重要的是要了解中国的经济如何在很短的时间内发展到如此大的规模。其经济增长的速度在近代历史上无出其右，而且是采用典型的出口导向型增长模式的结果。
这意味着，中国已经能够以前所未有的规模大量生产商品，因为国外对这些商品的需求强劲。这已经帮助工业投资提升到远超出如果中国仅侧重于国内市场所需要达到的水平。而且中国一直获益于在全球舞台上拥有的一个关键竞争优势：廉价劳动力。最终的结果是，中国已经能够抑制国内需求，而向投资提供大量资源。
这种以出口为主导的增长模式不可持续的原因，在于中国现在生产这么多的产品，以至于世界其他国家和地区不可能全部消费掉。大致而言，中国已发展到太大的规模，以至于成为自己发展的障碍。
当2008年金融危机来袭时，中国出口锐减，而这种经济增长模式的局限性变得很明显。然而，中国通过实施大规模经济刺激措施，缓和了金融危机对其经济造成的打击。实际上，中国向基础设施、房地产(行情 专区)和工厂等方面的投资注入了更多的资金。至今面临的问题是这些投资并没有最终需求。换句话说，出口需求依然疲软，而商品的国内需求一直没有能够填补出口需求放缓所造成的缺口。
而更大的问题是，通过这些经济刺激措施进行的许多投资是借助于债务融资——主要是向国有企业提供的债务融资。这些公司被中国各大银行视为风险较低。
对于一直无法获得银行融资的小企业而言，这就造成了一个问题。鉴于出口和国内需求双双减少，他们不得不采取向银行渠道以外的所谓影子银行体系融资的办法。因而他们不得不支付更高的利率。而且众所周知，用于非银行融资的抵押品质量通常不太可靠。
正如你或许能够从上面看到的那样，中国过去三十年以来一直采用的以出口为主导的增长模式即将走到尽头。中国新领导层现在正在试图做的就是将中国经济转向更加偏重于以国内消费为主导的增长模式，因此这样或许可以弥补出口增长势头减弱所造成的缺口。
过去一些国家从出口主导型增长模式转型的历史读起来并不让人觉得轻松。正如下图所示，1973年的日本以及1991年的韩国进行的这些转型导致经济增速大幅放缓。
最后，似乎错误地相信新领导层能够成功实现经济转型。如前所述，我们认为***是带领中国在未来十年里向前迈进的合适领袖。而且他提出的许多改革措施确有可取之处，应该会在中国经济的重新平衡进程中起到帮助作用。
然而，事实是，中国已经把自己逼到了短期内解决办法数量有限的困境之中。如果对信贷驱动型投资规模加以削减，那么GDP增速就会急剧下滑。如果继续推动信贷驱动型投资，那么就会面临在不久的将来遭受更大打击的风险。此外，看好中国的人省事地轻视了结构性改革措施的实施在短期内会对经济增长造成净负面的影响。
至于所谓中国为了支持其经济发展，可以随时动用其外汇储备来提供进一步的刺激力度这个理由，摆出这个理由的人没有多少经济学的基础知识。
如果中国以这种方式动用大量外汇储备的话，那么中国就会成为美国国债的一个重要的净卖家。为了防止利率飙升，作为美国央行的美联储将不得不显著增加国债购买力度——这最终由公民个人储蓄提供资金。这些储蓄的数额减少会降低美国的消费支出，进而最终降低中国对美国的出口。换句话说，中国大幅削减外汇储备这个举动，不仅对发达国家而言是一场灾难，对于中国自身而言也是一场灾难。
最近发生的一系列情况是个临界点吗？
如果你认同中国目前的经济增长模式是不可持续的，而且任何转型都将会是困难的话，那么接下来的问题就变成，中国什么时候可能会发生一场更加严重的经济衰退？简短的回答是，没有人真正知道。但最近发生的一系列情况正在开始显示中国经济面临严峻压力。这或许是未来将会发生什么状况的一个信号。
首先，很明显，为了帮助GDP增长，中国正在设法让投资热潮持续下去。虽然总体信贷增长已经有所放缓，但2013年信贷规模的同比增速仍然有可能达到20%。这比名义GDP的同比增速要高得多。
持续的信贷热潮正是中国房地产价格依然居高不下的原因所在，尽管许多人多年来一直认为中国房地产市场存在泡沫。
问题是，信贷繁荣正在导致人民币购买力降低。最近的制造业调查结果已经显示增长放缓。
消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)的同比增幅也有所回落。后者表明工业产能过剩，也就是说生产的产品太多，而需求太少。
此外，中国的银行体系中也出现了面临严峻压力的警告信号。过去六个月以来银行间市场利率(银行间相互拆放贷款的利率)相继两次大幅飙升表明，信贷体系非常脆弱。在这两次银行间市场利率飙升的时候，中国央行不得不向市场注入资金，以保持信贷流动，否则就会面临银行间利率暴涨的风险，进而导致全国各地出现一波贷款违约的浪潮。然而，不良投资造成的坏账只能延展和掩盖这么久时间。
此外，还出现了普遍的企业信贷困境。煤矿企业联盛能源集团最近已经成为媒体头版新闻的关注焦点，最终在法庭上被判欠有近50亿美元债务。中国光大银行也迟迟才承认去年6月份(适逢银行间市场利率的第一轮飙升)在一笔数额达10亿美元的贷款上发生违约。还有许多其他有关企业陷入困境的传闻。这不足为奇，因为企业部门的债务与收入比率高达五倍，而企业部门债务总额占GDP的比例已经达到125%。
总之，中国仍然存在大量信贷驱动型的投资，然而经济产出增长放缓，通胀率回落，银行间系统出现骚动状况，而且企业部门面临诸多债务问题。这一切几乎都不是经济运行良好的迹象。
做空中国的最佳途径
如果你认同中国经济正在遇到大麻烦的话，那么接下来的问题就是，哪个市场、板块或者企业最容易受到此类情况的影响？中国经济衰退的后果将会是巨大而且广泛的，不过，倘若中国经济衰退这一幕发生的话，以下是似乎最容易受到影响的市场、板块或者企业名单(我们中意的按照优先顺序排列的做空选择)：
1)澳大利亚银行板块。2012年，采矿业为澳大利亚的GDP增长贡献了50%，而这个比例将会大幅放缓。中国经济衰退将会致使这个贡献比例转为负数，这是一个大问题，因为采矿业在澳大利亚GDP中的贡献比例大约为9%。澳大利亚各大银行拥有这种增速放缓的风险敞口，它们的股票在发达国家的银行股票中位居估值水平最高之列，而且对庞大的房地产泡沫拥有巨大的风险敞口，令人哭笑不得的是，这个房地产泡沫近来正是由中国买家所驱动的。澳洲联邦银行(Commonwealth Bank，澳洲证券交易所交易代码：CBA)是澳大利亚股票估值最昂贵的银行，而且很可能是最值得做空的银行股。
2)中国房地产开发企业。考虑到投资泡沫破灭的风险，对于房地产开发商而言，好时光不太可能持续下去。国有企业华润置地(香港证券交易所交易代码：1109)似乎是处境最危险的房地产公司之一。
3)中国人民币(兑美元).这会让许多人感到惊讶，因为2013年人民币表现坚挺。然而，在我看来，目前人民币估值偏高，而且极易受到中国经济衰退的影响。此外，还有日元贬值这个附加问题，日元贬值未来一定会引起中国等其他出口大国作出回应。
4)Fortescue Metals.这家澳大利亚铁矿石生产商的股价目前已经接近52周高位，同时铁矿石的价格已经成功回升。但铁矿石和钢材都非常容易受到中国投资低迷的影响。Fortescue(ASX交易代码：FMG)目前的股票估值并不便宜，而且该公司的融资杠杆很高，因此很可能是铁矿石板块中最佳的做空选择。
5)澳元。是的，澳元已经大幅回落。顺便说一句，这很可能是中国经济面临困境的一个市场信号。但无论你使用哪个指标来衡量，澳元估值仍然偏高，而且倘若中国终于发生经济衰退的话，那么澳元会进一步大幅下跌。澳大利亚央行贬低澳元是另一个不利因素。
你很可能会注意到，上述名单不包括中国股市中的大部分股票。但请记住，中国股市(上证综指)与他们2007年最高点位相比已经下跌了60%以上。自2008年以来，中国股市就已表明该国经济面临困境，但对此予以关注的人太少了。简单地说，现在中国经济面临困境的大部分风险已经反映在中国股票的价格上了。不过，或许有充分的理由把中国的部分二线银行列入可能做空的名单之中，因为它们是金融板块中最容易受到经济衰退影响的股票。
本文总结
- 有许多迹象表明，中国经济正在遇到大麻烦。
- 这些迹象包括信贷增长步伐依然迅速，但经济产出增速明显放缓，通胀率回落，银行间市场利率飙升表明金融体系面临压力，以及大型企业发生违约和破产。
- 这些情况结合在一起，增加了中国今年将会面临一场更加严重的经济衰退的可能性。
- 押注中国经济今年崩溃的最佳途径包括做空如下股票或货币：澳大利亚银行股票，中国房地产公司股票、人民币以及Fortescue Metals等铁矿石生产商股票。
519半夜鸡叫，引起大跌，昨天ZJH半夜鸡叫，股市在最近应该要有反应，故决定先半仓看看
今天在2000点争夺一番，暂时保住心里点位
可以肯定的是，没有ZJH半夜鸡叫，今天早盘破掉2000是大概率
转：昨夜证监会紧急发文加强IPO监管，并叫停本周二的全部5家IPO股票使得市场走出高开的走势，但这里的反抽依旧受到五天线的压制而冲高回落，虽然大盘出现冲高回落，但这里不反弹不见得是坏事：
A、消息面上虽然没有出现大的利好，但昨天的消息说明了管理层对市场直面2000点的态度，今天尾盘的反弹也是市场触及2000点后护盘的动作，但由于这里并没有出现扭转性的利好，即使出现反弹后市高度也有限；
B、前面已经讲过，这里的焦点在于成交量，今天大盘的成交量再次萎缩，依旧处于地量的反复确认过程中，这里无量的上涨依旧属于反抽的范畴；
C、大盘已经连续四根阴线，这样在利好下的反打只能更加增加市场的恐慌程度，增加技术的超跌动力的累积，加快市场底的到来；
所以这里利好下的不反弹不见得是坏事，时间窗口的没有到来和市场个股分化的延续，这里的不反弹更有利于共振的市场底的带来，操作上可注意几点：
A、大盘目前在沿着日线下轨继续震荡下探，这里点位可重点注意日线下轨和2444点以来下降趋势线的支撑目前在1995点一线，压力依旧是动态五天线；四连阴后耐心等待市场中阳线的出现；
B、创业板今天同样出现冲高回落，就如昨天所说，这里重点就是量能，今天的冲高回落同样是量能萎缩的结果，那这里再次冲高依旧需要量能的放大，而无量要注意冲高后的再次回打；
C、操作上，继续耐心等待这里底部构造的完成，短线这里将进入逐步低吸的阶段，等待市场中阳线的出现。
明天的5股暂停，明后天连续站稳2000，放量日就是反攻日
A、大盘调整到现在，除了消息面的原因外，最主要的一点就是地量迟迟没有确认，量能始终在低量运行，量能坑迟迟没有出现，所以量能依旧是关注的重点；
放量以后就可以确认前面的地量
擦，7级了，可以休息休息了:#DAXIAO