一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

过一些访谈录，准备总共是7个部分，6篇发到论坛，第7篇《聆听上帝的声音》主要是关于自己的交易理念的问题。因为牵涉到宗教，所以一直没有发表。先前也写过有关系统交易和交易系统的文章，也很高兴有一部分的作品能够为论坛所收录。因为工作的原因，经常要做一些市场分析的工作；韬客论坛一直给我的感觉不错，所以也习惯把一些写好的东西传到这里来。

昨天我上传了“狮子和大象争夺背后的思考”一文，看到Goldenmean 先顶后看的回贴，非常汗颜；同时，我也看到论坛有很多朋友可能交易上出现了一些问题，非常希望能够多学一些交易方面的知识。所以，今天斗胆把对于交易的看法和大家分享一下，希望能和广大的朋友们共勉。

对于交易来说，我感觉最主要的还是理念的问题；理念解决了，工具还是比较容易找。就理念来说，我觉得“亚当理论”和“幽灵的礼物”已经非常到位；如果能够真正领会到作者所要表达的意思，理念方面应该可以应付得来。

解决了这个理念问题以后，第二步就是对于交易的理解。交易实际上也很简单，就是做加减法！



我们来看一下：交易最终想要盈利，实际上只有3种方法
1．每一次都赢利；
2．在盈亏的绝对数大致相当的情况下，保证超过 50% 的成功率；
3．在输的时候尽量输少，赢的时候尽量赢多。争取做到即使交易10次、错9次；赢1次，还能小亏、不亏，能够盈利。

我们知道：第一种情况基本不可能；大部分人可能想的就是第二种方法：提高成功率。但生活中很多人有很好的成功率，但最后还是亏钱。换一句话说：交易10次，9次对、一次错，结果还是输钱！这样的交易方法趁早离开市场，因为没有出路！（90%的成功率大部分人达不到：如果达到了还是输钱，那除了成为神，最后的结果不会好---所以趁早离开市场！

所以---在这个市场谈交易的成功率非常容易误事！！！我们首先追求的就是第三条：努力做到交易十次，9次错、1次对的基础上---还能赢钱！然后才再去谈提高成功率的问题！！

接下来我们看一下：为何有些人、或者大部分人最后都被市场淘汰---或是最后输钱？实际上和我们的天性有关系！人性的本能反应实际上非常不适合交易：贪婪、恐惧、侥幸…所以，落袋为安非常正常。

再同时，人性也是一个不断学习的过程。大部分人在交易的一开始，也都听了很多关于截断亏损、让盈利奔跑的说法或者理论。但在运用的过程中，经常止损以后市场反转，让盈利奔跑最后坐了电梯，甚至反赢为亏。所以，会慢慢放弃这些原则。而且在实际的交易过程中，不止损、有小利就落袋为安，往往能够很快地积累起一定的盈利；市场70%的时间里都是震荡！因此在人性深处，会慢慢建立起这样的交易模式和交易理念。看这些人的交易单：绝大部分都是盈利的单，因为他每一次都顶过来了---可就是一、两次的出问题---最后就离开市场了！这大概就是福兮，祸之所藏；祸兮，福之所倚的道理所在。




如果我们知道了人性是问题之所在，自然而然就会产生“心态决定命运”的想法，会试图改变自己的心态。但既然是天性所在，以为简单的了解了心态就能改变命运---实际上，这是一个不实际的命题！江山易改，本性难移。天性如何简单地可以改掉？！

所以，比较容易地解决天性和心态的方法就是建立一个实事求是的交易系统，然后进行系统交易。

建立交易系统，相对于系统的执行可能前者更容易一些。因为执行的过程又会牵涉到人性的问题！人的天性中对于盈亏、金钱的概念，由于贪婪、恐惧和侥幸的支持，会严重妨碍到系统的执行！所以，重要的并在于有一套很好的系统---问题是你执行的如何！

关于如何建立交易系统，我想第一步的是你是否理解市场，知道市场的运作方式，股票市场有股票市场的运作方式，期货有期货的运作方式，而外汇市场有外汇市场的运作方式。





我想就投机市场而言，就是双方在一定区域相互部署，相互争老大…最后一方推倒另一方，内行的输家转过身去跟赢的一方，市场的滑头也加入胜利的一方；然后市场加速，到了一定的部位，因为观点的差别，一部分赢方慢慢派发，落袋为安；一部分赢方继续持有，一部分原来的输家重新进场；然后新的买方、卖方介入市场；最后形成新的徘徊区间…再突破、再徘徊……如此往复，周而复始。

用波浪理论的观点就是大浪套小浪，小浪套微浪。波浪理论在某些方面说，确实是对的，因为他反映着资金最基本的盈利模式和循环往复的推进形式。所以，了解波浪理论还是不错，但最重要的是波浪的结构而不是波浪的形式，更不是8浪这样死板的数浪方式。

因此，要搞交易系统，基本上也应该跟着市场运作的模式去走。那些千奇百怪的各种预测市场的方法，当它和市场运作原理符合时，有一定生命力；但是当它不符合市场运作的状态、甚至反其道而行之时，那基本上不看也罢。

有很多的市场分析的方法，技术分析在这个领域更是受到普遍关注。因为在一定程度上， 技术分析解决或者解释了市场运动、资金进出场和盈利模式的问题。所以很多时候蛮准的；但如果仅分析而分析，那翻船也是迟早的事情。

有一句话叫做“得意忘形”。很多大师牛了一辈子，自信心和自尊心高度膨胀，最后免不了翻船。天道恢恢，疏而不漏，大概讲得就是这个道理。所以，保持低调和谦虚很重要，市场盈利在一定程度上是对完美人性的奖赏。

我写过“走出技术分析”，希望表达的就是这样的道理。

不管什么方法，找一种工具了解市场而已。工具在有些时候确实对我们有帮助，但指望刀子快一点，打架就一定赢，我不说大家也知道很可笑。所以那些大师所谓的“战无不胜”……

这里不得不说的一点：希望提高赢面，就要想办法站在市场决定者的角度考虑问题；如果做不到这一点，基本上，还是等待市场自己表现出分晓再说。

其实，看盘就是看力量！看突破就可以了解市场准备和资金部署的情况；力量主要通过反对者进行表达，一根阳线和一根阴线都说明不了什么问题，问题是阳线以后的阴线和阴线以后的阳线。

我弟弟小时候不愿意和我表妹赛跑。我弟弟的话说，就是俩个人跑不快，一个人才跑得快。实际上，快不快自己说了不算，比了才知道。

突破有假突破，市场没有做好准备而已。这个市场没有傻瓜，资金盈利的唯一模式不是自己把市场做上去，而是发动市场力量做上去。否则的话，如何上去还得如何下来！市场到底是否准备好，突破以后就可以知道；所以，仅就交易来说，突破必须进场；但是否就此留在里面、是否加仓、减仓…只有发生了才知道。

准备好了，万众一心，快市；准备不好，七嘴八舌，慢市；还有瞒天过海，请君入瓮式…我们可以站在市场强者的角度分辨出一部分瞒天过海、请君入瓮式；但想在事前就完全识破，我也做不到。但不管如何：交易的理由消失，我也消失；我有进场的自由，我也有出场的自由！让我进场的是理由，让我消失的还是理由；但可能很多人进场的是理由，出场的是人性。因为交易逻辑有问题。

如果市场可以预测的话，我只在市场出现我预测的走势时才进场交易，其他的跟我没有关系！所以，我预测错了没有关系，因为最多是赢不了钱；但我对的时候，我却可以赚钱！看到很多有关预测应该不应该有的争论，我觉得大家看看《道德经》能找到正解。

其实，很多人技术分析非常过关；完全依照他们的交易策略或者交易模式，尽管我没有试过，但盈利应该不会有问题。但情况是：按照a法进场后、被套，就去找b方案解决问题——这一定不是正解。

我也看过我发表的一些文章的争鸣，褒有、贬有，正常。

但也发现一些问题：很多人希望直接告诉他现在如何做！其实这种典型的不愿自己花功夫的投机取巧，是不符合规律的。说一句大实话：即便有一天最大的大师告诉你全部交易的技术问题，你还是可能会输钱。因为还有经验教训、盘感和心路要走。其他的可以一步到位教，但心理无法直接教会，交易心理学靠自控。

就像学武术：练拳不练功，到老一场空；但练功不练拳，也是白忙活；告诉你九阴真经，你就能成为武学大师了？否也！但如果没有正确的理念指导，天天练拳，也还是一场空！
--------------------------------------------------------------------------------------------
逢低买入，典型的贪图小便宜的方法。何谓高、何谓低？何谓贵、何谓便宜？我们的参照物是现在而不是过去---理念的问题！

大部分朋友已经有了很好的可以赢钱的基础，最最关键的地方并不是他们不能对——他们很对，有70%都对；但对了却没能赢钱，或者赢小钱。错的时候，尽管少；但错得大方了，所以决定因素是如何应对错！

很多长寿的并不是他身体多么强壮，只是因为他很注重保养（也许会经常去体检），所以没有大毛病。
而那些自认为非常强壮的，最终却多半会突发夭折！因为他们太自大了，从来不去医院，毫无节制地透支健康、浪费生命。可惜啊！

这个市场万变不离其“宗”，宗之何在？市场的决定者要盈利，盈利的模式为宗；市场的参与者要亏钱，亏钱的模式为宗！投机存在的唯一目的：就是让80%的人输钱给10%的人，其他的10% 走走过场。因此， 变是市场永恒的主题；但不变同样也是永恒的主题---人性不变。

今天的你，回到十年之前的市场就已经是高手；但现在的你在现在的市场还是低手！所以，学习、领悟，然后用你自己的道进入市场。

道可道，非常道；名可名，非常名…

说得实在太多，会限制大家的思路；所以，就实际的操作我一直不愿意讲太多，实在怕妨碍大家求“道”。

细节上的问题，大家可以看启人访谈录：《投资的力量》讲价值投资的理念；《快乐笨蛋》讲的是交易系统和系统交易的问题；《走进平凡》讲的是年轻人可以通过努力走向成功，以及良师的问题；《simple is best》市场工具的问题；《一剑的风情》更进一步的系统交易；《十年是更深的领悟和追求》对工具和理念的再理解；《聆听上帝的声音》回到理念的问题，是圆满和结束。

一直非常佩服那些能够喊单的人，我做不到；因为我经常会错，我要喊单，肯定被骂死；我错，但并不妨碍我盈利，我不知道这是不是交易的正解，但我只能做到这一步。

说到书的问题，大部分书了解一下就行，不太值得读，浪费时间。因为教的都是如何让你提高成功率。实际上，这不重要！！！因为不能解决更关键的问题，再高的成功率结果还是不好！！！

就我所知，大部分写书的人都靠写书赚钱，不靠交易赚钱！

靠交易赚钱的基本上不是不愿意写书，相信很大一部分就是写出来也没人会看。因为，仅就大家最关心的技术分析而言，他们可能比你还不如！所以，一定会被骂死，没有活路，写也是白写。

我仅交易而言，就上面这么多，出不了书，只能是文章。

希望更多的朋友能够早日找到适合自己的方法。

hefeiddd

一、 我永远坚信：无论过去、现在和未来，人类都不可能全然理解和把握证券市场的全部运行机理和内在逻辑，目前为止的古今中外所有的证券市场分析投资理论，都基本停留在瞎子摸象层次。市场的最基本功能之一，就是消灭所有企图战胜市场、挑战市场的天才或是怪物，因为假设出现、存在这样的"无敌怪兽"，市场的生态平衡将被破坏殆尽，并将整个市场体系变成一个黑洞，一堆废墟。谁也无法造出那个能够装"可融化万物的药水"的瓶子。菩提本无树，明镜亦非台。一切有为法，如梦幻泡影，如露亦如电，应作如是观。

　　二、 证券市场无所谓规律、模式。我们虚构的无数规律、模式，无非只是我们拒绝承认自己对于这个复杂世界的无知的表现而已。任何一个时刻我们所面对的市场现实，在历史上都从来不曾出现过，在将来也永远不再会有。构成"此刻"、"当下"之市场现实的万千因素，永远变动不居。洞察市场的历史轨迹固然重要，因为总有大量的信息和知识沉淀储存于其中，然而，若以此而寻求所谓的模式抑或规律，却是缘木求鱼，刻舟求剑。采用各种最先进的数学统计技术，来寻找所谓的证券规律、模式，是通向破产之路的捷径之一。西方证券市场虽然已有四百年历史，然而比之无穷尽之未来，其历史上的各种模式、规律对于未来的适用性几乎为零；何况中国股市只有区区十二年！

　　三、 交易之道，虽曰非法，亦非非法。我无一法，但我有万法。只知否定而不知肯定、只知批判而不知建设、只知解构而不知重构者，也许不会输，但一定不能赢。瞎子摸象并不意味着象不存在。吸取所有中外古圣先贤今哲的智慧，然则应谨记"六经注我，而非我注六经"。曾有许多人都看到了、描绘了一部分市场藏宝图的图景，如果你能凑齐更多的碎片，也许你就能拼出那传说中的"藏宝图"的一部分。当然，必须谨记，您手上这张"藏宝图"碎片，也许又是狡猾的市场先生埋设的一处陷阱、机关。

　　四、 市场绝不可能被持久地精确预测，没有人可以把握市场的细节，亦无人可以永远成功操纵市场。超短线交易和对市场的的控盘操作的最终命运--失败，是先天注定的。控盘操作实际上是基于对于市场的"无常"的一种逃避行为，对于市场意志的一种"强暴"。无数机缘、偶然造就历史，更何况宇宙之内没有一个封闭系统，外界之干涉亦改变历史轨迹，而且市场内部任何一人，其自身之行为亦成市场结构变迁之一部分，试问六十余年前，日、德、苏、蒋、毛、汪等，谁可预知其自身十年后身处何境？同理，当今之世，下至坐拥百亿之机构，上至主掌中枢之政要，均无人可精确预言十年内之中国，包括证券市场。吾观今日众人对证券市场之分析，多有倒因为果，倒果为因之事，因果二字，颠倒股市众生。

　　五、 成功等于小的亏损和大的利润的多次累积。做到不大额亏损极其简单。以生存为第一原则，在出现妨碍这一原则的危险时，抛弃其他一切原则。昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。胜可知而不可为。交易之道，守不败之地，攻可胜之敌。知其雄，守其雌。惟有至阴至柔，方可纵横天下。要尊重随机性。当你正确时，将它视作上天对你的礼物，珍惜它，并将之很好地发挥，让利润飞奔，待之气竭而欲衰时方休，否则有愧天赐。但记住：上天不会永远偏心你一人。上善若水，不得存执着之心，应无所住而生其心。我对时，自反而缩，虽千万人吾往矣，我错时，众人膜拜时我自下神坛，对错自有市场分说。不可沽名钓誉、不可沾沾自喜。要心存感激之心，否则，你必定会象利物莫、尼德霍夫等无数"天才流星"一样被市场所弃。

　　六、 世上本无一个客观实在之所谓"趋势"，亦无所谓顶，无所谓底，又岂有何底可抄，有何顶可逃？历史即为永无停歇之Becoming，而非Being。既然历史永无终结，而"活在当下"，即为交易之要义。眼前之刹那有方向否？否。在任何一个刹那，一个瞬间，市场均为平衡。而在任何一个时期，一个时段，市场永无平衡。我之所谓"趋势"者，乃众缘和合而生。缘聚则生，缘散则灭，如此而已（缘：各种促使、生成趋势的大大小小、方方面面的因素，有内生缘，外生缘）。趋势来时，应之，随之；此趋势去而彼趋势来时，亦应之，再随之；无趋势时，观之，待之。

　　七、 资金管理之道，动则动于九天之上，藏则藏于九地之下。缓急之道极重要，如诸葛武侯用兵，进退有序。又有林彪四快一慢之法（林彪曾这样概括："向敌前进要快、抓住敌人后进行准备工作要快、突破后扩张战果要快、敌人整个溃退了，离开了阵地，我们追击时要快。一慢是指什么时候慢，什么事情上要慢呢？是指总攻发动时间这一下要慢（但总攻开始以后就要快）。在这一问题上要沉住气，上级催骂，派通讯员左催右催，这就要沉着，反正我要准备好了才打。"）好运来时乘胜追击，厄运至时见死不救。无胜象不妄战，司马仲达胜武侯之处，不在智谋高超，在于知不战之妙用。兵者，不祥之器，非君子之器。不可已而用之，恬淡为上。我有三宝，一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。

　　八、 交易生涯的成功与否，在某种程度上来说取决于你的健康状况、快乐幸福的家庭生活。永远不要在这二者上吝惜时间与金钱。以健康快乐地和你妻子活到150岁为目标，拒绝一切非分之想，那会毁掉你的一切。相信复利，假设你只有10万元资金，在不增加任何本金的情况下，以25%的年收益率递增，40年后这笔资金可增值到7523.16万元。邓小平和林彪的不同故事告诉我们，人生并不只是谋略之争，某种程度上也是时间和生命的竞争。

　　九、 君子志于道，据于德，依于仁，游于艺。对于技巧的培养、发现和超越，是所有对市场的认知和理念付诸实践的必经之途。所谓无招胜有招者，必已有无数招术烂熟于心在前。只有真正地掌握各种知识、工具、技术层面上的"艺"，才能对它进行解构、重构、萃取、融合，由"匠"而"师"，到达"艺术"的层次。许多善坐论剑道者，未必能拔剑杀人。平时静坐谈心性者，往往只能一死报君王。只有精于技巧并超越技巧，才能生存于这个市场。

　　十、 我认为，这是一个全息的世界，更是全息的证券市场。假如有一份报纸，名曰《大千世界日报》，这份报纸可以详细记录在地球上当天发生的任何一件事情：如肯尼亚的一条河流发生水灾、布什在办公室里与格林斯潘讨论的全部内容、江西某工厂一车间出现生产事故、印度某传教士向一位女孩传教、陕西一农民今天收割一亩玉米、F4香港演唱会举行、黑龙江某偏僻农场里死了五头牛、广东张家两夫妇今晚吵架等等……事实上，不可能有这样的报纸，也不可能有能正确处理这些信息的超级计算机。即使有这样的报纸，对于所有这些事件的内在逻辑和非逻辑关系、影响的分析，也超乎人力所能为。无论在飓风来临以前或是来临以后，我们都不可能知道，到底哪只蝴蝶在何时、以何种连锁反应（里面牵涉的参数之多，我担保连巨型计算机都要犯愁）引来一场飓风。而所有这个地球上发生的一切小到蚂蚁打架，农民锄草之类的事情，都会通过无数种途径折射、反映到这个证券市场之中。我们既不可能掌握所有的事件，也不可能掌握所有这些事件的"信息"、"能量"传递到证券市场的时间、方式、数量。我认为我们应在这个全息的世界里，使用全息分析，从一切的历史、现实的信息中，去解读今天，解读市场。当然，这是一道连天才纳什也败下阵来的难题。在观察市场时，既用显微镜，也用望远镜。心存宇宙大千之景，眼观毫末纤细之变。一滴水中，也有三千大千世界；三千大千世界，无非佛眼中一滴水。举轻若重，举重若轻，全息分析，谈何容易！

　　十一、 功成、名遂、身退，天之道也。未退出市场之前，连续N年刷新历史增长纪录并不意味着你的正确，更不意味着你掌握了市场的真理。巴菲特也许只是那只能够在"打字机前随机地打出一部《莎士比亚全集》的大猩猩"。彼得.林奇也许确实只是很荒谬、很幸运地赢了市场，但是他在市场生涯的最辉煌处退出市场，显示了他的众所不及的人生智慧（近期据说索罗斯要重出江湖，我对他的未来表示担忧，祝他好运）。某种程度上讲，只要你不退出市场，交易之路，是一条必输的路，就象我认为人类历史的最终必定是人类文明的彻底毁灭一样。我们的努力，只是为了以一种更加满意的方式、更加满意的时机退出市场而已。

　　十二、 我是谁？我心里包含着无数个我，以恒河沙数喻亦不为过。宜经常反观、反省自身，左右互搏之道，并非金庸杜撰。吾日三省吾身，在超越自我的审视后，又必须得回到自身，否则，将灵魂出窍，死无定所。失败使人沮丧，然而成功更让人失去自我。

　　十三、 证券市场的历史仅区区数百年，且人类中的顶尖精英并非致于此道。在哲学、艺术、战争、科学、政治等领域，几千年来人类以最优秀的头脑和最多的资源投入其中。假如智慧可以打分，人类在战争领域可能已经达到85分，但在证券市场投资领域可能只达到20分。谁该向谁学，不言自明。三教九流、诸子百家，均有交易之道在其中。大量基金经理们采取智慧上的关门主义，令自己自绝于大市场，自绝于成功。记住：始终是智慧，而不是知识，给我们一根在市场的惊涛骇浪中的救命稻草。

　　十四、 谈谈所谓政策。政府可以做很多它想做的事，但政府和构成政府的每一个元素的本身都来自于社会，再以政策反过来作用于社会。政策的动机来自于社会各种利益的博弈，政策的思想源自于数千年来的文化历史意识和当前的社会思想、思潮的复杂作用。政策作用于社会后，受到社会的反作用，再影响它去制定新的政策。以数千年为经，以七大洲为纬，虽天机难测，然管中窥豹，亦可有所收获。20世纪以来，中国即为一部"上层建筑、思想意识牵引经济基础、社会基础，而这两大基础反过来又对于上层建筑、思想意识进行试错，不断提出修正之要求"的历史。如"十月革命一声炮响"，于是中国知识分子便去改造社会、经济，使之适应于"送"来的马列主义；又如80年代后大量西方的现代、后现代理论对于国内实践的影响。外国思想与中国国情、现代、后现代理论与半农业社会、"应该如此"与"事实如此"之间的互动、矛盾、冲突、妥协，为一百年来发展之主脉。在过去500年内和未来至少100年内，"现代化"就是"西方化"。

　　十五、 当今之中国究竟处于何时？位于何地？欲往何处？仍处于自康雍乾之伪盛世登峰造极之后，鸦片战争以来之"三千年未有之大变局"中，前无古人，后无来者，西风、西学东渐为主旋律；处于亚洲--为世界主流文明、经济、社会日益"边缘化"之地，有坠入末等民族、万劫不复之忧，亦有跨入世界一等民族之望；中国欲回闭关锁国之封闭系统而稳定运行已断无退路，欲往现代文明之自由文明之开放系统又举步维艰。正如摸着石头过河，摸到河中间，发现已无路可回，而往对岸之路，似已无石可摸，稍一失足，即可能坠入深渊、旋涡之中。而上游之山洪正欲席卷而下，抬头天空密云欲雨，此即为当今中国所处之大局。然则虽千难万险，亦只有奋力前行，融入世界主流文明一途，否则，将可能成为又一个从地球上消失的古代文明古国。成就巴菲特的外部环境，是人类有史以来最优秀的美国制度文化，以及二战后几十年的世界经济社会和美国国势的全面大发展。天时地利人和，投资中国证券市场的"天花板"已经比巴菲特低了一大半。对中国社会、中国经济、中国证券市场最乐观的估计，是台湾几十年来的发展道路。可堪与日本的发展历史相比的可能几乎没有，更遑论欧美。这是我的一个基本判断。

　　十六、 何谓价值？价格就是价值。无论马克思、格雷厄姆、巴菲特、彼得.林奇、莫顿、斯科尔斯，若其中有人想给出一个所谓的本质终极意义上的价值，均属邪见。价格绝不是围绕着一个所谓"客观"的"价值"上下跳动的波浪、卫星，因为那个所谓的"客观的""价值"本不存在，价格即是价值。一只股票有一万个投资者，便对应着一万种各自不同的"效用"，而对于效用的各自所愿意付出代价的合力，即构成价格（价值）。

hefeiddd

没有什么比交易建议更容易被忽略了。
那些本来有效的对市场的深刻见解常常被当作陈词滥调而嗤之以鼻。
想一想“减少你的损失”这个规则--它可能是唯一最重要的交易格言。哪一个投机者没听说过这一建议?然而，忽略这一原则的投机者显然为数不少。毫不奇怪，实际上被一两个失败的交易清除掉帐户的投机者也为数不少。
事实真相是，大多数投机者都会忽略这些建议，直到他们通过自己的交易经历重新体验到真理。而且，大多数的交易者在最终牢记教训前总要多次重复同一个错误。于是，我并不报任何幻想，认为本章阐述的建议能使读者避免犯基本的交易错误。然而，我希望，多读几遍(尤其交易结果很坏时)，至少能帮助一些初学者减少重复这些错误的次数--这就是个不小的成就。
本章的结论是根据个人经验得来的。因此，要从适当的角度审视下列规则：它们是经验之谈，而不是经过证明的事实。总体来说，它们会与出版的其他交易方针有许多交叉的地方。这一点也不奇怪，因为有很多规则(其中许多都是很普通的)都建立在坚实有效的原则基础上，而这些原则又几乎被所有人当作交易真理来接受。例如，我从来没遇见过一个成功投机者不相信风险控制对交易获利是至关重要的。但另一方面，下列有些规则却是主观的看法，同其他作者的规则相矛盾(例如用市价指令代替限价指令)。在最后分析中，每个投机者都必须发现自己的交易真理。我希望下列规则会帮助加速这一进度。
进入交易

1．区分主要仓位交易和短期交易。短期交易的平均风险(由持仓数量和止损点来显示)应该更小。同时，投机者应该集中精力在主要仓位交易上，因为它们通常对交易成功至关重要。很多交易者常犯的一个错误是，他们太执着于抓住小的市场摆动(在这个过程中导致了许多委托金和理论现实差的消耗)，以致于错过了主要的价格运动。
2．如果你相信目前存在一个主要的交易机会，不要贪心地试图在更好一点的价格进入交易。错过一个价格运动而造成的潜在利润的损失可以抵销任一个稍好一点执行价格的总和。
3．进入任何主要仓位都应该事先计划，精心思考--永远不要凭一时的冲动。
4．要发现一个能说明现在是正确时机的图表形态。如果没有这样的形态识别，就不要进行交易。(偶然情况下，如果许多量度移动和支持／阻力点集中在一个给定的价格区域．并且已经设置好了止损点，表明不会有很大的风险，这样我们可以在没有形态时考虑交易。)
5．根据日常分析设置指令。如果市场没有在预期的进入水平收盘，那么记录下这个交易想法，每天对它进行检查，直到可以进入交易或是这个交易想法看起来不再有吸引力。不能坚持这一原则会错过好的交易。一种常见情况是，市场移动已经超过了预期的进入水平后才想起这个交易想法，而那时由于处在较坏的价位，很难再做同样的交易。
6．当寻找一个趋势的主要反转时，聪明的做法是等待出现某种显示时机正确的形态，而不是预测目标和支持／阻力点以至没有利用上趋势。在趋势已经使价格长时间处于高点／低点(如高点／低点超过了前100天的区域)的市场内，这条原则尤为重要。记住，在大多数趋势延续的例子中，市场不会形成v形反转，相反，价格一般会回撤以检验高点和低点--而且这种状况常常会重复几次。这样我们等待峰顶或谷底形成后再行动，就可以避免在升高或降低的过程中跌得粉身碎骨--更不用说在时机末成熟时就选择峰顶或谷底进入而造成的损失。甚至即便市场确实形成了v形顶或v形底，那么随后形成的固定形态(如旗形)也可以使我们以很好的回报／风险比率进入交易。  
7．看图表时，如果马上产生一个本能的印象(尤其是如果你还没有意识到你在看哪一个市场时)，跟着感觉走。
8．如果你错过了一个新趋势的第一段主要部分，不要让这个情况阻止你在这个趋势中交易(只要你能设置一个合理的止损点)。
9．在执行交易时．不要反向利用最近的价格失败形态(如多头或空头陷井)，即便有很多其他理由可以进入交易也不行。
10．永远不要反向利用价格移动的第一个缺口!例如，如果你等着在一个改正量上进行交易，而随后改正量在价格缺口上形成，那么不要进行交易。
11．在大多数案例中，使用市价指令而不是限价指令。这在乎掉一个正在损失的仓位或进入一个主要的交易机会时尤为重要--在这种情况下，交易者常常会非常担心市场会与他的决定背道而驰。尽管限制指令会使大多数的交易以稍好一点的价格执行，但如果一开始没有执行限价指令，就会出现糟糕得多的执行价格，或者错过可能的获利，这种情况造成的损失常常比限价指令的微小获利大。
12．在进入交易后，永远不要折回最初的交易进入点附近。市场完全回撤通常是交易失败的信号。即便交易仍然不错，但以这种方式折回会由于过分文易而损害了坚持能力。

退出交易和风脸控制(资金管理)

13．在进入交易时，要明确设置保护性止损点。
14．当新出现的形态或市场运动同交易方向相反时，退出任何交易--即便止损点还没有达到。问问你自己，“如果我必须在这个市场里保持一个仓位，它应该是哪个方向?如果答案不是你所持的仓位，马上退出。实际上，如果相反的指标足够显著的话，反向持仓。
15．一旦最初的交易前提被破坏，马上退出交易。
16．如果你在交易的第一天就错得一场彻涂，马上放弃交易--尤其当市场缺口不利于你时。
17．当主要突破同所持仓位相反时，要么马上平仓，要么设置一个非常近的止损指令。如果是突破缺口，马上平仓。
18．如果某个市场突然在与所持仓位的相反方向上剧烈移动，远远超过它最近的波动，马上平仓。例如，如果市场一直在大约50点的日价格范围内交易，某一天却在高过这个范围100-150点开盘．如果你是空头，马上乎仓。
19．如果空头仓位(多头仓位)进入阻力(支持)区，但市场巩固而不反转，退出。
20．针对分析者和市场建议者：如果你感觉最近的推荐、热线、广播、交易或报告都是错的，转变你的这些看法。
21。如果在一段时期内你不能观察市场(如旅行时)，要么平掉所有的仓位，要么保证在所有未平仓仓位上都有止损指令。(在这种情形下，也可以用限制指令来保证进人市场，以计划的低价买进，以计划的高价卖出。)
22．不要对一个未平仓仓位感到放心。永远要清楚你该在哪儿退出，即便目前的价格离退出点还很远。同时．如果一个与交易相反的形态正在形成，可能预示着需要比计划提前退出。
23．不要总想匆忙地在中止交易后马上返回市场。返回交易通常会在最初酌损失上再加上额外的损失。返回中止交易的唯一理由是，如果根据发展的价格形态来看时机确实合适，即，只有当这个返回满足了任何新交易必需的所有条件、而且行之有效的时候。

其他风险控制(资金管理)规则

24．当交易进行得不顺时：(a)减少交易规模(要记住，在高度相关的市场上的几个仓位与一个大的仓位一祥)；(b)收紧止损点；(c)暂缓进入新交易。
25．当交易进行得不顺时，减少风险靠的是平掉损失的交易，而不是平掉获利的交易。记得埃德温洛弗热在(股票作手回忆录)中提到过这样一个结论：“我恰恰完全做反了。棉花交易显示的是损失，而我留着它。小麦显示的是获利，而我把它卖了。在所有的投机错误中，没有什么比试图在损失的交易中找平均更大的错误了。水远要卖出损失的交易，保留获利的交易。”
26。要极度小心，在获利后不要改变交易的模式：
a．不要启动任何在交易程序开始的时候看起来太冒险的交易。
b．不要在一个典型的交易内突然增加持仓数量。(不过，当资产净值增长时逐渐增加持仓没关系。)
27．对小仓位和对大仓位都要运用同样的常识。不要说，“不过是一次小试验而已。。
28．不要根据重要报告或政府发布的主要统计数字来保持很大的仓位。
29．在时间跨度长的交易中和极短期交易中使用同样的资金管理原则。人们很容易放松警惕．认为跨度交易的移动是渐进的，不必费心设置止损保护。
30．没有经过计划，不要在交易马上要平仓的价格买进期权。

保持和退出获利交

31．在主要仓位交易中不要取出小而快的利润。尤其是在绝对正确的交易中，永远不要在第一天平仓获利。
32．在你的持仓方向上有缺口时不要太草率地退出交易。用缺口作为最初的止损点；然后设置跟踪止损指令。
33．作为退出获利交易的手段，要尽量使用跟踪止损指令并以市场运动的发展不断补充，而不是用目标。使用目标常常不能充分认识到主要趋势的潜力。记住，你需要偶尔的大幅盈利来抵销失败的交易。
34．尽管有前边的规则，但在交易进入的时候设置一个最初目标还是有用的，可以运用下列原则：如果一个目标的大部分很快被实现(如在一个星期中实现50％-60％．在两三个星期中实现75％一80％)，就平仓获利一部分，同时考虑在回调时恢复平仓的数量。取出快的、可观的利润这个主意不错。虽然这个原则可能常常会导致错过平仓的那部分仓位以后的移动．但在这样的情况下保持整个仓位，常常会导致在第一个急剧的回撤时就因为过分紧张而平仓。
35．如果达到了一个目标，但你仍然喜欢这一交易，设置一个跟踪止损指令来保持交易。这个规则对跟上主要趋势十分重要。记住，耐心不仅对等待正确的交易重要，而且对保持仍然有效的交易也很重要。不能恰当地从正确的交易中获利是获利有限的关链因素。
36．前一规则有个例外，如果你所持的仓很重，资产净值又汹涌上升，那么考虑逐渐增加乎仓获利的比例。规则推论：当事情变得太好，简直不像真的时，要小心。如果每件事的发展都正确，那这可能是个好时机，可以按比例增加(按比例降低)平仓获利，同时在你的部分仓位上使用设置很近的跟踪止损指令。
37．如果你仍然相信一个交易会有长期的发展潜力(但假定短期不会调整)，获利退出后，要计划恢复仓位。如果市场没有足够回撤，不能重新进入，要注意识别那些可能表明重新进入时机的形态。不要觉得重新进入点比退出点更差，就不再次回到交易，因为这个交易的长期趋势和目前时机都显示你应该重新进入。不能在更糟的价格进行交易常常会导致错失大趋势的主要部分。
38．如果交易了多个品种，要避免总想百分之百正确这个感情陷阱。换句话说，只需要获取一部分利润。在移动时期内尽量保持至少一部分的仓位--直到市场形成的反转形态确实可信，或达到了一个有指示意义的止损点。  

其他各方面的原则和规定
39．较之目标和支持／阻力区，永远更多留意市场运动和发展的形态。前者常常会使你过早地把一个正确市场向错误方向反转。
40．当你觉得应该采取行动进入或退出仓位时--马上行动，不要拖延。
41．如果你对市场的长期趋势有自己的看法，永远不要与这个看法背道而驰。换句话说，不要试图做墙头草左右摇摆。
42．获利的交易一开始就显出正确的趋势。
43．调整进入和退出的时机(如．根据一个可靠的形态确定进入时机，在交易失败的第一个信号出现时马上退出)，即便交易出现致命错误时，也能把损失减小。
44．日内就做决定基本上总是失败的。在日内不立即做决定。
45．星期五收盘前一定要检查市场。局势常常在周末变得更明朗。出现这种情况时，在星期五收盘附近的进入或退出常常比在下星期一开盘时的价位好。如果你正持有一个重要的仓位，这个规则尤其重要。
46．如果做了关于市场的梦(可以被清楚地回忆起来)，依梦行事。这样的梦常常是正确的．因为它们反映了你潜意识中的市场知识正试图突破有意识思维设置的障碍(如，我本来能在上星期以比现在低2美元的价格做多头，我怎么能现在才买进?)
47．你永远逃避不了不好的交易习惯--你能做的最好行动就是使它们隐藏起来。一旦你变懒了或者马虎了，它们就会卷土重来。
市场形态
48．如果市场出现了新的历史高点和持有量，那么这个不寻常的现象强烈预示着还会有远远超过过去高点的移动。就在新的历史高点卖出可能是业余交易者所犯的最糟糕的错误。
49．在盘整区的高端附近出现窄幅市场巩固是多头形态。与之相似，在盘整区的低端附近出现的窄幅巩固是空头形态。
50．一个延续的窄幅盘整区出现突破时进入，同时在盘整区的远边设置止损指令。  
51．持续了1-2个星期或更长时间的盘整区出现突破、是表示趋势即将出现的最可靠的技术指标之一。
52．上述规则的一种常见并尤其有用的表现形式是：如果就在前一个长时间的宽幅盘整区之上或之下形成旗形或尖旗形，那就是相当可靠的巩固形态。
53．在与较大缺口同一方向上交易。
54．整理区之外的缺口，特别是1-2个月的盘整区后出现的缺口号。(这个形态在熊市中尤其奏效。)
55．如果突破缺口没有在第一个星期回补．就应该看做特别可靠的信号。
56．突破形成了新的高点或低点，随后一两个星期内又形成一个缺口回到盘整区内(尤其是大缺口)，这是多头陷阱或空头陷阱特别可信的形式。
57．如果市场突破形成一个新的高点或低点，然后回撤到突破前的盘整区内，形成旗形或尖旗形，我们认为一个顶或底已经形成。可以建立一个仓位，并在旗形或者尖旗形巩固外设置保护性止损指令。
58．从一个盘整区突破，然后深深回撤到区域内(如在区城内回撤了四分之三或者更多)，这是又一个多头或空头陷阱的主要形式。
59．如果出现一个明显的v形底，随后在附近形成一个整理形态，这可能是一个底部形态。然而，如果这个巩固随后下方遭到破坏，达到V形底，这个市场运动可以被看作即将下移形成新低的信号。如果情况如后者，那么可以建立空头仓位同时在巩固顶部附近设置保护性止损指令。类似的建议也适用于V形顶附近出现固定形态时。
60．v形顶和v形底形成后，在反转点附近出现持续几个月的固定，这表明可能会出现主要顶部或底部形态。
61．短的旗形和尖旗形巩固都是可靠的巩固形态，我们可以赶上现有的趋势进入交易，同时设置一个相对靠近但有意义的止损点。
62．如果一个短的旗形或尖旗形巩固导致了在错误方向上的突破(即出现反转而不是巩固)，预计价格会继续在突破方向上移动。
63．弯曲巩固可能预示着一个向弯曲方向的加速移动。
64．短期弯曲巩固发生破坏，并与弯曲的方向相反，这可能是趋势反转的好信号。
65．一个具有与主要趋势相反的收盘的宽幅振荡日(即这些日子的价格范围远远超过了最近的平均价格范围)，常常是趋势变化可靠的早期信号--尤其当它同时引发了一个反转信号时(如逃避缺口的回补，前一个巩固的完全突破)。
66．如果在2-4天的时期内出现近乎垂直的，大的价格移动(实现了一个相对高点或低点)，可能在随后的几个星期移动会继续。
67．穗形是表示短期反转的好信号。穗形的顶端可以用作止损点。
68．如果出现穗形，用两种方法看图表--有稳形的方法和假设没有穗形的方法。例如，如果假设去掉穗形是十分明显的旗形，那么旗形的突破就是个有意义的信号。
69．逃避缺口的填补可以被看做是可能出现趋势反转的证据o
70．岛形反转出现后不久，价格回撤，进入到最近的盘整区或巩固形态，这是可能形成主要顶(底)部的信号。  
71．当其他相关市场正在承受重要的压力时，一个市场保持相对坚挺的能力可以被视为其内在力量的信号。与之相似，当其他相关市场坚挺时，一个市场表现软弱可以被视为熊市信号。 ’
72．如果一个市场在大多数的日交易部分价格持续较高，预期将在同方向收盘。
73．两个旗形连续出现．中间没有分开，可以看做是可能的巩固形态。
74．弯曲底部形成后，在这个形态的顶部附近出现浅一些的．同方向的弯曲巩固，可以把这看做是多头形态(杯和把)。一个相似形态也可适用于市场顶部。
75．在趋势显著的市场内出现的中度态势表示可能出现了交易移动的巩固模式，高／低的态势表示出现的是反转趋势。但前者的指示更可靠。换句话说，在没有主要峰顶和谷底的情况下，极端态势也常常会出现，但如果没有极端态势(目前的和最近的)，主要峰顶和谷底却很少出现。
76．一个失败信号比初始信号更可靠。转换方向，用失败信号前的高点(低点)作止损点。这种失败形态的例子见规则56，57，58，62，64和69。
77．如果一个市场不能跟随重要的利多或利空消息发展，这常常是马上出现趋势反转的先兆。如果你正持有一个仓位，对这个发展要特别留意。
78．每天检查图表--尤其是你非常忙的时候。
79．阶段性地检查长期图表(如每2星期一次)。
80．虔诚地记录交易者日记，日记中包括你做的每一个交易的图表，并做如下记录：交易理由；计划的止损点和目标(如果有的话)；后面的显示交易如何变化的点；观察结论和教训(错误，做对了的事，或值得注意的模式)5净获利／损失。进入交易时要填写交易记录单，这很重要，因为记录交易理由准确地反映了你当时实际的想法，而不是根据事后发展调整后的想法。
81．常备一个形态图表簿，当你注意到了一个有趣的市场形态，你要记下你认为它会如何发展，或者记下你认为这个形态最后怎样被破坏(在你对正确的解释不会有偏见的情况下)。要保证一直追踪每一个图表，看一看它实际的演变结果。过一段时期，通过这个步骤，我们可以预测不同图表形态(在现实生活中校识别出的)的可靠性，并从中得出一些统计数字，从而提高图表解读的技巧。
82．系统规则、交易者日记和形态图表簿每隔一定时间就要重新回顾和更新(如每三个月对这三项检查一次)。当然，当你认为有用的时候，你可以更多地检查回顾这些项目中的任一项。

hefeiddd

“William Eckhardt
　　
　　我认为，与糟糕的一次买卖相比较，错过一次重要的交易是更严重的错误。
　　回调才买只是一种心理上的诱惑，因为你觉得相对之前的价位你买到了便宜货。但是，我认为那种方法无异于一滴毒药。
　　你不应在一次交易中计划多于2％的风险。当然，如果市场突破你预定的离场点位，你也可能损失更多。
　　我从来没有看到在好的交易与智力之间有多少关联性。有些杰出的交易者非常有智慧，但是有些人却非如此。很多特别聪明的人的交易糟糕的可怕。通常的智力足够了，除此之外，情感的特性更加重要。
　　要问交易是否可以教得来，答案是毋庸置疑的。任何人只要有平常的智力都可以学习做交易。这又不是火箭科技。
　　如果你把人的平常的习性和倾向带到交易中，你会跌向大多数并且亏损在所难免。
　　获利机会增长时，你可以轻松关照；但是，处境不妙时，你得像长耳野兔那样溜之大吉。
　　有一句谚语是完全误判的：你不会应为获利而破产。有多少交易的人偏偏破产了。业余的因亏损大而破产；然而专业的却因获利少而破产。
　　事情做错，却常常感觉良好。
　　人类的天性不在于最大限度获取财富，而执著于最多的获利机会。贪求最大的盈利买卖次数（或最小的亏损次数）对交易者适得其反。交易的成功率是最不重要的操作统计量，而甚至是成反比性的。
　　交易的两个主要原罪－－过渡放任亏损和过早获利了结－－都是企图给予现有的头寸以更多的成功希望，而对长期的运作带来严峻的损害。
　　不要考虑市场下一步会做什么；你对他绝对无法掌控。应该考虑如果行情到那里，你会做什么。
　　有一种普遍的观念认为，在原有帐户有了盈利后，你可以开始冒更大的风险，因为你在玩‘别人的钱’。你肯定听到过这句话：一旦你有了盈利，你就在玩“别人的钱”了。这只是个令人安慰的想法而已。损失‘别人的钱’当然总好过损失‘你自己的钱’？对吗？错了。那钱之前属于谁真那么要紧吗？重要的是，这笔钱现在属于你，而你怎么用它。既然如此，他是完全属于你的。”
　　
　　Marty Schwartz，自1979年改做专职交易以来，每年都有巨大比率的获利。然而，他做得如此之好，资产净值从来没有超过3％的月度亏损。在斯坦福大学Norm Zadeh教授主持的美国投资锦标赛中，他的表现简直令人吃惊。在每期为时
　　四个月的锦标赛中，十次中他参加了九次，他赚的钱比其他所有交易者加起来的都多。九次竞赛的平均利润是百分之210（非年率）！在参加的一次年度竞赛中，他的纪录是获利781％。
　　
　　“我从一个输家转变成一个赢家，是在我能够把自我需求与赚钱分离开来以后，在能够接受错误现实以后。在那之前，承认我自己错了比亏钱更难堪。
　　当我成为赢家，我从‘我分析出来，所以不会有错’到‘我分析出来，但是如果我错了，我会跳出苦海，因为我想保护我的资金，继续下一次交易。’
　　依靠着前面总会有盈利的达观想法，亏损也就不那么痛苦了。如果我错了，又怎样！
　　持有头寸之前，总是知道愿意亏损的数额。
　　最最重要的是：资金管理，资金管理，资金管理。任何成功的交易人都会说同样的这句话。
　　我总是很快接受我的亏损。这可能是我成功的关键吧。
　　对想成为更好的交易人的普通人，我能给的最好建议是学习认亏。在赚钱的过程中，最重要的事情，就是不要让你的亏损失控。”
　　
　　Bruce Kovner（可以有理由说是世界上最大的银行间货币交易商和期货市场交易商。仅在1987年他就为自己和幸运的基金投资者获利超过3亿美元。早于1978年，投与Kovner的2,000美元，十年后值1,000,000美元以上。）：
　　
　　“Michael Marcus告诉我一句话很关键：你必须愿意有规律的犯错误；这根本没错。Michael告诉说，做最佳判断，错了，再做最佳判断，错了，还是做最佳判断，那么，你的钱会翻番。
　　只要开仓，我都预设止损。只有这样我才能安然入睡。入市前就清楚在哪里离场。交易的头寸大小由止损定，而止损决定于技术上的依据。我从不考虑别人是否会用同样的止损位置，因为，如果我是对的，行情走不到那里。”
　　
　　Paul Tudor Jones，获得的成功被多数人认为是不可能的事：连续五年，三位数的回报，而资金缩水很少。1984-1988，将一百五十万的帐户变成三亿三千万。
　　
　　“棉花的交易几乎断送了我的交易生涯。就在那时，我对自己说，‘愚蠢先生，为什么一次交易冒足所有的风险？为什么在你的生活中不追求快乐，却寻求痛苦？’
　　我不得不学习纪律和资金管理，下决心在我的交易中要非常自律，并且有效率。
　　我在我的日交易里尽量让自己快乐和轻松。如果我有头寸正对自己不利，马上离场；如果有利，继续持有。
　　总是思考（可能）亏钱而不是赚钱的事。不要专心于赚钱；而应该专心于保护你所拥有的。”
　　
　　Van Tharp 在“Jack Schwagers市场奇才”也名列显赫，他写的东西至今被认为是杰作之一。这是他的感受：
　　
　　“除非你在入场之前就确切知道何时了结你的头寸，你不会有自己的交易系统。
　　你必须提早决定，最糟糕的退场情形，有计划的保护你的资本金。
　　此外，你应该有设想如何获利了结和让获利继续的策略。
　　人们避开找寻好的离场方法，因为离场使他们失去对市场的控制。但是，离场的确控制某些东西。离场控制你是盈利还是亏损，控制盈利或亏损到底多大。既然离场有如此作用，或许对大部分人来说，值得做更多的研究。
　　对于离场来说有许多问题要解决。如果最怀的情况没有发生（即是说，你没有被停损出局），那么你的系统可以让你做如此工作：尽可能多的获利及最少的回吐。只有你的离场做得到这些！
　　不同于最初的止损，离场有许多不一样的类别。这其中包括：认亏离场但减少了最初的止损风险；获利最大化离场；避免过多回吐离场以及心理要求离场。
　　为了让获利最大化（让其延长），你必须愿意回馈一些利润。
　　事实上，系统设计具讽刺意味的内容是：如果想最大化你的获利，你必须愿意将已经汇聚的获利中的相当大部分回吐出去。
　　不愿意输钱，就不可能赚钱。这就像呼吸中的吸气，却不愿意呼气一样。有多个离场方法可以帮助你做到这些（即充分呼吸），如移动止损和比例回抽止损。
　　通常有四种离场方法：1）减少的初设亏损离场；2）获利最大化离场；3）最小化获利回吐离场；以及4）心理意义上的离场。
　　当你建立一个头寸，基本上你要清楚，为保护资金你不得不退出头寸的点位。
　　如果你的交易资金承担的风险超过3％，那么你是一个‘枪手’，你最好明白为你所追求的回报正在承受的风险。
　　对任何人我第一个要给的忠告是，注意你自己是生活中所发生的任何事情的根源。
　　列一张表，写上所有可能出错的事情，并且确定状况发生你要如何应付。那将是你成功的关键－－对预料之外的事情知道如何应对。”
　　
　　Tom Baldwin，离开肉类加工厂的管理工作时怀揣25,000美元，现在日交易量高达相当20亿美元的国债期货（T-bond)。
　　
　　“最好的交易人都没有自我。要成为一个伟大的交易人，你必须有足够的自负，觉得你对自己有信心。你不能让自我沉湎于失败的交易中；你必须吞下你的自尊走出来。
　　当我能够将自我欲望和赚钱分离开来时，当能坦然接受失败时，我才从输家变成为赢家。在那之前，承认我自己错了比输钱还难受。
　　当我成为赢家，我从‘我分析出来，所以不会有错’到‘我分析出来，但是如果我错了，我会跳出苦海，因为我想保护我的资金，继续下一次交易。’
　　依靠着前面总会有盈利的达观想法，亏损也就不那么痛苦了。如果我错了，又怎样！
　　我的观点是：永远不要拿你的家庭安全冒风险。
　　当你受到打击，情感上自然非常烦躁。大多数交易者都设法立马赚回来，他们会赌得更大。只要你想把所有损失马上赚回来，你多半注定会失败。
　　在遭受严重损失时，我总是做得很小，争取盈利、顺差。不在于赚多少，而是找回我的节奏感与自信。
　　建仓之前始终清楚你愿意损失的数额。
　　最最重要的事情是：资金管理，资金管理，还是资金管理。成功的人会告诉你同样的这句话。
　　我总是快速认赔，可能这就是我成功的关键吧。
　　对想成为更好的交易人的普通人，我能给的最好建议是学习认亏。在赚钱的过程中，最重要的事情，就是不要让你的亏损失控。”
　　
　　David Ryan，自1982年为William O'Neil工作。1985年，在斯坦福大学Norm Zadeh教授主持的美国投资锦标赛中夺冠而闻名。在整三年的综合回报达到异乎寻常的1379％。
　　
　　“在交易市场你变得越自律，你会做得越好。小道消息和流言听得越多，钱很可能亏得越多。
　　我的胜率只是一半对一半，因为我割损非常及时。我允许最大的亏损是7％，通常我更快地从亏损的股票中脱身。一年中我在少数价格涨了一倍、两倍的股票上赚到钱，这些买卖中的获利轻易盖过所有的小亏损。
　　如果你真的认为一个股票会有大的行情，而这又是你着手买此股票的原因的话，那末，没有理由为1/8点而斤斤计较。就买进！同样情况适用于下跌，如你认为某只股票要下跌，就抛售！
　　我能给的唯一最重要的建议是，从你的失误中学习。这是成为成功的交易人的必由之路。”
　　
　　William O'Neil，在1962年将最初的5,000美元投资增值到200,000美元。－－初版的《市场奇才》。
　　
　　“在我的哲学里，所有的股票都是差劲的。除非它们价格升上去，否则没一个好股。相反如果下跌，你必须快点割肉。
　　股市赢的秘诀，不包含你总是对的。”
　　
　　Ed Seykota，《市场奇才》中，16年间其帐户实现令人惊骇的250,000％的回报。因有规律的取现，理论上帐户有数百万百分比的回报。
　　
　　“我不喜欢对过去的情形多虑，我倾向于尽快割除不利的交易，忘记它们，然后继续寻求新的机会。
　　好的交易的基础有：1）割损，2）割损，3）还是割损。如果你遵从这些准则，你会有机会。
　　我建仓时都设保护性止损，通常趋势继续的话，我会跟进移动止损以保护获利。
　　我每次交易有意承担的风险在5％以下，允许糟糕情况发生时执行。
　　我赖以为生的交易规则是：1）割损，2）坐稳盈利，3）小赌注，4）遵循规则不疑，5）知道何时打破规则。”
　　
　　Gary Bielfeldt，从$1,000且只可交易一个合约开始，他的成功（仅就交易量大小而言）如此巨大，以致发展到政府制定的投机限制规定成了他买卖的阻碍。
　　
　　“最重要的是拥有坐稳盈利和摆脱亏损的方法。
　　经过考虑盈利目标以及万一行情趋势变化时退出的策略，你保持盈利头寸的潜力大大增加。
　　成功交易人的显著特征：最重要的是自律－－我敢肯定每个人都那样说。第二，必须得有耐心，若你有一单好买卖在手，得能够坐稳。第三，你需要入市的勇气，而勇气来自足够的资本。第四，你必须愿意亏钱，这也和充足的资金有
　　关。第五，你需要强烈的赢的愿望。
　　如果交易亏损，你必须有一种态度：你能毫无困难的去处理它再回头做下一单买卖。你不能让亏损的买卖对情绪产生影响。
　　如果买卖看上去不对，退出、认小赔。”
　　
　　Edwin Lefevre（真名Jesse Livermore），著有一部空前名著《如何买卖股票》（How to Trade in Stocks）。空前成功的交易人之一，一个高手，当时的传奇人物。
　　
　　“众人如斯。他们不会第一时间接受小的亏损，却会继续持有，期待反弹‘打平’。然而股价跌跌不休，直到损失扩大到看起来唯有继续持有才合理。如有必要，哪怕等上一年，因为，早晚股价会回上来。但是，股价暴跌，把他们‘震出局’。股价走得太低，因为太多的人不得不抛，不管他们愿不愿意。
　　投机客内心主要有两个令人烦恼的对立面。这就是与人性密不可分的希望与恐惧。投机买买时，当行情走势与你相背，你希望每天都是最后一天－－然而你若没有听从希望应该不会亏得更多－－感觉如此强烈，就像大大小小的帝国缔造者和先驱们即将成功之前一样。而当行情顺着你的意思走时，你会产生恐惧，害怕明天会拿走你的利润，于是你退场－－过早了。恐惧阻碍你赚取你应该得到的更多的钱。成功的交易人必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须对所谓的自然冲动反其道而行之。希望时，必须感到害怕；恐惧时，应当抱有希望。他必须害怕他的损失会发展成更大的亏损，应当希望获利会变大。
　　为自己赚大钱，这从来不是我考虑的问题。我总是考虑坐着。明白吗？坐稳！”
　　
　　Tom Basso，离开肉类加工厂的管理工作时怀揣25,000美元，现在日交易量高达相当20亿美元的国债期货。
　　
　　“我明白每当我有亏损，我必需从该经历中学些东西，把损失当作上‘交易大学’的学费。只要你从亏损中学到东西，其实你不亏。
　　不要再把亏损视作问题，从现在起把它们当作提升你到下一个高地的机会。
　　永远不要有这样的观念，一次交易会危害到你继续交易的能力。我能做到保持镇定，因为我知道我的有价证券里的风险和波动正如昨天、上周和上个月一样。如果一直是在一样的风险中，那末，为什么要让自己的情绪七上八下的呢？
　　把每一次交易想象成你要做的千次买卖中的一次。如果你开始用下面一千次的交易来思考的话，一下子，你就使任何单一的交易显得不那么重要了。谁在乎个别一次的买卖是赢还是输？只不过另一次买卖而已。
　　我认为迄今为止投资心理学是更重要的部分，其次是风险控制，以及最小重要性的在哪里买和卖的考虑问题。”
　　
　　Bill Lipschutz，新《市场奇才》中被成为“货币的苏丹”，时任“所罗门兄弟”最大最成功的货币交易员八年。
　　
　　“错过机会与在买卖错误的一方一样的糟糕。有些人（在有机会实现盈利后）说‘我只是在用市场的钱赌。’这是我所听过的最可笑的话。
　　当你有一阵子在亏损，你原本正常的吸收和分析信息的能力开始变得扭曲，因为接连亏损的副产品是损害自信心的因素。你必须非常努力去恢复自信，而削减交易尺寸有助于达成这个目的。
　　毫无问题我会让我的赢单继续，很多交易员这样做。你必须能让你的获利增长。我认为，你不能指望做对50％的交易就会一直是买卖的赢家。你必须解决如何靠只做对百分之20至30的时间里赚到钱。
　　成功的交易员常常自问：我做对了什么？我做错了什么？如何将我在做的事情做得更好？怎样才能得到更多的信息？勇气是交易员超过别人的重要品质。仅仅比同行其他人有洞察力领会一些东西是不够的，你还必需有勇气照此行动，
　　并且与之并驾齐驱。
　　多数时间里与别人不同是很困难的，确定的说，作为一个成功的交易员，这是你正在做的事情。
　　太多的人想要作为成功交易员所得到的肯定的酬劳，却不愿意经历承担的义务和痛苦。而且，是很大的痛苦。
　　要避免诱惑－－想要完全正确。”
　　
　　George Soros，八次交易后就成了亿万富翁！！而且，即使在向信奉的各种事业捐赠了数十亿美元后还是亿万富翁。
　　
　　“我与身边的交易人没什么两样，只是更快地兑现亏损并投入到下一次买卖中。”

hefeiddd

很多投资者向投资大师们请教投资秘决，以为大师们依靠准确地判断市场方向就能长期在市场中稳定获胜，其实投资大师们最为密而不传的就是资金管理的要诀。
       2003年9月笔者和上海一家期货公司的老总吃饭，他经历了中国期货市场的起伏，他告诉我他见到上海滩成功的期货、股票操盘手的成功经验最重要的就是靠资金管理。我的一位美国教师谭健飞说，在美国的基金界曾经做过这样一个调查:能够长期获胜的基金，最重要的不是什么时候、什么价格买股票，而是你买了多少。也就是投资界的术语：“资金管理”。在市场中交易体系分为“趋势型”和“盘整型”两套体系，其中趋势型体系按照交易次数一般准确率只有30%左右，这样低的成功率一样都能在市场中长期获胜，这里最关键的就是资金管理，美国的丹尼斯.斯丹利.克罗就是典型的趋势交易大师。赌场里，赌客们都是知道庄家蠃的概率比他们高，但是赌客也可以使用资金管理的方法盈利的，只要在办理的时候连续加码下注就可以保持盈利，但是有两个限制条件：
　　1、赌场规定下注金额有限，这样就限制加倍下注（又称等价鞅）的使用。
　　2、赌客的本金限制。
　　以上的说明，投资者都应该明白到资金管理在投资市场的重要性是多么的大了，就算不懂得分析技术，靠有效的资金管理一样能在市场中获利。当你还没有学会资金管理和认识到资金管理的重要性时，你还只是一个微不足道的小投资者，在市场一会儿蠃钱一会儿输钱，一直总是赚不了大钱，只有当你认识到资金管理的重要性时和学会资金管理后，才能体会成为一个市场大蠃家的乐趣。
　　资金管理的定义
　　资金管理是很多人都只是定义为风险控制（止损）的概念，其实资金管理包含“头寸管理”和“风险控制”两部分。留得青山在，不怕没柴烧。留住明天还能生存的实力，比今天获利还重要。资金管理中，头寸管理包括资金品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等，这些要素，都最终影响你整个交易成绩。世界上所有的赌场都限制赌徒下注的最高限额，一来是控制赌徒的损失，减少负面影响，二来也是控制赌场自己的风险，不使赌场由于某一次的偶然的运气，大额下注给赌场带来风险。一个好的专业投资者同样也应该限制自己每次的交易金额，你是无法预测你下一次的交易究竟是盈利还是亏损的。国外的专业期货，允许你在市场中多次、少量地亏损学习经验，但是不允许炒手出现一次大额的亏损。风险管理主要是涉及止损、止盈。成功的投资者，是看谁笑到最后，谁就能笑得最好。风险管理就是使投资者能在市场中长久生存下去，笑到最后，笑得最好，在机会最好的时候还能在市场中有资金交易。因为从概率的角度看，只有完成一定数量的交易，才能反映你的交易体系的真正成效，不能只看某几次交易的盈亏评价交易业绩的好坏。所以在市场中能长期生存，完成一个成功交易投资者必要的交易次数，才能体现投资者交易体系的效益。同时投资者尤其在进入市场的初期，特别需要的是投资经验和经历，挣钱是其次的事，控制交易量和风险管理。不断地向市场学习的同时自己的资金也不会伤筋动骨，当你的经验充足，就能有毅然决然资本充分展现你的才华。就像一个学生刚刚开始工作，由于没有经验，会出现很多的错误，这是可以接受的，只要不出现重大的失误，老板是会认可你的失误，老板也明白新人是需要一定的培养时间，当你逐渐成熟，老板才会将大的计划、大的项目交给你运作。重复旧的投资行为，只能得到旧的结果。如果你想让结果变好，就首先要改变旧的投资行为，按照市场中的3%成功投资大师的投资思路操作。
　　大师眼中的头寸管理
　　头寸管理包括投资品种的组合、每笔交易资金的使用大小、加码的数量等。大多数的人的观念都是一直在寻找一个高准确率的交易方法、交易体系，然而，假定同样有相同的交易机会因素，体系中最关键的因素是盈利的时候和亏损的时候投资额的大小。一般的投资者都不太理解这个概念，我在最初几年的投资过程中，也想寻找一套成功率高的交易方法、交易体系，除了强调了止损外，没有注意到头寸管理的重要性。在交易中盈利的次数很多，但是最后看帐单，结果是亏损。
　　我在想，要想成功一定要向顶尖的投资大师学习，学习他们的思路、他们的手法，这是最好的、最快的方法。在看投资大师索罗斯的书的时候，看到这样一句话：“把握好的本垒打，你做对还不够，你要尽可能多地获取。”还有就是索罗斯接班人、量子基金经理德拉肯.米勒说的：“当你一笔交易充满信心时，就要给对方致命一击，做对交易还不够，关键是要尽可能多地获利。将400美元充魔术奇迹般地变成了两亿多美元的投资大师理查.丹尼斯说：“95%的利润来源于5%的交易”。美国期货比赛常胜冠军马丁.舒华兹说：“一年的200多个交易日中，200在左右的时间是小亏小盈的，而在其它的50个交易日中获取大盈利，也就是4/5的交易时间打平，1/5的时间交易时间大盈。”这些顶尖投资大师都说明了把握交易头寸大小，尤其是在做对了交易时候的交易头寸的大小的重要意义。
　　实战头寸管理方式
　　加码的方法：
　　一、激进型：
　　1、左侧进场和反弹迎头空，下跌逢低买入，加码。
　　2、螳臂挡车：3%－5%反弹或者回调，尤其是行情启动后的第一次或者回调，“十大交易信号”的第二、第七点。
　　二、保守型：
　　1、右侧进场，当短期趋势重新扭转和大趋势同一方向运动时，加码。使用分时图选择进场。在分时图15、30、60分钟指标体系发现信号时，加码。
　　2、图形突破法：突破新高、新低加码。
　　加码的数量：
　　金字塔加码，事不过三。
　　第一笔头寸：100手
　　加码1：50
　　加码2：30
　　加码3：10
　　对于加码的头寸有两种处理方法：
　　1、按照交易体系的信号最后统一出场。
　　2、加码部分先出场，按照分时图15、30、60分钟指标体系给出的信号出场。
　　实战中分为“进场头寸管理”和“加码头寸管理”
　　进场头寸管理按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，
　　也就是比例，也可以使用后面的风险控制中的3种方式：唯物、唯心、唯物＋唯心的方式，方法有：
　　1、固定金额法
　　固定金额法是将投资资金按一定的方法分成不同的份额，按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，分批投资到不同品种中，优点是比较简单，容易操作，对于新手是很好的方法，一般建议分为5－10分，即使用20%－10%的资金参与交易，在亏损后减少头寸，在盈利时增加头寸。
　　加码原则：
　　1、金字塔加码：就是每一次加码的数量一定少于上一次加码的数量，如在低位买入了100手，第一次加码70手，第二次加码50手，第三次加码30手等等。很多投资者在实战中发现，行情看对了，买了也涨了，也一路加码了，但是最后一结帐，还是亏损，原因就在于一般的业余投资者刚开始进场，在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的资金非常小，到行情的中后段，走势也非常明朗，也处于加速阶段的时候才大胆进场，在高位大手加码，高位飞往的量远大于低位买入量，形成了“倒金字塔加码”，低位买入30手，第一次加码50手，第二次加码70手，第三次加码100手，这样行情稍微反转，上面大量买单一旦被套产生大师的亏损，一下就将前面买入的利润给吃掉了。
　　1、保守型加码。等待每一次行情突破新低（下跌走势）或者新高（上升走势）的时候加码。
　　3、进取型加码。等待每一次行情回调（上升走势）或者反弹（下跌走势）的时候加码，精确的加码点确认使用分时图配合技术指标或者黄金分割率确认。加码一般不超过三次。
　　下面的三种每月定期加码也是一种资金管理中的头寸管理模式：
　　1、每日获利0.5%，每周获利2.5%，每月获利10%，一个月后连本带利滚动投资：
　　月份　月回报率累计汇报率　　月份月回报率累计汇报率
　　1　　10%　　110%　　7　　10%　　　195%
　　2　　10%　　121%　　8　　10%　　　214%
　　3　　10%　　133%　　9　　10%　236%
　　4　　10%　　146%　10　　10%　　259%
　　5　　10%　　　　161%　11　　10%　　285%
　　6　　10%　　177%　12　　10%　　314%
　　起始本金10万元，每月获利10%（10万元的帐户每月获利10000元），平均来算每周目标就是2.5%，等于10万元的帐户每周获利2500元，（剔除手续费）。年终资金增值为41.4万元。
　　2、每日获利1%，每周获利5%，每月获利20%，一个月后连本带利滚动投资：
　　月份　月回报率累计汇报率　　月份月回报率累计汇报率
　　1　　20%　　120%　　7　　20%　　　358%
　　2　　20%　　144%　　8　　20%　　　430%
　　3　　20%　　173%　　9　　20%　516%
　　4　　20%　　207%　10　　20%　　619%
　　5　　20%　　　　249%　11　　20%　　743%
　　6　　20%　　299%　12　　20%　　892%
　　起始本金10万元，每周获利5%（10万元的帐户每周获利5000元），平均每天目标就是1%，等于10万元的帐户每天获利1000元（剔除手续费）。年终资金由10万元增值为99.2万元。
　　3、每日获利2%，每周获利10%，每月获利40%，一个月后连本带利滚动投资：
　　月份　月回报率累计汇报率　　月份月回报率累计汇报率
　　1　　40%　　140%　　7　　40%　　　1054%
　　2　　40%　　196%　　8　　40%　　　1476%
　　3　　40%　　274%　　9　　40%　2066%
　　4　　40%　　384%　10　　40%　　2893%
　　5　　40%　　　　538%　11　　40%　　4050%
　　6　　40%　　753%　12　　40%　　5669%
　　起始本金10万元，每周获利10%（10万元的帐户每周获利10000元），平均每天目标是2%，等于10万元帐户每天获得2000元（剔除手续费）。年终资金由10万元增值为666.9万元。这三种模式都是按照没有将利润滚动加码一次，投资者可以根据资金的情况，采用按年、季度、月、周的加码滚动方式，利润的增值一个比一个快。前提条件是在获利的情况下，而不是在亏损的时候。
　　市场稳赚方程式
　　如何使用赌场获胜的头寸管理模式很多人一看这个标题，第一直觉：是真的吗？各位得可以先来看看赌场的例子。赌场的例子就是一个最简单的头寸管理的策略。在赌场中有没有可以“稳操胜券”的策略？如果有的话，这就是等价鞅制度！条件是：你输了，你就输掉了自己下注的金额；如果你赢了，你可以得到与你下注金额相等的筹码。我们可以采用如下的方式：第一次下注，我们下1元；如果输了，我们再第二次就下2元；第三次就下4元；第四次就下8元等，以此类推，只要我们蠃一次，我们就可以羸回所有的损失还有盈利。理论上只要我们有足够的资金支持下去等到盈利的那一次机会。
　　这或许在计算中可以实现，但在实际生活中并不存在，因为赌场规定了两个限制条件：
　　⑴下注金额的有上限，这样限制等价鞅制度的使用。
　　⑵赌客的本金限制。
　　例如，第一次投资1元
　　1.1元　　　2.2元　　　3.4元　　　4.8元
　　5.16元　　6.32元　　　7.64元　　8.128元
　　9.256元　　10.512元　　11.1024元　　12.2048元
　　13.4096元　　14.8192元
　　想象一下，如果你第一次投资是100元，到第14次就需要819200元了，我有个医生朋友他曾经到澳门葡京赌大小，他就按照这种连续翻倍加码的方法下注“买大”，结果出现了连续13次“小”，没有钱再赌下去了，最后剩下5元回广州。不过，在市场中没有人来限定我们不可以使用这种方式。所以在金融工程中，“等价鞅”制度作为基本定理被引入，因为它可以帮助我们解决期权复制的难题。这实际是通过数学技巧解决问题的创举，但如果真实应用到市场实践中，等价鞅的风险就充分暴露出来了。我们可以考虑一下，沿用上面的例子，如果我们在下注64元后输了，这时我们应该下128元。但与128元相对应的盈利是多少？仅仅是1元！这是自身风险的巨大放大。如果在现实生活中进行类似的游戏，等待的或许只有死亡了。美国著名的长期资本公司，在1998年出现了重大亏损面临破产，它使用的就是这种“等价鞅”的交易策略。在9月份俄罗斯出现金融危机时“长期资本公司”发现自己需要大量复制期权加码投资以应付出现的“浮动亏损”。在这时，资本金不足的问题出现了，一旦你不能再次下注，原有的“浮动亏损”就将变成实际亏损。就这样，“长期资本公司”崩溃了，最后出现了资金不充足的情况，无法继续交易。在2004年我和当年“长期资本公司”的一位经理、现任美国高盛集团大额交易部副总裁在一起探讨“长期资本公司”当年的危机，他给我列举了许多数据和资料，说明这种操作模式是可行的，主要原因是由于资金管理的问题和风险管理失控，才导致这样的局面。目前华尔街有仍然很多投资公司采用这种投资模型。
　　满仓操作风险有多大
　　――实战中头寸管理的模式
　　很多期货投资者感觉期货市场的杠杆作用非常好，资金使用的效率放大15－20%倍。但是要考虑风险性，很多投资者感觉这个杠杆不用白不用，满仓操作，尤其在我认识的河南的期货投资者中这种思想的人最多，最后的结果，当然是亏的可能性最大的。
　　下面我们举例看看。
　　这里是3种不同获胜率的交易体系、分析方法，按照不同资金分割份数出现亏损的可
能性。
      1、获胜率55%
　　满仓操作亏损的可能性为81.82%，当资金分成10份时亏损的可能性为13.44%
　　2、获胜率60%
　　满仓操作亏损的可能性为66.67%，当资金分成10份时亏损的可能性为1.73%，当资金
　　分成7份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义就不大了。
　　3、获胜率70%
　　满仓操作亏损的可能生为42.86%，当资金分成10份时亏损的可能性为0.02%，当资金分成4份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义不大了。
　　获胜率55%
　　资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
　　亏损概率%81.8266.6454.7744.8136.6630.0024.5420.0816.4313.44
　　获胜率60%
　　资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
　　亏损概率%66.6744.4429.6319.7513.178.785.853.902.601.73
　　获胜率70%
　　资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
　　亏损概率%42.8618.377.873.371.450.620.270.110.050.02
　　从上面这3个表格中，投资者可以很清晰的看到，虽然你的交易体系、分析方法占有获胜的优势，但是如果不管理好交易量头寸的大小，亏损的可能性还是很高的，由此可见满仓操作的风险是多么的在。另外，这里从数学的角度量化地向投资者充分说明了将资金分散投资的确能提高获胜机会。
　　在高科技待业，也是高风险回报，和期货、股票、外汇市场很像，高科技风险投资者都是分散投资，遍地撒网的。日本著名的“软银公司”孙正义，他就是大量地分散投资到许多的网络公司，数量有上千家，其中YAHOO暴涨，使他获利了巨额的利润，在2000年资产上升到1000亿美元，一度成为世界首富。最好的资金操作模式：分三次进场，获利后平仓一半，已经赚回成本后，再等待更多额外的利润。这时你的心态就非常的好，就不怕坐不住而失去赚大钱的机会了。
　　止损—别和你的亏损谈恋爱
　　“金融大鳄”索罗斯在《索罗斯谈索罗斯》一书中回忆说，1944年是他人一中最快乐的一年，“我这样说是令人奇怪的，甚至会冒犯别人，因为1944年那是大屠杀的那一年，对一个14岁的男孩儿，那是一个人难得的激动人心的神奇经历。这是很有影响作用的，因为我从长辈那里了生存的技巧。这与 我的投资生涯是有必然联系的。”这位犹太人索罗斯从小经历了“二战”法西斯的追杀，在恐惧和刺激中渡过了童年，形成了 独特的“生存技巧”他父亲教给他一些有关生存技巧的宝贵经验：“冒险没有关系，但当承担风险时，不要赌上全部有产。”在1992年的“英镑风暴”一战成名后对记者说：“我渴望生存，不愿意冒毁灭性的风险。”
　　期货、股票、外汇市场成功的人都是只有3%，这些期货、股票顶尖大师的故事，他们都 有一个共性是，就是尤其注意风险控制。共性就是说所以成功的人必须遵守的原则，所以你要想成为一个成功的投资者，就一定要遵循“风险控制”原则。
　　鳄鱼原则
　　成功的操盘手都遵循简单的交易原则---“鳄鱼原则”。该原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚，它等待你的挣扎。如果你用手帮忙挣脱你的脚，则它的嘴巴会同时咬住你的脚与手臂，你越挣扎，便咬得越
多。所以， 万一鳄鱼咬住你的脚，你惟一生存的机会就是牺牲一只脚，壮士短脚。当你在市场中被套，惟一的方法就是马上止损，无论你亏了多少，你越是加码就将套得越多。
　　项尖的投资大师都认识到，在市场中赔钱是交易的组成部分，关键是你明天有实力继续交易。
　　华尔街顶尖短线炒手马丁.舒华兹有一次做空SP500指数期货，由于共和党选举获胜，SP500股票期货指数快速地上升，马丁.舒华兹受个人的情绪控制，一路加码放空，到最后涨停还要加码，当天的亏损达到超纪录的100万美元。当天晚上在他太太和老师的疏导下，认识到：“只有先平掉原来的空头持仓，回到没有持仓的中立状态，这样你才能看清市场情况。并且做空也违背了自己的交易原则，移动平均线等指标都指示的是买入信号。”第二天果断平仓止损，使马丁.舒华兹重新回复理性，冷静地分析市场，在当月就将大部分的亏损弥补回来了，损失剩下5.7万美元了。在出现巨额亏损的情况下，人会变得极度困惑，失去理性的时候他太太和老师在扮演一个非常重要的角色，关键时刻拉了他一把，避免越陷越深。投资者在平时也需要一个这样一个充当“教世主”的人，当你在情绪失控的时候拉你一把。
　　如果发现弄错了，就应立刻纠正
　　在1987年10月19日股市崩盘的前一天，索罗斯量子基金首席基金经理斯坦利.德拉肯米勒犯下了令人难以置信的错误，由彻底做空股票转为130%的彻底做多股票，但在该月终了时他还是赚了，为什么？当他认识到他错定了的时候，他就在10月19日开市后第一个小时内果断地把所有的多头头寸平了仓，而且反手做空。如果他当时心胸狭窄一些，为了保留自己的面子，面对与己不利的证据仍维持自己原来的头寸，或者拖延等待，希望看看市场能否恢复的话， 他就会遭受巨大的损失。这种善于承认错误，并毫不迟疑，毅然决然寻作出相应反应的能力，是一个伟大交易员的标志。
　　很多投资者对止损一直抱有抵触心态、回避心态和共同阵线心态。这3种心态投资者是导致没有止损的主要原因，如果投资者没有明确理解好，错误只能是一犯再犯，到死都不会改的。“抵触心态”是投资者在进入期货、股票、外汇市场时都是想来盈利的，不是想来亏损的，但是你想任何一个行业都有风险，就是吃饭这么简单的事情都有可能被骨头卡喉咙，做实业同样有风险，在美国发达的市场经济国家，每天倒闭的公司和新注册的公司一样多，古语“有人辞归故里，有人连夜赶科场。”而且实业一旦投入，就很难止损。很多投资者都是从实业积累了原始资金后再进入股票、期货、外汇市场，没有理解这个市场的特性，还是按照搞实业的思维模式。我有个做股票的朋友，搞酒楼几百万的投入，生意不好，首先装修、设备转手的时候就亏掉了一大笔，最后只剩下几十万出来。要想在市场中生存，就一定要按照赢家的思路，及时地止损，别和你的亏损投资谈恋爱。
　　“回避心态”是失败的投资者中风险控制的主要心结，绝大部分投资者在小亏5%、10%的时候就没有止损，到亏损逐步扩大到20%、30%、50%的时候不更舍不得止损了。最后的下场只有扫地出局。笔者接触很多投资者都有一种自欺欺人的想法，期货、股票我不平仓或者卖出，只是浮动亏损，无所谓，但是实际上浮动亏损和实际亏损是一样的，都记录你自己真正拥有的资产。笔者的有几个朋友在1996年地产高峰期的时候买的房子价值100万元，2003年现在的价格剩下50多万元，甚至变成了负资产，你能对别人说我的房子价值100万元，因为我当时是100万元买的，别人会以为你是疯子。
　　还有一种“抱着一起死共同阵线心态”，投资者在亏损的时候在，我身边的投资者也被套了，庄家也被套了，怕什么，顶多大家一起亏损。还有些投资者在交易场所大声地说，我套这么多，你们套这么少怕什么。这种消极的心态在投资者间相互蔓延，也是导致投资者没有及时止损的原因。
　　在华尔街被誉为“风险管理大师”的莱利.海特管理的投资基金一直保持很低的亏损率，公司的收益率平均年增长超过30%，按年度结算，最低的一年也赚了15%，如果以连续12个月作为结算期，亏损亦不超过计划的1%。在高风险的期货行当是少有的。莱利
海特从三个角度分析风险：面对风险、控制风险、回避风险。面对风险。在出现风险的时候马上及时处理，不能拖延。投资行业有名行话：“不怕错，最怕拖”。
　　在控制风险方面，莱利.海特认为不管你了解多少情况，心中多么肯定，总还是有错的可能，所以随时要有准备。所以风险控制一定要严格，决不要把身家性命押上去，对最坏的结果有所准备。莱利.海特的一位现今世界上最大的咖啡炒家朋友，他清清楚楚地知道咖啡的运输过程，与主要的咖啡出产国的部长都甚有交情，或以说对基本的因素及有关资料了如指掌。有一次请莱利.海特到他伦敦的处所去做客，席间的酒酣耳热，乘兴问莱利.海特：“海特，你怎么可能比我更懂得咖啡期货呢？”海特回答说：“没错，我对咖啡一无所中知，连喝都不喝。”“那你怎么做交易呢？我只看有多大风险。”那老兄不大相信，又问了不下5次，每次海特都是说“控制风险”。三个月后，那位朋友做咖啡期货赔掉了一亿美元。看来海特的话他是没听进去。除了面对风险和控制风险，更重要的是主动回避风险，莱利.海特的方针是平稳中求增长，波涛汹涌的市场，虽然是很多人期待的机会，但并非理想的投资对象，当你把握不好就变成是无限的 。所以“宁愿错过机会，亦不想去冒受不必的风险。”这是笔者的
第一教条。莱利.海特的心得归结成两名话：
　　1、你如果不赌，就不可能会赢。
　　2、你如果把筹码全输光了，就不可能再赌。
　　这里笔者花费大量的笔墨分析投资者没有止损的心态，其实学习止损的方法一点不难，难就难在观念的转变。有名的清官海瑞，由于观念的问题，做出非常荒谬的事情：海瑞5岁大的女儿从一个男仆人手里拿点心，海瑞认为违反了封建礼法中“男女授受不亲”，大发雷霆，竟然将只有5岁的女儿逼得绝食而死，简直没有人性。这个故事说明人的观念不彻底改变，什么事情都做得出来的。对于期货、股票、外汇市场的止损的观念也是需要彻底得改变，才能在市场中生存、获胜。
　　亏损比例 翻本的需要获利比例
　　5 %5.26%
　　10 %11.11%
　　20% 25.00%
　　30%42.86%
　　40%66.67%
　　50%100.00%
　　60%150.00%
　　70%233.33%
　　80%400.00%
　　90%900.00%
　　投资者通过上面的这个表格可以看到，当得在亏损后，翻本需要获利的比例随着亏损的增加越来越大，当你亏损到90%的时候，就需要获利900%，这对一个老投资手都是一件很困难的事情，几乎是不可能的，这里还没有包括交易的手续费成本。所以投资者一定要控制好风险，尤其是新手，对市场的规律还不是很熟悉，在投资水平一般的阶段，需要的是经验，控制好亏损在30%以内，当你的水平逐步提高，就能很轻易地翻本，
加入到赢家的行列中。
　　止损的3种方法
　　1、唯物止损法：以市场的走势为依据，根据价格的反转点(图形、技术指标信号)、交易体系的信号作为止损，参照前面的分析技术的介绍。
　　2、唯心止损法：以投资者资金的亏损额度为依据，亏损到一定额度马上止损，如以2%、10%等。
3、唯物+唯心止损法：以上两者想结合，也是笔者使用的方法。
　　股票交易量公式：
　　股票买入量=(帐户资金量×唯心的止损%)÷(唯物的止损的幅度)
　　例1：股票
　　100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价19元为支持位，19元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－19)元=50000股。
　　例2：股票
　　100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价18元为支持位，18元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－18)元=25000股。
　　例3：股票
　　100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价15元为支持位，15元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－15)元=10000股。
　　期货交易公式：
　　交易手数／股票量=(帐户资金量×唯心的止损%×合约量)÷(唯物的止损点数)
　　合约量：橡胶、铜、铝是5、大豆、豆粕小麦都是10。
　　例1：期货
　　100万元资金，大豆期货买入的成交价2564,2530支持位，止损34点，止损比例5%,(100万×5%×10)÷34=147，一手保证金=2000元，147手×2000元=294000元，
资金使用率=29.4万元／100万元=29.4%，针对机会的成功率，资金使用率可以调整，相应止损的点数或者止损的百分比也要调整。
　　美国“威廉指标”的发明人投资大师威廉斯说：“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要 东西了。”我感觉这样说一点也不夸张。投资者的获胜之是来自投资者的资金管理，而非所谓神奇分析体系或者占卜术的玄妙。成功的交易会赚钱，成功的交易加上顶级的资金管理技巧将会创造巨大的财富。

hefeiddd

很少人天生就是属于市场，所以要成功，你一定得改变!   
        
    情绪会让人追涨杀跌，所以得去控制它；

人性不愿意让人轻易认赔实现损失，所以你得习惯认赔的感

觉；

人性也不愿意让人将现有利润放弃拿来加码，所以得克服此

处短视近利的想法。


   
    在市场上做正确的事，几乎都会带来痛苦，人们的选择

必定是远离痛苦，远离痛苦却也远离了成功，所以也注定成

功者一定是少数。
   
    反省也会带来痛苦，因为如此等于是自己承认过去的你

是失败的，所以人们会不断犯同样的错误。



“大部份人所谓的高手就是行情抓的很准的人，因为准确率

是大部份人根本不知要如何提升的，大部份人也都抱着捞免

费的心态，看哪个高手做多或空跟着他做。


   
    很少人懂操盘真正的秘诀，也没有人愿意静下心来思考

如何才能成功的操盘。
   
   
   
    每个人都用自己头脑想的去做，却不愿意停下来看看少

数成功者的建议。一个成功操盘手将过去20年来的经验写出

书，你只要花300元就可以得到他20年经验，但人们还是不愿

意看，却愿意花1000元去听场一个莫名其妙的分析师演讲，

只为了听到会涨会跌的预测，输家值得同情吗？
   


   在市场上，唯有赔光钱的那一天，人才会觉醒。讽刺的

是，当输家觉醒的那一天，也正是他宣布退出市场，正式承

认自己是输家的一天…，成败在自己怨不得别人，在市场上

要成功就要付出代价。 ”

“就这样而已，操作就在你的脑海里，“你不管市场将如何

走，你只等市场来对应你的策略”。

中途最重要的，就是大部份书上常提的，你的“纪律”!  纪

律是什么？


    就是不要因为害怕失去利润，而平掉你的赚钱部位；

    就是反弹时要忘记你的恐惧，坚持做加码空单的动作，

并调整停利点；

    就是行情碰停利点时不要起贪婪之欲，必须毫不犹豫马

上出场!


      有些人赔了钱，或者没赚到什么钱，就怪当时市场走

势怪异，忽上忽下、怪行情沉闷、怪政府进场干预、怪主力

怎么样、怪东怪西，都没想到问题在自己身上，这样的态

度，就算把技术分析练到超强超牛，也赚不到钱。

      接下来，你这笔交易做完了，最重要的是你的下一笔

交易机会在哪，这笔跌势操作让你停利出场了，你当然会合

理想到盘势可能已止跌，你想要作多，当然可以。   
   
    同样道理，你可以开始尝试建多单，或许一开始不会太

顺利，那没关系，停损，再试；而只要一顺利，你又可以开

始你的赢家之路。


    操作是很单纯的事，你脑海中有个多或空的想法，就去做。
   
    等市场来告诉你对错，不要自己预判生死，到头来，又

再重复同样的错误。


    800点行情你只赚100点，那你需要的大赚要从哪来？整

个绩效表永远都没有大赚，你要怎么赢？”


   



假设，你对某段行情有些感觉，你在9000点开始看空后势，你认为会跌到5000点，现在你有一笔资金50万想要操期指，你觉得可以赚多少？一般散户，会怎么操这个盘？我问过几个人，他们这样回答：
   

1、50万下1口空单，不断转仓，真的跌到5000点时赚80万，到目标价平仓。

2、 50万下2口空单(去年万点时保证金约18万吧)，不断转仓，真的跌到5000时可以赚160万，你看看，不少吧?!


    显然的，如果你是有交易经验的人，你会觉得这种想法太天真，缺乏事实的考量，因为上面的回答不但简化许多问题，也暴露了许多严重问题。

真实情况，会遇到几个问题：

第一种：
a. 如果没跌到5000点那要怎么办？何时要获利了结？

b. 如果在9000放空，结果先拉到万点再跌到5000(就像去年3、4月那样)，潜在的损失约20万，占资金40%，

真实遇到这种情况，一般人会砍掉赔钱部位然后不敢再进场，因为你的保证金也快没了，换言之，这种太大的风险下几乎不可能成功。

c. 如果大盘最后跌到3000点，你会不会觉得自己错失掉某些东西？

第二种：
a. 同上a。

b. 同上b，但问题更大! 因为先拉到万点的话，钱差不多都赔光了。

c. 你会先遇到b的严重问题，所以应该没有处理获利的“烦脑”。


    你会想，真的有人这么天真去操盘吗？事实告诉我们，很多人就是这样操盘!


    风险和报酬一直都是很难衡量出一个平衡的，有人选择放弃风险，有人选择放弃报酬，也有人抓个比例想要取得平衡。

先想想，上面的问题要如何解决？你在9000点时很强烈的看空后势，你想要赚这个钱，看空这个想法并无任何威力，要赚的到钱才有用，

而且，如果事后就证明你是对的，你没赚到这个钱，很可惜吧？!但是如果你的看法不但是对的，你还赔钱，心里不是更郁闷吗？


    我的操盘法会是这样：既然我是看到5000点，表示我是看空长线的趋势，当然我就是操长线，别怀疑，期指可以拿来操长线，而且比你想象中的还神奇。
   
   
   
1、首先我在9000点放空一口期指，停损设在9100，所以如果我停损了就赔2万，潜在风险约4%，也就是说，如果第一笔停损，损失资金的4%，可以接受。


2、如果停损那就再找空点，注意，我强调过，只要我是看空的，就算我停损，我还是会再进场找机会放空；除非你发现你错了，而更改了你看空的看法。

3、如果有利润出现(也就是出现向下的跌势)，那表示到目前为止，我都是对的。同样的，目前已经有下跌势开始出现，你当然得假设自己长线看空的看法是对的，

故有反弹并不要急着平仓赶紧入袋为安，反而在出现反弹时，要以现有利润当保护去加码再重设停利点。


4、我看空后势而做空单，所以我的加码操作的点当然是在反弹时，尽量不要在下跌时去加码，尤其是在急杀时。

    假设我在9000点空一口，跌到8000点预期有反弹，我也不平仓，弹到8500我再空一口，于是我的成本变成8750，我就在8700设停利，

为何我要放弃现有1000点利润去加码？记住我现在是操长线，不要在意短期可能的波动，
   
        
    将眼光放远，否则你看空到5000点的想法会白白浪费掉。（风物长宜放眼量，胸无全局者不足落一子。）
   
   
   
5、不断往下跌就代表你的看空想法越来越正确，每出现反弹就该加码去放空，再重新计算成本调整停利点。

6、重复5。

7、就算停利后也不代表就结束了，只要你看空，你还是可以重新再进场建立部位以证实自己的看法。

8、假设真跌到5000了，你也不一定要急着获利了结，你可以出清一半部位，留部份部位来扩大你的获利，


    因为到此你已经大赚了，获利不会侵蚀你的成本，大赚小赔的模式你可以去运用它，
   
    你可以大胆去提高这个可能再大赚的部份。当然你也可以依照你自己的策略全部平仓，好好去享受渡假，将赚来的钱犒赏自己这笔操作的胜利，让自己轻松以迎战下次的挑战。
   
   


9、仍是一句话，赚钱是天经地义的。


我将行情做个简化，以解释风险与报酬的关系：

a. 9000放空一口，停损设9100，停损赔2万，『- 4%』资金

b. 杀到8000，弹到8500加码一口，平均成本8750，停利设8700，如停利，『 +4%』

c. 杀到7500，弹到8000加码一口，平均成本8500，停利设8200，如停利，『+36%』

d. 快速跌势展开，不加码也不平仓

e. 杀到6000，弹到6500加码一口，平均成本8000，停利设6700，如停利，『+208%』

f. 杀到5000，全部平仓，4口获利240万，连原成本共290万，绩效『480%』

    当然啦，如果行情判断再准确一点(我此处为做说明没考虑细节的行情)，加码点更准确或者你精细去计算加码的大小，报酬率会更高。
   
   
    注意我匡起来的绩效部份，从头到尾，所暴露的风险都很小。
   
    不断放大部位，但是却没有提高风险。
   
   
    所以也有人称加码操作为复利操作法，因为越到后面你的部位会越来越大，潜在报酬也会越来越惊人!
        
   

    过去我提过，去年行情有人因为强烈看空，不断在每个反弹点加码放空，他们只等获利了结胜利果实的来到，这是真实的故事，
   


    一个35岁的交易老手，去年4、5月开始建立空头部位，投入资金120万，今年初停利，获利1400万，连成本1500万，此笔交易报酬率1100%！
   
    他告诉我，他每笔的停损连交易成本只有1.5万元(1.25%!)，如此可怕的风险报酬比，难怪他是大赢家！
   
       一次大行情，可以让你资产暴增十倍。   
        
   
    短线操作就更需要操作者专业的判断，不断杀进杀出，已获取每段小利润，积少成多。


    缺点是，容易掉头发，因为压力很大，而且需要每天密切的盯盘，短线操作是否成功有很大一部份来自于你的准确率。你在去年进出100次，可能就要赢个40、50次以上，才有成功的胜算，而且获利可能ooxx…。
   
   
   
    但你不能说短线绝对赚不到钱，但是我想，大部分人在还没靠短线操作致富之前，就已经在头发掉光前先放弃它了。
   
   
   
    中长线操作者就是靠策略与几次狠赚来提升绩效，包括你的资金部位较大，你也不可能操短线，势必要选择中长线来操作。


   
    但我认为，操作不等于预测，操作的乐趣不全来自于预测，
   
    而是自己去规划，然后享受行情在你的策略下游走，你老神在在的赚取利润的感觉。
   
   
    平时没大行情那就加减进出添补家用，不用太在意，毕竟那赚不了什么钱，重点仍在你自己的规划，布局。

hefeiddd

与鲍德温正好相反，J·彼得·斯泰德尔梅耶是芝加哥商品交易所中有几十年经验的交易老手。他的交易方法是以他称为“流动数据银行”的市场行为的特定理论为基础的。他的财富是经年累月积累起来的，缓慢而稳定。他可以在三段截然不同的市场中交易并全部获得成功：牛市、熊市和无趋势市。
斯泰德尔梅耶认为了解自己和自己的系统十分重要。多数交易者基本做不出良好的交易决策。实际上，他们的交易策略十分蹩脚，使他们付出太多。人们交易失败是因为他们不了解市场，不了解他们自己，也不了解他们所使用的工具。交易场上，成败皆出于自身。人们一直在抱怨市场，而实际上责任全在个人身上。一个人总是自己击败自己。
“你”是必须要了解的事物，你必须是你，你必须对自己所发现的一切感到满意。你可以试图使自己进步，但是你需要了解自己的能力并驻留其中。你不可能长时间好于你自己的正常水平，你的交易策略也要反映这点。大多数交易者要求自己在所有时间内都处于自己潜能的巅峰。
使用正确方法的人可以成功。那些说不可能从交易获利的人是推诿责任。他们做不到，所以才攻击交易。
交易中最重要的事情就是自己作决定。许多人自欺欺人，不做自己的决定。你需要获得信息，好自己做决定，还要对所需要的信息作出酌量和调整。和大多数交易者不同，斯泰德尔梅耶不去努力预测球将落向何处。他从不关心，因为不管它将飞向何处，他都将处理好，他不会为此担心。他说自己不是高超的高尔夫球手，所以走到击球区时会忧虑：“不要把它击到树上，不要不它击到湖心。如果击偏怎么办？”这样就存在否定的思想。但是，尼哥拉斯走过去，拉成直角、击球。不管球落在什么地方，他再去击球。他有自信可以处理这种局面，而不管可能发生什么事情。在交易中道理相同。当斯泰德尔梅耶好好地交易时，他不会关心自己是否会承受金钱上的损失，因为他将会处理好它。没有什么可以伤害他，因为不管发生什么，他都可以处理。
他也强调控制情绪的重要性。大多数人作出不理智或情绪化的决策。为什么当你要卖出一幢房屋时要先粉刷一遍？因为你知道人们在购买时会作出情绪化的决定，而不是基于价值的决定。在所有的交易中，你不得不把一些貌似价值的东西与市场联系上。如果你在自己操作量水平之下交易，你会作出非情绪化的决策。象市场和工厂一样，一个人的潜力也会上下波动。这又与“有嫉妒心”的人们联系上了。不要因为旁边的人的交易量大而忧虑，不要因为交易池里最富有或交易量最多的人而忧虑。



关于价格，他认为价格的历史经常重演。如果价格跨越很长时间阶段而一再出现，那是在帮助实现市场促成交易的作用。所以，如果人们接受了它，那片价格活动的区域就代表了那个时间框架里的价值。知道这种价值区域在什么地方，十分重要。所以，他实际上每天在价格低于价值区域的地方尝试买进，在价格高于价值区域的地方尝试卖出。
限制风险和亏损的作用重大。人们觉得他们承担的风险越大，可能赚的越多。这纯属谬误。实际上，你承担的风险越大，你赚的就越少。斯泰德尔梅耶的知识和方法在减小了他的风险的同时，还使他具有获胜的优势，经过大量的样本规模之后--1000次交易之类--结果就是一个肯定的数。他肯定能赚钱。换用二手车作例子，每个人条件相等，如果你知道这辆车值2000美元，那你在破产拍卖中以1000美元购得会承担很大风险吗？如果你是个机械师，了解它的价值，那你实际上不会冒什么风险。相反，你会获得很大的回报。
不要试图预测趋势。如果一个人采用通常的方法来交易--观察图表、试图预测未来--对或错都是百分之五十的可能。但是好赔率的价值可以使他胜券在握。斯泰德尔梅耶说，自己做20次交易，其中只有12次是正确的。他在赢利的交易上赚了12900美元，8次亏损的交易加起来只有1800美元。在大多数交易中，他首先有强有力的理由。所以当他错的时候，并不是很离谱。这就是交易成功的真正关键。表现的一致性在成功的交易中也具有重大价值。他不是先打出64杆，然后打出78杆。他很稳定。他打出70、69、71。所以他不是乘坐情绪过山车，而是在自己能力范围内良好地表现。
斯泰德尔梅耶在许多方面与鲍德温形成鲜明的对比。尽管两人在许多方面是方法系列的两个极端，但是他们共享成功和特性、态度和观点，这些也加强了所讲述的交易原则的价值。比较思想、态度和观点的最佳办法是，在市场最重要的一些事项上观察他们的表述。尝试对照所强调的交易原则来研究，然后看看是否收获较大

hefeiddd

杰弗里·雪夫曼是一位独立的期货投资者，同时是芝加哥商品交易所会员。他在期货、期权、现货交易市场有着25年的从业历史，投资范围极为广阔，他在金融和现货衍生产品市场无所不涉。杰弗里擅长中长线投资。


　　此外，他一直致力于交易所的管理工作，在以下几个部门任主席一职： 管理基金和衍生品委员会、金融和农产品监管委员会联合市场分支机构、新产品（现货商品）委员会，以及农产品期权委员会。

　　他获得了马萨诸塞理工大学学士学位，主修经济学和金融学。在马萨诸塞理工大学求学期间，他师从于保罗·萨缪尔森和保罗·库特纳（“随机行走”理论家）。商品公司成立初期，他就与之有所联系。

　　雪夫曼自称是一位热衷于哲学、心理学和市场通用理论研究的门徒。

　　问： 你是怎样走上期货之路的？

　　杰弗里： 那时候，大概是13岁……打小开始，我就争强好胜，我开始苦苦探索未来的发展道路。我在内布拉斯加州Omaha读初中，一头扎进学校的图书馆里，阅读了大量的传记。你知道，我们熟悉杜威图书分类法，知道在哪里能找到它们。我忘记了具体数码，但是碰巧看到了本纳德·巴鲁赫的传记；你想，当时商业和金融几乎遍地开花，除了……对于一个Omaha的犾太少年来说，可以做一名职业人士，可以做一名股票经纪人。但是我被本纳德·巴鲁赫的经历吸引了，做一名金融家和套利投资人听起来更让人心荡神迷，而且还可以摆脱我从小就熟知、枯燥乏味的内布拉斯加州Omaha的生活，远走高飞。

　　问： 那么你的意思是说，期货投资是一种激情飞越的工作？

　　杰弗里： 不，我完全不是这个意思，早在大脑中有期货投资这种工作方式之前，我就持有这样的观点。人们议论巴鲁赫私用火车和他的猎场，但是对我来说，我的价值要依照自己的所作所为来评断，而不是别人如何地赞誉，这一点对我至关重要，我在很小的时候就有这样的观念。我明白自己的书法不好。由于书写较差，我在学校里就低人一等。老师通过奖惩或者是学分的形式来控制我的人生，我憎恨他们这种做法。我发誓，如果我有权利选择一种职业，那么这种职业标准就不该由别人来评判我做得是好还是坏！

　　问： 你真正的意图就是要独立？

　　杰弗里： 本质上讲是这样。我要完全依照自己的所作所为来获得回报，而不是某些老板或者老师怎样来评判。所谓独立，也就是我想完全通过客观标准来获得回报。在期货市场，你根据自己的操作获得回报，这是一个残酷的客观标准。要么你是对的，要么就是错的。如果操作得好，市场会给你很好的回报，十分简单，合情合理，事该如此。

　　问： 当然这是真理。根据你个人的观点，一名成功的期货投资者需要具备哪些条件？

　　杰弗里： 哦，在回答这个问题之前，我想你应该思考这样一个问题，期货投资究竟是怎样的游戏？金融学教授保罗·库特纳花费了大量精力，对此进行了研究。我想你现在的话题正好与此一脉相承。顺便提一下，库特纳因编辑《股市价格随机行走特征》一书而名闻天下。股市价格是随机的，这是该书的主题思想。当然市场看上去是随机的，但这并不意味着市场就是随机的！有次保罗对我说，商品期货市场是一个零和游戏。其存在的意义纯粹就是将财富由“愚钝的投资者”转移到“聪明的投资者”手里，这正好与《投资心理规则》一书的主题相吻合。这不只是纯粹的智力，这是游戏场中的智慧，就像扑克游戏中参与者惯用的技法，像罗勃特·奥特曼电影《演员》所提示的内涵。生存之道，关系重大。所以，一个智力为零的人，仍可以成为一名出色的投资者。基于心理和投资技巧，他可以在期货市场赚到很多钱。

　　问： 如果非要指出像你自己这样的成功投资者特别的心理特征，它们是什么？

　　杰弗里： 我真的不能代表其他成功的投资者。如果说到我，就是乐于下功夫研究、探索那些行之有效的方法，而不必在理论上如何正确。将理论抛在一边，下决心找到有效的投资之道，这是一种能力。我会在以后弄清楚为什么它会起作用，但是眼下我需要的是可以准确预测市场的工具，这样可以预测方向，会使我较其他人更好地预测市场主要转势的时间。如果能做到这些，我会得到回报，但是我不会尽力去预测价格水平。我竭力预测某些现实的事情，总是关注如何挣钱。做对市场方向，而非对基本面把握如何正确，或者在其他方面如何出色。专注、投入，为了在期货市场获得成功，赴汤蹈火，在所不惜。

　　问： 对于多数投资者来说，你认为他们的心理障碍是什么？

　　杰弗里： 这是一个非常有趣的问题。主要的心理障碍有两个，第一，缺乏节律；第二，不够灵活。不够灵活就是说无法辨认市场何时出现转势。一般而言，投资者入市建仓，他们形成一套有节律的交易风格，持守头寸，经历市场的起伏跌荡，等待获利。

　　我讲的是中长期投资者，我认为他们是真正的市场盈家。我倾向于这种投资方法。在某个价位持守头寸，遵守节律，对于那些与头寸不利的消息，你可以充耳不闻。我另外一个意思是，你必须具有灵活性。持有头寸的时候，你还应该环顾四周，观察一下，哦，我也许会在这里或者那里犯错，然后就该出局。在形势不利的情况下，幸免于和市场同归于尽，具备这种灵活性，是区别成功和失败的关键所在。按计划行事，这是节律。介入市场之后，排除情绪干扰。对于手中的头寸以及在离场出局的时候，都不要受情绪的影响。

　　问： 在交易过程中，克服我们自然的情绪，看起来是一个比较复杂的问题。

　　杰弗里： 这就是必须严格遵守节律的意义所在。在决策过程中，避免任何情绪的干扰。

　　问： 在期货市场，你认为还有哪些心理因素阻碍投资者成功？

　　杰弗里： 对我来说，最难理解的就是保证金要求只与一天内价格波动的幅度有关。要想在期货市场取得真正的成功，必须制定一套有节律的资金管理体系，这样就可以分辨——就如电子工程师讲的——信号和噪音。你可能善于确认信号，主要趋势如何？然而，如果不能有效地约束自己，噪音就会侵蚀掉你，最终会亏掉资金，不管如何善于确认信号。如果你总是钻在市场里，市场会治你于死地。我很难告诉你花了多少年才认识到这一点。

　　问： 你是说必须时时盯着市场？

　　杰弗里： 不，完全没有必要把弦绷得紧紧的。只有怡然自得，你才能真正赚大钱。如果你的注意力总是离不开市场，噪音就会俘虏你。

　　问： 但是你刚才谈到，你认识到中长期投资者才能真正挣到钱。

　　杰弗里： 哦，对我来讲，能否谨慎投资，是对资金管理好坏的一个评判。如果你的风险度超过了1∶5，还在不停地杀杀进进，你会被市场淘汰的。

　　问： 你指的是持仓保证金比例。盈利率应该达到怎样的比例？

　　杰弗里： 我会考虑一下建仓的风险，潜在盈利空间如何。我会尽力扩大账面资金盈利额，其中会考虑到风险投资回报率，考虑到保证金盈利率。然后，当我的盈利额在逐步增长后，我会降低每笔保证金的风险，这样我就可以从长计议，选择投资时机。

　　问： 为了避免噪音对投资计划及市场信号的干扰，你会降低投资资金，这样你就可以不必担心噪音，这是否是你的主要意思？

　　杰弗里： 是的。然后，还有另外一个问题，我所做的工作之一就是收集期货投资大师的言论。我记得莫托·蒙那斯特讲过一句话——他是期货市场的传奇人物，大约75岁了，在商品交易市场有着数十年的从业历史——他曾经讲过，“今天的年轻人，世界上的时间应有尽有，就是没有耐心；我拥有世界上全部耐心，就是没有时间。”我从这句话得到的启示是，按着市场中长期走势信号去交易，不要顾及噪音，耐心等待，你就可以挣到钱。当有人问及本纳德·巴鲁赫成功的秘决时，他的回答是，“我总是抛得太早。”

　　你可以理解他讲的意思。价格还没有到顶，你就抛空了。当每个人都想买入的时候，你就卖空。每天，巴鲁赫并没有得到最大盈利，但是在风险回报的风标有可能对他手中头寸不利的时候，他出手了。我只是认为，通过认真钻研过去一些大师的言论，我们可以获得许多有趣的投资战略。我常常出去收集整理这些言论，思考、吸收它们，然后将其运用到实际交易中去。

　　问： 作为一名交易者，你最难跨越的心理阻碍是什么？

　　杰弗里： 克制用光交易账户资金的欲望。

　　问： 由一个短线交易者转向中长线投资者。

　　杰弗里： 我一直是中长线投资者，但是通过杜绝过量交易的危险想法，我能更加关注中长线信号，忽略掉市场噪音，在市场交易中，我在市场价值被低估时买进，价值高估时卖出。

　　问： 你认为自己属于基本面派还是技术分析派？

　　杰弗里： 基本面派。

　　问： 那么你主要是分析市场的基本面，中长线着眼，尽力去摸清市场方向？

　　杰弗里： 是的，我常常依靠更大的耐心和更加雄厚的资金后盾来击败市场中其他投资者。扑克游戏是很好的比喻。正如库特纳讲的零和游戏，财富由愚钝的投资者手中转向聪明的投资者。

　　我把整个世界视为交易场，如果愿意的话，还可以把它视作一个巨型的赌场，摆满长凳，我很久以前就决定，如果要坐下来玩这个游戏，并且想获得胜利，那么第一，我是最优秀的玩家；第二，我在法律上有最大的优势；第三，我较其他人看得更长久，耐心更足；第四，我背后的资金实力雄厚。这样，如果我从中长线着眼，具备足够的优势，我会得到更多的点。

　　阿基米德说过，“给我一根足够长的杠杆和一个支点，我可以撬得起地球。”商品期货交易基本上是一种高度杠杆效应的游戏，而且这个杠杆可以伤害到两端。在交易过程中，除非你能提高信号同噪音的分辨水平，减少噪音的成分，否则会遭至亏损。

　　问： 很多投资者担心亏损，你怎么看？你知道，多数投资者更加关注手头的筹码，而不是市场。这只是心理障碍，他们似乎很难跨越。

　　杰弗里： 我想你所谈到的问题，就是当人们过分关注噪音时，恐惧和贪婪趁机而入。如果过量交易，很容易感到恐惧。当市场顺应你的方向发展时，贪婪就会攫取你的心，你急于增加头寸，用尽账面的资金，但是如果能遵从一套节律机制，控制持仓保证金水平，或者说提高账面保证金水平，你会避免这些情绪。我认为恐惧、贪婪和希望是期货交易中的大敌。每次交易之前，你必须做许多例行的事情，或者是控制好所有这些情绪。所以，我没有提到它们，但它们绝对是障碍。非常奇怪的是，那些在实践中简单易行的方法，恰好是人们最初告诉我有关交易的一些见解。

　　问： 他们告诉你什么？

　　杰弗里： 关键就是管理好资金。然后你就与恐惧和贪婪无缘了，因为你的交易是按计划进行的，消除了情绪影响。这就带给我另外一个问题： 迷信。当我粘着市场杀杀进进，对市场感觉良好的时候，我就会收听广播，我过去常常有着这样一种习惯。我认为收听广播让我同市场背道而驰。经过5年的苦心砥砺，我才清醒地意识到，正是由于收听广播，我才误入歧途。我过分自信： 持有一样头寸的其他投资者也是自信十足，而持有相反头寸的投资者则个个举械投降。如果你这样认为，就该出局了！

　　三天两天，上下班的路上，我总是习惯听听收音机，欢呼雀跃。过量交易的时候，也会出现这样的情况。这时候就像是对待汽车一样，我是世界上惟一拥有100000美元丰田车的人，或者是拥有过100000美元丰田车或者是1000000美元法拉利车的人。我们不是说它们价值100万美元，而是花了我1000000美元！！！当我开始考虑购买一辆汽车或者是别墅的时候，我很快意识到了膨胀性思维的特点。在这种时候，要有清醒的认识，不是走上前去拍拍你的后背，认为你如此出色，而应该赶快抓起电话，通知经纪人平仓出局。

　　问： 冲动性交易！当市场对你不利的时候，你会对自己讲些什么？特别是，你的大脑中有何景象，你听到或者自语些什么，这种情况下自己感觉如何？

　　杰弗里： 我会回过头来，立足基础，重新查查我哪里出错了，有哪些问题没有注意到，尽力搞清事实真相。市场在运行过程中，基本面是否有什么变化？我是否没有意识到这些变化？

　　问： 你是否很在意每天账面上资金的增减？

　　杰弗里： 那是灾难性陷阱。当然我会“瞧”一下资金，但是如果太在意它就会是一个灾难性陷阱。因为市场不会照顾你是做多还是抛空，盈利多少，亏损多少。我的目标是挣钱，顺市而为。任何偏离此道都会成为阻碍你的绊脚石，分散注意力。

　　问： 当你心力不集中的时候，你的内心世界是否会发生激烈冲突？

　　杰弗里： 不会的。如果价格已经到了我的亏损点，我会脱离困境，随后分析失败的原因，查找自己的过失，吸取经验教训，并将之视为一次范例。记得几年前，我同岳父闲坐，同他谈起这些年来一个人可能犯的错误我都遇到了。由于不断进步，我很少再犯相同的错误，用不着领教惨痛的教训。这样，我灵通了许多。我开始借鉴别人的经验教训。

　　从别人身上吸取经验教训，比从自己身上吸取经验教训的成本低得多。其结果就是更加自信。我的岳父对我讲，“傻瓜，你为什么总是考虑错误？环顾一下四周，看看谁做得最好，他怎么做，你就怎么做好了。”我以前在这方面广度和深度都不够。我的早期生涯更在意错误，在以后的日子，我更关注的是优秀的投资者怎么做。他们不会告诉你他们是怎么做的。我观察他们的行为，然后尽力去仿效这些优秀投资者。

　　问： 能否给我们讲一下你在早期曾经有过的失败经历？

　　杰弗里： 是的，我清楚地记得。这是我从别人身上吸取到的一次经验教训。也许这是第一个让我考虑到自己错误和从别人身上吸取经验教训的人。

　　1983年初，我做了一单十分有意义的交易，做多活牛，同时抛空猪腩，因为我认为损害活牛多头头寸的惟一不利因素就是猪腩供应意外急增。我在两市基差相平的时候套利操作，然后价差扩大到0?10美元。我认识的另外一位投资者也是采取同样的策略。

　　他租了一架飞机前往路易斯维尔观看篮球赛，一场决赛。所以他在0?10美元或者0?11美元出掉了手头十分稳固的头寸，当他返回来的时候，基差已经扩大到了0?125美元。然后，他开始抛空，期望价格回落到平仓价位以下，再反手吸纳。市场上涨到0?22美元，他以0?20美元出局。活牛和猪腩套利损失10美分，对于庞大的头寸来说，是一笔不小的数目。

　　我认识到，在平仓出局时，要理智，不要盲目。其次，一旦平掉头寸，我明白，市场决不会因为我抛空就一定会下跌。为什么要同市场较量？所以，有许多经验值得总结。

　　问： 当你在市场中顺心遂意的时候，比如你谈到的活牛和猪腩套利交易，或者经历了一系列盈利交易，你内心有怎样的独白，你听到什么，看见什么，自我感受如何？

　　杰弗里： 这时候，我会更加专注，那些奇思妙想是否潜入我的心灵——那些持有相反头寸的投资者是否准备弃守投降。如果是这样，你就该及早获利出局了。

　　有好多人收集这样一些警言哲句,比如查理·麦克威讲过,“当鸭子嘎嘎叫的时候，给它们食好了。”这话非常有趣，如果你能想像一下鸭子嘎嘎尖叫，咬啄你裤脚的样子——正像是投资者争先恐后，希望购进你手中的头寸，你可以把他们看做一群嘎嘎待哺的鸭子。只有给它们些食，你才能赚到钱。布鲁斯的话异曲同工，“马戏团进城，快快卖花生。”你看，这话讲得更形象，因为马戏团不会常在这里,当他们需要花生的时候，你卖给他们好了。我想，如果不给鸭子添食，别人也会下手；它们吃饱了，就会离开。我从来没有看过鸭子走开，但是如果你扔给它们足够的食物，我想它们也会走开。

　　问： 我感觉你在心理方面确实是不受情绪的左右。

　　杰弗里： 是的，我可以十分肯定。我想克服情绪，这不是说这里边完全是科学的,我想是科学和艺术的结合。

　　问： 对市场的感觉,我想这是你的意之所指。

　　杰弗里： 确切地讲，期货市场是科学，也是艺术，其中的艺术成分又很难量化，我称之为“感觉”。也许你对感觉的定义和我对感觉的定义有所差别——你知道，人们说市场显得十分奇妙，确实是精彩绝伦，也许这是他们所谓的“感觉”。我对艺术的概念同多数人所谓的“艺术”有些区别。

　　问： 你的概念是什么？

　　杰弗里： 某种成型的分析，很难用科学去解释，但是你可以用来捕捉市场时机，买进或者卖出。在市场中，你的行为不是可以用科学、定量或者基本面的方法来找出理由。反映在投资者身上，不仅仅是智力。艺术更胜于科学。我着重强调的一点就是，在成功的期货交易中，不完全是科学，也不完全是理智。一半是理智，一半是艺术。

　　另外还有一件十分有趣的事情： 市场中要力求耐心。一天24小时处于高度精神紧张状态之中,做起来很困难。像我这样的人，很难做到在市场中24个小时精力和情绪始终保持如一，情绪波动在所难免。许多投资者出去旅游或者参加其他活动，或者做一些其他事情让自己忙起来,借以忘掉他们的头寸。近来，我忙于交易所的管理事务，但是对于一些人来说，同时处理多项事务会影响到他们做事的效率。

　　我发现如果同时涉足五个领域，可能在某项工作中遇到十分棘手的问题，但是仍可以在其他领域取得成功。我一边处理其他事务，一边再回到前面没有解决的问题，有趣的是，我的潜意识已经解决了那个棘手的问题。我发现，从整日紧张的市场中摆脱出来，可以消除情绪波动。

　　据说人类的智力只是用了一小部分。我猜想，原因在于多数人只是利用了意识领域，而忽略了潜意识，没有将它们转化为可以工作的电脑。近期，我发现，同时着手几项事务，将注意力分散在不同的事情上，可以平衡情绪。

　　问： 但是，如果你发现自己头脑处于膨胀状态——就像你讲到的——你是否会自我暗示一些东西，以使自己恢复到正常的状态？你是否会这样讲： “我确实是头脑在发胀？”你会不会告诫自己，“我最好不要这样？”

　　杰弗里： 我有可能对自己讲一些东西，比如说最好保持冷静，然后坐在那里思考，也许这样做可以调整一下心态。我将极力探究,为什么要摆脱内心浮躁的情绪？

　　问： 在期货交易过程中，如果出现一次、两次或者连续几次失误，你会怎么办？这时候你是否会对自己讲一些什么？

　　杰弗里： 我只是重新回到基础性的工作，更加努力地研究，尽更大的努力，对自己所从事的工作更加投入。我调低杠杆，继续努力。

　　问： 作为一名期货投资者，你个人有哪些信仰？

　　杰弗里： 我相信自己。我非常苛刻，总是感到自己应该做得更好。我的基点定位很高，我之所以做得出色，我想这是其中的一个原因吧。我并不是一个易于接近的人，所以对自己，可能是更加苛刻和严酷，非一般人能够想像。

　　问： 你相信自己更勇敢、更出色吗？

　　杰弗里： 你知道，市场里有年老的商品期货投资者和勇敢的商品期货投资者，但也有一些年龄并不大、胆量并不大的投资者。在这个世界，你通过提供财经服务获得报偿。交易者真是探火取栗，以获得报酬。当人人想卖的时候，你入场买进，而当人人想买进的时候，你入场卖出，就可以获得回报。没有别的取财之道。所以，是的，勇气，但我更愿意用探火取栗的比喻来形容它。既然我将从中得到回报，最好先做好一切准备工作。

　　我首先判断价值所在。手伸向火中之前，我要确信工具箱中是否工具完备。不管你的交易头寸有多大，我认为你都应该按照10000手的头寸去交易。比如说对于活牛市场来说，这是一整天的交易量。相对于70000手~80000手的总持仓量来说，10，000手是一个不小的数目。如果你把自己想像成一位10手的小客户，交易时，总是小心翼翼地进进出出，你很难确信交易的时机，很难把握什么时候该将手勇敢地伸向火中。一位10000辆的汽车贸易商只有在每个人想卖的时候才入市购进。所以，很奇怪，这正是入市原则，即使你交易的只有100手。当10000辆汽车的贸易商准备卖出时，你要迫使自己卖出；当10000辆汽车的贸易商准备买进的时候，你要强迫自己买进，恰如本纳德·巴鲁赫讲的，“我总是抛得太早。”对于一位10000辆的汽车贸易商来说，只有当人人想买的时候，他才能卖出去，那些跟你想法一致的人却认为出手太早。

　　问： 在你的投资生涯中，是否有一位投资楷模或者是顾问，曾经起过积极的作用？

　　杰弗里： 很难说我有什么楷模或者是投资顾问。我过去常常跑出去大量阅读各种各样有关交易的书籍,阅读所有关于心理和市场的书籍,我学习大师的智慧，阅读沃伦·巴菲特撰写的所有著作，和他的过去20年的年度报告。

　　问： 你谈到许多其他成功投资者的经验，你是否也在做同样的工作？

　　杰弗里： 是的，我收集整理他们精辟的格言，记下来，反复斟酌。我的爷爷和外祖父移民美国，外祖父还在少年的时候就从俄罗斯来到美国，当时他只有三、四年级的学历。无论什么事，他总是用比喻来讲解。如果留心一下《圣经》，里边处处是比喻。人们通过长期观察，用精辟的语言晓之以理，然后流传下来。我们应该吸纳这些真理精粹，咀嚼其内涵，应用到实际中去。就像有些人曾经讲的，“岁月易老晓事迟。”这些智慧精论俯拾皆是，你只要把它们收集起来，思考其意义，并想方设法把它们运用到期货交易中去。

　　我收集了许多大师及成功投资者的论语，将它们浓缩整理成切实可行的哲理警句,这项工作我下了很大的功夫。我把他们的言论整理成警句，捉摸它们的意义，思考如何运用。我从材料中总结出不少哲理性东西，自己也撰写了一些警言名句，把它们运用到了交易中去。无论怎样，我的潜意识中流动着这些东西，在恰当的时候，它们会自动跳出来。

　　问： 我向你提一个问题，是否可以简短地总结一下： 对于那些立志在期货市场取得卓越战绩的投资者，你有何建议，或者是鞭策他们的话？

　　杰弗里： 很难具体地讲，但是我知道，必须肯下功夫，要了解自己，必须愿意花时间——必须研究成功投资者的特点，必须反思自己的错误，必须研究周围人的错误。深入挖掘，提高层次，这样有助于了解你是谁。你必须切实研究自我，对自己有一个完整的认识。如果我没有回头全面学习经济学、投资理论，没有深入研究交易心理，乃至最后钻研整个期货交易过程中的哲学理念，我仍然会茫无所知。如果一开始我就学习心理学和哲学，整个交易程序会变得容易一些。如果没有研究这些东西，我很难搞清期货市场究竟是怎么回事。

　　问： 我也思考过这些问题。我想知道，是否就如你所说的，回头想一些该想的问题，对于其他像你这样成功的期货投资者，都是一件很自然的事？

　　杰弗里： 我的这种看法是有理由的，我所认识的非常成功的投资者中，如CRT的乔·里奇、理查德·黛尼斯和查理·马克威，在期货市场都卓有成绩，他们都拥有哲学学士学位，这并不能给他们带来什么，但是训练他们会思维。我有次问到场内的一个人，“查理对自己的哲学学位有何看法？”他引用了查理的原话，“哲学让我学会正确提问题，使我具备了分辨真理和谬论的能力。”

　　——[美]罗伯特·库佩尔、霍华德·阿贝尔著 郭鉴镜译

hefeiddd

从一个问题开始


给你一张足够大的纸，你所要做的是重复这样的动作：对折，不停地对折。我的问题就是，当你把这张纸对折了51次的时候，所达到的厚度有多少？
   一个冰箱那么厚或者两层楼那么厚，这大概是你所能想到的最大值了吧？


通过计算机的模拟，这个厚度接近于地球到太阳之间的距离。


没错，就是这样简简单单的动作，是不是让你感觉好似一个奇迹？为什么看是毫无分别的重复，会有这样惊人的结果呢？换句话说，这种貌似“突然”的成功，根基何在？


“荡秋千”原理1
       秋千所荡到的高度与每一次加力是分不开的，任何一次偷懒都会降低你的高度，所以动作虽然简单却依然要一丝不苟地“踏实”。
　　 每个人都会做却又不屑于做的动作和事情，贯穿于整个日常生活，甚至你完成了这样的一个动作，自己都不记得。比如你每天都会把垃圾袋带出去扔掉，你会记得你用怎样的动作扔掉的吗？这也正像全世界都谈论“变化”“创新”等等时髦的概念时，“踏实”是每个人都能够做到的，可是你真正做到了新含义的“踏实”了吗？
　　
　　先看一个事例：
　　
　　　　美西战争爆发以后，美国必须立即跟西班牙的反抗军首领加西亚取得联系。加西亚将军掌握着西班牙军队的各种情报，可他却在古巴丛林的山里，没有人知道确切的地点，所以无法联络。然而，美国总统又要尽快地获得他的合作。一名叫作罗文的人被带到了总统的面前，送信的任务交给了这名年轻人。
　　 一路上，罗文在牙买加遭遇过西班牙士兵的拦截，也在粗心大意的西属海军少尉眼皮底下溜过古巴海域，还在圣地亚哥参加了游击战，最后在巴亚莫河畔的瑞奥布伊把信交给了加西亚将军。而罗文被奉为英雄。
　　 这就是2000年被美国《哈奇森年鉴》和《出版商周刊》评为“有史以来世界最畅销图书”第六名的《致加西亚的信》。
　　 只要你仔细琢磨，就会发现罗文所做的事情一点也不需要超人的智慧，只是一环扣一环地前进，也就是我们常说的“一步一个脚印”。踏实地做事并不等于原地踏步、停滞不前。它需要的是有韧性而不失目标，时刻在前进，哪怕每一次仅仅延长很短的、不为人所瞩目的距离。
　　 “突然”的成功大多来自这些前进量微小而又不间断的“脚踏实地”。


“荡秋千”原理2
       后一次所达到的高度与前一次是分不开的，环环相扣的“踏实”可以达到分散几次望尘莫及的效果。
　　 “踏实”不是放弃思考的权利。
　　 你也许会说，做这样琐屑的事情也会积攒出成功吗？那么我们来看一下身边的同龄人的故事吧！
　　 大学时读经济管理的赵小姐来公司已经半年了，她的职位是财务助理，实际上更类似于一个打杂的。赵小姐每天面对的是形形色色的报表，而她只需要把这一摞报表复印、装订成册即可。在财务人员忙得不可开交时，她会去凑个手。
　　 面对这样凌乱而且不太可能有发展机会的工作，你是不是得过且过，然后寻找一个机会跳槽？我们来看一下赵小姐的做法。
　　 在她复印并装订报表的时候，先仔细地过目各种报表的填写方法，逐步地用经济学分析公司的开销，并结合公司的一些正在实施项目，揣度公司的经济管理。工作第八个月的时候，赵小姐书面汇报了公司内部一些不合理的经济策略，并提出相应的整改意见。现在的她，已经是公司的高层决策人。
　　 很显然，处理和分析日常琐屑体现了一个人的能动力。也就是说，在折纸、摆谷粒这样简单的动作中，要自主地发挥本身具有的内涵。你要能够在很基础很凌乱的事情中保持冷静的分析、思考，这样你才会把自己所做的升华为成功。否则，就算你再踏实，日复一日只是单纯的重复罢了。
　　 不要小看折纸的艺术。每一次的折叠，本身的厚度不仅仅是增加两倍那么简单。

荡秋千原理3
       秋千荡得越高，所拥有的空间就越大，所拥有的机会也就更多，你需要学会欣赏和把握。
　　 踏实地做不代表错失良机。
　　 你年轻聪明、壮志凌云。你不想庸庸碌碌地了此一生，渴望声名、财富和权力。因此你常常抱怨：
　　 那个著名的苹果为什么不是掉在你的头上？那支藏着“老子珠”的巨贝怎么就产在巴拉旺而不是在你常去游泳的海湾？拿破仑偏能碰上约瑟芬而英俊高大的你总没有人垂青？
　　 但是，掉下一个苹果的时候，你把它吃了。你闲逛时被硕大无比的卡里南钻石绊倒，可你爬起后，却怒气冲天地将它一脚踢下阴沟，最后你像拿破仑一样，先是被抓进监狱，撤掉将军官职，被赶出军队，然后身无分文的你被抛到塞纳河边。就在约瑟芬驾着马车匆匆赶向河边时，远远地听到“扑通”一声，你投河自尽了。
　　 你缺少的仅仅是机会吗？
　　 “踏实”不代表木讷的头脑和缺少竞争意识，相反它对这些提出了更高的要求。
　　 记得为机会开门。踏实的人不是被动的人。在通往成功的道路上，每一次机会都会轻轻地敲你的门。不要等待机会去为你开门，因为门栓在你自己这一面。机会也不会跑过来说“你好”，它只是告诉你“站起来，向前走”。
　　 要善于发现机会。很多的机会好像蒙尘的珍珠，让人无法一眼看清它华丽珍贵的本质。踏实的人并不是一味等待的人。要学会为机会拭去障眼的灰尘。
　　 也要善于把握机会。踏实不等于单纯的恭顺忍让。没有一种机会可以让你看到未来的成败，人生的妙处也在于此。不通过拼搏得到的成功就像一开始就知道真正凶手的悬案电影般索然无味。选择一个机会，不可否认有失败的可能。将机会和自己的能力对比，合适的紧紧抓住，不合适的学会放弃。用明智的态度对待机会，也使用明智的态度对待人生。
　　 脱颖而出的“脚踏实地”关键在于找到合适的机会秀出你自己！




“荡秋千”原理4
       秋千会从高处滑落到低处，就像人生中一些不可回避的事情，或许是个错误。每一次你都要鼓起勇气从最低处坚持着走出来，没有一次次的低谷，换不来更高处的清风扑面。
　　 “踏实”不是绕弯避开错误。
　　 “踏实”不是护身符，可以与错误困难绝缘。每个人都可以犯错误，但是要从错误中学习，而不是一味地摔跟头。并非摔得越多，成长得越快。
　　 错误就好像病毒，能避免是最好的。病毒在让你生病的同时，也会提高自身的免疫力。而且，医学报告表明，那些发生病变的器官比正常的器官更显强壮。这也正像犯错误。能够避免犯错误的人是聪明人，能够避免类似错误的人也是聪明人。
　　 你看见过倒地的大象吗？大象几乎是以站立、行走或者奔跑的姿态示人。但是它也会生病。这种时候，大象也要保持站立的姿态。为什么？大象的巨大体重决定了这一切。如果一旦它倒下来，巨大的内脏会互相挤压，再加上本身的重量，将会使自身受到更大的伤害。所以，除非到了生命的终结，大象是不会倒下的。请你也坚持正视错误，或许1秒钟之后，柳暗花明。
　  如果犯错误是埋下一粒种子；坚持下去、正视自我是修枝剪叶、改正错误；在错误中学习、得到经验才是美味果实。

荡秋千”原理5
       每一次荡起来，都会在心中定下一个将要达到的高度作为目标，达到梦想的高度，你会更开心！
　　 折纸，不是为了一遍遍的重复，而是要达到从太阳到地球之间距离般的厚度。脚踏实地不仅仅是为了一步步地前进，而是不断地实现目标，进一步创造目标。
　  1952年7月4日晨，美国加利福尼亚海岸笼罩在浓雾中。在海岸以西21英里的卡塔林纳岛上，34岁的弗罗丝·查德威克，开始向加州海岸游过去。要是成功了，她就是第一个游过这个海峡的妇女。在此之前，她是从英法两岸游过英吉利海峡的第一位妇女。但是经过15小时55分钟之后，她放弃了这次冲击。其实，人们拉她上船的地方，距离加州海岸仅有半英里。事后，弗罗丝说，令她半途而废的不是疲劳，不是寒冷，而是在浓雾中看不到目标。
　  踏实不代表盲目。人们经常会停滞在离成功还有一点点距离的地方，但是那个地方依然叫做失败。这多半是因为他们的目标是很模糊的，介于某两者之间的，摇摆不定的。一个清晰的目标，是不会让人轻易放弃的。
　 假如你有的只是一个很长远的计划，那么不妨用长跑中经常使用的“分段法”。也就是说，把很长的距离分成几个小段，每一段都有一个标志性的事物，可以是一份报告的问世，也可以是设计图的完成，哪怕仅仅是为后花园增添了一种花，也是在成功路上留下的脚印。






你的降落伞是什么颜色的？
　　
　　如果我问你，1万个人一字排开，你希望被人认识，怎么办？你一定会告诉我，“向前一步走，勇敢地跨出队列！”
　 那么，如果你和100人从2万尺的高空一起跳伞，想被一眼就能识别出来，你会选择什么颜色的降落伞？红色、绿色还是橙色？
　 要知道2万尺的高空，浅绿和明蓝没有任何区别。而红色、橙色这样鲜艳夺目的颜色你能保证不会和其他人相同吗？为什么不大胆地选择金色或者黑褐色？
　 踏实不意味着呆板和统一！问问你自己，你会选择什么颜色的降落伞？
　 当目标实现的时候，你要把目标向前提。就好像下面的问题：
　　 把一张足够大的纸再折叠第51次，它的厚度是多少？
　　 试一下，把自己的生命折叠51次，相信你会得到成功的厚度！

hefeiddd

在操作上,多半讨论的都是分析技巧,行情预测,有关资金控管的课题却很少人论及,然而,有了好的资金控管,纵使以丢铜板的方式来决定进出(对每一次独立事件而言,对的机率均为50%),亦能在市场上获取相当的报酬,何解??以下就此一课题发表一点浅见。


何谓资金控管?在期货操作上尤其重要,期货的杠杆倍数多半在十倍之谱,而你只用其合约价值的十分之一当保证金来持有部位,在资金调度上不可不慎,在市场上常听人说,用三倍的资金来操作一口期货较为恰当,呵,为什么??为什么不用五倍,为什么不能只用刚好的保证金?其实这些问题主要是在于各人对风险偏好的程度,市场的报酬与风险是相对的,你有高风险承受度,自然有机会攫取较高的报酬,但是,太高的风险程受度却又沦于赌博之流,因此必须先行制定一套资金控管的流程,才能在投机操作之路上得到长期而稳定的绩效。


如何制定适合自己的资金控管流程?首先当然要有一笔资金,先行规划你可以忍受分几次把它赔光??呵,要先有置之死地而后生的心理准备,计算好之后,那就是你每笔交易所能承受的最大亏损金额,记得,是每”笔”而非每口,亦即是你每次出手时能接受的最大亏损金额,呵,,问题来了,有人问,我以投入资金的2%当作停损,但是,我是照着技术分析来操作的,如果现在的价位进场的话,按照关卡所设的停损价位如果来了,将会超过我的2%的风险限制,那怎么办??呵….很简单,那就不要进场,这笔交易机会是不属于你的,因为它的投机风险高于你所能承受的程度,在操作上,耐心与纪律几乎是不变的铁则,碰到交易机会而面临非计划中的风险程度时,放弃这笔交易吧,市场永远都在,耐心等待属于你的交易机会,才不会出现非预期状况出现时无法处理的危机。

另外,有人问,那如果风险远小于我的风险忍受度时,我该怎么做??呵,不要怀疑,属于你的交易机会来了,勇敢地放大你的部位,只要这”笔”交易的预期亏损金额在你的资金控管流程之内,再大的部位都嫌少。


如何利用资金控管的方式来增加获利与减少亏损??这关系到加码与减码操作的时机,举个例子来说好了,倘若你是某代理商,当进了一批货一下子卖了将近九成,你是不是会想再进货?但是这时问题就来了…在市场需求增加的状况下,进货成本自然也提高,那么要进多少??怎么进?分批??还是一次全梭??这些都关系到成本控制的问题,加上先前市场中已有自己卖出去的货品,而同业看了眼红亦开始进货来销售,进多了怕滞销,进少了怕少赚??呵…..其问题更为复杂,有机会我们再讨论,而其基本原则不变,在资金增加时放胆去做,操作不顺时减量经营。


前次提到资金控管的重要性,也仅止于资金控管的初步──控制风险，但是光是控制风险仍无法达到资金成长的目标，有停损习惯的操作者，在操作上经常面临亏损可以避开，但是获利不知出场的窘状，以致于一次又一次的停损，面对操作时自信心一再地遭受打击，最后只好愈做愈短，但在盈亏比与胜率无法达成有效的期望报酬时，长期下来只得黯然地从市场毕业，因此，资金控管的课题着实相当令人头痛，纵观世界各大操盘高手，所讲的不外乎是停损、纪律以及良好的资金控管，在停损及纪律方面多半能譠述一大篇，但在资金控管方面多半以极小篇幅一语带过，为什么呢？盖因资金控管乃其长期致胜的法宝，市场本就是赢少输多，若他们将此致胜法宝揭露，那还混什么？也因此，在市场上多数人对于停损与纪律都可以朗朗上口像圣经般地背颂，一旦论及资金控管，多半张目结舌，或是仅能说出….嗯，拿三倍的保证金来做一口单较安全，而接下来呢？呵，你可以试着问问市场上所谓的「专家」，十个应有九个答不出来。以下为个人对操作资金规划的方式，不见得为最好的，但它是个方法，也是「适合我的操作」的方法。



一、 以合约价值看待建立部位的价值：无论你建立了多大或多小的部位，要着眼于你所能动用的操作金额与实际建立部位价值，比方说，500万建立了30口，以目前3850的价位计算，合约共值约２,３００万，则你目前手中持有的操作其杠杆倍数为4.6倍，若你只允许每笔交易亏损手中资金的2%，那么只能亏损十万，为2300万的千分之4.35（呵…看起来相当低），也就是平均每口只能亏损１６点，呵，在期指市场１６点只是一个小小的波动，此时只有减小部位或是放大每笔亏损比例才能应付，在长期操作资金控管的前提下，您该如何取舍呢？？



二、 加码的资金控管：首先要考虑在什么时点加码？有人用技术分析寻找突破点，有人用保证金比例控制加码点，无论采行什么方法，首要考虑的是加码之后对整体部位的影响如何？当然，此时所探讨的不是加码后能赚多少，而是加码后我能赔得起多少？呵…..很奇怪是吧，既为「加码」，已经是赚钱了，为什么我还要考虑能赔得起多少？其实从古至今，孙子也好，孙膑也好，其兵法所主张的行军作战多半是以「攻击」为出发点，认为攻击是最好的防御，故有所谓「围魏救赵」之典故，而现今的球类比赛，一个球队有再好的防守能力，其攻击力不强亦是无法击败对手，最多能求和。在操作上，此点观念亦是相当重要，停损停损停损，所教你的仅止于防守，并无法让你在球场上得分扣关，因此，在背动的停损移动至一定程度之后，形势对我有利之时，如何采行加码的攻击手段，以达深入敌阵并予以致命的一击将是你在操作上攫取暴利的利器，然名曰利器，自有可能在不注意时被反噬，需谨慎行之。在此我们不探讨用什么方式加码，而着眼于加码前后之资金控管，所谓「加码」，绝对是在部位已处在获利状况，若是亏损时的摊平，不在本篇讨论范围之内，在部位获利达到多少可以开始加码呢？个人的看法，须参照你进场时所准备赔的比例，比方说２％，则必须在获利达到６％以上，才开始进行加码的动作，为何要如此？我们一开始就讨论到，重点在于你加码后能赔得起多少？而此时所考虑的即是如此，当你设定在三比一的盈亏比时，每笔交易赚至少赚三，赔顶多赔一，所以若起始最大亏损金额为投入资金的２％时，在获利未达６％之前增加部位，虽说做对的话可以更快地达到６％的获利水准，但是错的话呢？？是否就此减少了一次获利或是不赚不赔的机会？在长期操作中徒增一次亏损的次数，如此将有违让资金长期稳定而持续增加的目的。而超过６％获利作了加码之后，必须将停损立刻移到可以保护加码部位的地方，万一不幸出场了，至少还保有６％的部位获利，如此将可以兼顾盈亏三比一的投机原则，并发挥攻击操作的战术。



三、 加码的方式：市场上有所谓的倒金字塔、正金字塔、菱形等加码方式，无论采行何种方式，都必须以资金控管为前提，有了上述的资金控管概念，就算是采用风险最大的倒金字塔加码方式，都可以保有最安全的部位，当然必须再考虑到最差的状况，在突发状况对你的部位不利时你能否承受此一风险？出现了最差状况，你的部位会不会立刻变成亏损？若是亏损将要亏损多少？是在你的承受范围之内吗？是的话，呵….安心地抱你的部位吧，若不是的话，减量经营，减到你可以承受的风险为止。



四、 扑克定律：扑克和一般的赌博差不多，但是深谙其道的人才能成为赢家，而其赌法与操作最为接近，何解？扑克每把一开始都有底注，在取得牌之前，你必须先下此底注才有权利参与，而操作呢？亦是如此，此底注犹如每笔操作的停损金额，你要继续玩下去，可能获利，也可能增加亏损，但是，最少就是要输掉这一把的底注。接着，当你加注陆续取得第三张牌，第四张牌时，要用何种方法？？不外乎是机率，藉由桌面上已出现的牌来推断，你能取得的优势有多少？而其胜率呢？比方说，至第四张牌时你手中持有三条，而桌上已经加注的金额已经是底注的150倍了，而由你贡献的为35倍，此时又到了你加注的时候，该以底注的几倍来加注？这把牌若赢的话，至少可以赢到底注的百倍以上，若输的话，将会有35倍的底注亏损，你如何评断？交给运气？没错，若交给运气的话偶尔会有不错的好运，但你确信你每次的运气都很好吗？在此我们可以先做个小小的计算，手上拿三条，假设桌面上看不到另一张，则下一张牌凑成「四条」的机率约在1/37（假设有五人同桌，以整副牌来玩的话，至第四张牌时平均每人约拿三张牌），而「四条」赢钱的机率约为0.999745，也就是说，你有1/37的机会可以取得四条而获取0.999745的胜率，那么你的期望报酬为1/37乘上0.999745再乘上115，约为3.1，亦即是你有机会在这一把取得高于三倍你已下注的获利，而且，尚且不包含另外3/37（也可能是2/37或1/37）组合成「葫芦」具有的0.998304赢钱的机率，以及百分之百形成「三条」所具有的0.950157的赢面，其所能构成赢钱的条件绝对很高，但是，还是有可能亏损，面对这么大的赢钱机率，你要如何加注才不会赢得太少?才不会因孤注一掷而一夕输光?试想，目前桌上有大约150倍的底注金额，其中有35倍是你所贡献的，盈亏比约为3.28比一，而你手中还有100倍的底注，该加注多少??若以控制盈亏比在三比一之上的原则来计算，假设还有两家在跟，则最多可以加注10倍（(115+2*X)/(35+X)=3，则Ｘ＝10），如此，若两家同时跟，赢则可以赢135倍的底注，而输则输45倍的底注。


五、 运用扑克定律在操作上控管资金：每一把的底注如同每一笔交易的停损，要了解，每把牌都是一个新的开始，要玩就得下底注，操作亦是如此，要进场，就得先下底注（停损），没有亏损底注的打算而盲目地跟，呵．．．最后只有输光一途。而操作与扑克不同的是，你进场了，要看第三张牌不用再下注，市场自然会给你赌金，而且若第三张牌凑成的牌形不好，那么在停损点移动之下的出场不会比你所下的底注更高。另外，在加码时，你准备拿获利的多少百分比来当作风险？？比方说，我获利了10%，准备拿其中的4%来当作停损，进而加大我的操作部位，OK…此时你必须考虑到，当我加大操作部位后，所冒的这4%的风险能不能为我带来另外12%的利润（盈亏比3比1）？可以的话，仅管放大你的操作部位（前提是出场时仍保有原始操作6%的利润），否则，如同扑克定律加注的算法，去算出一个最适合的加码口数，你就只能加这么多，再多的话不是你能负荷的，放弃它吧。



六、 结论：以上所述为个人对整个操作过程中的资金控管「观念」，至于实际的方法，我一开始即提到，要设计一个「适合自己操作」的资金控管方法，因此仅能提供个人对这些方法的观念供大家参考，若有不同意见希望能不吝赐教，或是提出来大家一起讨论，毕竟操作之路漫长，必须以事业的永续经营视之，期能步步为营，小心看待每一次的进场与出场，做好资金规划，朝向赢家之路迈进。

hefeiddd

头寸调整引论 Introduction to Position Sizing: The Secrets of the Masters Trading Game（金融悖论 译）
Van K. Tharp, Ph.D.  Author 《通往金融王国的自由》

   人们总是在寻找成功交易的真正秘密，但其心理偏差总使他们关注错误的地方和错误的事情。结果，他们寻找那些准确度等于或好于75%的不可思议的交易系统，或者是寻找许多被认为可以帮助最佳选股的入市(entry)系统。最佳选股和交易成功并无关系，而且也没有人做到以那样的准确度选股。
  
你也许会质疑，“你怎么能这么说？”。实际上，所有市场奇才们都会认同，使交易成功的关键因素是：（1）黄金交易规则——“减小亏损并使盈利扩大”；（2）调整头寸（position sizing，或持仓调整）或者按你交易系统的头寸调整功能的指令去做；（3）把遵守前两条作为交易纪律。你何时可曾想过，上述黄金交易规则基本就是讲述离市――如何放弃亏损和驾驭盈利增长。你何时可曾想过，头寸调整基本就是控制指定交易中的风险金。
   
我已设计好了《头寸调整》游戏――在你入市之前帮助你学会成功交易秘密的“大师交易秘诀”游戏。这个游戏完全不强调入市点或选股，而是要求你关注交易最重要的方面—头寸调整和使盈利扩大。我们的游戏共分10级，难度逐级增大而难于掌控。然而，一旦你掌握了这些原则，你将知道你已经掌握了某些成功交易的关键技巧。

为了完成这个游戏，你必须掌握四项关键原则。这包括：（1）理解风险倍量（R-multiples）的重要性；（2）理解数学期望与概率的差别；（3）学会如何使盈利扩大而不流失；（4）利用头寸调整，确保你进行低风险金交易。《头寸调整》游戏（即 “大师交易秘诀”游戏）被设计成使你在游戏环境里运用上述原则做交易，在家里就体验赢钱或输钱。
  
  风险倍量（R-multiples）：首先，你必须理解什么是风险倍量。R代表风险，你入市交易所承担的风险。它反映了你为了保全资本打算退出的点位。例如，如果你在50美元买了一只股票并且计划在股票降至47美元或更低时止损出局，这时你这笔交易中的风险倍量R值是3美元（50-47=3）。（为了便于理解，作为特例，如果亏损量是1R（后文中常做此约定），则盈利的风险倍量（R-multiples）就是收益风险率----译注）
你想使亏损减小（即一个风险倍量或更小）并且使盈利为大风险倍量（两个或更多）。当市场背你而跳空或越过你的离市点位时，亏损可能会大于一个风险倍量（1R）。当你犯了心理上的错误并没有在离市点位出局时，亏损也可能会大于一个风险倍量（1R）。过度的费用（佣金和折价）也会导致大风险倍量的亏损。
  
  这个游戏不必像市场里各种股票一样来回波动。相反，它像是运行一个具有某些特性的交易系统。
   
当你使盈利增加的时候，你希望盈利远大于一个风险倍量。例如，如果R是3美元（像前例中所述），那么15美元的盈利将是5个风险倍量的盈利，现在假设你的交易系统中有25%的交易时间是正确的。如果你赢利，那么你将获得价值5个风险倍量（5R）的盈利。如果你亏损，你只要付出1个风险倍量（1R）即3美元的代价。在我们这个例子里，你的系统每赢1次（获利15美元）就对应输3次（每次输3美元，三次共输9美元），你仍获利6美元。想象一下，你只有25%的交易时间是正确的，而你仍能赚钱！这就是为什么减小亏损（即小风险倍量的亏损）和扩大盈利（即大风险倍量的盈利）的原则如此重要。甚至在你只有25%的交易赚钱时，你仍然盈利。
  
第一级《头寸调整》游戏（即 “大师交易秘诀”游戏）教你调整头寸和大风险倍量的重要性。你的输赢用风险倍量来表示，这些数值在每一级的指令里描述，并可以在模拟游戏的统计窗口里看到。这样，一次1倍风险金的亏损是一个风险倍量（1R）的亏损，一次5倍风险金的亏损是5个风险倍量（5R）的亏损。类似地，一次1倍风险金的赢利是一个风险倍量（1R）的盈利，一次10倍风险金的赢利是10个风险倍量（1R）的盈利。

例如，在游戏第一级里，你的交易（平均来讲）有60%获赢，其中大多数（平均来讲全部交易的55%）是1R的盈利。这样，有55%的机会你将赢得你的风险金。如果你的风险金是1000美元，根据1R的盈利，你将获利1000美元。在第一级里，所有交易中的5%将获10R的盈利，也就是说，如果你的风险金是1000美元，当这种交易出现时，你将获利10倍于风险金亦即10000美元。这既简单又轻松。然而，在第一级里35%的交易有1R的亏损， 5%的交易有5R的亏损。你在在第一级游戏里，将有机会学习5个风险倍量（5R）的交易亏损所带来的心理苦恼。
  
请注意，在第一级游戏里，具有怎样的60%获赢概率和大风险倍量的赢家。也就是说，你有潜力成为10-R盈利的幸运儿。在以后的游戏等级里将不会是这样。结果，这产生了下一个话题——数学期望。
数学期望 vs 概率：数学期望是个数学计算式，它表明单位美元风险金的平均获利数量。数学期望综合考虑了输赢概率和收益风险率的大小。娱乐场赌博游戏（Casino gambling games）都是负的数学期望游戏----除非你能做些什么改变胜算，否则你不可能一直玩下去还赢钱。在交易中，你必须玩不同于赌博的游戏。为了长期能赚钱，你必须使游戏具有正的数学期望。
   
大多数人常犯寻找最佳游戏策略（或交易系统）的错误。然而，如果输了会产生大风险倍量，这类策略则可能是负数学期望（这意味着最终你会输钱）。更重要的是，有些最好的交易计划有利于你获得大收益风险率，但它往往只在25-40%的时间里赚钱。（这算什么鸟东西！心理学研究表明，人类心理对正面和负面撞击所响应的力度之比为1：2.5，此等系统给人的心理正负撞击比率是1：3.75~10，还玩得下去吗？骗人吧，老Tharp ！！！同理，只有交易系统的成功率大于71%（2.5/3.5）时，交易者的心理才会真正趋于自然平衡。这也是多数情况下心理控制力弱者必输的原因。之所以人类心理对正面和负面撞击所响应的力度比为1：2.5，大概是由于远古人类都是从小给吓大的，恰如古人所说，人生不如意之事乃十之七八也。其实，事情好坏更可能是掺半，只是人类对负面心理打击的本能夸张，才形成了那样的古训。----译注）
   
让我们来看一个例子。假设你买了一只股票并打算在它跌去一美元之后止损。例如，你是在50美元买了这只股票，你将在49美元止损。然而，当你走运时则期望这只股票可以上涨30%。这在我们这个例子中上涨30%就是上涨15美元。现在我们设想一下这种情形：如果你错了，你会每股亏损1美元；如果你对了，那么你每股将赢利15美元。假如你有30%的交易时间获利——十次交易中会有三次赢利。那样在十次交易中，其中有三次交易你每股平均可以挣得15美元。你总共就是每股赢利了45美元。同样的十次交易中，七次交易你将会平均亏损1美元，也就是你总共会亏损7美元。那样，十次交易后你每股就赚了38美元——虽然在交易中你只正确了30%。请牢记，在市场里赚钱的公式里，有利于你的大收益风险率远比“交易正确”更意义重大。
  
你能够赚到如此多的钱的原因是由于你的离市。你的离市产生了很高正数学期望值的交易方法。所以让我们稍微彻底的探究一下数学期望的概念。
基本上，计算数学期望时，要把每一个（不论正负）风险倍量乘以其发生概率，并求和。所有发生概率之和必须为100%，否则，就是你漏掉了什么。在我们的股票例子里，数学期望值=30% x 15 + 70% x (-1)=3.8。这意味着，经过许多交易之后（根据大数定理，大约30次以上—译注），平均每次交易的盈利是风险金的3.8倍。你也可以用另一种方法计算数学期望值，把全部交易的风险倍量加到一起（赢利的为正数，亏损的为负数），再将累加和除以交易次数。
  
  计算数学期望值似乎有些复杂，可我们有好消息给你。《头寸调整》游戏会为你计算数学期望值。
  
数学期望的一个重大含义必须理解，数学期望和概率并不需要都对你有
利，如前所述，你必须使交易具有正的数学期望，而并不需要获赢概率大于失败概率。在前面那个股票例子里，你只有在30%的时间里获利，胜算不对你有利，但游戏有正的数学期望----使你每次交易有平均3.8倍于风险金的赢利。
   
在第二级之后的每一个等级都把概率和数学期望分别设置。这是一个你要掌握的更高级的交易概念。从第五级起，你将有设置概率以及设置数学期望的选项。你将会知道尽管你经常赢，但数学期望不利于你的时候会有多危险。
  
  让你的利润扩大：在前面的六级游戏里，容易得到一个大的赢利风险倍量。假如你击中了它，你将大赢。如果你击中了一个10R赢利风险倍量，你将赢得10倍于风险金的赢利。
在最后四级游戏里，你将必须通过让利润扩大来挣得大的赢利风险倍量，就像进行真实交易那样。亏损交易会很快发生，但盈利交易则要花时间开拓。当一个盈利交易开始时，它可能仅仅是1R赢利，你必须等待另一天（即游戏中的另一天交易）以决定交易是否继续，你打算用投入的风险金去赚多少钱。

hefeiddd

内在心理结构决定一个操盘手操盘的结果   
决定一个炒手交易绩效的最本源因素是什么？
是其内在心理结构.
内在心理结构决定了人的思维方式和人的行为个性。
对于市场交易，正是人的思维方式决定了其分析模式、投资理念，正是人的行为个性决定了其交易方法、操作特点，而分析模式、投资理念、交易方法和操作特点等当然共同决定了其交易结果的好坏。
改变交易绩效的最根本办法是什么？
是改变内在心理结构并做到“心能转境而不被境所转”。
现实生活中，一个发自内心的微笑常常能消除一场可能的争吵，一个发自内心的宽容常常能缓解一个可能并没有多大实际意义的仇恨……
投机市场上，当我们开始明白聚集金钱只是我们的生活目的之一，甚至只是一种我们追求心灵自由所附带的自然结果时，我们就会更有耐心地等待市场时机而不至于情绪性地频繁交易.
当我们开始真正明白，可能的些许金钱损失，可能的偶尔套牢烦恼，只不过是炒手漫长人生长河中不可避免的小浪花时，我们的性格会更豁达、心境会更开朗，对于股价走势，慢慢地，我们自然会因此具有更开阔的视野，我们会突然发现，我们不再为市场短线的杂波所困绕……
如何改变内在的心理结构？
先哲们的探索使得改变内在心理结构的法门可谓多如恒河之沙.
但我认为，对于职业炒手最现实的选择却主要只有两个：
一是要将交易视为整体生活的一部分，规划好自己的生活就能规划好自己的交易，温暖家庭的沐浴、青山绿水间的放浪、老刹古寺里的沉静、自我禅定中的清明，都能净化我们的心灵、保持我们的健康、减缓我们的压力、平衡我们的生活，从而有助于我们的交易；
二是要改变我们对待事物的看法，时刻以乐观和感恩的心情看待世界，不同的心性看待同一事物会产生不同的结果，“在牛的眼中鲜花也只是野草”，而以美好乐观心态看世界的炒手，性情一定更豁达，也更有耐心静静等待市场出现有利的时机。
“境由心生”，对心灵的追求就是对投机之“道”的追求.
  有先哲说：“
上士闻道，勤而行之；
中士闻道，若存若亡；
下士闻道，大笑之，不笑不足以为道”.
还有先哲说：“
我们无法与井底之蛙谈论大海，那是因为它未曾离开过自己狭小的生活空间；
我们无法与秋蝉谈论冰雪，那是因为它只有短暂的生命；
我们无法与骄傲自满的人谈论人生智慧，那是因为他已经关闭了接纳智慧的大门。
我还无缘更深刻地体验先哲们的美妙心灵，
但作为职业炒手，多年的市场沉浮却使我坚信，内在心理结构是决定交易绩效最本源的因素，就如“工夫在诗外”，决定交易结果的最根本因素也在交易之外。
摆脱羁绊，消除妄想，顺其自然，是交易的境界，更是心灵的境界！

hefeiddd

很多专家学者、改革派人士、抱持一厢情愿想法的人、输钱的人、甚至在赌桌上和玩家对立的赌场人员，都写过关于赌博的书，书中暗藏的讯息不外是：不要赌博──只要玩玩就好，你赢不了的。


　　身为职业赌徒，我将要告诉你如何赚取稳定的利润，这和运气无关：运气既不可靠也不持久。你需要的是赢钱的知识，而且在本书中就可以找到这种知识。

　　你会站在战场的空旷处，让自己成为敌人的射击练习靶吗？这可不是游戏，是为了生存而战。那么为什么你要做出经济自杀的行为？明智的作法是先获得正确的训练，做好保护措施，还要拟好获胜的战略计画。

       玩家的头号大敌：机率和赔率差

       每年都有数十人得到乐透彩的巨额奖金,每周都有人因为玩数字乐透而赢得25000美元以上的奖金;但如果因此认定这两种赌博游戏值得投资,而忘了考虑机率与赔率的问题,那么你就只有继续做发财梦的份.在赛马中,有人在每场都下注,而博得了不少的冷门,但若因此认为这种人有一套,那一定忽略了一个事实:运气不会永远持续,从没想过[赔率差]的赌徒,一定会一败涂地.

      凭直觉行事.缺乏机率概念的赌徒,也许可以赢得一时的春风得意,但是庄家和赌场老板都知道,这些可怜虫不过是侥幸而已.想成为固定的赢家,就不能忽略机率与赔率关系;想成为赢家,需要决心和一定的人格特质;想加入赢家的行列,就要宣誓并力行下面的誓言:我绝不再加入赔率低于机率很多的赌局.

      机率和赔率差如此重要,是累积加乘的结果.第一眼看起来可能无关紧要,但是最后积聚的效应,却会致人于死地.在一场赌局短暂的时间中,很少人注意到自己缴了多少[学费].举例来说,玩21点的赌客,在赔率的平均损失是5%;他们可能拿出数百万美元当本金,准备利用周末在最钟爱的游戏上试试身手,以每注一美元来计算,数小时之后,他们实际缴交的学费可能高达数百甚至数千美元.5%经过复利计算,变成一笔庞大的金额,打挎了这群赌客;一段时间之后他们一蹶不振,乏力再起,终于散尽千金.


      找到了最小机率与赔率差,并与之抗衡赌徒,才能够生存得比较久,也比较有希望转败为胜,傻瓜才会去和巨人对抗;选择去和侏儒作战的人比较有赢的希望.如果你是军队的将军,要突破敌人的防御线的时侯,难道不会选择守备最弱的地方进攻吗?

      要是觉得选择赔率佳的赌局太没有意思,那么你不过是个被宠坏的小孩,坚持做自己想做的事,不管对自己是不是有益,你可能就是精神病学者所说的:强迫性赌博的病患,赌博要赢了才会有乐趣,不是胡乱瞎猜而已.要是你缺乏自制力,无法跳出那些赌率不佳的赌局,那么你就还没有准备好加入赢家的行列.

      在赛马赌局中,赔率由买气决定,还可能偶尔会出现下注的好机会;但是在赌场里,赔率是固定不变的,而且只有两种差别:公平和不公平.在公平的赔率中,赌场设定的利润很微薄,而不公平的赔率就像毒药一样,一定要避开.有些游戏的赔率糟糕到毋须在本书中浪费空间讨论,我只会警告你不要参加这些游戏.

      输赢由机会定夺的博奕比赛,都有顺与不顺的时候.有人把这种变化叫种[运气],其实这是一种正常现象,是赌局的一部份,我们的任务就是要彻底了解这种变化.庄家利用运势变化,争取对自己有利的情势以获取高额利润,我们也要依样化葫芦,而且还要付出大量时间心力来研究这个极端重要的课题.

     输钱是因为错估运势逆转的时机与强度;加入赔率不佳的赌局,只会加速自取灭亡的速度而己.致胜的最重要关键,在于用保守态度撑过运势不佳的局面,然后开始加注投入,在手气转顺之后见好就收,兑现并离开.

      不幸的是,赌局运势或手气的顺与不顺,并没有规律可循.我们永远无法得知霉运或好运会持续多久,只能确定一定会有逆转的时候:也许来个大逆转,也许是一个小逆转,也许起伏不定.即使如此,我们还是可以利用相关知识获利,这些方法会本书后面提到.

      赌场设有[赌注上下限]的保护机制,用来对付福星高照的赌客.这种限制保障了庄家却苦了那些使用[加注]策略的玩家.玩家应该和庄家一样,定下个人赌本的限制额度,这是很重要的;玩家一定要设[停损]的界限,以免在持续走衰的时候输光老本.

      赌场的筹码无限,个人的资金有限,所以赌场更有能力撑到转亏为盈的时候.资本短缺的赌客,只要手气一转弱就会被淘汰出局,很难不沦为输家.请牢记:赌本不够就不要赌.赌本雄厚.经验老到的赌客,知道自己只有略高于一半的机会赢钱;缺现金又没有经验的玩家,则大概只有千分之一的机会.既然知道赢面不大,何不等到准备好了再来试试手气?

      也许会有人问:情况会有多糟?答案是:比大多数人所设想的更糟.但是从另一个角度来看,情况也可能变得比大多数人所预设或想象的好.请记住以下这条重要的法则:设定输的上限,但是别设赢的上限!

      大多数玩家以为运势或手气的转换是左右输局唯一的因素.一时兴起参加赛马,或是到赌城小试手气的人,最容易成为赔率不佳赌局的牺牲者,因为时间不够,还有贪念主宰了他们的判断力.豪赌或是胡乱下注并无法创造相对应的好手气,反而只会加重走弱的趋势,一路往下冲的结果,会让幸运女神更难追上你.你就像在赛跑比赛中,同意把起跑线往后拉,又加上额外的负担的运动员一样.难道你会在拳击冠军赛的时候,走上台宣布[把我的一只手绑在背后吧!反正我可以轻松解决他]

      这是你的钱,你可以随意用什么方式去赌.赌场提供免费的饮料,把你奉为上宾,一边等着你投下愚蠢至极的赌注;要是你受他们的影响而放松戒备,从赔率公平的赌局渐渐移到赔率不佳的赌局,赌场可就吃定你了.在赌桌旁拿到的饮料总是比在酒吧买的高.

      彻底了解赌局运势可能面临的极端起伏走向,才能学会抗拒期待大爆冷门的诱惑.走霉运的时间越久,你就跌得越深,必须投入更多的资本;判定运势走弱的标准,不能只看是不是一直输钱,即使在偶尔[中奖]的状况下,这种赌局还是像无底沼泽一般,可能对玩家造成致命的伤害.



      运气与期望值

      赢钱纯綷靠运气的这种说法,根本就是胡说八道,在你需要的时候,运气就偏偏不灵光,大部份玩家想靠运气赢钱,但是大部玩家都在输钱.要是问发牌员或是其它玩家怎么才能赢钱,他们通常会告诉你无论怎样都好,因为一切都是在靠运气.我只能说你问错人了,你问的是一个输家.根据字典的解释,运气是一种偶发的事件,或是意外,它可能是好运,也可能是恶运.难道你可能靠偶然或意外,打赢一场艰难的赌局吗?

      你可能听说有人赢了很钱,或者是亲眼看到某个酒鬼赢了一大堆筹码,但这真的是运气吗?你有没有算过,多少个输家或输光的酒鬼中,才有一个大赢家?要是从没有出现大赢家或输家的酒鬼,那才真是不对劲.

      如果你曾经做过研究就会发现,在一定时期之内假设有一千万人参加赛马或到赌场赌钱,其中大概有十分之一的人会赢钱回家;针对这一批人持续追踪,等他们第二次结束赌局回家的时候,只剩一百万人的十分之一;到了第三次,只剩下十万人,然后是一万人,越来越少.很显然的,其中有些人会持续赢钱好几次,然后开始以为自己很厉害.这不是运气,而是完全正常的情况,在这个族群中,一定还有些可怜虫还没有被击垮.

      在另外一方面,如果你发现有一个赢家经历十次赌局,日复一日地持续赚钱,那就不是寻常所见的运气问题,这位不寻常的人物是一个有知识.有经验的职业赌徒;要是你问他赢钱的密诀,他会告诉你:运气和赢钱一点关系都没有.你要记住:拥有最多知识的人,就是拥有最多好运的人.

      期望值法则要经过一段时间才能发挥作用.很少玩家注意到,经过数千轮赌注之后,出现的结果才会接近期望值,而且没有任何方法可以判定接下来十轮,二十输的结果会不会接近期望值.不论是赛马.轮盘.掷骰子,或是玩扑克牌,都可能在运气好转之前,轻易让人越陷深,债台高筑,所以要对这点能有足够的认知.


    基本功--做研究

      光是看书、看解说,是没有办法成为专家的;做事的能力,必须随着练习和努力而增长.赌博也一样,不论是赛马或在赌场,都需要努力练习、亲自做研究.参加赛马或是到赌场去的人当中,90%以上都没有做过相关分析研究,有些人甚至有很深的误解,不知道何谓花时间研究,采用了随性又不科学的零散研究方式,不管是什么样的意见评论,尚未求证就加以接受.

      回想一九四零年代,当时我己经专职从事这一行有将近十年,有次我和一位非常成功的律师聊天,讨论到赛马的各种因素时,他打断了我的话说:「年轻人,我研究赛马己经有三十五年了.你凭什么认为自己懂得比我多?」

      我反问他是否从一毕业之后就一直从事法律工作,他给了我肯定的答复,还告诉我他的孩子都己经大学毕业了.

      最后我又问:「你是不是过着一般的家庭生活,除了赛马之外还有其它的活动和兴趣?」

      他说是.

     「好吧,如果你一直忙着工作以及有其它活动,一天可以花几个小时研究赛马?」他了解了我的意思.我告诉他,我每天研究赛马大概有十四个小时,而且己经持继了十年以上,以认真研究的时数来算,我花的时间可能是他的十倍以上.」

      这位律师朋友又问我:「你真的要这么努力工作才能谋生吗?」

      我也再度用同样的问题回答他的问题:「你是一毕业就很有成就,还是花了很大的心力才爬到现在的位置?」

      大部份玩家的问题,在于只想不劳而获;在这些人心里,成功的赌徒应该像好莱坞电影一样,只见到演员豪爽的下注、轻易地赢钱.我要说的是,赌博是一种专门行业,需要花费心力去学习,需要有技巧才能爬上颠峰.教育不能用钱买到,叫人家「把知识放到我的脑袋里来」!如果你只是舒舒服服地坐着看电视上的运动节目,是没办法成为运动家的.一定要从梦幻的世界走出来,走进真实地世界才是正途.

      你认为医学院会让学生读完一遍手术解说之后,就把手术器材交给他们,交代说「现在换你做一遍」吗?当然不会!学生一定要先用假人和尸体练习很多次,从头开始培养知识和技巧.

      赌博和赛马一样,必须要有融会贯通的知识和事实作为后盾,还要有充份的准备练习
和研究,最重要的是,必须有这个行业必备的工具.赌马的人如果手上没有过去一年的马经、马报以供随时查阅,根本称不上是个称职的赌徒.

      有志成为职业赌徒的人,应该累积数千笔以上的交易纪绿,还要记录运用低价筹码换得的实战经验,然后才算有了足够的经验,可以在一行出人头地.不论你是用玩具轮盘,或是自己在家里掷骰子都没关系,你要做的不是数百次,而是数千次的结果分析.一旦发现某种规律,不要急着冲去最近的赌场,一定要先深入研究,找出事实真相.

      周期模式

      有天我在骰子赌桌上用了交互下注的策略,轮流赌pass和don’t pass,结果表现还不错,旁边正在输钱的先生就对我说:「你猜得真准!」

      我的回答让他有点震惊:「你为什么觉得我是用猜的?」

      这位生先很快恢复镇静,说出一个很多人都会这么讲的典型想法:「赌博就是看谁的运气好.」

      于是我这样响应:「你可以说是运气﹑超能力,随便你怎么说;就我个人而言,只要有一套方法,不管是什么方法,都比乱枪打鸟好.」

      事实上,最近几年中我一直在努力做的,是尽量让自己在赌场的表现看起来很随性﹑只是在碰运气而已,我不希望引人注意;即使如此,还是有玩家刻意研究我的行为模式,想办法从我口中套出一个公式,说明什么时候会下什么样的赌注.这些人曾经看我到我在赌桌上一点一点累积财富,而其它玩家却是来来去去.偶尔我也会有赢大钱的时候,通常此时同一张台子上的其它玩家也赚了不少,我可不是一家独赢;但是有时好运降临在赌don’t pass的玩家身上,此时包括我在内的赢家数量就不是那么多了.

      有一天晚上我赌don’t pass手气正顺连赢了七到八回,彩金越堆越高.旁边有位先生和我下一样的赌注,但是他突然表示: :「don’t不会再继续赢了」,然后开始赌pass.这先生六局之后输到一文不名, don’t pass继续发威,我赢了更多彩金!这就是周期模式研究的第一课:「不要抵抗时势.」如果你不想迎和朝流,请退出,不要擅自预测潮流马上会转向,除非风向真的已经改变了.

      以为情况不会更糟的人,往往会在赌场里输个精光.有些人认为转换手气的方法,就是换张台子,这种方法有时候似乎管用,但是你原先下注的台子,搞不好下轮局势就开始转变,新换的台子却可能正好进入低潮,结果只是拉长手气不顺的时间而已.

      周期模式研究的结果告诉我们,只要押对一次宝,就可以算是破冰﹑解除低气压,但却不能保证接下来会一路长红,我一定要赢两次以上,才能断定局势已经开始逆转.很多玩家会跟着前一局或前二局的结果开始下注,想要沾染一些好运,这种方法也许有效,但是遇到「通杀」或「两边摇摆不定」的情形就惨了,而且这种情形零星的出现的机会还真不小,结果可能会完全抵销赢来的钱.

      在赔一倍的赌局中,连赢两局或三局根本不算什么,也不要因此轻易断定了好运到了或是该转运了.连续开出三﹑四局同样的结果之后,许多玩家会根据期望值原则,判断现在应该投注在另外一边,理由是已经输了这么多次,现在投入不可能再输了.这些人没有考虑到的是,长期的低潮是一点一点累积下来的结果最后可能创出新低的纪录.这种说法也许有人不同意,只有靠事实来证明一切,你可以观察五万场赌局的结果,以获得正确的答案.

      在我个人所从事的研究调查中,我曾经检阅过百万场真实赌局的纪录,记录自己亲身参与的骰子游戏,还记录了超过六位数字以上的输盘赌局;欧式轮盘出版品多如牛毛,我也有研究.还有读者可能会感兴趣的消息,就是这些又臭又长的报表曾经被输入计算机,由威力强大的电来作分析.这些研究成果破解了周期模式,证明了即使在应该是毫无破绽的赌局中,玩家还是有机可乘;昨日不可能实现的事,今日已成为家常便饭.

      关于周期模式,你只要记住下面的说明:运势有五种不同的模式:好运和坏运﹑长运和短运﹑还有摇摆不定.对应之道很简单,运势往那个方向走,跟着走就对了;如果是摇摆不定,你可以有两种选择:要嘛罢手不玩,要嘛跟着摇摆不定.只懂得直线思考的想法是非常狭隘的.

      还有一件事,我一直认为专家﹑数学家们思考逻辑上最大的错误,在于他们相信根据随机随机数实验所得出的法则理论.骰子﹑轮盘﹑电玩游戏﹑牌戏的周期模式,和计算机仿真的随机数不一样,即使是赔率﹑赌场利润相近的赌局,周期模式也不一样.

      我们要做的是根据输赢总是连续出现的事实以及获取利益,某种运势延续的时间越长,这种成群结队的特性就越明显.以指定单一号码押注轮盘赌局为例,假设你现在玩的是美式规则,押注17号,那么轮盘上总共有38个号码(1~36加上0和00),17号出现的频率,可能会是转37轮出现一次﹑再转37轮又出现一次吗?这种根据机率算出的模式,出现的机率不到百万分之一,真正可能出现的情况是,17在某几轮出现好几次,然后隔好一段时间都不再开出,还记得先前我们提到的﹑「只赢一次不算手气转顺」的保证吗?如果你这么想就对了.单一号码「热」起来的时候,是不错的投注,但是一旦「冷」下来就惨了.在「战术策略」的章节中,我会解释如何利用热门号码赚钱.

       赌场中的误解谬论随处都有﹑俯拾皆是,譬如说连续开出两次冷门,大部份的玩家,甚至庄家都会认为不可能开出第三次,有些人甚至算出「五千分之一可能性」这样精确的数字.没错,五千分之一可能接近机率上的算法,但是运气没有常理可循的,要是又开出了同样的结果,这个机率就要改一改了,而且就算已经连中两元,再中一次的机率其实也是一样的.

       数学家会告诉你,美式轮盘每个号码每次出现的机率永远是三十八分之一,骰子的冷门点数譬如12点,出现的机率永远就是三十五分之一,因为这些都是独立事件.在这一点上,我和数学家的意见一致,说不上为什么,冷门数字一旦「热起来」或是「呼朋引伴」,出现的机率就会略微增加.你可以说这是「同性相吸」,或其它各种说法,但是我的研究显式,这种吸引力的确存在.现在,重点来了,就算是出现的频率增加,有些冷门数字因为赔率中包括太高的赌场利润,还是很难从中获利,部份的骰子赌法就是这样,但是轮盘就不会了.要是你不管什么游戏都偏爱押注冷门,我的建议就是等到冷门变成热门的时候再押,多少有点帮助.要是以上有关种种论述无法激发你的兴趣,去进一步研究,那么你可以和那些懒人、不相信任何策略的人待在一块儿.

      研究需要耗费心力,而且就算找到好方法,还是可能遇到手气背的状况,所以很多人根本就不相信这一套.以押注冷门为例,单押某一个轮盘号赔率是三十五倍,可是你需要投入的不是几百注筹码的赌本,而是几千注!而且你的策略不会立竿见影,有时侯要好几天才会成功!

      光是观赏一天的马赛,无法获得什么正确的判断,同样的,,同样的,只观察某个发牌员或台子五﹑六笔,也无法做出什么正确的判断.想跻身成功的计划性玩家行列,必修的课程之一,就是漫长的周期模式研究记录:一段时间抓到窍门,你会发现所有的事情看起来都不一样了.

      轮盘游戏允许玩家使用纸笔,在欧洲这是很平常的情况,我不了解为什么美国人不重视有系统﹑有计划的玩法,在欧洲大陆可以发现玩家的技术高明许多,我其至可以大胆的说,欧洲有更多的赢家.我在做轮盘记录的时候,会用小小张﹑对折的卡片,希望让自己不要这么显眼,因为有策略的玩家总是会被嘲笑﹑问问题,所以我希望尽量减少被打扰的机会.

      赌骰子的时候不必用到纸笔,因为你面前就有现成的算盘,可以用不同的方式堆放不同的筹码,做各种不同的记录,其它玩家根本不会注意到你,也不会了解其中的含意.譬如说你手上有5块和1块钱两种不同的筹码,可以把这些筹码交互堆栈起来,用来记录赌局pass的数目;如果手上只有一种筹码,可以分成两堆记录,一堆偏向自己的表示「过关」,一堆偏向外面用来纪录「不过关」,只要向下瞄一眼,就可以清楚掌握状况.下注的筹码另外放一堆,另外有的筹码边缘有圈圈的图样,每一种筹码都可以代表一个故事.

      就在这小小方寸之间,长度不到三十公分的堆放筹码之处,我可以记录赌局「过关」的次数﹑单一号码出现的数目和自己的输赢,不论何时,我都很清楚自己在做什么.不要把整个系统弄得太复杂,也不要一边记录一边下注,只要稍加练习,相信要熟练这种技巧不是难事.

hefeiddd

一个优秀的交易高手的定义应该是，能够连续多年获得稳定持续的连续复利回报，经年累月地赚钱而不是一朝暴富，常赚而不是大赚，资本市场的高额利润应来源于长期累积低风险下的持续利润的结果，职业交易者只追求最可靠的，只有业余低手才只关注利润最大化和满足于短暂的辉煌中。

    这也是多数人易现辉煌，难有成就的根本原因。

    重仓和频繁交易导致成绩巨幅震荡是业余低手的表现，且两者相互作用，互为因果。

    坚忍，耐心，信心并顽强执着地积累成功才是职业的交易态度。

    是否能明确，定量，系统地，从根本上必然地限制住你的单次和总的操作风险，是区分赢家和输家的分界点，随后才是天赋，勤奋，运气得到尽可能大的成绩，
    而成绩如何其中相当大地取决于市场，即“成事在天”。

    至于输家再怎么辉煌都只是震荡而已，最终是逃不脱输光的命运。

    从主观情绪型交易者质变到客观系统型交易者是长期积累沉淀升华的结果：
    无意识----意识到---做到----做好----坚持----习惯----融会贯通----忘记----大成。


    小钱靠技术（聪明），大钱靠意志（智慧）。
    长线（智慧）判方向，短线（聪明）找时机。
    智慧成大业，聪明只果腹。

    聪明过了头就会丧失智慧（为自作聪明），所以我要智慧过人而放弃小聪明（为大智若愚）。

    这里的意志应理解成为坚持自己的正确理念和有效的方法不动摇。

    止损是以一系列小损失取代更大的致命的损失，它不一定是对行情的“否”判断（即止损完成不一定就会朝反方向继续甚至多数不会，但仅仅为那一次“真的”也有必要坚持，最多只是反止损再介入），而只是首先超过了自己的风险承受能力，所以资金最大损失原则（必须绝对〈=资产的5%）必须严格首要遵守。
            
    至于止损太频繁的损失需要从开仓手数和开仓位，止损位的设置合理性及耐心等待和必要的放弃上去改进。

    大行情更应轻仓慎加码（因行情大震荡也大，由于贪心盲目加码不仅会在震荡中丧失利润，更会失去方向从而破坏节奏彻底失败）。

    仅就单笔和局部而言，正确的方法不一定会有最好的结果，错误的方法也会有偶然的胜利甚至辉煌，但就长远和全部来看，成功必然来自于坚持正确的习惯方法和不断完善的性格修炼。

    大自然本身是由规律性和大部分随机性组成，任何想完全，彻底，精确地把握世界的想法，都是狂妄，无知和愚蠢的表现，追求完美就是表现形式之一，“谋事在人，成事在天。”，于人我们讲是缘分而非最好，于事我们讲究适应，能改变的是自己而非寄予外界提供。

    利润是风险的产物而非欲望的产物，风险永远是第一位的，是可以自身控制和规避但不是逃避，因为任何利润的获得都是承担一定风险才能获取的回报，只要交易思想正确，对于应该承担的风险我们要从容不迫。

    正确分析预测只是成功投资的第一步，成功投资的基础更需要严格的风险管理（仓位管理和止损管理），严谨的自我心理和情绪控制（宠辱不惊，处惊不变）。

    心理控制第一，风险管理第二，分析技能重要性最次。

    必须在交易中克服对资产权益的过度关注或搀杂进个人主观需求原因，从而引发贪婪和恐惧情绪放大造成战术混乱，战略走样最终将该做好的事搞得彻底失败。

    交易在无欲的状态下才能更多收获，做好该做的而不是最想做的。

    市场不是你寻求刺激的场所，也不是你的取款机器。

    任何的事物，对他的定义越严格，它的内涵越少。实际的操作性才越强。

    在我们的交易规则和交易计划的构成和制定中，也必须如此从本质和深处理解和执行，这样才能保证成功率。

    盯住止损（止赢），止损（止赢）是自己控制的（谋事在人）；

hefeiddd

一、两个最富有哲理的故事


       这是我看到的我认为两个最富有这里的两个故事，从这两篇故事中我想到了许多许多，它把我以前的全部关于人生思考所得的片段贯穿了起来，使我对于整个人生的思考有了重大的收获。现在拿来与大家分享品评，也希望对大家的人生有所帮助。

故事一、 生命的悲剧

       有一天，我在乡下看到有位老农把一头大水牛栓在一个小小的木桩上。我就走上前，对老农说：“大伯，它会跑掉的。” 老农呵呵一笑，语气十分肯定地说：“它不会跑掉的，从来就是这样的。” 我有些迷惑，忍不住又问：“为什么不会呢？这么一个小小的木桩，牛只要稍稍用点力，不就拔出来了吗？” 这时，老农靠近了我，压低声音（好象怕牛听见似的）：“小伙子，我告诉你，当这头牛还是小牛的时候，就给栓在这个木桩上了。刚开始，它不是那么老实呆着，有时撒野想从木桩上挣脱，但是，那时它的力气小，折腾了一阵子还是在原地打转，见没法子，它就蔫了。后来，它长大了，却再也没有心思跟这个木桩斗了。有一次，我拿着草料来喂它，故意把草料放在它脖子伸不到的地方，我想它肯定会挣脱木桩去吃草的。可是，它没有，只是叫了两声，就站在原地呆呆地望着草料了。你说，有意思吗？


　   我顿悟。

       原来，约束这头牛的并不是那个小小的木桩，而是它自己用惯性设置的精神枷锁。人生又何尝不是如此。有的人总是一种定势思维去经营自己的人生，结果，怎么也走不出自己为自己设置的牢狱，终生与成功无缘。想想看，这个世界，除了自己，还有谁能让你拥有自由？

故事二、做别人的尾灯

       在一次会议中，我认识了一位年轻有为的企业家李生。早听说李生创业的传奇了，于是我便问起他的创业秘诀是什么。他给我讲了一个故事。

　   那是五年前，李生还在一家台资企业做事。他们的老板不但是个在多国拥有众多公司的大企业家，同时还是个教授，是学者型商人，既有很好的经济头脑，又有很高的学术成就。李生就是冲着这一点，进了他的公司。由于李生勤奋，肯动脑，老板很快就提拔他做了部门经理，专管家具的销售。他也一直做得没什么差错。

　   有一次，公司进了一套家具，标价是二十万元。可不知为什么，放了四个月都没有一个人问过价。好不容易有一天，一位顾客一进来就看中了这套家具，问了价格后，就一直想压低点，问李生 ，十八万元卖不卖。李生也很想把这套家具出手，可是老板只给了他一万元钱的浮动权限，偏偏那位顾客也固执，说十八万元不行就不买了。僵持了好久，李生想打电话找老板请示一下，可老板去国外出差了，手机也关了，他不敢擅自做主，这笔生意就这样黄了。 过了两天，老板回来，李生汇报了这件事。老板有些不悦，他说，你没看到现在这套家具已经很难脱手了？你应该知道我的心理，既然四个月没人问，就说明这套家具已经没有什么买点了，应该越早脱手越好。别说十八万元，就是十七万元你也应该卖的，不然，下次连十六万元恐怕都没人要了。 李生有些委屈地低着头，心想，我那有那么大的胆子呀。看见他的样子，老板宽厚地笑笑，说算了，先开车送我，我们一起去吃饭吧。 他们上了车，李生发动了车子，空中有些雾，路上的车子很多，走得有些慢。过了十几分钟，雾越来越大，路况都看不太清了。老板到不着急，一边由着他慢慢 蜗牛似地在车流中爬，一边和他说这话。他问李生，在这样的大雾天气开车，你怎么样才能走得更安全？李生说，只要跟着前面车子的尾灯，就没什么事。老板沉默了一会，突然问，如果你是头车，你该跟着谁的尾灯呢？李生听了，心中一阵震动，是呀，如果自己是头车，又有谁会给自己指路？老板的眼外之意他一下就领悟了：在一般情况下，你可以依靠上司，让上司替你拿主意，也使你不用分担责任。可是特殊情况下，你应该用自己的慧眼，看清前面的路该怎么走，用自己的头脑来分析利弊，选择自己的方向。比尔．盖茨能跟谁？只会跟在别人的尾灯后面的人，永远不会领头的。 这以后，李生工作得更加出色了，没多久，他就发现了一个新的别人没有开拓的创业领域，通过自己的奋斗和敏锐的商业头脑，很快就成功了。他的创业秘诀就只有短短的一句话：做别人的尾灯。[生命的悲剧]和[做别人的尾灯]这两个故事是有关联的，连在一起看会有更佳的效果。 这两个故事互为注解，要想做别人的尾灯，就必须拥有自由的头脑，依靠自己的思考选择自己的方向；要想拥有自由的思想，就必须有期望做别人尾灯的意志，就是我们常说的，“不想当元帅的士兵不是好士兵”。 你想追求自己更有价值的人生吗？如果是那样，那么你就得拥有自由思维的头脑和做别人尾灯的意志。否则，就请老老实实地跟在别人的后面过着象那头牛一样“令人满意的”生活，就请不要再怨天尤人了。一个有思想和追求的人必须保持思想的自由，不能对任何前人的思想抱有崇拜或奉为信条的态度（包括古今中外任何“伟人”的思想），我们应该做 的是对其进行理性的思考、理解和判断，要知其然，更要知其所以然，从中吸收养分抛弃糟粕。只有这样才能实现不断的自我超越。否则将画地为牢，裹足不前。

二、

       真理就隐含在身边最普通的事物之中，但要通过我们自己的努力去发现。从世界的任何一点深入下去，都可能通达真理。身边的事物之所以“普通”，只是因为我们认为已经“洞悉”了它，那些事物之中没有我们需要再深入挖掘的东西了。佛语有云：十步之内，必有芳草。只要我们细心地关注身边的“普通”的事物，无处不是开悟之门。 一个思想自由的人，没有什么能束缚他，任何定论都会经过自己思维的“审查”。 虽然获得真知是有一个积累的过程，但开悟了的人是完全有可能大大地缩短完成这个过程所需要的时间。 一个善于从自己的固有思想中发现自己的“桩子”之所在并努力克服之，而且他如果是个勇于挺立潮头的人，那么他可能在短时间内开悟。顺利的话，一年足以。每个达到社会平均智力的人都可能开悟，但大多数人都没有开悟，通常都是怀疑自己是否具有开悟的能力成了开悟的最大障碍.越是“成熟”的人，思想中束缚自己的“桩子”越多，时常感觉自己很不自由，实际上是自己限制了自己的自由中国文化传统看重“赤子之心”，就是指心中没有那么多自己设置的条条框框，获得心灵的自由。一个善于从自己的已有思想中发现自己的“桩子”之所在并努力克服之，而且他如果是个勇于挺立潮头的人，那么他可能在短时间内开悟。从而拥有自由。开悟了的人，心如明镜，了悟宇宙人生的真谛。开悟不是终点，是进入一个新境界的起点。开悟的人并不能够把握住整个世界，只是把握了面对世界的方法，不在有迷茫，知道自己应当做什么，为什么要那样做，知道自己通过什么途径能够做得更好。

三、

      思想之中的“桩子”通常是自己在以前的生活中和学习中获得并固化在脑子里面，是一些自己认为正确的“判断”，不加以怀疑地作为自己判断事物的标尺和行为的准则，当遇到自认为类似的情形的时候，用这些固有的标尺进行“度量”直接得到答案，作为自己的行为的依据。这是人的普遍的思维模式，也是一种思维惯性或者思维惰性，忽视了世界总是处于不断的发展变化之中，根据时间、地点、人物、情境等条件的变化，表面上类似的事物可能蕴涵者不同的甚至相反的本质。不能具体问题具体分析，把世界简单化、片面化、教条化。使思想僵化，高度模式化，认为自己已经看透了世界规律，失去了思维了灵活性，自己的言行被一些“信条”所桎梏，在思想上“自然”地屏蔽了事物发展的可能性，缩窄了自己可选择的范围。使自己的生活没有想象力，没有弹性和激情而索然无味。这些“桩子”把我们束缚在自己经验的范围之内，画地为牢。不过任何事都不是绝对的，思维的惯性对我们有好的一面也有不利的一面。在经验范围内活动，可以使我们做事更有条理，更有把握，保证自我的安全，防止事态的失控。没有了这些固有的判断，我们也无法进行思考和选择。并不是我们思想中的所有“桩子”都需要拔除。需要拔除的“桩子”是那些随着事物的变化，已经不不适合现实的判断；以及自己只知其然，不知其所以然，人云亦云的从众心理。人是随着时间的流逝在与环境的不断相互作用中持续成长的，人的生活也随着经验的丰富不断扩张。需要保留的对我们有益的是经过自己的理性和感性推敲过的，知其所以然的。当然，这种知其所以然是一种“自以为是”，未必反映了事物的本真，这就需要我们在行进的过程中不断地对自己思想中的“桩子”反复推敲，进行思维和判断（思考），对自己的“信条”始终保持是否适用于“当下”的警惕之心和怀疑的态度，养成具体问题具体分析的习惯，这也是一个不断反省自我的过程，在这个过程中，不断地部分否定自我的同时不断地部分肯定自我，是一个不断超越自我与时俱进的过程。在这个过程中使我们的思维更清晰、更细致、更灵活，而使同一个领域中不同区域中的结论能够融会贯通，由一个更高级别的结论替代多个较低级别的结论，以几何级数量级减少自己思想中“桩子”的个数，增大每个“桩子”的“控制范围”，也就增大了自己思想的自由度，对这个领域的构成因素和相互之间的关系有一个比较准确的把握，可以对这个领域中的事物的判断做到游刃有余，也就是我们所说的达到了对某个领域的通透。在对同一个领域中的不同情况的具体问题具体分析的过程中，我们不但能够掌握关于本领域的“原创”的门道，还能在长期的思考过程中总结出来思考的方法，这极大地增强了我们认识事物的能力，在遇到新的事物的时候，有章法，排除盲目心理，快速地找到切入点和推进次序，达到细微的观察，而且能够从一开始就从整体上对该事物进行把握，避免片面和僵化。达到举一反三，触类旁通的效果。感受到思维的乐趣，增强了我们对陌生事物进行认识活动的兴趣，发现事物之间的联系，从而开阔我们的眼界，触目有所得，实现全方位的精进，使自己的思维条理不断清晰达到全面， 观察更加敏锐，分析更加细致，使自己的思维体系中原本孤立的溪流相互联系起来，达到融汇贯通，这时，会感觉豁然开朗，思虑无阻塞，一些原来困惑的问题迎刃而解，暂无烦恼，内心空灵平静，犹如止水，神似一面镜子。达到了一个心明眼亮的境界，这就是开悟了。


四、

       开悟是一个认识自我、完善自我、超越自我的过程，是一个艰苦的过程，需要我们随时怀疑自己，解剖自己，其中伴随着部分的自我否定，或许没有比自我否定更痛苦的事情了。但在这个过程中我们也会得到发自内心的快乐，因为通过对自我的完善和超越，我们增强了面对世界的能力，感受到了自己的存在，每次超越都产生了一个新的自我，我们在前进。开悟过程中有一个重要的原则：不要希望独力完成开悟的愿望。因为很多自己思想中的“桩子”是曾经经过自己的思考和判断的，多数已经作为自己思考问题的“公理”来使用，已经成为自己思维的方式的一部分了，所以用自己固有的思维方式是很难发现那些“公理”是不妥的。不但找不到自己思想中的桩子，反而使对自己的反省成了对那些桩子的加固。 所以，我们需要站在旁观者的角度，或者对立面的角度审视自己，才有可能找到那些“桩子”。
       1、加强与朋友的交流，听听他们对自己的建议；
       2、重视感觉上与自己对立的人（敌人）所说的话，因为他们更容易发现我们的“桩子”在哪里。敌人是我们最好的朋友，因为我们的强大是因为敌人的存在，是因为敌人的存在使我们产生了斗志，是因为敌人的存在 强迫我们超越自我，是因为敌人的存在我们这个世界才如此精彩。要找到自己思想的桩子，最好多观察自己，看看自己想了什么、说了什么、做了什么，再多问几个为什么，问问自己，为什么会那样想、那样说、那样做。是一个反方向的梳理过程。把自己的言行记录下来再作为一个旁观者来审视会发现“我”是怎样的。开悟这种融通是暂时的，是对之前的认识的融通，开悟之后会发现还有广阔的领域是之前从来没有涉及到的。

六、
       这是儒家、道家、佛家共同的心法。通过认识自我达到对整个世界和人生的真知。途径是尊重现实，力争达到思维与存在的和谐互动 。

七、

       如果你能跟小孩子成为朋友，会有意外的收获
        当你理解了不同年龄的孩子的心理的时候，就更明白这个世界为什么是这个样子了
       你会明白自己是怎么到达现在的
       实际上人们对自己并不了解
       不知道自己为什么是现在这个样子
       人总是睁着眼睛看着外面的世界，现在人们向迷失了方向的蚂蚁
       没有注意过自己
       却不知道如果认识了自己，就会明白世界的全部真相

hefeiddd

1、人之所以痛苦，在于追求错误的东西。　
2、与其说是别人让你痛苦，不如说自己的修养不够。　

3、如果你不给自己烦恼，别人也永远不可能给你烦恼。因为你自己的内心，你放不下。  
4、好好的管教你自己，不要管别人。　

5、不宽恕众生，不原谅众生，是苦了你自己。　
6、别说别人可怜，自己更可怜，自己修行又如何？自己又懂得人生多少？　  

7、福报不够的人，就会常常听到是非；福报够的人，从来就没听到过是非。　
8、你永远要感谢给你逆境的众生。  

9、你永远要宽恕众生，不论他有多坏，甚至他伤害过你，你一定要放下，才能得到真正的快乐。  
10、这个世界本来就是痛苦的，没有例外的。　

11、当你快乐时，你要想，这快乐不是永恒的。当你痛苦时你要想这痛苦也不是永恒的。  
12、认识自己，降伏自己，改变自己，才能改变别人。

13、不要浪费你的生命，在你一定会后悔的地方上。  
14、你什么时候放下，什么时候就没有烦恼。  
15、每一种创伤，都是一种成熟。  

16、当你知道迷惑时，并不可怜， 当你不知道迷惑时，才是最可怜的。  
17、狂妄的人有救，自卑的人没有救。  

18、你不要一直不满人家，你应该一直检讨自己才对。不满人家，是苦了你自己。

19、你要包容那些意见跟你不同的人，这样子日子比较好过。你要是一直想改变他，那样子你会很痛苦。要学学怎样忍受他才是。你要学学怎样包容他才是。

20、承认自己的伟大，就是认同自己的愚疑。  
21、一个人如果不能从内心去原谅别人，那他就永远不会心安理得。  

22、心中装满着自己的看法与想法的人，永远听不见别人的心声。  
23、毁灭人只要一句话，培植一个人却要千句话，请你多口下留情。

24、当你劝告别人时，若不顾及别人的自尊心，那么再好的言语都没有用的。  
25、不要在你的智慧中夹杂着傲慢。不要使你的谦虚心缺乏智慧。  

26、根本不必回头去看咒骂你的人是谁？如果有一条疯狗咬你一口，难道你也要趴下去反咬他一口吗？

27、忌妒别人，不会给自己增加任何的好处。忌妒别人，也不可能减少别人的成就。
28、永远不要浪费你的一分一秒，去想任何你不喜欢的人。

29、多少人要离开这个世间时，都会说出同一句话，这世界真是无奈与凄凉啊！  

30、恋爱不是慈善事业，不能随便施舍的。感情是没有公式，没有原则，没有道理可循的。可是人们至死都还在执著与追求。  

31、请你用慈悲心和温和的态度，把你的不满与委屈说出来，别人就容易接受。
32、创造机会的人是勇者。等待机会的人是愚者。  

33、能说不能做，不是真智慧。  
34、多用心去倾听别人怎么说，不要急着表达你自己的看法。

35、同样的瓶子，你为什么要装毒药呢？同样的心理，你为什么要充满着烦恼呢？  

36、得不到的东西，我们会一直以为他是美好的，那是因为你对他了解太少，没有时间与他相处在一起。当有一天，你深入了解后，你会发现原不是你想像中的那么美好。  

37、这个世间只有圆滑，没有圆满的。  
38、活着一天，就是有福气，就该珍惜。当我哭泣我没有鞋子穿的时候，我发现有人却没有脚。  

39、多一分心力去注意别人，就少一分心力反省自己，你懂吗？ 40、欲知世上刀兵劫，但听屠门夜半声。不要光埋怨自己多病，灾祸横生，多看看横死在你刀下的众生又有多少？  

41、憎恨别人对自己是一种很大的损失。  

42、每一个人都拥有生命，但并非每个人都懂得生命，乃至于珍惜生命。不了解生命的人，生命对他来说，是一种惩罚。  

43、自以为拥有财富的人，其实是被财富所拥有。
44、情执是苦恼的原因，放下情执，你才能得到自在。  

45、随缘不是得过且过，因循苟且，而是尽人事听天命。  
46、不要太肯定自己的看法，这样子比较少后悔。  

47、当你对自己诚实的时候，世界上没有人能够欺骗得了你。  
48、用伤害别人的手段来掩饰自己缺点的人，是可耻的。

49、内心充满忌妒，心中不坦白，言语不正的人，不能算是一位五官端正的人。 50、多讲点笑话，以幽默的态度处事，这样子日子会好过一点。  

51、活在别人的掌声中，是禁不起考验的人。
52、不要刻意去猜测他人的想法，如果你没有智慧与经验的正确判断，通常都会有错误的。

53、要了解一个人，只需要看他的出发点与目的地是否相同，就可以知道他是否真心的。  
54、人生的真理，只是藏在平淡无味之中。

55、不洗澡的人，硬擦香水是不会香的。名声与尊贵，是来自于真才实学的。有德自然香。  
56、与其你去排斥它已成的事实，你不如去接受它。

57、逆境是成长必经的过程，能勇于接受逆境的人，生命就会日渐的茁壮。  
58、你要感谢告诉你缺点的人。  

59、能为别人设想的人，永远不寂寞。  
60、如果你能像看别人缺点一样，如此准确般的发现自己的缺点，那么你的生命将会不平凡。  

61、原谅别人，就是给自己心中留下空间，以便回旋。  
62、时间总会过去的，让时间流走你的烦恼吧！  

63、你硬要把单纯的事情看得很严重，那样子你会很痛苦。
64、永远扭曲别人善意的人，无药可救。

65、人不是坏的，只是习气罢了，每个人都有习气，只是深浅不同罢了。只要他有向善的心，能原谅的就原谅他，不要把他看做是坏人。  

66、说一句谎话，要编造十句谎话来弥补，何苦呢？ 　　　  
67、其实爱美的人，只是与自己谈恋爱罢了。  

68、世界上没有一个永远不被毁谤的人，也没有一个永远被赞叹的人。当你话多的时候，别人要批评你，当你话少的时候，别人要批评你，当你沈默的时候，别人还是要批评你。在这个世界上，没有一个人不被批评的。

69、夸奖我们，赞叹我们的，这都不是名师。会讲我们，指示我们的，这才是良师，有了他们我们才会进步。  

70、你目前所拥有的都将随着你的死亡而成为他人的，那为何不现在就乐施给真正需要的人呢？
71、白白的过一天，无所事事，就像犯了窃盗罪一样。  

72、沈默是毁谤最好的答覆。  
73、对人恭敬，就是在庄严你自己。  
74、拥有一颗无私的爱心，便拥有了一切。

75、仇恨永远不能化解仇恨，只有宽容才能化解仇恨，这是永恒的至理。

76、你接受比抱怨还要好，对于不可改变的事实，你除了接受以外，没有更好的办法了。

77、不要因为众生的愚疑，而带来了自己的烦恼。不要因为众生的无知，而痛苦了你自己。  

78、别人讲我们不好，不用生气、难过。说我们好也不用高兴，这不好中有好，好中有坏，就看你会不会用？

79、当你的错误显露时，可不要发脾气，别以为任性或吵闹，可以隐藏或克服你的缺点。
80、不要常常觉得自己很不幸，世界上比我们痛苦的人还要多。  

81、愚痴的人，一直想要别人了解他。有智慧的人，却努力的了解自己。

82、来是偶然的，走是必然的。所以你必须，随缘不变，不变随缘。 83、只要面对现实，你才能超越现实。  

84、良心是每一个人最公正的审判官，你骗得了别人，却永远骗不了你自己的良心。
85、不懂得自爱的人，是没有能力去爱别人的。  

86、做事就是在学做人而已。  
87、有时候我们要冷静问问自已，我们在追求什么？我们活着为了什么？

88、不要因为小小的争执，远离了你至亲的好友，也不要因为小小的怨恨，忘记了别人的大恩。  
89、勇于接受别人的批评，正好可以调整自己的缺点。  

90、感谢上天我所拥有的，感谢上天我所没有的。
91、说话不要有攻击性，不要有杀伤力，不夸已能，不扬人恶，自然能化敌为友。  

92、一个常常看别人缺点的人，自己本身就不够好，因为他没有时间检讨他自己。  

93、是非天天有，不听自然无，是非天天有，不听还是有，是非天天有，看你怎么办？
94、如果你真的爱他，那么你必须容忍他部份的缺点。　

95、要克服对死亡的恐惧，你必须要接受世上所有的人，都会死去的观念。 96、虽然你讨厌一个人，但却又能发觉他的优点好处，像这样子有修养的人，天下真是太少了。

97、诚实的面对你内心的矛盾和污点，不要欺骗你自己。  
98、因果不曾亏欠过我们什么，所以请不要抱怨。  

99、我们确实有如是的优点，但也要隐藏几分，这个叫做涵养。
100、大多数的人一辈子只做了三件事；自欺、欺人、被人欺。  

101、太过于欣赏自己的人，不会去欣赏别人的优点。
102、心是最大的骗子，别人能骗你一时，而它却会骗你一辈子。  

103、当你手中抓住一件东西不放时，你只能拥有这件东西，如果你肯放手，你就有机会选择别的。人的心若死执自己的观念，不肯放下，那么他的智慧也只能达到某种程度而已。  

104、人家怕你，并不是一种福，人家欺你，并不是一种辱。
105、不是某人使我烦恼，而是我拿某人的言行来烦恼自己。  

106、不要刻意去曲解别人的善意，你应当往好的地方想。  
107、世上的事，不如己意者，那是当然的。

108、我的财富并不是因为我拥有很多，而是我要求的很少。  
109、吃了就一定要拉，人一定要学会随缘放下，否则就会?便秘。  

110、常以为别人在注意你，或希望别人注意你的人，会生活的比较烦恼。  

111、我能为你煮东西，但我不能为你吃东西。各人吃饭是各人饱，各人生死是个人了。  
112、看轻别人很容易，要摆平自己却很困难。

113、你只管活你自己的，不必去介意别人的扭曲与是非。  

114、如果你准备结婚的话，告诉你一句非常重要的哲学名言，你一定要忍耐包容对方的缺点，世界上没有绝对幸福圆满的婚姻，幸福只是来自于无限的容忍与互相尊重。

115、如果你能够平平安安的渡过一天，那就是一种福气了。多少人在今天已经见不到明天的太阳，多少人在今天已经成了残废，多少人在今天已经失去了自由，多少人在今天已经家破人亡。

116、是非和得失，要到最后的结果，才能评定。  
117、你不必和因果争吵，因果从来就不会误人。你也不必和命运争吵，命运它是最公平的审判官。

118、你有你的生命观，我有我的生命观，我不干涉你。只要我能，我就感化你。如果不能，那我就认命。
119、你希望掌握永恒，那你必须控制现在。  

120、恶口永远不要出自于我们的口中，不管他有多坏，有多恶。你愈骂他，你的心就被污染了，你要想，他就是你的善知识。  

121、当你明天开始生活的时候，有人跟你争执，你就让他赢，这个赢跟输，都只是文字的观念罢了。当你让对方赢，你并没有损失什么。所谓的赢，他有赢到什么？得到什么？所谓的输，你又输到什么？失去什么？  

122、我们大部份的生命都浪费在文字语言的捉摸上。
123、你不要常常觉得自己很委曲，你应该要想，他对我这样已经很好了，这就是修行的功夫。  

124、别人可以违背因果，别人可以害我们，打我们，毁谤我们。可是我们不能因此而憎恨别人，为什么？我们一定要保有一颗完整的 本性和一颗清净的心。　　　

125、与任何人接触时，要常常问自己，我有什么对他有用？使他得益。如果我不能以个人的道德、学问和修持的力量，来使人受益，就等于欠了一份债。

126、如果一个人没有苦难的感受，就不容易对他人给予同情。你要学救苦救难的精神，就得先受苦受难。  

127、一般人在遇到对方的权势大，财富大，气力大，在无可奈何的情形之下而忍，这算什么忍耐呢？真正的忍是，就算他欺负了你，对不住你，但他什
么都不及你，你有足够的力量对付他，而你却能容忍他，认为他的本性和我一样，只是一时糊涂，或在恶劣的环境中受到熏染罢了，你不必与他计较，能在这样的情
况及心境之下容忍那才是真正的忍耐。　　　
128、如果我们放眼从累生历劫去看，那么一切的众生，谁不曾做过我的父母、兄弟姊妹、亲戚眷属？谁不曾做过我的仇敌冤家？如果说有恩，个个
与我有恩；如果说有冤，个个与我有冤。这样子我们还有什么恩怨亲疏之别呢？再就智慧愚笨来说，人人有聪明的时候，也有愚痴的时候，聪明的人可能变愚痴，愚
痴的人也可能变聪明。最坏的人，也曾做过许多好事，而且不会永远坏；好人也曾做过许多坏事，将来也不一定会好。如此我们反覆思索，所谓的冤亲、贤愚，这许
多差别的概念，自然就会渐渐淡了。这绝对不是混沌，也不是不知好坏，而是要将我们无始以来的偏私差别之见，以一视同仁的平等观念罢了！
129、世界原本就不是属于你，因此你用不着抛弃，要抛弃的是一切的执著。万物皆为我所用，但非我所属。

130、宁可自己去原谅别人，莫让别人来原谅你。  
131、当你用烦恼心来面对事物时，你会觉得一切都是业障，世界也会变得丑陋可恨。  

132、欲为诸佛龙象，先做众生马牛。  
133、虽然我们不能改变周遭的世界，我们就只好改变自己，用爱心和智慧来面对这一

hefeiddd

　说期货市场是最迷人的赌场，一点也不为过，它可以让你连棺材本都输光，也可以让你在短期间内赚到千万财富。只要你有本事、心脏够强，一旦抓准趋势，用几十万元去赚上千万并非Mission Impossible。只是这条致富快捷方式并非人人可走，没做好准备的人，还是多多学习为妙。
　　期货是10倍杠杆的投资工具，以今年台股从4000点涨上6000点约50％的涨幅，如果你大胆用100万元为本钱，买进10口期指多单，每个月不停的转仓，抱到现在可以增值为500万元。若能一年掌握一次2000点行情，两年不就能累积千万元财富了吗？
　　
　　这种想法乍听成理，实际操作起来可又是另外一回事。如果你多年省吃俭用，只存有百万元积蓄，谁敢把钱全押在期货市场里，每天涨跌50点，就是10万元输赢，心理煎熬有多大？一点风吹草动，就能把你吓的半夜睡不着觉，就算侥幸赚到钱，神经怕也出了问题。
　　
　　◆3年内用39万元赚到1200万元
　　
　　不过，难做到并不代表做不到，曾当过电视投顾老师，现任中信证券业务经理的李天仁，虽然本身也是期货专家，但他表示，他的客户张莉美（化名）才是令他佩服的高手。因为张莉美在2000年阿扁上台时才开始接触期货，以39万元起家，累积到今年已接近1200万元，报酬率高达30倍。
　　
　　大学念外文系的张莉美，为了帮先生创业，开始摸索会计事务，因为本身是老板娘，工作时间很弹性，因此从会计基础出发，开始对「业外收益」的操作产生兴趣。张莉美1975年起，即开始投资股票，28年的股市经验，让她对顺「势」操作有很深的体会。也因此，张莉美虽然不是期货老手，但却能在短期间内缴出过人的成绩单。
　　
　　对趋势的研判，张莉美颇有自信，均线、外资、融资融券变化是她主要分析的依据。她微笑的说：「2000年从万点下来的大空头行情，我手中一张股票都没留，一点都没伤到。正因为看空股市，才开始学习多空都能操作的指数期货。而这三年来，不论涨跌，比较大的波段行情几乎从未缺过席，也因此39万元的本钱，在今年初就增值到900万元，10月分则增加到1200万元」。
　　
　　◆资金控制是必练的基本功
　　
　　可别以为张莉美是靠把把豪赌、手风顺，才能赚到千万财富，事实上她在期货操作的资金控管哲学，可是把会计人精打细算的精神发挥到最极致。
　　
　　「当时就抱定主意，只以39万元为本钱，如果输光了就证明我无法在期货市场里获利，那我会完全死心离开」，张莉美在进入期货市场前，已经做了最坏的打算，把最大损失锁定在不影响生活的39万元。不过，除了在第一天缴了5万元「学费」外，28年的股市经验开始发挥作用，张莉美很快就步上坦途。
　　
　　值得借镜的是，她有种子基金的概念，当一个户头金额超过300万元后，她会拨出100万元到其它期货帐户。张莉美表示，她不希望单一帐户金额太大，会让她对小亏损失去警戒心(补︰因为．．．．)，而且每个帐户最多只用到六、七成资金，不会全部买满。只要每颗种子细心照顾，自然而然就能结实累累。
　　
　　◆好EQ才能有好绩效
　　
　　为何张莉美能有如此傲人的绩效？张莉美先声明︰她不是那种押对一波就大赚的乐透型赢家，因此没有什么值得大书特书的特别战役，只是不断地积小胜为大胜稳定获利罢了。不过她在顺势做对、关始获利的时候，敢押、敢追是最大关键，但每天收盘会留仓的口数并不多，大约只是资金的两成，毕竟隔天会不会反向跳空，谁也不知道。
　　
　　她的营业员则有更深入的观察，接张莉美单子的另一位营业员、群益证券副理陈慧纯表示，曾经有一天张莉美做单不顺亏了10几万元，两人依然兴高采烈的去泡汤吃火锅。李天仁补充道，期货市场输赢甚大，情绪难免会受到市场气氛影响，但张莉美投入期货市场的三年间，历经911、美伊战争等重大事件，他发现不论当时气氛是如何乐观或恐慌，张莉美期指停损或加码的电话，声音却平静的像置身事外，「不仅是冷静，甚至可以说是冷漠」。
　　
　　更令李天仁折服的是，一般期货投资人不论赚钱或停损平仓，即使发现卖错了，多半会观望等待下一个买点，但张莉美有股霸气，发现原先预期的高点，并非真正高点时，会果断的把部位全部买回。
　　
　　以今年10月16日大盘再度冲过6000大关的急涨行情为例，她先以前波高点6039附近，预先挂价获利出场，不过当发现上涨气势强劲时，即使才刚卖掉，她也会再付出多几点的代价，很快向市场认错再买回来。因此要比照张莉美用不到40万元，从期货市场赚到千万元，除了技术分析的基本功外，强悍的心理特质，更是关键所在。
　　
　　张莉美累积千万财富的5大成功关键
　　1.设定最大损失上限39万元
　　2.28年股市实战经验
　　3.随时保持冷静，情绪不随输赢起舞
　　4.设定最大投资上限，单一帐户300万元
　　5.趋势研判准确，顺势获利即勇敢加码
　　
　　■用期货赚千万财富的操盘心法
　　
　　期货与股市不同，股票投资会随着企业成长、盈余配股，使每个股东都赚钱，但期货则是标准你亏我赚的零和游戏。这就好象是场擂台赛，每个人要缴交报名费当赏金，前几名的赢家才能将赏金通吃。想从别人口袋里淘金，技术分析的功力只是基本配备，更需要正确的观念与心态，以下提供赢家心法供有心者参考：
　　
　　心法一：累积实战经验
　　经验是投资或投机能否获利的重要关键，累积经验难免要缴学费，为了避免学习过程中亏损过大，建议可以采取仿真下单（可参考www.fs-exchange.com金融仿真交易网站）或小台指做为起步。
　　
　　心法二：赚钱前先学停损
　　停损也是基本课程，除了用技术指针、均线、前波高低点做为停损依据外，资金停损更是关键。例如100万元的资金，实际下单不能超过20万元，亏损30或50点就先砍出再说，如果累积亏损达五成还不能掌握获利之道，最好自认不是这块料，寻求其它致富管道比较妥当。
　　
　　心法三：摊平只能一次
　　以做多为例，有时担心行情已激活，会追价抢建第一口基本仓，价位或许不太理想，如果后来又有回测支撑到原先想进场的理想价位，是可以用股票摊平的观念，增加多单摊平成本。不过，这种摊平动作顶多只有一次，再跌破表示看错，先出场为宜。
　　
　　心法四：没有获利避免押大仓
　　即使对行情再怎么有把握，也不要抱着孤注一掷的心态押大仓。说起来容易，但笔者也曾犯下这种错，在今年10月8日认为卖压很重，许多现象与7月28日的回档下跌相似，误判应该有100点以上的回档，在盘整的过程中，不断加码放空，后果自然是被迫停损出场。
　　
　　心法五：用赚来的钱加码
　　加码技巧是期货操作的艺术，也是门大学问，无法在此一语道尽。但有一个大原则，加码主要是要将波段行情的利润放至最大，但行情上涨之初，谁也不知道这是波段行情抑或只是区间的震荡，因此最好是处于获利状态才加码，心理压力才不会太大。加码时不要一口气加足，而是一口一口慢慢加，可参考15分钟、30分钟或60分钟K线图，每根K线收盘价不破前低（以做多为例），才可加码，否则观望即可。
　　
　　心法六：想想趋势向哪走
　　投资人可以将季均线视为大方向的趋势，像目前指数处于季均线之上，盘势一直屡创新高，但未闻屡创新低，所以尽可能采先买后卖的策略。只是现在涨了2000多点，创新高后追高风险大，尽可能在拉回急跌时，找重要支撑买进做多比较适合。
　　
　　心法七：赚钱要适时落袋为安
　　一旦成为能获利的期货赢家，守住获利是门新学问，可以采取帐户定额制，如张莉美般设定300万元的最高投资金额上限，超过部分即提领存至银行。或是每个月设定只能投入50万元，赚到钱的部分才拿来加码。

hefeiddd

为了更好地交易，笔者也曾浏览过涉及资金管理的一些文章书籍，不过，依笔者看来，写得最好的一本书应是丁圣元翻译的美国约翰·墨菲所著的《期货市场技术分析》。在第十六章《资金管理和交易策略》里，约翰·墨菲详细讲解了资金管理的一些普遍性要领，以及技术分析怎样与资金管理有机结合起来等等一些值得学习和借鉴的方法。但是，理论毕竟只是理论，看似面面俱到，一遇实际情况，问题就变得复杂起来了。

　　1.资金分配：从理论上讲，投资额一般应限制在全部资金的50％（更保守者是30％）。但如果我们把交易成本赔掉50％，接下来该怎么办呢？是用剩余的50％把损失的赚回来，还是用剩余资金的50％（即原有总资金的25％）来赚回它的两倍的金额？再假如，我们用原有资金的50％进行交易，赚取交易额的一倍。为了从资金的运作中获取更大的收益，我们当然应该把交易扩大一倍。但这样一来，就有可能把刚刚盈利的部分赔进去，甚至糟糕到连本钱也要搭进去。我们该怎么办呢？

　　2.投资组合：时下流行这样一种做法，即不要把鸡蛋放入同一个篮子里。的确，网络的出现，电子化交易，使期货交易者能同时进行多个商品合约的期货交易。但问题是，鸡蛋虽分放在多个篮子里，而提篮子的还是我们自己，请问我们有几只手？我们能同时把握住我们的几个篮子？时下有许多公司以不同的方式组织散户资金，形成基金，增强抵御风险的能力；而投资组合却认为，我们应分散有限的资金，化整为零。期货市场中有经验的投资者都深知，抵御风险能力越强，获取利润的空间就越大。

　　3.止损：止损的确是一种不使资金出现更大损失的有效方法。但是，魔鬼般的价格走势却常常打乱你的止损计划，令你平仓不及。更糟糕的是，在价格宽幅振荡时，止损搞得我们左右不是人。比这还要可怕的是，那些不以趋势为准则，而是以资金、概率为准则设置止损的人，这类人实则是慢性自杀。

　　二、实际期货交易中常见的资金运用

　　1.满仓交易法：这是斗士的做法。他们一旦认为捕捉到行情，便毫不犹豫地满仓吃进或抛出。

　　2.倒退增仓交易法：这类人的做法是，在自认为期货价格即将上涨，但又觉得把握不大时，首先试探性地根据资金比例小量买进，如果价格没有上涨而是下跌，当价格下跌到一定价位时，又以第一次交易额一倍的资金吃进；如果事情不妙，价格再次出现下跌，他们就会以第二次交易额一倍的资金第三次吃进。假设看空，则反行之。

　　3.激进增仓交易法：假定认为价格即将上涨，先以少量资金买进，一旦盈利，不是平仓，而是以数倍于第一次的交易资金，大量买入；如果价格继续上扬，就有可能将剩余的资金全部投入进去。假如失误，或平掉交易头寸，重新梳理头绪；或不加理会，寻求新的机会。如若做空，亦如此。

　　4.炒单交易法：快进快出，抓取每天价格波动里的波纹式的极小差价，以量求胜的交易手法。

　　5.死抗交易法：不管做多做空，不管所做的交易订单盈利还是被套，总是死死地持有自己的交易头寸，直到自己认为该出仓或不得不出仓时才有所行动。这类投资者的理论根据是，被套时，认为价格有一涨就必有一跌，有一跌就必有一涨，价格总有回来的时候。盈利时，认为趋势不可能在短时间内结束，要让利润充分增长。

　　6.双向对开仓交易法（俗称锁仓交易法）：即在同一月份，同一价位（相对而言），双向同时对等交易额建仓。如果价格上涨，有两种做法。一是直到确认价格已到顶部，平掉多单，持有空单。一是多单一旦盈利，持有盈利的交易头寸，平去亏损头寸。价格如果下跌，反之。

　　7.概率交易法：第一次交易失败，以自己制定的少量的亏损限额平仓出局；第二次交易失败，仍以自己制定的少量的亏损限额平仓出局。第三次、也许是第四次应当获利。因为概率，笔者把它称为概率交易法。

　　8.套利交易法：或是不同市场的同一品种，或是同一市场同一品种的不同月份，根据它们之间的价差，多空等资金额进行交易，套取利润。

　　在这里，我们姑且不论这些交易手法的孰优孰劣，因为这里面有个时机抉择问题。假如出入市机会选择的好的话，我们选择哪种交易方法都不算错；但若做出的抉择总是错误的话，恐怕哪种交易方法都会令人垂头丧气。以上所说的几种交易手法，或是因市场的不同，或是因投资者的经验和性格的差异，每种交易方法基本上又能大同小异地划分出两三种交易方法。

　　三、动物的捕食艺术与交易技巧

　　自然界中，有许多动物的捕食艺术值得我们深思，下面是几类动物的精彩的捕食片断：

　　在非洲一个平原上，蜿蜒地躺着一条静静的河流。一只鹿来到小河边，警惕地望望四周，直到确认静谧的河边没有危险，才低下头饮水，但还时不时不放心地向四周看看。也许宁静的河面更是一种安全的象征，也许清凉的水使它格外的爽心，只有那么一瞬间——仅仅一瞬间，它陶醉在饮水的快乐中。然而就在这一瞬间里，悲剧发生了——没有一点迹象表明会发生悲剧的宁静的河面，突然跃出一条张着大嘴的巨鳄，咬住那只正在低头饮水的鹿的头，把它拖入水中……

　　一只连续七天都没有捕到食物、饥肠辘辘的狼，馋眼盯着前方的一只雄性黄羚羊。黄羚羊的个头比狼大的多，头上又长着足以让它毙命的锋利的角，令狼望而生畏。如果狼不十分饥饿的话，多数情况下它会放弃这种危险的捕食；但今天它不能放弃。狡猾的狼乘黄羚羊不注意的瞬间，迅速从黄羚羊后方冲了上去，伸出锋利的爪子在黄羚羊的后大腿上狠狠一划。等黄羚羊反应过来，试图用自己锋利的角来挑破狼的肚皮时，狼已很快躲开。躲开的狼并没有离去，而是与黄羚羊保持一定的距离跟着它。黄羚羊腿上被抓的地方出现了几道血痕，渐渐地血开始涌出。炎热的夏季，血腥味很快引来了苍蝇和其他蚊虫的叮咬；黄羚羊的伤口开始化脓，也由此引发身上疾病……当狼看到黄羚羊开始艰难地迈动着三条腿时，知道猎物已经不能伤害自己，便猛地扑上去，一口咬住黄羚羊的脖子……

　　在交易过程中，我们是像鳄鱼那样沉着忍耐，盯准机会全力一击呢，还是像狡猾的狼那样，分阶段有序地保持距离，规避风险，等待时机的来临呢？

　　四、对交易技巧与资金管理的肤浅看法

　　什么是交易技巧？简单地说，是在交易过程之中，能使交易者获利的方法。什么是资金管理？笼统说来，指资金的配置问题，即谋求在不同的市场，不同的价格区段（涨势或跌势的某个价格区段），能够更好地计划、利用、控制资金，达到规避风险、获取利润的目的。例如，大连大豆与上海期铜，同样是10万元的本金，但你所使用的交易额肯定不能相等。假设是涨势，在它的初期你应当投入多少资金；上涨到第二阶段应当投入多少资金；如果是第三阶段呢？做空则反之，道理都一样。

　　交易技巧与资金管理应配合运用才能得到最佳的效果，话说起来轻松，但做起来却很难。在涨势之中，用正金字塔式交易法建多仓固然为上策，但笔者却很少见过。其一，因期货市场的风险性；其二，很少有人在判定趋势的涨跌后，以大资金比例交易，总是以试探性的小额交易来确认，所以，不由自主就形成倒金字塔式的交易，实际上也就是上面所说的“激进增仓交易法”。

　　书中说“把亏损限于小额，让利润充分增长”。但实际是，“风险难以控制，煮熟的鸭子也会飞”。也就是说，在大势判断、时机抉择上出现失误的话，再好的交易技巧与资金管理都会显得苍白无力。鉴于此，笔者认为，只有根据自己的水平、性格、爱好、及心理承受能力，选择适合于自己的交易方法和资金管理，才能达到自己期望的交易目的。

　　五、停下来休息

　　不知大家注意到没有，往往一波大势做下来，无论盈利与亏损，无论你愿意不愿意，在我们的大脑中都会形成一种习惯性既定模式的思维。尤其对于那些刚刚进入期货市场做交易的新手，这种惯性既定模式的思维危害是极大的。例如我们做多，恰巧遇上一波上涨的价格趋势，由于盈利，会不由自主地在我们的头脑中形成一种观念：即做多能赚钱。因此，在接下来的很长一段时间内我们仍习惯于做多。而事实是，往往一波大势走完之后，继之而来的是它的反向运动。在这个时候，我们就会出现亏损，甚至糟糕到连本钱也要搭进去。反过来也是一样。

　　所以，一波大势下来，无论盈利与亏损，我们都要休息一下，以利于调整自己的心态，理顺自己的思路，达到最佳的搏击状态。

hefeiddd

门罗·多特不喜欢吹嘘自己的成功业绩，他认为自己的职业就是给客户赚钱。就象有人制造鞋帽、有人建造房屋，基金经理赚取金钱。他是为客户赚钱的生意人。

多特17岁时打暑期工接触到期货交易和电脑交易程序，上大学时已经明确志向，要成为一名出色的交易者，并开始朝这个目标努力。毕业后他进入一家期货公司，先后担任出市代表和交易管理人员，业余仍潜心研究电脑程序和交易技巧。他的工作卓有成效，但为了最终能够自立门户，他满怀信心，退出公司，只身行自己的路。

起初他只为自己交易，1986年开始成为基金经理。在随后的五年里，他的年均回报为67%，其间最大的亏损只有8%多一点。在所有的交易月份中，87%的月份是赢利的。多特从市场中赚钱的方式包含两个因素：优势和风险控制。

多特认为交易需要拥有优势，并知晓优势何在。风险控制同样重要。仅有好的风险控制并不会增加优势，如果交易系统不好，仍然可能输钱。但是有了好的交易系统，风险控制可以使成功和失败区分开来。要赚钱需要有优势并应用良好的风险控制。

多特研制和测试电脑交易程序，用来帮助自己做交易。他花费许多时间与精力做这项工作，并借鉴市场上出售的各种电脑交易程序，努力改进，使自己的程序更有优势。一般的程序都属于趋势追随系统，而多特的程序更注重以统计分析为基础。他由程序帮忙的交易只占他的全部交易次数的50%左右。即使按照交易程序的建议来买卖，他也根据自己的经验加以调整。他认为市场中有些东西无法进行程序化，所以他有同样具有优势的非程序交易方法。

多特与场内保持频繁的电话联络。通常他们每分钟都接到场内代表打来的电话，获悉最新的场内动向和信息。场内信息可以帮助多特判断市场，动态地再评估手上持仓的风险。如果他听到消息说许多受尊敬的大交易者都在做着相同的举动，就会考虑采取同样举措；要是他已经处于相同的方向，他会增大持仓的数量。

整数价位关口几乎在任何市场中都起作用。多特喜欢在即将到达关口价位时顺势加入，然后让助手们每人拨通一部场内经纪人的电话，聆听交易大厅里的动静：交易场面是否激动人心？下单的手笔是大是小？如果声音不嘈杂、指令规模不大，他就平仓离场；如果喊叫疯狂、指令大笔大笔下到场内，他就持住仓位，等待大势破关而行。

多特还有一种交易策略，即利用场内信息渠道通畅的优势，捕捉场内交易人制造的价格波动。场内交易人是只为自己的帐户炒作的交易所会员，他们绝大多数都不留单过夜。当得悉价格变动主要系由于他们入市所造成时，他会反其道而行之。场内交易人在收市前总要平去持仓，这样会使市场价格回到它来时的位置。

多特的信息渠道也能及时通报有关基本面变化或新闻发布等重要消息，但是他也受到自己交易规模的限制。他由于航船过于庞大，只得放弃一有不利便立即反应的选择。1991年1月9日，国务卿贝克约见伊拉克大使，意在避免迫在眉睫的战争。此前，美国公众对这次会谈抱乐观态度，谁都认为伊拉克再持续强硬是殊不明智的做法。多特预计新闻发布将增加和平气氛，因而在SP指数期货上建立大量多仓。会谈结束后，贝克向报界发表声明，开口便说：“非常遗憾……”交易者不待下文，抛售浪潮立即席卷股市和债市。多特即时听到声明，但是对他的交易规模来说已经太晚了。他在半个小时之内亏损了1200点，其中绝大部分是在头十秒钟中亏掉的。如果当时他就抛售平仓，下跌可能更猛，也很可能卖在当天的最低价上。关键在于交易规模的大小。如果只有很小的仓位，多特完全可以伺贝克金口一开就平仓出来。实际上多特一直等到市场平静一点后才开始分批平仓，收市前全部平出。多特这天亏损950万美元，但他必须认赔，因为他得遵守自己的风险控制纪律。

多特的风险控制是与优势原则同样重要的信条。他的风险控制有几个界线：每笔交易的亏损不得超过总资产的1.5%，每天的亏损不得超过总资产的4%，每月的亏损不得超过10%；如果某月发生10%以上的损失就要停止交易操作，须等待新的月份开始才能继续买卖。每个月初，多特还为自己确定当月每个市场上自己的最大持仓限制，从不越线。他的性格中也有一些脆弱的东西，但是他时刻不忘风险控制的原则。

当他在市场上赔大钱的时候，多特会感到对市场愤怒。他清楚这很不理智，就尽量控制。要做一个好的交易者，控制情绪、保持理智至关重要。多特多年来试图根除愤怒情绪的反应，但是无法做到。他了解自己可能愤怒，但不会让愤怒主宰自己。亏损时他会设计出平仓方案，让助手代替操作，自己则退居一旁，力保交易被理智地执行完毕。

多特经常睡眠不佳，并非只有巨大亏损使他难以入睡，平常日子也是如此。如果有特大的盈利入帐，对他更是折磨，因为他可能兴奋得彻夜难眠。重大的损失产生后，他一般在第二天会忘记一些，几天后就完全恢复正常了。重大损失在精神上和肉体上都是一种折磨，他不愿过多地承受这种折磨或其他更糟的境遇，所以在风险控制上循规蹈矩，不敢有丝毫越轨。他要确保自己第二天可以继续交易。

对多特来说，当一笔交易完成，即使产生亏损，他也会比在交易中感觉好很多。因为痛苦过去了，至少他知道了具体的数字，可以有一种放松的感觉。听上去操作交易似乎是一件苦差，实际上多特对交易十分着迷，感到其中乐趣无穷。多特一年只留给自己十几个假日，但又几乎从不利用。毕竟生活中任何美好的东西都会让人付出代价，牺牲假日是付给交易的代价。他保持着旺盛的工作热情，说只有在对将来不再感到兴奋和充满信心时，才会放弃交易。

hefeiddd

在娛樂場的攻防戰裡，有二個攻方法：
一個是計算每局取勝比率。這是針對廿一點和撲克的最適合戰略(optimum strategy)，根據發出的牌來計劃戰略以要/不要牌來提高戰勝的機會。前陣子，
有報導數學派畢業的英國女子史密絲，放棄年薪五十六萬港元的銀行職位，寧願在家上網玩撲克憑著純著數和應用數學知識，計算出未發的撲克最可能剩下甚麼牌，她的最高紀錄是一天贏得超過十萬港元。

另一個攻略，是利用了賭本身的法則和遵從一定的派統，而從中獲利。這正是本部份要介紹的賭金術。同是這亦可說是下注的藝術，

但是，賭金術也有其界限。它是假定了玩家有無限的資金/賭本同時賭局是沒有下注上限的，最遺憾的是哪個在線娛樂場不設下注上限呢。

並且，不用說也知道無限的資金/賭本受到存款的限制亦等同不存在。那樣的意思，即使遵從賭金術，也要預先決定自己的預算等，預先計劃好乎合那些外在基準的戰略是非常重要。


--------------------------------------------------------------------------------

返回主題，我現在想介紹的賭金術。大可分兩派。是馬丁派和柏雅派。

馬丁派，目標是要取回上一局輸掉了的注額，再要在假設下一局取勝時獲利(即目的除了回本之外還要贏錢)，下注的金額就成為了決定性的關鍵，亦是馬丁派戰術的中心。

柏雅派，目標不是取回輸掉的，它的目標是要取得連勝，假設把勝了的押在下一局的賭注，到最後因幾何複數的關係，贏到的錢就會大幅度增加。根據這個戰術，就算途中輸掉的錢也是有限。

這些方法，如果長期持續地使用，是很難抵銷娛樂場的扣除率。當就短期性地看亦能獲得相當的效果。不過，也是這句 - 持久長勝的賭金術是不存在。

其實個人內在的心理因素是很重要的，能夠冷靜看清及分析自己的位置及運勢，Systematical(有系統) 說不定能找到最適合的戰術。

我自己亦嘗試用各派的戰術賭著，結果途中也變得不理智了，不能以該戰術持續賭下去,不過，我會努力試著好好利用它們。


--------------------------------------------------------------------------------

馬丁派

在這裡介紹的方式，全部像輪盤的紅黑和骰寶的大小一樣，賠率2倍的遊戲皆適用。視乎情況亦可應用在其他的遊戲上。

馬丁戰術

這是如果輸了的話就把賭注變做上一局2倍的方法。譬如連續輸了6局時，到第7局要下的賭注會是64 ，因按順序:第1局 - 1，第2局 - 2，第3局 - 4，第4局 - 8，第5局 - 16，第6局 – 32合共賭注是1+2+4+8+16+32= 63。所以假設在第7局勝了64做為手，結果最後就會賺1。馬丁戰術最終目標是絕對不做虧損，可說是有點消極。

據說這個方法的最大的缺點，是在達到了娛樂場設定的Max Bet (賭注的上限額)，那以上二倍下注便被迫終止。以Min Bet (最低賭注)是1 而Max Bet 是300的場合為例，1，2，4，8，16，32，64，128，256，9連敗的話便無以為繼。

9連敗很少見嗎？有那樣的自信的人請試試吧。但是，這亦會是有機會發生的事。所以馬丁戰術是風險高，預期回報少的方法，通常用於逆勢，只求取回本金擇日再戰。

馬丁戰術進化版

這是比馬丁法瞄準更大利益的方法。輸的時候，不僅僅把賭注變成二倍，而是再加上最初賭注的金額。

譬如，如果從1賭起而連敗了，普通的馬丁法是1，2，4，8，16??,不過，馬丁戰術進化版就會是1，3，7，15，31。

如依此法，勝了的話贏就不僅僅是1。只是，風險因而增大，所以不大建議使用。

達蘭貝爾戰術

這個也是簡單的方法。如果是以1開始賭，輸了的時候注額就加1，勝了減1，這樣的方法雖然是風險小但回報亦不太大。

蒙特卡洛戰術

蒙特卡洛戰術，需要紙和筆。但是不很難。

(1)首先寫「1 2 3」的數列。
(2)賭本就是左端的數字(1)加右端的數字(3)即是(4)。
(3)輸了的話就在數列右端之外又加上順序的下一個數，現在這個例子要加的數字(=4) ->(「1 2 3 4」)。如此類推，並且重複上面的第(2)點(但今次會是(1)+(4)=5)。
(4)勝了的話，倍率2倍的遊戲就把左端的數字(1)和右端的數字(3)消去。倍率3倍的遊戲從數列上去掉左端的二個數字和右端的二個數字。
(5)如果數列所有的數字都消了就代表結束。
(6)想繼續的話，回到(1)。

蒙特卡洛戰術的問題，在於如果沒有充分而源源不絕的賭金，就會出現途中被迫停止的可能。而且連敗的話，亦有機會超越Max Bet (賭注的上限額)。

二合一戰術

這個可說是蒙特卡洛戰術的一種，是以1局取回2局所輸的方法。方法簡單。寫下輸了的金額，賭注就那個左端和右端的數字的共計金額。

譬如，先寫下「1」。所以第一局的賭注是1。如這局輸了，右側添寫1，成為「1 1」。那個下一局賭注將會是左端和右端的共和=2。

反復這樣做，如四連敗，數列將成為「1 1 2 3」。因此下一賭注會是4，而且勝了的話，消去左端和右端的數字，數列將成「1 2」，下一賭注就等於1和2的總數3。再勝的話，會變成？

儘管結果是2勝4敗，共計收支是一加一減等於零。



--------------------------------------------------------------------------------

柏雅派
馬丁派的缺點，是有最後輸清光的可能性。相反，柏雅派勝了的時候才增加賭注，風險是比較小，同時大勝(賺)的可能性。

柏雅戰術

這是相當激進的方法。是如果勝了一局就馬上把下一局的賭注乘二倍的方法。從1開始賭至8連勝的話，就能獲利255(1+2+4+8+16+32+64+128)。當然如果8連敗的話也只是8輸。風險小。由於到幾連勝時也可考慮繼續與否，所以讀者不妨一試。這個方法的問題，是如果不能做到連勝的話而是勝和輸交替。這樣效果就弱得多了。

柏雅戰術進化版

是剛才所提及的馬丁戰術進化版近似的方法，如果柏雅戰術是在勝了時把賭注變做2倍的話，作為進化版就是2倍+1。即是1，3，7，15，31。

Goodman戰術

這個派系由1235四個基數組成。持續勝的時候，把賭注順著去1，2，3，5，5，5，5???。如果持續勝持續下注5，輸的時候就返回1。這個方法，能否有很大的利益確不能預料，不過，賺的比率的確提高了。如果4連勝，就算不幸地在關鍵的第5局輸了也總計是小勝，此後以5為益壘積起來。

酒吧網絡戰術

這個是以1326戰法。是在持續戰勝時以上面的Goodman法的1235的變成1，3，2，6去下注的方法。如果只2連勝做，此後在哪裡輸總計也有利益。這個方法，4連勝後轉回賭注到1。

愛爾蘭戰術

首先，隨意寫下4至10個任意的數字。在這裡，以8個作譬如「1 1 1 3 3 3 4 4」。這些數字的共計，是1+1+1+3+3+3+4+4，成為20。

象這個方法的場合，自己可以最多(終)所輸的金額與這個設定的總數是一樣。

最初下注的金額是左端的數字和右端的數字的共計。以上例1+4即下注5。如果勝了右端添寫這個下注額，現在的數列便成為「1 1 1 3 3 3 4 4 5」。

如果輸了，消去剛才的左端和右端。成為「1 1 3 3 3 4」。

無論哪一個場合，在下一賭局同樣地把左端和右端的數字加起作賭注。以上面的例子來說，如果勝了以1+5=6，輸了以1+4=5。是這樣一直繼續運作下去。

如果登上勝利的勢頭時，連續不斷下注的金額上升得大而更能贏得多。反過來，不太有luck的時候預定數列的數字全部都消失了,不過，因為根本可以輸的賭金早就決定了，所以不要太介意。不幸敗了，請自己把數字排列方法修訂再試著設法去改善。



--------------------------------------------------------------------------------

10%十巴仙戰術
這雖然是單純但是相當易用有效的方法。恰如其名持久地以手上賭金的十分之一(10％)持續下注。可是這個相當有效。

譬如，用輪盤的紅黑來舉例、$100手頭賭本、10% = $10，勝了手頭賭本增加到$110。要是那樣的話下面是所說的賭$11。如果輸了成為$90，下一局下注$9。

這個方法好的地方，是運氣在的時候連續不斷賺多一個，另一面，運氣不在的時候減少方法變得緩慢輸勢。

如果持續這個變成怎樣，以前新聞通信發表了驗證結果如果以$1,000開始重複100局到最後手頭金額的最高額如何是$18,375。

也有當然仿真100局的其中，持久性金從$1,000減少了到$81的情況亦會發生，不過這戰術能充分地利用運勢是確實。


--------------------------------------------------------------------------------

一半停止方式
為了確實地留下勝利女神在身邊，是這個一半停止方式。

首先，要多少決定本錢。就把$100做為本錢。並且，開始賭。

如果賭得快，一半停止方式不單止不停住，更繼續。

譬如即使到了$500也不停住，繼續。到了時刻限制，當餘額成為了$300，stop停止，利益最大時($400)的一半($200)成了時限。

那樣的話，最大時的利益一半，必定能確保。

再者，最好是如果最初輸了由$100變為了$50，在那裡也停下好了。

要實行這個方式需要相當的意志,不過，如果能實行則非常有效果。

我對這個的應用不是一半50%而是20％停止方式。據說在從最大時減少了2成的階段止住。這個，意志也相當重要,不過，是務實的手法。