一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

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新手炒汇入门指南——第一章　外汇知识


第一节 基础知识


一、什么是外汇



概括地说，外汇指的是外币或以外币表示的用于国际间债权债务结算的各种支付手段。



1.动态含义：把一国货币兑换成另一国的货币，并利用国际信用工具汇往另一国，借以清偿两国因经济贸易等往来而形成的债权债务关系的交易过程。



2.静态含义：外汇是一种以外币表示的用于国际间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期证券等。

国际货币基金组织对外汇的定义为：“外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权”。



二、什么是外汇汇率及其标价方法



1.     外汇汇率的概念



我们对国内贸易都很熟悉。当你去商店买米的时候，你会很自然地支付人民币。当然米店也很乐意接受人民币。贸易可以用人民币进行。在一国之内的商品交换相对讲来是简单的。但是，如果你想去买一台美国造的电子计算机，事情就复杂了。或许你在商店支付的是人民币，但通过银行等金融机构的作用，最终支付的还是美元，而不是人民币。同样，美国人如想买中国商品，他们最终支付的则是人民币。这样，我们就由国际贸易引进了外汇汇率的概念：外汇汇率就是一国货币单位兑换他国货币单位的比率。

例如，目前人民币外汇比率是：100美元＝828元人民币。



2.     外汇汇率的标价方法



目前，国内各银行均参照国际金融市场来确定汇率，通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。



直接标价法：直接标价法又称价格标价法。是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。本国货币越值钱，单位外币所能换到的本国货币就越少，汇率值就越小；反之，本国货币越不值钱，单位外币能换到的本币就越多，汇率值就越大。



在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系：本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升。大多数国家都采取直接标价法。市场上大多数的汇率也是直接标价法下的汇率。如：美元兑日元、美元兑港币、美元兑人民币等。



间接标价法：间接标价法又称数量标价法。是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。本国货币越值钱，单位本币所能换到的外国货币就越多，汇率值就越大；反之，本国货币越不值钱，单位本币能换到的外币就越少，汇率值就越小。



在间接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成正比例关系：本币升值，汇率上升；本币贬值，汇率下降。前英联邦国家多使用间接标价法，如英国、澳大利亚、新西兰等。市场上采取间接标价法的汇率主要有英镑兑美元、澳元兑美元等。



标价实例：



直接标价法
美元/日元＝134.56/61、美元/港币＝7.7940/50
美元/瑞朗＝1.6840/45


间接标价法
欧元/美元＝0.8750/55、英镑/美元＝1.4143/50
澳元/美元＝0.5102/09


上述的标价方法有两层含义：
1)A货币/B货币:表示1单位的A货币兑换多少B货币；
2)A数值/B数值:分别表示报价方的买入价和卖出价，由于买入价和卖出价相差不大，因此，卖出价仅标出了后两位，前两位数与买入价相同。



3.     外汇汇率中的“点”（基本点）指的含义



按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此类推。



例如：1欧元=1.1011美元；1美元=120.55日元

欧元对美元从1.1010变为1.1015,称欧元对美元上升了5点

美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元下跌了50点。



三、汇率的种类



在外汇买卖中，跟据买卖立场的不同，交割期不同，汇兑方式不同，计算方不同，外汇管制的宽严不同，外汇资金的性质不同和交易时间的不同可分为各种不同的汇率。



1.根据买卖立场不同，汇率可分为买价和卖价。



2.根据汇兑方式不同，分为电汇汇率，信汇汇率，票汇汇率和现钞汇率；电汇汇率是电报汇款使用的汇率。由于电报付款迅速，所占外汇买卖比重很大，电汇汇率就成为国际金融市场上的基本汇率。



3.根据交割期的不同，可分为即期汇率和远期汇率；即期汇率是即期外汇买卖使用的汇率，电汇汇率即是即期汇率。远期汇率是远期外汇买卖所使用的汇率，是一种预约性质的汇率。



4.根据计算方法不同，可分为基准汇率，套汇汇率和套算汇率。



5.根据外汇管制的宽严不同，可分为官方汇率和市场汇率。



6.根据外汇资金的性质不同可分为贸易汇率和金融汇率。



7.根据交易时间的不同可分为开市价和收盘价。开市价即当天开市后第一次报价，而收市价是指当天最后一笔交易的交易价格。



四、外汇汇率的决定
　　

是什么经济原则决定外汇汇率，又是什么使之改变的呢？这必须从分析外汇市场入手。外汇交易市场，顾名思义，是不同国家货币交换的市场。汇率就是在这里决定的。外汇市场与其他市场一样，主要由两大因素决定，一是货币的供给和需求，二是各国货币的价格，这种价格是以各国自己的单位标定的。



尽管外汇市场上有如此种种不同的交易，但汇率决定的基本原则是一样的。许多经济学家倾向于用供给和需求关系来解释外汇市场的活动。



美国经济学家萨缪尔森曾用供给和需求曲线来分析外汇汇率的市场决定。他用的例子是英镑和美元之间的双边贸易。美国对于英镑的需求，是由于英国向美国提供商品、服务和投资等等。美国需用英镑来支付这些商品和服务。英镑的供给则取决于美国向英国提供的商品、服务和美国在英国的投资等。外汇交换的价格，即汇率，就定于供给和需求取得平衡的那一点。



外汇交换的供给和需求的平衡，决定了货币的汇率。这种外汇的供给和需求存在于每一种货币，于是供给和需求就来自世界的四面八方，这个多边的交换决定了整个世界的汇率。



第二节 汇率体系



一、固定汇率制



固定汇率制是指汇率的制定以货币的含金量为基础，形成汇率之间的固定比值。这种制定下的汇率或是由黄金的输入输出予以调节，或是在货币当局调控之下，在法定幅度内进行波动，因而具有相对稳定性。



二、浮动汇率制



浮动汇率是相对于固定汇率制而言的。是指一个国家不规定本国货币与外国货币的黄金平价和汇率上下波动幅度，各国官方也不承担维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求的变化而自由浮动。在这一制度下，外汇完全成为国际金融市场上一种特殊商品，汇率成为买卖这种商品的价格。



二、什么是自由浮动和管理浮动



浮动汇率可以分为自由浮动（Free Floating）和管理浮动(Managed Floating)两种。自由浮动是指政府对外汇市场汇率的浮动不采取干预措施，汇率随市场供求变化自由涨落；管理浮动是指政府对市场汇率进行不同形式、不同程度的干预，以使汇率向有利于本国经济发展的方向变化。在现行的国际货币制度牙买加体系下，各国实行的都是管理浮动。



三、单独浮动



它是指一国货币不与其他国家的货币发生联系，其汇率根据外汇市场供求状况实行单独浮动。目前，采用这种浮动方式的国家有美国、英国、加拿大、日本、澳大利亚等。



四、联合浮动



指某些国家组成某种形式的经济联合体，建立稳定货币区，对成员国之间的货币汇率，定出固定汇率及上下波动界限，共同维持彼此间汇率的稳定，定出固定汇率及上下波动界限，共同维持彼此间汇率的稳定；而联合体以外的其他国家的货币汇率，则由外汇市场供求关系影响而自由浮动，联合体不加干预。这种在共同体成员之间实行缩小了的汇率波动，也称蛇形波动（Snake Float），其汇率又称为洞中的蛇（Snake in the Tunnel）。这种联合浮动的典型当数欧洲共同体的汇率管理形式。



七、管理的浮动汇率



这种汇率是以外汇市场供求为基础的，是浮动的，不是固定的；但受国家宏观调控的管理。国家根据银行间外汇市场形成的价格，公布汇率，允许在规定的浮动幅度内上下浮动。在稳定通货前提下，中央银行可以进入市场买卖外汇维持汇率的合理和相对稳定。



第三节 外汇市场



一、外汇市场的特点



如果从外汇交易的区域范围和周围速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。



所谓空间统一性是指由于各国外汇市场都用现代化的通讯技术（电话、电报、电传等）进行外汇交易，因而使它们之间的联系非常紧密，整个世界越来越联成一片，形成一个统一的世界外汇市场。



所谓时间连续性是指世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。



二、外汇市场的参与者



一般而言，凡是在外汇市场上进行交易活动的人都可定义为外汇市场的参与者。但外汇市场的主要参与者大体有以下几类：外汇银行政府或中央银行、外汇经纪人和顾客。



1.外汇银行。外汇银行是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的没有外汇交易部的大型商业银行两部分。



2.中央银行。中央银行是外汇市场的统治者或调控者。



3.外汇经纪人。外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，他们与银行和顾客都有着十分密切的联系。



4.顾客。在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公司或个人，都是外汇银行的顾客。



三、国际上的主要外汇市场



目前具有国际影响的外汇市场基本上都在西方工业发达国家。世界主要外汇市场有：伦敦、纽约、苏黎世、法兰克福、巴黎、东京、香港和新加坡等。除以上八大市场以外，还有巴林、米兰、阿姆斯特丹、蒙特利尔等外汇市场，它们的影响也较大。



四、主要外汇交易市场及主要交易货币



1.美国纽约外汇市场



纽约外汇市场是美国规模最大的外汇市场。纽约外汇市场没有一个固定的场所，客户并不聚集在固定场所进行交易，而是通过电话、电报、电传等现代通讯设备进行。目前，纽约外汇市场建立了最为现代化的电子计算机系统，它的电脑系统和监视系统纳入了外汇交易和信贷控制的全部程序，通过外汇市场电控中心控制的行市电子设备，客户可随时了解世界主要货币的即期、远期汇率和货币市场汇率，并随时与外汇经纪人和经营外汇业务的银行保持着密切联系，这种联系组成了纽约银行间的外汇市场。



由于美元在国际货币体系中的特殊地位，美国对经营外汇业务不加限制，政府不指定专门的外汇银行，外汇业务主要通过商业银行办理，商业银行在外汇交易中起着重要的作用。1978年，美国对外汇市场交易进行了三项改革，一是改变了过去银行之间的外汇交易必须通过经纪人的做法，允许银行之间直接进行交易；二是美国的外汇经纪人开始从事国际经纪活动，可以直接接受国外银行的外汇报价和出价；三是改变外汇牌价的标价方法，由过去的直接标价法改为间接标价法，减少了汇率换算的不便。这些改革使纽约外汇市场的交易条件和方法得到改善，从而有力地推动了外汇市场业务的扩展。此外，欧洲大陆的一些主要货币（如英镑、欧元、瑞士法郎、法国法郎等），以及加拿大元、日元、港币等在纽约外汇市场也大量投入交易。目前，纽约外汇市场在世界外汇市场上占有重要地位，它实际上已成为世界美元交易的清算中心，有着世界上任何外汇市场都无法取代的美元清算中心和划拨的职能。



外汇市场的开盘价和收盘价都是以纽约外汇市场为准的。北京时间凌晨4：00，纽约外汇市场的最后一笔交易价格就是前一天的收盘价，此后的第一笔交易就是当天的开盘价。



2.英国伦敦外汇市场
　　

伦敦外汇市场是久负盛名的国际外汇市场，它历史悠久，交易量大，拥有先进的现代化电子通讯网络，是全球最大的外汇市场。



伦敦外汇市场由英格兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，外汇银行和外汇经纪人分别组成了行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和外汇经纪人协会。伦敦作为欧洲货币市场的中心，大量外国银行纷纷在伦敦设立分支机构，目前有200多家银行从事外汇买卖，大多数是外国银行。伦敦外汇市场上，经营外汇买卖的银行及其他金融机构均采用了先进电子通讯设备，是欧洲美元交易的中心，在英镑、欧元、瑞士法郎、日元对美元的交易中，亦都占有重要地位。



3.日本东京外汇市场



自70年代起，日本推行金融自由化、国际化政策，自1980年12月起，实施新的”外汇修正法”，外汇管制彻底取消，居民外汇存款和借款自由，证券发行、投资及资本交易基本自由。东京外汇市场伴随着外汇管理体制的演变迅速发展，从一个区域性外汇交易中心发展为当今世界仅次于伦敦和纽约的第三大外汇市场，年交易量居世界第三。东京外汇市场由银行间市场和顾客市场组成。银行间市场是外汇市场的核心，成员是外汇经营行、经纪行和日本银行(中央银行)。外汇经营行有都市银行、长期信用银行、信托银行、地方银行等和在日本的外国银行，有200多家。外汇经营行之间的交易原则上必须通过经纪行间接进行。但由于1985年取消日元美元互换买卖必须通过指定经纪行的规定，银行间约半数外汇交易都是直接进行。



东京外汇市场业务种类正趋于多样化。目前市场上最大宗的交易仍是日元美元互换买卖，这是因为日本贸易多数以美元计价，日本海外资产以美元资产居多。进入90年代，由于美国经济增长缓慢，日元对美元的交易增幅下降，日元对欧元交易量大幅增加。



4.     新加坡外汇市场



参与新加坡外汇市场的主要有：
(1)国内银行。国内大银行买卖外汇比较慎重，主要是为经营商业上的外汇需求，而一些小银行和离岸银行则常冒风险进行投机，赚取外汇买卖差价。



(2)外国银行在新加坡设立的分支机构。


(3)外汇经纪商。在新加坡外汇市场上，绝大多数的外汇交易是银行之间的直接交易，经纪商做中介的外汇交易只占少数。


(4)新加坡金融管理局。它买卖的货币包括美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，其目的在于管理外汇市场。


(5)其他参加者，如其他政府机构、企业公司和个人等。



新加坡外汇市场是无形市场，无固定交易场所，市场采用直接标价法。外汇交易主要由在此的国内外商业银行和货币经纪商来经营。由于时差关系，交易商将该市场和世界其他主要外汇市场联系起来，使全球外汇交易得以不间断。市场交易以即期为主，远期和投机交易也较频繁。新加坡国际金融期货交易所与美国芝加哥商品交易所联结外汇期货业务。



5.     瑞士苏黎世外汇市场
　　

瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行，是苏黎世外汇市场的中坚力量。此外，瑞士国家银行(中央银行)、外国银行在苏黎世设立的分支机构、国际清算银行以及经营国际金融业务的各种银行等均是该外汇市场的积极参与者。苏黎世外汇市场的特点主要是：第一，与伦敦、纽约和东京外汇市场等不同的是，外汇交易由银行之间通过电话、电传进行，而不是通过外汇经纪人或外汇中间商间接进行；第二，美元在苏黎世市场上占据重要地位，外汇价格不是以瑞士法郎而是以美元来表示的，其结果是，外汇市场上外汇买卖的对象不是瑞士法郎而主要是美元。欧洲货币之间的外汇交易绝大部分要以美元作为媒介；银行之间专业外汇交易也大多使用美元与其他货币的汇率；美元成为瑞士中央银行干预外汇市场的重要工具。苏黎世外汇市场具有良好的组织和工作效率，可以进行即期、远期等外汇买卖。

6.     中国香港外汇市场
　　

香港是自由港，是远东地区重要的国际金融中心。



香港外汇市场无固定场所，市场参与者分为商业银行、存款公司和外汇经纪商三大类型。商业银行主要是指由汇丰银行和恒生银行等组成的汇丰集团、外资银行集团等。市场交易绝大多数在银行之间进行，约占市场全部业务的80%，存款公司作为独特的金融实体对香港外汇市场的发展起到一定的积极作用。在暂停申请新银行许可证时期(1975-1978年)，存款公司是在香港设立银行的间接方式。香港外汇市场上有1家外汇经纪商，它们是香港外汇经纪协会的成员，会员资格使它们得到了香港银行公会的认可。香港166家持有许可证的银行只允许与香港外汇经纪协会的会员进行交易。该外汇市场上多数交易是即期买卖，远期和掉期交易约占20%。



7.     德国法兰克福外汇市场
　　

法兰克福外汇市场是德国中央银行（德国联邦银行）所在地。由于长期以来实行自由汇兑制度，随着经济的迅速发展、欧元地位的提高，法兰克福遂逐渐发展成为世界主要外汇市场。



法兰克福外汇市场分为订价市场和一般市场。定价市场由官方指定的外汇经纪人负责撮合交易，他们分属法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、慕尼黑、和柏林五个交易所，他们接收各家银行外汇交易委托，如果买卖不平衡汇率就继续变动，一直变动到买汇和卖汇相等，或中央银行干预以达到平衡，定价活动才结束，时间大约在上午12：45。德国联邦银行派有专人参加法兰克福外汇市场的交易活动，以确定马克的官价。中央银行干预外汇市场的主要业务是美元对欧元交易，其中70%为即期外汇，30%为远期外汇，有时也有外币对外币之间的汇率变动进行干预。外汇经纪人除了撮合当地银行外汇交易外，还随时与各国外汇市场联系，促进德国与世界各地的外汇交易活动。在法兰克福外汇市场上交易的货币有美元、英镑、瑞士法郎、欧元等。



第四节 影响汇率的主要因素



所有外汇交易均涉及一种货币兑换另一种货币，在任一时候，实际的汇率将主要由相应货币的供给与需求决定。记住对于某种货币的需求意味着另一种货币的供给，同样，当你提供某种货币时也意味着对于另一种货币的需求。有如下因素影响货币的供给与需求，从而对汇率产生影响。



一 货币政策



当央行认为对于外汇市场的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策一致时，央行在外汇市场的参与将影响汇率。央行的参与通常是通过买入或卖出本币以将本币稳定在一个被认为是真实和理想的水平。市场的其他参与者对于政府货币政策对于汇率影响的判断以及对于将来政策的预期同样会对汇率产生影响。



二 政治形势



如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最后可能的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货币越稳定。



政治因素对汇率的影响我们可以通过一些实例加以说明。1987年底，由于美元的持续贬值，为了维持美元汇率的基本稳定，1987年12月23日西方七国财长和中央银行总裁发表联合声明，并于1988年1月4日开始在外汇市场实施大规模的联合干预行动，大量抛售日元和德国马克，购进美元，从而使美元汇率回升，维持了美元汇率德基本稳定。例二，如果你关注欧元，你一定注意到了在科索沃战争期间，连续三个月，欧元兑美元的汇率累计下跌了10%，原因之一便是科索沃战局对欧元形成下浮压力。



三 国际收支状况



一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位，也影响着该国的宏观与微观经济的运行。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。



由某项经济交易（如出口）或资本交易（如外国人对本国的投资）引起了外汇的收入。由于外汇通常不能自由在本国市场上流通，所以需要把外币兑换成本国货币才能投入国内流通。这就形成了外汇市场上的外汇供给。而由于某项经济交易（如进口）或资本交易（到国外投资）则引起了外汇支出。因要以本国货币兑换成外币方能满足各自的经济需要，在外汇市场上便产生了对外汇的需要。



把这些交易综合起来，全部记入国际收支统计表中，便构成了一国的外汇收支状况。如果外汇收入大于支出，则外汇的供应量增大；如果外汇支出大于收入，则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大，在需求不变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值就相应的上升；当外汇需求量增大时，在供给不变的情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相应的下跌。



四 利率



当一国的主导利率相对于另一国的利率上升或下降时，为追求更高的资金回报，低利率的货币将被卖出，而高利率的货币将被买入。由于相对高利率货币的需求增加，故该货币对其他货币将升值。



让我们来看一个例子以解释利率如何影响汇率的：假设有两国A和B，两国都不实行外汇管制，资金可在两国间自由流动。作为A国货币政策的一部分，该国利率被上调了1%。同时B国的利率水平不变。市场上存在着数额庞大的短期游资，这部分游资总在国与国之间流动以寻找最优惠的利率。当其他条件不变而A国的主导利率上调，巨额的短期游资就会流入A国以追求更高的利率。当游资从B国流出时，巨额的B国货币将被卖出以兑换A国货币。这样对于A国货币的需求上升，其结果是A国货币相对B国货币走强。



以上例子是对于两国间的情况，实际上，在市场国际化的今天，它同样实用于全球范围。多年来，资金的自由流动和外汇管制的消除是大势所趋。这种趋势为国际短期游资（有时称为“热钱”）的自由流动提供了极大的便利。需要指出的是，只有当投资者认为汇率的变动不会抵消高利率带来的回报后，才会将资金调往高利率的区域或国家。



五 市场判断



外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及对于各种全球政治、经济事件的分析、理解均对汇率产生影响。市场上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据，如外汇收支数据、通胀指标、经济增长率等。



但实际上，在上述报道或数据向市场公开以前，市场上已经会存在一种对于报道或数据所反映的实质的预期或判断。这种预期或判断将先于报道或数据公开前反映在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。仅能正确理解各种经济指标和数据对于一个外汇交易员是不够的。他必须明了市场究竟会对未公布的指标和数据作出何种预期和判断。



六 投机行为



市场主要操作者的投机行为同样是影响汇率的一个重要因素。在外汇市场上直接与国际贸易相关联的交易相对来说所占比例是不高的。大多数交易从实质上讲是投机行为，这种投机行为将导致不同货币的流动，从而对汇率产生影响。当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨，竞相抢购，遂把该币上涨变为现实。反之，当人们预期某货币将下跌，就会竞相抛售，从而使汇率下滑。



例如，二战后一段时间，由于美国的政治稳定，经济运行良好，通货膨胀率低，而经济增长在60年代初达年均5%，当时世界各国都愿以美元作为支付手段，储存财富，使美元汇率持续上涨。但到60年代末70年代初，由于越南战争、水门事件、严重的通货膨胀及税收负担加重、贸易赤字、经济增长率的下降，使美元的价值大幅下跌。



第五节 外汇交易



一、即期外汇交易和远期外汇交易



即期外汇交易又称现汇交易，指交易双方以当天外汇市场的价格成交，并在当天或第二个营业日进行交割的一种外汇业务。



远期交易又称期汇交易，指外汇买卖成交后，根据合同规定，在约定的到期日，按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。常见的远期交易主要是30天远期、90天远期和180天远期。
二、调期交易和期货交易



调期交易是指在外汇交易中，一笔交易同时包含即期外汇交易和远期外汇交易，也就是说，在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇。这种交易通常是银行为抵补已从客户购入或向客户出售的某种外汇所可能发生的风险而进行的。有时调期业务包含两笔交易，称为远期对远期调期业务。



外币期货交易是在固定场所进行外币期货合约的买卖的一种外汇交易业务。与其他一般商品期货交易类似，外币期货交易也是在将来一定日期，按照协定价格，买卖固定数量外币的交易活动。



一、远期升水和远期贴水



远期升水是指一种货币的远期汇率高于即期汇率。

远期贴水是指远期汇率低于即期汇率。

如是远期升水和远期贴水相等则称为远期平价。

远期交易价格、即期交易价格和升贴水的关系：

远期交易价格＝即期交易价格＋升水（或“－”贴水）



二、外币期权和看涨期权



外币期权实际上也是一种合约，买方买进一个权利，可以在合约期日或在此之前按规定的汇率执行合约的权利。合约持有人称为买方，出售期权者称为卖方。



看涨期权就是给予外币期权合同的购买者也就是外汇的购买者。因此，我们又把它称作买进期权、多头期权或敲进。看涨期权赋予期限权购买者在未来某一日或某一日期以前按敲定价格买进某种商品的权利，而不是义务。



三、买入期权和卖出期权



买入期权是期权外汇买卖术语。买方买入一种权利，根据这种权利，可以在协定的将来某一天以预订的协议价买入一种外汇，同时卖出另一种外汇。买方买入这种权利后须于交易后第二天工作日向交易对方银行支付一笔期权费用，除此之外，无须承担任何义务。



卖出期权是买入期权的对称。期权的卖方，把一种权利卖给对方，对方有权利根据协议价在期权到期日，从卖方买进某种外汇。卖方由于卖出了期权，因此，可收到一笔买方支付的期权费用。



四、空头、多头、斩仓和轧空头



空头，作为名词，又称卖空者，是指在外汇交易中，卖出合约或准备买进现货的人；作为动词，又称卖空，即不是为了对冲而进行的外汇期货或现货合约卖出的活动。



在外汇交易中，因买入或卖出方向错误，造成账面上的损失，为不使损失扩大而平仓止损，称为斩仓。



多头即多余头寸的意思，在外汇买卖上，指买进了某种货币，因而多了那种货币的头寸，又称为长盘。



轧空头是指由于市场供应不足而迫使价格上升的情形。



第六节 如何判别外汇走势
　　

炒汇的难点，一是分辨行情是多头，空头或盘整形态，二是克服逆市操作的人性弱点，为此既要不断积累经验增加认知，又要对基本面技术面勤加研判，舍此并无捷径可走。



一、让趋势做你的朋友
　　

在浮动汇率制度下，任何一种外汇的行情只有三种，即上升行情、下降行情及盘整行情。在外汇市场中，盘整行情约占每年交易日的70％-80％，其余的20％-30％才属多头或空头行情。有盘整行情中，投资人要先分辨出盘整的区间，再于区间的上档卖出，下档买进，即所谓的低买高卖，才能获取利润，而且风险也不至于过大，投资人若能理性执行停损策略，甚至可增加投资金额，以获取更大的利润。



但是市场上多数人仍然想适时掌握20％-30％的多头或空头行情，顺势操作。主要原因在于顺势操作的利润非常可观，而且停损出局的次数又较低、因此附加成本大为降低。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家，只需依照既存的市场趋势进行买卖即可，是属于“知行皆易”的类型，所以市场人士认为“趋势是你的朋友”(Trend is your friend)。



但是在实际交易中存在着两个问题：一是如何分辨行情是多头、空头或盘整型态；一是“逆势操作”是极难克服的人性弱点。对于人性弱点的克服，通常可经由经验累积、蒙受亏损而增加认知等方式来达成；至于如何分辨行情是多头、空头或是盘整型态，则必须由基本面及技术面切入判定。



投资人在外汇市场的操作，不论是买方或是卖方，基本前提应先对投资标的物未来的价格有所预测，再根据其预测决定投资策略及操作方向。例如当投资人看好美元对日元时，表示投资人认为美元将走多头市场的格局，而日元相对走空头格局，所以应买入美元，卖出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若这项预测正确，则投资人将可获利。



二、掌握数据分析基本面



基本面分析者认为货币的强弱反映该国经济状况的好坏，其强弱虽可能受其他非经济因素的干扰而有暂时的波动，或产生与经济体质相反的走势，但就长期而言，其价位终将回归到与经济状况相称的地步。至于一国经济状况的好坏应如何衡量，则又得采取相对比较的方式。



例如美国1996年度的经济增长率估计可达3%，就基本面分析者眼中而言，这一数据并不能判断美元应该走强或走弱，必须将之与前一年度的经济增长率做比较，并与德国、日本等主要国家的经济增长率相比较。如果前一年度美国的经济增长率为2%，而1996年度德国、日本的经济增长率约在1.5%的水准，则这个3%的数据提供给基本面分析者的想法是：美国的经济日渐好转，其经济增长状况较德、日两国为佳，美元对马克或日元应相对走强，以反映其经济实力。基本面分析者即据此作为外汇买卖决策的指标，买入美元，卖出日元、欧元。



反映一个经济状况的数据，即一般所称的经济指标，除了经济增长率外，林林总总，包括甚多，像贸易赤字、预算赤字、货币供给量、消费者物价指数(零售物价指数)、生产者物价指数(趸售物价指数)、失业率、房屋开工率、领先指标等。作为基本面分析者投注的焦点，各数据会由政府相关部门定期公布，这类型的投资人皆会收集分析各数据，进一步分析比较，作为判定各倾向未来走势的根据。



这类的分析预测是否正确？成效如何？可以看看国际投资者，他们广设经济研究部门，负责分析各主要国家的经济状况。而在美国等政府机构发表重要经济指标前，市场上的投资人会先结清外汇部位或降低外汇部位，外汇市场呈现如临大敌的气氛，银行交易员则彻夜守候。从经济指标发表后的众生相，可知基本面分析在外汇市场确确实实具备举足轻重的影响力。



而经济指标发表后，货币走势受其影响，强者可能更强，也可能转弱；弱者可能更弱，抑或转强，在显示“经济指标为市场驱动者”(Market mover)的真实写照，如此具有影响力的因素，参与外汇投资者如何能漠视它?所以不论基本分析预测货币市场未来走势的正确性如何，长久以来，基本面分析确已成为市场参与者投资决策的法宝。



三、基本分析适合预测中长期走势
　　

以基本面分析来预测货币中长期走势，如未来6个月、1年或2年尚称适当，可是自金本位制取消，国际通行浮动汇率制度后，基本面以外的因素也或多或少会影响货币价格。投机客每分每秒都在国际市场买进卖出，大笔金额的买卖，也会影响外汇行情。
　　

而整个国际社会日益开放，宛如一个地球村，国际资金进出各国的自由度日益提高。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS系统，都使得资金的移转速度加快，甚至可在瞬间完成。国际资金宛如长了翅膀，热钱应运而生，非但影响各国的货币政策，更常扭曲基本面应反映的货币合理价位，造成基本面分析的短暂失灵，所以外汇投资者已逐渐修正基本面的运用，除了以它作为中长期走势预测的工具外，也搭配技术面分析的资料，据以做成投资决策。
　　

基本面分析外汇走势由来已久，教科书中所提到的“购买力平价说”，就是一个明显的例子。购买力平价说基本理论认为各国货币的价格关系与各国用等量货币购买某一物品的数量多寡有直接的关系。例如购买一个鸡蛋，在美国、日本、德国各需花费美元1元，日币100元，马克1.5元，即可推论出1美元、100日元及1.5马克具有相同的购买力，因此其间货币价格应为1美元等于100日元等于1.5马克。但若将这种理论与现行外汇价格比较，会发现某一货币被高估或低估了。另外。商品选样的不同，计算出来的货币购买力也有差异，币值是否被高、低估，以及高估低估的比率也会有差别。例如以美国美林证券公司经济研究部门提供的资料来看，在1996年4月与美元的购买力相较，被高估的货币有日元、马克、瑞士法郎、新西兰币，高估幅度分别为35%、20%、10%及9%；被低估的货币有英镑、加拿大币、法国法郎、澳币，低估幅度分别为20%、16%、8%及4%。
　　

现今的外汇市场脱离固定汇率时代已久，所以大至各种政治、经济消息，小至谣言、传闻皆足以震撼市场。单以购买力平价说来推断货币应有的价位显然过于单纯，投资者只可将这种理论推演出的货币价位当作参考。



第二章 汇率的技术分析

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新手炒汇入门指南——第二章  汇率的技术分析



分析汇率的方法主要有两种：基础分析和技术分析。基础分析是对影响外汇汇率的基本因素进行分析，基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治情况，市场预期等。技术分析是借助心理学、统计学等学科的研究方法和手段，通过对以往汇率的研究，预测出汇率的未来走势。



第一节　理论和假设



一、当今世界上研究汇率变化的经典理论



主要有三个：英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。值得广大从事个人实盘外汇买卖客户注意的是，以上的学说都有许多前提和假设，理论色彩较重。



二、汇率技术分析的三个基本假设



1.汇率反应一切



即经济、政治、心理预期等影响汇率的所有因素的变化都会真实而充分地反应在汇率上。这就犹如中医诊断中的“号脉”一样，一个人的身体状况和器官疾病都会通过脉搏节律、强度的变化反映出来，有经验的中医通过“号脉”就可以掌握人体健康的基本状况。汇率波动的曲线是影响汇率的基本因素变化的结果。



2.汇率是按照一定的趋势和规律变化的



如果没有这个假设，所有的技术分析就显得那么无聊和滑稽。



3.历史会重演



技术分析是建立自对历史数据进行统计分析的基础之上的，通过研究和分析，总结出一定规律，形成一套完整的理论和方法并运用于实践，目的是用以前的规律来预测未来的趋势。



第二节　形态分析



一、趋势、牛市及熊市



趋势反映的是市场汇价变动的大致方向。
上升趋势的图形反映出汇价不断创高，在升势中的短暂回落，往往成为买盘入市的良机，若升势持续时间较长而且一浪高过一浪，就成为“牛市”。汇市有强烈看涨情绪，称为“牛市正旺”。



下跌趋势的图形反映汇价不断推低，跌势中的短暂回升，往往成为卖盘入市的良机。跌势持续时间长而且一浪低过一浪，就成为“熊市”。汇价强烈看跌时，称为“熊市笼罩”。



在经济数据或重要新闻公布前和周末，因为投资者担心汇市突变和周末假期，多数平仓观望，市场交投淡静，汇价波动极小。因为缺乏进一步方向，汇价在较长一段时间在一定幅度内徘徊，称为“牛皮市”。在这种情况下，等待观望通常是最明智的。当汇价冲破水平趋势的上限或下限，后市均可能劲升或劲跌



二、趋势线、支撑线、阻力线、买入信号和卖出信号



趋势线是指用来判断未来价位水平的预期范围图表线。主要有两种，即支撑线和阻力线，分别表示预期的最低和最高价位的水平，也是汇价下跌的支撑位和上升的阻力位。



买入信号是指根据统计数字或技术分析所得的启示，市价在某一价位或某一点上预示着大市呈上升走势，该价位或该点就称为买入信号。



支撑线是指分析人员根据统计数字制定价位下降的限度，把最近的2—3个低点用一条线连接起来，如果未到第一条支撑线就上升，应是入货的时候；如果跌破支撑线，则往往是出货的信号。



阻力线是把最近的2—3个高点用一条线连接起来，如果未到第一条阻力线就下跌，应是出货的时候；如果冲破阻力线，则往往是入货的信号。

三、通道



当价格上升或下降时，价格变动的范围常常局限于一个狭窄的带状区内，这个区域称为“通道”，当价格滞留于所局限的轨道内时，交易者能够预测价格的变动，从而确定买卖的时机，即在通道下方买入，在通道上方卖出。



四、双底、双顶和波动周期



双底是指当一次长跌势开始转向升势时出现的W形图形。一般分析者相信，第一个底价建立了支撑线，而第二个底价证实，价位不能跌破那条支撑线，便意味着急剧上升即将到来，亦被认为是入货的信号。



双顶是指在价位长期上升后可能出现的M形，它意味着市价已达到顶峰，并在以后会下降一段时期。一般相信，从高价的第一次反复建立了阻力线，而再一次到达该阻力线就无法再升高，它被看成是出货的信号。



波动周期是指图表上有升价和跌价，并有顶价和底价的图形；这种图形犹如高低不平的波浪，浪中还有许多小波动。波动常有周期性，过了一段时间又来一个循环。

五、移动平均线和头肩形



移动平均线是指在最近特定时期中累进计算的指数平均数。通常以5天、10天、50天、250天的交易日来计算。当价格或指数跌到10天、50天平均数之下时，被看成是买入的时机；反之要沽（卖）出，但并非绝对可靠。头肩形是指一组三波出现的图形中央波峰比其他两个点更高，它在解释上和双高价相似，意味着升势的可能结束，以及跌市的开始。



六、黄金分割律



黄金分割律又称黄金率。技术分析专家将该定律引用到股市、汇市和期货市场，来探讨价位变动的高低点，准确性相当高，所以沿用至今。黄金分割律最基本的公式，就是将1分割为0.618和0.382，然后再根据实际情况的变化，演变到其它的计算公式。当空头市场结束，多头市场来临时，投资人最关心的问题是“顶”在哪里？事实上，影响汇价变动的因素很多，想要准确地掌握上升行情的最高点是不可能的。



投资人可以做的是依照黄金分割律计算可能出现的汇价反转点即压力点，作为操作时的参考数据。当汇价上涨脱离低价位时，参考其它技术指标如均价线系统、K线、慢步与快步随机指标等，从上升的速度与持久性来分析，并依照黄金分割律，它的涨势可能在上涨幅度接近或达到或超过0.382与0.618时发生变化。也就是说，当上升到接近或达到或超过38.2%或者61.8%时就会出现反压，有结束上升行情开始反转下跌的可能。
　　

黄金分割律除了固定的0.382和0.618是上涨幅度的压力点以外，其间也有一半的压力点，而且0.382的一半0.191也是很重要的依据。因此，当上升行情展开，需要预先定下汇价上升的能力与可能反转的价位随时作好操作的准备时，可将前一阶段下跌行情的最低点乘以0.191、0.382、0.618和1；当汇价上涨幅度超过一倍时，它的反压点则是1.191、1.382、1.618、1.809和2；依此类推。



当多头市场结束，空头市场展开时，投资人最关心的“底”在哪里，也同样可以用黄金分割律的方法进行支撑点的预测、计算并作好逢低买入的准备。



七、阻力位和支撑位
　　

当价格上升到某一价位时，市场中卖方力量超出买方力量，价格向上势头受阻，调头向下，形成一个波峰，这一价位称为阻力位。而波谷形成的原因则是由于在该价位上，买方力量大于卖方力量，价格受到支持向上反弹，波谷所在的价位称为支撑位。在上升市中，在此之前的最高价往往会成为阻力位。在下跌市中，在此之前的最低价往往会成为支撑位。



八、柱状图和K线图



汇价图表中常用柱状图反映市场汇价在某一时段（如1小时、1天、1周等）内的变动。柱顶表示该时段中所达的最高价，柱底为最低价，柱左右各一短横为该时段的开盘和收盘价。柱的长度越长，说明多空双方争夺的范围越大，市场越激烈。若收盘价高过开盘价，说明该时段中买气更旺；若收盘价低于开盘价，则表明卖气更旺。



K线图和柱状图比较类似，只不过是用矩形来表示开盘价和收盘价，当开盘价低而收盘价高时，矩形用空心表示，叫“阳线”；开盘价比收盘价高时，矩形用实体表示，叫“阴线”。
常见的K线形态：标准阳（阴）线，光头阳（阴）线，十字星，（倒）T形

九、头肩顶形态的形成



首先是看涨的力量不断推高汇价；然后投资者看到有利可图，开始抛售，市价回落，形成头肩顶的左肩部分。市价短暂回落后，错过上次升势的人在急忙入市，市价再度上升，而且升幅更大，越过上次高点；从表面上看，市场仍然乐观，但短线投机盘纷纷抛售获利了结，市场再度回落，形成头肩顶的头部。市场下跌到上次回落低点时又获得支持，开始回升；但投资者入市兴趣不高，回升乏力，市场没有到达头部的高点便掉头向下，形成头肩顶的右肩部分。头肩顶形成后，预示着市场将结束牛市，有升转跌。头肩底形是头肩顶的倒转形态。头肩底的出现，是由跌转入升势的可靠信号。



十、通过头肩顶计算目标价位



形态高度是测算价格目标的基础。以头肩顶为例，先测出从头到颈线的垂直距离，然后颈线上被突破的点出发，向下投射相同的距离。如果头顶位于100，相应的颈线位置在80，二者之差为20。从颈线上的突破点开始，向下量出20点，目标价位就是60。另一种简便方法是把头部往下翻出一番。头肩顶一旦确认后，利用这种方法可以计算最低限度的下跌目标和预期的回报，再配合预期风险，可以得出风险和回报的比率，用以考察本次入市的成功率。



十一、翻转形态的操作策略



无论是头肩形还是双顶和三顶等反转形态，不少投资者偏好在头部渠道内进行多次的市场出入，具有一定的风险。突破颈线后，反转形态获得确认后，市场真正掉头。所以在价格突破颈线后积极入市，稳操胜券的可能性大得多。谨慎入市的缺点是等待破颈线后入市，入市价格往往不太理想。投资者可在市价跌破颈线，形态确认后等待市价反弹时入市，获得较好价格。



十二、对称三角形的操作策略



市价波动在一个区域内上下窄幅波动，越收越窄，形成三角形状。对称三角形的形成是买卖双方力量此消彼长的结果。随着市价波幅在三角区域内越收越窄，市价终会穿越三角形区域的其中一边突围而出，后市将出现大幅动荡。对称三角形属于盘整形态，只有市价朝其中一方明显突破后，才可采取相应的买卖行动。市价向上突破阻力线，就是一个短期买入信号；反之，市场如果跌破支持线，就是一个短期卖出信号。



所以，对称三角形的操作策略可以总结为：等待突破方向，顺势而为。



十三、上升三角形的意义



上升三角形由对称三角形的演变而成。上升三角形反映了市场买方势力比卖方大，但每次都在在同一水平遇到抛售阻力，形成一条反映抛售阻力的水平阻力线。另一方面，一条反映需求情况的支持线也会形成。由于买方力量大于卖方力量，底部不断抬高，呈现向上倾斜的趋势。上升三角形表明突破后产生上升趋势。通常上升三角形是一种连续形态。投资者等待三角形突破，并出现明显趋势后再跟进。



十四、下降三角形的意义



下降三角形是一种连续形态，下降三角形反映了市场卖方势力比买方大，但市价在某一水平出现稳定的购买力，因此市价每次回落到该水平便告回升，由于每次都在这个价位获得支持，形成一条水平的需求线。另一方面，随着市场的抛售力量不断加强，形成一条反映需求情况的向下的倾斜的供给线。下降三角形表明突破后将出现下降趋势。



十五、双移动平均线更可靠吗



是的。由于单根移动平均线只有在市场转向时，才有显著效果。不少投资者趋向使用两条移动平均线来判断市场。由于快的移动平均线比慢的移动平均线活跃得多，使用两条平均线产生的买卖信号，要比用一条平均移动线产生的信号所作的判断的可靠性增加。当快的平均移动线由下向上穿越慢的平均移动线时产生买的信号。当快的平均移动线由上向下穿越慢的平均移动线时产生卖的信号



第三节　指标分析



用于技术分析的指标林林总总有好几十种，每种指标都是研究者苦心钻研的成果。技术指标分析，是依据一定的数理统计方法，运用一些复杂的计算公式，来判断汇率走势的量化的分析方法。主要有动量指标、相对强弱指数、随机指数等等。由于以上的分析往往需要一定的电脑软件的支持，所以对于个人实盘外汇买卖交易的投资者，只作为一般了解。但值得一提的是，技术指标分析是国际外汇市场上的职业外汇交易员非常倚重的汇率分析与预测工具。



一、相对强弱指数（RSI）的应用



相对强弱指数反映市场多空双方的力量对比，指标值在0－100间波动，在20附近时，表示空方力量十分强大，几乎发挥到了极致，已经出现了超卖的信号，离价格的底部不远，买入时机将要到来；在80附近时，表示多方力量十分强大，市场已经买超，短期顶部即将形成，卖出时机可能快到了。



一般情况下，当快线（波动频繁的线）在80附近自上而下穿过慢线（波动相对平缓的线）时，是卖出信号；当快线在20附近自下而上穿过慢线时，是买入信号。



二、指数平滑异动平均线（MACD）指标的应用



MACD指标反映的时市场价格波动趋势和强度的指标。指标值一般在正负5之间波动。指标值为正值时，表示市场是多头市场（牛市）；为负值时，表示市场是空头市场（熊市）。



当MACD长期在0以下徘徊，指标逐步提高，一旦突破0，就是一个买入信号；当快线在0自下而上穿过慢线，也是买入信号。



当MACD长期在0以上徘徊，指标逐步降低，一旦突破0，就是一个卖出信号；当快线在0以上自上而下穿过慢线，也是卖出信号。



三、随机指标（KDJ）的应用



随机指标反映的是市场强弱变化的指标，和RSI相类似，指标值也是在0－100间变化。接近20时，表示市场超卖，离底部不远；接近80时，表示市场超买，离顶部不远。投资者可以根据这个规律来采取相应的投资策略。



当快线在20附近自下而上穿过慢线时，是买入信号；当快线在80附近自上而下穿过慢线，是卖出信号。

四、技术指标的灵活运用



各种技术分析指标都是人们运用数理统计学原理在研究历史数据的基础上总结出来的预测方法，都有其局限性，切不可死搬硬套，必须根据市场当时的气氛、基本面因素等做出具体分析和判断。



1．不同指标的选择



用来进行技术分析的指标很多，究竟孰优孰劣没有统一的标准，投资者可以根据自己的喜好和掌握程度进行选择。



根据笔者的经验和个人爱好，在外汇市场上能运用好KDJ、RSI、MACD这三个指标就完全可以分析好各种货币的走势了。



在指标的灵敏度上，KDJ、RSI、MACD依次降低，也就是说，KDJ能最先给出明确的买卖信号，但同时这种信号有可能是超前的；MACD最晚给出买卖信号，这种信号的可信度更高，但往往会错过较好的买卖价格。那么，是不是RSI就是最好的指标呢？也不尽然。RSI的买卖信号不是很明确，往往要根据当时的市场氛围做出判断。



比较科学的办法是三个指标同时运用，互相印证。实践中也会出现三个指标给出不同的买卖信号的情况，这种情况下，往往是市场出现了突发性的事件，比如日本大地震、美国“9.11”事件、央行干预等。



２．指标参数的选择



指标参数一般情况下是不需要投资者来修改的，软件开发商已经给出了默认的参数，除非自己有更好的理解和经验，正常情况下采用系统默认值就可以了。



但是，指标周期的选择却十分必要。技术指标的周期可以由投资者自行选择，短到即时图（TICK）、长到日线、周线、月线甚至年线，不同的指标周期有不同的适用范围。



要确定汇率的长期走势，可采用月线；研究中期走势，可采用周线；进行短期投资，可以采用日线；要确定当天的买卖时机，可采用60分钟线或30分钟线；已经决定立即进行买卖，可以采用10分钟或5分钟线来捕捉最佳买卖点。



３．指标的钝化



由于指标的设计者是根据掌握的大量历史数据进行研究分析的，它反映的是普遍情况下的规律，也就是正常情况下的规律。而市场是千变万化的，什么事情都可能出现，因此汇率的变化会出现指标无法解释和预测的现象，这种情况称为指标的钝化。



五、如何提高个人实盘外汇买卖交易的投资效果？



利用个人外汇买卖业务进行投资理财的关键是把握外汇汇率的走势。正确运用有关理论知识对各种市场信息进行“基本因素分析”，同时结合利用“技术分析”的手段对汇率走势综合判断。绝不能单凭感觉，更不能有“赌博”的心理。

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新手炒汇入门指南——第三章　基本策略和技巧



无论是投资国内市场，还是投资国外市场，不论是投资一般商品，还是投资金融商品，投资的基本策略是一致的，在更为复杂的外汇市场上尤为如此。各人投资的策略虽有不同之处，但有一些是基本的，如下面的策略总结，是笔者多年从事外汇投资工作的经验和教训，对各种投资者来说，都有相当的参考价值。



一、以闲余资金投资



如果投资者以家庭生活的必须费用来投资，万一亏蚀，就会直接影响家庭生计的话，在投资市场里失败的机会就会增加。因为用一笔不该用来投资的钱来生财时，心理上已处于下风，故此在决策时亦难以保持客观、冷静的态度。
亏得起多少做多少。



二、知己知彼



需要了解自己的性格，容易冲动或情绪化倾向严重的人并不适合这个市场，成功的投资者大多数能够控制自己的情绪且有严谨的纪律性，能够有效地约束自己。
我们是人不是神，错误总是难免的。



三、切勿过量交易



要成为成功投资者，其中一项原则是随时保持3倍以上的资金以应付价位的波动。假如阁下资金不充足，应减少手上所持的买卖合约，否则，就可能因资金不足而被迫”斩仓”以腾出资金出来，纵然后来证明眼光准确亦无济于事。弹药不要一次用光，子弹随时上膛。



四、正视市场，摒弃幻想



不要感情用事，过分憧憬将来和缅怀过去。一位美国期货交易员说：一个充满希望的人是一个美好和快乐的人，但他并不适合做投资家，一位成功的投资者是可以分开他的感情和交易的。



市场永远是对的，错的总是自己。



一、勿轻率改变主意



预先订下当日入市的价位和计划，勿因眼前价格涨落影响而轻易改变决定，基于当日价位的变化以及市场消息而临时作出决定是十分危险的。
　　

铁军必有铁的纪律。



六、作出适当的暂停买卖



日复一日的交易会令你的判断逐渐迟钝。一位成功的投资家说：每当我感到精神状态和判断效率低至90％，我开始赚不到钱，而当我的状态低过90％时，便开始蚀本，故此，我会放下一切而去渡假数周。暂短的休息能令你重新认识市场，重新认识自己，更能帮你看清未来投资的方向。



当太近森林时，你甚至不能看清眼前的树。



七、切勿盲目
　　

成功的投资者不会盲目跟从旁人的意思。当每人都认为应买入时，他们会伺机沽出。当大家都处于同一投资位置，尤其是那些小投资者亦都纷纷跟进时，成功的投资者会感到危险而改变路线。这和逆反的理论一样，当大多数人说要买入时，阁下就该伺机沽出。
　　

真理有时候掌握在少数人手理。



八、拒绝他人意见



当阁下把握了市场的方向而有了基本的决定时，不要因旁人的影响而轻易改变决定。有时别人的意见会显得很合理，因而促使阁下改变主意，然而事后才发现自己的决定才是最正确的。简言之，别人的意见只是参考，自己的意见才是买卖的决定。
　　

建议是别人的，银子是自己的。



九、不明朗的市不入
　　

并非每天均需入市，初入行者往往热衷于入市买卖，但成功的投资者则会等机会，当他们入市后感到疑惑时亦会先行离市。
　　

如果交易过程是您最大的快乐，请天天交易。。。。。



十、当机立断
　

投资外汇市场时，导致失败的心理因素很多，一种颇为常见的情形是投资者面对损失，亦知道已不能心存饶幸时，却往往因为犹豫不决，未能当机立断，因而愈陷愈深，损失增加。
　　

不怕错最怕拖。



十一、忘记过去的价位



“过去的价位”也是一项相当难以克服的心理障碍。不少投资者就是因为受到过去价位的影响，造成投资判断有误。一般来说，见过了高价之后，当市场回落时，对出现的新低价会感到相当不习惯；当时纵然各种分析显示后市将会再跌，市场投资气候十分恶劣，但投资者在这些新低价位水平前，非但不会把自己所持的货售出，还会觉得很“低”而有买入的冲动，结果买入后便被牢牢地套住了。因此，投资者应当“忘记过去的价位”。
　　

牢记“历史”，意味着对市场的背叛。



十二、忍耐也是投资
　　

投资市场有一句格言说“忍耐是一种投资”。这一点相信很少投资者能够做到。从事投资工作的人，必须培养良好的忍耐力，这往往是成败的一个关键。不少投资者，并不是他们的分析能力低，也不是他们缺乏投资经验，而是欠缺了一份耐力，过早买入或者沽出，于是招致无谓的损失。比如说一年里，美元一直在涨，那么始终持有美元不就是一种投资吗？
　　

早起的鸟儿不一定有虫子吃。



十三、订下止蚀位置



这是一项极其重要的投资技巧。由于投资市场风险颇高，为了避免万一投资失误时带来的损失，因此每一次入市买卖时，我们都应该订下止蚀盘，即当汇率跌至某个预定的价位，还可能下跌时，立即交易结清，因而这种计单是限制损失的订单，这样我们便可以限制损失的进一步扩大了。只有这样，才能保证自己的利益最大化，损失最小化。



世界上没有万能的理论、没有万能的技术分析方法、没有万能的分析师，任何高明的理论、精密的方法、高超的分析师都有错的时候，只有止蚀盘可以救你，让你免受重大损失。止蚀盘永远是你忠实的朋友，切记！



高空作业，请系好安全带。



十四、重势不重价



当我们进行交易时，我们买入某种货币的原因是因为预期它将升值，事先买入待其升值后再卖出以博取差价。这个道理很明显，但是，对于初入市的人往往忘了这个道理，不是把精力放在研究价格的未来走势上，而是把眼光盯在交易成本上，总希望自己能成交一个比别人更低的价格，好像高买一点点都显得自己弱智，经常是寻找了一天的最低价，错失买卖时机，待第二天看到没有买到的货币升值时才追悔莫及。正确的做法时，认准大势，迅速出击，不要被眼前的利益所迷惑，只有它还能涨，今天任何时候买明天再看都是对的，今天的最高价也许就是明天的最低价。



来摘西瓜，不要贪芝麻。



十五、关键在于自律



很多交易策略和技巧人们都耳熟能详，甚至倒背如流，什么顺势而为、要设止蚀、当机立断等等。为什么还有那么多人亏损呢？因为很多人都是：讲得到，做不到！
试想一下，市况不是涨就是跌，机会是一半对一半，十次买卖就算有五次亏、五次赚吧，如果能够狠下决心，毫不手软，亏的五次每次都是亏一点点就“壮士断臂”，相信综合计算赚多亏少并非难事。



为什么这么多人缺乏自律的工夫呢？
1．是侥幸心理作怪。
比如做了多头，市况逆转向下，心里老想着：“不要紧，很快就会止跌回升。”不断安慰自己，以“希望”代替现实，“不拖”的原则便置之脑后了。
2．是主观太强误了事。
去买时心想“一定涨”，去卖时认定“一定跌”。丝毫没有想到“万一看错了怎么办”，纯粹的赌博心理，不输才不正常呢！
3．是惰性作风造成。
明知止蚀认赔一定要在第一时间进行，却懒于马上处理，抱着“到时候再说、看看也不迟“的心态，往往行情突变，自己措手不及。

    人类失去自律，世界将会怎样？

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新手炒汇入门指南——第四章  个人实盘外汇买卖介绍



一、什么是个人外汇买卖？



个人外汇买卖，是指个人客户在银行进行的可自由兑换外汇（或外币）间的交易。个人外汇买卖一般有实盘和虚盘之分。目前按国家有关政策规定，只能进行实盘外汇买卖，还不能进行虚盘外汇买卖。



二、在外汇买卖中，应首先注意哪些问题？



(1)银行一般不做零散货币买卖，有些银行还规定了外汇买卖的最低限额；



(2)外汇买卖后，客户在提取外币现金时，可能会出现各币种的零散金额，一般银行按当天人民币买入价折成人民币付给客户；



(3)银行个人外汇买卖业务在正常工作日办理。因国际市场休市，公休日、节假日一般不办理此业务；



(4)若非银行责任，如事故、灾害、停电等非人为因素导致外汇买卖中断，银行不承担任何责任。



三、客户可以超出账户余额进行交易吗？



不可以。个人外汇买卖业务属于实盘交易，买卖货币必须实际进行收付。银行办理个人外汇买卖要求客户必须有足额的现金或外币账户中有足够的卖出货币金额，不允许客户透支交易的行为。



四、个人实盘外汇买卖业务与传统的储蓄业务有什么不同？



传统的储蓄业务是一种存取性业务，以赚取利息为目的。个人实盘外汇买卖是一种买卖性业务，以赚取汇率差额为主要目的，同时客户还可以通过该业务把自己持有的外币转为更有升值潜力或利息较高的外币，以赚取汇率波动的差价或更高的利息收入。

五、如何解读个人外汇买卖的报价？



个人外汇买卖的报价采用A/B的格式。A是被报价货币（可以视为商品），B是报价货币（可以视为货币）。


■ 所有的报价都是站在银行的角度。
■“A/B”读为“A兑B”。
■ 买入价－表示银行买入1单位A货币所付出的B货币的数量。
■ 卖出价－表示银行卖出1单位A货币所得到的B货币的数量。
例：买入价卖出价
美元/日元117.50、118.00
欧元/美元0.9167、0.9190
客户卖美元买日元，用117.50；
客户卖日元买美元，用118.00；
客户卖欧元买美元，用0.9167；
客户卖美元买欧元，用0.9190。

六、个人实盘外汇买卖一旦成交，能否撤销？



不能。根据国际外汇市场惯例，外汇交易的步骤为询价、报价、成交、证实(交易汇率、买卖货币名称、买卖金额)。一旦成交，汇价水平、交易金额、交易币种等细节已经确定，对交易双方都具有约束力，不可以反悔，也不可以撤销。由于外汇市场汇市瞬息万变，招商银行时会将客户买卖交易所形成的头寸汇总后，及时与国际市场平盘。即便客户交易完成后市场汇率变化不大，由于招商银行也不能取消与国外银行所做的外汇交易，故也不能为客户按当时成交价格进行冲账。因此，个人实盘外汇买卖一旦成交，不能撤销。

七、个人实盘外汇买卖的清算方式是T+0还是T+1？



T+0。客户进行在完成一笔交易之后，银行电脑系统立即自动完成资金交割。也就是说，如果行情动荡，投资者可以在一天内抓住多次获利机会。



八、客户可否委托银行代为决策和买卖？



不可以，招商银行暂时不受理客户委托银行的代理外汇买卖。如果以后政策允许，我们会适时的推出这项服务。  


附录：

技术指标计算公式及应用：

1.相对强弱指标RSI

A值：过去N日内上涨点数总和÷N
B值：过去N日内下跌点数收总和÷N
C＝A ÷B (RS)
D＝C＋1
E＝100÷ D *N日
RSI＝100-E



RSI计算方法：
[昨日A值(或B值)×5＋今日上涨(下跌)点数]/6
注意：一般RSI计算方法，当6日RSI指标高于85以上时，或低于20以下时，是严重的超买，超卖讯号。而利用上述方法计算，当RIS指标高于90以上或15以下时，才是严重的超买及超卖讯号。

研判技巧：

RSI目前已为市场普遍使用，是主要技术指标之一，其主要特点是计算某一段时间内买卖双方力量，作为超买、超卖的参考与Ｋ线图及其他技术指标（三至五种）一起使用，以免过早卖出或买进，造成少赚多赔的损失。

(一)以六日RSI值为例，九十以上为超买，十五以下为超卖，在强势涨升时可在九十附近或Ｍ头时卖出，在急跌下降时在十五附近成Ｗ底时买进。

(二)在价格创新高点，同时RSI也创新高点时，表示后市仍强，若未创新高点为卖出讯号。

(三)在价格创新低点，RSI也创新低点，则后市仍弱，若RSI未创新低点，则为买进讯号。

(四)盘整期中，一底比一底高，为多头势强，后势可能再涨一段，是买进时机，反之一底比一底低是卖出时机。

２．MACD(Moving Average Convergence Divergence)，中文名称：平滑异同移动平均线。



主要是根据长、短两条不同周期的平均线之间的离差值变化，来研判行情；

在应用上应先行计算出快速(12日)的移动平均数值与慢速(26日)移动平均数值；



以此两个数值，作为测量两者(快速与慢速线)间的“差离值”依据。所谓“差
离值”(DIF)即12日EMA数值减去26EMA数值。



因此，在持续的涨势中，12日EMA在26日EMA之上。其间的正差离值(+DIF)会愈来愈大。反之在跌势中，差离值可能变负(-DIF)也愈来愈大。



至于行情开始回转，正或负差离值要缩小到怎样的程度，才真正是行情反转的讯号。MACD的反转讯号界定为「差离值」的9日移动平均值(9日EMA)。



在MACD的指数平滑移动平均线计算法则，都分别加重最近一日的份量权数。



12日EMA的计算：
EMA12＝(前一日EMA12×11÷13＋今日收盘价×2÷13)。
26日EMA的计算：
EMA26＝(前一日EMA26×25÷27＋今日收盘×2÷27)。
差离值(DIF)的计算：
DIF＝EMA12-EMA26
然后再根据差离值计算其9日的EMA，即「差离平均值」。
MACD(前一日MACD×8÷10＋今日DIF×2÷10)。



计算出的DIF与MACD均为正或负值，因而形成在0轴上下移动的两条快速与慢速线，为了方便判断，亦可用DIF减去MACD用以绘制柱图。
至于计算移动周期，不同的商品仍有不同的日数。在外汇市场上有人使用25日与50日EMA来计算其间的差离值。

3.随机指标线ＫＤ



是乔治·蓝恩博士所发明的，是欧美期货市场常用的一套技术分析工具，由于期货风险性波动大，需要较短期、敏感的指标工具，因此中短期投资的技术分析也较为适用，随机指标综合了动量观念、强弱指标与移动平均线的优点。



计算随机指标数值时，从九天周期为例，首先须找出最近九天当中曾经出现过的最高价、最低价与第九天的收盘价，然后利用这三个数字来计算第九天的未成熟随机值（RSV）。



RSV＝（第9天收盘价-最近9天内最低价）÷（最近9天内最高价-最近9天内最低价）×100
计算出未成熟随机值(RSV)之后，再根据平滑移动平均线的方法，来计算K值与D值。



当日K值＝2/3前一日K值＋1/3RSV。
当日D值＝2/3前一日D值＋1/3当日K值。



若无前一日的K值与D值，可以分别用50来代入计算，在长期的平滑运算之后，起算基期不同的，都将趋于一致，并无任何差异。



KD线的随机观念，在实用上远比移动平均线进步很多。在技术分析的领域上，事实上可分为图形分析与移动平均线理论两个范围。



移动平均线在习惯上，都是以收盘价来做计算依据，因而无法表现出一段行情的真正波幅。



也就是说，当日或最近数日的最高或最低价，无法表现在移动平均线的数据上，有些专家体认到这些缺点，而另外开创出一些更进步的技术理论，将移动平均线的应用，更发挥。



KD线即是其中一个代表性的杰作。未成熟随机值随着九日中高低价、收盘价的变动而有所不同。如果行情是一个明显的涨势，会带动K线（快速平均值）与D线（慢速平均值）向上升。如涨势开始迟缓，则会反应到K值与D值，使K值跌破D值，此时中短期跌势确立。



KD线本质上是一个随机波动的观念，对于掌握中短期的行情走势非常正确。因此可说是非常实用的利器。

1).当K值大于D值，显示目前是向上涨升的趋势，因此在图形上K线向上突破D线时，即为买进讯号。

2).当D值大于K值，显示目前是向下跌落，因此在图形上K线向下跌破D线，即为卖出讯号。

3).唯K线与D线的交叉，须在80以上，20以下，讯号才正确。

4).背离现象：价格创新高或新低，而KD未有此现象，亦为反转的重要前兆

hefeiddd

说到外汇投资，就不能不说到股市，两者之间区别并不大。所以现在国内很多外汇操盘手都是从做股票出来的。但我觉得“外汇是比股票风险稍高，但回报却比股票要大得多的一种投资。”请注意：前面成立的前提是做为外汇投资者必须要养成一个良好的交易习惯。



记得以前看到有个关于外汇方面的广告，说外汇市场只有20%的投资者是赢利的，其实我觉得不会有那么多，偶尔赢利是每个外汇投资者都会经历的，但真正到最后的赢家绝对不会超过10%。我认为从事外汇投资类的人大体有两种，一种是怀着“投机”的心态，这类人永远是绝大多数的，而且源源不断，他们冒着极高的风险，却没办法得到相应的回报，几乎一路输到底，最后跳出来大叫说外汇投资是魔鬼，害得自己血本无归。另一种是怀着“投资”的心态，永远首要考虑的是风险控制，追求的长期稳定的收益，而不是一两次交易暴富。同第一种人相反，他们都在默不做声，按步就班的赚钱。我的观点是：风险是可以绝对可以管理和控制的，如果操作得当，外汇投资的风险绝对低于股票投资。

现在最流行的是外汇保证金的投资，就是指投资者通过券商以合约形式买卖外汇,这种方式



一般用不超过5%的投资额就可以购买整个合约，而赢利及亏损的金额是完全相同的。这种方式不需要占用太多的资金，最低仅需几百美金，与股市上动辄几十万相比，优势明显。但风险永远与收益是对等的，如果投资的方法不得当，结局同样会很悲惨的。这类的券商有很多，知名度较高的多是在美国，欧洲及其他地区也有一部分。选择的时候我认为要主要考虑以下几点：



一、资金安全性。换句话说，就是交易商的信誉及以我们自身的入金是否有安全保障，这方面大家可以去一些喙艿耐?旧纤阉券商的资料?



二、平台的性能。这里的性能是指平台的交易速度、登录的稳定性以及后台。有些平台在大数据的时候根本无法登陆，或者成交的时候速度较慢，经常出现滑点现象。有些平台在后台对冲，（对冲：交易单不进入银行的交易系统或外汇市场的金融交易机构，而是在保证金公司盘房里的交易单自行交易。）将风险转移给交易者，甚至经常采用软件进行人工干预操控。



三、服务的质量。这个倒不是重点，尽管有些平台的客服非常好，但如果平台不首先为客户考虑，一样不值得使用的。



总之，谨慎选择平台。并不是有好的交易策略就能保证赢利的，只有真正好的平台才能帮助你赚到钱。手续严格的平台会让你觉得麻烦，但换言之相对管理要更正规，更值得相信。
   

附：我使用过的一些平台的感觉。（以下平台是我以前或正在使用的，仅是我个人的看法和观点）
   

IFX：利息是我用过的平台最好的，很适合做长线交易。资金方面没有问题。在稳定性方面一般，有时间会出现连接不上的时候，点差虽然比大部分平台要低，但是要收手续费，加起来和别的平台差不多。平台在重要数据时表现较差，手动平仓比较难成交。
  

Easyforex：从平台的稳定性和安全性来说没有问题，但从其他方面来讲很不值得选择。点差比其他平台高很多，都是6-7点，而且每个交易采取有时间限制的合约方式。超过规定的时间就要按当时价格强制平仓，如果看错方向，采用漂单，到了规定的日期没有回调到入市位置，就只能被强迫割肉。


    FXCM：资金安全方面没问题，客服是我用过的平台中最好的。在我使用过程中出现了两次事，一次是至少三个平台没有到的报价他到了，刚好扫到我止损，导致以后挂单时总是担心掉胆的。另外一次是平台故障，挂单显示已交易，但没有在平仓交易记录里显示。由于之前看到很多说平台的黑暗，我及时截图。果然当我再次登陆平台的时候，出来短信提示我的平仓价已经超出市场价格，无法平仓。联络他们的客服，给了我一个稍好的平仓位，当时只做了0.1手，如果做多了结果怎么样很难说。另外一个问题就是数据市时手动交易几乎无法执行，不过这几乎是所有外汇保证金平台的共性。


    FXSOL:刚开始用没多久，资金安全方面暂不评价（还没有取过钱），平台的利息同IFX比起来很不好，个别点差稍高。优点是平台报价很及时，下单速度较快，功能方面也比较多，数据市时表现相当出色。有一个问题是当网络情况不稳定时会强制关闭平台，需要重新登录，很不方便。


    还有一些平台没有用过，只是道听途说，就不写在这里了。再次强调：谨慎选择平台，尽量去英文网站找评论，不要过于相信中文网页上的内容评价（太多互相之间的攻击及虚假广告了）。


    做外汇如何赚钱？相信很多人都觉得应该自己多买些关于这方面的书和资料，边努力钻研边实践，希望一切都在自己的掌控之中。可是世界上很多成功的经纪人都有过类似的表示：他们从来都只是为客户投资，而不会同时自己也投资的。我很早就看过这样的话，可惜是在亏了2年多的钱才明白这句话的真正意思。当你自己操盘的时候，关心则乱，经常在趋势面前举棋不定，要么错过了入市的机会，要么沾利就走，或者该平仓的时候错误的持有，结果赢利变成亏损。相信很多有过外汇经验的朋友也跟我有过同样的经历。导致这种情况的原因我认为有三个：一，过于依据那些信息和资料了，市场有些时候是人为的被基金和大客户进行干预的，所以有时候会偏离技术面。二，专业的外汇分析师通过都有8-10年以上的经验，经过系统的学习和多年的实践，已经真正把技术面和基本面相结合，而用3-5年时间明显是不够用的；三，钱是自己的，所以很多时候赚了一点就想平仓结利，亏损了反而想拿着，希望能把损失变成盈利，结过赚得少亏得多，最终惨败。其实外汇投资同股票投资是一样的，并不需要把自己培养成一个专业人士，只有要正确的方法，一样可以赚到钱的。下面列举一些更实用的外汇投资方式：


    一、如果有大额的资金，$20万以上的，可以考虑交给一些信用可靠的投资公司或银行。我认识的几个朋友就在采用这种方式，风险性相对较低，收益也比较稳定。有点类似于期货性制，有兴趣的朋友可以查找一下关于这方面的资料。需要注意的是，一定不要考虑那些做对冲的投资公司或者代客操盘，相信他们的结果最后肯定是血本无归。因为只有你亏钱，他们的赢利才有保障。


    二、购买交易信号。这种方式优点是每个月只需要付很少的一点钱就可以带来很高的收益。缺点也明显，寻找一个有实力的网站是最关键的，他们才真正帮你赚钱，其他的只会害你亏钱。经过多次惨通的教训，我总结出一些经验，相信当掌握这些技巧后，便不会再中招了。


    1、尽量找那些每个信号完成了就在网站公布结果的。这类网站都比较可信，因为如果结果同信号不符，马上就会被拆穿。


    2、有些网站是每个月更新一次的，只给出了上个月赢利点数，但不提供每个信号结果的汇总，这类网站绝对不要考虑。


    3、某些网站的记录很夸张，没有亏损的。我要说的是，他们的结果一般都是真实的，但如果用他们的信号，我会保证你血本无归，因为他们都是提供没有止损的信号，换句话说，一个信号发出后，一年，两年，等下去总有一天会赢利的，但对于你的帐户来说，就是漫长的痛苦和损失甚至暴仓了。


    4、价格方面进行判断。如果一个月仅$100美金，却可以平均帮你赚四、五百点的网站一般不值得相信。你每次只做0.1手都能赚4、500美金了，他们却只收你100美金，这样的“奉献”很不现实。


    5、查看建站时间。这个方法仅供参考，因为有些网站的域名是每年交费的，另外不同查询系统的结果有时也可能会不一样。但是也是一个可以利用的技巧。


    6、客服。这类网站一般都没有online的客服的，基本上都是邮箱咨询。一般三个工作日内没回复的也不要考虑了，感觉不是很正规。



附1：我使用过的一些信号提供网站的总结。
      http://www.chtx-fx.com
    这个网站应该在香港，中文叫创汇天下投资网。我已经用了三个多月，给我带来的盈利是最好的。他们提供每个完成的信号结果的即时公布的，所以很可信，目前是我最满意的。


      http://www.neuralinvestmentforecast.com
这个网站应该在欧洲，收费是我用过的最贵的，成绩最近表现一般（看他们的记录以前的倒还可以），他们也提供完成信号的即时公布，我11月份之后就没有再用了（觉得止损太高，每个信号都是80点）。


      http://www.4xsignals.com
这个网站应该在美国，做的是破位挂单的。由于现在假突破很多，所以他们的成绩并不是很稳定，有些时候会出现连续几个月的亏损，他们的每个月赢利结果也是很可信的。


    Max Mckegg的预测是我最先接触的专业预测，(也是最大牌的)。严格来说他的预测更像是汇评。我的体会是，中长线来讲他的预测还是有一些参考价值（三个月以上），但中短线来说很一般。他的预测报告中的措词都很模糊（可能是为了保护他自己吧，但对于我们来说就像猜迷，猜对了他准，猜不对就是你不行。）。比如止损，他在预测中指示1.9500下方止损，（字面上的意思会是1.9499便应该止损了）但如果跌破1.9480，然后再上去，他的预测中会说（牛市继续）。很多次都面对过这样痛苦的情况。另外最近连续跟了他两次叉盘，都损失惨重（他的交叉盘习惯不给止损或最少300点止损，我最近这次跟了1.4个标准手，所以你们可以想象一下我的损失）总之我已决定彻底弃用他的信号了。
    附2：我经历过的一些骗子网站
    怎么说呢？经历的骗子网站不止下面这几个，只是有些想不起来了。总之大家在选信号网站的时候要根据上面的经验，小心谨慎。


    http://forexbastards.com/alert_reviews.shtml
    这个网站是个所谓的非名类网站。所以有3颗星以上的千万别信,我几乎都试过了,全不怎么样,我想都是他们的合作站点。但说是scam的倒应该大部分是真的。


    http://www.4xfindme.com
    记录很假，我用了一个月，完全用他们的信号，亏的很厉害，但他们的月赢利结果居然是赢利的。我的体会：信号的准确率应该不超过30%。这是我第一个中招的网站。


    http://www.forexmaster.net    相当无耻的骗子网站，$600买了个极大的垃圾软件,每个信号都是在方向出现后再加上去的，给他们发了n封邮件请求退款，没有回过一次。这个网站有好多马夹网站也在卖呢，一定要注意，别上当受骗。


    http://www.easyforexsignals.com
    小心这个网站，他们的performance里是没有亏损的，但他们是采用没有止损的飘单，里面未完成的信号亏的至少有2000点.换句话说，你跟着他们的信号，要么忍痛斩仓，要么就血本无归。


    其他的骗子还有很多，这种信号提供网站绝对是有珍珠的，如果你能从沙堆里挑出来，那么你的外汇投资将肯定会持续稳定的增长，收入也会相当可观。但在挑的过程中一定要慎重再慎重，我发现很多人最先考虑的是信号提供的价格，我觉得这是很可笑的一件事，好的信号提供网站收费肯定会稍高一些，但带给你的盈利是+的，差的信号提供网站价格非常便宜，但是损失的是几倍的money。


    附3:我对软件/机械 信号系统的看法

我也试过一些软件/机械信号系统，但不多。我发现他们有一个共同的弊端，就是没有止损。稍有些经验就知道，没有止损，如果变成单边市，那么连翻本的机会都没有的。所以我认为这种方式或许可以赚到钱，但如果亏起来的话，会真正血本无归。另外还有一些机械交易，根据一些指标来指导你买卖，但有些时候会在十个点之内同时出现买或卖的信号。让你无所适从。我还是认为一个真正有能力的专业的分析师要比机械交易法好。比如去年下半年至今，纽元不断牛皮，接连创造新高，但好多软件根据历始指标分析都显示卖出信号，也就是说根据这些信号会损失200-300点，甚至更多，无疑这对于外汇保证金来说是致命的。当然我也不否认可能会有较好的交易系统，只是我没有遇到过吧。但我想理想的软件/机械系统至少应该有两个原则：


    一、稳定，不会在30个点内或信号完成前同时出现买入/卖出的信号。（否则就是对冲了）
    二、有一个合理的止损范围（超过100的止损根本就没有什么意义，即使是长线）

警惕外汇投资市场上的骗局：  


1，国内有些非常缺德的“外汇专家”，口里说得自己比索罗斯还要专业，怀着授人已渔之心指导大家做外汇。比如非常有名的阿狼（James Ge 葛玉春）。这份先生应该是最有名的段子是经常到处宣传香港某家大银行曾有意每个月20万美刀邀请其去做首度外汇分析师，他本人不屑于这样低的薪水。遗憾的是这位先生在博客上宣传提供外汇交易策略，不赚钱全额退款，并免费讲课，指导外汇投资，每个月仅需人民币2000大元。半年前我不幸中招了，付过钱后便经常不见人影，偶尔会神出鬼没的给你些不知从哪里弄来的汇评，煞有介事的让你按他的照汇评操作。在我亏钱后问这要先生退款时，他明确的告诉我，钱是不会给你退的，再付2个月钱我给你讲课，让你领略我高深的外汇投资理念。哎，真的无语了！套用一句话“人可以无耻，但不可以无耻到这个样子。”希望大家注意吧，这种骗子在中国非常之多。   



2，代客操盘。这帮专业的外汇投资者到处宣传如此之类美妙的广告词“外汇每周获利翻番 十万变亿万神话成现实”，我认识很多汇友都前赴后继的掉进这美妙的诱惑里了，在仓位被爆后被T出QQ群。强如索罗斯之流最鼎盛时每月回报也不超过30%，而每个月400%的回报神话成为现实，我觉得还是敬而远之的好。


    3，模拟帐户证实优异的成绩。很多QQ群或者操盘手现在都会提供给一个demo帐户的交易结果给有意者查询。看到这些记录我刚开始也真的好困惑，的确有非常可观的赢利回报，原来中国也有“江恩”“索罗斯”，后来在一位职业操盘手透露的内幕中才明白其中的奥妙，他们通常是开两个模拟帐户做对冲，把有好的结果的demo帐户提供给客户，差的那个就丢掉。恍然大悟后不禁冷汗涟涟，想想自己也差点中招，不仅暗乎侥幸。中国人的创造力真的让人赞佩，这样精妙的骗局恐怕只有天才才能想得到。



4，利益保障合同。我们先看一个这样的合同：
保本炒保证金外汇协议(签本协议不返佣金)


甲方委托乙方为其代理在外汇交易商开户的,双方约定按照以下的规则进行保本操作。
1.甲方在乙方的合作公司开户. 乙方的资金直接汇到保证金外汇公司，安全问题不用怀疑。   
2.开户后,就由只由乙方喊单做交易,每月甲方可以统计交易情况,并随时查询资金余额和权益。
3.做任何投资都是有风险的,如果一整月出现亏损,并且亏损额超过结算后资金或起始资金的20%的时候,乙方将于下月底补足超过部分的亏损到甲方的投资账户里.除甲方操作造成的亏损，其它原因造成乙方资金的亏损，甲方不负任何责任。
4.在有紧急情况时,甲方可以提前停止委托操作
5.操作理念 乙方的投资理念是追求追求安全的的利润,所以对帐户的资金管理也是很谨慎的,特别是市场趋势不明确时决不操作,市场趋势明确时候重仓出击.历史每月账户利润，10%-30%，利润五五分。
6.乙方希望甲方能完全信任乙方,对于投资中出现的资金波动应视为正常情况,也可以根据自己可以承担风险的状况,给予乙方在持仓的多少上给予建议。



大家看过后是不是觉得很有保障，也许有经验的人可以从合同中看到一些“猫腻”。“做任何投资都是有风险的,如果一整月出现亏损,并且亏损额超过结算后资金或起始资金的20%的时候,乙方将于下月底补足超过部分的亏损到甲方的投资账户里.” 换句说话，只要你的帐户的亏损达到20%，他就可以停止操作，而不用给你一毛钱，如果不小心超过了，亏损达到22%，他也只需要赔偿超出部分的2%。所以一定要小心这样看似很有保障的骗局。
   
    5，暗箱对冲。 我看过最有名的报导就是关于CMS平台的，北京某位操盘手联合其他的操盘手做对冲。对冲是以EUR/USD为例，甲同乙两个人事先约好，甲卖出10手欧元，
乙则买入10手欧元。无论结果如何，最终肯定会有一个人是赚钱的，赢利两个均分。最后坑害的只有客户了。
  
    6，帐户反佣。如果你用的保证金平台，无论赢亏，只要你下单，就会按一定金额付给你佣金，这是不是很吸引人呢？现在国内很多平台的IB都在打着这样旗号来竞争。可惜羊毛最后都是出在羊身上的。据说当你选择这样以后，你的平台会非常不幸的在后台被软件盯着，轻者滑点（即使一次只滑1个点，你也亏大了），重者不给好的成交价格。


    总结：帐户一定要牢牢的握在自己手里，不要轻易交给别人。



外汇投资过程中个人认为非常不好的一些习惯：
    1，下单后到处去看汇评。市场永远都是两种声音的，如果只有一种声音，就不会有人赚钱有人亏钱了。我刚开始也习惯这样子，但我发现看到跟我下单一样的汇评，感觉神清气爽，以后肯定大赚，看到方向不一样的汇评就紧张无比，想着快点离场。让自己精神很紧张，被干扰下很容易做出错误的决定。


    2，亏损后锁仓。我认为止损是需要很大的勇气的，人都有不认输的心理，尤其关系到认输就会损失很多钱。另外现在有些平台也在误导客户，比如锁单后反还保证金，提供对冲功能。关于锁仓的坏处很多网站上都有资料，我也没必要再去总结了，我的体会是，锁仓后什么时候解锁，什么时候再锁的选择真的非常痛苦，如果变成单边市的话，就不只痛苦了，而是心痛和极大的损失。


    3，大数据时剥头皮。首先我说一下，大数据市时剥头皮理论上是风险最低的外汇投资技巧。前提是平台能给你当前价位成交。遗憾的是这几乎是不可能的。有些时候大数据市连银行都暂停交易的，几乎所有的平台在大数据市中都会拒绝交易，所以很不幸的，当你下完单后会发现，你得到的价位是一个要多不好就有多不好的价位，要么止损出场，要么就疲于奔命。这个时候很多人都在骂平台有“地雷”，但我个人认为，换位思考如果我是券商的话，也一样会这样做的。因为我给你价位后，银行是肯定不会给我同样的价位的，岂不是要我自己掏钱给你买单吗？所以在大数据市时剥头皮的风险，我觉得是最高的，需要运气在里面了。


    下面是我总结的一些操作方法，共享出来，希望能给大家一些帮助（这些都是写给我自己的，放在电脑前我坐下就能看到的地方）：
   
    交易习惯：
    1，每次进入或退出平台时检查一下，是否有未生效的挂单，是否已经全设置止损；
    2，即然有了成功率高的交易信号，就应该坚定的相信并坚持跟住每一个。不要让自己的主观判断影响你，事实证明你自己的判断在更多的时候只会困扰你；
    3，严格止损，止损永远不会是错误的做法；（给每位做外汇投资的朋友一个强烈的建议：严格止损！不要在亏损的时候锁仓！）
    4，不要追求理想化，永远不要希望在最好的价位入市及平仓；
    5，永远不要坐在电脑前太多时间，根据信号设置好止赢止损就出去做些别的事，把自己解放出来去背单词；
    6，控制怕输的心理，越怕越输；控制贪婪的心态，贪婪会让你做出错误的决定；
    7，严格控制仓位比例，警惕外汇投资风险。
    8，数据市时绝对不要剥头皮。



外汇保证金投资在严格控制风险的前提下，是很值得尝试的，收入也相当可观。但任何投资都是有风险的，无论是想打算尝试或是已经在从事这项投资的朋友，我认为都应该牢记一句话：永远不要在投资市场中放你无法承担损失的钱。

hefeiddd

一.报酬率的合理性



很多人之所以进入外汇交易市场，是因为受到外汇保证金交易的高获利性所吸引，很多人以为外汇保证金交易可以获得很高的报酬，一年可以赚他个三倍五倍甚至更多，很遗憾的我必须告诉你，这样的报酬率只存在于数学基础上，并不存在于真正的市场上，或许你会说，那个谁谁谁，前阵子做英镑赚了好几倍，我不会和你去争执那样的事实存在与否，我只会告诉你这只是一个过程，即便这个谁谁谁真的在某一次的交易赚了许多，但只要他继续交易，那么这些报酬最终都不会是真实的，只有等他彻底离开市场时，这些报酬才会实现，否则祇不过是账面上来来去去的数字而已，套句电影里常说的话，出来混的早晚都要还的，市场上真正的高报酬，并不存在于你所看到的交易表像上。



外汇市场所存在的数学报酬率，是相当高的，高到无法计算，可以是千倍百倍甚至亿万倍，之所以有这么高的数学报酬可能，是来自于外汇交易市场的交易量足够的庞大，而不是来自于交易成功获利的可能性；当你要进入外汇市场，你必须确切的清楚，如何赚取合理的报酬，所谓的合理报酬，就像是一个蓝领一天上班八个小时该领多少工资的道理一样，在外汇市场的合理报酬是比一般行业要来得高的，那是因为如果你能够存活在这个交易市场上，那么你所付出的时间、精神、脑力，和你所承受的风险、压力、身体负担等等，都要比别的行业来得高，就好像医生会比做工的收入来得高一样；而这样的合理报酬认知，你必须要准确的去衡量你在这个市场所应得的工资，莫要以为市场上存在着这么多的利润，你可以凭空而得，就算同样是做医生，名医和庸医的收入也是差很多的，我必须老实的告诉你，在外汇市场上，赔钱的人超过了八成，真正能赚到前的比你想象的少很多，而真正能在市场上赚到钱的人，和你现在所知道的方法毫无关系；如果你在不了解合理的报酬前，却想要在外汇交易市场赚取暴富，我不会说是毫无可能，但我会建议你把这些前去买彩券比较好。



二.外汇保证金可以让穷人翻身



这五年来，外汇市场上产生了很大的变化，最主要的原因就在于电子交易的兴起，电子交易不仅是让一般投资者更方便的参与这个市场，最重要的是创造了所谓的迷你账户交易，将原有的外汇交易合约，缩小了十分之一，大幅的降低了参与外汇市场的门坎，这样的改变，美其名是让大众有更多参与这个市场的机会，但在本质上，只是让交易商有更大的获利可能，所谓蚂蚁搬象，聚沙成塔，更多的参与者，让交易商可以轻松的对冲，轻松的获利；极具专业的人在此一交易市场都不易获利了，更何况是非专业的一般大众，如果外汇交易市场是如此简单，那么我想我们学个几个月的医术，就可以帮人开刀了，在外汇市场上所要研究的专业，绝对不比一个医生所要学的来得少。



迷你合约和标准合约是一比十的比例，所以当你要进入这个市场时，根据经验，即便你选择了迷你账户，也请你至少准备3000美金以上，而且如果是以迷你账户交易，请你全部都用迷你合约进行交易，不要真的以为放个五百一千美金，你就能够靠着外汇交易致富，当你只存放3000美金时，以一手迷你合约而言，你已经至少需要用三倍以上的杠杆了，而当外汇保证金交易单笔超过10被杠杆时，都算是风险交易，如果你存放过少的保证金，意味者你将失去任何交易手法上的保护，你必须有绝高的交易正确率，把自己陷入一念天堂一念地域的絶境里，以过低的保证金参与市场，或许你仍旧会成功，仍旧可以战胜市场，但是我会明白的告诉你，这样的机率不会超过10%。



三.妄言趋势



很多人在交易里喜欢谈趋势，其实根本不懂趋势，喜欢谈趋势，不过是要显现好像他很懂这个市场很懂得如何交易罢了，妄言趋势交易是太多交易者很容易犯的错；真正的趋势交易，在趋势里就只会交易一个方向，而在短线交易里，根本没有趋势，因为你会不断的变动你的交易方向，市场必有多空，而一笔交易的成败，不过是多先赚还空先赚而已，就好像现在的欧元，很清楚的就是个多头趋势，就算从1.34回调个两百点到1.32，也无损于多头趋势，但这样的波动，通常和我们的短线交易无关，我们可以在1.33买欧元，也可以在1.34卖欧元，我们可以在这样的波动里面的任何一个价位做多或做空，可能赚也可能赔，但这都不是趋势交易，真正的趋势交易，在这样的波动里面，就只会做逢低买欧元的交易而已。



妄言趋势是做保证金交易者的最大伤害之一，因为妄言趋势让自己陷入自我欺骗的情境里，而迷失在交易森林，被混沌所吞噬；要了解一个国家的货币政策，不会因为一个短时间的动荡而有所改变，而当货币产生3%甚至更多些的波动时，对一个国家的经济影响也不至于有很大的改变，但是当货币产生1%的波动时，在经过杠杆的保证金交易之后，很可能就对我们的交易部位产生很大的伤害，不懂趋势道理的根本而妄言趋势，最终必然自食恶果。



四.不懂得杠杆运用



水能载舟亦能覆舟，是很多人喜欢挂在嘴边的一句话，初入外汇保证金交易市场的参与者，不懂得杠杆运用，一不小心就因为杠杆的过度使用，而造成交易上无法弥补的亏损，而交易过一段时间的参与者，在受过伤害后，往往过于小心的使用杠杆，说什么轻仓不败之类的话，要知道当欧元从1.18涨到1.34时要如何轻仓不败？当日元从109到122时，又要如何轻仓不败？在交易市场上不胜即败，轻仓顶多是死得慢一点而已，又或者说的好听点叫轻仓不死，但却已经失去了你进入外汇保证金市场的意义。
   

在外汇保证金交易市场，杠杆的运用是一门很大的学问，却很少有书籍或交易者去谈论和深入探究，而事实上，杠杆运用的学习才是杠杆交易市场最重要的一门课题，其重要性更胜过对市场的理解与分析，因为对于市场的理解与分析永远有发生错误的时候，正确答案是由市场来决定，只有杠杆运用是掌握在自己的手上，轻仓就对吗？重仓就错吗？如果你选了任何一个答案，那都是对的也都是错的，因为杠杆的运用，应该是由你所交易的价格来决定，就好像做买卖一样，如果你觉得这个商品会热卖，那么你就应该大量进货，如果你认为这个商品有待市场考验，那么你就先少量进货，看看市场反应之后在决定，而进货的多寡，同时也和市场价格、你所能够运用的资金承担和库存风险相对应；在外汇保证金的交易市场上，你必须清楚而熟练的懂得判断货币价格的价值意义，然后才去决定你的杠杆使用，如果你不懂得杠杆的使用，那么也就彻底失去保证金交易的意义。



五.技术分析是一切？



技术分析是辅助，而不是你获利的保证，这句话或许会让很多苦心研究技术分析的人大失所望，但却是一个不得不承认的事实；技术分析只是帮助你找出市场最适合交易价格的工具，而不是告诉你该买或该卖的工具，如果你在苦心研究技术分析的同时，没有找出一套属于市场上的获利可能，就好像就算给了你一份全世界最准的汇市分析报告，你也未必能够因此而赚钱的道理一样，没有自己的交易系统或方式，不懂的如何去善用杠杆，那么就算你再懂技术分析，你分析的再准，都无助于你在交易因为在交易的过程中，会因为你的杠杆使用、交易方式、执行能力、资金规划、交易错误的比例等等因素，都会让你去怀疑透过技术分析来交易的可行性，最终技术分析的意义将荡然无存。
  

技术分析只是帮助你找出市场适当的交易价格，就好像你在作买卖时，透过市场调查找出值得入货和值得出货的价格道理一样，大多数懂得技术分析的交易者，在许多交易的过程里，只是把市场价格波动所演出的一场戏看完，根本无助于交易获利；如果你要成功的运用技术分析，请你先能够设计出一套，适合你的技术分析的交易系统，然后真诚的相信他，确切的执行他，否则你就算技术分析的再好，顶多就只能写写个汇评而已，无法成为真正成功的交易者，要记得，盖棺才能论定，成败才能决定谁是英雄；事实上在我的交易生涯里，我曾遇过很多在商场上很成功的人，他们同样在交易市场上也获得成功，但是他们对技术分析并不是那么专精，只是因为他们懂得如何买卖。



六.喜爱操作交叉汇率



我发现后期(近三至五年)进入外汇交易市场的参与者，有许多热爱进行交叉汇率交易操作的交易者，这是一个很严重的错误现象；要了解交叉汇率是一门相当高难度的学问，在传统早期的外汇交易市场里，交叉汇率只有大型的法人基金机构才会去进行直接的操作，我并不是要以此来说，传统才是正确的，而是就汇率交易结构的本身，交叉汇率是经过两次转换以上才产生的汇率价格，所以时常交易交叉汇率的参与者很容易发现，大多直盘的开收低高价格，所有的信息系统都是一致的，但是交叉汇率上的开收低高却很可能有几个点位的出入，这就是因为直盘汇率在瞬间变动时的价格，每一家交易商很可能会有所不同，而影响到交叉汇率价格的不同。



交叉汇率本身是难度较高的外汇交易模式，因为影响交叉汇率交易的波动，不单只有技术面本身，更包刮了地域性的贸易、国家货币政策等等因素，而这类的信息并不容易快速直接的取得，不若直盘上的交易，大部分的信息是公开而且实时的；再从目前交叉汇率的结构上来说，大多以日圆为其主要的结构依据，譬如欧元日圆、英镑日圆、澳币日圆等等，交叉汇率的变动上要比直盘来的大，就拿欧元日圆来说，目前的汇率为157水平上下，也就是说，当货币汇率的波动达到1%时，那么高低点就有157点的波动，再以英镑日圆来说，当货币汇率的波动达到1%时，那么高低点更有达到230点的波动，都远比直汇上波动的点数来的高了许多；或许你会说，就是因为交叉汇率的波动比较活泼，所以获利能力也较高，那就错了，因为如果你想要达到获利的目的，即便直盘上的波动较小，你只要把杠杆调高了，那么其获利能力自然也就会变高，以交易本质上来说，获利能力的高低，并非单从波动的大小来决定的，如果你同样要操作交叉汇率，我会建议你从直汇上的两组货币上来组合你的交叉汇率，譬若你想进行英镑日圆的交易，那么你可以从英镑对美元和美元对日圆来组合你的交叉汇率，这样你不但可以组合到比你本身想要更好的汇率，更可以避免掉直接交易交叉汇率所隐藏的风险，请你明白，交叉汇率单就交易能力的程度上来说，是远比交易直汇的难度高许多的，还不会走就想会跑，想要获利无非是缘木求鱼罢了。



七.追求数据公布的刺激



当重要数据公布时，市场的波动往往比较大，但却不是一般交易者应该去抢钱的时候，因为数据的公布，通常是高手决战的时刻，没有多空的方向，只有高手的输赢，数据有利美元，美元可以涨却未必涨，数据不利美元，美元可以跌未必跌，因为高手比我们更明白，此一时刻的波动只是短暂现象，他们祇是利用市场心理来做获利的动作而已，真正的输赢根本与数据好坏没有绝对关系；我仍再一次强调，一个国家的货币政策，不会因为市场短期的波动因素而做改变，就好像人民币就算天天破新高，只要不会危及国家的经济根本，不要期望这样的趋势会有所改变，人民币到达五美元只是早晚的事，在保证金交易的市场里，我们所交易的价格跟真正的趋势毫无关系；如果你乐于去交易一些市场消息数据的波动，那么请你先能极度熟悉交易市场的心理，再去交易，因为当市场上因为消息或数据产生比较大的波动时，市场真正交易的主力是在玩弄交易心理，而非单单只是技术分析，更不会是新闻数据公布的好坏了。



八.搞不清楚谁是真正的赢家



市场的脚色扮演有好几种，参与者、交易商、操盘手、大型经纪商甚至国家单位等等，撇开国家单位不说，市场上真正的赢家其实只有一个，那就是市场的交易商，但前提是，这个交易商并不参与市场上的搏杀；一个成功的交易商就好像是开个赌场一样，只要赌场的赌客越多，那么他的获利也就越多，你何曾看过赌场是因为有赌客赢大钱而倒闭的，通常只有因为生意不好而关门的，赌场要倒闭通常也只有当他本身也变成了赌客的时候，这个赌场才会产生经营的风险

当一个交易商，拥有更多的赌客，那么他只需要从容的从赌的过程里对冲、抽水，那么他就可以获得很大的利润，因为赌性是人类自出生以来就存在的根本；在交易市场里，你不要期望自己能够成为万中无一的成功者，这样的人是存在的，但在正常情况下，那个人通常不会是你，如果你想要成为市场真正的赢家，请你把自己变成赌场的老板，而不是成为赌王、赌神，我并不是要告诉你怎么去成为赌场的老板，因为那毕竟需要一些资本和人才，重点是在于你如何把你的交易手法变成和赌场一样，而非赌徒，你只有不断的去深究赌场的获利原理，那么你才有机会成为市场的真正赢家；当然，如果你能够成为那万中无一的赌神，我还是会很恭喜你的。



九.汇评毫无用处



绝大多数的汇评者，通常是因为深切的了解在交易市场获利的困难，所以才会去做汇评，用简单一点的言语来说，一个再出名的汇评者，通常不过是一个交易市场的失败者，这句话或许会得罪了很多的汇评者，很抱歉，我只不过说出了一个事实；做一个汇评者，远比做一个真正的交易者简单的多，因为他不需要承担交易的风险、杠杆的计算、心理的负担等等，他可以大言不惭的说他这个月这一年赚了多少点，不用怀疑，他可能是对的，但是重点是，那一切和交易毫无关系，因为喊单说行情，本身和真正的交易无关。



我可以大胆的这么说，如果是说说行情，写写汇评，那么我可以说十单对九单，写十单对九单，甚至是百分之百命中，可是做行情呢？这是完全不同的两码子事，就好像很多人以为他做做模拟单就了解这个市场，做做模拟单获利了，就以为可以战胜市场，那都是错误的，因为持仓的心理重量完全不相同，在交易市场上，有句话说的好，当你获利时，你的持仓心理重量是实际获利的一倍，当你亏损时，你的持仓心理重量只有实际亏损的一半。
   

只会写汇评的是一个不成熟的交易者，甚至是一个交易市场的失败者，写写汇评只要有足够的技术分析能力即可达到这样的脚色扮演，但一个汇评者却很可能比真正懂得交易的人，更能够吸引群众的目光，不因为什么，只是因为大众本身多所愚昧；在一份汇评里面，如果永远只有价格和获利的点数，那本身都没有任何具参考的意义，因为少了杠杆的使用方式，少了杠杆的使用元素，那么不过是天桥下的一个说书者而已，又若使用的杠杆一成不变，那也不过是个街边卖艺的流浪汉罢了；喊个简单的价位来体会体会，日币目标106，停损在123上方，有多少买多少，这样的单喊起来可不简单吗？实现的可能性可低吗？就算错了，没有使用的杠杆，也根本无从计算损失，但一旦日圆到达106，可是不得了的吹嘘；请你记住， 多数的汇评者都是交易市场的失败者，否则他不会去做汇评的，因为如果他是市场的赢家，利润通常是远大过做汇评的。



十.没有真正可以预测市场的计算机系统



当你进入交易市场，有些时候你会自以为找到一些很好的交易系统，或者是交易讯号，再一次很抱歉的告诉你，这样的东西是不存在的；很多人以为他找到了一个很特别的技术讯号，可以准确的判断市场波动的方向，正确交易的价格，但事实上，在市场上并没有这样的东西，因为你可以轻易的到华尔街上，买到无数帮你编织这样美梦的软件，通常售价不菲，但这样的软件就能够帮助你获利吗？就算有，也只是一时。



真正好的计算机交易系统讯号软件，只有大型的基金商、经纪商才会透过专才去设计，而这样的设计成果，是不会外漏的，更重要的是，即便运用计算机来计算，他们也会时常修正里面的程序和参数，以因应市场不同型态的变动，就我本身的经验来说，我的师父，某家大型的外商外汇交易部的副总裁，曾经策划将人工智能导入外汇交易，当时聚集了多加交易商的顶尖交易员和顶尖的计算机工程师，废时数年，花费数亿美金，而他们设计这样的软件，所销售的对像是大型的货币交易商和银行，售价是一千万美金起跳。



任何你可以透果轻易而得的计算机交易讯号，通常只要经过基础的技术分析就能够得到，但就如同前面所说的，技术分析只是一种辅助，他并不是一种获利的保证，不要在迷恋那些所谓的计算机决策系统，他不过是阻止你迈向成过获利的绊脚石而已，只有真正了解交易的根本，你才能得到长稳获利的可能。

hefeiddd

以下所转内容均为其所译，转过来目的是让大家对各个交易商有更多的了解和认识，在选择上少走弯路的同时尽可能的避免不必要的风险。


CMC在NFA注册资料



CMC是第一个我国批准在华设立办事处的外汇经纪商，国内很多人把它抬的很高，认为有政府认可，所以很可靠，我个人却不以为然。因为中国政府批准的只是允许它在国内开展宣传及市场类业务，但绝对不是批准它在国内开展外汇经纪业务。毕竟，我国的外汇保证金还没有开放。



我在美国国家期货协会（NATIONAL FUTURES ASSOCATION)（NFA）找到了CMC的注册资料，在此奉献给大家，以让大家了解事实情况，而不是被市场中的不可靠的信息所误导。这个资料是最权威的，也是最真实的。



在CMC的历史中曾经有这些公司：CMC FOREX ，CMC GROUP LIMITED ，CMC GROUP PLC ，CMC GROUP USA ，CMC INC ，CMC MARKETS UK PLC ，CMC MARKETS US LLC 。



现在的CMC为CMC MARKETS US LLC ，它是由CMC FOREX ，CMC GROUP LIMITED ，CMC GROUP PLC ，CMC GROUP USA ，CMC MARKETS UK PLC ，CMC MARKETS US LLC这些公司重组结合后的唯一公司。



CMC INC曾经的NFA 注册号码为0002249，注册地为美国，这个公司在1988年1月31日退出了NFA，目前已经不存在了。



CMC FOREX ，CMC GROUP PLC，CMC GROUP USA ，CMC MARKETS UK PLC，CMC GROUP LIMITED 注册地都为英国（66 PRESCOT STREET LONDON, E1 8HG UNITED KINGDOM），NFA注册号码都为：0293966，并都在2005年10月8日退出了NFA。重组到新的CMC MARKETS US LLC 中。



CMC MARKETS US LLC注册地为美国（150 EAST 52ND STREET 10TH FLOOR NEW YORK, NY 10022 UNITED STATES）电话号码为：001-212-644 4220。于2005年7月26日注册成为NFA成员。



CMC在历史上曾经被投诉过，该投诉未必肯定是说CMC违反了法规，只是有可能。具体的案例号码为：04-R020，详细信息需要联系美国商品期货贸易委员会（the Commodity Futures Trading Commission）才能知道是不是CMC违规过，电话号码为：001(202) 418-5508。



总体感觉是CMC的历史太复杂，重组完成估计也不过是在10月初完成，因为是在2005年10月8日，过去的CMC成员才退出NFA，就目前在CMC注册的CMC MARKETS US LLC也是在2005年7月26日才注册成为NFA成员的。而且，其历史上曾经有过投诉，只是我没有打电话到美国商品期货贸易委员会去调查一下是什么样的投诉，哪位仁兄有兴趣可以去调查一下。



以上资料是在美国期货协会网站：www.nfa.futures.org上面查到，由于我的翻译水平有限，可能会有些翻译错误的地方，请大家谅解，懂英文的兄弟姐妹可以去该网站查询。这是NFA的官方网站，它监管着这些外汇经纪公司，资料真实可靠。详细CMC资料的网址为：http://www.nfa.futures.org/basic ... e=firm&firm=CMC



嘉盛在NFA注册资料



嘉盛公司的英文全称为: GAIN CAPITAL GROUP INC，大家在NFA查询时，要搜索这个名字。



嘉盛注册地在美国，地址为：550 HILLS DRIVE SUITE 210 BEDMINSTER, NJ 07921 UNITED STATES。电话号码为：001-908-731-0700



嘉盛的商务名称为：Forex.com，此外没有其它的名字。



嘉盛NFA注册号码为：0339826 ，于2004年7月29日注册成为NFA成员。嘉盛历史上没有投诉记录。



在NFA上所查询到的历史记录看，嘉盛是在2004年1月21日才注册了PRINCIPAL（这个单词有“负责人”和“委托人”的意思），并于2004年9月4日退出了PRINCIPAL。在2004年4月22日申请注册期货经纪商资格和NFA成员资格，并与2004年7月29日注册成功。



此处我们需要注意的一条是：嘉盛的历史比较短，虽然它公司注册的日期我查不到，但从它在NFA的历史资料中可以看出，它从事期货和外汇经纪业务就是从2004年7月29日开始的。到目前只有不到一年半的时间。和各个外汇经纪公司比较，它的历史相当短。这一点我们需要特别注意。





FX SOLUTIONS LLC 在NFA上的注册资料



FX SOLUTIONS LLC 在NFA的注册号码为： 0312620，没有其它商务名称。

注册地址为：127 E RIDGEWOOD AVE SUITE 201 RIDGEWOOD, NJ 07450 UNITED STATES
注册电话号码为：001-(201)345-2207



FX SOLUTIONS LLC 于2002年5月3日注册成为NFA的成员。



FX SOLUTIONS LLC 在历史上有过一次事件，这次事件大致结果是：针对FX SOLUTIONS LLC 的要求补偿的主张被取消。也就是说，这个事件的结果是对FX SOLUTIONS LLC有利。



除此以外，在FX SOLUTIONS LLC的历史上没有其它事件，也没有投诉。

总结：应该来说，从FX SOLUTIONS LLC的历史情况来看，FX SOLUTIONS LLC没有什么问题。



IFX在NFA上的真实注册资料



在NFA网站上共查有五个与IFX相关公司名字：IFX COMMERCE、IFX GROUP TRUST、IFX LTD、IFX MARKETS INC、IFX MARKETS LTD。

其中，IFX GROUP TRUST 和IFX LTD现在已经不存在。



IFX MARKETS LTD 在2005年1月3日申请了“EXEMPT FOREIGN FIRM”，按照字面意思，为“被免除的外国公司”，确切意思我不是很明确。在2005年2月1日获得了批准。IFX MARKETS LTD的NFA注册号码为：0324124，公司注册地址为：ONE AMERICA SQUARE 17 CROSSWALL LONDON，EC3N 2LB UNITED KINGDOM，注册电话号码为：44-207-890-8990，历史上没有过投诉记录。



IFX COMMERCE点击进去后的内容即为IFX MARKETS INC的内容，可能IFX COMMERCE 是IFX MARKETS INC的另一个商务名称吧，只是估计，反正事实上两者的内容是同样的。



IFX MARKETS INC即为我们所说的外汇经纪商IFX，它的NFA 注册号码为：0327627，注册日期为2003年8月5日。



IFX MARKETS INC的公司注册地址为：ONE AMERICA SQUARE 17 CROSSWALL LONDON，EC3N 2LB ENGLAND，注册电话号码为：011-44-207-890-8990。与IFX MARKETS LTD 一样。



IFX MARKETS LTD为IFX MARKETS INC的股东之一。



IFX MARKETS INC 在历史上没有投诉记录。



总结：IFX的过去历史记录没有问题，从成为NFA成员到现在已有2年多的时间，时间长短商可，对于IFX宣传的美元帐户保险，这里没有体现，只是我个人见过美国商业银行出具的证明文件。


揭密吉百富（外汇保证金公司）的骗局
  

我就是想告诉大家不要相信这样的野鸡公司。日内瓦国际投资服务有限公司和日内瓦国际银行和吉爱币和吉百富他们都是一伙的。最开始他们是通过吉爱币这个公司来欺骗汇民，也打着说是日内瓦国际银行的子公司，只要他们注册一个公司就会说这是日内瓦国际银行的子公司，后来有好多人被骗了，就没人相信他们了，吉爱币这个牌子也被他们搞臭了。所以他们又搞出来一个美国不知名的吉百富，同样用吉爱币的那一招来欺骗中国一些无知的汇民。我在此提出：是希望那些做保证金的朋友要檫亮你们的眼睛，认真选择一家好的外汇公司。



第一：打着日内瓦国际银行的牌子（其实日内瓦国际银行也是一家很差的银行）说是日内瓦国际银行的子公司，其实不然，日内瓦国际银行只是他的清算行，别的就跟日内瓦国际银行一点关系没有，只要是资金出了问题就别想要回来了。吉百富不受任何机构监管，不相信的可以去查，一查就明白了。



第二：这家公司没有独立的财务科和财务人员；据我后面的调查了解，他们财务是一个叫邵的经理负责，这个邵经理又负责公司的客户开发又负责公司的日常管理。就这样的管理层，职务矛盾突出，以后不出事才怪，都可以随时卷钱走人。



第三：点差高，还乱收佣金。一般收佣金就要提供投资建议。可他们只管收钱，不提供客户服务，客服24小时都打不通，不相信的可以去试试。



第四：我去工商局查吉百富这家公司，结果吓人呀，在北京他连工商注册和税务登记都没有。真正的野鸡公司。

hefeiddd

前天笔者文章里写道，电视记者揭露保证金交易黑幕的逻辑幼稚，并没有真正揭示该业务圈钱的技巧，后来有位记者兄弟在博客上问我真正的圈钱招数是什么，下面说一说。



一、过大的放大倍数



放大倍数过大，市场瞬时波动直接会让客户爆仓，保证金公司不用出去平盘就直接把客户保证金划走。



举个极端的例子，假设外汇保证金放大10000倍，那么只要客户一做交易即使市场不动，就会全部亏光保证金。为什么？因为假设欧元价位在1.3166/1.3167，保证金10美元，你可以买入一手10万欧元，你在1.3167买入1手10万欧元，市场没动，你卖出价位在1.3166，帐面亏损10万×0.0001=10美元，于是市场没动，你的保证金已经亏光。

黄金的买卖价差宽，假设是50美分，那么黄金保证金交易如果放大200倍（10美元做200盎司面额），根据上面同样的道理，市场不动，你的保证金就亏光、做市商不用做任何事，就把你的保证金拿走。

所以：放大倍数过大，貌似有利于客户，实则大大削弱了客户的抗风险能力。合理的放大倍数是多数？可以借鉴COMEX期货合约：3375美元可做100盎司。

以上举的是极端例子，我相信绝大多数有良心的做市商不会用这种方法圈客户的钱。下面说说另一种更隐蔽的办法。



二、货币的存贷利率差



从任何一本金融初级教科书上都可以找到这样的利率、即期汇率、远期汇率的推算公式（以间接标价法的欧元/美元为例）：

即期欧元汇价×（1＋美元利率×远期天数/365）/远期欧元汇价＝1＋欧元利率×远期天数/365。



欧元汇价在1.3166/1.3168, 欧元的1年利率是3.80%－3.78%，前者3.80％是从银行间市场借入价，后者3.78%是放出价。美元的1年利率是5.21％－5.19％，5.21％是借入美元价，5.19％是放出美元价。根据上面公式，我们来计算欧元的1年远期汇价：



欧元1年期买入价：

1.3166×(1+0.0519×365/365)/(1+0. 038×365/365)=1.3342

欧元1年期卖出价：

1.3168×(1+0. 0521×365/365)/(1+0.0378×365/365)=1.3349



于是1年远期欧元汇价是1.3342/49，这也是国际市场远期汇价的计算办法（1.3342/1.3349－1.3166/1.3168=176/181就是所谓的远期升贴水）。那么保证金交易的圈钱技巧在哪里呢？在存贷利率差上。



上面3.80%－3.78%和5.21％－5.19％是欧元和美元的国际市场拆借利率，如果有人告诉你，我这里存欧元是2.5%贷欧元4.5%；存美元是4%贷美元是6%，结果会怎么样呢，我们来算一下，代进上面的公式，得到欧元新的1年远期汇价是1.3103/1.3615，比原来的远期价价差拉宽了500多点！



保证金公司的广告通常说点差优惠，低至1到2个点，但他们没有告诉你的是，你买入欧元他们付给你2.5%, 你卖空欧元，他们收你4.5%的贷款利息，你买入美元他们付给你4%存款利率，你卖空美元，他们收你6%的贷款利息，在这样的情况下，假设你买入欧元，持有一年，一年后市场价位回到你的成本1.3166/1.3168，你会以为你不亏不赚，实际上呢，把你的存贷利率算一起，你等效亏损250点（上面所说的1.3103/1.3615之间500多点差的一半）。换言之，1点差的广告是幌子，人家赚的是你不容易察觉的货币存贷差。



通过拉宽存贷利率差，保证金公司把价差收入隐藏到利差收入中，即使0点差，也是可以赚大钱的，客户持仓时间越长，保证金公司赚钱越多。



因此，做保证金外汇、黄金的客户，要想了解你真正的交易成本，不要只问“你这里买卖点差多少？”，更要问一句，“我买入美元付我多少利率，我卖空美元收我多少利率？”， “我买入黄金你付我多少利息，我卖空黄金你收我多少利息？”，“我买入日元你付我多少利息。。。”，存贷利率离得越远，你的交易成本越大。国际市场上资金拆借的正常存贷利差是0.02%



还有一类更加有良心的保证金公司，直接采用远期报价，买卖价差看上去比较宽，但客户实际的交易成本可能更低。期货交易实际上交易的也是等效远期价，交易成本是手续费，都是明面上的，没有隐藏交易成本。



继续用上面的例子说明，很少数的保证金公司不扣你的存贷差，而直接用远期价格报价交易，你今天要做1年的远期欧元交易，他把欧元1年远期市场价1.3342/49拉宽到1.3332/59，看上去你觉得这个点差27点好宽，不如前面的1个点差的报价优惠，其实错了，正好相反：由于1点差的在吃你的货币存贷差，他的1点差报价要昂贵的多。



再看第三个例子：外汇期货交易，外汇期货交易直接在芝加哥商品交易所的电子平台Globex上撮合成交，没有做市商，因此没办法扣点差、也没有了上面所说的种种做市商机巧。如果你做1年的欧元期货合约，芝加哥商品交易所的电子平台上显示的是1到2个点差的期货价，例如1.3348/49，也就是说，保证金外汇的1点差是幌子，在赚你的货币存贷差，而期货交易的1点差是真正的1点差。那么读者会问，不能扣点差、不能吃货币存贷差，那外汇期货的经纪人如何赚钱呢，期货经纪人对每笔交易收佣金。例如每一笔欧元期货面额10万欧元，成交后收佣金10美元，那么交易成本就相当于欧元动一个点（100000×0.0001=10），来回买卖一次，只需2个点就可以抵消全部交易成本。所以外汇期货是最优惠，最公平的交易方式。世间的事情往往如此，看上去很美，实际上很黑，看上去很黑，实际上很坦白。

hefeiddd

本贴仅还原真实事件,对即开户和新手做一个指导性作用.并无诋毁之意。



初次接触保证金交易的客户一定很吃惊，保证金交易只需3～5点点差的手续费！真的是这么简单嘛？俗话说，天下没有免费的午餐。那交易商和经纪商靠什么来挣钱呢？我来为大家分析这个问题。



首先观察一下交易商如何处理业务的。交易商接下客户的下单，把其中相反的单子直接对冲掉，冲不掉的单子就在国际市场上抛售掉（客户下的BUY和SELL单不会总是相等的）。受金融监管，交易商接受的客户下单必须完全对冲掉。



不难看出，国际知名的大交易商确实是依靠3～5个点差就可以赢利的。但这3～5个点差，交易商并不是净赚的。



如果是交易商内部就对冲掉的单子，点差就完全由交易商赚取。但是对冲不掉的抛售的单子对交易商来说就有风险。因为从客户下单到交易商把单子拿到国际市场抛售对冲，其中一定有时间差，这个时间差内所产生的汇率波动就是交易商必须承受的风险。
　　

所以实际上这3～5个点差大部分用于抵消交易商承担的风险，总的折算下来，交易商可能只有不到1点的赢利。
　　

但是交易商往往资金庞大，尽管相对收益率很小，但是由于保证金交易的灵活性所产生的巨大交易量和交易频率使其已经有足够的赢利。国内许多商业银行的小支行，仅仅依靠看似微薄的同业拆借，每月就有几百万的收入。这是同样的道理，他们挣钱依靠的不是相对回报率，而是资金的庞大。
　　

但是经纪商绝对没有这个实力！
　　

出于我国的外汇管制，交易商是严禁在境内直接开设分支机构的！但是可以以国内的经纪商做代理，将客户资金汇出境外做保证金交易。
　　

所以境内的经纪商如果打着交易商的名号，那绝对是虚假的！境内客户与交易商之间一定会有经纪商做代理，否则就是非法的！国家对此有明确的规定。
　　

简单的说，境外的交易商和境内的代理经纪商一定是在经济上互相独立的。因此经纪商分不到交易商所获取的利益。
　　

很显然，仅仅依靠经纪商的客户资金（通常至多几百万美金）以大交易商赢利的方式是不可能维持公司的。那么经纪商正当赢利的方式就是在交易商给出的点差上，额外收取几点的佣金。
　　

这个数目是必须和客户签订明确协议的。或者有些经纪商提供给客户的交易平台会自动扣除佣金（一般在模拟帐户上是看不见的）。
　　

以上这些都是规范的运作模式，但是这样不存在漏洞吗？有些经纪商称不收取点差以外的手续费是为什么呢？
　　

最大的漏洞在于客户资金的实际所有权。许多经纪商都直接把汇款帐号在开户以前就向客户公布。这个帐户显然不是客户的个人帐户，而是经纪商的帐户。也就是说，如果客户向这个帐户汇款的话实际上就是把资金交付给了经纪商，这笔资金就归经纪商所有，客户就不再是这笔资金的主人了。
　　

这样的话实际上客户也就没有和境外的交易商发生经济关系，交易商仅仅承认经纪商对这笔资金的权利而与客户无关（客户根本没有向交易商追讨这笔资金的权利）。
　　

那经纪商实际上可以这样做：经纪商根本不把客户下单上报给交易商，实际上没有做任何外汇交易。我们称之为经纪商与客户“对赌”。
　　

这样做的话，客户一旦亏损，经纪商就把客户亏损的资金划到自己另外的帐户上（经纪商有这个权利因为这笔客户资金实际是属于他的）。而客户赢利的话就出具伪造的对帐单反映虚假的帐户资金量（赢利的客户一般是不会马上提现的）。
　　

伴随这种做法，经纪商往往大力鼓吹保证金以小博大的优点，鼓吹尽量放大信贷比以博取高收益。但实际上，对保证金交易有经验的专业人员都很清楚，信贷比放的过大的话，保证金交易就和赌博几乎没有区别了！
　　

这个用具体的操作实例最有说服力。
　　

假设EUR/USD 1.1500 客户帐户资金有USD 11500 正好放大100倍 BUY 1000000
　　

那么汇率每下降1点，浮动亏损是1000000×0.0001＝USD 100 11500÷100＝115
　　

显然，客户只能往下看115点，如果汇率下降到1.1385（暂且不考虑点差）11500美金就一分也不省了。
　　

但是实际上客户是看不了115点的，因为有一个保证金补足的制度——Margin Call。以上100倍的信贷比实际就是1%的保证金比例，而当保证金不足0.5%（保证金比例的一半）时就发生Margin Call。按上面的例子来说汇率下降115÷2＝58点就打到了Margin Call。这个时候客户往往来不及补足保证金而被强行平仓止损。再去除点差的话，实际客户只能向下看55点而已。
　　

显然，即使看准了行情，55点的回调是很正常的。但是只要看到1.1445，客户就被强行平仓，损失了一半资金，几乎没有止损的机会。按这种信贷比操作资金，不管客户赢多少，最后还是亏损的。而这些钱就被经纪商堂而皇之的塞进了自己的腰包。
　　

所以按这种“对赌”的模式来做，经纪商根本不必收取客户任何的佣金，客户的钱早晚都会进他们的腰包，这只是个时间问题而已，经纪商何必抬高门槛赶跑客户呢？
　　

只有一种情况是经纪商最不愿意看见的：客户集体博赢巨额利润而向经纪商要求提现。而这个时候经纪商是拿不出钱来的，因为根本没有发生过实际的交易。那后果只有一个：经纪商卷钱出逃境外，而且绝对不会发生法律问题。
　　

对交易商来说，客户资金是属于经纪商的，经纪商要求提款无可厚非。而境外交易商没有和客户发生经济关系，根本不对客户负责。客户告不了交易商，而经纪商已经出逃境外，已经没有办法追回资金了（有几百万的资产在世界任何地方都是富翁）。经纪商只需逃过客户的追踪就完全没有顾虑。
　　

94年前发生的诸多保证金诈骗案就是这种情况。



再多说一句关于交易商的话，说这个那个交易商受到这个和那个委员会的监管，不管是CFTC（美国商品期货交易委员会）还是NFA（美国全国期货委员会）对交易商的监管都仅限于期货（商品期货，外汇近期和远期期货交易）对外汇保证金是不在监管范围之内的，所以我们只是看着外汇牌价的外围赌客而已！

hefeiddd

2005年6月，CMC曾经发生了一次21万美金到3万美金的代理与CMC公司合谋客户资金事件，很多网站都有报道，这里我就不再赘述.然而在事件发生后的仅仅不到3个月的时间内，CMC公司再次发生代理骗客户钱财事件，在前后长达40多天的时间内，客户几乎每天3个电话以上的联系CMC公司，CMC公司对事件的每一步发展都清清楚楚，CMC公司的工作每次都是拍着胸脯打着保票说他们的代理是不存在问题的，并且连他们公司的数据源都给了代理，还派5个人去那个代理处和代理一起开会做宣传，骗取准客户和客户的信任，甚至用代理伪造的假的身份证为其办理代理身份，拿着代理伪造的假汇款凭据欺骗客户，后来实在顶不住了，代理干脆出逃，但是在其出逃后却又经常与CMC公司联系，而CMC公司也并未对其采取任何行动，这说明什么呢？CMC公司对此所有的解释就一句话，我们的代理只是为我们介绍客户的，言外之意既CMC与代理之间只有利益的联系，并无责任牵连，而CMC是无法约束他们的代理的。这是多么不负责任的话呀，作为经营外汇的平台，这么轻描淡写的一句话就可以掩盖其所有的意图吗？这样的平台还有可信度吗？打个3个点最低点差名义，而实际上他们的代理所收的佣金比例却惊人的高，这说明什么，难道是CMC给代理倒贴钱了吗？（21万美金到3万美金事件就很清楚的可以说明这个问题了） 这个道理我想我不说谁都清楚这钱是哪来的，羊毛永远出在羊身上！！！一家才批准进入中国不到一年的公司，在不到3个月内连续发生同类事件，还有人谁敢用这个平台吗？俺佩服他 ！！



据我所知，目前深圳除了第二次行骗的代理之外（他申请代理时的用的假身份证的名字叫杨旭，此人已逃），还有两家CMC的前代理现在都不敢再继续代理CMC，因为他们担心客户的资金到了CMC有风险无法向客户交代，而上海最大的那家代理公司泰腾的总经理也专门开会告知全公司员工，宁可没有客户也不可以把客户介绍给CMC，所有人都不许再给客户推荐CMC的平台。这才是对客户负责的态度。



据我所知，CMC管理混乱，招新代理的办法就是先给他们白送几个客户，叫他们先尝到甜头再接手做他们的代理，而CMC北京办事处的人也亲口说过，做他们的代理很容易，不管是个人还是公司，只要能找来客户就行，这是唯一的条件。

hefeiddd

输了钱怨软件，用什么软件也输。不同意理想论坛的那个帖子。然而利多方舟和操盘手这轮广告大战，据操盘手讲师声称，双方已经烧光4亿大洋。得到了什么呢？假如网上发帖：“请问利多方舟和操盘手软件我买哪一个？”有好事者不妨发此帖一试，就知道4个亿白扔了。



败笔一：用大众传媒卖小众产品



宝马奔驰不在电视上做广告。宝马中国年总销量31600台，电视是给13亿人看的，花多少钱才能打中一个宝马用户？电视广告适合大众消费品，妇女卫生巾、婴儿奶粉、DVD、电视机等。7000万股民难道是小群体？不错，股民是大众群体，然而买软件的股民只占股民总数的0.5%，全国加起来不到20万，还是15年陆续发展的。卖操盘手软件的橡果国际原先是卖减肥药的，这次卖炒股药，知道这药苦了。利多方舟的电视直销网站，一天的点击量不到50次，能卖几个啊？肥了电视台和报纸了。



败笔二：找财迷当客户



看利多方舟和操盘手的电视广告，股市菜鸟都能轻松发财！这样的广告，只能招来最贪心的股民，也只有最财迷的股民才相信广告。贪心的股民是赚不到钱的，用什么软件都不能赚钱，这是铁律。利多方舟&操盘手得到的就是这样的客户，输钱了，他们从来不检讨自己的弱智，只会把亏损归咎于软件。找这样的股民当客户，利多方舟和操盘手还有活路吗？



败笔三：神化傻瓜指标



操盘手的SB买卖提示，利多方舟的5彩K线，各自是两款软件的卖点， 8年前有一款软件，叫“股神大趋势”，没做几年，死了，连骨头都找不到了。为什么？不是说用SB指标、五彩K线做G中金翻几倍吗？这是事实，还有个事实，股民不敢买G中金。SB指标同时发出数百个买入信号，什么不涨，股民买什么，回头再骂五彩K线扯淡。股神大趋势当年就是这样给骂死的。



败笔四：卖摇钱树指标



这俩软件有些技术，如果留给自己炒股，说不定早发财了。哥俩把神奇指标给股民用。上市公司圈股民的钱，黑嘴蒙股民的钱，佣金印花税吸股民的钱，庄家坑股民的钱，股民自己又不争气，总想着不劳而获，指望一个五彩K线就把股民救了？做什么梦呢？



败笔五：低估市场难度



利多方舟和操盘手不明白，为什么如此强大广告攻势，为什么无人买单呢？知道现在谁在炒股吗？这是15年股市的幸存者。当了15年赌徒都没死，什么没见过？什么人还相信呢？这些人，用过钱龙、胜龙、海融、指南针、分析家、大智慧、飞狐、双子星、通达信……，给他们讲什么故事才能说服他们掏钱呢？跟本就没招。新股民呢？新股民听老股民的，老股民一句话，说什么都不好使了。



败笔六：用黑嘴的方式忽悠



你能吹，黑嘴更能吹。黑嘴昨天推荐的股，今天就涨停，你敢这样吹吗？软件PK黑嘴，秀才见了兵，有理说不清。软件骂黑嘴欺诈，可你不也忽悠吗？狗咬狗两嘴毛，真打起来，都是黑的。如果你不吹，更没活路，你不承诺发大财，他不买你的东西。你怎么办？当黑嘴吗？也不行。黑嘴没成本，上嘴皮碰下嘴皮，这黑嘴臭了，那黑嘴来了，换个人继续吹，你能吗？吹了点牛，又不敢往死里吹，147、258、369十三不靠，不黑不白的，能赢吗？



败笔七: 地摊上卖软件



利多方舟和操盘手把自己卖给了电视直销商，和减肥药、增高器、去疤灵摆在一起，大败笔。金融产品摆到了地摊上，身份都没了。好歹也是玩金融的，开麦当劳还找条干净的街呢，何况卖软件。

败笔八：冷落中央电视台
   

    中央电视台《中国证券》，指名到姓的骂利多方舟公然欺诈，早知如此，送点广告费给央视不就结了，你当他的广告客户，他还能骂你？



败笔九：不诚实



“这一智能系统就是一套在十几个大型计算机上运行的千万行代码。它包含了无数个关系判断，数学模型和运算模块，集中了对各种金融理论、行情数据、华尔街不同模式和国内股市10年操作经验的提炼。这一投入巨大的提炼结果，就是利多公司独家密绝的方舟智能系统。”（利多方舟http://www.8cs8.com/commerce/lidoo/）大型计算机一台就够了，要十几个干什么？战胜国际象棋冠军也就一台　　　大型计算机，这家公司要用十几台？是学计算机的吗？哪个大学毕业的？问问你们老师，北京大学有几台大型计算机？ “上千万行代码”， Windows2000的原代码只有几百万行，你以为你是谁啊？



　　“60多位证券投资专家，10多年跟踪国内A股涨跌规律……20余位金融软件工程师，通过智能计算机海量运算…….”（操盘手，2006-6-3证券市场红周刊广告），投资专家有一个就够了，你一家小公司要60个做什么？报上姓名，是哪60位神仙？一个基金管理公司，操作数百亿资金，也只雇得起20余个投资专家。编操盘手这样的应用软件，要20余位金融软件工程师做什么？

　　

　　资本市场只要真实的东西，假报表最招人恨，那些卖增高器减肥药的电视直销商进入资本市场发财，请先学学这里的游戏规则。



败笔十： 选这个行当做是最大的败笔

hefeiddd

学习做外汇，交易商和平台的选择是第一个面临的问题，一般需要注意以下几点：

1  资金安全

资金安全是相对的，但是必须要注意。对于一般国内客户，中国自己的银行资金安全性最好，特别是准备投入一定规模资金的客户，这是首要选择。有人认为国外的，甚至受监管的交易商一定可靠，这是错误的。例如，几年前我曾收到SpencerFX的开户建议，当时零售EU点差仅为2点，相当吸引人，结果没去，据说后来它被NFA查处。另外几年前一家很大的外汇交易商因一公司经理擅自挪用客户巨额资金出现丑闻而倒闭，致使当日外汇市场行情都出现异常。外汇保证金行业竞争激烈，NFA每年都要处理几家严重违规的注册交易商，而造成交易商问题的主要原因之一就是大量和客户对冲。经营不严谨、从业时间不长和资金规模偏小的交易商特别容易发生对冲操作，而大量对冲的结果最终只能是客户爆仓或者交易商破产。记得几年前我曾咨询过Saxo Bank的客服，如果公司倒闭散户利益如何考虑，回答是公司一定比例资金被监管部门管理，可用于赔付。但毕竟是一定比例，而且赔付也讲究顺序，优先者先赔。我估计实际没有监管或者监管不力的交易商可能不在少数，所以，如果选择国际外汇交易商，最好是历史悠久，资金规模大同时没有违规记录的公司。有关外汇交易欺诈行为还可以参考www.forexfraud.com。

如何发现交易商这方面问题？首先看它的开户程序，因为外汇交易商要遵守有关反洗钱条款，也就是一般个人帐户开户需要个人身份和地址证明，开户、出入金必须是投资者自己。在NFA监管的交易商注册，客户需要填写W-8BEN表(用于美国财政部个人涉税信息申报)，没有要求填写W-8BEN表的交易商存在舞弊和与客户对冲的风险；其次，最好选择监管严格机构下的外汇交易商，例如NFA(US)、CFTC(US)、FSA(UK)等；如果同一交易平台，最好选择最终做市商，而非其代理商，避免因代理商问题造成损失；注意交易商是否声明公司不自营外汇业务，不自营者不存在与客户对冲的风险；注意了解交易商的经纪返佣情况，一般行业标准是交易点差的15%，在客户不支付交易点差以外佣金时过高的返点比例甚至高于点差收益的返佣都是交易商明显与客户对冲的迹象；注意资金直接入帐的帐户，最终做市商帐户风险要小很多；规范的出入金流程只能发生在公司总部帐户和客户之间，任何经纪公司、经纪人和交易商分支机构不得参与其中；规范交易商的经纪商或经纪人负有监督客户洗钱等违法行为职责，NFA近期因客户洗钱对一名经纪人处以2500美元罚款；此外，真正开户时最好先小金额开户，有赢利后先提款一次。

2  交易效率

单子成交的效率和准确性是观察交易商实力的最好方法，如果限制“拔头皮”，重大数据发布时点差扩大，成交时老滑点，成交速度慢，客户有利指令难以成交而不利指令却成交迅速，服务器经常掉线，资金已经确认银行到帐但交易平台却延迟入帐，每月限制提款次数，提款延迟时间过长都是交易商缺少实力的表现。大资金交易一定要回避这些问题交易商。

有实力的交易商一般提供明显的交易滑点和挂单意外成交或未成交申诉通道，审核后返回客户不合理损失。

3  交易成本

多数交易商不收取手续费，交易成本对于客户来说就是点差，典型零售点差EU应该是2-3点，GU3-5点，UJ2-3点，机构批发点差EU应该不大于1点。另外，可以观察隔夜持仓(掉期)利息水平，我个人认为计息的交易商正规，利息有利于客户的交易商更有实力。

点差大小却不一定说明实力，也许是一种市场策略而已。一些缺乏实力的交易商承诺个别极其优惠的交易条件却掩盖其他关键问题，需要特别注意。大多数交易者最终都会选择资金安全、点差稳定和成交迅速的交易商。

4  出入金成本

出入金成本就是手续费，一方面看交易商是否提取手续费，另一方面看银行或汇款机构收取的手续费。这方面正规的交易商和大银行都费用不低，但很多交易商提款是不收手续费的，包括正规大交易商。使用e-Gold出入金比较方便，成本低，但好象NFA监管下的交易商都不采用e-Gold，估计和反洗钱有关。出入金成本方面，中国自己的银行有优势。国际外汇交易商开户多数用美金结算，可以到国内银行申请使用人民币换汇，e-Gold则可以在淘宝网上拍得。

5  个人习惯

各种交易平台都有自己的特点。我个人喜欢使用MetaTrader(MT4)平台看图形，使用GTS平台交易。让GTS的浮动报价小窗口显示于屏幕前端，背景是MT4。GTS平台的特色是下单操作快，允许同一品种同方向的所有单子一个动作全部平仓(这点MT4做不到)，可以随价位变化移动止损，可以对冲，一张单子可以分解后多次平仓、或实施差异止损、止赢和移动止损，可以一次平仓操作同时自动开等量反手仓，可以使用交易平台随时调整资金杠杆比例(50:1至400:1)和设定最小手数交易合约金额(从1000美金到10万美金)。另外，市场报价分别来自于世界各地不同基础外汇交易机构，如果同时使用欧洲和北美公司的平台，经常会发现明显的市场价格、节奏差异。

6  经纪作用

几乎所有外汇交易初学者都是经过他人指点入门的，经纪或经纪人并不一定能够保证你操作赢利，但是可以让你轻松完成入门阶段的学习过程，而经纪收益则来自于客户点差的一定比例返点，有没有经纪，客户的点差一般是不变的。一个好的经纪应当充分揭示外汇交易的风险，并客观地为不同阶段的客户推荐不同特点的交易商。

hefeiddd

最低开户金额：US$500.00

&S226; 您可以用10种货币为您的帐户注入资金。
&S226; 客户可能会承受爆仓风险。
&S226; 我们不接受任何来自第三方的汇款入金和提款出金要求，所有汇款入金和提款，必须是开户客户本人的名字。

　

汇款路径： Beneficiary, Pay to（收款人）: IFX Markets Inc. Bank（收款银行）: Commerce Bank and Trust Account（收款人帐号） # 7164976 ABA: 0113-0014-2 帐户入金 &S226;客户可以使用10种货币，为帐户入金： 美元USD、欧元EUR、英镑GBP、日元JPY、瑞士法郎CHF、澳大利亚元AUD、加拿大元CAD、新加坡元NZD、港币HKD、南非兰特ZAR.	邮寄支票入金路径： 可以使用美国的银行开出的支票为自己的帐户入金。我们收到邮寄的支票后5个工作日内，将把资金注入客户帐户。但是超过$15,000.00 资金，我们只接受银行汇款。 支票请邮寄到 IFX Markets Inc. 请使用美国的银行开具的支票，邮寄路径如下: IFX Markets Inc. 419 Boylston Street Suite 700 Boston, MA 02116 USA 注意: 不接受非美国的银行开具的支票
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南非货币 ZAR	收款银行	ABSA Bank, Johannesberg, South Africa Swift Code: ABSAZAJJXXX
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IFX成立于1933年，从1965年起在伦敦证交所注册交易，IFX 提供给公司投资者和中小私人投资者最便捷和广泛的金融衍生产品服务。在欧洲，IFX的金融服务得到了政府的 广泛许可，是欧洲金融界 久负盛名的公司之一。IFX的主要控股者都是闻名全世界的公司， 如Schroders Investment Management, Invesco, Deutsche Asset Management 和Fidelity。

        IFX Markets 于2004年收购美国商业信托银行外汇部。美国商业信托银行成立于1955 年，从上个世纪 70年代初开始提供外汇服务。在英国, IFX Markets 在金融管理局 (Financial Services Authority Register)注 册并接受管理(注册号181606)； 在美国，IFX Markets受到美国联邦商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)监管，在美国国家期货协会(National Futures Association)注册（注册号0327627）。IFX Markets 对机构投资者和中小投资者用同一个系统，同样的方式提供交易服务；这让小型投资者得到同大型 机构投资者一样的机会，与市场直接交易。

        基于与美国商业信托银行（Commerce Bank and Trust）的良好互动关系，每一个开户的客户在美国商业 信托银行拥有独立账户，这个独立账户能最大程度地保护客户资金安全。

hefeiddd

新手学汇如同学习驾驶，主要包括以下五个阶段：



阶段一：尚未意识到自己是一个不合格的交易者；



在这个阶段，你认为做汇是一个好的挣钱途径，因为你听说很多人从汇市挣到了钱，很多人成了百万富翁。正如你学驾驶以前认为驾驶很容易一样，你认为交易也很容易，价格要么上，要么下，能有什么难 ?



不幸的是，同你第一次坐在方向盘前不知所措一样，你一开始做了很多交易，承担了很大的风险。一旦你进入交易，价格就和你反着走，於是你赶紧反向操作，但是价格又反过来了，於是你又…



为了避免损失，你在不利于你的头寸上加倍，意图摊平--有时你能够成功的摆脱亏损，但更多的时候你会灰头土脸；



在这个阶段，你根本没意识到自己是一个不称职的交易者；这个阶段一般会持续1-2周，你会很快转到第二个阶段；



阶段二：意识到自己是一个不合格的交易者；



在这个阶段，你认识到要想成功，自己必须付出更大的努力；



你认识到，自己还不具备成为一个稳定获利者所具有的技术和素质；



你试图购买系统，阅读各种书籍，浏览各种网站(从俄罗斯到乌克兰)，试图寻找圣杯；



在这个阶段，你是个系统迷，你日复一日的尝试不同的方法，但却不能坚持只遵循一种方法，来真正检验它是否可行；每次你碰到了一个新指标，你都会认为它和以前的指标大不相同；



你利用MetaTrader尝试不同的自动交易系统，你尝试过移动平均，费波纳奇线，支撑和阻力，Pivots，Fractals，背离，DMI，ADX，以及数以百计的其他指标，期望能很快找到那个神奇的系统；



你试图抓到顶和底，试图用你的指标找到精确的趋势翻转点；你总能抱紧你的亏损交易，甚至试图摊平，因为你相信你是对的；



你进入聊天室或论坛，看到其它交易者从市场上挣到钱，心里无数次的问自己，为什么那些比自己愚蠢的人都能从市场挣到钱，而自己不能(事后回忆，你会觉得自己挺愚蠢的) ；於是你认为那些声称自己挣钱的人都在撒谎，他们不可能挣那么多，因为你认为自己对市场研究了那么多尚且不能，他们怎么可能呢 ?



你这个时候就象处於青春期的少年，非常固执，根本听不进那些挣钱老手们的建议，你认为自己是最好的，你使用极高的杠杆，过度交易，虽然别人认为你疯了，你一点儿不这样认为，因为你觉得你比别人都要高明；



你开始考虑跟别人的喊单，但不成功；你转尔开始求助于付费服务，结果同样不适合你；



这个阶段可以持续很多年，作者本人持续了18个月；



最后你开始走出这个阶段，你可能花费了远远超过你以前想象的时间和金钱，暴仓2-3次，而那些最终没有放弃的往往暴仓3-4次；



阶段三：我找到了



在阶段二的末期，你认识到，不是系统本身造就了不同交易者的差异；



你认识到，如果思路和资金管理正确，即便只使用简单的移动平均也能挣到钱；



你开始尝试读一些关于交易理念和心理的书籍，并试图鉴别这些书中所描述的性格特征；



在这个时候，你迎来了(我找到了) 的时刻；



这个时刻让你的大脑有了新的思路；



你突然间认识到，你不能，别人同样不能精确的预测市场的价格，哪怕是10秒之后的价格，更不用说20分钟以后的价格了；



你开始只专注于某一个系统，并且重塑自己的交易方式；你开始从中得到快乐，并能够控制自己的风险；



你开始进入每一个交易，只要你的策略显示它具有更大的胜算；



当交易向不利于你的方向发展时，你不再感到生气，因为你知道你不可能预测价格，这不是你自己的错；一旦你发现交易不利于自己时，你能够退出交易；你知道下一个交易会有更高的成功率，因为你相信自己的简单交易系统；



你很快能认识到交易游戏就是一件事情--即能够采取一贯的策略和纪律来对待每一个交易；



你学会了合适的资金管理，使用合适的杠杆比例，能够控制帐户风险等等；



这个时候你想起了一年前别人给你的建议，不禁会心一笑；那个时候你还不能接受，但现在可以了；



(我找到了) 的时刻标志是，你真正接受你不能够预测市场的事实；



阶段四：意识到自己是个合格的交易者



你接受系统信号发出的每一个交易；



你能够象对待盈利一样来对待亏损；



你能够截断亏损，让利润奔跑，因为你知道你的系统赢的比亏的多；



现在你处於打平的阶段，这一周挣100点，下一周又亏损100点；



虽然不盈利，但保证不亏损钱；



你开始能够喊出好单，并逐渐赢得别人的尊重；



你仍旧努力改进你的交易，慢慢的，你的盈利开始多于亏损；



在某一天你先盈利20点，然后亏损35点，但对此你毫无感觉，你知道它会再回来的；



最后你开始能够每周盈利；



阶段五：无意识的合格交易者



现在一切就绪--如同你每天无意识驾车一样，你每天的交易也处於无意识的状态；



你现在处於自动驾驶的状态，每日100点对你来说如同家常便饭；



这是交易的理想之国，你能够完全控制自己的情绪，使帐户保持快速的上升；



你现在是聊天室和论坛的明星，大家都听你的；从他们的问题中，你依稀看到了自己两年前的影子；



尽管你给出自己的建议，但你知道对他们而言，大部分无用——他们中的一些或慢或快的要走你曾经走过的路，毫无疑问的是，更多的人永远都不能超越第二个阶段；



对你来说，交易不再令人感到刺激，甚至有些烦，正如你生活中的工作一样；

现在，你可以高昂起你的头，大声地说：我是一个外汇交易者！

hefeiddd

1、  零佣金



外汇保证金经纪商声称不收佣金，但是收取3到5个点的点差（spread, 汇率的买入价格和卖出价格之间的差额），如果按买卖1手合约计算，也就是相当于付出了30美元到50美元的交易成本。所谓零佣金只是将佣金变换了一个名字而已，潜在用意是诱导客户频繁交易。



经纪商通常承诺给客户固定的点差，但是这样经纪商就承担了额外的风险。因为ECN的点差不是固定的，会随着市场的交易活跃程度而变化；比如欧元/美元在通常情况下为1个点，但在某些特定情况下点差可能会放大到5个点，甚至几十个点差。正常市场状况下，经纪商以3个点差出售给客户，然后以1个点差的成本放到 ECN上对冲掉客户头寸，这之间有足够的利润空间。但当ECN上的点差很高的时候，经纪商如果把客户单子放到ECN上对冲实际上就变成亏钱了。这就是为什么客户在某些时刻无法登陆到交易系统进行交易的原因之一，因为经纪商无法在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去，所以干脆限制客户交易。



2、  不滑点和保证执行止损/止赢单



经纪商通常承诺客户所见到的价格既是可以立即成交的价格,并且保证执行止损/止赢单，正常情况下的确可以实现。但是各级别的外汇现货ECN上都不保证止损，经纪商承诺不滑点和保证执行止损/止赢单，也就意味着他们承担了一定额外风险。当行情波动剧烈时，风险如果超过了经纪商的承受能力，则可能不能保证原价成交。



FXCM公司就曾经在进行业务推介时，承诺其交易平台可以为客户提供不滑点执行及客户的止损/止赢单保证执行。但NFA在对FXCM的检查中发现，当行情剧烈波动时，客户的下单不一定能以原价成交，止损/止赢单也可能无法正确执行。因此，NFA商业操守委员会认为FXCM及其代理商使用了具有误导和欺骗成分的销售资料，对FXCM处以了11万美元的罚款。



3、  银行间报价



前面提到过，国际顶尖银行主要在EBS和 Reuters上交易，这上面的价格才是真实的外汇市场价格。外汇保证金经纪商通常不够资格在上面交易，他们一般从某家银行或某个数据商拿到价格数据，过滤加工后再再报价给客户，所以客户从经纪商看到的报价一般都是延迟的。ECN上的点差是浮动的，欧元/美元的点差通常在1点，而经纪商的点差是固定的，欧元/美元的点差在3点，这样的报价显然不可能是银行间报价。



4、  隔离账户或客户资金与公司资金完全分离



为保证客户的资金安全， NFA要求FCM将客户保证金与自有资金的账户分开，且FCM应当在隔离账户（Segregated Account）中存入准备金。隔离账户指单独存放客户保证金的专用账户。准备金是FCM的自有资金，数量与客户保证金量成正比。NFA的账户隔离要求是防止FCM挪用客户保证金的有效手段。在瑞富破产事件中，其子公司Refco LLC的期货客户仍然可以自由提款，这就是隔离帐户的功劳。



但是，NFA只是对从事期货交易的交易商要求建立隔离帐户，并没有要求从事OTC外汇现货交易的交易商为客户建立隔离帐户。所以外汇保证金经纪商宣称他们为客户提供隔离帐户只是一种宣传手段；即使经纪商真的将客户保证金单独存管，也可以随时挪用，因为没有任何机构监管这种行为。



以上是美国FCM财务汇总报表的部分内容，其中Customers' Seg Required 项是要求的隔离帐户资金数，可以看出前三个外汇经纪商都是零。（报表数据来自CFTC官方网站）



5、  受FDIC或SIPC保护



某些外汇经纪商宣称在其公司开户的客户的资金受到联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation，以下简称FDIC）或证券投资者保护公司（Securities Investor Protection Corporation，以下简称SIPC）的保护，但事实并非如此。



FDIC的主要职能是存款保险，它为全美9900多家独立注册的银行和储蓄信贷机构的8种存款账户提供限额10万美元的保险，在银行破产的情况下（而非在外汇经纪商破产的情况下）为储户提供一定额度的补偿；并且FDIC只对支票账户、储蓄账户、存单、退休金账户等银行存款账户进行保险，对共同基金投资、股票、债券、国库券等其他投资产品不予保险。SIPC则是对证券投资者进行保护的，OTC外汇现货交易并不在其保护范围之列。



所以“受FDIC或SIPC保护”只是一种宣传手段而已。目前美国没有任何投资者保护基金对从事OTC外汇现货交易的投资者提供保护。

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外汇保证金经纪商为数众多，且来自不同的国家和地区。从表面看来这些经纪商似乎大同小异，这给不少初入汇市的投资者在选择时造成不少的困难。投资者在选择时，概括起来有几种类型：

1．实惠型：看点差大小，开户是否给好处费，以及承诺其它好处
2．方便型：看是否有免费电话，是否有论坛，网站是否都是中文的，等等
3．被动型：听推荐代理人的或身边朋友的推荐
4．独立型：参考别人的但不盲从，通过自己作全方位的调查和比较


在一个新兴的市场，比较多的是前3类的投资者，在亚洲，也许还加上文化和地域的因素，与美国市场相比，前三类的投资者亦较多。客观来讲，前三类的投资者的选择方法都有欠缺之处。随着市场的发展，第4类投资者的数量正在增加，他们在开户前，提出不少很深刻的问题，并作了大量的比较。这类投资者关注的焦点有二：其一，经纪商的可信度，这涉及到资金安全问题和订单的执行；其二，交易平台的技术性能，平台是否稳定，汇率是否实时。


本文将就如何判断经纪商的可信度作些阐述，希望对投资者尤其是第4类型的投资者提供参考依据。


首先，选择外汇经纪商的重要依据之一，是看经纪商的所在国是否有监管机构，经纪商是否在监管机构注册。监管机构通常制定相应的行规，在不同程度上对经纪商的行为起约束作用，同时力图保护客户的利益。投资者可以通过它们的网站查询经纪商的注册情况，客户起诉备案，或提出投诉。


在线外汇保证金业务开始于90年代后期的欧美市场，应该算刚起步，由于它的高风险性和投机性和监管的复杂性，各国政府持不同的态度。但一些欧美国家，还有日本以及香港，已经开始接受外汇保证金并对它进行监管。对外汇保证金进行监管的国家或地区包括：美国，英国，澳洲，加拿大和日本和香港。它们对外汇保证金的监管程度不尽相同。但共同的特点是，对外汇保证金的规范主要参照证券或期货的行规，而不单独立项，必要时，颁布专门的指南或条款进行补充，例如美国和香港。现将这几个国家或地区的监管机构作个概述。
英国 - FSA




英国的监管机构FSA (the Financial Services Authority)是由政府设置的，政府界定它的行业规范行为以及权限。2000年的“金融服务与市场法”授于这个机构权力。但它又是独立的非官方的机构，经营资金完全由来自被监管的机构所交付的会费。FSA制定行业标准，要求受规范的金融机构和公司遵守这些标准。如果它们有所违背，FSA有权要求违规的机构向客户作出赔偿。在FSA的网站上，专门有“客户”的网页，公布各种违规和欺诈现象提醒客户注意。FSA对外汇保证金交易没有十分明确或单独的条款进行规范。

FSA网址：
http://www.fsa.gov.uk/

香港证监会- SFC




香港的监管机构SFC(the Securities and Futures Commission/证监会) 在性质上类似于FSA，但其职责说明相对具体，外汇保证金业务明确地被列入规范的范畴，受制于1994年9月SFC订立的LFETO条款(Leveraged Foreign Exchange Trading Ordinance under Securities and Futures Ordinance) 这个条款对外汇经纪商的资本金等方面都作了规定。
证监会网址：
http://www.sfc.hk/sfc/html/EN/

澳洲 - ASIC




澳洲的监管机构 ASIC (Australian Securities & Investment Commission) 除了监督金融机构和公司外，还负责办理与公司的开张，运营以及停业相关的手续。保护投资者的措施主要有两方面：所有经营金融产品的机构首先需要申请执照(AFS) ；2004年3月，ASIC还颁布了更为严格的标准，以保护个人投资者，这些标准包括：金融机构需要获取必要的执照，金融机构必须毫无保留地告诉客户所有的服务内容，经营方式，如何对待客户的投诉等。另外，从事外汇教学，包括网络培训的机构，都必须接受认证或持有牌照。但ASIC没有专门的条款针对外汇保证金业务。

ASIC网址：
http://www.asic.gov.au/asic/asic.nsf

加拿大各省的证监会




加拿大的情况稍有不同，没有一个统一的监管机构，而是由几个主要省份的证监会(the Securities Commission) 分别管理。这些证监会对外汇保证金没有具体的规范条例，只是要求那些进行外汇培训或经营外汇业务的机构和公司在当地注册。另外，它们对外汇保证金总体持比较谨慎的态度。例如，安大略省的证监会的网站上提醒客户“外汇交易适合那些能承受风险的客户，因为它是高风险，还有可能是欺诈的。”(原文：As a follow up to a previous alert on investment software, the Ontario Securities Commission (OSC) is warning the public that currency trading and foreign exchange trading, also known as FOREX or FX trading, is for those that can afford to take the risk - and may be fraudulent.)

安大略省证监会网站：
http://www.osc.gov.on.ca/About/N ... 15_osc-ia-forex.jsp

日本 - 金融厅




日本金融厅2005年7月1日正式颁布“外汇买卖法”，要求经营外汇的机构进行注册，并对公司的资本金以及公司的经营人员的经验作了规定。所有经营外汇的公司在2005年12月份之前必须完成注册，经审核后获得执照方能经营。那些还在经营之中的公司，可以继续维持到12月底。如果新公司2006年没有执照而开业，将受处罚。日本在规范外汇保证金业务方面参照什么样的标准，是否有更具体的针对外汇保证金的条款出台，这些尚不明朗。
美国 – CFTC和 NFA




美国的监管机构有两个，美国期货交易委员会 (Commodity Futures Trading Commission – CFTC ) 和美国全国期货协会 ( National Futures Association – NFA)

CFTC是独立的联邦机构，由国会根据修正的“期货交易法”创立于1975年。这个机构的主要职能是监督期货和期权市场的经营，保护客户利益。CFTC在总体上负责规范市场，同时下放部分职责给NFA以及交易所。

NFA是期货行业的自律机构，主要的经营资金来源于会员的会费。主要的职责在于：
◆对相关机构进行审核，确保它们符合基本的财务标准

◆贯彻职业道德标准和客户利益保护条款
◆调解客户和公司之间的争议
◆对从事期货行的人员进行审核并注册
◆对从事期货行业的人员进行培训和考核(例如Series 3 资格考试)





外汇保证金行业归属于CFTC和NFA，在监管方面均依照期货行业的监管条款。CFTC的角色更多的是仲裁和为客户向相关的机构索赔。NFA以调解为主。另外，在NFA网站上，可以查阅每个机构的注册情况和客户投诉记录﹕

www.nfa.futures.org/basicnet/     
从这个链接可以查询机构或个人的被投诉记录和处理结果。搜索方法如下：
1. 按照经纪商的NFA注册号 (NFA ID)查询
2. 按照经纪商的公司名称(Firm Name) 查询
3. 按照姓 (Last Name ) 名 (First Name) 查询
进入搜索结果页面后，点击公司名称，会进入细节内容：
1．Regulatory Actions (监管部门的处理)
2．NFA Arbitration Awards (NFA调解案例) - NFA并不列举所有的案例
3．CFTC Reparations Cases (CFTC 处罚备案)





在查询注册经纪商时，要特别注意，有些经纪商同时拥有较多的业务部门，它们的部分业务注册了，但外汇保证金业务也许并没有注册，因此也就不受监管。需要确认经纪商的哪个公司负责外汇业务，并收取客户的开户金，然后到NFA网站上，输入公司名称，进行详细查询。如果有疑问，可以拨打美国的电话 800-621-3570 或到www.nfa.futures.org/basicnet/Complaint.aspx提交投诉。





另外，有些经纪商注册不同的公司名字，以获得不同的NFA注册号，以便掩盖它们的被投诉历史。投资者在调查时要特别注意。





还值得推荐的一项内容是：针对无柜台(OTC) 外汇交易市场的高风险性，NFA为个人投资者准备了指南，它力图帮助个人投资者了解外汇保证金的风险和常识，提高自我保护意识。原文链接如下：
http://www.nfa.futures.org/investor/forex/forex.pdf





我们的下一篇文章将登载这个指南翻译节选。





一个经纪商有监管机构并不意味着选择的过程就完成了。不难看到，受监管的经纪商的欺诈行为时有发生。主要原因有几方面，首先，相比于期货或证券，外汇保证金尚处于襁褓之中，有不少方面有待完善， 尤其是各国的监管机构的监管力度和经验亦参差不齐；其次，OTC市场与交易所相比，业务主要是通过网络，不受地域所限，这给监管造成一定困难；第四，即便是有了较完善的监管机构，行规的贯彻在很大程度上还有赖于经纪商建立相应的内部执行和监督机制。然而，行规有时对经纪商开发业务会形成阻力。如果经纪商没有足够的自律，有可能会选择不依照行规经营，或者在本土依法办事，在国外就另行其事。举个简单的例子，NFA要求经纪商向客户充分披露外汇保证金潜在的投资风险，但对于新兴的市场的投资者或初入汇市的投资者，这样的风险披露有些难以接受，他们更愿意经纪商为他们作出各种承诺或保证。面对这样的市场挑战，经纪商必须作出选择：或按照规定披露风险，或迎合客户心理对风险避而不谈，甚至一味强调高回报。





如果说通过监管机构了解一个经纪商是正面了解，那么不妨再从侧面对经纪商作个调查，了解一个经纪商是否具备良好的内部执行机制，或是否正在努力去建立这样的运行机制，还是完全不顾行规而自行其事。投资者可以尝试以下几项活动：

1．与经纪商的服务人员直接对话和提问，从他们的回答和服务中了解他们的经营方针；
2．到一些公众论坛收集各种相关信息；
3．与现有的客户交谈，不持任何偏见地听取他们的反馈意见；
4．仔细阅读经纪商的网站以及他们的广告宣传材料，从字里行间体会他们的经营方针；注意看他们的广告词是否有吹嘘的迹象，是否闪烁其辞，是否回避风险；
5．相信自己的直觉，如果有疑问或顾虑，要马上留意，不要报侥幸心里；
6．如果投资者有推荐代理人，可以听取代理人对经纪商的评价。代理人有责任自己先要对经纪商作全面的调查，并将自己信赖的经纪商推荐给客户。即便如此，投资者不应该把调查的工作完全推卸给代理人。特别应该引起注意的，有的代理商为了赚钱，不惜向客户提供误导的信息，甚至采取欺骗的手段。其后果十分严重。请到此链接参看一个误导投资者的实例：http://www.mgforex.com.cn/chs/about/content/announcement.asp
7．要多选择几家，作横向比较；
8．最后记住一点：用西方的话讲，“没有免费的午餐”，或者用土话讲，“哪有那么好的事？”每个经纪商都要生存，有点利润。如果他们把本都倒贴给客户，靠什么生存？最后羊毛还不是出在羊身上？


从事外汇保证金交易往往需要投资者投入不少的资金和精力。选择一家可信的经纪商，投资者才能没有后顾之懮，集中精力于交易。从这点上讲，多花些时间对今后要把资金托付给的经纪商进行充份的考察，将有助于防患于未然。随着投资者经验的日益丰富，自我保护意识的逐步完善，外汇保证金市场中不正当经营的行为才能从根本上被遏制，这个市场也才能逐步走向健康发展的轨道。

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近日，“讯汇咨询”董事长吴先生主动约见笔者，愿意直面笔者的提问，并揭露那些“害群之马”的种种猫腻，提醒市民留意不规范炒汇公司的种种陷阱。据吴先生保守估计，上海70%以上的炒汇散客都是亏损的。



　 “我觉得这个市场很乱。”吴先生表示，1992年前后由于我国政府禁止非法炒汇而离开内地市场的这批人，现在又回来了。操作的手法“换汤不换药”，加了网上交易的“高科技”后，给顾客吃的“药量”更加重了。仅在上海，这样的机构就有100家以上。



陷阱一 移花接木，暗度陈仓



境外一些所谓“金融机构”在国内开设的代表处，常常宣称自己受国外的各种监管机构约束，似乎背景光鲜得很。实际上，他们列数的监管机构“商品市场”、“期货交易所”根本不管“外汇保证金交易”。即便真的列举了管事的机构，又有几个客户会特地查询？



有些境外来客不以外资公司的面目出现，自己躲在幕后，找个亲戚或者女朋友担当法人，10万元就注册一个内资咨询公司。一旦出了事，幕后主使早就卷款逃之夭夭。留下来的法人两手一摊：没钱。



陷阱二 狂招代理，圈钱就跑



越不正规的公司给代理的回报越高。已经被取缔的日本CTI公司就是一个典型。该公司当时甚至宣称，只要代理拉到一个客户，就奖励代理一台笔记本电脑或者等值的现金。拉到足够多的客户后，这家公司就卷款而逃。有的公司进入内地，早就预留了这样的后路，钱收够了立即跑路，这是“主动潜逃”型。有的则是挪用客户保证金挥霍无度，再加上人力和房租成本，很快就入不敷出，于是月夜卷铺盖走人，这是“被动潜逃”型。



陷阱三 点差回扣，利益输送



有些境外公司宣称自己点差很小，只有3点、4点，以吸引客户入“瓮”。其实，他们还会跟代理签订一个秘密合同，承诺给代理一定点差的时候，也索取最高10个点的回扣。而这些统统都出在客户的账户里。当客户发现不对劲时，回头再看合同，发现上面说“公司与代理‘may’分享‘必要’的点差”。在英文里，“may”既可理解为“可能”，又可理解为“可以”。文字游戏让客户追偿难上加难。



陷阱四 签“卖身契”，主客易位



代理往往会通过各种途径鼓动客户“委托理财”，一旦在那个只要签个名字的《委托代理书》签字，客户就等于签了“卖身契”。因为合同上肯定会写“客户将账户全权委托给代理人操作，客户将为此承担一切责任”。不管客户的钱被亏得只剩几分几厘，也只能打落牙齿往肚里咽。



陷阱五 频繁进出，赚手续费



刘小姐很可能就遭遇了这样的代理。彭亮为了赚取每手一定的提成，经常是一天几次短线操作。看错走势自不待说，即便是看对了小有盈余，扣除一定的手续费和利息之后，也所剩无几甚至“反胜为败”。



陷阱六 伪造合同，出境洗钱



市民一般想要购汇是有限制的。有些公司所谓的人民币炒汇，事实上是伪造一个购销合同，假装从国外进口商品，实际上汇出的钱在境外进行兑换。再从国外把外汇打进相应的账户。



陷阱七 同谋对敲，掏空账户



外汇买卖本就是一个对冲市场，有买单就有卖单。有的客户发现代理老是给自己“高位吃进，低位卖出”，做反了方向却迟迟不止损。其实，表象的背后很有可能是代理找其他同谋对敲。客户的单子正好“喂”给同谋“低位吃进，高位卖出”。那些公司招徕客户本来就是为了与客户对赌。



陷阱八 点差滑落，名不属实



外汇操作，一两秒间差别都会很大。但很多炒汇公司都宣称，“由于系统原因”，会有几秒到十几秒不等的延迟。当你在自认绝好的价位下单时，实际点位却“谬以千里”。更有甚者，公司提供给你的对账单点位与当时的操作点位可能会稍许改动，除非你把每一次操作都记录下来，再跟对账单逐一比较。



陷阱九 当天清盘，赚取差价



外汇买卖由于存在卖空操作，因此可能会有隔夜利息的支出或者收入，于是有公司会打出“利息全免”的幌子招徕客户。当客户拿到对账单时，却发现每一天收盘时，公司会把所有的单子全部平仓，第二天再重新建仓。第一天收盘价与第二天开盘价的差值有正有负，时间一长应该不会有太大出入。可奥妙在于，汇市不像股市，每天15∶00∶00准时收市，而是24小时全天候的市场。因此，公司总是会选择在一个“恰当”的时机平仓，是15∶01∶01，还是15∶03∶21，其中玄机只有公司知道。



陷阱十 虚拟账单，全无操作



　　这是最阴险的一招。公司或者代理发展客户时，压根儿就没打算操作，他们提供一个平台，只是为了打印伪造的对账单给客户看。不管行情上涨还是下跌，他们的判断总是错的。再加上佣金、利息什么的，然后告诉客户，“对不起，你的账户亏完了”。其实，那笔保证金还舒舒服服地躺在公司的账户上，分文都没动过。

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据《FX week》杂志报道，美国全国期货委员会（NFA）新提交的法规提案会对外汇经纪公司产生巨大影响。NFA希望将所有注册的外汇经纪商成员（FDM）的最低资本要求提高到500万美元，借以提高其资本要求。NFA希望借助提高资本金标准来解决外汇经纪商频繁破产和欺诈等问题。此项提案极有可能使90%的公司消失，虽然很有可能采取大面积兼并的形式来完成行业重组，但是，一旦法案通过，此事就会发生。在众多大经纪公司中， FXCM是该提案的最大的口头支持者。当然，对于那些资本金少一些的经纪商就会反对这项提案。在给全国期货委员会的一封意见信里，拥有Hotspot FX的Knight资本集团认为加强监督是必要的，但是反对一刀切的解决方式。

Knight在信中说到，“Hotspot这样的FDM经纪商并不像传统的经纪商那样经营业务。他们根据银行做市商或顾客的订单自动地（实时）处理所有的顾客交易。基于此，Hotspot根据顾客的利益按照'低风险原则'操作，因此大大减少了与外汇交易或顾客资金相关的任何风险。”
　　
“因此，由于Hotspot和其他类似的FDM经纪商并不直接与客户进行交易，也就使得他们不会直接承担市场波动与风险，而那些站在顾客交易对立面的FDM经纪商则面临这样的市场波动与风险，并拿自己客户的账户冒险。”
　　2000年以来，全国期货委员会已经给超过500家的公司授予外汇交易执照。然而，这些公司大部分都因为缺少资金而破产，同时外汇经纪人业务领域的欺诈行为也成为一大顽疾。截至2007年7月，43家许可FDM仍在经营。据NFA调查显示，其中30家公司的调整后净资本低于500万美元，而这30家公司中只有4家的调整后净资本超过300万美元。30家公司平均调整后净资本不足150万美元。
　　NFA预计，新条例与现有条例的综合约束使得公司的调整后净资本不能少于1000万美元才能继续经营。CFTC的调查数据表明，新条例的标准只有六家外汇经纪商能达到，他们是：FXCM, GFT Forex, Oanda, FXSolutions, Gain Capital, and CMS。（注1）

NFA提出了变更条例的四点原因。其中三点是：


第一，FDM经纪商进行的现货外汇交易，其风险远远大于外汇期货和期权交易的。

第二，由于现货外汇交易不具有NFA破产法下的优先获得补偿权，这就使得对FDM足够的资本要求的显得十分重要。
　　
第三，过去四年中NFA受理的破产案件中有三分之二都涉及FDM经纪商，而且这些账目中零散基金的累积额度已经超过了10亿美元，NFA担心FDM经纪商会没有能力承担对其顾客的偿还责任。


今年早些时候，因为Concorde外汇集团（CFG 交易商）已经资不抵债，NFA宣布CFG倒闭，并强制其清算所有仓位。NFA宣称CFG客户共损失100万美元，这次事件成了新条例的催化剂，尤其是关于新的资本要求方面。


    CFG的业务终止后，在检查其订单时发现该公司的资产存在于多个账户中，公司和顾客的资金混淆在一起，CFG根本就没有反洗钱计划，也没有内部合规员，而且公司也从来没有接受过审计。因此，满足新的资本金要求的公司还必须出具由独立审计人提供的公司内部控制报告，NFA有一定权利去要求FDM经纪商提供自己的财务状况。而且，每家FDM经纪商都要指定一个人监管本公司的财务情况，如果公司没有达到会计规定和资本条例的要求，那这个人也要受到法律制裁。
叶魂工作室注1：此报道可能失实，CFTC的资产报告中显示美国多数外汇经纪公司的资产都在500万美元以上，而且报告中对不同的公司的净资产要求是不一样的。其实文中报道的90%的经纪公司将消失也值得斟酌。CFTC的资产报告中显示的不符合规定的公司并没有报道中的那么多。您可以在报告找到自己注册的经纪公司的最新评估净资产、净资产需求、客户注册量需求和客户注册资金要求。
NFA在其发表的文件中的[7011]SECTION11中，提出对外汇经纪商的要求是等于或多于1,000,000美元。
http://www.nfa.futures.org/nfaManual/manualFinancial.asp#fins14
在CFTC官方网站有其2007年对各大外汇经纪商的资产评估报告：
http://www.cftc.gov/marketreports/financialdataforfcms/index.htm
以下分别是资产报告的PDF版本和Excel版本,报告里只显示了部分FCMs的资产评估结果：
http://www.cftc.gov/files/tm/fcm/tmfcmdata0706.pdf
http://www.cftc.gov/files/tm/fcm/tmfcmdata0706.xls
CFTC：美国商品期货委员会
NFA：美国全国期货协会
CBOT：芝加哥商品交易所
FCM：注册期货经纪商
SEC：美国证监会