欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

lymanqun

集合竞价抛出苏宁环球，买入中国铝业33。80元——组合2（2/5仓）

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-8-14 09:41 编辑 ]

xgx18

西水又开始牛了~~~~~~~~~~~~

alias_wkl

请教一下，组合１和组合２是什么意思？

ouyanqinalong

老大.042在走牛了.中报显示不太好.怎么回事？是庄家在出货嘛？你还持有没有？

ysj8

790还是猛！！！！！！！！！

暮天沙雁掠地飞

老大就是老大,我昨天一开盘进的601600,比老大的整整高了10%啊:*27*:

ysj8

依然兄选过的股今天走的都很好

okmju2006

依然大哥中铝还可以买吗？

lymanqun

卖出华能国际——组合1，买入中信证券79。03元——组合1（1/5仓）

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-8-14 11:06 编辑 ]

likeljc

午间看盘        
       
2007-8-14 星期二(Tuesday) 晴
       
        　　午间看盘:大盘由于银行,地产等指标股的调整最终收小阴,不过个股保持相当的活跃,期货股的再度放量拉升,显示出这一主线成为市场的焦点,主力一旦找到机会有继续拉升,因此,调整都构成较好的买点,同时做的好高抛低吸也能得心应手的降低成本,赢得最大的利润,而一味的追高和杀跌将最终颗粒无收,大建注意把握其中机会和及时回避其中的风险(指追高和杀跌),预计下午大盘仍将维持这种走势,指数不会有太大表现,有的只是个股机会,而且目前只适合短线操作,快进快出,有赚就走(其他非主流品种),把握不大的投资者则应该以观望为宜!!!......
[全 部]  
       
股市掘金 发表于 2007-08-14 11:45

tjinzq

看不见了?顶顶试试看

kyle888

昨天31.12买入深长城，今天就涨了！

chacterchen

所言极是，  党组织结构讲究老中青三代搭配 我们这么好的帖子也应该讲究 新老搭配！呵呵！

bewithjessie

临睡读张五常教授《经济解释》，第二卷第三章第四节节末的总结颇有启发，摘录共享:
企业开始经营后，直接成本是指那些不生产就不需要支付的费用。但若产品的价格厘定是以直接成本为凭，历史投资会血本无归。历史成本不是成本，做了投资，历史归历史，前途归前途，生产企业会不顾历史，只争取最高的、直接成本以上的盈余。

头文字Darwin

想看看老大分析下现在各股的庄家成本?好像以前老大分析过,不知道现在如何?

lymanqun

8.14【独家】私募内部交流传闻曝光

genius2007

老大 为什么丽珠集团澄清公告出来以后反倒是跌了这么多呢 我看看公告业绩比澄清的还好高很多啊

likeljc

盘后简评

作者：股市掘金 提交日期：2007-8-14 15:09:00

　　盘后简评:午市后在券商股的再次全面爆发带动下,大盘个股行情逐步活跃,出现普涨格局,基本符合预期.大盘已经逐渐逼近5000点关口,密切关注市场热点和成交量的变化,投资者应随时保持谨慎的态度,控制自己的仓位回避短线可能震荡的风险.不要轻易追高!!

lymanqun

有色金属之王---601600中铝A之股价(2007-05-22)


中铝A上市将是中国资本市场发展史上的一个重要里程碑。由于整个事件的新奇曲折、复杂微妙和信息匮乏，这桩事件受到的研究重视程度与其重大影响是极不相称的，至少从正式渠道的相关研究成果发布上看是极不正常的。这是中国经济学家和市场研究工作者的失职与悲哀！

作为个人投资者，我只有选择“自己动手、丰衣足食”，为了对自己的投资负责而勉力从事自己并不擅长的专业研究工作。我要把自己的研究成果公布出来，接受最严厉公正的市场检验和大众评判。

由于整桩事件起源于不同市场体系间的公司换股吸收合并----这是全球股市自诞生以来从未遇到过的新课题，直接引用现成的定价理论和研究评价方法不但不科学而且行不通，因此理论和方法创新是必须的。我的解决途径是：在理论溯本还源至经济学基本原理的基础上采取实证研究方法，通俗地说就是“摆事实讲道理”。另一个不容回避的严肃问题是研究者立场，我站在股民和公民的立场至少是不会妨害公众和国家利益的，我以为这就是总理提倡的“穷人经济学”研究者应有的研究立场。

一、股价达成的基本原理概述

微观经济学基本原理告诉我们：商品的市场价格等于供给--需求曲线交点之价格。股票作为一种特殊商品，从根本上讲其价格也是由供需关系决定的。

股价达成的原理比较直白，而达成机制就要复杂得多。我们还是先简要回顾一下股价达成的基本原理。

供给量是一定股价时股票持有者愿意卖出的股数，供给价就是供给量对应的股价，即卖价。供给价主要由持有者的持股成本和满意利润加和而成，这两者都是个性化的，因此卖价也因人而异。不同股价对应的愿意卖出的所有持股者的供给量总和点点相连就形成了这个股票的（总）供给曲线，显然供给曲线是正相关的，股价越高愿意卖出的量就越大，九牛拉不转。值得注意的是，持股成本不是简单的购入成本，还包括机会成本（买了这个股就买不了别的股的损失）和风险代价，满意利润也包含着即期和远期两方面及不确定风险等的综合考虑，这些因素都是有巨大个性差异的，因此实际应用这条供给原理并不容易，比较和从众是很自然的心理反应。

相应地，需求就是关于买入的问题，需求量是一定股价时场外投资者愿意买入的股数，需求价就是需求量对应的股价，即买价。股票的需求价格取决于场外投资者满足需要和获利预期，也是因人而异的。不同股价对应的愿意买入的所有场外投资者的需求量总和点点相连就形成了这个股票的（总）需求曲线，一般而言需求曲线应该是负相关的，股价越高买的量就越小，但是A股市场上这条往往失灵。因为需要动机和获利预期的个性化差异更大，而且易受经验、信息、政策、大盘等非直接交易因素的影响，需求原理只是大概勾画出了一个粗框框，提示买要考虑问题的大致范畴，实际股票买入决策中基本是没法直接应用的。

股价达成机制由于有投机和操作的因素而变得异常复杂，供需定价原理往往是不能直接解释的，一般要用基于价值评估的博弈论作理论简化描述。由于交易的动态连续不可逆、价量的瞬间常态不平衡，特别是供需法则模型的前提假设条件（信息充分、最优化等）绝对失真等众多的原因，现行股价达成机制理论中几乎从不提及经济学基本原理，而是另辟蹊径，围绕相对深奥的企业估值理论以财务评价和成长性分析为主线来展开定价研究。此外股价实际是在一定的价格区间内波动，这种波动范围是隐然有序的----有一个股价基线或者是价值中线，这是由股票内在价值和交易者对波动趋势达成共识决定的。这个股价基线最好是用估值分析或其它量化分析方法获得，在确定了股价基线大致范围后，供给----需求的定性分析效果将更好。

问题是这些估值理论方法不适用于中铝A定价这个全新的跨系统难题，我是迫不得已选择“刀耕火种”的原始劳作法以求讲清道理。

二、现行定价机制理论在中铝A定价上的失灵

十几年前的一幕近来常常萦怀，在最高学府首开投资学课程的第一课上，老教授的开场白给热切期盼的MBA们当头泼下了何止倾缸冰水：“我教投资学，但是不会炒股；你们学了投资学还是不会炒（A）股！因为学的和炒的分属两个市场体系，一切都是不同的”。当时是懵懵懂懂地感到震撼，后来渐渐地理解了为什么一切都是不同的，直至很痛苦地想大声告诉所有的学生学者：翻译过来的投资学里每一个概念、原理和模型都应该加上一句适用前提----用于评价结构稳定、标准同一经济体系股市中的个股相对表现。

以去年和今年的两个热词成长性和市盈率概念的使用为例，不考虑上面的适用前提不但会贻笑大方而且会令听说者都困惑不堪。我们年轻的、高速成长变化中的沪深市远没到结构稳定的时候，从成长性上比较沪深市与相对成熟稳定的港市、纽市有任何意义吗？同样的，中铝A的资产构成、盈利模式、发展途径等结构要素与6年前上市的中铝H对照早已变得面目全非，谈中铝A的成长性跟中铝H能是一回事吗？市盈率因为牵涉到整个经济体系中诸如国民收入、投资率、基础利率、经济增长速度和普遍经济效率等宏观经济指标和公众价值观，不同经济体系间根本没有可比性。此外构成估值定价机制理论基石的这两个核心概念对不稳定结构的估值影响是复杂相关，有侧重取舍的问题。

具体说来，现行定价机制理论在中铝A定价上的失真表现在以下三个方面：

第一，              中铝A处于快速成长期，资产和业务结构变动急遽，估值定价理论对非稳定结构是无能为力的。现实问题就是结构扩张导致的成长性溢价远大于常规利润增长溢价，而前者并不是市场化方法可以估值评价的。

第二，              中铝A由港、美两地上市的国企H股公司中国铝业换股吸收合并两个A股上市公司兰、山铝业而生，这种跨越不同经济体系间合并对估值定价造成的困难，不仅仅是会计处理差异造成的数据指标失去可比性延续性，更严重的是危及企业估值定价的基石----资产界定。

第三，              非稳定结构和跨系统带来的问题使企业估值最基本的分析方法----比较法失灵。中铝A不能和HK2600比（结构及成长性不同、资产关系不清），也不能跟国内铝业公司比（不在一个数量级），更不能跟美、加铝比（挨不着），没有任何参照系的企业，估值定价方法就无用武之地了。

我们对比一下与中铝同日回A的潍柴，可能有助于对问题的理解。首先潍柴是常规发展，结构相对稳定，国内外自身均有可比性；中铝因为独特地位和使命而必须超常规发展，结构调整扩张难免。其次也是最重要的区别是，潍柴靠先行的资产重组、同时实施股改并购了湘火炬，付出了代价而理直气壮地在估值定价中处强势；而中铝恰恰在出资和股改上始终闪烁其词，既然没费一文就把合并股改事都办了，理自然讲得含混牵强。

现成的定价估值路断了，我们只好自己开辟，总不能糊涂买再糊涂卖，让中铝A有市无价吧！

三、中铝A估值定价适用原理探讨

解决非稳定结构估值定价难题，一个可行途径是构建一个能够服众的动态间接参照系，并增加时间矢量。这个方法可能在解决过往和近期估值定价时容易被接受，而对未来长期价格预测可能会引起分歧。

跨系统估值定价就只能回溯换股吸收合并的原始机理，通过演绎推理来确定价格基线。

下面我具体推演一下中铝A的股价基线。

换股的原始机理是等值同质资产权益通过市场公开交易实现互换，这里的等值是确指相等的市值，同质指资产权益性质相同（我国特有的股权分置造成的问题）。吸收合并因为是在股东间进行，资产权益同质性要求不必太严，但是不能因合并而减灭任何一方的市值，因为市值总是和上市公司的总资产联系在一起的，股东关系调整不能造成总资产物理性改变。中国铝业此次用于换股的资产市值是多少？它换来的资产市值又是多少？我们先别问资产出处和指代，只讲市值，两者在同一时点应该严格相等。

换股的结果是兰山铝两公司退市，其全部资产（权益及负债）由中铝A继承，这两个公司的总资产没减灭，总市值也不能有任何减灭，因此换股交换的资产市值就是兰山铝两公司的总市值之和，06年11月27日时价163.40935亿元。

因此中铝A此次在沪上市首发1,236,731,739股的市值06年11月27日时价也是163.40935亿元。

关于中铝A的股数还是有些认识分歧的，中铝上市公告中笼统提到A股80余亿，其中70余亿国家股法人股跟此次发行无关，怎么解决流通问题是后话，至少不能认为现在就是有限售流通股。

有了市值和发行股数，我们就可以确定中铝A股价基线中最重要第一个时点值：

06年11月27日中铝A股价=163.40935*100,000,000元/1,236,731,739股=13.213元/股

约等于2倍中铝公告的换股价和发行价（6.6元/股）。

因为这个价格基线起点值事关重大，我要提出一条佐证。中铝A此次发行的程序依据是05年中铝申请回A股发行不多于15亿股募集80亿元已获证监会批准，06年提出延期申请也已被批准。这80亿元发行额度就是中铝此次换股付出的代价，约等于中国铝业在兰山铝两公司中持股的换股时点市值。由于是吸收合并，兰山铝流通股股东和兰铝厂、兰经信法人股持股市值约83亿元数额不能少，而权属仍然是非中铝股东持原公司股票所指代，为了让这些股东换票，中铝必须要支付溢价补偿，这个溢价补偿就是中铝获批的80亿元发行额度。发行额度虽不是真金白银地付现，但毕竟能带来发行溢价收益，所以中铝的补偿就是把发行溢价的收益80亿元转移给了非中铝股东，当然实际付钱的是市场。这个弯弯绕很绕人，但它佐证了换股吸收合并是不会减灭市值的，甭管实际上将由谁出钱，中铝A股东所持有的A股股价在06年11月27日时价13.213元/股，而不是换股价6.6元/股。虽然是典型的强势定价，但只要想明白了其中的道理，处于弱势的流通股股东也无话可说。关键是想明白太难了！太晚了！

有了13.213元/股的换股定价时点股价，中铝A的股价基线就可以大致描绘出来：

07年1月9日兰山铝最后收盘时中铝A股价约等于16元/股

07年4月30日上市时中铝A股价=13.213*（3800/2000）=25.10元/股

显然这里我选择的间接参照系是上证指数，2000及3800分别为换股定价日及上市日上证指数约值。而由于第二节所述理由，中铝A股价基线测定与H股实际股价波动是毫不相干的。

最后要强调指出，股价基线特别是上市日基价25.10元/股是理论推测的价值中线价，实际股价将受供需关系、博弈势态乃至交易气氛等多方面的影响，围绕基价波动。

四、中铝A价格及近期走势预测

市场研究最终要为买卖交易提供有价值的借鉴和分析参考，预测价格虽困难且有风险但仍然是研究成果不可或缺的，也是成果检验的最可靠依据。

我将主要是以上节确定的中铝A开盘基价（25.10元/股）为中心，从供需分析、博弈分析和企业发展预期兑现进展来对开盘价和走势做出综合预测。

(一)  供给----需求分析

1.         供给曲线分析

1)        筹码分布：股东数1万—1.5万，户均持股7-10万，机构持股50%~75%, 集中程度

           空前绝后，上交所和机构有些不好意思。中铝A外显特征所在。

2)        持股成本：购入成本+换股风险代价=13.213元/股

机会成本（以包铝同期增幅计）=21.62/7.84=275.76%

                  持股成本=13.213元/股*275.76%=36.43元/股

3)        满意利润：股改对价收益30%+新股即期收益50%+含权收益20%+远期收益70%

    由此测算供给曲线数组为：

1%持股数（有急用及误操做散户）----- 25.10元/股--36.43元/股

5%持股数（低风险承受散户） ----- 47.36元/股

10%持股数（中风险承受散户）----- 65.57元/股

20%持股数（高风险承受散户）----- 72.86元/股

30%以上持股数（机构）     ----- 98.36元/股

2.         需求曲线分析

1)        需求者构成：以满足需要目的者为主，包括新建仓机构、增持机构和散户、原两铝散户及新股偏好散户；获利预期者中跟风少于长持；另有少量避险目的者。

2)        心理价位分布：90%散户----- 25.10元/股--36.43元/股

60%机构----- 36.43元/股--47.36元/股

20%机构----- 47.36元/股--65.57元/股

3.         供给--需求分析结论

开盘价25元/股左右，5%换手率38元/股，10%换手率48元/股，20%换手率60元/股。

(二)  博弈势态分析

很明显的持股方单边优势，所以在近中期博弈几乎是谈不到的。需要明确一点，中铝A 不同于任何新股、强庄股，它有明确的重大使命和目标，特立独行，高高在上。

(三)  中铝及大盘、港美股影响分析

中铝在今后相当长的一个时期跟A股股东的利益是一致的，它的主要使命是御外，发展效率至关重要。从已公布的发展规划看还是略显局促，内外大政方针尚待明朗，上市后估计会有较大调整，这会构成长期利好。

大盘确实要得到强有力的蓝筹股支撑，中铝得天独厚的条件使它有望成为中流砥柱，因此中铝A在未来可能有的大盘调整中会凸现出它的又一优势----避风港。

中铝美港A股走势从现在起将各奔前程，真正的博弈将发生在这里。



关注西部矿业 2007-08-13_此时股价为61。50元

讨论西部矿业股价最终能否突破百元，就像讨论中国股市未来能否冲破一万点一样毫无意义。但是西部矿业的近期表现和未来预期，却是耐人寻味的。

　　编辑 宋爽 美编 何卓英

　　南都周刊记者 杭晓琳

　　8月6日，西部矿业股份有限公司发布公告，对该公司股票在8月2日、3日和6日连续三个交易日的异常波动做出说明。“西矿集团无对本公司注入资产、项目的计划或打算，无对本公司实施重大资产重组的计划或打算，也无整体上市的计划。”这种习以为常的辟谣公告投资者早就见惯不惊。

　　西部矿业上市首日(7月12日)开盘价35元，收于32.90元，8天后回到35元，接着又用了8天升至51.10元。就在公告发布次日停牌一小时后，这只近期表现抢眼的股票依旧不改强劲走势，盘中冲破60元，最后收于56.30元。

　　在某财经网站的股吧里，有人以“10美元不到的西矿，拿着怕什么”为题发帖，说是在一个有色金属高层论坛上，两位来自国外的矿产专家得知西矿的股价，大呼拥有资源就拥有一切。发帖者自称随后就全仓买入西部矿业，并悠然自得等着它成为百元大票。

　　“西部矿业是有色金属上涨热的一个极端表现，这样的股票没有进入我们的视野，我们只参与自己能够看得懂的股票投资。”申万巴黎基金助理徐爽说。

　　位于青海的西部矿业拥有为数众多的矿藏。

　　券商大幅低估，散户蜂拥而至

　　西部矿业的发行价是13.48元，首日上市便落在30块以上的区间，远远超出券商的预估。

　　7月12日上市前，券商的研究报告大都波澜不惊。

　　东方证券认为，基于对未来两年金属价格的预测和西部矿业产能的估计，公司产能的扩大将有效抵御金属价格下跌的影响，预计07、08年EPS(每股收益)分别为0.97元和1.02元。公司合理估计在25元。

　　这个估值和光大证券非常接近。光大认为，考虑溢价因素，以及公司多金属(横向分散风险)和一体化(纵向分散风险)经营的特点，给予西部矿业07年30倍PE的估值水平，合理价格为24元，目标期是6个月。

　　申万证券则分析，相较于PE，资源价值更适合于西部矿业，而目前资源类公司每股资源价值/股价平均为4.21，依此测算西部矿业合理价位31.47元，合理定价区间为23-30元。

　　中金公司强调，西部矿业与可比公司相比，市盈率和市净率应分别享有25%和10%的溢价，因此西部矿业合理价值区间为每股人民币16.86-26.92元，即如果开盘价在16.86元以下建议投资者介入，高于26.92元逐渐减持。

　　最保守的中信证券认为，“目前该公司股票的合理价值应该在20元左右。”

　　基本上，在西部矿业上市之前，券商对该股的估价都在30元以下。即便是东方证券在7月27日又发布第二份针对西部矿业的研究报告时，也只将估价提高到39元，目标价是45元。

　　对此，某私募经理称，除了个别金融股外，券商对新股通常趋于保守，像股价扶摇过百元的山河智能，券商当时才看高到20元左右。因此上述定位缺乏参考性。该私募笑称，40元以下的持有人都不必害怕，因为西部矿业流通股本并不大(1亿)，操纵起来难度不大。

　　另有市场人士用最近发行的新股中国远洋与之对比，并得出炒作西部矿业的多是“游击队”的结论。该人士分析，“当日上市几乎没有大资金吸纳迹象，主要买进的都是游击队活跃的地方，金额也不大，70亿成交量，买入前5位最后一名8000多万，不到1%。”而中国远洋首日，买入前5位都是机构专用，最少2个亿，是当日成交额度的84亿的2.3%。

　　摸清西部矿业的底牌

　　西部矿业的特点是矿产产能大于冶炼产能，也是国内罕见的完全自给自足的企业(驰宏的供给率也才60%而已)。因此，资源成了西部矿业最大的优势。

　　表面上，目前西部矿业全资持有或控股并经营的四座矿山分别是：锡铁山矿、获各琦矿、赛什塘矿及呷村矿，此外还持有玉龙铜矿41%的股权。

　　按2006年西部矿业的精矿产量来看，该公司是全国第四大锌精矿生产商、第二大铅精矿生产商，以及第七大铜精矿生产商。

　　按现有生产规模，西部矿业的资源可分别支持生产锌33年、铅31年和铜81年。

　　根据中金公司的预计，今年西部矿业的锌精矿、铅精矿的产量将较去年分别增长7%和9%，预计明年较今年分别继续增长12%和17%。产量增长主要来自呷村矿，该矿在2006年试产，2008年其矿石处理能力将由30万吨增至50万吨。

　　赛什塘矿将为西部矿业明年的铜精矿产量增长贡献将近4个百分点。而玉龙铜矿在公开数据中公布的300万吨铜储量将在2009年开始为西部矿业的业绩提升提供继续想象的空间。

　　西部矿业生产的有色金属包括锌、铅、铜和电解铝等四种金属，产品的多样化降低了公司受单一金属价格波动的影响。不过根据目前有色金属的市场表现来看，锌铅铜和铝在2007-2008年将继续维持在历史高位震荡。虽然第三季度消费淡季将对有色金属价格构成一定压力，但是中长期来看，有色金属行业集中度的不断提高，将维持供应增长缓慢的局面，而强劲的需求将使有色金属价格继续维持在历史高位。

　　“在前期的有色金属熊市中，企业对勘探的投入不多，因此现在的产能提升速度不可能超过需求的增长，这对价格形成了支撑。”光大证券研究所分析师江宇昆说。

　　在江看来，西部矿业IPO募集到的5个亿将用来收购矿，这就给了市场想象的空间，“从西矿现在的资源分布来看，在资源储备集中的省份，它基本都已布点。”

　　申万巴黎基金公司的基金助理徐爽从事有色金属行业分析，在她看来，西部矿业最大的想象空间，是公司控股方西矿集团的采矿权等，“在国土资源部网站上可以看到西部矿业集团有许多关于资源的勘采权利，因此受到炒作。”

　　妖气从何而来？

　　最近，由于期铜飙升，有色金属板块近期整体走强，板块内个股连创新高。

　　江宇昆分析认为，有色金属原本有很强的周期性，但这一轮经济周期已被延长。另一方面，全球范围内的经济增长超出预期，而产能的中断导致供给与需求的对比加剧，促使市场对有色金属明年的价格判断也给出了很高的预期。

　　西部矿业水涨船高，原本市场对该公司今年的每股收益预期是0.8元，现在调高到1元，“我们当时预期的价格是24元，今年内翻番也可以理解，但现在五六十块的价格却很难解释。”

　　徐爽对有色金属板块强势表现的理解是，这一轮有色金属周期的延长，导致估值也在提升，原来对有色金属板块的估值最多是10倍，现在市场对08年的市盈率预估是27倍。另一方面，过去两年有色金属企业的利润增长都超过50%，加之上市公司也在寻求自身突破。“综合这些因素，有色金属板块近期的表现是有道理的，我们认可，也适当参与了。”

　　“但是一些个股的涨幅超出了我们的预期。”徐爽认为，有色金属板块的总市值、流通市值和钢铁板块差不多，但利润只有钢铁企业的一半，不考虑资产注入，业界对2008年有色的盈利增幅预测已经低于钢铁了，从这一点来看，有色金属板块的上涨需要保持谨慎。

　　对有色金属的重新估值，徐爽的观点是，2008年市盈率达到27倍，这个数字从国际市场来看能否站得住脚？目前有色金属行业内的一些国际企业股价也在上涨，但市盈率没怎么变，还是10-15倍。“也就是说，重估是中国市场自己在玩。”

　　今年上半年，基金行业对有色金属板块有个减持的过程，“基金的投资理念还是把握长期收益，”徐爽说，有色金属板块是此轮上涨行情中的收益板块，投资时要在狂乱中保持一份冷静。

　　市场人士提醒记者，关于新股的炒作越演越烈，南京银行、宁波银行在内的最近上市的新股无一例外地强势上攻，“因此对于题材不断、盘子不大的绩优股，投机性更强。”日前，深交所表示要严密监控新股交易，已向相关会员发出了限制账户交易警示函，要求这些会员及其营业部切实采取措施对客户异常交易行为进行规范。

　　透支未来，充满悬念

　　西部矿业的股价正在预支了未来的业绩，这点是毫无疑问的，在中国股市上也是多见不怪的。但是，矿产资源必须转化为产能才能兑现业绩增长，而西部矿业的资源优势在多大程度上能实现这一转变？

　　在某财经网站的股吧中，有内部人士透露，西部矿业所在地锡铁山，没有生命迹象，在这个无人区，常年刮着八级以上大风，沙尘漫天，除了稀薄的空气，与月球表面无异。这种地方根本不具备生产所需“三通”的基本条件，这些问题不解决，资源优势就难以在市场竞争中得到最大化的发挥，甚至是根本就发挥不了。从目前形势看，西部矿业选矿成本高，无法自己解决铁路和输电的难题，地理劣势导致电费运费高，资金技术劣势导致生产不稳定。在克服电费、运费的成本压力问题时，公司依赖于政府加大矿区附近的基础建设，包括引电和修建铁路，但由于地处无人区，经济价值又不突出，政府基础建设投资的可能性和前景都十分渺茫。如果没有外力作用，西部矿业很难发展，公司主业产品未达产，虽然披露了拟采取的改善措施，但持续经营能力仍不确定。

　　帖子中所透露的内容，据说来自西部矿业的一位中层管理人员。

　　“如果这是真的，那么这确实是个问题，但是，我们谁都没有去过现场。”江宇昆说。

　　他随后提到玉龙铜矿，听说当地的电力建设要到2011年才能建好，这种建设需要比较大的投入，在这方面当地政府和西部矿业曾经有过分歧，加之玉龙铜矿所在地区的环保限制，都使得玉龙对西部矿业的业绩支持具有不确定性。

　　“我不赞成用简单的资源法来对上市公司做出判断。”徐爽在这方面似乎显得更谨慎，她认为资源转化为业绩必须考虑矿产资源的自然条件，以及企业对电力、运输等成本的投入。“如果资源不能反映到业绩上，就会有泡沫。以西部矿业现在的价位，明年每股盈利达到2块还差不多。”

下半年铝将迎来上涨机会 国际铝价可能上涨50%  



时间：2007-8-10        来源：行业采集


    　　国际投行近日纷纷表示，过去5年里伦敦金属交易所（LME）表现最差的铝，下半年很有可能迎来价格上涨机会。
    　　
    　　据俄铝联合公司预估，最早在明年初，国际铝价可能上涨50%，达到每吨4000美元。而德意志银行、瑞士银行与摩根大通银行纷纷表示，国际铝价升势可能持续到2010年，像必和必拓和美铝这样的公司将会从中获利，但会对波音与可口可乐等公司产生不利影响。摩根大通全球金属策略主管乔恩·博格希尔表示，铝期货是最好的投资场所。据瑞银的商品分析师丹·布鲁钠称，由于原材料和能源成本上升，铝价明年将升至3086美元/吨。他说，到2008年，铝价表现将超过其他基本金属。
   
    　　相比其他基本金属，由于铝生产的能源成本高，在能源成本的上升情况下，要么铝价格同步上升，要么生产商关闭冶炼厂。而一些冶炼厂因能源成本高企而被迫关闭，这将导致供给紧张。
    　　
    　　美国铝业公司敌意收购加拿大铝业公司，可能会诞生一个大型铝生产商，会使得全球5大铝生产商控制全球铝供给54%的份额，较一年前的43%进一步提升。而欧佩克12个成员国才控制全球41％的原油产量。
   
    　　中国从今年7月1日起取消铝合金制条、杆等产品的出口退税，东方汇理金属研究主管麦克尔·韦德梅认为，这将使得到2009年中国进口铝量将超过出口量。这对国际铝价是一个较大的支撑。
    　　
    　　中国是世界上最大的铝消费国。据德意志银行最近的一份报告预计，今年中国铝的消费预计增长20%，超过了产量增长速度。据俄罗斯联合铝公司估计，目前中国每年人均消费铝10公斤，俄罗斯人均消费铝5公斤，而美国和德国的人均消费分别是34公斤和50公斤。
   
    　　麦格理银行分析师亚当·罗理认为，展望未来5年，很难看到铝价有走低的可能，因为铝供给会下降而生产成本在上升，铝价走势只会是向上。




持有中铝的股民,不看将会是一大遗憾!!!

提记:

本人认为以下二文章是本吧中的精品,文章气势磅礴、宏伟深刻、理论功底深厚，好像不是一般的庄托及说客所写，因为他们没有那样的修养和胸怀！也不会有如此的独到见解和分析能力!所以我把这两篇文章再次复制出来让大家仔细侃侃。希望其中的精神实质对我们拥有中铝的小散有用.

真诚希望原文的作者再写一篇:三揭中铝或续揭中铝.




揭密中铝(2007-07-10)


本周中铝成交约1.284亿股，约28亿元，涨0.13元；中铝庄家为了护盘（主要是压盘）至少耗10亿元，光印花税就交了600万，如周五收盘前最后10分钟，为了保持21元的收盘价，庄家至少动用了360万股，约7500万元；费了如此大的劲，不光是为了0.13元的上涨吧？
   纵览股市风云，凡是过度玩弄股价者，最后无一善终！特别是上市公司过度操纵自己的股价，则更惨！！！如600217秦岭水泥``````原因很简单：上市公司的股价是一个市场对其价值发现、认知、提高、扬弃的过程；通过股价使市场参与者分享上市公司的苦与甜。而不是上市公司人为控制其价格将甜果独吞，把苦果转给别人的盗寇游戏。上市公司操纵其股价虚高是抢劫；过分压制股价也是犯罪！莫让眼前小利遮闭了前途、扭曲了志向、腐蚀了信念、壅堵了胸怀、遗忘了使命！！！
中铝应以此为戒！
中铝复牌前，众人热议。怕复牌后连续涨停而买不上。复牌后巨跌而横盘，抢入者少而愤出者多。中铝士A股市场中最有前途的好股票之一，价也适中，众人为何不抢？怀抱瑰宝而招摇于乱世之中，盗心不痒，贼眼不红，中铝庄家长时间横盘所遇莫非都是君子，动口不动手？
并购前，中铝庄家（即中铝本身）会从战略高度统筹安排其宏大的资产整合工程。包铝只是其中一个，可预见的将来至少还有7－8个，路遥且长，中铝最后总股本有多少亿股，恐中铝自己也不清楚；国家让他200亿股，500亿股，800亿股……均有可能。整合铝产业，未必是中铝之愿。但必定是中铝之任；整合铝产业，未必是中铝之长，但必定是中铝之责。如此，怕抢乎？
何为庄家？一只股票盘面决定者，股价运行控制者。
何为机构？比散户资金多几个（几十，几百……）数量级者。
何为主力？钱多且能对股价形成冲击（升或跌）的力量。
中铝的庄家就是中铝自己（或其代理人）。
中铝中的机构：近20家，最主要的有7、8家。
中铝中的主力：深藏，最近9个交易日未动真力。
从最后一个跳空缺口至7月18日，成交约37540万股，换手32.7％；庄家平均每日动用1000万股（约2.5亿资金）来维护盘面（7月18日更是收放自如，收盘一分钱也不涨跌，低开平收。不涨实阳，近12亿的盘子如此掌控，成交量只2670万股，非中铝自己不能为也！）如果再算上复牌后两天巨阴之量，累计61000万股的成交量，估计散户被洗出7000－8000万股，原山铝，兰铝筹码因感换股比例不公而出应有5000－6000万股。
如今筹码分布估计：
沉底筹1－1.2亿股；原山兰筹2亿左右；散户筹2－2.3亿股；非重点机构2－2.5亿股左右；中铝自控（包括代理者3.4家核心机构）4－4.5亿股。
【重点提示：中铝除了掌控601600，还要掌控包铝，这是并购之要求，也是某些团体利益之所在。如果是在其他操盘中，也可以称为老鼠仓，盘中盘，暗盘……这种双方交叉持仓实必须的，也是合理的，因为中铝并包铝是国家利益之所在！国家意志之体现！包铝之地方政府同意与否都不能阻挡，更何况中铝，包铝乎？】
中铝合兰铝、山铝于一身，仅20余天后，又并包铝，其间数次发债，融资百亿。这一系列的运作要涉及多少地方政府，触动多少部门利益；众多市、省、部、委，层层关卡，道道衙门，纷繁复杂的利害关系，申，审，报，批的公章旅程。试拿出其中一事交于一普通企业去办，不抽筋也得扒皮几层；而中铝施之却坦途顺路一般（建一栋楼需盖100多个公章；中铝要办成这些事情，公章需盖多少？一万个……），何也？不是中铝有如此能耐（当然中铝能耐也不小），而是中铝背后国家意志之威力。如果国家是父母，那么中铝就是亲儿子中的大儿子，而且是五星级亲生大儿子（A股市场够此资格的不超过三家。炒股十余年，阅股也不少，透过一些股票能看到其背后地方政府的影子，各部委的影子，顶着天能看到国务院的影子，而透过中铝我却看到了国家的影子，这个影子急躁而迫切）。再结合中铝对矿产资源的整合、对铝产业下游的扩张、对其他有色金属（如铜）领域的拓展……从中国外汇投资公司注目必和必拓、黑石到美铝参股中铝……把视野伸向天际！在不远的将来，中铝会成什么样子？恐怕在中国最高决策层胸中已然成形！中铝就是国家长袖中的乾坤剑，挥之舞之，要确立中国在世界资源经济中的江湖地位（不客气地说，中国的石油，天然气，黄金，煤炭，钢铁，铜……均不能担此重任！）中铝就是国家羽扇上的八卦图，布之运之，要谋定中国在全球争霸战中的宏图大业！
如果中铝不能做大做强，不能迅速发展成为一个强大的跨国企业，那么，中国20年后经济会加速衰落（支撑世界最大制造产业大国的有色金属资源中，铝及其整个产业是灵魂，其他金属均不可能超越）。在世界范围内，为什么只有钢铁，石油，铜，铝等少数几个资源类产业能形成垄断，形成寡头？原因很多，但其中重要的一个原因是这些资源从自然状态到工业状态再到消费状态是那样的简单而又那样的复杂！简单到谁都清楚，复杂到穷一国之力都做不好！它们就是整个工业文明的咽喉。谁真正做成功了（哪怕其中一项），谁就卡住了别人生存与发展的咽喉！中国对“锁喉”之痛应深有体会，这次不会再把铝这个“锁喉手”交于外人吧！遍观国内，只有中铝才有练成此功之可能！
所以说中铝真正的舞台是在国际经济洪流中， 中国崛起的前提之一就是中铝成为世界级超强企业。从这个高度去认识中铝，中铝一股值多少钱？很严肃地说：未来两年值100元，未来五年值100元，那是美金！

                                                                  再揭中铝(2007-07-14)


中铝发展的大背景

中国崛起是和平崛起，要考虑的问题自然很多，最关键的是认知和安全。认知是世界对中国崛起的承认和理解；安全是世界感到安全，中国才能安全，而不是中国安全了，世界才安全。中国的国家智慧集中体现在这一点上（如香港顺利回归，香港安全了，大陆才安全，香港好了，大陆才会更好；而不是相反。以后台湾之回归仍是沿用此模式。用非和平方式解决，虽然拥有了，可是已经坏了，这不是上策。毛主席之名言：既好吃又好看。意义深远！）然而现实世界从未安全过，中国更是如此。中国不安全的因素很多，其中最重要的就是能源、资源的不安全。中国经济社会以如此规模和速度发展下去，未来10年，就会被能源和资源这双股绳索紧紧勒住咽喉。要想崛起并强大下去，中国必须解开这个“死结”（美国到处动武，归根到底就是为了能源和资源，有了它们才有霸权；有了霸权，才会拥有它们！）中国的国家政治智慧比美国高许多，美国都懂了，中国早就精了！这就是中铝发展的一大背景。

中铝能否给中国带来安全呢？这既取决于中铝又不取决于中铝。

国家把振兴铝产业（甚至是有色金属产业）的希望寄托于中铝（把大冶铜业，中国稀土……注入中铝。乃至中铝更名为中国有色就是明证），可以说，中铝成于中国崛起之际，受命于民族兴盛之间；在国内，肩负统一江湖之重任；在国际上，要成为保障国家发展和安全的“万里长城”。这是中铝与生俱来的双重使命！天地秉赋，莫之能夺！这就叫“不取决于中铝”。

然中铝在此征途中，中铝实际领导者、管理层如果不能励精图治、全心全意去完成国家的使命，义利倒置，目光短浅……一句话：中铝最高管理层如果没有澄清天下之、如果不能意识到自己或中铝之兴衰荣辱并非一企业的私事，而是国家的荣辱兴衰，命运相连，休戚与共；那么国家也所托非类，行不垂范，空有大志，亦是枉然（改革开放以来，这种例子很多，如新加坡之中航油……）。一企业之败，除亏了些钱外，最主要的是使国家蒙尘，民族遭耻。教训是刻骨铭心的（或许多次刻骨后，也就不铭心了！）。可见中铝的发展关键在于中铝的管理层。这就叫做“取决于中铝”。

投资中铝股票，只要把握住这一点，就基本上控制住了风险。

一只股票的风险，主要在于其政策面、基本面、技术面。

中铝的风险主要在于基本面。国家对中铝的政策已定，无须多虑；中铝股价在一个长期视野中只能上升，偶有回调，不会下跌，这是技术面。（中铝上市后，我逐日细查其价与量，粗成一些看法，因恐误导，又怕背离论坛交流之本意，故不公示。至于中铝股价分析预测，可见拙文《揭密中铝》）。剩下只有中铝的基本面。儿子不争气、平庸、败家，也是有的。这就是中铝股价中最不确定、最难确定的因素。例如此次并购包铝，1：1.48的杠杆设计，复牌后的股价控制，很无情地清洗散户，很残酷地威逼大户——如果留下，就要接受一定地屈辱；如果离开，必须让你带走遗恨。有多少中铝的股东怀着美好的憧憬而来，带着屈辱遗恨而去（我也差点如此）。上市公司最不应该伤的是股东的心，最不能做的是让股东感到投资于此是恨与耻。众云细节决定成败，而我以为有时成败决定于胸怀。

中铝应该具有纳百川、澄天下的胸怀。这就是中铝的基本面。换言之，中铝管理层的眼界与胸怀就是中铝最大的基本面。投资中铝股票，最重要的就是关注这一点。此处无事，万事皆成；此处有事——赶紧走。中铝不像茅台：茅台管理层出事，而茅台股价不倒，何也？茅台管理层无非是贪贪钱，弄弄权而已，而茅台酒千年制作流程，地理环境，工艺，原料……等均未变，故茅台酒也未变；茅台的根未动，价自然动不倒哪里去。而中铝不同，中铝玩的是资本运作、产业整合，近攻远攻并举，近交远交同用，风云变幻，波谲云诡，若存私心杂念则有倾覆之险，在这一点上，道德反而比学识更重要。

如果中铝是一普通企业，在其股价运作中施展权谋智诈，也无可厚非，毕竟股市之中熙熙攘攘皆为利之往来；然中铝绝非普通企业，他几乎是国家的希望所在，或说是国家最重要的希望之一，负大任，行大道，创大业，必拥大胸怀。如果中铝今后再营营苟苟，那真是鸡窝里打猴拳——架势太小了。中铝庄家一定认为中铝中散户太多，筹码收集难度大，拉升起来费力，这是一种短视、也是一种误解。

中铝中的散户绝大部分不是一般的散户，是巴菲特式的散户——如果不是地球人都喝可口可乐，巴菲特也不会购买可口可乐的股票；如果不是男士都用吉利刀片剃须，巴菲特也不会购买吉利股票；如果不是……中铝是国家的希望所在，中铝的散户也不会购买中铝！中铝股价的上升，应该是所有中铝股东（特别是中小散户）的盛宴，不应只是中铝庄家的独食。这就叫分享！独食有独食的苦衷，分享有分享的快乐。以中铝的前景、规模和性质，投资中铝不可能是独食或食独，一定是一个众赢的结局。巴菲特成功秘笈很多，我观之，无非道德二字，道者明也，德者义也。符合社会经济发展的经济行为即义，义理所在，行为所向，就是昌明大道。而观当今股市，黑庄、黑嘴、骗子鼓唇摇舌，招招摇摇，俯仰高下，奴中小散户如苦役，驱中小散户似犬马，何也?——浮利躁欲蒙心智也。义不存，道明而未之有也。中小散户应该醒醒啦（我醒甚晚）！

上市公司没有胸怀，中小散户就没有眼光。

上市公司有怎样的胸怀，中小散户能否就有怎样的眼光？

在没有关注中铝时，我认为中国股市中不可能有巴菲特，因为巴菲特生存的条件不存在，所以众多号称股神者多为怪胎（从赵笑云到带头大哥777……）。自观中铝之后，我认为：不远的将来，中国股市中应有一批投资者（特别是中小散户）会取得与巴菲特同质（不会是同量，那老家伙有几百亿美金）的成功。这种成功取决于你的眼光和中铝管理层的胸怀——

中铝管理层的胸怀有多宽广，中铝的股价就有多高；你的眼光有多深远，中铝就会给你带来多少财富和成功的快乐！


中国铝业（601600）全球最具竞争力的中国有色公司


公司7月23日公告吸收合并包头铝业公司股价在上市后盘整充分后有向上突破迹象公司具有难以复制的核心竞争力和一体化产业链当前股价 目标股价    今日投资

　　★★★★

　　中国铝业是全球第二大氧化铝、第四大电解铝生产商，是中国最大的氧化铝和电解铝生产商。06年氧化铝产量952.4万吨，占国内氧化铝产量的72％，电解铝产量193万吨，国内市场占有率21％。
　　作为全球最具竞争力的中国有色金属公司，中国铝业通过超前的经营战略和高超的并购策略，不断扩大产业规模、完善产品结构和一体化产业链，获得了持续稳定的高速增长。
　　
　　战略布局超前、执行能力极强中国铝业管理层具有极高的战略眼光和极强的执行能力，中国铝业自成立之日起，一直致力于形成铝、能源一体联产联营，上下游产业链紧密相连、协调发展的跨国铝业公司，形成采矿、选矿、冶炼和铝加工一体化的上、中、下游完整的产业结构。
　　中国铝业上市六年，已经成为了全球第二大氧化铝生产商、第四大原铝生产商，也是中国规模最大的氧化铝和原铝运营商。06年氧化铝产量952.4万吨，占国内氧化铝产量的72％，电解铝产量193万吨，国内市场占有率21％。公司将会进一步加强资源获取能力，保证公司氧化铝生产所需要的铝土矿资源，在国内建设和发展12个具有国际竞争力的铝工业基地，使氧化铝、原铝的产量和综合实力保持或进入全球同行业前三强，力争在2010年前，氧化铝产能达到1700万吨/年，原铝产能达到500万吨/年。同时进一步延伸公司产业链，通过新建和收购铝加工资产实现铝加工业务的快速发展。
　　公司控制中国最好的铝土矿资源中国铝业除了下属山东铝业以外，广西、河南、中州、山西和贵州分公司控制了所处的四个省份目前已经发现、具有开采潜力的铝土矿资源的90%以上，具有极强的资源优势。
　　公司2004-2006年为了生产氧化铝分别使用了1362.8、1479.6、1753.49万吨铝土矿。公司氧化铝生产所需铝土矿供应主要来自三个渠道：
　　1、自有矿山。公司拥有苹果矿、贵州第一矿、贵州第二矿、孝义、粘池、洛阳、小关、阳泉等矿山的27项开采权，分布在河南、山西、广西和贵州四个省。自有矿2004-2006年给公司提供了223.73、298.81、411.53万吨，分别占当期国内供矿量的16.42％、20.20％、23.47％。
　　2、联办矿。公司用于16家联办矿，联办矿的规模一般小于自有矿山规模，但是大于小型独立矿山。联办矿由公司拥有长期合约权益的矿山组成。联办矿山2004-2006年给公司提供了250.13、385.48、471.03万吨，分别占当期国内供矿量的18.35％、26.05％、26.86％。
　　3、外购铝土矿。除了自有矿山和联办矿以外，公司还向小型独立矿山采购铝土矿，并有少量铝土矿从中铝公司和国外进口。外购铝土矿2004-2006年给公司提供了888.93、795.33、870.93万吨，分别占当期国内供矿量的65.23%、53.75％、49.67％。
　　公司具有完整的一体化产业链中国铝业具有从铝土矿开采、氧化铝、原铝到铝加工生产，完整的一体化产业链，而且在产业链的每个环节在国内均居绝对领先优势。由于具有了完整的一体化产业链，相对国内其它铝业公司，公司的盈利能力更加丰厚，盈利的稳定性更强，抵御成本上升的能力也更强。同时公司利用产业链上各个环节不同时期盈利的差别，进行大量的低成本并购。
　　中国铝业自2001年上市以来，利用氧化铝价格处于高位的优势，通过自建和收购兼并快速扩张原铝产能，使得公司氧化铝自用率从最初的不到10％快速提高到了2006年的40％左右，未来三年将会进一步提高到70％以上，氧化铝和原铝的产能更加匹配，产品结构逐年优化。中国铝业氧化铝的自用率的显著提高，不仅使公司的产品结构进一步优化，而且能够充分分享电解铝价格上涨的收益，规避氧化铝价格下降的损失。
　　中国铝业从2005年起，利用氧化铝价格的高启，原铝企业的经营困难，大举收购原铝产能，不仅表现出了公司极强的并购能力，也表现出了公司超前的战略眼光和极强的执行能力。
　　我们相信，随着氧化铝价格的回落，铝土矿价格的上涨，中国铝业不会放弃低价并购氧化铝产能的机会。
　　控股股东资产不断注入中国铝业的控股股东中铝公司承诺，中国铝业A股上市以后，中铝公司将会择机注入优质铝业资产，促进中国铝业进一步完成产业链。
　　具体如下：
　　1、中国铝业在A股发行后一年以内，收购中铝公司的拟薄水铝石业务。
　　2、中国铝业在2007年底之前收购连城铝业的原铝业务，在A股上市后一年以内解决与铜川鑫光的同业竞争问题，在A股发行后择机整合包头铝业的原铝业务（已经宣布）。
　　3、中国铝业在市场条件成熟时以及对公司有利的情况下，收购中铝公司的铝加工业务。
　　中铝与美铝的差距就是未来的发展空间中国铝业与美国铝业相比，差距主要在以下几个方面：
　　1、规模差距：2006年中国铝业氧化铝产量为952.4万吨，原铝产量为193.6万吨；美国铝业氧化铝产量为1512.8万吨，原铝产量为355.2万吨。
　　2、结构差距：2006年中国铝业99％的收入来自氧化铝和原铝业务，铝加工业务占的比例不足1％；美国铝业29％的收入来自氧化铝和原铝业务，铝加工业务占的比例超过了71％。
　　中国铝业和美国铝业在规模和结构方面的差距其实就是中铝铝业未来的发展方向，实际上公司近年来的战略规划和具体措施就是向这个方向在努力。以中国最大的铝消费市场和中国铝业在中国绝对领先的行业地位，中国铝业有追赶美国铝业的市场空间和实际能力，当然在铝加工方面的差距是需要较长时间的发展来弥补的。
　　盈利预测和投资建议
　　我们预测公司07-09年的EPS为0.90、1.20、1.36元， 基于公司超群的行业地位、难以复制的核心竞争力、完整的一体化产业链和持续稳定的增长速度，我们认为公司应该获得有色金属行业的最高估值水平，给与公司未来6-12月的目标价格为30.00元，相当于08年25倍PE，给予公司强烈推荐的投资评级。





[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-8-14 22:42 编辑 ]

chinavrml

原帖由 lymanqun 于 2007-8-14 15:54 发表
  有色金属之王---601600中铝A之股价(2007-05-22)


中铝A上市将是中国资本市场发展史上的一个重要里程碑。由于整个事件的新奇曲折、复杂微妙和信息匮乏，这桩事件受到的研究重视程度与其重大影响是极不相称 ...

这么强，我被主力搞的焦头烂额。