一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

期货何尝不是如此，千变万化难于预测，但又有它的内在规律。这也就是我为什么会提笔的原因吧！希望能通过本文的阐述，能略微窥得期货这们深奥艺术的冰山一角。
第一节 影响价格的特色因素
1、交易的本质
期货交易起源于远期交易，期货合约的概念是指两个对手之间签定的一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的的协议。为促成交易并维护市场的“三公”和“诚信”，除买卖对手双方外，还引入了交易所、经纪公司、经纪人等三类中介，代表政府的监管者（中国证监会）、代表行业的自律者（中国期货业协会）及承担货款担保的结算公司。
期货交易的最基本职能是一种贸易，这和“套期保值”还是有一定不同的。“套期保值”更大的功能是规避风险，它的功能比其买入或卖出的行为更有意义。但目前已经出现一种专门的交易商，他们是以获利为目的地进行仓单交易，买入现货制成仓单抛空或买入仓单进行转抛、接现货进行销售等。另外，大的投机商也采用贸易方式进行投机交易，他们的做法是在入市之前以考虑收购分销渠道和成本预估，更有甚者，主力投机商可能会介入期现两个市场同时运作。
最重要的市场交易是投机交易，因为期货的特殊的保证金制度即杠杆效应使得人们可以通过期货价格的短期微小变动获得巨大收益，这种投机行为极容易导致过度投机，也就是市场操纵。可以说，任何金融市场都有操纵的存在，而且任何时期都有，不规范市场是这个样子，较规范市场也是这样。但市场的投机交易的目的有两类，一类是为了获得直接的经济利益，一类却以牺牲直接利益去换取间接利益。前者是指在单个品种上进行单边操作或套利操作，这种目的是形成市场操纵的根本原因，极可能会出现极端行情，而且，他们的交易目的就是寻找对手并使对方亏钱。后者是指在多个品种上进行对冲操作，目的在于控制风险而不是获利，坚持严格的止损操作，这种做法在国际上较为流行，比如一些大型基金。
出于利益考虑，期货交易又成了交易所的摇钱树，这一点无可厚非，在国外，以赢利为目的的交易所很多。这就要求我们突破现有理论--国内的交易所是非赢利机构，在操作上要注意交易所的态度，因为在现实中，出于扩大交易所的市场份额及手续费收入，交易所往往会主动去鼓励一批资金参与它的上市品种。在这种合作中，交易所会倾向于多空的某个方向，甚至会作出赢利承诺。由于金融市场的政策市特点依然存在，所以交易所的态度及相应措施对期价走势的影响是非常巨大的。
2、参与者的作用
在期货实战中，监管方、交易所、资金型投机主力与现货背景的投机商这四种参与者对市场的影响是最为重要的。
监管方指政府监管机构（证监会）和行业协调组织（全国期货协会）及交易所自律机构（理事会等）这三级监管体系，理论上对规范市场防止过度投机的作用非常大。但实际上，由于我国目前金融投资市场尚不完善的特点，其所起的作用是非常有限的；哪怕较为完善的西方金融市场，基于利益的诱惑，监管方的作用也是很有限的。因此，在进行操作时，要充分考虑到任何违背“三公”和“诚信”的事情都有可能出现。
交易所除一定的监管作用外，对市场产生重大影响的有修改合约、上市新品种、更动交割有关内容、活跃合约，甚至在特殊情况下会临时改变交易规则等。2002年大商所废止了原大豆合约，推出了新黄大豆合约，对原大豆仓单进行自动转换等，无疑为当时的增量资金作多铺平了道路。上市新品种往往会对已有合约产生利空作用，因为会分流资金。更动交割有关内容包括库容、交割品质、交割库的废立等，对市场的影响很大，笔者将在后文中详谈。活跃合约实际上就是吸引增量资金，由于商品的希缺性，增量资金往往会采取作多市场，从而影响市场的正常运行。
资金型投机主力也就是常说的“庄家”，可能是单一个人或机构，也可能是多家联合资金，其对市场的影响是起决定性作用的，尤其是对一些小品种合约而言。对资金型投机资金而言，其优势在于资金实力雄厚，但不一定有现货背景，而且相对资金来说，现货永远是希缺的，所以往往会采取多头方向。但它的缺陷在于如果品种扩仓过大使得资金优势削弱或资金断链及内部产生分歧。对资金型投机主力控盘的品种来说，它的走势往往是期价逐步上扬并伴随着扩仓，最后快速拉升形成“多逼空”。随着“多逼空”形成的价格泡沫加大，也有“空逼多”的情况出现。
现货背景的投机商对市场的影响也是比较大的，但它发挥作用的时候往往是品种规模尚小的阶段。在一个较大的市场中，它的力量是很小的，一方面现货商的操作不具有很大的流通性，另一方面，现货商的行为已在主力的考虑范围之内，也就是说，在“多逼空”行情中，现货商扮演资金型主力的对手。从经验上看，现货商入市往往是在行情开始阶段或中间阶段。 3、交割中的敏感问题
在实战中，交割有关问题对期货行情的影响是很大的，总体上看，交割中的交割库容、商品品质把关、大交割量及库存仓单对期货的影响为最大。
交割库容是指交易所设置的交割库的最大容量，这一方面的问题主要是有时候库容不足。库容不足就会使现货交不进仓库，使得现货对期价的平衡作用不能得以发挥。象2002年低的海南橡胶市场和上海天胶市场都有库容不足的问题，当然随着期价高企总持仓放大后，都相应做了调整，库容放大了2-3倍。库容放大后，在一定程度上压制了期价的上涨，但并不能马上改变了期价走向，两地的橡胶期价随后仍上涨了一大段。
商品品质把关是比较难说的一个问题，特别对农产品来说，交割商品是否合格，有主观上的因素。在过去发生过事情中，把关过严和过松对行情都产生了重大影响。另外，也有出现改变交割品质规定推出新合约的情况，如大连商品交易所推出的黄大豆一号合约、郑州商品交易所推出强筋小麦，这主要是出于活跃需要减少市场的可交割量，也就是倾向于小品种合约，加大价格波动。品种变小单纯来说是会促使价格上涨的。
从经验上看，大交割之后会导致期价大幅下跌，因为大交割产生的大量仓单给期价带来了巨大的压力。但2002年的大豆大交割并没有使后续合约期价下挫，反而使期价大幅上涨。这里面的原因是仓单被巧妙利用成为多方利器，多头接货后并不急于出手，使得市场供求平衡短期被打破，引起期现互动上涨，最终在两头都赚到了钱，形象点说类似“囤积居奇”。也和主力的所谓“战略性长期运作”有关系。
另外，库存仓单也会影响期价，这里说的是正常情况下的仓单变化，不是说大交割导致的短期仓单骤升。特别对伦敦交易所中的铜，仓单成为研判行情的重要因素，仓单难于被有效消化往往作为重要的利空因素来看待，反之则成为利多因素。从供求关系上看这是对的，但对伦铜仓单和期价进行长期的相关性分析后这两者并没有存在必然联系。
4、期现互动研究
有一种现象，在实战中是很普遍的，现货价格和期货价格存在着一个双通道关系：现货涨，期货涨；期货涨，现货也涨；反之亦然。这样的例子如2003年前后的天然橡胶事件中，现货市场随着期货价格大幅波动，日价差甚至达到1000元/吨，不得不让我们承认期货或现货有时候只是数字游戏。
期现互动现象也就是期现存在双通道应该是有一定的必然性，随着期货定价中心机制的形成而逐步加强。拿2002年的大豆合约来说，大豆现货价在期货价格高企的情况下逐步上涨，现在来看，这中间有价格发现的原因，我这是指在所谓“转基因大豆”还可以交割的情况下，新黄大豆合约实施后导致的现货高企很品种缩小导致的现货平衡机制失调有关。拿伦敦铜来说，3月铜和现铜的价格关系也是如影随形。研究期现互动关系的目的是为了指导交易，我想分两种情况来细述。在正常情况下，也就是期价更多依赖于现货价的情况下，现货价的坚挺将对期价形成支撑。这一点，我曾有过经历，在2002年12月份，铜价在创出年内新高后开始猛烈下跌，但我发现，现货商刚刚形成作多气氛，现货价格呈现抗跌状态，因此结合技术支撑，我得出15700将是调整的极限位，结果也是这样。在反射性情况下，也就是现货价格更加依赖于主力投机、政策因素等预期行为时，现货价格如果不能跟上期价的步伐，形成较大反差时，也就意味着期价将产生反转。拿天然橡胶来说，在2003年3月上旬前，现货价格基本跟着期货走，在3月3日，现货市场报价大约14500，期价也接近这个价位。但在3月下旬，期价已高达15800，现货报价仍只在14500左右，这就是说预期已经不能主导现货了，那也就是自我毁灭过程快来了。所以接下来的几个交易日狂跌4000点也就不足于为期，因为泡沫要破了，体积主力采用了走为上策。
期现互动只有在特定情况下才有研究价值，也就是出现了较大背离的时候，但是要注意背离是显示中继调整还是转势，这一点可以凭借反射理论进行判断。反射理论我们将在以后章节中详细介绍。


-----------世纪之星

hefeiddd

市场的波动是广泛的参与者意志集合竞争的产物，从市场建立开始它就有了自己的生命——只有精神生命。对于每一个投机者来说，我们唯一的使命就是从市场上赚钱。而对于市场本身来说，它唯一的使命就是消灭所有的参与者。至于所谓的发现价格、套期保值等等，那只是人们对市场的期望，或者对市场来说，只是它执行自己使命的副产品而已。市场怎么消灭参与者呢？参与者的投机模式，可以分为追涨杀跌（也就是跟随趋势的）和抄底摸顶两类，市场对付我们的方式，也就很简单了：通过大量的震荡来消灭追涨杀跌的，通过少量的单边趋势来消灭抄底摸顶的，也就是通过投机者的自相残杀来维护自己的生命。

一个具体的操作模式——无论是基本分析法还是技术分析法还是直觉交易法——只能较好的具备一种属性——或者追涨杀跌，或者抄底摸顶——在另一个属性方面必然有不可避免的严重缺陷。有人可能希望预先判断出震荡行情还是单边行情从而相机选择具体的模式，但这是不可能的。市场价格变动是参与者意志集合竞争的产物，是一个混沌体，不但无法预测未来的价格，连未来是震荡还是单边都无法预测——当然不是说一次都不可能预测正确，扔硬币还有50%的概率呢——而是说无法形成规律，因为混沌的价格波动根本就没有内在规律。

这就是说，无论一个交易模型在过去一段时间表现多么好，它都只是对过去价格特征的拟合而已，无法证明将来也能够永久有效。要证明永久有效，只有一个途径——证明价格波动的规律，然后按照这个规律来制定交易模型。然而，实际上市场根本就没有规律可言。在某一段期间内，它看起来好象是有规律的，但是必定会随着参与者的发现而完全改变运行方式，让这个所谓的规律成为暂时的特征，成为垃圾教条。有些人骄傲的以为，甚至公开宣称，他们发现了市场的价格波动方式，从此可以永远轻松的赚钱了，而且还很有把握的重仓操作。这是很可笑的，这些人不是别有用心，就是对市场缺乏深刻了解，很幼稚。天下哪有永动机呢。不要把市场一段时期内的特征上升为规律，否则早晚会败的很惨。规律与特征是有本质区别的——规律是内在的，恒定的，而特征是外在的，易变的。一段时期内的特征，在以后未必仍然如此。

在某段期间内，越精细的特征，让交易模式在这段期间所产生的成果越大，但是这个特征的有效期就越短，失效的可能性就越大，以至于让我们的操作模式失效的可能性就越大。


可以得出一个结论——任何具体的操作模式，不管在过去表现多么优秀，你用它赚取了多少利润，都无法表明在将来多久时间内继续有效。它是有有效期的，可能是几个月，几年，也可能是几百年、几千年，或者更久，这要看你所选择的价格运行特征能够保持多久，但就是不能证明它永久有效。这是很让我们担心的一个问题。不解决这个问题，我们就无法推测我们的交易模式的有效期是多久，很可能会在建立不久之后就失效，或者短时间的成功让我们麻痹，以至遭受惨重损失。所以，你在确定你的交易模式，或者委托别人理财的时候，不能只考虑过去的表现，还必须要考虑到这个问题，同时在它的有效期上下赌注——一旦接受这个交易模式，就等于已经假设它能够长久有效——尽管很不幸，事实经常让人失望。

那么，我们就真的不能从理论上证明我们的模式的生命力吗？可以，而且同时可以很好的证明交易系统的效用，但是需要附带假设，而这个假设是非常客观的。越客观越好。这个话题，以后有空再跟大家详谈。一定要记清楚：不要把特征上升为规律。

--------------别样人生

hefeiddd

我相信，成功的交易者，70%的经验来自过去的亏损和挫折。能够实现盈利当然是开心的事，但是在喜悦中总结出来的经验教训相对就少了。

　　成功者所以成功，是因为不怕失败。失败者所以失败，是因为失败后不再尝试。在金融市场中，交易者如果能够向着财富的高峰攀登，他必定是那种将无数的小亏损作为台阶的人。

　　“天欲祸人，必先以微福骄之。天欲福人，必先以微祸儆之。”这两句话用来评价交易者的得失起落、激励和鞭策交易者，最为贴切。

　　许多人，先是拿少量的资金在市场中交易，取得利润之后自然信心大增，甚至相信自己的运气，于是加大在市场中投入的资金。但是市场总有反转或者出现错判的时候，这就容易使交易者的资金全线套牢，失去还手之力。交易者应该审视自己的盈利，分辨盈利究竟是来自足够的研究分析，还是纯属偶然。有的盈利只是因为幸运，交易者却容易因此相信自己的运气比别人好、引发取巧的心态、不屑于在分析研究上付出辛劳、不屑于严格执行止损。资金量小的时候交易顺风顺水，春风得意，在资金量大的时候就容易招致致命的损失。所以，犯错要趁早，向亏损学习也要趁早、趁小。

　　有的人容易被挫折和亏损吓倒。“天欲福人，必先以微祸儆之。”就是最好的激励。如果有雄心壮志和远大的目标，就会藐视当下的金钱损失。对于追求成功的人士而言，亏损和挫折能够增长人的经验和智慧，是最好的学习机会。只有充分地向亏损学习，认识到亏损过程中哪些因素是必然的，总结出以后回避这种导致亏损的方法，那么当下的损失是最有价值的。这就是将挫折变为进步的阶梯了。

　　这里有两个前提，一是在市场交易中，要积极地将每次亏损控制在较小的程度，就是要严格止损；二是交易者永远不能将自己所有的资金投入到保证金账户中，以免出现向这样的困局：向亏损学习了不少，经验也积累了许多，就是没有“子弹”了，连进入市场的“门票”也被剥夺了。

　　错误是学习的机会。越是成功的人士，从错误中学习得越多。因为他们努力将错误和失败变成成功，从而将厄运变成幸运。我向错误学习的方法之一，就是研究剖析自己的交易记录。请让我尝试剖析自己的交易记录。

　　至今，我的交易成果远远超过自己进入期货市场前的期望，算是让人满意的。除内地的商品期货之外，我主要在美国期货市场进行交易，包括股指、外汇、贵金属、金属、软商品、能源、农产品，还有日经指数等期货，前后做过近30个品种。在大多数品种上，我是能够取得盈利的交易记录的。

　　虽然取得了数倍的利润，但是如果以单笔交易计，我50%左右的交易是在亏损的情况下平仓的。就是说，我有一半的交易是以止损出局的，交易的成功率实在不怎么值得炫耀。尽管后来的行情发展证明，有的止损是错的。但这已经足以证明，是严格的止损有效保护了利润。

　　开车的司机，有2-3万公里驾驶经验的时候是最为容易招致事故的，因为那时候驾驶者自我感觉最好。我在交易上也有类似的现象：当我最有信心、持仓最重的时候，往往是损失比较大的时候。这是我的交易记录揭示的规律。交易者最有信心之处，往往是事故多发地带。越有信心的交易，越不容易说服自己执行止损，导致的亏损就越大。止损的重要性可见一斑。对于股票投资的老手而言，这个教训特别重要。在股票市场上形成的一些交易习惯，未必适用于期货市场。

　　看着交易记录，我想起每次较大的亏损的形成，总是伴随着一种期盼市场价格“好转”的心情。这其实是一种几乎每个人都会有的心魔，它会让交易者在自我安慰和期盼中放弃止损的决心，选择“死扛”的策略，从而错失减少亏损的良机。当然，“死扛”有时候是对的，问题是如果有谁尝试到了“死扛”的甜头并赞叹自己的毅力时，更大的打击就会到来。

　　知耻近乎勇。只有那些敢于剖析自己过失的交易者，才能够离财富更近一些。趁资金量还比较小，多向亏损学习，让满身伤痕成为我们追求成功的资本。

-------------司沛柯

hefeiddd

“毁灭之路”一十四条
1、 将自己对市场的认识建立在信息杂烩基础上。
2、 高度重视自己喜欢听的话。
3、 曲解信息，使它们适应你的所为。
4、 当邻居和所有的人都似乎在买进和卖出时你也同样的操作，而崩盘的时候又退出了。
5、 根据价格的偶然变化就采取行动，而不是全面的分析。
6、 从来不确定任何形式的风险策略，不抓住大机遇。
7、 轻易的退出投资，原因是你已获利。
8、 。。。。。如果你已亏损，就守住短线投资。。。。。
9、 。。。。。并且美其名曰“长线投资”。
10、 或者当事情如愿以偿时使用倒金字塔形交易方法。此时，当趋势逆转时又不断的“摊低成本”。
11、 无论市场是处于什么趋势市，都是用一种操作策略。
12、 当市场与你作对时，不断的改变你的止损值，因为你一直在做反转的美梦。
13、 更多的不尊重事实。
14、 忘记这是世界上最艰巨的市场。

-----------边疆投资

hefeiddd

买的只管买
卖的只管卖

买的负责买开买平
卖的负责卖开卖平

买平不考虑你卖开什么价，有信号就平
卖平不考虑你买开什么价，有信号就平

买开时只要有信号就买，不考虑以后卖平是否赔赚
卖开时只要有信号就卖，不考虑以后买平是否赔赚

人性弱点在虑及赔赚时最突出
只要把赔赚问题抛开了
贪婪恐惧就减弱了
弱点就希望克服了

-------------益大顾问

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涉足期货和证券市场,算起来也有十余年了.期间行情起起落落,资金上上下下许多回.风风雨雨幸运地走到今天,确实留下许多体会和感慨.....今天想说的就是,对于一个期货人来说,最最重要的头等大事就是-----一定要养成良好的做单习惯!!以下几点和大家一起共勉!
   一是要真正做到顺势而为;不要主观和盲目地抄底摸顶.具体地说就是:在上升趋势中,只做多不做空;在下跌趋势中,只做空不做多.
   二是要认准大势持仓到底;不要轻易做低吸高抛.就是说只要K线组合和均线排列还是向上的,就要坚持到底不动摇,不要轻易放弃原来仓单!而贪婪和恐惧[总想着做足行情而低吸高抛]的结果,就会导致过早地失去手中筹码,甚至走到趋势的反面中去......
   三是要严格控制过夜仓位;不要满仓操作风险极大.一般来说,单一品种的过夜仓量应该严格控制在总资金的50%以下,以防发生意外事件......而满仓过夜操作,即使你做对了99次,但只要遇到一次意外就足以让人"丧命''!这就是人们常说的-----满仓满仓,不死也伤!----比如2004.10.13发生的伦铜一次暴跌300多点.当时满仓的人就被消灭了!就此方面而言,资本商场崇尚的应该是----"剩者为王''!
   四是要合理设置止损位;不要轻易使用止损措施.通常来讲,做中长线或者做大波段行情的,止损位要大一些,以免价格一回荡就被震出来;而做日内交易的止损位可小一些.总之,就是不能轻易或者频繁地进行止损.否则就只有义务打工的份了!至于止损方法有好多种,因人而宜,只要适合自己就好.在此就不多说了.

-----------再努力

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力求简明与市场保持一致，复杂的并不一定是优越的。

　　 最有效的，也往往是最简朴的，

　　 复杂的绝不是技术，只是人心！

　　1.保护盈利：永不让盈利变为损失，保护本金：绝不让小亏拖成大亏(绝不让损失在一笔交易上或一天之内超过10％)。先出场，然后再找机会杀回来。

　　2.控制风险成为条件反射第一时间止损，最初的损失往往是最小的损失，获利不仅来自于赚了多少还来自于少亏了多少『好的习惯是靠平时一点一滴积累出来的，平时赔点小钱但将来可以保命，市场什么都可能发生不止损只能是：千年打柴一日烧，逆向行情一出现，前面就白干了』

　　3.即使在低点被停损出场，也不必后悔，因如真是低位，还会有很多机会再度入场。钱赚不完但是亏得完的。

　　4.当市场向一个方向前进的时候，千万不要反向建仓，直到有充分的证据显示市场“已经”转向了趎势已发生变化时(不是“将要”转向，更不是它“应该”转向了，注意，是“已经”转向了)不要站在载重货车的前面去阻挡他。

　　5.顺应中等趋势的方向交易，在上涨趋势中乘跌买入，在下降趋势中逢涨卖出『趋势仍会继续 我只做一个方向!!!』

　　6.长期赢利后发生连续止损请停止交易，空仓离开市场一段时间，让自己的情绪冷静下来，让自己的头脑清醒下来。(顺势交易长时间盈利后出现连续止损，市场可能酝酿转势，最低也要有短线逆向波)

　　7.对行情没把握有疑问空仓等待『机会是等出来的，不是做出来的』

　　8.减少50％的交易会赚的更多(能称之为机会的决不会时时刻刻都存在，因此天天交易天天多笔交易肯定是错误的)

　　9.交易最活跃的品种，最活跃的图形最漂亮的成交量大于持仓的合约。

　　10.冲破阻力位后再加码买入，跌破主力派发区后再放空。

　　11.近远期合约共振出现突破买入龙头合约。

　　12.长期上涨后(涨幅已大时间接近敏感周期)高位短时间振荡，在3－5天内出现的第二次突破不能追不能留隔夜单，特别是各合约已不能同步只活跃合约突破(连续的上扬过程中可追，出现一段短时间调整第一次如合约同步可追，但突破后该涨不涨马上又收阴(阴有力大幅高开长上影)接着再突破(第二次)阳包阴不能追)

　　13.长期上涨后高位再次突破第二日却出现大幅低开，以此为界再不留隔夜单(不论多空)

　　14.低点上移高点上移，涨势良好；低点上移高点下移，涨势受阻；创不了新高创新低，跌；(高低点依次上移，趎势向上多；高低点一次下移，趎势向下空)

　　15.这次下跌的时间比上次长，意味着趎势发生变化(至少是暂时改变)；

　　下跌的幅度首次超过上次许多，表明转势已经开始『时间的变化比价格的反转更重要』

　　16.市场接近终点并运行第3－4段时，相比前一段：价格幅度会减小，运动时间会缩短(即将转势循环结束)

　　17.前期缓行，一旦成交量增加大于持仓且突破250VMA，行情将出现加速。

　　18.市场刚运行了第一段，永远不要认为已见最后终点，他会运行3－4段(包括大小周期)
调整反弹的平均时间为3周，强烈趎势行情中在为期3周的停顿后买入。

　　(下一周期为45－49天，再后周期60－65天，牛市调整熊市反弹最常见的平均时间)

　　20.大趎势未变，特别是刚运行第一段时，在从高位下跌50％位置买入，活跃品种可达60％(一般为小级别波动)日内隔日活跃可达80.9％。

　　21.价格第3次到达同一位置时是最安全买卖点，市场离开三重头或三重底时会非常 快。

　　22.价格第4次涨到同一价格水平时，几乎总要向上突破；第4次跌到几乎总要破位并继续下跌。

　　23.长期上涨后出现第一次快速垂直下跌，反弹不过前高并跌穿第一次下跌时的最低点；这是一个较安全的卖点，因主趎势已掉头向下。

　　24.顶底互换，支撑阻力互换。

　　25.活跃的市场中2日回调2日反弹是最重要的周期，在一个活跃且下跌迅速的市场中,反弹常常陡直迅速，仅仅持续两天不会在第三天继续


回归到价格本身的高低变化来，即可判断“势”的方向与强弱程度。

　　只要有三个要素足矣：

　　收盘价、最高价、最低价。

　　它们之间的位置关系说明了一切。

　　(汇市的开盘价一般连着上日的收盘价，所以不用也罢)。

　　以日线图为例，周线、月线同样适用。

　　何谓“涨势”？——

　　收盘价比昨日最高价高就是涨势。

　　高得越离谱表示涨势越强(你可以细分为超强势与一般强势)。

　　转化为交易策略就是只考虑买进，不考虑卖出，越强越买。

何谓“跌势”？——
收盘价比昨日最低价低就是跌势。

　　低得越离谱表示跌势越弱(你可以细分为超弱势与一般弱势)。

　　转化为交易策略就是只考虑卖出，不考虑买进，越弱越卖。

　　(对不起，为了加深印象，罗嗦一些也无妨，呵呵)

　　何谓“盘整势”？——

　　收盘价处于昨日最高价与最低价之间就是盘整势。

　　盘整的幅度越宽越难以突破，维持的时间也越长。

　　转化为交易策略就是不追买、也不追卖，低买高卖就行了。

　　看！这不简单吗？简单的就是实用的！

　　如果一个交易者连这个简单的涨跌现象都视而不见的话，

　　那他必定是沉浸在主观世界里涨势卖出、跌势买进。

　　——这样的现象我们还见得少吗？

　　那些MACD、KD、RSI、波浪、通道等等花里胡哨的东西有什么用？(哎哟，挨了几板砖)

　　我实在找不到它们与做生意、做买卖有什么联系，

　　它们只会让人们离市场越来越远。

　　有人说，市况远比你说的要复杂呀，

　　有时明明看着是涨势，但是一买它又掉下来了，

　　好！那就是亏呗，亏该亏的钱无话可说。
没有任何方法是百分之百准确的，

　　只要有50%的正确率，

　　加上筛选过的机会、再配合风险管理手段，

　　一样可以获胜的！

　　众所周知，期货实行“T+0”的交易方式，即可以当天开仓和平仓，而不象国内股票那样，当天买入的股票不能当天卖出。短线交易,从时间上来说,可以是几天、一天、或几个小时或几十分钟，甚至一分钟之内完成，我

　　所讨论并进行的是日内交易中最短的短线交易(一分钟完成一笔交易)，原则上不持仓。

　　许多人总以为交易过度(即满仓)或操作过于频繁,容易导致亏损.事实上现在阐述的就是如何运用期货提供的杠杆作用和可以当天进出这两大优势，为什么能达到较好收益的原理，并且此种方式在实战上最适合20万-100万资金的操作，这也是我近两年在实际操盘过程中总结出来的，并有较多实际成功的战例配合，籍此与同好交流。 首先，第一要点是将期货手续费降低到最低，至少任何品种只要跳动一个价位就可以保本，甚至已经赚钱。比如橡胶手续费单边为10元/手(1手=5吨)，在13000买进，13005卖出就已经赚1元/吨；这样就不存在多交手续费的说法，且是相对经纪公司而言，操作者赚大钱吃肉,经纪公司赚点骨头汤喝。 其次是，原则上在10秒中之内新开仓必须考虑退出，即要求开仓后行情如朝预期方向发展，则赚取2到5个价位就跑；如不能迅速朝预期方向发展，就速退，哪怕平手或略亏出来 ，道理如同猫到火中取栗：取到栗子要缩爪，取不到栗子也要缩爪，否则火会把爪子烧了！
在上述基础上，再要求把资金利用最大化和规范化，以20万资金，专做橡胶为例，可以在开仓时每次以20手即100吨为交易单位(也可以10手10手做，以备加仓或短期跨月套利锁单操作，因为在短线波动时，月份之间有主动被动之分，有强弱之分)，赚了5-50元就进行平仓，即单笔获利达500-5000元就平仓，此时，手续费已经是微乎其微了(20*2*10=400元)。如果开仓后，价格停滞不动，首先要做好准备平价出来，或至多略亏20元/吨就出来。因为盘面已告诉你，你切入点和时机可能错了！行情并没能如期朝你设想的方向发展。而且，每次的交易单位一般要一样，做错是这么多仓位错，做对，也要是这么多仓位对，才能在保持高正确率的情况下赚钱，否则，极易出现做错时是大头寸，而做对时却是仓位不足，导致虽然对的次数多却依然亏的尴尬状况，原理也和赌大赌小时赌注改变会出现不同结果一样。

　　这样，如每天交易次数多(常达20次)或每月交易次数多且正确率高时，必然收益率也高。再打个比方，在打篮球时，想断别人球，就该在球离开对手3厘米时并正往下落时出手，对手一般来不及再跟进快过我的手。同样，我短线切入时机往往就是把握在价格刚动一、二个价位时杀入，后面惯性波动的第三、四或五个价位就已经是我的平仓单了，市场跟风的单子攻击的就是我的平仓单，顺利时甚至可能出现高多的价差。目前流行使用的金仕达交易软件具有预埋单功能，特别适合短线交易，可以在准备开仓时就把平仓的指令按几种价格设好，再把多种价格的开仓指令也设好(一般常设好30个以上的指令)。这样，在开仓指令成交时立刻把平仓单发出，所以在10秒钟之内必然已完成进出，而万一方向不对，撤单改单也可以在2秒内完成。 也可以这么认为，此种方式的交易，赚钱的依据或者说前提就是单笔正确率要高，以量取胜，如能达到70%的正确率，就相当于10次交易净对4次，常此以往，每日和每月的收益就相当可观。
为什么我强调正确率可以提高，是因为随着经验的增加，再结合临场时的实际盘感，结合当时持仓量、成交量、周边市场变化、品种联动等等情况，可以感觉某特定时刻和某特定价位区域，价格往某方向突变或顺势变动的概率较大，那么就在它启动的一瞬间，最多滞后2个价位迅速跟进，去赚取后续惯性波动后的利润。比如期价在上破13000后就在13020价位反复时(整数价位上述思路建议不采用，常会出现假突破)，如感觉涨的概率较大，则在到达13030时必须跟进，而13050左右就已有平仓单挂进了，同时也准备好看盘势改价到13070或更高的价位平仓，更还得预埋好低价位的止损单，时刻准备在13030左右割肉。

　　所谓的其他任何软件控制的交易预测系统都不可能涵盖市场所有的情况，动态的市场变化永远是交易系统不能适应和解释的，就拿任何技术指标来说，都有缺陷，均不能确保判断一定正确。此种方式交易，精神必须高度集中,稍有犹豫或耽搁都有可能导致亏损，更会因此打乱节奏，或使心态变坏。严格止损是最大的纪律，而且在竞技状态感觉欠佳时切忌交易，最好当日以单纯做一个方向为主，交易方向则结合品种中期预计的走势或当日走势强弱而定。而且，这种方式结合跨期套利交易，更能达到意想不到的效果：比如在期价进入预计的某套利价差区间，可以进行买前抛后跨月套利操作时，就可以在盘中结合当时盘势决定先买还是先卖来建仓，交易单位是预计建仓规模的四分之一，但不同时做反向跨月单，而是在开仓后10秒左右新单就见效有利，则可以直接平仓，落袋为安，再伺机重新建仓或重复上述过程；在对跨月套利持仓获利准备双向平仓时，又可以结合短线操作进一步增加利润。
笔者实战时，曾在计划要建仓铜200手对200手跨月套利时，通过交易单位50手(200吨)的进出，多出净利10万元/日；纯投机交易更有过一个月70万赚70万的辉煌，交易单位选择是50手(200吨)胶，交易过程中动态持仓更曾分批加至最高200手(1000吨)。当然市场中也有很多以中线持仓为主,短线为辅,甚至尽量不做日内交易的投资方式,这个方式在做对行情时赚钱的效益也很可观，但原理其实和上述短线一样，无非前者是在设好止损的前提下，经过一段时间轻仓持有后，分出输赢是30%还是100%或更高，(而事实许多人做期货亏就是在到该止损时却不肯认赔)；后者则是在10秒之内迅速分出胜负，单笔交易盈亏比率达本金的1%-4%，当天累计收益率常可超过本金的5%-10%。而这还有好处是无仓一身轻过夜，可以精神充沛、无负担的去迎接新的一天到来。这也就是我一直提倡的快乐短线交易。

　　另外，日内短线交易，可以使资金处于高度灵活的流动状态，可以不因为已经有了历史持仓而寻找对自己持仓有利的理由，并自我安慰自己没错，可以用不先入为主的观点去客观看待市场。虽然缺陷是因不留头寸过夜而放弃外盘波动带来的国内盘价格跳空利润，但也可能相反恰好是规避了亏损。在期货投资这样的高风险投资中，短线是最灵活和最安全的方法，至于盘中因为追逐短线而失去的后续利润，那是另外的话题，弱水三千，我只取一瓢，一段一段截流已足够。通过几乎高负荷进出赚取短线钱，就是从市场里抢钱，至于多交手续费一说，那纯粹是外行和不理解的人的说法，目前许多炒手就是已经只赚跳一个价位的钱了，就是利用市场的波动来为投资者与经纪公司买单共赢！相对中国股票市场而言，期货市场T＋0交易的交易机制，注定就是短线操作的乐园。


一個职业期货交易员的心路歷程（值得深读的一篇）

我终于认为，宏观和微观确实在投机实践中是可以达到几乎完美的融合，而不再是哲学意义和高度上的融合。我认识的一个朋友（也可以说是我的老师），他在交易上的确已经接近了"无招胜有招"的境界，这在我以前是无法想象的。因为我非常看重细节和微观上的技术套路，也即我们常提到的所谓"交易系统"。通过对他的交易决策的研究，我发现，真正达到将所有技术（传统分析技术、指标公式、波浪江恩、时间周期、趋势跟随）融合为一体是完全可以作到的，只不过需要经历非常痛苦思考、提炼、再思考、再提炼的循环过程，而我们大多数人，在这种冶炼的过程中，或者由于我们的悟性不够，或者由于我们的韧性不够，因此，９９％的人是无法在投机市场中实现自己的升华和嬗变的，这个过程，我认为，叫做"炼金术"好象还不够贴切，我更愿意将她喻为一种"化蝶"的过程，再痛苦艰难，但如果我们坚持将专业投机作为我们的理想和职业，那么我们就必须完成这一可能是非常漫长的转变。

我的一个领悟是，以后的时间，我将不再满足于对我的交易系统的一些技术细节的完善和发掘，我必须用更多时间去完成，可能有些人甚至认为是"毫无意义或浪费时间"的思考历练。这种抽象的思考不再境界式或粗线条式的，这种抽象是必须建立在诸多细枝末节之上的超乎归纳综合的一种质变式的提升。我不知道，我这样讲，大家能否能引起共鸣。我再次感觉到语言的乏力，但我知道，我必须要影着头皮，超越存在于语言之中的玄虚，完成自己生命和事业上真正的突破。
我对这种突破的艰难性、复杂性、不确定性已经有了足够充分和清醒的认识，我也知道，我毕生都无法完成这种突破的可能性也完全存在。但我知道，我心灵所指的那个方向，才是超越投机、超越交易者、甚至超越市场、并几乎接近生命之道的那个方向，不管能否抵达，至少，我必须调校好自己的方向，对准她，然后迈出我的步伐。

人们常说一句话，在期货市场中，纪律和心态控制重于一切。然而，我却要不客气的指出，这一切的前提，是你必须要有一套完善、经过市场考验的交易系统，否则，就有流于空谈的危险。
在我自己的实践中，我在最终设计并完善了自己的交易系统之后，心态自然更加稳定、自信，而你也必然用最严格的纪律去遵循你系统指示的信号行事，因为违反他，将把你置于非常不利的境地。在你和你的交易系统充分磨合而且你确信你的交易系统可以成功、灵敏的应付大多数市场变化的时候，你会发现，通过交易赚钱，其实是一件轻松、快乐、自然、水到渠成的事情。一切都变得和谐，你终将远离并告别亏损，这就是我切身的体验。

其实，我的这些体验，对于初入投机行业的朋友来说，没有任何用处，或者说，是一些空话。但是，我对于朋友们的忠告是，一定要建立适合你自己的交易系统，无论你被市场掴的鼻青脸肿，你必须重新站起来，再改善你的系统。不要惧怕复杂和繁琐，因为，这是你迈向成功、脱离亏损的唯一之途，别无他法。纪律和心态必须建立在科学有效的系统之上，当然，这种系统，他可以是基于技术分析的，也可以是基于基本分析的，或是其他如周易预测技术的。我始终认为，感觉是无法长期可靠的，只有客观的系统，才能保证你有客观的心态。

....认识的一位香港的专业恒指期货做手，他在恒指市场已经生存了近十年。他讲到，当年和他一起做恒指的，有的改行了，有的破产了，他所认识的和他一起进入这个市场的并且至今还生存于该市场的，只有他一个。时间的力量超乎我们想象的强大，看对一两年、盈利一两年并不足为奇。只有经历长时间的洗涤、磨砺和淘汰，才可以看出你真正的投机才能。而他的基于自己设计的数学模型在计算机上建立的交易系统，直到今天，他仍然在完善和修正。从他的身上，我看到了一个"专业交易者"身上的"专业性"所在。同他相比，我只不过是个篮球爱好者，而他已经是ＮＢＡ中驰骋的职业运动员了。我回来做在车上的时候才想到，时间的积分和微分作用，在我的身上，刚刚显现。

其实，对于每一个职业交易者而言，心里都明白交易系统的重要性。我最近有一个想法，将自己用了5年多时间建立自己交易系统的体验，整理成文字，期望能对大家最终构建自己的系统有所启发。

建立一个真正经历市场考验的成熟可用的一致性的系统，我认为，必定会历经两个阶段。

1。堆积
我说的所谓的堆积，大概等同于"厚积薄发"的"厚积"的过程吧。在这个积累阶段，是大量储备各种知识、技巧、方法的阶段，强调的是尽最大可能，广泛占有，兼收并蓄，甚至要发扬"囫囵吞枣"、"不求甚解"、"神农氏遍尝百草"的杂家精神，把你能收集到的一切素材，积淀到你的大脑，以备后用。

积累从何而来？当然首先是书籍。你必须要有横扫一切大小金融书店的气概，不需要有太强的针对性，但必须有广泛性，中西并举，阅读各类金融、经济类书籍。有条件的最好请老手开一个书单，这样阅读起来更有针对性，效率也更高。这大概就类似于古人所说的"熟读唐诗三百首"吧。我的经验是，以西方经典的技术分析文丛开始下手，先开立一个20本左右的书单，英文水平高的最好直接阅读原版，用最简单的串行方式，将其一本本消灭。这整个过程完全没有任何投机取巧，过程虽然枯燥冗长，却不可替代、不可跨越。而且，对于好书，要一遍又一遍的读，直到烂熟于胸为止。

堆积的过程更多使用的智能，是记忆和少量的推理。你首要的是，牢记书里的方法和教条，并不需要你有太多的怀疑主义和主观能动。因为这两者是必须在你有一定积累的基础上才会涉及。你如果可以在国外任何一项标准智商测试中，轻松取得最前面两个级别的评分的话，我想，这个阶段对于你，可能只需要2-3年的时间，间中你还有余暇阅读些哲学、方法论类似的书籍，起到旁征博引、互相贯通的意义。

在阅读阶段，也不是我妄自菲薄，我认为应尽量少读国内的读物，而尽一切可能（如去国外网站订购等）去不知疲倦的阅读西方的经典文丛，尤其是技术分析方面的。其实，老手的书房中的书单，对于新手来说，就是最大的财富了，可以少让你走许多的弯路。我本人就是在几乎扫遍了国内几乎所有的跟庄、投机书籍之后，才绕了个大弯，在朋友的指点下，开始阅读西方的技术分析经典，也读过少量几本原版的"圣经"类书籍。

积累的素材除了来自于书籍之外，当然还有网络。你应该有横扫国内外大多数最著名的论坛的决心，以谦虚、容纳的胸怀去阅读一切坛子里老手的文章和体会。个人的体会有时候比书籍来的更为直接、更为深刻。我个人来讲，在其他论坛结识的一些好手，对我的帮助作用，可以说是极其深远的。
除了这两者之外，我认为，你应该把所有（记住，是所有）的时间用于看盘，读盘，复盘！！！

看盘，其实对于刚开始的时候来说，无非就是个"外行看热闹"的罢了，但这个热闹，无论如何，你硬着头皮，也得看下去。

有条件的，看一切你能看到历史数据的市场行情：外汇、商品、利率、期指、股票等。尤其是指数，观察、分析、预测各个市场指数现货和期货的走势，至少要占到你所有看盘时间的70%左右。即使在股票市场，我的理念是，指数终于一切，永远看着指数的脸色行事，绝对不做类似股评的所谓"抛开大盘做个股"的傻事。我不认为，自己总可以骁幸抓到跑赢大盘或独立于大盘走势的个股。

而且，看盘的过程，也是很好的总结、运用你阅读的知识的一个场合和机会。
我在看盘、盯盘的过程中，经历了这样几个阶段：

一、看热闹阶段
天天盯着涨幅榜第一板的看，眼睛里只看到涨、跌的曲线，心里没有任何感觉。

二、初级阶段
买了书，知道了比如量比等技术指标，知道了综合排序，知道了分钟排行，知道了资金流向，知道了热点板块和集团式热点，看的时候稍微有了目的性和筛选性。就像上网冲浪一样，知道用搜索引擎来过滤出自己需要的信息了。

三、进阶
目的性更加明确，有了分门别类的自选项目、板块，从十几只品种的走势能大致判断大盘的运行趋向，学会了公式选股，自创指标，测试交易公式（还谈不上交易系统）等进阶技术，开始排斥传统技术和指标，自以为进入了交易的核心，醉心于编写公式和所谓的"交易系统"，并利用自己设计的指标来衡量指数和股票。

四、系统化
对几乎所有具备历史数据的市场进行长时间的盯、复盘，尤其是美指、日经和恒指。（这三只是我最喜爱的品种）不过，盯外盘的代价也是巨大的，所有与我年龄不相称的疾病接踵而至，呵呵。我在长时间坚持跨市场的研究中，终于构建出自己的交易系统。彻底屏弃所有写指标、公式（除了我系统中需要用到的）的玩意儿（现在看起来，那些依靠高、开、低、收、量所运算得来的"秘密公式或系统"都是些可笑而不置一提的东西），回归到了最简单、原始的几项技术（说出来，这些技术我敢说刚进入市场的人可能都听说过）。看盘的目的是为了验证系统，完善系统。

五、整合阶段
你终于发现，在有效的交易系统的指导下，你可以迅速熟悉陌生的市场并成为该市场的专家，正是应验了那句话，"股价运动包含一切信息"。你能想象，我几乎完全不懂也完全不关心天然胶、大豆、铜等基本面方面的供求分析技术的前提下，却在并不完善的国内商品市场上同样没有障碍的获利。我刚进市场那时候，不怕你们笑话，我甚至不知道中国是世界上最大用胶大国，而最大产胶国是泰国、印尼等东南亚国家。我在只做了一周模拟交易之后，就用自己的保证金开始了交易。我不懂基本分析，我也瞧不起那些并不专业的伪基本分析者。我只知道，有效的系统和心理控制力，就可以保证我，在任何市场获利，就这么简单。

上面我提到的第四个阶段，是非常关键的。是你能否最终拥有适合自己交易系统的关键。

这个阶段，他可能只是些又费时、又费力、而且暂时还看不到任何效果的简单工作。甚至有时候，你自己都会怀疑自己是否在做无谓、无意义的努力。但我要说，这个阶段是不可逾越的，你只有盯盘盯到"为伊消得人憔悴、衣带渐宽终不悔"的程度，你才有可能进到"蓦然回首，那人却在灯火阑珊处"的境界。不要顾及别人的怀疑或耻笑，要坚定自己的信念。你既然选择了职业投机，那么这个阶段就是你义无返顾的选择，别无他途。你要设法在曲线的运用中，综合你所有知道的交易技术知识，去解释已有的和预测还未发生的。

我不敢保证，人人都能走出这个阶段。我发现，投机这个行业，是为数不多的你即使付出心血、辛劳和汗水，却未必能登顶成功的几个行业之一。这个完全需要概率化、容忍失败和不完美的行业，注定最终成功的，只能是那些同时拥有勤奋、天赋和机遇的少数幸运儿。所以，选择职业交易者是必须要经过极其慎重选择的，因为，有的时候，回报并不理所当然的与你的付出成正比。除非你从心里热爱投机，甚至乐于接受一事无成的最终结果，否则，我真的劝你，请慎重你的选择。

我想用海特的一句话，和大家共勉：
首先,你要有一套有效的价格预测系统,更重要的是良好的资金管理和风险控制机制.用"分散"而"持久"的眼光对待交易,在投机市场上长期地占有概率优势,而不是孤注一掷.这就是金融交易的全部.
----海特
2.嬗变
如果说前面的堆积阶段只是个简单、线性的累积知识的话，那么这个阶段，你就必须利用你智能中的诸如推理、综合、归纳、联想、顿悟等对第一阶段所积累的素材，做集中的消化和吸收了，直至这些杂乱无章的知识被你咀嚼为一种灵性的东西，并浸润你思维的血液。

你必须最大限度的发挥你的怀疑主义，怀疑一切你所读、所看的东西，用你的思维去重新诠释，而不论这种诠释在别人看来，是极其幼稚可笑甚至是荒谬的。我认为这是学习的关键，总之你必须迈出你思维独立的脚步，彻底摆脱"人云亦云"的境地。别人的高明终归是别人的，你必须经过思考，获得属于你自己的高明。创造和学习永远是相辅相成的，互为基础。学习别人的经验和知识只是手段，如果学习反而让你丧失自己的创造、创新能力的话，那就背离了学习的初衷。学习，只不过是为你后续的创造提供素材和养料而已，而变成你自己的血液这个过程，则需要创造来提升。

学习是线性的，而创造则属于非线性。正是后者，给世界带来了多姿多采。

简而言之，就是融会贯通，提炼、萃取出自己的系统交易方法。
我有一个体会，语言是帮助你整理头绪、理清思路的很好借助。升华的过程不可能一蹴而就，你在这期间依然要籍借一些琐碎的方法，比如，坚持写交易日记，做详尽的案例分析等。我想，很难用具体的文字去描述"嬗变"这个阶段，我只能大致的说，你必须活动开你思维的肌肉，不拘一格，运用你灵活有力、充满灵性的神经系统，去不断的接近你所探求的东西---市场的本质。

判断市场的趋势，是至关重要的。

说实话，为了成为真正职业的交易者，我几乎丧失了所有的兴趣爱好，过着孤独、清淡甚至有些枯燥生活。不过，时间让我逐渐乐在其中，而无须去忍受。有时候，我也怀疑过，这样的生活是否值得，又是否必要。但是，所谓的得失其实全是相对的，况且，在交易中，我确实获得了除了盈利之外的乐趣，难以言表的乐趣。

交易实践让我丧失了太多的冲动和激情，原来需要忍受的东西，渐渐的变得享受并沉醉其中，甚至会让人滋生出些须自恋的倾向。周末时刻，便是将监禁并遭受各种控制的心情，放出来放风的时候。我逐渐适应了容忍自己甚至两天不看专业书籍或图表，而听任自己找个地方，去爬爬山，或听听音乐，即使思考，也让他远离交易和市场。我知道，我如果要将交易作为我终生的乐趣和事业，我必须训练自己的心情，可以随时在市场和生活中快速的切换角色。毕竟，专业的交易者，他首先是个具备丰富内心世界和涵养的人。

我周围几乎所有的朋友，都说我的生活，极其枯燥而缺乏色彩，少了那么多的人生乐趣。当然，也有极少数朋友，过者比我更深居简出的生活。电脑行情中的曲线，几乎成为了他们人生的轨迹。我总想折中，可我深知这种折中，以我目前的阅历和智慧，还远远不够。

市场的本质是交换，其实，生命中，何尝又不是充满了得与失的交易？我选择了一般人无法忍受的"枯燥"的生活，可我交换得来了更强大的自信心和比别人更能有力的思考能力、洞察能力。而且，交易的成功直接换来的是获得了"享有未来美好生活的期权"！

所以，我想鼓励我们从未谋面的但有着相同理想的年轻人，为了获得这份期权合约，我们共同努力！

最近重新读尼可。李森的自传，感受极深。
李森交易的失败，在我看来，有两个最主要的原因：

1。逆市场中级趋势而为，认为自己可以干预和战胜市场。我甚至都能体会到李森在SIMEX中孤独绝望的孤注一掷的赌徒心态。他在试图平仓自己多头头寸的时候，经常会不小心发现自己又累积了500份多头。最后，整个市场只有他一个人在买，在看多，而他周围的经纪人全成了他的交易对手。当他在1995年2月积累了6万多张日经多头（折合约100亿美金），他已经完全丧失交易员必须的冷静和客观，他不再有能力观察市场，却经常以为可以操控市场。事实上，他确实经常可以令市场反弹个100-200点，而且，一旦失去了他的买盘，市场就显现出羸弱的疲态。道氏很早就极其正确的指出，长期趋势（PRIMARY TREND）是无法被操纵的。而李森，最明显的，违反了这个常识性的认识。而他，在当时，被认为是世界上少数理解期权、期货市场运做原理的人。

2。交易时机的失误。事实上，日经指数在李森做多的时候，也确实处于某级别下跌趋势末期。但是，市场在很多时候，都证明空头（或多头）在最后抵抗的时候也是非常凶猛的。高明的交易者总是等待一方力量竭尽枯竭的时候，收获渔翁之利，给顽抗者最后一击。在一方力量仍然未到强弩之末的时候，贸然迎击并非明智之举。我们必须要尽量躲避市场最后的反扑，努力使自己不要被消灭在黎明前的黑暗。李森的多头成本大约位于18000附近。事实上，他在1995年2月底被新加坡警方抓获，而日经指数于1995年6月底7月初的时候，探至14000左右的低点，并在其后一年的时间里展开了强力的单边反弹，最高反弹至22750的位置。当然，可怜的李森已经在监狱中服刑了，而他所巴林银行，也等不到艳阳高照的这个时刻了。

总之，在明显的下跌市道中（下跌接近收尾阶段），逆市场趋势而为，试图阻止市场下跌趋势的发展、发育、完成，并超出能力的加下如输红眼的赌徒一般的没有后路（没有止损及相应保护措施。事实上，李森在对冲的品种JGB中，同样看反）的死码，是李森及巴林银行最终牺牲在革命战争取得胜利的前夕的最终原因。

其实，解决你问题的最根本办法，就是建立自己的交易系统。建议你读一下波涛的三步曲，重点读一下《系统交易方法》。不过，我本人对这套书的看法，并非向业内其他人一样，给予那么高的评价。其实，他确实没有提供一点具体的系统规则或设计思路上的东西，他更多的给出的是一种哲学上的思考，以及如何测试及维护一套交易系统。书中虽然给出了建立交易系统的大致框架性的步骤，但你要试图找出一些具体的线索，那绝对是徒劳，因为，毕竟那是真正的商业秘密。天下没有免费的午餐呐。

不过，我觉得，这套书，在你构件自己的交易系统时，确实可以提供宏观思路方面上的指导。

其实，史蒂夫。尼森的《日本蜡烛图技术》是我的案头必备，也是我最爱读的书籍之一。而且，在我的交易系统中，蜡烛图技术是占有相当权重的，我把他当做重要的验证信号之一。我认为，这门古老的东方投资艺术，如果可以和西方的技术分析手段互为验证，将发挥更大的作用。事实上，这本书的作者本人也非常强调融会贯通。毕竟，各类技术都有他相应最擅长的场合和成功率，互为验证，取长补短，是适当使用技术分析的关键。

我的承受大风险杠杆的资金头寸无论如何也不会超过10 %的。而且，在这10%的风险头寸中，我会将其细化为三级，即在高风险档中，再细分为低中高三档，以期更合理化的规划、分布和控制整个风险头寸中的风险度。不过，和大多数国外对冲基金经理的做法不一样的是，我从不对冲风险，也不做套利。在真正的市场机会下，我在设计好退出计划的基础上，我操作的多类衍生产品，全部是同方向的！比如，我甚至会设计成用期指来保障我的CALL OPTION的PREMIUM。呵呵，我想，国外同行恐怕很难理解并赞同我这种怪异的做法。其实，说穿了，真正核心的，就是你有没有NB的交易系统，可以分解并理解目前的市场趋势，这才是核心所在。至于那些用期权、期指来设计的各种套利策略组合，在我看来，如果你拥有了有效的交易系统，这些手段全部不值得一提。我所要做的，不是去锁定风险，而是在同一个方向，放大放大再放大！

我在前几页的贴中，文字总结了自己在建立交易系统过程中的一些体会、经验以及心路历程和几个必经阶段，祁望能对志同道合者有些许启发和共鸣。至于具体的技术细节和实现过程，我想这是每一个职业投机者所必须经历的，最终只能由你自己长时间的坚持、积累、总结、归纳再加上一点点的机缘，才有可能达到目标。你如果选择投机为自己的终身职业，就不要幻想可以获得不须努力的现成结果。换句话说，没有辛勤的努力和汗水，就算得到了优秀的系统，也不可能发挥他的真正功力，因为系统正确使用的前提，是需要使用者各方面的深厚积淀和素养的堆积的。所以，我只能对您的要求说抱歉了。：-（

......，其实预测系统只是交易系统中很小的一部分。而且，盈利的大小和预测对错也并非总是成正比。我有时也犯看对了没赚够的错误，顺势才是关键。我有个朋友，他几乎从来就不预测，只跟随趋势，永远在右侧交易，而我几年的平均赢利率目前还不如他，这就证明了，没有神奇的预测，一样可以成为大赢家。我看了你的交易记录，觉得你在实战中在顺应趋势方面做的不错。


------------谁__

hefeiddd

在期货交易中，不管交易者素质有多高，经验有多丰富，出现亏损的可能都是存在的。甚至对于一些习惯于使用交易系统的投资者来说，也难免会在一段时间内陷入困境。而且交易的时间越长，这样的困境就越难避免。
　　逆势操作、频繁操作或重仓操作都是交易者陷入困境的常见原因。《The Futures Game》一书中说道：“交易者自我毁灭的最好方法就是投入过量资金（或者频繁的无节制的交易），以至于自己无法从一次或一系列的不良交易所造成的困境中摆脱出来。”
　　在振荡市中追涨杀跌，是交易者常犯的毛病，特别是在趋势中后期，交易者对市场的趋势能否延续犹疑不定，便总以为每一次短暂的上冲或下跌就是新的趋势的开始，于是在踏错市场振荡节拍的情况下频繁买卖。而当趋势真正走出时，自己已经被市场的振荡搅得六神无主，心理上已经无法对趋势是否真的出现做出恰当的判断，因此失去挽回损失的机会。
　　而在趋势市场中，最容易使投资者陷入困境的做法便是逆势操作。不少投资者在做错了方向后，仍然逆势加码，等待回调时扳回老本。可当价格回调时，他们又开始希望市场能够转势，让自己捡个“天上掉陷饼”的机会。
　　凡此种种，无不让交易者困苦难堪。但有的交易者虽然深陷困境，却仍“斗志昂扬”，硬要以自己有限的资金与市场拼个“鱼死网破”，这种交易者最终的结局只能是“鱼死”，而罕有“网破”的结果。只要交易屡屡亏损或者持仓浮亏持续扩大，就应该做出“交易陷入困境”的判断。陷入困境后，交易者不必过分懊恼，天下没有常胜的将军，也没有不打败仗的士兵，陷入困境是正常的交易现象，此时，最应该做的就是设法摆脱困境。
　　不少投资者喜欢采取锁仓的办法来解决燃眉之急，这种做法实质上是在维持原来错误的同时，又开始了新的交易。在交易心态已经遭到破坏的情况下，锁仓无疑为自己戴上双重的心理枷锁，常常给交易者带来更大的损失。
　　摆脱困境的办法因人而异，最基本的是要停止开新仓，这也是走出因频繁交易而导致的困境的惟一办法。而对于因逆势操作而陷入困境的交易者来说，首先应该做的就是减少头寸，只有走出这一步才能“保全自己”，避免全军覆没的厄运。在头寸减少后，交易者的心理压力会有所减轻，这时，可以将剩余的头寸当成一次新的交易来处理，并为这些头寸设立新的止损，在价格回调或触发新的止损后全部清仓。
　　走出困境的过程是艰难而复杂的，能够积极地面对困境并有计划地摆脱困境，是一个交易者走向成熟的表现。交易并不是我们生命的全部内容，不顺的时候退出来，感受一下阳光和亲情，有利于我们更好地投身市场。

----------世纪之星

folcn

哥哥你蛮强的支持一下:) :)

hefeiddd

交易员必须决定是否延续系统所产生的讯号。在一个有限资金的帐户中，两个或多个商品具竞争性时，这是一个特别重要的问题。若接受每一个讯号，交易员必须决定他愿意承受风险的操作资金比例。这目标是为了要利润极大化同时保护资金避免过度的亏损及过高的风险，以确保能参与未来的市场主要变动方向。一种较简单的方式是每次以固定金额当作风险。更简单一点，交易员可以选择每一次的商品操作只交易相同数量的部位。然而，这种资金配置结果只能算是达到次佳的程度。

对每一个讯号的追随，交易员必须确认该交易并非由预期所得来的，然后决定价格。该价格是已知的停损价。在进场价和停损价之间差异的金额定义了每口合约的最大可能风险。而可承受的风险资金除以每口最大可能风险就可得出交易口数。资金管理包含了以下的步骤：

1. 对照客观有利条件的衡量标准来评级可得到的机会。

2. 决定在任何时间的所愿意操作的资金比例。

3. 配置该机会的风险资金。

4. 对每一个可接受的操作机会估算可允许的亏损水准。

5. 利用上述 3.与 4.来决定该商品操作的合约数量。

接下来的内容将对这些步骤显著的特性加以概略的说明。


评级可获得的机会

目前在市场上有超过 50 种的期货合约可供交易，要专注于所有的商品是很困难的。加上实际有限资金的限制，因此选择性显得特别重要。对照客观有利条件的衡量标准来评级这些机会可以试着来缓和有限资金所面对的无限机会。

估计一个操作的有利条件一般是根据(a)它自身的预期利润，(b)要赚这些利润所带来的风险，以及(c)开始操作的投资需求。在相同的风险水准之下，预期报酬率愈高，这笔操作就愈有利。同样的，初始投资的需求愈低，这笔交易也愈有利。

经过对照客观有利条件的衡量标准评估这些机会之后，下一个步骤是从潜在的操作中考虑分界点或基准以便决定候选名单。任何操作机会若无法符合这个分界点，我们将不做进一步的考虑。

控制总风险

谈到总风险占总资金比例的关系是以所有的操作机会来看。以帐户资金的100%当作风险，若该笔交易最后是输的，将会导致破产。另一方面，若以１％的资金为风险可以降低破产的风险，但是其利润将可能变得相当低。


操作的资金比例是决定于对商品投资组合获利的预期。一般而言，预期报酬率愈高，所需承受的风险就愈大。


最佳的风险比例将会使得商品投资组合的所有预期报酬率最大化。为了要帮助分析，完整的交易报酬资料可以用来作为预期报酬的代替品。

另外一个相当重要的因素是商品报酬之间的相关性。如果一个商品的变动伴随着另一个商品的类似变动，则两个商品称为正相关。反之，若是伴随着另一个商品的反向变动，则称两个商品为负相关。相关性的强度决定于两个商品间相对变动的大小。

通常一个投资组合之中其正相关的商品愈多，则其理论的总风险安全水准愈低。这个保护措施可以预防正相关商品的多重亏损。就同样的逻辑而论，投资组合间的负相关商品愈多，则总风险的安全水准愈高。总风险可能是可动用资金的一个固定比例。另外，风险比例也可以随着交易帐户余额的变动来做线性的调整。

举例来说，一个冒险型的交易员，可能在帐户余额减少时增加总风险；一个防御型的交易员就不会同意这样作，他只有在帐户余额增加时才会选择增加他的总风险。风险资金的配置一旦交易员决定了要投入操作的风险金额后，下一个步骤就是如何来配置这些金额到这些可供选择的交易之中。最简单的解决方法是对每一个商品交易配置等量的风险资金。当交易员无法估计潜在交易的报酬与风险时，这个简单的方法特别地适用。然而，这里有个假设是所有的交易都是同样好的投资机会。若交易员对这个假设不认同，他可能会进行一个配置程序：

(a)找出交易的潜在不同点，(b)转换这些相异点成为对应于风险或风险资金配置的不同点。

交易的潜在不同点根据下列几点来估计：(a)胜率，(b)交易的报酬／风险比（盈亏比），由预期报酬除以最大可接受损失，或是以收益率除以平均每一元可能的亏损计算得出。胜率与收益率愈高，可以投入交易的比例就愈大。

估算交易的最大可接受损失

期货交易的风险源于无法达到完美的预测。不可预期的价格反向震荡是交易上的特性；控制这些反向震荡的结果是一个成功的投机客应有的技巧。在投入一笔交易之前，交易员应该决定当他明显地处于市场错误的方向时，到什么价格要做什么动作。机械式系统交易员由系统来计算保护的停损点价格。如果是严谨的图表交易员，根据图表型态来定操作策略，他必须预先决定一个精确的点，而这个点表示该笔交易将不会如预期的方向发展。

只看到报酬而不考虑风险总是颇吸引人的，但是交易员不应该被这种诱惑所吸引。在期货交易中没有任何担保，而建立在希望上的交易策略比起现实总是容易失败。

风险方程式

单一交易风险是每口可接受风险金额乘上要交易的商品合约口数。总交易风险就是目前所投入的所有商品交易的单一交易风险总和。总风险一定要与交易员能亏损的能耐和所愿意接受的亏损平衡。实质上，每一个交易员面对下列的等式：

总交易风险＝愿意承担的风险决定于所能亏损的能耐 亏损的能耐是可供交易资金的函数：风险资金愈高，亏损的能耐愈强。然而，承担风险的意愿也受交易员对于亏损之痛苦所能忍受的程度所影响。一个极端的风险规避者即使他持有必要的资金，可能也不愿意承担任何风险。反之，一个风险偏好者可能愿意承受超出他可获得资金以外的风险。

本书所讨论的目的，我们将假设交易员所愿意承担的风险是由其帐户中的资金所决定的。交易员不希望在交易中亏损，但他愿意接受小亏损，而且是不可避免的。

决定交易合约的口数：平衡风险方程式

因为交易员的亏损能耐与愿意承担的风险大部份决定于可动用资金以及交易员对风险的态度，这一边的风险方程式对交易员是唯一的，而这个交易员是可以单独定义可以让他感到舒适的总风险水准的交易员。在完成这个决定之后，他必须将这个所能接受的风险水准与交易或正考虑要进行交易的总风险做个平衡。

假设某个时刻总风险超出交易员所能承受的水准，因为风险是由(a)每口风险金额，(b)交易的合约数所产生，向下同时调整这两个变量或调整其中一项将是必要的动作。然而，单纯地为了要配合某人的意愿或是痛苦的门槛而调整每口风险金额到达一个人为的低水准有点轻率，而且拙劣地修改对原先交易的可接受风险是一种自欺的行为，这些都将导致不必要的亏损。因此交易员必须调整所交易的合约数量以便于使得总风险回归到他所能承担风险的能耐和意愿的线性之中。如果交易的风险资金是$1,000，而可接受的每口合约亏损是$500，那么在保证金许可的情况下交易员可以交易两口合约。如果可接受每口风险是$1,000，那么交易员就只能交易一口合约。

在不平衡风险方程式交易的结果 当估算的交易风险金额不等于交易员承担风险的能力及意愿时，便产生了不平衡的风险方程式。如果交易风险的估算高于交易员财力的负担，即所谓过度交易。反之，如果交易的风险估计小于交易员的资源，他就算是不足交易。

过度交易特别危险，而且应该避免，因为它威胁着交易员的操作资金。过度交易基本上源于交易员对即将发生的变动过度自信。当他确信他将会被随后而来的事件证明是对的的时候，对他的帐户而言将没有比这个更大的风险了。这是一个情绪战胜理性的例子，如此，投机或合理风险的承担将很快地变成赌博，并带来灾难性的结果。

结论

虽然期货交易理所当然地被认为是高风险性的，一个防御型的交易员可以经由一系列的连续决策，以确保风险不会淹没他。首先，交易员必须根据他们各自不同的潜在报酬来评等各项交易机会，从而决定那一笔可以交易，那一笔要略过。其次，交易员必须决定他愿意承担风险之操作资金的比例，以及他要如何配置这些交易机会的金额。在交易之前，交易员必须决定一个界限，这个界限是允许市场和他的交易不同向的临界点。这样可以得出每口可接受的风险金额。最后，交易的风险资金配置除以每口可接受风险金额，就可以得出在保证金允许之下可以操作的合约口数。

有一点要时时刻刻记住，期货市场并不提供担保品。因此，过度将帐户暴露在风险之下并不会出现“实物”的交易。在进行交易之前，交易员必须评估它这种不对称的结果。任何糟糕的亏损结果将会摧毁交易员的财务或影响他心智的平衡吗？如果这个答案是肯定的，那么这 个交易员必须看清楚风险，藉由降低交易合约口数；如果该笔交易的风险对他的资金来说太高了，就应该放弃该笔交易。

期货交易是一种游戏，赢家是最会控制亏损的人。错误的判断是操作上不可避免的；而一个成功的交易员必须要避免判断错误转变成为具毁灭性的大错。

-------------008

hefeiddd

我炒股票多年，并有一定心得，但因股市并不是时时有机会操作，很多时候是需要等待大势好转才能操作，所以到期货公司开了个户进行期货的研究，2005年6月下旬，我刚入市几天，账户上大概存了5万左右的资金,看到橡胶合约走出了上升趋势，于是小单进场做多，没想到钱来得很多，比股市快多了，看着账上的钱象自来水龙头下放出来的一样，我很高兴。
于是到8份加大了投资力度，把资金增加到15万。并继续进行研究，但因身边没有炒期货的人，所以也无从问津。网上期民虽多，但看他们大多也是东问西问，并没有多少真实水平，我的水平提高得很慢。因为很多人在网上留了Q群号，所以也加入了几个，看群主们一个个都似乎很有水平。
我主动联系了几个群主，问他们有无兴趣合作，指导操作或代理操作，并告之，如果操作水平真行的话，资金可以放大到百万以上，甚至千万。（这并非吹牛，因我一好友资产近上千万，对期货也很感兴趣，但听说风险很大，想先看看我的操作，如果可以，就让我进期市操作）。
群主们看到后都很感兴趣，都马上答应可以立即开始合作，但表现出来的水平不尽人意。
9月初，有个QQ号为417116006，QQ名叫做张文军的人与我联系上了，通过他盘中的几次指导，每次都能赚钱，15万在二个星期里居然赚到了4万多块钱，近30%的利润，而且每次操作我还都没有满仓，否则的这个获利率要更高，这样操作下去，那还得了，一年不知要多少倍了。
我一直想不通他怎么会有如此高的水平，我问他，他不知是说不出，还是故意不说，只说他只要想通了就能赚钱了，反正不管他怎么样，反正赚钱是事实，于是我汇给他1.1万作为报酬。
即然有这么好的投资工具，为了赚更多的钱，我继续加大投资力度，增加到36万元，并把自已接受指令操作，改成了由他直接替我操盘。我只需要看看就行了。
9月23日正式开始了，第一笔是多棉，一会儿时间赚了2万元就出来了，第二笔交易亏损3万多元，我也觉得正常，亏损是易的一部分，发生亏损没什么。第3笔交易也是亏损，资金降到了28万元，我当时想，他可能有点紧张，导致心态变化。但在QQ的交谈中并没有责怪他，反而是宽慰他，让他放松。心里考虑如果跌破25万，就停止让他操作了，这也算是止损吧。
真的到了25万，我停损了，把交易密码改变，并告诉他暂时停止操作，调整调整再说。但这时的他心态一时半会是难以调整好的，他苦苦央求我把账户给他，他一定会扳会来的。
没想到，坏运气接踵而来，直至最后三笔交易，每笔都是亏损2-3万不等，最后一笔他空铜做隔夜，我劝他算了，铜涨多跌少，一直都是上升趋势，做空风险实在是太大了，但因为自已也没什么把握，赌就赌了，结果可想而知。短短9个交易日，就亏损掉15.2万元，我脑子嗡嗡作响，心情就别提了，而且又无法向家人和朋友说起。产生如此后果真是只能打落牙齿往肚里咽。
钱输掉了，发财梦一下子醒了。
我仔细分析他的操作，赌的成分太大了，每次满仓，有一次满仓过夜，超过仓位100%，期货公司打来电话叫我增加一点保证金，不然第二天要强平些，并且问我到底会不会操作，其实是已经在提醒我了，这样的操作是什么样的一个后果。
我操作股票多年，有自已的一套方法，顺势而为，每年操作几次，30%以上的获利是稳定，但因为贪心，想在期货上做发财梦，结果是梦破钱散，又一次给了我深深的教训，这就象刚进股市时一样总是亏损给我的教训一样，刻骨铭心啊。炒股票我从每年的亏损，到每年的保本，直至每年能够在里面苟且偷生，所费精力无数。
这个期货市场较之股市更具挑战性，经过这些天来的调整，心情好了许多。于是重拾盔甲，继续我的期货生涯，虽然期市里面成功者少之又少，但我要继续为之努力。希望看到此文的朋友能够吸取教训，期市中机会很多，没把握时不必要急于进场，错过机会比盲目进场好。当然还有很多的原则和方法，书上网上都有详尽介绍，但人都要犯“纸上得来总觉浅”的错误，非要以身体会，有了切夫之痛时方才醒悟。
投资之路，一路保重。

-------------世纪之星

hefeiddd

1：意志坚定：
（作为一个优秀的经纪人，必须具备的素质之一，无论是前期开发还是进入角色之后，都必须要有坚强的意志和坚定的信念，切不可人云亦云。要知道无论是在股票市场还是期货市场，少数人的观点往往是对的。）


2：心态平稳。
（切不可融资炒作期货，也就是不要借钱做期货。也不能轻易给客户许愿设定盈利目标，以免给自己带来太大的压力，任何时候都要顺其自然，不可操之过急。并且不要对偶尔的失误耿耿于怀。）


3：把握时机。
（选择入市的时机比选择入市的点位更为重要，有的等了很久才等来一波行情，而你只要把握的好，很轻松就可以赚钱。）


4：顺势而为。

（任何时候不可以逆市而为，首先应该知道，任何一个市场要想改变一个大的趋势都是很困难的，特别是牛熊转换过程。即使是短线炒作，都应该是顺势而为。也就是只做一个方向的单子，那样就立于不败之地了。）


5：品种专一。
（相当于练气功的守定，当你对某一个品种专注的时候，你会 对这个品种的异常变化非常敏感，从而对它的未来走势胸有成竹。朝三暮四，蜻蜓点水都是不可取的，最终一事无成。当然，这个品种的选择也很重要，必须是参与者众多，交易十分活跃的品种。做期货切忌炒冷饭，坐冷板凳。）


6：控制仓位。
（控制仓位也就是控制资金分配情况，不可以做的太满，
以至于行情大幅度震荡调整的时候，被淘汰出局。）


7：开仓谨慎。
（所谓开仓谨慎相当于军事学上的发动总攻击要慢，也就是做好各方面的分析之后才可以下单，也就是人们常说的开仓一定要有理由。开仓的时候可以考虑周全一些，因为这个时候你还没有进入市场交易，市场的波动和你没有利益相关，你尽可以从容不迫。）


8：平仓果断。
（和前述相反，一旦你手里握有了交易单，那你就和市场密不可分了。行情是不以你的意志为转移的。如果是亏损单，应该壮士断臂及时止损，行话说：不怕错就怕拖。如果是盈利单，也要及时落袋为安，以免浮盈缩水。）


9：盈利加码。
（如果是中长线操作，可以把每一波的盈利用于加大筹码，设好止盈点，一旦破了关键价位就平仓出局，仍然是保持了盈利。）


10：长短结合。
（有的经纪人耐不住寂寞，喜欢经常动单，以至于常常错过了一些好的行情。如果单边趋势确认的时候，可以留一部分交易单做长线，每天只用少量的资金来回做短线炒作。）

-------------008

hefeiddd

在过去的15年，我曾经在一家医学院从事精精神治疗，并为学院的学生和医生担当顾问。和我一起共事的人大多数都比较聪明、充满活力，并且受过良好的教育。他们一般都不存在心理问题。他们咨询的目的是为了使自己能够达到一个更高的层次。他们深知，如果想在矫形外科或者是急诊科做出成绩，就必须全力以赴。

有趣的是，他们的理想同奥林匹克选手、活跃的投资者、健美运动员、剧院音乐家和其他的行为类职业没有什么不同。他们懂得，如果能够下功夫强化自己的技能，就可以获得良好的心理状态，从而在事业上可以取得巨大成就。

我想表达一个真理：那就是，不论哪种行业，杰出的人物都有一些共性，包括期货交易中优秀的投资者。如果你读过杰克·斯瓦格对那些杰出投资者的访谈录，如马克·库克、琳达·拉斯克、马克·里奇，你就会发现一个永恒的主题：成功的交易实际上就是完美的交易体系同良好的个人品格的结合。

凯斯·西蒙顿在《伟大》一文中指出，无论任何领域，想要精通该行业，你就需要掌握大约50，000条信息。这一点适用于各个行业，从象棋比赛、其他体育运动到科学研究都是这样。为了获取丰富的经验和翔实的信息，伟大的人物需要在相当长的时间内倾心工作。

心理学家MIHALYI CZIKSZENTMIHALYI发现这是可能的。因为一个具有创造性的人在努力工作时，精神是沉浸在一种愉悦的状态----一种自由流动的状态。这种内在的幸福可以激励个人克服种种困难，最终走向成功。

交易心理学非常艰深。有关交易心理的文章多数注重诸如积极思考和洞察时事等方面。照实说，这很有好处。但是要想把一个人转化到交易者的角色，关键是要转化交易者的“意识形态”。投资者往往是在心理同自然处理市场信息发生冲突时出现亏损。要想成为一台精炼的、不偏不倚的交易机器，交易者心理必须具备进入一种流动状态的能力。斯瓦格发现多数交易奇才在入市之前都要做大量、广泛的市场研究和准备工作。这不只是分析市场所需的工具：它也是一种心智训练，培养投资者沉入市场的能力。

西蒙顿同时研究了各个领域著名的、富有创造性的人物，他从这些人物的工作中得出一条结论：他们创造性工作并非随着其年龄的增长而呈现递进关系。也就是说，伟大的作家、艺术家、和思想家在其一生同天才所产生的劳动成果概率是一致的。西蒙顿指出，他们之所以成功，是因为他们不停地工作。至于所从事的行业是否有名，那是自然选择的问题。创造性的天才因为工作勤奋，从而增加了成功的机会。
同样，这个道理也适用于期货交易。即使是交易大师也会进行大量的交易。想要成为一名出色的交易人，投资者必须大量参加实践，从中磨砺自己的技能。坚韧----尤其是在遭受挫折时---是优秀投资者必备的素质。

实际上，在安达斯·艾里森优秀的著作《走向辉煌》一书中，他得出这样的结论：期货投资人只有经过十年或者更久的时间艰苦卓绝的训练，才能形成高强的操作技能。他发现，成功其实是在高度紧张、苦心孤诣的状态下所进行的旷日持久、百折不挠、辛苦繁劳的过程。

艾里森将这种训练下的心理发展比之于体育训练对于身体的作用。已经去世的尤尼方斯先生和健美教练迈克·曼彻尔就高强度体能训练的作用写过专著。正是这种训练过程中的强度----不是持续时间----对身体发展起着极为重要的作用。只有在短促而紧张的需求状态下，身体才能为肌肉提供动能，从而展现健美的姿态。艾里森指出，优秀的投资者在不断地进行“自然试验”，通过反复技能强化训练，达到触类旁通的自然境界。

通过这项研究，我们可以找出两条投资人失败的原因。第一，他们在交易过程中过度情绪化：急于获利，无视风险。这样他们就脱离了心理的流动状态，而这种状态是沉浸于学习探索过程中所必需的要素。一个人如果过分关注结果，就不能沉入到事情的发展细节中去。

第二条原因是缺乏投入。他们缺乏持之以恒、苦心孤诣的决心和耐力。这需要通过强化训练来获得。想象一下，偶尔去体育馆，举几次20磅重的器物；这样并不能锻炼我们的体力，也不能起到健美的作用。同样的道理，想要通过粗浅的准备、冲动的直觉和未经实践检验的策略去打赢市场，是多么地可笑。当问及交易场内如何辨别失败者时，汤姆·伯代温告诉杰克·斯瓦格“失败者工作不努力。他们工作时三心二意。他们的眼睛里明显写着失败；好象有一堵墙摆在他们前面。”

除此之外，我还想补充几句。如果象行为财政研究者讲的那样：市场时机存在于个人处理信息过程中出现的罅漏之中，那么获利的能力则是基于摆脱人类的偏见或者其他弱点。一个拘于人类本性的人是很难在期货市场上有所作为的。这需要相当的个人自我发展，需要长期艰苦的实践与磨练。想要在期货市场获取巨大成功的人士本身必须具备伟大的潜质。这正是我们选择期货道路的困难和可贵之处。


-----------矮人撕毯

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基本心态，信念。
（1）充实的心灵。
（2）持久的作战准备。
（3）即使失败，也能有多少收获。因为害怕错误即拒绝真理。
（心态，既自己的理性作为本体。任何情况下，作为本体的理性不能有太大的偏差，自我就是实在。是正确的思考和行为的基石。）

基本分析。
分析、操作、心态指向同一方向。分析不能脱离可操作性，分析不能忽略自我的精神状态。分析、操作的全过程或所有目的，指向风险、及获取利润，风险的控制为首位。

（1）现实的市场必须包含A：）过去的了解（既过去的历史），B：）现在（目前的现象，既
当前事件做为现象存在是过程中的那一个环节加以把握。而不能看做是孤立的事情来处理。）
（2）特殊和普遍。特殊的现象是偶然，是无法分析和预测的。普遍的是有某种规律，有
概然率之存在，或说有一定的根据性，能符合某种一般的规律。（规律在一定的范畴内适用。
范畴即事物的道理，或者说某种特别的理论。）
（3）顺市场的方向，存在的既是合理的，自己不理解的东西，绝不能否认。只能说，知道的也许太少。

基本操作。
1．操作是一种行动。一切的知识和能力，在这里表现出来。知而不行为未知，知而行之为真知。

2．买、等待、卖是操作的三个环节，每一环节都一定包含分析及心态的全部精髓，也既是说思想、判断、精神，体现在买、等待、卖的任一环节中。

3． 如此，方能达到完整的统一。心态、分析、操作连成一体，不可分离，不能割裂。心态
决定分析，分析决定操作，操作反过来影响心态，三个要素互相交织缠绕。（心态即自我意识的意识，是主体）

知识的体系是一个整体。
不应囿于某一行业、某一领域。
首先必须博学，博学方是精深的必备条件。
一种理论，一种思想，进而达到智慧之光。
它们是完全不同的概念。
理论充其量是具僵死的尸体。
思想算是一个能活动的人。
智慧才是自由的人。
启迪智慧的火花才是打通自我和外物连成一体的唯一途径。
任何理论在不断否证中。
任何思想不会是永远进步的。
只有智慧才能自由伸缩。
故一切的学习目的在于开启思维。

--------------存在与虚无

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每天     50，你就是吃饱

每天   100，你就是温饱

每天   500，你就是白领

每天 3000，你就是金领

每天10000，你就是小富翁

每天50000，你就是大富豪

看看自己属于哪个能力阶层？

在其他行业，达到每个阶层都要付出巨大努力和代价

那么，做期货怎么可能会轻易获得成功呢？

放弃虚幻的不可能的目标吧，从吃饱做起吧

-------------没猪没痛苦

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期货的本质就是震荡，只不过是在一定时间的一定范围内，有的品种可能的震荡周期会较长，比如铜；而有的品种的震荡周期却相对较短，比如豆；另外有的品种的震荡区间可能会延伸，比如油；但无论怎么说，在一段时间内的震荡只要大幅度超越范围，之后也必然要理性回归。
只有美圆的震荡一般都是沿着一定的范围内进行，即使他超越了范围，也运行的周期相对很长，象当年的英镑和日圆总体上也是在区间震荡后的另一个区间延伸而已。
所以，我们在做期货时就应该把握合理的区间，如果你以年为单位，那就要理性的把握当年此品种可能的区间幅度，做好长线的准备。比如豆子今年整体的区间应该就是500-800的区间内，反映到内盘大约也就是3500-2500点的区间了。因此冷静的看之前我们自己的行为，当初在豆子上升的3200甚至3300点上继续多都不是什么明智的行为，而目前在低于2700点左右的位置再继续追空也同样不足可取。我并不是不认为豆子可能还会下跌，但跌也会有个度，也许目前的点位到明年此时已经是天价，但那是另一个时间段的事，我们不能凭空把他的震荡扩大化。
期货做久了，还是不要被一时的行情所麻木，人的弱点在期货中经常能够客观的暴露，也就很正常了，要不，我们怎么能够在去年此时多豆而在今年此时的低价继续做空呢？这就是市场麻木你我而造成的。

----------------先知是金

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波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。
交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。
市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上，在每次交易中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜，止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有一种被愚弄的痛苦，心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。
事实上，每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态，即便盈利了，我们也难以决定是立即出场还是持有观望，更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。正是由于上述原因，当价格到达止损位时，有的投资者错失方寸，患得患失，止损位置一改再改；有的投资者临时变卦，逆势加仓，企图孤注一掷，以挽回损失；有的投资者在亏损扩大之后，干脆采取“鸵鸟”政策，听之任之。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。


-------------天地沙鸥

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对于准备进入市场交易的人或者新手来说，应该认识的东西很多。最重要的是你要清楚自己是抱着什么样的态度来进入市场的？你是来玩的、闲置资金增值的、创业的、还是准备在这个市场奋斗一生的？你能承受多大的总亏损？能输的起的时间、精力、金钱有多少？如果失败有没有退路？这是一个比智力拼意志的场所，你的优势是什么？等等等等，如果你不想弄他个几次破产这些问题还是在交易前想清楚比较好把闲置资金投入到股市，做资金的增值比较有优势。首先其出发点比较高，对预计利润的要求低，心态比较稳。如果您是打算在股市创业、奔小康、发大财的话，我劝你还是另谋出路吧。特别是和我年纪差不多的小伙子，在这里赚钱要比你认识到的和听说的还要困难，千万别被某些股票的暴涨迷惑，那个和你没有关系，那些艺术家在舞台上表演，很风光是不是？如果你上台，跟你表示友好的就有可能是烂西红柿和砖头了。对于和我一样，打算在这个市场里奋斗，想要在这里实现人生价值、理想的陌生朋友，我只能对您说：祝你好运


参与市场交易的投资者从综合能力上来看，是分层次的。入市不久的投资者是市场参与结构的最底层。对技术分析的工具使用处于试水阶段。对主流分析工具的运用技巧进行经验积累后，才对市场多多少少有了一些属于自己的的观点。这个阶段可以说是技术分析功力的基础，能否在理论上客观的认识到技术分析工具的有效性和概率上的偏差是关键。对不同时期的图表进行分析，其判断正确与否的概率不相同，不同时期的图表在形态上是不一样的，而不一样的形态所预示的市场信息或方向也是非常的复杂，即使是同样的形态，一起在市场里出现，它们还是有可能朝不同的方向发展，这里面有个概率的问题概率是技术分析的基础，没有所谓的必涨形态和必跌形态。某些人眼中的必涨形态应该是只对他自己有意义，而这种有自信转化成的自负，随着交易时间的延长，必然会给他带来非常严重的伤害


胜算的概率不是枯燥的数字统计出来的，说概率不是统计出来的好象很矛盾，但事实如此。这种胜算的概率来源于有着丰富交易经验投资者的内心评估。区分交易能力的方法有很多种，对单笔胜算概率的实际交易结果再进行数字统计就是其中之一我们交易者即使经历过同样漫长的交易时段进行经验累计，对图表和单个形态的理解能力也不会一致，这也是解释市场为何有如此多波动的理由之一。对不同时期图表的不同见解，也可以反证对待同样的形态众多交易者的不同反映短时期的盈亏证明不了一个交易者的成功与否，也判断不出交易者的能力高低，新手和没吃过大亏的交易者会把一些获暴利的印象牢记在脑海里，如果这种片面的赢利体验占据他的交易思想，成为以后的获利预期是会对交易制造很多负面影响的除个别的实战高手外，短时期的暴利是偶然现象，这里面有机遇和运气的成分，对待暴利的态度应该是在比较平静的心态下去追求，但不强求　



如果对市场参与者的身份稍微区分的话，起主导作用的机构和普通投资者的关系是——目的相同、行为不同。机构在实际交易中势必会动用自身的资金实力优势，对盘面进行影响。比如在机构不认可快速上涨的情况下，肯定是要对冲动性买盘进行筹码供应，反之在人气的低位进行回补，而不是简单的在技术的低位和价格的低位进行回补操作　　


市场是很复杂的，技术分析是工具，好比用望远镜看到了目标，能看到却吃不到。你要走过去，而实际交易就是你的两条腿，踏踏实实的走路是正道。影响图表分析和交易的东西很多，实际的交易又难免扯到图表之外的事情.



我想每一个交易界里的成功人士都不会忽视资金管理的重要性，很多程度上它是凌驾于交易技巧、经验之上的。如果您以前没在这方面多做些研究，不妨现在开始琢磨一下以往的交易里出现的问题，主要错误是不是出现在资金管理不恰当上了？



因为交易亏损，被市场扫地出局的人很多，如果让他们说一说其中的关键，我想很大一部分都是因为资金管理出了问题。在资金管理中最重大的错误恐怕就是满仓频繁操作了。在资金管理的重要性上股市交易者和期货交易者的认识有所区别，这里面的原因简单来说就是股票交易满仓操作很少能在短时间内把钱赔光，股市里的满仓操作将风险利润与价格波动挂上钩，股价下跌50%账户资产也跟随下降50%，至少还剩余本金的一半，危机感相对较轻。期货市场里的满仓操作很刺激，刺激到任何一个人也不能长期满仓操作而又不被市场踢出去（套期保值和对锁单不算，指单向操作）。



这里面有个风险博利润的关系，简单打个利润与亏损比例一致的情况。股市里的资金可以拿满仓的10%博市场波动的10%，而期货里的资金满仓操作最多直能博市场波动的5%，稍有亏损就面临保证金不够的局面


先拿股市说，即使是在不计算手续费的情况下满仓10%的操作一赚一亏下来，市值是减少的，数量累计的越多对本金的伤害越大。很多人不会太注意这方面的事情，认为交易哪能是盈亏固定的呢？这次赚个5%下次赔个3%的，很难一致。是的，对判断准确度非常高的交易者来说，股市里的非满仓操作将会导致收益率减少，不如满仓做。判断和实际交易不一样，即使是判断方面又有谁能够长期的保持非常准确的判断能力？客观的说，这种人非常之少，很多人因为自认为判断准确而动用非常激进的交易手法，结果导致赔光出局，这方面的例子是太多太多了


一般频繁交易的股市投资者，当他把交易单排列好进行整理，会发现很多交易的盈亏是可以对上号的，不过是顺序打乱而已。这里面的原因很多，因为计划的不一致导致盈亏差异和交易者的随机交易习惯程度多些，还有一个就是市场里面的真理，我们股市的换手率这么高的同时也说明很多人做出了错误的判断和交易，大部分人的交易是亏损比盈利的次数少，那么即使那盈亏次数一致比例也大致相同的人群来说，上面提到的那个相同盈亏的一个来回对交易者极为不利


这种不利的比例如果扩大到亏损25%甚至50%以上，将会对账户起决定性影响。很多书籍里都提过，如果你亏50%后将要冒着盈利100%才能回本的尴尬局面，很多人也都懂，遗憾的是没有真正的重视去重视


拿期货来说：随着市场的成熟和对交易者知识的培训，很少有人能够满仓去博市场的大波动了，但有一点是肯定存在的，那就是盘中拿满仓资金做短线，也就是所谓的“大仓位博小差价策略”，这种方法也是因人而宜，长期下来应该说只对极少数人会有利，长在河边走哪有不湿鞋的？当满仓博小差价的时候，一旦出现不可预料的状况出现反方向波动，那就是灭顶灾难，不管以前的收益多么喜人，一次就可以全部给抹掉


接着拿股市来说，不同的性格和交易能力决定在市场有不同的选择，即使在同一天同一个股票上买进，不同的仓位对他们来说有相当大的意义差别。即使是同一个人来做两个账户，动用不同的资金管理，长期下来差距会非常之大。同样的波动对不同仓位而言有不同的意义，这个好理解，因为仓位重的账户在反向波动大的时候会超过其心理承受能力和账户硬性的止损界限。市场的波动很多时候是无法去预测和分析的，这种现象客观存在，而事先没有考虑到这方面的账户在遇到这种情况时由于受账户不能承受之重会不得已出局，虽然其清楚判断很有可能是正确的也不得已为之。（在这里又要牵扯到交易计划的规范等，如果要说的全面些恐怕会说个没完）



股市资金管理方法一：金字塔管理方法是市场公认的比较好的资金管理策略之一，比较适合跟势交易系统。但使用的时候要多考虑这种资金管理方法和技术手段的配合以及自身对风险的承受能力等，对不同的人而言，单单是金字塔资金管理方法反应到交易上也会有很多不同。　


1 对自身交易能力的自信和好赌的本性会使得头期投入的资金比例过大，甚至直接满仓，这种情形比较多，也是很多人认识到此资金投入法的优势却没有执行的原因


2 资金量的大小也使得使用这策略的人产生动摇，也就是以前提到过的不同程度的资金大小会直接影响到操作者的心态。过小规模的资金操作者很难坚持使用正确的资金管理方法，心态过急是比较突出的表现，反映到交易上就是满仓进出，一旦出现几次连续失误对帐户造成比较大的亏损后会使得心态变的更糟，开始赌博。这一点我非常理解，出现这种情况后的状况很危险，而这种危险又不是轻易可以解除的，还是预防比解决重要。我认为资金量越大操作者心态越具有优势（做庄除外）。　


金字塔资金管理应用：


首先对目标的波动幅度要有较高的预期，这种资金管理方法主要追随的是大行情的快速上涨阶段和底部的反转形态，预计幅度在20%以下不太适合这种资金管理方法（大概）。从技术图表上说，一种是在长期下跌后出现底部反转形态，进行技术上的确定后开始入场建立仓位（建立仓位的时候分不同的信心和保守程度所动用的本金比例有区别，激进的直接半仓），建立仓位后唯一的动作就是等待，要么跌破技术位的止损点要么等待一定的上涨后根据技术图表投入第二笔资金，直至到心理目标位或者技术上的反转；另一种是追随大行情中段的手法，拿个比较经典的例子来说，宝钛股份在7月中旬创出大波动区间的新高后可以投入第一笔资金，随后的回落没有造成技术上的反转，再创新高脱离10%成本以后再加仓位，一直持有。当然这个例子太理想，实际操作当中能够把握住这样的行情比较难，但坚持下去市场会给你机会回报，这种资金管理方法优势就在于赢利一次可以顶很多次亏损，即使在盈亏比例不合理的情况下也有赢利的可能，比较适合一般大户运用。今天关于金字塔资金投入法先说到这里，这方法不过是资金管理仓库里的一个工具而已.


满仓进出操作的不利上期已经谈到，其主要原因是帐户经过增值或缩水后资金总量发生了变化，而满仓进出又直接导致帐户资金波动幅度的加大或缩小。解决此弊端的方法之一是用固定的资金投入法


如帐户有10万元初始资金，根据帐户所有者对风险的厌恶程度和交易能力，可选择不同量的资金入市。抗风险能力差者可拿出帐户3万元（或更少）做为交易头寸，以10%做为界限进行止赢或止损。剩余资金的70%做为盈亏保证金进行取送，如头寸亏10%止损后，由此7万元内拿出3000元补进头寸帐户（反之亦然），待此3万元翻倍或者赔光初始头寸后动用剩余的7万元进行再度分配，续拿7万元的30%进行操作，以此类推



这里面有几个问题要弄清楚，首先每笔单子预计赢利和亏损幅度是相等的，这需要在交易时考虑图表的波动范围。如果是大波动的类型，10%的止损放到图表上是否能真正体现“止损”的意义，入市的点位距离可信度较高的短线反转点有多远的距离等都需要考虑。出现赢利但其幅度超不过10%的可能也要事前注意，此种资金管理方法以短时间交易博取小差价（如10%）为主，很多股票在大部分时期不适合此交易方法


动用头寸的比例大小取决于使用资金人士的自信程度与抗风险能力，如果动用90%的仓位进行操作，这和满仓操作区别不大，体现不了此资金管理的优势


如果一开始拿8万元进行交易，需要注意的是留做保证金进行本帐户交割的资金不能够连续承受3次亏损，如果出现3次亏损后，没有办法在下一次交易时拿出8万元进行操作，此一轮资金运做便告失败

如果拿7万元作为初始头寸，剩余3万元当作保证金时就比较灵活了，可以承受4次的累计亏损。拿一般有经验的短线交易者来说，此分配比较合理，当是首要之选。如保守一些可拿出6或5万之下。


此资金管理方法的主要意义就在如果盈亏次数相等，长期下来不会使帐户资金缩水，很大程度上解决了满仓操作和动用固定仓位比例而非固定资金方法的弊端。但实际应用起来需要注意的问题很多，比如能否做到盈亏幅度相同的情况下赢利单比亏损单多？这一点是关键。此资金管理方法和基本面、长期操作无关，耐心、平稳等主要心态优势发挥不出来（当然在时机的选择上是不可少的，指建仓以后），比较适合盘面感觉较好善于追涨的右测交易投资者应用。这里提到的幅度（10%）只是个大概而已，不同的投资者可对此幅度进行调整，一来可顺应大盘的状况再者可规避自身能力的不足之处。盈亏的幅度也可以做调整，因为首先要考虑到手续费的因素，固定资金10%的盈亏计算到手续费时便有所区别，以0.8%的手续费计算是赢利9.2%对比10.8%，如不改变盈亏幅度长期累计下来也会对盈亏次数相等的投资者造成大亏损。再者，拿10%的本金博市场的10%需要交易者盈利单比亏损单次数多，即通过交易次数的增加而扩大收益。交易次数的增加将导致部分投资者亏损单的增多，这也说明拿本金的固定比例博市场一致的利润对交易者交易能力要求比较高，如果要改良此模式的话，可调整盈亏比例的幅度，比如拿一万博市场的两万等。客观的说，如果过多的改变每笔交易的盈亏幅度，那将是另一个资金管理方法，非此主题。　


上面谈的这些以股市交易为主，转移到期货市场可以适当变通。对于短线交易者来说手续费在交易中的重要性不可忽视，如拿黄豆两个点的手续费计算，赢亏点位为10点时是8点净赢利对12点净亏损，赢利3次亏损两次后才能持平，这就要求你必须有高过60%以上的赢利概率才可以生存，这一点说明期货里的交易盈亏幅度扩大些后才对短线交易者有利，需要注意。　如果再把此贴讨论的“固定资金投入法”进行深入剖析，足可以建立一套比较好的短线交易系统，可以说是大有用武之地。希望能对观看此贴的投资者有些许帮助~　　

--------------延吉无名指刘水

hefeiddd

古时候，有个叫梓庆的木工，削刻木头做成一种名叫鐻的乐器，鐻做成以后，看见的人无不惊奇地以为是鬼斧神工。鲁侯见到便问他，说：“你用什么办法做成的呢？”梓庆回答道：“我是个做工的人，哪有什么特别高明的技术！虽说如此，我还是有一种不同于众人的本事。我在准备做鐻时，从不敢随便耗费精神，必定用斋戒来使心灵安静下来。斋戒三天，不再怀有庆贺、赏赐、获取爵位和俸禄的思想；斋戒五天，不再心存非议、夸誉、技巧或笨拙的杂念；斋戒七天，已不为外物所动仿佛忘掉了自己的四肢和形体。正当这个时候，我的眼里已不存在公室和朝廷，智巧专一而外界的扰乱全都消失。然后我便进入山林，观察各种木料的质地；选择好外形与体态最与鐻相合的，这时业已形成的鐻的形象便呈现于我的眼前，然后动手加工制作；不是这样我就停止不做。这就是用我木工的纯真本性融合木料的自然天性，制成的器物疑为神鬼工夫的原因，恐怕也就出于这一点吧！”


--------源出《庄子》-老庄列门生

静心-----专注-----无我-----顺势------天成自然！

hefeiddd

绝大部分投资人，并不是输在行情的顶部或者底部，而是在行情持续演变的过程中。。。
我们是过来人，看到一个一个的期民，兴高采烈的来，灰心伤气的走！
绝大部分是自以为是很高的高手，而事实上，确实开始几个月甚至好几个出现
一个月翻倍的情况，到最后10万变成了2万。。。
所以我奉劝大家要见好就收，预期的赢利目标一般每次定在10%或20%左右，另外设置
好退出计划，绝对不能心抱幻想，要按照价格的变动去操作！


-----------陈君