中国股市现状

野狐禅

李波丝注意到了过去一段时间，市场增长低于大盘增长不少。:*P


[ 原创 2009-06-12 15:26:02 ]
对三种流行观点的质疑

华东师范大学企业与经济发展研究所所长  李志林（忠言）博士

   股市冲上2800点，市场多空分歧开始加大，各种似是而非甚至忽悠的舆论也充斥媒体。有必要对三种流行观点提出质疑。
   “其一，大盘股涨幅远落后于大盘”。其实，此乃大忽悠谓予不信，可用数据说话。从去年12月31日至今年6月11日，上证综指从1820—2828点，最大涨幅为55.3%，而反映大盘股的上证50指数从1380—2227点，最大涨幅为60.9%；上证180指数从4048—6696点，最大涨幅为65.4%；沪深300指数从1817—3000点，最大涨幅为65.1%。可见，大盘股的涨幅非但没有落后大盘，反而遥遥领先于大盘，市场都受骗上当了。为此，跟风者应猛醒，一旦大盘调整，首先应调整的恰恰是涨幅最大的大盘股。
   “其二，大盘股市盈率偏低，故买大盘股最安全”。这也是违背股市常识的谬论。综观全球股市，都是小盘股的市盈率明显高于大盘股。因为小盘股船小好掉头，产业升级、业绩增长、重组购并、送股的机会大，股价波动的区间也大，无论是搏短期差价，还是中长线等待送股和业绩高成长，都明显地强于大盘股。股票的成长性从来是与与盘子大小成反比，正因为此，在欧美、日本和香港股市，大盘股的市盈率一般在8—12倍，而小盘股的市盈率却高达几十倍和上百倍，唯此，才有相对低的平均市盈率。从来没有听说哪一个股市大盘股与小盘股争市盈率，大盘股市盈率高于平均市盈率的。近期A股超大盘股每天成交几亿股，股价才涨几分，而小盘股仅成交1—2千万股，股价便涨停。狂炒大盘股不是理性投资，而是重仓的大机构拉高指数掩护出货，结果必然是指数虚涨，加大市场的系统性风险。而中小投资不追涨大盘股，这恰恰是投资理念成熟的表现。
    “其三，历史上凡重启IPO，股市有80%概率是上涨的。这也是脱离了时间、地点和条件看问题的形而上学或经验主义思维。第一，1995—1996年的前三次和2005—2006年的后两次重启IPO股市均上涨，那是因为GDP增长都在10%以上，股指处在低位（1000点以下和1500点以下），而2001年重启IPO后股市下跌，GDP增长为8%；股指处高位（2000点以上）。而今股市重启IPO，经济正在为保8%而努力，股指从1664—2828点，涨幅高达70%，处高位。第二，前几次重启IPO，大小非严禁流通，股市流通盘甚小。而现今重启IPO时，相当多股票的大小非已解禁，尤其是招行、联通等大盘股解禁数量巨大，只是未减持而已，谁能保证它们届时不与超大盘股IPO争抢跑道？5月大小非减持量创新高，足见股市正面临扩容与大小非的双重压力。第三，以往重启IPO时，新股发行价限定在20倍以下市盈率，新股上市后往往低开高走，带动大盘上涨。而今重启IPO，采用市场化定价，新股很可能出现超高发行价，一方面使市场大量失血，另一方面因机构中签比例减少，炒作热情降低，新股上市后很可能高开低走，拖累大盘。第四，据中登所最新公布的5月统计数据显示，社保基金连续4个月零开户，QFII自4月以来，也连续两个月未开一户，似表明他们对指数高位上重启IPO的不确定性采取集体“回避”。毕竟供求关系是商品市场最本质的关系。
   可以说，重仓机构在舆论的刻意渲染、掩饰和扭曲，也表明上半年行情的上涨已接近尾声。因此，抓紧“春收”、保存果实、控制仓位、出击购并股，乃是避险获利之要。

野生动物

原帖由 野狐禅 于 2009-6-14 23:13 发表

野生动物在测什么？:*31*:

个股相对大盘的状态。

555huli

可以说，重仓机构在舆论的刻意渲染、掩饰和扭曲，也表明上半年行情的上涨已接近尾声。

*:1

野狐禅

原帖由 野生动物 于 2009-6-14 23:31 发表
个股相对大盘的状态。

那三条比较平行的红黄蓝线是什么？

海天空

:*22*: :*22*: :*22*:

野生动物

原帖由 野狐禅 于 2009-6-15 09:12 发表

那三条比较平行的红黄蓝线是什么？

市场平均和标准差

野生动物

禅师，对这个怎么看啊？

巴菲特缘何输给短线交易员？

今天《华尔街日报》网络版的Writing On The Wall专栏谈到了市场上一个颇有争议的问题：价值投资是如何输给短线交易员的。

该专栏说，传统的观念认为，具有良好增长前景的盈利企业的股价应该上涨，而像通用汽车(GM)这样的破产企业则会消失，至少是只值几毛钱。但这种观念已经成为历史了。如今，用量化公式投资数十亿美元的一只对冲基金就能够阻止某只股票的上涨；两三只对冲基金的配置就能让一家盈利的公司成为道琼斯指数中的滞涨股。有几个卖空者就能带来2008年9月这种华尔街的暴跌。

那么价值投资者在他们快进快出的对手前表现如何呢？

看看最有名气的两位价值型投资者──巴菲特(Warren Buffett)和Legg Mason的米勒(Bill Miller)，至少从今年初以来，他们的表现不算太好。

截至6月1日，米勒主要的基金今年共上涨了11%。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)下跌了10.4%。对冲基金平均上涨了11%，可转换债券套利基金上涨了24%以上。后者是买进一家公司的可转债并做空这家公司的股票。

该专栏指出，对冲基金只是问题的一部分。程式交易和投机也在股价形成的过程中发挥了作用。

但对冲基金对市场的主导作用可能比人们想象的更大。据联合国下属的咨询机构Global Policy Forum称，对冲基金占纽约证交所总成交量的比例高达35%，占信贷延伸产品的比例为55%。

David Weidner


我感觉就象在两个星球一样*:1

野狐禅

原帖由 野生动物 于 2009-6-17 00:42 发表
禅师，对这个怎么看啊？

巴菲特缘何输给短线交易员？

如果交易员输给巴匪，这世界上就没有交易员了。:*22*:

我年初时说过，投资投机的回报由两部份组成。一是利用股票自身增值产生的回报，二是利用股票价格波动交易产生的回报。一般价值投资者，看重第一点；而投机者看重第二点。所谓瞎子摸象，各执一端而已。

402814859

:*22*: :*22*:

500吨的帅哥

分析玩

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凭记忆分析,没有查资料..

目前的环境对美国非常不利,所有人都盯着美元,所有人都想咬美国一口,是长久的愤慨,还是凭实力或者集合壮胆来争取利益.....不管他们是什么目的,美元50年内没人能完全替代.中国,欧盟,俄罗斯,日本等国家都被美元绑架了,谁也离不开美元.美元的升降对不同的国家影响也不一样,唯一一样的都是受害者,既然影响不同,利益也不同,那么目的也不同.大家都在出牌,美国也在出牌,有能力出牌的人,早晚会约会滩牌.

美国的经济还没有复苏,正在结构调整中,美国的政策会左右美元,石油,粮食的趋势,反过来美元,石油,粮食的趋势也影响着美国经济结构调整的快慢.从数据看美国房地产有见底迹象,房地产见底回升会增加消费能力,增加消费信心,房地产见底的同时,美国5月储蓄率为5.7%[潜在消费能力],只要房地产见底回升,消费就会慢慢复苏,消费的复苏有利于稳定金融机构,金融机构稳定了,会增加贷款[流动性],那么美国就会重新进入良性循环.至于美国如何应对流动性和吹什么泡沫,我想这应该是美国政府考虑的问题,反正是和过去不一样,过去辉煌过的,不会继续那么值钱了.
我不太关心美国的工业,因为占GDP的比重不到18%,这点奥巴马可能会考虑,会改变一些,不过考虑的是世界一流的技术,美国有竞争力或者战略目的行业,比如新能源,生物技术,航天军工,网络,粮食等....不管吹什么都离不开一流技术加品牌.


注2010年美国停收遗产税一年,养养健康....国外期货市场的震荡,是不同利益体追逐利益造成的,如果你以为是流动性过多造成的,可能你的脑袋进水了..............

500吨的帅哥

别天天躲MM家里,好几天不见了,不会被猪[流感]吃了..........

野狐禅

原帖由 500吨的帅哥 于 2009-6-17 23:39 发表
好几天不见了,不会被猪[流感]吃了.

什么人说过，两败俱伤，多一口气的赢。如果把美国和其他大国比，如和欧洲，中国，日本，俄国比，谁会多一口气？

淡泊赚了就跑

:*22*: :*22*: 晚上好哦·

liza012

原帖由 野狐禅 于 2009-6-17 23:50 发表

什么人说过，两败俱伤，多一口气的赢。如果把美国和其他大国比，如和欧洲，中国，日本，俄国比，谁会多一口气？

比别的不知道, 可要比谁多一口气---我不相信喘了5千年气的会只少一口气. :*22*:

555huli

像是一种惯性

　1.一切物体具有惯性。
　　2.惯性是物体的固有属性。
　　3.质量是惯性大小唯一的量度。
　　4 惯性是物体的一种属性，而不是一种力。所以不能说“受到惯性”，只能说“由于惯性”或“具有惯性”。
　　惯性质量m与力F和加速度a的基本关系遵从牛顿定律F=ma，从式子可以清楚看出：
　　当物体受外力的分量F方向与物体运动速度v方向在一条直线上的时候，质量越大的物体越难被加速
　　当物体受外力的分量F方向与物体运动速度v方向互相垂直的时候，质量越大的物体，其运动方向越难被外力改变
　　当作用在物体上的外力为零时，惯性表现为物体保持其运动状态不变，即保持静止或匀速直线运动；当作用在物体上的外力不为零时，惯性表现为外力改变物体运动状态的难易程度。
　　1.惯性定律是描述运动的规律，惯性是物体本身的一种性质
　　2惯性定律成立是有条件的，而惯性是任何物体都具有的

野狐禅

原帖由 555huli 于 2009-6-18 01:01 发表
像是一种惯性.

五狐狸初中以后就开始打工了？:*31*:

uime

和尚我想起你的这个图中，黄线的依据是２b法则

500吨的帅哥

什么人说过，两败俱伤，多一口气的赢。如果把美国和其他大国比，如和欧洲，中国，日本，俄国比，谁会多一口气？


有竞争就会有联合,多一口气才会有资格坐下来喝咖啡....


我是问你美国消费,地产,金融目前的现状和趋势,对美国公民有什么影响?

野狐禅

原帖由 500吨的帅哥 于 2009-6-18 18:58 发表
我是问你美国消费,地产,金融目前的现状和趋势,对美国公民有什么影响?

消费自然下降，不少豪华消费品商店关门。一般老百姓这时没钱买房。老百姓没钱。但政府的房屋按揭援助，每个月可能让老百姓少缴几百块房贷利息，肯定会支持消费。

野狐禅

原帖由 uime 于 2009-6-18 14:59 发表
和尚我想起你的这个图中，黄线的依据是２b法则

什么是2B？