我的养“鸡”场

mt050708

楼主忽略了股指期货

魏公子

即使过去的二十年里
上证指数甚至有打过两折的经历

可是我仍然在问自己
我们的A股真的经历过真正的熊市么？


翻翻美国的历史
1900-1920年这段日子里
市盈率从25倍下降到不足5倍

1929年的大萧条更是快速
市盈率从33倍倒水一样的倾泻到5倍

恒生指数从一九七三年三月九日的1774.96
大幅暴泻到七四年十二月十日的150.11
需时共一年零九个月
跌幅高达91.5%

中国的经济三五年内应该还是没问题的
但是十年以后就不太好说了

珍惜眼前的这一次吧
也许下次也该咱们轮到这样的级别了

魏公子

原帖由 mt050708 于 2012-2-4 18:09 发表
楼主忽略了股指期货

它改变不了
也决定不了年度以上的大趋势

agan1976

#*22*# #*22*# #*22*# #*22*# #*22*#

deskpaper

现在是否是溢价过高，杠杆基金上涨动力开始不足

deskpaper

双譆b溢价15.93%杠杆为1.99倍
银华锐进溢价30.93%杠杆为2.59倍

[ 本帖最后由 deskpaper 于 2012-2-4 21:57 编辑 ]

魏公子

在奇迹没有到来的时候哥一直在期盼奇迹的到来，但当奇迹到来的时候我怎么也不相信.................

网络世界8

#*d1*# #*22*# #vv1#

lnarcwsh

严重同意楼主的观点！

魏公子

指数的涨涨跌跌不需要操心
反正早晚会涨的

真正令我我郁卒的是
年报公布的速度咋这么慢呢？

魏公子

东方财富网公布了38家
通达信上更是只有可怜的26家

唉
这个样本太小
实在分析不出什么有价值的东西

月魔ＺＺＺ

我想投资些券商类的股票，海通证券和招商证券 公子能否给个参考意见

魏公子

通达信至今也只收集了70家上市公司的年报
而且其中缺少足够分量的大家伙
仍然没有太高分析价值

但还是那句话
当前的估值纵然算不上绝对地位也是相对低位

解长明

公子觉得现在是进场的时候了吗

deskpaper

沪深300ETF两种方案登台

魏公子

为什么要看股票的价值？为什么心中要有价值标准？

　　我们不妨研究：不看价值看什么？不看价值会如何？

　　不看价值看K线图？看技术指标？我们曾经对沪深两市过去20多年的行情进行过深入的研究。我们发现：无论深市，还是沪市，在过去的20年间，如果

　　●今天股票价格涨了，明天股票价格涨跌的可能性各为50%；反之，如果今天股票价格跌了，明天涨跌的可能性各为50%。

　　●本周股票价格涨了，下周涨跌的可能性各半；反之，如果本周股票价格跌了，下周涨跌的可能性也各半。

　　●本月股票价格涨了，下月涨跌的可能性各为50%；反之，如果本月股票价格下降了，下月涨跌的可能性亦各为50%。

　　读者朋友可以自己反问：如果今天的行情与未来的行情无关，这说明股市可以预测，还是不可预测？

　　读者朋友们同样可以反问：如果专家们能够精准地预测股市，他会闷声发大财？还是会把他精准的预测告诉你，让你发大财？

　　我经常提醒我的学生：如果哪一位专家告诉你发财的秘诀，你一定要反问，既然掌握了发财的秘诀，为什么还当专家，而不是赶紧去发财？

　　正如同俗语所云：出来混，迟早要还的。对股票价值的背离，早晚是要回到价值上来的。我过去的研究表明，沪深两市市盈率最高的那些股票，在未来的5年里，市盈率逐渐回归到正常水平，其中市盈率达到最高点的下一年，市盈率跌去近一半。

　　价格早晚要向价值回归，意味着股票投机，是一个零和博弈，即有人赚钱一定有人赔钱，而且赚的和赔的，一定相等。换句话说，你低进高出赚了，一定有人高进低出赔了。散户朋友们要问问自己，为什么一定是你能够在高点出货？为什么一定是你能够在低点进货？如果你能有把握地回答这些问题，那么就极有可能高进低出，被人所猎杀。

　　如果你心中有一根价值的准绳，而且你始终用这根准绳，评估你投资的风险，购进估值健康的股票，抛掉估值偏高的股票，那么你至少可以赚取平均的回报，至少不至于被猎杀。

　　那么价值决定于什么？

　　如果你买下一个公司全部的股票，你就拥有了整个这家公司。如果你买入这家公司的一只股票，你就拥有了1/N的这家公司。换言之，买股票就是买企业，买股票和投资办企业并无本质区别。你投资办企业的目的又是什么？当然是赚钱！所以企业是不是值钱、值多少钱，决定于企业的盈利能力。

　　如果全社会平均的报酬率是10%，那么所有人投资1元，每年只能赚取1毛的盈利，而你1元的投资，每年能够赚2毛，你每1元的投资，是不是相当于别人2元的投资？

　　——这就意味着，如果你的企业未来每年的投资报酬率，都是社会平均水平的2倍，你1元的资本，或你1元的净资产，就值2元的价格，你的市净率就是2倍。

　　你的投资报酬率每年20%，你1元的投资每年赚2毛，不成长，你1元的资本值2元，你的市净率是2倍。如果你未来每年的投资报酬率从20%开始向上增长，你1元的资本，价值是不是超过2毛？你的市净率是不是超过2倍？

　　——这就意味着，所有的投资者，都愿意为未来不断成长的盈利，支付更高的价格。

　　如果你投资1元，未来每年赚2毛，你1元的资本，价值2元。但是你未来赚取2毛的风险增大，你的资本还值2元吗？

　　——这就意味着，对于未来有风险的现金流，投资者愿意支付的价值可能会低一些。

　　投资报酬率、成长性和风险水平，决定于股票的价值。实际的市场，是不是像我们理论预期的那样？

　　这里我不妨和大家再分享我和我的学生此前做过的一个研究，我们用过去10年的股票价格数据和财务数据，对市净率进行研究发现

　　市净率=19.083+1.530×净资产报酬率+0.013×营业利润的增长率-0.041×营业风险-0.023×财务风险-0.705×公司总资产的对数。

　　这些结果无疑表明：

　　●净资产报酬率越高，市净率越高，我们1元钱的资本就越值钱。

　　●营业利润的成长性越好，我们的市净率就越高，我们1元的资本也就越值钱。

　　●营业风险和财务风险越高，我们的市盈率就越低，我们1元的资本，就越不值钱。

　　对实际市场的研究表明，我们理论上研究的股票价格的三根准绳，既有理论根据，合乎逻辑与我们的常识，又有现实根据，合乎市场上股票价格的实际表现。

　　当心中有价值的时候，我们就不会被忽悠，我们也就不会被猎杀了。

魏公子

中证1-10年国债指数将于2012年3月20日发布
  


    为推进我国债券市场产品创新 ，为债券投资者提供新的投资标的 ，中证指数有限公司将于 2012 年 3 月 20 日正式发布中证 1-10 年国债指数。该指数从银行间市场 挑选剩余期限介于 1 到 10 年之间且流动性强、规模大的国债组成样本。
    中证 1-10 年国债指数在指数设计上突出了指数化产品标的要求。首先，指数重点考察样本的流动性，根据国内债券市场实际情况，对上市时间超过 3 年和剩余期限 1 年以下 10 年以上的品种进行了剔除，确保入选样本整体有相对较高的流动性。其次，指数样本的规模较大，剩余期限跨越 1 到 10 年，覆盖了国债交易的主流活跃品种。第三，该指数样本长短结合，指数组合久期适中，界于 4 到 5 之间，管理起来相对较为灵活。第四，为便于产品操作，指数样本数量不固定，这对于抽样复制来说较为有利。
    根据已公布的指数方案，该指数 基日为 2007 年 12 月 31 日 ，基点为 100 点。截止到 2012 年 2 月 23 日 ，中证 1-10 年国债指数收盘点位为 121.01 ，较年初微跌，较基日上涨 21.01% ；指数到期收益率为 3.25% ，修正久期为 4.68 。
    据悉，国内某基金公司将以该指数为投资标的，开发债券指数化产品。
    有关中证 1-10 年国债指数的编制方法与详细资料可参见中证指数有限公司网站（ www.csindex.com.cn ）。

魏公子

最近个把月
关于活熊取胆的报道可真不少

唉
那些慈善人士们
难道你们全家都是吃素的么？

一群贱人啊
鸡鸭猪羊能杀能吃
为什么熊胆汁就不能抽呢？

一样的人工喂养
被抽胆汁却起码还能活命吧
那些只能活上三四个月的猪仔又该到哪儿喊冤去呢？

魏公子

截至今日收盘
通达信收录了234家绩报

占比10.1%
略略的可以看出一点模样了

取五日成交加权计算得出
PE=25.53
PB=3.20
ROE=12.04

魏公子

沪深300的估值如下

PE=16.03
PB=2.42
ROE=15.12

根据十年利率加权计算
股指的正常波动区间
上限39倍
下限17倍
基本符合过去二十多年的感官经验

在利率不调整的前提下
这个波动区间将逐日小幅上移