《2月8日周三相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《2月8日周三相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：6548 回复：59

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尖尖小荷

从今天的盘面看，在1300点整数位置下方出现了相对明显的上下震荡，获利回吐的压力明显，而1300点对于投资者心理上的压力不容忽视。如果说昨日大涨行情的推动力来源于理性投资者经过春节长假思考之后所做出的买入决定，那么经过昨日的高位井喷之后，理性买盘基本上集中于昨日得到较为充分的释放，短期进一步的连续上涨就得依靠冲动性的搏傻力量作为推动，今日K线上影估计就由此类买盘造成。

　　不过，1300点位置上下的历史套牢筹码是密集强大的，仅凭市场一时的亢奋，即便是冲过了该位置，时间也将是短暂的，今日指数的放量走阴，同时沪市成交已经达到单日200亿这一波段风险警戒水准，结合指数具体走势的上冲下突，上证指数日K线形成十字星，反映出来的场内多空分歧意见相对剧烈。市场的主流板块有色

    金属板块短期已经开始出现大幅振荡的迹象，同样属于主流方向的3G、石化、金融地产、新能源、节能环保等板块中众多的个股则一度出现较为明显的下跌，当日收盘两市合计涨停的个股虽然众多，但仔细观察，已经多数属于补涨类型，甚至有预亏预减板块也进入了板块涨幅的第三，主流板块或震荡或走弱，而由补涨股群起做多，我们认为，这也是大盘波段行情即将进入尾声的一个信号。当然，由于强势行情惯性作用的存在，我们认为头部的构筑也将会是一个复杂的过程，不大可能一蹴而就，同时不排除继续向上触摸1300点的可能，但在操作上，对于本轮行情涨幅较大的股票，投资者已经应当具备风险意识。

尖尖小荷

春节之前，市场上曾有一篇文章流传，说是股市提前休市，是有重大消息出台。然而事实并非如此，在股市提前休市的1月26日、27日里，政策面风平浪静，所谓股市提前休市是有重大消息出台一说，纯属子乌虚有。实际上，这种“重大消息说”是一种典型的“寻找利好”症状。

    因为股市上涨了，大家心里没底，怕股指又跌回去，于是就四处找利好，遇事就往利好上扯，以便能给投资者打气，能对股市的上涨构成支撑。而这种症状，通常是股市上涨得越多，其发病率就越高，症状表现得就越严重。

　　或许是因为“鸡尾行情”里股指上涨了不少的缘故，应该说，最近一个时期，股市里这种“寻找利好”的症状确实表现得不轻，什么事情都往利好身上扯，自欺欺人。比如，最近的市场里就流传着这样几个似是而非的“利好”，但仔细一分析，它们根本就与利好扯不上关系，有的不仅不是利好，甚至还有可能构成股市的利空。在这里，笔者就对这几条似是而非的“利好”作简要的点评如下。

　　第一、A、B股合并

　　“A、B股合并”，这是造成最近一个时期B股市场大幅上涨甚至暴涨的最主要原因。应该说，在A股市场允许外国投资者进入的情况下，B股市场的历史使命接近于完成，B股市场确实面临着何去何从的历史性选择。而从最可能的渠道来看，“A、B股合并”应是最可行、最便于操作的方案。而鉴于B股市场的股价总体上低于A股市场的现状，因此，在“A、B股合并”的预期下，B股市场出现井喷似上涨，这也是可以理解的。因为如果只是简单地看待“A、B股合并”一事，这对B股市场来说，确实应算是一个利好。

　　但把这B股市场的利好，也视为是A股市场的利好，那就明显是把利好扩大化了。实际上，“A、B股合并”，对于A股市场来说应属利空才对。一方面，“A、B股合并”对于A股市场来说，绝对是一次扩容。而且由于B股市场上优质公司不多，垃圾公司不少，因此，对于A股市场而言，这种扩容是一种毫无投资价值的扩容，是一次垃圾大扩容，它不过是让B股市场的投资者来A股市场套现罢了。另一方面，B股的发行价格远远低于A股，“A、B股合并”，让B股市场的投资者享受着A股市场投资者一样的投资机会，这对于A股股东来说，显然是不公平的，是对A股股东利益的一种损害。

　　当然，“A、B股合并”也有不损害A股股东利益的途径，那就是“股改”。就象时下的股改里，非流通股股东为了获得流通权要向A股股东支付对价一样，作为B股股东来说，要获得其所持股份在A股市场上市的权利，同样需要向A股股东支付对价。但这种做法，对于B股股东来说，显然难以构成利好，对于当前B股市场的炒作无疑是当头一棒。因此，A、B股到底如何合并，还有许多细节问题需要进一步明确。即便是B股股东也不应简单地认为“A、B股合并”就是利好，而对于A股市场来说，“A、B股合并”能不成为A股市场的利空就是万幸，认为其是利好无疑是一种奢谈。

　　第二，股权激励

　　实行股权激励的本意，是为了充分调动上市公司高级管理人员及员工的积极性，以提高上市公司经营业绩。对于这一点，国务院批转的《关于提高上市公司质量意见》里已有明确的表述。也正因如此，岁末年初出台的《上市公司股权激励管理办法(试行)》被视为是市场的重大利好，它的推出将有利于上市公司质量的提高。

　　单从理论上来说，股权激励对于提高上市公司质量确实是有积极意义的。但从实际情况来看，这种积极意义将是非常有限，甚至可以忽略不计。因为，当前的社会是一个盛产“歪嘴和尚”的社会，在我们这个社会里，到处都充满了“歪嘴和尚”，一部好好的经书，到了“歪嘴和尚”的嘴里，那真经也都被念歪了。所以，管理层推出股权激励的本意虽好，但其效果却肯定不佳，以至最后股权激励成了高管的福利，成了高管们的蟠桃会。有两个生动的例子，那就是G农产品与G深振业(行情 - 留言)。这是两家目前都推出了股权激励方案的公司，但从其方案来看，实行股权激励门槛之低是其共同的特点。比如，农产品高管获得激励股票(相关:理财 财经)认购权的业绩标准为：2005年度净资产收益率不低于2.5%，2006年度净资产收益率不低于4.5%，2007年净资产收益率不低于6%。此外，公司还设计了一条条款为公司高管留了一扇后门，如果上述三条没有全部达到，只要三年连续盈利且三年盈利总额不低于1.82亿元，公司高管也可以行权认购股份。面对这样的低门槛，提高上市公司的质量又从何谈起？所谓股权激励其实质不过就是给公司高管们一个空麻袋背米的机会，让高管们趁机捞一把。不仅如此，还是农产品公司，2001年10月份投资1亿元入股金信信托，如今遭遇灭顶之灾，给公司带来了巨大的损失，但农产品不仅不追究高管的责任，甚至仍然要按计划实施股权激励方案，因此，这样的股权激励纯粹是颠倒黑白，又如何能提高上市公司的质量呢？因此，那种认为推出股权激励是股市利好，有利于提高上市公司质量的观点，纯属一厢情愿，甚至是痴心妄想。

　　第三，融资融券

　　今年初公布的《证券(相关:理财 财经)公司风险控制指标管理办法》（征求意见稿）为券商的融资融券打开了方便之门，一旦该管理办法正式推出，那么，券商的融资融券业务也就可以正式启动了。

　　允许券商开展融资融券业务，确实给券商多了一条活路。但简单地把融资融券视为利好，也是有失偏颇的。实际上，对于投资者来说，融资融券是一把双刃刀。投资者如果操作正确，融资融券可以助投资者最大化地赚钱，这对于券商与投资者来说，是皆大欢喜。相反，如果操作错误，投资者就要承担最大程度的亏损了。虽然作为券商来说，可以通过强制平仓的办法来确保自己不受损失，但因此带来的投资者关系的恶化却是不可避免的。因此，在操作出现错误的情况下，融资融券带给券商与投资者的都是负面效应。所以，对于融资融券，我们决不能简单地把它视为利好。而且笔者要提醒投资者注意的一个事实是，沪深股市第一批被淘汰出局的投资者，就是那些参与融资融券（当时俗称“透支炒股”）的投资者。因此，对于广大的投资者来说，即便是券商融资融券的业务推出了，投资者还是要慎重对待。别以为，融资融券了，天上掉下了一个金元宝，实际上，一旦你融资融券了，你手上拿的就是一个烫手的山芋。

尖尖小荷

市场仍有震荡要求
   


    周二沪深市场均呈现震荡盘跌的市场格局。从日交易情况来看：沪市日成交200.00亿元，比前交易日增加46.61亿元；深市日成交120.81亿元，比前交易日增加27.87亿元。


    周二大盘出现快速的回落，在千三附近市场的观点出现了剧烈的交锋。盘中华微电子，航天机电在跌幅前列，在指标股方面，我们注意到万科，联通和中石化走弱，对大盘造成了负面的影响。这表明千三关口对投资者的信心还具有相当大的威慑作用，空方的阻击有所成效，但我们认为这只是上升趋势中正常的技术性调整，在千三关口休整之后沪指将继续向上发起攻击，热点方面，黄金、有色、糖类等前期的主流品种宽幅震荡，显示出阶段顶部迹象，而农业板块整体启动，同时部分低价补涨品种开始活跃。而伴随着蓝筹指标股的下挫，权证以及小盘投机股出现快速拉升，说明投机气氛逐渐增强，此类个股的走强，往往预示大盘调整的来临。
    从技术走势看，大盘自1200点上涨以来，实体阳线越拉越大，市场已累计了很大的获利盘，在出现三个缺口后，多空分歧因此剧烈起来。大盘也远离均线的配合，这样的孤军深入，势必要遭到空头的阻击。
    周二沪深市场均未承接周一的盘升惯性，而是冲高受阻。盘面显示，有色金属板块在中金黄金上攻带动下，江西铜业、东方钽业、中钨高新、云南铜业和关铅股份等个股均继续较为活跃。显然，该类个股的良好市场表现与国际市场经济和政治因素密切相关。糖业板块中华资实业受股权方案的良好预期及国际上的糖的涨价，也补涨明显。汽车板块在宇通客车上攻封涨带动下，G江汽、常林股份、长安汽车和安凯客车等个股均表现活跃。股价有进一步上涨机会。商业板块中杭州解百和地产板块中G栖霞等个股均表现出色。农业板块表现出色，敦煌种业、新农开发、冠农股份和新赛股份等个股均逆势居于个股涨幅前例。整体来讲，市场仍有震荡要求，操作中应注重公司的业绩和成长性。

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叶滔投资最新资讯（2.8）

盘后分析：冲击千三 阻力显现        香港叶滔国际投资公司 罗桐





　　今日大盘正如我们所料在冲击1300点大关、最高冲至1297点便展开宽幅震荡，成交量明显放大，沪市成交200亿，创出去年8月18日后的最大量，显示千三附近抛压开始涌现。
　　大盘调整的压力首先来自权重股，中联通巨量大跌为空头出击指出了方向，中石化的冲高回落、银行股的整体走低表明主力资金的炒作思路出现微妙变化。
　　从市场角度看，使大盘在千三受阻的因素主要来自解套盘和获利盘双重压力，1300点作为历史上的铁底曾长期是市场做多的马其诺防线，但当长城不倒的神话破灭后，千三大关反成重大阻力区，投资者的心理压力较重。当然相对而言解套盘的压力远小于获利盘，但同时解套盘和获利盘的压力其实都并非绝对强大。因为历史上的套牢重灾区远在1300点之上，而本轮行情主线索是资源股的价值重估，国内外商品期货价格的反复大涨使市场资金反复流入有色金属板块，形成各路资金围攻、强者恒强的格局，致使整个有色板块涨幅远超大盘和其他板块个股，获利回吐压力主要来自这一板块，今日大盘的剧烈震荡也主要由有色板块放量滞涨引起，而其他板块轮动上涨、涨幅相对有限甚至相当多个股因没有资金关照而涨幅微小，获利盘相当少。
　　今日放量震荡表明已有资金拉高套现，不排除是部分主力资金首先行动，但并不等于行情见顶。首先有色板块在国际期货价涨势未完之前仍有炒作余地，其次股改仍在攻坚推进中，众多政策利好悬而未发，其三目前距“两会”还有一段时间，市场炒作氛围仍然良好，只不过在有色板块经过了拉升高潮后，需要逐步形成新的领涨热点，热点的切换过程同时是市场消化获利盘、重新积蓄做多能量的过程。今日汽车股、农业股、传媒科技股、部分低价绩差股逆势活跃，估计后市在热点转换过程中将同时存在补涨行情和新热点如农业板块等的酝酿行情。
　　大盘短线显然有继续整理消化获利盘的要求，整理时间的长短取决于指标股何时结束调整及新热点能否成功切换，在大盘保持上升通道的情况下仍可适当看多，后市仍有创新高的潜力。
　　个股关注：
　　东方钽业（000962）：继续推荐。
　　冠农股份（600251）：农业龙头资源股，短线潜力大。




市场热点              香港叶滔国际投资公司 易南




    今日上海综合指数高位震荡，调整消化获利盘，以待蓄势挑战1300点压力。个股火爆依旧。有色金属阵营分化。汽车、农业、地产、水电、科技、种业成为热点。
    个股关注：宇通客车（600066）。




操盘谋士        汽车恒行花正浓               香港叶滔国际投资公司 未也



    春回大地，雪云散尽，放眼股市，鸡飞狗跳！上海综合指数年前收出自96年以来的罕见的第一个“八连阳”（周K线）。标志AB股指进入“多势之春”！有色金属在贵重比价的直冲之势未尽之下，带动所有资源、矿业、材料类个股进入主升浪！地产亦属于热点之范围！G万科、G陆家嘴、金地集团、G栖霞等一批行业龙头崛！走势不俗的银行、石化、化工、水泥、酒业、商农、旅游、铁路、软件等强冲高位！中线反转的汽车板块终于发动，可以波段。
    个股关注：一汽轿车（000800）：底部上破平台。





叶滔每日一股：


关铝股份000831：有进一步拉升要求，中短线关注。




九强九弱                 香港叶滔国际投资公司 易南





九强
葛洲坝600068：冲高
石油大明000406：上行
贵州茅台600519：平台
玉源控股000408：上攻
小天鹅A000418：阻力
恒大地产000502：中线
东湖高新600133：发力
贤诚实业600381：启动
G榕泰600589：波段

九弱
G创兴600193：除权
华微电子600360：下行
亿阳信通600289：下挫
天坛生物600161：调整
中材国际600970：回落
G金陵000919：不稳
G新希望000876：看多
法尔胜000890：高位
G海直000099：观望




深沪股市异动原因              香港叶滔国际投资公司 李正





深市异动个股分析
升幅前五名：
中钨高新：板块联动拉升
东方钽业：股改题材，看高一线
G鞍钢：重大资产收购利好
南宁糖业：糖价持续上扬支持
G老窖：补涨中，关注
跌幅前五名：
G广聚：获利盘有所减持
G国安：抛压大，逢高了结
G秦发展：抗跌较好，谨慎持仓
三九生化：预计发生巨亏
创智科技：巨亏
成交额前五名：
G万科A：拉升已大，有消化过程
G丰原：上升通道中，持股
G西煤：阻力增大，有整理要求
G铜都：阻力增大，冲高出局
G国安：出货

沪市异动个股分析
升幅前五名：
黄海股份：股权转让题材刺激
马钢股份：股改题材
稀土高科：板块联动拉升
恒顺醋业：长庄未出，对敲护盘
中金黄金：金价持续上扬，看高一线
跌幅前五名：
G空港：获利盘有所回吐
GST宁窖：上方压力大，逢高出局
G信雅达：振荡派发中
东软股份：洗盘
G士兰微：套现压力大，观望为主
成交额前五名：
中国联通：振荡消化压力，暂宜观望
G民生：突破上行，持股待涨
G宝钢：机构未顺利出局，中线机会
中国石化：上升形态良好，持仓
G长电：弱势未变，不宜介入







2月7日传闻及参考




据传，葛洲坝（600068）控股87.52%的子公司重庆葛洲坝易普力化工有限公司拟收购重庆市万州区宣利化工有限公司部分经营性资产，交易双方目前已达成了转让意向
据传，前锋股份（600733）拟将持有的湖南首创公司95%的股权，以1.28亿的价格全部转让给弘富实业有限公司
据传，亿阳信通（600289）收购大股东亿阳集团相关资产及业务取得较大进展。日前，亿阳信通已与亿阳集团完成涉及智能交通研发设备、车辆等固定资产，流动资产，软件著作权、专利权等无形资产的交割、确认，并办理完毕涉及该等资产的权属变更手续；并已取得公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质等相关智能交通业务资质。
据传，百大集团截至2005年底已与一致行动人合共持有百大集团全部股份之14.25%的浙江银泰百货有限公司又通过上海证券交易所增加购入百大集团流通股5,430,500股,占其总股本的2.01%,这是截至2006年1月24日下午三时止的数据。至此,银泰百货与其一致行动人杭州银泰奥特莱斯商业发展有限公司已累计持有百大集团16.26%的股份,其中流通股32,887,749股,占股份的12.19%。
据传，新赛股份（600540）日前披露的2005年年报显示，2005年该公司实现主营业务收入76379.66万元、主营业务利润8979.67万元、净利润2326.82万元，分别同比增长198.77％、84.88％和89.92％。实现每股收益0.13元、净资产收益率4.08％。



2月7日虎榜个股主力持仓成本




据传，敦煌种业（600354）主力平均持仓成本2.82元
据传，爱建股份（600643）主力平均持仓成本3.89元
据传，新农开发（600359）主力平均持仓成本3.70元
据传，华资实业（600191）主力平均持仓成本4.41元
据传，宇通客车（600066）主力平均持仓成本7.30元
据传，G京东方（000725）主力平均持仓成本3.02元
据传，东方钽业（000962）主力平均持仓成本4.48元
据传，三木集团（000632）主力平均持仓成本2.48元
据传，长安汽车（000625）主力平均持仓成本4.24元
据传，同人华塑（000509）主力平均持仓成本1.78元


（注：本数据是通过综合计算出来的，只是作为股市操作参考，据此入市，风险自担！！）

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万国投资分析报告（2.8）

外资高价并购正在提升市场的估值水平


    周二点题   

    本轮行情启动之初的一些强势股开始出现明显的破位调整，有色金属板块的连续飚涨开始带动象农业等相关资源类个股走强，而前期业绩预亏预减的滞涨品种开始补涨，种种迹象表明大盘短线在1300点附近面临新的多空角色互换。不过从中线的角度来看，外资高价并购正在提升市场的估值水平，而随着行情的转好，市场预期的提升也将推动市场重心水涨船高，短线则不妨在预亏预减板块中寻找一些被市场“错杀”而未来成长潜力突出的个股。

    背景分析

    视点之一：大盘短线剧烈震荡不改中线乐观预期，外资高价并购正在提升市场的估值水平。

    大盘在连续放量大幅上涨之后在1300点附近开始显露疲态，尽管有色金属板块继续表现逞强，中金黄金等个股周二甚至还一度涨停，但随着这些个股的连续大幅上涨不断吸引外围资金进场，大盘放量滞涨直接导致市场多空角色对换。通过大智慧板块监测系统我们可以清楚的看到，首先带动本轮行情启动的新能源、节能环保、石化等板块开始明显出现高位放量减仓的迹象，其中象前期涨幅巨大的G天威、华微电子、扬子石化等都出现了明显的破位调整，显示出部分资金在1300点附近获利了结的意愿非常明显；其次，有色金属板块的连续走强带动资源类个股脱离基本面疯涨，除了一些与金属沾边的个股出现“鸡犬升天”的走势之外，农业等资源类个股也在周二集体发飚，但我们可以清楚地看到这些农业股普遍业绩预亏预减，不具备上涨的基础；第三，前期滞涨的品种开始补涨，表现最为突出的就是G长电，另外前期受到业绩打击的预亏预减板块已经出现连续超跌反弹，而大盘在周二大幅震荡中还收出了放量阴线，这些都是市场短线走软的标志。当然由于市场人气旺盛，短线大盘仍可能展开剧烈震荡，行情不可能一挫而就。

    在大盘近期连续走强的过程中我们能够频频看到机构投资者现身，其中不乏QFII等外资机构的主动买入，事实上去年11月份行情的启动也正是QFII额度增加最为迅猛的一个月份。而抛开资本市场我们再看产业市场上外资频频高价收购国内产业资本，显示一些中长线战略资本正在迅速介入到国内新一轮购并大潮中。元月23日全球第一大啤酒巨头比利时英博啤酒集团以最高的报价竞走了雪津39.48％的国有股权，最终英博集团将以58.86亿元人民币的代价取得雪津100%的控股权，雪津啤酒作为一家区域性啤酒公司，实际净资产仅5亿多元，外资如此高价收购主要还是看中其未来的市场空间。无独有偶，日前关于广发行的收购战也是如火如荼，花旗集团、法国兴业银行与平安保险三家财团分别拟以241亿元、235亿元和226亿元角逐广发行85％股权，而广发行的净资本仅43亿元，标准普尔发布的《2005年中国银行业展望》中给予广发行的评级为CCCpi/-/-，居国内银行业倒数第一，标准普尔认为该行资产质量差、贷款集中度过高、利润率低，以及资本不足，近几年来一直没有给股东回报；但2005年广发信用卡发卡量突破200万张大关，正是其突出的信用卡市场成为外资垂涎的重要原因。事实上从资本市场上看，近几年来类似的高价收购也不少，比如世界第六大啤酒生产商纽卡斯尔高价收购重庆啤酒的股权、柯达高价收购乐凯胶片的股权、达能亚洲高价收购光明乳业股权等等，而从目前整个外资进入的速度以及外资进入的力度来看，无疑大大加强了；随着股权分置改革后全流通市场的来临，外资并购无疑将给市场带来巨大的推力。而外资高价并购也正在提升整个市场的估值水平，比如象申华控股作为广发行的第二大股东，当初参股广发行9.576%仅投资了41160万元，而目前以广发行的收购价格来看，所带来的长期投资资本溢价空间巨大，类似的还包括南京高科参股的南京市商业银行、重庆路桥参股的重庆市商业银行等，这种参股金融资本所带来的资本溢价也正在其它一些产业中被外资购并所推动并体现出来。

    总体来看，我们仍强调06年市场的投资主线仍是资产重估下的购并行情，对资源价值的重估以及对自主创新能力的价值重估必将引发购并行为的产生，这三大板块仍将是我们关注的焦点。

    视点之二：在大盘短线剧烈波动中可适当关注一些前期滞涨品种的短线补涨，其中预亏预减板块中不乏一些被市场“错杀”的成长潜力品种。

    通过大智慧的板块监测系统我们可以清楚的发现，随着业绩预告在节前全部公告完毕，节后预亏预减板块在此前快速调整后出现放量向上突破，周二还成为市场中涨幅最大的板块之一，而从涨幅居前的板块来看，汽车、农业、电子信息等都是业绩下滑比较明显的板块，这也充分显示出部分资金获利了结之后在大盘仍强势向好的情况下继续寻找短线机会的意图明显。

    事实上，受到原材料价格上涨因素的影响，05年上市公司业绩下滑现象非常突出，一共有250多家上市公司此前公布了05年全年业绩预亏或预减，特别是一些周期性行业在宏观调控下已经开始体现出行业景气度下滑的迹象。不过从整个产业升级的角度来看，一些个股在业绩风险因素释放之后所体现出来的投资机会反而值得注意，比如科技类公司近几年来业绩一直表现不佳，这也很大程度上制约类科技股行情的发展，但我们注意到正是在业绩预亏之后G京东方过去一个多月来却出现连续涨停的现象，周二该股再度逆市涨停，这显示出部分资金正是从长期发展角度在评估公司的投资价值，而这种业绩预亏预减类个股走强的现象在近期不在少数，比如涨幅比较明显的蓝星清洗、长安汽车等，这些公司都具备未来行业属性好转、基本面复苏的特征，因此在目前市场面临强势股调整洗盘的情况下，投资者不妨关注一些前期因为业绩因素被市场“错杀”的成长潜力股。比如业绩预减的000973G佛塑，尽管受到原材料因素的影响公司业绩出现下滑，但公司作为我国塑料新材料领域的行业龙头，经过近几年的连续投入已拥有国际先进生产线13条，是我国目前生产规模最大的双向拉伸聚炳烯(BOPP)薄膜生产基地中心，并拥有全国唯一的双向拉伸尼龙(BOPA)薄膜生产线，BOPA薄膜的国内市场占有率约50%，BOPET薄膜占全国总销的24%，特别是由公司提出的BOPET反倾销在05年底胜诉，基本面正在好转，而公司联手国际巨头投资的偏光膜项目作为液晶显示器的核心材料，在目前液晶显示需求爆炸式增长的背景下今年投产后有望形成新的利润增长点；目前该股股价已跌破每股净资产20%以上，特别是日前公司股改时大股东还承诺在05年股东大会上提出10转5的分配方案，未来三年分红占可分配利润的70%以上，作为一家含权股，短线底部放量值得关注。通过对预亏预减板块个股的分析，类似具备成长空间的个股数量还不少，比如冠农股份的钾肥项目、G双良的苯乙烯项目等等，投资者部分仔细分析上市公司的基本面，从中寻找一些被市场低估的品种。

    智慧股选股池：

    1、江苏琼花（002002）：具有二代身份证题材的行业龙头。公司专业从事PVC片、板材生产和销售，是行业内生产规模最大、技术装备水平最先进的企业之一，在行业内具有较强的规模优势和技术研发优势，目前PVC片板材产销总量已达2万吨，国内市场份额约为12.5%，居行业前茅。另外公司还出资2200万元组建江苏琼花金诺智能卡基材有限公司、占注册资本的55％，琼花金诺主营第二代居民身份证基材、智能卡卡基材料和塑料片板材的生产销售。该股完成股改后仍然处于小盘股，股本扩张潜力不小，短期止跌迹象明显，后市有望出现反弹。
    2、惠天热电(000692):周二发改委消息：我国热电产业将获境外资金支持,法国开发署将通过向中国提供总计1.5亿欧元的优惠利率贷款重点支持国内的热电联产、可再生能源产业的发展；发改委也表示将继续采取措施促进包括热电联产等节能产业的发展。利好刺激东方热电连续两天触及涨停，带动整个热电板块走强。由于去年煤炭价格上涨热电企业出现亏损，但是2005年国家发改委颁布的热电煤价格联动政策将对公司2006年产生积极利好影响，最值得关注是该股目前股价低于净资产24％，一旦股改平均水平10送3后，市净率仅有0.5，价值被严重低估；而且目前该股底部蓄势整理长达4月之后，涨幅明显小幅大盘，短线有望借助利好出现类似东方热电似的报复性反弹行情。
    3、豫能控股（001896）：业绩扭亏的热电股，今天有媒体披露我国热电产业将获得境外资金支持的消息，这一消息刺激了热电股走强，其中东方热电两天大涨近20%。公司目前持有中港合资企业郑州新力电力公司50%股权，该公司的另一股东香港诚利乃是中信泰富的全资子公司。另外公司旗下的焦作电厂所在地煤炭资源丰富，根据焦作市的发展规划将建成以中州铝厂、公司以及焦作万方集团构成焦作铝电集团，一旦该规划实施将对公司形成长期利好。该股目前强势站稳年线，其港资合作和铝电一体化题材将支持其股价继续走强。
    4、昌河股份（600372）：周二大盘调整，汽车板块逆市涨幅第一，领涨个股就是受益于国家鼓励节能环保型小排量汽车政策小长安汽车。近期国务院办公厅转发国家发改委等部门关于鼓励发展节能环保型小排量汽车意见的通知要求，鼓励开发、生产柴油轿车和微型车，制定和完善鼓励节能环保型小排量汽车消费的税费政策，目前主要从事经济型车生产的上市公司除了长安汽车、一汽夏利外，就是昌河股份了，这三家公司有望成为最大受益者之一。昌河股份新车型陆续投放，赶上节能环保型小排量汽车发展的春天，2006年公司将投放4款车型，其中3款车型是节能环保型小排量汽车，在政策大力支持节能环保型小排量汽车制造和消费的环境下，公司有望经过三年的积累后赶上小排量汽车发展的春天。公司九江工厂05年3季度投产K14B发动机，批量配装北斗星轿车，不仅是05年扭亏的重要原因之一，也是2006年的重要增长点，公司有望进入新一轮增长期；而且目前股价位于净资产附近，考虑股改对价、业绩复苏、政策导向，该股中短线面临机会。
    5、九芝堂（000989）：具有中药民族品牌低价品种。公司是国家重点中成药生产企业之一，是有着三百年历史的老字号。公司主要从事肝炎系列和补血系列等中药以及调节人体免疫力的生物制剂的生产与销售，主打产品驴胶补血冲剂和乙肝宁冲剂均为国家二级中药保护品种，销售稳定，市场占有率高，2004年公司使用的“九芝堂”及图注册商标被认定为中国驰名商标。公司在乙肝医药领域处于龙头低位，周五具有乙肝疫苗题材的重庆啤酒放量涨停有望对整个乙肝医药板块带来积极影响，从走势看，该股近期保持良好上升通道，值得注意是公司近期刊登预减公告后股价不跌反涨说明有机构积极看好，保持中线关注。
    6、七喜控股（002027）：中小企业板中为数不多业绩预增的科技股，该股最大的看点是联手盛大推出数字家庭娱乐中心，盛大在国际市场上的表现有目共睹，而目前证券市场能和盛大撤上关系的个股寥寥无几，该股的盛大概念想象空间不小。该股在股改完成前有机构积极增仓，值得注意的是花旗环球也积极增仓目前持股超过100万股成为流通股第二大股东。而且该股也是中小板中唯数不多的业绩预增股，05年净利润将同比增长50%到100%，短期该股刚刚突破股改后高点，近期底部蓄势待发，继续保持跟踪。
    7、中创信测(600485)：国内提供3G测试解决方案的龙头企业，是国家火炬计划重点高新技术企业，是国产3G标准TD-SCDMA产业联盟成员，也是32家搭建我国下一代网络大型IPv6体验中心的核心成员之一；公司TD-SCDMA网络测试仪项目日前获得2005年国家“863”计划第三批立项课题名单，其自主开发的UMTS/TD-SCDMA 3G网络全方位测试保障平台大大提升我国在3G测试领域的竞争能力，完善了我国的TD-SCDMA产业链，加速TD-SCDMA技术的产业化进程；公司的TD-SCDMA 3G网络测试保障平台可同时支持TD-SCDMA、WCDMA、CDMA2000 1X三种制式，在TD-SCDMA测试领域，中创信测有较好的表现， 有研究报告显示：公司估计在未来的组网测试中在TD-SCDMA测试领域其可能从中获得3亿元以上的测试市场份额。尽管公司短期出现亏损，但随着我国3G产业和下一代网络建3G产业和下一代网络建设的启动，国产化设备要求将给公司带来的巨大的发展机遇；作为一家袖珍3G小盘股，存在中短线机会。
    8、广东明珠（600382）：公司持股12%的广东大顶铁矿是全国铁矿采选业经济效益十佳企业，是国内罕见的量大质好、易采易选的露天富铁矿区，储量高达1.6亿吨，铁矿储量大、质量好、品味高。05年5月，大顶矿业技改一期工程竣工二期动工，河源市委书记梁伟发与广东明珠董事长张坚力共同启动了大顶矿业技改一期工程竣工投产的按钮，而二期技改工程今年6月竣工投产后，预计全年铁精产量、销售收入将有大幅度增长，同时副产锡、锌等金属，大顶矿业也因此迈入全国特大型矿山行列。该股的矿产资源概念隐蔽较深，由于周一停牌，周二该股出现大幅补涨，强势特征明显，相比于其他资源类个股，该股后市补涨空间巨大。
    9、上海机电（600835）：子公司上海焊接器材公司是中国焊材行业规模最大的专业生产经营企业之一，多年来为长征二号E火箭、大亚湾核电站、上海磁悬浮列车等重点工程研制并提供了优质专用焊材。
    10、贵糖股份（000833）：公司位于西部大开发的重点省份之一的广西壮族自治区，是全国512家重点扶持企业之一，享受国家西部大开发和省市地区统筹政策扶持优势。公司以制糖的副产品甘蔗渣为原料制浆造纸，造纸业务成本低廉，在市场上具有相当的竞争力。公司已形成年产7万吨生活用纸的能力，一跃成为生活用纸领域的龙头企业。

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华泰证券分析报告（0208）

G金陵药：估值偏低的医药股

  陈慧琴   华泰证券  





    G金陵药(000919)：公司是国家火炬计划重点高新技术企业，近年来逐步形成了以中成药为主,天然药和海洋药为重点,生物技术和医药产业为发展目标的战略格局。公司拳头产品"脉络宁注射液"是江苏省仅有的三个医药重点名牌产品之一，拥有自主的知识产权,受到国家行政保护和专利保护，已列入《国家基本医疗保险药品目录》。脉络宁由于产品疗效显著、独家生产、一直保持着较高的市场占有率,形成了相对垄断的市场地位。公司的第二大销售品种速力菲，毛利率较高。日前斥资参与组建南京中山制药有限责任公司，扩大在中药领域的投资，进一步提升主业竞争力。经过近年的持续拓展，金陵药业已从原先生产"脉络宁"的单一产品模式，发展形成从"中药材GAP种植基地"到"GMP生产基地"到"GSP药品流通"到"医院消费终端"的完整产业链，并尝试性介入"医药产业基金"，一个以中成药为主、天然药和海洋药为重点、生物技术和医药产业为发展方向、适度多元化的战略格局渐渐成形。

　　该股经过4年多的深度调整，2005年三季度前十大股东中8位是基金等机构投资者，显示由于基本面的好转引发基金正在逐步介入，2005年3季度每股收益0.30元，预计2005年EPS为0.44元，金陵药业实施10股送3.5股对价后，动态市盈率处于医药股中十分偏低的估值水平，投资者逢低仍可关注。

市场有望依靠强大的资金实力向上突破

  周林   华泰证券  


    周二沪综指早盘小幅高开后，随即展开震荡走势，并一度创出近期1297点新高，直逼1300点大关，但直到全天收盘，指数仍冲关未果，并在午盘阶段曾快速下跌到1270点，成交量在此期间明显放大，表明千三关口对投资者信心产生了极大的考验，获利浮筹有兑现要求，空方阻击取得了一定成效。但我们认为周二的调整是对近阶段指数连续上行的技术性修正，沪综指在5日均线处依然形成了良好支撑，相信市场经过短暂休整后，1300点有被市场突破的预期。







　　从周二市场板块个股动向看，有色金属板块曾一度继续昨日的上升势头，中钨高新、东方钽业连续涨停，江西铜业、山东黄金、G宏峰、贵研铂业等也有较大的上升幅度，但到午盘阶段，有色金属股出现了大幅调整，直接左右了市场由阳变阴的走势。有色金属的调整是投资者对近期该板块疯狂上涨进行获利回吐造成的，投资者短期应谨慎参与该板块的投资。同时，商业板块继续维持强势，杭州解百、成商集团、银座股份、南京新百等涨幅均排在市场涨幅榜前列，显示出商业股在股权分置改革阶段的并购价值和所持地产升值概念。此外，周二汽车板块大幅上扬，形成新的市场热点，宇通客车、长安汽车涨停，安凯客车、一汽夏利、G江汽等均有较大的涨幅。周二最吸引投资者注意的是农业板块的强势上行，农业是本届政府重点支持的行业，如何建设社会主义新农村又是当前最热门的话题，因此，市场为与农业有关股票提供了丰富的投资想象题材和空间，敦煌种业、秦丰农业、冠农股份、新农开发等农业股相继在午盘涨停。从市场热点表现及这些行业上市公司特点综合来看，这些板块个股代表了此次行情运行的主流方向，仍有继续发展的预期。

　　老热点长久不衰，新热点层出不穷是当前市场较为突出的特点，这表明市场信心在逐渐恢复。虽然一些涨幅较高的股票出现了调整走势，但不断涌入市场的资金已经成为推动指数上行的主要动力，一些前期涨幅较小的股票已出现补涨的迹象，这些股票的轮番上涨将有助于把市场推向新高。

　　面对当前证券市场所处的整体大环境看，证券市场正处于5年来最好的环境中，上市公司价值低估，政策积极引导做多，股权分置制度性缺陷正在加速纠正，社会资金充裕并不断加入到市场中来。因此，预期1300点不会构成较大的阻力，市场有望依靠强大的资金实力向上突破。

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中金在线每日市况（0208）

个股行情压不住　1300点未必是终点　           骆驼




　　周二深成指和上证指分别以3366.69点和1289.45点高开，上证指回补当日缺口后震荡上行，最高1297.40点，距1300点仅一步之遥。盘中一度跳水下行到1270点近5日均线处，当前市场量价配合良好，成交量维持至319亿元左右水平。

　　 　　消息面上，《国务院办公厅关于做好贯彻实施修订后的公司法和证券法有关工作的通知》指出，“适时推出证券信用交易制度的有关方案，为资金合规入市创造条件”意味着信用融资有望成行。

　　 　　我们认为，此举表明在融券问题得到有效解决之前，先放开融资业务，融资在前，融券在后，先解决资金问题，在条件成熟的情况下再解决融券的问题。与此相对应的是春节长假一过，央行又猛然启动了资金回笼步伐。今日央行将在公开市场发行1200亿元一年央行票据，从而再度创下一年央票单期发行最高历史纪录。

　　 　　盘面上，中国石化继续担当领涨大盘的重任，该股的风向标地位难以替代。东方钽业、长安汽车、赛格三星、关铝股份、华资实业、宇通客车、沧州化工、杭州解百、川投能源等个股涨幅明显，而中集集团、深赤湾、安凯客车等汽车、港口股板块效应最为明显，在资源股升幅较大的情况下，当前热点有向冷门板块转移的迹象。

　　 　　从周二盘中的情况来看，股指的走势表面上风险较大，实际上仍是健康的，尽管短线有一些洗盘，但洗完之后仍旧向上，为什么这样说呢？我们可以看到，节后市场中最重要的一条消息就是“适时推出证券信用交易制度”的有关方案，为资金合规入市创造条件。那么，“适时”可能是在何时？汇正财经认为，管理层就证券信用交易制度做出的上述表态对于股市而言是重大利好，是促成节后股市“开门红”的重要积极因素，而二级市场昨日已对此作出了反应，但这并不意味着眼下推出相关制度的时机已经成熟。预计相关制度在行政法规和部门规章就信用交易的风险提示和控制做出明确规定，且股改全部完成后才会推出。因为流通股东与非流通股东的利益统一是证券信用交易制度推出的基础，换句话说，股改完成是融资融券等信用交易制度推出的前提。根据我们初步的统计，47家在中国货币网披露2005年年报(未经审计)的券商去年末的净资本总计为395亿元。扣除4家净资本为负值的券商，其余43家券商2005年末净资本总计为420亿元。根据有关监管指标测算，通过融资融券、自营和集合资产管理三大业务，理论上最大可以创造出数千亿元的证券投资规模。这可谓是“牛胆”所在。

　　 　综合分析：市场整体上涨的势头已经起来了，1300点未必是本次上涨的终点，冲过的可能还是很大的。目前继续建议关注个股，抓紧获利！

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和讯信息分析报告（0208）

1300一带阻力有待进一步消化        龙云



　　今日大盘冲击1300点受阻，全天在5日均线上方大幅震荡。最终上证综指是以1281.10点报收，下跌了5.53点，沪市全天成交金额为200.07亿元。深成指收于3358.69点，下跌了0.81点，深市全天成金额为120.89亿元。今日两市成交量均比昨日明显放大。

　　消息面分析，截至2005年12月底，商业银行的存贷款差额已达到了创纪录的9.32万亿元，比2004年底增加了近3万亿元。另外，全部金融机构存放在央行的超额储备比率也达到4.17％，创下超储利率下调以来的最高纪录。这些情况表明，商业银行的资金过剩状况出现了加剧态势。同时，央行公开市场操作效率正在递减。据中信证券测算，2004年以来，公开市场操作回笼资金的效率已降到0.5以下。2006年元旦前后的几周里，公开市场操作的效率进一步降到0.3以下。显然，公开市场操作已经难以承担回笼资金之重任，今后央行将不得不选择新的工具，可选择的工具包括在外汇市场做市、货币互换甚至上调准备金率等。但外汇市场做市和货币互换这两种方式仍摆脱不了调控对象过于集中在大银行的弊端，而上调准备金率会给市场带来较大的冲击，短期内可能难以付诸实施。1月24日，财政部公布了2006年部分关键期限记账式国债发行计划。和往年相比，今年关键期限国债的品种和期数都有所减少。这一变化意味着非关键期限国债品种的发行规模将会增加。今年3月份是关键期限记账式国债发行的真空期，而第一季度往往是市场资金富裕之时，因此不排除财政部会在这期间加大非关键期限国债发行的力度，以配合央行回笼资金。国债承销团成员涵盖范围广泛，且券商等非银行金融机构表现较为活跃，其通过代为投标可以把国债发行的影响范围扩展到城市商业银行和农信社等中小金融机构。去年底以来，央行公开市场操作效率递减，寻求其他调控手段迫在眉睫。财政部公布的2006年关键期限记账式国债发行计划显示，关键期限记账式国债品种和期数将有所减少。在国债发行即将实行余额管理的背景下，非关键期限国债品种发行便有了更大的空间。今后将通过财政政策和货币政策的协调配合来回笼资金，春节后国债发行有望迎来一波高潮。因此，通过国债发行来配合央行货币调控将更有效。

　　盘面分析，今日早盘在以东方钽业、中金黄金为代表的有色金属类个股继续大幅上行，以及长安汽车、宇通客车等汽车股强势反弹的背景下，股指冲高至1297点。但是随后受到部分指标股走弱，尤其是近期以来表现强势的G民生、浦发银行等银行股出现调整，而上海石化、中国联通、G长电表现也不如人意。不过由于持续上涨时日较长，同时累计涨幅已经相当可观，因而有色金属板块最终遭遇了明显的空头袭击而导致快速回落。包括稀缺资源和糖类在内的资源定价类个股都受到一定影响。而以五朵金花为代表的核心蓝筹板块中仅有汽车股一支独秀，其余品种对大盘的支持力度也并不显著。汽车板块由于前期股价大幅下挫而存在反弹空间，同时受股改预期以及行情回暖等因素的影响，后市仍有一定的上升空间，值得注意的是，因油价始终保持高位，小排量汽车正逐步受到消费者青睐，一汽夏利的走势也证明了这一点。除此之外，以航天机电、G天威以及特变电工为代表的新能源题材股全面走弱，在很大程度上对市场构成压力。受此影响，盘中股指一度出现深幅回落走势，上证指数全天最低下探至1270点。当日成交金额也放大至190亿元以上。从具体个股表现来看，在市场短线出现调整的过程中，有色金属依然表现抢眼，而沉寂了较长时间的农业类个股今日出现整体走强，新农开发、冠农股份、华资实业以及秦丰农业生产纷纷位居涨幅前列。从目前市场运行格局来看，股指在经过前一阶段的连续上行之后，短线出现震荡在所难免，但是盘中个股机会仍将会在相当范围内存在，部分滞长品种今日也已经出现反弹的迹象，个股行情将继续深化，超跌品种酝酿反弹机会，比如近期权证市场的走强就反映出类似的特征。事实上在有色金属板块全线走弱之后，空方找不到其他的短线做空工具，在外资并购和自主创新两大题材的带动下，整个市场仍有可能保持较高的活跃度。投资者对于部分质地相对较好的品种依然可给予适当关注。

　　综合分析，随着大盘接近1300点的区域，市场的走势将进入整理消化阶段，目前指数已逐步逼近05年3月的成交密集区，在1328点附近会有一定阻力，因此预计股指将顺势展开震荡整理，1300点一带的上升阻力有待进一步消化。

北京城乡：商业连锁资源龙头底部发威

王艳   和讯信息  




    沪深股市目前处于熊牛转折的历史性阶段。随着资本市场全面对外开放的加速推进，中国稳定的社会环境和廉价劳动力成本对庞大的国际资本产生磁石一样的吸引力。外资的蜂拥介入加之本国社会财富的快速膨胀，使国内优势行业和公司的内在价值逐渐得以显露。两市正在热炒的资源垄断股票就是最佳的代表。

　　笔者前期向投资者推荐的中国糖业资源霸主--华资实业4个交易日直线狂涨35％，成为短线暴利明星。可见，在中国股市熊牛转折的历史阶段，继续深入挖掘垄断资源型股票仍然是最有效的获利手段。本周的实战操作中可重点关注600861北京城乡：作为商业连锁资源霸主和地产龙头，在奥运中受益最大，尤其是未来业绩有望快速增长，历史底部区域股价正蕴藏井喷爆发契机。

　　北京城乡拥有的城乡贸易中心、城乡仓储超市和北京城乡华懋等正处于成熟发展期，凭借天然地理优势，且引进超市开架经营和仓储模式，未来面临较好的发展机遇。公司投巨资在京城建设大型连锁超市，并与现有的北京城乡仓储超市联为一体，将形成经营方式现代化、经营品种综合化的连锁超市经营网络，该项目的实施有望增强公司的核心竞争力。据权威机构测算，北京城乡06、07年业绩均有望保持30％的高速增长，可见其投资价值相当突出。

　　奥运吉祥物系列特许商品已在北京开始销售。而这些打上“福娃”标志的奥运吉祥物系列特许商品，价格一般都翻番，利润丰厚，规定只能在少数的奥运特许商店内销售，北京只有10家奥运特许商店，北京城乡是其中之一。北京城乡在2004年三季度报告披露，公司已经荣幸成为2008年北京奥运商品特许经营十家零售店之一，近40个小类、7000个品种的奥运吉祥物系列特许商品将成为公司的主打品种，而且价格比同类商品贵一倍以上，利润之丰厚可想而知。

　　北京城乡将分享奥运“福娃”招来的40亿大蛋糕，而公司业绩不错，但股价却仍徘徊在4.21元的每股净资产值附近，在商业股中是相当罕见的。在人民币升值加速和奥运即将举行的大背景下，从资产重估的角度来看公司重估增值潜力巨大，短线在历史底部稳步放量走高，继续积极关注，与主力机构共舞。

【每日人气】市场平均获利未到非安全极限区域           馨月
   



　　周二两市呈现幅度较大的震荡态势，最终沪指收于1282.10点，下跌5.53点；深成指收于3358.69点，下跌0.81点，两市总计成交321.1亿元，比上一交易日增加74.66亿元。截止17点30分，和讯人气指标台散户多空调查榜显示：目前看多人数共有3312人，看空者2917人，看平者532人。

　　仓位调查：今日参与人数共150人，目前持仓20％的有7.33％，50％的有11.33％，70％的15.99％，空仓比例为19.33％，满仓比例46％。今日平均持仓率63.4％，持仓率变动：3.9％。

　　荐股英雄榜：和讯信息曹卫东推荐的宝钢JTB1上涨18.08％，银河证券曹远刚推荐的沧州化工上涨9.92％，周建新推荐的赛格三星上涨9.02％。

　　机构多空台：机构看多比例为47.37％，看空比例3.51％，持平比例49.12％。对市场看多的是广东科德、广州万隆、三元顾问、君之创咨询、武汉新兰德等22家机构。今日持平比例机构增加，而看空观点仍在减少，观望气氛浓厚。

　　个股烽火台：和讯网友推荐股焦作万方、G 百 科、G 铜 都、G 天 鹅、宝商集团、G 华 茂等；在和讯股市沙龙中网友关注的人气股是海虹控股、G 岳 纸、G 西 煤、威孚高科、青山纸业、波导股份等。

　　营业部人气指数：统计显示，一德北京东直门营业部大中散户出场比例最高，平均73.3%，而海通上海岳阳路营业部最低，平均28.6％。

　　综合评论：周二早盘指数再创新高后出现幅度较大的震荡，沪指面临千三关口消化套牢盘与获利盘压力出现震荡属正常，从资金情况分析，目前市场平均获利程度为19.48％未达到非安全极限区域，在1月17日资金流入速度改变之后，在今日市场成交的承接能力有转弱的痕迹，趋势指标呈现平缓下降非急速下跌状态，未来时间通过震荡应可缓解。短期大盘强势震荡区域在1262－1299之间，弱势震荡区域在1262－1226之间，目前进入弱震荡区域的可能性还不明显。即使未来短期时间出现继续调整状况，沪指仍将在1220上方区域运行，而盘中个股的操作难度有所加大，适当控制仓位，而中期角度看，上涨态势并未出现改变迹象。个股短期的热点将转移到冷门低价股、业绩优良的小盘股和部分基金重仓股上。

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三元顾问资讯传真（0208）

放量高位出阴线 且战且退是上策

   三元顾问  


    做多依据：







　　一、低价板块傲然迎春，做多资金争先恐后

    从周二的涨幅前列来看，低价股开始有所表现，除少数品种外，大部分为股价低于5元的品种，我们认为这是市场内在补涨的要求所致，短期内做多动能有望近一步释放，从本轮行情来看，首先是以高价的二线蓝筹作为开路先锋率先做多来引发的，而当股指短期的涨幅已接近20%后，高价股的风险已开始凸现，因此在这一关键时点低价股的启动是有较大的意义的，一方面能够对行情纵深发展起到承前启后的作用，另一方面能进一步吸引场外资金对市场的关注，后市我们认为一些有基本面支撑的低价股将是做多的主要力量，股指有望在新的做多力量支撑下再创新高。

　　二、短期均线支撑明显，量能继续稳步放大

　　从技术面上看，股指的短期均线仍对股指形成了较强的支撑，午盘后股指下跌到5日均线后便再拾升势，看来目前处于上升势头的均线系统仍将助推股指更上一层楼，从量能方面来看，周二上海市场的量能进一步放大到200亿元，创下了本轮行情以来的一个新高点，量能的放大，说明目前场外资金仍处于积极入市的状态中，从大盘K线上看，股指真正的放量过程是在元旦过后的第一个交易日，至目前大盘累积上涨仅有10%，还没有完全的脱离主力的成本区域，因此我们认为，现阶段的放量仍是健康的，言股指见顶还为时过早。

　　做空依据：

　　一、强势板块纷纷回调，繁荣与危险并存

　　周二盘面上前期的强势板块的波幅明显加大，说明内外资金的博弈开始升温，特别表现在金属类个股上，周一我们已经指出，部分板块脱离基本面支撑的强势上涨是非理性的，在繁荣过后必将受到重创，而进一步推演下，我们认为前期大涨的二线蓝筹板块也有着较大的风险，而从周二的跌幅榜前列来看，二线蓝筹已占据了大多数，这已经在一定程度上揭示了短期的投资风险，对于中小投资者而言，目前再进行追涨杀跌难度已比较大，谨慎参与、轻仓上阵可能是比较关键的。

　　二、大盘股有所转弱，防御性放在首位

　　周二盘面上大盘蓝筹股开始有所转弱，特别是中国联通和中国石化的大跌最具杀伤力，大盘蓝筹股的走弱不禁让我们回想起05年8月时大盘走势，当时大盘经历过7月的激情过后，正是大盘蓝筹股的提前走弱让行情很快步入了低谷，我们认为，目前的市场经历过大涨之后，已不太适合激进型的操作了，相反在操作中应把防御性放在首位，而主要的防御性品种的大盘蓝筹股才刚开始下跌，短期内市场可能受到获利回吐和操作品种转移调仓的双重打击，千三关口可能是本轮行情的高点。

　　一目了然：周二大盘没能延续周一强势再度上涨，相反受到高位获利盘的回吐展开了震荡行情，午盘后股指一路下滑到短期均线附近，尾盘有所收高，最终以小阴线报收，成交量放大到200亿元，盘面上看，农业股、汽车股和G股表现较强，从大盘K线上看，股指在创出新高后有回吐的要求，预示周三大盘将在短期均线附近震荡寻求新的支撑，周三看平。

　　G鲁西(000830)：尿素大王 借势"扶农"东风

　　股指在1300点附近强势振荡，有色金属板块短线走疲同农业板块的群雄崛起形成鲜明对比，长期以来，由于农业板块绝大部分个股的业绩较差，且缺乏成长性，在一个整体高估的市场中，不具有投资和投机价值，因而不被投资者所关注。但是，近期期货市场上白糖、天胶品种大幅上涨，棉花、玉米、小麦期货有望随其他资源价格上涨，从而给二级市场带来股价走强的机会，而在另一方面两会即将召开，作为近年经济工作的焦点，三农问题有望再度被提上议程，这点也给农业板块带来启动的题材，在个股上，可重点关注G鲁西(000830)。

　　首先：主营业务发展态势良好 业绩大增成长可期： 2005年第三季度，尿素产品产销平衡，价格相对平稳，公司以"鲁西牌"复合肥获得中国名牌产品称号为契机，加大市场销售力度，取得了较好的经济效益，经营业绩呈现平稳增长。2005年1-9月份实现主营业务收入234，324.67万元，比上年同期增长14.47%；实现净利润11，191.85万元，比上年同期增长75.79%。而公司成功股改更将使其插上腾飞的翅膀，公司在尿素行业上市公司中业绩处于中等水平，静态PE和PB均要低于行业平均水平，未来有价格被低估或股价上涨的动力。股权分置后，公司的静态和动态PE均将下降16.5%左右，成长性进一步突出，投资价值明显。

　　其次：尿素大王，行业地位突出。公司是年生产能力100万吨级的大氮肥企业，受国家发改委等部分的政策优惠照顾，行业地位突出。公司通过战略并购吸收合并鲁平化工后，尿素生产规模将在短期内迅速扩大至90万吨，从而达到以低成本扩张的办法迅速提高生产规模的目的，并且避免了两者之间在省内的竞争，对公司的长远发展十分有利。随着公司完成控股股东鲁西复合肥生产线的收购，公司的赢利结构得以调整，并将极大提高公司全年业绩。而公司未来的发展目标是"十五"末达到年产150万吨尿素、210万吨高浓度复合肥的生产能力，实现年销售收入40亿元，将成为中国的尿素大王。

　　最后：收购资产，势力大增。公司向大股东山东聊城鲁西化工集团有限责任公司收购聊城蓝威化工有限公司和山东聊城鲁西化工集团宁夏化肥有限责任公司各80%的股权，收购总金额3834.64万元。聊城蓝威化工公司主营业务范围为发电、蒸汽供应、烧碱、盐酸、液氯、次氯酸钠、氯化苄、洗涤系列产品的生产制造销售等。2004年该公司的主营业务收入为16806.72万元，主营业务利润为2669.94万元，净利润为464.32万元。鲁西化工集团宁夏化肥有限责任公司主营磷酸一铵、磷酸二铵、普钙、钾肥等的生产与销售。2004年该公司的主营业务收入为16088.25万元，主营业务利润为1753.74万元，净利润为383.18万元。G鲁西以自有资金收购，收购完成后由其控股，有望得到较好的投资收益。

　　二级市场上，公司股价调整到位后强势启动，后市有望再创新高，可逢低关注。

G鲁西：尿素大王 借势“扶农”东风

  陈林展   三元顾问  






    股指在1300点附近强势振荡，有色金属板块短线走疲同农业板块的群雄崛起形成鲜明对比，长期以来，由于农业板块绝大部分个股的业绩较差，且缺乏成长性，在一个整体高估的市场中，不具有投资和投机价值，因而不被投资者所关注。但是，近期期货市场上白糖、天胶品种大幅上涨，棉花、玉米、小麦期货有望随其他资源价格上涨，从而给二级市场带来股价走强的机会，而在另一方面两会即将召开，作为近年经济工作的焦点，三农问题有望再度被提上议程，这点也给农业板块带来启动的题材，在个股上，可重点关注G鲁西（000830）。

　　首先：主营业务发展态势良好 业绩大增成长可期： 2005年第三季度，尿素产品产销平衡，价格相对平稳，公司以"鲁西牌"复合肥获得中国名牌产品称号为契机，加大市场销售力度，取得了较好的经济效益，经营业绩呈现平稳增长。2005年1-9月份实现主营业务收入234，324.67万元，比上年同期增长14.47%；实现净利润11，191.85万元，比上年同期增长75.79%。而公司成功股改更将使其插上腾飞的翅膀，公司在尿素行业上市公司中业绩处于中等水平，静态PE和PB均要低于行业平均水平，未来有价格被低估或股价上涨的动力。股权分置后，公司的静态和动态PE均将下降16.5%左右，成长性进一步突出，投资价值明显。

　　其次：尿素大王，行业地位突出。公司是年生产能力100万吨级的大氮肥企业，受国家发改委等部分的政策优惠照顾，行业地位突出。公司通过战略并购吸收合并鲁平化工后，尿素生产规模将在短期内迅速扩大至90万吨，从而达到以低成本扩张的办法迅速提高生产规模的目的，并且避免了两者之间在省内的竞争，对公司的长远发展十分有利。随着公司完成控股股东鲁西复合肥生产线的收购，公司的赢利结构得以调整，并将极大提高公司全年业绩。而公司未来的发展目标是"十五"末达到年产150万吨尿素、210万吨高浓度复合肥的生产能力，实现年销售收入40亿元，将成为中国的尿素大王。

　　最后：收购资产，势力大增。公司向大股东山东聊城鲁西化工集团有限责任公司收购聊城蓝威化工有限公司和山东聊城鲁西化工集团宁夏化肥有限责任公司各80％的股权，收购总金额3834.64万元。聊城蓝威化工公司主营业务范围为发电、蒸汽供应、烧碱、盐酸、液氯、次氯酸钠、氯化苄、洗涤系列产品的生产制造销售等。2004年该公司的主营业务收入为16806.72万元，主营业务利润为2669.94万元，净利润为464.32万元。鲁西化工集团宁夏化肥有限责任公司主营磷酸一铵、磷酸二铵、普钙、钾肥等的生产与销售。2004年该公司的主营业务收入为16088.25万元，主营业务利润为1753.74万元，净利润为383.18万元。G鲁西以自有资金收购，收购完成后由其控股，有望得到较好的投资收益。

　　二级市场上，公司股价调整到位后强势启动，后市有望再创新高，可逢低关注。

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万国测评短线买卖参考（0208）

　　周二大盘随着市场热点的波动而出现震荡走势，早盘股指的表现尚且平稳，盘中曾两次上摸至1297点附近，但在冲击1300点的过程中明显受阻，从而也对市场人气产生一定的负面影响，特别是在午后空头加大了打压的力度导致大盘出现明显回落，股指反而下跌了近17个点，好在尾盘市场有所回稳，最终基本保持了平稳收盘，沪深两市分别报收于1282.10和3358.69点，跌幅分别达到0.43%和0.02%，沪市成交200亿，深市成交121亿，量能同比放大超过三成，双双创出了本轮行情上涨以来的天量水平，总体表现为放量震荡的走势。周二大盘在冲击1300点的过程中出现了显著的震荡，全天股指的上下最大落差接近30点，并且沪市成交首次突破200余亿大关，这也是自去年8月18日以来，沪市单日最大的成交水平，在1300点附近的明显放量一方面体现出了累计上涨后，特别是农历新年开盘后市场加速上扬所带来的人气效应；另一方面也反映出1300点作为以往大盘多次重要的历史铁底，目前正对市场构成技术性反压，在此区域附近将会引发更为激烈的多空争夺，故从短线走势上看，市场不会轻易突破，而会重新进入强势震荡的整理过程。个股方面，虽然以黄金位首的金属非金属板块加速上扬后短线面临调整，导致大盘放量振荡，但考虑到大部分大盘蓝筹股都处在低位徘徊，如汽车、能源电力，钢铁等，有强烈的补涨要求，而石化，银行等也处在平稳的上升通道中，还没进入放量拉升阶段，尤其是地产板块机构才处在建仓阶段。故大盘继续看高一线。在这里有必要重点强调的是有色金属板块，一方面以黄金和铜资源为代表的金属价格在国际期货和现货市场上纷纷走高，其中三个月期铜价格再创新高，目前已达到5060美元/吨，但另一方面又是国内有关黄金和铜资源的个股在短期内连续暴涨，像中金黄金、山东黄金、驰宏锌锗、G中金等涨幅都已超过100%，继续上涨已经显得抛压重重，这在周二中金黄金涨停的过程中两度被打开已经表现得尤为明显，同时不少有色金属在迭创新高的同时也开始释放出近期的成交天量。种种迹象表明，以有色金属为代表的主流个股正在完成主升浪波段，未来很有可能进入消化整理的震荡时期，投资者应该引起一定的注意。不过在当前市场人气已被充分的调动之下，场内资金应该不会局限于有色金属板块的运作之中，无论是存量资金还是增量资金都有可能在市场中挖掘新的热点，如周二汽车板块大面积启动，电力板块也在尾盘以全天最高价报收，这都显示出场内资金开始向着具有业绩支撑的一、二线蓝筹股逐步转移，同时权证板块的报复性反弹也已表现得相当充分，目前除了宝钢权证一枝独秀以外，其余基本都呈现滞涨的状态，因此在权证市场中运作的部分资金也有可能选择新的市场亮点。总体而言，个股热点有望从集中趋向于分散，而蓝筹股包括年报预增预盈的品种有望获得一定的机会。  
　 万国测评

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运财行投资分析报告（0208）

股市面对面：天价？天量？

   运财行投资  


    问： 周二大盘果然呈现高位震荡整理的走势，同时股指也上涨到1297点。你上期谈到，1300点作为历年的政策“铁底”，短期将面前大幅震荡格局。周二股指的表现验证了你分析的准确性。就短期来看，你认为大盘会怎么走？







    答： 不知道大家是否还记得我们在本轮行情中一直提醒大家，要重点关注成交量的变化，尤其是量能的急剧放大要引起注意。从周二沪市早盘高达90亿元以上的成交水平就可以看到，周二大盘将呈现急剧放量态势。因此短期来看，建议大家应重点回避涨幅过高、获利丰厚的个股。

    问： 那么你认为周三大盘是否会大跌？

    答： 不排除这种可能性。尤其是在周二成交量达到200亿元的成交水平来分析，大盘短期将面前强烈的调整要求。不过从长期大盘的表现来看，我们认为大盘仍没有到顶。

    问： 从可操作性来看，你认为目前大盘的调整应该重点关注什么股票？

    答： 分析往年大盘上涨后调整的行情来看，市场仿佛有个共同的规律，就是滞涨的个股将充当大盘调整中的市场热点。因此短线来看，建议大家重点关注超跌、滞涨股。

    问： 请问你有看好的滞涨潜力个股吗？

    答： 从深沪两市中的滞涨个股中，我们发觉G迈亚，证券代码是（000971）作为一只业绩呈现稳定增长势头的低价股之一，短期值得大家重点关注。公司是湖北发展纺织三大支柱产业重点企业，主导的高档面料产品利润率较高。公司通过资产重组，拟引入有实力的战略投资者，结合改制使公司进入新的增长阶段。据权威研究报告预测，公司2006年业绩增长有望达到50%左右，市盈率只有13倍多，投资价值已经显现。同时公司股改方案为流通股每10股获得非流通股支付的3.6股对价，使流通股权益增加了28%。对比已通过对价方案的纺织服装类13家公司指标计算，公司方案高出平均值19.2%。与此同时，公司大股东仙桃毛纺集团承诺，持有的迈亚股份自获得上市流通权之日起，至少12个月内不上市交易或者转让，24个月内不上市交易；上述届满后12个月内，出售的迈亚股份数量不超过股份总数的5%，且出售价格不低于每股4.42元人民币。该价格高出对价除权后价格的1.3倍，流通股东利益得到高额补偿。二级市场上，G迈亚（000971）复权后重回价值回归之路，伴随着成交量的再度放大，日K线形态已经突破30日均线压制。该股作为本轮行情严重滞涨个股，后市值得大家密切关注。

    问： 对了，目前天然气不断加价，你觉得相关的个股会有大行情吗？

    答： 其实近期燃气股份、长春燃气等天然气、燃气类的上市公司股价走势明显活跃。此类个股的走强估计与全国各地供气紧张的局面越来越严重，市场纷纷传出天然气加价消息的影响。作为拥有天然气资源题材的上市公司必将收益，而其相关的个股也将成为市场主流资金狙击的对象，大家也可重点关注。

    问： 那么你有看好的相关个股吗？

    答： 其实深华新，证券代码是（000010）就是一只尚未被市场充分挖掘的天然气资源上市公司。深华新近年积极进军盈利前景羡煞旁人的天然气产业，其控股股东深圳华润丰实业积极扶持公司资产质量提升，特别是巨资收购的新疆美辰燃气75%的股权，令公司一举成为手握新疆地区丰富天然气储备和开采权的能源巨头，资源垄断优势显著。而且，公司还控股了国内最大的天然气车用加气站成套设备制造商--自贡通达机器制造公司，目前该公司主导产品国内市场占有率长期保持在60%以上的绝对行业优势。在近期市场持续热炒资源类个股的大背景下，公司凭借着天然气题材支撑，且尚未被市场充分炒作的股价，短线有望迅速补涨，值得大家逢低密切关注。


G迈亚：业绩增长50%的纺织行业龙头

     运财行投资  







    上证指数自12月6日1074点启动至本周二创出1297点反弹新高，已经累计上涨了220点，涨幅达20.48%。有色金属、金融、房地产等板块涨幅巨大，其中山东黄金、中金黄金等龙头股均已出现翻番走势，短线获利相当丰厚。目前股指运行至1300点关口附近，后市将围绕该点位加剧震荡。从规避个股风险的角度着手，我们认为完成股改但尚未完全填权的G股将成为震荡市的“救世主”。

    市场青睐业绩成长G股

    随着节后年报公布高峰期的到来，业绩成长性将成为市场最为关注的话题。而近期市场热点快速轮换也是围绕业绩增长这一主题展开的，如近期如火如荼的“涨价题材”，油气资源、有色金属板块的绩优蓝筹均出现了惊人涨幅。而一些绩差股由于业绩风险遭到“唾弃”展开宽幅震荡，应该引起投资者的高度重视。相对而言，G股整体业绩优良，G宏峰、G中兴等龙头个股赚钱效应得到市场广泛认同，再加上自身较大的填权空间，自然成为主力扎堆的首选目标。可关注业绩稳定增长、价值低估的G迈亚（000971）潜力巨大。

    业绩增长加速填权

    公司是湖北发展纺织三大支柱产业重点企业，主导的高档面料产品利润率较高。公司通过资产重组，拟引入有实力的战略投资者，结合改制使公司进入新的增长阶段。预计公司06年生产色织布1200万米，较05年同比增长118%，全年业绩增长有望达到50%左右，市盈率只有13倍多，对比纺织行业平均20多倍的市盈率，投资价值已经显现。同时公司10送3.6的股改对价，使流通股权益增加了28%。较已通过股改的纺织服装类十多家上市公司，公司方案高出平均值19.2%。

    与此同时，公司大股东仙桃毛纺集团承诺，持有的公司股份自获得上市流通权之日起，至少12个月内不上市交易或者转让，24个月内不上市交易；上述届满后12个月内，出售的迈亚股份数量不超过股份总数的5%，且出售价格不低于每股4.42元人民币。该价格高出对价除权后价格的1.3倍，流通股东利益得到高额补偿。在二级市场上，G迈亚（000971）复权后重回价值回归之路，伴随着成交量的再度放大，日K线形态已经突破30日均线压制，后市有望继续开拓上升空间，建议逢低关注。

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中财在线分析报告（0208）



今日市况：千三关前调整　有色金属见顶

　　消息面：上海证券交易所昨天表示，该所昨日召开上市公司资金占用"清欠"专题会议，制订部署今年的"清欠"工作计划，并成立了"清欠"工作小组。此举实是把"清欠"落到实处，对上市公司构成利好；资深市场人士张卫星指出，今年将是平衡市，低点在1000点至1100点区间，高点在1300点附近。1300点作为原来的成交密集区，对股指的圧力不言而喻，股指需在此进行充分的调整；专访国家发改委经济所薪酬设计中心主任徐振斌指出，股权激励应实行期权激励，对未来增值收益的一种分配，而不是对现有存量产权的分割转让。期权的收益要与公司长期绩效紧密结合；期权激励在熊市行情中也要可行；不仅上市公司要搞股票期权，非上市公司也要搞利润期权和所有者权益期权，使各类公司和企业都有机会推行长期激励机制，解决短期行为，避免国有产权流失。激励是很重要，但我们还应注意，惩戒机制的缺位。同时，股权激励结合期权创新，很可能会如同权证推出一样带来相关的板块炒作。

　　周二，两市出现调整走势，在两市高开的基础上，沪深股市均创出本轮行情的新高，但股指接近千三时，整数关的心理压力使得获利盘大量涌出，从而使得股指出现高位震荡，至收盘两市略有下跌。
　　指标股，尤其是前期有力推动大盘上行的石化板块、中国联通、G万科均出现较大下跌，说明此类个股已有休整要求，而伴随着蓝筹指标股的下挫，权证以及小盘投机股如雄震集团等小盘股出现快速拉升，说明投机气氛逐渐增强，此类个股的走强，往往预示大盘调整的来临。中金黄金今日下午突然巨量打开涨停，黄金、有色、糖类等前期的主流品种宽幅震荡，显示出阶段顶部迹象，而农业板块整体启动，同时部分低价补涨品种开始活跃。今日走势较差的板块，非石化莫属，扬子石化、齐鲁石化已经形成向下破位，上海石化也处于破位的边缘，石化板块的集体走弱使中国石化难以独善其身。

　　今日上海综合指数开盘1289.45点，最高1297.40点，最低1270.40点，收盘1282.10点，下跌5.53点，跌幅0.43%，成交241.13亿元；深圳成份指数开盘3366.69点，最高3397.37点，最低3324.45点，收盘3358.69点，下跌0.81点，跌幅0.02%，成交134.25亿。
　　沪市B股收盘94.48点，上涨1.67点；深市B股收盘2026.42点，上涨36.77点。

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前沿快讯投资参考（0208）






大盘分析：

周二上证指数收盘于1282.10点，深成指收盘于3358.69点。两市成交321亿左右。

今日指数在1300点整数位置下方出现了相对明显的上下震荡，获利回吐的压力明显，而1300点对于投资者心理上的压力不容忽视。如果说昨日大涨行情的推动力来源于理性投资者经过春节长假思考之后所做出的买入决定，那么经过昨日的高位井喷之后，理性买盘基本上集中于昨日得到较为充分的释放，短期进一步的连续上涨就得依靠冲动性的搏傻力量作为推动，今日K线上影估计就由此类买盘造成。不过，1300点位置上下的历史套牢筹码是密集强大的，仅凭市场一时的亢奋，即便是冲过了该位置，时间也将是短暂的，今日指数的放量走阴，同时沪市成交已经达到单日200亿这一波段风险警戒水准，结合指数具体走势的上冲下突，上证指数日K线形成十字星，反映出来的场内多空分歧意见相对剧烈。市场的主流板块有色金属板块短期已经开始出现大幅振荡的迹象，同样属于主流方向的3G、石化、金融地产、新能源、节能环保等板块中众多的个股则一度出现较为明显的下跌，当日收盘两市合计涨停的个股虽然众多，但仔细观察，已经多数属于补涨类型，甚至有预亏预减板块也进入了板块涨幅的第三，主流板块或震荡或走弱，而由补涨股群起做多，这也是大盘波段行情即将进入尾声的一个信号。当然，由于强势行情惯性作用的存在，我们认为头部的构筑也将会是一个复杂的过程，不大可能一蹴而就，同时不排除继续向上触摸1300点的可能，但在操作上，对于本轮行情涨幅较大的股票，投资者应注意减仓。

今日消息面：上海交易所制定部属今年上市公司资金占用清欠工作计划。今日大盘在千三关口冲高回落，成交放量，日K线收小阴线。后市判断：预计周三大盘继续上攻，短线支持1255点。

市场热点和板块：
今天市场热点是农业股和汽车股。农业板块整体启动，同时部分低价补涨品种开始活跃；汽车股在宇通客车的带领下，表现也相当出色。指标股，尤其是前期有力推动大盘上行的石化板块、中国联通、G万科均出现较大下跌，说明此类个股已有休整要求，而伴随着蓝筹指标股的下挫，权证以及小盘投机股如雄震集团等小盘股出现快速拉升，说明投机气氛逐渐增强，此类个股的走强，往往预示大盘调整的来临。中金黄金今日下午突然巨量打开涨停，黄金、有色、糖类等前期的主流品种宽幅震荡，显示出阶段顶部迹象。而今日走势较差的板块，非石化莫属，扬子石化、齐鲁石化已经形成向下破位，上海石化也处于破位的边缘，石化板块的集体走弱使中国石化难以独善其身。


关注金属资源、房地产、农业板块。

操作策略：箴言——在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
今日消息面：上海交易所制定部属今年上市公司资金占用清欠工作计划。今日大盘在千三关口冲高回落，成交放量，日K线收小阴线。后市判断：预计周三大盘继续上攻，短线支持1255点。


关注金属资源、房地产、农业板块。

热点透视： 零售业并购“高烧”难退
从近期物美收购美廉美，以及银泰不断增持百大股份和鄂武商来看，这股从2003年开始兴起的零售行业并购热潮仍在如火如荼地进行着，并且将继续进行下去。这主要有两方面原因:

　　第一，中国零售行业本身集中度较低，未来的发展趋势必然是市场竞争推动零售企业的优胜 劣汰购经营管理不善的劣势企业，在收购过程中，零售行业的集中度逐步提高。

　　其次，政府为了推动流通企业的发展壮大，扶持、撮合并促成国内流通企业之间的并购。针对我国目前零售企业的分散经营与小规模等弱点，政府部门有意识地开始整合流通资源，合并流通企业，培育大型流通企业集团。
　　商务部在《流通业改革发展纲要》(2004)中提出，力争在5至8年的时间内，培育出15至20家拥有品牌和自主知识产权、主业突出、核心竞争力强、初步具有国际竞争能力的大型流通企业，商务部可能会在合并纳税、组建财务公司以及收购方面等给与一定的优惠和扶持政策。2005年，百联集团和大商集团的战略合作，组建大商国际，就是政府推动企业的跨地区并购的案例。在地方政府的撮合之下，商业零售集团逐步发展壮大，形成了如大商集团、重庆百货集团、武汉中百集团等较大规模、在当地市场较有影响力的大型流通企业。

　　另外，中国零售市场的广阔发展前景，吸引了许多外资零售企业以收购方式进入中国市场。并购已经成为外国零售巨头进入中国市场投资的主渠道。较早进入中国市场的家乐福和沃尔玛都是以新设合资企业的方式，进入中国市场。但是目前本土零售商以及外资零售商已经基本完成在沿海地区和重点城市的网点布局，因此后进的零售商进入当地零售市场壁垒较高。因此，后进的国际零售商大多以并购的方式进入中国市场。如英国最大的零售商Tesco就以收购乐购股权的方式进入中国市场。

　　零售行业的并购行为，一方面优势零售企业集团规模不断扩大，市场分额提高，劣势的零售企业逐步退出市场，从而有利于整个零售行业经营效率的提高，也有利于零售行业竞争力的提高，从而能够在与外资零售巨头的竞争中，利于不败之地。因此，零售行业的并购热潮将会在一定时期内继续展开。

优势企业收
公司研究： 杭州解百股价偏离实体资产价值达240%
投资要点：
关键假设点：EPS、P/E等相对估值方法衡量的是完全市场化下、公允价值法下、无并购预期企业的价值，其内在深刻的机理是国外有全流通的证券市场和职业经理人制度。
我们与大众舆论的不同之处：一个有效市场的基本要素在于实业投资和证券投资的高度一体化，衡量一个企业的价值标准关键在于企业到底值多少钱，而不在于是否能被并购以实现价值。遵循这个视角，我们对地处美丽西湖边坐拥１０万平米商业物业的杭州解百进行了价值重新评估。
我们的目标价位：考虑股改，公司股价偏离实体资产价值幅度达到240%，建议增持，风险中性，第一目标价7.38元。这是在最保守12.3元RNAV基础上再给予40%的折扣后给出的，这个价位已经留给实业投资者相当大的并购空间，也为证券投资者留出了足够的安全边际。结合股改,股价上升空间至少应有40%。
股价表现的催化剂：超出市场预期的业绩增长及股改方案。
核心假定的风险：市场对商业零售公司资产重估RNAV的认可程度。
06年公司业绩增长100%
与武林商圈（聚集了百大集团、银泰百货和连卡佛购物中心）不同的是，湖滨商圈消费者更多的是来自外地观光旅游客和本地中产阶层，前者与西湖的客流有较大的正相关关系，而后者则是解百“精致人生、休闲定位”的目标客户所在，当然这也与环西湖景区的休闲人文景观息息相关。
如果说百货业景气持续上升为公司经营创造了良好的外部环境，那么管理层创新不断的管理优化则保证了未来业绩有望获得持续提升。
自04年公司调整经营思路以来，结合湖滨商圈的休闲定位，公司不断理顺内部管理流程，在商品结构、商场布局和品牌引进上持续推进精细化管理，如CAP服务，杭州解百基本面的向好趋势在进一步延续，业绩高增长阶段即将来临。

每日一招： 涨幅榜中选牛股的技巧
进入涨幅榜的个股，最终演变成持续上涨牛股的概率相对较大，在涨幅榜中选牛股，往往能起到事半功倍的效果。具体需要掌握以下的投资技巧：

㈠分析涨幅榜上个股得以迅速上涨的原因
　　对于刺激股价迅速扬升的各种传闻、消息、题材等原因，要具体情况、具体对待。大多数情况下，受消息影响而上涨的个股，由于缺乏必要的主力资金建仓的过程，往往持续性不强，缺乏必要的可操作性和必要的获利空间。而且，主力资金在出货阶段中，常常会引用利好消息来吸引投资者的买盘，从而达到顺利出货的目的。因此，对于单纯受消息影响而进入涨幅榜的个股，投资者介入时要谨慎选择。

㈡分析涨幅榜上个股是否属于当前热点
研判涨幅榜上个股是否属于当前热点的方法有两种，一种方法，是看该股是否属于市场已经热门的板块，这种方法比较明显，而且容易判别。另一种方法是看涨幅榜上，有没有与该股同属于一个板块的个股。有时候，市场中会崛起新的市场热点，和以前的热点截然不同。这时，投资者需要观察涨幅榜中与该股同属于一个板块的个股有多少，如果在涨幅前30名中，有多只股票是同一板块的个股，就表示，该股属于市场中新崛起的热点，投资者也可以重点关注。
　　至于同一板块具体需要多少只名列涨幅榜的，才能算是新崛起的热门板块，还需要根据其板块容量来定，有的板块容量较大，可以适当提高标准，但有的板块容量较小，如金融板块、玻璃板块等，其本身的板块个股数量就比较少，这时，投资者就不能生搬硬套了。

㈢分析涨幅榜上个股是否曾有量能积聚过程
股市中资金的运动决定了个股行情的本质，资金的有效介入是推动股价上升的原动力，涨幅榜上的个股在未来时期是否能继续保持强势，在很大程度上与之前的资金介入状况有紧密的联系。热点板块的量能积聚过程非常重要，只有在增量资金充分介入的情况下，热点行情才具有持续性。
对于符合上述三种条件的个股，投资者宜重点关注，择机买入，往往会有不菲的收益。


前沿实战模拟操盘：
初始资金：100万（起始日2005年1月10日）
操作理念：控制风险，顺势而为。
操作策略：中短结合，波段操作。
操作回顾：
名称代码    买入时间    买入价    仓位    实际离场价    收盘价    损益
                                       
操作计划：空仓。
注：止损价在没有明确指明的情况下采用机械止损，即在入场价下方6%以下止损。
短线操作最低止盈位为盈利的1.5%。
总市值：1463480   累计赢利：463480   股市市值：0   现金：1463480     收益率 46.3%

前沿股票池：
A．重点出击的短线黑马
600814 杭州解百     000930 G 丰 原     600547 山东黄金     600458 时代新材   600088 中视传媒
600320 振华港机     000402 金 融 街     600383 金地集团     600205 山东铝业   600000 浦发银行

世界主要金融指数收盘状况：
市 场    收盘点位    涨幅    市 场    收盘点位    涨幅
道琼斯指数    10797.87    4.25             伦敦金融时报指数    5770.6    11.3
纳斯达克    2258.8    -3.78     德国法兰克福指数    4934.05    -3.51
香港恒生    15483.9    -64.2     纽约原油    64.87    -0.24
日经指数    16720    -27     伦敦黄金价格    570.50/40    1.00
                        


前沿证券投资顾问有限公司   2006-2-7

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北京首证分析报告（0208）



天量在短线遇阻时究竟说明什么？

  


    并未延续承接此前的劲升态势，两市周二惯性小幅高开后均呈现十分明显的上攻遇阻迹象，虽然尾市回升并使日线收成长下影十字星，但涨跌家数之比却显示空方短线稍占上风，而尤其值得注意的是：日成交总额较前大增1/3或高达375亿元，目前这一天量究竟意味着什么，对后市又会产生什么影响呢？


    市场周二之所以出现较大的震荡走势，一个不可忽视的因素就是大盘蓝筹板块大多呈现短线回调态势，尽管超级航母如中集集团逆势上扬且表现十分稳健，G长电、华能国际等尾市还出现拉升迹象，第一航母即中国石化也在很大程度上左右着股指的运行，但这一庞大的群体毕竟已有不小的涨幅，如短线调幅略大的G万科、G中兴等，而它们的累计升幅无疑仍明显强于股指，短期反复也就随时有可能发生。

    尽管如此，或周二两市涨跌家数几乎各占半壁江山，但市场整体的做多热情却十分高涨，这也是成交量能够频创新高的一个重要原因。不管股指是有力上攻还是快速下探，两市不少个股依然保持自己的运行节奏，许多已实施股改的个股如G中孚、G信雅达、G成大、G栖霞、G九发和G京东方、G银河、G海龙等相继出现在涨幅榜第一屏中，资源类个股如华资实业、中金黄金和东方钽业、中钨高新、焦作万方、关铝股份等逆势劲升的风采更是显露无遗，汽车板块中的宇通客车、G江汽、G上汽和长安汽车、一汽夏利、一汽轿车、安凯客车等表现也相当活跃，而农业板块则在尾市集体发力，新农开发、冠农股份、秦丰农业、敦煌种业和登海种业等纷纷跻身涨幅榜前列，且金融板块中的爱建股份、陕国投还向涨停发起了猛烈的冲击，狗年首日飚升的宝钢权证再度以18％的涨幅傲视群雄！也就是说，再创天量本身就是市场活跃的必然反应，种种迹象也表明，无论大盘短线涨跌，不同的群体即个股与板块在不同时间段都都将有所表现，这也是强势市场震荡上攻的一般特征。

    从股指运行看，尽管两市综指周二在千三大关和320点下方出现较明显的上攻遇阻迹象，但均线系统目前仍保持多头上行态势，而5日均线也在日内体现出较强的支撑力度，只是由于下探低点均刺穿了此前大阳线的1/2回调位，技术上似有回探稍深的嫌疑，且日线组合也显示短期内仍有必要进行适当的整理蓄势。但重要的是，既然市场已经出现了本轮行情中单日最大的成交额，那么，天量本身就表明目前两市整体依然处于强势运行状态之中，市场的活跃程度也较前再度提高，一定程度上也显示多空双方的分歧有所加大，近日有效的上行空间势必会受到较大限制，适当整理无疑对后市演绎也就更为有利，而股谚“量在价先”即后市仍将再创新高则很可能会在近期再次得到验证。

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百灵投资分析报告（0208）



G森工：林业资源 价值低估

本周二大盘出现了剧烈震荡，早盘在以中金黄金，豫园商城为代表的有色金属类个股继续大幅上行，以及长安汽车，G江汽等汽车股强劲补涨的背景下，股指冲高至1297点，但是随后受到部分指标股走弱，尤其是近期以来表现强势的G民生等银行股出现了深幅调整，除此之外，以航天机电，G天威以及特变电工为代表的新能源题材股全面走弱，在很大程度上对市场构成压力，受此影响，股指一度出现深幅回落走势，从具体个股表现来看，市场出现调整的过程中，有色金属类股依然表现抢眼，而沉寂较长时间的农业类个股今日出现整体走强，但不排除补涨性质，综合来看，股指在经过前一阶段的连续上行后，短线积聚了大量的获利盘，短期震荡在所难免，但是盘中仍有短线机会，在个股选择上可以关注一些基本面良好，走势稳健的个股，比如G森工。

吉林森工公司现拥有29.9万公顷的森林资源采伐权，有效期40年，是木材加工行业龙头企业，是国内最大的实木复合地板生产商之一，拥有完整产业链。公司定位于中国最具竞争力的刨花板和装饰材料生产企业，拥有年产36万立方米刨花板、6万立方米中密度板、820万平方米复合地板的生产能力，在原材料、技术、生产规模及品牌等方面，在同行中具有明显的优势。其中，36万立方米的刨花板年设计生产能力使企业成为目前国内最大的刨花板生产企业，其销售和利润均居行业首位，“露水河”牌刨花板更是获得了国家免检资格。公司未来将凭借优势加大发展，“十一五”期间公司预计将实现年产刨花板60万立方米的目标。届时，公司未来的竞争优势会得到进一步的提升。

从二级市场走势上看，该股中期一直维持着标准的上升通道，中线资金运作较为明显，走势相对独立于大盘，今日刚刚站上净资产以上，其内在价值远远被市场低估，后市中线还具有一定的空间，投资者可以从中线角度介入。

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西南研发分析报告（0208）



飞虎收评：

大盘强势震荡 农业股走强         张光宇


　　周二沪深两市宽幅震荡，成交量放大。上证指数收盘1282点，下跌5点，成交200亿元；深圳成分股指数收盘3358点，平收，成交120亿元。
　　今年即将审议《企业破产法（草案）》，由该法授权国务院有关部门制定专门的金融机构破产条例或实施办法，以此规定商业银行、保险公司、证券公司等金融机构依法实施破产。该专门办法起草工作将由中国人民银行牵头，主要内容涉及破产申请的行政性前置条件；金融机构破产管理人问题；金融机构破产重整与和解程序；破产金融机构的资产处置等四个方面的内容。消息人士表示，“企业破产法（草案）”今年有望通过，因此这部针对金融机构的破产实施办法的出台也为期不远。消息面显示金融机构由于关系到社会稳定和金融安全，其破产程序启动还必须有金融监管部门的参与。早盘沪深两市小幅高开，沪指盘中急速拉高，最高至1297点，距千三关口仅3点之遥，出现回调，最低下探至1270点，回探5日均线确认支撑。今日沪指日K线收出一根带8点上影线，12点下影线，7点实体的小阴线。从技术上分析，昨日大盘大幅拉升，背离5日均线，今日适时调整，充分确认5日均线的有效支撑，利于中线行情。
　　个股方面，大盘风向标中国石化冲高回落，对大盘影响明显，导致大盘收阴。汽车板块异军突起，宇通客车、长安汽车盘中封住涨停，带动G江汽、安凯客车、福田汽车、一汽夏利盘中大涨。有色金属强势不改，东方钽业、中钨高新封住涨停，中金黄金、山东黄金、关铝股份、稀土高科涨幅喜人。沉寂多时的农业板块午后走强，敦煌种业、新农开发、冠农股份、秦丰农业封住涨停，激发新赛股份、登海种业、亚盛集团跟风反弹。中小板走势低迷，跌多涨少。

　　综合大盘和个股情况，成交量继续放大，沪市的成交量触及警戒线，显示后市有回调风险，短线将维持在高位震荡，投资者不宜继续追涨。在具体操作上，对于获利丰厚的个股可适当减仓，同时伺机介入出现上涨通道的绩优股，坚决回避绩差股的年报风险。

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北京汇正分析报告（0208）



股指又创新高 盘中一度下行          刘兴刚     


   一、市场综述

　　周二深成指和上证指分别以3366.69点和1289.45点高开，上证指回补当日缺口后震荡上行，最高1297.40点，距1300点仅一步之遥。盘中一度跳水下行到1270点近5日均线处，当前市场量价配合良好，成交量维持至319亿元左右水平。
　　消息面上，《国务院办公厅关于做好贯彻实施修订后的公司法和证券法有关工作的通知》指出，“适时推出证券信用交易制度的有关方案，为资金合规入市创造条件”意味着信用融资有望成行。
　　我们认为，此举表明在融券问题得到有效解决之前，先放开融资业务，融资在前，融券在后，先解决资金问题，在条件成熟的情况下再解决融券的问题。与此相对应的是春节长假一过，央行又猛然启动了资金回笼步伐。今日央行将在公开市场发行1200亿元一年央行票据，从而再度创下一年央票单期发行最高历史纪录。
　　盘面上，中国石化继续担当领涨大盘的重任，该股的风向标地位难以替代。东方钽业、长安汽车、赛格三星、关铝股份、华资实业、宇通客车、沧州化工、杭州解百、川投能源等个股涨幅明显，而中集集团、深赤湾、安凯客车等汽车、港口股板块效应最为明显，在资源股升幅较大的情况下，当前热点有向冷门板块转移的迹象。
　　从周二盘中的情况来看，股指的走势表面上风险较大，实际上仍是健康的，尽管短线有一些洗盘，但洗完之后仍旧向上，为什么这样说呢？我们可以看到，节后市场中最重要的一条消息就是“适时推出证券信用交易制度”的有关方案，为资金合规入市创造条件。那么，“适时”可能是在何时？汇正财经认为，管理层就证券信用交易制度做出的上述表态对于股市而言是重大利好，是促成节后股市“开门红”的重要积极因素，而二级市场昨日已对此作出了反应，但这并不意味着眼下推出相关制度的时机已经成熟。预计相关制度在行政法规和部门规章就信用交易的风险提示和控制做出明确规定，且股改全部完成后才会推出。因为流通股东与非流通股东的利益统一是证券信用交易制度推出的基础，换句话说，股改完成是融资融券等信用交易制度推出的前提。根据我们初步的统计，47家在中国货币网披露2005年年报(未经审计)的券商去年末的净资本总计为395亿元。扣除4家净资本为负值的券商，其余43家券商2005年末净资本总计为420亿元。根据有关监管指标测算，通过融资融券、自营和集合资产管理三大业务，理论上最大可以创造出数千亿元的证券投资规模。这可谓是“牛胆”所在。


　　预计周三股指看涨。

     二、潜力股推荐　
　　G银河（000806）公司是国家火炬计划重点高新技术企业，是国内电子信息产业和软件开发行业的领军企业之一，具备鲜明的军工科技题材，而其动态市盈率远远低于其它科技股，股价距离净资产仍有30％左右回归空间，补涨潜力巨大。该股近期主力机构扫筹迹象明显，周二重新放量拉升，强势攻击行情已经展开，建议重点关注。


G银河：科技龙头 加速井喷            刘兴刚   汇正财经  

    G银河（000806）公司作为国家火炬计划重点高新技术企业，是国内电子信息产业和软件开发行业的领军企业之一，同时公司还持有G凯乐股份，其子公司也持有长征电器等上市公司法人股，股改受益题材鲜明，值得投资者重点关注。

　　第一，电子信息龙头，具备军工题材。G银河（000806）公司作为国家火炬计划重点高新技术企业，与南京大学、浙江大学等知名院校及IBM、ABB、西门子等国际大公司开展广泛的科研合作，致力于提高电力自动化新产品开发和技术创新能力。公司实施“以军品、精品增效益，以民品求发展”的战略措施，完成了6项国家指令性军品研发项目，逐步扩大了军品在产品结构中的比重。此外，公司与南京大学合作成立软件开发中心，并投资上亿元建设银河软件园，投资北海银河南方软有限公司等。公司主营业务电子元器件行业也处于复苏阶段，随着国内电子信息产业的发展速度加快，华微电子、生益科技等电器元器件个股成为本轮行情的领涨股票，最大涨幅达到100％左右，而目前G银河走势明显落后，这就带来巨大的补涨空间。

　　第二，电力设备巨子，市场占有率高。公司还是国内知名的电力设备公司，下属江西变压器科技股份有限公司和柳州特种变压器有限公司，已积累40多年变压器制造经验，具备综合年产变压器1500万KVA的生产能力，尤其在特种变压器行业的领先优势明显，在全国整流变压器市场的占有率达65%。公司控股股东银河集团与控股子公司银河电气联合收购长征电器49.19%股权，通过重组和资源整合，将进一步扩大公司电力设备产品的配套和生产能力。通过这种低成本扩张，公司的经营规模和盈利能力快速提升。根据市场需求的变化，公司全面进军电力体制改革后中高端电力自动化、电能量交易、智能化电气设备等领域，加大生产和营销力度，建立了以华东、华中、华南和西北四大重点市场为中心辐射全国的区域市场管理体系，相关输配电、控制产品的合同承接呈较为旺盛的势头，为公司主业后续发展奠定了坚实的基础。

　　第三，股改受益，股价重估空间广阔。公司不但是我国较早完成股权分置改革的上市公司之一，有望享受将来股改企业的政策扶持。同时公司还持有已经完成股改的G凯乐450万股限售流通股，而其子公司银河电气持有3816.30万股的长征电器目前也已经通过股改方案，这都将使G银河成为股改的直接受益者之一，股价存在巨大的价值重估空间。

    第四，质地优良，大幅补涨在即。二级市场上，该股2002年以来保持良好业绩，年平均每股收益达到0.35元，目前动态市盈率只有13倍左右，远远低于同板块的科技股。同时，该股目前股价距离净资产仍有30％左右回归空间，这将成为其吸引主力机构的重要因素。从走势上分析，该股完成股改复牌连续五天大幅放量，主力机构扫筹迹象极为明显。经过几日震荡整理后，该股周二再度放量拉升，预示强势补涨行情全面展开，建议投资者重点关注。


科技股板块：将引领行情进一步深入

    周二下午市场风云突变，上证指快速下滑，从最高点两次下跌到1271点附近，成交量有所放大，表明千三关口对投资者的信心还具有相当大的威慑作用，空方的阻击有所成效，但我们认为这只是上升趋势中正常的技术性调整，在千三关口休整之后上证指将继续向上发起攻击。热点方面，黄金、有色、糖类等前期的主流品种宽幅震荡，显示出阶段顶部迹象，而农业板块整体启动，同时部分低价补涨品种开始活跃，因此，短线的激进投资者可迅速转变操作策略，跟上市场节奏，而中线稳健投资者可继续关注主流品种。     

    明日请继续关注科技股板块，首先， 新老划断对科技股来说冲击相对较小。全流通的低市盈率发行，将不可避免的对股市造成一定影响，尤其是与国际估值比较相对较高的个股来说更是如此。而就科技股来说，无论是机构投资者还是中小投资者，对科技股更看重其成长性，尽管平均市盈率较高，但这也是给予其成长性溢价的结果。从美国等成熟股市来看，不乏众多的高市盈率的科技股。

    其次，从宏观调控的角度来看，目前市场中大部分公司属于周期性行业，业绩均受到调控的一定影响。因此从防御性投资角度来看，科技股以其高成长预期，明显超脱于以固定资产投资为主的宏观紧缩环境之外，不失为较好的防御性品种。最后，股价严重超跌，报复性反弹动力较强。 而经过4年多的持续下跌，许多科技股纷纷创出历史新低，超跌程度远远强于当年"5.19"行情启动前的状况，这无疑为科技股的强劲反弹提供了历史机遇。考虑到目前很多科技股在经历了4、5年的大调整之后，同当时的"5.19"启动前一样，中期角度的确具备广阔的上涨空间。

    因此，从各个方面来看，当前部分科技股的躁动仅仅是底部热身阶段，相信在各路资金的共同推动下，后市科技股反弹好戏必将会高潮迭起。

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金美林*分析报告（0208）



场外资金介入积极 后市有望重拾升势              黄旻宏   


    一、市场指南：

    周二大盘强势震荡。早盘沪综指以1289点跳空高开，快速探底1286点后出现反弹行情。大盘上摸至1297点后再度回落，至1284点后震荡反弹。下午股指呈现探底行情，尾盘小幅收复失地。终盘股指报收于1282点，成交200亿元，较上一交易日放大三成。

    消息面上，上交所在节后第一个工作日召开上市公司资金占用‘清欠’专题会议，制订部署今年的‘清欠’工作计划。按照《国务院批转关于提高上市公司质量意见的通知》要求，今年年底前彻底解决控股股东和实际控制人占用上市公司资金问题，上交所将积极采取新举措，督促上市公司加大‘清欠’力度，完成‘清欠’目标。首先，上市公司部将抽调专人成立‘清欠’工作小组，其次，结合2005年年度报告披露和事后审核工作，确保‘清欠’工作的准确性。第三，在上交所外部网开辟‘上市公司清欠’专栏。上述消息，对于上市公司构成利好，对于股民增强信心构成支持。另外，法国农业信贷银行日前预估，未来3年黄金价格将上冲至每盎司900美元，之后还有可能再飙升至2000美元。黄金已经变成货币资产投资工具，投资者对政府赤字及通货膨胀问题感到忧虑，就会增加黄金的资产配置，使其价格不断上涨。这一消息正是近期黄金股的暴涨的主要原因，但投资者也应注意股票价格的短期波动因素。

    二级市场方面，今日大盘高位震荡，成交量显著放大。场内新老热点联袂走高，令多头信心得以维持。有色金属板块持续强劲。受黄金价格持续攀升的刺激，中金黄金再度攻击涨停板。关铝股份、中钨高新及部分铜业个股也有不错的表现，市场热点有效延续。不过随着短期累积涨幅的增大，上档筹码已有松动迹象，建议投资者应保持冷静，谨防风险。华资实业、东方钽业连续涨停，高对价的股改概念得到了市场的积极追捧。而G栖霞建设、G九发、G江汽等放量上涨，展开连续填权走势。近期G股板块的赚钱效应十分突出，吸引了外围资金的反复追逐，该类股票已成为支撑行情的重要工具。另外，今日汽车股也有不错的表现。长安汽车开盘不到半小时即封住涨停，带动了宇通客车、一汽夏利等汽车股的活跃。随着大盘向上逼近1300点的重要关口，上档抛压也开始加重。部分短线超买股的走弱以及中国联通、浦发银行等大盘指标股的下探都加速了大盘短线的下探。但从总体看，多方依旧掌握着场上的主动权。综合来看，今日大盘强势震荡。盘中出现洗盘迹象，这对高企的技术指标具有修复作用。两市热点不断，从放大的成交量来看，场外资金介入积极。后市大盘有望重拾升势。



    二、操作建议：

    1、仓位：60%

    2、关注：低价超跌股



    三、热点分析：

    二级市场方面，今日大盘高位震荡，成交量显著放大。场内新老热点联袂走高，令多头信心得以维持。有色金属板块持续强劲。受黄金价格持续攀升的刺激，中金黄金再度攻击涨停板。关铝股份、中钨高新及部分铜业个股也有不错的表现，市场热点有效延续。不过随着短期累积涨幅的增大，上档筹码已有松动迹象，建议投资者应保持冷静，谨防风险。华资实业、东方钽业连续涨停，高对价的股改概念得到了市场的积极追捧。而G栖霞建设、G九发、G江汽等放量上涨，展开连续填权走势。近期G股板块的赚钱效应十分突出，吸引了外围资金的反复追逐，该类股票已成为支撑行情的重要工具。另外，今日汽车股也有不错的表现。长安汽车开盘不到半小时即封住涨停，带动了宇通客车、一汽夏利等汽车股的活跃。随着大盘向上逼近1300点的重要关口，上档抛压也开始加重。部分短线超买股的走弱以及中国联通、浦发银行等大盘指标股的下探都加速了大盘短线的下探。但从总体看，多方依旧掌握着场上的主动权。综合来看，今日大盘强势震荡。盘中出现洗盘迹象，这对高企的技术指标具有修复作用。两市热点不断，从放大的成交量来看，场外资金介入积极。



中国嘉陵：软件新锐 低价井喷     

    中国嘉陵（600877）公司控股的重庆普金软件是重庆最具实力的独立软件企业之一，该公司致力于利用信息技术改造和提升传统产业，为制造业在信息化方面提供全方位的解决方案，搭建摩托车行业电子商务平台，提供应用软件和服务。由于该公司是中国嘉陵集团、北京清华科技开发中心等六家企业联合组建的，其实力雄厚，人才济济，近年来呈现相当迅猛的发展势头。

    公司先后参与了多项重庆市重大软件工程的开发服务，并在中国核物理第五研究所、中国空气动力研究中心设立了研发中心，并与清华大学、重庆大学、电子科技大学等国内著名高校及IBM公司等国际驰名企业广泛合作。目前公司已得到了科技部科技型中小企业技术创新基金的支持，目前正积极实施资本运作，有望在中小企业板或香港创业板上市，其未来“钱景”不可估量，这也将为公司带来丰厚的投资收益。

　　公司在光电产业的领先优势也不容忽视，其绝对控股的国内最大光学企业——成都奥晶光学是我国目前光学领域投资规模最大、技术含量最高的光学企业，在非球面光学技术方面已填补了国内空白，处于绝对的领先地位。非球面光学技术广泛应用于模拟背投显示器镜头、数字背投显示器镜头、高档数码相机镜头等方面，市场需求巨大，利润相当丰厚。据预测，我国在非球面光学成像、观察、信息传输等领域的市场规模将持续大幅增长，而公司正在研发的产品有DLP背投光学镜头、液晶大屏幕前投影变焦镜头以及军品等10多个系列产品，目前已形成了非球面镜头15万套的生产能力，预计到2006年光学光电产品产销量达30万套以上，成为中国产品和技术最先进的光学企业。近期，公司又先后收购了嘉陵工业公司光电产业的相关资产，并组建了重庆嘉陵华光光电科技，建立了重庆和成都两个光电科研制造基地，搭建了光学光电一体化产业平台，其市场潜力相当巨大。

　　二级市场上，该股作为哈里系长期运作的个股，哈里投资、哈里慈善基金等重仓持股，并处于严重被套阶段，随着目前市场整体环境的好转，中国嘉陵将迎来大幅反攻机会。从走势上分析，该股近期在2元附近构筑大型整理箱体，目前已经突破压力区，大幅井喷行情即将展开，建议投资者重点关注。

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和讯信息系列报告（0208）





1300一带阻力有待进一步消化        龙云

　　今日大盘冲击1300点受阻，全天在5日均线上方大幅震荡。最终上证综指是以1281.10点报收，下跌了5.53点，沪市全天成交金额为200.07亿元。深成指收于3358.69点，下跌了0.81点，深市全天成金额为120.89亿元。今日两市成交量均比昨日明显放大。

　　消息面分析，截至2005年12月底，商业银行的存贷款差额已达到了创纪录的9.32万亿元，比2004年底增加了近3万亿元。另外，全部金融机构存放在央行的超额储备比率也达到4.17％，创下超储利率下调以来的最高纪录。这些情况表明，商业银行的资金过剩状况出现了加剧态势。同时，央行公开市场操作效率正在递减。据中信证券测算，2004年以来，公开市场操作回笼资金的效率已降到0.5以下。2006年元旦前后的几周里，公开市场操作的效率进一步降到0.3以下。显然，公开市场操作已经难以承担回笼资金之重任，今后央行将不得不选择新的工具，可选择的工具包括在外汇市场做市、货币互换甚至上调准备金率等。但外汇市场做市和货币互换这两种方式仍摆脱不了调控对象过于集中在大银行的弊端，而上调准备金率会给市场带来较大的冲击，短期内可能难以付诸实施。1月24日，财政部公布了2006年部分关键期限记账式国债发行计划。和往年相比，今年关键期限国债的品种和期数都有所减少。这一变化意味着非关键期限国债品种的发行规模将会增加。今年3月份是关键期限记账式国债发行的真空期，而第一季度往往是市场资金富裕之时，因此不排除财政部会在这期间加大非关键期限国债发行的力度，以配合央行回笼资金。国债承销团成员涵盖范围广泛，且券商等非银行金融机构表现较为活跃，其通过代为投标可以把国债发行的影响范围扩展到城市商业银行和农信社等中小金融机构。去年底以来，央行公开市场操作效率递减，寻求其他调控手段迫在眉睫。财政部公布的2006年关键期限记账式国债发行计划显示，关键期限记账式国债品种和期数将有所减少。在国债发行即将实行余额管理的背景下，非关键期限国债品种发行便有了更大的空间。今后将通过财政政策和货币政策的协调配合来回笼资金，春节后国债发行有望迎来一波高潮。因此，通过国债发行来配合央行货币调控将更有效。

　　盘面分析，今日早盘在以东方钽业、中金黄金为代表的有色金属类个股继续大幅上行，以及长安汽车、宇通客车等汽车股强势反弹的背景下，股指冲高至1297点。但是随后受到部分指标股走弱，尤其是近期以来表现强势的G民生、浦发银行等银行股出现调整，而上海石化、中国联通、G长电表现也不如人意。不过由于持续上涨时日较长，同时累计涨幅已经相当可观，因而有色金属板块最终遭遇了明显的空头袭击而导致快速回落。包括稀缺资源和糖类在内的资源定价类个股都受到一定影响。而以五朵金花为代表的核心蓝筹板块中仅有汽车股一支独秀，其余品种对大盘的支持力度也并不显著。汽车板块由于前期股价大幅下挫而存在反弹空间，同时受股改预期以及行情回暖等因素的影响，后市仍有一定的上升空间，值得注意的是，因油价始终保持高位，小排量汽车正逐步受到消费者青睐，一汽夏利的走势也证明了这一点。除此之外，以航天机电、G天威以及特变电工为代表的新能源题材股全面走弱，在很大程度上对市场构成压力。受此影响，盘中股指一度出现深幅回落走势，上证指数全天最低下探至1270点。当日成交金额也放大至190亿元以上。从具体个股表现来看，在市场短线出现调整的过程中，有色金属依然表现抢眼，而沉寂了较长时间的农业类个股今日出现整体走强，新农开发、冠农股份、华资实业以及秦丰农业生产纷纷位居涨幅前列。从目前市场运行格局来看，股指在经过前一阶段的连续上行之后，短线出现震荡在所难免，但是盘中个股机会仍将会在相当范围内存在，部分滞长品种今日也已经出现反弹的迹象，个股行情将继续深化，超跌品种酝酿反弹机会，比如近期权证市场的走强就反映出类似的特征。事实上在有色金属板块全线走弱之后，空方找不到其他的短线做空工具，在外资并购和自主创新两大题材的带动下，整个市场仍有可能保持较高的活跃度。投资者对于部分质地相对较好的品种依然可给予适当关注。

　　综合分析，随着大盘接近1300点的区域，市场的走势将进入整理消化阶段，目前指数已逐步逼近05年3月的成交密集区，在1328点附近会有一定阻力，因此预计股指将顺势展开震荡整理，1300点一带的上升阻力有待进一步消化。




北京城乡：商业连锁资源龙头底部发威              王艳   

    沪深股市目前处于熊牛转折的历史性阶段。随着资本市场全面对外开放的加速推进，中国稳定的社会环境和廉价劳动力成本对庞大的国际资本产生磁石一样的吸引力。外资的蜂拥介入加之本国社会财富的快速膨胀，使国内优势行业和公司的内在价值逐渐得以显露。两市正在热炒的资源垄断股票就是最佳的代表。

　　笔者前期向投资者推荐的中国糖业资源霸主--华资实业4个交易日直线狂涨35％，成为短线暴利明星。可见，在中国股市熊牛转折的历史阶段，继续深入挖掘垄断资源型股票仍然是最有效的获利手段。本周的实战操作中可重点关注600861北京城乡：作为商业连锁资源霸主和地产龙头，在奥运中受益最大，尤其是未来业绩有望快速增长，历史底部区域股价正蕴藏井喷爆发契机。

　　北京城乡拥有的城乡贸易中心、城乡仓储超市和北京城乡华懋等正处于成熟发展期，凭借天然地理优势，且引进超市开架经营和仓储模式，未来面临较好的发展机遇。公司投巨资在京城建设大型连锁超市，并与现有的北京城乡仓储超市联为一体，将形成经营方式现代化、经营品种综合化的连锁超市经营网络，该项目的实施有望增强公司的核心竞争力。据权威机构测算，北京城乡06、07年业绩均有望保持30％的高速增长，可见其投资价值相当突出。

　　奥运吉祥物系列特许商品已在北京开始销售。而这些打上“福娃”标志的奥运吉祥物系列特许商品，价格一般都翻番，利润丰厚，规定只能在少数的奥运特许商店内销售，北京只有10家奥运特许商店，北京城乡是其中之一。北京城乡在2004年三季度报告披露，公司已经荣幸成为2008年北京奥运商品特许经营十家零售店之一，近40个小类、7000个品种的奥运吉祥物系列特许商品将成为公司的主打品种，而且价格比同类商品贵一倍以上，利润之丰厚可想而知。

　　北京城乡将分享奥运“福娃”招来的40亿大蛋糕，而公司业绩不错，但股价却仍徘徊在4.21元的每股净资产值附近，在商业股中是相当罕见的。在人民币升值加速和奥运即将举行的大背景下，从资产重估的角度来看公司重估增值潜力巨大，短线在历史底部稳步放量走高，继续积极关注，与主力机构共舞。




【每日人气】市场平均获利未到非安全极限区域           馨月   

　　周二两市呈现幅度较大的震荡态势，最终沪指收于1282.10点，下跌5.53点；深成指收于3358.69点，下跌0.81点，两市总计成交321.1亿元，比上一交易日增加74.66亿元。截止17点30分，和讯人气指标台散户多空调查榜显示：目前看多人数共有3312人，看空者2917人，看平者532人。

　　仓位调查：今日参与人数共150人，目前持仓20％的有7.33％，50％的有11.33％，70％的15.99％，空仓比例为19.33％，满仓比例46％。今日平均持仓率63.4％，持仓率变动：3.9％。

　　荐股英雄榜：和讯信息曹卫东推荐的宝钢JTB1上涨18.08％，银河证券曹远刚推荐的沧州化工上涨9.92％，周建新推荐的赛格三星上涨9.02％。

　　机构多空台：机构看多比例为47.37％，看空比例3.51％，持平比例49.12％。对市场看多的是广东科德、广州万隆、三元顾问、君之创咨询、武汉新兰德等22家机构。今日持平比例机构增加，而看空观点仍在减少，观望气氛浓厚。

　　个股烽火台：和讯网友推荐股焦作万方、G 百 科、G 铜 都、G 天 鹅、宝商集团、G 华 茂等；在和讯股市沙龙中网友关注的人气股是海虹控股、G 岳 纸、G 西 煤、威孚高科、青山纸业、波导股份等。

　　营业部人气指数：统计显示，一德北京东直门营业部大中散户出场比例最高，平均73.3%，而海通上海岳阳路营业部最低，平均28.6％。

　　综合评论：周二早盘指数再创新高后出现幅度较大的震荡，沪指面临千三关口消化套牢盘与获利盘压力出现震荡属正常，从资金情况分析，目前市场平均获利程度为19.48％未达到非安全极限区域，在1月17日资金流入速度改变之后，在今日市场成交的承接能力有转弱的痕迹，趋势指标呈现平缓下降非急速下跌状态，未来时间通过震荡应可缓解。短期大盘强势震荡区域在1262－1299之间，弱势震荡区域在1262－1226之间，目前进入弱震荡区域的可能性还不明显。即使未来短期时间出现继续调整状况，沪指仍将在1220上方区域运行，而盘中个股的操作难度有所加大，适当控制仓位，而中期角度看，上涨态势并未出现改变迹象。个股短期的热点将转移到冷门低价股、业绩优良的小盘股和部分基金重仓股上。