7月28日，由《21世纪经济报道》主办的2018年中国资产管理年会暨中国资产管理“金贝奖”颁奖典礼在上海隆重举行。普信荣幸受邀参会并参与“21世纪亚洲资管30人论坛闭门研讨会”，更作为财富管理行业代表参与“大资管竞合新时代”圆桌对话。
在“金贝奖”颁奖典礼上，普信凭借优异的财富管理服务能力及卓越的综合实力表现，荣膺行业“2018优秀高净值人群财富管理公司”大奖。
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21世纪亚洲资管30人论坛揭牌仪式
中国资产管理年会始于2008年，历经十余年积淀，目前已是国内资产管理界最具影响力的盛事之一，吸引了金融监管机构、行业协会以及银行、证券、保险、信托、第三方理财等金融公司的强烈关注及参与。
本届论坛围绕“新资管时代：改革与涅槃”这一主题，深入探讨全球宏观经济形势以及新规出台后的大资管发展。
普信副总裁陈瀛淼女士代表普信参会，并参与“21世纪亚洲资管30人论坛闭门研讨会”、“大资管竞合新时代”圆桌对话，与国泰君安、汇添富、华润信托等来自监管机构及银行、保险、证券、信托、基金等行业知名金融机构负责人，共同就全球资管监管体系发展与经验、新规发布后的资管行业变革、未来大类资产配置趋势等话题展开深度沟通交流。
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普信副总裁陈瀛淼女士(右二)参与圆桌对话
中国资产管理“金贝奖”评选，由《21世纪经济报道》发起并主办，迄今已逾十载。“金贝奖”评选力图从优秀的产品角度去发现资产管理行业发展的内在创新逻辑，挖掘财富管理的模式创新，思考并探索中国资产管理行业的成长法则与未来方向。
每届评选，组委会都会邀请专业的机构和行业专家组成评审团，根据企业资料，从收益能力、创新能力、风险控制能力、团队素质、市场认可度、社会责任等多维度，结合“定量”与“定性”的分析，对中国资产管理行业进行客观的分析和评价。
在此次评选过程中，经过所有评委的一致考察与审核，评定普信荣获行业“2018优秀高净值人群财富管理公司”大奖。这是对普信出众的发展业绩、优质的投资咨询服务能力及领先行业地位的极大肯定。
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2018年，面对资管行业“脱虚向实”及“资管新规”的逐步落地，资产管理行业建立统一监管标准已成定局。从泛资管格局到回归本源的真资管，行业正在蓄势待发;加之高净值人群逐渐摆脱单一的投资方式转而注重多元化的资产配置，跨资产类别、跨市场的优质资产类别越来越受到高净值人群的欢迎。在这样的“后资管时代”大背景下，普信也做出了积极的战略调整。
普信致力于为高成长性人群、大众富裕阶层和高净值客户提供专业的全球资产配置的咨询服务支持。目前，普信已完整布局咨询服务、研究服务和会员增值服务三大业务体系，通过专业的投资研究，驱动资产配置体系的搭建，为客户提供专业的私人财富管理、企业财富管理、家族财富传承等全球化资产配置咨询服务，以及高品质的会员服务体验。
普信投资研究中心已构建完整的投研体系，涵盖宏观经济、投资策略、资产配置、资产研究;2017年成立的普信智库，与北大、清华等高等学府达成战略合作，集结行业权威专家投资智慧，打造专属顾问团队。
2018年，普信投研中心联合普信智库，根据市场环境变化，适时调整大类资产配比，共同推出“2018全球资产配置策略索引”，为实现客户财富的长期稳健保值增值而努力。
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“2018优秀高净值人群财富管理公司”奖杯
普信依托集团优质资源和渠道布局，通过专业化的管理运营，为客户提供全方位的资产配置服务，类别涵盖稳健回报、股权投资、保险保障、另类投资、海外投资等咨询服务;普信深挖行业稀缺资源，与行业排名前十的优秀机构合作，专注“千里马”系列、不良资产、医疗教育等领域，为客户提供跨地域、跨周期的境内外一体化的优质咨询服务。
普信会员服务体系历经三代升级更迭，目前已进入3.0时期，普信会员俱乐部除进一步完善会员基础权益外，还成立「Lady Club」、「企业家俱乐部」、「 New World」、「Wow Angel」等增值服务体系，进一步增强客户与公司的互动粘性、绑定客户服务需求，助力客户在实现家庭财富稳健增长的同时，感受高品质幸福生活体验。
普信，传承家庭财富，领航幸福人生!
荣誉回顾：
普信资产荣获第三届全球资产配置峰会“全球资产配置综合服务奖”
普信资产荣获陆家嘴全球峰会“最具竞争力财富管理机构”大奖
普信资产荣获《21世纪经济报道》亚洲金融年会“年度行业影响力财富管理公司”大奖
普信资产荣获观察家金融峰会“年度卓越综合财富管理公司”大奖
管寰宇荣获新金融联盟“年度卓越投资人”大奖
普信资产荣获长青奖之“年度最佳资产配置财富管理机构”大奖
普信资产荣获金蝉奖之“年度卓越资产配置财富管理机构”大奖
普信资产荣获“高净值人群财富管理机构新秀奖”
关于普信资产
普信资产管理有限公司(以下简称“普信”)成立于2012年，总部位于北京。普信致力于为高成长性人群、大众富裕阶层和高净值客户提供全方位、多层次、个性化的综合性咨询服务。通过深研宏观经济、投资行业等发展态势，前瞻未来发展趋势，向客户发布专业分析报告，通过深入了解客户基本财务状况，揭示投资风险，普及相关法律法规知识，提供专业性建议。为助力客户实现家庭财富的增长起到保驾护航的作用。
随着全球经济增长持续复苏，渣打的“瘦身计划”进展良好。
“两年多前，我出任集团主席时，渣打正面临一些挑战，但我们的削减成本计划至今已取得了很大进步，未来我们的战略将由防守转向进攻，”渣打集团主席韦浩思（José Viñals）在7月31日的业绩记者会上坦言。
“过去一个阶段的改革为我们的业务打下了坚实的基础。未来我们将在核心领域进行更多投资，包括财富管理、交易银行、数码化等，而且战略重心由内转向外。由防守转向进攻必须确保与我们的风险胃纳相一致，”他在接受21世纪经济报道记者提问时表示。
他补充说，目前全球经济仍然面对诸多不确定性，包括中美贸易摩擦以及地缘政治风险等，“压力测试显示，中美贸易摩擦对集团的直接收入影响约为1%，但考虑到中国供应链上的其他国家，间接受影响的收入占比可以达到3%。但一旦爆发全面的贸易战，将会打击消费及投资信心，从而影响整个金融市场。”
继去年恢复派发末期股息后，今年渣打恢复派发停派两年的中期股息，每股中期股息6美分。关于未来的派息政策，韦浩思强调，未来派息会随业绩改善而继续提升，将会维持稳健的派息政策。
截至今年6月底，该行普通股一级资本比率由去年同期的13.8%提升至14.2%，相比去年同期水平提升40个基点，持续高于12%-13%的目标。渣打大中华及北亚区行政总裁洪丕正表示，该行暂时无意继续改变普通股一级资本比率，“在巴塞尔协议III改革仍有一些不确定因素的情况下，我们认为采取稳健、保守的资本取向较为合适。”
提前完成29亿美元“瘦身”
自2002年至2012年，渣打曾维持长达10年之久的高速盈利增长，然而自2013年开始，渣打的利润增长陷入停滞，2015年甚至出现1989年以来首次“见红”，录得高达15.23亿美元的税前亏损。
现任行政总裁温拓思自2015年中上任后，曾暂停派息，并推出了一系列瘦身措施， 包括4年内实现29亿美元的成本削减计划。洪丕正在记者会上透露，该行已提前6个月完成这一计划，其中72%的成本缩减来自大刀阔斧地裁撤分行以及裁员。以2015年为例，渣打在全球范围内裁员4000人。
财报显示，截至6月底，渣打今年上半年基本经营收入76.49亿美元，同比上升6%。税前法定盈利达到23.46亿美元，同比增长34%。
大中华区已经成为该行的业务增长引擎。今年上半年，该行大中华及北亚地区的收入贡献占比达到54.7%，税前基本溢利为12.89亿美元，同比增长25%。期间中国香港继续成为渣打最大的收入来源地，税前基本溢利同比增加25%，达8.28亿美元；中国内地市场的税前基本溢利则同比大增63%，达2.36亿美元。
从不同业务板块来看，截至6月底，渣打集团的企业及机构银行税前基本盈利增长69%，零售银行税前基本盈利增长23%，商业银行业务继续盈利。然而，私人银行业务则继续亏损，录得500万美元的税前亏损。
洪丕正向21世纪经济报道记者表示：“私人银行对于渣打具有战略价值，几乎所有的业务板块都会牵涉私人银行，但目前私人银行业务正处于投资阶段。对于私人银行业务的前景，我们感到十分有信心，希望未来能实现盈利。”今年上半年私人银行部门的资产管理规模达到640亿美元，新增资金16亿美元，目前该行主要聚焦于资产超过500万美元的高净值客户群体。
拟申请虚拟银行牌照
近年来，渣打正积极应用互联网技术来推动传统银行业。今年1月中旬，渣打宣布成立了一个新的业务部门SC Ventures，专注金融科技领域投资，并管理其现有投资。6月25日，该行与蚂蚁金服合作，推出以区块链技术为基础的跨境汇款服务。
渣打集团香港区行政总裁禤惠仪在业绩会上表示，渣打有意申请香港虚拟银行牌照，在8月底前会向香港金融管理局（下称“金管局”）提交相关文件。
“我们认为现在是发展虚拟银行的最佳时机，无论从客户行为、技术、及政策层面而言，都已经条件成熟。我们希望能够成为首批申请虚拟银行的企业。“
今年5月底，金管局已完成有关虚拟银行条例的修订，并透露已有超过50家金融及科技机构向当局表达在香港开设虚拟银行的意向。金管局预计将于今年底至明年第一季度发放首批香港虚拟银行牌照。
同时，禤惠仪表示，上半年香港的银行同业拆借利息（HIBOR）并未跟随美联储加息而上升，主要原因是市场流动性仍然十分充裕，“上月初HIBOR升势较快，主要反映出银行半年结和大型IPO招股等因素。未来是否加息，取决于HIBOR是否持续上升，以及市场流动性的状况。”
走进爱尔眼科位于武汉市武昌去中山路大东门的门诊部，随处可见的是5岁左右准备上学的适龄儿童。这时，才深刻意识到新闻报道抑或是研究报告中关于中国学龄青少年近视眼的数据并非危言耸听。
联想到一直被炒得火热的天价学区房问题，从青少年近视频发我看到的是背后一位位焦虑的中国父母。从孩子上幼儿园开始，就充斥着来自周遭的压力：“他们家孩子从两岁就开始学英语”、“培养兴趣要从娃娃抓起”；加上营销手段的不断升级，整个社会无时无刻都在渲染着一种焦虑和恐慌，处在恐慌中的家长们便不假思索地开始在孩子身上投射过多的期许。
孩子小小年纪四处“赶场”，语文、奥数、英语……试卷练习册堆积成山，埋身“卷山题海”的小朋友，稚嫩的眼睛被过度消耗，近距离用眼时间过长，导致视力下降，这算是孩子们近视高发的“传统诱因”。
而现如今，电子产品普及已成为近视低龄化的“新型诱因”。APP上的电子作业、网课以及电子测试平台也渐渐普及，孩子经常要目不转睛地盯着电子屏幕。
哪个家长不想自己的孩子健康快乐呢，但是在这个你追我赶的社会里，在这些焦虑的中国家长眼里，赢在起跑线上，似乎比保持眼睛健康更为重要。
“今天不做完这些题不准玩手机。”这是大多数严厉的父母们对顽皮的孩子们使出的最后的杀手锏。殊不知，对于电子时代长大的孩子们来说最为可怜的是，无论是学习或是放松，都要面对着大大小小的电子屏幕，而它们正逐渐吞噬着我们户外活动的时间，也间接导致了骤然提升的近视率。
电子产品的铺天盖地，同样让成年人深陷其中、无法自拔。下班回家先来个“葛优躺”，陷入柔软的沙发中一坐就是一晚上，长时间近距离用眼以及关灯看手机等不良习惯，同样造成了视网膜脱落等眼科疾病，更有甚者出现短暂失明。
除了近视问题外，随着人口结构老龄化的趋势凸显，使得老年人的眼部疾病问题也在稳步增长。特别是白内障的诊治近几年突飞猛进，由于基本白内障手术都享受国家政策补贴，且手术属于医保报销范畴，随着卫生部复明工程的继续推进，未来几年白内障手术市场仍有望保持高速增长。
正是因为这些眼部疾病的集中爆发也造就了眼科诊疗连锁机构的持续火热。在发展势头最迅猛的七类专科医院中，眼科与口腔对医师资源依赖程度低，基础单元固定资产投资小，相对其他专科医院来说标准化建设难度也较低。这种情况则催生了诸如爱尔眼科这样的行业独角兽企业。
与此同时，随着康宁医院IPO被否后董秘哭诉衷肠的笑话广为流传，专科医院这种带着民营资本烙印的产物又一次与公民健康这一敏感的话题紧密相连。
于是，我们面临着一个终极拷问：究竟是应该为持续扩容的眼科诊疗市场而高兴，为爱尔眼科等一批企业规模和利润齐飞而自豪，还是应该认真反思目前的生活状态，从被大量电子产品的捆绑的生活中解脱出来，释放焦虑重新拥抱大自然呢？
一方面日新月异的科技发展带来了技术便利，对教育、知识的渴望促进了民族的进步和腾飞，但另一方面繁重的学业、逃不开的电子产品时刻摧毁着我们的眼部健康；一方面我们看到一个潜在的巨大市场冉冉升起，但另一方面这一市场是建立在人们失去健康的基础之上。
这样的场景在我们生活中比比皆是，我们就像《我不是药神》里的徐峥，时刻面临着情与理的冲撞，这既是他的难题，也是我们的难题。
电子时代的高歌猛进衍生了眼科诊疗的广泛需求。
近日，世界顶尖医学期刊《美国医学会杂志》子刊JAMA Ophthalmology发表了中国学龄期儿童青少年群体中，近视和高度近视爆发流行的权威证据。根据样本实验，在4741例中国儿童的队列研究中，包括1~6年级小学生和7~9年级初中生，结果显示小学生和中学生每年近视发病率分别高达20%和30%。从小学到读完初中，高度近视增加20倍。
世界卫生组织最新研究报告显示，目前中国近视人数多达6亿，几乎是中国总人口的一半。我国高中生和大学生的近视率均已超过七成，并逐年增加，青少年近视率高居世界第一，小学生的近视率也接近40%。相比之下，美国中小学生近视率仅为10%。
“单就近视而言，主要是由遗传和环境因素造成的，尤其环境因素在近视的发生和发展中起了重要作用。”武汉爱尔眼科医院副院长王勇在接受21世纪经济报道记者采访时表示，就诊人群以中小学生为主，小学生占比较高，为50%，其次为中学生，再就是大学生来做激光近视眼手术。此外，中老年群体也存在白内障手术的需求。
环境因素占主导
根据2017年爱尔眼科收入结构显示，占比最高的为屈光项目32.39%，白内障项目及视光服务项目分别占比23.77%、19.65%。
“随着电子产品的更新迭代，长时间近距离用眼大幅增加，催生了近视的低龄化、普遍化现象。”王勇向21世纪经济报道记者表示，导致近年来中国近视率持续走高的最关键几点环境因素是近距离用眼的年龄、用眼时间和距离以及白天的户外活动时长等，“现在的父母注重早教，很多家长在孩子2~3岁的时候就开始近距离学习和用眼，造成发育期的眼轴快速增长，消耗了远视储备。学龄期的孩子，平常课业负担繁重，休息时间又一直看平板和手机等，长期处于过度的近距离用眼，又缺乏基本的户外活动，进一步造成了眼轴的快速增长，导致了近视的出现和加重”。
2018年6月5日，国家卫生健康委发布了最新一版的《近视防治指南》，对青少年提出了控制电子产品使用、增加户外活动等多项建议。此外，今年我国还将扩大儿童青少年近视监测范围，开展专项调查。
除了近视眼外，因不健康的用眼习惯造成的眼科疾病也在增多。
根据中国医药工业信息中心医院处方分析系统RAS数据显示，2015年样本医院眼科处方金额占比较大的适应症有结膜炎、青光眼、白内障、干眼症、黄斑变性、眼底病变、玻璃体混浊、屈光不正、糖尿病性视网膜病及角膜炎等病症。
其中，占比较高的结膜炎多发生于高龄段老年人及0-9岁儿童，由于器官老化及自控能力差，不好的用眼习惯放大了眼科疾病的危害。
王勇向21世纪经济报道记者介绍，长时间持续的近距离用眼、单日近距离用眼的合计时间太长、用眼距离过短、喜欢在暗环境中看书写字看手机以及缺乏足够的户外活动和太阳光照等都将导致近视，而眼部防晒不及时、关灯看手机等不良习惯则容易造成感光细胞损伤、黄斑变性，进而引发视网膜脱落、白内障等眼部疾病。
“日常工作和学习中应该采用近距离和远眺结合的模式，在近距离用眼30分钟后适当远眺2分钟，眼睛离书本、屏幕等应至少保持35cm以上，此外，应保持每天2小时、每周10小时以上白天的户外活动时间，与此同时也应注意用眼卫生。”对于眼科疾病的预防王勇建议。
需求的结构性增长
根据广证恒生的研报显示，2009年到2016年这8年间，我国眼科医疗行业的市场规模从286亿元增长至882亿元，复合增长率达到了17.6%。
在结构方面，由于国家大力支持民营医院，发展专科医院，专科医院业务收入增长率明显高于综合医院眼科收入增长率，2016年专科医院市占率上升至19.05%。在2009年专科医院业务收入仅有38.71亿，而2016年高达168.16亿元，增长幅度将近5倍，复合增长率高达23.25%，综合医院的眼科收入的复合增长率为16%。
“但不可否认的是，目前综合医院的眼科收入还是高于眼科专科医院的。”一从事专科医院股权投资的投资人告诉记者，综合医院眼科门诊在眼科医疗整体门急诊人数中占比在80%以上，但随着大量资本的进入，眼科专科医院数量也在急速增长。
21世纪经济报道记者调查发现，这种就诊结构的分布情况与患者的消费习惯密不可分。
“在我看来，像近视眼是不需要去医院的，直接去眼镜店里配眼镜就好。对于沙眼等眼科疾病，一般而言县城没有眼科专科医院，都会去综合医院看眼科。”来自福建霞浦的谢女士告诉记者，自己在武汉生活多年，才对眼科专科医院的服务能力有一定了解，“对于很多农村地区的人、包括县城的人来说，他们并不知道可以选择去专科医院就诊，会觉得去医院看病就行，只有妇产科这种概念比较强。”
但在一二线城市这种认知及消费习惯正在被打破。
“我觉得眼科专科医院的服务更加好，但在三四线城市往往很难找到眼科专业医院。”老家在湖南怀化的贺女士刚刚在武汉的一家眼科医院做完近视眼手术。在她看来，专业医院以其优质的服务和专业的技术正在不断扩大市场，“好的口碑是会传播开的，我身边好几个人都是在眼科医院做的近视眼手术。”
事实上，大型的连锁眼科专科医院也多植根于一、二线城市，如爱尔眼科起步于长沙、新视界眼科专注于上海，何氏眼科则发家于沈阳等。
“人们的观念确实在一点点发生变化，如果是六岁以下的小孩在眼部方面有些疾病的话，老家的人会想起来要去省城看，省城有人介绍说必须去专门的眼科医院，那他们就会去专门的眼科医院看。”谢女士向记者表示，对于那些文化程度不高、接触信息不广的人，可能还是会选择综合性的医院，但假如是对眼科专科医院有所了解或读过书的人可能就会选择专科医院。
“明天中海油深圳LNG接收站将接卸首船LNG，它也对目前中国天然气市场化进程和解决冬季限气问题作出了贡献。”7月31日，上海石油天然气交易中心副总经理付少华向21世纪经济报道记者透露。
据他介绍，中海油与中石油已经达成初步协议，其中深圳LNG接收站的外输管线配备项目是“中海油深圳LNG与大鹏福华德支线连通项目”（1.2公里管线）和“中海油深圳LNG与中石油（迭福北）LNG调峰站连通线项目”（1.7公里管线）：“其中1.2公里管线是2018年5月底正式开工，将于9月底建成。”
一旦两个管道完全投产并实现互联互通，广东全省将实现天然气的市场化。
此前国家发改委办公厅下发《关于统筹规划做好储气设施建设运行的通知》，通知要求进一步促进储气设施和天然气管网统筹协调运行。
“天然气互联互通是国家的政策，所有企业都会支持；但是管道天然气的价格与进口LNG的价格还是有很大的差别的，因此只能逐步实现融合。”有石油央企总部专家坦言。
据了解，目前中石油西二线管道广东门站价格为2.06元/立方米，而深圳进口LNG的很多现货价格已经超过3元/立方米，这种价差让当地天然气市场混乱，“因此互通互联的前提是终端客户愿意使用不同价格的天然气，一旦这个难题解决了，天然气市场化也就完成了。”上述石油央企总部专家说。
抢滩广东
中海油深圳LNG接收站是中海油与深能源（000027.SZ）合作的重大项目，投资金额达80亿元，由中海油气电集团与深能源共同出资组建，分别占股70%和30%。项目是国内土地利用集约度最高的LNG接收站，也是国内一次性建设规模最大的一个站，当接收站年供销量达到设计规模400万吨LNG时，将为深圳市带来不菲的社会和环境效益。
其中中海油深圳LNG与中石油（迭福北）LNG调峰站连通线项目是今年3月27日国家发改委在广州互联互通协调会上，正式列入国家保供应急工程，目前正积极开展前期工作，将于2019年10月底建成投运。
对于中石油来说，广东是急待开拓的市场。
当前，广东的两大气源，分别是中石油西二线和中海油的海上天然气（含进口LNG）。中石油为中国最大的管道天然气经营主体，而中海油为中国最大的LNG经营主体。
两者在广东市场的竞争关系体现在一攻一守。广东是中海油最大的天然气消费市场。2017年，中海油供应广东市场的天然气为144亿立方米，占广东省天然气消费量的74%。中石油在广东的市场份额仅为16%。
据了解，目前中石油西二线管道广东门站价格为2.06元/立方米，而中海油深圳进口LNG的很多现货价格已经超过3元/立方米，这种价差让当地天然气市场混乱，因此此前中石油始终不同意中海油进口LNG进入西二线管道。
“中海油进入西二线，不但让下游客户的价格混乱，更重要的是一旦互联互通，中海油可以通过西二线得到更多下游客户。”上述石油央企总部专家透露。
但是2017年华北天然气限气后，为了保证华北天然气的供应，中石油希望用广东进口LNG资源供应当地市场，而将原本给广东的西二线资源调配给其他地区。因此，中石油不得不与中海油商量互联互通的办法。
其实，为了保证广东天然气市场地位，中海油还希望与其他企业互联互通，让更多进口LNG进入广东市场。
7月19日中海油宣布，今年冬季用气旺季期间，将允许其三座广东省的液化天然气接收站向第三方开放。
“有更多资源进入广东，将让天然气市场进一步发展，作为广东天然气市场中最大的卖家，中海油将得到最大的利益。”上述石油央企总部专家说。
中国需求刺激国际市场
当中海油希望得到更多LNG资源时，国际卖家也开始瞄准中国市场。
此前国家发改委于2017年6月印发《加快推进天然气利用的意见》，提出到2020年、2030年天然气占一次能源的比重分别达到10%、15%，并以“增量”为工作重点，“价改”为配套措施。因此，未来中国天然气市场的前景十分可观。
但是，因为价格等原因，到中国的中亚天然气管道并不能满足当地的需求，2017年冬季华北天然气限气就是明证。
当时正值中国大规模推行“煤改气”和取暖用油高峰期，土库曼斯坦突然削减对中国天然气出口，从1.2亿立方米降至0.7亿立方米，同比减少近一半，这让中国北方天然气供应遭受意外打击，河北、河南、山东、陕西、甘肃多地出现气荒，燃气供应短缺，不仅居民供暖受到影响，一些工厂也被迫关闭。
“其实国际液化天然气资源丰富，只是因为中国LNG码头较少，这让国际现货LNG资源不可能快速到达中国。”当时道达尔集团驻中国总代表努北堂向21世纪经济报道记者坦言。
因此2018年后，中国LNG接收站也在快速建设中，“预测到2022年，将有16座以上接收站投产。江苏、浙江、山东、天津省份辐射地区天然气需求量增速较大，而接收站分布较少，增长空间较大。”气库资讯首席信息官黄庆介绍。
与此同时，国际LNG卖家也在快速建设提高自己的LNG产能。
据英国《金融时报》报道，俄罗斯、澳大利亚、美国、卡塔尔和莫桑比克等国目前均有LNG增产计划。其中，美国预计在2021年前增加60.5亿立方英尺天然气液化产量，相关运输设施正在逐步落实，位于墨西哥湾岸区的货运火车将在未来3年内投运。
“中国的需求将继续刺激全球出口国LNG生产企业加大对出口装置的投资力度，其中包括卡塔尔石油、澳大利亚LNG公司和美国的Tellurian公司等。”中石油官网文章表示。
去杠杆背景之下，房企面临着愈发严峻的资金面考验。而这影响着房企多个层面的生存状态。
中原地产研究中心统计数据显示：截止到7月底，一线城市土地流标达到13宗，其中有7宗出现在北京，13宗土地也是最近数年少有的流标数量顶峰。2017年同期一线城市流标经营性土地为4宗；此外，二、三、四线城市均出现了大量土地流标现象。流标数量上涨接近100%。
另外，21世纪经济报道记者了解到，多家房企内部在进行不同名义的“裁员计划”。一家中小型房企内部人士透露，就在近期，公司内部正式下达了个别部门合并缩编的通知。“这其实就是裁员”。据该人士透露，裁员背后是公司资金流动性出现了很大问题。受此影响，公司不得不通过一些高成本的过桥贷解决暂时的资金之渴。
流标数量上涨100%
土地市场最直接反应房企真实的生存状态。
7月26日，浙江湖州南浔区出让一宗宅地，起始总价为4.5亿元，最终因无人报价流拍。该地块名称为南浔经济开发区塘南单元CX-05-02-05E地块，出让面积约为5万平方米，建筑面积约为9万平方米，容积率为1.8。据了解，7月18日，湖州南浔经济开发区曾出让南浔经济开发区塘南单元CX-05-02-05B地块，该地块土地性质为住宅用地，起始价为5.7亿元，楼面起价为每平方米4973元，最终也因无人参与竞价最终流拍。
7月23日，江苏苏州太仓出让两宗商住地，其中一宗流拍。流拍地编号WG2018-14-2商住地，最终流拍，该地块起始总价5.09亿元，起拍楼面价1094.50元/平方米，该地块属性为商务金融用地。
中原地产研究中心统计数据显示：2017年同期一线城市流标经营性土地为4宗；二线城市经营性土地合计流标数量为154宗，而2017年同期流标土地为77宗，同比接近上涨100%；三四线城市经营性土地，合计流标达到了629宗，而2017年同期1-7月流标只有284宗。
“各城市土地出让金依然刷新纪录，但土地流标现象已经越来越多。”中原地产首席分析师张大伟认为，原因有四点：第一，土地配建复杂，地块非热门区域地块。以北京流标的住宅土地为例，地块处于远郊区，而且地块有多重复杂的属性，导致房地产企业拿地意愿不强烈；第二，房企资金压力逐渐出现。从2016年9月30日开始，全国一二线城市严格调控，这种情况下，房企资金压力越来越大，虽然整体销售依然处于高位，但再拿地的资金压力逐渐增加，对非优质地块的积极性降低。叠加最近各种企业的融资压力大，使得房企拿地积极性持续下调；第三，2018年楼市将继续严格调控，这种情况下，大部分房企对土地市场的热度逐渐降低，抢地积极性降低；部分地块挂牌价格过高，也是出现流标的主要原因之一。
生存维艰
土地流标背后最直接的原因是绝大部分房企面临流动性难题。
房地产行业是我国宏观经济增长的重要支撑产业。房地产主要特征是资金密集型，政策风险较高，行业集中度有待提升。从长期因素看，地产对宏观经济贡献大，但强周期的特征并不明显。
光大证券固收研究团队认为，我国地产板块虽然有过短期的波动，但房价大幅下跌的下行周期仍然没有出现。从中期因素看，地产周期的波动受政策调整的影响明显；2016年以来地产政策再度收紧，从销售端和融资端限制地产企业资金的流动，也凸显板块对金融体系依赖程度较高。从各发行主体差异来看，行业的集中度近年有所提升，但国企占比仍然较低；各发行主体的储备和库存的区位，以及开发、销售的方式等因素，也将个体之间的差异拉开。2015年以来，宏观基本面渐入低迷，叠加货币政策和地产板块的双宽松支撑，地产板块的融资体量再度进入高峰。这意味着地产发行人将在2018年逐步进入偿债区间。
清华大学应用经济学博士、北京贝塔咨询中心合伙人杜丽虹表示，在财务安全要素方面，31%的企业高危。据她的研究，由于行业整体仍处于短期资金富余的状态，所以，未来一年内行业不会出现整体性的财务危机，但个体差异显著，三分之一的公司短期风险头寸为负，在不扩张的情况下也有三分之一的地产企业面临短期资金缺口的压力。其中，有20%的企业面临相当于总资产10%以上的短期资金缺口；更有9%的企业面临相当于总资产20%以上的短期资金缺口，这些企业在短期内就难以维持正常的生存运营了。
杜表示，与短期风险相比，地产企业的中期资金压力要大得多。2017年地产上市公司中期风险头寸的中位数为-19.7%，与2016年基本持平，即未来两三年，在不扩张的情况下，地产企业平均面临相当于总资产19.7%的中期资金缺口。这部分缺口必须通过新增或续借债务才能弥补，平均来说，有58%的到期债务需要通过续借或借新还旧的方式来维持资金平衡，即，行业平均的最低续借率要求为58%，较2016年上升了3个百分点。
亿翰智库中国上市房企研究中心主任张化东表示，总体上来说，针对房地产的去杠杆政策还是比较严的，现在国家从去杠杆到稳杠杆的转变思路还是比较明确的。对于地产来说，可能去杠杆还没有结束，从之前数据看，开发商资金链处于相对比较宽松的状态，而且如果不考虑开发商进一步投资，资金链就没什么问题。但在这个时间点上，很多开发商从战略上调整了自己的思路，加快了周转，要做大规模。所以开发商整个资金链的确比之前要紧。整个去杠杆的思路就是表外转表内，非标转标，这个过程对于开发企业的压力还是比较大的。
同策咨询研究中心总监张宏伟认为，现在三、四季度，是整个企业资金压力最大的时间点，尤其是民营开发企业，对于企业来说在这个时间点很有可能会通过降价来加快销售，甚至在接下来几个月可能会出现极个别的负债率、杠杆率较高的企业面临资金断链风险。历史上周期低点的时候品牌方被其他大型企业收购的情况可能会再次出现。
7月31日，由全联房地产商会、中国房地产报、中国房地产网、中房智库等主办的“新时代、新品牌、新价值——第八届中国房地产品牌价值高峰论坛暨2018中国房地产品牌价值百强企业榜”活动在北京举行，佳兆业集团成功入围“2018中国房地产品牌价值百强企业”，以229.4亿元的品牌价值位居2018中国房地产百强企业第25位。
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“中国房地产企业品牌价值榜”评选活动，利用系统、权威的Asiabrand评价技术，通过对中国房地产企业进行八大维度22项细分指标的全面测评，精准确认企业品牌价值，发布品牌健康指数，确立行业坐标，引导行业良性竞争和健康发展，并推动品牌价值显性化、资产化、金融化，为整个房地产行业提供创新发展动力。
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2017年，佳兆业因时制宜制定灵活的销售策略，保持稳健增长，取得有史以来最好成绩，完成年度业绩目标，以实际行动向资本市场展现自身综合实力。集团合约销售金额达447.14亿元人民币，同比增长49.8%;合约销售面积278.63万平方米，同比增长22.8%。
佳兆业紧跟城市发展趋势，优化区域布局，在巩固一线、强二线的基础上，积极辐射一、二线城市周边区域，紧抓环一线城市的市场外溢效应。同时，积极把握国家重点政策导向，深耕粤港澳大湾区和长三角城市群等全国重要经济圈的核心城市，2018年首次进入云南、海南等区域，进一步强化了在全国重点区域的布局。
根据最新的业绩公告，今年1-6月，佳兆业累计合约销售约为253.19亿元，合约销售建筑面积为141.6万平方米，分别较2017年同期增加约12.7%及1.9%，收获良性稳健发展，这也是佳兆业一直追求均好性发展的体现。
佳兆业深耕城市更新领域近20年，确立了在国内尤其是粤港澳大湾区城市更新领域领先的行业地位;凭借在全国重点城市的精准布局和成熟产品线，积累了丰富的地产项目开发经验和良好的品牌知名度;尤其是公司拥有大量优质丰富且低成本的土地储备，截至2017年末，公司土地储备规划建筑面积2200万平方米，城市更新土地储备占地面积逾2400万平方米，且主要位于粤港澳大湾区的重点城市，公司土地储备规模较大，区域布局良好，质量优质，且具有成本优势，为其未来发展提供了有力支撑。
近年来，向上下游产业链延伸成为房地产行业发展之势，作为中国城市全产业链运营者，佳兆业沿着房地产开发主业向上下游延伸，通过对新业务进行孵化，形成了相关产业协同发展的产业结构。基于产业布局，佳兆业不断打磨商业模式，进行产业升级和多业态扩张，逐渐打造成为涵盖综合开发、城市更新、健康医疗、文体旅游等多元业务板块，以美好生活为初心，推动地产与多元业务的协同发展，打造中国领先的大型综合性投资集团。
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此次佳兆业集团在“2018中国房地产品牌价值测评”中，位居2018中国房地产百强企业TOP25，显示集团构筑美好人居的品牌实力得到市场机构的高度认可，进一步提升了客户、资本市场对集团综合实力的信赖，将为佳兆业扩大发展规模、强化市场竞争力、提升品牌影响力提供有力支撑。
随着上半年IPO惨淡收场，一部分在IPO“碰壁”的企业迅速转道并购重组。根据21世纪经济报道记者梳理发现，7月集中出现4家IPO企业宣布与上市公司“联姻”。
从全年情况来看，前七个月共有8家并购标的曾有独立上市计划，其中4家则是新冲刺A股的企业，在2017-2018年间首发上市未果。
有业内人士表示，IPO发审监管收紧的背景下，对于难以闯关IPO的企业而言，“被并购”是首选方式。
从记者整理监管问询方向来看，IPO企业转向并购案例中，三大事项成为监管层的关注方向，分别为IPO被否或撤材料的原因以及整改情况；负面因素对标的影响；历史沿革等。
IPO被否后急“嫁人”
7月10日东方新星（002755.SZ）宣布奥赛康借壳上市，让市场唏嘘不已。回忆起陈年旧事，标的早在2014年因老股转让问题而被暂缓发行IPO，A股冲关只差临门一脚。四年后公司寻求借壳方式再战。
这只是今年以来IPO企业计划通过并购重组曲线上市的案例之一。根据21世纪经济报道记者梳理发现，今年前七个月有8家并购标的曾经试图IPO。
其中有4家集中在7月披露并购方案，成为今年以来IPO转道并购重组的“小高潮”。除上述标的奥赛康曾有独立上市计划以外，还有南卫股份（603880.SH）拟收购的万高药业、四通新材（300428.SZ）的立中股份，以及加加食品（002650.SZ）“相中”的金枪鱼。
深圳一家券商投行人士7月30日接受21世纪经济报道记者采访时表示，预计接下来会出现更多类似案例。“发审委审核标准更严格，整体来看去年至今过会率不高，上半年也有很多项目撤材料。这些被监管劝退或者被否的企业，有的会进一步规范再二次申报IPO，但有的可能着急上市，只能选择被并购。考虑到重组有谈判和操作的周期，估计下半年IPO标的转向并购的案例会趋多。”
有2家IPO企业显然是“等不及”了。
立中股份在今年1月步入IPO的最后审核环节——发审会，然而冲刺A股道路并不顺利，遭遇“被否”。
再次出现其身影已经是半年后。7月11日四通新材发布重大资产重组方案，发行股份购买立中股份的大股东天津企管100%的股权，以及购买其他股东持有立中股份的4.52%股权；交易若能顺利完成，四通新材将通过直接及间接方式持有立中股份100.00%的股权。此外，还将发行股份募集配套资金。
据了解，事实上，立中股份与四通新材的实际控制人均为藏氏家族。若立中股份IPO顺利，藏氏则可能有两家上A股市公司。公开资料显示，两家公司的首发保荐机构均为兴业证券，该券商同时担任本次重大资产重组的财务顾问。
北京一名券商投行人士7月31日向记者分析，不排除公司和保荐机构进行“两手准备”。“有些IPO企业急需资本运作，如果独立上市不成功，就立即选择并购。提高融资效率。”
另一家拟上市企业——蓝信科技，更换跑道也较为迅速。公司IPO亦在今年1月24日被否。5月29日思维列控（603508.SH）宣布重组方案，计划将前者收入囊中。倒推此次重组时间节点来看，上市公司在2月28日停牌称筹划重大事项，这意味着蓝信科技从IPO被否到寻求并购方只用了1个月时间。公开资料显示，两家公司地理位置接近，均在河南省郑州市。
此外，另有2家拟上市企业——瑞弗机电与万高药业在2017年曾有IPO计划，在今年分别被哈工智能（000584.SZ）和南卫股份并购。
从并购路径选择来看，21世纪经济报道记者梳理发现，上市公司通过“重组上市”、“现金购买”、“发行股份购买资产”三种方式收购IPO企业。其中第三种为主流。
比如奥赛康借壳东方新星；德威新材（300325.SZ）以现金方式购买IPO企业和时利；思维列控则先现金购买蓝信科技49%股权，再发行股份收购标的剩余的51%股权。
前述北京券商投行人士解释，由于今年证监会出台新规“IPO被否三年后不得借壳上市”，同时借壳要求等同IPO标准，因此对于近期被否或撤材料的企业来说，借壳不会是首选。另一方面，现金购买方式对IPO企业来说拿不到A股股权，无法实现财富增值，因此该方式也很少被列入考虑。
监管问询三大项
IPO闯关未果的企业通过并购实现曲线上市的动作，受监管层密切关注。根据21世纪经济报道记者梳理监管问询发现，监管层主要关注IPO被否或撤材料的原因以及该原因是否得到有效整改；历史沿革；负面因素对标的影响。
前述深圳券商投行人士谈道，并购重组监管相对IPO来说要求不高，但不意味着任何企业都能上。“IPO企业被否或者撤材料，意味着公司存在明显的瑕疵，如果负面因素依然严重，可能会影响上市公司，这是监管层所关心的。”
IPO“碰壁”原因首当其冲。
7月25日四通新材发布重组方案的修订稿，其中就被深交所要求补充披露立中股份IPO被否的具体原因及整改情况等情况。
类似情况的还有金枪鱼，深交所7月19日问询加加食品，“补充披露标的公司原上市计划终止的具体原因。”德威新材（300325.SZ）5月亦被上交所要求说明标的两次撤回IPO申请的原因。
同时，监管层关注负面因素对标的目前以及未来的影响。
以万高药业为例，有媒体报道称，公司在2017年因“两票制”而撤销 IPO申请。对此，上交所在7月20日问询南卫股份，要求公司结合标的资产三年主要产品收入、出厂均价、毛利率变化，主要经销商变化情况，销售人员、费用投入变化情况等，说明标的资产对“两票制”政策的应对和效果。
另一个案例——蓝信科技，IPO被否时证监会出具了不予核准的决定，在该决定中，蓝信科技存在招投标或合同签订前提前发货的情形，且收入确认跨期较长，未明确对发出商品的保管责任等。
上交所关注时表示，要求补充披露蓝信科技近三年及一期提前发货主要商品类别、数量、金额、占年度营业收入的比例，以及对年度利润的影响等；明确提前发货相关标准、内部决策和控制程序，发货后补签合同等追踪流程，以及对发出商品的管理和控制措施；具体说明对上述证监会审核关注事项的整改结果，结合半年的运行成效分析相关内控制度的有效性。
此外，监管层亦要求清晰披露标的历史沿革部分。
东方新星在7月17日被深交所问询时，要求补充披露标的公司的历史沿革部分，自查标的公司历史沿革中是否存在出资不符合相关法律法规的情况。
同样，思维列控被监管层要求披露蓝信科技历次股权代持还原的真实性，以及在历次股权转让、增资、利润分配及整体变更为股份公司的过程中，各股东纳税义务的履行情况，是否存在法律纠纷和潜在纠纷风险等。
7月30日晚间，15机床MTN001和17沪华信SCP004双双发布公告称，其信用债发行主体本息均出现实质性违约。包括上述两家公司在内，仅7月以来的违约案例已新增至6家。
大连机床称，截止到2018年7月30日终，由于公司已于2017年11月10日被大连中院依法裁定进入重整程序，目前重整工作仍在进行中，“15机床MTN001”不能按期足额兑付本息，已构成实质性违约。
此前，15机床MTN001发行总额4亿元，期限三年，票面利率7%，应付本息金额约4.079亿元，主承销商为兴业银行。其最新主体评级和债项评级均为C。
当晚，华信集团表示，受发行人控股股东中国华信能源有限公司董事会主席不能正常履职及3月1日媒体新闻事件等不利因素冲击，截至兑付日日终，公司未能筹集到期偿付资金，“17沪华信SCP004”不能按期足额偿付，巳构成实质性违约。其本息违约金额合计高达20.89亿元。
受信用债违约层出影响，在发行市场上，信用债也同样不乐观。
据同花顺统计，截至7月30日晚，7月以来，当月因故取消信用债发行金额合计已超过220亿元。
不过信用债市场最黑暗的时光或即将过去。
7月31日盘后，重阳投资联席首席投资官陈心告诉21世纪经济报道记者，近期随着货币政策和其他政策的调和，信用债市场的恐慌情绪已经有所缓解。
“近三周信用债市场净融资额近2000亿元，属于历史同期偏高水平。AA级及以上的短融、中期票据、城投债的信用利差都已经回到了历史中位数以下。”陈心称。
又一个信用债违约年
今年以来，债券市场违约事件不断发生，平均违约规模持续提升，信用风险同比有所扩大，这也使得2018年也成为了继2016年后的又一个信用债违约年。
据Wind统计数据表明，仅2018年上半年累计违约债券只数26只、规模257.5亿元、平均违约规模为9.9亿元/只，同比分别增长13.0%、37.9%、22.0%，环比分别增长0.0%、24.9%、24.9%，违约事件频率和规模从同比、环比来看均提升明显。
上述债券违约涉及8个省份，与去年同期持平，新增一个省份。由此，自2014年违约元年至2018年6月末，违约事件涉及的省份已经扩大至23个，在全国省级行政单位中的比重提升到67.6%。
截至目前，从平均违约规模来看，辽宁省以63.8亿元/家位居全国首位，虽然该省仅3家企业发生违约事件，但因违约规模较大，对市场情绪及省内企业尤其是同业企业的融资成本影响较大。
但今年违约事件的触发因素及信用特征与2016年却有明显不同。
“在基本面平稳、流动性适度宽松的环境下，‘宽货币、严监管、防风险’的监管政策对信用债市场起着主导作用，这导致诱发企业违约的根源从2016年的‘行业景气度和产能过剩问题’转为‘外部融资压力大增带来的现金流紧张问题’”。7月31日，东方金诚首席债券分析师苏莉称。
苏莉表示，尤其是资质较差的民营企业外部融资环境明显恶化，大量分布在竞争性领域的行业，如纺织服装的通海绒业（833930.OC）、电子科技中的*ST保千（600074.SH）、ST中安（600654.SH）、食品加工业中的内蒙奈伦、鞋类领域的富贵鸟（01819.HK）、工业机械行业中的神雾环保（300156.SZ）等企业相继违约。
政策托底融资或恢复
虽然今年上半年信用债市场违约不断，但据陈心预计，随着发债成本的下行，其预计下半年信用债融资有望进一步恢复。
“当然，更重要的是恢复社融的合理增长，这样才能改善整体信用环境，恢复投资者信心。”陈心坦言。
此外，监管层对债市的监管思路的变化也有助于债市信心的恢复。
7月30日，上交所就公司债券优化融资监管和持续融资监管情况答记者问称，优化融资监管是上交所对公司债券发行人实施分类监管的重要举措和监管创新，对市场认可度高、行业地位显著、经营财务状况稳健且已在债券市场多次开展债券融资的公司申请发行公司债券，上交所实行简化审核。
上交所称，适用优化融资监管的发行人，其发行的绿色债券、扶贫债券、可交换债券等不同债券品种可编制同一申报文件进行统一申报，在发行备案阶段再明确每期发行的具体品种、发行方案、募集资金用途，减少了因募集资金用途等问题而导致的发行时间窗口的不确定性。
同时，上交所对于已发行公司债券的发行人再次申报项目在融资监管上作出了制度安排，明确已发行公司债券的发行人再次申报公司债券项目，是实现债务滚动和接续的重要手段，为贴近企业生产经营和债务管理的需求，上交所支持符合条件的发行人申报公司债券持续融资。
此外，上交所还将对发行人的信用资质和存续债券的风险分类实行差异化的融资监管。一是对优质发行人配合其实施融资计划，按优化流程进行审核，做好融资服务和提高融资效率；二是对普通发行人按照现行相关流程正常审核，协助其筹措偿债资金，做好债券兑付；三是对存续债券信用风险受到关注的发行人，建立专门审核机制，提高审核针对性和效率，帮助生产经营正常、有发展前景但存在短期流动性问题的发行人增强偿债能力，防范信用风险与流动性风险。
7月31日盘后，好买基金研究中心研究员严雄也称，其实，最近一段时间以来，信用债的修复是比较明显的，信用利差收缩得比较快，特别是7月密集出台的政策引导“宽货币”向“宽信用”过渡的意图十分明显，强化了市场对于政策托底的信心。
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资本市场稳健运行基础不断巩固(经济形势年中看)
持续支持实体企业，对外开放取得进展，依法全面从严监管
今年以来，我国资本市场坚持服务实体经济的根本发展方向，改革开放不断深化，全面从严监管坚持不懈，市场运行呈现出一些新亮点、新特征。
服务实体经济取得新成效
来自监管部门的数据显示，今年以来资本市场为实体企业持续提供融资支持。前6个月，全市场共有62家企业IPO，融资金额922亿元，上市公司再融资4623亿元，并购重组金额11453.59亿元。新三板挂牌公司融资357.92亿元。交易所债券市场融资额1.9万亿元。
上市及挂牌公司是资本市场的基石。目前，上市公司及挂牌企业保持高质量发展势头，业绩持续改善，呈现良好发展态势。一季度，A股非金融上市公司实现营业收入7.9万亿元，同比增长13.8%；实现归母净利润0.5万亿元，同比增长25.0%；民营非金融上市公司投资回暖，投资增速从2017年的30.9%提升到今年一季度的45.0%，创2016年以来的新高。
上市及挂牌新经济企业形成梯队发展格局。截至7月15日，深市934家战略性新兴产业公司披露了业绩预告，上半年预计实现净利润合计1078亿元，同比增长15.99%。其中新材料、高端装备制造、新一代信息技术产业分别预计增长37.69%、31.7%和23.54%，反映出新经济行业的良好发展态势。
对外开放进一步扩大
根据党中央、国务院统一决策部署，今年以来，中国证监会认真落实对外开放举措，以开放提高资本市场国际竞争力。
放宽证券期货业务外资准入。4月28日，证监会发布《外商投资证券公司管理办法》，允许外资控股合资证券公司，逐步放开合资证券公司业务范围。现已开始受理第一批外资券商提交的增加持股比例申请材料。市场互联互通进一步加强。6月1日，A股正式纳入明晟(MSCI)新兴市场指数，体现了国际机构投资者对我国资本市场开放水平、上市公司质量和监管水平的认可，我国股票市场迎来更广泛国际机构投资者的持续参与。沪深港通的每日额度分别扩大了4倍。年初至7月19日，沪股通累计净流入资金972.35亿元，深股通累计净流入资金767.82亿元。另据了解，证监会正在加紧工作，争取年底前推出“沪伦通”首款产品，迈出世界最大的新兴市场与最悠久的国际成熟市场对接的第一步。
值得一提的是，上半年期货市场对外开放取得重大进展。3月26日，经过多年筹备，我国第一个对外开放的期货品种——原油期货在上海期货交易所成功上市，目前交易和持仓规模稳步增长，境外投资者参与度稳步提升，日交易量已突破10万手，持仓量稳定在1.5万手以上，功能发挥初步显现。5月4日，大连商品交易所的铁矿石期货开启引入境外交易者业务，这是我国首次将已上市期货品种对外开放，为期货市场现有品种的国际化积累了宝贵经验。更多的期货品种国际化正在扎实推进中。
市场风险总体可控
今年以来，受多重因素叠加影响，A股震荡调整。近期股票质押贷款触及平仓线的市值有所增加，市场比较关注。
记者从监管部门了解的情况显示，股票质押贷款定位于服务实体经济，资金融入方大多为上市公司主要股东，资金主要用于企业经营和发展。今年3月，股票质押新规正式实施，从融资门槛、资金用途、质押集中度、质押率四方面规范股票质押业务，提前防范了相关风险。目前，场内股票质押规模稳中有降，沪深两市股票质押市值平均履约保障比例较高，低于平仓线的股票质押市值占比较小。从实际情况看，违约处置对二级市场影响有限。对因股价下跌导致担保不足的合约，资金融出方通常不会立即要求平仓，而是与融入方协商，通过部分提前购回、延期购回、补充标的证券或其他质押物等多种方式进行处理。对于个别最终确需处置的，证券公司也不会简单通过二级市场“一平了之”，而是更倾向于寻找有意整体承接的主体。
据介绍，证监会高度重视股票质押强制平仓风险防范工作，密切监测市场运行动态，加强了风险摸排和压力测试，制定了一系列应对预案。目前，上市公司股票质押平仓风险总体可控。
长期发展前景值得期待
当前，我国经济形势稳中向好，经济结构持续优化，新经济成长和传统产业升级均保持良好态势。金融系统团结协作，监管体系建设和金融风险处置取得积极成效，结构性去杠杆有序推进，高风险金融业务收缩，一些机构野蛮扩张行为收敛，金融乱象得到初步遏制，市场约束逐步增强。对资本市场依法全面从严监管，重拳打击市场乱象，净化重塑市场生态，市场长期稳健运行的基础更加坚实。
上市公司的业绩表明，在供给侧结构性改革和强化金融监管的作用下，实体经济高质量发展的势头正在加强。从市盈率看，当前A股市场已处于较低水平。7月19日，上证指数的市盈率为13倍，低于主要经济体股市估值水平，如德国DAX指数为14倍，日本日经225指数为17倍，美国道琼斯工业指数、标普500指数市盈率都是25倍左右。
今年以来，A股多家上市公司披露大股东增持、股份回购公告。初步统计，沪市已有201家公司披露大股东及董监高增持计划，累计承诺增持金额超过300亿元，实际已增持约167亿元。上市公司及其大股东回购或增持公司股份，通常表明其对公司经营和发展的坚定信心。同时，今年以来海外机构资金对A股市场也呈现持续流入状态。
对日本而言，推进如TPP这样的多边FTA仍是其优先选项，在日美贸易关系方面，日本一直希望美国能够回归TPP
一周后，日本和美国将在华盛顿举行日美新一轮部长级贸易磋商，面对美方不断施加进行双边自贸协定（FTA）谈判的压力，日方是准备顶住压力还是松口？
美国特朗普政府在全球发起的贸易战中，美国农业成为反制“中枪”的重灾区。考虑到11月的中期选举，美国贸易代表莱特希泽近日在美国国会参议院拨款委员会听证会上表示，对“美国牛肉出口翔卡 网 口*子快速下*款日本存在贸易壁垒”很不满，且已制定了积极的计划来解决该问题。
不过，在第一财经记者采访的多位专家看来，今年9月日本将进行执政党自民党总裁选举，安倍政府在选举前向美方让步的空间非常有限。
“安倍所在自民党的选民，大部分是农民。”清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对第一财经记者表示，选举前安倍政府不敢对美妥协，得罪农民。
需要注意的是，在对美自贸协定谈判问题上，安倍内阁传递出了不同的声音。主管对外谈判的日本经济再生相茂木敏充态度较为积极，而日本副首相兼财政大臣麻生太郎以及日本内阁官房长官菅义伟的回应均十分强硬。
美催日签FTA
自美国总统特朗普上台以来，美国一直有同日本签署双边自由贸易协定（FTA）的意愿。今年4月，特朗普和日本首相安倍晋三达成共识，要建立一个新的贸易框架，以实现“自由、公平和互惠”的贸易。莱特希泽在前述7月底的听证会上表示，将会与茂木敏充在未来翔卡 网 口*子快速下*款30天内展开磋商，争取达成总体意向，同时他还抱怨了美日之间长期的贸易逆差。特朗普政府上台后，一直以降低贸易逆差为己任，日本是对美贸易第四大顺差国，2017年日本对美贸易顺差688.5亿美元。
特朗普正式就职后不久，便退出了太平洋伙伴关系协定（TPP）。然而，日本并未停止，反而加速了推动TPP的进度。今年3月除美国外的11国签署了修订版的TPP，即“全面且先进的跨太平洋伙伴关系协定”（CPTPP）。目前日本手握两大自贸协定，即CPTPP和日欧“经济伙伴关系协定”（EPA），在未来还可能签订区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）和翔卡 网 口*子快速下*款中日韩自贸协定，若这一格局成型，美产品将丧失比较优势。
值得一提的是，欧盟和日本国内生产总值（GDP）之和占全球经济总量大约三成，总人口超过6亿。就参与方经济规模而言，EPA是迄今规模最大的自由贸易协定。根据EPA，欧盟取消了对约99%日本商品的关税，日本取消对约94%欧盟商品的关税，其中包括82%的农产品和水产品，这一比例未来数年内也将上升到99%。而这类“近零关税”双边自贸协定也正是特朗普政府所追求的方向。
美牛优势渐失
美方退出TPP已经对美农产品的比较优势产生了负面影响。以美方较为介意的牛肉为例，美国田纳西大学农业研究所撰写的一份预测报告指出，CPTPP的签署，成为了美国牛肉生产者进入日本市场的绊脚石。
在农业方面，日本具有严格的保护政策，不过为达成CPTPP，日本同意大幅度削减牛肉关税，将瘦牛肉的进口关税从38.5%削减至9%，且日本还同意废除特定内脏产品的进口关税。
澳大利亚、新西兰、墨西哥和加拿大等CPTPP中的牛肉出口国也将在15年内减少并逐步降低进口关税，与此同时，美国牛肉将继续面对38.5%~50%的关税，以及当进口翔卡 网 口*子快速下*款量超过指定标准时50%的保障措施关税。
需要指出的是，虽然美国同CPTPP中的几个国家都签有FTA，但是同日本却没有。日本是美国牛肉出口的主要市场，2017年，美国对外牛肉出口总额达73亿美元，其中对日本市场出口额占25%以上。
上述田纳西大学农业研究所的报告中指出，关税改变的影响是巨大的。比如，在冷冻牛肉方面，低关税有利于澳大利亚牛肉，澳大利亚将对外增加出口1.4亿美元的牛肉，美国牛肉则会被“牺牲”。报告称，抵消这种损失的方法是美日也缔结FTA。
仍希望美国回归TPP
面对美国的咄咄相逼，日本仍有自己的算盘。
特朗普指责奥巴马政府在TPP谈判中让步太多。周世俭对第一财经记者表示，除美国外的11国TPP删除了不少美方诉求，而特朗普要求的则是一个比奥巴马政府时代更好的贸易协定，这要怎么谈呢？
对日本而言，推进如TPP这样的多边FTA仍是其优先选项，在日美贸易关系方面，日本一直希望美国能够回归TPP。
在7月31日宣布日美将进行新一轮贸易磋商的发布会上，茂木敏充还特地指出，访日的英国国际贸易大臣福克斯表明了英国有兴趣加入不含美国的11国TPP。
不过，如前文所述，日方在对内和对外发出了微妙的不同信息。对内，菅义伟一再表示，日本不会做伤害本国利益的事情，会继续抵制同美方签订双边FTA，如美方希望同翔卡 网 口*子快速下*款日本缔结双边协定，那么日本将继续坚持邀请美方回到TPP，这也是对双方最有利的一个解决方式。麻生的回应则更为强硬，7月27日他表示，如果美方不让步，日本就不会同美国达成FTA。
不过，主管谈判和负责同美方交流的茂木敏充则积极得多。他表示，希望就扩大自由贸易进行“建设性会谈”，且目前日美之间大部分条款已谈妥，只剩下小部分条款双方要求差距较大。
世界贸易组织研究会研究部主任、对外经济贸易大学教授崔凡在接受第一财经记者采访时表示，美日之间虽然存在着严重分歧，但也有可能迟早会达成一致。
崔凡解释，考虑到今年9月安倍晋三将面临党内选举，此外，日本接下来包括国会在内还将进行一系列的选举，因此目前日本对美国进行让步的难度很大，不过美日或许会在今明两年中达成某种意义上的“停战”。
鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀情况，委员会决定维持联邦基金利率目标区间在1.75-2%。货币政策立场保持宽松，因此会支持就业市场状况保持强劲，并带动通胀持续向2%回升。
在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%对称通胀目标相关的已实现和预期的经济状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场翔卡 网 口*子快速下*款状况指标、通胀压力和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的数据。
投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯(30.07, 0.32, 1.08%)、里士满联储主席巴尔金、亚特兰大联储主席博斯蒂克、理事布雷纳德、堪萨斯城联储主席乔治、克利夫兰联储主席梅斯特、金融监管副主席夸尔斯。
北京时间8月2日消息，美国联邦公开市场委员会结束为期两天的政策会议后宣布，以8：0的投票结果一致决定维持利率不变，维持联邦基金利率目标区间在1.75%-2%，符合市场预期。今年美联储已分别于3月和6月各加息25个基点。
美联储重申预计进一步循序渐进加息将与经济活动持续扩张、就业市场强劲、通胀接近联储对称性2%的中期通胀目标一致，重申保持宽松的货币政策。
美联储表示，货币政策立场仍然宽松，因此支持强劲的就业市场环境以及通胀率持续向2%回升。联储将根据当前和未来经济环境评估加息时机和幅度，评估将考虑到就业市场环境、通胀压力指标、通胀预期、金融数据和翔卡 网 口*子快速下*款国际形势变化。
美联储表示劳动力市场继续走强，就业增长强劲，支出和投资强劲增长。称整体通胀和核心通胀指标“保持在近2%”，重申经济前景风险似乎“大致均衡”。
联储声明评价，美国“经济活动以强劲速度上升”，删掉了6月会议声明中的“稳健”增长说辞。这被视为美联储更为看好美国经济的表现。
美联储决议声明发布后，美元指数、黄金期货价格暂时波动不大。
美股银行股在美联储政策决议后先涨后跌，整体变动不大。
美国利率期货几乎没有变化，市场认为美联储处于9月加息的正轨之上。美国联邦基金利率期货显示，交易商认为，美联储在9月25-26日议息会议上加息至2.00%-2.25%的可能性为91%，12月18-19日的议息会议上加息至2.25%-2.50%的可能性为71%。
美联储8月货币政策声明全文
联邦公开市场委员会（FOMC）在6月会议后获得的信息显示，就业市场继续翔卡 网 口*子快速下*款增强，经济活动一直在以强劲的步幅增长。总的来看，近几个月就业增长强劲，失业率保持低位。家庭支出和企业固定投资强劲增长。同上年同期相比的整体通胀和不计入食品和能源价格的核心通胀率保持接近2%。总体而言，较长期通胀预期指标变动不大。
委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会预计，进一步逐步上调翔卡 网 口*子快速下*款联邦基金利率目标区间将符合经济活动持续扩张、就业市场状况强劲以及通胀中期内接近委员会2%对称目标的情况。经济前景风险看来大致均衡。
鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀情况，委员会决定维持联邦基金利率目标区间在1.75-2%。货币政策立场保持宽松，因此会支持就业市场状况保持强劲，并带动通胀持续向2%回升。
在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%对称通胀目标相关的已实现和预期的经济状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场状况指标、通胀压力翔卡 网 口*子快速下*款和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的数据。
投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯(30.07, 0.32, 1.08%)、里士满联储主席巴尔金、亚特兰大联储主席博斯蒂克、理事布雷纳德、堪萨斯城联储主席乔治、克利夫兰联储主席梅斯特、金融监管副主席夸尔斯。
7月31日的**中央政治局会议指出，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。会议要求做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。
会议指出，要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措，推动共建“一带一路”向纵深发展，精心办好首届中国国际进口博览会。保护在华外资企业合法权益。
外部环境最大的变化在于全球贸易冲突不断升级，稳外贸、稳外资面临着不小的压力，中国经济面临的内外部风险往往是联动的，减小外部不确定性因素对中国经济的冲击需要在宏观政策上做出更精准的平衡。
稳外贸关键在于稳出口
商务部研究院国际市场研究所副所长白明告诉21世纪经济报道，所谓稳中有“变”，主要是指外贸外资等外部环境出现了较多不确定因素。
首当其冲的就是中美贸易摩擦升级，美国单边主义与贸易保护主义抬头为全球经济复苏带来了一层阴影，这增加了中国经济外部的不确定性。
白明指出，在此背景下，应当高度关注外部冲击与内部风险的联动效应，而这也正是政治局会议提出“六稳”的重要考虑，“稳外贸、稳外资为了应对外部冲击，稳就业、稳金融、稳投资主要是应对内部挑战，在预期的关联下，当前经济面临的内外部风险往往是联动的，因此稳预期也非常重要。”
他表示，在这种联动下，中国宏观调控政策的自由度有所降低，需要在更小的空间内做出平衡。比如，如果外部冲击过大，要保持经济的平稳增长而不出现明显下降，就必须在财政货币等政策上更多地发力，而这对于去杠杆与抑制资产泡沫带来不小的挑战。
海关总署新闻发言人黄颂平近日表示，中美互相加征关税之后，贸易争端必然会对中国外贸乃至全球贸易带来极为不利的影响。
白明指出，上半年中美贸易摩擦的影响尚不明显，虽然部分企业的订单确实受到了影响，但另一部分企业在关税落地前选择“抢出口”，这抵消了对外贸的不利影响，而随着关税措施的落地与升级，下半年这种影响将日益凸显。
他指出，除了直接影响外，关注贸易摩擦带来的间接影响及其连锁反应，其对整体经济的影响有可能出现乘数效应。“在国际产业链中，中国一般出口的是终端产品，如果终端产品出口受阻，中国上游的进口也可能随之减少，产生连锁反应。”
同时，在关注确定性影响的同时更要关注不确定性的影响。中美贸易摩擦是否会升级以及其烈度仍存在较大不确定性，随着负面预期的酝酿，有可能带来订单的转移的同时，还将导致部分外国投资转向其他国家。
白明认为，当前稳外贸的关键在于稳出口，稳出口要在培育外贸竞争新优势上进一步发力，推动出口加快从传统的生产成本优势向技术、品牌、质量、服务为核心的新优势转化，同时，要注意防范外贸新旧动能转换过程中的“青黄不接”，要在稳住传统外贸优势的同时，加快转变外贸发展方式。
进口方面，上半年中国出台了多项鼓励措施，进一步降低了汽车和部分日用消费品进口关税，11月，中国还将举办首届中国国际进口博览会。
在国际市场上，为应对美国市场不确定性，应加大对其他市场的开拓力度。比如，加强与欧盟、日本、东盟等区域的经贸合作，继续耕耘“一带一路”，推动与沿线的贸易畅通。
稳外资顶层设计初成
美国对华加征关税也极大地伤害了在华外资企业的利益。根据商务部的数据，美方公布的所谓340亿美元的加征关税产品清单中，有约200多亿美元，大概占比约59%是在华的外资企业生产的产品。其中，美国企业占有相当大的比例。
美国加征关税以后是否存在外资企业选择从中国撤出的风险？商务部新闻发言人高峰在回应21世纪经济报道这一提问时表示，美方加征关税措施确实会对包括美资企业在内的在华外资企业造成影响。
他表示，中国作为经济全球化和全球产业链的重要支持者和参与者，很多出口产品都是在华外资企业生产的产品。美方加征关税实际上是对中国和各国企业、包括美资企业征税。美国是在向全世界开火，也是在向自己开火。
“中国有稳定的投资环境，较强的产业配套能力，有巨大潜力、正在升级而且不断开放的消费市场。近期，据我了解，通用电气、福特、宝马、特斯拉等外资企业纷纷进一步扩大在中国的产能、规模和投资。我们将继续改善营商环境，保护外资企业在华的合法权益，使中国继续成为外国企业投资的首选之地。”高峰说。
商务部研究院外国投资研究所副主任郝红梅告诉21世纪经济报道，中国出口当中将近一半都是外资企业贡献的，贸易冲突的升级必然对中国的出口导向型的外资企业带来冲击，这正是政治局会议提出“稳外资”的重要原因。
进入新时代以来，中国经济更加强调高质量发展，外资在这方面扮演着重要的角色，在研发、技术、资本、人才等方面，中国都需要更有效地吸引外资；外资的经验对于中国发展高科技产业，推动产业转型升级非常重要，引入外资能够更有效地释放中国的生产要素，更有活力的外资企业对于打破垄断，改革体制机制也有积极的作用。
在郝红梅看来，稳外资的内涵包括稳定外资规模、提升外资质量两方面内容。
在规模上，中国每年吸引外资规模基本稳定在1300亿美元左右，2017年，中国吸引外资1360亿美元，创下历史新高。今年上半年，实际利用外资683.2亿美元，继续保持增长态势。
值得注意的是，上半年，全国新设立外商投资企业29591家，同比增长96.6%，实际使用外资4462.9亿元人民币，同比增长1.1%。白明表示，这反映出上半年吸引外资以中小企业为主，大型企业投资相对疲弱。
在质量上，上半年中国制造业实际使用外资1348.3亿元人民币，同比增长4.9%，占比达到30.2%。高技术产业实际使用外资同比增长1.6%，占比达到20.9%。高技术制造业实际使用外资433.7亿元人民币，同比增长25.3%。高技术服务业实际使用外资500.3亿元人民币，其中，科技成果转化服务同比增长22.2%。
郝红梅表示，从去年1月份开始，中国在吸引外资方面密集出台了一系列措施。“稳外资已经完成了顶层设计，下半年更重要的是推动这些措施的落地；同时相关法律法规以及政府权力行为的调整等配套措施需要及时跟上。”
从日常生活消费，到制造业、服务业，今年以来中国在扩大市场准入上出台了多项重磅举措，6月底，两份新版负面清单又接连发布，外资准入负面清单由63条减少到48条，自由贸易试验区负面清单由95条减少到45条。
白明表示，中国在汽车、金融等领域制定了明确的进一步开放的路线图与时间表，这已取得初步的成效，最典型的例子就是特斯拉在上海设厂。“汽车领域放宽了外资控股的限制，这使得特斯拉能百分百控股。”
郝红梅指出，扩大市场开放只是稳外资的一部分，影响跨国投资的因素有很多，包括中国经济增长前景、基础设施、资源要素、市场潜力等内容；在制度方面，也包括市场竞争秩序，投资者权益保障等内容。而在后者上，中国需要做出更多的努力。
7月30日，国务院印发了《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》（下文简称《意见》），提出要通过改组组建国有资本投资、运营公司，构建国有资本投资、运营主体，改革国有资本授权经营体制。
8月1日，财政部部长助理许宏才出席国新办吹风会，介绍有关情况。许宏才表示，开展国有资本投资、运营公司改革试点，能促进国有资本合理流动，优化国有资本投向，通过这个平台，让国有资本更多地向重点行业、关键领域和优势企业集中，推动国有经济布局优化和结构调整。
早在2014、2015年，国资委所监管的央企曾进行国有资本投资运营公司改革试点，成立了包括诚通、国新、中粮、国投等10家公司，试点经验在《意见》中进行了充分吸收。
许宏才表示，下一步将分级组织、分类推进、稳妥开展试点工作。国务院国企改革领导小组负责试点工作的组织协调和督促落实，中央组织部、发展改革委、财政部、国资委等有关部门，按照职责分工，制定落实相关配套措施。还会抓紧出台和落实好相关的配套政策，包括围绕落实出资人职责，有序推进对国有资本投资、运营公司的放权等。
优化国资布局
十九大报告提出，要完善各类国有资产管理体制，改革国有资本授权经营体制，加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组。深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业。
国有资本投资、运营公司改革试点，是其中的重要举措。《意见》对这两类公司的功能定位做出明确规定。国有资本投资公司，在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，按照政府确定的国有资本布局和结构优化要求，以对战略性核心业务控股为主，推动产业集聚、化解过剩产能和转型升级，培育核心竞争力和创新能力等。
国有资本运营公司，以财务性持股为主，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，盘活国有资产存量，引导和带动社会资本共同发展，实现国有资本合理流动和保值增值。
我国国有经济不断壮大。今年上半年，国有企业（不包含国有金融类企业）营业总收入27.76万亿元，实现利润1.72万亿元，应交税金2.29万亿元，同比分别增长10.2%、21.1%和10%。截至今年6月末，全国国有企业资产总额约171万亿元，负债总额约111万亿元，所有者权益合计约60万亿元，分别同比增长9.4%、8.8%、10.4%。
“这么多年，我们的国企通过资本运营、并购等，实现资产规模的快速扩张，忽略了产品经营、产品开发、科技创新，有些国企的主业缺乏竞争力。通过改组组建国有资本投资运营，让这些平台从事专业化、市场化的国有资本运营，让国有企业回归到实体经济”，中国财政科学研究院国有经济研究室主任文宗瑜对21世纪经济报道记者表示。
减少行政干预
7月26日，国务院国有企业改革领导小组第一次会议指出，改革国有资本授权经营体制，分层分类积极稳妥推进混合所有制改革，加快中央企业布局优化和结构调整，加快形成有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制。
“由国有资本投资、运营公司以管资本的方式管理企业，不再是政府部门直接管理企业，从而有利于企业市场化主体地位的确立，有利于企业自主经营、提升效益和效率”，许宏才指出。
改组组建投资运营平台，致力于从原来的“管人管事管资产”转为“管资本”。许宏才指出，《意见》从授权方式、公司定位、公司运营模式多方面，来确保市场化运营方式。
比如，由国有资本投资运营公司对于相关国资履行出资人职责，政府和监管机构对投资运营公司进项考核评价、不再直接管理企业； 国有资本投资运营公司通过股东大会表决、委派董事和监事等方式行使股东权利，以资本为纽带，形成投资与被投资关系，以出资额为限承担有限责任等。
“国有企业属于全体人民，2003年成立的国资委履行国有资产出资人的职责，代行国有资产所有权。十八大以来，探索改革国有资本授权经营体制，通过国有资本投资运营公司试点，推进综合性改革，提高国有资本运作效率和水平，来探索如何更好地、以市场化方式对国有企业进行监管”，国务院国资委副研究员周丽莎对21世纪经济报道记者表示。
促进国企混改
“目前，我们国家企业管理的实际情况是由集团对企业进行管理。这次国务院印发试点的意见，所要改组组建的国有资本投资、运营公司跟企业集团是不一样的”，许宏才介绍。
改组组建国有资本投资、运营公司，与现有的央企或国企集团会存在什么关系呢？许宏才表示，“国有资本投资、运营公司是管资本的，所持股企业既可以涉及一个集团的企业，也可以涉及多个集团的企业。”
具体而言，企业集团基本上都是围绕国有资产监管机构确定的主业，在主业范围内从事生产经营和管理。国有资本投资、运营公司是按照国家确定的目标任务和布局领域设立，目的是优化国有资本布局，促进国有资本合理流动。
“设立的国有资本投资、运营平台，更多是履行国有股东的职责，对国企进行100%控股是不可能的，更多是持股30%、40%之类的。要实现这种平台的投资运营，需要推动国企混改，实现资企分离——投资运营平台进行资本运作，国企回归主业。改组组建国有资本投资、运营平台，部分资本需要划拨到平台旗下，也会有国资的重组整改等”，文宗瑜表示。
周丽莎表示，国有资本投资公司、运营公司是不同的。国有资本投资公司以战略性核心业务控股为主，具有产业运营职能，因此其主要运作方式围绕产业开展，包括：投资融资、产业培育和资本运作。投资公司的改组会对企业产业进行调整，比如国投、保利改组试点时，将煤炭业务剥离给其他央企集团。国有资本运营公司以财务性持股为主，因此主要的运作方式为股权运作、基金投资、价值管理。诚通为主体设计了3500亿的国有资本结构调整基金。
商品琳琅满目，表面看与一般网购平台没多大区别，实际上却打着互联网创新旗号，以消费返现、购物抽奖为诱饵吸纳会员、商家，并以拉人头的方式向全国扩散。记者调查发现，不少“网络商城”玩的是极具迷惑性的庞氏骗局。所谓返现、抽奖，不过是拿新会员的钱返还给老会员，不同层级的代理从营业额中抽取提成，会员与商家勾结，制造虚假消费套现，都会吸走资金池里的钱，导致资金链断裂，形成金融风险。
不少省市市场监管部门发出风险提示，提醒消费者不要相信“天上掉馅饼”。专家建议，进一步完善互联网行业法律法规，推动市场准入与行业监管的有效衔接。
“消费返现”当诱饵疯狂“吸粉”800多万人
近年来，以“线上会员攒积分、线下商铺返现金”为噱头的虚拟商城，在一些地方大行其道。这些商城玩法大同小异，不外乎诱人消费，购买商品后有机会抽奖，抽得商品就累积成消费券，抽得现金就兑差价。
成立于2014年的云联惠是颇具代表性的消费返现型网络购物商城。从其散发的宣传资料来看，消费者注册为云联惠的会员，在云联惠加盟商处消费，加盟商将消费额的16%返还云联惠，云联惠按照每天万分之五左右的比例，以积分形式返还消费者和商家，直至全部返还完为止。这一模式被鼓吹为 “财富永动机”。
江西省赣州市的刘先生经营着一家“云联惠”车行，该车行与普通车行不同之处在于，只要是云联惠App的会员，在这里买车就可以享受“返利”。刘先生说，云联惠在当地小县城已经融入了吃、穿、用、行等各个行业，“我们一个小县城都有100多家云联惠实体店，在我家我是云联惠老板，在隔壁家我就是云联惠客户，只要消费了都有返现。”
近年来，“线上会员攒积分、线下商铺返现金”的虚拟商城，在一些地方大行其道。两年时间内，刘先生的车行卖出200多辆车，其中大部分是云联惠客户。以一辆车20万元计算，每辆车售价的16%要一次性交给平台，等待平台每天返利。截至记者采访时，刘先生已将600多万元交给了平台。
5月8日，广州市公安局将云联惠团伙抓获。警方通报称，该团伙以“消费全返”等为幌子，采取拉人头、交纳会费、积分返利等方式，引诱人员加入，骗取钱财，严重扰乱经济社会秩序。今年6月，经检察机关批准，广州警方以涉嫌组织、领导传销活动罪对云联惠公司实际控制人黄某等主要犯罪嫌疑人执行逮捕。
据知情人士介绍，云联惠的会员有800多万人，在海外还搭建了平台，警方查封其账上金额高达百亿元。记者在广东省清远市清城区云联惠代理公司发布的链接上看到，清远市下辖的三个县，加盟云联惠的商家包含生活超市、音像店、酒楼、汽车美容中心、电器行、酒店、灯饰店、陶瓷店、药店等62家门店。
记者调查发现，打着“购物返现”旗号的网络商城不在少数。在网上搜索“智谷享购”“维加斯商城”“金牛商城”等，显示有手机App、贴吧、公众号等。
记者对“金牛商城”的手机App进行暗访发现，该商城设有家用电器、食品酒类专区，看起来与普通购物网站区别不大。自称是该商城招商部的吴军表示，每天上线10款抢购产品，价格从10元到5999元不等，购买该产品的方式是“两人成团抢购”。而在另一家智谷享购商城，抢购产品则全部为茶叶。“有50%的概率获得商品、50%的概率获得红包，抽到商品的会得到和商品等额的金牛券，可在商城消费；抽到红包的就会直接得到商品价格1.5倍的现金，可以提现到银行卡。” 吴军说。
记者调查发现，金牛、智谷等购物返现网络商城出现在湖南、河南、福建等多省市，玩法大同小异，不外乎诱人消费，购买商品后有机会抽奖，抽得商品就累积成消费券，抽得现金就兑差价。
0元购车不是梦？赢家永远是商城
号称可以赚钱的网络商城实则陷阱重重，消费返现对消费者来说好像是只赚不赔的买卖，实际上落入了庞氏骗局。
记者调查发现，号称可以赚钱的网络商城，可以说是陷阱重重，“套路”满满。
——消费真真假假，让投机者有机可乘。数月前，被车行“0元购车”的广告吸引，24岁的成都青年俸利财在云联惠车行花33万元购买了一台价值20万元的车。他说，在商城存33万元，每天云联惠会给他返还消费金额的万分之五，每月提现可达上万元，三年后就可全部取出，车还是归自己所有，收益率远远高于市面上的金融产品。
表面看，消费返现对消费者来说好像是只赚不赔的买卖，实际上落入了庞氏骗局。
——“返点”经过周密计算，商城永远是赢家。记者还发现，商城对翻倍消费的控制经过周密计算，金牛商城、智谷商城的现金翻倍都是1.5倍。“只要坚持倍投，总有概率赢得现金。”吴军不断用这种观点为玩家“打气”洗脑，不少消费者为了获得提现机会不得不加倍投入。
记者在金牛商城花10元钱购买了一个商品，凑成“两人成团”后开始抽奖。记者第一次抽奖抽到了“商品”，兑换成10个金牛券。吴军说，要想回本下一步要购买29元的商品继续抽奖，如果29元没抽中，第三次就必须投入不少于79元，以此类推。记者发现，商城最贵的商品价格是5999元，当买到最贵的商品仍然没有抽中提现的话，就只能继续翻倍投，永无止境。
——发展下线，根据人头抽佣金获利。金牛商城的客服打电话询问记者是否愿意交1万元成为代理，普通上线只能拿到下线购买商品价格的1%作为佣金，但代理的佣金会变成10%，“我们的普通会员已经接近20万人了，只要你成为代理并且拉到足够多的人，自己不玩也可以提现收钱。”
同样，云联惠也是靠发展下线，拉人头赚钱。它将会员分为三个等级，其中最高等级的铂钻会员能够享受所有权益——开网店、拉人头得分成，而成为铂钻会员需要缴纳999元会员费。
湖南的朱女士告诉记者，自己的母亲在养老院工作，被云联惠成员中一名65岁的老人发展为下线，从此像着魔一样用不同名字注册会员攒积分。江西刘先生告诉记者，在他的推荐下，所有家庭成员都注册了云联惠，成了他的“下线”，此外刘先生表示，家庭成员在外消费，自己也可以获得积分。
——部分商品存在高溢价行为。例如，金牛商城抢购区最贵的商品是一款美国的水过滤空气净化器，售价5999元，但这款商品在淘宝、京东等网站上大多售价1600元左右。
江西赣州开餐馆的刘女士告诉记者，自己家的餐馆是“云联惠餐馆”，很多消费者都是云联惠成员。刘女士作为店主都要将消费金额的16%交给云联惠，因此餐馆会提高标价。
精心包装迷惑公众“障眼法”大打擦边球
从成立之初，云联惠的商业模式便饱受争议。据知情人士透露，云联惠的创始人黄某学过法律，他以公司模式运作的云联惠，融合了金融、法律、广告营销等专业手法，精心包装迷惑公众，逃避监管。
类似的网络商城，所谓创新也无非是传销、赌博、非法集资等不法手段的综合运用。“代理”能够抽取“下线”的提成，与传销类似；每件商品的价格如同筹码，购物实际上就是换取搏一把的机会，与赌博类似；商城形成资金池后再以商品、购物券的形式返利，与非法吸收公众存款或非法集资类似。
华南理工大学法学院教授徐松林认为，此类网络商城大打法律擦边球，实际上已经不是真正意义上的商场。
广东济方律师事务所律师杨晓栋认为，网站以购买产品作为筹码，通过施小利让网友尝到拼概率不劳而获的甜头，引诱网友不断加大筹码、坐等“天上掉馅饼”，更像是赌博。
中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东认为，按照输赢结果是否由商城操控来看，如果有操控，属于以赌博为幌子的诈骗；没有操控则是赌博。
不久前，广州警方以涉嫌组织传销活动罪对云联惠实际控制人黄某等主要犯罪嫌疑人执行逮捕。法律界人士认为，这意味着给类似的购物返现网络商城进行定性。
完善法律法规精准打击“伪创新”
法律专家建议，要对网络商城骗局进行精准打击，完善新兴行业法律法规，进一步完善市场准入与行业监管挂钩的监管体系。
法律专家认为，过去几年，互联网金融泥沙俱下，不乏打着创新旗号的欺诈陷阱。在国家大力支持互联网创新发展的背景下，涌现出一批创新型互联网企业，其中掺杂不少“挂羊头卖狗肉”的伪创新。
广州警方表示，近年来，传销分子不断变换作案手法，巧立“消费全返”“商业联盟”“金融互助”等各种名目，策划、组织传销活动。与云联惠类型相似的“消费返现”商城，在网上仍然活跃。
徐松林认为，网络商城骗局越来越“高端”，越来越懂得规避法律的惩罚，给监管部门以及执法者带来巨大挑战。
法律专家建议，尽快对其法律风险进行评估，实行精准打击。
一是完善新兴行业法律法规，为防范打击提供法律支撑。广东省金融办有关负责人认为，广东民间投资活跃，P2P网贷、众筹融资、财富管理、投资担保等行业领域的法律制度建设相对滞后。对未经司法定性的风险行为，容易错失打早打小良机，建议尽快完善相关法律法规，明确“伪创新”真犯罪的标准。
二是进一步完善市场准入与行业监管挂钩的监管体系。2017年6月，广东成立金融风险监测防控平台，利用互联网、大数据、云计算等信息技术对金融和类金融企业进行定期监测，已对16万家企业进行风险排查。
三是完善跨地域、跨部门联动打击防范涉众型经济犯罪的机制。云联惠一案，公司注册地在广州，会员、加盟商却遍及全国，异地处置难度较大，业内人士建议将打击涉众型经济犯罪纳入地方干部考核评价体系。
此外，涉众型经济犯罪司法处置时间长、难度大，容易诱发矛盾，影响面大，杨东建议，对投资人进行分类处理，通过以案说法，提升群众法律意识。
去年，27岁的陈姑娘，花了850万元，买下了浙江杭州一套二手房。
然而，当她满心欢喜地准备进场装修时，却发现房子里冒出了个80后租客小伙！这是怎么回事？
80后小伙：
我是租期十年的租客！
2017年3月，经中介介绍，小陈看中了西湖区坤和西溪里的一套排屋，260平方米，850万元。看房时，陈姑娘发现这是一套毛坯房，没有人使用和居住，也没有任何遗留的东西。跟房东梁某确认时，梁某也这么说。
签订转让合同后，陈姑娘向房东支付了首付款400万元。在合同上，双方再次专门确认，这套房子无租赁存在。
当年8月，陈姑娘付清了450万元的尾款，梁某倒是也爽快，很快就配合办理了过户手续。
拿到不动产登记证，陈姑娘算是安心了。8月中旬，双方正式交割了这套房子。此时，陈姑娘看了看房子，仍没有任何异常之处。
月底，陈姑娘欢天喜地地打算开始装修这套房子了。不过，老爸突然急匆匆打来的一通电话，让她惊呆了。
陈爸爸说，当天他去小区做装修准备时，发现女儿家的房子竟然被人撬了房门换了锁！不仅如此，房子里竟然有另一拨工人正在装修！
奇怪，这批人是哪里来的？陈爸爸问清楚后发现，这批工人受雇于一个叫范某的80后小伙子。范某又是谁？陈爸爸当即报警。
民警赶到后，也给范某打了个电话。电话里，范某称自己是这套房子10年期的租客。
租金10年100万？
原房东：“当初急缺钱，他乘人之危！”
据范某说：“当初梁某把这套房子租了十年给我，租金100万，已经付了2年租金20万加7万元的押金。”
陈姑娘听到爸爸说的这个消息，简直五雷轰顶：房子都交接完了，怎么会冒出个租客来？陈姑娘急死了，赶紧打电话问原房东梁某是怎么回事。
这时，梁某才道出事情原委来。梁某称，这个范某是他的债主，梁某跟范某有很多民间借贷的往来，而这套房子的租赁合同，只是为了担保借款而签订的。
范某出示的租赁合同，落款时间是2017年1月，确实早于陈姑娘买入这套房子的时间。
那么，买卖不破租赁，适用陈姑娘这套房子吗？如果适用，陈姑娘岂不是还得苦苦再等十年，才能拿到自己的房子？
而梁某称，租赁合同签署于2017年7月。“当时我急缺钱，他就趁人之危，要求我一定要签一份租赁合同才肯打钱，落款的日期当时是空着的。”
“我被他骗了，房子卖了没告诉我”
“租客”不肯腾退，坚持是合法的
尽管陈姑娘已经报警，范某依然不肯腾退，坚持说房子是自己合法租来的。
后来，范某还冒充业主，再次潜入小区，进入房子继续装修。物业发现后，立即通知陈姑娘。陈姑娘只能靠起诉来解决这个大麻烦了。
案件到了拱墅法院后，范某拿出一系列的证据来，试图证明自己租赁的合法性。范某还称，他与梁某是有一些借贷往来，但这次签订租赁合同确实实实在在的，“我打算拿来开公司，给员工用的。现在因为发生了纠纷，严重影响了我公司的设立计划。”
范某称，合同签订于2017年1月，而不是当年7月。“我一直想进场装修，但是因为原房东梁某欠了很多物业费不肯交，物业不让我进场装修，所以才耽搁了。”
庭审中，梁某一口咬定，这份合同是假租赁真借贷，而范某一直反驳说，梁某才是那个撒谎的人。“我也被他骗了，他把房子卖了都没告诉我。”范某甚至认为，这是梁某和买家陈姑娘串通一气，来坑害他这个租客。
法院：
租赁合同无效，房东租客一起赔钱
今年7月，拱墅法院在开庭后，综合全案证据审查认定，这份争议的租赁合同，签署于2017年1月，而不是7月，且并非双方的真实意思表示，仅仅是双方借贷的担保。
其中，法院认定的一个重要考虑是，范某自称租下房子，却一直空置，直到房子被过户后，范某却突然进驻装修，显然不合常理。
既然租赁合同是无效的，也就不存在买卖不破租赁一说了。法院一审判决支持了陈姑娘的请求，要求范某和梁某各赔偿陈姑娘1.5万元的占用损失。
收集证据、起诉、判决……历经近一年，好在陈姑娘费了九牛二虎之力，终于把房子给要回来了。
可转债弃购已成常态，作为承销商的证券公司成大了最大接盘侠。
据券商中国记者统计，6-7月份共有18只可转债发行，这18只可转债无一例外的都出现了不同程度的弃购，弃购金额高达18.17亿元。而这18.17亿元由14家券商包销。
中泰证券、华泰联合证券、民生证券、长江证券、中信建投证券5家券商成为最大接盘侠，包销规模均超过1亿元，分别为5.82亿元、4.01亿元、2.63亿元、1.39亿元、1.27亿元。
可转债的赚钱效应正在消失，成为投资者弃购的最大原因。昨日刚刚上市的湖广转债大跌近7%，今日再度下跌近1%。值得注意的是，湖广转债正是今年可转债最大弃购规模的主角，中泰证券包销5.82亿元。若以近两日跌幅计算，中泰证券浮亏已超过4000万元。
此外，进入7月份之后，可转债发行节奏突然加快。数据显示，6月份共有6只可转债，发行规模仅25.64亿元；但7月份可转债数量达到12只，环比增加了1倍，发行规模达到106.87亿元，环比增3倍。
可转债弃购成常态
据券商中国记者统计，最近两个月时间，两市共有18只可转债发行，虽然公司质地以及发行规模不同，但这18只可转债却存在一个共同点：均出现不同程度的弃购。
其中，弃购规模超过1亿元的共有5只，分别是湖广转债、海澜转债、万顺转债、盛路转债、广电转债。
湖广转债的弃购规模最大，弃购金额高达5.82亿元，由承销商中泰证券包销，包销比例高达33.55%。
海澜转债弃购规模暂居第二，弃购金额为4.01亿元，由华泰联合证券包销，包销比例13.37%。
万顺转债弃购规模暂居第三，弃购金额为2.63亿元，由民生证券包销，包销比例27.68%。
券商成了弃购最大接盘侠
在可转债弃购已成常态下，主承销商却成了最大接盘者。
据券商中国记者统计，近两个月18只可转债的弃购规模合计18.17亿元，涉及14家券商。从包销数量来看，民生证券成为最大接盘侠，累计包销了4只可转债，分别是万顺转债、威帝转债、景旺转债、安井转债。其次是中信建投证券，共包销2只可转债，分别是广电转债和新泉转债。
从包销规模来看，中泰证券、华泰联合证券、民生证券、长江证券、中信建投证券5家券商成为最大接盘侠，包销规模均超过1亿元。其中，中泰证券包销5.82亿元暂居首位，华泰联合证券包销4.01亿元位居第二，民生证券4只可转债包销规模合计3.32亿元，位居第三。
可转债发行节奏加快
据券商中国记者统计，2018年以来，共有40只可转债批准发行，累计发行规模465.78亿元。其中，发行规模超过10亿元的共有15只，长证转债、常熟转债、海澜转债、无锡转债4只可转债发行规模超过30亿元（包含）。
值得注意的是，进入7月份之后，可转债发行节奏突然加快。数据显示，6月份共有6只可转债，发行规模仅25.64亿元；但7月份可转债数量达到12只，环比增加了1倍，发行规模达到106.87亿元，环比增3倍。
此外，8月份已批准发行的可转债共有4只，发行规模已经达到43.17亿元。
可转债市场行情持续低迷
可转债的赚钱效应正在消失，成为可转债遭到投资者弃购的最大原因。
数据显示，年内40只可转债中，已有28只上市交易。以昨日（8月1日）收盘价来看，17只可转债价格不足100元，占比超过六成。
值得注意的是，进入五六月份之后，随着A股市场行情的持续走低，可转债市场也成为资金逃离之地。5月份以后共有14只可转债上市交易，以昨日收盘价来看，价格站上100元的仅有4只。
以昨日刚刚上市的湖广转债为例，昨日下跌近7%，今日再度下跌近1%，而这一阴跌走势已成为众多可转债的范本。
不过在可转债行情持续低迷之际，不少机构开始看多可转债行情。
东吴证券研报提到，建筑行业、商贸零售行业的可转债平均纯债溢价率较低，期权价值较低，其价格处于较低水平，价值可能被低估，未来或将反弹。
东北证券表示，当前转债市场估值处于历史低位，长期来看具备一定的配置价值。
天风证券也表示，对于转债来说，投资者可以乐观一些。权益市场估值已经相对较低，而因为期权定价原因，转债相对股市下跌空间更小。在大环境方面，金融去杠杆空间有所缓和，压制正股和转债估值的一大因素有所缓和。
上海市中心地块罕见流拍，苏州土地拍卖遇冷，这或许只是今年来国内土地拍卖的一个缩影，今年前7个月，全国流拍地块就近800宗，是各地的密集调控政策所致？还是房企资金受困？抑或是房企在高周转过程中遇到了问题？
上海地块流拍，苏州土拍遇冷
“上海，市中心，杨浦区内环内，一幅宅地居然流拍！没有房企报名！非常罕见！”7月23日易居中国研究院副院长杨红旭的这则微博或许只是上海土拍市场的一个缩影。
出让信息显示，上述终止出让的江浦社区B2-03地块，位于杨浦区江浦街道，与虹口区接壤，出让面积3.11万平方米，规划建筑面积约7.78万平方米；起拍价46亿元，折合楼板价6万元/平方米。
记者注意到，从地理和交通情况看，上述流拍地块优势明显。信息显示，该地块距离内环高架直线距离约1.5公里；周边有地铁4号线、8号线、12号线，以及在建的18号线。此外，地块距离3A级风景区上海和平公园直线距离不足800米。
地理位置和交通配套等优势如此明显，该地块为何还会流拍？
记者注意到，该地块周边以老小区居多，且稍显破旧。北侧的辽源二村等几个小区房龄超过30年；西侧的海上海、南侧的上海大花园等高层住宅看上去虽然“较新”，但房龄也均超过12年。
该地块对口的学校是上海市昆明学校，学区条件一般。而北边的鞍山新村，对口的打虎山路第一小学实力很强，学区环境很好。
政府对该地块的出让要求也“十分严苛”，出让文件显示，竞得方须配建建筑面积的5%作为保障房并无偿移交给杨浦区；按受让年限自持不低于建筑面积的15%作为租赁住房。此外，竞得方还须无偿代建规划打虎山路、文体中心、为老服务中心、养老院、公共绿地等公共服务设施。竞得方须按出让年限整体持有盈利性教育、社会福利等基础设施和社会教育事业项目用地。
记者注意到，“上海发布”在7月25日的一则消息中表示，当前上海房地产市场正处在市场调控的关键时期、住房困难矛盾的转换时期、住房租赁体系的构建时期，上海要坚持限购限贷“双限”政策不放松，继续加强房地产市场调控，继续稳房价、稳底价；并将加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。
在相隔不远的苏州，近几个月的土地拍卖市场也遇到了一股“寒潮”。
今年春节后，苏州土地市场仅在4月份进行过一次集中拍地，且所推地块中没有纯住宅类用地，所以7月份这场土拍对于盘踞在苏州的开发商而言意义非凡。不过，此次土拍一改过去苏州“地王”频现的局面，不仅多宗土地遭遇流拍，且4宗成交地块以底价出让。
此次流拍之一的苏地2018-WG-10号地块位于相城区元和街道文灵路东、安元路北，此前曾是各路房企必争的热门区域。该地块规划为商服用地、城镇住宅用地，总用地面积为95502平方米，容积率为2.2，起始总价为31.5亿元，起始楼板价为15000元/平方米。
昔日的热门区域现在却无人问津，记者在现场看到，该地块所处地段交通便利，紧邻地铁姚祥站，距苏州火车站仅5站距离，周围已有天房、中粮、九龙仓、葛洲坝等多家房企入驻。地块马路对面便是该区域内诞生的上海建工“地王”。
然而两年多过去了，该地块仍被标有“上海建工”字样的围护墙围起来，目前正在施工。记者围绕该地块走了一圈，未看到售楼处，也未见到公开的销售电话。与今年各房企追求的高周转相比，“地王”的入市时间也显得比较缓慢，这也导致后面的房企拿地更加谨慎。
流拍土地中，苏地2018-WG-8号地块在今年2月已流拍过一次。苏州市国土资源局挂牌的土地信息显示，2018-WG-8号地块与2017年12月挂牌的苏地2017-WG-69号地块为同一块地，起始总价较去年的23.16亿元降低了3.08亿元，对应的楼板价由15000元/平方米降至13000元/平方米，但仍遭遇流拍。
出让公告显示，2018-WG-8号位置为吴中区文溪路北侧、友新路西侧，总出让面积为73522.10平方米，容积率为2.1，起始总价为20.07亿元。《每日经济新闻》记者现场走访该地块时注意到，地块内有多处高压线，环境较为复杂。除了地块本身具有特殊性外，该地块的起拍价也不算低。
记者查证相关资料获悉，距离该地块不远处的编号为苏地2015-G-6号的地块，位于吴中经济开发区明溪路东侧、吴山街北侧，于2015年6月成交，容积率为1.6，成交楼板价为7453元/平方米，起始楼板价为5000元/平方米。这也意味着三年时间内，楼面起拍价增长了1倍多。随后记者走访了紧邻该地块的小区海馨花园，获悉该小区目前均价约20000元/平方米。
同时，根据要求，该8号地块内需建设面积不低于4050平方米的幼儿园，依此推算，该流拍地块的盈利空间其实十分有限。
“资金面大环境是收紧的，从实际情况看，很多房企资金回笼有压力，拿地方面预算是不够的。房企需要在这个过程中持续收紧拿地的策略，尤其是对于部分限价比较严厉的城市。”易居研究院智库中心总监严跃进分析称。
前7月全国近800宗地块流拍
中指院数据显示，2018年7月份全国300城市土地市场供求两端环比略降，住宅用地成交均价下降幅度接近两成，溢价率较去年同期下降22个百分点。中原地产统计数据显示，今年1~7月，一线城市土地流标13宗；二线城市合计流标经营性土地154宗；三四线城市经营性土地合计流标达到了629宗。
记者注意到，今年以来，调控严厉的一线城市流拍地块有13宗，就连此前房企必争之地的上海，也出现了流拍情况。而7月至今拍卖的5宗住宅地块、2宗租赁住房地块也均以底价成交，5宗地块被叫停出让，其中包括位于杨浦内环以内的纯宅地。
半年多时间，全国流拍地块就近800宗！是各地的密集调控政策所致？还是房企资金受困？抑或是房企在高周转过程中遇到了问题？
在新城控股高级副总裁欧阳捷看来，地方政府太“贪心”是土地市场流拍增多的最根本原因。市场正在改变，但政府依旧老模式卖地，宁可流拍，也要不断提高拍卖底价。
安居客首席分析师张波告诉记者，过去半年，开发商大部分融资难是个不争的事实，即使是经历央行几次降准，依然无法有效缓解房企对资金的饥渴，资金层面偏紧让房企在地块的选择上不会再“头脑发热”。
今年以来，在融资监管更加严格的大背景下，房企融资渠道逐步收紧，银行贷款仍是房企融资的主要途径。与此同时，公司债大幅萎缩，信托规模增速下滑，中票保持稳定增长，海外融资规模大涨后续难度加大。大型国有房企融资优势较大，而中小房企融资成本普遍提高，其中信托融资成本较去年提高2~3个百分点。
资金之外，张波认为，“面粉或无法支撑未来面包价格”，部分城市的地块挂牌价格相比周边房价偏高，房企拿地后风险增加也是影响房企拿地的重要因素。
第三方面，则是楼市的变化，这也导致房企更为“谨慎”。
“限价因素导致房企对于未来房产上市交易价格持有更为保守的预期；楼市调控不断从严更是让房企对于未来楼市走势显得不乐观。”张波认为。
欧阳捷对此表示认同，他向记者表示，原先房企可以通过各种融资渠道拿地，如今房企拿地的资金基本都是自有资金，从今年上半年房企到位资金来看，按揭贷款和国内贷款增速都已经掉入“零增长”的负值区间。也正是在此背景下，房企拿地越发谨慎。
在欧阳捷看来，其实流拍恰是市场化的逻辑对非市场化土地制度的回应，如果企业被迫高价拿地、低价卖房，那才是最不堪的。
因为销售回款作为项目预收账款被纳入监管资金，只能按进度提取，账上不能动用的钱越来越多，越大的房企账上越有钱、也许现金越短缺。
“因而当流向房企口袋的水龙头慢慢拧紧，房企拿地的钱自然就会省着点花了，火爆的土拍溢价率也就下来了。”
这也意味着，市场上的流拍和低溢价，不代表着房企在勒紧裤带过冬，也不代表市场捡漏机会增多，而是房企对于后市不断提升谨慎度。
张波表示，品牌房企在不断追求市场规模的同时，增强了对未来风险的认识。换言之，并非房企不拿地，而是在拿地的选择上更为保守。
使用企业微信以后，太古饮料迎来效率提升的契机。
“接入企业微信以前，一线业务人员每天需要在外面拜访客户，然而公司的促销方案根据市场情况实时变动，他们获得的信息始终是滞后的。”太古饮料IT总监冯柯表示，作为传统快销行业，高效的信息触达始终是行业痛点。而依靠传统的电话、短信等方式，已经无法满足行业的现实需求。
令冯柯没有想到的是，困扰太古饮料几年的业务痛点，在去年4月份取得了实质性的进展。2017年3月，太古饮料接入企业微信。短短30天，接入企业微信的员工达到1.96万人，覆盖率达98%。企业微信取代传统通信管理方式以后，为太古饮料带来了一场经营效率的快速变革。
官方数据显示，目前太古饮料依靠企业微信实现下发重要通知、工资单、销售记录，接入移动审批等能力，消息送达的成功率高于99%，并且节省了3000万条短信的成本。
“企业微信不仅用于提高企业内部沟通的效率，企业微信与微信即将实现的互通功能，这意味着与微信生态系统的打通。”企业微信产品部副总经理王宏岩表示，企业微信未来的愿景是成为企业的中枢大脑，神经元一样，连接企业内的每一个人，每一个业务和每一个设备。从而能够帮助企业可以实现智能管控、动态的应对市场环境和内部管理的变化。
信息管理
目前太古饮料已是可口可乐的专营公司，汽水生产和经销是集团的核心业务。去年7月，太古饮料完成了可口可乐系统在华装瓶专营区域的整合工作。整合后太古可口可乐在中国区的服务消费人口达到6.49亿，销量达到12.77亿标箱。中国市场正在逐渐成为太古饮料的战略重点。
值得注意的是，传统快销行业普遍存在着一线员工人事变动频繁的问题，企业群管理困难是行业痛点。作为传统快销行业的龙头企业，太古饮料在国内拥有2万员工，服务上百万家的客户。太古员工横跨两岸三地16省，身份及教育背景均参差不齐，将这一问题更加凸显出来。
“快销行业员工变动频繁，经常有旧员工辞职，新同事加入。一个两百人的微信群里面，谁走了，谁不走大家也看不出来。可能员工已经离职，但还能在群里面看内部业务内容。”太古饮料IT总监冯柯表示，在这种情况下，企业的销售数据与商业机密很容易遭到泄露，带来巨大的经济损失。
据了解，接入企业微信以后，企业微信与太古饮料后台每天进行两次同步，把不相关的人群进行清理，避免了在微信群工作而导致营业数据的泄露。
而除了加强管理以外，工作沟通也是企业微信解决的快销行业另一大难题。“快销的市场活动具有很强的时效性要求，业务人员需要及时知道公司的促销方案，不能等到第二天早上开会的时候才告诉他。”冯柯认为，企业微信中的视频会议功能恰好针对这一行业痛点。从业人员可以及时拉群，二十个人线上开会。解释完问题，市场活动就能有条不紊的展开。
便捷至上
之所以企业微信能脱颖而出，成为太古饮料的企业管理软件，最重要的原因在于贴近微信的用户体验所带来的便捷。
“企业微信的好处在于它的界面跟微信基本一致，因此我们甚至省去了培训使用企业微信的成本。”上述冯柯透露，太古饮料有很多外籍高管，他们使用企业微信上手很快，而普通生产线工人、送货司机因为天天使用微信，企业微信跟微信除了颜色不一样，大多数基础操作基本一致。所以几乎不需要培训。
据了解，今年3月之后，企业微信开启连接微信的内测，具体功能包括企业微信可添加微信好友并发送单聊消息、微信用户可查看企业员工实名认证信息。不仅如此，企业员工还可以实现在企业微信与微信双平台中一键互转聊天记录、订阅文章等功能。这就使得企业微信给予员工更加便捷的用户体验。
冯柯表示：“以往企业内部存在很多IP系统账号，大家经常忘账号、密码。而在企业微信中，即使忘记密码也可以通过微信登录，不许单独记住一套密码，这非常方便，IT员工的工作量也减轻了很多。”
培训向来是公司最不便捷的刚性需求。据太古饮料公司介绍，以前员工做培训要回到公司，找到一个会议室，花费一天半、甚至于两天的培训时间。而在快销行业，脱产两天去学习，直接导致公司的经营成本与效率都受到影响。
企业微信的助力，使得以往最令企业头疼的培训，变成了最易完成的项目。“现在我们把常规的培训切割成很小的学习模块，把它放到企业微信的工作台上，推送给大家。使用动态的方式让员工快速学习。”冯柯表示，常规的培训能够被切割成十个点，用两周的时间进行学习。在后台则能知道培训的效果，了解到大家学习的进展。上班的早上可能大家打开学习10分钟就可以休息了，大量节约时间与人力成本。
据了解，企业微信还将持续针对快销业务场景，提供更多定制化解决方案。