《12月26日周一相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

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银河证券陈健分析报告（1226）



银河证券陈健分析报告（1226）

陈健    银河证券  


　　本周大盘震荡上行，有效突破运行了一个多月的1067－1122箱体，不过由于股指已经深入到前期密集成交区，一方面由于半年线作为牛熊分界线之一需要一个反复震荡蓄势的过程，另一方面前期小头肩顶的颈线位1132点附近也需要进一步消化，因此来自技术面的压力正不断地促使大盘在半年线上方出现较大的震荡。不过从目前情况来看，大盘有望继续保持震荡上行的走势，主要因素有二：



　　一是半年线已经开始走平并逐渐上移。从2004年6月份以来，半年线始终处于下跌趋势之中，半年线都没有改变持续向下的格局，但在11月11日开始，沪指半年线达到1113.86点后，开始向上运行，在长达十七个月之后半年线走平并逐渐上移预示着大盘有望将展开新一轮的反攻。二是大盘自12月6日见底1074点以来，在日K线上形成了一个典型的角度适中的上升通道，即以12月6日1074低点与12月22日1125低点的连线为下轨，12月9日1114高点与12月15日1134高点的连线为上轨。在这期间出现的技术性调整也显得非常强势，市场始终保持小幅震荡攀升的慢牛格局，而5日以及10日均线始终成为上升趋势的有力支撑，因此短期内大盘仍将继续维持着这种慢牛爬升的格局。

　　因此，短期内大盘仍将维持着这种震荡上行的格局，攻击的目标将为年线上方。首先，大盘继续在三重底形态的引导下震荡上行，在成功收复半年线之后将继续向年线发起攻击。当然年线位（目前在1160点附近）作为最重要牛熊分界线的均线之一，对其的突破并不是一蹴而就的，可能会与贯穿今年半年线的争夺战一样出现持续的反复，最终在11月、12月以三重底的形式有效站在半年线上方。其次，大盘已形成了三重底，即以10月28日的1067低点、11月16日的1075低点和12月6日的1074低点为三底的三重底。半年线是这个三重底的颈线位,经过本周在半年线附近反复蓄势震荡，大盘已有效站稳半年线，从而充分消化上档的压力，因此有望展开进一步反攻，从而向三重底的技术测量升幅位1122＋（1122－1067）＝1177点发起进攻。

上证指数   日K线　
MACD　　红柱走平，DIFF、DEA继续上行，仍属强势  
RSI　　快速RSI再度挑战超买区，有继续上攻的动力
KDJ　　KDJ严重超买并出现钝化现象，调整压力较重  
DMI　　PDI、MDI继续放大，多头占据上风  

深证综指   　周K线
MACD　　红柱再度出现，DIFF与DEA上行，继续转强
RSI　　三线在强势区内逐渐攀升，有望继续上攻  
KDJ　　KDJ在弱势区内金叉后发散上行，有继续上攻的动力
DMI　　PDI、MDI开口仍在放大，空头仍控制局势

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上海金汇野山分析（1226）



清华同方股改是第一个被否决的公司，当时，很多评论觉得，清华同方的被否决，有利于今后提高股改对价的预期。但是，随着股改的不断深入，分析家们大跌眼镜。以后的对价，不但没有大幅度提高，甚至还一度出现滑坡的现象。

但是更让所有投资者都摸不着头脑的是，清华同方之后，对价一个不如一个的情况下，通过率却出奇的高，几乎所有的公司都高票通过，直到后来媒体挖出了一些猫腻和蛀虫，最近才有3家公司的方案陆续被否决。

清华同方的大股东摸着自己的脑袋，一定是后悔死碰到了这个倒霉的第一。假如清华同方当时不积极参加第一批股改，我相信，它的方案也有高票通过的可能。

我们现在来回顾一下清华同方当时的方案：

“以现有总股本574,612,295股为基数，向方案实施股权登记日登记在册的全体股东每10股转增4.7515609股，清华控股、泰豪集团有限公司、北京实创高科技发展总公司、北京沃斯太酒店设备安装公司、北京首都创业集团有限公司等五家非流通股股东以向流通股股东支付非流通股东可获得的转增股份，使流通股股东实际获得每10股转增10股的股份。”

计算下来，作为非流通股获得流通权的对价，相当于流通股股东每10股获得3.56股的对价。

我们再来看看清华同方本次股改的方案：10送3.66股！

比较：3.66-3.56=0.1

就是说，经过上次未能获得通过的“教训”，经过半年来的观察和反思，清华同方非流通股股东终于鼓起勇气，慷慨解囊，向流通股东多送了0.1股！

也许，有人会说，这两个方案有所不同，前者是公司转增，这次是大股东送出自己的股份。

但是你别忘了，转赠的是10，送出的是3.66。折算下来，相差0.1股。虽有区别，但对于流通股东来说，区别不是太大。

那么，面对这通过“维权”半年争取来的0.1股，流通股会怎么样呢？

平心而论，没有第一次，这第二次的方案可能通过，因为大股东的送出率超过33%，送出的绝对值也高于市场的平均值，这样的方案，怎么会不通过？

但是，这里需要说明一个问题：清华同方的第一次方案为什么没有通过。很多分析都指出，主要是流通股分散，不好控制局面，因此没有获得大部分人的赞成。

当然，这是一个非常现实的也是确实具有说服力的原因，但是，我觉得更深层次的原因，是流通股股东的惨烈损失和非流通股股东的天价暴利的对比造成的。

我们来看看投资者和大股东同样投资清华同方的不同结果吧。

非流通股股东：

清华同方上市以来从流通股股东身上获得了大约17亿元的资金，经过反复的送股，非流通股股东持股成本现在每股是0.39元。

按照目前的价格，自然除权后股价在7元之上，非流通股获利近18倍。

再看流通股股东：

清华同方上市以来，粗略计算一下，流通股的持股成本在21元左右，自然除权后缩水66%上下。

这就是按照最新送股方案，流通股获得对价后的投资收益对比。虽然，我没有很专业地去精密计算，但是这个租略的结果，至少可以说明两者的巨大差异。

假如上次流通股确实主要是因为损失太大而否决了清华同方的方案，那么，这次多给了0.1股，流通股会不会举手通过？

如果通过，那么至少可以说明，这些人不是傻子，就是绝望后的游戏。

那么这次还是通不过？

不一定！

为什么？有四个方面值得关注：其一，这次的方案不仅是多了0.1股，还有就是大股东自己掏腰包送股，会引发流通股股的“谅解”；其二，半年多来的股改方案都是那么个德行，清华同方算是不错的了；其三，清华同方经过沟通后可能再次提高对价，比如10送4什么的，那就容易通过；其五，这一条比较玄妙。请大家看看清华同方第一次方案被否决之后股价的走势，就明白了，不仅大幅上涨，而且伴随较大的成交量，两三倍的换手率！假如这次10送3.66的方案顺利通过，就要从这里找答案！再说明白一些，如果有人愿意与大股东合作，买进大量股票最终投赞成票，达成桌子底下的“双赢”，不是完全不可能。

但是如果不是这样，流通股东的结构这半年没有什么大的变化，而且这种非流通股东和流通股股东的所谓“长期沟通”中间没有任何猫腻，那么通不过的概率就大极了。

那就有好戏看了。接下来，大股东不仅会苦不堪言，还免不了大出血。所以建议大股东这一次在进行沟通的时候，干脆将送股比例提高到4，一下子通过省事。

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浙江利捷杨惠忠分析报告（1226）



浙江利捷杨惠忠分析报告（1226）

杨惠忠    浙江利捷  


    本周大盘在周三出现震荡后再次上攻到1144点附近，权证的活跃让投机资金再次过了把瘾，2005年最后第二个交易周能够走出如此的行情也算是投资者的幸运！由于年底的因素短期大盘在连续三周上攻后需要休整，在前两个月大盘这么脆弱的情况下要想马上出现反转行情，其难度是很大的。新年的元月，是为2006年制造下影线还是上影线？值得我们投资者好好思索！



    下周又将是一个重要的交易周，为新上海综指定位1000点的基准点，新上海综指由于一开始的股票数量较少，新综指不排除被短期炒作，但随着股票数量的增加，将会和老上海综指出现同步，由于G股股改第二天才计入指数，因此后期老指数的调整反而更使得新综指消除水份；而一旦开始新股上市，由于新股上市首日就计入指数，也将出现新股为新综指的上升做出重大贡献，也就容易让新综指走出长期的上升通道！

    本周50ETF连续出现九连阳，成为大盘上攻的主要动力，部分蓝筹股继续得到市场的拉升，但许多股票并没有得到市场资金的关注，50ETF的走强将和以后的权证发行创造条件，投资者可继续关注。本周权证轮流得到市场的炒作，吸引了大量的资金参与，权证和A股市场争夺资金的局面依旧激烈，我们认为下周这种局面还将出现，由于T+0的交易方式，权证还将成为市场经常活跃的品种。

    由于本月是2245点以来的第55个月，同时1125点刚好是15年来的上升趋势线市场通过强烈拉升使得月线略微好看，但上海大盘能否长期在120日均线上方运行，还得有有市场的认同，现在从技术图形上看大盘缺少“最后一跌的感觉”，因此我们需要耐心来等待这个下跌过程的到来。

    权证本周继续高度活跃，创新券商继续注销认沽权证而增加对认购的创设，到本周四收盘，创设人持有的G武钢认沽权证还有2.08亿，认购权证还有1.67亿，周五权证的调整还是技术性的回落，一旦穗机场权证调整稳定后权证又将产生机会，因此我们反而觉得周五权证的下跌又在创造后期的机会。

    下周走势可能是：周初在1150点附近将有压力，2005年最后以周收阴的可能性很大，目前看似加速上攻的大盘要产生逼空行情的可能性很小。权证因为是火暴才所以要创设来抑制投机，股票因为是难火暴才所以需要护盘拉指标股，这种格局一旦出现转换的时候，那真正的大牛市就出现了，我们相信会有那么一天，但还有时日！

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青岛安信分析报告（1226）



青岛安信分析报告（1226）

基本面仍不乐观 年末市值效应牵市场
      


    本周市场仍然是在短暂回档之后，继续上冲，连续刷新反弹新高，最高冲至1144点，短线仍可算是强劲，大盘的短线走势比我们预测的要强，但目前上方压力巨大，年线的1160点和重要压力1146点都可那成为多头的坟墓，我们仍然是反复提醒投资者，市场存在着巨大风险，除非大盘放量站上1200点，才能重新评估市场所处的位置，而这种可能性是较小的。



   从资金面上来寻找市场短线强劲的原因，似乎更能说明问题，时至年关，各路资金都有做市值的要求，这从历史上的走势可以清晰的看到，特别是各类基金。所以，近期基金重仓股的疯狂上涨也许就是这个原因，毕竟短期内企业基本面无法发生重大变化，而基金重仓股的突然上涨，让人不得不从这个角度探询其中的道理。若这个结论得出，那么顺理成章的就是2006年的下跌。

    从市场结构来看，市场主力中石化等基本是先涨后跌，维持振荡，类似的走势以宝钢、长电为代表，短线来看，走势趋若。而本周基金重仓股异军突起，由小盘高价的龙头扩散，形成了大面积的疯狂上涨，例如超跌的高速公路、港口以及部分业绩较好的化工和水泥类个股，其中，3G等题材概念也是借题发挥。各路资金思涨心切，似乎是急不可耐。这种市场结构在基本面未发生实质性变化的前提下，是值得警惕的。而权证的疯狂更从另一个角度说明了市场对于大盘的预期将是向下。

    从技术分析来看，大盘这种缩量小阳盘升的走势并不代表多方的绝对优势，而似乎更是隐患的形态，上方来看1146是前期重要压力位，而1160是年线位置，可谓压力重重，随时可能成为空方反击的起点。从中线趋势来看，除非市场放量突破9月份高点，否则只能看作对于下跌的反弹修正，而修正之后，市场将继续下跌。

   从香港市场来看,恒生指数本周五仍维持振荡走势,收盘微涨0.01%。国企H股指数收盘上涨0.56%。建设银行振荡收平，收盘2. 650港元。短期来看恒生指数仍有望继续维持振荡走势。国际原油期货价格目前仍维持在每桶58美元附近振荡。这种背景下，A股市场也许还能维持振荡。

   总之，基本面仍旧不容乐观，投资者不应被短线的走势和年末的市值效应所迷惑，空仓观望是最理智的选择

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中金在线每日市况（1226）



中金在线每日市况（1226）

大盘将继续向上拓展                骆驼
  


　　周五沪深两市震荡攀升，成交量有放大趋势。上证指数收盘1144点，上涨9点，成交68亿元；深圳成分股指数收盘2827点，上涨21点，成交43亿元。

　　消息面上：首先，上证所明年起发布新综指，综指样本由所有G股组成。股指以2005年12月30日为基期，基点为1000点。新综指发布后，将对研判市场带来全新的影响。其次，市场传闻的放宽涨跌幅限制或将成为事实。上交所总经理朱从玖日前表示：在增强市场活跃性和市场弹性方面，上交所将进一步完善大宗交易，完善回转交易，建立融资融券制度，放宽涨跌幅限制等。上述措施如果推出，则首先的受益者是券商板块。另外，中国机构监管部撰文指出，为贯彻落实新的证券法，将积极研究证券公司开展融资融券等服务的具体实施办法，充分发挥证券公司在证券发行、交易活动中的中介作用，扩大证券公司主营业务的盈利来源。

　　盘面来看，中联通等指标股、不少强势G股、基金重仓股、ST重组股等品种于今日盘中积极营造多头气氛，成商尾市几分钟之内被拉于涨停，部分有回购重组类股如石化股、铝业股均有所走强。煤炭石油板块中的中原油气、G西煤、石油大明、G煤气化涨幅居前。农业板块的新希望封住涨停，光明乳业、新安股份、云天化、福建三农、新五丰表现较好。六家权证全部收阴，短线风险加大，资金有流入蓝筹股迹象。

　　综合分析：目前大盘虽然保持缩量震荡的情况，但难以掩盖低价蓝筹股的上佳表现，这部分股票短线蕴藏巨大机会，基本处于底部区域，风险较低，后市具备较好的上升潜力。随着股指的稳步攀升，市场信心逐步恢复，在具体操作上建议投资者做多，建仓绩优蓝筹股，等待后市反弹。

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宁波海顺汪礼建分析报告（1226）



宁波海顺汪礼建分析报告（1226）

宁波海顺  


    周五大盘继续震荡向上反弹，股指高开后一路震荡上行，出现了单边推高的走势，尾市一小幅上拉，几乎收于全天的最高点1144.87点，创出了本轮反弹的新高点，日线也拉出了光头光脚的一条小阳线，全天成交量达68.27亿元，比近几个交易日都有所放大。



    从盘面的表现来看，虽然中国石化走势不强，但是中国联通和华能国际继续向上挺进，并且带动多只H股的品种出现了较大幅度的反弹，从而化解了中石化震荡带来的压力，基金重仓股明显活跃度增强，显示基金主力仍有继续做年底市值的要求。正是基金重仓股有了良好的表现，股指才能够继续向上挺进，可以说基金重仓股的突出表现已经成为指标后的新的重要做多主力。涨幅榜上，化肥股和一些绩优股占据了重要的位置，尾盘时的纺织板块也出现发力，后来居上，也列涨幅榜的前列。值得大家继续注意的是新希望股改过程中复牌封上了涨停板，这是继近几日此类个股强势后又一杰作，可以看出能够进入股改程序的品种就可能会有短线的爆发力，同样部分G股在盘中也有较好的表现，可以看出，股改仍然在一定程度上继续成为市场炒作的焦点。而在年报来临时ST股继续分化表现，说明市场更多的按基本的不同做取舍。

    跌幅板上，个股下跌幅度都不大，下跌的数量也不多，做空力量不足也成就了本周单日最大的反弹幅度。从大盘走势情况来看，近期股指在指标股良好走势是支持股指震荡向上反弹的主要力量，指标股走势相对稳定就能够避免股指出现较大幅度的调整，目前来看指标股还没有明显的做空意图，因而股指也就难以出现真正意义上的调整。而基金重股成为了市场新的做多力量，不管是它们为了做市值还是有技术性的反弹要求，短期可能都的一个相对强势表现的机会，众所周知，基金重股大部分都是权重较大的品种，它们的稳定和反弹也在一定程度上能够帮助股指出现震荡反弹的走势。从均线的情况来看，股指依托5天均线向上运行，市场仍然处在强势的运行过程之中。目前依然保持多头排列方式不变，中短期均线都呈现出上行的走势或止跌回升的走势，中期均线继续上移对股指形成反弹支持，进一步巩固了市场转强特征。长期技术指标MACD已经在强势区域里向上挺进，保持着较好的上涨势头，说明股指中线还处于强势向上的运行区间里。股指紧贴上轨线运行，通道口也开始逐渐向上张开，如果能够突破上轨线的压制的话，那么这有利于后市进一步向上打开反弹的空间。因此，对于后市我们继续短期看多。
汪礼建    宁波海顺  


    本周中小企业板没有能够承接上周的反弹走势继续向上反弹，而是出现了先抑后扬的震荡整理走势。从市场的表现看，大多数个股都处在盘区里反复震荡，并不能给股指造成任何的影响。在本周里表现相对突出的是苏宁电器为代表的绩优品种，跟随其后的航天电器等都有较好的表现，从而在很大程度上避免本击出现较大幅度的调整走势。



    此外市值较大的品种在本周也表现出强势的特征来，这也是股指没有出现调整有重要原因，而这些品种中一部分是高价品种，另一部分是已经有了股本扩张的品种（通过送股和转赠股的方式扩张股本），一般来说，这些个股在上市之后的业绩都保持了相对稳定的增长，这才是它们走势强于股指的重要原因。当然资金活跃的品种也会有较发的表现，其中宁波华翔就是最好的代表，从此也可以看出在股改后有资金活跃的品种随时都可能会出现超过市场投资者想象的强势。值得一提的还有就是一些低市值的品种在股改题材兑现之后已经露出了向下调整的苗头，毕竟年报披露的时间已经不长，如果在新股募集资金项目不能够产生预期的利润的时候，它们走势也就难以乐观，股价的调整也就在所难免，况且中小企业板可能是最早IPO的市场，如果一旦有新股上市，没有成长性和主板类似的品种自然会被市场冷落。虽然目前中小企业板的整体市盈率仍然高于主板，但是中小企业板的最大看点是在其的成长性，只有成长性好的品种才可能走出更长时间的强势来。

    整体上看，虽然中小企业板在本周出现震荡整理，但是仍然运行在明显的震荡向上的上行通道里，震荡反弹的趋势没有改变，因此后市仍然有继续向上的能力。但是在操作上，投资者应该关注的是业绩有保证的品种，如果在前三季已经出现了下滑趋势的品种仍然是要注意减仓的。

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东北证券分析报告（1226）



东北证券分析报告（1226）

东北证券  


    本周沪深两市继续振荡上行，虽然周三出现了小幅调整，但周四、周五再度上扬，沪指周五以1144.87点的最高点收盘。消息面上，全面股改以来的第15批公司启动股改程序，沪深两市共有38家公司进入股改名单，其中沪市、深市各有19家公司。本批股改公司家数再次刷新全面股改以来主板公司单批家数的最高纪录，但由于有股改的赚钱效应，市场并未把股改的加速当作利空处理，而是欣然接受甚至当作利好。



    G股的上扬则成为股指反弹的主要动力，G申龙等G股大幅上扬，笔者上周推荐的G京山等也稳步上扬，进入股改名单而复牌的新希望等也出现在涨幅前列。G股的上扬和沪深两市在明年元旦公布新的G股指数有一定的关系。而本质上，则是因为G股解决历史遗留问题后，不管是上市公司还是大股东都更重视其市场表现。且G股送股经过自然除权后，股价和股改前大幅降低，从而提升了投资价值。如G京山，股改前最低价2.39元，而目前仅2.16元。另外，一些ST股有所表现，显示年底重组力度加大，特别是ST飞彩公告复牌后连续两天涨停。

    从目前大盘的Ｋ线情况来看，在周三的一根阴线出现之后大盘似乎面对的上涨压力有所加强，并且短线似乎也出现了一定的回落迹象，但是周五在热点配合下出现的上涨使原本向下拐头的Ｋ线又再一次的坚挺了起来，当日的大盘指数应该是此轮指数回升过程中最为舒服的一次，不仅仅是因为指数上涨，热点也出现了同步的活跃使量能得到了有效的配合。从大盘突破1122点的压力之后，有效性得到了确认，之后在石化、金融等部分指标股的带动下出现了上涨。从表面上来看，这应该是大盘进入新一个上升阶段的开始，但是在该阶段我们建议投资者密切关注热点切换的延续性和量能持续配合的情况，这两者有效的结合则跨年度的行情有望展开。之后大盘将面临的是1150点至1165点区域的压力考验，由于该位置为之前大盘自1223点开始快速回落之后的第一个密集盘整区域，加之年线也正好在1154点，因此在运行过程中的也存在一定的压力，因此请投资者密切关注短线量能的水平，如量能不足，则年线附近可能会受阻回落。

　　从月线分析，大盘见到历史高点2245点的时间是2001年6月份，到今年12月已经运行了54个月，再有1个月，也就是明年1月就是费波纳奇数列中的55个月重要周期；而从2004年4月初1783点开始的大C浪下跌到今年12月已经运行了20个月，到明年1月就是21个月，也刚好是另一个费波纳奇数列中的重要周期。所以，在明年的1月份是一个重要的时间窗口，有望产生一波大级别的行情。


北京城乡（600861）： 投巨资在京城建设大型连锁超市，并与现有的北京城乡仓储大超市联为一体，将形成经营方式现代化、经营品种综合化的连锁超市经营网络，该项目的实施有望增强公司的核心竞争力。作为北京十家奥运特许商店之一的北京城乡，将分享5个奥运"福娃"招来的40亿大蛋糕，而公司业绩也不错，但股价却严重跌穿4.21元的每股净资产值，在商业股中是绝无仅有的，今年基金主力就重点买入商业股，意味商业股被主力看好，所以北京城乡极具走牛潜力，盘口显示近期有主力收集迹象，后市可多加关注。

高兴得很

:)

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今日市况
1、行情研判：大盘在成交量迟迟不能放大的情况下小步前行，最终股指收在1140点上方，并创出短期新高。在一周以来的观点中，我们反复强调大盘逼空特征，当沪市股指顺利突破半年线阻力和1067点以来通道上轨阻力后，下一个目标应当是1155点。上周收盘后，大盘距离我们预测目标仅一步之遥。我们认为，在上周五大盘加速上涨之后，未来行情必然会有一个惯性上冲的过程，周三前后行情存在调整的可能。

2、神光3+2后市预测：下周大盘生命线关键点全部集中在1150点之上，其中周三是生命线的高拐点1155点，也就是我们近期反复提示的上涨目标位。生命线“高位平顶”趋势显示，行情性质正逐步发生变化。虽然大盘呈现慢牛走势，但还谈不上真正意义上的强势确立。按照神光3+2原理，大盘下周初快速放量上冲到1150点之上，则行情强势趋势将真正确立，否则大盘在周三前后有望步入强势调整之中。

3、投资策略分析：神光热点预测系统显示，基金重仓股、主板G股表现突出。我们认为国务院发布实施《促进产业结构调整暂行规定》锁定八大重点将成为市场追逐的对象，具体到板块方面，我们认为交通运输股中的机场股、港口股；化工股中的化肥、新材料类个股，装备制造业中先进制造业、循环经济等板块都会有不同程度的上涨。具体个股可关注各板块的龙头股特别是已经股改完成的G股。

神光观点 寻找全流通格局下市值大幅增长的机会

随着股改进程的不断推进，全流通时代正在大踏步向我们走近。前期G股板块此起彼伏的行情，向我们初步展示了全流通市场的魅力。全流通，使本来非流通的股票获得了流通权，将给上市公司带来做大市值的极大的冲动，这种使市值大幅增长的原动力又将给市场赋予全新的生命力。

那么，最具有动力提升市值的公司有哪些呢？回顾中国股市历史上内部职工股上市流通的情形，其上市前后的一段时间里，大部分公司的股价都经历了大幅的上扬。究其原因，是因为资本增值套现的因素驱使。从资本增值套现的动机出发，分析未来有做大市值驱动力的上市公司，可以归纳为两大范畴：

一种是伴随股改有管理层股权激励方案的国有上市公司。股权激励使高管们的切身利益与企业效益挂上钩，有利于调动管理层的积极性，为提高企业的经营业绩而努力。第二种是那些非流通股东减持意愿较强的公司将是最有动力大幅提升市值的。这其中，部分民营企业由于资金需求或资本逐利的原因，应该是首当其冲的。

在全流通上市公司做大市值的过程中，必将带来中线很好的盈利机会。而要抓住这其中的巨大获利机会，就要在这些具备提升市值动力的公司中挖掘出那些最有能力使市值大幅增长的公司。每位投资者都希望能有巴菲特般的选股目光，能够发现埋藏在沙堆中暂时还没闪闪发光的金子。然而，沙里淘金并非易事，我们需要从选股策略上保证方向的正确性。全流通时代将是优胜劣汰的市场格局，只有那些具备优秀的经营能力或者具备雄厚股东背景的公司，才有可能成为市值持续增长的公司。

对于第一类具备管理层激励的国有公司来说，股改完成全流通后由于管理层的利益将和上市公司的市值息息相关，在不违反有关政策前提下，一些行业前景、股东实力均不错的国有企业管理层将会不遗余力地做大做强其所在上市公司，从这个角度考虑，投资者可重点研究已经推出管理层激励方案的G中信(600030)、G中化（600500）等个股。

至于第二类的民营企业，我们选择中国民营企业中的佼佼者进行研究，结合相关上市公司的股本以及历史涨跌等情况，筛选出部分有可能会在全流通格局下大幅提升市值的公司（见附表），投资者不妨重点关注。

附表：部分具备雄厚股东实力的中国民营企业相关上市公司

名称代码总市值流通市值总股本流通Ａ股市净率每股净资产
(下面的数字原件如此，大家自己斟酌)
红豆股份600400967663855930145120120.893.62
G华芳600273490202729221500119700.792.88
海星科技60018571656246092178074801.342.46
G综艺60077023409011587527000133653.732.32
海王生物0000781057995111433270160740.674.77
三花股份00205083394287821130039002.213.34
G三一6000312880009720048000162001.404.30
盾安环境0020114520123114711836401.155.52
传化股份00201089280323521200043482.253.30
苏泊尔002032112829382481760259671.663.86
亿阳信通600289157776596002117880001.425.24
腾达建设00051273638276601597460001.373.37
金鹰股份600232137001366212188558501.733.61
九芝堂0009891091915154226185123600.994.20
北生药业60055692592511081727595350.965.58
新和成002001158032561331710360752.124.36
伟星股份0020036132224108747829402.433.37
江苏琼花0020025667126882917043501.813.41

实战手记
今日市场基本上维持震荡整理的走势，然而在午后随着个股活跃程度的提升，股指再度上攻并创出本轮反弹以来新高，市场成交量较昨日也有所放大。从目前盘面分析，随着股指重心的稳步上移，市场投资者的信心正在步恢复，而且下周将是2005年最后一个交易周，近期以基金重仓受到重仓机构持仓品种已经表示出良好的上行欲望，预计这一态势在下周有望得以保持，对一些基本面相对良好而近期股价却相对滞涨的品种可短中线加以关注。

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国泰君安  


　　消息面：与银监会联合发布《关于规范上市公司对外担保行为的通知》要求，上市公司对外担保必须经董事会或股东大会审议；《公司章程》应当明确股东大会、董事会审批对外担保的权限及违反审批权限、审议程序的责任追究制度；应由股东大会审批的对外担保，必须经董事会审议通过后，方可提交股东大会审批。应由董事会审批的对外担保，必须经出席董事会的三分之二以上董事审议同意并做出决议。第15批38家公司股改名单公布，虽然有放假的借口，但从家数大增上，可以看出新老划断重启发行的压力较大；国资委主任李荣融表示，既要积极创造条件推进国有大型企业产权多元化的股份制改革，支持具备条件的企业逐步实现整体上市，又要积极稳妥地推进股权分置改革，而这些都是今后国资委工作的主要方面。他同时透露，预计明年1月份上市公司期权激励的文件就会出台。财经知名人士许小年表示：楼市明后年下跌，将进入5年大熊市。



　　今日上海综合指数开盘1135.70点，最高1144.94点，最低1135.07点，收盘1144.87点，上涨9.63点，涨幅0.85%，成交96.60亿元；深圳成份指数开盘2805.36点，最高2829.50点，最低2805.12点，收盘2827.19点，上涨21.81点，涨幅0.78%，成交70.55亿。B股市场方面，沪市B股收盘60.43点，上涨0.84点；深市B股收盘1485.69点，上涨10.58点。

　　今日全日股指维持震荡小幅上攻的格局，多方仍牢牢控制着主动权，调动不同板块促使抛盘枯竭，多头不断将股指推高。今日再次创出本轮反弹行情的新高1144点，短期强势特征明确。盘面热点看，中联通等指标股、不少强势G股、基金重仓股、ST重组股等品种于今日盘中积极营造多头气氛，成商尾市几分钟之内被拉于涨停，部分有回购重组类股如石化股、铝业股均有所走强。煤炭石油板块中的中原油气、G西煤、石油大明、G煤气化涨幅居前。农业板块的新希望封住涨停，光明乳业、新安股份、云天化、福建三农、新五丰表现较好。六家权证全部收阴，短线风险加大，资金有流入蓝筹股迹象。年末机构争先拉升股价，提高市值的行动十分明显。同时，随着国资委主任的明确表态，场外资金进场速度增加，客观上“蓝筹板块”成为香饽饽，资金净流入十分明确。下周是2005年度最后一个交易周，蓝筹板块有望成为更热门的品种，投资者可重点关注。以往侧重题材炒作的个股退潮迹象十分明显，持有缺乏基本面支撑个股的投资者可以逢高减磅为主。

　　如今大盘开始稳步走强，投资热情逐步重现，在这样的情形下，如何选择优质的股票成为投资者关注的首要选择。“本金安全和满意回报”被巴菲特认为是股票可操作的保证。本金安全是指企业具备良好的资质，满意回报是指股价处于相对低的价位。这条投资理念将成为投资者选股的金科玉律，600170G建工就属于满足这条金科玉律的典型。具体分析600170G建工，该股的净资产为每股4.450元，而目前的股价只在3.50附近，破净十分明显，折价率高，这就是符合巴菲特理论中的“相对低的价位购入会有满意的回报”。破净的G股，公司05年前三季度业绩高达0.282元，已经几乎与04年全年业绩持平。在年末有望受到大资金的疯狂追捧，随着其价值日后的回归，获利的机会也极大，值得密切关注。

　　知名人士许小年表示：楼市明后年下跌，将进入5年大熊市。 这是否意味着：股市明后年上涨，将进入5年大牛市！？

G建工：破净G股 优质企业获利巨大

    国泰君安  




    优质破净G股，公司05年前三季度业绩已经与04年全年持平，净资产高达每股4.45元，现价仅3.55元，作为破净资产的上海本地上市公司，基本面素质优良，业绩增长明显，投资价值突出,值得投资者密切关注。



　　如今大盘开始稳步走强，投资热情逐步重现，在这样的情形下，如何选择优质的股票成为投资者关注的首要选择。“本金安全和满意回报”被巴菲特认为是股票可操作的保证。本金安全是指企业具备良好的资质，满意回报是指股价处于相对低的价位。这条投资理念将成为投资者选股的金科玉律，600170G建工就属于满足这条金科玉律的典型。

　　建筑龙头企业 公司质地优良

　　公司是上海乃至全国建筑行业的龙头企业，上海很多标志性的建筑都由该公司承建，高耸入云的经贸大厦、壮观醒目的东方明珠电视塔便是公司的巧夺天工之作。其他诸如上海浦东国际机场、上海大剧院、上海博物馆、东方艺术中心、上海新国际博览中心以及上海磁悬浮铁路等等，在处于建设阶段的时候，无不挂有“上海建工”的司标，过硬的实力使公司获得多项科技成果奖和建筑工程鲁班奖。

　　公司在建筑行业中具有明显的竞争优势，在同行业的上市公司中经规模和市场份额名列第一。今年公司下属的上海市第二建筑有限公司与上海由由国际广场有限公司签订了由由国际广场二标(N1)地块主体工程承包协议书，以及由由国际广场一标(N2)地块主体工程承包协议书，协议总金额高达6亿元。在不断巩固国内市场的同时，公司还积极拓展国际建筑市场，今年成功以7000余万美元中标，将承包建设“2008年非洲杯足球赛”加纳体育场的设计与施工。这显示了公司在国际市场上已成规模，未来企业国际竞争力必将进一步提升。

　　根据公司第三季度业绩报告显示，7－9月公司主营业务收入45.26亿元，比上年同期增加27.4%，实现净利润7269.87万元，比上年同期增加22.5%。截至9月底，上海建工一共实现主营业务收入121.28亿元，比上年同期增加29%，实现净利润2.03亿元，比上年同期增加20.3%。新接工程项目数195个，面积为223万平方米，新签主营业务合同669304万元人民币，新签合同额比上年同期增加54.88%。如此良好的业绩增长，预示着公司强有力的发展后劲。

　　股改显诚意 未来目标蓝筹股

　　在股权分置改革的大潮下，公司凭借非流通股股东将向流通股股东每10股支付3.4股的高送股比例方案，顺利实施股改，成为G股。这是上海建工集团重视对广大流通股股东投资上海建工的一种回报，同时体现了大股东的最大诚意。在未来G股将成为投资热点的背景下，公司的吸引力大增，在优良质地的基础上，有望成为中国股市工程建筑板块中的“篮筹股”。

　　跌破净资产 回归获利空间巨大

　　从二级市场上看，该股的净资产为每股4.450元，而目前的股价只在3.50附近，破净十分明显，这就是符合巴菲特理论中的“相对低的价位购入会有满意的回报”。破净的G股，公司05年前三季度业绩高达0.282元，已经几乎与04年全年业绩持平。在年末有望受到大资金的疯狂追捧，随着其价值日后的回归，获利的机会也极大，值得密切关注。

红茶馆
国泰君安  


　　周鸣推开红茶馆的门，茶馆里已经摆起了圣诞树，挂起了一闪一闪的彩灯，座位上也坐满了茶客，大家谈笑风生，一副圣诞节即将来临的和谐气氛。



　　周鸣望见林默涵和老章的位置，直接走了过去，坐下后说道：“圣诞节就要来了，到处都洋溢着圣诞的气氛啊，你看这茶馆里也一样。”

　　林默涵笑呵呵地说：“哈哈，是啊，我还等着圣诞老人给我送礼物呢。”

　　老章还是三句话不离股票，马上接道：“最近股市可是和这茶馆一样沾染了节日气氛一般，一副了欣欣向荣的局面呢。”

　　周鸣点头表示极力赞同，说：“市场好，大家自然有信心么，再加上最近政策连连，像G股指数就要在沪市推出，这好比就是圣诞老人给股市带来的圣诞礼物，更加促进了市场的欢乐气氛呢。”

　　这句话正对上了林默涵的胃口，他兴冲冲地说：“G股确实是给我们的一个好礼物啊。我是一向就看好G股未来的发展空间的，加上沪市G股指数的出现，那些股改的上海本地股肯定将优先发力。”

　　周鸣往林默涵身边靠了靠，拍拍他的肩膀说：“看来你心目中似乎有了什么目标啊。”

　　林默涵“哈哈”一笑，故作神秘地说：“我先问你一个问题吧，说到上海，你最先会想到什么？”

　　周鸣皱了皱眉头，思索道：“上海啊，可是我国的国际化大都市，最先让人想到的当然是标志性的经贸大厦和东方明珠塔了。”

　　老章不愧为老股民，听到这里马上心领神会地看向林默涵，说道：“哦，我已经想到你要说什么股票了，是600170G建工吧。”

　　林默涵伸了伸大拇指，叹道：“老章不愧是老江湖，马上就知道。”然后转向周鸣说：“经贸大厦和东方明珠塔就是上海建工集团建造的。”

　　周鸣睁了睁眼睛，说道：“那上海建工集团的实力可是非一般了啊。”

　　林默涵喝了口茶，润了润嘴唇，说道：“是啊，公司可是国内建筑行业的龙头企业，不光经贸大厦和明珠塔，其他比如上海浦东国际机场、上海大剧院、上海博物馆、东方艺术中心、上海新国际博览中心以及上海磁悬浮铁路等都是挂这上海建工的标志建造起来的。”

　　在周鸣惊讶的眼神下，林默涵继续侃侃而谈：“公司今年又承接了不少项目，其中由由国际广场一标地、二标地主体工程的工程协议资金就高达6亿元。不仅在国内市场，公司在国际市场上也是积极拓展业务的，今年就花7000余万美元承建了“2008年非洲杯足球赛”加纳体育场的设计与施工。”

　　周鸣听到足球，立即来了劲，说道：“哦！那到时候看非洲杯的时候我可要好好注意一下这座上海建工制造的体育场了。”

　　老章接着说：“公司的基本面是十分良好的，原本就是上海的优质本地股，在股改时，提出的10股送3.4股的方案，在同类的上市公司里是属于送股比例最高的，这就是股东的大诚意啊。”

　　老章端起一杯茶，继续说着：“关键是，这个股票目前价位低，跌破了净资产，后期随着价值回归，获利空间确实是挺大的。”

　　林默涵赞许地看这老章，说：“老章真是对股票了如指掌啊，这个股票目前价位在3.5元左右，正是可以介入的时机呢。”

　　周鸣一拍手，笑道：“哈，这个圣诞节的礼物确实不错，看来我是收定了。”

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从产业发展高度把握未来行情
                 

  
    上周点题

    我们认为未来市场的价值中枢基本能够保持目前的水平，从产业发展的角度出发我们认为未来市场的行情仍来自于结构上的机会，而不是总量上的机会。从行业背景、市场表现等方面权衡，我们认为以数字电视、3G为代表的信息技术产业中的相关行业和上市公司具备非常突出的比价优势，建议多加关注。

    背景之一：来年市场的总体格局。未来一年我们对市场的总体格局有如下判断：1、制度创新仍将继续，其成效将不断显现。随着股改进程的不断加速，特别是随着明年初新修订的公司法、证券法的正式实施，股票市场的制度创新仍将加快，而且一些由制度创新而导致的市场效应将会逐步呈现，这是证券市场格局的最大变量；2、扩容压力，特别是IPO将骤然增加，然而考虑到高价圈钱已经变得非常困难，因此未来的大扩容有可能是对目前市场价值中枢的巩固，如果同时考虑到增量资金的入市，我们认为尽管扩容压力会迅速增加，但中短期来看对市场的杀伤力并不太大；3、业绩的行业分布将产生重大结构变化，周期性行业的业绩下滑将开始体现，而与信息消费相关的各行业将成为业绩增长的多发地带；4、投资机构对上市公司的估值模式将呈现多元化的特征，与此同时投资者的结构也将会发生微妙变化，市盈率和现金流的估值方法虽然仍将成为主流的估值方法，但仅用这种估值方法无法捕捉可能会日趋丰富的投资机会，这也是与投资结构的微妙变化联系在一起的，外资的融入力度将会加大，而前几年在房地产市场中的游资也有望重回股票市场。综合上述四点判断，我们认为未来的投资机会将丰富多采，但主要会体现在结构的演变上而不是总量的增长上，我们对未来一年股指的波动幅度并不特别关心，因为G股指数的出现最终将取代目前的上证指数，但即使以可比数据进行测算，我们认为1000至1500点的波动幅度属于正常范围。

    背景之二：来年市场的机会所在。我们认为来年市场的机会将主要体现在以下几方面：1、因币值上升，历史价格严重扭曲的部分生产要素价格重新定价将导致一部分上市公司估值提高；2、新能源、节能环保因为产业政策的推动，将成为最受关注的新板块；3、股改之后，特别是公司法、政策法的修订实施，将给企业并购带来现实可能性；4、小盘公司的成长性将因为各种因素得到体现，可能成为跑赢大盘的重要板块；5、也是我们最看好的一个大板块，那就是随着信息技术的日趋成熟和运用，随着扩大内需的政策推动，随着价格瓶颈的突破，以数字电视、3G为代表的信息技术股将迎来五年下跌之后的反转。上述五个方面的市场机会，前四个方面已经基本被市场所理解和接受，我们着重谈一谈第五个方面的机会。

    众所周知，1999年5·19行情一直到2000年的网络股行情是中国股市对信息产业的资本表达，2000年以后这种表达到达了颠峰，其后展开了五年的下跌周期。但在这个过程中，基础设施建设的步伐并未停顿，到今天为止，我们可以说技术基本成熟，网络环境有了质的改善，各相关产业的融合已经大势所趋，产业政策的推动也已经非常明显，价格瓶颈正在不断得到突破，一轮以电子信息消费为主要内容的内需扩张近在咫尺。一个值得重视的数据是：据商务部统计，去年我国家用轿车销售250万辆以上，而数字电视的重要实现终端平板电视则仅销售40万台，这两者数据的比较向我们揭示出平板电视在未来至少两年内的爆炸式增长机会，这是因为随着房地产消费的扩张，家电消费将紧紧跟上，特别是随着国家对数字电视产业政策的制定和落实，平板电视将越来越占据主导地位。这个产业链虽然不长，但至少能够撬动终端设备商、内容提供商、网络运营商和技术提供商等各个环节，我们相对看好这四个环节中的设备提供商和内容提供商，原因在于其消费量的快速增长，目前国内CRT（传统显象管彩电）饱有量为3.5亿台，假设未来十年全部被平板电视所取代，那么相对于目前年销售收入仅有40万台平板电视的数据而言，将是一个爆炸性的增长，即使以最保守的估计，假设未来五年仅有1亿台平板电视的销售，那么年均2000万台的销售量就是可以预期的。如果在这个过程中能够占据较大的市场份额，那么相关的上市公司就很有可能因此获得巨大的销售收入和利润增长。以600060海信电器为例，根据商务部的数据统计，公司平板电视市场份额近20%，按未来年销售400万台计算，将新增年销售收入160亿，是目前年销售收入的2倍。考虑到平板电视在推广初期的毛利率水平相对较高，按保守估计假定为20%，则可以给公司带来30亿元左右的主营利润，是2004年公司主营利润的3倍。这也就不难解释为什么海信电器以目前55倍市盈率仍能够获得投资者青睐的主要缘由。当然，这个产业的机会绝不仅仅体现在海信电器上，事实上相关上市公司还非常多，我们注意到歌华有线、G明珠的创出新高，我们也注意到近期G士兰微、华微电子、G综艺、生益科技、大唐电信、高鸿股份等个股的悄然走强。我们还注意到，在这个板块中，六成以上的上市公司五年以来跌幅惨重，市值暴损80%以上，给增量资金提供了较好的逢低吸纳机会。当然，这只是我们一个相对较为宏观的判断，仅仅勾勒出了信息产业大发展的轮廓，更为具体的分析和决策还需要投资者多加努力。

    智慧股选股池：


    1、G物华（600247）：公司主业之一就是废旧物资的回收。包括其大股东中国再生 资源开发公司，吉林市物资回收利用总公司等，在废塑料，废电线电缆生 产铜型材等废旧物资回收方面有着遍及城乡的收购网点。公司曾经的募集 资金投向领域就包括废塑料裂解生产燃油项目和利用废电线电缆生产铜型 材项目。由此可见该股的再生资源内涵十分正宗。公司完成股改后第一大 股东持股比例只有18.04%，而且该股流通股占到总股本的比例为64%，特殊 的股本结构使该股的具有一定的收购题材。该股绝对价格较低而且刚入选1 80指数，其独特的再生资源概念有望逐渐被市场挖掘。（叶柒平、赵晓斌 ）
    2、G界龙（600836）：业绩预增的潜力品种，公司基本面逐渐转好，已解决了大股东占款问题，另外12月通过资本运作增加了今年净利润1641万元，并且没有失去对该公司的控制权，按照公司前三季度的盈利情况，今年全年净利润有望翻番。同时公司历史上以8万－20万元/亩成本取得的400多亩土地和相应的房产已经大幅增值。目前已在浦东三林镇、川沙镇等地黄金地段储备3000亩土地拓展业务。因此该股的题材相当丰富，作为G股板块中的小市值业绩爆增品种，有望走出填权行情。（王荣奎）
    3、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇）
    4、中国联通（600050）：最近在光大证券2006年投资年会上，中国联通的证券事务代表兼投资者关系部高级经理赵一雷表示，联通可能在明年3月或者上半年之前进行股改。由于中国联通及其关联方之间股权结构相对复杂，而且牵涉到香港的红筹公司，联通的股改方案一直处于谨慎的研究之中。在多家含B股、H股公司启动股改之后，联通也逐渐排除了股改中的主要难点。在对价方式上的选择上，赵一雷表示，其个人认为送股是最实惠的。但从最近市场的情况来看，权证非常受欢迎，所以对权证公司也会认真研究。从已经上市的7家权证来看，无一例外都受到了市场的大力追捧，而中国联通无论从流通市值还是业绩来看，均符合发行权证的标准，而且权证方案无疑会减轻来自红筹股股东的阻力，所以今后在朦胧的权证题材刺激下其正股也有望吸引大资金垂青而稳步走强。（张大龙）
    5、G龙元（600491）：最近G股板块中的大单概念股中铁二局连续大幅走强，而该股也是典型的大单概念股，公司主要从事工业与民用建筑及公共设施的施工，是上海建筑行业中著名的施工企业。05年公司预计签定合同80亿，为其业绩增长打下基础。另外该股还有传媒题材，子公司宁波龙元投资有限公司受让《神雕侠侣》影视拍摄基地项目。该股股改后已经完成了底部构筑，由于该股含金量较高具备了进一步的股本扩张潜力，短线成交温和放大，值得关注。(郑骁俊)
    6、G红星（600367）：公司出资5000万元（占50%的股份）组建贵州容光矿业公 司，开始进入煤炭开采业，公司已经提前在邻近地区取得近亿吨储量的煤 炭开采权。煤炭是公司生产过程中的主要原料之一，其每年需求总量达到3 0多万吨，如果以自产煤成本150元/吨和外购煤350元/吨进行比较，每年仅 煤炭自供就可节约成本6000万元左右，相当于增加每股收益0.21元。公司 其碳酸钡年产能30万吨,居全球首位；碳酸锶年产能15万吨,居世界次席,占 国内产能的47%,未来几年产量将稳定在13万吨。因此公司在行业中具有一 定的定价权，这将对其经营业绩起到积极影响。该股作为一家资源类个股 ，目前底部形态良好，短线有望展开填权行情。（赵晓斌、叶柒平）
    7、大唐电信（600198）:信息产业部副部长奚国华19日在电信集团06年工 作会议谈到3G牌照发放的决策时机已到，激起整个3G板块的活跃。上周五有 媒体报道：3G发牌在即，各大运营商和通信企业闻风而动，中国移动已正 式启动对员工的大规模3G业务培训，广东移动已率先试点。这意味着，运 营商对3G用户的争夺战已展开，市场预期TD-SCDMA单独组网可能性较大， 而整个大唐集团近几年全部精力集中在TD-SCDMA研发上，故大唐电信（600198）是大唐旗下公司，将有望成为最直接、最大受益者之一；另外该股和 最近保持强势的东信和平一样具有3G手机SMK和第二代身份证概念；今年开 始上海等地已经开始强制性年底前全部更换第二代身份证，全国性的更换 也有望随着展开，而公司也是成为指定的四家生产商之一，公司身份证专 用芯片在2004年就全面进入第二代身份证市场，因此公司的第二代机遇不 容忽视。短线看，该股放量反弹，新资金入场明显，第二波中线反弹行情 值得关注。（超越百分百专家组）
    8、G泰豪（600590）：清洁能源板块新贵，公司刚刚收购的泰豪特电主营业务 为包括水轮发电机和风力发电机在内的清洁能源发电机产品的生产和销售 。该公司在水力发电设备产品方面已具备一定优势，今年该产品合同额为6 450万元，较去年增长89.70％，成为公司新的利润增长点。该股第三季度 股东人数减少14%，已经有渤海证券等机构开始试探性建仓。联想到前期G 股中部分新能源概念股象G卧龙、G湘电、G金山等牛股，该股的新能源题材 一旦被市场挖掘，继续中线关注。（智慧股专家组）

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周五大盘再续升势，与前期走势不同的是周五的上涨几乎没做任何回调，平开之后就一路单边走高，相对而言，前市的上涨较为缓慢，而午后在多方意图逐渐明晰之后，大盘涨势加快，最终沪深两市都以全天最高点报收，分别报收在1144.87和2827.19点，涨幅分别达到0.85%和0.78%，成交金额68亿和43亿，量能同比放大三成，总体表现为放量盘升的走势。



    本周大盘四阳一阴，周K线是一根下影线4点，实体为17点的光头阳线，周成交金额289亿，同比略有萎缩，至此大盘在周K线上已连收三根阳线，阶段性筑底的态势相当清晰。大盘自本月6日第三次触及1074点并展开反弹以来，至今已运行了14个交易日，期间收出11根阳线，累计涨幅达到70个点，不仅构筑了一个扎实的三重底形态，并且也在一路上涨的过程中还突破了半年线及60日线的中期阻力，从而很大程度上重新鼓舞了多头的士气。但不可否认的是，成交量却始终无法放大，也恰恰是量能的持续不足而引发了大多数投资者对于本轮上涨行情的犹豫态度，因此导致指数在涨幅高达70点之后，仍然未能对场外资金产生明显的吸引力，日成交还不到70亿，不过这种态势正在随着大盘的不断拓展空间而得到改观，因为周五量能放大三成，这是一个不容忽视的好现象。而如果我们对本周的K线加以仔细研判，那么就会发现12月15日大盘收出调整阴线，随后用了三个交易日才将阴线的影响悉数消化，紧接着就是12月21日再度收出冲高回落的阴线，而这一次大盘仅仅用了两个交易日就突破了阴线的高点，并且在周五成功创下了阶段新高，这就说明整个指数在调整后的形态修复能力相当强，随着持续的上涨，股指的涨幅也越来越大，因而可以预计的是下周的行情由于有了目前的良好铺垫而有望更为活跃。指数很可能将进入一个涨幅加速且量能放大的过程，这里需要提醒投资者的是温和放量上扬，应该有利于大盘的中线行情，而一旦涨幅过快，放量过于迅速则很有可能遭遇空头的反扑。

    值得注意的是下周将是2005年度最后一个交易周，一般而言，在年末最后一周的时间里，机构投资者普遍具有做高市值的意愿，具体原因在昨日的报告中我们已经罗列了三点加以分析，这里就不再赘述，但由此产生的结果我们却不能加以忽视，那就是整个基金重仓股体系的活跃势头很有可能得到延续，同时由于众多新成立的基金仍对市场存在着建仓的要求，因而很有可能加快整个基金重仓股的上扬力度，故投资者可以在核心资产板块中选择适合的品种，比如说具有明确领涨作用的石化和银行板块都是具有风向标的意义，而另外像海螺水泥、青岛啤酒这样的A股价格低于香港H股的品种也同样有望获得资金的青睐。

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九鼎先辉双瑞气 三元中换五毫光

   凌俊杰    杭州新希望  




    大盘连续涨了几天突然冲高回落了，俱乐部里有不少电话打近来都问：“本轮反弹中的龙头股中国石化已经接近前期高点，盘中至今都没有出现领涨龙头，最近3G概念的刺激效应也是明显减弱，是不是反弹已经结束，强势还能为继吗？”



    对此我和K线无影、聪明钱三人对这波反弹的前前后后进行了一番琢磨，K线无影从单纯的技术面因素上指出：“从技术形态看，深成指和上证50指数的运行态势看深成指、上证50指数已经成功走出底部双底形态并向上突破。而本轮大盘三重底形态构筑甚为扎实，本轮行情中短期均线修复有利于行情走远，目前中短期均线均线多头排列，有望推动行情走高。”

    聪明钱从相对估值的角度来判断，则认为：1000点附近是A股市场比较可靠的底部，而鉴于两市已有近30％的股票股改，因此，他们除权对点位的影响近70点，由此1070点的市场底部已探明，以1000为最低点测算，并以机构对明年春季指数波段涨幅均振幅20％——25％为参考，则上证指数最高能到1200——1250点。因此，主力在年末1100点附近布局就显得游刃有余。“大盘12月份走势显示，在关键点位有实力机构通过中石化和中国联通以及G万科和G民生等指标股调控盘面,为股改进行护航。这批护盘资金主要是年底新批的QFII及新募集的开放式基金，另外，部分券商的新的再贷款也即将募集，因此,机构资金足以能托住大盘，考虑到指标股护盘的因素,此轮大盘上行并未形成主流板块，获利盘累积并不多，而大盘在上升过程中成交量放大不明显，未有主力借机大肆出货的痕迹。”

    而对后市可能出现的回调我的看法依然比较乐观，我说：“大盘经过连续上升之后自然已积蓄了一定的获利盘需要清洗，但我认为下行幅度也较为有限，有可能从依托1100点振荡而转为依托半年线振荡，从技术上判定后市年底为数不多的时间里大盘维持强势震荡的可能性偏大,但1150附近有一定的压力。当然，作为行情预演，后市是重新回到箱体中运行还是蓄势酝酿新的1120到1160之间的振荡箱体，关键取决于权重股指标股和量能的配合，另外，考虑到沪指即使成功突破半年线后也需要一个反抽确认的过程，只有确认突破的有效性之后，大盘才有能力进一步拓展反弹空间。”

    “既然这样的话，从技术角度看目前股指短线上行压力岂不是已经呈现？”美女庄在一边听见有点担心的问。

    K线无影点头说：“在这样的情况下多头主力将不得不考虑启动盘中的人气龙头股已激活大盘，因此综合考虑之下网络科技股最有希望重出江湖，负担起撬动大盘冲破压力线的使命，鉴于接近年关建议进一步参考业绩指标，如（000602）G金马，该股三季度每股收益0.252元，动态市盈率仅仅15倍，作为科技股来说被严重低估，该股明显受到大资金追捧，走势明显强于大盘，股改复牌后主力做多冲动能强烈，随着股改热点的深入，后市填权行情呼之欲出。

迎接新综指到来 做中长期的投资部署


    凌俊杰    杭州新希望  


    本周大盘呈现震荡上行的走势，尽管上涨行情显得较为勉强，但是在一线指标股强势的情况下，上证指数创下了本轮反弹行情的新高1144点，在突破1080和1120点构成的箱体之后呈现弱势上攻的态势。后市来看，由于大盘面临的资金面和政策面的短期并不会发生太大的变化，因此大盘存在的调整压力在于部分个股即兴炒作后的获利回吐以及多数绩差股的回调压力，在惯性冲高后将呈现震荡下行的走势。



    就周内大盘的运行情况来看，整体上并不具备上冲新高的能力，但消息面的新动向却使这种运行形势产生了逆转，微弱的上涨动力主要由产生于两个方面：一是新上证综合指数推出引发了想象空间，从而引起了针对一线权重股的炒作，稳定了大盘，二是在指标股强势的情况下，绩优蓝筹凭借被严重低估的价值引发了中线资金的建仓以及短线资金的介入，特别是部分个股由于股改带来的短期溢价明显，产生了正常的价值回归行情。从上述两个方面可以看出，现在的大盘的上涨更多是一种短期性的概念炒作以及部分个股的价值修复性行情引发的，并不具备持续上涨的动力，尽管存在个股持续走强的机会，但是整体走强的条件仍然不具备，因此在这种动能消耗完毕之后，那么大盘将理所当然地产生调整，下周大盘呈现先抑后扬的概率相当大。

    由于下周过后将迎来新综指，因此周初存在指数继续上攻的可能，但是这种上攻将会由于潜在的压力而高度有限，在预期成为现实后指数将会呈现逐级调整的走势，因此应该注意大盘整体性回调的风险。

   操作方面，从目前的运行形势来看，指数脱离个股运行的状况十分明显，因此，现阶段选择个股的重要性比任何时候都重要，后市依然应该坚持短线介入，中线运作的思维进行个股操作，可以积极关注两类股票：一是股改后溢价幅度相对较大，短线价值严重低估的个股如G江汽、G西煤、G中远、G长电等等，凭借良好的成长性及较低的全流通压力，该类个股显然具备一种长期性的吸引力，可以积极留意；二是现在未进行股股改的低价蓝筹，股股将使它们短期投资价值大大提升，具备较好的价值投机基础，可以关注云天化、现代投资、歌华有线等等，做一个中长期的投资部署。
大盘经历两天的洗盘之后，今日股指再次稳步走高，虽然成交量还是维持前期的量能水平，但市场似乎具备了在低量中前行的能力，每次指数稍微回调就被积极的买盘迅速拖起，考虑到接近年关基金等主流机构在做大市值迎接年终评估的压力下做多的要求强烈，建议投资者把握热点，抓住翘尾行情带来的赚钱机会，从盘面上发现近期G股板块跃跃欲试，有望成为后市指数反压的重要做多力量，个股方面建议重点关注（600621）G金陵，该股筹码逐渐集中，主力收集筹码完毕，后市有望展开凌厉的上攻行情。



    IPV6题材 ‘十一五’主导产业

    公司是上海市高新技术企业，下属子公司上海金陵时威科技是思科在国内的金牌合作伙伴，其代理销售思科投放中国市场的产品。由于思科最具竞争力的产品就是路由器，2003年中国路由器产品市场中思科占了41.6％。思科还在苏格兰专门建立了IPv6研发中心，而我国建成的CERNET2这一目前全球最大的IPv6试验网中，全面采用了思科IPv6设备。随着我国IPV6建设的正式启动，专家预计今后5年内我国电信运营商仅仅在IPv6路由器上的投资，将可能达到150亿元。因此思科显然有望分享到其中巨大的市场份额，而公司作为思科金牌合作伙伴，主要从事这方面的销售、安装、网络配置乃至售后服务，由于国内绝大多数采用思科IPV6路由器的项目都将如上海金陵这样的代理商打交道，显然公司未来也将分享中国高速增长的IPV6路由器市场，发展空间极为广阔。

    外资概念+重组题材 资金追捧

    该公司是国内最早专业生产有线电视传输设备的企业，开发生产系列数字终端设备，包括数字卫星接收机、有线通等具备较强竞争优势的产品，公司前不久公告，股东大会同意搬迁杨高南路475号内的厂房（建筑面积37528平方米），并由上海由由房地产开发公司支付给公司拆迁安置补偿费11500万元，实施完成后，将增加公司本年度赢利，业绩方面有望得到可观提升，最值得关注的是该股同时具备外资合作题材和潜在重组概念，目前公司拟与美国雷戈勃劳伊特公司共同组建电机合资企业，该公司注册资本570万美元,其中公司出资285万美元,占注册资本的50%，此外因为公司大股东是上海仪电控股（集团），潜在的整体上市重组题材给公司股价带来巨大的想象空间。

    主力运作 上攻在即

    二级市场上，该股以10送4的股改方案足以显示出对流通股东的回报，走势上回调整理相当充分，半年线多次对股价构成强劲支撑，近日放量缓慢盘升，三季度报表表明股东人数减少筹码逐渐集中，新增两大基金主力主力，考虑到后市基金等主流机构做大市值的压力明显，建议继续持股，等待后市上攻行情。

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李荣融：明年央企改革要在三方面有新突破


    国务院国资委主任李荣融25日说，明年是实现用三年时间建立起国有资产监管体制框架目标的最后一年，国资委要努力在建立中央企业国有资本经营预算制度等三个方面取得新的突破。



　　李荣融在25日开幕的“中央企业负责人会议”上说，建立国有资本经营预算制度，是国有经济布局和结构战略性调整的客观需要，是国资委有效履行出资人职责的必要手段，也是促进企业健康稳定发展的重要举措。

　　他说，国资委对建立国有资本经营预算制度已经提出了初步工作方案。明年将结合中央企业的实际情况，进一步规范和提高企业财务预算编制质量，积极研究制定中央企业国有资本经营预算及相关配套制度文件。在此基础上，着手编制中央企业国有资本经营预算。

　　李荣融说，明年要深入推进中央企业建立和完善董事会工作，研究制定指导试点的各项规定；规范国资委与董事会的关系，加强与董事会、董事的沟通；尽快建立中央企业外部董事人才库，增加选拔具有国际化大公司工作经历的金融、财务、法律等方面的专业人才。

　　同时，明年还要积极稳妥地推进中央企业调整重组，积极探索以资产经营公司为平台推进中央企业的调整重组。

　　他说，要发挥资产经营公司在促进资本流动、推进企业改制、吸引战略投资者方面的重要作用，大力推进中央企业特别是一般性竞争行业中央企业的股份制改革；发挥资产经营公司在托管困难企业、处置不良资产等方面的重要作用，加大经营困难、包袱沉重、缺乏竞争力企业的退出力度；发挥资产经营公司在推进结构调整、企业重组方面的重要作用，加快培育发展大公司大企业集团。

　　调整国有经济的布局和结构，是党的十六大提出深化经济体制改革的重大任务，也是国务院赋予国资委的重要职责。国资委成立之初我们就提出，中央企业要成为行业排头兵，要围绕培育和发展具有国际竞争力的大公司大企业集团，推进中央企业的调整重组。

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隐瞒上市公司信息可能入狱



　　十届全国人大常委会第十九次会议昨日下午在人民大会堂举行。备受社会关注的废止农业税条例的议案和行政强制法草案、护照法草案、劳动合同法草案等法律草案提请审议。



　　刑法修正案(六)草案昨日首次提请十届全国人大常委会第十九次会议审议。草案对刑法作出部分修改补充，内容涉及惩处破坏金融管理秩序、操纵股市、商业贿赂、枉法仲裁等违法行为。同时修正案增加对违反国家规定，为他人进行非医学需要的胎儿性别鉴定导致选择性别、人工终止妊娠后果，情节严重的追究刑事责任的规定。

　　全国人大常委会法制工作委员会副主任安建作草案说明时介绍，刑法修正案(六)草案共17条，涉及4个方面内容：关于破坏金融管理秩序的犯罪、关于严重损害上市公司和公众投资者利益的犯罪、关于商业贿赂行为的犯罪、关于其他犯罪。

　　针对近来一些单位和个人以虚构事实、隐瞒真相等欺骗手段，骗用银行或其他金融机构贷款，危害金融安全的情况，草案增加规定：以虚构事实或者隐瞒真相等欺骗手段取得银行或者其他金融机构贷款，给银行或者其他金融机构造成重大损失或者有其他严重情节的，追究刑事责任。

　　由于修订后的证券法对操纵证券市场的违法行为的界定作了修改，加之司法实践中出现的新问题，草案对操纵证券、期货市场的违法行为作出与证券法相衔接的表述，并将实施这一行为犯罪的罚金数额改为30万元以上300万元以下。

　　根据草案规定，保险公司、保险资产管理公司、证券投资基金管理公司、社会保障基金管理机构、住房公积金管理机构等公众资金经营、管理机构，违反国家规定运用资金，情节严重的，将追究刑事责任。

　　草案对刑法关于银行或者其他金融机构的工作人员违反国家规定发放贷款、违反规定为他人出具信用证等金融票证，造成重大损失的行为，进一步明确了刑事责任。草案还在刑法第191条规定的洗钱罪的上游犯罪中，增加贪污贿赂犯罪和金融犯罪，扩大洗钱罪的上游犯罪范围。

　　草案规定，上市公司对国家规定应当披露的信息不按照规定披露，严重损害股东或者其他人利益的，追究刑事责任。对于上市公司管理人员、控股股东、实际控制人以无偿占用或者明显不公允的关联交易等非法手段，侵占上市公司资产，严重损害上市公司和公众投资者利益，并因此给上市公司造成重大损失的，草案明确应追究刑事责任。

　　草案在刑法关于公司、企业人员受贿罪和对公司、企业人员行贿罪的基础上，把商业贿赂罪的主体扩大到公司、企业以外的其他单位的工作人员。

　　根据草案规定，刑法将增加破产欺诈犯罪的规定；增加组织残疾人、未成年人乞讨牟利行为的犯罪及刑事责任的规定；加重对开设赌场犯罪的处罚，将开设赌场犯罪的最高刑期由3年提高到10年；增加对违反国家规定，为他人进行非医学需要的胎儿性别鉴定导致选择性别、人工终止妊娠后果，情节严重的追究刑事责任的规定；增加仲裁人员枉法裁决，情节严重的追究刑事责任的规定等。

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机构预测06年最有价值的主题



机构预测06年最有价值的主题
  
　　由于宏观经济景气周期仍然处于回落过程，未来投资热点的行业属性不会特别明显。而经济增长方式的结构性变化、股权分置改革所带来的多样性生态格局决定了2006年市场热点将呈现明显的主题投资特征。各大机构对于2006年的投资策略基本围绕这一判断展开。

　　“十一五”规划主题

　　2006年是“十一五”规划第一年，该规划涉及诸多产业政策和规划、区域发展政策和规划。可以预计，“十一五”规划将决定我国经济的中期发展趋势，同时也将决定各个行业的发展周期及增长率。

　　中信建投证券认为，“十一五”规划为投资者指明了今后的投资方向，装备制造业、能源与新型替代能源产业、铁路建设及其他交通运输业、电网设备投资、远距离输送电、节约能源、节约资源产业都将迎来前所未有的发展机会。

　　中信证券指出，从中长期角度来看，“十一五”规划强调经济增长方式转变，但转变不可能是齐头并进。其相关配套政策措施将加快竞争性行业中龙头公司的形成或巩固其地位，这些行业目前主要集中于靠近消费端的中下游产业。拥有自主品牌、自主技术，并且成功建立现代企业制度、治理机制完善、适应国际化竞争环境的公司，将获得政府在各个方面的支持，其业绩存在爆发式提升的潜力。而从短期市场价值的角度看，“十一五”规划的影响将在若干行业、部分行业上先行表现。“十一五”规划对市场的影响在近期已有反映，围绕规划的不同方面，其短期市场价值还会被继续发掘。例如围绕“三农”问题可以引申出农村消费、农村建设概念；围绕节能降耗可以发掘出资源能源概念、环保概念；围绕自主创新和自有知识产权的相关阐述，市场将加强对石化、军工等重点建设工程和自主知识产权、品牌概念的挖掘。“十一五”规划有关区域经济发展的策略也将催生区域板块热点。

　　行业投资主题2004年以来，伴随着投资增长的大起大落，投资者也真切感受到了行业变动的冷热酸甜。虽然宏观经济周期性回落趋势仍在延续，不过，券商还是发现了行业变化中的投资机会。

　　西南证券分析认为，从上游原材料类行业产量变化看，钢材产量的增速触及历史性高点后有所回落，凸现供过于求、产能过剩的状态。相比之下，水泥、玻璃则呈现增长趋势，其中水泥的产量增速仍处于历史平均水平之下，具备进一步提升的潜力。从全国范围现货市场看，目前建筑用材价格跌势趋缓，但中厚板等板材价格仍在下降。由此判断，房地产投资热潮持续，拉动了建材需求的增长，相关建材行业领域有望成为各类机构的投资重点。

　　天相投资主张通过价格在产业链中的传导寻找投资机会。例如，在原油价格回落的基本趋势下，可以关注航空、化纤、塑料等行业的投资机会；在煤炭价格回落的趋势下，建议重点关注建材、电力中的机会；在有色金属价格回落的大趋势下，电器、电解铝的机会可能较大。

　　从经济增长拉动力的变化中，长城证券指出，我国目前的经济增长主要依赖出口和投资，“十一五”期间将开始注重消费拉动，以扩大内需为经济发展的长期战略方针，与消费相关的产业将获得高速发展的机会。他们推荐关注家电、连锁百货、食品饮料等细分行业的龙头企业。中信建投证券则表示，稳定增长是消费品行业未来发展的主基调，具有垄断性质或市场集中度较高的消费类行业，如旅游、饮料等行业将从稳定增长中获取更多的利润。具有垄断定价能力的港口、机场、高速公路等行业也是比较理想的防御性品种。

　　海通证券从另一个角度指出，2008年内地人均GDP将超过2000美元，结合奥运热潮，服务业面临巨大发展机遇。提高金融企业尤其是银行业的盈利能力是“十一五”规划建议中加快金融体制改革的关键内容，银行业的发展将受到政策的扶持。通讯服务行业的垄断格局也不会被打破，通讯服务公司将持续享受行业快速增长所带来的收益。

　　制度变革投资主题

　　以股权分置改革为主的制度变革在2005年启动，其从治理结构、估值水平、资金供求乃至市场信心等方面对证券市场产生了深远影响，全新的投资机会也因此而出。

　　中信建投证券看好G股的未来走势。统计显示，7月19日反弹后，G股与上证指数走势相差不大。目前G股只获得市场平均收益，其因股改获得的价值提升并没有在市场上体现出来。当然，G股走势出现分化也将不可避免。同时，股改在很大程度上恢复了股市价值发现和资源配置的作用，因此，全流通背景下的并购与重组将构成未来数年内重大的市场机会，行业资源的稀缺性将得到重视，如自有品牌，电力行业的垄断性特许经营权，汽车行业的生产目录、合资名额等经营权，中药的特殊品牌价值和销售终端，商贸行业的房地产增值等都是具备较强稀缺性的行业资源。华电能源、湘火炬A、曙光股份、北生药业、武汉健民、益民百货、新世界等都值得关注。

　　产业政策主题

　中信证券指出，股权分置改革向纵深推进将使对价方案不断推陈出新。其中一个可能的方式就是中央企业或大型企业集团回购旗下上市公司，将它们整合成一个统一的上市公司平台。带有行政性质的回购行为将可能给市场带来新的投资和投机机会。根据中信证券的统计，目前市场有中石油、中石化、普天等17个集团下属的80余家上市公司存在回购可能，回购概念板块有可能成为持续性热点。

　　西南证券则主张在尚未进入股改程序的上市公司中挖掘投资机会。如非流通股比例偏低的公司中，有相当一部分公司在自身领域具有独特优势，大股东不大可能退出控股地位，但其非流通股比例偏低又造成了对价中的送股难题。这样的公司可能因对价方案中的大股东增资扩股、送现金等出现上涨机会。有必要保持国有控股地位的公司、只有单一控股大股东的公司、股价低于每股净资产的绩优公司等也都存在类似机会。

　　产业政策主题

　　产业政策和制度变革主导经济运行，当前经济的新动向以及国家重大产业、经济政策中也有大量投资机会。

　　中信建投证券认为，我国3G牌照发放最可能的时间是明年上半年，最晚也不应迟过明年三季度。一旦3G产业启动，首先受益的将是系统设备制造商，通信终端制造商将随着用户的增长而得到巨大的商机。随着业务模式的推出，内容服务商以及增值业务提供商更将迎来历史性的发展空间。中兴通讯、亨通光电、华胜天成值得关注。数字电视产业化即将启动，也将使行业中具有垄断资源优势的歌华有线、G明珠等获益匪浅。

　　海通证券则指出，从2004年起，铁路固定资产投资开始增加。按照中长期规划，从2006年开始到2010年，估计每年都有1600亿左右的铁路固定资产投资。铁路投资的增加为机车设备、铁路通讯设备、电力设备等相关公司带来了投资机会。与此同时，他们还建议关注军工投资、电网建设和城市轨道交通建设的机会。

　　资源价格改革的时机不断成熟也引起了券商的关注。海通证券表示，资源价格改革具有更为明确和现实的投资涵义。具体而言，五大资源价格改革的主要受益者是公用事业部门的水、天然气和水力发电企业；在成品油方面，通过价格特别是短期内通过财税手段调整石油行业上下游的利益分配是必然趋势，因此，炼油企业也将从改革中受益。

　　金融创新主题

　　自2004年管理层在《国九条》中明确提出大力发展金融创新以来，越来越多的创新产品出现在我国的证券市场上，他们也提供了新的市场机会。

　　天相投资的策略报告认为，2005年可以称为金融创新年，2006年中国的金融创新仍将延续。在金融衍生品不断涌现之时，“无风险套利”开始提供新的投资机会。从目前市场中的金融产品来看，上证50ETF、各种各样的股改方案以及新近陆续推出的权证中，均蕴藏着丰富的套利机会。

　　在中信证券提供的金融创新产品发展一览表中，我们可以发现，国债期货、利率期货、股指期货、指数权证以及资产证券化产品在逐步酝酿之中，有的产品甚至已经完全具备发行条件。在活跃市场的同时，它们之中的投资机会同样不容忽视

上福临16888

两项利好即将出台 QFII再增1.5亿美元额度  
　
　　刚刚获得QFII资格的两家机构,昨日获外汇局所批准的共计1.5亿美元额度,其中美国国际集团投资公司获批5000万美元,淡马锡富敦投资公司获批1亿美元。市场人士称,刚刚宣布的有关QFII税收减免的政策,只是一系列利好政策的开始,有关本金锁定期和分账户的政策也将有所调整。
　　至此,共有32家机构获得合格境外机构投资者(简称QFII)资格,外汇局批出的额度上升至56.45亿美元。其中,仅在11月份,外汇局就密集批出了14.45亿美元的额度。
　　而据一位接近监管层人士透露,除免征营业税的优惠政策外,还有两项实际利好QFII的政策有可能很快出台,一是QFII外汇资金的锁定期有可能从1年降为3个月,另一个则是分账户管理问题。
　　本月12日,财政部、国家税务总局发布通知,对QFII委托境内公司在中国从事证券买卖业务取得的差价收入,免征5%的营业税。
　　根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》规定,除封闭式中国基金管理机构的其它所有QFII,其汇入的本金有1年的锁定期,一年后才可分批汇出,每次汇出本金的金额不得超过本金总额的20%,且两次汇出的间隔至少为3个月。
　　这一锁定政策曾让很多海外投资者颇有怨言,而部分QFII也采取了变通的做法,即拿出自己的资金作为垫付。一位QFII的管理者表示,缩短本金的锁定期,有利于吸引更多的投资者进入,"尤其是高端客户"。
　　所谓分账户,指的是QFII为其客户分别开设账户进行管理,满足不同客户对风险的偏好。根据外汇局规定,目前托管人不得为QFII开立人民币特殊账户的子账户,仅能对其人民币特殊账户的资金收付活动建立明细台账,具体记录每笔资金收付的用途。
　　分析人士指出,设立分账户有利于风险监控,今后可形成监管QFII,而让QFII对其分账户下的不同客户进行具体监管的格局。

上福临16888

下周买股买什么？实力机构精选周末金股推荐 世纪中天000540
　　公司作为国内通信巨头,有望瓜分3G市场的巨大商机,发展前景看好。目前重庆海德累计持有公司29.8%股份,未来公司存在重组预期。技术上看,目前该股依托均线稳健上行,走势强于大盘,后市有望加速上行。武汉新兰德
天发石油000670
　　公司已成为目前国内规模最大的内河石化气运输企业,形成"油气库为配送中心、加油站为连锁网点、水陆运输为纽带"的一体化连锁经营格局。近期该股股价在半年线构筑了扎实的三重底形态,后市强劲拉升可期。

●广州博信



　　一汽轿车000800
　　公司作为国内最具规模的轿车整车生产基地,具有世界性的知名度和很高的市场占有率。公司成功引进马自达品牌后,业绩爆炸性增长。目前该股超跌,主力在底部抢筹迹象明显,后市上涨行情可期,可重点关注。
海南航空600221
　　公司作为我国航空业的第四大巨头,尽享中国航空业高速发展的巨大商机,其业绩呈现跳跃式增长态势；而索罗斯间接控股又使公司外资题材炙手可热。目前该股在底部蓄势充分,后市有望再度拉升,关注。

●渤海投资
*ST通金000766
　　公司在大股东斥资6000万元解决历史遗留问题后,今年前三季度主营业务收入与主营业务利润双双盈利,并预计全年实现盈利。周五该股被巨量封于涨停,后市上行空间相当广阔,建议投资者重点关注。
燕化高新000609
　　公司第一大股东为呼和浩特北能能源科技有限责任公司,其主营为风能、地热等新能源的利用和开发,未来有望给公司注入新能源开发题材,提升其盈利能力。走势上看,目前该股低位企稳,后市有望出现反弹。

●国泰君安证券
G建工600170
　　该股为优质破净G股,公司2005年前三季度业绩已经与去年全年持平,目前该股每股净资产高达4.45元,而现在股价只有3.55元。作为破净资产的上海本地上市公司,后市该股有进一步表现机会,值得密切关注。
中航精机002013
　　公司总股本仅5000万,属典型的袖珍股。今年三季度,公司实现销售收入4419.70万元,较上年同期增长118%,净利润则同比增长了722.73%。目前该股走势稳健,震荡蓄势已近一个月,后市有望启动主升浪,建议密切关注。

●金通证券
万家乐 A000533
　　该股为低价太阳能概念、3G概念股。资料显示,公司四季度有大额的转让收益有望计入年报,这将为业绩增长奠定坚实的基础。走势上看,短线该股走势稳健,盘中主力吸筹迹象相当明显,建议投资者重点关注。
G泰豪600590
　　该股为清华概念的科技龙头。公司在新能源领域颇具实力,而且公司在清洁能源、风能发电方面的题材尚未被挖掘,股改缩股后业绩有望进一步提升。技术上看,目前该股投资价值比较突出,后市仍有上涨空间,关注。

●中关村证券
丹东化纤000498
　　公司大力进军热电、清洁能源等循环经济和环保产业,未来发展趋势看好。技术上看,目前该股股价在下半年构筑了一个坚实的底部形态,目前股价仅1元多是两市最低价的清洁能源循环品种,建议逢低积极关注。
大红鹰600830
　　公司大股东是国内烟草巨头中国烟草总公司浙江省公司,背靠实力股东为公司长远发展奠定了牢固的基础。二级市场上,目前该股股价仅3元,与其内在价值明显不相称,后市有望成为主力的首选目标,建议重点关注。

●宁波海顺
草原兴发000780
　　公司现为中国最大的草原肉食品生产企业、国家农业产业化龙头企业。走势上看,经历4年多熊市的调整,目前该股股价与其作为国内最大的家禽养殖龙头地位严重偏离,强势确立拉升在即,可重点关注。
沈阳机床000410
　　公司是我国机床行业公认的龙头企业,而且已接近世界机床五强。公司以全资方式收购德国希斯公司净资产,标志着公司正在实现由本土经营向跨国经营的战略性转变。目前该股下档有支撑,后市还有加速补涨空间。

●浙江利捷
[*stock*]600170[*/stock*]
　　G建工600170
　　该股属上海本地绩优股。近年来,公司每股收益都稳定地维持在0.26元以上,2005年业绩有望再度增长。走势上看,股改后,目前该股股价跌破净资产超过20%,价值低估明显,后市有望向上突破,建议积极关注。
G物华600247
　　该股为低价G股。公司在环保、垃圾发电领域具有明显优势,前景看好。技术上看,目前该股股价只有2元多,在G股中实属难得,经过充分的蓄势整理,后市股价有望成功向上突破,值得投资者重点留意。

●杭州新希望
G金陵600621
　　该股集数字电视、重组、外资等众多题材于一身,且潜在整体上市题材给股价带来想象空间。走势上看,目前回调整理相当充分,半年线对股价构成强劲支撑,后市有望展开上攻行情,建议投资者重点关
*ST长岭000561
　　该股属典型的重组题材股。公司主营家电产品,目前正处于重组阶段,公司近日公告其重组进展,方案已上报国姿委,并收到大股东还款5443万元,公司成功扭亏。短线该股底部基本形成,后市有望继续上扬,可关注。

●北京首放
安彩高科600207
　　目前该股股价只有3元多,而其净资产高达5.4元,足足相差了2元,内在价值被严重低估,且该股为多家机构重仓持有。目前该股已经调整了近五年时间,累计最大跌幅高达90%,后市有望出现强劲反弹走势。
葛洲坝600068
　　公司为全国最大的水利水电施工企业,拥有全国最大的特种水泥生产基地,在三峡二期工程中承包的工程量占到70%左右。目前该股股价远低于其每股净资产4.88元,投资价值突出,且增量资金介入迹象明显,后市有望加速上攻。

乾坤有序

G华靖（600886）：投资评级：买入，期限：中线操作
    流通股本27044万股。股改完成后，国家开发投资公司对上市公司的权益调整为50.98%,仍处
于绝对控股地位。作为投资控股型上市公司，区别于一般的生产型公司，背靠实力强大的大股东，
选择ROE较高的资产优先收购，有利于股东利益。未来三年内,公司火电装机容量的增长主要来自
增发收购项目，而水电的增长要等到乌金峡的投产。总体来看，火电的比例将不断提升，公司业
绩对煤炭价格的敏感度也将有所上升。与行业内大部分火电公司相同，公司的发电小时数将逐步
回归到合理水平。但由于对公司业绩贡献最大的靖远二厂和小峡水电站目前仍执行超发电价，从
而形成了一定的“缓冲”，使得发电小时数回落对业绩的影响程度低于市场预期。预计05-07年
EPS分别为0.69、0.76、1.07元，对应当前股价的P/E分别为8、7、5倍,在行业内处于最低。该股
G股复牌后走势形成清晰的双底，在突破颈线的同时也突破了长期均线的阻力，上升空间打开,有
望到达6.3－6.5元一线，建议买入，中线持仓。

美的电器（000527）：投资评级：买入，期限：短线操作
   流通股本37902万股。三季报每股收益0.5007元，主营空调等家电的生产和销售。预计今年全
年业绩增长29%，每股收益可达到0.68元，2006年和2007年业绩将继续持续稳定地增长,PE预计分
别为0.80元、0.92元。如果考虑股改预期，其动态PE可下降至6倍以下，PB仅1倍，价值被严重低
估。近期有增量资金介入建仓迹象，目前已突破半年线，后市有望继续震荡上行，建议买入。

天颐科技（600703）：投资评级：卖出，期限：短线操作
    流通股本5862万股，三季报每股收益-0.23元。公司已预计2005年全年将大幅亏损,其主营业
务处于停顿状态，从今年二季度起生产经营状况持续恶化。目前公司财务状况也相当恶劣，负债
过高且现金流极其紧张。该股股价陷入长期下降通道，呈现震荡盘跌态势，短期有破位之虞，建
议卖出。