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方正集团发布图片微博回应政泉：劝君自重(图)

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2014-12-26 06:07:41 来源：和讯网

　　和讯网消息 12月26日凌晨，方正集团发布卡通版本微博回应政泉，每张卡通图片上附上文字说明，主要文字内容包括“劝君自重”、“北大方正总资产状况”、“造谣诽谤你行，守法经营我行”、“恐吓陷害你行，为国为民我行”、“寻衅滋事你行，方正持重我行”、“方方正正做人，实实在在做事”等。

图1

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图4

andar

andar 发表于 2014-12-26 09:26
方正集团发布图片微博回应政泉：劝君自重(图)

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让我想起了我与非艾略特波浪理论之争

andar

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可持续发展之年
（The Year of Sustainable Development）

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杰弗里·萨克斯

2014年12月16日

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2015年是我们这一代人让世界通往可持续发展的最佳机会。7月到12月间的三次高级别谈判可能重塑全球发展日程，并给全球经济运转的关键变化以重要的推力。联合国秘书长潘基文在他的《尊严之路》（The Path to Dignity）报告中呼吁我们采取行动，可持续发展之年已经开始。

2015年7月，全球领导人将齐聚埃塞俄比亚的斯亚贝巴，制定全球金融体系改革。2015年9月，他们将再次齐聚一堂批准指导2030年前国家和全球政策的可持续发展目标（Sustainable Development Goals，SDG）。而在2015年12月，领导人们将在巴黎汇合，实施一项全球协议阻止人为造成的气候变化的危险的增加。

这些峰会的基本目标是让世界走上可持续发展或可持续包容增长之路。这意味着增长带来平均生活水平的提高；意味着增长让收入分配各部分的人都受益而不是只对富人有好处；这意味着保护而不是破坏自然环境。

世界经济在实现经济增长方面颇为擅长，但它无法保证繁荣得到平等共享和环境可持续。原因很简单：世界最大公司毫无忌惮——并且相当成功地——追求自己的利润，常常以牺牲经济公平和环境为代价。

利润最大化不能保证收入的合理分配，也不能保证地球的安全。相反，全球经济把大量人民甩在身后（包括最富裕国家的人民），而拜人为导致的气候变化、污染、水耗竭和无数物种的灭绝所赐，地球本身也面临着前所未有的威胁。

可持续发展目标基于快速深远的变化的需要。正如约翰·肯尼迪在半个世纪前所言，“更加清晰地定义我们的目标，让目标变得更加易于管理、更加可及，如此，我们可以帮助所有人看到这一目标，从这一目标中汲取希望，并坚持不懈地朝这一目标努力。”从本质上说，这也正是潘基文对联合国成员国们所要说的话：让我们清晰地定义可持续发展目标，从而启发全世界公民、企业、政府、科学家和公民社会朝这些目标努力。

可持续发展目标的主要内容已经达成了一致。联合国大会的一个委员会指定了17个目标领域，包括消除极端贫困、确保全民教育和医疗，抗争人为气候变化等。联合国大会总体支持这些当务之急。关键的剩余步骤是将它们转化为可执行的目标组。2012年，当可持续发展目标首次提出时，联合国成员称它们“应该是行动导向的”、“容易沟通的”、“数量有限的”，许多政府希望围绕17个当务之急领域指定总共10至12个目标。

实现可持续发展目标需要深刻改革全球金融体系，这也是7月的发展金融会议（Conference on Financing for Development）的主旨。我们需要引导资源远离武装冲突、富人纳税漏洞和在石油、天然气和煤炭开发方面的浪费开销，投入医疗、教育、低碳能源以及更大力度的反腐和打击资本外逃活动等当务之急上。

7月的峰会将试图让世界各国政府承诺配置更多资金用于社会需要。该峰会还将研究确保发展援助投向穷人的更好办法，学习抗爱之病、结核病和疟疾全球基金（Global Fund to Fight AIDS, Tuberculosis, and Malaria）等成功计划的经验。一个此类创新应是新的全球教育基金（Global Fund for Education），以确保各地儿童都上得起学，至少上到初中水平。我们还需要更好的办法引导私人资金用于可持续基础设施（如风电和太阳能）。

这些目标都是可以实现的。事实上，对我们来说，它们是唯一的可以停止将数万亿美元浪费在金融泡沫、无意义战争和环境破坏型能源上的办法。

7月和9月的成功将给明年12月的巴黎气候变化谈判带来动力。关于人为气候变暖的争论看起来无休无止。自22年前里约地球峰会（Rio Earth Summit）签署联合国气候变化框架公约（UN Framework Convention on Climate Change），这方面的真正行动进展少之又少。因此，2014年也许将是有历史记录以来最暖的一年，也是灾难性干旱、洪水、高破坏风暴和热浪频发的一年。

2009年和2010年，世界各国政府同意将全球气温升高幅度限制在前工业时代水平以上2℃内。但若以当前趋势计算，到本世纪末将升高4至6度——如此幅度的升温足以破坏全球粮食生产、极大增加极端天气事件的频率。

要想让升温幅度限制在2度以下，世界各国政府需要明白一个核心概念：世界能源体系的“深度去碳化”。这意味着一个决定性转变，从排碳能源资源（如煤炭、石油、天然气）转变为风能、太阳能、核能和水电，若要继续使用化石燃料，也要采取碳捕捉和储存技术。肮脏的高碳能源必须让位给清洁的低碳和零碳能源，并且所有能源的使用效率都必须提高。

若要在明年12月形成成功的气候协议，就必须重申两度的升温上限；必须包含2030年前国家“去碳化”和2050年深度去碳化“路径”（或计划）的承诺；必须出台政府和企业联合进行的改善低碳能源技术运营表现的大规模全球计划；必须提供大量可靠金融援助帮助穷国面对气候挑战。美国、中国、欧盟成员国和其他国家已经表现出有意向这一正确方向前进的信号。

可持续发展目标可以造就一条通向技术先进、社会公平、环境可持续的经济发展的道路。明年三大峰会上的协议无法保证可持续发展的成功，但显然能够引导全球经济通向正确方向。这是我们这一代人一辈子只有一次的机会。

作者Jeffrey Sachs是哥伦比亚大学可持续发展教授、卫生政策与管理教授、地球研究所主任。他也是联合国秘书长千年发展目标特别顾问。

andar

andar 发表于 2014-12-25 14:30
央行：
非银同业存款不交存准
分析称相当于降准150基点

央行将非银机构的同业存款纳入到存贷比的分母里，无疑显著降低了银行存贷比，即相应显著提升了银行贷款空间。多家机构媒体测算，差异较大，有说相当于两次降准的（每次下调存款准备金率0.5个百分点，下同），有说相当于三次降准的，有说相当于存款准备金率下调1.7个百分点，莫衷一是。andar尝试测算下，权作一家之言。尽管存贷比公式经多次调整后已经变得十分复杂，但利用存贷的主要成分近似估算，还是八九不离十的。

我们已知的2014年第三季度末金融数据如下：金融机构本外币存款余额116.4万亿元（RMB，下同，略），金融机构本外币贷款余额84.7万亿元，非银金融机构同业存款9.8万亿元。此外，9 月末，基础货币余额为 28.5 万亿元，货币乘数为 4.21，金融机构超额准备金率为 2.3%。

一旦非银金融机构同业存款纳入到存贷比的分母贷款之中，那么金融机构本外币存款余额将增加到126.2亿元，存贷比将降为由原来的84.7万亿元/116.4万亿元即72.77%（为叙述简便保留两位小数，下同）一下子降低到84.7万亿元/126.2万亿元即67.12%，存贷比降低5.6506336个百分点。如果银行在未来一年内将因以上调整腾出该百分比的信贷空间全部用足，则一年内贷款将因此可以增加贷款126.2万亿元*5.6506336%即7.1311万亿元，相当于贷款同比增加8.42个百分点。由于货币乘数为4.21，则7.1311万亿贷款总额增加相当于7.1311/4.21即1.6938万亿基础货币增加，折合1.46个百分点的存款准备金率下调的同等效果。

那么，将非银金融机构存款纳入“存贷比”分子“存款”之中，带来的效果是：

A，相当于将存款准备金率下调1.46个百分点。或者，
B，金融机构贷款余额年率将因此提升8.42个百分点。

政策评价：属于信贷政策的重大利好调整，其调整的效果，比1984年中国设立法定存款准备金制度以来多达40次调整中的每次力度都大！

andar

andar 发表于 2014-12-25 14:30
央行：
非银同业存款不交存准
分析称相当于降准150基点

andar 发表于 2014-12-25 14:30
央行：
非银同业存款不交存准
分析称相当于降准150基点

央行将非银机构的同业存款纳入到存贷比的分母里，无疑显著降低了银行存贷比，即相应显著提升了银行贷款空间。多家机构媒体测算，差异较大，有说相当于两次降准的（每次下调存款准备金率0.5个百分点，下同），有说相当于三次降准的，有说相当于存款准备金率下调1.7个百分点，莫衷一是。andar尝试测算下，权作一家之言。尽管存贷比公式经多次调整后已经变得十分复杂，但利用存贷的主要成分近似估算，还是八九不离十的。

我们已知的2014年第三季度末金融数据如下：金融机构本外币存款余额116.4万亿元（RMB，下同，略），金融机构本外币贷款余额84.7万亿元，非银金融机构同业存款9.8万亿元。此外，9 月末，基础货币余额为 28.5 万亿元，货币乘数为 4.21，金融机构超额准备金率为 2.3%。

一旦非银金融机构同业存款纳入到存贷比的分母贷款之中，那么金融机构本外币存款余额将增加到126.2亿元，存贷比将降为由原来的84.7万亿元/116.4万亿元即72.77%（为叙述简便保留两位小数，下同）一下子降低到84.7万亿元/126.2万亿元即67.12%，存贷比降低5.6506336个百分点。如果银行在未来一年内将因以上调整腾出该百分比的信贷空间全部用足，则一年内贷款将因此可以增加贷款126.2万亿元*5.6506336%即7.1311万亿元，相当于9月末金融机构贷款余额同比增加8.42个百分点。由于货币乘数为4.21，则7.1311万亿贷款总额增加相当于7.1311/4.21即1.6938万亿基础货币增加，相当于9月末基础货币余额增加25%！折合1.46个百分点的存款准备金率下调的同等效果。

那么，将非银金融机构存款纳入“存贷比”分子“存款”之中，带来的效果是：

A，相当于将存款准备金率下调1.46个百分点；或者，
B，基础货币余额年率将因此提升25个百分点；或者，
C，金融机构贷款余额年率将因此提升8.42个百分点。

政策评价：属于难得一见的信贷政策重大利好调整！
其调整的效果，比1984年中国设立法定存款准备金制度以来其间多达40次调整中的每次力度都大！

andar

央行将同业存款纳入存款口径 可释放5.5万亿信贷空间

2014年12月27日 21:31  新浪财经 微博 我有话说([color=#b6cc !important]455人参与) [url=]收藏本文[/url]     

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　　新浪财经讯 27日晚上消息，央行[微博]正式下发文件，将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围，其中包括存款类金融机构吸收的证券类及交易结算类存款、银行业非存款类存放等。这意味着以余额宝[微博]为代表的货币基金吸收的存款将缴纳存款准备金。

央行387号文(上)

央行387号文(下)

　　但这并不意味着其收益将下降，因为文件同时规定上述计入存款准备金的存款适用的存款准备金率暂时为零，这意味着货币基金存款暂时不需要缴纳准备金。

    据海通证研报测算，央行调整存贷款统计口径后，商业银行存贷比平均降幅将在5%。其中，兴业银行(15.05, 0.56, 3.86%)降幅最高，达11%。此举意味着可释放约5.5万亿信贷额度空间，增强商业银行的信贷投放能力。而这也是国务院决定增加存贷比弹性的根本目的。

　　民生证券分析认为，同业存款纳入一般性存款，但暂不缴纳存款准备金，央行因新规修改降准对冲的必要性下降，降准预期后延。

　　分析进一步指出，货币宽松和强势美元导致汇率贬值，制约了央行货币宽松空间，央行用巧招，将同业存款纳入一般性存款，理论上可提高银行的潜在放贷额度，达到货币放松降低融资成本的效果。

　　此前因同业存款的缴准预期制约了银行间市场银行融出资金的意愿，导致资金面紧张，若同业存款不缴准，将有助于资金利率下行。

　　不过，分析认为，理论上释放额外信用额度利好银行股，但银行的风控要求和资产质量压力仍将制约银行的信用扩张。跟给你发票额度但你不一定会用完是一个道理。

andar

郭田勇点评非银机构同业存款新政：增加套利机会

2014年12月26日 12:44  新浪财经 微博 我有话说 [url=]收藏本文[/url]     

　　由金融时报社主办的“2014首届金融时报年会暨中国金融机构金牌榜颁奖盛典”于2014年12月26日在北京召开。上图为中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 由金融时报社主办的“2014首届金融时报年会暨中国金融机构金牌榜颁奖盛典”于2014年12月26日在北京召开。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]出席并发表演讲。

　　有消息称，央行[微博]有意将非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比，对此郭田勇表示货币政策是要追求一种更加稳健又灵活的效率。但是，这种政策可能人为增加监管套利机会。

　　以下为演讲实录：

　　郭田勇：我的题目是从大银行时代，大资管时代，到大资本市场时代的变迁。

　　大银行时代这个词大家应当比较熟悉，这是没有什么争议的。我们从1978年改革开放，前30年到二零零几年，这30年，整个中国经济可以说是银行是主导行为的这么一个行业。我们看到比如说，2002年银行体系之外的融资总量是1614亿元，2002年银行新增贷款大概19000亿左右，不到两万亿，就是银行体系之外的融资只占银行新增贷款比例的只有8.7%，这个量是非常下的。比如2003年在银监会成立的时候，中国银监会监管整个中国金融业总资产的95%，那时候银行资产也比较实，表外资产量是非常低的。所以，我们讲前30年的改革，大银行时代，大家应当没有什么疑义，这的确跟中国是储蓄率非常高的国家，跟居民的储蓄偏好，跟我们传统的经历计划经济时代走向转型时代，这种转轨方式是有关的。

　　那么，在大银行时代之后，这两年又出了一个新词，叫大资管时代，有人叫大财富管理时代。这几年的确呈现一个新的状况，就是在银行表外，包括银行本身所做的，也包括信托，券商，保险，这些金融机构所做的各类资管产品，应当说是呈现一种爆炸性的增长。我也测算了一个总量，比如说中国现在资管产品总量大概应当能有30到40万亿，到现在来看，这个存量数。经过这几年的发展，银行理财产品大概能维持在十万亿多一点，信托业大概有十二万亿左右的量。再加上券商资管这大概又有十万亿的量，这大概三十多万亿。再加上影子银行，包括互联网金融做的一些非正规的，但是本身也是具有资管色彩的产品，这个量也是非常大。

　　现在互联网金融，说P2P，P2P的本质是什么？我看P2P的本质在中国就是一种资管产品。有人说对于这些P2P公司要搞信息平台，不能搞信用中介。但是P2P公司为了做一个项目，一定要进行一些线下的尽职调查，到人家敲敲门，看看贷款人的情况。其实它就是具有资管的业务特征。所以，现在题外话，银监会监管P2P也挺难办的。你要承认它是一个资管产要给P2P平台发牌照，发牌照，它就变成金融机构了，所以不是很想给。包括以前发第三方牌照，发的比较多，这里面有这样的一些问题。但是，不发，或者你怎么看待它，它也是形成这么一个量。所以，现在中国讲大资管时代这个词是有道理的，使整个市场膨胀的非常快。

　　为什么会膨胀呢？我们觉得有几个方面的因素：第一、从2004、2005年开始，中国的确出现了价格上涨，特别是房地产价格上涨。很多有钱人，由于房价上涨，眼睁睁看着自己的资产其实是在不断缩水的。在北京工作这么多年，如果没有买一套房子，其实是非常亏的事，可能你的财富增长没有房价增长的速度快。所以，对于有钱的人，包括银行中高端客户，它以前只能把钱存到银行获得利息。这种情况下，他提出财富增长的需求变得越来越旺盛。当然，与之相适应，我们看到从2005、2006年开始，各大银行相继成立私人银行部，以及对高端客户进行服务，来给他们提供更高的收益。

　　第二、从银行本身来讲，它在发展中也面临资本约束，包括信贷规模约束等问题，有资本约束，又有信贷规模约束，这些项目没有办法放贷款，所以它也要通过表外资产的方式实现企业的这种融资需求。所以，我们说有的时候大家讲资管市场的发展，可能有时候大家也会用一个词，这里面可能会有一些监管套利的因素，这一点我也是承认的。所以说，包括昨天大家看市场上传闻说，央行要把我们非金融机构在银行的存款要转成一般存款，这样能够降低银行的存贷比，增加银行的资金投放。对于这个说法，金融时报的记者问我。我说我对央行的做法是表示认可，货币政策是要追求一种更加稳健又灵活的效率。但是，我只是有一点疑义，我担心会不会出台这种政策后，人为的增加监管套利的机会。

　　因为什么呢？如果活跃存款，不用交存款准备金，而且利率又比一般存款利息高，一般存款，虽然央行说要上浮了，但是仍然有上限。这样如果商业银行把一批客户，我让他购买我银行的什么产品，或者买我的一支银行、基金公司发的货币市场基金，买了之后再把钱往银行存，不变成存款了吗？这两类存款的政策不一样，这个我比较担心。所以，如果让我谈我的观点，我是希望中央银行看整体情况，我们一定所有存款应当保持同质。你如果认为我们现在银行的可贷资金的增长能力不足，如果认为有必要，你可以从整体上统一的来讲存款准备金率，这是我刚才针对资管产品这个发展，大家讲有监管套利，我也说这么一句话，我们希望监管套利跟监管应该是有关系的，监管层要注意到不要去人为的制造一些监管套利的机会，这是讲这么一个观点。

　　总之，随着居民财富的增长以及居民追求更高收益的动机，以及金融业自身转型的因素的影响，使得近几年整个中国资管市场发展速度非常快，形成了四五十万亿很庞大的一个市场。所以，我们可以将其命名为大资管时代。

　　那么，大资管时代走到现在，其实我们又面临一些矛盾和问题。刚才连首席也讲了央行降息。的确央行目前是试图把整个社会的无风险利率水平要降了，所谓基准利率要往下降。那么，但是现在央行又说一个什么问题？央行试图在降低基准利率，但是由于中国庞大的资管市场中这种庞大的刚性兑付问题的存在，又使得我们很难实质性的把社会的无风险利率水平降下来。我们就存在这种难点。所以，中国整个资管市场，银行给你，理财不用说了，包括信托业，保险资管，甚至包括小P2P公司，还都是给客户承诺基本上做刚性兑付承诺。而做这种承诺以后，又以一种比银行存款明显高得多的收益率来获得资金。刚才陆局也讲了，获得资金成本高，当然你向外出的时候成本很难降下来，这就是我们说的对刚性兑付的承诺关联度是非常大的。

　　所以说，从未来的发展来看，我们要把中国的资管做成真正的资管，把中国的财富管理做成真正的财富管理。不能让百姓认为资管，财富管理跟在银行一样，这个是没有什么风险的，这样我们市场可能会走偏。我们真正要让投资者意识到风险，而且适时的时候要把风险进行释放。这是我个人认为中国资本市场如果真正走向征途，我们需要做的事，一个是从无风险利率上。

　　另外一个问题，现在社会的融资成本高，我们学过金融学的人大家都知道，整个市场利率水平是由“无风险利率+风险议价”。无风险利率怎么算，当然央行给出的基准利率可以是无风险利率。但是，又有人认为，中国资管产品都是承诺刚性兑付，这块的利率是不是也可以作为一种无风险利率，这个是可以讨论的。我刚才讲的这些大家可以看出，我们恐怕整个无风险利率水平能不能得到实质性的降低，这个是有疑问的。

　　另外，风险议价，在风险议价这一块，我们这个水平也是比较高，这个高主要体现在什么地方呢？就是我们大量的企业，包括大量的中小企业，现在发展中遇到很大一个问题就是我们股权性的资本比较缺失。比如企业资产负债率都是非常高，银行资金进入的时候，风险议价水平就比较高，我必须覆盖风险，所以我们就存在这种现实情况。

　　所以，现在尽管我们银行业做了大量的创新，我以前老说银行业工作技术含量不太高，有些银行听了后不高兴，我说银行是体力活，不是技术活。因为什么？传统银行放贷款，一看抵质押，二看是否有担保。一旦进入到说这些小微企业领域，我没有抵押，没有担保，我怎么去分析企业，这块我们做的比较少。但是，我们注意到，这两年银行业也在不断进行创新。比如从业务上，我们搞供应链金融，我们搞社区银行，甚至我们也互联网、大数据做分析。我们也都是试图通过不同方向的工具创新来解决传统的由于抵质押的缺失我们很难解决的这些问题。我们都做了大量的创新。但是，紧紧依靠银行业自身这种创新是否能真正的解决这些高风险类的，特别是创新性企业的融资问题呢？我们觉得这里边还是有疑问的。因为从理论上来讲，无论怎么创新，银行信贷资金讲究有借有还，获得利息收入。它真正投入到风险大的环境当中，一定存在收益和风险的不对称。我一贷款，即便收入收回来了，但是，万一出问题，我的本金就没有了，所以这里面与收益风险不对称。而通过资本市场的资金介入，最大的好处通过股权，收益和风险如何真正实现对称。刚才我听徐行长说，要用系统性的思维解决中小企业的融资问题。

　　什么是系统性思维？恐怕我们通过股权资本的进入，它收益和风险对称，给企业进行前期融资，这种情况下，就会使银行信贷资金的后续进入铺平道路，这样我们就能用多种融资方式解决企业的融资问题。我们可能为未来，包括我们站在这种辞旧迎新的时间窗口上，我们可以展望，我们觉得明年中国我们期待中国资本市场能获得大发展。特别是一方面要把资本市场的改革真正用审批制，审核制和核准制真正转成注册制，这种改革有一石两鸟的作用，就是我们改向注册制。第一、门槛降低，使得大量企业上市成为可能。第二、能够使得我们证券监管工作的监管重点发生变化。因为以前证券监管机构每天都挑哪个企业能上，哪个企业不能上，它有这种权利，把大量精力放在这儿。未来真正的注册制，门槛降低，证券监管机构要干什么？不用审批了，把重点放在企业进行金融经营的透明性，进行信息披露，防止欺诈，打击内部交易，真正的让我们证券监管工作重点放到这儿去，然后把门槛大幅降低，使得一大批创新性的企业，包括中小企业通过股权市场来融资，形成一种大资本市场时代。这样相应的来讲，中国金融的发展是瘸腿走路，我们要从瘸腿的状况形成一种正常人的状况。这样我相信我们中国的银行业，刚才我讲的资本市场，以及我们未来的资本市场能够更加协调的、平衡的发展，这样我想也能够更好的适应我们“新常态”的环境下对金融业所提出的要求。谢谢！

andar

郭田勇点评非银机构同业存款新政：增加套利机会

2014年12月26日 12:44  新浪财经 微博 我有话说 [url=]收藏本文[/url]     

　　由金融时报社主办的“2014首届金融时报年会暨中国金融机构金牌榜颁奖盛典”于2014年12月26日在北京召开。上图为中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 由金融时报社主办的“2014首届金融时报年会暨中国金融机构金牌榜颁奖盛典”于2014年12月26日在北京召开。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]出席并发表演讲。

　　有消息称，央行[微博]有意将非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比，对此郭田勇表示货币政策是要追求一种更加稳健又灵活的效率。但是，这种政策可能人为增加监管套利机会。

　　以下为演讲实录：

　　郭田勇：我的题目是从大银行时代，大资管时代，到大资本市场时代的变迁。

　　大银行时代这个词大家应当比较熟悉，这是没有什么争议的。我们从1978年改革开放，前30年到二零零几年，这30年，整个中国经济可以说是银行是主导行为的这么一个行业。我们看到比如说，2002年银行体系之外的融资总量是1614亿元，2002年银行新增贷款大概19000亿左右，不到两万亿，就是银行体系之外的融资只占银行新增贷款比例的只有8.7%，这个量是非常下的。比如2003年在银监会成立的时候，中国银监会监管整个中国金融业总资产的95%，那时候银行资产也比较实，表外资产量是非常低的。所以，我们讲前30年的改革，大银行时代，大家应当没有什么疑义，这的确跟中国是储蓄率非常高的国家，跟居民的储蓄偏好，跟我们传统的经历计划经济时代走向转型时代，这种转轨方式是有关的。

　　那么，在大银行时代之后，这两年又出了一个新词，叫大资管时代，有人叫大财富管理时代。这几年的确呈现一个新的状况，就是在银行表外，包括银行本身所做的，也包括信托，券商，保险，这些金融机构所做的各类资管产品，应当说是呈现一种爆炸性的增长。我也测算了一个总量，比如说中国现在资管产品总量大概应当能有30到40万亿，到现在来看，这个存量数。经过这几年的发展，银行理财产品大概能维持在十万亿多一点，信托业大概有十二万亿左右的量。再加上券商资管这大概又有十万亿的量，这大概三十多万亿。再加上影子银行，包括互联网金融做的一些非正规的，但是本身也是具有资管色彩的产品，这个量也是非常大。

　　现在互联网金融，说P2P，P2P的本质是什么？我看P2P的本质在中国就是一种资管产品。有人说对于这些P2P公司要搞信息平台，不能搞信用中介。但是P2P公司为了做一个项目，一定要进行一些线下的尽职调查，到人家敲敲门，看看贷款人的情况。其实它就是具有资管的业务特征。所以，现在题外话，银监会监管P2P也挺难办的。你要承认它是一个资管产要给P2P平台发牌照，发牌照，它就变成金融机构了，所以不是很想给。包括以前发第三方牌照，发的比较多，这里面有这样的一些问题。但是，不发，或者你怎么看待它，它也是形成这么一个量。所以，现在中国讲大资管时代这个词是有道理的，使整个市场膨胀的非常快。

　　为什么会膨胀呢？我们觉得有几个方面的因素：第一、从2004、2005年开始，中国的确出现了价格上涨，特别是房地产价格上涨。很多有钱人，由于房价上涨，眼睁睁看着自己的资产其实是在不断缩水的。在北京工作这么多年，如果没有买一套房子，其实是非常亏的事，可能你的财富增长没有房价增长的速度快。所以，对于有钱的人，包括银行中高端客户，它以前只能把钱存到银行获得利息。这种情况下，他提出财富增长的需求变得越来越旺盛。当然，与之相适应，我们看到从2005、2006年开始，各大银行相继成立私人银行部，以及对高端客户进行服务，来给他们提供更高的收益。

　　第二、从银行本身来讲，它在发展中也面临资本约束，包括信贷规模约束等问题，有资本约束，又有信贷规模约束，这些项目没有办法放贷款，所以它也要通过表外资产的方式实现企业的这种融资需求。所以，我们说有的时候大家讲资管市场的发展，可能有时候大家也会用一个词，这里面可能会有一些监管套利的因素，这一点我也是承认的。所以说，包括昨天大家看市场上传闻说，央行要把我们非金融机构在银行的存款要转成一般存款，这样能够降低银行的存贷比，增加银行的资金投放。对于这个说法，金融时报的记者问我。我说我对央行的做法是表示认可，货币政策是要追求一种更加稳健又灵活的效率。但是，我只是有一点疑义，我担心会不会出台这种政策后，人为的增加监管套利的机会。

　　因为什么呢？如果活跃存款，不用交存款准备金，而且利率又比一般存款利息高，一般存款，虽然央行说要上浮了，但是仍然有上限。这样如果商业银行把一批客户，我让他购买我银行的什么产品，或者买我的一支银行、基金公司发的货币市场基金，买了之后再把钱往银行存，不变成存款了吗？这两类存款的政策不一样，这个我比较担心。所以，如果让我谈我的观点，我是希望中央银行看整体情况，我们一定所有存款应当保持同质。你如果认为我们现在银行的可贷资金的增长能力不足，如果认为有必要，你可以从整体上统一的来讲存款准备金率，这是我刚才针对资管产品这个发展，大家讲有监管套利，我也说这么一句话，我们希望监管套利跟监管应该是有关系的，监管层要注意到不要去人为的制造一些监管套利的机会，这是讲这么一个观点。

　　总之，随着居民财富的增长以及居民追求更高收益的动机，以及金融业自身转型的因素的影响，使得近几年整个中国资管市场发展速度非常快，形成了四五十万亿很庞大的一个市场。所以，我们可以将其命名为大资管时代。

　　那么，大资管时代走到现在，其实我们又面临一些矛盾和问题。刚才连首席也讲了央行降息。的确央行目前是试图把整个社会的无风险利率水平要降了，所谓基准利率要往下降。那么，但是现在央行又说一个什么问题？央行试图在降低基准利率，但是由于中国庞大的资管市场中这种庞大的刚性兑付问题的存在，又使得我们很难实质性的把社会的无风险利率水平降下来。我们就存在这种难点。所以，中国整个资管市场，银行给你，理财不用说了，包括信托业，保险资管，甚至包括小P2P公司，还都是给客户承诺基本上做刚性兑付承诺。而做这种承诺以后，又以一种比银行存款明显高得多的收益率来获得资金。刚才陆局也讲了，获得资金成本高，当然你向外出的时候成本很难降下来，这就是我们说的对刚性兑付的承诺关联度是非常大的。

　　所以说，从未来的发展来看，我们要把中国的资管做成真正的资管，把中国的财富管理做成真正的财富管理。不能让百姓认为资管，财富管理跟在银行一样，这个是没有什么风险的，这样我们市场可能会走偏。我们真正要让投资者意识到风险，而且适时的时候要把风险进行释放。这是我个人认为中国资本市场如果真正走向征途，我们需要做的事，一个是从无风险利率上。

　　另外一个问题，现在社会的融资成本高，我们学过金融学的人大家都知道，整个市场利率水平是由“无风险利率+风险议价”。无风险利率怎么算，当然央行给出的基准利率可以是无风险利率。但是，又有人认为，中国资管产品都是承诺刚性兑付，这块的利率是不是也可以作为一种无风险利率，这个是可以讨论的。我刚才讲的这些大家可以看出，我们恐怕整个无风险利率水平能不能得到实质性的降低，这个是有疑问的。

　　另外，风险议价，在风险议价这一块，我们这个水平也是比较高，这个高主要体现在什么地方呢？就是我们大量的企业，包括大量的中小企业，现在发展中遇到很大一个问题就是我们股权性的资本比较缺失。比如企业资产负债率都是非常高，银行资金进入的时候，风险议价水平就比较高，我必须覆盖风险，所以我们就存在这种现实情况。

　　所以，现在尽管我们银行业做了大量的创新，我以前老说银行业工作技术含量不太高，有些银行听了后不高兴，我说银行是体力活，不是技术活。因为什么？传统银行放贷款，一看抵质押，二看是否有担保。一旦进入到说这些小微企业领域，我没有抵押，没有担保，我怎么去分析企业，这块我们做的比较少。但是，我们注意到，这两年银行业也在不断进行创新。比如从业务上，我们搞供应链金融，我们搞社区银行，甚至我们也互联网、大数据做分析。我们也都是试图通过不同方向的工具创新来解决传统的由于抵质押的缺失我们很难解决的这些问题。我们都做了大量的创新。但是，紧紧依靠银行业自身这种创新是否能真正的解决这些高风险类的，特别是创新性企业的融资问题呢？我们觉得这里边还是有疑问的。因为从理论上来讲，无论怎么创新，银行信贷资金讲究有借有还，获得利息收入。它真正投入到风险大的环境当中，一定存在收益和风险的不对称。我一贷款，即便收入收回来了，但是，万一出问题，我的本金就没有了，所以这里面与收益风险不对称。而通过资本市场的资金介入，最大的好处通过股权，收益和风险如何真正实现对称。刚才我听徐行长说，要用系统性的思维解决中小企业的融资问题。

　　什么是系统性思维？恐怕我们通过股权资本的进入，它收益和风险对称，给企业进行前期融资，这种情况下，就会使银行信贷资金的后续进入铺平道路，这样我们就能用多种融资方式解决企业的融资问题。我们可能为未来，包括我们站在这种辞旧迎新的时间窗口上，我们可以展望，我们觉得明年中国我们期待中国资本市场能获得大发展。特别是一方面要把资本市场的改革真正用审批制，审核制和核准制真正转成注册制，这种改革有一石两鸟的作用，就是我们改向注册制。第一、门槛降低，使得大量企业上市成为可能。第二、能够使得我们证券监管工作的监管重点发生变化。因为以前证券监管机构每天都挑哪个企业能上，哪个企业不能上，它有这种权利，把大量精力放在这儿。未来真正的注册制，门槛降低，证券监管机构要干什么？不用审批了，把重点放在企业进行金融经营的透明性，进行信息披露，防止欺诈，打击内部交易，真正的让我们证券监管工作重点放到这儿去，然后把门槛大幅降低，使得一大批创新性的企业，包括中小企业通过股权市场来融资，形成一种大资本市场时代。这样相应的来讲，中国金融的发展是瘸腿走路，我们要从瘸腿的状况形成一种正常人的状况。这样我相信我们中国的银行业，刚才我讲的资本市场，以及我们未来的资本市场能够更加协调的、平衡的发展，这样我想也能够更好的适应我们“新常态”的环境下对金融业所提出的要求。谢谢！

andar

郭先生是行家

andar

郭先生不愧行家，见微知著啊

andar

证监会最高法高官公开阐述注册制 两方案曝光

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评论 邮件 [url=]纠错[/url]
2014-12-29 02:46:00 来源：第一财经日报  作者：杜卿卿

　　股票发行注册制方案初稿目前正在国务院办公厅征求意见。2015年将要推出的，到底是怎么样的注册制，市场讨论颇多。证监会副主席庄心一、最高人民法院副院长奚晓明以及多位官员、学者近日在公开场合对注册制改革、《证券法》修改发表了观点。

　　“注册制改革是本次《证券法》修法过程中的一个重大问题。”奚晓明称，目前研究意见主要为两种方案，一种是维持由证监会注册审核、由交易所进行上市审核的模式；一种是由交易所审核上市申请、向证监会注册生效的模式。

　　路径尚未定

　　注册制改革对证监会而言，不仅是市场赋予监管机关的责任，也是十八届三中全会对证监会提出的改革任务。2014年11月底，按照之前的承诺，证监会已经将注册制改革方案上报国务院审阅。不过注册制的具体路径选择以及细节设计，目前都没有完全确定。

　　“如果一家企业要上市，是要找证监会，还是找交易所？”中国人民大学法学院教授叶林提出，目前关于注册制方案的讨论，并没有形成确定的逻辑系统。

　　据悉，证监会仍在就注册制与全国人大财经委沟通意见，以将学习讨论意见形成法律条文。目前《证券法》已经排在人大审议，按照程序将于2015年推出。

　　庄心一在论坛上称，《证券法》修改是注册制正式实施的前提，通过对现行《证券法》关于证券发行核准制的制度调整，明确厘定注册主体、注册要求以及注册程序等安排，特别是要从法律上清楚界定信息披露的要求和不同主体对信息披露的职责边界，严格落实发行人的诚信责任和中介机构的把关责任。

　　据奚晓明介绍，目前的研究意见主要为两种方案：一种是维持由证监会注册审核、由交易所进行上市审核的模式；一种是由交易所审核上市申请、向证监会注册生效的模式。

　　在他看来，监管部门应主要负责实施公开发行的注册监管，以为社会公众投资者提供法律规定的“底线保障”，防范发行欺诈为己任；交易场所则回归市场本位，负责上市审核，为二级市场的投资者提供交易场所，不同质地的股票是否应该上市交易、以什么样的价格进行交易等均交由市场决定。

　　细节存争议

　　证监会首席律师、法律部主任黄炜称，股票发行注册制改革不仅要有理念和方向，如何落实为《证券法》条文也是至关重要的。其中，注册对象、注册职责以及注册主体是必须明确的三个问题。

　　关于注册对象，目前比较倾向的一种观点认为，注册是对招股说明书的注册，即使通过注册，也不代表注册机关对公司发行行为表示同意或者不同意，对其注册仅表示认可其提供信息的完整性、一致性和可理解性。

　　对此业界还有争议，目前注册制方案也并未确定这一观点。中国证券法研究会副会长董安生认为，招股说明书往往处于动态过程中，可能会出现最后到证监会备案的招股书与开始到证监会注册的招股书文件不一致的问题。

　　注册职责的界定也在讨论中。国际上一个可以参考的经验是，注册机关承担信息完整性（投资者价值所需要的充分和必要信息的监管实践经验的概括抽象为一个法律的规范）、一致性（信息之间的一致、不矛盾）、可理解性（让一般的有普通认知能力的投资者看得懂）。信息的真实性和准确性，由拟发行人承担，中介机构承担一定的核查和保证责任。这一问题还有待《证券法》予以明确，以为注册制实施之后的严格执法提供责任界定依据。

　　此外，关于注册制之后证监会与交易所如何划分责任的问题，目前还不明确，国际经验为证监会与交易所进行“共担”安排。但是业务交叉、责任共担之后，责任的“可诉”性又成为一个悬而未解的问题。

　　“我们在一年多的论证过程中，反复思考，反复论证。”全国人大财经委法案室主任龚繁荣称，在正式审议之前，甚至审议过程中，还会广泛征求意见。他称，在法律上确立股票发行注册制，既要借鉴境外成熟市场的经验，也要立足国情，注册制最后会按照多数人的意见做出取舍。

（责任编辑：HN054）

andar

恭喜发财，新年吉祥！

chongjiang

abdar兄辛苦了
祝新年万事如意:

andar

chongjiang 发表于 2015-1-1 14:56
abdar兄辛苦了
祝新年万事如意

谢谢，同乐，都如意！

andar

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与官方调查结果矛盾 北京民间调查：APEC前仅有七个“蓝天”

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孟丹丹

2015年01月06日

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  北京环保人士邹毅，将所拍的照片按拍摄时间顺序，分别在2013年、2014年两个展板上呈献，展示北京空气质量变化。（孟丹丹摄）

  
  
  

民间环保人士邹毅坚持以最直观的表现形式，用照片记录北京每天空气质量变化，前天向中外媒体展示了过去两年他所拍摄的700多张同一背景、同一角度、同一时间段的照片。照片显示，APEC前一个月，一直被认为是北京最佳旅游季的金秋十月，在2014年竟只有七个达标蓝天。

孟丹丹　北京报道

北京民间环保人士调查发现，去年11月北京举行亚太经济合作组织（APEC）之前的一个月内，北京只有七个空气质量达标的“蓝天”，主要原因是许多周边企业赶在APEC会议召开前加时生产。

坚持以最直观的表现形式，用照片记录北京每天空气质量变化的民间环保人士邹毅，前天向中外媒体展示了过去两年他所拍摄的700多张同一背景、同一角度、同一时间段的照片。

展示会上，邹毅将所有照片按拍摄时间顺序，分别在2013年、2014年两个展板上呈献，好让观者对北京过去两年的天气状况一目了然。

APEC前加速生产补损失

在照片中，2013年的画面雾霾重重，灰色均匀地布满全部月份；相反的，拍摄于2014年最后两个月的照片竟然连续出现令人欢愉的蔚蓝色。然而，APEC前一个月，一直被认为是北京最好旅游季的金秋十月，在2014年竟只有七个达标的蓝天。

邹毅在回答本报质疑时说，2014年北京10月份糟糕的天气与APEC的停产停工大有干系。他解释说，根据自己的民间调研，北京周边不少企业由于11月份APEC被迫停产停工，为补回损失，都在APEC前开足马力生产，一些工厂“八小时工作时间变成24小时连轴转”，“监管方也睁只眼闭只眼”。

他还说，有些企业本原本打算在APEC后再加倍生产，但考虑到供暖等叠加因素会造成更大的污染和影响，最终都采取在APEC之前行动。

邹毅用摄影追踪的北京10月份天气质量，与中国环保部公开的北京10月出现过重污染的信息相当吻合。

官方数据显示，北京市10月份有过四次重污染，分别是10月7日至12日、17日至21日、23日至26日、29日至31日；其中出现重度污染六天，严重污染四天。与去年同期相比，重度及以上污染天数增加五天，达标天数比率下降9.7个百分点，PM2.5、PM10、NO2月均浓度分别上升28.0%、32.7%、12.3%。

邹毅认为，这些数据也清楚说明，在官方干预下，企业的重污染行为时有收敛。

另一方面，根据邹毅的追踪结果，虽然北京去年的天空出现了“APEC蓝”新亮点，但在经济社会发展的大环境下，北京蓝天数量总体上说还是在减少。“照片说明，2014年比2013年少了四到七个达标蓝天。”

他的这个结论，与官方的调查结果出现矛盾。

北京环保局前天发布了2014北京空气质量公告。公告称，2014年空气质量明显好转，优良天气数比2013年增加了22天，重污染天数则减少了13天。不过，2014年北京PM2.5指数仍高居不下，年均浓度仍为85.9微克／立方米的较高值。

这两年北京空气质量明显恶化，民间的观感与官方数据不一致，也时有发生。有专家认为，所谓“蓝天”只是一种通俗的说法，实时监测数据经汇总和计算后得出当天的空气污染指数，只要不超标，就可以称为“蓝天”，和肉眼所看到的天空蓝不蓝，是两个不同的概念。

专家说，所谓“蓝天”只是通俗说法，实时监测数据经汇总和计算后得出当天空气污染指数，只要不超标就算“蓝天”，和肉眼所见天空蓝不蓝，是两个不同概念。

andar

评论：何为“利令智昏”？不编瞎话会死人吗？

andar

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逃离自由
（Flights From Freedom）

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伊娃·霍夫曼

2014年12月18日

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在伊斯兰国组织的崛起中，最令人胆寒的，也许是如此之多的西方国家公民加入其中，成为人肉炸弹和参与斩首处决人质的行动。为什么数以百计的穆斯林——其中许多受过教育、来自中产阶层家庭——离开舒适的西方民主国家加入这个残忍、野蛮的运动？什么导致年轻男女容易受到极端主义伊斯兰信息的影响？

弗洛伊德（Sigmund Freud）在目睹20世纪30年代纳粹的崛起时，描绘了极权领袖危险的号召力，和他们的追随者将自己完全交给一种意识形态或组织时所体验到的自我膨胀。对这些追随者来说，自由在心理上是一种带来负担的情况。弗洛伊德的门徒之一弗洛姆（Erich Fromm）指出，急切地想逃离自由选择的压力——并因此接受严苛的信仰或遵从一致的规范——对于那些尚未充分发展自主认同感或独立思考能力的人来说，更具吸引力。

西方圣战者叛离的现代民主国家，让人民享有前所未有的自由。很难想象还有哪种形式的政治社群，对成员的忠诚要求如此之少，也没有太多必须遵守的共同规范和行为准则。在生活的几乎每一方面——道德、礼节、性行为、家庭结构、职业和宗教信仰——西方人基本上都有随心所欲的自由。

这似乎是令人十分渴望的状态，有利于建立美好生活。但在过去数十年，西方民主国家经历了显著的身份危机，这显示在它们不愿意宣扬伦理原则，或在国际舞台上推进民主价值。

在国内，对政治体制的疏离感普遍存在。一些人的不满日益激进，特别是年轻人。心理不健全的情况也日益普遍，包括厌食、肥胖、注意力缺陷多动症和抑郁症等，人们服用的精神药物因此大增。

这些症状和综合症不能单从经济的角度来理解，因为它们在中产阶级与穷人间一样广泛存在。然而，西方不受束缚的自由和宽容放任，有可能不能为一些人提供建立身份认同所需要的心理架构，而他们需要这身份认同来帮助应对个人选择的要求和压力。

我们从与他人的关系形成自身的身份认同。文化、观念和期望决定了我们的世界观，为我们提供心理和道德方向。在当今开放的多元文化社会中，我们需要一直做出选择，不管是琐碎的问题（应该买哪个牌子的牙膏？）还是至关重要的问题（从哪里寻找生命的目标和意义？）。但是，没有共同的文化规范来提供做出决定的基础——像如何实现美好生活或决定人生的方向等——我们要如何区分好选择与坏选择？什么是对的，什么是错的，什么是真实的，什么是虚假的？

从某种程度上讲，西方人选择皈依狂热伊斯兰意识形态，是一个更广泛现象的极端体现。伊斯兰国组织冷酷严格的教义，让其追随者不再需要面对自主思考和选择所带来的困惑负担。弗洛姆的说法也还是有其道理：一些西方人皈依伊斯兰国这样的恶毒组织，也是因为对社会不满而选择逃离自由。

一些圣战者的言论清楚地显示了这一点：“治疗抑郁的良方就是圣战，”一名被招募的西方人在伊斯兰国组织视频中如是说。“感受我们正在感受的光荣。感受我们正在感受的幸福。”

另一人明确地表示：“拒绝民主”。对民主的厌倦为极端化制造了条件，而极端伊斯兰运动十分了解如何加以利用。

极端主义的诱人召唤，是不可能通过吁请欧洲清真寺中的原教旨伊斯兰导师停止灌输年轻穆斯林男性极端思想来应对的。要对抗伊斯兰意识形态的吸引力，需要更强大的民主文化及其基本价值观——并在政治上更有力的肯定这些价值观。

民主社会要对抗狂热运动及其领袖的魅力，需要的是更多的信心和坚定的理念，而不是漠不关心的容忍。只有对民主的重新承诺，才能扭转正在损害西方社会的普遍的不满和疏离感。伊斯兰国圣战者只不过是西方社会面对的最让人不安、最危险综合征。

作者Eva Hoffman曾任《纽约时报》编辑，著有《翻译之惑》（Lost in Translation）和《了解之后》（After Such Knowledge）。

英文原题：Flights From Freedom

andar

天下果然有歪理邪说，果然有颠倒黑白的话，伊娃.霍夫曼的《逃离自由》就是其中一个。

事实是，西方对于斥为异教的伊斯兰教、佛教的十字军东征从未停止过。近代以来，西方凭借思想、制度与科技等取得的优势，对于异教异己的征伐更是变本加厉。老布什、小布什针对北非、中东的残酷暴行，与其在国内实施的民主与自由选择背道而驰。西方政府国内外的正义与非正义行为的巨大反差所引起的巨大困惑才是导致西方青年加入伊斯兰“圣战”的根本原因。




这些西方青年人不过是以自己的行动绝地反击老布什、小布什、布莱尔等西方好战新老基督教徒们的新十字军“圣战”“东征”罢了，就这么简单。伊娃.霍夫曼女士讲了这么多，离题千里了。

andar

再附原文。

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逃离自由

（Flights From Freedom）

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伊娃·霍夫曼

2014年12月18日

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在伊斯兰国组织的崛起中，最令人胆寒的，也许是如此之多的西方国家公民加入其中，成为人肉炸弹和参与斩首处决人质的行动。为什么数以百计的穆斯林——其中许多受过教育、来自中产阶层家庭——离开舒适的西方民主国家加入这个残忍、野蛮的运动？什么导致年轻男女容易受到极端主义伊斯兰信息的影响？

弗洛伊德（Sigmund Freud）在目睹20世纪30年代纳粹的崛起时，描绘了极权领袖危险的号召力，和他们的追随者将自己完全交给一种意识形态或组织时所体验到的自我膨胀。对这些追随者来说，自由在心理上是一种带来负担的情况。弗洛伊德的门徒之一弗洛姆（Erich Fromm）指出，急切地想逃离自由选择的压力——并因此接受严苛的信仰或遵从一致的规范——对于那些尚未充分发展自主认同感或独立思考能力的人来说，更具吸引力。

西方圣战者叛离的现代民主国家，让人民享有前所未有的自由。很难想象还有哪种形式的政治社群，对成员的忠诚要求如此之少，也没有太多必须遵守的共同规范和行为准则。在生活的几乎每一方面——道德、礼节、性行为、家庭结构、职业和宗教信仰——西方人基本上都有随心所欲的自由。

这似乎是令人十分渴望的状态，有利于建立美好生活。但在过去数十年，西方民主国家经历了显著的身份危机，这显示在它们不愿意宣扬伦理原则，或在国际舞台上推进民主价值。

在国内，对政治体制的疏离感普遍存在。一些人的不满日益激进，特别是年轻人。心理不健全的情况也日益普遍，包括厌食、肥胖、注意力缺陷多动症和抑郁症等，人们服用的精神药物因此大增。

这些症状和综合症不能单从经济的角度来理解，因为它们在中产阶级与穷人间一样广泛存在。然而，西方不受束缚的自由和宽容放任，有可能不能为一些人提供建立身份认同所需要的心理架构，而他们需要这身份认同来帮助应对个人选择的要求和压力。

我们从与他人的关系形成自身的身份认同。文化、观念和期望决定了我们的世界观，为我们提供心理和道德方向。在当今开放的多元文化社会中，我们需要一直做出选择，不管是琐碎的问题（应该买哪个牌子的牙膏？）还是至关重要的问题（从哪里寻找生命的目标和意义？）。但是，没有共同的文化规范来提供做出决定的基础——像如何实现美好生活或决定人生的方向等——我们要如何区分好选择与坏选择？什么是对的，什么是错的，什么是真实的，什么是虚假的？

从某种程度上讲，西方人选择皈依狂热伊斯兰意识形态，是一个更广泛现象的极端体现。伊斯兰国组织冷酷严格的教义，让其追随者不再需要面对自主思考和选择所带来的困惑负担。弗洛姆的说法也还是有其道理：一些西方人皈依伊斯兰国这样的恶毒组织，也是因为对社会不满而选择逃离自由。

一些圣战者的言论清楚地显示了这一点：“治疗抑郁的良方就是圣战，”一名被招募的西方人在伊斯兰国组织视频中如是说。“感受我们正在感受的光荣。感受我们正在感受的幸福。”

另一人明确地表示：“拒绝民主”。对民主的厌倦为极端化制造了条件，而极端伊斯兰运动十分了解如何加以利用。

极端主义的诱人召唤，是不可能通过吁请欧洲清真寺中的原教旨伊斯兰导师停止灌输年轻穆斯林男性极端思想来应对的。要对抗伊斯兰意识形态的吸引力，需要更强大的民主文化及其基本价值观——并在政治上更有力的肯定这些价值观。

民主社会要对抗狂热运动及其领袖的魅力，需要的是更多的信心和坚定的理念，而不是漠不关心的容忍。只有对民主的重新承诺，才能扭转正在损害西方社会的普遍的不满和疏离感。伊斯兰国圣战者只不过是西方社会面对的最让人不安、最危险综合征。

作者Eva Hoffman曾任《纽约时报》编辑，著有《翻译之惑》（Lost in Translation）和《了解之后》（After Such Knowledge）。

andar

[size=14.3999996185303px]附上小编作家伊娃.霍夫曼的原文，本来先发原文后评论，但是审查了半天，原文也未见通过。

[size=14.3999996185303px]审查如果不是寻租工具，就是一个笑话。

[size=14.3999996185303px]试问：审查权谁赋予的，天赋的？

[size=14.3999996185303px]我看，如果存有天赋权利的话，不可审查的权利应该是基本人权之一。

现在政府都大张旗鼓地从审批中撤出，公司发行股票也将由审核制改为注册制，从而成为引发牛市的两大导火索之一。

为什么哪？因为审批、审核、审查从来都无法保证公正与效率，那还要它做甚？！

论坛倒像是水泼不进的禁地、油盐不吃的蜡像，审查依然大行其道！