中国股市现状

zxpopov

顶贴
还有请教一下，最后那张图是啥......毫无规律可言那,SD是什么？

野狐禅

原帖由 zxpopov 于 2012-7-19 12:46 发表
顶贴
还有请教一下，最后那张图是啥......毫无规律可言那,SD是什么？

SD 指供求关系。这图揭示过去的一个月的下跌过程中，基本上没有资金参与股市。

STHANG

和尚，我来看望您了#*19*# #*)*#

野狐禅

原帖由 STHANG 于 2012-7-19 20:17 发表
和尚，我来看望您了#*19*# #*)*#

好好。咱这里是古庙青灯、昏鸦老僧，一片平淡。#*22*#

纤夫的爱

原帖由 <i>野狐禅</i> 于 2012-7-17 11:03 发表 <a href="http://bbs.macd.cn/redirect.php?goto=findpost&pid=26420302&ptid=1036528" target="_blank"><img src="http://bbs.macd.cn/images/common/back.gif" border="0" onload="if(this.width>screen.width*0.7) {this.resized=true; this.width=screen.width*0.7; this.alt='Click here to open new window\nCTRL+Mouse wheel to zoom in/out';}" onmouseover="if(this.width>screen.width*0.7) {this.resized=true; this.width=screen.width*0.7; this.style.cursor='hand'; this.alt='Click here to open new window\nCTRL+Mouse wheel to zoom in/out';}" onclick="if(!this.resized) {return true;} else {window.open(this.src);}" onmousewheel="return imgzoom(this);" alt="" /></a><br />
大约在二十年前，斯坦福大学信息论教授 Tom Cover 提出了一个大统一证券投资组合理论（Universal Portfolio）。他从数学上证明，至少从理论上讲，跟随着历史价格变化做证券投资组合，只要时间足够长，最好股票价 ...

<br />


如何做？

跟随着历史价格变化做证券投资组合

野狐禅

原帖由 纤夫的爱 于 2012-7-19 22:59 发表
如何做？

跟随着历史价格变化做证券投资组合

他详细描述了计算过程，见
http://www.stanford.edu/~cover/papers/paper93.pdf

野狐禅

原帖由 vIL6 于 2012-7-19 23:20 发表
推算过程读不懂了#*31*#

你先别急着去看他的证明。UP 的计算过程还是很清楚的。他的文章的后面章节还给出一个股票对的具体计算例子。

野狐禅

郭同学全力倡导的蓝筹股？#*29*#

http://news.xinhuanet.com/finance/2012-07/19/c_123435260.htm

　　据《投资快报》17日报道，中国石油(601857)、中国石化(600028)、工商银行(601398)、中国人寿(601628)、中国神华(601088)等10家公司在最近五年**计蒸发市值逾12万亿元，成为市场的十大财富毁灭机器。

　　这被称为A股市场"十大财富毁灭机器"的10家公司，其实也就是A股市场的10大蓝筹股公司。按照常理，蓝筹股是夯实的基石，也是股市的投资价值所在。尤其是郭树清出任证监会主席以来，一直推崇蓝筹股，鼓励投资者积极投资蓝筹股。

　　管理层的本意当然是好的，希望能够通过倡导理性投资、价值投资让投资者成熟起来。但由于中国股市不成熟的缘故，即便是蓝筹股，也因为高价发行、高价上市的原因，加上上市之初的炒作，使其失去了应有的投资价值。如中石油发行价16.70元，是中石油H股发行价的12倍以上。因此，尽管中石油每年的分红都还丰厚，但相对于其高发行价而言，就难有投资价值了。而其上市时的48.60元开盘价，相对就更加没有投资价值了。

　　不仅如此，蓝筹公司同样存在业绩变脸问题。如同属于"十大财富毁灭机器"的中国铝业(601600)与中国远洋(601919)两家公司，就是业绩变脸的典型。如今两家公司的股票较最高价跌幅均高达九成以上。还有蓝筹公司的圈钱问题，这同样也是加剧股价下跌的重要因素，如中国平安(601318)。

　　A股市场需要蓝筹股，但A股市场需要的是有投资价值、能给投资者带来投资回报的蓝筹股，这需要对A股市场和蓝筹概念做出重新定位。

野狐禅

7/20/2012:
  Day   Price   Change    HL      Std     Gap
     1   82.59   -0.75%    2.65    1.27    2.04
     2   83.21    0.12%    3.24    1.61    2.29
     3   83.11    0.25%    3.26    1.68    2.31
     4   82.91   -0.27%    3.08    1.71    2.28
     5   83.13   -1.77%    3.37    1.68    2.28

bingz123

好像和上周一差不多

长风烈

原帖由 野狐禅 于 2012-7-19 21:41 发表

好好。咱这里是古庙青灯、昏鸦老僧，一片平淡。#*22*#

也好！落得清静！

野狐禅

这算不算非证监会的官方观点?


新股IPO摧垮2007牛市
2012年07月25日 10:00:30
来源： 国际金融报


　　“中石油的上市终于对当时的牛市行情造成了毁灭性的打击，它的高开低走不仅使迷信其投资价值的万千投资者惨遭深度套牢，而且使A股市场从6124点的高峰开始了长达多年、延续至今的漫漫熊市。”

　　A股市场的行情一天比一天低迷，令投资者焦灼不安。市场要求暂停IPO的呼声越来越高。7月24日，A股市场终于无可奈何地盘中跌破了被一些股评家称为“钻石底”的上证指数2132点，市场的人气，已经低迷到了极点。

　　即使是在这种情况下，IPO仍然没有停步。日前，证监会副主席姚刚在接受媒体采访时坚持认为，不能靠停止IPO来“救市”。为了让自己的说法有说服力，姚刚搬出了2007年的A股市场，他认为：“2007年A股融资7723亿元，创下新高，但股指却一路上行。这说明新股发行不是影响股市涨跌的重要因素。”

　　确实，2007年，A股市场创下了6124点的高度，这个点位在今天看来已经遥不可及，但在当年，它却曾经是被管理部门视为高度投机的产物，从而在政策面上对其围追堵截，最终还是用加大IPO力度的办法来将其摧垮。

　　2007年，A股市场的股权分置改革全面推进，按照规定，每一个已上市公司要想获得全流通资格，都必须向二级市场投资者支付对价，因此每一只上市股票都蕴含了丰硕的股改红利。在这样一种背景之下，二级市场从年初开始便一路上行。但是，管理部门对二级市场的上升行情从来都心存疑虑，从正面来说，这种疑虑是有其合理性的，因为股市一旦过热，便容易将大量体外资金吸收到股市，从而造成整个流动性的失衡，但从反面来说，这种疑虑也包含着管理部门对投资者的不信任，总是担心市场的过度投机会引发社会问题。于是，随着股指的上行，管理部门频吹冷风，希望将市场压下去。在难以收效的情况下，管理部门推出大幅度提高印花税的政策，使市场顿时出现严重的下泻，绝大多数股票出现了连续5个跌停板，投资者遭受了巨大的损失。

　　当时的A股市场虽然经历了这一重大变故，但由于股改行情并没消失，因此市场仍然选择了向上攀登。面对这股难以驾驭的牛市行情，管理层加大了IPO的力度，在当年11月推出具有“航空母舰”之称的中石油股票，并在股市一路高歌时将其推上二级市场。中石油的上市终于对当时的牛市行情造成了毁灭性的打击，它的高开低走不仅使迷信其投资价值的万千投资者惨遭深度套牢，而且使A股市场从6124点的高峰开始了长达多年、延续至今的漫漫熊市。全球资本市场进入熊市是从2008年底美国雷曼兄弟破产开始的，但A股市场的投资者却比国际市场提早整整一年进入了熊市。

　　由此可见，2007年虽然出现了令投资者怀念的大牛市，但它的结束正是被没有约束的央企大盘股的IPO摧垮的。必须指出的是，当时的IPO，还没有像现在这样打出“市场化”的幌子，它的发行价还受着公司基本面的约束，而不是像现在这样可以由发行公司和其保荐人信口开河漫天要价，但也对市场行情造成了巨大压力，2007年全年A股融资7723亿元，是以一场牛市盛宴的提早结束为代价的。而现在由于IPO定价失去了约束，圈钱的力度得到空前未有的提高，因此它对交易市场造成的压力已经远远超过2007年。周俊生

野狐禅

7/27/2012: 今年以来，市场平均明显差于上证和沪深指数。中证公司今年的沪深300成份股的价格表现不及去年的成分股。老百姓继续围观证监会和政府。
   Day   Price   Change    HL      Std     Gap
     1   80.71   -0.71%    2.49    1.53    1.93
     2   81.29   -1.19%    2.61    1.32    1.88
     3   82.26   -0.66%    2.63    1.27    1.90
     4   82.81   -0.25%    2.89    1.23    1.97
     5   83.02   -1.18%    2.90    1.37    2.06

中日钓鱼岛海战？

日本首相称必要时将考虑在钓鱼岛动用自卫队
http://news.xinhuanet.com/world/2012-07/27/c_112550350.htm

2012年07月27日 11:05:58
来源： 新华网

taiyuanbj

呵呵，我昨天刚注册的号。今天才能回复。
周末一聊，豁然开朗，这两天混在论坛看精华评论，深入思考，猛然醒悟，股市如战场，凶悍如斯！股市处处藏禅机，妙哉！
谢谢老师，改日再当面请教。哈哈

野狐禅

米老鼠这里长期投资的基本方法就是不断地买各种指数。既不去分析经济形势，也不应该看股市趋势。这里的关键是市场的相对公平性及其长期上升状态。

中国的”专家“似乎永远忽略这两个关键，而试图以个人的小聪明来取胜。这就是一盘散沙的概念了。


韩志国：股市赔钱的五大主因
2012年08月02日 08:49:39
来源： 证券日报

著名经济学家韩志国7月31日在其微博中指出，股市赔钱的五大主因。第一是盲目。不会分析经济形势和股市趋势，跟风炒作。第二是贪婪。既不会止损也不会止赢。第三是自负。有点业绩就信心满满，听不进不同意见。第四是偏狭。根据自己手中有无股票决定对股市观点的取舍，赚了吹牛，赔了骂别人。第五是侥幸。总以为馅饼会掉进自己嘴里，石头只能砸到别人头上。

coco369

国内砖家针对国内的观众和观众的心态，
米老鼠砖家，相信未来

野狐禅

原帖由 coco369 于 2012-8-5 01:01 发表
国内砖家针对国内的观众和观众的心态

那就是奸商啊。

8/03/2012：
   Day   Price   Change    HL      Std     Gap
     1   81.04    1.27%    2.45    1.32    2.00
     2   80.03   -0.98%    2.96    1.91    2.26
     3   80.82    1.34%    2.95    1.44    2.11
     4   79.75   -1.97%    3.27    1.80    2.20
     5   81.35   -0.73%    2.52    1.52    1.93

野狐禅

以前说过，政府在股市里圈钱，看上去是不见棺材不落泪。现在棺材的影子忽隐忽现。#*27*#


新华新闻新华财经
中国股市怎么了？
2012年08月05日 16:25:05
来源： 新华网

　　新华网北京８月５日电（记者赵晓辉、陶俊洁）中国经济增速仍稳定在７％以上，上证指数跌幅却超过１０％；

　　蓝筹股的投资收益率超过定期存款，却无人问津；

　　监管新政利好频出，却唤不起投资者的热情；

　　……

　　近两个月来，中国股市的低迷走势使其成为全球股市中的另类，呈现出的种种怪象令人不解。人们不禁要问：中国股市究竟怎么了？

　　股市跌不休股民很受伤

　　自６月初以来，中国股市不断下行，上证指数连创两年多来的新低，截至８月３日跌幅达到１０．０９％。而同期，全球主要股票市场却表现强劲：美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普５００指数涨幅分别达到５．６７％、４．９７％和６．１６％。

　　更令股民不解的是，与Ａ股关联度极高的香港股市近两个月来亦涨势喜人，恒生指数涨幅为５．５６％。而在欧债危机的中心，法国ＣＡＣ４０指数和德国ＤＡＸ指数上涨幅度高达１１．８４％和９．６％。唯独Ａ股跌势汹涌。

　　股市下跌，股民受伤。中国证券登记结算公司的数据显示，截至７月２７日，Ａ股持仓账户数已经从３月的高点５７０６万户下降到５６４１万户，这意味着在３个多月的时间里，至少有６５万个账户清仓撤离股市。

　　股市持续下跌原因何在？

　　对于中国股市的持续下跌不妨分长期和短期两个方面来看。从过去十年的跨度来看，中国股市有着估值回归的内在需求，这也是近年来Ａ股不断走低的重要原因。

　　数据显示，与２００１年沪指的２１００点左右相比，目前的２１００点水平完全不可同日而语。当年，沪深股市的市盈率在六七十倍左右，估值泡沫不言而喻。而今，截至８月３日收盘，沪市市盈率仅为１０．８５倍，深市也仅有２４．６倍，代表蓝筹股的沪深３００市盈率为１０．３１倍，甚至已经低于标普５００的１３．９５倍。

　　“这些数据表明，经过持续下跌，Ａ股的估值泡沫在不断挤出，整个股市的估值基础在夯实，股市走势与企业盈利的关联度越来越高。”一位证券公司人士说。

　　近期来看，股市的不振更多是信心缺失所致。近一段时期以来，无论监管层如何提示“股市长期投资价值明显”，并数次下调交易费用，市场终归低迷，偶有反弹也难以持续。“中国股票市场并不缺钱，缺的是信心。”不少分析人士如此判断。

　　而探究投资者信心缺失的原因，对经济下行的预期是一个重要因素。“在经济面不断下滑的背景下，市场难以走出下跌通道，反弹都只是超跌反弹性质，反弹高度非常有限。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为。

　　根据证监会从市场了解的情况，投资者最为担心的是，国际经济金融形势依然比较严峻，尤其是欧洲债务危机仍有可能恶化扩散，国内经济受转型和周期调整等因素的影响，下行压力较大，这些基本面因素是导致市场走弱的主要原因。

　　“股市低迷的原因，部分是经济，更大部分是制度缺陷。”经济学家华生说。

　　对此，中国证监会投资者保护局有关负责人表示，当前我国的资本市场结构还不够合理，优化资源配置的功能没有充分发挥，市场约束机制不强，市场运行的体制和机制还存在不少问题。比如，目前市场各方密切关注的发行体制改革、上市公司分红和退市制度的完善，以及建立投资者适当性制度等都非常关键，市场存在的“新股热”、新股发行“三高”、“恶炒ＳＴ股”、“恶炒小盘股”等问题尚未得到根本解决。

　　坚定改革唤回投资者信心

　　应该看到，当前我国经济基本面并没有明显恶化。根据中国物流与采购联合会的数据，２０１２年７月ＰＭＩ为５０．１％，较６月下降０．１个百分点，连续３个月下跌，但维持在扩张区间。中金公司首席经济学家彭文生认为，７月是制造业生产淡季，ＰＭＩ呈现季节性下跌，往年跌幅均值为１．１个百分点，而本月ＰＭＩ仅下跌０．１个百分点，跌幅明显缩小，呈现淡季不淡现象，显示制造业扩张动力在“稳增长”的政策推动下已经出现了企稳迹象。

　　而从市场自身来看，证监会数据显示，２０１１年我国股市的股息率达到１．８２％，股息率超过一年期存款利率３％的股票达１２３只，其市值约占全部上市公司的四分之一。“作为衡量企业是否具有投资价值的重要标尺，沪深３００股息率已超标普５００，这意味着蓝筹股的内在投资价值在提升。”海通证券首席经济学家李迅雷说。

　　在估值泡沫挤出之后，在经济基本面未发生重大改变的情况下，资本市场的信心提振尤其需要大力改革来实现。

　　中国股市有其复杂性：处于新兴加转轨时期，缺少长期投资的机构，散户追涨杀跌行为特征明显，市场诚信和法制观念淡薄。这就更需要谨慎而立足长远的改革，而不能急于求成。

　　今年以来，证监会新政频出，推动上市公司分红，限制炒新炒差，抑制新股高价发行，推出退市制度，频频降低交易费用，其初衷都是为了保护投资者利益，使股市走上健康发展之路。这些举措起到了一定的效果。

　　近日，上海证券交易所发布《风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》。这意味着，垃圾股“死不退市”的格局将被打破。

　　“如果说ＩＰＯ市场化是为了达成‘优者准入’，那么，现在进行的退市制度改革则是为了达成‘劣者必汰’。优胜劣汰是股市发挥资源配置功能的最重要体现。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为。

　　股市之疾非一日所积，无论是新股发行体制还是退市制度改革都必将经历艰难的过程。当前，尤需坚定市场化方向，大力改革不动摇。唯有如此，股市的健康发展才可期，也才能重新唤回投资者信心。

，似乎已与利好消息绝缘，2132点“钻石底”告破，2100点岌岌可危，股民不禁哀叹：底在何方？

野狐禅

这篇比较中肯。政府的行为，应了“出来混的，是要还的”这句话。看是怎么个还法了。


新华新闻新华评论 > 正文
股民为何对“重大利好”不买账
2012年08月05日 10:26:00
来源： 羊城晚报

    疲弱已久的股市再度迎来利好。证监会前日透露，将再次降低A股交易经手费、过户费等，降幅达20%。同时，证监会正积极协调有关部门降低印花税。受此利好消息刺激，昨日深沪股市报收小阳线，但成交量未显著放大，表明利好消息并未激发投资者的参与热情。以往市场活跃时，单个市场日成交额即上千亿，高峰时更达几千亿元，而昨日两市的总成交额尚不足千亿，可见市场对利好反应的淡静。有人还担心，市场或许再现“一日游”行情。

    降低经手费、过户费及印花税等，对投资者而言，可降低交易成本，减轻负担，放大交易量，是实质性的利好。因而，历史上深沪股市曾几度出现因此类利好而暴涨的情形。但是，今年的股市对利好的反应却越来越迟钝甚而冷漠，无论汇金入市，还是扩大境外机构投资，以及6月和此次的两度降费等，都无法阻止市场的跌跌不休走势。市场到底怎么了？投资者为何对“重大利好”不买账？

    回答这些疑问，还需到股市内部寻找原因。应该说，A股市场经过全流通变革，以及随后连续几年超常规、创全球融资纪录的大扩容，市场已处于极度的供求失衡状态。供求关系是决定价格走势的基本要素。再好的东西，若突然间无限量供给，也只会“烂市”。证监会一再力挺蓝筹股的“投资价值”，但连最赚钱的银行股也卖到了“白菜价”，道理正在于此。股票即便是黄金，但证交所短期内以10倍甚至几十倍放大的供应量“铺货”，有多强大的买方力量能撑得住金价呢？

    可以说，不顾市场规律，盲目扩容，已令股市的生态环境极度恶化。同时，制度性缺陷，也导致新股发行变为“圈钱”游戏，不断耗损着投资者的资本和信心。所带来的恶果便是，市场连续多年低迷，几无赚钱效应，最终，投资者不得不忍痛“大逃亡”。目前已有几十万股民销户，更有高达六成以上的股民空仓。但在如此糟糕的市况下，监管层仍念念不忘“世界第一”的目标，有时竟一周发行8只新股，股指不跌才怪。

    保护投资者利益，最终得体现在投资要有回报，但在一个持续低迷的熊市里，投资者几乎不可能获得回报。今年的两度降低交易费，据称可为投资者减少100多亿的交易成本，但股市下跌，股票市值的损失以万亿计，孰多孰少，一望即知。今年以来，为体现投资回报，证监会一再强调上市公司的盈利分红，但是，这种投资回报必须以相对稳定的股价为基础，否则，一除权和股价大跌，所谓的“分红回报”便化为泡影。

    多年的无节制、掠夺性的扩容，已令A股市场处于相当危险的境地，即便是历史上的熊市，也未出现如今这样令投资者信心接近“冰点”的状况。在此大背景下，市场最需要的是休养生息，恢复生机。降低交易成本，固然需要，但对投资者来说，充其量也就是一种“精神抚慰”，并不能从根本上消解其内心对无节制扩容的恐惧。因此，许多股民提出暂停新股发行的诉求。重要的是给市场以信心，体现出监管层对市场客观规律的尊重。熊市不可怕，扩容也不可怕，最可怕的是无视市场规律，以功利化的手段操控市场，这样的股市只会令真正的投资者望而生畏。

野狐禅

关键不是停止扩容，而是把养老金放入股市，还必须是二级市场。政府以实际行动来表明自己相信A股市场会给投资者带来回报。其他都是浮云。

财政部号称一部分养老保险金入一级市场获得8%的年回报。这根本就是一大非解禁，用 IPO 敛财，和长期投资或老百姓的投资渠道根本就是两回事。弄外国人的钱入市，政府也依然可以圈钱。

郭同学倒也是呼吁过了，可惜财政部要敛财。

[ 本帖最后由 野狐禅 于 2012-8-6 02:29 编辑 ]