今日消息（0806）

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　　2009 年上半年,公路货运总量98.56 亿吨,同比增长3.7%。6 月份当月,公路货运量18.03 亿吨,同比增长12.93%,比5 月份的17.34 亿吨增长了近4 个百分点。从上半年数据看,经济回暖已经是一个不争的事实,特别是5、6 两个月的数据,同比增长都在两位数以上。随着下半年经济情况进一步好转,我们预计,公路货运量将会加速增长。

　　2009 年上半年,公路客运量完成138.05 亿人次,同比增长15.84%。6 月份当月,公路完成旅客运输量21.92 亿人次,同比增长21.73。虽然客运量增长喜人,但是同时也要看到,我国08 年上半年自然灾害频发,对客运量影响较大,致使去年上半年基数较低,这也是二季度增幅均在20%以上的一个重要原因。

　　年初至今,全国完成公路建设完成投资3627 亿元,同比增长49.0%,其中高速公路建设完成投资1959 亿元,增长55.1%。但是,交通基础设施规划建设任务重,资金需求不断加大,资金供给能力不足。今年新开工项目较多,重点项目建设加快,灾后恢复重建目标需要提前完成,都对交通基础设施建设提出了新的需求,加剧了资金投入的压力。

　　全国新开工高速公路建设项目 111 个、建设里程1.2 万公里、计划总投资约7000 亿元,同比分别增长3.6 倍、5.9 倍和6 倍。其中新开工国家高速公路项目34 个、建设里程3738 公里、计划总投资约2350 亿元,分别增长10.3 倍、5.4 倍和5.5 倍。

　　高速公路行业近一个月整体涨幅为 12.61%,虽略逊于上证综指13.44%的涨幅,但表现尚算稳定。公路板块具有攻守兼备的性质,近期表现不仅体现了公路板块防守性强的特质,也表现出了稳健的进攻性。东海证券有限责任公司

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　　近期,地产股的表现较弱,大幅落后大市。但我们仍然维持对地产行业未来有望阶段性复苏的判断,待地产板块的短期利空因素释放完毕之后,投资者可考虑建仓。主要观点如下:

　　1、前期地产板块涨幅较大,现在2009 年市盈率估值优势已不是十分明显。但行业2010 年的业绩有望继续增长,板块整体仍然具有较大的投资价值。

　　2、银监会严查二套房贷款的举措对市场冲击较大,但这只是对先前政策的落实,短期不太可能出台过分严格的措施。

　　3、七八月份是传统意义上的销售旺季,随着开发商加快推盘节奏和捂盘惜售情况的改善,今年“金九银十”的传统旺季值得期待。中银国际证券有限责任公司

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7月20日，第二批《“节能产品惠民工程”高效节能房间空调器推广目录》（简称《推广目录》）在国家发改委网站公布，此次共有24个品牌1495款产品入围《推广目录》，加上第一批《推广目录》的1140款产品，共有2635款产品可以享受到300元至850元的节能补贴。

　　在第二批《推广目录》中，志高空调以中标总数261个、1级能效中标192个，位居行业各大空调品牌之首。此前，在第一批发布的推广目录清单中，志高中标198个型号，1级能效中标达到112个型号，占整个目录一级能效中标总数的34％。

　　中国家用电器协会副秘书长陈钢表示，在“节能惠民工程”、“以旧换新”、“家电下乡”政策影响下，我国空调已开始迈向新节能时代，未来节能空调必将成为市场主流。他预计2009年国内空调零售市场的销售规模应该在2700万套到2850万套左右，同比增长10％。

　　随着一、二批《推广目录》的出台和国家补贴政策的实行，“今年节能空调的销售量大幅增长，可以说是今年卖得最火的空调”，大中电器总经理王巍介绍，自“节能产品惠民工程”实施以来，大中电器6月份整体空调销售39.8万套，其中1、2级高能效节能空调占销售总量的45％以上，加上另外一部分和厂商共同让利的节能空调，总体份额已超过50％。

　　来自大中、国美、苏宁等各家卖场的信息显示，受惠于“节能产品惠民工程”等多项利好政策，空调内销市场已经开始呈现出良好态势，志高、格力、美的等品牌的空调销售规模与前几个月相比均有了大幅度的提升。

　　其中，志高从5月底起就在全国范围内大力推广1级能效工程机，并推出较低售价和团购来吸引消费者，取得了不错的市场效果。据介绍，6月19日晚在郑州，志高空调和五星电器联合推出“闭店团购日”，2个小时结束，销售近千套。6月20日一个下午，杭州卖场接受团购预订志高空调达3000套。

　　对于政府以财政补贴来推广节能家电，专家表示，这一做法在日本、欧美等发达国家早已有先例。在今年年初，日本还推出了“节能家电换代补贴”来刺激家电消费市场。而在我国，“节能产品惠民工程”通过财政补贴，一方面带动了1、2级能效节能产品的价格下调，使得消费者在选购时更愿意倾向于高能效产品，有利于节能产品的普及；另一方面也可以引导家电业结构调整，促进我国整个家电产业的发展。

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历经长达8 个月的萎缩后,铁路货运量7 月首度回升,日均发送量年增0.3%至914 万吨,显示国内经济改善,带动煤炭与其它原物料需求(煤炭占整体货运量约40%)。7 月煤运量年增1.9%,而金属矿物亦成长5.8%(其中铁矿石激增17%),为08 年11 月以来首次出现同比增加的月份。考虑经济回暖,工业生产亦有提升,我们预计铁路货运量将持续成长,未来数月增幅虽然温和,但4Q09 可望因去年基期较低而劲扬。另一方面,客运量继3 月下跌11.7%后增势持稳,7 月日均客运量年增2.9%至458 万人次,优于6 月淡季的368万人次。展望2H09,经济复苏有助于铁路运输需求的回稳,以货运为主的企业可望成为最大受益者,其中运煤的大秦铁路(601006.SS, Rmb12.74, 增持)为我们首选。其它受惠的还有铁路货运/集装箱物流业者铁龙物流(600125.SS,Rmb8.57, 持有)与客运为主货运为辅的广深铁路(601333.SS, Rmb5.76, 持有/00525.HK, HK$3.89, 增持)。我们维持铁路运营板块的「加码」评级。凯基证券有限公司

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“做什么都没有做石头生意挣钱，我们海螺就是要做这样赚钱的生意。”我尚未有机会向海螺集团董事长郭文叁先生求证他是否真的说过这样的话。但事实是，意欲在这赚钱的行当里分一杯羹的企业已然越来越多，以至于发改委和工信部最近紧急调研水泥行业投资现状，严控水泥新增产能。

　　据统计，今年上半年我国水泥产量达7.35亿吨，同比增长15%，其中6月当月水泥产量1.58亿吨，同比增长了21%，创下了水泥单月产量历史新高。“确实有些出乎大家的意料！”这是业内人士的普遍感受。

　　不过也不难理解。去年末国家推出了4万亿投资计划，各地基建加急加快上马，水泥行业首当受益。“4万亿是国家层面的，4万亿带动的投资其实达到了7.5万亿。”从水泥装备行业进军水泥行业的中材集团总经理刘志江不经然间露了中材分羹水泥的野心。“我们要做中国北方最大的水泥制造商。”中材集团董事长谭仲明则干脆把目标直截了当地说了出来。

　　而水泥业的另一央企巨头中国建材显然也不甘落后。南方水泥、北方水泥先后建立，目标则是3年内使中建材的水泥产能达到3亿吨。要知道，目前中国水泥市场的总容量也不过是14亿吨。

　　“大家都在跑马圈地，这两年的行业混乱看来是难免的了。”数字水泥网总裁刘作毅就曾这样跟我感叹。

　　曾几何时，“南海螺，北冀东”是中国水泥行业的景况，冀东集团与海螺集团也有着“海螺不过河、冀东不过江”的默契。不过，今非昔比，日益壮大的巨头们受到利益的驱动，早已把触角伸向了能获利的全国各地。冀东跑到了震后的四川，海螺则伸向了辽阔的西北。

　　利益之下，谁还管默契？以至于山东山水集团董事长张才奎在4月的海螺论坛上公开喊话：“有些集团不要和我张才奎争了，我实事求是地讲，别再争了！争什么呢？”

　　争什么呢？争的当然是市场，是利益。对这一点，台下听到张这席话的水泥业大佬们估计都有着会心的默契。台前把酒言欢，台下跑马圈地、针锋相对，这大概就是市场经济。

　　不过，经济学的理论说，市场经济不是完美的。而抛开理论，当看到一座石灰石矿山，前后左右都有水泥厂的时候，即使不是业内人士，也难免会心疼这种资源的浪费。更何况，去年末4万亿的计划总不可能一个接着一个地来吧！

　　所以，发改委出马调研了，工信部也点名水泥业的过剩了，接下来大概就是新建水泥项目的审批收紧了。“现在日产4000万吨以下的项目都已经很难批了。”这是我最新听到的业内说法。

　　不过，大佬们一定还会想出新的圈地方法的，并购重组的大门可还大大敞着呢。要知道比起国际上的水泥巨头，即使是中国水泥业的龙头也还算不上强壮。所以，要培养世界级的企业，一定程度的市场混战大概也是难免的吧，不是有句老话是叫做“乱世出英雄”么？

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从东到西、从南到北；从北京、广东、上海、重庆到吉林、湖北、深圳、天津、济南再到一些地级市，新能源汽车产业基地成了各地竞相争夺、竞相上马的项目，有的地方政府将其视为能开创未来新格局的战略性产业，这股风潮甚至刮到了一些地级市，上不了新能源汽车产业基地就上辅助性、原料性基地项目。

　　新能源汽车产业基地遍地开花很可能形成各自为政的格局，不利于统筹发展，更可能形成重复建设，浪费资源。

　　利益之争

　　到底什么样的地区才真正具备建立新能源汽车产业基地的条件？遍地开花的建设方式能否达到推动新能源汽车产业发展的目的？

　　国务院发展研究中心研究员王青在接受笔者电话咨询时强调：“一个地区是否适合建立新能源汽车产业基地，应从供给和需求两个方面考虑。首先，当地应有一批具有一定实力的新能源汽车生产和研发企业；其次，从需求角度来看，当地乘用车消费环境要相对较好，特别是政府的政策环境，除了给予一定的补贴外还应在基础设施建设上下工夫。这样才能起到支撑产业发展的作用。”

　　有业内人士指出，不以有实力的汽车企业为依托，挂一个某某基地的牌子实则还是“白忙活”，基地项目争夺的背后是利益之争，有了牌子后政绩更好看，可以向国家要政策，要资金，

　　供给方面：要有能“为之”的企业

　　地方建立产业联盟，应该依托各地区的汽车龙头企业，联合零配件企业、高校及研究机构，结合“产学研用”等上下游相关单位，在当地政府的政策指引下建立。现在来看，有一些地区，本来没有这方面的资源与优势，但是却“争取”来资源去建立联盟或产业基地，这样恐怕难以达到促进产业发展的目标。

　　王青表示：“北京、天津、武汉、深圳这样的城市比较符合供给和需求的条件，有一定的优势。以天津为例，天津在电动车的研发和电池上比较有自己的优势，联盟只有在优势企业的带动下才能有所发展。”

　　但一味为了争夺“话语权”、为了向国家要政策要支持而成立联盟，难免会造成重复建设和资源浪费。

　　需求方面：政策支持及消费环境培育是关键

　　从各国新能源汽车的发展来看，新能源汽车研发、应用与推广都离不开政府的大力支持。

　　一个地方如果建立新能源汽车产业基地，政府必须在资金和政策上给予大力支持，仅仅靠联盟运作和企业协调是不够的。“我国发展新能源在资源方面有着得天独厚的优势，包括锂资源和稀土资源，但是在政策方面和消费条件方面，我国相对于国外而言比较薄弱。”王青表示，“除了研发补贴外，基础设施建设的投入也很庞大，依靠企业单打独斗远远不够，政府应给予支持。”

　　虽然到目前为止，国家已经出台了一些激励政策，但王青认为，现在的问题在于如何把分散的政策聚集成一个具有支撑力的政策体系，另外，消费政策也应尽快出台。

　　从另一个层面看，正是由于新能源汽车的发展需要大量的政策支持，而且很多具体支持政策即将出台，所以各地加大争夺力度也就不难理解了。研发、消费有专项资金补贴，基础设施建设都可能由国家支持，这样的好事当然谁都想摊上。

　　要起到真正的“基地”作用

　　联盟能否达到促进技术合作、形成资源共享、改进核心技术和创新能力不足的目标，有赖于各地新能源汽车产业基地建立时正确的策略。联盟应该为统一标准、统一市场、促进生产、推进消费而建，而不应该为了某一个企业的利益而建。

　　关于联盟中的各个企业应该保持一种怎样的合作关系，王青认为：“联盟中核心企业不应把自己放在一个垄断竞争的位置，而更应该注重对产业的推动，致力于包括整车企业和零部件企业的共同发展，而不是让其他企业依附于自己，形成非常强的锁定关系，致使整个行业的配套都成问题，这会形成联盟间的恶性竞争，不利于整个产业的发展。”

　　“联盟内部各单位追求标准共享、资源共享，但对外却相对封闭，一旦这种封闭不是针对国外而是针对国内，联盟就达不到推进产业发展的目的。”王青对笔者说。

　　另外，新能源汽车发展还应摒弃地方保护主义。“现在各地区采购的新能源汽车都是本地企业生产的，这样达不到推动整个产业发展的目标，虽然这种现象可以理解，但更应该反思，这说明制定政策和执行政策，都需要不断完善与改进。”

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　　根据家电下乡信息系统的统计，今年上半年全国家电下乡的电器共销售961.01万台，销售金额达162.29亿元。中信证券发布报告指出，根据前期试点的经验，家电下乡的效果会随着推广时期的延长而逐渐增强。而自2月份家电下乡在全国推广以来，销售额月度增长势头明显，环比平均增长达到40%以上。

　　分地区来看，最早试点的四川、山东、河南为家电下乡产品主要购买地，销售金额占全国的40%；湖南、湖北、安徽、河北、江苏、江西等地作为第二阵营紧随其后。从目前来看，农村人口的多少以及前期推广力度是决定区域销量的主要因素，人均收入并非主导因素，例如广东、北京、上海等地的销量都比较小。分析师预计，随着全国范围推广的铺开，目前尚处第二阵营的省市增长潜力巨大。

　　统计结果显示，上半年冰箱销售额111亿元，占比高达68.5%，其次为彩电、洗衣机和空调，分别占13.7%、10.1%和3.8%。分析师指出，农村对冰箱需求大，且冰箱单价高，因此在下乡产品中销售额占比全国最高。

　　冰箱下乡对整个行业的拉动作用也最大，下乡销量占行业内销28%，占行业总销量也达到20%；彩电和洗衣机分别拉动行业内销量11%和12%，拉动行业总销量5%和8%；空调下乡销量占内销量的1.35%。

　　虽然彩电限价有所提高，但下乡电视产品仍以CRT电视为主，一定程度上抑制了电视的需求。在新加入的产品中，洗衣机占比最高，反映出农村市场对洗衣机亦存在巨大需求。空调、微波炉、电磁炉的市场则有待于进一步的发掘。

　　下半年冰箱较高的销量有望持续几个月，之后随着旺季结束可能下滑，但从全年来看仍将是受益最大品种。洗衣机刚好相反，四季度旺季到来销量或将上升；彩电下乡主要受制于液晶面板供应不足和价格上涨，下乡液晶电视利润微薄导致供应不足，预计四季度面板供应短缺将初步解决，供应和盈利的改善将推动液晶成为彩电下乡的主力，并有望带动彩电下乡整体销量的增长。而空调下乡赶上销售旺季的尾巴，8月仍将保持相对较高的销量，之后可能下滑，分析师看好未来几年农村的空调需求；不过，目前来看，小家电产品如电磁炉和微波炉下乡销量仍不会有大起色。

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　　在铁矿石价格谈判问题上，中国目前处于前所未有的尴尬局面。一方面，中国仍然坚持拒绝早前日本与欧洲钢铁商与铁矿石巨头达成的降价33%的长期供货协议。另一方面，国际市场铁矿石价格一直快速上涨，铁矿石现货价格7月31日突破了100美元/吨大关。

　　国际铁矿石巨头似乎已经不耐烦了。三巨头之一的必和必拓已宣称，改变已执行几十年的长协定价，而改为采用混合的年度定价方式。这实际上意味着过去的长期协定价格机制将面临崩溃。客观来看，这种形势已经把中国谈判代表逼到了绝境。

　　安邦分析师认为，现在的局面，已经是一个国家V S一个企业。而且这种对抗格局是尴尬的，但也很无奈，因为中国官方没有更早地清楚判断形势，依然认为这仅仅是某些局部企业，至多也只是某些行业的事情。直到后来，澳大利亚政府以及西方国家亦全面高调介入，一场格局清晰的对抗才显现出来。

　　从现在的情况来看，中国在这场政治与经济利益混杂的对抗中，已经处于“输不起”的地步。如果真的输了，无论是何种情形的“输”，旁观这场博弈的国家都会说，中国倾全国之力，连一个西方公司都斗不过，还能有什么大能耐？这绝不是斗气之语，在历史上无数次国际政经博弈之中，最后的结局都是利益的得失和输赢。

　　【据安邦咨询文章综合整理分析】

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　　美国《新闻周刊》8月2日一期发表标题为《中国的刺激方案推动股市繁荣，令北京警惕》的文章，文章称，在国信证券营业厅里，一大群中年人围在打印机前，你推我挤地等待他们的股票认购凭证打印出来。这些人都希望在政府刺激方案推动的股市繁荣中获益。

　　但在投资者相信股市———今年上涨80%以上———将持续上扬的同时，中国领导人提高了警惕。他们担心国家银行为启动经济复苏而发放的1万亿美元贷款有太多进入了股市和房地产，在上一次股市泡沫破裂仅一年多后，这将使经济盛衰循环和通货膨胀的风险增加。

　　中国试图在不阻碍经济复苏或造成股市崩盘的情况下加紧信贷控制。此举在目前的时期非常冒险，领导层表示经济复苏的基础尚不牢固。伦敦资本经济公司亚洲区经济分析师马克·威廉斯说：“这是非常严重的威胁。中国政府正走在一条钢丝上。实施信贷紧缩将会发生什么是问题所在，因为确实没有有力证据表明私营部门需求有所增长。”

　　中国经济任何停顿都可能使全球经济走出衰退的希望受挫。最近一个季度中，中国的经济增长率提高至7.9%。北京4万亿元的经济刺激计划，通过大幅投资建设高速公路和其它公共工程拉动内需，使中国不受经济衰退的影响，推动了最近的经济繁荣。

　　【据美国《新闻周刊》文章综合整理分析】

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　　从近一个月以来的官方发文以及社会评论来看，“地王”引发的房地产批评很多，如8月2日，官方媒体新华社发表了两篇文章批“地王”。而对股市持续上涨的批评却较难找到。

　　管理层对待楼市持“打压”态度，对待股市却是持保护态度。“7·29”暴跌之后，央行于当晚10时40分在官方网站刊出新闻稿，强调坚定不移执行宽松货币政策。为什么管理层对楼市和股市采取了截然不同的态度呢？

　　从管理层的角度来分析原因。7月23日政治局会议明确提出了“保增长、保民生、保稳定”的指导方针。因此，调节楼市泡沫，还是股市泡沫，完全取决于哪一种做法符合会议精神。

　　楼市泡沫化的作用是有利于拉动G D P，实现保增长。但在当前情况下，普遍预计今年G D P保8已无大碍，楼市拉动经济增长的重要程度已经开始下降。但同时，房价过高导致大部分居民望房兴叹，既不利于保障民生，也不利于稳定。

　　至于股市，其泡沫的利弊又不一样。尽管股市泡沫程度过高，会助长投机气氛，但股市泡沫却是有利于恢复市场的信心；有利于充分发挥融资功能，为经济增长输血。这些都是符合保增长、保民生、保稳定的指导方针。综合以上分析，楼市泡沫的危害程度远远大于股市泡沫，舍楼市而取股市也就成为管理层的必然选择。

　　【据博览财经文章综合整理分析】

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　　从温州市经适房被低价卖给官员、北京市经适房被倒卖、郑州市经适房用地建别墅、武汉市摇出“6连号”、老河口市摇出“14连号”、重庆市经适房被出租，到这几天的石家庄经适房定价偏高被弃购与河南南阳一经适房项目按商品房出售……经适房的种种问题好像是约好一样在今年爆发，随之而来的是更激烈的经适房该不该取消的争论。

　　茅于轼：反对建经适房

　　经适房和限价房没效率不能创造财富：一个商品要尽其用，就要提高它的价值，现在一套经适房房子能够卖100万，只卖80万，房子的价值没有提高；没有公平：政府低价拿地盖经适房，用这个价差来补贴城里人买房，合理吗？经适房还创造了贪污腐化的机会:因为一套房子能够便宜几十万块钱，这个几十万块钱谁都想占，谁的手里头有分配的权利，就有机会贪污。政府有义务保障每个人都有房子住，但没有义务满足每个人对房子的占有欲。

　　李季平：不苟同“取消论”

　　一项广泛涉及民意、民生的制度，如因其容易诱发腐败就取消，既不符合逻辑，更不符合现实。一项制度或政策是否诱发腐败，既要看制度本身是否科学、完善，又要考虑社会大环境。“取消论”者更多看到的是该制度存在的缺陷，而忽略社会因素这个大环境。试问：在腐败由改革开放初期仅存在于建筑、销售、人事任免等个别环节，到目前在社会各个行业和角落蔓延的背景下，谁能找出不产生腐败的制度？

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继中资企业屡屡爆出金融衍生品巨亏之后，监管部门首次发文规范风险控制问题，要求衍生品交易须有真实需求背景

　　银监会8月5日发布内容详尽的监管通知，试图约束有“金融鸦片”之称的复杂金融衍生品的风险。当日发布的上述通知要求，银行只能与有真实需求背景的机构客户开展衍生品交易，“不得销售脱离实体经济需要，交易过于复杂化、缺乏透明度的衍生产品”。这是近一年来不少中资企业爆出金融衍生品巨亏之后，监管部门首次发文，对衍生品交易的风险管理作出规范。

　　8月5日，银监会发布《关于进一步加强银行业金融机构与机构客户交易衍生产品风险管理的通知》（《通知》），要求银行对衍生产品的风险和机构客户的成熟度进行评估分类。银行需根据评估结果，“与有真实需求背景的机构客户叙做与其风险承受能力相适应的衍生产品交易”。由于金融危机扩散，2008年下半年以来，多家中资企业爆出金融衍生品巨额亏损。中信泰富有限公司投机澳元衍生品遭遇上百亿元亏损，中国东方航空股份有限公司航油套期保值公允价值损失约62亿元。

　　银监会在当日发布的新闻稿中表示：“银监会坚持反对没有限度的高杠杆的衍生产品交易，坚持反对没有限度的产品过分复杂化、没有透明度的衍生产品交易，也坚持反对严重脱离实体经济实需的衍生产品交易。”《通知》还针对机构客户衍生品的交易特点，对销售主体的行为和信息披露等问题做出规定。《通知》要求，银行业金融机构应制定衍生品交易信用风险管理制度，加强对分支机构从事衍生品交易的授权与管理，建立问责制，并按月对客户进行充分的信息披露和风险提示。

　　银监会认为，虽然机构客户与银行进行衍生品交易属于市场行为，适用“买者自负”原则，但由于中国“机构客户参与衍生产品业务时间普遍不长、内部专业人员不足、独立第三方作用发挥不足等现实因素”，银行应该遵循“卖者有责”的原则，承担更多市场培育的责任。

　　目前，衍生品交易的主要模式是境内银行与机构客户交易衍生产品后，再与非境内注册机构进行“背对背”平盘交易，境内银行并非毫无风险。所以，银监会提示银行应“重点关注机构客户与境外交易对手双方的信用风险、所交易的衍生产品的市值变化对信用风险的影响、境内外交易适用不同法律的风险以及声誉风险等”。

　　为敦促银行控制“背对背”平盘交易风险，并避免共同销售导致的权责不清，《通知》要求，银行不得以任何方式与非境内注册的机构雇佣的销售人员，共同向机构客户进行衍生产品销售或变相共同销售，不得接受机构客户直接指定非境内注册的机构，作为“背对背”平盘交易对手的衍生产品交易。

leviking7

此帖绝对要留名！强人辈出！