govyvy
发表于 2018-7-31 19:53
事件：2018年7月27日，国家统计局发布：上半年全国规模以上工业企业实现利润同比增长17.2%，比1-5月加快0.7个百分点，6月当月同比增长20.0%，增速比5月下降1.1个百分点。
点评：
1. 当月数据点评：从月度同比来看，4至6月利润增速连续保持20%以上高速增长，宏观层面的原因是PPI的回升弥补了实际增速的下降；微观层面则表现为利润率的上升弥补了营业收入增速的下降。
2. 盈利模式展望：从年度同比来看，随着名义GDP增速从2017年的11.2%降至2018年二季度的9.8%，规上工业企业利润也从2017年的21.0%降至2018年上半年的17.2%。下半年企业盈利的主要矛盾转变为边际宽松的财政金融政策能否弥补名义经济增速的惯性下行和贸易摩擦的进一步冲击。考虑到当前的调控政策具有“预调”、“微调”、“定向”三大属性，预计仅能保证名义GDP和企业收入增速不会严重失速，难以扭转下行趋势。企业盈利仍然会更多依靠供给侧结构性改革而非总需求扩张，预计将向13.2%的中枢趋近。
3. 去杠杆路径分析：基于分行业、分所有制的分析，可将过去两年的去杠杆路径归纳为：一方面企业利润加速增长，进而在分母端实现资产的保值增值；另一方面控制投资增长进而债务增长，从而在分子端实现资产负债率的逐步下降。但今年以来，分母端效应有所降低，分子端效应有所上升。7月23日国务院常务会议所提出的政策方向，可能有助于去杠杆路径回归到分母端为主的模式。
4. 哪些行业盈利状况更好？（1）采矿业、制造业同比降速、公用事业由负转正；（2）制造业上游黑色金属加工保持着倍增、有色金属加工负增长，能源和建材持续加速；（3）制造业中游的利润增长普遍降速，尤其是计算机、通信与电子设备制造业出现负增长；（4）制造业下游行业中，酒饮料茶制造的利润增长仍在加速，医药制造放缓，家居用品和娱乐用品负增长。
govyvy
发表于 2018-7-31 19:54
官方制造业景气度供需两端均偏弱，价格回落明显
第一创业证券固定收益部日报（2018.07.31）
【债市观察】
资金面延续宽松，短端收益率继续下行，期债小幅收涨。周一央行继续暂停公开市场操作，当日逆回购自然净回笼1300亿元，资金面延续宽松。国债期货全天震荡运行，小幅上涨。其中，T1809微涨0.01%报95.520元，TF1809微涨0.07%报98.390元。利率债短端收益率继续下行，其中，1Y国债到期收益率较前一交易日下行2.1BP至2.8816%，10Y国债到期收益率持平在3.5212%；1Y国开债到期收益率下行3.8BP至3.0266%，10Y上行1BP至4.1451%。短端信用债收益率也继续下行。
资金面宽松背景下，当前限制长端收益率下行的主要因素是国常会释放宽信用政策信号下未来基本面企稳回暖的预期，但在地方政府隐性债务风险监管的大方向下，基建能否迅速通过非标融资修复重新托底经济尚存不确定性，未来关注非标融资变动和基建投资情况。周二上午统计局公布数据显示7月份官方制造业景气度环比回落，小幅不及预期，短期内经济基本面预计维持弱势。
【宏观经济观察】
官方制造业供需均弱，企业主动补库意愿不强，价格水平回落幅度较大。7月份官方制造业PMI为51.2，环比回落0.3，小幅低于预期，为近5个月以来最低水平，制造业扩张态势连续两个月环比趋缓。分项来看，制造业生产指数为53，环比回落0.6，生产扩张速度有所放缓；新订单指数52.3，环比回落0.9，制造业产品需求扩张速步伐也有放缓；新出口订单指数环比持平在49.8，连续两个月位于收缩区间。7月份制造业供需两端均表现偏弱。库存方面，原材料库存指数为48.9，环比小幅回升0.1；产成品库存指数47.1，环比回升0.8，库存收缩幅度有所收窄，但主动补库存意愿依然较弱。价格方面，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数环比分别回落3.4和2.8至54.3和50.5，价格水平环比下降较为明显，预计7月PPI同比涨幅将有一定程度的回落。分企业规模来看，大型企业PMI为52.4，环比回落0.5；中型企业PMI环比持平在49.9，小型企业PMI环比回落0.5至49.3，中、小型企业景气度均位于收缩区间。此外，7月份官方非制造业PMI为54，环比回落1.0；综合PMI为53.6，环比回落0.8，均不及预期。
【要闻速览】
l中国7月官方制造业PMI为51.2，创5个月新低
l商务部拟放松外资战投持有A股股份年限：限售期由3年缩短为1年
l国务院发布国资投资公司改革试点方案：不设股东会，设立董事会
l国资委：央企违规经营造成国有资产损失 实行重大决策终身问责
【评级调整】
昨日公告评级调低：
l新世纪将上海飞乐音响股份有限公司评级由AA下调至AA-，展望为稳定（16飞乐音响MTN002）
l鹏元将云南省国有资本运营有限公司评级展望下调至负面，评级维持AA（16圣乙债）
l鹏元将耒阳市国有资产投资经营有限公司评级展望下调至负面，评级维持AA-（15耒阳债）
l联合将雏鹰农牧集团股份有限公司评级由AA下调至AA-，展望为负面（18雏鹰农牧SCP002）
l新世纪将上海新黄浦置业股份有限公司评级展望下调至负面，评级维持AA（16黄浦置业MTN001）
l新世纪将印纪娱乐传媒股份有限公司评级由AA下调至AA-，展望为负面（17印纪娱乐CP001）
l新世纪将华鑫置业(集团)有限公司评级展望下调至负面，评级维持AA（15华鑫MTN001）
l中诚信国际将中国中材集团有限公司评级由AAA下调至AA+，展望为（16中材集MTN002）
l大公将天津市公共交通集团(控股)有限公司评级展望下调至负面，评级维持AA（14津公交MTN001）
l鹏元将三胞集团有限公司评级由AA下调至AA-，展望为负面（18三胞SCP002）
昨日公告评级调高：
l大公将浙江民泰商业银行股份有限公司评级由AA-上调至AA，展望为稳定（18浙江民泰商行CD071）
l大公将江苏如皋农村商业银行股份有限公司评级由AA-上调至AA，展望为稳定（18江苏如皋农商行CD001）
l中诚信国际将前海人寿保险股份有限公司评级展望上调至稳定，评级维持AA（15前海人寿03）
l新世纪将杭州萧山交通投资集团有限公司评级由AA上调至AA+，展望为稳定（18萧山交投MTN001）
l中诚信国际将青海银行股份有限公司评级由AA上调至AA+，展望为稳定（18青海银行CD004）
l新世纪将广州智能装备产业集团有限公司评级由AA+上调至AAA，展望为稳定（17广州电气SCP002）
l东方金诚将山西路桥建设集团有限公司评级由AA上调至AA+，展望为稳定（18晋路桥SCP001）
l中诚信国际将浙江省建设投资集团股份有限公司评级由AA上调至AA+，展望为稳定（17浙江建投MTN001）
l新世纪将天津中环电子信息集团有限公司评级由AA上调至AA+，展望为稳定（16中环电子MTN001）
l联合资信将江苏南通二建集团有限公司评级由AA上调至AA+，展望为稳定（17南通二建CP001）
l鹏元将江苏润企万国实业有限公司评级由A+上调至AA-，展望为稳定（16睢宁棚改项目NPB）
l新世纪将珠海大横琴投资有限公司评级由AA+上调至AAA，展望为稳定（17大横琴MTN001）
l大公将杭州萧山环境集团有限公司评级由AA上调至AA+，展望为稳定（15萧山水务PPN001）
昨日公告列入评级观察名单：无
昨日公告调出评级观察名单：无
【一级市场】
周一，中票短融一级供给18只/133.05亿，月末供给量略有减少，认购情绪较好。其中，短融13只/95亿，中票供给5只/38.05亿，城投中票供给较多。整体资质不错，只有4只AA债券。资金面继续宽松。一级认购情绪不错，高等级中票和优质城投债受到追捧，全场倍数较高。
govyvy
发表于 2018-7-31 19:57
在疫苗案发酵之下，退市新规中新增的“五大安全领域”问题触发退市条款，被市场认为是对长生生物案的及时反映。不过，业界认为这一新增条款仍有待细化才具操作性，此外，在现有法规体制下，此类退市的投保机制也仍需完善。而在投资领域，投资机构也开始更谨慎地对待“五大安全领域“”的投资标的，以规避由此产生的“黑天鹅”。（巫燕玲）
7月27日晚间，资本市场迎来重大基石性政策修订发布。在征求意见稿发布4个月后，证监会公布了《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》（下称《退市新规》）。
此次新规较征求意见稿加入了一项重磅新内容，即：“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。”
新加入的“公众健康”等字眼，不禁让人联想起近期全民关注的长生生物（002680.SZ）疫苗案，就目前的案情进展来看，长生生物或成为新规下试法的首家公司。
随后，深交所也表态称，《退市新规》拓展了退市制度的作用范畴，实现了对重大违法行为退市的全覆盖、无死角。坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。
但《退市新规》的讨论并没有就此结束。与以往退市案例不一样的是，因公众健康等问题被强制退市的公司具有偶然性和突发性，在这种背景下中小投资者该如何保障自身利益？此外，此次退市新拓展的“五大安全领域”，应该如何界定重大违法行为，这些都是市场期待得到解答的问题。
呼吁细化退市标准
“新拓展的内容符合现在一些政策，当下也正好出现了公共安全事故特别是疫苗事件，这些上市公司触发退市对投资者来说是巨大的打击，但这种情况下，不对这类公司强制退市就会损害资本市场的信用。” 中国政法大学教授李曙光7月30日接受21世纪经济报道记者采访时表示。
同日，上海创远律师事务所许峰律师也认为：“这次的退市新规符合中国资本市场实际情况，对于投资者权益和消费者权益以及国家安全、公共利益等都可能具有多重保护功能，是值得肯定和点赞的。”
但也有市场观点认为，证监会在《退市新规》中的表述过于宽泛，认定模糊，不利于投资者形成稳定的预期。
“虽然‘违法违规’的范围得到了明确，但是重大违法违规中的‘重大’性标准却依然模糊，上市公司以及投资者很难对于公司是否达到退市标准产生稳定的预期。被立案调查的上市公司，大都会发布退市风险公告，普遍的退市风险提示公告从早期造成普遍市场恐慌，到现在普遍的麻木，都和退市标准不具体、不明确有关。所以，我认为关于‘重大’的标准还是应当及时明确，虽然从立法技术上的确很难量化，但主要的认定标准、认定原则还是需要公示。”上海明伦律师事务所王智斌律师7月30日表示。
根据记者了解的情况，交易所层面将承担细化退市标准和认定的工作，在此前《退市新规》征求意见稿发布后，沪深交易所也一同发布了《实施细则》的征求意见稿，其中重要的部分便是细化退市情形的认定，因此安全领域重大违法违规触发退市的情形或也将由交易所完成。
除了长生生物外，《退市新规》中新拓展的内容，也在因环保问题被相关部门重罚的上市公司头上悬了一把达摩克里斯之剑。
“除了疫苗案的相关方，环保相关问题是这一版退市新规里值得关注的内容，因为从出现问题的概率来看，环保问题是监管的高压线。”华北地区一家大型券商投行部的人士7月30日告诉记者。
投资者赔偿机制待解
《退市新规》的出台，让让长生生物有较大触及退市的可能性，但与以往退市情形不同是，类似的退市情形具有偶然及不可预判性，因此中小投资者在强制退市过程中的利益该如何保护也是市场关心的问题。
对此，李曙光指出：“一旦遇到这种公共事件触及退市的情形，对中小投资者最好的保护就是起诉上市公司高管，要让涉事相关方进行赔偿。国家有处罚，中小投资者也应得到相应的赔偿。”
但在我国现有的法律框架下，并非所有退市情形都有索赔的法律基础。
“并非公司违法退市都可以索赔。在目前的法律框架下，只有虚假陈述、操纵市场及内幕交易三种情形下，投资者可以提起索赔诉讼。除此之外，即便发生黑天鹅事件，也极有可能被法院认定为此时的损失构成投资风险的一部分，不在索赔范围内。我国在诉讼制度的设计上奉行不告不理的原则，并没有集体诉讼制度。”王智斌告诉记者。
因此，类似的中小投资者诉讼赔偿或要向证监会投服中心求助。根据记者了解，证监会投保体系在近年来一直在推进证券市场支持诉讼机制，如果长生生物被强制退市，一定程度上由官方背景的机构组织维权更加有效。
“目前我国的法律环境需要投资者主动维权才有可能获赔，投资者的权益意识、维权积极性就显得尤为重要。这与英美法系国家主要采用集团诉讼对群体性权利进行救济，特别是美国的集团诉讼采用退出制有较大区别。因此，如果涉及类似退市情形，投资者应该积极维权索赔。”一位北京中伦律师事务所律师7月30日表示。
不过，在当下法律体系的安排下，建立完善的证券市场索赔制度仍需要时间，因此《退市新规》也为中小投资者敲响了投资理念的警钟。
对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新7月30日表示：“原有退市规则中没有涉及这么多情形，因此新规执行后，对于投资者来讲，就必须改变原有的投资理念，要注意或评估行业面临的监管风险，例如医药行业，就必须高度关注公司内部经营管理的状况是否正常，企业有没有违法的行为，这些都可能会是潜在的风险。”
govyvy
发表于 2018-7-31 19:58
新三板市场持续低迷，交易活跃度明显下降，这使得新三板市场资金供给不足，定增规模萎缩，截至7月30日，2018年新三板定增规模同比下降超过三成。不过，部分具有高成长性、公司治理规范的企业还是受到市场青睐。在这种情况下，新三板企业纷纷选择“转身”，希望在A股上市，然而，曾经一帆风顺的过会不复存在，取而代之的是过会率持续走低，尤其在今年7月，新三板企业过会率仅为16%（截至7月30日），不少企业也纷纷撤回申请材料。此时，港股成为新三板企业新的选择，在政策利好刺激下，目前已经有8家企业准备“新三板+H股”，以及不少企业从新三板摘牌，搭建红筹架构冲刺H股，但是这一选择也同样将面临着高门槛。（张星）
2018年以来新三板企业A股IPO之旅寒风凛冽，“撤回材料”和“被否”成为了主旋律。
7月新三板拟IPO企业再次出现了多家上会企业被否的情形，在近期发审节奏和发审通过率逐步回暖的大背景下，大幅背离当期过会率的情形也在一定程度上体现了新三板企业整体质量不达发审委预期。
截至7月30日，2018年新三板拟IPO企业共有30家企业完成上会，仅有14家企业成功过会，通过率仅有46%。另外，7月单月新三板企业的过会率更是降至16%。
“在全部拟IPO企业中，新三板企业应该是最大的排队群体，这也引起了监管层对这个群体的重视，包括之前三类股东核查的问题，以及对新三板企业财务真实性问题和与之前披露信息有差别的情况。从通过率来看，超过一半的新三板企业并未达到发审委的要求。”一位华泰联合的资深保代对记者表示。
7月过会率低至16%
对于IPO市场来说，7月是温暖的，从证监会安排发审会的频次、上会企业的数量以及过会率多方面的数据来看市场正在逐渐走出严寒。
但新三板拟IPO企业的过会率却好像遭遇了一场“大寒”。7月上会的6家新三板企业，仅有顶固集创一家成功过会，余下5家企业南京微创、国安达、凯金能源、申昊科技、金春股份全部折戟，通过率低至16%。7月31日将有一家新三板企业上会，即使其成功过会，7月新三板企业过会率也仅为25%。
这与2017年前7月新三板企业IPO的一帆风顺形成鲜明对比。在2017年7月之前，除了一家因特殊原因在上会前夕撤回材料外其余全部成功过会。如果将2016年四季度的数据计算在内，2017年7月份之前有10家新三板拟IPO公司连续过会成功。
但这一状态在2017年7月被打破，爱威科技在2017年7月12日的发审会上被否，也成为了当年首家在发审会上被否的新三板拟IPO企业。
随后新三板企业的发审通过率开始一路走低，2017年7月至年底新三板企业IPO过会率仅为52%，明显低于当期整体IPO过会率。
2018年1月，发审委给了市场当头棒喝，50家上会企业仅有18家顺利过会，整体发审通过率跌至38%，这一大背景下，新三板企业的过会率更是没有提高的空间。
中信建投投行部的一位人士表示：“从挂牌时间以及在新三板市场中的表现来看，前期顺利过会的企业大多都是将新三板作为中转站，这些企业的特点是既没有交易也没有融资，随着IPO开闸以及审核常态化立马提出IPO申请，在一定程度上，这一类企业既在新三板市场完成了必要的规范，另外也没有被新三板的一些问题所影响，因此IPO进程顺利。”
正如该人士所言，2017年7月以后的新三板拟IPO企业中更具有“新三板”市场的特征，如在IPO申请之前有交易，或者在IPO之前采用的均是新三板规范下的会计和信息披露准则，这些因素在一定程度上都会成为企业IPO之路上的阻碍。
对于众多新三板企业来说，IPO已经不如前期那样具有吸引力，而IPO被否之后的企业在新三板市场暴跌更是让后来者认真考虑IPO失败所带来的各种隐形成本。
另一方面，2018年在发审委和发行部从严审核的高要求下，众多新三板企业选择撤回IPO申请材料，根据记者粗略统计，截至7月30日有超过35家新三板拟IPO企业撤回了申请材料。
“撤材料的企业这么多，因此今年新三板企业的真实过会率还要更低一些，因为一些发审基础门槛都不达标的企业已经撤回了材料，能够上会的企业在初审会之前应该还是满足了门槛要求的。”前述华泰联合资深保代告诉记者。
随着IPO发审通过率一路走低，2018 年以来申报辅导公司数量骤减，截至目前，2018 年仅有45 家公司申报了上市辅导，另外新申报IPO的新三板企业不足10家，新三板挂牌企业的IPO热潮逐渐退去。
受到重点关注
但截至目前仍然有数量众多的新三板企业在排队，截至7月30日，证监会在审企业**有77家新三板排队企业，庞大的排队群体使得证监会不得不重点关注来自新三板的企业。
与此同时，新三板企业在包括会计规范、股东结构等诸多问题上与A股的衔接存在一定的障碍，这也让新三板企业和一般的拟IPO企业有所不同。
“在新三板市场发展起来之前，拟IPO企业的标准只用参照上市公司的规范。但是很多企业上了新三板之后，接受新三板体系下的制度规范，其中最明显的就是会计准则方面，在新三板长久以来的发展中，一些细节和A股市场存在明显的差异。这一情况在拟IPO的过程中就有问题了。”前述中信建投的人士表示。
但监管层更加关注的仍是新三板企业财务情况的真实性，例如是否对财报进行调节等。
记者梳理了近期被否的新三板企业案例后也发现，发审委问题中涉及企业高毛利率，持续盈利能力以及应收账款等财务真实性相关问题的比例非常高。
此前一位接近监管层知情人士同21世纪经济报道记者交流时指出：“根据我们的了解，新三板挂牌公司通过调节财务指标达到符合上市条件的情况可能存在，另外我们发现很多拟IPO公司在给证监会披露财务报表时，会对之前在新三板披露的材料进行更正，更正的内容五花八门。目前我们已经安排了专门的人手对这些改动过的材料梳理了一遍，对具体的情况进行梳理，比如利润调节的程度等。”
例如7月被否的凯金能源，发审委对其提出的问题中就包括，“发行人在新三板挂牌期间，2017年5月进行会计差错调整，未按期披露2016年年度报告及相关信息”的问题。
govyvy
发表于 2018-7-31 19:58
“日新其德，止于至善”。以此八字作为校训的华东交通大学坐落于南昌，迄今有47年办学历史。2018年7月6日，这所江西省属高校“一只脚踏进了国家队”。
当天，中国铁路总公司和江西省签署协议，合作共建华东交通大学。学校随后发布公告，宣布进入“省部共建”高校序列，公告里的“喜讯”二字流露出学校对这一身份的在意。
省部共建之后，铁总将在人才培养、科学研究等方面给予华东交大指导，江西省政府则会在政策、项目、经费等方面加大对学校的支持力度。
这样的“希望条款”，几乎是每份“省部共建”协议中的标配。正因如此，“省部共建”已成为地方高校近年争相抢夺的资源。从华东交大在共建公告中使用的“历时5年”之说，就不难体会争取过程之曲折。
“省部共建”，指国务院相关部委（主要是教育部）与相关省份共建高校，始于2004年，其中包括少量的“211”“985”高校，多数是地方高校。这一模式启动以来，前半程一直小步慢跑，但2011年之后突然提速。
时任教育部长袁贵仁在那年全国“两会”期间，通过记者会明确表态：“‘985’‘211’的大门已经关上”。这令不少之前想进入这两个序列的学校措手不及，只能调转方向，争取成为“省部共建”高校。
之后省部共建高校数量开始跨越式增长。从2004年到2011年底，全国省部共建了22所高校，但宣布“关门”之后，2012年到2014年3年间就增加了21所，2015年增加23所，2016年更是多达35所，2017年也有15所，目前已有近120所高校进入“国家队”。
省政府表示“压力大”
省部共建高校的初衷是为了平衡高等教育弱省的利益，这些省份往往无教育部直属高校或“211”大学较少。
教育部相关人士告诉南方周末记者，本世纪初确定建设“211”高校时，有些学校各方面的条件已经达标，但由于指标有限，不能再获评，教育部也在思考“一个折中的办法”。
同一时期，“高考大省”河南因省内一所教育部直属高校都没有，也多次向教育部提出申请，希望能得到援建。
“郑州大学喊得最厉害。”相关人士说，最终，教育部与河南省政府于2004年2月27日签署了共建协议，郑州大学由此成为全国第一所省部共建大学。
与地方共建大学的部委中，以教育部为主，其他部委也会与地方共建大学，如交通部与重庆共建重庆交通大学，住建部与山东共建山东建筑大学。中国国情下，一些央企也参与到“省部共建”中，除了铁总与江西共建华东交大，兵器工业集团也与辽宁省共建了沈阳理工大学。
“共建”坚持“以省为主”的原则，“共建”后学校依然是省属，省政府要投入更多财力支持高校建设。由于涉及各自的义务，“共建”往往需要通过长期、多次“三方会谈”才能达成。
2015年10月，温州医科大学在官网上公开了一份“省部共建”红头文件，详细规定了温医大、原国家卫计委和浙江省政府的权利与义务。
浙江省政府的义务很明确，就是要“出钱”——承诺温医大医学专业生均拨款标准，到2016年不低于部属院校医学专业生均拨款标准。
鲜为人知的是，这一条款在协商阶段，一直让浙江省政府表示“压力大”。几次犹豫是否“签字画押”。温医大规划处处长告诉南方周末记者，目前温医大医学专业学生的学费标准已经提高到浙大医学院的水平。
“地方政府要出钱”的规定，在多所高校的共建协议中都出现过，燕山大学的共建协议中，就明确要求“2016年生均经费拨款达到教育部直属高校水平”，至于是否真正得以落实，有赖于各省财政能否负担得起。
不过对高校来说，有一份协议，就多了一点盼头。
站在地方高校的角度，地方财政拨款的增加固然重要，但不是最重要，它们更在意的是能让学校跻身“国家队”。
参加部属高校会议的机会多了
“最重要的是让我们有了一个直接和国家卫计委、教育部对话的机会，能更直接地表达诉求。”温州医科大学规划处处长这样解释成为共建大学的意义，她说，温医大已专门成立了省部共建办公室。
教育部也专门成立了省部共建高校研究中心，每年召开省部共建大学的全国性研讨会，从2015年开始一年开一次，对地方高校来说，这就多了一个平台。
南方周末记者了解到，国务院各部委在推进“省部共建”时，几乎没有资金支持，一般都是给予政策支持。
中部某省属综合性大学的知情人士告诉南方周末记者，他们学校成为省与教育部共建的高校后，省、部都没有拨款，但多了参加教育部部属高校会议的机会，而且可以利用“省部共建”的平台，争取到更多的项目和资金。
这一点，温州医科大学就尝到了甜头。
2007年，温医大成立了眼视光学和视觉科学实验室，为省级重点实验室，但2015年学校成为浙江省和原国家卫计委的共建学校后，由于卫计委在协议中明确要“支持温州医科大学现代眼视光技术与装备教育部工程研究中心、检验医学省部共建重点实验室的发展”，实验室获得长足发展。
2017年，该实验室成为科技部与浙江省的共建实验室，晋级为国家重点实验室。这给实验室带去了立竿见影的好处，成为科技部与浙江省共建实验室之前，每年能拿到手的科研经费也就两三百万元。据实验室负责人南开辉介绍，现在浙江省每年的财政预算中，就有1300万元作为专项拨款用于实验室建设。光是人才引进这一块，每年就有不少于200万元的支持。
有了“省部共建”这张名片，一些大学的招生工作更容易开展。“一方面是学校的‘名头’更响，学生更愿意报考。”南京师范大学高等教育研究所教授程天君对南方周末记者分析，“另一方面，享受部属高校待遇后，硕士、博士招生指标可以通过和教育部协商沟通来增加。”
不仅如此，一些没有保研资格的高校成为“省部共建”大学后不久，也获得了保研资格。
西安工业大学“省部共建”之前就没有保研资格，但2016年7月与陕西省政府、国家国防科技工业局签订共建协议后，2017年就获得了保研资格。“虽然保研资格是由教育部、省教育厅进行审批的。”在程天君看来，“省部共建”的身份更利于各高校去游说、争取。
成为部委某方面的“抓手”
高校跻身“共建”序列能给自身发展带来机会，但反过来也会成为部委在某方面的“工作抓手”。
2012年，汕头大学成为教育部、广东省、李嘉诚基金会共建高校，这是全球唯一一所由私人基金会——李嘉诚基金会持续资助的公立大学，承袭了沿海发达地区的开放之风，一直走在教育改革的前列。
但汕头大学一位接近校领导的行政人员向南方周末记者透露，囿于省属高校的地位，汕大当时在教育改革的空间上受到一些束缚。用时任执行校长顾佩华的话来说，就是“学校改革需要更大的平台”。
“省部共建”就恰好给了这样的一个机会，共建协议中明确规定：“三方将继续探索大学法人治理结构、干部人事制度、科研绩效管理、人才培养模式等方面的改革”。
这样的改革，恰好是教育部当时要推动的。2012年1月1日，《高等学校章程制定暂行办法》正式施行，教育部期望以此推动高等教育体制改革、建设现代大学制度。
共建协议签署后，时任广东省教育厅厅长罗伟其向媒体表示，“这意味着汕大在涉及教育改革的很多方面都可以跟部属高校一样参与，从而更深入地参与全国层面的教育改革。”
谈及与部委之间的关系，温州医科大学校长李校堃也认为，“卫计委需要我们作为一个‘工作抓手’。”
国内基层医学人才匮乏、定向委培履约履职难，一直是卫计委医疗改革的一块心病。温州医科大学这方面的探索在医科院校中就走在前列，从2010年开始，温医大就开展了全流程本科层次全科医生培养模式。
“从招生到定向培养，再到规范化培训、分配入职入编适岗。”李校堃说，温医大进入共建高校序列后，在此基础上又加大了基层全科医生的定向招生力度。目前，温州医科大学仁济学院有2523名在校生，是全国最大规模的订单式基层全科医生培养群体。
2018年4月27日，李校堃接待了国家卫生健康委员会科教司司长杨青一行的到访，他们专程为调研省部共建工作的进展而去，调研期间，杨青最关注的就是“全科医生下沉基层的教学与培养”。
2016年省部共建高校工作研讨会在西安科技大学办公楼学术报告厅开幕。（西安科技大学官方微博截图/图）
升级“部省合建”
对地方高校热衷于进入“国家队”的现象，北京大学教育学院教授魏建国认为，“折射出的都是我国高校资源过于集中、难以得到均衡发展的根本问题。”在他看来，优质教育资源集中于中央高校，地方高校谋求发展，必然试图争取“进京”资格，由此争取话语权。
“省部共建”之后，省属高校的校长们有了更多的“进京”机会。江西师范大学原规划办副主任王钠对南方周末记者说，“我们校长每年都会参与教育部直属高校咨询会，了解一些前沿的高等教育会议精神。”
但教育部相关人士表示，目前省部共建大学参加教育部直属高校会议，只是作为列席高校参加，并未获得“法定”资格。
不过从今年开始，一些“省部共建”大学的身份得到了“升级”——成为“部省合建”大学。
“部省合建”大学在教育部直属高校会议中就能获得“合法地位”，这是针对中西部14省份没有教育部直属高校而采取的一项政策，在每个省选一所省部共建大学签订部省合建协议。
今后，这14所学校将全面享受和教育部直属高校同等待遇。教育部的官方口径是，按照“一省一策、一校一案”，加大政策和资金支持力度，部省（区、兵团）合建支持中西部高等教育发展。
教育部人士表示，“部省合建”的前身是Z14联盟。2016年4月27日，国务院决定在没有教育部直属高校的14个省份各重点支持建设一所高校。2016年7月，联盟更名为“中西部一省一校国家重点建设大学联盟”，简称“Z14”。该联盟的大学得到了国家发改委重点扶持。
Z14联盟大学全部都是“省部共建”大学，除山西大学、河北大学，其他12所都是“211”及后来的“双一流”大学。今年按照国务院会议要求，继续重点支持一批高校，便水到渠成地有了“部省合建”。
不像“省部共建”只有政策，几乎没有资金，“部省合建”将“以部为主”，入选高校可以获得国家专项资金支持。
2018年中央财政支持地方高校改革发展资金，已由财政部和教育部联合下达，总经费高达114.6亿元，其中一部分正是拨给“部省合建”高校。据《南国早报》报道，广西大学在这笔资金中分到5.2亿多元，同比增加约2.3亿元。其中有1.2亿明确为“部省合建”资金。
南方周末记者了解到，14所“部省合建”大学分别是河北大学、山西大学、内蒙古大学、南昌大学、郑州大学、广西大学、海南大学、贵州大学、云南大学、西藏大学、青海大学、宁夏大学、新疆大学、石河子大学。
2018年3月16日，教育部长陈宝生在十三届全国人大一次会议的记者会上表示，“教育部把这些学校列入部属高校序列，相当于一种准部属高校身份。这种学校可以把它叫做部建高校，这是一块金字招牌。”
govyvy
发表于 2018-7-31 19:59
有媒体报道称，原山东济宁市市长梅永红跳槽至华大基因担任华大农业集团董事长后，即将再度跳槽至碧桂园农业。是传闻还是事实？
2015年9月，梅永红辞去公职，加盟华大基因，随后成为华大基因旗下深圳国家基因库负责人。相关信息显示，梅永红毕业于华中农业大学农学系，有丰富的农业工作经验。
华大基因方面昨日表示消息为谣言，梅永红本人也已经在微信表示华大农业正在寻求与碧桂园农业的合作，尚未定论，并表示不可能离开华大。
但今日仍有相关媒体报道从接近碧桂园的人士处获悉，梅永红确认加盟碧桂园农业，称目前还不确定梅永红的职位，但入职后将任农业集团一把手，直接向董事局主席杨国强汇报工作。
针对梅永红去留一事，21世纪经济报道记者今日下午致电华大基因集团执行副总裁、首席人才官朱岩梅询问相关是否属实。朱岩梅向记者表示：“针对此次事件我们将会明天进行媒体沟通。我们双方确实在洽谈合作，但是具体仍没有定论。梅叔也不会离开华大。”
记者问及是否梅永红已确认负责与碧桂园方面的合作事宜，朱岩梅向记者表示目前一切都没有定论，具体情况明天也将进行统一说明。
华大基因集团CEO徐讯也对21世纪经济报道记者表示，华大农业正在寻求与碧桂园农业的合作，希望优势互补，刚开始接触，但尚未定论。
记者从另一个独立信源处了解到，梅永红确实跟碧桂园老板杨国强有深入商谈。碧桂园方面希望梅永红全职“转会”过来。华大农业与碧桂园农业达成合作的概率很大，至于梅永红是两边兼职，还是完全投身碧桂园，尚待最后一步决定。
目前已经上市的华大基因只是华大集团的一个子公司，集团还包括研究院、学院、学术期刊GigaScience、智造（测序仪研制）、农业、司法、健康等板块。而此次跳槽事件涉及的正是华大集团的华大农业板块，华大农业集团成立于2016年3月29日。公开资料显示，华大农业目前已实现从基因组到基因挖掘到分子育种的全线贯穿，已累计完成超过2万份农业物种基因组数据获取，拥有超过70%的全球农业基因组数据。
今年3月，杨国强公开表示将进军现代农业，参与乡村振兴计划。据报道，碧桂园已经发展了自有零售品牌“凤凰优选”，截至今年上半年，已在全国30多个城市布局了近500家门店。它还同时拥有另一个自有品牌“碧乡”。
据悉，碧桂园农业正在招募管理人才。
govyvy
发表于 2018-7-31 19:59
8月起，一批新规开始实施，将对人们的工作生活产生广泛影响。
部分退役军人抚恤标准提高
8月1日起，部分退役军人和其他优抚对象等人员抚恤和生活补助标准将再次提高。
这是改革开放以来，国家第25次提高残疾军人残疾抚恤金标准，第28次提高“三属”定期抚恤金标准和“三红”生活补助标准。
电信企业主动推送通信账单
从8月起，手机用户每月会收到一条特别的短信，这是运营商主动向用户推送的通信账单，可以清楚地告诉用户每月的电话费都花在了哪里，让用户明明白白消费。
主动向消费者推送通信账单可以防止运营商在用户不知情的情况下私自开通增值业务，维护消费者的自主选择权和真情知悉权。
进出口货物“一张表”申报
根据海关总署的统一部署，海关进出口货物整合申报将于8月1日实施，报关单、报检单将合并为一张报关单。
经过梳理整合，原报关、报检共229个申报项目合并精简至105个，统一了国别（地区）、港口、币制等8个原报关、报检共有项的代码，其中7个采用国家标准代码或与国家标准建立对应关系。
部分专利收费将停征和调整
8月1日起，国家知识产权局将停征和调整部分专利收费。
据悉，专利收费（国内部分）中的专利登记费、公告印刷费、著录事项变更费、《专利合作条约》专利申请收费（国际阶段部分）中的传送费将停止征收。
土壤污染风险管控标准出台
生态环境部、国家市场监督管理总局联合发布的《土壤环境质量农用地土壤污染风险管控标准（试行）》（以下简称《农用地标准》）、《土壤环境质量建设用地土壤污染风险管控标准（试行）》将于8月1日起实施。
《农用地标准》规定了农用地土壤污染风险筛选值和管制值，以及监测、实施与监督要求。
动力蓄电池落实溯源管理
《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》自8月1日起施行。有关部门将通过新能源汽车国家监测与动力蓄电池回收利用溯源综合管理平台，对动力蓄电池生产、销售、使用、报废、回收、利用等全过程进行信息采集，对各环节主体履行回收利用责任情况实施监测。
根据规定，8月1日起，对新获得《道路机动车辆生产企业及产品公告》的新能源汽车产品、新取得强制性产品认证的进口新能源汽车实施溯源管理，若之前已经获得认证，则延后12个月实施溯源管理。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:00
周二，两市小幅低开后，维持横盘震荡，午后在银行、证券等金融股走强下，沪指创日内新高，但市场依旧跌多涨少。近期强势股纷纷杀跌，华塑控股、深中华A、伯特利等个股均大跌，题材概念也集体萎靡。
截至收盘，沪指涨0.26%，报2876.40点；深成指跌0.03%，报9178.78点；创业板指涨0.10%，报1561.26点。
从盘面上看，采掘服务、油品改革、天然气居板块涨幅居前，深圳国资改革、公交、自由贸易港居板块跌幅居前。
对于后市，巨丰投顾表示，两市探底反弹以来，市场经历了权重股的拉抬、题材股的轮动以及超跌低价股的补涨行情，而这种表现已经基本结束。尤其是伴随着高位股以及连续大涨个股的杀跌，市场第一阶段的炒作基本结束。当下，市场反弹基础犹存，这里的回调更多的是对市场大环境的反映，毕竟去杠杆仍是趋势、经济放缓也是大势，所以暂时不会有趋势性的反弹行情，但结构性机会依旧。在连续调整之后，投资者对于优质的龙头公司以及具备良好成长性的标的可给予重点关注。
国信证券认为，从近几个交易日的调整幅度看，深成指基本回吐上周初的三连阳，创业板指更弱，已经回调到月初水平，相比之下，沪指相对偏强。形成这种短期分化的主要原因，是周期板块受益于政策宽松，而成长股则获益偏小。与此同时，周期性板块内部分化也将更加明显。八月份市场震荡或将加大，尽管如此，配置上坚持有估值优势、现金流较好、内生增长动力较强的标的，其具有较高的确定性，有望在市场不确定性上升时，获得资金的青睐，进而获得一定的溢价。即使短期资金偏好没有向预期内发展，中期也能分享企业的内生增长。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:00
监管驱动科技，改革造就涅槃。无论市场环境如何变化，夸客优富坚定发展金融科技的步伐不会停歇，坚持为客户提供专业财富管理的初心不会改变。《金贝奖》认为，从收益能力、创新能力、风险控制能力、团队素质、市场认可度、社会责任等各维度综合分析，根据客户需求，进行金融资产配置和理财产品筛选的服务中，夸客优富堪称优秀，实至名归。
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7月28日，由知名媒体21世纪经济报道主办的第11届2018年中国资产管理年会暨“金贝奖”颁奖典礼在上海举行，夸客优富凭借在财富管理的专业程度和金融科技方面的突破表现，荣获“2018优秀财富管理公司”大奖，夸客集团总裁马志伟博士代表夸客优富受邀出席并领奖。
《21世纪经济报道》主办的中国资产管理年会暨“金贝奖”评选，迄今已成功举办十届。本次现场揭晓的第11届“金贝奖”获奖者均是金融行业里的优秀企业代表，由专业的机构和专家，从收益、创新、风控等多个维度，综合“定量”与“定性”分析，在长达三个月的时间里，对参评企业给予客观评价，最终，遴选出卓越的机构，为投资者梳理财富管理市场，寻找优秀投资机构与产品，并对其进行表彰。
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此次获奖是“金贝奖”对夸客优富在财富管理行业发展的肯定，特别是对夸客优富作为第三方财富管理平台对优质投资者服务，以及企业在金融科技发展上的认可。
2018年是金融发展至关重要的一年，中国资本市场迎来严资管时代，资管新规统一了监管框架和标准，正式确立了我国资产管理行业的发展方向。夸客优富认为，未来行业风险将有效释放，影子银行、刚性兑付、多层嵌套等顽疾有望得到根治，整个资产管理行业的生态和竞争格局将获重塑，促进资产管理业务规范发展。
成立四年多来，夸客优富一直秉持专业稳健的财富管理风格，践行“责任、信念、创新”的企业价值观，为客户带来长期投资回报，陪伴客户及其家庭共同成长。即便在国内监管环境的收紧和国际局势多变的情况下，夸客优富也积极调整策略，在过去一段时间依旧保持了稳健的增长速度，享受市场波动带来的收益。
作为夸客优富创始人、董事长的郭震洲博士今年在多个场合表示，当下大热的金融科技在宏观层面助力实体经济的同时，也在微观层面助力每个相关企业的发展。如今，金融科技的发展已经做到了大数据和自动化，而智能化和深度学习的发展才刚刚起步，夸客优富将会把握时代赋予企业的机会，创造属于公司的小时代，在未来的发展中持续拥抱创新，加大对科技的投入，更加专注于自身的竞争优势，以金融科技的手段，着重风险控制，精准判断投资风向。
与此同时，夸客优富始终肩负社会责任，着力落实“金融科技、智能投顾、优富生活”的品牌基因，跟随政策和行业潮流，与优质企业合作，打造战略升级的新未来。
就在今年7月， 夸客优富举行融资战略升级签约仪式，明确夸客优富获得由和讯财经联合杭州城投共同发起的新金融产业投资基金——“和讯创富”——成立后的首笔投资，在行业洗牌的大环境下，夸客优富选择拥有强劲国资背景和实力的合作伙伴来应对蜕变升级的新挑战。合作之后，夸客优富与和讯将在流量、牌照、产品和品牌等方面开展密切的合作，并且凭借城投资本导入优势资源，包括以阿里巴巴、网易等为代表的新经济生态圈资源，以及优质项目集群和税收优惠政策资源，帮助夸客优富实现财富管理与资产管理的有效融合。
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逆风而上，向阳而生。未来夸客优富还将一如既往地持续拥抱创新、拥抱科技，加大对智能化和深度学习的投入力度，为客户提供更贴身的服务，并实现科技输出，引导行业健康发展，致力于成为财富管理市场的领导者!
夸客优富作为专业的财富管理平台，秉承“责任·信念·创新”的价值观锐意进取，业务覆盖全国主要重点城市，为全国的富裕家庭和优质投资者提供财富管理服务。在成为最具持续创新力财富管理公司的道路上，夸客优富将继续深耕于科技智能领域，加大力度在TMT、医疗健康、消费升级、智能制造等领域优质资产开发和配置上，持续推动行业发展。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:01
千禧之年出生的00后们在2018年成年了，这一年，他们开始完全享有法律赋予成人的权利，承担成人的责任，但他们中的很多人也接受了人生中的诈骗第一课。
360互联网安全中心刚刚发布的《2018年上半年中国互联网安全报告》（以下简称报告）显示，00后已经由过去的第三、第四突然跃居到网络诈骗受害者数量第一的位置。
此外，2018年上半年，360累计截获新增恶意程序样本1.4亿个，这意味着平均每秒就会新增5个恶意程序。《报告》描述了恶意程序、钓鱼网站、网络诈骗等各类网络犯罪的类型特点。
颠覆认知！男性与“00后”才是“受骗体质”
据《报告》显示，在网络诈骗举报用户中，男性受害者占总数的70%，而女性受害者仅占30%，男性受害者占比远远高于女性。
这一数据大大颠覆了人们的传统认知，原来热衷于买买买的女性并不是网络诈骗的主要受害人群，反倒是男同胞们才是网络诈骗受害的重灾区。
男同胞们之所以成为网络诈骗的主要目标对象，与其冒险精神密切相关，他们相对来说更乐于尝试新鲜事物。再加上，游戏以及其相关内容对于男同胞的吸引力远远大于女性，而网络诈骗就常常隐藏其中。
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同时，据《报告》统计的受害者年龄来看，00后网络诈骗受害者以38.6%的比例高居受害人群首位。
回顾以往报告就会发现，从2016年的3.0%，到2017年8.4% ，短短三年时间，00后竟已成为了网络诈骗受害的主要人群。由此可见，尚处于年少阶段的00后虽触网较早但防骗意识严重不足，已逐渐成为了不法分子眼中的“肥肉”。
360首席安全专家裴智勇表示，根据以往的情况看，谁经常上网，谁就是网络威胁的受害者。2018年第一批00后成年，上网比率大幅增加，受骗的比率也一跃而升为第一名，这是00后突然跃居受骗第一的最主要原因。
裴智勇还分析了年轻人遭遇网络诈骗的类型特点，年轻人一般容易遭遇二手商品买卖诈骗以及兼职诈骗。
钓鱼网站“借势”世界杯疯狂敛财
据《报告》显示，2018年上半年，360互联网安全中心共截获各类新增钓鱼网站1622.6万个，同比2017年上半年（201.5万个）上升7.1倍，钓鱼网站的攻势同去年相比更为猛烈。
而在新增钓鱼网站中，境外彩票占比达82.4%，位居首位；拦截量方面，境外彩票也以88.2%的超高占比排名第一。
今年作为世界杯狂欢年，部分球迷朋友的bocai热情也由此引燃，给了不法分子可乘之机，面对参与人数成几何级暴增的状况，有关世界杯bocai的钓鱼网站也成倍出现。
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为给钓鱼网站“加码”以吸引更多人入驻，不法分子还为虚假彩票网站安上了“外国人”的身份，凭借“境外彩票”的虚假身份招摇撞骗。
另外，据《报告》显示，新增钓鱼网站的服务器也偏爱“外国人”身份，超九成位于境外。也正因此，不法分子更易于逃避法律监管，在很大程度上也给相关部门监管工作增加了阻碍。
北上广深齐中枪！
《报告》除对网络诈骗受害者性别和年龄进行数据分析外，还对举报用户的地域分布做出了统计。
据《报告》显示，举报量最多的城市依次为北京、深圳、广州、上海，“北上广深”齐齐中枪。从各城市网络诈骗涉案总金额来看，北京再次以1123.7万元位居榜首，其主要举报虚假兼职诈骗较多。
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此外，报告中还给出了不同类型的网络诈骗在人均损失和举报数量的象限图，从图中可直观地看到哪些是低危、中危诈骗，哪些是案件高发、损失惨重的高危诈骗。
其中，金融理财诈骗（1026人，52305元）、赌博bocai（1284人，39062元）和身份冒充（546人，19929元）、虚假兼职（1363人，8231元）都属于高危诈骗类型，受害人数多，人均损失金额大。
对此，360安全专家提醒广大网友在网上进行投资、找工作，或是接到不明来源的电话时，都要提高警惕和防范意识。
当前，骚扰电话和垃圾短信等问题也日益突出，严重影响着人们的正常生活。
据《报告》显示，2018年上半年，360手机卫士共识别和拦截各类骚扰电话194.6亿次，总量较去年上半年升38.2%。同样，2018年上半年，360手机卫士共拦截各类垃圾短信约48.7亿条，同比增加了2.7%。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:01
民企流动性调查
截至7月30日，7月份共有442亿元民企债券到期，但当月发行量仅为236.34亿元，净融资额-205.66亿元。
“我们已经好几个月没发民企的债了。”7月30日，北京某券商债券承销人士对21世纪经济报道记者表示，金融去杠杆带来的信用紧缩背景下，债市对民企的融资功能在不断消退，“特别是5月份的违约事件冲击以后，除了少数AAA的主体，我接触的投资者，民企债基本上不碰。”
“我们有很多AA以上民企的项目报告出了，但迟迟发不出来，更新报表多次。民企发债难，评级公司也感受到压力。不靠谱的企业我们坚持不放水，也避过不少雷。”北京某评级公司业务人士对21世纪经济报道记者说。
市场人士的感受，有数据做支撑。
Wind数据显示，今年5月份，民企总发债规模为261.88亿元，较4月份的631.53亿元大幅萎缩，5月民企净融资额为-131.12亿元，而4月份则为139.83亿元。2018年前6个月，民企发债融资总规模为2684.82亿元，较去年的2755.23亿元差别不大；但净融资额却仅为188.47亿元，较去年的576.00亿元大幅减少。
而截至7月30日，7月份共有442亿元民企债券到期，但当月发行量仅为236.34亿元，净融资额-205.66亿元。
中信证券信用研究员吕品对21世纪经济报道记者表示，目前信用债市场高收益配置盘处于“缺位”状态，“总量的回暖更加凸显了结构上仍在恶化，火爆的一级市场更多的是金融债、高等级信用债的盛宴，对于中低等级的产业债与城投债品种，一级发行面临鲜有人看的情形。”
吕品认为，央行近期将中低评级信用债纳入MLF合格质押品，并通过窗口指导鼓励银行做活信用债市场，“对民营企业也有利，只不过市场对于大类的、政策性品种反应更加敏锐，如过剩产能、城投债等。而对民营企业债券的反应，则相对滞后。”
失血，这次不一样
对比2017年5月，债市同样密集发生违约事件，进而导致当月大量信用债停止或推迟发行。民企也不例外。
Wind数据显示，2017年5月，民企信用债融资规模为286.5亿元，较上个月近乎腰斩；当月净融资额为-79.25亿元，为2017年少数净融资额为负数的月份。
21世纪经济报道记者还发现，2017年5月民企信用债发行量锐减至286.5亿元后，6月份便迅速反弹至566.44亿元，净融资额亦回升至111.54亿元的规模。而2018年5月遭遇融资低点后，6月份民企信用债发行量仅回升至360.65亿元，净融资额则仅剩13.15亿元。
“这次不一样。”前述券商信用债承销人士对21世纪经济报道记者表示，去年同期的违约事件集中爆发，更多是集中在央企、地方国企身上，民企虽然也受伤，但更多是受信用紧缩的影响；而今年绝大部分违约事件直接发生在民企身上，使得市场对民企本就不强大的信心迅速流失。
“民企债发行高峰主要在2016年，其中很高比例的债券都是3年期，2+1结构，意味着今年下半年到明年，到期/回售的压力会很大。但目前的市场环境下，能否保持净融资额为正，很难说。”上述人士说。
Wind数据显示，2015-2017年，民企债发行规模分别为7288.5亿元、10687.21亿元和6014.74亿元。
吕品对21世纪经济报道记者表示，银行对民企边际支持的降低，源于2016年10月银行缩表，“近两年银行更加倾向于大型国企、央企单位，释放贷款的同时获得更加珍贵的存款，各部门资产投向统一的授信更是弱化了表外对民营企业的资金支持。”
“坦率地说，很多上市公司和民营企业发行人，经营和财务上确实都有瑕疵。很多民企发行人热衷于炒作、并购、讲故事，收入质量与资产质量并不乐观。同时，所谓上市公司再融资的便利渠道，也往往是再并购、再融资审核偏松、资本市场牛市的前提下才有机会。”
吕品对记者表示，目前外延并购审核监管新规持续出台，激进的会计处理与关联交易的传统操作支撑的新商业模式，正在变得难以为继，“做并购、做大集团，前提是要有各种银行变相通道的资金，金控监管令诸多资金通道收紧，通过控股金融公司，如银行、保险乃至租赁公司等变相增加融资渠道的方式，也面临终结。”
民企债反应相对滞后
“从目前的情况来看，民企发债还没有什么起色。”上海一位券商信用债承销人士对21世纪经济报道记者表示，接下来就看政策稍宽松后，能否逐渐对民企债信心形成一定支撑。
数位接受21世纪经济报道记者采访的市场人士均表达了类似的观点。
中诚信研究院评级与债券部分析师谭畅7月30日对21世纪经济报道记者表示，近期金融严监管政策有一定微调，货币资金投放力度加大，刚落地的资管新规细则也在执行层面有所松动，背后原因主要是“当前国内外经济形势更为复杂、城投及民企信用事件频发的情况下，监管出于稳定市场情绪、防范系统性和区域性金融风险所作出的必要调整”。
“短期内理财收缩及非标债务压力有望减轻，信用融资环境相较于上半年或有改善，在一定程度上缓解市场悲观情绪，债券市场发行人整体的再融资压力或有所下降。”谭畅表示，但考虑到市场目前仍偏好于投资较低风险的企业，预计债务压力过大或自身经营出现问题的民营企业，仍存在较高的再融资压力，下半年仍要继续对债券到期、回售压力较大的交易所发行人，尤其是房地产行业发行人再融资风险加以关注。
吕品对21世纪经济报道记者表示，民企债反应相对滞后的原因主要有二：“首先在基本面上，这种偏宏观的政策传导到具体的个别民企公司，可能通道还不是特别顺畅，毕竟很多民企自身的瑕疵已经暴露，市场对其的负面看法不是一个总量政策能扭转的。其次，从市场微观结构上看，大部分债券投资机构是没有‘一刀切’否定城投的，但是很多‘一刀切’避开了民企，如果从风控的角度上将民企‘一刀切’政策解除，并一个一个主体入库，还需要一定的时间。”
“银行体系资金从表外回流表内的进程中，信用债配置需求萎缩，净融资额长期为负，今年以来流动性环境缓和，尤其3月份银行资金面改善，配置盘增多。”吕品表示，目前信用债市场高收益配置盘处于“缺位”状态。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:02
继香港大学、广东药科大学与中山市共建的“广东药科大学-香港大学创新平台”于7月初启动后，日前中山市又跟香港大学达成意向，有望通过“香港设计+中山制造”的模式，设立虚拟现实内容研发中心，让由香港大学工程学院研发的高新科技虚拟系统imseCAVE在中山落地开花。不只是中山市，珠三角城市近期均加快了引进香港、澳门科研资源的步伐。《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台在即，粤港澳三地在科技创新领域的合作迎来“更新”和“升级”。
在已披露的顶层设计中，打造国际科技创新中心，是粤港澳共建大湾区的重点合作领域。近年来，已有深港创新圈、广深科技创新走廊、内地科研资金“过河”等政策支持三地的科创合作。这样聚焦科创领域的政策设计，将继续延续。21世纪经济报道记者获悉，广东省科技厅近日对广东省政协提案委员会的一份提案做出答复。据答复函件透露，广东省科技厅正在联合香港、澳门组织编制《粤港澳大湾区科技创新行动计划（2018-2022）》（下称《科创行动计划》），有望近期发布并实施。广东方面同时提出，香港联合广东省共同打造“一廊四城多核心”的创新格局，形成“广深科技创新走廊+香港、澳门”为主轴的粤港澳大湾区创新带。
中山市与香港大学的合作等案例显示，这样的创新格局已在搭建之中。同时，随着多领域科创合作的深入推进，粤港澳加工贸易时代“前店后厂”的模式，正“裂变”为“港澳研发+珠三角转化”、联合研发等多种方式。
科创走廊再延长？
正在推进的“广深科技创新走廊”，有望与香港、澳门“连接”。
这将是未来五年粤港澳合作的重大“变量”。据广东省科技厅对广东省政协提案委员会的答复函件，该厅正牵头起草《关于加快建设广深科技创新走廊若干政策措施（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”），将争取今年下半年发布。该意见稿提出，完善广深科技创新走廊与香港合作建设机制，香港联合广东省共同打造“一廊四城多核心”的创新格局，形成“广深科技创新走廊+香港、澳门”为主轴的粤港澳大湾区创新带。
“广深科技创新走廊+香港、澳门”的组合，系广东官方首次提及的概念。
2017年9月，广东省提出对标硅谷101公路、波士顿128公路等国际先进经验，打造一条贯彻珠江东岸的“创新廊道”，并印发《广深科技创新走廊规划》。在其后相关文件的表述中，无论是广东省建设科技产业创新中心，还是粤港澳大湾区打造国际科技创新中心，“广深科技创新走廊”均被定为主要载体。
该规划提出构建“一廊十核多节点”的空间格局，包括十大核心创新园区、平台以及多个次一级的节点性研发平台。前述的征求意见稿亦提出，广深科技创新走廊“一廊十核多节点”的基础上，增设若干港澳的载体和平台。
这是否意味着广东省决策层计划依托“创新廊道”与香港、澳门进行更深入的合作？
事实上，早前印发的《广深科技创新走廊规划》已有明确提及广深等城市要深化与港澳地区合作，埋下了推动粤港澳三地深化科创合作的“伏笔”。
尤其值得注意的是，广州市政府一直在努力推动广深科技创新走廊的“延长”。2018年1月22日的新闻发布会上，广州市发展改革委官员提出，广州将与深圳、香港等三个核心城市共同打造“广深港科技创新走廊”，更好地服务粤港澳大湾区产业转型升级。至近日，新官上任的广州市委书记张硕辅考察南沙时指出，要将南沙建设为“广深港澳科技创新走廊”重要节点，建设科技产业创新中心。值得注意的是，此前广东省最早构想的“一廊十核多节点”几乎都分布在珠江东岸，并未列入珠江西岸的南沙。
这种“延长”、“扩容”的理念，与《科创行动计划》的思路一致。尽管广东省科技厅的答复函没有透露更多《科创行动计划》的编制细节，但明确了一大原则——推动粤港澳三地产学研深入融合，强化国际科技合作。
这样邀请香港、澳门“加入”的构想，更加符合市场的逻辑。早前规划的“广深科技创新走廊”所经之处，广州强于科研资源和人才储备，东莞拥有雄厚的制造业基础，而深圳则在企业应用创新方面遥遥领先。广东省政府试图将三座城市的优势相结合，以带动珠三角地区乃至粤港澳大湾区的产业转型升级。
在这样的背景下，香港、澳门的“加入”将使得广州、深圳如虎添翼。
广东外语外贸大学粤港澳大湾区研究院院长申明浩分析，广州与香港都是科研资源集聚的城市，但香港有四所全球百强高校，国际化水平、开放程度更高。香港与广州、深圳共建科技创新走廊，有助于整体提升广州、深圳高校的研究水平，从而为产业的转型升级提供基础研究支撑。
粤港澳科创合作“裂变”
对市场人士而言，《科创行动计划》的出台实施，至少存在两个重要的“看点”。从历史上看，尽管粤港澳之间已有CEPA广东协议等制度安排，但该文件将是粤港澳三方首份聚焦科技创新的计划，这是确定的；不确定的是，三地政府这项为期五年的“协同”行动，会否对三方的科创合作模式做出新的制度安排。
粤港澳三地在官方层面做得最好的科创合作，是早于十余年前就在推动的“深港创新圈”。2007年5月，深圳与香港签署《“深港创新圈”合作协议》。根据协议，双方将成立深港创新及科技合作督导会议，并统筹深港科技交流和合作，包括推动两地科研机构、高校之间互动以及促进科研成果商品化等内容。
一年之后，“深港创新圈”引入首个高新科技研发生产项目——来自世界500强美国杜邦公司的太阳能项目。杜邦公司与香港科技园公司和深圳市政府代表签署合作意向书。根据意向书，杜邦将在香港科技园建立全球光伏电薄膜业务研发中心；深圳市政府会与香港合作，提供土地及其它设备支持太阳能科技的下游发展项目及产品制造，杜邦将在深圳投资建设太阳能源的生产基地。
这种合作模式，如今熟悉深港合作的市场人士并不陌生。该模式被部分研究者概括为“香港、澳门研发+内地（或珠三角）转化”的模式。在这之后，大疆创新、奥比中光等初创企业成为闻名全国的“独角兽”。香港、澳门科研的成果来到市场需求巨大的珠三角地区，如鱼得水般生长壮大。
这次计划在中山落地的虚拟现实技术也是这样的模式。该技术由香港大学经历十年研发而成，有望在中山率先开展应用。
多名在深圳前海、珠海横琴创业的港澳青年告诉21世纪经济报道记者，珠三角地区是港澳初创项目通向内地市场较好的“跳板”。
由于香港、澳门强于现代服务业，亦有研究者将科技研发、初创企业的融资服务视为现代服务业范畴，因而前述模式也被视为“香港、澳门服务+珠三角智造”。
在2018年二季度的胡润独角兽企业榜单中，粤港澳大湾区合计有20家企业上榜，其中13家企业来自深圳，“清一色”皆是人工智能、大数据等技术驱动的高新技术企业。这包括前述由香港迁深圳的大疆和奥比中光。
如果说过去粤港澳合作是“前店后厂”；那么眼下聚焦科创的粤港澳合作则是“前脑后市”——前端是港澳的研发、后端是珠三角的市场需求。后者的价值在于推动了珠三角地区产业的转型升级，极大提升产品的附加值。不过，不管是“港澳研发+珠三角转化”还是“港澳服务+珠三角智造”，均和“前店后厂”一样，处于产业链条上下游，是“串联”的线性关系。
粤港澳大湾区的科创合作有无新的可能？这也将是市场对《科创行动计划》的期待。事实上，从广东省科技厅答复函的披露看，《科创行动计划》已经提供了新的策略——联合创新。前述文件提出，依托国家、粤港澳三地的重大科技项目实施以及粤港、粤澳联合创新资助计划，通过多边或双边合作，联合开展基础与应用基础研究、产业关键共性技术研究、创新平台共建、协同推进成果转化和产业应用。与此同时，文件还提及在新一代技术产业、先进制造业、生物制药产业三大重点技术领域推进三方的“联合创新行动”。
前述表述的突破在于，将粤港澳三方都视为创新的主体，即三方“并联”研发，而不是线性的上下游关系。而这或将使得粤港澳的合作“裂变”为多种方式。
实际上，“联合研发”的模式在粤港澳大湾区内已不少见。华为、腾讯等深圳高新企业，已和香港科研机构、高校有联合实验室的研发。最近的例子是，7月6日，广东药科大学、香港大学与中山市共建的“广东药科大学-香港大学创新平台”正式启动。这是省内首家粤港高校合资的新型研发机构，也是健康医药产业领域的国家级专业孵化器。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:02
“宝马与长城是自由恋爱。这次是真正意义上的民营汽车企业对外合资，是一个有质量的合资。”7月11日，风尘仆仆的长城汽车董事长魏建军从柏林赶到北京，迫不及待地向所有人分享心中的喜悦，言语之间充满自信。
一天前，在中德双方领导人的见证下，宝马集团与长城在德国柏林正式签署了合资协议，双方将在中国成立一家新合资企业，新公司命名为“光束汽车有限公司”。
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伴着改革开放的浪潮，过去的二十余年间，在魏建军的带领下，长城汽车不仅完成了从一家乡镇工厂到现代化大型企业的蜕变，更凭借一款款技术创新、品质突破的中国制造SUV在外资与合资品牌的夹击下突出重围。2017年，国际著名品牌评估机构Brand Finance发布的“2017全球专项SUV品牌力”排名中，哈弗品牌力超越吉普、路虎位居第一，品牌等级AA+，在“中国SUV品牌强度“排名中，哈弗以绝对优势获得第一。此外，长城汽车也入选了《财富》(中文版)发布的“2017年度最受赞赏的中国公司”前十强。
如今，长城成为真正意义上第一家与外国车企合资的民营车企，光束汽车的诞生，对长城意义非凡。多年来一路中风雨走来，长城更有底气和自信、实力和资本，迈向下一个全新的阶段。
“20年前，他以皮卡杀入汽车市场，15年前，他又用企业家的雄心和会计师的精心在市场涨潮时赶上了中国SUV发展的节奏。他在夹缝中生存，在汽车产业一片红海中精准锁定蓝海，并一手缔造了中国SUV传奇。蛰伏数载，一鸣惊人，今天，他正用信心书写着中国制造的决心!”
作为长城“传奇”的缔造者和书写者，日前魏建军当选“改革开放40年·致敬中国汽车人物”。这段致敬词是对他和他的长城最朴素而简单的描述。
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曾经“夹缝求生”的长城羽翼渐丰，向世界证明中国制造的决心和信心也变得更加坚定。
年少挂帅，皮卡承载长城初心
故事的起点要回到28年前。1990年7月，魏建军回到保定，承包了南大园乡的长城工业公司，当上了总经理。他的名字也开始与“长城”的命运锁在一起。那一年，魏建军26岁。
摆在年轻的魏建军面前的，却是一个大摊子。魏建军接手时，公司经营状况不佳负债累累，人员不齐只有60多名员工。从小在部队大院的魏建军，依靠出色的执行力和狠劲，果断做出调整，长城汽车工业公司逐渐步入正轨。
当时的长城汽车工业公司，主要业务以改装车为主，同时也做冷冻车、石油用车等特种车。这些旧业务难以为公司带来盈利，魏建军开始思考公司的发展方向。
最初，他将目标瞄准了轿车市场。当时，长城没有生产轿车的工厂，也没有掌握完备的生产工艺，所有的焊接、零部件都是靠手工一块块拼装起来的。1993年，第一批手工拼装的“长城轿车”面世。在那个年代，轿车是昂贵的奢侈品，但长城轿车价格便宜，很快便受到了用户的欢迎。
可惜的是，1994年《汽车工业产业政策》出台，受政策的限制，长城生产的轿车无法上牌，魏建军只得为长城另谋出路。
魏建军经过全方位考察后，1995年，长城决定另辟蹊径转产皮卡。这不是一件容易的事。尽管当时皮卡在美国和欧洲等地普及度高，但在国内市场消费者的接受程度不高。不过，当时国内主流的国有汽车企业的主要精力都放在生产轿车上，让魏建军看到了开拓国产皮卡市场的潜力和机会。
长城提出“每天进步一点点”的口号并付诸实践，采取低价战略，长城生产的皮卡价格远低于外国皮卡。同时，长城加快了产品更新的周期，增强长城皮卡的市场竞争力。魏建军为长城皮卡提出了一个目标，超越当时全国领先的皮卡生产商，同在保定的国企田野汽车。
这一目标很快便实现，两年间，长城皮卡的销量持续走高，迅速成为中国皮卡市场的销量冠军。此后，长城在皮卡市场的冠军从未旁落，如今已经保持了20年。“每天进步一点点”，也成为长城的企业精神和信条，伴随着长城和长城人走到今天。
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步步为赢，缔造哈弗SUV传奇
1999年，收购部分股权后，拥有46%股权的魏建军成为长城的第一大股东。2001年，长城完成改制，成立长城汽车股份有限公司。
此时，长城已经站在国内皮卡车的顶峰位置，但皮卡市场量始终有限，并且无法开进大城市。这一次，魏建军敏锐地捕捉到了SUV市场10万元以下细分市场的空白。
2000年，魏建军决定开拓SUV市场。得益于在皮卡领域积累的经验和技术，事情进展得很快。2002年，长城推出了8万余元的赛弗SUV，一鸣惊人。
从低做起，脚踏实干，赛弗替长城打出一片天之后，魏建军对SUV市场充满更大的信心。在他看来，长城不仅要做便宜的车，更要打造高品质、高性能的车。
2005年，哈弗品牌诞生，哈弗在中国市场的表现堪称传奇。随着中国SUV市场的大爆发，国民消费水平逐渐升级，长城凭借着超前的战略眼光，占领了10万-15万SUV的市场。
据中国汽车工业协会统计信息网统计显示，哈弗H2、H6常年占据细分市场销量冠军的位置，哈弗H6更是累计61个月位居中国SUV月销榜冠军。2016年，长城销量首次突破100万辆，迈向发展新台阶。
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以WEY之名，用豪华迈向世界
哈弗取得巨大的成功，并未让长城止步不前。
在魏建军看来，长城汽车的竞争对手不是其他自主品牌，而是外资企业，并且长城一定要在海外市场有所作为，在国际市场上有地位、有影响。
15万，被认为是自主品牌难以突破的价格天花板，此前15-20万元的SUV市场一直被合资企业垄断。
在魏建军看来，技术上，长城不比任何一家合资企业差，并且长城已经可以做到比同级别合资车更好，给中国消费者提供性价比远高于合资品牌的汽车。2016年广州车展，WEY惊艳亮相。
魏建军亲自上阵，为WEY拍摄了一个宣传片，他这样形容打造WEY的决心，“用自己的姓，命名一部车，却不是为了名声。让一个习惯了拿捏分寸的人自满也难，因为对自己，我永远都觉得还有余地。别人说是谦虚，其实是一种自我保护。但这一次，我决定让自己站在前台，不留退路，赌上一些不该赌的珍惜。人变得更加严厉，不通人情。有人觉得我太过偏执，沉迷于这样那样的细节。但我知道，要做好一件事，必须身体力行。”
WEY的初心，就是要重新定义“豪华”做中国豪华SUV领导者，就是要打破合资企业的暴利时代。WEY所倡导的轻奢理念，就是要以相对低廉的价格让更多普通消费者实现物质和精神层面的升级。
一经推出，WEY便获得消费者的广泛好评，月销持续破万。WEY家族的产品矩阵，也将逐渐增强，渴望更广阔市场的爆发。
联姻宝马，光束汽车向阳而生
当地时间7月10日，在中德双方领导人的见证下，中国长城汽车股份有限公司与宝马(荷兰)控股公司在柏林正式签署了合资经营合同，双方建立新的合资公司。
新合资企业定名为“光束汽车有限公司”，双方各持股50%，投资总额51亿元。其中，注册资本17亿元，合资公司标准产能预计为16万辆，视生产计划年生产规模会增加。
“我们有点像自由恋爱，先搬到一起住，7月10日是双方订婚日，拿到营业执照后才算领证，然后举行婚礼。”魏建军幽默地比喻两年来与宝马成立合资公司的过程。
以前与外企成立合资公司的均是国企，这也显得长城此次与宝马合资的突破价值所在。
“以前长城不是不想合资，而是轮不到我们合资，长城牵手宝马是中国汽车合资史上最有质量的合资。”魏建军的这句话显得霸气十足，却彰显了长城挺起胸膛昂然迈向国际市场的态度。
长城与宝马的合资是强强联合。宝马在小型的传统车方面百年的积淀，加上长城几十年的技术积累和创新意志，光束汽车将成为长城汽车的其中一张新名片。
值得一提的是，在合资股比将逐步放开的背景下，长城和宝马以50:50的股比合资，充分证明了这一合资企业的含金量，也证明了长城本身的实力。而合资也将为长城寻求在国际市场的突破带来帮助。
“自主品牌多年来挑战海外市场，交了不少学费，在海外市场产品挑战的压力并不是特别大，更多的是本地化运营和驾驭能力，如何去打造品牌、如何建立有效的生产组织网络、如何融合当地文化、如何面对各国各地区的法律法规。”魏建军表示。
值得注意的是，光束汽车是中国汽车合资股比放开之后，第一家真正意义上的合资公司，并且其生产的产品也将不局限在纯电动汽车领域。“长城宝马新合资公司也将生产MINI燃油车，长城宝马的合资公司将是MINI全球战略的重要内容。”7月11日，长城汽车集团副总裁赵国庆，在长城宝马合资媒体沟通会上指出。
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短期来看，双方除了合作生产宝马纯电动的MINI车型，合资公司将生产一个全新的汽车品牌，首款车型将是一款紧凑SUV，续航里程可达到500公里。
一直以来，魏建军带领的长城汽车每一步都走得稳健而又充满力量。
长城并非没有遇到过挫折，但魏建军从不回避并采取积极的措施应对。去年长城汽车利润有所下降，魏建军以身作则自罚300万年薪。经过半年时间的调整，日前长城汽车发布2018上半年业绩预告，净利润达到37亿元，同比增长52.35%。
从1990年走进长城，魏建军执掌长城已经28年。纵观中国汽车发展史，多年来长城汽车的发展不仅是中国民族企业转型升级的缩影，更是中国车企挑战国外车企艰苦奋斗、自强不息的典范。
长城与宝马联姻，在合资股比放开的背景下，打破了以往国企在汽车合资领域的垄断。值得一提的是，长城汽车多年来在研发、资金、产品与品牌的强大实力，使长城与宝马合作中能获得更多的“实际话语权”。与以往的合资企业不同，长城宝马合作的目标，是要集结双方各自的优势，面向全球市场进行全价值链合作。长城汽车迈出的一小步，更是中国为实现“汽车强国梦”迈出的一大步。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:03
“别以为P2P危局已过，行业运营风险才刚刚来临。”一家P2P平台运营总监感慨说。尽管近日P2P行业集中赎回压力有所缓解，但由于P2P平台接连爆雷，让部分借款人看到新的“投机获利机会”——他们宁愿逾期不还款，等待P2P平台资金链断裂倒闭，从而逃脱坏账义务，这也被行业称为“恶意逃废债”。
“目前，几乎所有P2P平台都遇到借款人恶意逃废债冲击，听说个别平台逃废债涉及金额，达到平台待收额度的15%左右。”这位运营总监告诉21世纪经济报道记者。
“现在我们最担心的，是一旦恶意逃废债借款人持续增加，平台又将无力兑付投资者本息，进而引发新一轮的问题。”多位P2P业内人士坦言。
近日多个地方互联网金融行业协会出台相关措施要求依法严查恶意逃废债行为，维护P2P平台投资者合法权益。
逃废债增多
21世纪经济报道记者多方了解到，从6月中旬P2P平台接连爆雷倒闭起，选择恶意逃废债的借款人开始与日俱增。
“很多小微企业借款人都以去杠杆或行业不景气导致企业现金流周转不灵为由拒绝还贷，但我们的爬虫技术却捕捉到他们经常浏览一些购物或旅游网站，表明他们手里有钱。”上述P2P平台运营总监向21世纪经济报道记者透露，甚至部分逾期借款人干脆卸载了P2P平台App，将催收短信号码列入联系人黑名单，不打算与平台接触。
其间他听说，一些老赖组建了所谓的逾期群，吸引那些即将到期的借款人入群，每天在群里发布P2P平台即将跑路倒闭的信息，“引导”群里借款人坐等平台倒闭，从而摆脱还债义务。
甚至还有人贴出自己的“成功案例”，比如P2P平台跑路时，将大部分借款合同与自融业务相关资料一起销毁，从而导致平台借款人无从查询，自己成功逃废债。
“这些老赖其实在很多平台都有大额贷款，因此只要越来越多借款人不还钱，就能形成墙倒众人推效应，迫使平台早日爆雷，最终自己也逃避了大量还款义务。”一家P2P平台风控总监告诉21世纪经济报道记者。
“这的确激发一些缺乏法律常识、还款意愿不高的借款人心存侥幸，以为P2P平台倒闭就可以不再承担还款义务，试图利用平台爆雷、清盘后的混乱逃废债。”开鑫金服总经理周治翰表示。
在上述P2P平台运营总监看来，目前逃废债借款人数量，与平台爆雷数量形成正相关性。比如7月以来多家大型P2P平台相继爆雷跑路，导致他所在的平台逾期借款人数量有所增加，上周以来爆雷平台数量有所缓解，逾期借款人数量开始回落。
“但我们现在最担心的，是那些原先打算按期还款的借款人，一看到逃废债成功案例就可能心里不平衡，于是通过续贷不还钱方式押注平台在未来某一时间点倒闭，反而给平台后续稳健运营带来不小的压力。”周治翰告诉21世纪经济报道记者。
健全征信体系迫在眉睫
多位 P2P 业内人士向担心，恶意逃废债可能会触发平台坏账率大幅飙涨，并击垮平台。
一家P2P平台负责人给21世纪经济报道记者算了一笔账，在当前年化利率36%的限制下，平台在当前行业集中赎回压力下不得不提高产品利率吸金，导致整体募资成本提高至15%-18%，加之经营成本在5%-7%，实际坏账率约在7%左右，其实际业务利润率在4%-7%之间。然而，随着越来越多借款人恶意逃废债，他们估算在最坏情况下，平台坏账率将一下子蹿升至13%-15%，导致整个业务模式亏损而难以维系。
“到时很可能出现恶意逃废债借款人最想看到的局面，平台坏账大增而倒闭，他们就能浑水摸鱼不再还债。”上述P2P平台负责人表示。他之所以对此忧心忡忡，是因为近期他发现恶意逃废债借款人正从信用类贷款向抵押类贷款蔓延，具体而言，部分汽车抵押类借款人将手里的汽车再抵押给二押平台进行融资，从而拒绝还款且让平台无法处理变现抵押车辆偿还投资者本息，进一步加剧了平台经营压力。
21世纪经济报道记者多方了解到，不少P2P平台纷纷加大催收力度。“不过，在当前P2P行业风声鹤唳，平台爆雷声不断的情况下，这些催收措施收效一般。”上述P2P平台运营总监告诉21世纪经济报道记者。不少老赖与恶意逃废债借款人依然抱着侥幸心理不愿还款，甚至表示“等平台爆雷后再考虑还钱”。
在他看来，要扭转这种局面，需相关部门采取措施迅速完善社会信用体系的建设，只有当失信人发现因为逃废债，自身出行（订酒店机票）、购物（采购大额家具用品等）、金融（信用卡刷卡购物）遭遇很大的制约，才会意识到违约“成本”远远高于逃废债“收益”，才会选择尽早还款。
21世纪经济报道记者多方了解到，随着相关部门决定采取措施依法严查恶意逃废债行为，目前部分P2P平台一方面与当地法院建立联系，对逾期不还者采取批量式快速判决等方式，通过强制执行等方式迫使他们尽早还款；另一方面则积极与央行征信系统建立联系，尽快打通失信人名单的传送机制，从而对失信人生活出行形成一定的“制约压力”，迫使他们履行还款义务。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:03
“中国在柬埔寨有着长期的投资计划，我相信中国在柬埔寨的影响力将会持续，而且还很有可能会继续增长。” 英国皇家国际事务研究所亚太地区项目主管Champa Patel在7月25日对21世纪经济报道记者表示。
当地时间7月29日，柬埔寨第六次大选投票开始，选民需选出125个议会席位，以确定未来五年的国会成员。柬埔寨首相洪森(Hun Sen)所在的柬埔寨人民党（CPP）表示，截至7月30日早间，其已在大选中赢得了80%的选票，获得了至少100个席位。由此，人民党预计将赢得压倒性的胜利。
根据柬埔寨全国选举委员会的数据，全国大约有680万人参加了投票，占登记选民的82%。而去年7月的地方选举只有约710万人参加。
在洪森长达33年的执政期间，他一直致力于促进柬埔寨经济繁荣和发展。在本次竞选中，人民党的竞选纲领核心便为“和平与发展”。世界银行数据也显示，从2000年开始，柬埔寨经济每年增长率都保持在7%至8%的水平。
不过，除了促进经济发展以外，提高人们生活质量和水平也是柬埔寨人民最大的诉求之一。多位受访专家均对记者表示，洪森仍需解决腐败、土地权利和犯罪率等问题。
而对于与柬埔寨联系密切的中国企业来说，投资的环境和状况将很有可能保持现状。柬埔寨Zaman 大学政治学助理教授Sok Udom Deth在7月25日对21世纪经济报道记者表示，在可预见的未来，中柬两国将继续保持良好的关系，估计并不会有太大的变化。
力促经济发展
为争取选票，洪森在大选前曾承诺，他的政府将确保柬埔寨的社会稳定与和平，促进经济增长，并每年为工人、公务员以及军人加薪。此外，在基础设施建设方面，他也承诺将改善农村地区的道路和学校，为民众降低电费。
目前，促进经济繁荣和提高人们生活水平是柬埔寨最重要的任务之一，洪森政府也在这方面下了不少功夫。
自洪森执政以来，柬埔寨的经济发展迅速。根据世界银行的数据，柬埔寨经济在2000年至2010年间每年增长8%，在2011年至2017年期间每年增长7%。贫困人口的比例从2004年的53.5%下降到2017年的不足10%。柬埔寨政府还称，要在2030年晋升中等偏高收入国家行列，并于2050年成为高收入国家。
此外，在吸引外来投资上，柬埔寨政府也为企业提供营业税减免及进口原物料免关税等优惠措施。根据7月26日柬埔寨国土资源、城市规划与建设部发布的最新报告显示，柬埔寨建筑业在2018年上半年已吸引了总额达21.5亿美元的投资。柬埔寨也预计，其在2018年将吸引外来投资达30亿美元。
Naresuan大学东盟研究学院教授Paul Chambers在7月25日接受21世纪经济报道记者采访时表示，提高工资、改善基础设施等的确“都是美好的承诺。洪森政府一直致力于促进经济繁荣，这已经反映在了不断增长的经济增长率上。”
此外，设法获得国内年轻人的支持也是洪森赢得选举的另一策略。柬埔寨有1600万人口，其中有三分之二的人年龄在15岁至64岁之间。近年来，洪森甚至专门开设了自己的社交媒体页面，以在年轻人面前展示更轻松、更平易近人的一面。7月29日，其也在社交媒体中发言对选民表示感谢：“你们选择了真正民主的道路。”
中企投资料将继续向好
不过，多位受访专家均对记者表示，尽管促进经济增长的确重要，但柬埔寨人民对于生活质量和社会安定等方面有更迫切的要求。专注研究柬埔寨的政治学者Markus Karbaum认为，洪森提出的“好处”不能解决柬埔寨的根本问题，因为它们只是在表面上改善人民生计。“增加工资意味着人们能够应付不断上涨的生活开支，但他们并不能真正改善人们生活的总体状况。”他在7月25日接受21世纪经济报道记者采访时称。
泰国Chulalongkorn大学政治学副教授Thitinan Pongsudhirak则对21世纪经济报道记者称，虽然在生活水平、基础设施建设和教育方面，洪森政府在民意调查中得分较高，但在腐败、土地权利、犯罪等方面得分则较低。
由此，从内部来看，官僚腐败将是洪森要面临的一大挑战。国际组织Transparency International 在2018年发布的《2018国际腐败感知指数》（Corruption Perceptions Index 2017）报告中，柬埔寨的透明指数位列180个国家中的第161位。
认识到这些不足之处，洪森也正不断提出实施“深度改革”，以便更好地提供公共服务。例如迅速应对自然灾害等事故、扩大对政府官员和工人的社会保障范围，以及加大对有形基础设施的投资建设。
此外，积极参与区域一体化也一直是柬埔寨发展经济与改善人们生活质量的另一举措。洪森此前表示，中国“一带一路”倡议旨在加强国家间的互联互通，带动沿线国家基础设施建设，为柬埔寨的发展起到了重要的推动作用。
对于大选之后中企在柬埔寨的发展，多位受访专家均向21世纪经济报道记者表示，中企在柬埔寨的投资将很大可能会继续保持良好现状。“我相信，双方都有很大的兴趣继续加强双边关系。” Markus对记者表示。
据中国商务部数据显示，截止到2017年底，中国是柬埔寨最大的投资国，向柬埔寨直接投资了126亿美元。同时，中国也成为柬埔寨最大的贸易伙伴，2017年，双方贸易额达到58亿美元，较上年同期增长22%。
此外，在投资项目上，西哈努克港经济特区是中柬多家企业共同投资打造的国家级境外经贸合作区，也是“一带一路”上的标志性项目。目前，该项目已为当地提供了近2万个就业机会。在金融合作上，去年9月，人民币对柬埔寨货币瑞尔也已开展银行间市场区域交易。
“中国在柬埔寨有着长期的投资计划，我相信中国在柬埔寨的影响力将会持续，而且还很有可能会继续增长。” 英国皇家国际事务研究所亚太地区项目主管Champa Patel在7月25日对21世纪经济报道记者表示。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:04
在历经资本的过度追捧与去除泡沫的低谷之后，3D打印进入了成长阶段。
2017年，全球增材制造（即3D打印）产业产值73.36亿美元，同比增长21.0%，增速较去年提高了3.6个百分点。
3D打印在航空航天、汽车、医疗健康等领域的市场应用已经取得积极的进展，局部领域已经迈过了大规模应用的盈亏平衡点，大规模产业化蓄势待发，倘如其在若干领域实现应用突破，将带来产业的爆发式增长。
中国数量众多的3D打印企业普遍弱小，关键装备与核心器件严重依赖进口，面临严峻的国际市场竞争环境。
增材制造迈过起步期
7月26-28日，2018中国增材制造大会暨展览会在杭州举行。会议上，工信部赛迪研究院装备工业研究所所长左世全发布的《中国增材制造产业发展报告（2018年）》显示，1988-2017年全球增材制造产业年复合增长率25.5%，其中，2012-2014年的复合年均增长率高达33.8%。
7月30日，左世全接受21世纪经济报道记者采访时表示，美国两家增材制造巨头Stratasys和3D Systems作为上市公司近年来市场出现了大幅波动，若排除占行业总产值17.9%的这两家公司增速回落的影响，2017年全球增材制造产业总产值增速高达34.8%。
左世全表示，从2011年开始全球掀起了3D打印热潮，资本市场的关注在一定程度上助推了增材制造产业的快速扩张，但资本的过度追捧并不利于产业可持续发展。
近年来，随着市场监管趋严、行业去伪存真加速，以及一系列风险事件的发生，增材制造热度逐步降低，资本市场对增材制造企业估值趋于理性。
三迪时空集团创始人、董事长李培学指出，随着国内外关键技术的不断突破与日益成熟，3D打印产业化正进入更广泛的应用领域，世界上各大行业巨头也陆续进入3D打印的阵营，3D打印正进入一个新时代。
左世全表示，进入新的阶段，增材制造行业发展更趋理性，长期投资者将更加青睐技术水平高、产业化程度好、应用前景广阔的优质项目。
2018年上半年，全球增材制造增速实现反弹，据IDC预测，2020年全球增材制造产值将达289亿美元，麦肯锡则预测，2025年全球增材制造产业可能产生高达2000-5000亿美元经济效益。
中国保持着高于全球的增速。据中国增材制造产业联盟统计，2015-2017年的3年间，中国增材制造产业规模实现了翻倍增长，年均增速超过30%。2017年，中国增材制造领域相关企业超过500家，产业规模已达100亿元，增速略微放缓至25%左右，但仍高于全球4个百分点。今年上半年，中国增材制造产业维持25%以上增速。
中国市场或进一步整合
中国增材制造产业已基本形成以环渤海、长三角、珠三角为核心，以中西部部分地区为纽带的产业空间发展格局。
目前，北京市从事增材制造技术研发、生产与服务的企业达70家以上，2017年实现销售收入约6亿元。广东省从事增材制造业务的企业超过400家，实现产值超过30亿元。陕西省从事增材制造研发生产企业超过70家，2017年营业收入达5亿多元。
尽管中国3D打印企业众多，但规模普遍偏小。国内规模最大的企业年销售收入不足4亿元，不到美国Stratasys公司年销售额45亿元的7%。
左世全表示，中国增材制造市场格局分散的原因在于发展阶段的不同。当前中国仍处于充分竞争状态，从新技术发展规律看，到一定阶段后，通过兼并实现市场整合是一个趋势。
工信部赛迪研究院装备所增材制造研究室主任李方正此前告诉21世纪经济报道，要防止大量企业进入后可能造成的无序竞争和资源浪费。中国在原创性技术上仍然相对落后，尽管单个创新团队实力较强，但难以形成合力，带来了重复建设等问题，分散的市场格局也使中国面临更严峻的国际竞争。
当前，国际上行业正在加速布局增材制造的完整产业链。其中Stratasys和3D Systems通过全球并购，收购专用材料生产商、软件开发商、3D扫描仪制造商、服务提供商等数十家企业。GE、宝马、波音等大型用户企业也直接布局增材制造领域，从用户向装备制造商或服务提供商转变。
中国在修订《外商投资产业指导目录》时，鼓励外商投资增材制造产业，国外主流增材制造巨头均在华设立办事处或分公司，以期抢占中国市场。
中国在工业级增材制造装备上与发达国家还有较大差距，关键技术滞后、关键装备与核心器件严重依赖进口的问题依然较为突出。
李方正指出，中国在3D打印的激光器、振镜等关键零部件上仍大量依赖进口。此外，在控制软件、建模软件、逆向设计软件、仿真软件等领域也普遍存在着瓶颈，成为产业发展的短板。
此外，中国的专用材料发展滞后，目前国内只开发出钛合金、高强钢等几十种金属，材料成形品性能普遍不高。而行业领军企业及巴斯夫等材料企业纷纷布局专用材料领域，突破一批新型高分子复合材料、高性能合金材料、生物活性材料、陶瓷材料等专用材料。
上述报告指出，受贸易保护主义影响，桌面级增材制造装备可能导致出口承压，专用材料和关键零部件，面临禁运压力。预计2018年下半年，全球增材制造巨头开拓国内市场力度将加大，国内市场竞争将进一步加剧。
大规模应用需要新爆发点
3D打印产业的发展需要大规模的市场应用，它在一些领域已经取得了初步的进展。
在制造领域，增材制造成为航空航天等领域直接制造及修复再制造的重要技术手段。2017年，航空航天、汽车领域应用占比逐年提升，分别为18.9%、16.0%，相较于2015年分别提升了2.3个百分点、2.2个百分点。
中国工程院院士、西安交通大学教授卢秉恒指出，3D打印最近在航空航天等高端制造中取得了巨大的发展，由于3D打印对复杂形状零件的适应性，它可以把很多零件集成在一个零件上。
“在航空中，使用3D打印，火箭发动机零件个数能减少80%，可以大量减少焊缝以及由此带来的强度下降，增加飞机结构件的承载力，减少故障率。大飞机C919的中央翼缘条等部件都使用了3D打印，像上海的商发准备80%的零件都用3D打印来研发，GE已经有1/3的飞机发动机零件用3D打印进行生产。”卢秉恒说。
卢秉恒指出，3D打印个性化的特征将在医疗等领域大有作为，比如可以用于癌症的靶向治疗，通过3D打印导航模板，使药物沿着准确的路径送到癌细胞中，实现精准化疗。
左世全表示，当前3D打印尚未出现大规模的市场应用，制约大规模产业化的原因在于打印速度较慢，成本相对较高。随着技术的进步，局部领域已经迈过了使用的盈亏平衡点，未来数年，3D打印有望迎来至为关键的迸发期。
“这些应用的探索和普及需要一个过程，但我相信未来五到十年将是增材制造大规模产业化的关键时期。”左世全说，可能在某一个时间节点上，几项成熟的技术工艺的突破，将会使这一行业出现突飞猛进式的快速发展。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:04
7月28日，由中国商业报道领导者《21世纪经济报道》主办的“2018中国资产管理年会”在上海浦东嘉里酒店盛大举行。在中国资产管理系列主榜单评选中，恒富金融集团旗下的恒富汇通投资公司在众多评选机构中脱颖而出，荣获中国资产管理金贝奖“2018最具竞争力私募基金公司”，恒富金融集团总裁龙艺佳受邀出席盛典并接受颁奖。
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“中国资产管理年会”由21世纪报系于2007年发起主办，年会聚焦高速发展的资管行业，邀请国家金融管理部门、权威金融机构、学术机构的领导和专家共同研究探讨资管行业当下最为关注的话题。
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在主题为“新资管时代：改革与涅槃”的年会中，中国投资有限责任公司副董事长兼总经理屠光绍对近年来国际资管行业的发展趋势提出了“五个更”的解读，即近年来国际上资管行业在监管标准方面都更加严格;资产配置的结构上长期投资、被动管理和另类投资更受重视;资产管理方式上科技的渗透更为充分;资产管理全球布局上中国的市场机会受到越来越多的关注;资产管理和投资理念上ESG更受广泛的认同。
中国人民银行金融稳定局相关领导发表了题为《由知到行，推动资管新规平稳有序实施》的主旨演讲。对于接下来资管新规的执行，她表示，一是不忘初心、坚定不移，坚守风险底线。二是把握好政策的节奏和力度，防止政策叠加共振。制定和出台政策，要适应市场环境演变，密切关注市场苗头性、趋势性边际变化。在资管新规实施中，把握既要积极化解风险，也要给予金融机构转型时间和空间，做到宽严有度。三是加强与市场沟通，增加政策透明度，消除不确定性。
当天下午平行进行了三场主题分论坛，分别为新资主题论坛、风口投资主题论坛以及智慧金融主题论坛，议题分别聚焦于“新规后资管变革以及竞争力再造”、“大类资产配置：投资机会在哪儿?”和“从博弈到融合：智慧金融发展新趋势”。
当天晚上，2018 (第十一届)中国资管「金贝奖」盛大揭晓。作为业内重量级的评选活动，中国资管「金贝奖」评选从2008年至今已成功举办十届。该评选以数据为基础，聚焦资产管理行业，从收益能力、创新能力、风险控制能力、团队素质、市场认可度、社会责任等多维度进行客观分析和评价，梳理银行资管、信托、保险、证券、基金、期货等机构资管的发展，评选出推动中国资产管理行业高速成长的领袖力量，为投资者选择投资对象和投资产品提供有价值的参考。恒富汇通投资公司表现优异，荣获“2018最具竞争力私募基金公司”奖项，实至名归!
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龙艺佳总裁表示，私募行业近几年实现了爆发式增长，处在发展的黄金时期，随着行业的规范化，私募将加速洗牌，强者恒强。恒富金融集团一直秉承稳健、务实的运营风格，重视对合规和风险的把控。在细分领域有独特的优势，一是利用自身优势，发掘核心竞争力的优质项目;二是拥有强大的尽调团队，合理定价、合理估价;三是运营团队的专业性优势，参与到项目的运作、策划等环节深入合作，不是财务投资，而是参与改造升值，连续三届荣获金贝奖正是中国资产管理领域权威媒体对恒富金融集团的专业认可。
金贝奖“2018最具竞争力私募基金公司”是继恒富金融集团荣获金贝奖“2017优秀品牌影响力私募基金管理公司”、金贝奖“2016最具发展潜力私募基金管理公司”之后，连续三届揽获中国资产管理年度大奖。
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深圳市恒富汇通投资管理有限公司为恒富金融集团全资子公司，恒富投资拥有专业的投资管理团队，从业背景深厚，具有金融资本行业多年管理及实战经验，恒富投资业务横跨资本市场、货币市场、股权投资，发行30余支私募基金产品在中国证券投资基金业成功备案。
汇通投资公司的投研团队始终坚持价值投资理念，实施多元化投资策略，拥有一套完善的风控流程，先后打造了多支独角兽项目，投资了如京东金融、京东物流、电科海立、德泓国际等优质股权项目，以及罗湖清水河外贸物流园、观澜海神工业园、光阳工业园、和信大厦、外贸轻工大院等极具发展潜力的城市更新项目。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:05
张志洲（敦和资产管理有限公司总经理、博智宏观论坛学术委员会委员）
2018年上半年对国内金融市场的机构投资者特别有挑战性。投资者不但要像以往一样研究经济基本面和资产价值，研究两者之间怎么相互映射，进而如何配置资产，还要研究对资产价格趋势产生重大影响，但很难分析判断的贸易战。下面，从两个角度来讲一下。
第一个角度，先抛开贸易战，单纯看一下经济基本面和周期。库存周期已经见顶，经济增长在下半年将会周期性向下摆动。库存周期对股票市场的牛熊市影响非常显著，因此股市调整有其必然性，要淡定些。
第二个角度，贸易战已经开打，它将会对未来若干年金融资产的风险溢价产生重大影响。但金融市场的投资者当中，绝大多数都不具备相关知识储备和经验去有效预判贸易战将如何演进。因此，当面对一个有巨大影响，却无法很好预判所带来影响的因素时，最稳妥的处理办法就是做好发生最坏情况的准备。对于未来的极端风险，可以从国外和国内两个角度观察事件进展。
第一，从正常金融资产周期角度看下半年。预测未来大概率会有不少偏差。但每次回头看时，都很容易发现金融市场在很明白无误地告诉你实体经济在发生什么。
截至今年6月底，国内金融资产中除利率债外基本都在跌。国内风险资产一片熊态，反映了很悲观的预期。和2017年同期比，彼时全球发达国家、新兴市场和中国风险资产都在涨，避险资产表现则不好，但今年涨势最好的资产是避险资产。
作为专业投资者，今年很受挫，估计绝大多数专业投资者的投资收益恐怕还不如非专业投资者直接买货币基金收益高。总体而言，2018年上半年世界各地不同类型金融资产价格表现，都在给传递不好的信号，预期经济会向不好的情况发展。
看一下美国、欧洲、日本和新兴市场国家的经济意外指数，上半年主要经济体实际公布的数据结果都比市场参与者预期要差。全球经济领先性指标也是向下的，在往不好的方向走。2017年年底时，判断这一轮周期性复苏高点很可能已经可以看到了。当然，对于经济周期性见顶，金融资产价格的反应往往不是见了高点立即倒V型直接下跌，而是先在顶部大幅振荡。当经济同步指标也开始加速变差时，风险资产价格调整会变得剧烈。
数据显示库存周期已经见顶向下，这一点很重要。对于股票资产，牛市和熊市受库存周期影响很显著。完整的库存周期持续时间在3年半到4年左右。这轮周期高点已经出现，所以从概率上来说，到2019年下半年库存周期见底概率才会比较大。仅从库存周期来看，股市调整周期尚未结束，没必要为了稳股市而稳股市，做好基础性制度建设更重要。
新兴市场的金融条件指数也已经见顶了，不仅中国有信用收缩的挑战。如果参照3年半到4年左右的周期规律，这一轮复苏的起点是2016年1月份，但上行周期已经走完，开始走下行周期。
美联储会议非常关心的一个指标是国债收益率利差。最新数据已经下到了25bp，继续往下的概率非常高。美国这一轮周期或许不会那么快走完，但在美国已经充分就业时，特朗普还推出减税政策，人为追求弱势美元，并通过贸易战支持出口部门，这会促使美国经济加速过热，更快进入周期拐点。
上半年全球金融市场资产表现应该是一个典型的经济进入复苏周期后端状态，资产价格波动率明显上升。这个波动伴随一个特征，即上市公司当期盈利好，但当周期趋势开始往向下拐点走时，下跌杀的是估值。研究表明，每一次经济进入复苏中后周期，股市是先收缩估值，而不是盈利先恶化。当估值收缩到一定程度时，盈利恶化才出现。从这个角度来说，上半年金融资产价格表现反映的是复苏后周期特征。
这意味着资本市场有波动是很正常的，所以监管部门没必要为了稳股市而稳股市。统计上来看，A股市场诞生以来共出现5次个股中位数大幅下跌。从2015年的高点到现在，A股个股最大跌幅中位数已经达到57%了。历史上最极端情况是75%，离最极端情况还有12个点的差距。
面对国内经济周期力量向下和无法预测的贸易战冲击，国内政策应该按照最坏的情况准备，这样才能防系统性风险。
第一个要问的问题是“最坏的打算做好了吗”？第二，能让市场稳定下来核心的动力和因素是什么？怎么样才能稳定信心？会不会像2015年一样为了救市而救市？在明知道是经济周期向下的时候，如何制定政策，进而为更长远打算。
贸易战最坏情况是什么？特朗普说考虑退出WTO，但大家似乎还不相信。类似性质的事情，历史上发生过，即：美国先树立了一个游戏规则，当扛不住责任的时候就全盘推翻。1971年退出布雷顿森林体系之前，美国刚经历一次持续了11个月的短衰退。以目前周期性力量向下的势头，美国两年之内经历一次衰退的概率较大。当衰退来临时，特朗普会有更强的动力去做“美国优先”的事情。所以，要问一个问题，即是否做好了像布雷顿森林体系被废除那样巨大冲击的准备。
第二个问题，若这种事情发生了，全球化的大朋友圈就没了。未来会形成若干个或者三四个中型的朋友圈么，还是其他什么形式的朋友圈。中国是否做好了积极参与新型朋友圈的准备，而不是死扛着一个可能被美国一夜之间废除的大朋友圈。这不一定发生，但是要做好准备。
为什么说拉内需要慎重？来自高盛的数据显示，金融危机以后，房价上涨就跟储蓄率背道而驰了。老百姓不存钱，都买房了。当前，整个社会的预期就是只有房子靠谱，其他都不靠谱，资源都被房地产吸走。
中国居民资产负债表中的大头押在房地产，金融资产大部分都是存款和理财产品。而美国家庭资产的分布则相对平衡。
我们研究了世界主要国家80后、90后住房拥有率和买房资金来源。中国80后、90后平均住房拥有率已经快达到80%了。80后、90后加起来近4亿人口，超过了美国，也超过了欧元区的劳动力人口。他们应该是未来最大的消费主力和经济创新转型主力。当他们的主要动力是买房的时候，并且买完后还需面对偿还按揭的持续压力时，整个社会很难引向转型创新。
2018年下半年，未必看得到美国经济进入寒冷时刻，但金融市场可能会提前反应。到那个时候，中国会不会为了经济周期性向下，而再次透支中长期增长潜力。对于拉动内需，要么拉内需投资，要么拉内需消费。可是，到2030年时，中国劳动人口比率将开始大幅下降。过去几年透支了80后和90后购房能力，若再去透支他们的消费能力，2030年以后的预期会是黑色的。
贸易战无法预测，这么复杂环境下国内的政策会怎么走也充满不确定性，但要重点关注两个动向。第一，国内政策制定者是否对外围环境变化做了最坏的打算。若没有，投资者需将配置资产中现金比例大幅提高，以应对这个巨大的不确定性。若很不幸真的在美国下一个周期性衰退到来时，发生了类似1971年废除布雷顿森林体系的事情，风险资产波动一定是惊涛骇浪。第二，也是最重要的一点，当外部环境大幅恶化时，国内出台的应对政策是否会再次浪费“危机”，为了应对而应对，进而透支中长期增长潜力？
govyvy
发表于 2018-7-31 20:05
美国东部时间7月27日，元老级浏览器公司Opera（欧朋）在纳斯达克上市，目前市值为14亿美元左右。1996年，Opera浏览器在挪威面世，20年后的1996年，它被中国的昆仑万维财团以5.75亿美元收购。当年，昆仑万维董事长周亚辉和360公司创始人周鸿祎联手完成了这笔收购，周亚辉成为Opera掌舵者。
加入了中国互联网团队之后，Opera如今已不仅仅是一款浏览器，还推出了信息流推送、视频等新产品，在非洲、东南亚等地区寻找新的洼地。7月28日，周亚辉接受21世纪经济报道记者采访时说道：“接下来我会把更多的精力放在Opera上，争取未来把Opera做成市值100亿美元的公司。”一向以投资者身份闻名的周亚辉还表示，现在他开始做减法，会减少投资，更聚焦于Opera事业。近日，周亚辉已经辞去昆仑万维总经理一职，赴任Opera CEO。
在周亚辉看来，Opera还拥有20年甚至30年的红利期。毋庸置疑，浏览器天然就是一种入口级的产品。其诞生的时间几乎和互联网等长，至少可以说在消费者领域，没有浏览器就没有整个互联网世界。互联网早期的时候，浏览器一度成为当时包括微软、网景在内的大公司争夺的焦点，其在整个IT世界的战略地位远比现在重要。而随着Opera、UC等产品进一步走向海外市场，区域性的浏览器竞争还将持续。
浏览器前传
回顾浏览器历史，知名的网景浏览器前身是美国伊利诺伊大学计算机中心开发的一款名为Mosaic的浏览器，其主要的开发者马克·安德森和当时Silicon Graphic公司的创始人吉姆·克拉克成立了Mosaic公司，并在1994年发布了Mosaic beta版本，也就是网景浏览器的早期版本。
现在回看，比尔·盖茨的醒悟非常及时，如果推迟2-3年进入互联网，很可能大势已去，整个IT世界的格局都将改变。微软通过在Windows系统中绑定IE浏览器，并在1997年发布了IE关键性版本 IE 4.0 在浏览器领域站稳了脚跟，网景浏览器从此逐步没落。
谷歌也不例外地被问到如果微软通过捆绑来进行竞争谷歌将如何应对，谷歌创始人拉里·佩奇的回答颇具战略眼光，其大意是网景公司没有在互联网内容上进行突破，只是停留在普通软件领域。现在从更长的时间维度来看，拉里·佩奇的想法恰恰说中了包括Opera浏览器、360浏览器、QQ浏览器目前的布局。他们不只是一款浏览工具，更重要的部分在于作为信息聚合的入口，只不过当年PC端的入口还是雅虎。今年Opera的一项重要举措就是发布了Opera News客户端，Opera的COO宋麟告诉21世纪经济报道记者：“客户端的目标是尽快达到1亿的用户量。”
目前全球范围内浏览器分为PC和移动端，PC领域Google Chrome占据60%的市场份额，网景公司的遗少Mozilla Firefox占据约10%，IE浏览器占据20%。移动端领域则相对没有明显的巨头，最关键的原因是移动互联网时代，本地APP成为内容的主要入口，浏览器只是诸多入口的其中之一。可以说，移动互联网的出现，使得浏览器的工具属性变得非常次要。
事实上，原生APP和网页混合开发的APP成为主流，我们可以认为微信公众号和小程序本身就是浏览器，将原来分散在各个网页的入口整合到自己内部。曾经被寄予厚望的QQ浏览器自然也因此相对边缘。目前浏览器，包括Opera在内，主要的业务模式都是作为信息分发的平台，接下来也会是浏览器产品竞争的焦点。
Opera和它的新战场
周亚辉告诉21世纪经济报道记者，中国公司出海会越来越多，竞争也越来越区域化，Opera则聚焦于非洲市场。除了Opera浏览器外，Opera News也是主打产品，类似于今日头条。
“Opera对于我们做非洲市场，觉得很认可，因为这很务实。”周亚辉说道，“而且在本地化上我们是很独特的组合，纯中国人去做非洲市场，长期也会打不过本土公司。但是非洲对欧美文化认同度高，Opera的非洲市场就主要是欧洲团队管理，中国团队配合，办公室搭配总经理和副总经理，总经理是欧洲人，副总经理就是原华为的员工，长期驻扎在非洲。”
当前非洲的情况是智能手机并未全面普及，且流量费又高。Opera的压缩技术可以节省流量，也是产品迅速走红的原因之一。目前Opera全球拥有3.2亿MAU（月活用户量），大概1亿的MAU集中在非洲。在周亚辉看来，非洲的互联网发展程度相当于中国2000年，是价值洼地。
不过，对于海外浏览器市场来说，还面临着几大问题。其一，中国的浏览器如果全面出海，那必然面临着极其激烈的竞争，通过智能推荐在浏览器中推荐内容这套玩法在今日头条的引导下国内各大厂家都已经玩得十分成熟，Opera也只是其中一个玩家；其二，内容分发产品方面，比如今日头条产品线在海外市场持续发力，Opera也将面临中国目前的流量竞争；其三，微信通过支付进入海外市场，最终在内容分发上夺取用户时间，也是需要面对的难题。
Opera的高级副总裁吴绩伟则向21世纪经济报道记者表示，并不担心中国厂商的竞争。一方面，“非洲、东南亚的适配比国内、日本等难很多。”另一方面，“非洲有成本效益的问题，花那么多钱广告效益不高的话你不会去做，但是Opera在非洲赚钱，原因是什么呢？成本很低，头条打仗很快，都是闪电战，它用的是AWS，我们是用自己的服务器，成本不到它的十分之一，以前我们也用AWS，这样的打法很难在非洲打持久战。”
宋麟补充道：“我们曾经用过AWS，100万月活，每个费用60美金，如果按照现在的规模，一年要花5亿美金，成本就太高了。”
对于包括Opera在内的应用厂商来说，这些都是当年网景公司面对的问题，而回顾拉里·佩奇当年提出的方案，也许能够有新的市场可能。比如，集成更多的本地服务功能，从内容分发入口进一步跃升到平台层面，这样可以形成更高的壁垒，毕竟根植海外，可以有低成本本地化的优势。此外，在海外人工智能领域做更深的投入，主要集中在应用领域，包括细分广告、智能应用工具、语音搜索等，考虑更广泛的行业可能，成为综合性的智能分发生态系统，包括智能硬件内容入口、技术难度要求更高的H5游戏、基于H5的网页应用等。
govyvy
发表于 2018-7-31 20:06
互金平台风波不断，如何良性退出成为一个问题。
7月30日，广州互金协会发布《广州市信息中介机构业务退出指引（试行）》。指引分为6章共17条，适用于网贷机构主动终止网贷业务和退出网贷行业，包括业务转型、依法解散、依法破产等。《退出指引》对退出原则、退出程序、退出报送金融主管部门及协会资料、出借人权益保护、机构注销等方面做了明确详细的规范，旨在维护广州市网贷行业稳定及健康发展、保障投资人合法权益、规范指导网贷机构良性退出。
今年上半年共有9家平台退出
《退出指引》要求网贷机构决定清理网贷业务、退出网贷行业的，先向所在区金融主管部门和行业协会报备退出意向，成立退出工作领导小组、清理存量业务并编制清单、编制退出方案、报送退出方案、发布退出公告、组织实施退出方案、及时向主管部门及协会汇报退出工作进程及出现问题、完成清偿工作等程序进行。
值得注意的是，为保障退出工作稳妥有序开展，《退出指引》一是提出了“三不可”原则，要求网贷机构退出期间，网贷机构经营地址不可搬迁、平台网站/APP不可关闭、平台股东和高级管理人员不可失联。
广州互联网金融协会会长、广州市政协委员方颂7月30日向21世纪经济报道记者表示，互联网金融专项整治以来，强监管的高压及准入门槛的提升，平台主动退出和转型已成网贷机构退出的主流趋势。特别是近两个月来，受实体经济下行、整改验收及备案延期、网贷机构自身合规性不足等影响，这一趋势上升明显，行业频现网贷机构突然宣布清盘退出消息。目前全国处于专项整治的攻坚期，为避免引起行业震动，广州互金协会发布了《退出指引》，希望建立有序、有效的市场化退出机制，保证市场“进、出”通畅，明确退出平台的责任、保障投资者合法权益，维护市场稳定。
广州互联网金融统计显示，2018年上半年，广州共有9家机构退出及拟退出。据了解，其中大部分机构退出都因项目大面积逾期所致。为最大程度保障出借人合法权益，广州互金协会《退出指引》明确要求，退出机构一是应建立由实际控制人/法人代表/总经理牵头的协商与纠纷解决小组，及时与出借人沟通，防范和化解各种矛盾。二是应结合自身实际情况对不良资产进行分类处置，并提出了三条建议：一是具有国资企业、上市公司、大型集团公司等背景的网贷机构，可争取该国资企业、上市公司、集团公司等提供合理范围内的资金援助。二是可通过并购重组、债权转让、破产清算等方式积极筹措资金。三是可将不良资产整合打包出售给第三方不良资产管理处置公司，最大限度收回资金。
“近期，网贷平台爆雷数量急速增加，部分平台推出了良性退出方案，但也有一些平台出现了失联、跑路的情况。此次出台的指引，是希望那些因为各种原因无法持续运营的平台，本着对投资人和社会负责的态度，尽可能承担起责任，减少损失和危害。同时，由于金融系统性风险具有一定的传染性，如果任由风险扩散，可能会给一些正常运营的平台带来负面影响。政策的干预也是为了避免这种传染性危害的扩散。” 深圳市互联网金融商会副会长、易享资本总经理赵迪对21世纪经济报道记者表示。
打击恶意逾期行为
此外，7月27日，广州互联网金融协会还发布《关于下架计划类理财产品及打击逃废债行为的通知》，要求广州网贷机构一是全面下架“锁定期+自动债权转让”模式的计划类理财产品，二是及时上报逾期借款人至各类征信机构，必要时采用仲裁、起诉等法律行动对逾期项目进行催收，共同打击恶意逃废债行为。
广州互联网金融协会表示，在行业流动性风险和项目逾期事件频发期，发此《通知》旨在各网贷机构同舟共济共同努力维护行业稳定的发展环境。
值得注意的是，《通知》除叫停“锁定期”理财计划类产品外，特别强调了“自动债权转让”模式产品也应下架。方颂对21世纪经济报道记者表示，“自动债权转让”功能本应是优化用户体验的技术支持，但不少网贷机构此类产品的借贷合同中，对产品的描述隐含“到期自动完成转让”的承诺，致使出借人认为到期可以按时自动将债权转让退出，而在实际操作中，特别是当下行业流动性紧张的情况下，自动债权转让可能无法按约定完成转让。
同时，为建立“卖者尽职披露、买者自担风险”的理性投资环境，《通知》指出，网贷机构作为信息中介机构，本身无放贷资格，也不存在刚性兑付义务。网贷机构既要严格遵守监管规定提示风险，也要加强出借人教育；严禁从事任何诸如自行担保、承诺回款的增信行为。《通知》也提醒投资人要正确理解法律法规相关规定，评估自身风险承担能力，谨慎投资。
近两月，网贷问题平台集中爆发，创下近一年高峰。“爆雷潮”下频现借款人恶意逾期现象。为严厉打击恶意逾期行为，《通知》一是呼吁各网贷机构及时将逾期借款人报送各类征信机构，形成失信联合惩戒机制，增加违约成本；二是对逾期项目，必要时应采取仲裁、起诉等法律行动对逾期借款人进行追收。据了解，目前广州仲裁委可实现线上开庭、审理、仲裁，广州网贷机构若需此方面的服务，网贷机构可与其协商，及时获得法律帮助，也可向广州互联网金融协会法律服务中心免费咨询。
“最近的情况很糟糕，我们经营其实一直较为正常，但是近期也出现借款人不还的情况。据我们了解目前由于行业爆雷事件不断，因此一些借款人确有趁乱不还款的心理。”深圳一家网贷平台的负责人表示。