年过去了，他说，中国智库的情况有所好转，但对外界来说，依然是个谜。

　　中国开始强调智库的重要性

　　上海经济评论：你发布《2012年全球智库排名报告》时曾接受我们的采访。当时，你表示，中国智库最大的问题是它们的孤立性。今天，你认为这个现象有什么变化？
　　詹姆斯·麦克甘：我认为最大的变化就是中国新一届领导人开始强调中国智库在国内外的重要性。因此，中国智库开始引起公众更广泛的注意。但是我认为，对大多数国家的人们来说，中国智库依然是一个谜。我们很难找到足够多的关于它们的信息。但这个情况已经得到改善，至少政府已经开始关注如何提升智库的公众影响力了。

　　上海经济评论：现任中国领导人提出了建设“中国特色新型智库”的任务，这是与我们去年讨论智库时最不同的一点，谈谈你对“中国特色新型智库”的理解。
　　詹姆斯·麦克甘：中国已经有足够多的官方和半官方智库了。它们的资金都来自于各大部委。我认为它们应该更加以政策为导向，更加创新，更加有效地制定政策以帮助中国深化改革和应对挑战。但这是不够的，政府应该扶持那些真正独立的智库，并增加合作型智库、行业智库等等其他形式的智库。为了应对来自国内外的挑战和机遇，中国智库必须有创新的理念和各种理念的碰撞交锋。我想这是***提出的“中国特色新型智库”所提倡的。如果智库所提出的建议不能帮助中国应对现有的挑战，中国的智库不够多元化或者创新的话，那么政府就会通过其他途径来寻求建议。所以，如何应对这些挑战对中国智库来说非常关键。
　　上海经济评论：你还曾说过中国真正的独立智库只有一两家，大多数的大学智库都过分学术化，远离政策决定者每日要面临的问题。你认为这背后的原因是什么？
　　詹姆斯·麦克甘：中国主要的智库都是隶属于政府的官方智库或者是由一个或多个部委资助的半官方智库，很少有以政策为导向的，或者隶属于大学的智库。在中国，独立智库的数量只占所有智库的不到5%。而在日本和韩国，他们有合作型智库或行业智库，这些智库是他们本国的一些大公司或者工商业部门成立的。
　　智库内部需要竞争和创新
　上海经济评论：在这次的《全球智库发展报告2013》排名里，就数量而言，中国智库排名第二，但中国智库排名前列的现象很少。似乎中国智库这种数量与质量之间的落差仍未得到改善？
　　詹姆斯·麦克甘：因为智库内部缺乏竞争和创新。我在大学教授“研究方法”这门课，所以谈到最基本的研究方法，比如在获得数据，复制一项社会科学研究，并让这些研究结果接受检验和质询方面，这些用于生物学等学科的科学标准在社会科学研究中并没有得到发展，这是中国智库应该改变的。此外，学者之间应该增进沟通和交流。还有，中国智库如果要扩大影响力，他们的网站就必须使用双语或多语种。我发现这个现象目前有所改善。此外，网站不容易找到，网页打开很慢都会阻碍中国智库发展。这些问题不解决，就没有智库能成为中国的布鲁金斯。

　　上海经济评论：这次，你认为中国智库的整体表现有什么不同？
　　詹姆斯·麦克甘：我认为外界开始更多地关注中国的智库了，有些名次上升了，有些下降了。过去人们可能只知道一两家中国智库的名字，但是在进一步了解中国的智库之后，他们会说也许这些并不是顶级的智库，但规模并不是决定智库质量和影响力的唯一因素。
　　上海经济评论：中国的智库在哪些领域是有优势的？
　　詹姆斯·麦克甘：我认为是在社会发展领域。中国目前面临的挑战与深化改革和社会转型有关。中国正从出口拉动型经济向内需拉动型经济转型，从低收入国家向中高收入国家转型，这就意味着中国企业和政府招商引资策略将会发生变化。比如说在从制造业向服务业和制药、医疗行业转型时，就需要全面而谨慎地分析和思考来如何转型。
　上海经济评论：美国智库无论是数量还是排名依然是表现最好的。为此，你甚至还罗列了非美版本的智库排名。类似旋转门的机制，不单是美国，其他国家甚至中国也有，哪些因素使得美国智库整体表现依然蓬勃？
　　詹姆斯·麦克甘：有许多原因。其中有一个很重要的原因是，和中国的智库不同，美国的智库在全球范围内都很有名。亚洲、拉美和非洲智库的专家都知道布鲁金斯学会、传统基金会，但他们并不太了解中国的顶级智库。美国的智库，比如布鲁金斯学会有很强的品牌影响力。他们依靠严谨和独立维护品牌形象并保证研究质量，所以他们在国内外有很大的影响力，人们信任布鲁金斯所做的研究。
　　看一下数据库，你会发现， 95%的美国智库是独立的，他们与个人合作，接受私有基金资助，他们几乎不接受政府的任何资助。这点和中国很不同。尽管美国智库不隶属于政府，但它是美国政治文化的一部分，我们依赖独立于政府的专家来反对官僚，这些专家寻求真正独立的观点，这已深深植根于美国政治文化之中。
　　我举两个例子：如果你看一下“9·11”调查委员会的成员构成，你会发现他们都是来自于智库。所以当美国面临重大问题时，美国公众、国会和总统会求助于由智库成员构成的独立的委员会。
　　还有一个例子，在布什政府与奥巴马政府交替之际金融危机刚好席卷美国，我认为奥巴马上任后美国能够对金融危机作出有效反应是因为他在上任前广泛咨询了智库和学者，比如拉里·萨默斯等。当他1月份上任后，立即推出了一系列经济刺激计划和措施。这不是为了某一特殊利益集团，他们从根本上帮助美国经济复苏并符合大众的利益。
　上海经济评论： 在中国，强势智库大多是那些政府背景相对较深厚的机构，比如政府发展研究中心、社科院等，那么民间智库、小型智库的出路在哪里？
　　詹姆斯·麦克甘：这些智库没有资金，也没有渠道获得数据，甚至连大学也很难获得用于研究的数据。如果要成为有效的、有益的智库，比获得资金更重要的是获得数据。对于中国来说，不出资建立大量独立智库或者不扶持高校做研究是一种短视行为。另一个问题是，即便有了数据，这些数据是否可信？这在社科领域是非常基本的问题，如果你不相信这些数据的真实性，你也就不会相信统计或研究这些数据的机构。■

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15个无节操的经济学段子



1、交易学与择偶观。

　　假如把男人、女人分为ABCD四种优秀程度，那现在的现状就是，A男想找B女，B男想找C女，C男找D女，所以D男就剩了。反之，女人方面却不同，即是，ABCD女都想找A男。最后结果是剩下A女和D男。

　　经济学里有个案例：两个人在森林里遇到一只熊，那么对手不会是熊！只要比另一个人快一步就胜利。




      2、博弈论与追女生。

　　如四个男生都去追一个漂亮女生，那她一定会摆足架子，谁也不答理；这时男生再去追别的女孩，别人也不会接受，因为没人愿当次品。但是，如果他们四个先追其她女生，那个漂亮女孩就会被孤立，这时再追她就简单多了。

　　这就是数学家纳什，关于博弈论最简单表述。




      3、“天下没有免费的午餐”由来。

　　这句话最早由经济学家弗里德曼提出来。它的本义是即使您不用付钱吃饭，可您还是要付出代价的。因为您吃这顿饭的时间，可以用来做其他事情，比如谈一笔100万的生意，您把时间用于吃这顿饭，就失去了这些本来能有的价值。

　　这，就是对于机会成本朴素的概念。




     4、笑话经济学。

　　课堂上，教授讲授经济学：“何谓第一产业？喂牛，养羊。何谓第二产业？杀牛，宰羊。何谓第三产业？吃牛肉，喝羊汤。”有学生问：“那么，文化产业呢？”

　　教授眼睛一亮：“问得好！不愧是俺的好学生。”然后回答：“所谓文化产业，就是吹牛皮，出羊相！＂




      5、有个说法叫“穷人税”。

　　最典型的是买彩票的人大多都是穷人(经常买彩票的人请不要介意)，这是他们承受能力和支付能力范围以内能够实现财富剧增的少有机会，但中奖毕竟是小概率，长期以往，细水长流(不过是往外流)，出得多、进得少，就权当缴税了。




      6、帕累托分布。

　　把全世界每个人拥有的财富从大到小排起来，一边是一个纤细但高耸入云的头，另一边是漫长的一望无际，低矮的让人绝望的尾。

　　这样的分布，在经济学里被灌名为“帕累托分布”。




      7、无利润投资。

　　请举例说明什么叫无利润投资，经济学教授提问。

　　“带自己的妹妹出去玩！”，一个男学生抢答道。




      8、幸福公式。

　　经济学中有个公式：幸福=效用：期望值。如果您男友发奖金，拿到1000块，可您期望他给自己买10000块的LV包，1000除以10000，幸福感只有0.1。但如果您的期望是让男友请自己吃顿200块的西餐，1000除以200，幸福感是5。

　　要获得爱情中的幸福，最好不要让欲望影响您的生活。




      9、长线投资。

　　一小女孩拿着三角钱来到瓜园买瓜，瓜农见她钱太少，便想糊弄小姑娘离开，指着一个未长大的小瓜说：“三角钱只能买到那个小瓜”，小女孩答应了，兴高采烈的把钱递给瓜农，瓜农很惊讶：“这个瓜还没熟，您要它怎么吃呢？”小女孩：“交上钱这瓜就属于我了，等瓜长大熟了我再来取吧。”




      10、快乐VS痛苦。

　　一次捡￥75，和先捡￥50后捡￥25，选哪个？一次丢￥75，和先丢￥50再丢￥25，选哪个？实验证明，绝大多数人选分开捡￥75，一起丢￥75。

　　这，就是经济学的快乐痛苦的原则：n个好消息要分开发布；n个坏消息要一起发布；一个大的坏消息和一个小的好消息，分别公布；一个大的好消息和一个小的坏消息，一起公布。




      11、什么是投行？

　　有一个投行菜鸟问，什么是投行？前辈拿了一些烂水果问他：“您打算怎么把这些水果卖出去？”菜鸟想了半天说：“我按照市场价打折处理掉。”

　　这位前辈立刻把头摇得像拨浪鼓一样，然后拿起一把水果刀，把烂水果去皮切块，弄个漂亮的水果拼盘：“这样，按照几十倍的价格卖掉”。




      12、泡沫经济是如何形成的？

　　当您决定上网聊天，这叫创业；上来一看MM真多，这叫市场潜力大；但GG也不少，这叫竞争激烈；您决定吸引美女眼球，这叫定位；您说您又帅又有钱，这叫炒作；您问“谁想和我聊天”，这叫广告；您又问“有美女吗”，这叫市场调查；有200人同时答“我是美女”，这叫泡沫经济。




      13、经济学笑话：如果您有2头母牛……

　　美国：卖掉1头母，买回1头公，牛群增长，效益增加，最后卖掉退休。

　　法国：继续罢工，因为您想要得到另外的3头母牛。

　　日本：创造卡通母牛，卖到全世界。

　　德国：基因改造，使母牛能活100岁，日产10桶牛奶。

　　英国：后来都疯了。

　　俄罗斯：数一遍，5头；再数一遍，10头。烦！打开第3瓶伏特加……




      14、超低价停车。

　　富豪到华尔街银行借了5000元贷款，借期为两周，银行贷款须有抵押，他用停在门口的劳斯莱斯做抵押。银行职员将他的劳斯莱斯停在地下车库里，然后借给富豪5000元。

　　两周后富豪来还钱，利息共15元，银行突然职员发现富豪帐上有几百万，问为啥还要借钱？富豪说：停车费15元两周的停车场，在华尔街是永远找不到的！




      15、人傻、钱多，速去！

　　地球村居民马哈蒂尔找到小区片警格林斯潘报案，说家里东西被偷了，小偷可能是惯犯索罗斯。片警格林斯潘嘿嘿一笑，说：“也不能全怪小偷嘛，应该多从自己身上找原因。谁让您们家的锁好撬呢？”居民马哈蒂尔不满地说：“那小偷怎么不去偷中国和印度呢？”片警格林斯潘叹了一口气，说：“中国和印度的院墙太高了，索罗斯爬进爬出的不方便，要是再摔下来出了人命，不还是我的事吗？”

　　小偷索罗斯在旁边听了之后，冷笑一声：“在他们的院墙上掏几个洞不就解决问题了吗？”片警格林斯潘赶紧看看四周，小声说：“我们已经派保尔森去中国了，听说二零一八年底就可以挖开几个大窟窿。”小偷索罗斯听了大喜，拿出手机就开始给同伴们发短信：“人傻、钱多，速去！

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中国经济到底缺什么??请看砖家们来分析!!




　　在境 外，量化交易是市场交易的主导力量。比如在相当多领先的国际投行里，自营交易是禁止做方向性投机交易的。之所以到目前为止，国内的量化交易和国外成熟市场还有巨大的差异、发展还处于极低的水平，很大原因在于基础设施不齐全。要想在交易市场成为主导力量，必须完善基础设施，就像夫妻之间想要体验完美的性爱，缺少了蔼鲱睇克那是不可能的！

　　
　　截至目前，国内的基础设施还欠缺哪些要素，影响了量化交易在国内的发展呢？

　　
　　第一，股票市场缺乏当日回转交易制 度，即T+0；且涨跌停板的设置不利于相关业 务的发展。从经典的金融学理论来说，只有对股票的价 格形成机制的制约越少，才有利于资本市场实现其最有效率、最优的价 格发现功能。具体地说，如果股票等证券不能实现T+0，则很多交易策略无法有效实施。比如，高频交易。高频交易头寸的进出往往是极短的时间，但如果不能实现当日回转交易，则无法从闭合的头寸中“抽身而出”，完成交易。而高频交易是有利于提 供市场流动性、降低市场波动、并提高市场效率的。同理，对股票的涨跌进行涨跌停板限 制，实际上是让股票的交易扭曲的反应其标的的价值。这也是为什么国外主要市场都没有涨跌停限 制的原因。

　　
　　第二，融资融券成本极高且融券标的有限。多空策略或市场中性策略都需要建立多、空两个头寸。但由于这些策略是相对价值交易，在风险度相对低的情况下，赚取的利润往往相对于风险较高的投机性、方向性 交易低，这种情况下，其实要求股市本身的交易成本相对的低。而目前我 国的融资融券业 务成本都极高、其融券的标的有限，证券公 司、基 金公 司还不能相互融券。这些都制约了风险中性的多空策略的发展。

　　
　　第三，股指期货缺乏丰富的品种且进入门槛高。从市场的效率以及交易的发展来说，也需要中 国金融期货交易所的股指期货品种多样化。目前只有一个品种，即沪深300指数期货。这是一个跨市场的大盘蓝筹为主的反映整个市场风貌的指数期货，但标的大、购 买门槛较高。从交易的角度来说，还需要一些反映不同风格、主题、且门槛较低的股指期货。比如以上证50为标的，或深交所的某些主题的指数期货，且每一张合约的金额可以下降一些，比如10万-30万元。这样便于不同期货品种之间、不同期货与现货之间互相套利，有利于市场效率的提升且对发展不同指数、期货挂钩的结构性产品等非线性产品也有好处。因为用期货做对冲虽然增加了升贴水带来的不确定性，但在有时候却可以因为其杠杆性降低对冲的资金成本。

　　
　　第四，缺少指数期权和个股期权。期货和股票是线性产品，期权则是非线性产品。在金融市场中要对规模庞大的银 行理财产品中的结构性产品进行风险管理，需要同时管理好可以用股票和期货来对冲的线性风险，以及必须用期权来对冲的非线性风险。经过2012-2013年的改 革，中 国大 陆市场已经有了场外期权，主要大型证券公 司均可买卖场外期权，但其本身的风险管理还需要场内期权进行对冲。故尽快推出指数期权和个股期权有其客观需要。

　　
　　第五，债券市场割裂，且信用债、信托不能违约。银 行间债券市场和交易所债券市场的割裂是中 国债市的一大问题。而且信用债、信托等本为风险、信用的品种却因为多种原因不能违约，这导致国内的固定收益以及信托产品的定价不正常。这事实上推高了国内的无风险收益率和资金成本。资金成本的升高实际上对包括股票在类的权益市场是一个负激励，并导致风险偏好更加下降。

　　
　　第六，资本管 制导致资金出入不方便。一些跨境套利的交易，需要资金能够频繁进出国境，但由于我 国实行资本管 制以及外汇管 制。这使得资金的跨境出入以及外汇的买卖都无法按照策略的需要来实施。因此，这也是为什么一些相关的交易性机会长期存在的原因。

　　
　　除了以上这些，还需要一个配套、完备的法 律体 系能够定义、解释这些量化交易中的各种要素；更重要的，在出现纠纷、异常现象的时候有严谨、合乎金融规律和法 治精神的对应办法。目前来看，这些领域都还存在较大的提升空间。■

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华尔街日报:美国企业大规模使用人民币结算



美国公司使用人民币结算的贸易规模正在达到创纪录的水平，这是因为这种结算方式相对使用美元结算具有成本优势。
　　据监控国际货币流动情况的金融服务公司环球银行间金融通信系统(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, 简称：Swift)，过去一年，包括福特汽车公司(Ford Motor Co.)和小型服装进口商在内的美国企业用人民币支付的规模增长了三倍，在全球使用人民币结算的贸易中的占比达到了创纪录的2.6%。

　　据Swift，最近美国超过台湾，成为排在香港、新加坡和英国之后，中国大陆之外第四大人民币交易中心。

　　目前人民币受到美国企业青睐的原因在于，用人民币进行支付更加节约成本。如果美国进口商同意用人民币购买商品，他们经常可以与中方的供货商协商获得更优惠的价格。如果用美元进行贸易结算，中国公司通常会提高价格，以抵消潜在的汇率波动带来的影响。

　　不过，在每年高达5,000多亿美元的中美双边贸易中，人民币结算的贸易额依旧只占据了很小一部分比例。但是这两个国家的公司和银行均表示，人民币正开始在美国占据一席之地，这种情况还是自中国2009年放松对境外人民币交易的限制以来首次出现。

　　福特汽车驻上海的亚太区司库赫什伯格(Ryan Hershberger)称，由于人民币支付更方便了，该公司将有更多的支付改用人民币来进行。他表示，福特汽车认为，随着时间的推移，这样做的好处会越来越多。

　　周三，在北京举行的美中战略与经济对话开幕时，美国财长雅各布?卢就向中国施压，要求进一步放开人民币汇率。美国的官员们一直指责中国为扶持国内出口商而压低人民币汇率。

　　由于美国是全球最大的经济体，也是中国最大的贸易伙伴，因此，在中国推动人民币国际化的进程中，美国企业大规模使用人民币将具有里程碑意义。人民币汇率市场化改革是中国政府增强市场在经济中的决定性作用的长期目标之一，其目的是将世界金融的重心从美国转移到中国。

　　前世界银行(World Bank)经济学家、现在任教于哈佛大学法学院(Harvard Law School)的伍人英(Mark Wu)称，如果从长期而言，中国希望人民币挑战美元的储备货币地位，那么考虑到美国经济的体量，美国的企业必须加入进来。

　　美国企业需要使用人民币的理由有很多，包括支付进口中国产品的货款，或是避免汇率波动造成的损失。如果这些企业在中国开设办事处，它们还需要进行人民币交易，用人民币支付薪水和购买办公用品等等。

　　北京2005年放松了对人民币的管制，当时人民币汇率不再钉住美元，但人民币仍然只能在政府每日设置的狭窄区间内波动。四年后，中国开展了一项试点计划，允许一些中国企业以人民币结算贸易。自那时以来，该项目已经扩展到几乎涉及大陆所有企业。中国政府也已经简化了人民币结算的批准流程。

　　人民币的使用正在全球流行起来。根据中国银行(行情 消息 资金)股份有限公司(Bank of China Ltd., 简称：中国银行(行情 消息 资金))的数据，现在，中国全部贸易中有超过18%的比例使用人民币结算，远远超过五年前的不足1%。国际清算银行(Bank for International Settlements)去年报道称，人民币目前是全球第九大交投最活跃币种。

　　比起欧洲、亚洲的公司，美国企业接受人民币的速度则要慢得多。美元是全球贸易的通行货币，因此美国企业在与外国供应商、客户打交道时并没有那么强的使用其他货币的动机。

　　纽约汇市周三尾盘，美元报人民币6.2元，接近三个月高点。之前从2010年起不停升值的人民币，今年迄今为止已经累计下跌了2.4%。

　　中国官员承认，要想成为全球各国政府接纳的储备货币、成为雨天基金的保值币种，人民币在与美元相抗衡的路上还有很长一段路要走。中国央行行长周小川在今年3月的新闻发布会上指出，人民币在成为真正的国际货币之前还有许多工作要做。

　　中国政府尚未就此给出时间表。周三中国国务院副总理汪洋表示，对于经济改革的速度，中国需要找到合理平衡点。

　　他说，如果改革太快，容易被细节的魔鬼左右，导致出现颠覆性错误。

　　Swift的数据显示，美国的人民币支付额占全球人民币支付额的2.6%，伦敦占5.9%，新加坡占6.8%。香港的份额最高，为71%。

　　中国银行(行情 消息 资金)(Bank of China)驻北京的分析师李建军称，人民币在美国的使用量上升显示出人民币已经达到了新的高度。他表示，与此同时，也应该保持冷静的头脑，因为这一增幅是在低基数上取得的。

　　福特汽车称，公司从19个月之前开始用人民币支付向中国供应商购买汽车配件的货款，之前中国政府在2012年通过立法，取消了许多外国公司进行人民币支付所需的文书和文件。

　　福特汽车亚太地区司库赫什伯格称，虽然这种转变还没有为福特公司带来任何显著的成本节约效果，但公司预计未来将使用人民币支付的形式和中国的供应商谈判降低价格。

　　位于新泽西州爱迪森市的纺织品进口商Victoria Classics从去年年中开始向中国的供货商支付人民币，该公司从中国进口产品已经有二十多年时间。直到去年，该公司位于中国的工厂才开始愿意接受人民币付款，因为中国政府简化了跨境贸易人民币结算程序。Victoria Classics首席执行长科恩(Joe Cohen)称，公司转为以人民币付款后节省了大约20万美元。他表示，如果美国公司看到其中的益处，他们将扩大人民币的使用，试了才知道好不好。

　　对于中国的出口商来说，今年的汇率风险有所加大。过去四年，人民币兑美元一直稳步持续升值，这使得中资公司在对汇率波动做预期以及防范风险时比较容易。然而从今年年初开始，为了驱散押注人民币只升不降的投机者，中国扩大了人民币的交易区间，同时对汇市进行干预引导人民币走低。人民币汇率波幅扩大导致中资公司更愿意选择持有人民币，避免将人民币兑换为美元。

　　杜寒冰（音）在深圳经营一家生产模压加工机器的企业，产品销往美国和加拿大，他说，自己已经习惯接受美元付款，但人民币结算正变得越来越有吸引力，因为可以降低汇率风险。杜寒冰表示自己直到最近几周才在考虑接受人民币付款。

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【经济热点八卦】二奶、小三、情妇经济学，太深刻了


民国之前的中国，一夫多妻是合法行为，辜鸿铭老先生曾用“茶壶茶碗理论”鼓吹一夫多妻制的合理性。当然无论什么时代，一般的女子并不愿意去做男人的小妾，要一夫多妻制能够通行，必须具备两个条件：其一，社会贫富差距较大，富人可以用金钱补偿穷人损失的自尊;其二，国家法律允许，或者对纳妾行为不会给予严厉惩治。从古代到民国的漫长中国历史，这两个条件都具备，所以一夫多妻制畅行无碍。




　　1949之后的相当长时间，我国基本消除了婚姻生活中的重婚纳妾现象。原因在于上述两个条件都没有了生存的土壤。大众的收入高度平均，虽然存在一定的城乡差距，但城市居民的生活也只是温饱之外略有余存，另外个人的生活作风与政治思想挂钩，法律与道德都是婚外情的巨大威慑力量。




　　经济学理论认为，人是有着自利动机的理性人，都会努力用最小的成本去获取最大的收益，每个阶层每个群体都不例外。以经济角度来看，法律上废除一夫多妻制等于减少了富人可以合法购买的商品组合。当然他们也可以用不合法的手段购买婚外性消费，但面临着诸多的交易风险，这些风险或者降低风险的开支相当于向其征收了一种消费税，用以补贴较为贫穷的年轻人。在上个世纪50年代到80年代这段特殊年代，这一消费税的税率几乎达到无穷大。




　　随着改革开放的深入和法治建设的推进，人们的自由度越来越大，个人收入差距也逐渐拉大，法律和道德观念对婚外性消费比起解放后50年铁板一块的形势大大松动，于是发生一些变化也是意料之中的事。广东、福建等地出现的“包二奶”现象就是例证，根据权威定义，“包二奶”与养情妇和纳妾属于同一含义，是指有配偶之男性通过提供物质、金钱等方式供养婚外异性，并与其非法同居的行为。




　　2002年底广东组成了一个联合调查组，专门就包“二奶”、养情妇等情况奔赴各地进行了专题调研。调查显示，已婚者包“二奶”、养情妇有日趋严重的趋势。1996年深圳市妇联接到有关包“二奶”的投诉是69宗，1997年是96宗，1998年是200宗，一年比一年增多。根据广州市妇联统计，1999年投诉丈夫重婚、非法姘居、婚外性行为的案件为246宗，2000年为582宗，2001年为882宗，也呈逐年上升态势。分析这次收集的数据资料，与经济理论分析的结果相当一致，主要体现在以下几个方面。




　　第一，“包二奶”的男人属于高收入群体，属于先富起来的一部分人。这是很明显的事，高收入才拥有购买力，没有财力作后盾的需求不是一种现实需求。改革开放初期，“包二奶”主要是一些回内地投资经商的港澳台商人，大陆人当时还缺乏经济条件。而近几年来，“包二奶”主体呈现多元化趋势。除了港澳台商人外，内地的包工头、厂长、经理、个体户“包二奶”的现象逐年增多，甚至一些机关事业单位的干部也加入了这一行列。伴随着生活水平的提高，大款们的很多需求得以满足之后，边际效用递减的经济规律必将促使一部分人将目光转向婚外性消费。




　　第二，大多数“二奶”文化程度低，来自农村的贫困家庭。调查数据表明，“二奶”主要以文化程度较低的年轻外来妹为主，初中文化占57.8%，35岁以下的占94.6%，有些“二奶”甚至与丈夫年龄相差40岁。74.5%的被访者认为，做“二奶”是为了能离开穷山区、留在大城市，有42%的“二奶”甚至表示愿意永远处于没名分的地位。这清楚地表明，“二奶市场”的供求双方处于贫富分化的两极，经济因素在其中发挥着重要作用。




　　城市女子和高学历女子很少去做“二奶”，原因在于其经济收入较高，依靠别人致富的愿望不太强烈。其次，有属于自己的交际圈子，有与别人交往的需求，而“二奶”的身份名不正、言不顺，是社会交际的一大障碍。




　　第三，大多采用秘密或者姘居方式逃避法律制裁。法律制裁“包二奶”的措施有重婚罪和治安处罚条例。重婚是犯罪行为，可依照刑法规定追究刑事责任。界定重婚有两个标准：一是有配偶的男性与婚外异性非法登记结婚;一是有配偶的男性与婚外异性公开以夫妻名义非法同居，形成事实婚姻关系。




　　据有关调查显示，75.7%“包二奶”的人知道重婚是犯罪，因此大部分采用秘密或姘居方式，以逃避法律制裁，只有16%是以夫妻名义公开同居。法律惩治“包二奶”可以视为提高“包二奶”的消费税税率，而规避法律风险其实就是设法降低这一税率。　　　　

反方：

　　　　

    正反说：要一夫多妻制能够通行，必须具备两个条件：其一，社会贫富差距较大，富人可以用金钱补偿穷人损失的自尊;其二，国家法律允许，或者对纳妾行为不会给予严厉惩治。从古代到民国的漫长中国历史，这两个条件都具备，所以一夫多妻制畅行无碍。




　　第一，“包二奶”的男人属于高收入群体，属于先富起来的一部分人。

　　第二，大多数“二奶”文化程度低，来自农村的贫困家庭。　

　　第三，大多采用秘密或者姘居方式逃避法律制裁。　

　　上述观点看似有道理，实则没有道理。　




　　余文观点归纳起来无非是说：一是社会贫富差距大成为“包二奶”的社会经济基础;其二是说社会法律制度缺陷是“包二奶”的政治基础。然而，社会贫富差距虽然是经济现象，但其实质是制度问题而非经济问题，是分配制度的不完善导致产生社会贫富差距加大，因此，如果是说包“二奶”问题的社会制度原因分析，应该还是有道理的。而制度问题在本质上是一个政治问题。




　　从经济学的观点来分析，首先，“包二奶”是一种供求关系，国民收入的增加促进了人们心理需求向市场需求的转化，而“食色性也”，性需求的市场化膨胀是产生“包二奶”现象的根源。




　　其次，“包二奶”现象是一种商品交换关系。社会市场化的结果是一切社会资源的商品化，包括人的器官的商品化。包二奶者寻求的是资金使用价值的最大化，二奶们寻求的是器官使用价值的最大化，二者交换的基础正是两个“最大化”的交换。




　　第三，“包二奶”现象是由消费倾向更新律决定的。喜新厌旧是人们的基本消费倾向，随着消费能力的提高，人们的消费倾向是趋于更新换代的，道德的约束人们保持着“大奶”，消费欲望的驱使人们寻求“二奶”(包不起的就只能找小姐了)。




　　从宏观经济学来说，这是一个就业问题，就不赘言了。

govyvy

CPI是通胀，债务是通缩，钱印多了吗？



6月末，广义货币（M2）余额120.96万亿元，同比增长14.7%，狭义货币（M1）余额34.15万亿元，增长8.9%，流通中货币（M0）余额5.70万亿元，增长5.3%。金融危机以来，伴随着中国M2快速增长，M2与GDP比重接近200%，创下全球新高，远高于美国的67%、欧元区的95%、日本的174%和英国的133%。6月份增长14.7%也远高于政府13%的目标。M2连连创新全球新高，中国钱印多了吗？


  M2/GDP之于通胀
  M2/GDP和通胀之间并非绝对正相关！因为通胀还受到别的因素影响，比如输入性通胀或通缩。上半年，居民消费价格同比上涨2.3%，涨幅与一季度持平。其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.0%，食品上涨3.4%。2.3%的通胀咋看之下，也不高，但应该也不低。但我们应该注意到这是在PPI连续为负的前提下的！现在大宗原材料价格低迷，其实存在输入性通缩。如果没有PPI的负数，那么通胀应该更高一些！可以说货币超发确实引发了一定的通胀！
     还有通胀并不是很高，并不代表货币超发不严重！只能说货币没有很好进入实体经济，大部分没有进入消费流通环节！富人消费饱和，很难增加，穷人没钱消费，所以消费业很难很难增加。天涯有人说中国现在之所以没有高通胀，是因为大家消费能力有限，不会吃一碗倒一碗，其实这只能适用于富人！穷人是能吃一碗吃半碗，剩下半碗没钱消费！总的说消费能力有限，货币不进入消费，而且生产并非不足，很多地方还产能过剩，所以货币没有引发高通胀，但这并不代表货币没有超发！
    真正原因是中国的货币发行泡沫化已很严重，而实体经济已告别了高速增长可以吸纳这么多货币的时期。货币都在房价上，都在债务里！
   
    M2/GDP之于债务

    中国M2/GDP持续增高到200%，代表着严重债务泡沫！M2里除去M1（M1只占M2的30%不到，活期利息低，姑且不算），剩下的大部分都是存款和债务，都是要利息的！可以看下面的公式:GDP =工资+利息+利润+租金+间接税和企业转移支付+折旧。工资是生产者的工资，企业可以根据市场情况适当调整；折旧是已投入的，对未来影响不大；税收比较稳定，政府也可以调整；企业转移支付应该很少，影响不大。可是m2增加，债务利息肯定一直在不断增大（市场实际利率不会轻易下降，所以利息比较刚性）；m2不断增大，引起资产价格上升，那么土地租金肯定也不断增大。这里足可见m2对企业的影响！如果gdp增加不够快，赶不上利息和租金的增加力度，利润肯定变差，同时债务利息不能偿付，债务就违约了！你说M2/GDP高达200%，GDP要拿出多少来弥补利息？如果GDP弥补不了债务利息，那就是再发钱应急，但这又会增加M2，会形成恶性循环！中国的危机都在债务和房价里！


而现在，钱不可谓印的不多，货币增长14%，只是没有前两年增长率18%多了，跟不上债务原来发展的节奏了，所以对于债务来说，通缩了！那还到底要不要印钱呢？



政府主导产业政策不合理，民企一哄而起盲目追风，正碰上前几年货币大超发，一方面企业融资容易，但另一方面，资本市场的风险也在无形中加大。而现在那些站在违约悬崖边的民企们：连电话费都已停交！



可是看看好的企业是怎么说的！珠海格力集团董事长董明珠在最高层组织召开的企业座谈会上表示：“我认为制造业没有问题，企业本来就应该在市场中竞争，如果没有能力，就应该让它自然消亡！”她说，“我认为现在最迫切的问题不是给钱，而是企业要协助政府，共同营造一个规范的经营环境。” “我们不需要国家的产业政策扶持！只要有公平竞争的环境，企业自己就可以做好！”

与董明珠意见一致的是东方希望集团董事长刘永行，他说，尽管经济下行压力很大，但集团几家电解铝企业的效益都在逆势上扬， “我们不需要政府补贴，我们就希望公平。希望国家有更严格的行业标准限制，让市场主体发挥作用。”

一般企业家都不会拒绝政策扶持，因为这已经成为一种习惯，一旦经营不善，就指望政策扶持。可是这对好的企业来说是不公平的！本来他可以淘汰对手，获得更多资源，更加有效配置资源，更加有效利用资源，创造出更多有效经济！可以政府一再印钞，补救市场弱者，结果自己也被落后企业拖入泥潭！山西海鑫就是这样典型案例！ 2008年，海鑫集团停产半年之久，赔了近20亿元，而与其规模、产品类似的山东日照钢铁公司却赚了10多亿元。可是政府一直补助，银行一直在救济，到2014年，海鑫的贷款已经达260亿，利息就是40亿，他的一年营业收入才30亿！2014年海鑫向运城市政府上报的复产方案中，为实现复产所需筹集的资金数量为13.27亿元。可是13亿完全可以建一个新的高炉。正因为此，一些有收购意向的钢铁企业在看过海鑫的情况后，都直接走了。这样并购重组都已成为不可能，只能走破产道路了！如果不是货币超发，债务膨胀，让市场来淘汰！海鑫不可能撑到现在，也不可能留下这么大的烂摊子，也不会让企业和政府都陷入如此的困境！
    货币超发，货币不是流向了有效企业，而是流向了债务，拖延膨大了债务，影响了市场的公平性，也导致了市场的无效性！其实根本不用印这么多的货币，只要公平的市场竞争，保证市场公平的环境，企业主体自己就会发挥无穷的潜力，像格力和东方希望这样企业会发展得更好！他们才能更加有效去创新，推动经济的发展！



总之，钱印的再多也是远远不够的！债务膨胀，实体经济不彰，风险加大导致利息加大，需要更多的钱去补债务利息窟窿！ 恶性循环，形成更大的窟窿，永远也补不完！
如果看cpi是通胀，如果看债务，是通缩！因为现在的货币供应增速下降，但对真正有效经济是够了，但对债务来说是不够的！

ktl8818

大盘很重要吗

govyvy

中国庞大不良债务引破产专家蠢蠢欲动



针对中国经济健康及未来增长前景的观点分歧依旧存在，但可以肯定的是，中国的债务负担巨大，并且还在迅速增长。

根据渣打银行本周公布的报告，中国全部债务在国内生产总值中所占比重升至250%上方，仅在6个月前该比率为234%。中国的债务与国内生产总值比率之高，已经足以和美国、日本等发达经济体相提并论。

研究咨询公司龙洲经讯的中国经济学家陈龙表示，如果按照新兴市场的标准来衡量，中国当前债务水平已经非常高。少数几个债务比重较高的经济体都是高收入经济体。换言之，在富起来之前，中国已经背上了沉重的债务负担。国际评级机构标准普尔近来表示，中国企业未偿还债务的规模已经达到14.2万亿美元，比其他国家的都要高。

然而，就在大多数人为之担忧的时候，曾在通用汽车到雷曼兄弟的破产中大施拳脚的不良债务专家们，将目光从发达世界挪开，转而瞄准中国市场。麦肯锡、艾睿铂，毕马威以及多家会计师事务所正在扩大针对中国地区的破产和重组专家队伍。与此同时，包括高盛集团和私募股权投资公司华平投资在内的投资者正加快网罗中国本土不良债务经理人的步伐。

govyvy

【阿里小贷再换帅俞胜法亮相拟开放部分核心数据】7月22日，阿里巴巴与多家银行合作推出“网商贷高级版”。值得注意的是，拟任阿里银行行长俞胜法（原杭州市金融办副主任，曾任杭州银行行长）当日也首次以阿里小贷总经理的身份亮相。

【银联创新部主管嵇文俊“跳槽”出任盒子支付COO】目前，原中国银联创新部高级主管嵇文俊已离开中国银联，加入深圳的第三方支付公司盒子支付，出任COO（首席运营官）一职。据悉，中国银联方面已确认嵇文俊离职，盒子支付方面也确认了这一消息。

【中银薪钱包货币基金开放申赎】中银基金日前发布公告称，旗下中银薪钱包货币市场基金于7月21日开放申购和定投业务，于7月22日开放赎回业务。

【阿里银行主营业务今预演：联手大行推网商贷高级版】尽管获批民营银行牌照仍遥遥无期，但阿里巴巴已经开始悄悄演练起阿里银行的主营业务。据悉，7月22日，阿里将推出“网商贷高级版”的互联网金融服务，这一服务将以阿里的大数据能力为基础，通过中国银行(行情 消息 资金)、建设银行(行情 消息 资金)、招商银行(行情 消息 资金)、平安银行等向阿里旗下多个电商平台上的中小企业提供贷款服务。

【阿里将推大额汽车信贷业务 天猫购车可分期付款】据知情人士透露，天猫商城近日正在内测一项针对汽车大额信贷的业务。未来用户或可在网络上直接实现汽车的分期购买。该业务将于本月23日正式上线。据悉，当用户在天猫商城购买汽车，下单成功后就将获得来自阿里巴巴(BABA.N)提供的数十万元的授信额度，随后用户可根据自己的实际情况对该笔款项进行不同的分期还款设置。

【阿里携手7大银行启动无抵押信贷 最高可贷1000万】在凭借“三宝”—支付宝、余额宝和阿里小贷抢滩互联网金融之后，7月22日，IPO计划被曝推迟的阿里巴巴集团，与中行、招行、建行、平安、邮储、上海银行、兴业银行(行情 消息 资金)等7家银行合作推出“网商贷高级版”。该产品将向使用阿里巴巴一达通出口基础服务的中小企业，提供以出口贸易数据为基础的无抵押、免担保、纯信用贷款服务，最高授信额度可达1000万。这也是从探索自营小额贷款后，阿里巴巴与银行在企业信贷领域的首次合作。

govyvy

现在大盘这个位置很微妙，一般的行情都是小盘股涨然后二线蓝筹开始涨，最后是大盘蓝筹涨，现在蓝筹已经完成任务，说明这一波行情已经结束，但是有一个未定因素

创业板指数在高位做菱形，说明可能还有一波的可能，这就看创业板能否再次崛起，这既是大盘现在这个位置的微妙性。


一切看后市创业板的表现吧

govyvy

骗子太多了，傻子不够用了



马克-吐温说，傻子和骗子是一对伙伴，谁也离不开谁。
　　骗子太多了，傻子不够用了。
　　2014年7月，北京市朝阳区检察院以非法吸收公众存款为由，同意批捕华融普银投资基金(北京)有限公司前法人代表魏薇、董占海。至此，这场涉嫌非法集资39亿元，涉及全国三千多个投资者和五千余名理财经理的首都地区史上最大非法集资案嫌疑人终于落网。
　　这是最好的时代，也是最坏的时代。对于骗子而言，中国老百姓快速增长的财富和狭窄的投资渠道之间的矛盾越发激烈，给了他们广阔的施展拳脚的空间。那广阔天地，大有作为，只要有机会筹集到资金，赌上一把，赢了则家财万贯，输了就一跑了之。这种空手套白狼的生意简直数十年难遇。我相信他们几乎能够闻到猎物的味道——那些手上有点钱的散户，面对眼花缭乱的理财产品市场，他们目不暇接，手足无措，他们的肉，早就被预订为了别人的盘中餐。
　　反过来我们问，如果华融普银这些项目没有一个靠谱的——据说具体用于何处，有多少用于放高利贷，有多少用于搞房地产，目前仍不得而知——那么那些客户当初为何把钱委托给他们呢？而且是争先恐后地委托，以至于原定某项目募集的6亿元资金，后来竟然超募至20亿元。
　　事后来看，整个事件几乎像一场荒诞小说。一个毫无名气(名字略山寨)的所谓基金管理公司，竟然拿到了某个省级的高速公路项目(匪夷所思的是这一点竟然也是假的)。在包装成有限合伙基金产品后，这个骗局就动用了数以千计的销售人员在市场上撒下了诱饵。这个诱饵就是高达6%的佣金，它就像一剂强心剂，驱使人像着了魔一样给他们寻找客户。
　　马克思曾经说过，资本如果有百分之五十的利润，它就会铤而走险，如果有百分之百的利润，它就敢践踏人间一切法律，如果有百分之三百的利润，它就敢犯下任何罪行，甚至冒着被绞死的危险。
　　在利益的面前，在赤裸裸的银弹攻击下，许多理财经理失去了做人的底线(更遑论合法合规)，他们毫不顾忌这个产品本身，发疯似的推荐客户购买。即便是这个产品有千百个漏洞，他们也视而不见。此时，他们卖的已经不是理财产品，而是沾满迷幻剂的毒药。
　　然而，当人们排着队将自己的储蓄交给华融普银时，他们没有想到，他们的贪婪，正在为自己埋下难以咽下的苦果。
　　马克-吐温说，傻子和骗子是一对伙伴，谁也离不开谁。你在傻子的身边准能找到骗子，在骗子的去处准能找到傻子。在华融普银一案上，这些被骗的客户，不得不说，如果不是被贪婪蒙蔽了双眼，又何至于傻到如此程度？他们也许听闻过项目可能有风险，但是以往购买理财产品的经历，让他们放松了警惕——这个产品收益如此之高，冒点风险也毫无不可。
　　他们粗略地看过产品简介，那些“华融”、“中交”、“高速”的字眼，仿佛暗示这是一个国企项目，似乎是很有保障的。理财经理的推销，让他们坚信，好项目仅此一例，这个机会不抓住，以后就很难有了。繁荣甚至狂热的理财投资市场，为人性的弱点涂上了七彩的背景，让这场骗局显得那么的真实，几乎快要说服正在推销的理财经理本身。
　　卑鄙的传统依然是卑鄙，高尚的骗局依然是骗局。无论讲的多么天花乱坠，在佣金高达6%，投资收益高达15%的情况下，去何处寻找这种复利在20%以上的项目，并持续保持盈利呢？答案是：那只能靠运气。房地产也许是一个选项，但眼瞅着已经快要完蛋。炸弹的爆炸，只是一个时间问题。
　　今天华融普银倒下了，它只是这个时代千万个骗局中的一个，在我看来，它毫不起眼，就算是号称史上最大，也不过尔尔。在九百六十万平方公里的土地上，有多少个华融普银在上演，我们不得而知。但此时此刻，也许正有人在打电话给你推销，有人在你家的信箱中塞进小广告，有人在你电子邮件中留下了产品说明书。“你是否真的想发财？”这个信号中无时无刻不在散发着金钱的气息。在信号的背后，有人承诺着保本保收益，他们已给你铺好了道路，就等你自己变身接盘侠。