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博星投资分析报告（0208）



大盘高位强势震荡            朱慧玲   


    周二两市大盘先扬后抑，早盘开盘涨势如虹，但随着1200点的临近，市场多空分歧正在加大，大盘在高位呈反复强势震荡格局。短线来看，由于短线升势过急，市场积累了一定的获利盘需要消化，同时股指面临千三关口，盘中的反复震荡在所难免，不过，市场中个股行情依旧精彩。

    纵观盘面，开盘后沪指再度创出反弹新高，有色金属股强者恒强，汽车股异军突起，股改概念股、新能源、化工、预盈预增也大放异彩。中国石化也力挺大盘，市场多方向1300点发起进攻。但在部分获利盘的压力下股指盘中跳水开始出现，个股纷纷冲高回落整理，沪指将未能直接突破1300点，而是冲高回落进行蓄势，这样为后市的上行留下空间，未来在指标股的护盘以及热点和个股的活跃的推动下，股指突破1300点指日可待。纵观本轮升势，股指节节走高，且量能开始放大，盘中却一直没有像样的调整出现，一旦股指升势加速同时就伴随着宽幅震荡出现，不过，由于市场人气已重新聚集，指标股的护盘以及多极化的热点不断出现，使得股指难以出现深调，股指通过盘中震荡的方式来完成对短线获利盘的消化，同时完成对短线超买指标的修复，使得短期均线及时跟上，使行情走得更稳健。目前将步入年报披露的高峰期，个股的业绩风险需要防范，同时近期领涨的有色金属类股票累计涨幅过大，投资者应避免追涨，在大盘震荡时，市场需挖掘新的领涨热点。投资者可对那些有业绩或题材支撑，近期走势稳健的个股密切关注。技术上分析，近期大盘在加速上扬后，市场已直累计了相当大的获利盘，在出现三个缺口后，市场多空分歧明显加大，同时随着股指的加速上行，使得大盘也脱离均线的配合，这样不利于向纵深发展，股指在千三关口震荡蓄势，这种提前调整反而使后市行情走得更远。


雅戈尔：震荡蓄势 有望攀升

    公司主营服装业，并涉及色织、印染、针织、毛纺等多个领域，逐步形成集“纺织－服装－零售”为一体的产业链，强化核心竞争力。公司上市以来，一直以稳健的收益回报投资者，2003-2005年平均每年每股派息0.32元，公司股票入选上证红利指数样本股。二线蓝筹股，该股历史上股性比较活跃，波段上扬行情频频上演。该股在去年4月底除权后，一直维持箱体整理格局，经过半年多的震荡蓄势后，在加速探出3.06元的低点获得支撑后，该股开始回稳盘升,同时量能明显放大,主力资金低位回补迹象较为明显。同时，该股也是典型的基金重仓股，市盈率较低，目前该股正处于上升途中的休整，投资者可逢盘中宽幅震荡时，波段参与。

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中投证券分析报告（0208）



千三关口谨慎为先             寇建勋   


    自2005年12月6日的上升行情以来，沪指上涨超过了200点，幅度接近了20%，没有出现象样的调整，10日均线形成了最有力的支撑，没有一次触及该线，指数就会大阳向上。并且轴线上沪指已经形成了连续9连阳的走势，这种现象在历史上极为少见，技术指标也已经达到高位，同时出现一定的超买迹象。尤其是今天，市场呈现放量创新高的走势，这所有一切都显示了多方的强势。

    从今天的热点来看，涨幅靠前的仍是节前的主流品种，如有色金属板块继续高举高打，全面开花，可以说，今天的盘面热点与节前并没有出现变化，那么，强者恒强的局面会不会持续下去呢？从涨幅上来看，本轮行情中的主流品种中的龙头个股涨幅巨大，如山东黄金涨幅达到83%，南宁糖业已经翻翻，有色金属中大部分个股涨幅都接近了50%，短中线的获利筹码已经非常丰厚，虽然今天再度强劲上扬，但可以发现很多个股的换手率开始增大，盘中不时出现向下的调整，可以说，主流热点板块的技术性调整压力已经一触即发，同时我们还可以发现，主流行业板块中的补涨个股也纷纷启动。个股方面（000629）G新钢钒可重点关注。

    大盘指标方面，MACD指标继续向好的方向发展，只是红柱放大的速度较慢，不够快。BOLL指标显示大盘在上轨附近整理，盘中虽有突破，但收盘仍在上轨下方。KDJ、RSI、威廉指标都在高位整理，表明市场处于强势中。OBV指标已经超过了2004年1783点时候的高度。操作策略方面，大盘的强势格局出乎大多数人的意料，而“牛市不言顶”是人人都知晓的股谚，但真正身处其中时往往被各种市场观点所干扰。因此除了短线仓位，中线仓位要敢于“捂”，适当的减磅只是操作层面上事，在大方向上绝对不能犯错，因为一旦犯错心态便趋坏，后果相当严重。目前由于股指开始逼近1300点，个股选择上还是建议投资者关注业绩有支撑的个股，这样有利于控制风险。

    近期大盘在多方能量的主导下反复振荡上行，沪指已经逼近了千三整数关口，短线将挑战整数关的阻力，该整数关是历史上的主要分水岭，沉淀了大量的套牢筹码，短线可能会在整数关附近出现一定的整理反复，对此投资者也应该有一定的心理预期。对于操作者而言，我们不仅仅要看到强势的一面，也要看到不利的一面。今天沪指已经逼近1300点整数关口。我们知道，千三关口在历史的作用不可小视，不仅在以前的牛市中起到了至关重要的作用，在2001年下跌以后的行情中也具起到了关键的作用。沪指不会出现连续的飚升走势，而将呈现缓步推升的行情，1300点将有可能成为本轮行情过程中第一个重要的阻力点位，空方将在此点位进行有力的阻击，而多方也需要在次进行战术性的休整。

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2月7日晚间中财证券信息快报



★中财网讯：(600009)上海机场公布公告：公司于近日收到上海市国有资产监督管理委员会有关批复文件，公司股权分置改革方案已获得上海市国有资产监督管理委员会的批准。


★中财网讯：(600346)冰山橡塑公布国有股股权划转的提示性公告：公司从大连市人民政府国有资产监督管理委员会处获悉，国务院国资委已就大连市国资委关于公司国有股权变动事项下发有关批复文件，同意大连冰山集团有限公司将所持有的公司6383万股国有法人股无偿划转给大连市国资委。

★中财网讯：(600461)洪城水业公布更正公告：公司于2006年1月19日在上海证券交易所网站(http://www.sse.com.cn)及《上海证券报》上刊登了《公司2005年年度报告(全文及摘要)》。因工作人员在编制工作中的疏忽，在该报告全文中“第八章、3、公司主营业务及其经营状况(1)主营业务分行业或分产品构成情况”；及相应摘要中“6.2主营业务分行业、产品情况表”部分数据有误，现予以更正。

★中财网讯：(600638)新黄浦公布股份转让进展提示性公告：2005年12月12日，上海市黄浦区国有资产监督管理委员会与上海新华闻投资有限公司签署《股份转让协议书》，上海新华闻投资有限公司协议受让上海市黄浦区国有资产监督管理委员会持有的上海新黄浦置业股份有限公司国有股10200万股，受让完成后，上海新华闻投资有限公司成为公司的第一大股东。由于拟转让的股份为国有股，国务院国有资产监督管理委员会目前正在对相关材料进行审批。

★中财网讯：(600728)新太科技公布诉讼事项公告：近日，新太科技股份有限公司收到广州市高级人民法院有关民事判决书，对广东金中华通讯服务有限公司向兴业银行广州市环市东支行借款1000万元，公司担保一案作出终审判决，判决结果维持一审判决，要求广东金中华通讯服务有限公司在判决发生法律效力之日起10日内，向兴业银行广州市环市东支行归还借款本金1000万元及利息，公司及公司第一大股东对此承担连带清偿责任。

★中财网讯：(600743)ST幸福公布股票交易异常波动公告：2006年1月25日-2月7日，湖北幸福实业股份有限公司股票价格连续三个交易日达到涨幅限制，根据有关规定，现公告如下：公司信息披露指定的报刊为《证券时报》，一切信息均以《证券时报》披露的为准。截止目前，公司没有应披露而未披露的信息，敬请广大投资者注意投资风险。

★中财网讯：(600745)天华股份公布诉讼公告：公司近日收到武汉市汉南区人民法院于作出的有关《民事判决书》，该判决书判决如下：(1)被告公司于本判决书生效后三日内向原告武汉市商业银行大东门支行偿还贷款本金2000万元。(2)被告公司于本判决书生效后三日内向原告武汉市商业银行大东门支行偿还借款之日起至2005年6月21日止的欠款利息2045131.85元。(3)被告公司于本判决书生效后三日内向原告武汉市商业银行大东门支行偿还自2005年6月21日起至付清本金之日止的逾期利息(以实际所欠借款本金，按中国人民银行同期同类贷款逾期利率计算)。(4)被告陕西精密合金股份有限公司对被告公司上述第一、二、三项付款义务承担连带清偿责任。被告精密股份在承担相应保证责任后，有权向被告公司追偿。该案案件受理费120236元由二被告共同负担。

★中财网讯：(600816)*ST安信公布鞍山市财政局国有股权转让的提示性公告：公司于2005年12月8日公告的《关于上海国之杰投资发展有限公司受让公司非流通股的提示性公告》中披露的上海国之杰投资发展有限公司拟继续受让鞍山市财政局持有的20904090股国家股，双方签署了转让意向书，近日，公司从上海国之杰投资发展有限公司处获悉，双方已经签署了《公司国有股权转让协议》。

★中财网讯：(600850)华东电脑公布为控股子公司提供担保的公告：公司与交通银行上海市徐汇支行分别于2006年1月11日和1月18日签署保证合同，为公司控股子公司华普信息技术有限公司向交通银行徐汇支行申请承兑的汇票金额扣除已交保证金部分的人民币1477.76万元提供担保。该合同所称保证为连带责任保证。截止2006年2月6日，公司实际对外担保金额累计为人民币4535.58万元，无担保逾期情况。

★中财网讯：(600862)ST纵横公布董事会决议公告：会议审议同意丁锦宏辞去公司副总经理、总工程师职务；朱勇泉辞去公司副总经理职务。

★中财网讯：(000022)深赤湾Ａ公布关于2006年1月份业务量数据的公告：2006年1月，深赤湾完成货物吞吐量411.3万吨，比去年同期增加4.8%。赤湾港区、妈湾港区完成集装箱吞吐量41.3万TEU，比去年同期增加13.6%，其中赤湾港区完成集装箱吞吐量34.8万TEU，比去年同期减少4.4%；散杂货吞吐量完成66.7万吨，比去年同期增加1.4%。截至2006年1月末，共有54条国际集装箱班轮航线挂靠。

★中财网讯：(000406)石油大明公布股票停牌公告：应大股东中国石油化工股份有限公司的要求，石油大明将有重大信息进行披露，公司股票自2006年2月8日起停牌，直到发出有关重大信息的公告。

★中财网讯：(000517)*ST成功公布诉讼进展公告：近日，*ST成功接到江苏省南京市中级人民法院和浙江省宁波市中级人民法院的民事判决书，对前期江苏金融租赁有限公司、宁波金港信托投资有限责任公司、招商银行股份有限公司宁波江东支行、交通银行宁波分行江东支行诉公司、公司下属子公司、宁波市科技园区开发有限公司的融资租赁合同纠纷案或借款、保证合同纠纷案等进行了判决，现将有关情况予以公告。

★中财网讯：(000558)莱茵置业公布第四届董事会第二十次会议决议公告：会议通过调整公司经营班子的议案。姚景芳先生辞去公司总经理职务，黄国梁先生辞去副总经理职务，王喜林先生辞去副总经理职务，决定聘任夏建炳先生担任公司总经理，聘任徐逸波先生担任公司副总理职务。黄国梁先生辞去董事会秘书职务，指定徐逸波先生代行公司董事会秘书职责。

★中财网讯：(000563)陕国投Ａ公布高管变更公告：一、关于刘承运辞去公司总经理的议案；二、关于徐学峰辞去公司副总经理的议案；三、关于孙丙金辞去公司副总经理的议案；四、关于张帆辞去公司总会计师的议案；五、关于聘任薛季民为公司总经理的议案；六、关于聘任杜磊为公司常务副总经理的议案；七、关于聘任何熙平为公司副总经理的议案；八、关于聘任李玲为公司总会计师的议案。

★中财网讯：(000571)新大洲Ａ公布法人股股东股权转让完成过户公布：根据有关规定，新大洲Ａ股东中国轻骑集团有限公司以司法拍卖方式将公司法人股4000万股，占公司总股本5.43%的股份转让给18家公司。2006年1月25日上述股权转让过户手续已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕。

★中财网讯：(000576)广东甘化公布控股股东及其关联方占用资金还款进展情况公告：2005年11月，深圳鹏城会计师事务所对广东甘化控股股东及其关联方占用资金情况进行了专项审计，截止2005年10月31日，控股股东及其关联方共占用公司资金12,188.19万元。在控股股东的组织和协调下，2005年10月31日-2006年1月13日其间，控股股东及其关联方合计偿还欠款3073.77万元。对于剩余的占用资金，公司控股股东积极采取措施，多方筹集资金，在2006年1月14日-2006年1月25日其间，以现金偿还了历年资金占用费合计1330.54万元；其关联方江门造纸厂以现金偿还了剩余欠款2540.74万元。至此，公司控股股东及其关联方资金占用费已全部清偿，关联方江门市新裕纸业有限公司、江门市造纸厂的占用资金也已全部清偿。尚余江门甘化集团有限公司及江门市资产管理局的占用资金共5292.36万元，待公司2006年第一次临时股东大会暨相关股东会议审议通过公司以股抵债及股权分置改革的议案后，通过实施以股抵债方案予以解决。

★中财网讯：(000587)ST光明公布关于大股东资金占用及关联交易的补充公告：ST光明控股股东光明集团股份有限公司及其关联方占用公司资金，截止2005年12月31日合计约为2.98亿元，其中新增1.38亿元系大股东以公司名义向银行借款形成，现将有关情况予以公告。

★中财网讯：(000592)*ST昌源公布股票暂停上市风险提示性公告：*ST昌源已在2005年10月31日披露的公司2005年第三季度报告中预计2005年全年公司经营业绩将出现亏损，由于公司2003年、2004年连续两年亏损。公司股票交易已于2005年4月被深圳证券交易所实施退市风险警示。根据有关规定，若2005年公司继续亏损，公司股票将被暂停上市。

★中财网讯：(000691)*ST寰岛公布股票交易异常波动公告：*ST寰岛股票价格已连续三个交易日达到涨幅限制。公司作重要说明如下：1、公司董事会经咨询公司控股股东及公司管理层后郑重声明：公司目前生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项。2、经公司财务部门初步测算，预计公司2005年业绩可实现盈利。

★中财网讯：(000700)模塑科技公布股权分置改革方案实施公告：1、流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3.5股对价股份。2、流通股股东本次获得的对价股份不需要纳税。3、方案实施股份变更登记日：2006年2月9日。4、流通股股东获付对价到账日:2006年2月10日。5、对价股份上市交易日：2006年2月10日。6、2006年2月10日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。7、方案实施完毕，公司股票将于2006年2月10日恢复交易，对价股份上市流通，股票简称由"模塑科技"变更为"G模塑"。8、2006年2月10日当日，公司股票不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

★中财网讯：(000725)G京东方公布关于与冠捷科技签订TFT-LCD面板供销框架协议的提示性公告：G京东方与下属参股企业冠捷科技有限公司为TFT-LCD产业上下游企业，为继续保持TFT-LCD面板业务的供销关系，G京东方与冠捷科技于2006年1月1日签订《面板订购框架协议》，冠捷科技在未来三年内继续从G京东方采购液晶显示器用和液晶电视用TFT-LCD面板，预计2006年度、2007年度、2008年度最高采购金额额度分别为60,000万美元、70,000万美元、100,000万美元。

★中财网讯：(000762)西藏矿业公布更正公告：西藏矿业2006年2月7日发布的《西藏矿业发展股份有限公司股权分置改革方案实施公告》由于笔误，公告中"五、股份结构变动"及"六、相关股份可上市流通时间表"存在个别错误，现予以更正。

★中财网讯：(000826)合加资源公布股权分置改革方案实施公告：（一）流通股股东每持有10股流通股股份将获得非流通股股东支付的2.5股股份。（二）流通股股东本次获得的股份不需要纳税。（三）实施股权分置改革的股份变更登记日：2006年2月9日。（四）2006年2月10日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。（五）对价股份到帐日：2006年2月10日。（六）对价股份上市流通日：2006年2月10日。（七）方案实施完毕，公司股票将于2006年2月10日恢复交易，对价股份上市流通，股票简称由"合加资源"变更为"G合加"。（八）2006年2月10日当日公司股票不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

★中财网讯：(000859)国风塑业公布股权分置改革方案实施公告：1、流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3.7股对价股份。2、流通股股东本次获得的对价股份不需要纳税。3、股权分置改革方案实施的股份变更登记日：2006年2月9日。4、流通股股东获得对价股份到账日期：2006年2月10日。5、对价股份上市交易日：2006年2月10日。6、2006年2月10日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。7、股权分置改革方案实施完毕后，公司股票将于2006年2月10日恢复交易，对价股份上市流通，股票简称由"国风塑业"变更为"G国风"，股票代码"000859"保持不变。8、2006年2月10日当日公司股票不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

★中财网讯：(000912)泸天化公布股权分置改革实施公告：1、泸天化向全体股东派现，派现比例为每10股送2.56元，非流通股股东将其应得现金股利全部支付给流通股股东，每10股流通股股份可获得5.12元对价，合计每10股流通股股份实得7.68元现金（含税），其中2.56元含税，5.12元免税；同时流通股股东每10股将获得非流通股东支付的2.2股股份的对价。2、流通股股东本次获得的股份对价不需要纳税。3、本次现金股利分派的股权登记日：2006年2月9日4、本次执行现金股利对价及股份对价安排的股份变更登记日：2006年2月10日。5、现金股利到账日期：2006年2月10日获付现金股利对价及股份对价到账日期：2006年2月13日6、2006年2月13日,原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。7、对价股份上市交易日：2006年2月13日8、方案实施完毕,公司股票将于2006年2月13日恢复交易,对价股份上市流通,公司股票该日不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。公司股票简称变更为"G泸天化"，股票代码"000912"不变。

★中财网讯：(000989)九芝堂公布第三届董事会第三次会议决议公告：九芝堂第三届董事会第三次会议于2006年1月24日召开,通过了以下议案：一、逐项表决通过了《关于回购社会公众股份的议案》。二、逐项表决通过了《关于授权公司董事会办理本次回购社会公众股份相关事宜的议案》。三、审议通过了《关于召开公司2006年第1次临时股东大会的议案》。（完）
　　
　　
★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　15,517.01　　-31.05
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,798.27　　+4.65
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　16,720.99　　-26.77
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,745.50　　-26.90


★明日提示
2006年2月8日
(000531)穗恒运Ａ　召开股东大会，人事变动；
(000612)焦作万方　召开股东大会，人事变动；
(000825)太钢不锈　召开股东大会，聘任中天华正会计师事务所为公司2005年度财务审计机构；
(000923)河北宣工　召开股东大会，独立董事津贴标准;修改公司章程;人事变动；
(002009)天奇股份　召开股东大会，变更募集资金投向；
(600113)浙江东日　对价股份上市日：流通股股东每10获3.8股股份上市；
(600113)浙江东日　股权分置改革方案实施，公司股票复牌，股票简称变更为“G东日”，股票代码保持不变；
(600284)G浦建　召开股东大会，公司两个BT项目公司通过国泰君安证券股份有限公司发起设立BT项目资产支持收益项资产管理计划，人事变动；
(600295)鄂尔多斯　对价股份的上市日，流通股东每10股获2股股份上市；
(600295)鄂尔多斯　公司实施本次股权分置改革方案，股票复牌，股票简称变更为“G鄂绒”；
(600612)第一铅笔　股份上市日，流通股股东每10股获3.5股股份上市；
(600612)第一铅笔　公司股权分置改革方案实施，公司股票复牌，公司A股股票简称改为“G中铅”，股票代码保持不变；
(600819)耀皮玻璃　股份上市日，流通股股东每10股获3.5股股份上市；
(600819)耀皮玻璃　公司股权分置改革方案实施，公司股票复牌，公司A股股票简称变更为“G耀皮”，股票代码保持不变；
(000024)招商地产　案股份变更登记日，流通股股东每10股获2.0股及现金3.14元；
(000762)西藏矿业　资本公积金转增股权登记日，流通股股东每10股获3.20805股；
(000919)金陵药业　公司股票交易设涨跌幅限制，纳入指数计算；
(600100)清华同方　股权登记日，流通股股东每10股获3.8股；
(600226)升华拜克　股权登记日，流通股东每10股获3股；
(600232)金鹰股份　股权登记日，流通股东每10股获3.2股；
(600725)云维股份　股权登记日，流通股股东每10股获3.5股；
(600791)天创置业　股权登记日，流通股东每10股获3.0股；

　 中财网

尖尖小荷

★中财网讯：(600009)上海机场公布公告：公司于近日收到上海市国有资产监督管理委员会有关批复文件，公司股权分置改革方案已获得上海市国有资产监督管理委员会的批准。

★中财网讯：(600346)冰山橡塑公布国有股股权划转的提示性公告：公司从大连市人民政府国有资产监督管理委员会处获悉，国务院国资委已就大连市国资委关于公司国有股权变动事项下发有关批复文件，同意大连冰山集团有限公司将所持有的公司6383万股国有法人股无偿划转给大连市国资委。

★中财网讯：(600461)洪城水业公布更正公告：公司于2006年1月19日在上海证券交易所网站(http://www.sse.com.cn)及《上海证券报》上刊登了《公司2005年年度报告(全文及摘要)》。因工作人员在编制工作中的疏忽，在该报告全文中“第八章、3、公司主营业务及其经营状况(1)主营业务分行业或分产品构成情况”；及相应摘要中“6.2主营业务分行业、产品情况表”部分数据有误，现予以更正。

★中财网讯：(600638)新黄浦公布股份转让进展提示性公告：2005年12月12日，上海市黄浦区国有资产监督管理委员会与上海新华闻投资有限公司签署《股份转让协议书》，上海新华闻投资有限公司协议受让上海市黄浦区国有资产监督管理委员会持有的上海新黄浦置业股份有限公司国有股10200万股，受让完成后，上海新华闻投资有限公司成为公司的第一大股东。由于拟转让的股份为国有股，国务院国有资产监督管理委员会目前正在对相关材料进行审批。

★中财网讯：(600728)新太科技公布诉讼事项公告：近日，新太科技股份有限公司收到广州市高级人民法院有关民事判决书，对广东金中华通讯服务有限公司向兴业银行广州市环市东支行借款1000万元，公司担保一案作出终审判决，判决结果维持一审判决，要求广东金中华通讯服务有限公司在判决发生法律效力之日起10日内，向兴业银行广州市环市东支行归还借款本金1000万元及利息，公司及公司第一大股东对此承担连带清偿责任。

★中财网讯：(600743)ST幸福公布股票交易异常波动公告：2006年1月25日-2月7日，湖北幸福实业股份有限公司股票价格连续三个交易日达到涨幅限制，根据有关规定，现公告如下：公司信息披露指定的报刊为《证券时报》，一切信息均以《证券时报》披露的为准。截止目前，公司没有应披露而未披露的信息，敬请广大投资者注意投资风险。

★中财网讯：(600745)天华股份公布诉讼公告：公司近日收到武汉市汉南区人民法院于作出的有关《民事判决书》，该判决书判决如下：(1)被告公司于本判决书生效后三日内向原告武汉市商业银行大东门支行偿还贷款本金2000万元。(2)被告公司于本判决书生效后三日内向原告武汉市商业银行大东门支行偿还借款之日起至2005年6月21日止的欠款利息2045131.85元。(3)被告公司于本判决书生效后三日内向原告武汉市商业银行大东门支行偿还自2005年6月21日起至付清本金之日止的逾期利息(以实际所欠借款本金，按中国人民银行同期同类贷款逾期利率计算)。(4)被告陕西精密合金股份有限公司对被告公司上述第一、二、三项付款义务承担连带清偿责任。被告精密股份在承担相应保证责任后，有权向被告公司追偿。该案案件受理费120236元由二被告共同负担。

★中财网讯：(600816)*ST安信公布鞍山市财政局国有股权转让的提示性公告：公司于2005年12月8日公告的《关于上海国之杰投资发展有限公司受让公司非流通股的提示性公告》中披露的上海国之杰投资发展有限公司拟继续受让鞍山市财政局持有的20904090股国家股，双方签署了转让意向书，近日，公司从上海国之杰投资发展有限公司处获悉，双方已经签署了《公司国有股权转让协议》。

★中财网讯：(600850)华东电脑公布为控股子公司提供担保的公告：公司与交通银行上海市徐汇支行分别于2006年1月11日和1月18日签署保证合同，为公司控股子公司华普信息技术有限公司向交通银行徐汇支行申请承兑的汇票金额扣除已交保证金部分的人民币1477.76万元提供担保。该合同所称保证为连带责任保证。截止2006年2月6日，公司实际对外担保金额累计为人民币4535.58万元，无担保逾期情况。

★中财网讯：(600862)ST纵横公布董事会决议公告：会议审议同意丁锦宏辞去公司副总经理、总工程师职务；朱勇泉辞去公司副总经理职务。

★中财网讯：(000022)深赤湾Ａ公布关于2006年1月份业务量数据的公告：2006年1月，深赤湾完成货物吞吐量411.3万吨，比去年同期增加4.8%。赤湾港区、妈湾港区完成集装箱吞吐量41.3万TEU，比去年同期增加13.6%，其中赤湾港区完成集装箱吞吐量34.8万TEU，比去年同期减少4.4%；散杂货吞吐量完成66.7万吨，比去年同期增加1.4%。截至2006年1月末，共有54条国际集装箱班轮航线挂靠。

★中财网讯：(000406)石油大明公布股票停牌公告：应大股东中国石油化工股份有限公司的要求，石油大明将有重大信息进行披露，公司股票自2006年2月8日起停牌，直到发出有关重大信息的公告。

★中财网讯：(000517)*ST成功公布诉讼进展公告：近日，*ST成功接到江苏省南京市中级人民法院和浙江省宁波市中级人民法院的民事判决书，对前期江苏金融租赁有限公司、宁波金港信托投资有限责任公司、招商银行股份有限公司宁波江东支行、交通银行宁波分行江东支行诉公司、公司下属子公司、宁波市科技园区开发有限公司的融资租赁合同纠纷案或借款、保证合同纠纷案等进行了判决，现将有关情况予以公告。

★中财网讯：(000558)莱茵置业公布第四届董事会第二十次会议决议公告：会议通过调整公司经营班子的议案。姚景芳先生辞去公司总经理职务，黄国梁先生辞去副总经理职务，王喜林先生辞去副总经理职务，决定聘任夏建炳先生担任公司总经理，聘任徐逸波先生担任公司副总理职务。黄国梁先生辞去董事会秘书职务，指定徐逸波先生代行公司董事会秘书职责。

★中财网讯：(000563)陕国投Ａ公布高管变更公告：一、关于刘承运辞去公司总经理的议案；二、关于徐学峰辞去公司副总经理的议案；三、关于孙丙金辞去公司副总经理的议案；四、关于张帆辞去公司总会计师的议案；五、关于聘任薛季民为公司总经理的议案；六、关于聘任杜磊为公司常务副总经理的议案；七、关于聘任何熙平为公司副总经理的议案；八、关于聘任李玲为公司总会计师的议案。

★中财网讯：(000571)新大洲Ａ公布法人股股东股权转让完成过户公布：根据有关规定，新大洲Ａ股东中国轻骑集团有限公司以司法拍卖方式将公司法人股4000万股，占公司总股本5.43%的股份转让给18家公司。2006年1月25日上述股权转让过户手续已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕。

★中财网讯：(000576)广东甘化公布控股股东及其关联方占用资金还款进展情况公告：2005年11月，深圳鹏城会计师事务所对广东甘化控股股东及其关联方占用资金情况进行了专项审计，截止2005年10月31日，控股股东及其关联方共占用公司资金12,188.19万元。在控股股东的组织和协调下，2005年10月31日-2006年1月13日其间，控股股东及其关联方合计偿还欠款3073.77万元。对于剩余的占用资金，公司控股股东积极采取措施，多方筹集资金，在2006年1月14日-2006年1月25日其间，以现金偿还了历年资金占用费合计1330.54万元；其关联方江门造纸厂以现金偿还了剩余欠款2540.74万元。至此，公司控股股东及其关联方资金占用费已全部清偿，关联方江门市新裕纸业有限公司、江门市造纸厂的占用资金也已全部清偿。尚余江门甘化集团有限公司及江门市资产管理局的占用资金共5292.36万元，待公司2006年第一次临时股东大会暨相关股东会议审议通过公司以股抵债及股权分置改革的议案后，通过实施以股抵债方案予以解决。

★中财网讯：(000587)ST光明公布关于大股东资金占用及关联交易的补充公告：ST光明控股股东光明集团股份有限公司及其关联方占用公司资金，截止2005年12月31日合计约为2.98亿元，其中新增1.38亿元系大股东以公司名义向银行借款形成，现将有关情况予以公告。

★中财网讯：(000592)*ST昌源公布股票暂停上市风险提示性公告：*ST昌源已在2005年10月31日披露的公司2005年第三季度报告中预计2005年全年公司经营业绩将出现亏损，由于公司2003年、2004年连续两年亏损。公司股票交易已于2005年4月被深圳证券交易所实施退市风险警示。根据有关规定，若2005年公司继续亏损，公司股票将被暂停上市。

★中财网讯：(000691)*ST寰岛公布股票交易异常波动公告：*ST寰岛股票价格已连续三个交易日达到涨幅限制。公司作重要说明如下：1、公司董事会经咨询公司控股股东及公司管理层后郑重声明：公司目前生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项。2、经公司财务部门初步测算，预计公司2005年业绩可实现盈利。

★中财网讯：(000700)模塑科技公布股权分置改革方案实施公告：1、流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3.5股对价股份。2、流通股股东本次获得的对价股份不需要纳税。3、方案实施股份变更登记日：2006年2月9日。4、流通股股东获付对价到账日:2006年2月10日。5、对价股份上市交易日：2006年2月10日。6、2006年2月10日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。7、方案实施完毕，公司股票将于2006年2月10日恢复交易，对价股份上市流通，股票简称由"模塑科技"变更为"G模塑"。8、2006年2月10日当日，公司股票不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

★中财网讯：(000725)G京东方公布关于与冠捷科技签订TFT-LCD面板供销框架协议的提示性公告：G京东方与下属参股企业冠捷科技有限公司为TFT-LCD产业上下游企业，为继续保持TFT-LCD面板业务的供销关系，G京东方与冠捷科技于2006年1月1日签订《面板订购框架协议》，冠捷科技在未来三年内继续从G京东方采购液晶显示器用和液晶电视用TFT-LCD面板，预计2006年度、2007年度、2008年度最高采购金额额度分别为60,000万美元、70,000万美元、100,000万美元。

★中财网讯：(000762)西藏矿业公布更正公告：西藏矿业2006年2月7日发布的《西藏矿业发展股份有限公司股权分置改革方案实施公告》由于笔误，公告中"五、股份结构变动"及"六、相关股份可上市流通时间表"存在个别错误，现予以更正。

★中财网讯：(000826)合加资源公布股权分置改革方案实施公告：（一）流通股股东每持有10股流通股股份将获得非流通股股东支付的2.5股股份。（二）流通股股东本次获得的股份不需要纳税。（三）实施股权分置改革的股份变更登记日：2006年2月9日。（四）2006年2月10日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。（五）对价股份到帐日：2006年2月10日。（六）对价股份上市流通日：2006年2月10日。（七）方案实施完毕，公司股票将于2006年2月10日恢复交易，对价股份上市流通，股票简称由"合加资源"变更为"G合加"。（八）2006年2月10日当日公司股票不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

★中财网讯：(000859)国风塑业公布股权分置改革方案实施公告：1、流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3.7股对价股份。2、流通股股东本次获得的对价股份不需要纳税。3、股权分置改革方案实施的股份变更登记日：2006年2月9日。4、流通股股东获得对价股份到账日期：2006年2月10日。5、对价股份上市交易日：2006年2月10日。6、2006年2月10日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。7、股权分置改革方案实施完毕后，公司股票将于2006年2月10日恢复交易，对价股份上市流通，股票简称由"国风塑业"变更为"G国风"，股票代码"000859"保持不变。8、2006年2月10日当日公司股票不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

★中财网讯：(000912)泸天化公布股权分置改革实施公告：1、泸天化向全体股东派现，派现比例为每10股送2.56元，非流通股股东将其应得现金股利全部支付给流通股股东，每10股流通股股份可获得5.12元对价，合计每10股流通股股份实得7.68元现金（含税），其中2.56元含税，5.12元免税；同时流通股股东每10股将获得非流通股东支付的2.2股股份的对价。2、流通股股东本次获得的股份对价不需要纳税。3、本次现金股利分派的股权登记日：2006年2月9日4、本次执行现金股利对价及股份对价安排的股份变更登记日：2006年2月10日。5、现金股利到账日期：2006年2月10日获付现金股利对价及股份对价到账日期：2006年2月13日6、2006年2月13日,原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。7、对价股份上市交易日：2006年2月13日8、方案实施完毕,公司股票将于2006年2月13日恢复交易,对价股份上市流通,公司股票该日不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。公司股票简称变更为"G泸天化"，股票代码"000912"不变。

★中财网讯：(000989)九芝堂公布第三届董事会第三次会议决议公告：九芝堂第三届董事会第三次会议于2006年1月24日召开,通过了以下议案：一、逐项表决通过了《关于回购社会公众股份的议案》。二、逐项表决通过了《关于授权公司董事会办理本次回购社会公众股份相关事宜的议案》。三、审议通过了《关于召开公司2006年第1次临时股东大会的议案》。（完）
　　
　　
★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　15,517.01　　-31.05
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,798.27　　+4.65
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　16,720.99　　-26.77
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,745.50　　-26.90


★明日提示
2006年2月8日
(000531)穗恒运Ａ　召开股东大会，人事变动；
(000612)焦作万方　召开股东大会，人事变动；
(000825)太钢不锈　召开股东大会，聘任中天华正会计师事务所为公司2005年度财务审计机构；
(000923)河北宣工　召开股东大会，独立董事津贴标准;修改公司章程;人事变动；
(002009)天奇股份　召开股东大会，变更募集资金投向；
(600113)浙江东日　对价股份上市日：流通股股东每10获3.8股股份上市；
(600113)浙江东日　股权分置改革方案实施，公司股票复牌，股票简称变更为“G东日”，股票代码保持不变；
(600284)G浦建　召开股东大会，公司两个BT项目公司通过国泰君安证券股份有限公司发起设立BT项目资产支持收益项资产管理计划，人事变动；
(600295)鄂尔多斯　对价股份的上市日，流通股东每10股获2股股份上市；
(600295)鄂尔多斯　公司实施本次股权分置改革方案，股票复牌，股票简称变更为“G鄂绒”；
(600612)第一铅笔　股份上市日，流通股股东每10股获3.5股股份上市；
(600612)第一铅笔　公司股权分置改革方案实施，公司股票复牌，公司A股股票简称改为“G中铅”，股票代码保持不变；
(600819)耀皮玻璃　股份上市日，流通股股东每10股获3.5股股份上市；
(600819)耀皮玻璃　公司股权分置改革方案实施，公司股票复牌，公司A股股票简称变更为“G耀皮”，股票代码保持不变；
(000024)招商地产　案股份变更登记日，流通股股东每10股获2.0股及现金3.14元；
(000762)西藏矿业　资本公积金转增股权登记日，流通股股东每10股获3.20805股；
(000919)金陵药业　公司股票交易设涨跌幅限制，纳入指数计算；
(600100)清华同方　股权登记日，流通股股东每10股获3.8股；
(600226)升华拜克　股权登记日，流通股东每10股获3股；
(600232)金鹰股份　股权登记日，流通股东每10股获3.2股；
(600725)云维股份　股权登记日，流通股股东每10股获3.5股；
(600791)天创置业　股权登记日，流通股东每10股获3.0股；
　 中财网

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新希望*分析报告（0208）



认得东西木与金 自然炉鼎虎龙吟                 凌俊杰     


    行情不知不觉的走近了1300点，看的人多了，做的冲动也在滋生着，最近俱乐部里的客人比较多的，我们在人民日报相继发表政治做多股市的文章后开始筹备一些事情，用消息曹当时的话说是：“行情将是难得一遇的，要想办法弄个大主力当当，一波做完够它几年花消。”

    不过当行情接近1300点的时候，有许多主力都在进与退的抉择中出现了分歧，因此春节后同行们串门客多了起来，今天的一位是坚决继续做多的。我寒暄的时候问他手中有什么大项目。
    他谦虚的回答：“也不是什么大项目，不过只是得到朋友的照应，跟跟风发点小财而已。”不过等到谈到兴致上了，该朋友就“忘乎所以”了，说打算把这个主力当到2008年去，他说：“我们是看人民日报后开始做的，建仓的点位很低，现在手中的筹码将近盈利1倍了，远离了成本的区域。做到目前我们各方面依然有条不紊的继续执行制定好的计划。”
    消息曹对自己的老朋友微微一笑，神情里分明知道了对方的来意，他意味深长的说：“眼下银根逐渐趋紧，民间资金的利率更是顺风上涨哦。”
    这是行话，里边的人一听就知道什么意思，老朋友诚恳的边点头边微笑，开口说道：“当然指数快1300点了，我想该是震仓，洗盘的时候了，不这样后边底气不足啊，我们严密的监控着筹码的进出，发现散户跟风的并不多，但有一些奇怪的小主力在里头捣弄，我们还有很多类似的大主力对这个是很紧张的，俗话说千里之堤溃于蚁穴嘛，所以我感觉不约而同的在这个时候进行整理蓄势是大多数主力的想法，何况这个时候后面还有IPO要恢复，我看一些跟风盘也愿意这个时候给个台阶乖乖下马的。”
消息曹点点头，他说：“政治的影响力空前强大，今天的报纸上进一步透露了最高层的意思嘛，要实现信用交易机制，首先允许融资。这样看来高层是在鼓励各类资金进场推高股指嘛。”
朋友微笑的眼神里说明两人所见略同，他说：“同时也说明中小板IPO恢复也逐渐临近了，中小板早就闻风而跌了。”

    今日个股推荐：（600602）G电子，大盘在经过连续拉升之后，在丰厚的获利盘回吐以及1300点心理关口的双重压力下走出震荡蓄势行情，盘中看前期涨幅落后的个股出现资金回流迹象，补涨要求显现，投资者可关注该类个股的短线机会，该股第四季度大幅扭亏，05全年实现盈利，股改资料显现近期有社保基金等三家主流机构建仓，该股经历长期下跌后风险充分释放，目前股价仍处于历史性底部，走势上先大盘进入调整，今日逆市走强放量上攻突破均线压力，后市有望加速上行可关注。



G电子：IPV6龙头股 逆市向上突破            凌俊杰   

    今日大盘在经过连续拉升之后，在丰厚的获利盘回吐以及1300点心理关口的双重压力下走出震荡蓄势行情，盘中看前期涨幅落后的个股出现资金回流迹象，补涨要求显现，投资者可关注该类个股的短线机会，个股方面如（600602）G电子，该股第四季度大幅扭亏，05全年实现盈利，股改资料显现近期有社保基金等三家主流机构建仓，技术上后市有继续上涨空间，可重点关注。

    资产重组 光彩显现
    公司是我国数字电视龙头企业之一，拥有上海广电数字音像电子有限公司、广电平面显示器等公司，并同索尼、西门子、JVC等国际著名的跨国公司建立了良好的长期合作关系，公司目前已具备年产300万台数字机顶盒生成能力，我国将在2008年全面推广地面数字电视，2015年停止模拟电视播出，公司面临着难得的机遇。值得关注的是该公司把价值10亿元的CRT生产企业股权等资产进行转让后投向平板产业，同时对旗下主要平板企业上海广电光电子有限公司进行增资，将该公司资本金从8亿元放大到43亿元，此举实际上剥离了黑白显像管这一夕阳产品，达到收缩战略，同时又通过溢价出售嘉汇达的资产，获得了可观的现金从而令公司主攻平板显示市场的战略更加清晰。该公司四季度盈利从而扭转了前三季度的亏损局面，未来发展前景明朗可期。

    多元发展 共创商机
    公司在稳抓主营产品外还投资开发多元化产业。公司在网络信息通讯产业上出资1200万元持有广电信息技术公司(现更名为上海广电通讯网络公司)8%股权，介入“三网合一”多媒体宽带网络技术领域；其建立了上海市最大的多媒体宽带网络试验中心,成功的将现有互相独立的计算机网、有线电视网、电信网实现三网合一,建成为一个可实现数据、图象、语音同网传输的公用信息网络。在网络产业日益发展的趋势下，预计公司将在未来会得到相应的收益回报。公司在还在地产行业上有所投资，公司2003年以1.7亿元收购上海嘉汇达房产公司30%股权，其已开发的太平洋广场一期销售总收入高达6.2亿元，太平洋广场二期工程也即将启动。预测2003年至2012年，嘉汇达公司累计租金收入14.15亿元,累计净利润5.34亿元。公司积极发展多元化产业，来对应日益竞争激烈的市场环境，为企业未来的发展提供有力的支持。

    逆市突破 加速上行
    二级市场上，该股第四季度大幅扭亏，05全年实现盈利，股改资料显现近期有社保基金等三家主流机构建仓，该股经历长期下跌后风险充分释放，目前股价仍处于历史性底部，走势上先大盘进入调整，今日逆市走强放量上攻突破均线压力，后市有望加速上行可关注。

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北京首放掘金报告（0208）



开门红拉开狗年慢牛行情序幕

　　春节长假过后第一个交易日大盘迎来开门红，两市股指双双跳空高开并稳步上行拉出光头光脚中阳线，新年果然出现新气象。多方主力承接节前的势头继续高举高打，有色金属、稀缺资源、房地产、钢铁等节前的明星板块继续充当领头羊，显示出强大的财富效应，做多人气被充分调动起来，盘面个股呈现普涨格局。不过今日的强劲走势并不是在重大利好政策刺激下出现的，而是一种市场的亨博证券投资网自发行为，可见，阶段牛市行情的性质已经被市场广泛接受，今日的开门红拉开了狗年慢牛行情的序幕，后市震荡上行依然是行情演变的主基调。

　　资金推动型行情进二退一
　　本轮行情自去年12月初启动以来，带有明显的资金推动色彩。股权分置改革的启动又是行情启动的导火索，吸引场外资金源源不断的进场，并坚定了场内机构主力的做多信心。随着大盘逐渐走出了中期底部，后市资金推动性质将更加明显。这是因为上证综指1000点到1200点之间可以看作是大盘的中期底部区域，2005年市场经过了半年多的时间对该底部进行的确认，目前大盘已经放量突破了这一中期底部，中期上升空间已经被有效打开，股改引发的价值发现阶段已经基本告一段落，行情进入标准的资金推动阶段，后市行情能走多远主要依赖于增量资金进场的规模的速度。
　　从增量资金进场后的主攻方向可以看到，依然是具有基本面支撑的品种最受青睐，典型代表如有色金属、房地产、煤炭石油、石化等，而这些品种经过了一轮炒做后都已经积累了丰厚的阶段涨幅，虽然目前股价仍有中线投资价值，但调整压力已经开始显现，如近期领涨龙头有色金属板块已经出现分化走势，这预示着主流机构主力分歧开始增加，为大盘的短线震荡埋下了伏笔。不过在人民币升值和股改等重大因素影响下，目前市场整体估值水平仍对场外资金仍具有很强的吸引力，这就决定了增量资金进场是一个中期行为，受其影响，主流板块的短线震荡将使得大盘形成进二退一的慢牛爬升格局。


　　06年将主题投资进行到底
　　大盘的中期向好提供了良好的投资氛围，但投资者应注意的是，今年的行情将与以往有明显的不同。目前的市场处于一种比较敏感的阶段，一方面是大盘从中期底部重新崛起，做多能量仍有待进一步释放，乐观情绪充斥整个市场，盘面也显示出多头主力坚定的做多信心。而另一方面上市公司基本面业绩欠佳又使得行情的演变充满了变数，在上市公司整体业绩水平下降的背景下，业绩因素对几年来形成的价值投资理念构成新的考验。并且随着年报披露的进行，业绩风险已经开始释放，绩差股调整压力非常明显。而宏观经济调控和经济增速放缓在2006年仍将延续，因此，在缺乏基本面业绩支撑的情况下，今年市场必然将主题投资炒做进行到底，这是今年最大的投资机会所在。
　　主题投资很大程度上可以理解为题材炒做，今年的主题投资与以往题材炒做所不同的是今年的投资主题需要得到基本面的实质性利好做基础，上市公司真的能够从中显著受益方能赢得市场的认可。所以，3G、铁路、数字电视、新能源、稀有资源、整体上市等板块的行情今年可以继续看好，这些兼有重大题材和业绩增长潜力的品种将是今年市场最为青睐的热门品种，是投资者跑赢大盘的重点关注对象。

　　千三震荡难免带来调仓良机
　　经过今日的中阳上攻之后，上证综指距离1300点整数关已经近在咫尺，短线调整压力开始逐渐增加，后市大盘有望在千三附近出现震荡整理。不过从中线角度分析，千三并不是今年行情的终点，后市突破千三也仅是时间问题，所以，后市大盘在千三附近出现的震荡为投资者提供了一次调仓换股的机会。同时，值得注意的是，今日两市股指均留下明显的跳空缺口，在经过了一波较大涨幅之后出现跳空亨博证券投资网缺口一方面说明市场做多力量的强盛，但同时也预示着后市调整概率在加大。因为如果这个缺口不进行回补，那么意味着一轮超级大牛市有望就此展开，但在目前市场综合因素影响下，这种概率并不大。所以，后市大盘存在震荡调整回补今日跳空缺口的可能，对此投资者应有所准备。不过由于两会即将召开，市场对后市利好预期依旧强烈，大盘的调整幅度将会比较有限，强势整理的概率更大，投资者依然可以对潜力品种进行大胆吸纳，把握好这一年当中最佳的获利机会。


试探攻击千三关口后面临短线震荡

　　一、大势研判：1300点附近面临震荡
　　我们在节前一直坚持看高的观点，并在放假前明确指出节后大盘将"挑战千三"，只不过短线可能会有两种运行方式：一种是节后直接攻击向上；二是回探10日均线，或者回抽去年9月高点1223.57点与1月13日1231.22点形成的颈线支撑后重新向上攻击。从节后第一天的大盘表现来看，行情正在向第一种格局演变。而我们节前特意指出，这种"冒进方式有可能使本轮中级提前结束"，加上1300点上方强大的历史套牢盘和心理压力，因此我们认为1300点附近的抛压将逐步显现，大盘在冲击1300点之后有可能步入短线震荡。

　　另外，从周一市场的热点来看，基本上还都是节前的有色金属、资源类品种等涨幅已大的老热点，这些品种之所以继续大涨，主要还是因为春节长假期间铜、铝、糖等商品期货的价格不断创出新高，因此节后相关品种有一定的补涨反应。但这些品种普遍涨幅巨大，部分个股在大涨之后已经反映了基本面的情况，在短线补涨之后将产生分化。从这点来看，后市也将面临热点的切换，这也预示着股指在惯性冲高后有可能展开短线震荡。

　　但从中线来看，目前大盘的上升趋势保持良好，中国石化等旗帜性品种仍然走势稳健，因此可能到来的短线震荡未必会形成中线头部，到底怎么演化还要看新老热点的转换和外围资金入市的情况。"涨势不言顶"，在趋势没有终结之前，暂时还不能轻易得出大盘见顶的结论。至少在"两会"之前的这段时间内，大盘不大可能出现过深的调整。


　　二、主力动向分析：基金等机构投资者仍是左右大盘走势的关键力量
　　我们在节前反复强调，本轮行情的主导性力量是QFII、基金等主流机构投资者，因此基金重仓股一直是本轮行情的核心品种。从节后第一天的盘面观察，这种特点仍然继续保持，涨幅居前的品种除了股改复牌股之外，几乎是清一色的机构重仓品种。在同一个行业中，也是基本面较好的机构重仓股走势强于基本面较差的边缘品种，因此目前的主要市场机会仍在这些主流品种之中。
　　另外值得注意的是，周一权证出现了整体大涨，宝钢权证涨幅超过了30%。我们认为这一现象应该属于超跌之后的技术性反弹，目前还看不出持续大幅走牛的可能性，因为大部分权证目前仍远远脱离内在价值，且权证仍有扩容的压力存在。另外，周一认购权证明显跑赢了认沽权证，这说明随着大盘和正股的不断上扬、市场中线预期的转好，具备"看涨期权"特征的认购权证得到了更多的追捧。


　　三、操作思路：持股等待卖点
　　我们上面分析了大盘中线风险不大，但短线可能会面临震荡，因此在操作上暂时还不宜过于频繁的转换策略。我们近期反复推荐的资源类机构重仓股仍可继续持有，但部分涨幅已大、高位放量过猛的品种要注意在继续冲高的时候择机减仓。而对于银行和地产中的核心品种、部分有想象空间的投资主题仍可继续捂股，等待更好的卖点。


　　四、实战淘金池：继续关注三类个股

　　我们节前提出了三类个股节后可重点关注，目前继续维持这一观点。
　　1、业绩和年报送转股：年报特定期间，业绩和年报送转是必不可少的炒作大餐，今年由于预增股的减少，使预增股的炒作更趋集中；而从转股在股改前提下更显珍贵，稳健型投资者可重点挖掘相关潜力个股机会。
　　2、3G为代表的科技主题：在成长主题下，3G、数字电视、IPTV等科技股，尤其是一些有业绩支撑的科技股，潜在活跃机会大幅增多。
　　3、银行、地产：人民币升值主题下，受外资并购和资产重估等重大题材支撑，一些权重龙头性公司值得关注。



千三关口多空激战一定不能站错队

　　前瞻性把握市场走势是本栏最大特点，2005年12月份以来连续战略上连续提醒投资者做好2006年春季强攻的准备，多次指出蓝筹股就是获利的关键，如"冬播"后"春攻"是否提前来到(12/7)，收官阶段战术看量能战略抓蓝筹(12/12)，05冬季慢牛拉开06春季强攻帷幕(12/19)，2006年市场运行格局全透视(12/28)等，进入2006年更是坚定指出本轮行情的逼空特点，如增量资金和轮涨热点封杀调整空间(1/9)，千二清洗浮筹意在反复拓展新高(1/11) ，逼空格局上演新高行情不断(1/12) ，将逼空和轧空进行到底(1/18)，持仓过节将是最佳操作策略(1/23)，本栏的前瞻性分析得到完美验证。
　　正如本栏的判断分析一致，长假后第一天市场开市大吉，迎来了逼空式上扬，深沪两市双双向上突破，典型的多逼空走势，沪指直接向上跳空开盘，一路过关斩将，最高达到1287.66点，最后以一根光头光脚涨幅2.30%的中大阳线收盘，显示了多方动能的充沛，深成指则表现得更为强劲，涨幅超过百点达到3.56%，而成交量则继续维持着活跃的并且稳定的水平，沪市金额达到154亿元，两市相加超过250亿元，与节前的成交水平相差不多，这种现象表明市场投资者的持股心态异常稳定，并没有因为连续的上扬以及技术的超买而产生抛售行为，因此，我们认为，本轮行情短期内沪指将直接冲击1300点整数关口，中线将继续向纵深发展，并且投资者可将目标定得更高一些！

　　焦点一：1300点整数关是否具有强大阻力？
　　自2005年12月6日的上升行情以来，沪指上涨超过了200点，幅度接近了20%，没有出现象样的调整，10日均线形成了最有力的支撑，没有一次触及该线，指数就会大阳向上，并且轴线上沪指已经形成了连续9连阳的走势，这种现象在历史上极为少见，技术指标也已经达到高位，同时出现一定的超买迹象，尤其是今天，市场呈现的是缩量创出新高，而且是一种大阳线的方式创出新高，这所有一切都显示了多方的强势，但是，对于操作者而言，我们比仅仅要看到强势的一面，也要看到不利的一面，今天沪指已经逼近1300点整数关口，而我们知道，千三关口在亨博证券投资网历史的作用不可小视，不仅在以前的牛市中起到了至关重要的作用，在2001年下跌以后的行情中也具起到了关键的作用。我们认为，沪指不会出现连续的飚升走势，而将呈现缓步推升的行情，1300点将有可能成为本轮行情过程中第一个重要的阻力点位，空方将在此点位进行有力的阻击，而多方也需要在次进行战术性的休整。

　　焦点二：主流热点板块是否持续强者恒强？
　　从今天的热点来看，涨幅靠前的仍是节前的主流品种，如有色金属板块继续高举高打，全面开花，呈现了在天空中飞舞的现象，而像黄金、糖业等也如此，还有就是指标权重股中的深万科最高涨幅达到涨停，带动了房地产板块，铁路板块在节前短暂的修整之后，再度启动，可以说，今天的盘面热点与节前并没有出现变化，那么，强者恒强的局面会不会持续下去呢？从涨幅上来看，本轮行情中的主流品种中的龙头个股涨幅巨大，如山东黄金涨幅达到83%，南宁糖业已经翻翻，有色金属中大部分个股涨幅都接近了50%，短中线的获利筹码已经非常丰厚，虽然今天再度强劲上扬，但可以发现很多个股的换手率开始增大，盘中不时出现向下的调整，可以说，主流热点板块的技术性调整压力已经一触即发，同时我们还可以发现，主流行业板块中的补涨个股也纷纷启动，如糖业中的大地基础，有色中的中钨高新等，而补涨个股的疯狂也预示了板块行情已经进入尾声，所以，我们认为，短期内主流热点板块将面临一次较大的震荡调整，但中线仍将强者恒强。

　　焦点三：弱势行业板块是否被边缘化？
　　本轮行情的最大特点就是强者恒强，弱者恒弱，在少数的主流行业板块，甚至是主流行业中少数的主流个股上扬的背后则是，大部分个股被边缘化的现象，尤其是绩差股、亏损股等，可以发现，在指数上扬了20%之后，很多个股的涨幅很小，甚至还低于大盘，这与前几年的行情截然不同，由此也可以判断，本轮行情就是主流资金发动的行情，就是以庞大的正规资金涌入少量的个股身上的行情，所以，可以认为，个股的边缘化将会是本轮行情的最大特点，而且将持续进行，也可以认为后市市场中将有飞上天的个股，翻翻再翻翻，也有坠入地狱的个股，一元股，毛股甚至分股也将有可能出现，所以，对于投资者而言，一定不能站错队！加入到正确的队伍中才能享受上扬带来的收益和快乐。


实战策略:      操作要点

1，沪指高举高打，跳空上行，关注1300点的压力以及1260点的支撑；2，成交量有所萎缩，持股心态较为稳定，仍处于活跃水平，还不能直接突破整数关，必须放量；3，热点板块强者恒强，有色、黄金、铁路、房地产等纷纷创新高；4，涨停个股大量增多，资金仍流向有限的板块中，很多个股仍处于亨博证券投资网交投清淡的态势；5，没有大幅下跌的个股，但部分个股继续向下，绩差股、亏损股等被边缘化；6，B股指数大涨，拉动了A股上扬，可跟踪B股指数的走势，具有提前性。

大盘风向
沪指将试探性攻击1300点，进行多空换手，强势震荡。

选股思路
从今天盘面看，涨幅靠前的仍是节前的主流品种，如有色金属板块继续高举高打，全面开花，呈现了在天空中飞舞的现象，而像黄金、糖业等也如此，还有就是指标权重股中的深万科最高涨幅达到涨停，带动了房地产板块，铁路板块在节前短暂的修整之后，再度启动，可以说，今天的盘面热点与节前并没有出现变化，但可以发现很多个股的换手率开始增大，盘中不时出现向下的调整，可以说，主流热点板块的技术性调整压力已经一触即发，同时主流行业板块中的补涨个股也纷纷启动，如糖业中的大地基础，有色中的中钨高新等，因此短期内主流热点板块将面临一次较大的震荡调整，但中线仍将强者恒强，所以在选择个股方面，投资者仍要从主流中寻找机会。

中线关注
上升通道
G万科A，中国石化、吉恩镍业、首创股份、振华港机、伊利股份、招商银行、贵州茅台、航天电器、小商品城、超声电子，

底部蓄势
G铜都、G中孚、G宝钢、G武钢，南海发展、峨眉山、黄山旅游，G粤电力，珠江实业，

策略回顾
近期连续准确判断市场走势，坚定不移地看好蓝筹行业板块个股，指出蓝筹股就是本轮行情的核心力量，持续点评的蓝筹个股不断创出新高，持续点评的有色金属板块成为领涨核心龙头，锌业股份、G铜都、G中孚等个股大幅上扬，17日推荐的糖类行业个股连续大幅飙升，南宁糖业、贵糖股份纷纷涨停，关注本栏的投资者全部获得收益。

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宁波海顺分析报告（0208）



上攻遇到阻力 短线震荡难免             汪礼建   


    周二大盘出现了冲高回落大幅震荡整理的走势。股指开盘之后一度延续周一强势继续上攻，但上行至1297点附近而出现了大幅度的回荡探低1270点，最后50分钟股指在中石化的带动下向上拉抬，最终以微跌收市，收于1282点日线拉出一条带有较长上下影线的小阴线，成交量达200.05亿元，与前一交易日相比有了较为明显的放大。从盘面来看，中国石化盘中再度向上创出反弹新高，但由于晚节不保出现大幅震荡，从而在很大程度上引起了股指大幅震荡，此外，其它指标股中国联通放量下跌，浦发银行为首的银行股也有调整的苗头，从而给股指的上攻带来了很大的阻力。整体上看，正是由于指标股缺乏前行的力量，从而使得股指出现了冲高回落的整理走势。


    近期出现暴涨的有色金属股板块也出现了冲高回落的震荡走势，其中山东黄金尤为明显，从而也带动了其它有色金属股出现类似的运行状况，这在很大程度上挫伤了投资者追高做多的信心。此外，3G概念板块亿阳信通、大唐电信等等都出现了走软，华微电子、航天机电、G天威等新能源概念股处于跌幅板前列，也在一定程度上影响了市场的人气。加上个股的普跌影响，从而构成了较强的做多阻力，这也是股指未能继续向上突破的另一种影响因素。从热点情况来看，汽车股在长安汽车大幅上扬的带动之下出现了整体强势反弹；秦丰农业、敦煌种业等农业概念股整体启动也成为市场最为明显的热点。
   
    另外，一些低价股出现了补涨的走势，但在强大的做空动能面前显得力量薄弱。从走势情况来看，股指继续强攻之时遇到了比较明显阻力，一方面1300点整数关口对市场投资者的心理有着胆显的压力，另一方面1297点也是从1783点向下调整后的黄金分割线0.382的位置，自然会形成较为明显的阻力。周二收出一条较长上下影线的小阴线，说明市场多空双方分歧明显加剧，空方也有一定的还击力量。从均线来看，股指仍然保持在5天线上方震荡运行，市场的强势特征仍然没有完全改变，均线系统多头排列的方式也没有受到影响，因而市场的强势还没有遭到挑战。
   
    从缺口来看，周一所留下的跳空缺口也没有得到回补，因而强势特征还没有遭遇挑战。但是投资者也要看到短期技术性指标在超买区域里震荡徘徊多时，并且已经多次有形成死叉的苗头，因而技术上的调整仍然较为强烈，这可能是股指引起较大幅度震荡的原因。从成交量来看，周一沪市也放大到200亿的水平，后市继续放量的空间已经不是很大，这在一定程度上影响了股指继续上攻的能力。当然对于后市只要股指还没有跌破20天线之前，仍然还是有反弹机会，但投资者应该对后市的警惕心应进一步加强，如果出现放量滞涨或者出现了趋势逆转的情况，则应该注意转变观点。


化工股：受益“十一五”四大投资主题

    06年是“十一五”规划的第一年，从“十一五”规划带来的四大投资主题来看，CDM、建筑节能、循环经济和清洁替代能源。纵观两市各路行业与板块，与这几大主题都息息相关的行业必然是化工行业。然而，化工行业有极其复杂的子行业分类，这在一定程度上影响了投资者对该行业的分析与投资的把握。


　“十一五”规划化工受益

　　由于基础化工行业中的子行业特别多，单从国内化工类上市公司来看，础化工业主要包括化工新材料、氮肥、钾肥、磷肥、纯碱、氯碱(PVC)、无机盐及农药等接近10来个子行业。从国内“十一五”规划需求乃至世界基础化工行业的发展轨迹来看，当前只有化工新材料行业中的MDI、有机硅等产品，其需求的增长速度为GDP增长速度的2倍以上，未来存在一定需求缺口，使得相关上市公司凸现投资机会。其它子行业来看，纯碱、氯碱(PVC)、氮肥、钾肥等大部分时间只有GDP增速的一半左右，他们属于成熟性行业，其价值投资机会大于供需缺口投资机会。

　　为此，整个06年基础化工行业的投资策略，就可以分几个要点来把握：一是重点关注两个化工子行业，即新材料和与有机硅产品有关的化肥行业个股的成长性；二是考虑到“十一五”规划的四大投资主题，特别是循环经济已经明确列出的将率先试点的化工子行业，比如化肥生产，就值得优先深入研究；三是结合近年来球对石油、有色金属、各种矿产等资源越来越重视，资源价格不断上涨，资源类化工股倍受关注。

　　两类化工子行业需求加速增长

　　由于。“十一五规划”提出，要加快转变经济增长方式，建设资源节约型、环境友好型社会，并提出了大力发展循环经济、加大环境保护力度、保护自然生态等几项具体要求。具体来说，CDM，即清洁发展机制的主要内容是，发达国家帮助发展中国家每分解一吨标准CO2气体，就可以获得一吨排放权，这是发达国家与发展中国家实现双赢的一种机制。其中，中国CDM项目实现的收益归企业和中国政府所有。国内CDM将在2007年达产，相关上市公司山西三维、巨化股份等从中受益最大。

　　循环经济主题将是国家建设节约型社会，推动循环经济发展的直接结果，而循环经济的一个节约重点就是建筑节能。建筑节能是我们需要注意的一个新主题。欧美等国家目前的建筑保温材料中约有49%为PU(聚氨酯)材料，主要用于建筑物的屋顶、墙体、地板、门窗的保温隔热，而我国目前这一比例尚不足10%。

　　目前中国已有住宅面积200亿平方米，年新增面积10亿平方米，预计潜在需求量至少在30万吨。如果在“十一五”规划中，我国严格执行住宅建筑和公共建筑节能50%的标准规范，那么国内MDI本土供应商，必将分享建筑节能材料的重要市场。

　　重点上市公司重点关注

　　总体上，在在全球资源紧张、油价高企的背景下，甲醇、DME(二甲醚)等清洁替代能源因成本低、市场化程度高的特点，应该得到重视。如果政策能对甲醇、DME等替代能源有所支持，并突出相关优惠措施，则涉足DME等清洁替代能源产品的相关上市公司也值得期待。具体个股来看，关注山西三维，公司是中国化工500强之一，主导产品有聚乙烯醇（PVA）、胶粘剂和1，4-丁二醇（BDO）三大系列一百多个品种，许多产品填补了国内空白。由于公司近年新开发10多个项目，都基本围绕了“十一五规划”四大主题在运作，其新项目产销有望在未来两年内达到高峰，值得重点关注。


山西三维：业绩猛增 化工龙头

    由于股市狗年迎来开门红，加上政策上证券信用交易、商业银行设立基金管理公司试点、银行业加速改革、人民币汇率形成机制改革等多项金融改革重头戏也在不断酝酿，短期行情延续了节前的强势格局。从整个金融改革到股权分置改革、到上市公司质量治理、以及市场投资理念的转变，整个方向都在不断走向国际化、规范化。为此，上市公司业绩，以及未来成长性，已经成为市场投资最为重要的标准。关注山西三维（000755），公司早在去年三季度便预计05年净利润将同比增长100%以上，由于其新投资的10来个新能源项目产销两旺，06年业绩有望继续大幅增长。

　　国内化工500强之一

　　公司是中国化工500强之一，主导产品有聚乙烯醇（PVA）、胶粘剂和1，4-丁二醇（BDO）三大系列一百多个品种，许多产品填补了国内空白，三维品牌具有较高的市场知名度，公司坚持以市场为导向，积极走科技兴企的路子，先后从国处几十家公司引进先进技术和设备，与国内十余所科研院所联合开发新产品，推广新技术，形成了引进、合作、开发，改造一体化的技术创新体系，有力地促进了企业经济效益的攀升和科技术水平的提高，主营产品聚乙烯醇(PVA)、1,4-丁二醇(BDO)、白乳胶和聚四氢呋喃 (PTMEG)属于技术密集型的精细化工产品，占据了国内同类产品的主导地位。目前，公司多个新项目建成投产且产销两旺，公司的新产品大多为独家生产，国内市场需求量大，行业龙头地位突出。

　　最大的PVA生产基地

　　公司主要装置BDO和PTMEG都是国内唯一的万吨级装置。公司是国内最大的BDO生产商。随着国内首套万吨级γ-丁内酯装置顺利投入运行使公司在国内BDO及其下游系列产品领域的龙头地位正式形成。公司BDO是世界上最先进的以电石乙炔为原料的低压淤浆床Reppe法丁二醇生产装置，毛利率达50.52%。公司是国内最大的PVA生产基地之一，生产工艺领先。PVA在国内外市场上十分畅销，需求以每年5—6%的速度增长。公司扩建的10000吨低碱法PVA项目，将主导产品PVA的产能由每年2万吨扩建到4万吨，增产国际上用量较大的非纤维用PVA。

　　十多个新项目成长可期

　　另外，公司现有电石法生产BDO项目产能的翻番。早在两年前，公司新增PVA生产线的投产贡献；两个新建电厂的陆续投产；20万吨粗笨精制投产后的贡献；干胶粉、脲醛树脂和多聚甲醛项目的贡献。公司的技术基础在于公司对其主导产品聚乙烯醇（PVA）生产技术的深刻领悟，公司的机遇在于偶然获得了世界上唯一的电石法生产BDO的全套设备，具有行业垄断特性。公司的技术保证来源于从董事长开始至上而下对技术的执着--这三点构成了公司的核心技术竞争力。

　　去年以来，公司还有多个项目已经或即将投产：拟投资3.68亿元建设的1，4-丁二醇下游系列产品项目PTMEG，期末共投入2.9亿元，目前已经试生产；拟投资18471万元建设的γ-丁内酯系列，期末共投入3760万元，目前已经试生产；拟投资3000万元建设的聚乙烯醇项目，期末共投入5161万元，目前正在试车等等，这样在建和建成的项目共有10个之多，公司未来业绩持续增长可期。

　　整个来看，其强大的产业优势和巨大的业绩增长潜力使得该股获得众多机构的青睐，其技术上也即将突破跨两年之久的大箱体底部。作为一只潜伏历史底部达两年之久的化工龙头企业，随着该股量价的理想配合，其阶段性拉升行情爆发在即，可重点关注。

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大摩投资分析报告（0208）



G英力特：超越东方钽业的硅资源霸主               雷雳   


    大盘高位震荡积蓄冲击千三整数关口的能量，新能源概念股虎视眈眈，有望再次成为大盘催城拔寨的急先锋。坐拥四十余亿吨硅资源的G英力特，其太阳能资源形象正在凸显，已经成为包括无锡尚德在内的众多利益集团关注的焦点。同时该股与近期连续涨停的东方钽业同为宁夏稀缺矿产资源板块，连动效应极强，报复性飙涨时机已经酝酿成熟，值得重点关注。

　　据《证券时报》1月23日报道，中国新首富施正荣控制的无锡尚德已与宁夏英力特电力 集团和宁夏东方有色金属 集团展开全面合作，向太阳能上游原料---硅资源大举进军。因为太阳能电池8成的成本是多晶硅材料，每生产1兆瓦太阳能电池需要17吨多晶硅，而我国多晶硅的自给率只有1%左右，多晶硅价格已从三年前的13美元 /公斤上涨到了80美元以上，控制了硅资源就意味着掌握了太阳能资源的未来，其战略性地位不言而喻。

　　施正荣的大手笔出击正是看中了宁夏丰富的硅矿资源。从公开资料获悉，宁夏石嘴山市硅石储量高达42.8亿吨，而区内从事单晶硅、多晶硅生产开发的G英力特和母公司英力特集团，以及东方钽业母公司宁夏东方有色金属集团将与俄罗斯联手打造世界一流硅产业基地，中俄双方已签订了《中国宁夏－俄罗斯多晶硅技术合作框架协议》，将引进俄方“改良西门子法”高纯度多晶硅生产线，在宁夏石嘴山市形成以单晶硅(多晶硅)棒、片产品，太阳能电池板以及相应副产品深加工等8大项目为主要内容的硅生态科技产业基地。该基地占地5平方公里，建设8大世界一流的高技术硅产业项目，预计总投资70亿元，年销售收入100亿元，利润15亿元。目前全球近90%的多晶硅采用改良西门子法技术生产，即把工业硅在1400度高温下先氯化成三氯氢硅，再还原成多晶硅。由于G英力特是当地最大的液氯生产企业，有望在多晶硅项目上大显身手，因为这一独特的优势使其成为众多资本巨头的合作伙伴，其垄断性资源概念正呼之欲出。

　　国家发改委已表示，2005 年至2010 年，政府将投入100亿元用于太阳能项目，其中该资金的65%将投向光电转换(即太阳能电池)，“拥硅者为王”，难怪无锡尚德和G天威火速扑向上游的硅材料领域。G英力特(000635)利用当地硅原料优势和本身的化工产业优势，有望在光伏材料领域追赶无锡尚德和G天威，将成为太阳能产业又一即将崛起的资源霸主，现时5元的股价与连续涨停的东方钽业相比价值低估明显，与G天威13元多的股份相比上涨空间更为广阔，后市有望突破飙升，可重点关注。


股市政策否定之否定               徐胜治   


    去年推出权证交易时，我曾经对T+0交易与资金面的关系问题发表评论。我当时认为权证交易的T+0制度虽然能够增加单位时间内可能的成交量，但是改变不了每一个微分时间点上的资金存量，而市场真正能够有效扩大资金面的措施是推出融资融券交易——假如管理层真的一心想扩大市场资金面的话。时隔不久，就在2006年春节刚过，就有媒体报道了“有关权威人士”透露《证券融资融券业务管理规定》正在制定中的消息，并称此项制度将在2006年年内推出。看样子管理层果然有这一手后招！

　　该消息的内容并未经正式确认，但空穴来风也必有其因，我相信融资融券制度的推出确实已经提上议事日程，只是要选择几个“适当时机”逐步对外公布而已。自从去年五月股改启动之后，多年来一直停滞不前的市场创新工作突然加速，现在的形式已经很难明确的说股改、创新、行情启动这几者之间究竟谁是目地谁是手段。不过这一年来证券市场不断创新工作，从严格意义上来讲并不是真正的完全创新，因为新出现的交易方式与交易品种在我们已经经历的股市历史中大多曾经见到过。

　　看出一点什么了？

　　从已经推出的权证交易到正在计划中等待推出的融资融券制度其实都不能完全算新生事物。权证交易在十年前曾经十分火爆，后来因为过度投机等复杂原因被停止，而融资融券更不用提了，有幸仍然存留在这个市场中的老股民对此恐怕记忆忧新。只是当年的管理很粗放、很不规范，而现在这些新制度的推出往往显的比较谨慎，事先也制定了比较详细的制度，但从交易的本质上来讲是一样的。

　　从这些政策放松的角度大家能够读出什么信号？我本人看到了一丝“回归”的信号。当然这种回归不等于简单的历史重复，从哲学角度来说应该叫否定之否定。否定之否定不仅是马克思哲学的三大规律之一，而且巧合的是，也是股市技术分析的三大定律之一。

　　权证、融资融券、金融期货（国债期货）、甚至于全流通（三无概念股），在市场创立之初，也就是十几年前都曾经存在过，当时的市场虽然是一个不规范的市场，但却是一个相对完整的市场。这些交易制度先后被废止，废止的原因是复杂的，但主要的因素说起来是抑制投机与加强监管。而事实证明，证券市场本身就存在投机需求，投机行为本身并不能通过限制投机品种来抑制，只能通过法律规范来疏导。股改本身是对中国股市历史的否定之否定，在这个背景下重新构建完整证券市场成为了新的潮流以及今后一段时间的政策大方向。

　　所以，我们所称的创新实际是一种完善，股改以及股改之后的市场新政运动也是一场市场功能完善的运动。

　　牛市重回已成主题

　　从历史的角度，中国股市走了一段弯路又回到类似的历史轨迹中，这也算是摸着石头过河的经历。曾经有人说中国股市“一抓就死，一死就放，一放就乱，一乱就抓”，这是一个重复的怪圈循环。这一席话明显带有情绪，并不完全符合实际，但循环总归是有的。

　　先暂且不谈“死”与“乱”的问题，从“抓”与“放”的角度，现在市场的政策环境以及政策趋势应该是从“抓”过渡到“放”。那么从股市行情的角度，对应的是一个趋势的转折。2006年是股改完成的一年，实际上也应该是牛市行情重回的一年，尽管这个牛市和历史上的牛市运行的形式并不一致。对于投资者来说，可以适当过滤股指的短线波动，从大趋势上把握行情。

　　当然牛市重回不仅仅有政策大环境转变这么一个因素，同时也存在着市场估值触底回归的这么一个客观条件。这两方面因素同时存在确实是一个比较难得的机会，至少在现在这个时间点上大多数人对股市的看法应该做出适当的调整。还有很多人喜欢谈行情热点，关于热点有两个方面需要注意：一是熊市不存在真正的热点；第二是在牛市中，并不是热点引领行情，而是行情本身催生热点，所以一个热点的短线消退并不意味着行情的结束，而是意味着卷土重来的可能。

　　核心定位需要转变

　　说起“收”和“放”，指的是政策趋势的大方向，并不是股市政策的核心定位。那么一段以来股市政策的核心定位是什么呢？这个问题不需要讨论，大家都很清楚，那就是人人都能够耳熟能详的“稳定与发展”。或者也可以说成“发展与稳定”，这两种说法的含义是不一样的，但核心是一体的。

　　发展与稳定，这种政策定位不能说不正确但多少有点不合适，因为它的定位层次太高了，这个目标是国家经济政策总体发展的目标。作为证券市场这一层次，其政策定位的真正核心应该是“公平与有序”。

　　证券市场作为宏观经济的晴雨表，本身不具备“稳定”的功能，稳定是经济层面的问题。如果经济不稳定那么证券市场就“应该”是不稳定的，否则的话这个市场就不是一个有序的市场。至于“发展”本身就是一种历史趋势，不可能扭转也不可强求，具体工作能做的就是怎样完善它的游戏规则，给它一种公平有序的环境。

　　所以面对已经到来的新一轮牛市，要想有什么新的突破和转变，仅仅依靠政策环境的变化是不够的，还需要政策核心定位的转变。新的回归与旧的时代有什么不同，区别不在于稳定与发展，而在于是否能够做到更加的公平与有序。除此之外，投资者其实并没有更多的要求。

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浙江利捷分析报告（0208）



大盘重现519行情走势    杨惠忠   


    狗年的走势果然不负众望，如期按照我们的思路向前发展，沪市再次逼千三大关，周二虽然出现盘中回落，但其中不排除是主力的洗盘，中国石化和科技股出现盘中大跌 ，但这是的好现象，有利于清洗盘子，在市场人气完全激发的现在，站上1300点重回前几年的1300大平台是主力的战略目标。

根据WTO协议，2006年底我国金融业将全面对外开放，这是加大对国有商业银行改革力度的重要原因。为了市场的发展，管理层在节后推出重大利好 “适时推出信用交易制度”消息，为行情奠定了基础，信用交易实质上就是开辟了银行资金进入股市的渠道，有利于做大市场。所以2006年进入牛市在上升中扩容已经很明显了。
    钢铁业三大巨头之一的鞍钢新轧整体上市计划正式启动，G鞍钢是在全流通背景下进行的整体上市，据推测，收购完成之后，鞍钢新轧06年业绩将达1元左右，较05年大幅增长38.9%，收购将为鞍钢带来逆行业周期的业绩增长。一方面带动了钢铁股，同时又带动了权证，市场进入良性循环中。
我们节前明确指出周一2月6日高开高走，如果有利好的配合，那市场又将出现开门大红的走势，春节期间将是投资者准备资金应战的好时机，春节期间最热门的话题将是股票，这将更有利于赚钱效应的扩散。现在我们还是同样的观点，盘中震荡还是买股票的机会。

    周二大盘到1297点附近回落，对后市顺利站上1300点将非常有利。技术上，1258点是一个重要的技术点，而主力采用跳空高开的形式一举突破后，1258点将成为强支撑，后市1300点有心理压力，而真正技术压力在1328点，我们认为目前市场主力调控得非常有节奏，不排除后期会继续突破1328点，在突破1328点后在出现比较象样的调整。
    周二的阴线见顶的可能不大，假如周三开盘出现上攻，而盘中回调不破1275点，那在科技网络3G等热点的带动下周三不排除又是大阳线，我们投资者可继续等待火暴行情的延续。权证已经大涨，后期是否会继续大涨也值得投资者密切关注！



上海石化：私有化概念石化龙头发力挑战千三             林铭     

    大盘连续上演逼空，节后引发踏空资金集体做多，上海石化这只沉寂以久的价值被严重低估的石化龙头有望展开第二波拉高行情，成为有色金属板快之后的热钱追逐的石化板块的领头羊，上海石化 ( 600688)最近调整到位，技术上短期严重超跌的龙头股有望发动强烈的攻击性行情。

　　投资亮点之一：行业龙头 基金重仓

　　公司是我国规模最大的综合石油化工企业之一，是我国重要的乙烯及其衍生物生产企业。公司产品链几乎涵盖了石油化工的所有产品。拥有880万吨原油加工能力，居全国第4位，拥有乙烯一溥膜链，丙烯一腈纶链，芳烃一涤纶链三条完整一体化生产线，目前己成为我国最大的乙烯以其衍生物的生产商。公司的乙烯年生产能力在90万吨以上，在规模效益明显的石化行业中，公司的产量规模己超过全球平均水平。而明年，公司与中石化BP公司合资建设的90万吨乙烯项目将建成，这又将提高公司规模竞争力。基金对该股同样的青睐有加，基金同盛、景顺长城优选均是三季度后新进介入。

　　投资亮点之二：新项投产 走向世界

　　在主营业务方面，公司炼油化工部800万吨常减压装置打通全流程，产出合格的减压蜡油。至此，上海石化的年原油加工能力跃升至1400万吨，居世界的前列，迈入世界级炼油基地行列。据了解，此次投产的800万吨减压易地改造工程总投资达3.88亿元。作为目前我国单套加工能力最大的常减压装置之一，新投产的炼油装置采用了成熟的工艺技术和高效率低能耗设备，可有效提高运行效率、降低生产成本。随着世界石化市场竞争的日趋激烈，建设大型适应性强的炼油装置，扩大加工规模，通过实施规模经济提升竞争力已成为当今炼油行业的发展趋势。此次800万吨常减压装置的简称投产，为上海石化扩大炼油规模，全面优化总工艺流程打下了坚实的基础，并大大提高了对原油中变化的适应的能力。据业内人士分析，由于国际市场上高含硫原油的价格上拥有优势，该装置的投产将有效提高公司的赢利能力，为上海石化新一轮发展奠定基础。

　　投资亮点之三：业绩增长 稳步向上

　　公司2004年每股收益0.552元，2005年前三季度每股收益为0.24元，显示出稳定的经营能力。从前年开始，石化行业步入一个景气高峰期，需求快速增长，产品整体价格水平不断攀升。上海石化原油加工量和产品实物量均创下历史新高，经营业绩也较上年有大幅度提高。虽然受国际市场原油价格飙升的影响，上原油加工总成本有所上升，但上海石化各主要产品价格也出现了大幅度的上升。一旦国内原油价格放开，势必将进一步带石化产品价格的提升，公司业绩的成长性依然非常突出。

    投资亮点之四：价值低估 反转在即

　　从二级市场走势分析，该股经历一轮行情之后，股价走出了连续调整行情，调整幅度已经高达10%，但整体走势依然强于大盘和其他个股，而这完全得宜于基金的坚定持仓，从目前的股价来看，价值明显已被严重低估，7.5倍的市盈率完全证明了这一点。酝酿以久的主力已经是蠢蠢欲动，一只被压抑日久的龙头即将爆发，在龙头股上海石化的带动下，经过急跌的石化板块有望发动猛烈的反攻行情。

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华泰证券分析报告（0208）



G金陵药：估值偏低的医药股             陈慧琴   

    G金陵药(000919)：公司是国家火炬计划重点高新技术企业，近年来逐步形成了以中成药为主,天然药和海洋药为重点,生物技术和医药产业为发展目标的战略格局。公司拳头产品"脉络宁注射液"是江苏省仅有的三个医药重点名牌产品之一，拥有自主的知识产权,受到国家行政保护和专利保护，已列入《国家基本医疗保险药品目录》。脉络宁由于产品疗效显著、独家生产、一直保持着较高的市场占有率,形成了相对垄断的市场地位。公司的第二大销售品种速力菲，毛利率较高。日前斥资参与组建南京中山制药有限责任公司，扩大在中药领域的投资，进一步提升主业竞争力。经过近年的持续拓展，金陵药业已从原先生产"脉络宁"的单一产品模式，发展形成从"中药材GAP种植基地"到"GMP生产基地"到"GSP药品流通"到"医院消费终端"的完整产业链，并尝试性介入"医药产业基金"，一个以中成药为主、天然药和海洋药为重点、生物技术和医药产业为发展方向、适度多元化的战略格局渐渐成形。

　　该股经过4年多的深度调整，2005年三季度前十大股东中8位是基金等机构投资者，显示由于基本面的好转引发基金正在逐步介入，2005年3季度每股收益0.30元，预计2005年EPS为0.44元，金陵药业实施10股送3.5股对价后，动态市盈率处于医药股中十分偏低的估值水平，投资者逢低仍可关注。


市场有望依靠强大的资金实力向上突破               周林   


    周二沪综指早盘小幅高开后，随即展开震荡走势，并一度创出近期1297点新高，直逼1300点大关，但直到全天收盘，指数仍冲关未果，并在午盘阶段曾快速下跌到1270点，成交量在此期间明显放大，表明千三关口对投资者信心产生了极大的考验，获利浮筹有兑现要求，空方阻击取得了一定成效。但我们认为周二的调整是对近阶段指数连续上行的技术性修正，沪综指在5日均线处依然形成了良好支撑，相信市场经过短暂休整后，1300点有被市场突破的预期。

　　从周二市场板块个股动向看，有色金属板块曾一度继续昨日的上升势头，中钨高新、东方钽业连续涨停，江西铜业、山东黄金、G宏峰、贵研铂业等也有较大的上升幅度，但到午盘阶段，有色金属股出现了大幅调整，直接左右了市场由阳变阴的走势。有色金属的调整是投资者对近期该板块疯狂上涨进行获利回吐造成的，投资者短期应谨慎参与该板块的投资。同时，商业板块继续维持强势，杭州解百、成商集团、银座股份、南京新百等涨幅均排在市场涨幅榜前列，显示出商业股在股权分置改革阶段的并购价值和所持地产升值概念。此外，周二汽车板块大幅上扬，形成新的市场热点，宇通客车、长安汽车涨停，安凯客车、一汽夏利、G江汽等均有较大的涨幅。周二最吸引投资者注意的是农业板块的强势上行，农业是本届政府重点支持的行业，如何建设社会主义新农村又是当前最热门的话题，因此，市场为与农业有关股票提供了丰富的投资想象题材和空间，敦煌种业、秦丰农业、冠农股份、新农开发等农业股相继在午盘涨停。从市场热点表现及这些行业上市公司特点综合来看，这些板块个股代表了此次行情运行的主流方向，仍有继续发展的预期。

　　老热点长久不衰，新热点层出不穷是当前市场较为突出的特点，这表明市场信心在逐渐恢复。虽然一些涨幅较高的股票出现了调整走势，但不断涌入市场的资金已经成为推动指数上行的主要动力，一些前期涨幅较小的股票已出现补涨的迹象，这些股票的轮番上涨将有助于把市场推向新高。

　　面对当前证券市场所处的整体大环境看，证券市场正处于5年来最好的环境中，上市公司价值低估，政策积极引导做多，股权分置制度性缺陷正在加速纠正，社会资金充裕并不断加入到市场中来。因此，预期1300点不会构成较大的阻力，市场有望依靠强大的资金实力向上突破。

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中方信富分析报告（0208）



美克股份：养在深闺人未识              杜明   

    就在市场高歌猛进、投资者都为之雀跃的时候，有这样一只股票，让我眼前一亮，因为它优秀的基本面已经与低廉的股价出现了严重的背离，它就是中国家居行业第一股――600337的美克股份。

　　美克是一家以生产高档休闲家具为主的现代化、专业化、外向型企业，公司以餐桌、餐椅、茶几等客厅、餐厅装饰家具作为主要产品，是中国唯一专业生产出口乡村休闲风格的松木家具的厂家，也是亚洲最大的松木家具制造企业之一，公司产品主要销往美国、加拿大、欧洲、日本、澳大利亚等国家和地区，其中美克松木家具对美国的出口占到亚洲在美国市场同类产品的85%，而公司80%左右的产品都出口到美国。美克公司还成为了2004年美国对中国家具反倾销中唯一一家胜诉企业，享受家具出口美国零关税的殊荣。据我们保守预测，公司在未来几年，外销额仍将保持10%以上的平稳增长。

　　当然，除了外销的持续扩大以外，美克最让投资人动心的还是公司自02年开始启动的"回归工程"――美克美家家居连锁销售网络在国内的建立，这也将是美克股份在今后几年发展中最重要的利润增长点。

　　在国内，随着人们居住环境的不断改善和生活质量的提高，消费者对于家庭舒适度的要求也越来越高。那么，代表着生活品味的套装品牌家具就逐渐进入了人们的日常生活。但从国内家具人均消费量来看，中国04年人均家具消费却只有10美元，而美国、法国都已经超过300美元，这说明国内家具市场空间仍然十分巨大。而美克公司就是瞄准了国内市场的这一商机，大举进军国内市场的。

　　从目前看，国内普遍的家具销售模式多为家具大卖场，或者是单一风格的家具专卖店形式，像世界一流的、具有国际水准的家具零售专卖店仍处于空白。虽然人们的消费水平已经达到了一定的层次，但是由于我们国内还没有形成成熟的家具文化、家居品味，所以尚需一种先进的零售模式来引领家具消费的潮流。而美克公司借鉴国外先进的制造与零售的"一体化"产业模式，与美国著名的家具零售品牌，全球家具行业内高品质产品的主要制造商和零售商--伊森艾伦合作设立美克美家家具连锁店，把世界一流的中高级家具店的零售水平平移到中国，让国内的消费者对于生活方式有了更多的选择，从而引领中国的精英阶层从艺术品味高度去构筑自己温馨、舒适的家，带动传统消费方式的转变。

　　为了打造自己的品牌，美克美家将目标客户定位在北京、上海等大中城市的新兴中产阶级，产品订价上基本以4万~40万元的中高端套装家具为主，这不仅有效地避开了国内低端家具市场混乱的价格战，而且从建立伊始，就给消费者一种精品、高贵的印象，使产品在市场中有了明确的定位。

　　在现代投资流派当中，处于主流地位的是基本分析流派。而该流派中的价值成长战略则代表的是市场未来投资的方向。尤其在中国的证券市场当中，衡量一家公司是不是优质的、具有投资价值的公司，不再取决于公司的规模和它的市盈率，而最主要的是要关注公司的技术创新能力和管理创新能力，因为只有这样的公司才具备高成长性和长期投资价值，才会成为未来市场中的新蓝筹。而美克公司就已经具备了这样的价值。

　　采取订单制零库存生产，一直是许多公司所向往的。美克公司借鉴国际先进的生产技术和管理方式，并自主创新，投资建立了当今世界最先进的现代企业管理网络，采取订单制生产经营，以销订产的方式，大大节约了公司的成本费用，并全面提升了公司从用户订货，生产计划、物料采购、生产制造、成本核算直到实现销售全过程的管理水平。

　　美克公司生产休闲式家具的主要用材是云杉、落叶松和其它木种。近年来，公司相继在俄罗斯、新西兰、芬兰建立自己的木材供应基地，这样不仅可以满足美克公司生产需要，还可以大量供应国内木材市场。公司现在已经基本实现了以国外进口木材，利用生产技术优势，经过本土生产加工，产品再出口创汇的"两头在外"经营战略。另外，美克除在新疆拥有自己的制造基地外，还依托天津的地理优势，在经济技术开发区建立了800亩的工业园，设立了8家工厂，解决了运输不便的问题。

　　公司在财务方面的亮点也是投资者应当关注的。从公司05年三季报公布的数据来看，资产负债率只有21%，说明公司的财务状况相当稳健，而公司新项目美克美家正处于扩张期，允许公司运用财务杠杆进行较大规模融资。一方面适度负债有利于改善公司的资本结构，另一方面也可以在不影响公司财务状况的前提下提高公司的经营业绩，给股东带来更多的回报。

　　从公司的未来盈利能力来看，传统业务――外销这一块基本保持10%左右的稳定增长，短期看依然是公司的主要利润来源；而公司内销的主要模式――美克美家，在05年又新开设了9家连锁专卖店，使其总数达到了16家。公司原计划05年内销额为两亿元左右，从三季报数据显示，公司已经完成近1.5亿，而四季度为传统的销售旺季，完成计划当属意料之中。由于内销毛利率较高，达到50%以上，同时固定成本保持相对不变，而变动成本逐渐摊薄，所以我们预计美克美家很可能会在05年末达到盈亏平衡点，最晚在今年上半年开始出现盈利，之后如果按照每年五家店的速度开设，也将不会影响到公司利润的增长。按照目前16家店面，每家店面1500平米营业面积，每平米年单位产出为12500元计算，保守估计美克美家06年的销售额将为3亿元，至少将为公司贡献1.5亿以上的主营业务利润，增加2000万以上的净利润。综合公司在本次股改中的承诺：2005年和2006年,公司扣除非经常性损益后的净利润年均复合增长率不低于30%。我们预计美克股份05年EPS为0.20元，06年EPS为0.32元，07年EPS为0.48元。另外，公司的大股东――美克投资集团在股改中的定价增持计划，也显示了对公司的发展信心十足，所以我们给予的评级为坚决买入。

深入挖掘更贵重的黄金矿产类股

    山东黄金、中金黄金等品种一路狂飚，价格早已翻番。国际市场黄金价格屡创历史新高让黄金矿产开发类资源公司得到投资者热捧，本栏年前推荐的黄金题材品种豫园商城、鲁润股份等品种继续大涨，上期推荐的*ST天一也是凭借黄金题材火暴攻击涨停，可见当前操作的核心仍是重拳出击尚未爆发的黄金矿产开发类公司。本栏将继续对黄金矿产开发类公司进行深度发掘，为投资者推荐更具爆发力的黄金矿产类品种。下一步可重拳出击曾与山东黄金同省拥有三家黄金矿产开发公司股权的鲁银投资（600784）。

　　鲁银投资（600784）：山东省是全国第一产金大省，占全国产金量的四分之一和行业利润的60%，黄金产量、生产规模、已探明的地质储量、黄金生产工艺技术和经济效益均居全国首位，山东黄金正是凭借这一优势一举成为本轮资源股行情爆发的龙头品种。鲁银投资旗下曾拥有三家黄金矿产开发公司股权，在本轮黄金股爆发行情中却未有充分表现，近日该股有明显的资金收集迹象，可重点关注。

　　首先该公司早期曾投资2000万元参股山东玲珑金矿，而山东玲珑金矿也正是本轮行情龙头山东黄金参股的重点公司之一。据了解，截止2005年5月，玲珑金矿累积生产黄金196万两，预计2006年3月将突破200万两大关。玲珑金矿，素有“金城明珠”之美誉，是一个集采、选、冶于一体的大型二类黄金生产企业，综合生产能力1300吨/日，固定资产原值达3.24亿元。

　　同时，该公司意识到在玲珑金矿进行的股权投资难以达到控股水平，难以实现对玲珑金矿的实质性掌控，于是以发起人身份创立了山东鲁银黄金矿业开发有限公司，公司拥有80%的股权。同时创建了荣成市鲁银黄金矿业开发有限公司，公司拥有51%的股权。以便充分发挥鲁银黄金矿业开发公司的优势，与省黄金集团联合开发国内外黄金生产业务。山东鲁银黄金公司和荣城鲁银黄金公司主营业务为黄金矿产探矿、选矿、开采。开发矿山有关的机械设备制造销售；黄金矿业的咨询服务。

　　另外该股的购并概念也是一大看点。鲁银投资总股本24830万股，流通股18901万，由于公司流通股比例大，是一只潜在的收购概念股。在经历中科系、明天系的并购风波后，目前实力雄厚的莱钢重新入主，但即便包括托管的国家股在内其控股仅在18%，未来并购与股权争夺也极具看点。

　　随着市场热钱在中金黄金极大的赚钱效应下，鲁银投资的黄金题材一旦被发觉，必将会引发新资金的疯狂抢夺，相信被埋没的"黄金"即将发光!近日该股呈现放量小幅冲高形态，成交量的不均衡释放显示该股已经引起场外资金的关注，筹码收集迹象明显，持续小阳之后凭借眩目的黄金题材很容易引发长阳甚至涨停的爆发性行情，不妨做重点关注。

　　ST天一(000908):公司置换进了平江县黄金开发总公司99%股权而进军换金开采业务，平江黄金公司矿产资源丰富，近几年产量、产值稳步增加，已成为全国的重点产金大县，有稳定的现金流入和较强的盈利能力。国际金价前期曾创出历史新高，黄金股也借此出现大幅上涨，而该股的黄金题材还未得到市场充分挖掘。

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蔚深证券分析报告（0208）



关前震荡凸现短线压力             郑晓峰   


    新年开市第二日，深沪股指出现冲高回落的震荡走势，沪市放出本轮行情的成交天量200亿元的成交水平，上证指数盘中最高上摸1297.40点，股指在关前受阻凸现短线压力，表明市场对后市走势有所谨慎。


    本轮行情从去年12月6日起步到目前已经运行了37个交易日，上证指数涨幅已达20％左右，个股行情十分火爆，股改是整个行情的主要牵引力，大盘指标股中国石化一柱擎天为行情演绎起到了保驾护航的作用。

　　狗年第一日深沪股市出现开门红，量价齐升，个股火爆，市场各方沉浸在一片欢乐的气氛之中，连主流媒体也难抑牛市憧憬之情，乐观情绪弥漫整个市场，那么又如何看待当前行情的性质呢？对于关前歇脚是牛市征途中的正常修整还是反弹行情接近尾声的判断尤为重要，这直接关系到后市的操作策略。

　　通过梳理本轮行情的发展过程不难看出，但各种噪音造成的干扰让人们失去了应有的判断力，在市场一片向好的呼声中不断调高预期。笔者认为，本轮行情仍属于反弹性质，盲目预期牛市言之尚早，还是一句老调，只有牛股行情并非牛市之途。

　　在行情之初，中国石化的力挺和股改赚钱效应的释放不断增强市场投资信心，银行股成为维持市场人气的领涨板块，进入新年之后，在国际黄金价、铜价、铝价、锌价等有色金属价格续创新高的刺激下，国内A股市场的有色金属股一支独秀，中金黄金、山东黄金、驰宏锌锗、G中金等有色金属股一路狂飚，纷纷走出翻番走势，巨大的赚钱效应将市场人气快速凝聚，政策面的利好进一步放大了人们的预期，但行情热点始终局限在有色金属资源股及QFII先知先觉的H股等套利品种上，一般投资者持有的个股涨幅并不大，涨了指数不赚钱的情况相当普遍，局部性资金推动的痕迹显露无疑，这样的盘面信息又怎能和牛市相连呢？

　　观察当天的盘面发现，个股行情仍较活跃，两市接近涨停的个股仍有近20只，新农开发等农业股整体走强是唯一的上涨板块，而同人华塑、三木集团、爱建股份等超跌低价股属于典型的超跌补涨性质，于此同时，去年一直处于强势的机构重仓股华微电子、航天机电、航天电器、G天威、G卧龙等个股都出现了放量下跌态势，加上年报业绩披露的不断亮相，显示后期市场压力和风险潜滋暗长，投资者不可盲目乐观。

　　技术上上证指数1300点上方的压力巨大，围绕1300点曾经七上八下，周K线出现七连阳，指数指标处于超买状态，主流个股涨幅巨大，获利回吐盘的陆续释放，都使行情短线市场压力增大，短线股指有较强的振荡调整压力，后市股指仍有冲高能力，但无疑逐步步入中期筑顶过程。

　　操作策略上，建议投资者由积极性投资转向稳健性操作，并逐渐降低持仓仓位。本人在年初推出的投资组合中如中金黄金、驰宏锌锗、用友软件、安琪酵母、及G民生等银行股均有不俗的表现，短期涨幅巨大，特别是中金黄金、驰宏锌锗，进入快速拉升阶段，建议阶段性减持获利出局。

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金通证券分析报告（0208）



关前振荡蓄势 人气品种操作价值高              泳潮   


    今日两地大盘在冲击1300点整数关口的时候出现振荡走势，截至收盘指数报收于1282点，下跌5.53点，成交金额为200亿，同期相比放大。

　　盘口观察，资源股继续疯狂的主升走势，中金黄金，G中孚，东方坦业，中钨高新，关铝股份等持续创出新高，对于该走势，投资者在狂热的同时也要保持冷静。此外盘中看点就是农业股和券商股的崛起，秦丰农业，敦煌种业，冠农股份，陕国投A，宏源证券等午盘后大涨，但共同点就是前期涨幅不是非常大，补涨性质。对于操作而言，预亏人气龙头G京东方的涨停想必可以给投资者一个提示，那就是在强势市场中，前期因为出台预减公告而出现大幅下跌品种短线将成为资金补涨行动的最好选择。前提是要人气好。

　　可重点关注000920南方汇通，深市的人气龙头，业绩预亏因素已经释放，短线表现值得高度关注。公司隶属复苏明显的电子元器件行业。公司参股的微硬盘科技公司为国内首家拥有自主知识产权的一英寸微型硬盘生产企业，拥有世界级水平的国家863微硬盘研发中心，随着人们物质生活水平的提高，以及通信行业的发展，笔记本电脑将会在家庭或企业大面积普及。同时通信行业的3G已成离弦之箭，3G手机未来三年将以每年6000万用户的速度增长。无论笔记本电脑还是3G手机都将大量使用微硬盘这种电子元器件。从微硬盘发展前景和趋势来看，公司投资收益前景值得期望，该公司2004年定单还在继续生产，05年10月又与东方通信签定价值8亿元，100万片微硬盘产品的大额定单，基本面有望好转。图表上观察，作为有主力参与的品种，涨停之后又跌停，目前位置处于启动位置，可重点关注。

　　大盘方面，消息面上：1. 权威人士昨日透露,国务院办公厅近日发布关于做好贯彻实施新公司法证券法的通知提出,要"适时推出证券信用交易制度的有关方案,为资金合规入市创造条件"。2. 上海证券交易所昨天表示，该所昨日召开上市公司资金占用“清欠”专题会议，制订部署今年的“清欠”工作计划，并成立了“清欠”工作小组。按照国务院有关提高上市公司质量意见的要求，今年内要彻底解决控股股东和实际控制人占用上市公司资金的问题。走势上，大盘在冲击1300点整数关口的时候出现回调，我们认为是非常正常的走势，在千三关口清洗获利盘和套牢盘后对中线行情的发展无疑是有利的，有利于行情时间运行的更长。此外值得投资者关注的一个现象就是虽然大盘出现调整，但个股行情确实十分火爆，热点此起彼伏，场外资金进场的欲望非常强烈，因此我们认为即使大盘出现短线的整理，操作性依旧非常强，毕竟目前行情底气非常足。

　　个股推荐——000920南方汇通：参股的微硬盘科技公司为国内首家拥有自主知识产权的一英寸微型硬盘生产企业，拥有世界级水平的国家863微硬盘研发中心。目前公司手握37亿供货合同，今明两年要全部完成，公司业绩将出现难以想象的爆炸式增长。 今年7月，贵州省政府通过其下属的国有投资公司向汇通世华微硬盘投资1亿美元，有望助其在NASDQ上市。此外，公司与铁路系统的渊源颇深，其发起人中国铁路机车车辆工业总公司原为铁道部工业总局，具备了铁路题材。二级市场上看，该股市场人气极佳，股性相当活跃。本周一、二，在前期大幅调整后放量连拉两根阳线，作多欲望突出！建议投资者密切关注。




南方汇通：三大题材 引爆王者归来                陈泳潮   


    本周二，市场上试1300压力，引起股指较大震荡，但盘面依旧热火朝天，涨停个股满目，电子元器件板块在强势整理后二度爆发，成为今日一大亮点，而不少人气科技股亦表现抢眼。展望后市，大盘有望进入冲击1300前的震荡蓄势阶段，000920南方汇通等人气龙头股则有望在大盘整理期间爆发出列，维护市场作多人气，投资者不妨密切关注。

　　题材一：微硬龙头 受益电子元器件行业回暖

　　电子元器件行业在05年开始复苏回升，相关上市公司基本面也开始逐步回暖，展现出较好的赢利前景。二级市场上的股价表现也相应引人瞩目。本周二，前期涨幅冠军，电子元器件龙头股000725京东方逆市涨停，新一轮升势呼之欲出！在此背景下，拥有实质电子元器件题材的000920南方汇通有望携手向上。南方汇通参股的微硬盘科技公司为国内首家拥有自主知识产权的一英寸微型硬盘生产企业，拥有世界级水平的国家863微硬盘研发中心，随着人们物质生活水平的提高，以及通信行业的发展，笔记本电脑将会在家庭或企业大面积普及。同时通信行业的3G已成离弦之箭，3G手机未来三年将以每年6000万用户的速度增长。无论笔记本电脑还是3G手机都将大量使用微硬盘这种电子元器件。从微硬盘发展前景和趋势来看，公司投资收益前景值得期望。目前，公司手握37亿供货合同，今明两年要全部完成，如果以上合同均能全部履行，以目前南方汇通在微硬盘公司占有的权益比例，公司业绩将出现难以想象的爆炸式增长。

　　题材二：资本运作 钱景无限

　　今年7月，贵州省政府通过其下属的国有投资公司向汇通世华微硬盘投资1亿美元，以示对该公司的支持。该公司管理人员媒体上称，吸收政府投资只是第一步，下一步将有境外投资进来，微硬盘公司最终将会达到10亿美元左右的融资规模，并计划于2007年登陆纳斯达克，这样来看，公司目前发展微硬盘产业的资金已在短期内得到解决，而且将不断吸引外资，同时一旦世华微硬盘成功上市，南方汇通仅凭借持有世华微硬盘股权的溢价就有望获得高达数倍的投资收益，想象空间极大，成为了受人瞩目的暴富对象。

　　题材三：铁路题材 不得不提

　　根据《中国铁路中长期发展规划》，未来15年中国铁路建设需要投入资金达2万亿元，这为涉及铁路建设的相关上市公司带来较大的想象空间。公司与铁路系统的渊源颇深，其发起人中国铁路机车车辆工业总公司原为铁道部工业总局，下辖34家工厂、4个研究所、2个办事处和3个培训部，分布在全国21个省市自治区。中车公司主要从事设计、制造、营销和修理铁路机车车辆及配件，同时生产和销售机电设备及各种零部件。所以说，向来被视为科技龙头的南方汇通还具有很正宗的铁路题材。

　　洗盘结束 短线飙升在即！

　　二级市场上看，该股市场人气极佳，股性相当活跃。在1月12日涨停爆发后，由于业绩预亏而大跌回启动位置，本周一、二，按理其应表现弱势，但该股却放量连拉两根阳线，作多欲望突出！如此看，不排除前期主力借利空洗盘的可能。目前该股短线已再度恢复强势，建议投资者密切关注这只集合电子元器件、资本运做、铁路等三大题材的人气龙头股！

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广州博信分析报告（0208）



兵临千三关口 调整压力增大             周建新   


    下一交易日：看跌

    今日大盘高位宽幅震荡，有色金属股及G股继续走强，农业类个股也全面活跃，市场做多热情高涨，但由于部分权重指标股走弱及新能源股的调整，股指盘中出现了较大的波动。由于大盘在连续上涨后面临较大的技术调整压力，因此短线在千三点附近震荡在所难免。
    消息面上，上海证券交易所日前召开上市公司资金占用“清欠”专题会议，会议制订部署了今年的“清欠”工作计划，并成立了“清欠”工作小组。按照国务院有关提高上市公司质量意见的要求，今年内要彻底解决控股股东和实际控制人占用上市公司资金的问题。去年11月2日，国务院批转了《关于提高上市公司质量意见的通知》，通知提出彻底解决控股股东和实际控制人占用上市公司资金将是今年上交所重点工作之一，而“清欠”工作也将在一定程度上提高上市公司质量。此外，节后人民币汇率水平再度创出汇改以来的新高，美元对人民币汇率中间价为8.0560，期间最低下探到8.0550，较春节假期之前相比，再度升值48基点。市场人士指出，春节期间，由于美联储加息25个基点，美国联邦基金利率升至4.5%，市场普遍预计美联储后续还将有加息举措，联邦基金利率的顶部可能不是在去年市场普遍预计的4.75%，可能会到5%，甚至会更高。美元的利率优势促使美元连续走强，这无疑为人民币借势反弹创造了良好的机会。我们认为，节后人民币大幅升值主要由于春节休市造成的美元供应量过大有关，但人民币汇率稳步而缓慢地升值仍将是一种中期的趋势，因此对于房地产、造纸等升值受惠板块将是中期利好。

    热点方面，今日华资实业、东方钽业等股改复牌股持续封住涨停以及以G中孚为首的G股板块纷纷强势上扬，对市场信心起了极大的提振作用。随着目前股改进程的稳步推进，G股公司的投资价值渐渐显现， G股已成为了市场当仁不让的主力之一。近阶段每天涨停榜上几乎可以见到G股的身影，其中G成大、G中兴、G宏峰、G深振业四只新G股在复牌当天直接填满权上涨均超过30%，也正是在这种赚钱效应的带动下，G股已成为市场热点中的热点，增量资金也更是加快了进场步伐，形成一种良性循环。因此，随着股改的全面推进，G股板块所占的比重也越来越大，资金关注的程度也将不断增加，G股板块有可能成为市场中最大的热点，G股板块的走势对市场的影响也较大。此外，今日低价股板块表现出色，其中沧州化工、常林股份、三木集团等一批2、3元低价股出现在涨幅板前列。现阶段的股权分置改革，可以说为低价重组股提供了股价腾飞的契机。因为全流通后收购、控股相对容易，所以股权分置改革必将导致上市公司股权重组、兼并的活跃。此外，管理层对上市公司重组的一贯支持，是该题材长盛不衰的重要因素，实质性的重组将会使上市公司的业绩大幅改善，给投资者带来巨大的想象空间，而绝对的低价又使该板块的比价优势非常突出，后市值得重点关注。

    技术面上，今日大盘宽幅震荡整理，成交量出现了明显的放大。目前大盘在周线八连阳的强力支持下，一举摆脱1250点区域的整理格局，向上逼近1300点整数关口，就趋势看，股指短线依然存在惯性冲高的动能，但由于近阶段大盘相对涨幅较大，技术调整压力已逐渐显现，再加上前期领涨的新能源题材股已全面走弱，而本轮行情的龙头板块有色金属股在短期加速后调整的压力也越发沉重，因此，在没有其它板块有效替代该板块的情况下，预计股指在千三点附近需要震荡整理以消化获利筹码。


G申能：底部资源+新能源 踏空首选

    大盘逼空上行，资源及新能源板块最为耀眼，而股改题材则更是推波助澜，此时投资者若想趁回调买的放心，则首选底部股，赛格三星、同人华塑的涨停就属此类，若再想获利最快，则最好具备上述三个热门题材之一，G申能（600642）作为两市难得的绩优大蓝筹，其仍趴在大底的股价与其同时具备的罕见新能源、资源题材已形成了极大的反差。

    一、石油+天然气  资源霸主
    作为能源巨头，公司具备了罕见的资源优势，公司携手中石化、中海油成立了上海石油天然气公司，为第一大股东，该公司是目前上海唯一的天然气气源，而其拥有的东海平湖天然气工程总开发面积为240平方公里，该公司在05年1—9月份，共生产原油20.37万吨，天然气供应4.5亿立方米，净利润6.58亿元，预计2010年的天然气销售量将达到70亿—80亿立方米，是在目前基础上翻两番，因此公司利润增长前景十分可观。此外，公司还是国内最大的集制气、销售、调度、管网为一体的城市燃气运营企业，04年便拥有用户450万户，地下管线近万公里，并持有上海天然气管网有限公司60%股权。因此，无论是从气源还是燃气网络来看，公司均具备了强大的垄断资源优势，随着国际原油价格的暴涨及近期上海调高液化汽价格的出台，公司的业绩增长动能十分强劲。

    二、核能+太阳能+风能  新能源巨头
    该股的新能源题材更是极具震撼性。04年公司投资33601万元收购了核电秦山联营公司12%股权以及投资10559万元收购秦山第三核电公司10%的股权，进入到了炙手可热的核能领域，公司还大力进军风能、太阳能领域：成立申能新能源公司（公司出资6000万元、持股30%）。在风能方面，申能新能源积极参与10万千瓦海上风电场特许权招标项目,以及金山海岸线风能建设项目的前期准备工作。在太阳能方面，申能新能源受让了上海太阳能科技公司20%的股权，从而具备了与无锡尚德竞争太阳能市场的能力。同时具备了核能、太阳能、风能三种新能源题材，这在沪深两市还是绝无仅有的，而其严重滞后的涨幅更给踏空资金提供了绝好的入场良机，社保及外资的抢入已显现出了机构建仓的痕迹，因此该股有望出现反复炒作的机会。

    三、股改增值10倍  投资收益惊人
    公司早期投资5000万元，持有浦发银行7500万股法人股，其成本不足1元，而浦发目前的股价则在11元之上，因此股改后该项投资增值竟高达10多倍，另外公司还投资2498万元持有交通银行0.12%的股权，持有海通证券13367万股，随着股市的全面活跃，其证券投资收益也必将水涨船高，因此公司是股改的实实在在受益者。

    四、底部蓄势  踏空首选
    二级市场上，该股走势明显滞后于大盘，在经过充分的调整之后，其极低的市盈率及资源的垄断形象已吸引了外资及社保等机构的进入，今日敦煌种业、三木集团、沧州化工等底部股的强势涨停，以及长电尾市的拉升，折射出踏空资金急切的建仓取向，因此在比价效应的推动下，该股有望成为新一轮踏空资金入市抢筹的首选，集绩优蓝筹、资源、新能源、金融、股改受益等诸多题材于一身的该股，值得重点关注。

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中银国际分析报告（0208）



G深国商：低价股成为市场新动力                        王越   

    成交量放大，而股指滞涨，这就是周二股指最终的结果。而一度做为最主要的做多力量的有色金属板块，也出现了冲高回落状态，同样曾做为多方急先锋的3G概念股则位居跌幅前列，这一切都在预示着一波调整行情即将来临，而目前仍然抱着强者恒强的观念去狂追那些涨幅已大的强势股，则无疑是风险最大的行为，应尽力避免。相反目前的策略应该是“去热趋冷”，即远离以前那些涨幅已大的热门品种，而积极去逢低介入以前被市场冷落尚未出现涨幅的冷门品种，这些冷门品种的典型特征为：1.低价，股价多在4元以内；2.滞涨，多处于底部形态之中；3.业绩尚可，有些业绩不俗，但其价值明显被低估。这些冷门股将随着热闹股中获利了结资金的介入而出现较多的市场机会。

    遵循上述思路，可以发现如下个股为典型的冷门品种：G深国商(000056)、G澳柯玛(600336)、G金盘(000572)、华源发展(600757)、G华西村(000936)等，其中G深国商(000056)因如下特点，而尤其值得关注。

    1.外资并购魅力未减：近期并购概念股受到市场热捧，惠泉啤酒因燕京入主而出现股价飞涨，并引起青啤股价的大涨，而深国商一直是较好的壳资源，其第二大股东马来西亚和昌父子有限公司持股比例与第一大股东持股十分接近，在深圳市政府主导的大规模战略重组的背景之下，该公司的内资并购与外资并购均存在较大的想象空间；

    2.经过状况向好发展：05年该公司已公告实现盈利，另外，该公司投资项目深圳晶岛国际广场位于地铁交汇口，紧连深圳会展中心，定位于深圳市CBD核心地带公共商业建筑，有望成为未来深圳商业的领跑者；

    3.K线图上看，该股股改除权后随即进入填权行情之中，曾上摸3.60元，后回调至3.30元一线整理蓄势，近日再度放量上行，再度回升至3.60元附近，由于该股前期滞涨，且属目前市场十分瞩目的低价品种，因而后市上创新高继续填权上行的机会极大。

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安徽新兴分析报告（0208）



股市三人行：大盘震荡也有机会                    袁立     


    1300点关口的压力初步显现，谢百二指出：“1300点附近的压力将比年线的压力还要大，因为1300点曾经是好几年的底部，在这里堆集的筹码非常多，当大盘运行到这里后，将面临解套盘与获利盘的双重压力，而且一直以来找不到机会的空头，也有可能以此为契机，展开反扑，因此，大盘在1300点附近出现大幅震荡的可能性较大。”

    紫怡说：“是啊，联通最近两天明显的放量下跌，有主力减持的迹象，同时，近期的部分强势品种开始出现在跌幅榜前列，相反地，一些低价垃圾股出现大幅补涨的走势，热点的转换必然导致大盘出现震荡的格局。”

    花木男认为：“现在的操作比较忌讳追涨，那些累计涨幅过大的品种，随时有可能出现大幅回调，因此，可以选择那些走势相对平稳，涨幅不大的个股，比如G澳柯玛(600336)：该股实施股改后，呈现缓慢盘升的走势，成交量的放大说明有主力在吸筹，该公司是国内冰柜行业的龙头企业，产销量连续十年全国第一，目前股价不高，投资价值非常明显，可积极关注。”

    谢百二点头说：“短线的调整并没有改变大盘上升的趋势，股改行情仍在继续当中，因此，被低估了的G股仍将吸引增量资金的眼球，预计大盘将再次向上攻击1300点关口，而第一次大盘的回落，都将是逢低吸纳潜力股的良机。”


G澳柯玛：股价低于净值 酝酿突破加速                  袁立   

    经过一根中阳上攻后，深沪股指的上攻势头受到抛压制约，沪指1300点整数关对市场人气有一定的制约作用，而指标股短期回档，也影响着股指的上攻，但市场强势特点未改，热点个股炒作行情不断延续，又使短期股指呈中继整理，上攻趋势仍未改。

    从短期大盘的运行上看，指标股的走势是大盘运行的风向标，中国石化的冲高回落又直接影响着短期大盘走向，使短期股指振荡幅度有所加大，而短期市场个股经过一番炒作后有所分化，也影响着短期市场人气。热点炒作虽保持不断，农业股在资源股走强后又成为热点，但一批次新股短期回落幅度偏大，市场成交也表现出放量滞涨的特点，反映短期市场有一定的套现盘涌出，1300点的整数关口对市场心态影响还相当突出。技术上看，股指冲高回落受阻于1300点区域，显示出股指向上开始面临较大压力，尤其是成交放大后仍难有效上行，更显示出市场上档压力的加大。但目前股指运行在形态上仍处于正常的技术性回档范围，成交有所放大但放大幅度仍有限，股指回档依托于5日均线使大盘近期形成的上升通道延续，大盘形成的上攻格局未改，而股指的短线振荡又使各项技术指标有所修复，更有助于后期大盘上攻。因此，我们认为，短期股指有望进一步上攻，而一批短线调整充分又有业绩支撑的个股将会领涨于大盘。

    操作上，短期投资者可以考虑短线炒作，多关注个股选择，在大盘回档时选择调整充分的低价股介入持有，大盘短线振荡会提供较多的短线炒作机会。在此，我们对G澳柯玛(600336)这样一只低价潜力股作分析。

    G澳柯玛(600336)主营冰柜系列、水净化设备等日用电器类企业，具有盘小、低价、绩优等特点，目前该股流通股本12780万股，三季报每股收益为0.054元，和青岛海尔、海信电器构成青岛的三大支柱电器企业。基本面上看，该公司为国内冰柜行业龙头企业，在优化产品结构和产品创新后，公司加强了节能技术在产品上的应用力度，对冰柜进行了整体性节能优化，不断完善产品功能特点。同时，澳柯玛海洋生物工业园是目前国内规模最大的CLA系列产品生产基地，在单体分离技术和高纯度CLA产品开发方面，公司初步掌握了具有自主知识产权的制备技术，在国际同行业处领先地位。，目前该股股价仅3.39元，低于其净资产值3.54元，显示出该股价值低估的特点。

    技术上，该股经过一轮上攻后近期一直作整理，在大盘持续上攻过程中，该股却形成三角形整理形态，显示出介入机构对形态和指标的修复意图，经过反复振荡整理达十多个交易日后，目前该股有完成小三角形整理的特点，短线酝酿着突破上攻，有再走一波上攻行情的态势。

    因此，我们认为，G澳柯玛(600336)目前股价低于净资产值，具有价值低估的特点，基本面又具有较好的背景，技术上完成整理后又酝酿突破加速，是投资者目前可以重点关注的对象。

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2006年02月07日 21:40  中金在线   
　　7日晚来自深交所的消息，中原油气、扬子石化、石油大明因将有重大信息进行披露，于2006年2月8日起停牌，直到发出有关重大信息的公告。

　　据中金在线了解，前期中石化获国家一次性补偿人民币近100亿元后，加上去年10月的100亿短期融资券，中石化手中目前握有近200亿元资金，由此不断引发市场对于中石化将加速私有化的种种猜想。有熟悉内情的人士透露，在春节后不久，中石化就将推出具体的回购方案。中国石化回购子公司的步伐越来越近。

　　由此看来，中原油气、扬子石化、石油大明的同时停牌极有可能涉及到中石化的旗下公司的回购与重组。到底是否如此，回购方案如何，让我们拭目以待。

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中信证券*会议纪要*晨会纪要20060208

唾手可得

全流通带来巨大商机　投行并购业务“鸡肋”变身“鸡翅”  
(2006-02-07 07:49:18)



　　本报记者　　陈劲　深圳报道
　　”股改提供了市场环境，两法修订放开了法律限制，2006年将成为国内并购市场的启动年。”第一创业证券收购兼并总部董事副总经理王丹林在接受本报记者采访时这样表示，目前他们正着手准备迎接兼并大潮的到来。
　　多家券商也认为，全流通条件下的并购将成为2006年的焦点，多年发展不顺利的并购业务可能将迎来新的发展机遇，但券商并购业务要形成一定的气候，还有很长的一段路要走。
　　2006年将成为并购启动年
　　招商证券研发中心认为，股权分置改革、两法修订、市值考核的实施等制度性变革，意味着并购的市场定价标杆确立了，加上法律环境获得了改善，这些都有利于企业并购的实施。
　　招商证券表示，全流通的实现，带来了统一的股权市场——即定价标准的统一以及有效的公司控制权市场，使股权的充分分散与股权性质的多样化变得可能。在全流通条件下，不仅资源配置、生产要素流动的成本将大大降低，而且可以增加其流动与配置的深度、广度和频率。
　　而且，随着长期的市场调整，许多股票的股价甚至已经跌破股票的内在价值，这些都使得资产重置的价值凸现。股票投资和实业投资在市盈率方面的融合，也使得并购成本降低，甚至“物有超值”，这为产业资本再造公司价值提供了宽广的空间和条件。全流通条件下市场定价标准的确立，也为“换股并购”提供了可能，致使产业整合和“蛇吞象”式的并购成为可能。
　　此外，宽松的法律环境表明了政府当局对证券市场的资源配置功能发挥的引导和支持意图，可以看出政府对并购行为持有十分积极的态度。随着《上市公司收购管理办法》的修改、完善和实施，产业资本或优势企业将掀起证券市场收购兼并的热潮。平安证券综合研究所罗晓鸣也提出了类似的观点。罗晓鸣指出，近期管理层出台了一系列政策，旨在提高上市公司质量，如《关于提高上市公司质量意见》、规定上市公司大股东占款在2006年年底前偿清，这些都预示着一轮新的国有控股上市公司的资产重组即将开始。
　　此外，根据WTO的要求，我国正在不断放宽外资进入的行业限制，包括公用事业、商业、金融服务业、电信业、其它服务业等过去对外资有所限制的行业，这些将会成为外资参股并购的热门对象。
　　由于近年市场的低迷，很多个股的价格已经远低于其净资产价值，如果考虑到公司的重置价值以及品牌、网点等无形资产，很多公司的价值已经严重低估，这些正是产业整合的最好时机所在。
　　不过，王丹林对此却认为，2006年虽然并购活动会活跃起来，但可交易标的的数量并不会很多，券商在这其中还不能马上获利，主要还是做好一些先期的准备工作，如人员团队的培训、市场的深度分析以及金融工具的开发等等。
　　王丹林指出，上市公司成为G股之后，原来的非流通股份还要受到一些限售条款的限制。《上市公司股权分置改革管理办法》也规定，改革后的公司原非流通股股份，自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让，持有上市公司股份总数百分之五以上的原非流通股股东，在前述规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不得超过百分之五，在二十四个月内不得超过百分之十。“这样，即使是场外的转让，也要在成为G股一年后才能交易”。
　　据此推算，在2006年下半年，一些企业会有转让的可能。但也要看到，前几批进行股改的公司都是质地比较好的企业，他们的大股东并没有多大的转让减持动机。
　　一般而言，经营状况较差的企业实施股权转让的机率会更高一些。而这类公司主要是从2005年年底才开始陆续进入股改程序的，因此，要到2006年年底，可以进行转让交易的标的才会有所增加。
　　临渊羡鱼要先结网
　　面对即将激活的巨大的并购市场，一些市场资深人士认为，券商要吃到这张“大饼”并非易事，并购重组是国内券商投行业务的“软肋”为业内人士所共知，大多数券商的投行业务只是单一的发行业务，并购业务对于国内券商来说即使不是可有可无，最多也只是拾遗补缺的领域。
　　上述人士指出，一直以来，多数券商并没有将并购的专业技能作为投行业务的核心竞争力来培养。国内券商的投行业务从一开始就扭曲变形了，在最初的额度制下，承销的决定权不在企业而在负责分配额度的地方政府或者部委办手里，“跑关系”成为了投行的利器，尽管其后发行制度有核准制、通道制、询价制等诸多大大小小的变革，但从若干国字号项目为某几家券商所独享，到有专门的中介明码标价“公关”发审委委员等形形色色的非市场化因素仍然渗透在发行业务的每个关节点上，这些都是不争的事实。券商的发行承销业务很大精力仍在做“工夫在诗外”的事情。
　　当然，要求不过10多年历史的国内券商具备海外投资银行的专业水准，自然是有些强人所难，但要求国内券商尊重投行专业技能，能够准确判断、发掘企业的真实价值并不过份。然而，国内券商在发行业务的开拓上，仍然表现出强烈的路径依赖:发行市场的非市场因素仍然牵引着券商的行为，不少券商在发行业务的承揽承做上，仍然习惯于借助权力与背景而不是专业技能。
　　因此，上述人士建议，券商应该调整投行的业务结构，以并购重组为切入点，培养、提高券商投行业务的市场意识与专业能力，借机打造真正的本土投行。

唾手可得

上证所“清欠”四管齐下  
(2006-02-07 07:49:18)



　　本报记者　　周松林　　上海报道
　　昨日是节后第一个工作日，上证所召开上市公司资金占用“清欠”专题会议。按照《国务院批转关于提高上市公司质量意见的通知》要求，在今年年底之前彻底解决控股股东和实际控制人占用上市公司资金问题，上证所将采取四项新措施，督促上市公司加大“清欠”力度，完成“清欠”目标。
　　首先，该所上市公司部将抽调专人成立“清欠”工作小组，集中处理共性问题和有关难题，并负责与各相关机构的沟通协调工作，提高“清欠”工作的效率；其次，结合2005年年度报告披露和事后审核工作，逐一核对每家上市公司的资金占用数额，并与各派出机构密切合作，确保“清欠”工作的准确性；第三，在上证所外部网开辟“上市公司清欠”专栏，公开各上市公司的资金占用情况、清欠方案、时间安排和有关股东的承诺等信息，加强舆论监督；第四，在主要证券媒体上以专栏形式，定期或不定期向市场通报有关上市公司清欠方案的执行情况、清欠进度和力度是否与该公司已披露的方案和时间安排等相符，有关股东是否切实履行了承诺等。