６０００５０ 让一切自由联通……

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中国联通(600050) 会计利润下降难掩经营业绩改善态势

中国联通(600050) 会计利润下降难掩经营业绩改善态势
报告类型:点评报告
评级:推荐
目标价:8.65
预期收益率(%):50.70(6个月)
来源: 申银万国
作者: 廖绪发
报告日期:07-07-06
上传日期:2007-07-06
yoyo(国王)上传
[摘要]
中国联通将于8 月24 日披露07 年中报。我们估计中报EPS 为0.05 元左右。同比下降30%以上。会计利润的下降主要是因为公司向韩国SK 电信发行的10 亿美元可转债的公允价值变动导致的未实现损益。根据我们的测算，07 年6 月29 日联通红筹收盘价为13.48 港元，较06 年底收盘价11.40 港元上涨了2.08 港元，折合衍生工具的价值大约上升16-17 亿元。影响联通A 股的EPS 大约为0.05 元。而中国联通的经营性损益，我们认为仍将维持1 季度30%左右的增长，经营业绩持续改善。原因1、收入方面，尽管ARPU 值将继续下降（估计G 网ARPU 降5%，C 网降15%），但下降幅度不会扩大，且2 季度用户新增市场的份额还维持在23%左右，跟1 季度差不多，估计上半年用户同比增长11-12%，总体运营收入的增长幅度大约为4%。2、成本费用方面，估计营业费用还将继续下降（10%左右），折旧摊销保持适度增长（5% 以内），因此成本费用的增长率应该不会超出收入增长。3、在此情况下，预计经常性损益的增长幅度大约为30% 左右，即扣除可转债影响的EPS 应该在0.10 元左右。预计07 年全年EPS 为0.22 元左右。目前07 年动态市盈率为25 倍。公司经营价值具有相当的安全边际。近期联通红筹涨幅超过A 股，已经达到14 港元左右，A 股较红筹溢价已经缩小到5%左右。A 股的估值吸引力在加大。同时，我们对行业重组的判断保持不变，预计最快07 年底最迟08 年上半年重组，拥有两张网络的中国联通在行业重组面前将占据优势。我们对公司分拆价值的判断是A 股8.65 元左右，从目前股价看，上升空间远远大于下降风险。积极增持。特别关注中国移动的回归A 股，可能对中国联通的股价有所带动

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中国联通：

当年的四大金刚（其它的是宝钢、长电、中石化），在当年曾风光一时，随着工行、中行等航母的上市，其作用有所减弱，但千万不要小看了该股，庄家一直没走，04年2月份的高点在06年末用几个涨停轻松突破，显示庄家的决心，对于长庄来说，突破前期高点意义非凡，庄家不是去解放散户的，他必将有更大的图谋，其走势参照一下金地集团和上海汽车，他们的庄都曾经被漫长熊市套牢，如今早已翻身当家做主。

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红筹联通(HK0762)最火暴的上涨将要开始

红筹联通(HK0762)经过七年构筑的超级头肩底终于在近期突破，在半年内将升达目标量度22港元，按0.377的份额，对应中国联通8.29港元，加上内地流动性溢价，中国联通(600050)跟随红筹联通(HK0762)上涨到9元基本毫无疑问。



注意，洋鬼子造盘是比较讲信用的，型态出来基本都能达到并超过量度。所以不要怀疑红筹联通(HK0762)会否达到22港元。



在被人们认为高估的市场，有一个半年内可期收益达50%且相对安全的个股，我们要做的是什么呢，那就是买入并持有！

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中国联通进入摩根士丹利的投资组合。   
  中国联通是投资组合中最稳健的一部分，一线蓝筹品种。6月低位建的仓。以前不喜欢它，觉得基金不看好它，在去年至今跑输大盘。但6月份还是建了仓。具体理由是：1。在接下来的震荡市、政策市里，联通抵御风险的能力强。2。中国移动回归A股发行在即，而在香港中移动的股价是80-90港元，联通是13-14港元，比价效应必将在近期拉动联通上涨。3。3G牌照的发放迫在眉睫，联通肯定能手握一张，该牌照含金量巨大！

（联通年内目标价位：10-13元） morganstanley.blog.sohu.com  具体参考。

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联通的前景
　买股票，买的就是股票的预期。作长线的话就是看好其长期的前景，做中线的呢就是要看其近期的前景。我买入联通，决定要做长线，当然是看好其长期的前景。一、关于重组。当年创设联通、分拆电信，目的就是要打破电信业垄断，增强电信企业的竞争意识。联通13年的发展之路可谓步履艰难，至少没有完成政府当年设想的任务。无论是财务状况、经营能力上看，移动都有逐渐垄断的趋势，这一点是政府最不愿意看到的。那么，电信业的重组就是不可避免的。重组或者是行业调整是必然趋势，时下流传的各种重组版本，无论是分拆还是引入外资，对于联通来说都是利好。何况香港红筹又使得联通重组不能不考虑境外投资者的利益，所以，无论哪一种方案，连通在重组过程中都是会获益的。二、关于3G。TD是政府铁定要支持的一方，但是，WCDMA似乎也不会被拒之门外。三、关于股指期货。沪深300种，金融股占有却对的比重，这是不合理的。随着中国远洋、中国移动、中国石油、中海油等超级股的境内IPO，应该能平衡一下这个比例，可以避免金融股波动给股市所带来的风险，而中国联通拥有400-500亿的流通市值，也是一种重要的平衡力量。随着股指期货开闸时间的临近，联通必将成为机构配置的重要筹码。我不会使用那么复杂的数据来分析，但是我觉得还是要看大势。首先，如果相信中国股市不会垮，如果相信3G的未来前景，相信联通在3年内一定会有所变化的话，何不做一次长期投资呢。以目前联通的绝对价位来说，想比1年半以前是很高，但是就其行业价值来说，6元的电信股应该说还是具有广阔的价格想象空间的，何况后面还有3G牌照这个绝对的利好。

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电信板块的价值

首先,电信板块没在A股形成之前,股票指数期货不会出台

第二,电信板块有和银行同等的战略价值,如果从国内竞争环境的优势地位来看,应该超过银行和石油化工的地位,银行业受开放带来的竞争不可忽视,石油化工类受国际油价的影响也不是国家能掌控的,相对来说,电信行业将长期处于垄断地位,一定会是主力资金战略持有的品种.

第三,电信板块在今后的10年将是大发展的10年,具有国内所有板块都不具备的高速成长性,肩负了上证指数冲万点的重任.

第四,短期内,电信重组,3G牌照发放将刺激电信板块大幅走强,所以可以预见从下半年到明年上半年将电信板块将成为领涨板块值得关注

  任何消息和短期波动都不能改变以上4个方面的预判,所以大家应该坚决抛弃银行类股票,在相对低位介入电信类上市公司,分享中国经济的成长果实,

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买联通——一种选股思路的重大变化
1、联通有最好的安全边际。动荡始终可静心观看股市的变化，减少操作过 多而无谓的多交印花税。
2、联通的重组势在必然。平衡竞争联通江扬眉剑出鞘，股价上涨也势在必然！
3、 联通的前景最富有想象力。掌上股市、掌中宽带、第五媒体、音乐之门、双网双待——中国联通增值业务的五虎上 将！
4、电信板块未来10年将步入大发展时期。具有国内所有板块都不具备的高速成长性，肩负了上证指数冲 万点的重任！
5、大盘蓝筹股将在未来三到五年成为市场资金青睐的新宠。

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大家有空时想一想：1.联通的用户是增长还是减少 2.联通的新业务是增加还是减少？3.中移动回归后联通 目前的定位是高还是低 4.中国历史上最大的重组即电信重组涉及数千亿资产，它将对联通产生怎样的影响？5 .三G推出有利于谁，是移动还是联通？6.同样是H股的广船国际600685以前在3至4元不死不活，在利 好的作用下现在是几元？

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A股电信板块将快速扩容 欲夺回归第一单!

www.stockstar.com      2007-7-7 7:55:04       21世纪经济报道
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　　规模偏小的中国A股电信板块，也许将快速扩容。

　　"电信板块的市值将占A股总市值的10%左右。"7月5日,中信建投分析师戴春荣对记者表示,电信红筹回归A股之后,电信板块的市值将跻身前三,影响力仅次于银行、石化,成为平衡市场的重要力量之一。

　　当天,中信建投以<运营商回归——电信板块将鼎立A股>为题作出预测:政府决策层推动的红筹回归浪潮,将带来中国移动、中国电信两大运营商登陆A股市场,并与中国联通一起真正形成A股电信板块,"这将使A股市场与国民经济的互动更为紧密"。

　　几大电信运营商回归A股,无疑将改变A股电信板块靠中兴通讯、中国联通支撑的局面。事实上,近一段时间以来,各大券商对A股电信板块的期待从来没有这样强烈过。

　　运营商回归A股

　　"从近期形势判断,中国移动回归A股先于电信重组、3G牌照发放的可能性较大。"世纪证券分析师蒋传宁认为,电信红筹股回归A股市场有可能发生在今年第四季度之前。

　　该观点得到大多数证券分析师的认同。分歧之处在于,各家券商对中国移动、中国网通、中国电信等运营商中,谁将力拔头筹存在不同预测。除认为"中国移动首发"可能性较大外,不少机构亦认为,鉴于中国网通在资金渴求上相对更为迫切,中国网通率先回归亦存在较大可能性。

　　7月5日,在中国证监会就<境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法(草案)>向部分券商征求意见后,西南证券做出明确预测认为,在最有可能率先回归A股的H股中,电信红筹股将占到半数,"首批最有望发行A股的红筹股将包括中国移动(0941.HK)、中海油(0883.HK)、中银香港(2388.HK)和中国网通(0906.HK)等四家公司"。

　　相似的预测得到了更多业界及机构分析人士的认可。他们均认为,电信红筹股回归A股"只是时间问题"。其中,世纪证券分析师蒋传宁和中信建投分析师戴春荣皆认为中国移动将成为首只回归A股的电信红筹股。

　　戴春荣认为,按中国移动发行总股本的5%(即9.98亿股)和中国电信发行总股本的15%(即121.4亿股),发行价较红筹股折价90%测算,仅中国移动、中国电信两家公司在A股的总融资额将达到1225亿元。

　　中信建投在其分析报告中指出,关于中国移动将在A股发行规模占总股本5%的预测,是基于两方面考虑:一方面,"决策层让红筹股回归的目的是增加优质股票供给,让国内投资者分享中国移动的投资收益,如果发行规模太小难以达到这一目标";另一方面,中国移动目前现金流充沛,"公司及大股东短期内都没有强烈的融资需求,所以发售股本比例会较低"。

　　而支撑中国电信发行规模占总股本15%的支撑点则在于,"主要考虑其购买或新建一张移动(3G)网络将需要上千亿元的资金,除去自有资金储备和其它融资方式,本次融资需求应在400亿-500亿元之间,相应占总股本的比例会较高。"

　　事实上,不少机构对中国移动、中国电信等电信红筹股回归A股的发行价格都做出了更为乐观的估计。他们普遍认为,根据目前A股市场与H股市场的差价水平,如果按照A股上市后二级市场流通股价较H股溢价30%测算,中国移动、中国电信的A股股价将分别可以超过100元和5.5元。如果那样,中国移动将有望成为A股市场上的又一只百元股。

　　在暂不考虑网通回归的情况下,以中国移动、中国电信、中国联通3家市值之和计算,届时A股电信板块的总市值将达到2.7万亿元左右,约占A股市场总市值的10%,而中国移动A股总市值将达到约2.1万亿元,有望超过工商银行。

　　电信板块权重

　　很显然,电信红筹股回归后,电信板块在目前A股市场的权重与价值将发生实质性改变。

　　中信建投的报告认为,电信红筹股回归,"将真正形成A股市场电信板块,并对整个市场产生重大影响"。鉴于运营商强劲的整体盈利能力和发行规模优势,电信板块影响力将仅次于银行、石化,成为影响市场的最重要板块之一。"电信板块可能出现类似银行板块走势,成为股市跷跷板的重要平衡力量。"戴春荣说。

　　国泰君安亦在分析报告中认为,即便是相比A股市场目前倍受追捧的金融、石化板块,即将回归的电信红筹股的盈利能力也绝不逊色。财报数据显示,中国移动2006年实现收入为2954亿元,同比增长21.5%;净利润660亿元,同比增长23.3%。中国联通(红筹)实现收入为943亿元,同比增长8.3%;净利润(剔除与SKT可转换债券未实现损失)61亿元,同比增长24%。即便是遭遇移动业务分流的固网运营商中国电信,其2006年的业绩亦相当不错。

　　更让A股投资者垂涎的是,2006年,中国移动、中国电信共分红380亿元,年分红收益率约2%,中国移动的派息比例更是达到47.5%,与A股现有的一些大型国有上市公司相比,其分红收益率更能体现蓝筹风范。

　　"中国移动作为一只超大盘的绩优、高分红且仍处于快速增长阶段的蓝筹股,将获得A股市场长期、高度关注。"中信建投的分析报告指出,"中国移动较工商银行具有更大的市值、更强的不可替代性,未来中国移动的影响力将比工商银行更大。"

　　戴春荣认为,股指期货以沪深300指数作标的,估算中国移动上市后流通市值占到沪深300流通市值的约7%。

　　戴春荣认为,电信红筹股回归将可能带来"比价效应加强",即由于过去A股电信板块只有中兴通讯、中国联通等少数上规模的企业,因而存在一定稀缺性,而一旦中国移动、网通、电信陆续回归,"稀缺性降低后,股价将更多地受到中国移动的影响和制约"。

bulova

关注**:1 **:1 **:1

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联通的未被提及的激动人心的题材，及对付庄家的方法

　　中国联通的重大题材是：

　　第一、是沪深300指数权重股。虽然在上证指数中权重比工行、中行轻，涨跌对上证指数的影响不大。但在300指数中，权重达1.87,排在前10名,比中行的1.14要重。而指数期货不是以上证指数作标的，而是以300指数作标的。所以说，联通是控制股指期货的必备筹码。谁控制了中国联通等权重股的大部分股票，谁就可以有了在股指期货中作空作多的控制权，以四两搏千斤的手段赚取巨利。

　　第二、作为具有国际影响力的、没有亏损风险的股票，价格居然比ST股、微利股的股价要低，具补涨空间。在指数达3700多点，平均股价达11元的情况下，大家可以数下，两市中包括亏损股在内，有多少只股票是在5元多或在5元多以下的。

　　第三、所有股票的涨幅均达到或超过了3倍，但中国联通的涨幅只有1倍左右，远落后于大盘，有补涨空间。

　　第四、中国联通是各期货主力必争之筹码，如果有其中一庄家把货在目前价位全部卖出，那么，其它主力将把其抛出的筹码通吃掉。所以，以前沿用的庄家作庄模式，也就是吸货、洗盘、拉高、出货的模式，不适合现在正准备备战股指期货的庄家。因为出完了货，也就是把中国联通抛完了，也同时失去了对期货指数的控制权。除非庄家以后不玩股指期货，但这有可能吗？。所以，对于中国联通，庄家在高位出了部分货，还会在低位再捡回。不存在如下的风险：把中国联通炒高后，出货一走了之。而其它亏损题材股的庄家把股票炒高后，出货一走了之，导致以后股票跌跌不休。而中国联通作为股指期货的必备权重股，就没有庄家出货后一走了之的风险。

　　第五、股指期货主力要逼空作多时，中国联通可能会升到你意想不到的高位。

　　第六，联通是由国务院国有资产监督管理委员会作为实际控制人的特大型中央国企。中央国企领导人的升迁与所在企业的政绩息息相关，所以会很注重政绩也就是业绩的提升。同时，中央特大型国有企业的监管是相当严格的，不存在转移资金、掏空公司后恶意关闭破产等的问题。

　　第七，据悉，市值考核将有可能列入中央国企的考核范围，如以后实施，中央国企将更关心股价的涨跌；

　　第八，中国联通除在中国上市外，中国联通拥有实质控制权的联通红筹公司还在中国香港、美国纽约上市。中国联通代表了中国的形象，是真正的蓝筹股之一。

　　第九，中国联通既是一个通信股，又是一个消费股，得益于人民币的不断升值、利益于消费需求的不断增加。

　　第十，联通有激动人心的3G题材、为此，有著名的机构预测联通会上到10元。

　　在现在的4000点的情况下,有着上面所说的十大题材的中国联通，股价却在6.3元左右,大比亏损的ST股、微利股都要低。大家可以数一数，在两市平均股价达12元的情况下，还剩下多少只股票是6.5元以下的。ST股、微利股都升了几倍，例如四环生物从股改除权前的1元多升到现在的4元多，升幅已几倍，但中国联通比ST股的升幅少了近数倍。升幅相对这样少，庄家会舍得出货吗？况且，出货完后，庄家拿什么来控制股指期货？庄家不玩股指期货了吗？所以，大家想一想，滞涨是庄家出货造成的？还是打压吸货造成的？作为股指期货的权重股，作为机构的必争的可以四两拨千斤的控制股指期货的必备的筹码，庄家会在获利相对这样少的情况下真正出货吗？

　　滞涨不是为了出货，而是为了以相对低的价格逼散户割肉出局。因为大量的散户因看好中国联通而入了来，这对庄家的拉升是极其不利的。同时，庄家手上的货还不够多。因为总股数是一定的，庄家要在低位吸够货，相对应的，就要散户在低位割肉。散户不割肉，就意味着庄家吸不了货，吸货不够，当然不会拉升。只有筹码从散户转移到庄家手上,股票才会涨.天天涨停的股，而散户手上是无的，就是这个道理。你可以设身处地地想一想，你看好中国联通，觉得其有发展潜力，你手上有现金20万，但你手上只有100股中国联通，你是想抓住这100股中国联通天天看着其涨停？还是想它跌下来，好使手上的20万资金有低位入货的机会？庄家也一样，也深知中国联通上述的这些能引起股价大幅上升的实实在在的题材与业绩，但因手上货还不够，只能打压吸货，在指数上升时压盘吸货,并趁着指数大跌的机会，制造恐慌，吓出浮码。

　　中国联通居然比ST股、微利股的价格还低，不觉得不正常吗？现在还有多少只股票是在6元左右的？代表中国形象的的股票，价格会长期低于亏损股吗？如果亏损股升上天，蓝筹股跌到地，这个股市还正常吗？所以说，证监会发出发出《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》是非常及时的、非常正确的。

　　既然以吸为主，那么庄家肯定会打压，以降低吸筹的成本。为对付庄家的打压，可以采取这样的对策：我认为有贴曾提过的把资金分成两大部分的方法较好。例如，你有20万资金，第一大部分的10万资金分成几十个价位去逢低吸纳，例如，6.3元买500股,6.25元买500股,6.2元买500股,6.15.元买500股……，如此类推。第二大部分的10万资金见机行事，当跌穿市场成本线时，再逢低介入。这样，平均下来，你的成本比庄家还低。如庄家长期不拉，就和庄家耗着，看谁的利息成本高。况且，股指期货的庄家不可能永远只作空不作多，等到庄家逼空作多时，你就可以获利了。

ant520520520

不能放弃联通的理由！

一、唯一通信运营商的大盘蓝筹A股

A股市场目前唯一的通信运营商的股票！今后电信、移动、网通回归都需要借助与联通的比价效应卖个好价钱！
让我们国内股民有机会分享通信运营商发展的成果。前几年各运营商忙于到国外发行赚的钱都给老外分去了，联通是唯一可以回馈国内股民的通道，肥水不应当留给外人。

二、通信依然是未来拉动经济增长的行业之一

国家发展规划中，通信行业发展是放在与能源、交通等关乎国家战略的重要行业中！

三、通信行业潜在题材很多

3G、重组等题材；而这些题材联通都脱不了干系！可以预计联通在此次国有资产重组中既获得现实的现金的利益，又摆脱一张网的束缚，将轻装发展开辟新天地！

四、目前除两大银行外最低股价的股票，其价值突现！

在目前指数高高在上的情况，联通是最安全的股票！将成为未来主力的避风港！

五、各大股指的必选股票，也是各新基金必选股票！

毫无怀疑联通是各大指数的成分之一，也自然成为新基金必须见仓的品种，股指期货需要拥有的大盘蓝筹股！因此不用担心后续资金不足！主力怎么可能会在这样一个重要的品种上撤退呢？！

ant520520520

原帖由 bulova 于 2007-7-9 02:53 发表
关注**:1 **:1 **:1

哈哈 半夜发专帖居然还有人插队

ant520520520

第一财经

最“创新不断”公司 ——中国联通

  http://www.china-cbn.com/s/cbnda ... /content_859113.htm


本报摄影记者/任玉明

　　中国联通推出名为"炫曲"的整曲音乐下载业务，这被称为"3G时代杀手级应用模式"，更让这项业务带有明显3G特征的是，中国联通通过音乐下载整合了无线数字音乐价值链：以唱片公司为代表的版权方是产业链的上游，终端商则是产业链的下游，中国联通通过将二者整合到一起在产业链中占据主导地位。

ant520520520

与狼共舞(联通) 2007-7-8 11:44:41     



作者：东方博客 计划经济   计划经济 的个人首页 【大 中 小】

   好几天没写东西了. 这几天行情变化很快. 但基本在我的判断之内.

(联通)

       7.5日本想利用庄家的动作, 小赚一笔. 结果庄家大变招了.呵呵. 与庄家斗是,斗不过了.并且,我的一大堆在股吧中的分析贴子都被删了. 有人在怕什么?? 呵呵.

       7.6日预计反弹, 居然正确了. 其实庄家(如果有)在这次波动中是很亏的. 我在想现在他们如何吧这些亏损弥补回来. 方法有两种, 一种是打压, 然后买入. 再利用自然的回升高价卖出. 第二种是在现在价个买入, 拉高出货, 再打压. 我估计是后者.

      对联通的判断是一直没变, 长期看好. 但是,需要时间, 而且就像赤壁大战一样, 万事具备只欠东风. 联通要涨必须有两个必要条件: 1. 大盘人气极旺, 2. 突发性重大利好.

     现在的行情,是大基金,尤其是国外的基金的惯用手法. 其实这样的利润并不少. 相信在很长时间内仍然会这样. 现在的首要目标不是赚钱, 而是尽可能多的用现有资金获得更多的筹码.

ant520520520

关于中国联通的一点问题！！！


牛市以来，联通一直没有像样的涨过，谁知道为什么？
      奥运前发放的3G牌照！
      年内的电信行业重组！
      8月份中国移动的回归！
      联通盈利状况的显著增长！
      良好的基本面，电信垄断的暴利！
     ……
      利好的因素太多，但联通的股价还是在6元上下浮动，它的总市值，基本上只和李嘉诚在印度的HE公司67％的市值差不多，而后者，无论是从客户规模还是盈利状况来说，只相当于联通的六分之一！谁知道为什么？

ant520520520

中国电信与中国移动互换高管 3G进程预计加速

2007年07月09日06:47 来源：中国证券网.上海证券报

　　作者：张韬

　　就在中国移动(0941.HK)、中国电信(0728.HK)即将回归A股市场以及关于电信重组的猜测炒得沸沸腾腾之际，两家运营商的副总级别人物却相互调换了东家。

　　上周五，中国电信(0728.HK)发布公告称，中国电信董事会宣布黄文林女士已向该公司提出辞呈，辞任该公司执行副总裁的职务，由2007年7月9日起生效，同时拟辞任该公司执行董事的职务，待股东大会审议批准后正式生效。



黄女士将前往中国移动通信集团公司工作。不过，中国电信方面并未透露黄文林去中国移动通信集团所担任的职务。

　　与此同时，中国电信董事会议宣布委任张晨霜先生担任本公司执行副总裁，由2007年7月9日起生效，同时拟委任张晨霜担任本公司执行董事，待股东大会审议批准后正式生效。

　　公告介绍，现年55岁的张晨霜历任中国移动有限公司执行董事兼副总经理、中国移动通信集团公司副总裁、中国移动通信有限公司董事、中国移动通信集团公司总裁助理、内蒙古邮电管理局局长、邮电部办公厅副主任。现任中国电信集团(中国电信之控股股东)副总经理。

　　记者了解到，张晨霜从移动调离就任中国电信集团副总的消息颇为突然。官方公布的张晨霜代表中移动出席活动最后日期为6月下旬。6月25日，有消息传出，正在参加党校2007年春季学期进修班的中国电信、中国网通、中国移动、中国联通公司领导赶赴四川，开展“国有企业的社会责任”专题调研。由孙康敏、裴爱华、张晨霜、佟吉禄组成的调研组在南充、广安实地考察了村通工程和农村信息化情况。

　　分析人士指出，中国3G市场的启动迫在眉睫，中国电信必然会获得经营移动网络的3G牌照。而张晨霜拥有丰富的移动网络运营经验，调任到中国电信后对该公司的移动网络业务将发挥重要作用。

　　此次人事变动的另外一个背景则是包括中移动和中电信近期内将回归A股市场的预期。7月5日，中信建投以“运营商回归———电信板块将鼎立A股”为题作出预测：政府决策层推动的红筹回归浪潮，将带来中国移动、中国电信两大运营商登陆A股市场，与中国联通一起真正形成A股电信板块。

　　但是中国电信官方并未给予明确答复。 5月底王晓初(王晓初新闻,王晓初说吧)表示中国电信暂无回归的计划，“中国电信不一定考虑发A股，发股是融资的最后选择。”

ant520520520

国泰君安调高中移动股价至100港元 TD影响甚微

2007年07月09日07:26 来源：搜狐IT

（文/芳草地）

7月9日，据香港媒体报道，国泰君安日前发表研究报告称，中国移动的业绩前景看好，调高中国移动目标价至100港元。不过，由于中国移动近年来股价飙升数倍，中国移动员工的期权暂时被搁置，未提兑现事宜。



中国移动股价即便涨到100港元，员工也只能望股兴叹。

　　研究报告称，中国移动今年全面推行的移动通话单向收费措施使得公司竞争优势进一步加强。此外，预期先行运营TD对其未来盈利影响轻微，无碍其竞争优势。该公司目前股价已基本升到了早先预期的目标价88港元，因此，可以将目标价提高至100港元，目标价距离现价升幅15.6%。

　　另据透露，由于中国移动近年来股价飙升数倍，导致中国移动员工的期权价值非常高，一旦兑现，获利都匪浅，但正因为兑现后套现过高，远远超过其它运营商甚至其它国有大型企业平均水平，中国移动员工的期权暂时被搁置，未提兑现事宜。

天才小猪

原帖由 ant520520520 于 2007-7-9 02:20 发表
中国联通(600050) 会计利润下降难掩经营业绩改善态势

中国联通(600050) 会计利润下降难掩经营业绩改善态势
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来源: 申银万国
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我看这话说成“
中国联通(600050) 经营业绩改善难掩会计利润下降态势”比较现实点

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中国联通IP承载网开标 投资8亿覆盖30省173地

2007年07月09日10:13来源：通信产业报 　　■记者　伊佳

　　近日，中国联通全国范围内的IP承载网项目设备采购开标，华为和上海贝尔阿尔卡特瓜分了总额约为5亿元的大单。这也是国内四大运营商中最后一个开建的IP承载网，预计该网络将成为中国联通加速为其用户提供基于IP的语音、多媒体业务及VPN(虚拟专用网络)业务的根基。




　　据知情人士透露，该项目于今年年初启动，预计年底前完工，网络将覆盖全国30个省市自治区的173个地市，初期系统容量在400-500台路由器左右。其中，华为包揽了北京、沈阳、西安、武汉、成都、广州、上海七大核心节点，以及30个汇聚节点和华中、华南、华东、西南的路由器设备；上海贝尔阿尔卡特则为华北、东北、西北提供汇聚层设备。再加上六月份已经开标的配套传输工程和即将落地的集成标，预计该项目总体金额将达到8亿元。

　　转型策略趋同

　　从2003年开始，中国电信、中国移动、中国网通为应对转型需要，先后开始建设统一的IP精品承载网。有业内专家表示，四大运营商对电信级IP网技术的认可预示着一个新时代的到来——IP承载网的升级已经触动了全网技术“蜕变”。运营商转型在网络层面也随之达成了“共识”。

　　目前，中国电信CN2和中国移动“IP专网”项目已经基本完成，并加载了一些如大客户VPN、VoIP等核心业务。中国网通IP网建设启动较晚，其二期工程要到2007年中旬才能结束，但由于使用了不同厂商的软交换设备，其网络开放性更高。尽管中国联通是四大运营商中最后一个开始IP网建设的运营商，但是其设计性能直追前面的三位先行者，就一期的建设规模而言，也远远超过了其他几个运营商。

　　从ATM+IP到全IP

　　其实中国联通是率先提出在一个物理网上承载多业务的运营商之一。早在1999年，原联通副总裁刘韵洁就主持了ATM+IP方案的实施，实现了同时承载一千多万互联网用户、六万多电信网用户，以及一千多万CDMA用户的能力。

　　但是随着来自互联网流量压力的增加，以及大客户对服务能力需求的提升，原来的承载网已经无法满足精品业务的需求。因此构建一个基于纯IP的全国性承载网成为当务之急。

　　中国联通技术部总经理张智江也曾表示，粗略划分，联通目前有五张长途网络，2张移动网，3张固定网，还有3张交换网。因此联通网络演进的总体思路就是首先构建一个基于IP的承载网，使得现在的多个网络能够在承载层先统一起来。

　　国产设备大捷

　　尽管与中国电信CN2的13亿元和中国网通的10亿元投资相比，联通的IP承载网项目并非“大手笔”，但对于国产路由器设备厂商而言，却是一次不折不扣的胜利。

　　据知情人士透露，目前市场上主流的几家IP设备厂商都参与了此次竞标，最终华为的NE5000E和上海贝尔阿尔卡特的7750脱颖而出。他认为这一结果并不出人意料，“从2003年中国电信在广东对IP设备进行全面测试时开始，国产设备在这一领域的崛起态势就已经显现。”

　　到今天，国产设备不仅在中国电信CN2项目中占据了半壁江山，更是包揽了中国移动、中国网通和中国联通的全部IP骨干网订单。“尽管其中也有一些价格因素，”该知情人士表示，“但是毋庸置疑，国产设备的能力已经完全得到了运营商的认可。”