均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

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五粮液真的会破产吗?请研究过权证的同学说一下,谢谢.


五粮液面临支付巨额购证差价而破产时，管理层咋办？


全流通时代的来临，以及管理层隆重推出按市值考核上市公司之际，加之按照新的会计准则编制报表，从而滋生上市公司业绩好得不得了，故而股价是涨了又涨，以至于无法停息下来。

与此相对应的就是涨100元不算多，阶段涨10倍不过分，一天涨10倍也在市场出现，一时间持股待涨就成为我们所有参与者共同的声音。

但这一切可能引发一些常人无法想象的事情发生。

作为一个好酒嗜性的群体，酒可以滋生酒思想、酒文化以及生意场上的酒潜规则。

故而喝酒不喝茅台，也得喝五粮液。作为后者它可能在国人心目中的地位占第二位应该是没有什么争议的。

事实上，从我们股票市场也可以看出来五粮液的表现，从而彰显出这种地位是不可动摇的。

你看茅台实现显性价位至116元，按复权系数4.513来算复权价达523.5元，与发行价31.39元相比实现了15.67倍。

五粮液虽然没有实现显性价位达100元，但它目前的38.46元，按复权系数10.053来算则股价达386.6元，与发行价14.77元相比，实现上涨幅度达25.17倍。相比之一五粮液并没有差多少？

如果五粮液实现升幅达10倍，则该股股改后的显性为5.95元，则应达59.5元，对应的复权价可达626.5元，当超过茅台曾经创造的隐性价位523.5元。当然五粮液继续上涨的过程中也不排除茅台继续上攻，你看它近期又攻至100元。

在此我并不想来讨论该股该涨多少，而不该涨多少？而是因为该股有2.9787亿份购证。购证是该股曾经为了股改顺利进行免费支付给流通股东的，而它的价值却是正股价与行权价（6.869元）之差再乘以购证数量，就是购证们最终要选择的终极结果。

如果该购证在38.46元行权，则上市公司将支付购证行价权与正股差价为：

（38.46－6.869）＊2.9787＝94.1亿元。

如果该股最终涨10倍至59.5元才行权，那么上市公司将支付购证行权价与正股差价则高达：

（59.5－6.869）＊2.9787＝156.77亿元。

作为后者主要是基于大盘如果至年底涨至5000点而言，也就是该股行权之时而言，这毕竟是假设，是不能作为参考依据的。

再从上市公司2006年度几个主要数据来看，它的净利润仅为11.7011亿元，仅占支付94.1亿元的12.4%。

它的主营利润为32.13亿元，仅占支付94.1亿元的34.14%。

它的主营收入为73.86亿元，仅占支付94.1亿元的78.49%。

股东权益为82.5721亿元，仅占支付94.1亿元的87.74%。

公司总资产达103.34亿元，仅有该数值是超过了支付对价。

显然基于这一堆不知是错还是对的对比来看，五粮液上市公司将面临着支付巨额的购证对价从而面临着破产。

那么作为五粮液上市公司是否要学习宝钢集体而隐瞒业绩来应对这种极高的支付额呢？

从诚信角度来讲，显然是不可取的，也是我们散户最不希望看到的。

但从公司未来的发展角度来讲，显然适当地降低公司的赢利水平从而为这种股价的狂涨降降温还是可行的？

毕竟因股改而支付近100亿现金对于上市公司而言显然是一个巨大的损失？

有意思的马钢股份将面临着支付购证差价达：（正股价7.68元－行权价3.4元）＊12.65亿份＝54.142亿元。

攀钢钒不知是那一根经中了魔，也发行购证8亿份，从而将支付购证差价为：（9.3－3.95）＊8＝42.8亿元。

或许从这组数字折射出宝钢为什么会成为中国最富有公司？是因为它的精明所致。既实现了股改发行了一堆本非常值钱的购证，但最终也变成了废纸；相反自身凭借对牛市的预期以及公司的赢利能力的保证，毅然在底部拿出20亿元认购自身股票而轻松涨了1.5倍左右。

stonertm

祝大家中秋快乐，平安健康！

紫气东来1971

错得离谱啊，认购权证只是到时以相应的价格来获得正股的一个凭证。公司不用拿出钱来的。

stonertm

上面的认购权证只是增加总股本，不会由上市公司支付差价，不然都的破产，你也太小看上市公司的智慧了吧。

紫气东来1971

000906,未来将要更名为圆通,其资产对应25元还是有足够的安全边际,圆通资产情况朋友们自己去找吧----------浙江物产国际贸易有限公司截至2005 年12 月31 日，经审计的资产总额和净资产分别达到23.40 亿元和4.54 亿元。怎么算出来其资产对应25元，能说一下么？

均线多头

原帖由 紫气东来1971 于 2007-9-25 21:38 发表
000906,未来将要更名为圆通,其资产对应25元还是有足够的安全边际,圆通资产情况朋友们自己去找吧----------浙江物产国际贸易有限公司截至2005 年12 月31 日，经审计的资产总额和净资产分别达到23.40 亿元和4.54  ...

你要找的是圆通机电的数字.你找错东西了

股市轮回

均线多头老兄经常熬通宵吗？送你一杯咖啡。

紫气东来1971

待获得国务院国资委关于本次股权转让有效期的延期批复和中国证券监督管理委员会的同意后，浙江物产国际贸易有限公司受让本公司国家股、国有法人股股东湖南华菱钢铁集团有限责任公司、湖南同力投资有限公司、湖南省同力金球置业发展有限公司合计11993.75 万股股份事宜（详见2006 年5 月16 日刊登在《证券时报》上的《南方建材股份有限公司关于股东持股变动的提示性公
告》）将按照《股份转让协议》的约定和相关程序进行，本公司本次股权分置改革也将顺利推进。   
  明明是浙江物产国际贸易有限公司受让啊，怎么是圆通机电？圆通机电是浙江物产集团旗下最有潜力的资产  
浙江物产集团有限公司，为浙江物产国际贸易有限公司的控股母公司
浙江物产元通机电（集团）有限公司，为同一控股母公司(浙江物产集团有限公司)的子公司
有什么关系 呢，能说一下个中原因么？

紫气东来1971

我还发现一个问题，字也不一样啊，我找到的资料是元通，不是圆通啊，期待均线老师指点。

均线多头FANS

000906S南建材：圆通汽车连锁能否超越苏宁电器


圆通汽车连锁今年销售超过200亿,利润超过2亿,000906以后的名字应该就叫"元通汽车",第二个苏宁电器正在孕育中.
批文就快下来了,浙江物产集团旗下最有潜力的资产,应该就是由上百家4S店,加上数百家快修等销售后服务连锁店构成的年销售数百亿元的庞大汽车及其用品连锁终端.,无论如何,挤出二成的资金,07-06-08正是介入的好时机.也许,下半年的头号黑马就是它了.
补充:
1、同时注入的，应该还包括12万平米的自有商业地产，以及黑色金属外贸优质资产。07年保守EPS 为1.20元。
2、根据计划,物产最终将实现整体上市,作为我国流通领域的巨无霸和标兵企业,浙江物产集团预计08年实现销售收入700亿元,净利润超过8亿元.整体上市后，增发后的股本(约5亿),每股收益1.60元,30倍PE ,目标50元,加上股改10送3,复权价有望达到65元以上,目前还有5倍的空间。
3、股改很紧迫了，留给的介入时机也不多了。

均线多头FANS

元通汽车有限公司是隶属于浙江省物产元通机电（集团）有限公司的一级独立法人机构，公司位于杭州市石祥路与沈半路交叉口北200米处，沪杭甬高速公路杭州北出口处


"浙江物产元通机电(集团)有限公司"和"浙江物产国际贸易有限公司"有联系吗?
谁有更具体的消息吗?


不过"浙江物产国际贸易有限公司"也够了

浙江物产国际贸易有限公司成立于1999年，注册资本3亿元。
　　公司自成立以来，得到控股股东浙江省物产集团公司的倾力支持，该集团是国家重点培育的20家大型流通企业之一，其以雄厚实力名列“2006年中国企业500强”第60位，“2006年浙江省百强企业”第2位。此外，中粮集团（深圳）有限公司也是公司战略性投资股东之一。
　　2006年，公司实现销售额125亿元，进出口总额达到5.15亿美元，其中出口达2.39亿美元，连续多年在浙江省省级进出口企业中保持领先地位。
　　公司现主要经营钢铁（包括铁合金、铁矿石、废钢）、船舶、汽车等业务，同时还涉及项目工程配送、机电设备、汽车零配件、纺织服装、能源油品等多个业务领域。
    公司在国内建立和发展了一大批生产基地和市场网点，目前拥有19家控股子公司，分布于香港、广州、北京、上海、宁波、长沙、贵阳等地。在国际化发展方面，公司在东南亚、中东地区、欧洲和非洲等地已经设立或正在筹建办事机构。随着整体实力的不断增强，公司已经成为行业内具有显著影响力的标杆企业。

    目前，公司正朝着以贸易为基础、以实业为依托，以钢铁为核心带动相关产品，全球采购、全球销售，内外贸一体化，上下游一体化，具有综合增值能力和复合竞争能力的全球贸易商稳步前进。

紫气东来1971

圆通汽车连锁是浙江物产元通机电(集团)有限公司的资产？

均线多头FANS

06年浙江物产的净利润是5.94亿,假设07~08年其利润增长率在15%~20%之间,08年的利润将在8亿左右.
取一个中庸的净资产收益率15%,08年浙江物产的资产总额为8/0.15=53亿.
以15块每股定向增发整体上市,发行新股总数为53/15=3.53亿.
加上目前的总股本2.38亿,总股本将增大到5.91亿.
08年EPS粗略估算为8/5.91=1.35
假设牛市仍在,40倍PE下的股价为54元.

概念实现的前提是:
1,物产国际收购906成功;
2,浙江物产通过906整体上市.

关于第一点:
2006年5月11日，浙江物产国际贸易有限公司（以下简称"浙江物产国际"）与公司非流通股股东湖南华菱钢铁集团有限责任公司（以下简称"华菱集团"）、湖南同力投资有限公司（以下简称"同力投资"）、湖南省同力金球置业发展有限公司（以下简称"金球置业"）签订了《关于南方建材股份有限公司的股份转让协议》（以下简称"《股份转让协议》"），华菱集团将其持有的部分公司国家股61,275,000股（占公司股本总额的25.80%）、同力投资将其持有的部分公司国有法人股34,562,500股（占公司股本总额的14.55%）、金球置业将其持有的全部公司国有法人股24,100,000股（占公司股本总额的10.15%）转让给浙江物产国际（以下简称"本次股权协议转让"）。本次股权协议转让完成后，浙江物产国际将持有公司119,937,500股股份，占公司股本总额的50.50%，成为公司的第一大股东，而金球置业将不再持有公司股份。2006年9月8日，本次股权协议转让获得国务院国有资产监督管理委员会批复同意（国资产权[2006]1124号）。由于本次股权协议转让已触发全面要约收购义务（以下简称"本次要约收购"），故本次股权协议转让尚需取得中国证监会就本次要约收购出具的无异议函，并办理股份过户及工商变更等手续。

2006年9月8日国资委批复的有效期是6个月,今年3月批复有效期到期时906申请了批复有效延期,延期的期限我觉得应该也是6个月,即2007/09/08(这一点请懂行的同学指导一下).
买概念股对身心是一种煎熬,因为不确定性,就像在一池看不见底的水里游泳.
总结:一个月后决定聚散.下次重仓概念,谨慎.

liza012

如果没有别人的指导我自己是找不出的. 差的太远拉.........要努力!
感谢多头老师!
感谢FANS的详解!  (你的资料是从哪里看到的? 我找不到啊?)
感谢大家的讨论!

[ 本帖最后由 liza012 于 2007-9-26 08:51 编辑 ]

股市轮回

哈哈，差一点把均线多头FANS看成是均线多头，罪过罪过！

均线多头FANS

我在23.98全部成交买入了.呵

toobad

原帖由 均线多头FANS 于 2007-9-26 08:25 发表
000906S南建材：圆通汽车连锁能否超越苏宁电器


圆通汽车连锁今年销售超过200亿,利润超过2亿,000906以后的名字应该就叫"元通汽车",第二个苏宁电器正在孕育中.
批文就快下来了,浙江物产集团旗下最有潜力的资 ...

如此的话，可以这样看看，浙江物产集团估算市值40*8=320亿，当前S 南建材市值52.9亿，考虑到浙江物产占其股权比例超过了50%，未来高价定向增发注入资产的可能性更大，是个不错的标的。

不过没看出为何是和圆通机电挂上钩？（还没细看公司相关情况）

均线多头

几个公司名字：
1：老妈＝物产集团，销售额600亿，浙江第二大国企业，中国500强第60位
2：大儿子＝物产金属，200亿销售额，主营金属贸易
3：二儿子＝物产机电，180亿销售额，主营汽车贸易，核心资产元通汽车
3：三儿子＝物产国际，120亿销售额，主营钢铁贸易，汽车，收购南方建材的主体
两个上市公司平台
中大股份，主营地产，纺织贸易
南方建材，主营汽车，金属贸易
根据国资委做大做强的整合思路，这3个儿子的资产要整合到这两个平台中，每个平台按照主业清晰，不能有竞争关系的 原则。每个平台今后都是百亿级别的企业。利润都是几个亿的企业，对于20元的股价而言，基本面有强大的支撑。

000906是概念股还是被市场忽略的值得投资的问题股

我认为如果你以短期看待市场的观点，那么它就是概念股，如果长期来看，它就是未来百亿企业现在不利的问题股。这些短期注入何种资产，各种利空传言，都是长期进场的信号，等到有一天000906更名了，企业基本面被市场认同了。那么你就可以将你的筹码卖给别人了。当然卖价肯定比现在高了。

[ 本帖最后由 均线多头 于 2007-9-26 10:06 编辑 ]

kojic01

今天跌停买入成交21.85

均线多头

原帖由 紫气东来1971 于 2007-9-26 08:22 发表
我还发现一个问题，字也不一样啊，我找到的资料是元通，不是圆通啊，期待均线老师指点。

我写错了，正确的是元通。