教授炒股（2012年7月）

223431

呵呵 教授的思路独到。#loveliness#

223431

哥的回答去哪里？？

STHANG

技术上，电力板块的趋势走软了，要参与还得慎重，重新走强再考虑才好。

wyyaqkl

请教楼主。

近期看着茅台、上海家化、云南白药、恒顺醋业、七匹狼日创新高。产生了一些价值投资的想法。
在几年前，这些股票尚处低估的时候，他们的产品和品牌价值，就已经被市场广泛认可。

这样的企业是不是利润大幅增长的可能性很大？

而且从国外经济的发展规律来看，出现了可口可乐、宝洁这样的公司，其实可以对应于我们国家的贵州茅台、上海家化。
因此这些股票的上涨也符合经济发展规律。

我今晚按这个思路选出了奥飞动漫。
觉得动漫产业有很大的发展前景，且奥飞动漫的产品被儿童广泛接受（如奥迪双钻等）。

wyyaqkl

顺便请教以下教授，国外有什么类似宝洁、可口可乐这样的大牛股。。。可以和中国的股票相对应的。。。

vIL6

原帖由 wyyaqkl 于 2012-7-14 00:23 发表
......
我今晚按这个思路选出了奥飞动漫。
觉得动漫产业有很大的发展前景，且奥飞动漫的产品被儿童广泛接受（如奥迪双钻等）...

乘回帖，谈谈媒体这个行业。

这个行业大体可以分成3个层次，第一是内容制作，第二是媒体传输，第三是媒体接收设备。

媒体接收设备，以前是电视机、收音机等，现在通过网络可以是手机、iPAD、个人电脑等。这个层次的产品（消费电子）寿命短，更新换代快，很难产生有持续竞争优势的企业，看看黑莓手机生产商 Research in Motion、以及诺基亚、摩托罗拉等企业现在的命运，就明白了。

传输以前需要物理媒介，比如有线电视网、CD、DVD等。现在视频均可以通过网络传输，竞争越来越强，利润率越来越低。Netflix的起落最能说明这个问题。

人的天性总是喜欢看最新的电视剧、电影等内容，所以内容制作商在与这个行业链条中拥有很大的优势。Viacom、新闻集团、迪斯尼等拥有强大的内容制作能力的企业，利润增长都很快。而且，资本密集程度低，是投资的好标的。

但是，需要注意的是，这些企业有一半左右的利润来源于广告，有很强的周期性。所以，在估值上必须要求有15％以上的动态自由现金流收益率，并且仓位上不能太激进。

奥飞动漫，处于一个好行业，总体还是一个比较单薄的企业，如果有安全边际，买一些，仓位控制好就行了。

至于美股和A股的类比，大可不必这样找股票。把自己的投资理念明了于心，自然就可以找到还没有涨的牛股。

vIL6

07/13/12

今天出现普涨，帐户再创新高。

wyyaqkl

多谢指导，有不明白的地方再来求教！

jason0815

[quote]原帖由 <i>vIL6</i> 于 2012-7-13 12:09 发表
今天出现普涨，帐户再创新高。


恭喜教授!  
不过现在到美股,实在是看不明, 震荡太多,说不清楚是解套还是真有主力入驻.瞎估计这种"牛皮"会在高位持续到总统选出来,说不定9月份放假结束,还有一轮小阳春.

美元指数不下来,道指要拉升有点困难.但是也不会跌太多,毕竟总统大选年,谁敢搅局!

千万别信预测的东西,都是茶余饭后.

pubmed

现在充分体会到资金分配的重要性。

设了两个账号：
账号1是为自己设定的。
账号2是给儿子设定的教育基金。

两个账号的操作模式不同：
账号1集中持股：共三支股票，1：1：8配比。
账号2分散持股：共四支股票，3:3:2:2配比。

结果
账号1中的主力表现很差，截止目前还为负值。
账号2中的3:3收益为30%及20%。2:2负收益为-5%，-3%。账号总体为正值，且上升势头很好。

结论：对我们小散而言，除了尽量选出好股票，找到好的买入时机，恰当的分散投资（合适的资金管理）也非常重要，可以有效降低出错率。

笑虎

工人日报:“中国家庭总净资产超美国”是可怕泡沫
时间：2012年07月15日 02:50:42 中财网  
　　这个消息或许会让很多头脑简单的爱国者精神一振。
　　西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心最近推出的《中国家庭金融调查报告·2012》宣布：中国家庭总净资产为69.1万亿美元，美国家庭总净资产为57.1万亿美元，中国家庭总净资产比美国高出21%。
　　而另外一个形成鲜明对照的数据是：中国人均收入4千美元，而美国则是4万美元，收入之比是1:10.
　　结合中国人口是美国的4倍，那中国家庭总资产正常情况下也应不足美国的一半，因此超越显得耐人寻味。
　　先说美国，经过金融海啸的洗礼，其家庭资产的泡沫已被基本挤出，也就是说，目前的数据相对真实可信。2007年美国家庭总净资产为68.6万亿美元，低于中国的69.1万亿美元，随后2007年~2009年因为次贷危机导致美国家庭总净资产下跌了25%，跌掉了17.5万亿美元，几乎相当于美国一年的GDP.2009年以后，反弹了12%左右。
　　当前美国经济持续低迷，公众收入投资增长预期暗淡，但结合中国经济下行压力加大，货币超发、实体不振、社保缺少诸多发展难题待解，百姓资产为国争光灭了美国，显得时机不对--如果是政府财政收入全面超美更符合国富民穷现状。
　　但不少国际经济观察家认为数据是真实合理的，因此有必要做认真探究。
　　首先，家庭资产的首要来源是收入。而近年来尽管中国普通公众收入有所增长，但总体上难以跟上GDP攀升步伐，更无法与财政收入增幅匹敌，加上遭遇通胀、银行负利率等政策因素影响，以及税费沉重，真实收益又大打折扣。当然不排除个别行业利用垄断等因素逆风飞扬，不过这只会加大社会贫富鸿沟，而对推动家庭总资产超美力不从心。
　　这便意味着中国百姓在直接收入不足的前提下，利用这两年中国经济快速发展的大好机遇，在投资上获得了巨额收益。
　　显然，股票市场不可能提供这样的平台。2011年A股阴跌一年，致使7000万股民人均赔了4万元。至今尽管新任证监会主席郭树清试图励精图治，试图使股市重回价值投资的理性轨道，但无奈积重难返，短期复苏几无可能，中国家庭资产因此持续缩水还将持续一段时间。
　　股市持续低迷导致其余的基金等理财产品也普遍不靠谱，而收藏在各项制度、监管不健全的背景下，7000万藏友往往成为被洗劫的分母。
　　真正的幕后推手还是备受打压的房地产。
　　央行数据，截至2010年9月M2余额达69.64万亿元，约是十年前的5.5倍。这意味着，如果你今天的财富没有达到十年前的5.5倍，那么你在中国已然"变穷"。有趣的是，能跟上这个节拍的，是北京等大城市的房价涨幅。目前M2已经突破90万亿元--超过GDP两倍以上，而各地房价面对史上最严厉的宏观调控政策，居然仍在持续上扬。甚至有人宣称，北京四环内房价不出两年就突破10万元每平方米。
　　这就意味着，只要这些年在大城市投资房产，你一定至少是身家百万甚至千万的富翁，尽管你实际生活质量没什么改善，手里的储蓄少得可怜。
　　由此可见，中国家庭资产是靠泡沫化的纸上富贵超越了美国，宛如建立在沙子上的王国，名实不符。
　　专家指出，《中国家庭金融调查报告·2012》不仅揭示了在房地产泡沫下的"中国家庭净资产泡沫"，也显示了这种泡沫的危险性。假如不继续严格执行房产调控政策，并迅速将发展经济的主力军从投资转向实体，不仅整个宏观经济面临着巨大风险，中国多数家庭的表面富裕也多数将化为南柯一梦。
　　所幸中央政府始终保持着相当清醒的认识，不断重申房产调控不动摇，积极制定并推动实体经济发展的决策--比如结构性减税和赋予民企国民待遇的积极变革，希望这些切中肯綮的举措能在各地得到有效执行--而这又需要深层体制变革配套，科学发展观的落实、新型政绩观的形成和严格问责制度的制定和落实。
　　美国家庭资产集体缩水的悲剧已经提供了惨痛教训，惟愿中国不重蹈覆辙。
　　毕竟，真正的国民富足还有赖于收入的增加、福利的完善和就业的充分。
　 .工.人.日.报

mn8593

教授帮看看300017的基本面如何?

STHANG

原帖由 <i>pubmed</i> 于 2012-7-14 20:08 发表
现在充分体会到资金分配的重要性。<br />
<br />
设了两个账号：<br />
账号1是为自己设定的。<br />
账号2是给儿子设定的教育基金。<br />
<br />
两个账号的操作模式不同：<br />
账号1集中持股：共三支股票，1：1：8配比。<br />
账号2分散持股：共四 ...

兄台的结论我很认同#*d1*#

vIL6

原帖由 pubmed 于 2012-7-14 20:08 发表
现在充分体会到资金分配的重要性。

设了两个账号：
账号1是为自己设定的。
账号2是给儿子设定的教育基金。

两个账号的操作模式不同：
账号1集中持股：共三支股票，1：1：8配比。
账号2分散持股：共四 ...

pubmed，用这个因素决定你的资金分配--“结果差”（Spread of Outcome）。

我在前面的帖子中谈到过很多次，只是没有提这个名称，因为这个中文名字太别扭了。简单地说就是，以某一价格买入某一股票，未来的两种可能结果--上涨和下跌幅度--的差。这个差值小，多分配些资金，差值大，仓位要低一些。

而决定这个差值的因素是企业盈利的可预测性。

还是以这个账户为例，最早的时候，资金5等分，买入雅培、Ebay、纽约梅隆银行、应用材料等4个股票，留一份现金，结果大家都可以看到，账户市值波动基本上与大盘相似。后来，用这个规则调整组合，百事、保洁、和雅培这三个结果差小的股票占据大部分的仓位。大家可以看到，这次大盘调整，帐户市值波动与前面截然不同。

gforceliu

"百事、保洁、和雅培这三个结果差小的股票占据大部分的仓位"
结果差小  ------- 是什么意思？ 怎么选择？
谢谢

vIL6

原帖由 gforceliu 于 2012-7-15 23:31 发表

"百事、保洁、和雅培这三个结果差小的股票占据大部分的仓位"
结果差小  ------- 是什么意思？ 怎么选择？
谢谢

结果差，这个名字比较拗口，是我随便翻译的，不知道有没有别的叫法，英文是 Spread of outcome。

意思是，在某一特定时刻，用一套办法或规则选出一组股票买入，其中每一个股票未来一段时间的结果都有两种可能性，上涨或下跌，结果差就是两者幅度之差，其实就是风险程度。

还是用我组合中的股票做例子，应用材料（AMAT）这个股票，周期性很强，业绩或自由现金流波动比较大。我在估值的时候是按照过去10年的现金流归一化，而后对未来现金流进行预测，再计算出内在价值的，按照当时的计算它是大大低估的。因为周期性强，预测与实际结果的偏差可能比较大一些。预测错了，下跌的幅度就比较大。如果当时我全仓买入AMAT，我现在就是大幅亏损。

相反，百事或宝洁周期性弱，公司业绩很稳定，预测就比较准确。出错的话，下跌的幅度不会很大，风险低，可以仓位重一些。

一个是，预测对了，上涨幅度10％，预测错了，下跌3％，结果差13％。另一个，预测对了，上涨20％，预测错了，下跌15％，结果差35％。组合中对前者的配置占比要大一些，后者要小一些。

这也是，为什么很多成长型投资长期业绩不如价值型投资好的原因。

我保有

顶一下在看

我保有

顶一下在看

gaolerfu

原帖由 vIL6 于 2012-7-16 01:38 发表


结果差，这个名字比较拗口，是我随便翻译的，不知道有没有别的叫法，英文是 Spread of outcome。

意思是，在某一特定时刻，用一套办法或规则选出一组股票买入，其中每一个股票未来一段时间的结果都有两种 ...

这贴子，无敌了！！教授的胸怀让人尊敬，同样的问题如果问巴菲特我想他肯定不会说的这么细致

qinday

学习 “衣、食、住、行”人必要的生活需求“生、老、病、死”人