欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

tax0078007

[quote]原帖由 huanwu000 于 2007-5-10 14:35 发表

欧奈尔讨论群：5935176。
人员太多，需
希望加入:P

xjb01

老大600418 我9.0买进,还可以继续持有吗,后市如何,请指教

cycself

lymanqun

BBA最具成长性50家上市公司一览表


上海证券报

   对股票基本分析的目的主要是找出哪些股票的价值被低估,哪些股票的价值在不久的将来可以得到提升,只有这样的股票才真正具有投资价值。本篇运用禾银上市公司分析评价系统及BBA财务分析方法、股票动态评价体系为基础,对最具投资价值股票的选择方法和标准进行探讨。通过具体的决策过程和每个程序的选择标准对1400余家A股进行科学的分析评价,最终成功选出符合要求的投资对象。希望通过本篇选股分析过程中所反映出的投资实务分析方法能够对投资者有所启迪和借鉴。

　 在任何一个证券市场上,投资者要想获得投资收益就必须正确选择适合自己的投资理念,并找到符合投资理念要求的投资对象,然后选择恰当的投资时机,才能获得投资收益。根据国内外正统的价值投资理念和成长性投资理念,即着眼于股票的内在价值运行趋势,注重上市公司未来的发展壮大,完全从公司基本面寻找投资机会,我们对两市A股上市公司的基本面进行系统的分析研究,借助BBA禾银上市公司分析评价系统,通过制定科学的决策程序和决策标准,可以有效筛选出符合要求的投资对象。具体分析决策程序和标准概要如下：

第一步：成长性投资理念的择股标准

　 根据成长性投资理念,择股标准为：净利润增长率大于15%；主营收入增长率大于15%；净资产增长率大于0；可持续增长率大于0。

　 这是一个基本的择股标准,同时符合上述条件的两市A股上市公司共有415家。

第二步：价值投资理念的择股标准

　 根据价值投资理念,择股标准为：每股收益大于等于0.2元；每股净资产大于等于1元；每股股利大于等于0.05元。

　 经过第一步筛选的415家上市公司同时符合上述条件的共有180家,即这180家上市公司的基本情况符合价值投资理念。

第三步：对投资对象进行债务风险过滤

　 根据债务风险较低投资理念,择股标准为：资产负债率小于70%。

　 经过第二步筛选的180家上市公司同时符合上述条件的共有171家,也就是说,这171家上市公司所承担的债务风险基本在合理的范围之内。

第四步：对投资对象进行经营风险过滤

　 根据经营风险较低投资理念,择股标准为：营业利润大于0；净收益营运指数大于0.75。

　 经过第三步债务风险过滤的171家上市公司同时符合上述条件的共有158家,也就是说,这158家上市公司所承担的经营风险较小,收益质量较好。

第五步：对投资对象进行现金风险过滤

　 根据现金风险较低投资理念,择股标准为：经营活动产生的现金流量净额大于0；现金营运指数大于0.5。

　 经过第四步经营风险过滤的158家上市公司同时符合上述条件的共有119家,也就是说,这119家上市公司所承担的现金风险不是很大,现金的回收情况很好。

第六步：对投资对象进行资本溢价风险过滤

　 根据资本溢价风险较低投资理念,择股标准为：市净率小于4；市盈率小于30。

　 经过第五步现金风险过滤的119家上市公司同时符合上述条件的共有102家,也就是说,这102家上市公司所承担的资本溢价风险不是很大。

第七步：BBA50投资价值股票

　 经过上述六个步骤的筛选与过滤,我们在所得到的这102家上市公司中再进行综合分析,选取前50名,称之为BBA50最具投资价值股票,其价值和成长性是向好的方面发展的,具有相对较高的投资价值,可以作为密切跟踪的考察对象,然后再选择适当的投资时机进行投资。基本分析的目的是找出哪些股票可以买入,但却不能给出什么时候买入这些股票。正确选择股票的买入时机需要对证券市场的政策、环境、技术分析等诸多因素进行综合分析来完成,以后我们还将进一步探讨如何正确选择股票的买入时机的问题。








BBA价值50———最具投资价值上市公司排行榜

2007年05月10日 10:21

中国证券网-上海证券报

　　 导言：我们认为上市公司的所有行为都可以通过其财务数据体现，结合行业发展景气程度进行分析，就可以找到具有投资价值的股票。结合上市公司2006年年报，BBA禾银系统推出50只最具投资价值的股票。

　　为找到目前中国A股市场最有投资价值的50只股票，我们根据目前已披露2006年报告的所有A股市场股票的财务数据，以及各股票在二级市场的表现，利用BBA禾银系统对数据进行统计分析，以净利润增长率、主营收入增长率、净资产增长率、可持续增长率、每股收益、资产负债率、每股净资产、每股股利、营业利润、净收益营运指数、每股经营活动产生的现金流量净额、现金营运指数以及市净率和市盈率等13个指标为筛选标准进行筛选，应该说我们所选出的股票在盈利能力、财务质量、成长能力、经营效率、控制营运风险、持续发展能力等方面表现突出，市场表现普遍较强。

　　具体选股步骤如下：

　　第一步 成长性投资理念的择股标准

　　我们所讲的成长性是具有价值基础的成长性投资理念，我们的择股标准为：

　　净利润增长率大于15%；主营收入增长率大于15%；净资产增长率大于0。

　　这是一个基本的择股标准，同时符合上述条件的两市A股上市公司共有375家，也就是说，这375家上市公司的基本情况符合成长性的投资理念。

　　第二步 价值投资理念的择股标准

　　根据价值投资理念，我们的择股标准为：

　　净利润2000万元以上；每股净资产大于等于1元。

　　经过第一步筛选的375家上市公司同时符合上述条件的共有296家，也就是说，这296家上市公司的基本情况符合价值投资理念。

　　第三步 对投资对象进行债务风险过滤

　　根据债务风险较低投资理念，我们的择股标准为：

　　资产负债率小于80%。

　　经过第二步筛选的296家上市公司同时符合上述条件的共有285家，也就是说，这285家上市公司所承担的债务风险基本在合理的范围之内。

　　第四步 对投资对象进行经营风险过滤

　　根据经营风险较低投资理念，我们的择股标准为：

　　营业利润大于0；净收益营运指数大于0.70。

　　经过第三步债务风险过滤的285家上市公司同时符合上述条件的共有237家，也就是说，这237家上市公司所承担的经营风险较小，收益质量较好。

　　第五步 对投资对象进行现金风险过滤

　　根据现金风险较低投资理念，我们的择股标准为：

　　经营活动产生的现金流量净额大于0；现金营运指数大于0.3。

　　经过第四步经营风险过滤的237家上市公司同时符合上述条件的共有194家，也就是说，这194家上市公司所承担的现金风险不是很大，现金的回收情况很好。

　　第六步 综合分析后选择

　　资深证券分析师结合宏观经济发展和政策状况、以及各行业景气状况、股权改革方面、股票市场表现等选出50只最具有投资价值的股票。

　　我们之所以将具体的筛选过程详细地介绍给读者，目的就是让投资者能了解基本面选股的方法，并利用财务选股工具进行类似的筛选。只要投资者学会了方法，不断地学习、研究，即使采用与上述相同的步骤选股，若能按照自己的标准或许会选出更符合自身要求的结果。

序号         代码                      名称              ＢＢＡ绩效评价体系              资产                   每股                每股                 每股                每股              现金营运             主营收入                净利润                  净收益             首次      
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
                                                                                             负债率                 收益                净资产              股利                现金流             指数                 增长率                 增长率                  营运指数            推荐期     
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
1        792                盐湖钾肥          87.61        41.29        1.06        2.71        0.5        1.92        1.51        62.93        57.42        1.02        506
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
2        898                鞍钢股份          86.75        48.94        1.15        5.03        0.18        1.87        1.02        106.12        229.17        1.04        412
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
3        600497                驰宏锌锗          85.75        48.82        5.32        11.99        3        2.37        0.39        281.8        692.4        0.89        512
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
4        600123                兰花科创          85.36        45.25        1.37        6.19        0.27        2.4        1.27        31.61        30.99        1.03        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
5        600809                山西汾酒          83.44        27.23        0.6        2.58        0.2        0.9        1.35        41.72        97.54        0.99        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
6        690                宝新能源          82.97        43.39        0.73        4.51        0.02        1.18        1.31        71.21        218.87        1        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
7        600362                江西铜业          82.75        30.79        1.59        4.34        0        0.57        0.43        90.66        148.97        1        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
8        600331                宏达股份          82.62        61.17        1.53        3.88        0.69        1.38        0.69        85.15        244.83        1        506
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
9        600271                航天信息          82.56        28.73        1.14        7.31        0.3        1.63        1.2        45.61        39.07        0.9        506
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
10        2003                 伟星股份         82.47        41.48        0.73        4.79        0.25        1.93        1.89        49.78        84.44        1.03                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
11        950                 建峰化工         82.38        49.65        0.53        1.64        0        1.92        1.59        192.45        287.84        1                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
12        600519                 贵州茅台         81.78        36.15        1.59        6.25        0.59        2.23        1.32        24.57        34.47        1        506
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
13        600150                 沪东重机         80.57        62.05        1.02        4.69        0.2        1.68        1.43        58.69        97.35        0.97        412
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
14        600270                 外运发展         80.5        29.21        0.76        3.66        0.1        1.18        1.3        18.95        47.94        1        506
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
15        600269                 赣粤高速         80.43        49.01        0.71        4.62        0.13        0.99        1.07        39.37        106.6        0.86        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
16        869                 张 裕Ａ          79.43        24.4        0.84        3.81        0.54        0.75        0.78        19.86        42.1        1        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
17        600276                 恒瑞医药         79.3        13.79        0.62        3.76        0.17        0.8        1.01        20.62        27.39        0.94        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
18        600583                 海油工程         78.96        39.99        0.94        3.8        0.1        1.54        1.34        16.68        27.68        1        506
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
19        2028                 思源电气         78.83        58.31        1.35        4.31        0.2        1.06        0.69        41.71        70.27        0.88        512
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
20        2096                 南岭民爆         78.76        21.6        0.51        4.39        0.11        0.65        1.1        22.32        49.61        1                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
21        600031                 三一重工         78.43        53.47        1.16        5.52        0        1.18        0.81        80.28        157.7        0.87        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
22        600432                 吉恩镍业         78.04        57.55        1.13        4.22        0.08        1.12        0.73        39.94        58.37        1.02        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
23        600205                 Ｓ山东铝         77.59        17.23        1.55        6.03        0.38        0.57        0.3        27.2        19.6        1        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
24        600309                 烟台万华         77.48        45.47        0.7        2.09        0.11        0.73        0.89        48.29        33.73        0.95        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
25        600585                 海螺水泥         77.44        61.72        1.14        5.62        0.07        2.33        1.22        40.83        250.94        0.93        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
26        600761                 安徽合力         76.64        24.05        0.69        4.77        0.13        0.6        0.65        43.57        70.4        0.99        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
27        612                 焦作万方         76.61        65.84        0.57        2.18        0.17        1.58        1.75        38.98        326.31        1.02                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
28        600582                 天地科技         76.57        55.1        1.02        4.15        0        0.51        0.42        102.38        95.14        0.99                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
29        550                 江铃汽车         76.48        39.53        0.7        3.52        0.51        1.34        1.33        17.32        21.84        0.98        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
30        600495                 晋西车轴         76.29        39.33        0.49        4.21        0.1        1.55        2.07        202.57        106.83        1        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
31        600054                 黄山旅游         75.87        28.2        0.31        1.83        0.06        0.49        1.34        18.53        101.53        0.85        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
32        600525                 长园新材         75.84        45.53        0.92        4.4        0        0.76        0.78        30.57        92.4        0.98                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
33        2032                 苏 泊 尔         75.61        46.03        0.58        4.39        0.2        1.55        1.57        41.46        47.64        1.06                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
34        858                 五 粮 液         75.46        19.73        0.43        3.05        0.1        0.49        0.82        15.07        47.86        1        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
35        630                 铜都铜业         75.33        58.49        0.68        4.65        0.24        1.87        1.94        92.15        16.69        1        412
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
36        600993                 马应龙           75        27.17        1.4        11.8        0.65        1.47        0.83        30.07        19.67        0.95        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
37        538                 云南白药         74.91        47.68        0.57        2.18        0.1        0.6        0.96        30.71        19.98        1                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
38        600840                 新湖创业        74.89        73.14        0.69        1.9        0        1.04        1.49        57.26        213.11        0.89                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
39        600125                 铁龙物流         74.87        53.29        0.3        2.01        0.03        0.8        1.53        62.62        57.31        1        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
40        568                 泸州老窖         74.69        35.36        0.39        2.52        0.04        0.41        0.85        28.33        628.89        0.95        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
41        600348                 国阳新能         74.46        45.13        1.45        6.47        0.5        2.56        0.73        17.9        19.99        1        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
42        2038                 双鹭药业         74.34        7.67        0.61        5.14        0        0.7        0.96        21.41        48.78        0.93        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
43        825                 太钢不锈         74.34        65.99        0.91        4.99        0.1        0.75        0.52        68.78        212.04        1        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
44        600018                 上港集团         74.32        43.6        0.14        1.15        0.01        0.23        1.55        161.39        149.17        0.95                    
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
45        600143                 金发科技         74        55.97        0.96        3.9        0.04        0.76        0.75        34.64        87.69        0.94        512
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
46        600858                 银座股份         73.83        68.53        0.5        2.06        0        1.66        2.18        32.49        30.22        0.95        506
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
47        600415                 小商品城         73.78        76.49        2.43        9.25        1        4.34        0.93        19.01        55.41        0.99        406
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
48        600563                 法拉电子         73.76        9.32        0.48        3.5        0.25        0.6        0.87        22.94        26.29        0.99        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
49        2048                 宁波华翔         73.48        49.74        0.36        3.17        0.03        0.81        1.17        279        353.22        0.9        606
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
50        2097                 山河智能         73.12        47.51        0.61        3.91        0.31        0.25        0.36        82.03        114.3        0.98                    


　　通过我们的筛选过程，决定了BBA50价值股票具有收益高、主营收入及净利润增长快、财务健康、在证券市场风险低的特点，是一个很好的股票候选池。   
                                                                                                                                            
　　历年BBA价值50股票市场表现一览                                                                                                           
                                                                                                                                            
　　本栏目从2004年中期开始，陆续推出最具投资价值股票，其中有很多是连续推介的。下面把出现3次以上或近一年推出两次的股票在市场上的表现统计出来,
                                                                                                                                            
代码            简称        推荐报告期             开盘价        最高价         最低价        收盘价        涨幅（％）        高低比（％）  
                                                                                                                                            
０００４２２    湖北宜化    ２００４－６－３０     ３．３９     １５．３５     ２．２６     １５．０２    ３４４．４９     ５８０．４１     
                                                                                                                                            
０００９１２    泸 天 化    ２００４－６－３０     ５．３１     １５．９５     ４．６７     １５．８５    １９７．５５     ２４１．３２     
                                                                                                                                            
０００９２６    福星科技    ２００４－６－３０     ８．３４     ３０．７０     ６．３５     ２７．８５    ２３１．７７     ３８３．３１     
                                                                                                                                            
０００９３７    金牛能源    ２００４－６－３０     ５．８０     １５．３０     ４．１３     １４．３８    １４７．２７     ２７０．５５     
                                                                                                                                            
０００９８３    西山煤电    ２００４－６－３０     ７．６６     ２０．６８     ４．２２     １８．９９    １４５．９４     ３８９．７０     
                                                                                                                                            
６０００２６    中海发展    ２００４－６－３０     ８．１６     １９．６８     ５．１３     １９．１６    １３４．１７     ２８３．３３     
                                                                                                                                            
６０００８７    南京水运    ２００４－６－３０     ５．２４     １３．５５     ３．２１     １２．９２    １４７．０５     ３２２．６５     
                                                                                                                                            
６０００９６    云天化     ２００４－６－３０     ８．２２     ２５．３６     ６．７４     ２４．９０    ２０７．６８     ２７６．３７      
                                                                                                                                            
６００１２３    兰花科创    ２００４－６－３０     １０．９０    ２９．７８     ７．２８     ２７．００    １４６．８３     ３０９．３５   
                                                                                                                                            
６００１２５    铁龙物流    ２００４－６－３０     ３．８９     １９．３５     ３．６１     １７．３４    ３４０．３８     ４３５．５７     
                                                                                                                                            
６００１８８    兖州煤业    ２００４－６－３０     ８．５９     １２．３２     ５．２８     １１．６７    ３５．８３        １３３．２４   
                                                                                                                                            
６００３６２    江西铜业    ２００４－６－３０     ５．６７     ２９．８５     ３．６２     ２５．１２    ３４３．１４     ７２５．７３     
                                                                                                                                            
６００４１８    江淮汽车    ２００４－６－３０     ４．３０     １１．４０     ３．３５     １０．８４    １５２．１７     ２４０．７１     
                                                                                                                                            
６００４２６    华鲁恒升    ２００４－６－３０     ７．２１     ２０．６８     ５．７９     １９．７０    １７２．２４     ２５７．３５     
                                                                                                                                            
６００４２８    中远航运    ２００４－６－３０     ７．０４     ２２．３８     ５．８４     ２１．３２    １９６．８３     ２８３．４８     
                                                                                                                                            
６００５９６    新安股份    ２００４－６－３０     ４．６１     ３９．９８     ４．５０     ３５．５４    ６５８．８７     ７８９．４３     
                                                                                                                                            
６００７６１    安徽合力    ２００４－６－３０     ５．３１     ３０．３４     ４．２５     ２４．７４    ３６６．１７     ６１４．１９     
                                                                                                                                            
６００８０９    山西汾酒    ２００４－６－３０     ５．４８     ４７．５５     ５．３３     ３３．０３    ４９３．５０     ７９２．８８     
                                                                                                                                            
                                                                                                                                            
                                                                                                                                            
０００７３１    四川美丰    ２００４－１２－３１    ９．４１     １７．５０     ６．４６     １６．４４    ７２．９２        １７０．８１   
                                                                                                                                            
０００９８７    广州友谊    ２００４－１２－３１    ３．３９     ３０．１５     ２．６６     ２６．１９    ６６４．０６     １０３３．８８  
                                                                                                                                            
６０００１２    皖通高速    ２００４－１２－３１    ５．６６     １０．２４     ４．２８     ９．６５     ７０．６６        １３９．４２   
                                                                                                                                            
６００１５０    沪东重机    ２００４－１２－３１    ７．３４     １０２．５１    ７．１２     ９２．２６    １１５７．７３    １３３８．９４
                                                                                                                                            
６００２２７    赤天化     ２００４－１２－３１    ７．７４     １８．９８     ７．０８     １７．５０    １２３．６９     １６８．２３     
                                                                                                                                            
６００４２３    柳化股份    ２００４－１２－３１    ６．８３     １８．６６     ４．９３     １７．１６    １４８．７４     ２７８．５０   
                                                                                                                                            
６００９７１    恒源煤电    ２００４－１２－３１    １３．３８    ２１．３０     ５．８７     １９．０９    ４１．３５        ２６２．６８  
                                                                                                                                            
                                                                                                                                            
                                                                                                                                            
０００７９２    盐湖钾肥    ２００５－６－３０     １１．６７    ３７．３０     １０．４３    ３６．２２    ２１０．６４     ２５７．６６   
                                                                                                                                            
００２０２９    七 匹 狼    ２００５－６－３０     ８．３０     ３３．０１     ６．１５     ２８．９９    ２３７．６１     ４３７．１８     
                                                                                                                                            
６００００５    武钢股份    ２００５－６－３０     ２．２０     １１．８９     ２．１３     １０．９７    ３９５．７２     ４５８．７４     
                                                                                                                                            
６００２７０    外运发展    ２００５－６－３０     ６．２７     １６．８３     ５．７２     １５．９１    １５２．３７     １９４．２８     
                                                                                                                                            
６００３４８    国阳新能    ２００５－６－３０     ８．５９     ２６．３５     ６．８２     ２３．４８    １７３．３０     ２８６．４２     
                                                                                                                                            
６００４２０    现代制药    ２００５－６－３０     ３．９４     １２．２９     ３．６２     １１．７３    １９６．１１     ２３９．５０     
                                                                                                                                            
６００５１９    贵州茅台    ２００５－６－３０     ２４．４５    １２８．５５    ２１．６３    ９５．４２    ３００．１０     ４９４．１９  
                                                                                                                                            
６００８５８    银座股份    ２００５－６－３０     ５．５３     ３０．９８     ５．２１     ２９．７０    ４４２．３３     ４９４．７４     
                                                                                                                                            
６００９９７    开滦股份    ２００５－６－３０     ５．５８     ２３．４４     ４．６２     ２２．９９    ３０９．１３     ４０７．１４     
                                                                                                                                            
　　注：行情统计从推荐期开始，高低比为统计期间最高与最低的百分比率。

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-5-10 19:00 编辑 ]

lymanqun

瑞银：A股泡沫浮现 市场仍会癫狂

  时间： 2007/05/10 08:38:42   证券时报

    昨天，瑞银证券亚洲有限公司中国研究部主管何显鸿接连发表了两篇题为《A股将去向何方？》的研究报告，表示种种迹象显示，中国的A股市场已经泛起了泡沫，但历史告诉我们，A股估值是可以在很长的一段时间里维持在过高水平的。  
　　何显鸿说，2005年进行的股权分置改革是中国证券市场的重要转折，它根本改变了人们对股票投资的理解，恢复了投资者的信心。他认为，现在不能单纯看货币总量，衡量股市流动性的指标，应该是股市的成交量与货币供应量之比。
　　何显鸿指出，大量的IPO将令中国股市的市值进一步扩大，同时，中国的GDP增长率也很高。在将股市快速扩容和高GDP增长这两个因素考虑进去后，A股的成交量与M2货币供应量之比仍然很低，较日本、韩国、台湾和香港当年的泡沫峰值时成交量与M2货币供应量的比值还有很大差距。因此，他认为，A股还会继续上升。
　　何显鸿表示，A股出现泡沫的风险已经非常高。中国的流动性出现了非理性的高涨，投资者对股市的热情也在非理性地高涨，但这并不意味着流动性和投资者热情会回落。瑞银相信，在现阶段，股市的自我调整机制还无法令过高的价格回归正常。
　　何显鸿告诫投资者，虽然目前各方面因素会进一步将股市泡沫吹大，上证综合指数还会进一步攀升，但市场的不可预见性日益增加，风险也在不断提高，持续上升的股指迟早要转向，投资者的收益将大受影响。瑞银仍然将其原来对上证综合指数的合理估值，维持在2200点到2900点之间。(郭蕾)

lymanqun

国泰君安：资产注入题材需理性看待

2007-05-10

摘要：

    资产注入（包括整体上市）是自上而下的，显示的是股东尤其是控制性股东的意志，其进程不仅中小投资者不掌控，上市公司本身也难以掌控。资产注入预期驱动的股价上涨，实际上有大股东和中小股东博弈的色彩，整体的市场定价越理性，资产注入的环境越宽松，交易会越活跃。

　　如果沿用2006年以前会计准则，沪东重机的资产注入，并不如此显然地增厚每股收益，中船集团以帐面价值23.7亿元的资产作价92.6亿元，认购新增股份，在原来的会计准则中沪东重机将因此产生68.9亿元的“合并价差”借项，按照十年摊销的原则，每年摊销6.9亿元，相当于税前利润每股减少1元。

　　上市公司资产注入对盈利增厚的幅度，与市场的估值水平相关，与注入资产的规模相关，与资产的盈利能力和定价水平相关。

　　如果注入的资产为非同一控制人所有，未来公司将存在很大的资产减值风险，从而对利润造成重大不利影响。资产注入的效应目前看是锦上添花，但未市场行情逆转或行业进入低迷阶段时或将表现为落井下石。另外，注入资产的估值水平水涨船高，可以说，资产注入带给上市公司的增厚效应不是大股东奉送的，而是市场本身的高估值所内生的。

　　资产注入预期明确且上市公司之外的资产规模较大的行业有电力、机械、有色、商业、医药、煤炭等，对上市公司盈利增厚的幅度较大的有商业、有色、机械、传媒、机场等行业的部分公司，目前市场已充分反映注入预期。

　　以小股东的眼光看，上市公司收购资产，在交易能够达成的前提下，收购价格当然越低越好。证监会关于关联交易表决的规定，给予了中小股东与大股东之间讨价还价的优势，投资者尤其是机构投资者面对类似的交易，应该更多的选择用手投票。目前有资产注入预期的企业，素质良好，是机构投资者未来若干年的投资标的，因而中小股东在类似交易的表决中，应该注重长远利益的主张，譬如定价更加公允、上市公司治理结构更完善、要求附加其它交易条件性等。

　　机构投资者有责任促使上市公司主动对体系之外的资产进行并购整合，比较从大股东手中收购资产，市场化的并购给上市公司带来的整合效益更大，定价对上市公司更有利。



    即使2006年上下游行业业绩全面增长，上市公司盈利处于历史最好水平且预期2007年增速仍然可观，目前Ａ股市场（剔除亏损公司）加权平均市盈率41倍，按照2007年乐观的预期收益计算，市盈率仍然超过30倍的现状，使得基于内生增长的价值发现有了相当的难度，而2006年外延式增长占比前所未有，这在已披露上市公司年度报告中已很了然，2007年、2008年业绩超预期增长的期待，分析师的思维更多地转向了投行机会。沪东重机公告定向增发注入资产，对每股收益大幅增厚，更是点燃了市场对于投行机会的热情，有关资产注入的题材炒作如火如荼。

　　股权分置改革完成后，证监会的战略性任务便是如何提高上市公司素质。这一方面是改进资产总体的盈利能力，譬如优质蓝筹公司的发行、ST类公司的重组；另一方面，是上市公司治理结构的改善，因而积极推进整体上市，“投行创造价值”不仅是投资者的期待，也是监管者的任务，市场以此作为2007年的投资主题，可以说是“与时俱进”。顶点财经

　　投行机会的挖掘，不仅仅是自上而下对央企资产注入、整体上市的期待，也是自下而上对于重组、上市公司外延式扩张的寻宝，可以说，后者比较前者，有更明确的利益驱动，元旦以来低价股的普遍上涨，很大程度上也是对于绩差公司重组的期待（当然，期望值可能过高了）；另外，中国的资本市场发展到今天，才真正成为优化资源配置的场所，资源的流动将极大地促进产业整合，这将是未来数年吸引投资者眼球的主题。顶点财经

　　市场追捧整体上市和资产注入题材的逻辑，可以概括为：从统计显示的规模以上工业企业的净利润总额及净资产收益率水平推算，实体经济中存在大量未上市优质资产，这些资产的一部分，将在市值考核驱动、资产形态驱动（流动性差异）、治理结构驱动（减少同业竞争和关联交易）、整合驱动等因素下，通过合适的方式注入到上市公司中来。如此的逻辑确实正确，但是，资产注入的游戏，是在市场本身存在泡沫的润滑下发生发展的，所以，对待所谓的“投行机会”，要保持应有的清醒和理性。

　　1.自上而下的资产注入有股东之间搏弈的色彩

    资产注入（包括整体上市）是自上而下的，显示的是股东尤其是控制性股东的意志，其进程不仅中小投资者不掌控，上市公司本身也难以掌控。虽然，从普遍的意义上讲，资产注入应该会带来上市公司每股盈利的增厚，目前上市公司的估值水平很高，资产注入价格与市场价格的所对应的市盈率存在较大差异，这是“盈利增厚”的来源，另外，一方面，重大资产交易面临监管部门的审核，有摊薄效应的资产注入，在定向发行事宜的审核环节上，便会受到质疑；另一方面，大股东以资产认购新增股份，属于重大关联交易，股东大会的表决完全取决于中小股东，因而资产的定价不会显失公允。但是，在目前上市公司股价偏高的情形下向大股东增发，意味着同样资产所兑换的股权减-少，同样的资产，在上市公司价格较低的时候注入上市公司，大股东可以获取的股权更多。所以，由资产注入预期驱动的股价上涨，实际上有大股东和中小股东博弈的色彩，整体的市场定价越理性，资产注入的环境越宽松，交易越活跃，毕竟，大股东会基于自身的利益，选择资产注入的时机，

    2．从适用会计准则的变化看沪东重机的方案

    即使大股东基于产业整合、治理结构改善等长远发展目标，选择尽快完成资产注入（也可能急于配合上市公司再融资，降低再融资成本），交易的对价其实也掌控在大股东手中。虽然履行审计、评估甚至独立财务顾问发表意见等法定程序，毕竟资产的评估定价有很大的弹性，而且，从近期的交易看，吸收合并的案例都突破了原来评估定价的方式，由中介机构出具估值报告来确定对价，因为传统的评估方法，很难给出超过3-4倍PB的资产评估价。而投资银行的估值，一般采用收益折现法、现金流折现法、市价比较法等，这些方法运行的结果，就是与二级市场价格靠近。

　　沪东重机这样每股收益显著增厚的资产注入，应该不具有普遍性，毕竟有如此之高的净资产收益率水平的资产不多，而且，从中船集团出售的股权定价来看，其评估价格较净资产溢价三倍多，PE更是高达12倍多。资产的一级市场已经受二级市场影响而水涨船高，甚至接近交易当时的新股发行水平。

　　其实，如果沿用2006年以前会计准则，沪东重机的资产注入，并不如此显然地增厚每股收益，中船集团以帐面价值23.7亿元的资产作价92.6亿元，认购新增股份，在原来的会计准则中沪东重机将因此产生68.9亿元的“合并价差”借项，按照十年摊销的原则，每年摊销6.9亿元，相当于税前利润每股减少1元。现行会计准则中，沪东重机收购三项权益，属于同一控制人之下的企业合并，沪东重机取得的净资产帐面值与支付的股份面值之间的差额，直接增加资本公积，也就是说，交易之后的建账，只确认上市公司支付的股份，对价的实际数目并不反映在资产负债表内，从而既不对上市公司当期损益产生影响，也不影响其以后年度的损益。大股东资产注入、整体上是均属于同一控制人之下企业合并，这项会计准则与国际会计准则存在实质性差异，它的作用是：同类型的交易中，对价只影响股东之间股权比例的变动，上市公司的报表确认收购资产的帐面净值，对价水平的差异不影响合并后的期初资产负债表。



3．资产注入的效应目前看是锦上添花，但未来也可能会落井下石

    上市公司资产注入对盈利增厚的幅度，与市场的估值水平相关，与注入资产的规模相关，与资产的盈利能力和定价水平相关。注入上市公司的资产定价，通常在10-20倍PE之间，如果目前的估值水平在30倍以上，比较而言是以低价收购了资产，注入行为摊薄了资产整体的估值水平；如果注入资产的规模足够大，那么即使上市公司和拟注入资产的定价比较接近，也会对注入后的盈利产生增厚效应。一个虚拟的案例：公司A，资产结构及股权结构大致如下表所示，大股东B，持有A的40%股权，另有10亿元资产（账面值，其中5亿元负债）打算注入上市公司，为了简化，我们假设拟注入资产与上市公司存量资产的结构相似，盈利能力相同。不同的增发价格和评估价格下，以及不同的控制人之下，对上市公司资产负债结构和盈利带来显著不同的影响。



通过上面的表格可以看到，注入资产的定价在20倍PE的水平上，仍然给上市公司带来盈利增厚的效应，如果场外资产在盈利较好的年度以20PE的水平出售，是否可以说：如此的增厚效应不是大股东奉送的，而是市场本身的高估值所内生的呢？

　　而同样的资产注入方案（假设1和假设2），在市场价格从15元上涨到25元的情况下，盈利的增厚只上涨了8.3%（从增厚20%上升到增厚30%），况且，大股东为了平衡兑换股比的下降，倾向于做高注入资产的交易对价（譬如从方案二变更到方案三，即交易对价跟从市场价格水涨船高），资产注入虽然完成了，但公司的估值水平也显著上升了。所以说，借资产注入的传闻拉高股价，其实是双输的游戏。

　　如果注入的资产为非同一控制人所有，未来公司将存在很大的资产减值风险，从而对利润造成重大不利影响。资产注入的效应目前看是锦上添花，但未来也可能会落井下石。譬如假设4中，上市公司因本次交易增加的商誉为15亿元，行业趋势一旦发生逆转，巨额的减值准备将给公司带来重大损失，从而更加重行业周期低迷时的股价下跌。这和今年一季度报告中公允价值变动收益一样，在市场牛市中，会提升上市公司盈利从而进一步推高价格，但市场低迷时公允价值变动带来的损失，会进一步将市场拖向深渊。投资者看待这些会计信息的变化，应该有客观的心态，不能随波逐流。

　　4．有资产注入预期的公司和预期的增厚幅度调查表

    按照行业研究员的预测，有资产注入预期的公司除了有色金属、机械行业、造纸行业等部分公司预计资产注入将带来较大比例的业绩增厚，其他公司即使大股东注入资产，业绩增厚的幅度也仅仅在10%左右，而现在有相关预期的公司股价，与同行业其他公司比较，估值水平已较充分地反映预期。对于此类概念的炒作，建议保持理性。调查表格附后。



5．机构投资者在上市公司与股东之间的关联交易中应该承担的责任

    以小股东的眼光看，上市公司收购资产，在交易能够达成的前提下，收购价格当然越低越好。证监会关于关联交易表决的规定，给予了中小股东与大股东之间讨价还价的优势，投资者尤其是机构投资者面对类似的交易，应该更多的选择用手投票。目前有资产注入预期的企业，素质良好，是机构投资者未来若干年的投资标的，因而中小股东在类似交易的表决中，应该注重长远利益的主张，譬如定价更加公允、上市公司治理结构更完善、附加其它交易条件性等。周期性较强的行业以最好年度的盈利估值，PE一般不能超过10倍；整体上市不仅要解决关联交易及同业竞争问题，更重要的是让上市公司具备彻底的独立性；作为重大关联交易，中小股东可以要求大股东不再从事竞争性业务、业务的扩张在上市公司内进行、资产盈利一旦显著恶化大股东回购资产同时上市公司有权回购所增发股权等。

　　目前来看，上市公司重大重组由证监会对交易的公允性做实质性审查，而一般的资产收购，小股东包括机构投资者在内，对于交易条件并未尽力争取。

　　有些上市公司由股东扩建营业场所（港口、机场、高速公路等）然后收购，收购价格高于建设成本，上市公司本身不具有战略发展的高度，这其实就是独立性的缺失；有些股东在一级市场上低价收购资产，培育两年后高价售予上市公司，大股东所从事的，是资本运作。这些交易在目前的市场氛围下，不仅获得惊人的交易对价，并且受到市场追捧，这其实也是投资者不成熟的表现。上市公司治理结构的完善，其中应该包含公司对自身战略定位的掌控、业务发展模式的掌控等。

　　6．机构投资者有责任促使上市公司主动对体系之外的资产进行并购整合顶点财经

    “泡沫”是投行业务的润滑剂，目前的市场非常有利于上市公司以自身股权作为支付的主动性并购整合，资产在一级市场上的交易价格，在近一年半来也有所上升，但与二级市场价格仍然存在极大差异，有良好盈利且与上市公司之间存在协同效应的优质资产，市场上大量存在，相当部分的资产所有者愿意置换为流动性更强的上市公司股权，尤其是那些规模较小盈利能力较强的民营所有制资产，比较从大股东手中收购资产，这样市场化的并购给上市公司带来的整合效益更大，定价对上市公司更有利。

　　但是，目前上市公司的独立性欠缺，有关行业整合的构想仍然由集团层面实施，上市公司的主动性整合，需要大股东之外的力量去推进，机构投资者作为中小股东利益的代言者，应该争取话语权，促成上市公司对原来体系之外的资产的收购和整合，这样，才能将“投行创造价值”演绎地更深远，否则，”投行”更多的是创造大股东价值。

　　7.关注自下而上的重组机会顶点财经

    本人在《“重组”概念的参与策略》一文中，分析了绩差和ST公司重组的利益关系，指出“壳”资源日渐金贵，建议投资者对“重组”概念股更大胆的参与。虽然2007年以来，所有低价股、低质股、ST股鸡犬升天，涨幅显著高于大盘，这样的普涨局面显然不理性，但是，“乌鸡变凤凰”的故事在这样的行情下会不断演绎，以风险投资的眼光看，合适的“壳”是很好的投资标的。投行技巧的不断发展，交易结构的不断创新，一二级市场对资产定价水平的巨大差异、再融资的政策放宽等因素，都支持上市公司“壳”资源价格的提高。

　　目前市场的绝对股价已提升至10元以上，参与寻宝游戏的风险加大，更重要的，是即使上市公司全面重组，因重组停牌的时间较长，期间大盘风险较大，重组完成复牌时的估值水平难以掌控，所以这类“风险投资”谨慎对待。建议关注东风科技、太极实业、*ST贤成、*ST耀华、海博股份、湖北迈亚等公司的“壳”价值。

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-5-10 16:39 编辑 ]

ldxhy

呵呵，老大的资料真丰富，老大辛苦了

lymanqun

独家综合私募传闻:2007-05-10

    14：40    S东阿阿胶（000423）某券商对公司股改方案的点评报告，预测07年和08年每股收益分别为0.45元和0.54元，由于股改方案包括送股和权证，所以估值比较复杂，12个月的目标价为28.75元，维持“买入”评级。预计最初的几天股价将出现连续涨停，只要未来股价在25元以下有机会参与，我们建议应该积极买入东阿阿胶。
    主要观点：5月8日公司公布新的股改方案，主要内容如下：1）流通股股东每10股流通股将获得4股的转增股份，相当于每股送0.9股；2）2006、2007 年度分红比例不低于当年实现的可供投资者分配利润的50％；3）以定向转增完成后的公司总股本为基数，向全体股东每10 股派发2.5 份认购权证，行权价为5.5元。和原方案相比，主要改变是将转
增股份从每10股获得3股增加到4股。1、通过优化营销结构和加强品牌营销，公司对销售渠道的控制力不断加强，在06年顺利完成两次提价，其中阿胶块更是分别提价20%和30%。受提价影响，06年净利润增长40%。我们预计未来几年中阿胶产品每年有10%的提价，这将对公司的业绩产生正面影响。另外，公司双管齐下解决驴皮资源瓶颈。2、预测07年和08年每股收益分别为0.45元和0.54元，07年和08年动态市盈率分别为30.4和25.4倍。由于股改方案包括送股和权证，所以估值比较复杂。首先，我们按07年转增后每股盈利0.35元的50倍确定（07年品牌中药的估值水平在50倍市盈率以上）认购权证的股价为17.5元；其次，按照Black-Scholes模型确定含权的股价是20.54元；最后，根据流通股股东10股转增4股，反推出12个月的目标价为28.75元，维持“买入”评级。由于停牌较长时间，我们预计最初的几天股价将出现连续涨停，只要未来股价在25元以下有机会参与，我们建议应该积极买入东阿阿胶。

    14：00     瑞贝卡（600439）某研究机构调研报告认为产品提价，上调07年业绩至0.8元，国内销售渐入轨道，化纤发原料自主生产将节约大量成本，将使08年EPS高达1.46元。继续给予增持建议，三个月目标价60 元。
    主要观点：1、3 月份公司在全球范围内一次性提价18％，是继去年提价5％之后的第二次提价；以公司目前世界第一的生产规模和领先优势，具有世界范围内的产品定价权，是公司作为出口型企业应对人民币升值的决胜性法宝，可以预计在人民币不断升值的预期中，公司将会继续适时使用提价手段来转嫁成本压力。2、自2月9日北京东单门店开张之后，国内销售定位于“高品质、高价格、高消费”的三高政策已经得到市场的充分认可，销售情况不断超出公司预期，也促使了公司加快国内销售网络建设的信心，北京其它门店包括新计划的旗舰店选址工作在进行中，预计三个月之内可以完成北京地区的布局；在全国其它四大城市的销售网络计划已经制定，正在实施中，预计年内可以完成。3、以目前北京一家门店和总部直接销售情况，再考虑到年内开张的其它门店的部分销售，预计全年国内销售可以达到2000 万元。明年，在全国性销售网络建成之后，乐观估计可以实现1 亿左右的销售收入，以国内销售超过50％的大致毛利率计算可以贡献5000万元的利润。4、化纤发原料生产线收购进展顺利，年内完成可能性大，明年成本下降明显，以一吨原料节约3 万元计算，使用2000 吨化纤发将节约6000 万元。5、依据提价，我们上调今年全年业绩预测至0.8 元。对于08 年业绩，明年的提价现暂时无法预测但考虑到明年国内销售利润和原料节约成本，在现有业务保持30％增长的基础上，可以直接增加利润11000 万元，合计每股收益1.46 元。6、我们看好公司具有目前上市公司中少有的全球定价权和产品所具有的“小商品、大市场”的特点，以及国内市场开拓后爆发性的增长前景，继续给予增持建议，三个月目标价60 元。


    13：10     潞安环能（601699）某著名研究机构调研报告认为公司行业比较优势突出，竞争优势最为明确，预测07、08、09年每股收益1.58、2.11、2.44结合绝对估值和相对估值，给予公司40-45元的估值。较现有价格仍有30%-50%的空间，首次评级为“买入”。
     主要观点：行业比较优势突出。先进的煤炭制造工艺、高性价比的产品优势和出色的经营管理，使公司已成为行业内竞争优势最为明确，盈利能力最强的企业之一。 估值吸引力显现。相对估值结果显示，无论是静态还是动态PE，公司估值水平均低于行业平均水平，也低于行业内重点公司PE水平，投资吸引力显现。 烟煤喷吹是技术创新，更是拓宽市场的有力保障。公司喷吹煤性价比优势突出，销量与价格快速提高，烟煤喷吹市场占有率超过25%，列居全国第一，未来发展潜力仍大。 钢产量增长与焦比降低将确保喷吹煤用量上升。未来三年我国钢铁产量将继续保持12%-15%的年均增长速度。在环保要求下，焦炭价格持续上涨，有效刺激喷吹煤需求和价格进一步提高。 催化剂来自于屯留矿收购已经明确。屯留矿投产将确保公司喷吹煤产量不断提高。预计2007年屯留矿投产达270万吨，2008年达到600吨，2009年达产规模将达到800-1000万吨。 买入评级。结合绝对估值和相对估值，给予公司40-45元的估值。较现有价格仍有30%-50%的空间，首次评级为“买入”。
【私募简评】煤炭行业景气度目前机构的评级转向积极，阶段性机会增大。从估值角度看，目前该股股价仍有较大潜力。有重点关注价值

    11：00     青岛海尔（600690）某券商调研跟踪报告调升07、08年每股收益至0.60元、0.90元，按照25倍左右的市盈率计算，07、08年合理价位分别为15.00元和22.50元。目前公司估值水平偏低，维持“推荐”的投资评级。
    主要观点：海尔集团进入品牌国际化阶段，借助奥运，公司在海外主导产品进入主流市场；经过国内“海尔”专卖店渠道网络拓展计划的完成，公司国内3~4级市场的经营能力有较大提高。公司是我国家电行业的龙头企业，股权分置改革使公司治理结构明显改善。公司进入快速成长阶段，这可能成为触发公司投资价值重估的契机。投资要点：

    1、2006年公司主营业务收入和净利润同比分别增长18.86%和31.28%。每股收益0.262，净资产收益率5.43%。07年一季度销售收入和净利润同比增长46.08%和6.27%。每股收益0.102，净资产收益率2.29%。

    2、2006年，公司产品结构调整取得成效，高端产品比例明显上升，综合毛利率上升达2.09个百分点，其中，电冰箱、空调、电冰柜的毛利率分别上升了3.00、3.12、4.33个百分点，仅小家电毛利率同比有所下降。

    3、经过国内“海尔”专卖店渠道网络拓展计划的完成，公司国内3~4级市场的经营能力有较大提高；而赞助奥运和北美职业篮球赛等全球品牌提升计划的实施，海尔主导产品进入欧美主要渠道，海外市场经营业绩进入快速提升阶段。4、调升07、08年每股收益至0.60元、0.90元，年增长率130.00%和50.00%，按照25倍左右的市盈率计算，07、08年合理价位分别为15.00元和22.50元。目前公司估值水平偏低，维持“推荐”的投资评级。5、风险提示：宏观调控、材料涨价、人民币升值、新运营体系的流程再造与品牌延伸。
    【私募简评】看好该股基本面的潜力，以08年预测业绩0.9元，看，对应的其股价达到估值目标的概率很大。如果有其它整体上市等方面考虑，则潜力更大。目前股价仍有重点关注价值。


    10：23     生益科技（600183）招商证券强烈推荐：提价预期再次成为短期股价催化剂，目标位22元。今日中金公司也一共推荐。

    内容：又是一年股东大会， 市场对生益科技作为优秀企业的禀赋又将获得新的认识。我们认为，产品提价只是构成再次买入生益科技的催化剂，买入并相对长时期的持有无疑是更合适的投资策略。请关注我们后续报告对此的深入分析。

    产品提价将如期而至：最近1 个多月我们已经多次谈论CCL 行业可能的涨价，目前较为明确的预期是5 月份将出现CCL 行业性的提价，幅度将在10-15% 不等。

    需求支撑下的成本推动：CCL 在整个PCB 的产业链上，较下游的PCB 制造环节而言，处于相对强势地位。06Q4 以来，铜箔价格处于高位，而玻纤布由于有多台熔炉检修（冷修）而供应紧张，价格持续攀升，在需求渐趋旺盛的2 季度（需求支撑），涨价以转嫁成本压力（成本推动）成为CCL 行业的现实举动。而在原材料价格将会长期处于高位（甚至不断上涨）的预期下，PCB 企业对CCL 涨价的接受度有相当提升；

    价格领头羊亦或跟随者：市场集中度相对较高， 业内领导企业扮演价格领头羊角色。生益科技凭借其日益上升的行业地位（05 年全球CCL 行业排行第八，06 年第六，预计07 年将继续前进一名），在06 年一度充当了价格领头羊。07 年公司适当调整策略， 做市场价格的跟随者，但实际上对行业的价格走势仍维持了重大影响；

    预估07 年EPS 0.52 元：虽然我们对生益科技07 年的业绩预估一直是业内最高者之一，但我们相信，由于（1）提价（2） 松山湖二期、苏州二期新的产能开出（3） 由于旺季将至，以及产品和客户多元化所致的需求旺盛等因素，公司07 年业绩将向我们预期的0.52-0.55 元靠拢，而不是之前市场
普遍担心的07 年业绩下滑；

    重申“强烈推荐”投资评级：我们在上一篇报告中对公司的目标定位为13元，本次报告我们以30 倍的市盈率和08 年预估业绩0.52 元计算，6个月目标价为22 元。

   9：30 中金公司今日重点推荐：



  四川美丰（000731）07年天然气及电力供应应较06年的情况有所改善，公司在四川的尿素产量应高于上年水平。公司还在寻求其他“煤头”化工企业进行整合，这也将成为拉动07、08年盈利增长的另一个动力。此外，由于农业前景美好，也对尿素行业持乐观看法。

   巴士股份（600741）近日股价持续攀升，公司目前持有民生银行、交运股份、百联股份、浦发银行等上市公司股份，相对持有成本，业已实现了增值。在资本市场快速发展环境下，有望通过兑现，不断实现收益，该股目前存在较大的交易性机会。

   中原高速（600020）因受在建项目较多，短期业绩增长不容乐观。尽管公司采取了各种方式降低融资成本，但大量建设项目仍将大幅度增加公司财务负担，拖累业绩增长。同时，各项目运营初期的亏损也不利于公司整体盈利能力的提升。因此，预测公司07年-08年EPS将分别为0.37元、0.41元。

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-5-10 16:47 编辑 ]

lymanqun

[内参精选]2007.5.10  


以下信息无从求证！仅供参考！据此入市，风险自担！



$$  尖峰集团（600668）：海螺旗下多家公司连续大幅增持公司的股票，据知情人士透露，海螺下一步将通过二级市场的收购以及参与公司的定向增发来逐步实现对公司的控制，后市可关注。



$$$  强生控股、巴士股份：上海交通局退出公交业后，上海久事承担起整合上海交通类资业的重任，目前久事旗下控股强生和巴士两家公司，由于业务重叠，未来两公司整合的可能性极大，整合后对两公司都构成一定的利好作用，短线可关注。



$$$  万东医疗（600055）：公司医用X射线机产品国内市场占有率第一,公司将充分受益于医改，另外公司的另一主要产品核磁共振仪通过FDA和欧洲CE认证为进军国际市场打通了销路。有望成为公司的另一个利润增长点，同时随着公司的实际控制人变更为华润集团，公司有望在华润整合医药资产的过程中取得更大的发展。



$$$  整体上市成为市场的焦点，建议关注整体上市预期较强的黔源电力，川化股份、泸天化、黔源电力



$$$$$  在国家大力推进节能环保工作，调整能源价格的背景下，第三次煤电联动实施预期正在逐步加大，对于有资产注入预期的国电电力、长江电力、桂冠电力、粤电力、川投控股、通宝能源、长源电力等可重点关注。



$$$$$ 电力行业整体上市大幕开启，对于有整体上市预期的通宝能源，桂东电力，长江电力，桂冠电力，京能热电，吉电股份，华电国际，乐山电力[，文山电力等可关注。



$$$ 全球天然气价格爆涨，国内天然气涨价己成为大势所趋，相关公司可予以重点关注：广汇股份、大通燃气、煤气化、长春燃气、大众公用。



$$$$$ 建发股份（600153）该公司参股厦门紫金铜冠投资发展有限公司要约收购英国蒙特瑞科公司（Monterrico）已于4月27日下午1点（伦敦时间）正式结束，并获得成功。蒙特瑞科公司是一家在英国伦敦股票交易所备选投资市场(AIM,俗称创业版)上市的初级勘探公司,其主要资产是位于秘鲁北部的Rio Blanco(白河)特大型铜钼矿床.据评价,白河矿床的铜蕴藏量接近700万吨,很有可能成为世界十大铜矿之一。



$$$$$ 锌业股份[000751]中治集团将整体收购公司并将注入锌铅矿，实现直接上市，锌业股份将成为上中下游一体的上市公司，赢利能力将大幅上涨。

$ 600272 开开实业点评：东吴证券可能借壳,逢低适当关注!

$$$$$ 开开实业（600272）近期将进行资产重组，将注入大量商业地产资产，持有st派神股权大幅升值，股价有连续涨停能力可重点关注。

wcd8800

广济好股一只,主力持续增仓,看到30元,昨日已埋伏,今日老大买入,更加坚定持股信心!谢老大数据

leidon

谢谢老大的资料，关于华贸，能不能请老大帮忙分析一下！

chinavrml

原帖由 lymanqun 于 2007-5-10 16:31 发表
  瑞银：A股泡沫浮现 市场仍会癫狂

  时间： 2007/05/10 08:38:42   证券时报

    昨天，瑞银证券亚洲有限公司中国研究部主管何显鸿接连发表了两篇题为《A股将去向何方？》的研究报告，表示种种迹象显示 ...

瑞银是不是被逼空了？想回到３０００点？

楼兰股风

老大又一次把广济买回来了，我还继续持有呢，从8块一直持有到现在呢，也鼓动了很多朋友买了这个股票。

lymanqun

大买量大卖量－大买额大卖额－BS－欧奈尔排名0510

wcd8800

老大,长春高新看到多少啊?

wcd8800

老林多发言挣分啊,呵呵

wcd8800

老大给看看长城电工啊,怎么老是不涨呢?老大看好此股吗?

lymanqun

  欧奈尔选股法前100评分0510

xxfan

请教老大: 600177雅戈尔还能继续持有吗? 近两天下跌很历害, 是否与权证到期有关, 请指教, 谢谢!

okmju2006

老大帮帮看看华茂股份吧。今天跌了一元多。麻烦您给看看。多谢！