中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

meng-h

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季度报告

                                                                                                                                                                       

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中集集团2008年第一季度报告(143K)   2008-4-28                                                                                                                                                                                   下载

巴蛇

原帖由 心月天狐 于 2008-4-28 17:52 发表


如果能问一下管理层如何继续保持优秀就更好了

心月天狐：你好，我今天问了麦总这个问题，麦总先是一阵大笑，他说我退休还早呢，我还不到五十。继续解释说中集有很好的员工，管理层为中集搭建了很好的框架，中集有很强的管理层团队。希望大家放心，这里没有麦伯良也是一样的。

麦总一直强调，请大家给一点时间，整合需要一些时间，目前的任务是先把局势控制住，赚钱不是问题，他认为他的1000亿的承诺也许可以提前实现。

nmbmzj

季报表现不是很好，主要因素是投资收益减少，与大盘有关，毛利率略有提升。

meng-h

毛利率继续下滑，从12到了10。股票亏了7800w，万科b就有2000w。割肉的中电信、中外运又赔了4000多w。3项费用里两项，管理、销售在规模扩大的情况下还在下降，只有利息增长了6000w。毛利变化不大，还是12y多。ebit还有所增长。得亏以前没把招行做利润，要不然就有的看了。预付款快40y，估计都囤货了。汇兑损失没有，有点意外，套保做的不错。

万年小龟

来看望一下大家，好久没来了
作为一个理性的投资者，我想问大家3个问题
1、中集AB股谁更具备投资价值；
2、中集的扩张之路中所蕴涵的风险；
3、以前的优秀，能代表未来的优秀吗？在大环境下，如何去做？我所看到的是技巧的变化，手段的变化而已，其实与前2年的中集真的没有太大区别。
个人感觉，人都是有局限性的，包括麦总在内
当然麦总及团队做得非常不错啦，但是今后是一个全新的环境
衷心希望，中集能够继续再跨阶段，成就更美好的未来

万年小龟

作为一个老中集投资者，对中集还是很有感情的
毕竟从中集的发展史上学到了很多东西
也认识了很多朋友，现在在这里的朋友将近有一半我都比较熟悉
但是从理性上来看
中集确实进入了稳健期
以前的快速发展期已经过去了
环境也发生了很大的变化

以上完全是个人观点，没有恶意，呵呵，我不会学以前的中海人
仅仅是个人观点

和平理财

从季报看中远集装箱工业的B股还在增加为148，320，037股；而3月7日的公告为113，067，401股。其实3月7日的公告只是比以前增加了不到500万股，而这次增加了3500万股以上怎么没见公告 ，不知道公告的规则是怎样定的？另外在年报前后的增减持的规定，不知哪位清楚

清平爱

原帖由 一腔热情 于 2008-4-28 20:12 发表
谢谢巴蛇，辛苦！
个人以为集装箱向别的国家转移的可能性不大（至少几年内）。1，需要制造国自己有很大的对外贸易额。那些劳动力更便宜的小国，缺少大的国际贸易额。2，需要有比较完整的产业链，从设计、原材料 ...

别忘了，中国是消费大国，同样也是进口大国。

比如集装箱远洋运输，来回都不能空载。别的小国较难满足着一条。

[ 本帖最后由 清平爱 于 2008-4-29 09:01 编辑 ]

mk141242

辛苦了巴蛇兄！关于车辆今后可能分拆上市，我们股东权益如何保障麦总没有提到吗？车辆、罐箱是我们坚持持有中集的重要因素，如果到时这两块业务发展起来了，但被分拆上市了，我们老股东的权益怎么平衡？请大家一起来关注、讨论！

巴蛇

原帖由 mk141242 于 2008-4-29 09:50 发表
辛苦了巴蛇兄！关于车辆今后可能分拆上市，我们股东权益如何保障麦总没有提到吗？车辆、罐箱是我们坚持持有中集的重要因素，如果到时这两块业务发展起来了，但被分拆上市了，我们老股东的权益怎么平衡？请大家一 ...

如果分拆上市，要看证监会的相关规定，很多事情不是中集说了算的，不过我相信中集会考虑到股东的利益，这是个大问题，不可能随便处理的。

xzren40

股东大会信息整理

黄牛参加了股东大会给在家分享一下．

海洋钻井石油钻井平台科技含量非常高，目前石油价格１２０美元海洋石油成为各国争夺的重点．来福士主要生产自升式钻井平台和移动式平台，中国公司几乎没有，目前定单量排在全球第三位．钻井平台一个卖到了６亿美金，麦总特别强调一个钻平台可以买几架Ａ３８０定单已排到２０１２年．来福士是贵了点，历史上这种企业谁会卖出来？Ａ３８０（空客）会卖吗？波音会卖吗？海洋石油是一个国家战略的东西，没有钻井平台怎么开采石油？在麦总的语气中钻井平台已是一个于波音，空客相争的高科技国家战略的东西．　来福士是贵了点，首期是５２％０８年０９年要达到合同中的利润才给，如果０８年达不到０８年的钱就不给，如果０９年的达不到０９年的就不用给，对方不让讲我们也就没在公告中说．要得到新加坡同中国的同意今年７，８月份才给钱．长兴岛３平方公里的地已经拿下来现在正在规划会用好，三公里的海岸线，投资一百亿是地方宣传的，投资多少要看规划，５０亿也好１００亿也好，正在同地方规划中．海洋工程国内有几家在做，大连重工／外高桥／中远（中集的大股东）／中海油（海油工程）／中海油服．目前海洋工程行业的净利超过１０％．有信心８到１０年把海洋工程做到全球第一，超过日本韩国．

集装箱：行行业业都有高有低的时候，人家要做我们也没办法，不牺牲一些短期的利益一两年后怎么会产生收益，集装箱恳定会再出现前几年的辉煌，今年还在打价格战，对手日子更难过，毛利润同去年差不多，新一代的集装箱已开发出来，自重比普通的轻３吨．目前还在给几个ＶＩＰ试用．集装箱去年已超买今年销售量不一定升．集装箱业务增长会越来越好．

半挂车：刚进入行业时，行业形容为小差乱还有弱等，目前中国由原来的１０００多家企业减少到目前的３００多家，帮国家整理了行业．目前已占中国的１／４．很多企业都投奔中集而来，因为他们要考虑跟他们一同打天下的员工的利益，听说中集要买便宜也要卖给中集．比如说安瑞科，有一个外国公司比我们出的钱多，但对方还是把公司卖给中集，我劝以前的大股东留了十个多点的股权，后来那个外国公司说是我敲定了中国不让卖给外国人，那有的事，人家看重的是中集是做实业的，他们买来作什么过两年又卖出去．刚刚从欧洲回来，主要是推进车辆的发展，对欧洲业务充满信心，需要时间，欧洲市场要好过美国，在中国一辆车卖一万欧元在欧洲可以卖３万，冷车中国卖２万欧洲卖６万．不过质量要好一点．卖东西要靠欧洲人那张脸，中国人去卖就很难卖到３万欧元，品牌是欧洲的，员工是欧洲的股东是中国人．刚收购了一个美国公司稍后会公布，美国公司刚刚好起来就遇到经济下降，美国同业基上没有企业赚钱中集除外．要在美国欧洲都做到全球第一，还有日本，才是真正的全球第一．车辆今年要做到１５０亿．快的话今年能看到产业资本于金融的有效结合．

对中集的未来的认识要变，中集做的东西已经是集装箱，集装箱还包括冷箱，特种箱，堆场服务，还有车辆，能源食品运输装备，机场装备，海洋工程，还有下个月投产的铁路机车先卖到澳在利亚，然后再其它国家和中国，我们要先做出来东西让交通部那些人来看，让它们知道中集的东西是世界上最先进的人家才会买，产品没做出来光说好人家怎么会买．集装箱占公司的份额正在下降，０７年已经下降一６０％多吧，不要再把中集看成一个集装箱企业，中集的抗风险和周期性能力已经很强，集装箱不行时还有半挂车，还有海洋落工程还有能源食品运输装备，总有些好有些不好的时候吧，行行业业都有高有低的时候．中集上市以来发出去的利润已经远远超出了在市场上筹集的资金．本来今年二月份的计划是想１０送两股分３元，但这样作违反了证监会的规定，所以今年就多送了些钱．目前来看销售１０００亿市值１０００亿利润５０亿的目标有可能提前完成．目前招行没有减持计划，现在招行股价过低，中集不会卖如果今年招行股价到了８０我就会卖，能卖多少卖多少．中集的股价严重低估，Ｂ股严重低估算上招行和招商证券的市值每股净资产就达到１０块跟Ｂ股的价格差不多，Ａ股股价也低估．中集现在不缺钱，中集要应对各种变局在需要的时个会考虑卖出部分招行的股权，它现在业绩这么好，我们还考虑＊＊＊啊！（没说完整）．中集需要资金有很多渠道比如银行借，也有可能增发，或其它的方式，要看那种更符合股东的利益，和公司的利益．我们会用好股东的钱，投资中集你不用担惊受怕，可以安心睡觉，算上这些年来的分红中集的股价涨了７０－８０倍．三年再翻一倍那就是１００多倍，制造业不景气的时候顶多是少赚点钱不像房地产，你看今年的房地产＊＊＊＊．对中集放长线相信所有的人都会笑到最后．关于股权激励董事会一直在研究，要建立一个共同事业平台，要共赢，国家赢，企业赢，股东赢员工赢，股东有美国人欧洲人将来还有日本人．把部分业务分出去更有利于它的发展，车辆已建立了关联交易审核制度，安瑞科是上市公司．０７年管理费用大增是购并所产生的侓师费中介费大增，我看了下总部的管理费中，中介费占了一半，这些都要算到当期费用中．

关于投资收益：去年投资收益实为６亿主营利润为２５亿，在报表中看到有很在一块投资收益是因为新会计法不超过５１％的股权都算投资收益，比如安瑞科．去年投资股票市场４个亿赚了６个亿，去年都已卖掉今年一季度都没在买不用担心像佛山照明一样．我们这点能力还是有的．前些年买招行的时候就有人反对说不务正业现在看看，你们又会说管理层有超前的眼光．

各位可能因为中集一季度业绩下降股价下跌而失去信心，以下是麦总原话黄牛决没忽悠，你们可以回去买中集啦长期持有，就跟那位股民说的买Ｂ股．本人分析了一下今年的业绩应跟去年差不多，不要被一季度的假象给蒙住眼睛，自己分析吧钱是自己的．中集业绩出现大的增长还需要时间３年以内吧，不过还要看美国欧洲经济的影响，毕竟中集已是一间全球性的企业，很有可能要收购日本的企业，因为麦总说将来还会有日本的股东（本人瞎猜的，别当真完全是个人民族情结），总的来看中集一个大国际公司的轮廓已经成形，至于能长多快，多大还要看外部环境．

花絮：有俩母女抱一幼儿也来参会（不知道怎么进去的），自称７０岁的母亲说自己３４块买的中集现在亏了１０万，声泪俱下，哎．．．这是中国弱小股民的代表．有一自称是１０年以上中集的老股民在秘书叫大家提最后一个问题的时候，建议大会再给长一些时间．麦总看看表在说在加２０分钟（要知道他可是早晨刚从欧洲到香港然后再来深圳的，其实延长了不只２０分钟，散会后麦总又在门外给大家围住聊了起来，这时候的人恳定大多是小股民）麦总刚说完延长２０分钟就有１０多人迫不急待的离开了会场，估计这些人机构为多，看到这些不负责任的调研人员的走人，再看看一个个恨不得把麦总脑袋打开看看他在想什么的中小股民，再也不敢把钱交给基金．感觉麦总是一个非常让人容易接近的人，没有一点腔，比较真实，不停的抽烟．

记亿力有限不够完善希望参会的朋友补充指正，同各位集友分享．记亿有限以上不能完全真实表达管理层的原意，希望不要误导各位．

度舟

价值低估我只用一条判断：股东真金白银大手笔在二级市场购入自家股票！两市唯一

度舟

这才是真正意义上的世界级企业，值得长期持有！

shanmin

看到这些不负责任的调研人员的走人，再看看一个个恨不得把麦总脑袋打开看看他在想什么的中小股民，再也不敢把钱交给基金．
:*29*:

心月天狐

中集昨天白天开了股东大会，结果晚上公布这么一份季报，让人想提问都没办法问，真不地道

心月天狐

原帖由 xzren40 于 2008-4-29 14:09 发表
股东大会信息整理

黄牛参加了股东大会给在家分享一下．

海洋钻井石油钻井平台科技含量非常高，目前石油价格１２０美元海洋石油成为各国争夺的重点．来福士主要生产自升式钻井平台和移动式平台，中国公司几 ...

招商现在低估吗？个人不觉得，银行本来就是杠杆很高的行业，业绩很难计算，资产分类时只要把可疑类、损失类什么少算点，正常类多算点就行了。而目前房地产方面没多少算到可疑损失的吧，一旦发生房地产泡沫破灭，银行也会损失惨重，很多本来是正常类的债务无法收回，看看当年的日本就知道了。所以个人认为招商不算低估。唯一低估的只有中集，尤其是中集B，我前前后后买了好多，本来觉得价格不高，没想到从最高居然也腰斩了，:*27*:。不过我不太相信麦总在大会上公然说中集低估，巴蛇能出来证明一下吗？

[ 本帖最后由 心月天狐 于 2008-4-29 18:17 编辑 ]

巴蛇

原帖由 心月天狐 于 2008-4-29 18:14 发表


招商现在低估吗？个人不觉得，银行本来就是杠杆很高的行业，业绩很难计算，资产分类时只要把可疑类、损失类什么少算点，正常类多算点就行了。而目前房地产方面没多少算到可疑损失的吧，一旦发生房地产泡沫破 ...

那个黄牛记录的很全，基本上没有主观的东西在里面。麦总说这些也是很随意的，有点半玩笑的性质，没有很认真的说。在这种股东大会，一般就是安抚一下散户，给散户打打气，谈话不会很专业，所以我们也没必要太认真。

有时候 我在想，我们中小投资者更多的时候不要去分析公司的细节，管理层都不是傻子，我们要做的是分析大局，就是看大方向，认为正确就去持有，不要有太多顾虑，不要太在乎一两年的账面情况，这是我们唯一能做的，其他的，根本没必要做，做了也白做。

心月天狐

还有一点，“新一代的集装箱已开发出来，自重比普通的轻３吨．目前还在给几个ＶＩＰ试用”，什么集装箱能比现在的轻3吨？好像标准干箱用1.7吨钢，总重也不到2吨吧。难道是什么特种箱？

mk141242

严重同意巴蛇的看法，就我自己而言早在93、94年就看好过中集记得当时还买过1W股，那时还不懂价值投资，没多久就卖了，2005年4月下旬以16元购入中集A至今，经历了36元未卖，现在股价几乎又回到起点，但我坚信中集在未来8-10年能给我带来丰厚回报。（期望能有20倍的盈利）

meng-h

中远投资总裁回应期权“违规”事件                        《财经》记者 温秀        《财经网》        　[        04-29 20:03        ]
      
              中远投资总裁季海生说，期权激励合乎公司股东大会所通过方案，而“国资委仅是股东之一”
　　【《财经网》专稿/记者 温秀】在历举自己管理中远投资（新加坡）有限公司（新加坡交易所代码：COSI，下称中远投资）取得的成绩后，季海生近日在越洋电话中向《财经》记者痛陈，国内外规则冲突之下，自己面临着挑战。
　　这是《财经》记者报道《中远投资总裁期权行使成焦点》后，中远投资副董事长兼总裁季海生首次回应其期权行使涉嫌违规的问题。
　　“中远投资是中国（在新加坡上市的）最大的国企之一，必须按照新加坡的法律法规执行。”季海生对《财经》记者称，“如果为了遵守国内的规定而违反新加坡的规定，我在这里都会受到非常严峻的挑战。”
　　公开资料显示，中远投资2002年制定并一直沿用至今的期权激励办法，与目前国资委的相关规定有不符之处，如设计的期权模式授权过频、行权时间限制太短、期权占比过高等问题。
　　2007年三四月，季海生两次累计行权90万股，从行权价格和数量推断，这部分股份正来自2006年被授予的90万股股票期权。而行权的时间则在国资委两个试行办法生效执行之后。
　　2006年1月，国资委出台了《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》和《国有控股上市公司(境外)实施股权激励试行办法》（下称两个试行办法），对国有控股境内外上市公司的股权激励进行“规范”，要求于当年3月1日起执行。2007年10月，国资委再次下文要求严格规范国有控股境外上市公司股权激励。此后，各主要境外上市央企，都停止了期权的授予和行权计划。
　　值得注意的是，即便在2007年10月国资委的肃令之下，中远投资并未调整其期权激励计划，仍于2008年3月23日再次根据2002年的激励方案，以2.95新元/股的价格再次授出2130万股股票期权。根据这一计划，季海生再次被授予90万股期权，居高管之首。
　　对此，季海生并不认为公司授权失当：“中远在新加坡创造了奇迹，从几分钱的‘仙股’到如今几块钱的股票，市值从不到1亿变成100多亿，中远投资在这里被称为火箭股、明星股。”季海生向《财经》记者表示，“新加坡的媒体称我为SuperStar（超级明星），因为季海生在这里造就了无数个百万富翁、千万富翁，甚至亿万富翁。”
　　如季海生所言，中远投资的规模和利润在过去五年中总体呈上升态势。资料显示，其税前利润从2003年的1300万新元，逐步提高到了2007年的4.97亿新元。2007年净资产收益率（ROE）达41.8%。
　　“去年新加坡交易所50家蓝筹股公司，激励最高的达1000万新元，而我们与中国其他民营企业一样，只有100多万新元，是人家的十分之一。”季海生说。
　　他更现身说法，为公司的激励政策辩护：“在中远投资除了拿工资，其他所有费用都是本人自己支付的，包括房租、水电、交通、税收，所有钱统统都是自己交，而不是公家报销。”
　　季海生认为，中远投资2002年的期权激励计划，是经过股东大会通过的，按照新加坡的法律，股东大会是公司最高的权力机构。在当初的激励方案没有修改之前，就必须按照之前的去做。如不做，会直接影响到雇员的稳定，‘此处不留爷，自有留爷处’。”
　　在中远投资期权事件曝光后，国资委有关负责人向《财经》记者表示，中远的问题并非孤案，其背后更为普遍的现象是境外上市公司对出资人监管的漠视，“无论什么样的国企，都必须树立出资人意识和依法经营包括依法获取薪酬收益的观念，一切违规行为都应予以纠正。”
　　季海生则表示，对国资委的很多规定还不太了解，正在等待国内有关部门的意见。他向记者提出这样的问题：“作为在新加坡的上市公司，国资委仅仅是股东之一，不是百分之百控股。如果是百分之百控股，你说了算，别人不能讲什么。但现在你只是股东之一，你说不行，别人说行。别人告我，我怎么办？”
　　不过，中远投资一个月前显露的“问题订单”已让外界对该公司的未来业绩产生忧虑（见“财经网”4月11日报道《中远投资爆出“问题订单”》）。对此，季海生表示，将按照新加坡交易所的有关规定，及时披露订单的真实情况。