《12月26日周一相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

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来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：7117 回复：58

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天力顾问投资周刊12月24日

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东北证券：年线附近有压力　　本周沪深两市继续振荡上行，虽然周三出现了小幅调整，但周四、周五再度上扬，沪指周五以1144.87点的最高点收盘。消息面上，全面股改以来的第15批公司启动股改程序，沪深两市共有38家公司进入股改名单，其中沪市、深市各有19家公司。本批股改公司家数再次刷新全面股改以来主板公司单批家数的最高纪录，但由于有股改的赚钱效应，市场并未把股改的加速当作利空处理，而是欣然接受甚至当作利好。
从目前大盘的Ｋ线情况来看，在周三的一根阴线出现之后大盘似乎面对的上涨压力有所加强，并且短线似乎也出现了一定的回落迹象，但是周五在热点配合下出现的上涨使原本向下拐头的Ｋ线又再一次的坚挺了起来，当日的大盘指数应该是此轮指数回升过程中最为舒服的一次，不仅仅是因为指数上涨，热点也出现了同步的活跃使量能得到了有效的配合。从大盘突破1122点的压力之后，有效性得到了确认，之后在石化、金融等部分指标股的带动下出现了上涨。从表面上来看，这应该是大盘进入新一个上升阶段的开始，但是在该阶段我们建议投资者密切关注热点切换的延续性和量能持续配合的情况，这两者有效的结合则跨年度的行情有望展开。之后大盘将面临的是1150点至1165点区域的压力考验，由于该位置为之前大盘自1223点开始快速回落之后的第一个密集盘整区域，加之年线也正好在1154点，因此在运行过程中的也存在一定的压力，因此请投资者密切关注短线量能的水平，如量能不足，则年线附近可能会受阻回落。

　　从月线分析，大盘见到历史高点2245点的时间是2001年6月份，到今年12月已经运行了54个月，再有1个月，也就是明年1月就是费波纳奇数列中的55个月重要周期；而从2004年4月初1783点开始的大C浪下跌到今年12月已经运行了20个月，到明年1月就是21个月，也刚好是另一个费波纳奇数列中的重要周期。所以，在明年的1月份是一个重要的时间窗口，有望产生一波大级别的行情。(余雷)

　　>湘财证券：量价背离 反弹接近尾声　　大盘全周都不温不火的缩量上攻，市场似乎被一种无形之手所左右。这主要是因为：临近年底，各种不同性质的资金都有一个回笼的要求，而在前期大部分资金已经完成这一过程，该进入和出去的都已到位，多空双方暂且偃旗息鼓，市场量能难以放大就可以理解了。其次，本轮的反弹中，基金重仓股和大盘蓝筹股始终被主力牢牢把握，可以说主力的战略布局相当成功，开放式基金年底做高市值的冲动难以抑制；而为顺利推进股改，大盘权重蓝筹股也承担起了管理层更多的希望，当这两种力量集合在一起的时候，大盘的震荡走强就可以理解了。

　　但当大家都愉快的过关“圣诞节”后，当大家的神经开始麻痹时，市场的危险就可能袭来：首先，技术上大盘在1140点上方是一个重要的密集成交区，若没有充分的换手大盘上涨难以为续的，这和前期的无量反弹意义已不相同。其次，基金处于年终结算的要求，在完成了市值攻势后，必然会进行回调整理，加上随之而来的赎回压力，有什么理由相信它们会继续坚强呢。

　　再次，本周股改进程加快的迹象极为明显，一周出台两批共66家的速度也是市场的不能承受之重，尽管市场在周五反应不大，但绝对不是没有，而是将这种负面反应延后。可以说现在的大盘，我们宁可信其跌而不可信其涨，在大盘前有追兵后有堵截的情况下，风险和收益的天平应该是较为明晰的。本周大盘进行的“翘尾行情”应该已到尾声，大家在高兴之余，也应该想一想，今年的“鸡尾巴”能翘多高呢！

　　银河证券：维持震荡攀升的格局　　本周大盘震荡上行，有效突破运行了一个多月的1067－1122箱体，不过由于股指已经深入到前期密集成交区，一方面由于半年线作为牛熊分界线之一需要一个反复震荡蓄势的过程，另一方面前期小头肩顶的颈线位1132点附近也需要进一步消化，因此来自技术面的压力正不断地促使大盘在半年线上方出现较大的震荡。不过从目前情况来看，大盘有望继续保持震荡上行的走势，主要因素有二：一是半年线已经开始走平并逐渐上移。从2004年6月份以来，半年线始终处于下跌趋势之中，半年线都没有改变持续向下的格局，但在11月11日开始，沪指半年线达到1113.86点后，开始向上运行，在长达十七个月之后半年线走平并逐渐上移预示着大盘有望将展开新一轮的反攻。二是大盘自12月6日见底1074点以来，在日K线上形成了一个典型的角度适中的上升通道，即以12月6日1074低点与12月22日1125低点的连线为下轨，12月9日1114高点与12月15日1134高点的连线为上轨。在这期间出现的技术性调整也显得非常强势，市场始终保持小幅震荡攀升的慢牛格局，而5日以及10日均线始终成为上升趋势的有力支撑，因此短期内大盘仍将继续维持着这种慢牛爬升的格局。

　　因此，短期内大盘仍将维持着这种震荡上行的格局，攻击的目标将为年线上方。首先，大盘继续在三重底形态的引导下震荡上行，在成功收复半年线之后将继续向年线发起攻击。当然年线位（目前在1160点附近）作为最重要牛熊分界线的均线之一，对其的突破并不是一蹴而就的，可能会与贯穿今年半年线的争夺战一样出现持续的反复，最终在11月、12月以三重底的形式有效站在半年线上方。其次，大盘已形成了三重底，即以10月28日的1067低点、11月16日的1075低点和12月6日的1074低点为三底的三重底。半年线是这个三重底的颈线位,经过本周在半年线附近反复蓄势震荡，大盘已有效站稳半年线，从而充分消化上档的压力，因此有望展开进一步反攻，从而向三重底的技术测量升幅位1122＋（1122－1067）＝1177点发起进攻。（陈健）

　　大通证券：一波“减亏”行情　　总结12月份以来的市场运行态势，可以简单地概括为两个词：上涨、缩量。股指在14个交易日里表现为依托五日均线的连续上涨走势，此间股指出现了三只带上阴线的调整阴线，但市场重心不断上移的趋势一直未变，即使股改速度明显加快的利空因素也未改变市场运行的轨迹。而成交量方面，沪市大盘始终保持在60亿元左右的范围内，而且本周在股指上涨了17.37点的条件下，全周沪市的交易金额从前周的322亿元下滑至本周的289亿元，市场似乎出现了量价背离的怪异走势，这样的情形在市场中还是非常少见的。促使市场形成如此走势的内在原因是什么，在这样的市场环境下投资者应该采取怎样的操作策略呢？

　　在今年的七月下旬至九月下旬，沪深两市场有过一波力度不小的波段行情，在此行情中市场中的超跌、绩差、小盘品种成为“唱多”的主角，短线游资成为市场做多的中坚力量。此间绩优股品种表现平平，中国联通、G宝钢等股票甚至在股指上涨的过程中出现了反向下跌的走势。而进入11月下旬，市场的环境却发生了微妙的变化，以基金重仓为代表的绩优股品种成为市场上涨的主要力量，市场对绩差股、题材股的炒作热情明显降温。在近期股指的上涨走势中，盘面中涨停股票的数量明显减少，市场中难以形成有效的领涨热点。从盘面的运行特征分析，市场似乎并未受到明显的增量资金的关照，股指的上涨主要在于市场投资者出于对政策利好的预期而多采取持筹观望的态度，这样的行情走势市场中短线操作的机会明显减少，仅对那些前期在石化、银行等基金重仓股中套牢的筹码提供降低亏损的作用，因此我们认为后期的行情可能不会成为对投资者有利的“赚钱”行情，而可能演化为市场中的一波“减亏”行情。（董政）

　　申银万国：后市稳步上行 中线趋势看好　　零散偏利好政策信息的叠加实际起到了强化投资者信心的作用。近日国资委领导关于“推进中央企业股改的决心绝不会动摇”的表态让市场再次领略了管理层的信心和决心；银监会联合发布的《关于规范上市公司对外担保行为的通知》以及有望下月出台的上市公司股权激励办法表明国内上市公司治理环境正在进一步改善，股市长期存在的问题正在逐步得到解决。另外，国资委领导在谈到明年2月之前央企能否完成股改时表示“是往这个方向努力”；对恢复融资，则称，国内股市恢复发行新股还需要一段时间才能进行。领导的讲话透露一个信息，市场担心的春节后即进行新老划断的可能不大。退一万步说，即使二季度初恢复融资的话，3-4个月时间已足够容纳一轮中级行情了。

　　权证市场已形成半壁江山之势，日成交量基本维持在50-80亿间，相对稳定。因此对股市资金的分流作用已不明显，两者处于均衡的状态。当然，小规模的对流是不可避免的。周五机场权证上市，全市以涨停价成交。其它品种基本回落，总体成交量比周四有较大的减小，一周来权证的普遍反弹随着机场权证的上市将暂告段落。推动股指上行的动力主要来自大盘蓝筹股。从上证50ETF的走势看，势头要明显强于大盘，并已显出风向标的作用。只要大旗不倒，股指上涨的趋势不会改变。股指在上涨，但成交量始终放不出来，说明做空力量不足；而多方还在布局中，并不希望股指走的过快。因此股市总体呈稳步上行的态势，涨涨盘盘，盘盘涨涨。只有当成交量放出来，才会拉出大阳线。年线1161点一线有阻力，这点还是要提醒投资者。

　　广东科德：“冬至”过后股市阳气渐长　　大盘本周维持振荡盘升的走势，上证综指在半年线上振荡，但总体仍处强势，部分基金重仓股出现了岁末做账的行情。从目前的走势看，上证综指已进入了今年8月中旬至10月下旬1140~1200点的密集成交区，开始面临压力，而该区域是今年以来成交最大的每日持续放量的区域，如果后市成交量不能放大，那么反弹过程将较为反复。同时，今年9月24日1496点和9月20日1223点两高点的连线，与年线基本重合在1150~1160点，构成上档短期压力，如上破需要成交进一步放大。目前半年线不断走稳上移，又对股指形成支撑，因而在12月剩余的时间内估计上证综指走势仍相对坚挺，如果下周成交持续放大和指标股、蓝筹股继续走强，上证综指可望上破年线1160点，然后再作回抽，如果成交不足将在半年线和年线之间即1120~1160点内振荡蓄势整理。

　　笔者认为，年线附近的压力并不是今年12月初反弹浪的顶部，原因是目前半年线和年线不断收敛靠拢，对短期股指形成明显的牵引趋稳意义，这两条中长期均线在未来一两个月内即将形成“黄金交叉”，这将会大盘走出一段时间的上升周期，同时目前点位由于处于半年线和年线由下移转为上移的转折阶段，故总体仍处于上升周期的底部区域。

　　可以这样说，正是由于目前半年线不断走稳上移，以及半年线和年线目前将促成“黄金交叉”的内在动力将推动大盘在不久的时间内（估计最迟在明年1月初）向上突破年线的压力以加速半年线和年线“黄金交叉”。结合周线和月线的随机指标目前刚脱离低位上行未达到超买区分析，大盘后市仍有继续走强的动量。按近期本栏所分析的23周的短期循环高点规律推测，估计2006年2月中旬前后可能会形成今年12月初展开的这波反弹的短期循环高点。 （黄智华）

　　广州万隆：周K线“红三兵”备战年线　　本周深沪大盘延续慢牛攀升的走势进一步向上拓展空间，尽管在周三冲高回调，但由于市场抛压有限，两市股指均在10日均线附近获得有效支撑并重新企稳回升，而推动大盘继续上行的主要动力来源于部分机构重仓品种的活跃。包括基金、QFII、社保基金等机构的持仓品种。笔者认为，机构重仓品种的走强主要有以下几个方面的原因：首先是年底临近，由于帐户市值的需要，机构很有可能处于经营业绩的压力进行拉抬；另外，一些机构重仓品种的往往也是基本面较好的品种，预期良好的年报业绩自然也吸引了市场的积极关注。而且，随着股改的提速，不少具备较高投资价值的品种纷纷进入股改程序而市场重新关注存量的价值品种。就短期而言，随着岁末的日益临近，机构重仓品种仍会有所表现，投资者可适当关注。

　　截止本周，两市大盘的周K线已经连收三阳，“红三兵”的K线组合预示后市仍有进一步上攻的潜力，预计上证综合指数短期将继续向上挑战年线的阻力。而上证综合指数年线的位置主语1160点附近，短期应注意这一区域的技术压力，详细操作策略请浏览万隆理财网。2006年是“十一五”规划的开局年，证券市场将在股改顺利推进、《证券法》和《公司法》修订实施以及中国经济持续增长的背景下迎来全新的发展阶段，迎来熊牛交替换岗的转折行情。

　　博星投资：保持稳中有升格局　　目前大盘依托5日均线碎步上行，尽管量能未同步放大，但均线系统已经成了典型的多头攻击局势。市场已逐渐转强，其中权重蓝筹股是主力多头品种，成为市场的风向标，即使在领涨品种中国石化、中国联通出现短暂的休整时，其它的权重股如G宝钢、G长电也轮翻上扬，推动股指温和上行。目前年报刊登在即，业绩将再次牵动市场神经，为了规避业绩地雷，蓝筹股有望成为短线资金规避风险的港湾。同时，临近年末，为了粉饰报表，以基金为首的主力可能有拉高权重股来粉饰报表，而该板块个股目前基本上仍处于底部区域，未来投资价值有待进一步挖掘。后市只要权重权重股保持进二退一的格局，大盘即能够维持稳中有升的走势，未来上有上摸年线要求。目前量能的不足制约了大盘的反弹高度，市场仍呈无量反弹走势，使得大盘的上升速率减缓，但部分权重股的坚决护盘，有效地将指数维持在一定水平。未来大盘仍将依靠权重股稳定市场，只要该板块大旗不倒，大盘暂是无忧，盘中即使出现调整也将是温和的。短线仍应密切关注权重股的走势，尤其是龙头股中国石化以及中国联通的走势。

　　综合来看，大盘站上半年线后，围绕5日均线强势震荡来巩固近期的反弹成果，这即有利于修复超买的技术指标，同时也达到消化短期获利筹码的目的。经过一周的强势震荡后，目前市场心态已逐步回暖，投资信心有所恢复，权重蓝筹股护盘坚决，股指盘中下跌空间趋窄， 短线大盘的强势格局将延续。同时，由于临近年末，市场多空双方均较为谨慎，市场量能始终无法有效放大，没有外力的作用大盘难以出现大幅上扬行情，大盘有望继续保持稳中有升格局。(朱慧玲)

　　浙江利捷：休息是为更好地做多！　　下周又将是一个重要的交易周，为新上海综指定位1000点的基准点，新上海综指由于一开始的股票数量较少，新综指不排除被短期炒作，但随着股票数量的增加，将会和老上海综指出现同步，由于G股股改第二天才计入指数，因此后期老指数的调整反而更使得新综指消除水份；而一旦开始新股上市，由于新股上市首日就计入指数，也将出现新股为新综指的上升做出重大贡献，也就容易让新综指走出长期的上升通道！

　　本周50ETF连续出现九连阳，成为大盘上攻的主要动力，部分蓝筹股继续得到市场的拉升，但许多股票并没有得到市场资金的关注，50ETF的走强将和以后的权证发行创造条件，投资者可继续关注。本周权证轮流得到市场的炒作，吸引了大量的资金参与，权证和A股市场争夺资金的局面依旧激烈，我们认为下周这种局面还将出现，由于T+0的交易方式，权证还将成为市场经常活跃的品种。由于本月是2245点以来的第55个月，同时1125点刚好是15年来的上升趋势线市场通过强烈拉升使得月线略微好看，但上海大盘能否长期在120日均线上方运行，还得有有市场的认同，现在从技术图形上看大盘缺少“最后一跌的感觉”，因此我们需要耐心来等待这个下跌过程的到来。

　　下周走势可能是：周初在1150点附近将有压力，2005年最后以周收阴的可能性很大，目前看似加速上攻的大盘要产生逼空行情的可能性很小。权证因为是火暴才所以要创设来抑制投机，股票因为是难火暴才所以需要护盘拉指标股，这种格局一旦出现转换的时候，那真正的大牛市就出现了，我们相信会有那么一天，但还有时日！(杨惠忠）

　　北京群丰：股指欲演蚂蚁啃骨头

　　各路资金正在向资本市场聚集，国家也已经开始加大建设多层次资本市场的准备，目的就是有效的刺激资本的流动，带动整个经济转型。从股市来看，市场虽然越走越稳，但交易量一直较低，这可能有两个原因：一是目前还留在股市中的资金已比较稳定，其对股票的选择也比较慎重，倾向于长期持股轻易不换股，尤其是QFII资金；二是主流的场外资金直到现在还是按兵不动，也没有在年内完成建仓的计划。但如果股市继续走稳，资金可能将面临越来越大的压力。而短期来说，资金流向的变化决定着今后大盘的走向。

　　新年度的到来，以及国家各项政策的全面实施，尤其是十一五规划的战略部署，场外资金不得不面对极大的建仓压力。事实上，目前股市内的优质股票价格正在向上校正，这对于场外资金的“做空动能”是沉重打击，毕竟从目前的形势看，向下的空间已经不大，向上的空间却在被渐次打开，场外资金不得不面对越来越高的建仓成本。如果市场按照目前的节奏继续行进，场外资金所随的压力也会越来越大，一旦做空动能反手变为做多动能，市场便会沸腾，从而掀起一轮新的行情。

　　当前，证券市场已经开始进入一个新的时代，随着新的法律顾问平台、制度平台和交易平台的落实，市场的优胜劣汰将进入一个更为深刻的时代，过去那种急功近利，想像一夜暴富的思维模式已经不合适宜，以投资的理念在市场中寻求价值，以波段的手法在投资过程中进行投机才是正道。

　　随着机构时代的来临，证券市场已经难现齐涨共跌的局面，对优质股票的追捧，对劣质股票的抛弃已经是大势所趋，投资者应该抓住目前的机会，彻底转变思路，抛弃手中的劣质股票，把投资方向向未来的大主力靠拢，一齐分享未来的投资收益。如果仍然抱着劣质股票不放手，则很难享受到企业成长以及制度创新所带来的财富。（王朝烽）

尖尖小荷

金丰投资（600606）：二次股改向周梅森让步？




　　清华同方股改卷土重来，对价方案比第一次优厚，为每10股送3.66股，这令人联想到被著名作家周梅森领头否决的金丰投资，该股二次股改对价方案肯定比第一次每10股送3.5股优厚，配合近期上海二线地产股中远发展、世茂股份、新黄埔等从底部启动，对上海房地产市场了解颇深的作家周梅森重仓投资金丰投资决不是一时冲动，现时股价远离周梅森的建仓成本，在周梅森的强大影响下，金丰投资二次股改对价方案值得斯待。中国网络搜索引擎龙头百度在纳斯达克上市首日由27美元发行价暴升到151.21美元，为1226元人民币，市盈率高达2600多倍，继百度之后，国内另一网络公司“搜房网”亦计划登陆纳斯达克，而金丰投资控股100%的金丰易居网也是我国住宅电子商务的门户，公司拥有自己专门的数据中心，单上海地区就由东、南、西、北及浦东五大数据中心组成，吸引大量人士上网站查找信息，每天仅咨询登记信息就多达上万条数据，加上金丰易居遍布上海104个社区的的250多家连锁门店，随时随地与客户形成互动，双向传递信息，促成交易。金丰易居网的搜房引擎功能强大，数据丰富齐全，各类房屋信息一搜便知，网站已成为上海乃至全国最大的房产流通领域知名企业，仅存量房流通领域来说，预计未来5年内金丰投资将拥有一个交易量达245亿元的市场，具备登陆纳斯达克的条件。金丰投资2004年的住宅流通业务的毛利率高达34.31%，远高过住宅开发业务（毛利率为20.69%），公司旗下的上海房屋置换股份有限公司，虽然注册资本仅5000万元，但截止2004年底总资产高达2.6亿元，2004年实现净利润1507万元。金丰投资近年来的房地产开发业务也呈现高速发展的态势，公司借助控股股东上海房地集团的雄厚实力，高起点地介入住宅开发业务，其开发的“新上海花园洋房”、金丰苑等楼盘十分畅销，松江九亭小城镇开发项目也已完成了开工前的各项准备工作，有望形成新的利润增长点。金丰投资目前处于3元多的底部区域，受到上海二线地产股中远发展、世茂股份强劲上升，以及清华同方二次股改的刺激，金丰投资已有启动迹象，后市可重点关注。(广东科德张旭晖)



　　太钢不锈（000825）：破净低价高成长 基金抢筹



　　纵观本周行情基金重仓品种成了市场的领袖，由于离本会计年度还有一周时间，所以下周基金重仓品种仍将会继续上扬。太钢不锈就是一只绩优破净的基金重仓品种，该股三季度每股收益0.54元，前十大流通股东全是基金持股，持有量超过6000万。该股同样受到了众多权威机构的密切关注和青睐。太钢不锈是特种钢铁行业的龙头企业，尽管整个钢铁行业陷入低迷，但由于产品结构的不同，不锈钢的需求却仍处于快速增长中，目前形成一批优势产品群--冷藏集装箱用不锈钢板已批量进入世界三大集装箱公司，成功开发罐式集装箱用不锈钢板、并已投放市场，化学品船用不锈钢4个牌号通过中国船级社认证，并已用于船只的制造等。铁素体不锈钢冷轧板销量大幅增加，高档铁素体不锈钢产品进入热水器、汽车排气管等行业；不锈钢复合板销量进一步扩大，市场占有率继续居国内第一。从行业未来发展前景看，05年不锈钢企业的利润可进一步看好，因为需求快速增长。目前国内本身不锈钢产量只能满足内地20%的需求，缺口颇大。太钢不锈2005年中报每股收益0.401元，每股净资产高达3.984元。公司实现主营业务收入1,283,173.76万元，比上年同期增加265,298.86万元，增长26.06%，主要是由于是销量增加及钢材价格上涨所致。实现主营业务利润97,180.59万元，比上年同期增加18,273.03万元，增长23.16%，主要是由于销量增长所致。这样好的业绩，而公司目前股价仅仅处于净资产之下，不得不显现出其公司股票十分具有投资价值, 公司中报前十大股东情况显示，该公司股票为众多机构投资者重仓持有，其中裕隆证券投资基金，中国银行－同盛证券投资基金，金鑫证券投资基金，这3家就占据了大部分的持股比例。表明各大机构投资者是十分看好该股未来的成长性和其投资价值。而太钢不锈的两个公司控股子公司在今年积极储备资源和土地，其中山西新临钢钢铁有限公司收购的山西忻州通源铁矿和繁峙宏山铁矿两个矿山，已核定储量为1905万吨。该股走势上目前仍处于底部区域，属于安全的投资区域，建议投资者可密切关注。（万联证券 张锐）



　　杉杉股份（600884）：太阳能新锐 主升在即



　　公司与关联方合资成立尤利卡太阳能公司，主营单晶硅太阳能电池片、电池组件以及太阳能发电系统等。由于拥有将半导体电子废料加工成高效率单晶硅太阳能硅片的核心技术，公司在太阳能电池上游原材料领域具备独特的优势。该公司年产15兆瓦的太阳能电池组件一期工程8月份动工，明年一季度投产，建成后年产值超4亿元，而二期工程将扩建到50兆瓦，规模可比照G天威旗下天威英利，将成为我国最重要的太阳能电池生产厂商之一，未来发展潜力巨大。公司还高起点地介入前景广阔的锂离子电池材料产业，其主导产品锂离子电池负极材料CMS项目是国家“863”高科技研究发展计划项目，被列为国家高新技术产业示范工程项目。公司目前已成为国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商，在锂离子电池负极材料方面，技术与市场占有在国内居于领先地位，成为国内该产品排名第一的供应商，并被日本、美国权威机构列为世界前5名锂电池炭负极材料供应商，成为名符其实的国内乃至国际锂电子电池负极材料领域的领头羊。锂离子电池正极材料销售收入后来居上，已经位居国内三甲之列。同时，公司还成功研发出新型负极材料产品-FSN，在超薄、超高容量方面独具优势，特别适用于中高端手机锂离子电池，未来市场空间相当广阔。公司是我国服装界最具规模、最高水平的大型服装企业之一，其“杉杉”牌服装具有巨大的品牌优势和核心竞争力。随着我国纺织产品国际市场份额的扩大，公司也保持了良好的发展态势，前三季度每股收益达到0.12元，优良的业绩凸现其投资价值。该股每股净资产达到3.45元，而股价也只有3.50元左右，与同题材的G天威等相比定价明显偏低。从走势上分析，该股前期跌破净资产后曾出现密集放量行情，中长线主力已经蛰伏其中，近期缩量探底获得支撑，后市有望展开大幅主升行情，建议投资者重点关注。（金美林投资）



　　大红鹰（600830）：中国烟草品牌第一股



　　从资金流向来看，QFII、银行系基金加快入市步伐。自05年以来，QFII加仓A股市场的幅度逐月递增。中报显示，QFII持有个股6.67亿股，流通市值为46.19亿元。而到第三季度，QFII持仓猛增至67亿元。11月份新增的获批QFII额度达到14亿美元，是9月份获批额度的30倍。同时新成立的三只银行系股票基金开闸入市，总规模大约为150亿元。机构投资者选择年底建仓，绩优蓝筹成为首选对象。低估投资价值有望回归，近期云天化、山西三维的放量突破均线压制，不仅是炒做绩优股板块的热点效应向二线蓝筹的延伸，同时也是对自身低估投资价值的修正。目前两市的二线蓝筹股整体价值中枢已经下移，权威机构数据表明，上证50指数和上证180指数的平均市盈率分别为12倍和13倍，而沪深300指数的平均市盈率也只有14倍，钢铁板块的平均市盈率更是低到仅6倍，明显低于其他资本发达国家的市盈率水平，这也正是QFII等机构投资者大举入市的原因之一。部分二线蓝筹股的潜在投资价值已经得到市场的广泛认同，受益汇购CDM项目的三爱富、巨化股份未来业绩有望出现大幅增长，因此受到市场热烈追捧强劲上攻，就是最有力的证明。后市可关注业绩稳定增长、行业独特的绩优二线蓝筹股大红鹰。“胜利之鹰”展翅高飞，公司三季报显示，0.09元的每股收益已经接近04年0.1元/股的全年业绩，05年业绩稳步增长几成定局。同时公司大股东是国内烟草巨头中国烟草总公司浙江省公司，背靠实力股东为公司长远发展奠定牢固基础。公司是国内烟草行业唯一上市品牌，“胜利之鹰”的形象深入人心，产品销量稳居行业前列，独特行业产生高额利润回报，据评估品牌价值高达52亿元人民币。而二级市场上，目前该股股价仅3元，与其52亿“身价”明显不符。绩优二线蓝筹、超跌低价的特点后市有望成为主力首选目标展翅高飞，建议重点关注。（广州运财行）



　　通程控股（000419）：惹火的“举牌”对象



　　国内一线商业城市近期频频发生“举牌”收购事件，如百大集团、南京中百、南京中商、成商集团都被来自同一商圈内的竞争对手“举牌”收购，下一个“举牌”收购对象很可能是位于长沙东塘商圈内的通程控股。在长沙东塘商圈，国美、苏宁、深圳铜锣湾百货、深圳新一佳超市、沃尔玛、好又多等百货电器连锁巨子犬牙交错地撕杀在一起，作为商圈内的元勋，通程控股奋起直追，成立了通程电器旗舰店，并把旧店改造成经营世界名品的通程“金色家族”名品中心主题商场，经营高档次、高品位商品，紧跟时代潮流。通程控股这样的国营老企有的是无敌地皮，新兴的连锁大鳄对其垂诞欲滴，通程控股用其中三项资产向银行贷款，即同升湖通程山庄酒店、通程麓山商业广场和通程星沙商业广场的房屋所有权及土地使用权，银行认可的评估值分别达到35182万元、35076.9万元和32790万元，合共10.3亿元，且尚未包括老店的东塘百货大楼和五星级通程大酒店资产，以及长沙市商业银行股权，而公司现时账面净资产为6.15亿元，可见通程控股的资产实际已大大增值，收购非常划得来。通程控股近年兴建了两个超大规模休闲购物中心，引入先进的“Shoppingmall”经营理念，精心打造长沙最大的一站式休闲购物中心，抢占了长沙商业的制高点。坐拥无敌商业网点的通程控股资产价值明显低估，被其商业对手收购一点也不意外。而股性活跃，盘小低价的特征更使其经常成为游资狙击的对象，野性十足。该股的特点是不鸣则已，一鸣惊人，一旦有稍大的资金进场，就会一飞冲天，配合现时3元多的股价接近3.5元的每股净资产值，尚未含商场土地的增值，所以颇具投资价值，后市不妨多加关注。（银河证券曹远刚）



　　中核科技(000777)：能源巨子 再度爆发



　　中核科技今年5月28日已经通过国有股划转，中国核工业集团以行政受让方式成为公司第一大股东。从公司最新股东资料可以看出，该股股权结构相当清晰，只有国有股和流通股，且大股东持股比例高达60%!在股改即将全面推进的之时，上级以行政方式将国有法人股中的5880万股无偿划拨给中核集团，而大股东中核集团是中国唯一同时兼具核能、核电、水电的能源企业，是国务院直接联系的全国性特大型"中"字头工业公司，实力相当雄厚，这为该公司的股改和未来业绩的增长提供了可靠的保障。公司是国内最大的特种阀门开发与生产制造基地及阀门出口企业，产品广泛应用于国内外石油化工、电力、核电、冶金、造船等工业部门，是国内三百多家特大及大中型企业的首选阀门供货商。品种规格达12000个、30多种不同材质，口径规格为1/8英寸-52英寸，阀门压力等级为150磅级-2500磅级，是国内生产阀门品种最多的生产企业。公司依托大股东雄厚实力积极进军核技术民用的高科技领域，很早便获得了国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，近年来在高温高压火电站专用阀门和核电级阀门等领域取得了长足发展。目前只有太阳能、风能以及核能是人类未来替代能源的主方向。我国国家发展和改革委员会能源研究所所长周大地在中国科协2005年学术年会上表示，今后我国将加速发展多元化能源供应战略，以天然气、核能为重点发展方向，提高其在能源结构中所占比例。中核科技作为两市唯一一家背靠国家重点核工业集团的上市公司，必将在大力发展核能产业过程中大有作为。该股前期表现及其活跃，涨幅高达90%，近期经过连续调整，股价已回落涨幅的50%。目前，正构筑新的调整平台，后市随时有再度爆发的可能，可重点关注。（远东证券）



　　ST幸福（600743）：中国铝业觊觎的1元低价铝业股



　　ST幸福作为以铝业为主业的唯一一只ST品种，下周最为值得关注。目前ST幸福价格为1.70元，由于不带*，无摘牌风险，而最近两年业绩也已经连续扭亏。如果一旦明确推出股改方案，以ST啤酒花模式通过注入资产与现金方式为对价，在目前国内市场铝业大整合的背景下，如此低廉价位和极小的流通市值，很容易连续涨停向上。 ST幸福：锦州石化今年3季度每股亏损达到1元，但在行业整合背景下中石油给出4元多的收购价格；另外石炼化3季度每股亏损达到0.65元，但受行业整合消息影响该股连续大涨，成为近期市场的一匹黑马。对于行业整合公司来说，为了达到整合目标，收购方一般都会给出一定的市场溢价，这使得投资这类品种能有非常理想的无风险回报。近期最令市场瞩目的则是国内市场铝行业的整合已经风起云涌，焦作万方一度出现涨停；关铝股份虽然本周发布了部分停产的重大利空消息，但本周市场价格依然大幅上扬；山东铝业、兰州铝业等品种更是拔节而上，价格进入淋漓的升浪之中。ST幸福经过转型，已经完全从传统的服装生产企业转变为一家铝业制造与电力服务类公司，尤其是其铝制品产业占主业90%的公司，在目前国内铝行业大整合的背景下，该股1元多的股价优势十分明显，且已经扭转了亏损的经营面貌，捕捉低价铝业公司具备战略意义。最近中国铝业频频出手。中国铝业为中国惟一氧化铝生产商和规模最大的原铝生产商。在成为兰州铝业、包头铝业、山东铝业的大股东以后，中国铝业发债、发股双管齐下，筹集资金其产业链整合的大动作。ST幸福三季度报表显示公司铝业实现收入9283万，占主业收入90%以上，该公司较低的市值让该股可能成为中国铝业觊觎的下一目标。（天同证券广州）



　　世纪中天（000540）：3G概念后起之秀



　　3G概念形成跨年度热点，据我国电信专家预测，一旦我国启动3G，随之可能产生价值高达1万亿的电信设备市场、2.5万亿的电信运营市场、以及1万亿以上的电信增值业务市场，这无疑将给相关行业带来巨大商机。大唐电信为首的3G概念在本周已经逐渐显露强势，而3G概念极有可能形成一个跨年度的热点行情。世纪中天则是一个在市场中未被深度挖掘的3G概念股。3G+重组+房地产，世纪中天与加拿大艾宝风险投资基金签署协议，成为该国际性投资基金的中国项目基金管理人。其突出的成果便是合作经营的中天华通公司，中天华通是中国首家面向国内民族移动通讯厂商提供高技术、有竞争力的手机平台和产品的专业移动通讯技术设计开发公司，该公司通过为11家本地公司和中国消费者提供在ID、性能及成本方面有竞争力的产品，将会在品牌价值、销售和无线技术方面迅速成为中国移动通讯产业的一个巨人。另外，公司是贵阳房地产市场规模最大、最具有竞争力和创新意识的开发商，历年的市场占有率皆达到总量的15%左右。公司开发的贵州唯一的国家住宅试点小区中天花园，获得全国优秀试点小区殊荣。已完成的中天星园、中天广场一、二期项目，对贵阳市房地产业的整体进步起到了重要的推动作用。期待年末上升浪。从周K线看，世纪中天作为一个标本式的庄股，在2003年崩溃之后，股价也步入了反复下跌的过程当中。不管是成交量还是筹码集中程度，都经历了从低迷到高涨，再到低迷的循环。而在今年下半年，该股在这两方面都有了明显的改善，筹码再度趋于集中，成交量也有规律的放大。本轮的缓行上涨开始显露加速上升的迹象，今日股价劲升3%，连续突破多条均线，表明主力极有可能在年末最后时间里以一个完美的上升浪为2005年收尾。（武汉新兰德朱汉东）



　　ST珠江（000505）：1元品种重大转折造就年度性大黑马



　　ST品种将是明年年度性大黑马的发源地，其原因之一就是价位低廉的1元价位，原因之二就是公司基本面即将迎来重大转折。ST丰华因为一笔巨额坏帐的回冲，使得该公司中期业绩突然增长达到0.46元，该股也因此从1元多大涨到7元。这从一方面显示出这种业绩突发性增长的巨大魅力，市场最大的黑马往往就是从这类1元低价品种中爆发。看看ST丰华的连续25个涨停，再来看看 ST天海一天翻番大涨139%，很明显1元低价股由于价格优势，成为各类投机性资金天然的投机品种，一旦游资主力席卷而来，很容易走出短期翻番行情，这种暴利性的投机品位是其他品种难以比拟的。再从投资角度来看，目前中国市场整体已经回落到市赢率平均15倍左右的估值水平，中国股市已经完成了和国际市场平均水平的接轨，将开始进入真正意义的新一轮掘金黄金时期。一些股价跌到1元多，公司基本面也即将出现重大改变的公司，未来成为翻番再翻番的品种不是没有可能，这类品种不仅是具备投机性资金青睐的天然品位，更可能具备重大的长期投资潜力。本栏将重点挖掘公司基本面已经结束最坏的时期，即将迎来重大转折的1元低价，但潜力巨大的品种，可重点关注ST珠江。ST珠江：该股几乎和ST丰华一样公司基本面即将迎来重大转折，业绩突然大幅增长的爆发力最强。令人关注的武汉房地产项目将于四季度正式开盘销售,但其业绩暂时无法计入,所以出现亏损，不过该股没带星号无退市风险，反过来一旦整个多年开发的武汉房地产项目业绩集中出现在报表上，那么业绩又会是多么巨大的增长呢。ST丰华这种业绩表现似乎普通投资者很难提前把握，但ST珠江却很容易提前把握，目前该股是1元多价位，业绩报表也不好看，但目前这一点并不重要，最重要的是未来该股很可能成为最大的业绩黑马之一。（中方信富）



　　昌九生化（600228）：业绩大增+新能源概念=火爆飙升



　　昌九生化作为能源化工板块中超跌低价股，具备难得的火箭航天、石油能源、业绩增长等丰富题材，2元出头的股价筑底扎实连续小阳蓄势充分，后市有望加速突破。公司为国内化肥行业龙头之一，主导产品尿素等化肥产品产销两旺，是江西省支农重点企业，具有相当突出的竞争优势和区域垄断优势。同时公司还享受国家的增值税先征后返50%等优惠政策。今年公司前三季度实现利润1800多万元，较上年同期大增64%，已相当于去年全年业绩水平，年报业绩有望同比继续增长。特别值得关注的是，公司作为我国化工龙头企业，其主导产品聚丙烯酰胺（PAM）在很多领域广泛运用。特别是在在石油开采中，以PAM增加注入水的粘度，避免击穿油层以提高采油率。目前国际市场原油价格大增，石油生产企业的加班加点加大生产力度。而做为钻井泥浆的增稠剂、稳定剂和沉降絮凝剂、水油比控制剂、压裂液添加剂、润滑剂等等都是关系到石油高质高量的生产必需品，聚丙烯酰胺的市场需求因此大增。2005年国内聚丙烯酰胺在采油方面的消费量将达到10万吨/年。昌九股份的PAM处于国内领先的地位，也是目前国内唯一采用微生物法生产该产品的厂商，有望借此优势实现利润增长。公司还具备鲜为人知的甲醇新能源概念，甲醇是原油的理想替代燃料，在原油紧缺背景下，公司的甲醇产业将为公司带来极大的想象空间。另外公司高起点地介入环保科技领域，主营水处理技术、双氧水产品的销售和深度开发及其它环保领域的高新技术应用，市场前景极其广阔。同时，公司还设立昌九火箭公司，强势介入国防科技领域，其垄断性的高额利润，将成为公司新的利润增长点。昌九生化集火箭航天、石油能源、业绩增长等丰富题材于一身，2元多的股价属于严重超跌的绝对低价品种，在业绩预增利好刺激下，后市一旦得到量能配合随时有望展开强劲突破拉升行情。（大摩投资）



　　G建工（600170）：G股新龙头 稳步攀升



　　G建工作为工程建筑行业的龙头企业，股改之后基金加速进场，良好的成长性促动填权行情。投资亮点之一 行业龙头，业绩突出。公司是上海乃至全国建筑行业的龙头企业，上海市的许多标志性建筑如金茂大厦、东方明珠、上海大剧院、杨浦大桥等都是其承建的杰作。因实力过硬使其获得过多项科技成果奖和建筑工程鲁班奖。而控股东上海建工集团在1至11月中标的90个项目中，其中有一些堪称之最的项目，如国内第一大单体量建筑即总建筑面积46.3万平方米的苏州“东方之门”工程。投资亮点之二 奥运题材，世博概念。公司的集团公司参与的投标联合体获得了奥运会法人招标项目—北京奥林匹克公园（B区）国家体育场的投标权，而集团公司一旦中标，股份公司也有可能参与从而使其分享兴办奥运埸管的成果。由于公司地处上海，又属于区域性建筑行业龙头企业，世博会将对公司带来巨大经济效益。投资亮点之三 股改承诺，力挺股价。控股股东上海建工集团通过向向流通股股东每10股支付3.4股对价股份，从而获得非流通股流通权。同时上海建工集团总公司承诺，所持股份自获得上市流通权之日起，24个月内不通过交易所挂牌交易出售股份。36个月内，通过交易所挂牌交易出售股份数量占公司股份总数不超过5%。至少在所持有股份获得上市流通权之日起四年内保持对公司绝对控股（51%以上）。基本面的出色将使得大股东对股价存在惜售的心理，并导致了股价在股改之后较为坚挺。投资亮点之四 机构抢筹，稳步攀升。由于公司每股净资产达到4.45元，而股价仅在3.5元附近，已经具备相应的投资价值，基金为首的主流机构均是不断增仓。走势上，在自股改以来，该股一度受到大盘跌势影响，最低回探至3.22元，但随着机构资金的逢低买入，股价开始稳步攀升，并保持了良好的上升通道。近几个交易日，成交量能开始有所放大，主力的拉升行为即将展开，建议中线关注。（浙江利捷）



　　丹东化纤（000498）：最低清洁能源 “南宁糖业”第二



　　我们发现循环经济在本轮反弹行情中实在不简单，该板块的个股更是蠢蠢欲动，近期大有表现整体转强的迹象。如拥有环保和循环经济题材的龙头股南宁糖业持续大幅上扬，在短短三周的交易时间里大涨近37%，本周五该股更是突破了之前5.66元的高点，达到5.84元，收盘价也摸高到5.82元，量增价涨的形势一片大好！标准的突破形态，可预期该股未来一段时间里仍将引领市场走强，拥有循环经济概念的个股或将“前仆后继”地涌现出来。但在近期大盘反弹已有一定高度，循环经济龙头个股涨幅较大、风险累计的情况下，积极寻找低价超跌、隐藏循环经济题材、适合大资金进出的个股，即使下周大盘出现加速上扬，也不会出现踏空的情况。如目前两市最低价的循环经济概念股丹东化纤，仅1元多的股价，就大有向南宁糖业看齐的欲望。通过近年对公司报表的跟踪，我们发现公司对热电清洁能源、循环经济产业等方面有众多新的举措，取得了可喜的成绩，各方面的进展也是积极正面的。如据公司05年第三季度季报显示，公司热电类清洁能源的主营业务收入就同比大增，今年创历史新高已成定局，可见公司在循环经济领域具有超强的前瞻性，并已提前树立竞争优势。公司所属的化工行业是国家循环经济试点的重点行业，同时公司地处的辽宁省也是国家循环经济重点扶持的省份，天时地利人和令公司开展循环经济 “事半功倍”，增收增效的效应将会给公司业绩提升带来非常正面的效应。技术形态上丹东化纤也颇具吸引力，其股价05年下半年以来一直在构筑了一个坚实的三重地，做多迹象表露无为。目前股价仅1元多，是两市最低价的循环经济潜力品种，在南宁糖业大涨等示范作用带动下，该股短线上冲欲望强烈，凭借着1元多股价的优势，对场外资金将形成巨大的吸引力，建议可逢低积极关注。（中关村证券）



　　莱茵置业（000558）：三元地产 底部启航



　　随着我国经济的快速发展，民营经济实力不断强大，逐渐成为我国重要的经济组成部分。而在沿海发达地区，民营经济的活力更是得到了充分的发挥。莱茵置业在著名民企浙江莱茵达投资有限公司入主后稳健发展，逐渐在我国地产领域取得了自己的地位，发展潜力巨大，值得投资者重点关注。第一，著名民企强势介入，前景广阔。莱茵置业大股东浙江莱茵达作为浙江省房地产业的一支劲旅，不仅具有丰富的房地产业经营经验，而且具有较强的经济实力，持续给予了上市公司实质性的。2003年成功收购了浙江嘉善工信房地产开发有限公司，成为公司新的利润增长点，但更深远的意义在于以此为桥头堡，瞄准上海的房地产市场。第二，新兴地产骄子，业绩大幅猛增。莱茵置业的土地项目遍布于经济发达的江浙以及国家重点开发的东北地区，逐渐成为我国地产行业的新兴骄子，市场潜力非常广阔。第三，通信黑马，潜力巨大。继东信?莱茵苑之后，莱茵达投资与东方通信再一次联姻，对杭州东信亿泰信息技术有限公司进行重组，重组后莱茵达持有东信亿泰65%的股权，成功迈入IT行业。此次合作启用了浙江经济最有活力的民营资本来培育和发展亿泰公司，发展前景非常广阔。而莱茵置业作为莱茵达公司旗下唯一的上市公司，这块优质资产也极有可能被移植到莱茵置业身上，为市场提供了可想像的空间。此次合作启用了浙江经济最有活力的民营资本来培育和发展亿泰公司，发展前景非常广阔。该股目前处于历史底部区域，7月以来底部换手率超过500％，大主力收集筹码迹象极为明显。目前该股在半年线上方强势整理，中长线均线系统逐渐粘合，后市爆发潜力巨大，建议投资者重点关注。（汇正财经）



　　一汽轿车（000800）：民族第一品牌 加速井喷在即



　　股指的稳步盘升，为个股的爆发提供了良好的契机，而基金重仓品种争先恐后的上涨，更极大地鼓舞了市场的做多信心，近日海螺水泥、南宁糖业等绩优蓝筹股的大幅飙升，就深刻地揭示了在年报即将披露的背景下，绩优高成长将成个股股价井喷的最根本因素，因此，拥有中国民族轿车第一品牌的一汽轿车，在新产品销售极其火爆的利好刺激下，业绩与股价有望同时井喷爆发。1、民族第一品牌，获超常规发展。公司作为中国轿车制造业首家上市公司，依托大股东中国一汽集团的雄厚实力，拥有相当突出的背景优势和规模优势，成为了中国轿车工业的摇篮和国内最具规模的轿车整车生产基地，其主导产品“红旗”轿车是拥有全部知识产权的民族品牌轿车，具有世界性的知名度和很高的市场占有率，行业领先优势相当明显。2、众多利好助推，业绩爆炸增长。其实，公司近期新产品马自达6（Mazda6）的火爆销售也格外引人注目。据报道，公司05年9月末投放市场的Mazda6销售极其旺盛，截至10月24日已实际交车近5000台，订单已排到年底，并且这一数字仍在继续向上攀升，而公司也正加班加点增大产量，其年内产销量大幅增长已成必然。3、做多动能膨胀，加速井喷在即。二级市场上，该股股价经过长期的调整，超跌现象极其严重，目前股价仍处于3.24元的每股净资产之下，而该股在历史低位进行了长达一年的反复震荡蓄势，主力进场抢筹迹象明显，而随着大型潜伏底的构筑完成，该股的做多动能正不断膨胀，其加速井喷行情已如箭在弦，集超跌低价、行业龙头、业绩大增等众多题材于一身的该股，可重点关注。（广州博信周建新）



　　华源股份（600094）：底部短线暴利龙头



　　近期市场主力多头集中攻击的两大热点交相辉映：以中原油气为首的回购板块和以烟台万华为首的化工新材料板块，这成为引领大盘加速反弹的主力部队。下周的实战操作中，可重点关注集上述两大热点于一身的华源股份：近期国资委通过中国诚通控股以增资扩股的方式重组华源集团，注入资本总额50亿元！作为目前国内最大的央企重组项目，这将非常有利于集团的发展规划，更将极大增加集团对上市公司的力度。而且自然不难联想到：集团公司获得巨资后，有可能采用回购方式进行资产大整合，华源股份超低的回购成本将首当其冲。华源股份是大型国企华源集团旗下的化纤龙头企业，公司积极开拓国际资本市场，与杜邦、巴斯夫等世界500强公司合资兴建的杜邦纤维中国公司、杜邦纤维上海公司、巴斯夫华源尼龙、赫斯特华新纤维有限公司、上海华源格林威实业股份有限公司等6家参股公司，对提高公司产品的国际竞争力和经营业绩起到重要的推动作用。化工新材料公司一旦有垄断型新产品问世，往往成为股价报复性飙升的开端，该板块历来黑马频出。近期市场中新材料个股，如新安股份、星新材料、烟台万华等强势逼人，华源股份极易被主力相中成为后来居上者。此外引人注目的是：生命产业作为公司重点发展的核心产业之一，近年来保持良好发展势头。公司所属的上海华源生命科学研究开发有限公司和国内生物制药领先的华东理工大学合作，开发生物基因测序染料即将通过鉴定,进入产业化阶段为公司带来巨额新增利润来源。“蓄之既久、其发必速”。600094华源股份历史最低区域蛰伏已久，下周随时有快速启动爆发的可能，成为山西三维后又一底部短期暴利的化工黑马，值得重点关注。（和讯信息王艳）



　　科学城（000975）:北江水污染迎来的机遇



　　继哈尔滨水污染之后，北江的水污染再度引起全国的关注，同时也为污水处理行业迎来较大的发展商机，而最近二级市场再度燃起重组和举牌大战，百大集团被“银泰系”举牌其股价也在不知不觉中不到半年的时间升幅超过50，因此科学城携手清华大学加入污水处理行业，同时又与TCL合作介入数字电视领域，的“银泰系”新成员无疑值得重点关注。一、北江水污染带来的机遇。日前粤北北江流域发生一起企业违法超标排放导致严重环境污染事故，北江下游韶关、清远、英德三个城市的饮用水受到威胁，部分城市自来水供应已经停止。广东省政府已向广州、佛山发出通知要求启动饮用水应急预案。由于北江水污染有可能影响到广州市的自来水饮用问题，而科学城主业之一就是从事广州地区的污水处理，解围北江水污染，公司首当其冲。二、银泰系纳入囊中 会否继百大集团后？成为下一个举牌对象。最近二级市场的重组和举牌题材再度被市场所瞩目，继百大集团被“银泰系”举牌之后，ST吉纸经过重组结合股改预计重新上市后会有惊人的表现，同时股改加速之后，预计计明年的市场在全流通的背景下，加上经过四年大熊市不少个股股价极具吸引力，可以预期一幕幕举牌和重组2006年将在中国证券市场不断上演，未来乌鸦变凤凰的神话将不断诞生。而近期急剧扩张的“银泰系”其日后的动向值得重点关注。三、结盟TCL，数字电视抢尽先机。公司还与我国数字电视的龙头企业TCL集团合作，共同投资建立广州数码乐华科技，从事数字电视的生产和销售，公司计划在3—5年的时间发展成为年销售收入超过50亿元的大型现代化企业。随着我国数字电视产业的全面提速，公司将在数千亿元的数字电视产业中抢尽先机。而在该股的十大流通股东中，有7家机构投资者，而且户均持股高达7441股，机构持仓集中迹象十分明显。由于临近年底，机构出于做帐的需要会拉高自己手中的重仓股以提升帐面市值，科学城作为一只被多家机构看好的股票，显然也存在一定机会。（广州万隆黄永耀）

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国资委期待收放自如 欲对国有企业行使收益权



明年国资改革还有一场大戏即将开幕。未来，不仅国资将“有进有退”，国资委也会“有放(如向资产经营管理公司放权，向市场放权)有收(对国企行使收益权)”。李荣融在回答本报记者的提问时，表现出了对这种收放自如状态的期待。

　　《中国经营报》：周小川日前表示，中国数目庞大的国有工业企业，包括一些处于垄断行业拥有高额利润的企业，已经到了要把国企和混合所有制企业向国有投资者分红提到议事日程上的时候了。你怎么看？

　　李荣融：很感谢周小川行长讲了我想讲的话。现在国资委还有一个最大的权没有落实，就是收益权。因为出资人最重要的权利就是收益权。当然分红有了以后，这个钱怎么使用，也要有一套很好的办法，所以，我们也在做这方面的工作。

　　《中国经营报》：国资委多次表示要尽快建立“国有资本经营预算制度”，即尽快开始向中央企业收取国有资本经营收益。不知这一制度进展如何？

　　李荣融：国有资产经营管理公司的运作模式在国资委成立之初就有争论，就是说国资委是三层构架还是两层构架的问题。当时我就说过，该两层的时候就两层，该三层的时候就三层。因为当时不具备条件，产权不明晰，公司的法人、治理结构不完善，所以，那时做产权的转移、流动尚不具备条件。现在这些基础工作应该说有了很大的进展，产权已经基本理清，我们公司法人治理结构完善的工作有了新的进展。所以，建立国有资产经营管理公司已经具备条件，中央企业布局结构调整的规划也已经制定好，具体要由国有资产经营管理公司来实施。但国有资本经营预算应由国资委自己编，资产经营公司不会去编国有资本经营预算。

　　《中国经营报》：明年国企改革步伐是否会进一步加快，具体有哪些措施？

　　李荣融：当前国有企业改革的步伐正在加快，但是，体现了“有进有退”。最终会体现为数量减少，但国有经济的影响力、控制力和带动力变强。

　　明年改革的步伐可能还会加快。因为我们的基础工作已经基本完成，国有经济调整的规划也基本完成，所以，国有经济的布局和结构将调整得越来越好。明年改革的重点之一是实施产权转让，包括企业的重组肯定会加快。国有企业改革的方向还是股份制，所以，核心是要加快股份制的步伐。

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上海红狐大盘分析（1226）







上周五消息面，中国与中国银监会联合发布《关于规范上市公司对外担保行为的通知》。新通知取消了此前相关规定中禁止向控股股东及其关联方、资产负债率超过70％的担保对象提供担保，以及担保总额不得超过净资产50％等限制，但这些担保行为只有经过股东大会审议通过方可“开闸”。此外，《通知》还严格规定了银行业金融机构发放由上市公司提供担保的贷款审核要求及责任，明确了和银监会在治理上市公司违规担保工作中的分工和监管职责。　国有控股上市公司实施股权激励暂行办法即将推出， 社科院报告2005年经济增长速度为9% 多，综合来看消息面偏多！！


而上周整个盘面来看四大权重指标股票股票中的600028.600050交相呼应， 轮流出来护盘， 起到了稳定大盘的作用，在他们的护盘下，最明显的就是基金重仓股票表现良好，上周后半周涨幅度前边的基本都是基金重仓股票为主， 由于临近年终结帐日以及24 号和25 号都是礼拜天，等于结帐日截止日期在12.23 号，基金重仓股票纷纷出来做市 值， 基金做市值的目的无外乎就是为了在张面上给股东一个好看的结果，无非是在来年的业务以及收益上能够带来新的利润增长点， 整个上周基本上是国家队在主导做多， 其他的主力也不甘示弱，众多纷纷出现了拉抬！！


技术面来看，上周前半周股指有效突破了120 天线，且突破了前期的双底和双顶的经线位置1130 后， 在冲击1140—1150一带的技术阻力的时候，由于没有成交量的配合出现了回踩1130 的动作，后半周在政策面的做多的配合下， 在10天线获得了支撑，在基金主力主导下，再次向1140—1150 一带的阻力位置发起了攻击动作，全周呈现震荡上攻走势，但是12.15 号的总体成交量来看呈现了一种背离迹象， KDJ 指标来看呈现依次背离迹象，60 分钟的KDJ 、MACD 等指标呈现二次背离迹象， 由于临近1150 的半百关口， 综合来看冲击1150 将出现震荡！！又到周末继续关注周末的消息面为好！！

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中方信富分析报告（1226）







从一元品种中寻找年度性隐藏大黑马        中方信富  


　　从年度性大黑马的角度来看，从去年底到目前涨幅最突出的主要有三类，一是G天威为代表的新行业龙头股，二是以宝钛股份为代表的业绩黑马股，三是以ST农化为代表的低价重组股。本栏目最突出的是在宝钛股份没有被市场发现时，就指出这是一只中线最佳品种，并反复分析推荐。对于ST品种本栏目也多次着重分析，在此进一步指出ST品种仍将是明年年度性大黑马的发源地，实战价值最突出，应重点关注。



　　其实并不仅仅只是今年的年度性大黑马出现了ST品种，在早几年的年度性大黑马中都已经反复出现了ST品种，其中最为强劲的就是白猫股份等在PT长时间停牌之后，一举连续10多个涨停，在早年牛市中出现最多涨停板的也就是ST海虹，目前虽然仍还是熊市，但ST丰华的连续涨停板次数竟然已经超过了ST海虹。

　　就是从今年行情来看，贯穿始终，一直反复出现黑马的也就是ST品种，一些是累积升幅进入年度性大黑马，还有一些更是一天翻番大涨，如ST天海一天翻番大涨139%。从年初的ST农化，到年中的ST丰华，再到目前又有一只ST品种逆势涨幅逼近了翻番，这就是ST长运，该股业绩继续亏损，有很大的摘牌退市风险，暴跌到1.21元，目前却悄然涨到了2.3元。今年的热点出现了很多，但热度最为持久，能够反复出现的热点板块也就是ST品种。

　　ST品种将是明年年度性大黑马的发源地，其原因之一就是价位低廉的1元价位，原因之二就是公司基本面即将迎来重大转折。ST丰华因为一笔巨额坏帐的回冲，使得该公司中期业绩突然增长达到0.46元，该股也因此从1元多大涨到7元。这从一方面显示出这种业绩突发性增长的巨大魅力，市场最大的黑马往往就是从这类1元低价品种中爆发。看看ST丰华的连续25个涨停，再来看看 ST天海一天翻番大涨139%，很明显1元低价股由于价格优势，成为各类投机性资金天然的投机品种，一旦游资主力席卷而来，很容易走出短期翻番行情，这种暴利性的投机品位是其他品种难以比拟的。 也正因为如此，挖掘出有内涵、有题材的低价品种，是各类游资主力的重点工作之一。

　　再从投资角度来看，目前中国市场整体已经回落到市赢率平均15倍左右的估值水平，中国股市已经完成了和国际市场平均水平的接轨，将开始进入真正意义的新一轮掘金黄金时期。一些股价跌到1元多，公司基本面也即将出现重大改变的公司，未来成为翻番再翻番的品种不是没有可能，这类品种不仅是具备投机性资金青睐的天然品位，更可能具备重大的长期投资潜力。本栏将重点挖掘公司基本面已经结束最坏的时期，即将迎来重大转折的1元低价，但潜力巨大的品种，可重点关注ST珠江（000505）和ST松辽（600715）。

　　ST珠江（000505）：该股几乎和ST丰华一样公司基本面即将迎来重大转折，业绩突然大幅增长的爆发力最强。令人关注的武汉房地产项目将于四季度正式开盘销售,但其业绩暂时无法计入,所以出现亏损，不过该股没带星号无退市风险，反过来一旦整个多年开发的武汉房地产项目业绩集中出现在报表上，那么业绩又会是多么巨大的增长呢。ST丰华这种业绩表现似乎普通投资者很难提前把握，但ST珠江却很容易提前把握，目前该股是1元多价位，业绩报表也不好看，但目前这一点并不重要，最重要的是未来该股很可能成为最大的业绩黑马之一。

　　ST松辽（600715）：一是盘面上主力收集筹码的迹象十分明显，在两周的时间里换手率达到75%，二是公司基本面明确表示减债工作已经取得初步的进展,公司已经形成初步的处理思路,预计相关方案将在下半年启动。从这两方面结合来看主力介入的迹象十分明显，近期该股经过近两个月的横盘整理后再度开始呈现出不规则的放量，本周该股已经稳稳的站在年线之上，中短期均线也已经形成多头排列上穿年线对该股的上行构成有力的支撑，预计下周该股将向上发动攻击。

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金通证券分析报告（1226）



　　本周最后一个交易日两地大盘继续上演逼空，截至收盘指数报收于1144点，2827点，上涨9.63点，21.81点，成交金额分别为68亿，43亿，同期相比有较好的放大。


　　盘口观察，个股行情大面积活跃。上涨家数和下跌家数的对比为10：1，多方占据明显的主动。而市场也出现4家个股涨停，分别是成商集团，G申龙，新希望，茂华实华，唯一遗憾的是这四家个股没有一定的代表性，所以这点也是多方主力在下周要重点注意的，如果能够启动一到两个具有号召力的板块的话，指数完全可以走的更加漂亮。

　　从实战角度出发，我们认为有以下两个板块值得高度关注。一个是具有人气效应的3G板块，根据《21世纪经济报道》报道：明年年初将发3张3G牌照，3G商用化将于明年大规模展开。一些实质的3G概念股有望有良好的表现。此外一个板块就是年报业绩板块，这是历年大资金的套路，每次到年底，年初临近年报公布之时都会有业绩超级黑马出现。而分析业绩增长的方式大致可以分为两类，一类是主营收入的大幅增长，另外则是非经常性损益构成业绩的突增。相比较两者，前者对于走势影响可能影响更为温和，而后者则多是短中线笔直的强力爆发。具体例子如去年年报靠非经常性损益达到业绩暴增的亿安科技（现为G宝利来）该股从12月底的8元启动，用了2个月的时间完成了近1倍的升幅，今年的明星品种则是ST丰华，连续25个涨停板足以让全场震撼，最近则又轮到了*ST飞彩，因此从操作的角度上看，这类品种在年报即将到来之时给市场的短线震撼将是巨大的。

　　什么品种有望在05年成为年报增长冠军呢？经过对两市1000多家上市公司仔细搜寻，我们将目光锁定在000533万家乐。公司在2005年8月24日的一则公告十分引人注目，文中提到：公司及控股子公司---顺特电气有限公司分别持有的广东万家乐集团财务有限责任公司89.5%和10.5%股权拟转让给广东粤电集团,转让价约3.55亿元,转让后公司将不再持有财务公司股权。财务公司2004年营业收入1665万元。通过此次股权转让，将获转让收益约5000万元,公司将集中精力和资源，重点发展输配电和燃气具家电两大主业；同时减少债务，实现公司良性发展。5000万的收益，意味着什么？翻开公司04年的年报我们发现公司的利润仅仅为344万元，这意味着公司05年的业绩极有可能出现近15倍的增长，再次上演非经常性损益暴增业绩的好戏！

　　而3G方面，前面我们提到了由于明年年初国家即将发3G牌照，因此实质的3G概念股在未来几年的成长空间将非常巨大（有关分析显示，内地3G网络投资规模将非常巨大，仅前期（2006年-2008年）建设所需资金就达到2100亿-2500亿元，将带动相关设备制造业务的增长）。恰恰000533万家乐也具有最实质的3G概念，公司与目前全球最大的3G设备供应商加拿大北电网络合作，组建了广东北电通信设备公司，从而成为了北电网络在中国最重要的基石。此外北电网络已多次参加了由信息产业部组织的3G外场测试，并与大唐共同成立实验室，联合进行TD-SCDMA无线设备互连互通测试，其领跑国内3G产业的优势相当突出。

　　最后从该股近3个月的走势看，我们看到了多次冲击涨停板的表现，从席位观察以深圳国信红岭为首的敢死队多次上榜，说明该股极其活跃的股性及在游资心目中的地位。从主力成本分析，该股主力成本大致位于2.90元一带，与现在价格相差近10％，也就说目前价格主力处于被套状态。由于大盘已有跨年度行情的雏形，基金，QFII，社保等大主力更是操作得心应手，相反游资却沉默不言，从逆向思维考虑，这种沉默是否是大爆发前得宁静？无论如何，投资者必须对这只业绩暴增15倍，实质3G的2元敢死队品种作重点的实战关注！此外诸如600853龙建股份一系列基本面良好的2元品种都应留意。

　　大盘方面，本周大盘四阳一阴，多方继续上演逼空好戏。由于目前筹码锁定良好，成交量始终处于温和放大状态，因此我们预计下周大盘将继续上行，第一目标位为年线1160点的位置。

　　此外指数本周呈现的一个特点就是不温不火，缓步上行，从操作角度上看这种手法只能让空方更加难受，每次似乎要调整之时，却总被无形之手托起，我们认为投资者必须及早从熊市中觉醒。因为从市盈率的角度看，目前上证50、上证180、沪深300指数的加权平均市盈率为13倍左右，不但低于美国、日本的20倍，而且也低于新兴市场14?15倍的市盈率水平。从已经实行股改的183家公司来看，目前的平均市盈率为10倍左右，估值水平仅为发达市场的一半，也大大低于350年来全部有记录的市场13.9倍的市盈率水平。从纵向或者横向看目前点位的A股已经具备非常大的投资价值。资金方面，前期银行资金纷纷完成建仓期，之后大盘又将迎来基金的建仓高峰期，诺安基金（11月3日至12月13日）、广发聚丰基金（11月21日至12月21日）、天治核心基金（11月21日至12月22日）、德盛精选基金（11月21日至12月23日）、东方精选混合型基金（11月21日至12月23日）都将在本周发行完毕，年底前将成立并进入建仓期。所以从市盈率角度和资金角度看，A股市场都具备跨年度行情的基础。

　　操作上，由于年报即将到来，所以选择个股方面投资者要坚决回避绩差股，同时对如000533万家乐之类的业绩有望出现大幅增长的低价品种作重点的关注，短中线的暴力都将相当强。

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武汉*新兰德报告（1226）



主力稳扎稳打 逐步化解市场空头气氛         武汉新兰德     朱汉东  


    政策面：防范违规担保有利减少造系行动 　　


    为有效防范上市公司违规担保风险及其可能带来的银行信贷风险,中国与中国银监会于近日联合发布了《关于规范上市公司对外担保行为的通知》。通过对上市公司决策程序进行规范,将有效防止控股股东利用控制权侵害公司和其他股东利益,遏制不履行决策程序、仅凭公章和个人签名操纵担保现象的发生。对于净化证券市场环境是一利好举措。 　另外，国资委主任李荣融日前透露，明年1月份，国有控股上市公司股权激励相关办法估计就会出台。首批试点倾向于宝钢等6家董事会试点企业。我们认为，在试点企业中，会有一定的投资机会。                           

    资金面：权证震荡   G股稳定上升     

    盘面上看，中原油气、石油大明、石炼化等石油板块整体走强，这部分板块持续有资金关照。白云机场权证登陆沪市，以巨额封单涨停，上午带动两市权证又是一番热闹，钢钒权证表现最为抢眼。不过，权证经过本轮炒作，已经积累了较大的获利盘，近期波动明显加剧，大家参与时要注意控制风险。我们在前期也曾经提示过，机场权证对目前权证板块的价格体系有一定的冲击。在下午6只权证大幅度震荡，上海三只权证出现大幅跳水。深圳3只权证也处于跌幅榜前列，显示资金出逃明显。

    我们一直看好的G股板块，一段时间以来，一直温和放量上升，今天涨幅榜上，G股占据大部分席位。G申龙一度涨停，G高纤、G渝路桥、G吴中等也涨幅居前。深圳G新大陆、G海药等也走势比较强劲。G股板块有资金持续流入，必定成为未来黑马的摇篮。

    ST板块中迎来年末最佳炒作机会，ST棱光、ST丰华、ST联华、ST通金、ST飞彩等涨停。ST恒立、ST联谊等跌幅巨大。资金分化明显，投资者要注意炒作风险。                              

    技术面：有望继续上扬试年线压力

    在昨日收出一根带下影的小阳线后，今日股指再度大幅上攻，表明市场强势特征仍较为明显，短线的调整也暂时告一段落。从目前形势来看，向好的趋势仍将进一步延续。从形态上看，今日沪指依旧在5日均线上方强势上摸，多头的热情再度爆发出来，同时10日均线紧贴其后，短线上攻格局将维持，另外20日，30日等多条中长期均线出现向上调头之势，市场形态保持良好。从指标上看，MACD指标仍保持上升之势，红柱略有放大，短线调整暂告一段落。KDJ指标在高位初形“死叉”之后，再度掉头上攻，短线强势格局较为明显。BOLL指标显示，股指继续紧跟上轨向上伸展，量能的略微放大，也增强了市场投资者信心，但上轨的压力仍不容小觑。从周指标来看，周BOLL线初步越过中轨，但量能仍较为平和，后市仍有做多动能。

    综合看来，热点比较凌乱，基金重仓股的做帐行情，让指数缓慢爬升，后市仍有望继续上扬。在操作上，投资者可以选择部分超跌股逢低建仓，也可以参与部分上升通道的个股短线炒作。

    个股关注：世纪中天（000540）

    世纪中天（000540）：公司与身价高达2亿美圆的加拿大艾宝风险投资基金签署协议，成为该项国际性投资基金在中国项目唯一基金管理人，全面负责该基金在中国境内的投资、管理。公司充分利用国际资本的强大实力，合资组建了中天华通公司，强力进军3G产业。公司作为国内通信巨头,必将瓜分3G市场数以万亿的巨大商机,发展前景极其看好。重庆海德累计将持有世纪中天29.8%股份，成为第一大股东，公司存在重组的预期。技术上看，依托均线系统构筑的上升通道稳健上行，走势明显强于同期大盘，后市有望加速上行。

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上海*新兰德报告（1226）



　　本周的大盘依然是个震荡上行的格局，从其运行轨迹来看，随着股指在上周向上突破1067点至1122点的箱体之后，本周大盘便以这个箱体上沿为依托继续向上展开“拱”势，虽然在近两周的大部分时间里，多方以密集的阳线不断创出本次行情的新高，但是，在市场人气逐渐高涨的同时，盘面却经常出现缺乏流畅的上“拱”走势，伴随着每天明显的缩量特征，揭示了目前的行情并不是所谓的牛市，大盘自1067点以来运行的是一个走势十分复杂、时间较长的反弹行情！

　　虽然此次主力采取的是磨时间的策略来化解市场的戒心，并取得良好的效果，但是从周五的盘面来看，我们注意到：区别与前期的上涨，在近两日的盘面中，前期作为带领股指上行的主力做多部队——石化、银行等大盘权重股已纷纷进入短期调整的格局之中，即使在周五的中阳线里与大盘也出现明显的背离走势，而活跃于盘面的主要是些前期没有表现机会的股票，从这些个股所形成的补涨氛围来看，目前的大盘性质十分符合我们昨天所提到的：大盘已进入1067点反弹行情的后期阶段之中！一旦市场上的大部分个股完成短期补涨之后，大盘将会展开全面的调整。

　　技术上，虽然由于本次行情向上突破了前期高点1122点，使我们对此次反弹的时间和空间将进行修正。但是我们认为：本次行情的性质不变！由于大盘短线在1145点附近堆积了大量的套牢筹码，因此，在这个位置上面的市场压力仍然不容忽视，如果大盘在后续的行情中还是不能有效放量来配合多方的进攻，后市持续反弹的空间还是比较有限。短线方面，我们认为：随着本周五的小幅加速，股指已逼近此次反弹的第一目标1145点，下一个重要技术阻力位将在1160点附近！时间上，下周三将为本月的最后一个时间点，届时要重点观察大盘的表现，股指在当日甚至不排除会出现大幅震荡的格局，不过，从目前个股的补涨情况分析，这个时间点不排除成为此次行情过渡点的可能。

　　基于这个前提，对于目前的操作，投资者短线可以对于一些基本面良好、前期涨幅较小的个股参与补涨，不过因为这是波反弹行情，因此操作上一定要坚决见好就收，短线操作。而此次反弹行情的终结时间，我们将在未来的每日大势分析中予以说明。

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远东证券分析报告（1226）



周四大盘下探十日线获得支撑之后，周五早盘延续走高，但因上档套牢压力较大，走势仍显得较为滞重，午后在G板的带动下才有了一段较为流畅的升势，全天成交略有放大。盘中，中国石化等权重股动作已不大，带领大盘上攻主要依靠中国联通及绩优股。另外，G股板块受即将设立G股指数的刺激也有表现，股价相对较低的G股涨幅居前。周五第十五批改名单提前公布，家数多达38家，显然股改在提速，而对价水平未见有大的变动，看来主要是股改进程已为投资者所认同，至少短期不再当作利淡看待。年底将近，当一切不确定性逐渐明朗化后，市场心态向好，此外，汽车、纺织两大原机构重仓却又看淡行业面前景的板块周五却有不俗表现。由此可以印证基金调仓接近尾声，开始“粉饰”业绩，为明年年初的行情做准备。


    一周来看，市场热点纷呈，唯独缺乏成交量的配合和中石化、宝钢等指标股的协作。热点方面，基金重仓股展开了如火如荼的年末行情，这也是股指能够持续走高的重要原因，我们看到热点方面是层出不穷，板块方面有从银行股的拉升到中国联通为首的通信板块的持续走强，以及电力设备、煤炭、石油等板块的不断轮动，个股方面无疑以G西煤、盐湖钾肥等二线蓝筹最为抢眼，基金三季度重仓持有的前50只股票当中，除去G宝钢、G上汽、G长电、G武钢几大巨头表现不佳外，其余基金重仓股悉数上涨。游资方面也不甘示弱，权证的炒作喜新厌旧心态非常明显，周五白云机场的权证上市又封涨停，而ST长运、ST运盛等都涨幅巨大。G板在本周的表现也相当不错，一方面G板中的蓝筹股越来越多，另一方面这部分公司对价之后的估值相当具有吸引力，因此这部分股票很可能是长线资金的布局。而中小板G股除少数外则出现普遍的回落，封闭式基金仍然在维持慢牛走势，稳步上扬。个股方面可以关注尚未股改的中核科技(000777)：公司今年5月28日已经通过国有股划转，中国核工业集团以行政受让方式成为公司第一当家。从公司最新股东资料可以看出，该股股权结构相当清晰，只有国有股和流通股，且大股东持股比例高达60%!在股改即将全面推进的之时，上级以行政方式将国有法人股中的5880万股无偿划拨给中核集团，而大股东中核集团是中国唯一同时兼具核能、核电、水电的能源企业，是国务院直接联系的全国性特大型"中"字头工业公司，实力相当雄厚，这为该公司的股改和未来业绩的增长提供了可靠的保障。

中核科技(000777)：公司今年5月28日已经通过国有股划转，中国核工业集团以行政受让方式成为公司第一大股东。从公司最新股东资料可以看出，该股股权结构相当清晰，只有国有股和流通股，且大股东持股比例高达60%!在股改即将全面推进的之时，上级以行政方式将国有法人股中的5880万股无偿划拨给中核集团，而大股东中核集团是中国唯一同时兼具核能、核电、水电的能源企业，是国务院直接联系的全国性特大型"中"字头工业公司，实力相当雄厚，这为该公司的股改和未来业绩的增长提供了可靠的保障。



    公司是国内最大的特种阀门开发与生产制造基地及阀门出口企业，产品广泛应用于国内外石油化工、电力、核电、冶金、造船等工业部门，是国内三百多家特大及大中型企业的首选阀门供货商。品种规格达12000个、30多种不同材质，口径规格为1/8英寸-52英寸，阀门压力等级为150磅级—2500磅级，是国内生产阀门品种最多的生产企业。公司依托大股东雄厚实力积极进军核技术民用的高科技领域，很早便获得了国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，近年来在高温高压火电站专用阀门和核电级阀门等领域取得了长足发展。

    目前只有太阳能、风能以及核能是人类未来替代能源的主方向。我国国家发展和改革委员会能源研究所所长周大地在中国科协2005年学术年会上表示，今后我国将加速发展多元化能源供应战略，以天然气、核能为重点发展方向，提高其在能源结构中所占比例。中核科技作为两市唯一一家背靠国家重点核工业集团的上市公司，必将在大力发展核能产业过程中大有作为。

二级市场方面：该股前期表现及其活跃，涨幅高达90%，近期经    过连续调整，股价已回落涨幅的50%。目前，正构筑新的调整平台，后市随时有再度爆发的可能，可重点关注。

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渤海投资分析报告（1226）



股改年关之下引发的三大套利机会！      渤海投资   周延


　　05年年底终究是不平凡的，股改给市场带来了新的题材，而年末正是给了广大的投资难得的套利机会，前期QFII额度的快速增加以及开放式基金的集中成立，激活了部分市场存量资金。由于年底又一轮基金发行成立高峰来临，大盘有望在增量资金推动下挑战年线，而就着长线资金入市的机会，市场重心有望被再度推上一个新的台阶。由此我们认为目前市场存在潜在的三大套利机会投资者不得不把握。



　　套利机会一、去掏59亿增持资金的大底

　　据数据中心统计,截至昨日,共有19家G股公司大股东投入了超过59亿元资金用于增持。而目前为止,只有1家公司大股东账面实现明显盈利,其余大股东几乎都处于被套状态,账面亏损已经超过6.7亿元。股权分置改革启动以来,共有45家公司大股东承诺投入约115亿元资金用于二级市场增持以维持股价或提高持股比例,其中试点阶段20家,全面铺开后25家。然而截至到今日虽然大股东投入了巨额资金护盘,但相关公司股价却遭到了市场过度的非理性打压，市场表现与增持的初衷截然相反，已履行增持承诺的19家公司中,只有G华发大股东账面实现明显盈利,G建投大股东实现微利,而其余大股东几乎都处于严重被套状态。

　　而从市场的投资角度却看，这些当时承诺增持的上市公司的初衷是防止公司股价遭到非理性的波动，这点就足以可以看出上市公司本身对于自已公司股价有十足的信心，事实上这些做出承诺增持的个股也确实都是质地优良的股票，而增持之后这些流通股将自动被锁定。在经历了市场非理性的下跌之后，目前这些个股价值被明显低估，成为长线资金入市的首选。其中可以关注G中化（600500）、G新钢钒（000629）等此类个股。

　　套利机会二、增量资金入市倒逼存量资金自救

　　11月份7家开放式基金集中发行成立，随后12月份大盘形成连续推升行情，新基金建仓的迹象非常明显。而近期关于基金发行和成立的消息不断，首先是由重庆国投、重庆路桥等投资组建的益名基金日前正式获准成立，成为超常规发展机构投资者举措下的第53家基金公司，其首只基金产品也将很快发行；其次，景顺资源垄断股票型基金LOF和融通易支付基金在本周获准发行；第三，诺安基金（11月3日至12月13日）、广发聚丰基金（11月21日至12月21日）、天治核心基金（11月21日至12月22日）、德盛精选基金（11月21日至12月23日）、东方精选混合型基金（11月21日至12月23日）都在本周发行完毕，年底前将成立并进入建仓期。随着又一轮基金建仓期的来临，尽管年末资金相对谨慎，但这些空仓的新基金被动建仓的要求仍相当明显。目前在前期QFII额度的快速增加以及开放式基金的集中成立，使增量资金激活了部分市场存量资金，一些超跌基金重仓股出现明显的自救拉抬，因此建议重点关注价值低估的基金重仓股。其中G鞍钢（000898）、内蒙华电（600863）、G龙盛（600352）等价值被明显低估的个股值得重点关注。

　　套利机会三、中石化股改大背景下历史机遇

　　“中石化正在准备股改方案，但是股改之前要先全面整合子公司。”昨天上午，国务院新闻办“国资管理体制改革和央企改革”新闻发布会之后，国资委主任李荣融回答《第一财经日报》现场提问时给予了明确的回答。同时李荣融表示国有大型企业在明年二月底完成股改，这将意味着中国石化、中国联通等将要进行股改。而中国石化则面临着如何股改的问题，经市场各方专家分析中石化为有进行私有化才有利于其推进股改，因此市场上下周的重点将主要集中在中石化系子公司，其中鲁润股份（600157）、上海石化（600688）、泰山石油（000554）、武汉石油（000668）等目前尚处于低位，后市上涨空间较大，可关注。


基金游资双管齐下 跨年黑马井喷爆发

   周延    渤海投资  


　　时值年末战略性重组浪潮引发超跌黑马连续井喷；业绩暴增的有色金属、新能源类品种等狂牛上行，主流资金提前挖掘业绩增长的品种已备来年行情。种种迹象表明，重组股及业绩增长股已经得到主力资金的高度认同，后市这两大板块将是市场最大看点，掀起新一轮阶段反弹行情征兆尽显。



　　低价重组股：游资狂炒，将涨停进行到底

　　年末行情重组股独占鳌头！继南方摩托被株航动力要约收购连拉4个涨停之后，资本市场再度蠢蠢欲动，上实集团击败印尼力宝30亿收购三九集团的消息令整个三九系全面启动，三九生化涨停后继续飙升！历史经验表明，年终岁尾总是能够产生跨年度的翻番黑马股，因此，集中火力重点出击具备重组题材的个股往往可以获取意想不到的丰厚收益。低价重组股最大的魅力所在就是资产重组所带来的无穷想象空间，这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。从目前市场上那些经过资产重组而获得新生的上市公司的示范作用来看，重组股具有巨大的上涨潜力和业绩飙升可能，进而使得一些短线资金不断在这一板块中寻找暴涨机会。近期，市场中先后涌现了南方摩托、ST飞彩等连续涨停的重组黑马，游资主力营造重组股大面积活跃的势头明显升温。如果这种炒作势头进一步蔓延，短期将意味着将有更多重组股会出现涨停乃至连续涨停的反弹局面，这无疑提醒投资者在实战中应重点挖掘类似这些连续涨停品种的潜力股。

　　预增预盈股：基金偏爱，来年牛股发源地

　　随着12月份剩余交易时间的日益减少，股市的寒冬也即将过去，机构资金回笼压力也将逐渐减轻，市场资金供应紧张的局面也将逐渐得到改善，在此背景下，机构投资者将加快备战明年春季行情的步伐，由此，将给市场带来新的获利机会。从战略角度考虑，主力机构年底建仓对象的选择将把上市公司基本面情况作为最核心的考察要素，那些有业绩风险和重大不确定因素的个股将首先被排除掉。尤其是在今年上市公司整体业绩水平预期不佳的背景下，机构的建仓对象选择将会更加谨慎。今年上半年全部上市公司主营业务收入与去年同期相比增长23.87%，但加权平均每股收益为0.138元，与去年同期的0.141元相比，反而下滑了2.13%；到了三季度，1380家上市公司今年前三季度平均每股收益0.195元，较2004年同期的0.213元同比下滑8.46%；前三季度平均净资产收益率7.268%，较上年同期下降9.23%。不管是净利润还是权益收益率，从中报到三季报都出现了明显的下滑趋势。在此背景下，年报业绩预增预盈股无疑成为稀有品种，必将得到增量资金的青睐，尤其是那些能够不受宏观经济增速放缓影响的行业和上市公司股票，更加有望凭借物以稀为贵的优势而掀起局部业绩浪小高潮。因此，业绩预增股将是机构主力战略建仓的首选目标。从近期盘面来看，业绩大幅增长的西飞国际、中金黄金、思源电器、驰宏锌锗强劲上扬、连创新高，成为本年度的超级牛股；而收到财政补贴得以扭亏为盈的ST飞彩更是四度涨停，一周暴涨22%，业绩有望实现盈利的ST化工同样连续缩量涨停，成为短线市场最亮明星。相信在这些榜样力量的带动下，业绩预增预盈个股有望迎来新的炒作高潮。

　　结合上述两大热点，超级黑马最有望从那些存在实质性重组、业绩出现大幅增长的股票中涌现，ST通金（000766）值得投资者重点关注。公司拥有丰富的长白山药源，是国家重点中药生产基地，主要从事中西原料药、生物化学制剂的开发和销售，具有鲜明的地域垄断优势。继前三季度顺利扭亏之后，公司已经宣告全年将实现盈利。而且，股改的推进使ST重组方式更加多样化，这就为刚刚重组的ST通金提供了丰富的想象空间。从走势上来看，该股前期严重超跌，股价一度下跌至1.39元，这与其已经预盈的基本面严重背离，短线随时有可能展开强劲补涨行情，可重点关注。


本栏近期重点点评的ST亚星、ST鑫安无一不展开强势涨停的飙升风暴，再一次验证了本栏对于重组股机会的精准把握。在证券市场中，资产重组所带来的巨大想象空间使其使得重组题材拥有着永恒的魅力，尤其年终岁尾更是上市公司并购重组、保牌摘帽的高峰期，要约收购、举牌收购等战略性的并购重组在近期所引发的炒作热潮早已异常强大的财富示范效应，ST化工更是借预盈题材连续两个涨停。在年底冲关之际，重组股的好戏势必继续登场。



　　而ST通金（000766）作为股价仅有1元多的超低价重组股，在新东家永信入主，基本面已经完全恢复到特别处理前水平，全年盈利已没有任何悬念，与此同时，公司还具备着新药上市、产品毛利率全行业最高的爆炸性井喷题材，后市将极有可能以连续连续涨停的方式再次掀开重组风暴。

　　一、 重组业绩飙升，预盈摘帽在即

　　今年4月，在新东家通化永信投资公司正式入主之后，通过投入6000万元帮助公司彻底解决公司财务费用等遗留问题之后，今年半年报，公司已经宣告盈利，并且实现了主营业务收入、主营业务利润分别同比增长6.2%、15.5%的好成绩。在三季报中，公司已经预计2005年全年将实现350万元利润，在成功重组之后，其基本面显然已经完全基本恢复到特别处理前的水平。在二级市场上，ST化工近两个交易日借助预盈题材已经连续两个涨停，而ST通金无论是业绩基础、还是绝对股价，均远远超越前者，其凭借着基本面的巨大转折显然具备着在后市连续引爆涨停攻势的实力，其强大的爆发力有必要引起我们足够的重视。

　　二、 新药上市赶超重庆啤酒　　前期借助新药“合成肽”赋予的生物题材展开狂飙的重庆啤酒，在今日盘中再度发力，最高大涨9.50%，而ST通金作为我国重点的中药生产基地，全部剂型生产线均通过GMP认证，其主要传统产品治糜灵栓、壮骨伸筋胶囊均为被列入全国医保用药名单。更为重要的是和，公司通过与北京大学生命研究院、长春中医学院、天津药物研究院等20余家就大专院校及科研单位建立了技术合作关系，联合开发了一系列新药，其中愈肝龙口服液、熄风通络胶囊等均被列为国家级三类新药，相信随着新一批新药的上市势必继续推动公司业绩更上一层楼。而在重庆啤酒再展升势的感召下，具备相似概念的ST通金无疑最为有望成为重庆啤酒第二。

　　三、毛利率超越云南白药，位居行业之冠

　　中药板块凭借着独特的品牌及技术优势，为上市公司带来的往往是稳定而高昂的利润，而高毛利率显然是支撑公司业绩成长的重要因素，云南白药、同仁堂、马应龙、片仔癀、东阿阿胶等中药板块的中长线大牛股的毛利率分别高达83%、55%、70%、70%、69% 。然而与以上的中药企业相比，ST通金的毛利率显然更为惊人，高达85%，具备着绝对的优势，尤其是公司地处长白山麓，其优越的地缘优势赋予了公司发展中药产业得天独厚的条件，而且在品牌方面，公司旗下的主要品种参莲胶囊、壮骨伸筋胶囊、治糜灵栓均是行销多年的名牌品种，相信伴随着重组的成功，凭借着扎实和深厚的基础，公司有望在未来成为赶超云南白药的中药龙头。

　　从技术上来看，该股前期前期探底成功之后，随大盘缓步攀升后近两个交易日强势突破年线，尤其是今日更是以强势涨停的方式确认突破，其后市的上升空间已完全被打开，潜在的连续涨停的爆发实力值得我们期待。

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山西证券分析报告（1226）



　　经过连续两周的震荡盘升之后，本周市场虽然成交量出现了小幅度的萎缩，但是在中小盘股普遍回升的带动下继续保持了这种趋势，上证指数逐渐站在了半年线的上方。从股指运行的整体趋势看，经过连续三次的下探之后，1070点附近的支撑逐渐显现，在短期下跌空间被封杀的触动下，股指出现了震荡回升，短期完成了对1120点阻力位的震荡消化继续上行，并将股指推进到了前期1130点-1160点的平台位置。从股指运行的技术分析看，日K线呈现四阳一阴的震荡上行组合，周K线收出带少量下影线的光头小阳线，缓慢试探性上攻的格局进一步确认。


　　本周涨幅居前个股：*ST飞彩、美尔雅、G海药、成商集团、G申龙

　　本周跌幅居前个股：绵阳高新、上风高科、G中金、中牧股份、大族激光

　　本周换手居前个股：河北宣工、德豪润达、四环药业、美尔雅、江苏三友

　　从本周位居涨幅前列的个股分析，基本可以归为三类，一类是以*ST飞彩为代表的ST或重组类个股，在涨幅前列中占据了较大比例，接近年底此类个股的活跃并不鲜见，其中*ST飞彩由于债务重组和获财政补贴扭亏为盈位居涨幅首位，下周一将复牌的G*ST环球涨幅超过100%应该在预料之中；另一类是走向分化的G股；第三类是就是借市场回暖，一些资金对个股的突然提拉或短线运作，美尔雅和成商集团即属于此列，其中成商集团的涨幅主要来自于周五最后十分钟的快速涨停，上涨明显缺乏持续性。整体来看，本周具有明显获利能力的个股较少，个股呈现小幅回升的整体特征。

　　跌幅榜分析，在股指温和上攻的过程中，盘中的主要做空力量来自于一些前期行情中涨幅较大或短期有利空消息的个股。上风高科因为年度业绩预告大额亏损跌幅居前应在情理之中，G中金的下跌也源自于子公司违规排放导致的停产。其他一些个股基本上属于短线炒作拉高后的回落，典型代表是深圳本地股。综合分析，临近年关，目前市场中的主动做空动能明显减小，本周个股的最大跌幅只有7.87%，一些大盘指标股中的主动抛盘也被温和化解，市场继续处于"稳定期"。

　　本周上证指数上涨1.54%，深圳综指的涨幅为1.03%，均为连续第三周小涨。由于在谨慎中股指温和上涨，没有明显热点，很多介入资金更大程度是立足明年的布局，因此行业指数呈现了明显的普涨现象，本周只有钢铁指数持平，没有行业指数下跌。具体来看，前期有过争议，被市场重新看好的煤炭指数继续表现出良好的修复能力，以4.56%的涨幅位居首位；石油、交通运输、化工等行业指数的涨幅接近3%，受3G概念刺激和中国联通走强带动，通信和软件及服务的行业指数涨幅也超过了2%。除钢铁指数持平外，本周涨幅较小的行业指数还包括计算机硬件、贸易、日用化工、有色和电力等。

　　从整个市场的资金流动特征分析，本周的资金流向继续呈现小额的净流入，但是一个值得注意的现象是指标的上涨幅度继续小于股指涨幅，且差距有所扩大，主要原因是占据成交金额前列的大盘指标股普遍涨幅较小甚至小跌，几大指标股中只有中国联通表现较好。从图形上看，经过震荡反复后，曲线有走出一波上涨的倾向，可惜势头不够强烈；相比之下，日线指标更好一些，持续阳多阴少的K线组合，使得指标已经明显领先于股指，预示着介入资金缓慢而持续。结合盘面分析，短期市场较为稳定，但指标股中的分歧使得上涨空间难以乐观预期。

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汇阳投资分析报告（1226）



周五大盘单边上扬，收出中阳线，大盘向上趋势明显。上证指数开盘1135点，最高1144点，最低1135点，收盘1135点，上涨9点，成交68亿元；深圳成份指数开盘2805点，最高2827点，最低2805点，收盘2827点，上涨21点，成交42亿元。


　
    消息面：“为了抑制权证的过度投机，防止股票持续低迷，应该尽快让股票实施T＋0.”燕京华侨大学校长华生博士说。在今天《资本市场》圆桌论坛上，与会专家一致认为，目前权证投机过度，A股市场已经面临边缘化的危险。面对这种情况，管理层应该有“艺术”地进行宏观调控。

  　盘面观察：今日中国石化继续强势整理，银行股也有所走软，但另一指标股中国联通却随即强劲上攻，并再创新高，反而使市场人气得到进一步高涨。G申龙、云天化、新安股份、华微电子、光明乳业、G西煤、G新大陆等各类机构重仓股升势依旧，而上海石化、扬子石化为首的石化股，及中原油气、石油大明为首的石油股也卷土重来，成为市场多头的主要力量。同时，钢铁、房地产、有色金属等蓝筹股，及新能源、节能环保、3G、数字电视等人气板块亦纷纷活跃，中小企业板承接昨日的反弹延续走高，盘中再现普涨的局面。 继昨日振华港机、苏宁电器等二线蓝筹走强后，今日东方电机、新安股份等部分二线蓝筹继续表现，对市场人气起到了极大的激发作用，各板块热点开始不断活跃，市场强势特征明显。

    前两天，我们明确指出10日均线将是行情的新起点，建议大家要保持冷静的头脑，耐心吸納潜力股，等待大盘转暖后享受坐轿的乐趣。大盘的上行再次印证我们的观点，大盘上涨，关注什么就摆在投资者眼前，汇阳投资建议大家积极关注价值低估的G股以及业绩增长股，G股的填权行情已经明显反映在盘面上，相信这些机会将给您带来巨大收益。


中技贸易：成长央企 即将主升         汇阳投资  陈勇


    大盘持续反弹,本轮反弹的主要获利资源是中央企业整体上市涉及的相关股票,如中石油系的锦州石化,吉林化工,以及中石化系和中国铝业系的相关品种.近日国资委再次强调将"积极创造条件推进国有大型企业产权多元化的股份制改革，支持具备条件的企业逐步实现整体上市"。在这样的大背景下,具有整体上市背景的中央企业将会有出色的表现,今日我们就为大家带来业绩成长,两市罕见的小盘央企中技贸易(600056).


    业绩成长,具备整体上市题材

    公司是沪深两市21家外贸上市公司中唯一经营技术进出口的公司，连续三年在全国500家最大进出口企业中位居第三；公司独特的经营范围得到外贸行业鼓励性政策的扶持.2003年6月，公司发生了股权变更，原第一大股东中国技术进出口总公司将持有的70.08%的国有股无偿转让给中国通用技术控股公司，中国通用技术集团也就成为公司的实际控股股东。中国通用是国家42家大型企业集团之一，背景相当显赫。该股流通盘只有6240万股，在“中”字头上市公司中极为罕见，并且已公告全年净利润将大幅增长,是真正意义上的小盘精英股,但这与大股东的雄厚实力极不相称,后市该股蕴含注资,重组,回购,整体上市等诸多热门题材,而且国资委已强调,将支持中央企业把优质资产注入上市公司或整体上市,一旦大股东开始重组行动,公司股价存在爆发的潜力。

    大股东全力打造医药航母
　　
    公司在医药领域连出重拳，2004年初即宣告出资6911.77万元与公司控股股东中国通用技术 (集团)控股公司共同设立中国医药保健品进出口公司。新成立的医保公司注册资本将达3亿元人民币，其中中技贸易持股23.04%。据了解，目前该公司已发展成为中国医药保健品进出口行业中最大的国有外经贸企业，跻身中国进出口额500强行列。近年来公司在全国外向型医药企业中的进出口排名一直在前5名，核心业务较为稳定，其年进出口贸易额一般在2亿美元左右。此外，公司还收购了海南通用三洋药业公司65%股权，通用三洋公司是专业致力于半合成抗生素及其酶抑制剂系列产品等科研生产为一体的高新技术企业。公司拥有冻干原料及青霉素类粉针剂、胶囊剂、颗粒剂等多种剂型生产线，并已整体通过国家GMP认证。该公司目前的主导产品为半合成抗生素及心脑血管、抗癌、减肥、生物基因类药物，现已投产15个品种。其中，凯力达和凯韦可为是国内独家产品。公司成立三年来,业务不断增长，各产品产销率始终达到95%以上。因此通用三洋公司的投资回报率预计将在15%左右，将给公司带来丰厚的投资回报。值得注意的是，中技贸易在11月收购中国医药保健品公司66.96%股权，目前已经成为控股90％的控股股东，将给其经营业绩带来积极影响。这样一来，中国通用集团入主后将其由一个进出口企业打造成为新的医药航母！

    三角形整理,即将主升

    股价走势上,该股主力放量建仓后,利用大盘调整,完成缩量回抽颈现,目前正运行一个收敛三角形整理,而且已近尾声,面临突破,即将展开主升浪行情,建议投资者重点关注。

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群丰投资分析报告（1226）



　　本周继续向上攀升，周K线已经连拉三阳。周开盘1127点，最低1123点，最高1144点，收报1144点，上涨17点。两市共成交825亿元，全周成交量有所放大，股市在岁末转暖的迹象比较明显。

　　犹豫中上涨

　　各路资金正在向资本市场聚集，国家也已经开始加大建设多层次资本市场的准备，目的就是有效的刺激资本的流动，带动整个经济转型。从股市来看，市场虽然越走越稳，但交易量一直较低，这可能有两个原因：一是目前还留在股市中的资金已比较稳定，其对股票的选择也比较慎重，倾向于长期持股轻易不换股，尤其是QFII资金；二是主流的场外资金直到现在还是按兵不动，也没有在年内完成建仓的计划。但如果股市继续走稳，资金可能将面临越来越大的压力。而短期来说，资金流向的变化决定着今后大盘的走向。

　　新年度的到来，以及国家各项政策的全面实施，尤其是十一五规划的战略部署，场外资金不得不面对极大的建仓压力。事实上，目前股市内的优质股票价格正在向上校正，这对于场外资金的“做空动能”是沉重打击，毕竟从目前的形势看，向下的空间已经不大，向上的空间却在被渐次打开，场外资金不得不面对越来越高的建仓成本。如果市场按照目前的节奏继续行进，场外资金所随的压力也会越来越大，一旦做空动能反手变为做多动能，市场便会沸腾，从而掀起一轮新的行情。

　　齐涨共跌难再现

　　通过对近一个月来的系统梳理寻找到了未来大主力的投资主线，包括通讯、石化、金融、电力等大盘蓝筹股以及优质G股仍然是未来市场投资的主要方向，市场也正是在这些股票的影响下缓慢向上。从时间规划上来看，目前仍然处于大资金的建仓末期，这正是市场投资者难得的调仓换股机会。

　　当前，证券市场已经开始进入一个新的时代，随着新的法律顾问平台、制度平台和交易平台的落实，市场的优胜劣汰将进入一个更为深刻的时代，过去那种急功近利，想像一夜暴富的思维模式已经不合适宜，以投资的理念在市场中寻求价值，以波段的手法在投资过程中进行投机才是正道。

　　随着机构时代的来临，证券市场已经难现齐涨共跌的局面，对优质股票的追捧，对劣质股票的抛弃已经是大势所趋，投资者应该抓住目前的机会，彻底转变思路，抛弃手中的劣质股票，把投资方向向未来的大主力靠拢，一齐分享未来的投资收益。如果仍然抱着劣质股票不放手，则很难享受到企业成长以及制度创新所带来的财富。

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智多盈*分析报告（1226）



深圳智多盈  


    在众多投资者狐疑的目光中，股指如笔者所料节节盘上。市场正在逐步证实本栏于大盘见底前一周以超前眼光指出的“市场产生重大转折“，今年股市最后的极具操作性的机会已经悄然来临，在后一个阶段，投资者仍是“宜将剩勇追穷寇”，把战果扩大到底。



    谁在买和买什么

    判断一轮行情幅度必须把握两大要点：谁在买？买什么？近期股指的上涨缓慢而又坚决，成交金额不大却又稳定。而此时，大多投资者对大盘量能及上涨充满怀疑，跟风意愿很弱，因此，这样的成交金额大多只能是主力资金在买入所带来的。此轮上涨的股票主要是指数成份股如600000浦发银行、600050中国联通、000983G西煤等等，这些股票基本上属于大盘股，不是一般游资所能撼动的，只能是大机构的阳光资金在买入。大资金既然能在1100点附近，能在普通股民充满犹豫的时候，坚决地持续买入，股指上行空间当在10%以上才有明显的获利空间。因此，此轮行情将会“虎踞龙盘今胜昔”，沪指有望展开跨年度上涨行情，超越上次高点1223点。短期股指有望攻击沪指年线1160大关，在年线附近将可能会出现放量振荡格局。投资者要牢记“匀量上涨，放量则调”。匀量表示散户仍在怀疑犹豫，放量则反应散户开始大胆跟入，跟入之时即是回调之时。当然，在近一个阶段，短暂的回调还是不会影响股指上涨趋势。

    慢涨是中线牛股的特征

    在这一轮股指上涨的过程中，市场的操作机会已经昭然若揭。一批股票持续上涨，多只股票在投资者怀疑的眼光中创出年内新高，如600000浦发银行、600585海螺水泥等等。统观这一批股票的K线形态有一个共同的特点，就是小阳盘升居多，大阳拉升极少。盘中主力控盘力度老道，拉升火候掌握良好。这样的走法在2003年年底曾经出现，在那轮行情股指上涨33%，市场中的五朵“金花”神采飞扬。这一轮行情显然是老资金、老主力、老手法，历史可能重演！投资者一定要扭转思路，跟上市场的重大转折，敢于买入大盘股，敢于买入曾经被摒弃许久的绩优股，尤其要敢于在这一批股票小幅上涨之后买入。历史经验证明，慢涨是中线牛股的特征。002024苏宁电器基本没有过涨停，但是，一年半时间大涨了200%.

    传统行业的反转机会

    前度牛郎今又来。经历一两年的调整，传统行业终于再放光芒。例如，本栏公开推荐的000983G西煤，在这两周中已经上涨17%。这也是市场的一个重大转折。股市永远充满魅力和变化，昨天被广大投资者所遗忘的可能成为今天最耀眼的。在传统行业中，港口、机场、高速公路行业由于相对垄断性的地理资源及国民经济的持续高速增长，前几年交通基础设施产能的一次性扩张的影响已经充分反应在下半年的股价下跌中，面临着明显的反转机会。炼油、天然气、水务行业也由于06年政府下决心推进资源价格的市场化改革展现机会。尤其是天然气、水务行业成本一向比较稳定，资源价格的提高可以直接给这些行业的上市公司带来效益。在这些行业中必将涌现类似600585海螺水泥这样的大年股。

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实力机构周末荐股精选 （1226）



金丰投资（600606）：二次股改向周梅森让步？


　　清华同方股改卷土重来，对价方案比第一次优厚，为每10股送3.66股，这令人联想到被著名作家周梅森领头否决的金丰投资，该股二次股改对价方案肯定比第一次每10股送3.5股优厚，配合近期上海二线地产股中远发展、世茂股份、新黄埔等从底部启动，对上海房地产市场了解颇深的作家周梅森重仓投资金丰投资决不是一时冲动，现时股价远离周梅森的建仓成本，在周梅森的强大影响下，金丰投资二次股改对价方案值得斯待。中国网络搜索引擎龙头百度在纳斯达克上市首日由27美元发行价暴升到151.21美元，为1226元人民币，市盈率高达2600多倍，继百度之后，国内另一网络公司“搜房网”亦计划登陆纳斯达克，而金丰投资控股100%的金丰易居网也是我国住宅电子商务的门户，公司拥有自己专门的数据中心，单上海地区就由东、南、西、北及浦东五大数据中心组成，吸引大量人士上网站查找信息，每天仅咨询登记信息就多达上万条数据，加上金丰易居遍布上海104个社区的的250多家连锁门店，随时随地与客户形成互动，双向传递信息，促成交易。金丰易居网的搜房引擎功能强大，数据丰富齐全，各类房屋信息一搜便知，网站已成为上海乃至全国最大的房产流通领域知名企业，仅存量房流通领域来说，预计未来5年内金丰投资将拥有一个交易量达245亿元的市场，具备登陆纳斯达克的条件。金丰投资2004年的住宅流通业务的毛利率高达34.31%，远高过住宅开发业务（毛利率为20.69%），公司旗下的上海房屋置换股份有限公司，虽然注册资本仅5000万元，但截止2004年底总资产高达2.6亿元，2004年实现净利润1507万元。金丰投资近年来的房地产开发业务也呈现高速发展的态势，公司借助控股股东上海房地集团的雄厚实力，高起点地介入住宅开发业务，其开发的“新上海花园洋房”、金丰苑等楼盘十分畅销，松江九亭小城镇开发项目也已完成了开工前的各项准备工作，有望形成新的利润增长点。金丰投资目前处于3元多的底部区域，受到上海二线地产股中远发展、世茂股份强劲上升，以及清华同方二次股改的刺激，金丰投资已有启动迹象，后市可重点关注。(广东科德张旭晖)



　　太钢不锈（000825）：破净低价高成长 基金抢筹

　　纵观本周行情基金重仓品种成了市场的领袖，由于离本会计年度还有一周时间，所以下周基金重仓品种仍将会继续上扬。太钢不锈就是一只绩优破净的基金重仓品种，该股三季度每股收益0.54元，前十大流通股东全是基金持股，持有量超过6000万。该股同样受到了众多权威机构的密切关注和青睐。太钢不锈是特种钢铁行业的龙头企业，尽管整个钢铁行业陷入低迷，但由于产品结构的不同，不锈钢的需求却仍处于快速增长中，目前形成一批优势产品群--冷藏集装箱用不锈钢板已批量进入世界三大集装箱公司，成功开发罐式集装箱用不锈钢板、并已投放市场，化学品船用不锈钢4个牌号通过中国船级社认证，并已用于船只的制造等。铁素体不锈钢冷轧板销量大幅增加，高档铁素体不锈钢产品进入热水器、汽车排气管等行业；不锈钢复合板销量进一步扩大，市场占有率继续居国内第一。从行业未来发展前景看，05年不锈钢企业的利润可进一步看好，因为需求快速增长。目前国内本身不锈钢产量只能满足内地20%的需求，缺口颇大。太钢不锈2005年中报每股收益0.401元，每股净资产高达3.984元。公司实现主营业务收入1,283,173.76万元，比上年同期增加265,298.86万元，增长26.06%，主要是由于是销量增加及钢材价格上涨所致。实现主营业务利润97,180.59万元，比上年同期增加18,273.03万元，增长23.16%，主要是由于销量增长所致。这样好的业绩，而公司目前股价仅仅处于净资产之下，不得不显现出其公司股票十分具有投资价值, 公司中报前十大股东情况显示，该公司股票为众多机构投资者重仓持有，其中裕隆证券投资基金，中国银行－同盛证券投资基金，金鑫证券投资基金，这3家就占据了大部分的持股比例。表明各大机构投资者是十分看好该股未来的成长性和其投资价值。而太钢不锈的两个公司控股子公司在今年积极储备资源和土地，其中山西新临钢钢铁有限公司收购的山西忻州通源铁矿和繁峙宏山铁矿两个矿山，已核定储量为1905万吨。该股走势上目前仍处于底部区域，属于安全的投资区域，建议投资者可密切关注。（万联证券 张锐）



　　杉杉股份（600884）：太阳能新锐 主升在即

　　公司与关联方合资成立尤利卡太阳能公司，主营单晶硅太阳能电池片、电池组件以及太阳能发电系统等。由于拥有将半导体电子废料加工成高效率单晶硅太阳能硅片的核心技术，公司在太阳能电池上游原材料领域具备独特的优势。该公司年产15兆瓦的太阳能电池组件一期工程8月份动工，明年一季度投产，建成后年产值超4亿元，而二期工程将扩建到50兆瓦，规模可比照G天威旗下天威英利，将成为我国最重要的太阳能电池生产厂商之一，未来发展潜力巨大。公司还高起点地介入前景广阔的锂离子电池材料产业，其主导产品锂离子电池负极材料CMS项目是国家“863”高科技研究发展计划项目，被列为国家高新技术产业示范工程项目。公司目前已成为国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商，在锂离子电池负极材料方面，技术与市场占有在国内居于领先地位，成为国内该产品排名第一的供应商，并被日本、美国权威机构列为世界前5名锂电池炭负极材料供应商，成为名符其实的国内乃至国际锂电子电池负极材料领域的领头羊。锂离子电池正极材料销售收入后来居上，已经位居国内三甲之列。同时，公司还成功研发出新型负极材料产品-FSN，在超薄、超高容量方面独具优势，特别适用于中高端手机锂离子电池，未来市场空间相当广阔。公司是我国服装界最具规模、最高水平的大型服装企业之一，其“杉杉”牌服装具有巨大的品牌优势和核心竞争力。随着我国纺织产品国际市场份额的扩大，公司也保持了良好的发展态势，前三季度每股收益达到0.12元，优良的业绩凸现其投资价值。该股每股净资产达到3.45元，而股价也只有3.50元左右，与同题材的G天威等相比定价明显偏低。从走势上分析，该股前期跌破净资产后曾出现密集放量行情，中长线主力已经蛰伏其中，近期缩量探底获得支撑，后市有望展开大幅主升行情，建议投资者重点关注。（金美林投资）



　　大红鹰（600830）：中国烟草品牌第一股

　　从资金流向来看，QFII、银行系基金加快入市步伐。自05年以来，QFII加仓A股市场的幅度逐月递增。中报显示，QFII持有个股6.67亿股，流通市值为46.19亿元。而到第三季度，QFII持仓猛增至67亿元。11月份新增的获批QFII额度达到14亿美元，是9月份获批额度的30倍。同时新成立的三只银行系股票基金开闸入市，总规模大约为150亿元。机构投资者选择年底建仓，绩优蓝筹成为首选对象。低估投资价值有望回归，近期云天化、山西三维的放量突破均线压制，不仅是炒做绩优股板块的热点效应向二线蓝筹的延伸，同时也是对自身低估投资价值的修正。目前两市的二线蓝筹股整体价值中枢已经下移，权威机构数据表明，上证50指数和上证180指数的平均市盈率分别为12倍和13倍，而沪深300指数的平均市盈率也只有14倍，钢铁板块的平均市盈率更是低到仅6倍，明显低于其他资本发达国家的市盈率水平，这也正是QFII等机构投资者大举入市的原因之一。部分二线蓝筹股的潜在投资价值已经得到市场的广泛认同，受益汇购CDM项目的三爱富、巨化股份未来业绩有望出现大幅增长，因此受到市场热烈追捧强劲上攻，就是最有力的证明。后市可关注业绩稳定增长、行业独特的绩优二线蓝筹股大红鹰。“胜利之鹰”展翅高飞，公司三季报显示，0.09元的每股收益已经接近04年0.1元/股的全年业绩，05年业绩稳步增长几成定局。同时公司大股东是国内烟草巨头中国烟草总公司浙江省公司，背靠实力股东为公司长远发展奠定牢固基础。公司是国内烟草行业唯一上市品牌，“胜利之鹰”的形象深入人心，产品销量稳居行业前列，独特行业产生高额利润回报，据评估品牌价值高达52亿元人民币。而二级市场上，目前该股股价仅3元，与其52亿“身价”明显不符。绩优二线蓝筹、超跌低价的特点后市有望成为主力首选目标展翅高飞，建议重点关注。（广州运财行）



　　通程控股（000419）：惹火的“举牌”对象

　　国内一线商业城市近期频频发生“举牌”收购事件，如百大集团、南京中百、南京中商、成商集团都被来自同一商圈内的竞争对手“举牌”收购，下一个“举牌”收购对象很可能是位于长沙东塘商圈内的通程控股。在长沙东塘商圈，国美、苏宁、深圳铜锣湾百货、深圳新一佳超市、沃尔玛、好又多等百货电器连锁巨子犬牙交错地撕杀在一起，作为商圈内的元勋，通程控股奋起直追，成立了通程电器旗舰店，并把旧店改造成经营世界名品的通程“金色家族”名品中心主题商场，经营高档次、高品位商品，紧跟时代潮流。通程控股这样的国营老企有的是无敌地皮，新兴的连锁大鳄对其垂诞欲滴，通程控股用其中三项资产向银行贷款，即同升湖通程山庄酒店、通程麓山商业广场和通程星沙商业广场的房屋所有权及土地使用权，银行认可的评估值分别达到35182万元、35076.9万元和32790万元，合共10.3亿元，且尚未包括老店的东塘百货大楼和五星级通程大酒店资产，以及长沙市商业银行股权，而公司现时账面净资产为6.15亿元，可见通程控股的资产实际已大大增值，收购非常划得来。通程控股近年兴建了两个超大规模休闲购物中心，引入先进的“Shoppingmall”经营理念，精心打造长沙最大的一站式休闲购物中心，抢占了长沙商业的制高点。坐拥无敌商业网点的通程控股资产价值明显低估，被其商业对手收购一点也不意外。而股性活跃，盘小低价的特征更使其经常成为游资狙击的对象，野性十足。该股的特点是不鸣则已，一鸣惊人，一旦有稍大的资金进场，就会一飞冲天，配合现时3元多的股价接近3.5元的每股净资产值，尚未含商场土地的增值，所以颇具投资价值，后市不妨多加关注。（银河证券曹远刚）



　　中核科技(000777)：能源巨子 再度爆发

　　中核科技今年5月28日已经通过国有股划转，中国核工业集团以行政受让方式成为公司第一大股东。从公司最新股东资料可以看出，该股股权结构相当清晰，只有国有股和流通股，且大股东持股比例高达60%!在股改即将全面推进的之时，上级以行政方式将国有法人股中的5880万股无偿划拨给中核集团，而大股东中核集团是中国唯一同时兼具核能、核电、水电的能源企业，是国务院直接联系的全国性特大型"中"字头工业公司，实力相当雄厚，这为该公司的股改和未来业绩的增长提供了可靠的保障。公司是国内最大的特种阀门开发与生产制造基地及阀门出口企业，产品广泛应用于国内外石油化工、电力、核电、冶金、造船等工业部门，是国内三百多家特大及大中型企业的首选阀门供货商。品种规格达12000个、30多种不同材质，口径规格为1/8英寸-52英寸，阀门压力等级为150磅级-2500磅级，是国内生产阀门品种最多的生产企业。公司依托大股东雄厚实力积极进军核技术民用的高科技领域，很早便获得了国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，近年来在高温高压火电站专用阀门和核电级阀门等领域取得了长足发展。目前只有太阳能、风能以及核能是人类未来替代能源的主方向。我国国家发展和改革委员会能源研究所所长周大地在中国科协2005年学术年会上表示，今后我国将加速发展多元化能源供应战略，以天然气、核能为重点发展方向，提高其在能源结构中所占比例。中核科技作为两市唯一一家背靠国家重点核工业集团的上市公司，必将在大力发展核能产业过程中大有作为。该股前期表现及其活跃，涨幅高达90%，近期经过连续调整，股价已回落涨幅的50%。目前，正构筑新的调整平台，后市随时有再度爆发的可能，可重点关注。（远东证券）



　　ST幸福（600743）：中国铝业觊觎的1元低价铝业股

　　ST幸福作为以铝业为主业的唯一一只ST品种，下周最为值得关注。目前ST幸福价格为1.70元，由于不带*，无摘牌风险，而最近两年业绩也已经连续扭亏。如果一旦明确推出股改方案，以ST啤酒花模式通过注入资产与现金方式为对价，在目前国内市场铝业大整合的背景下，如此低廉价位和极小的流通市值，很容易连续涨停向上。 ST幸福：锦州石化今年3季度每股亏损达到1元，但在行业整合背景下中石油给出4元多的收购价格；另外石炼化3季度每股亏损达到0.65元，但受行业整合消息影响该股连续大涨，成为近期市场的一匹黑马。对于行业整合公司来说，为了达到整合目标，收购方一般都会给出一定的市场溢价，这使得投资这类品种能有非常理想的无风险回报。近期最令市场瞩目的则是国内市场铝行业的整合已经风起云涌，焦作万方一度出现涨停；关铝股份虽然本周发布了部分停产的重大利空消息，但本周市场价格依然大幅上扬；山东铝业、兰州铝业等品种更是拔节而上，价格进入淋漓的升浪之中。ST幸福经过转型，已经完全从传统的服装生产企业转变为一家铝业制造与电力服务类公司，尤其是其铝制品产业占主业90%的公司，在目前国内铝行业大整合的背景下，该股1元多的股价优势十分明显，且已经扭转了亏损的经营面貌，捕捉低价铝业公司具备战略意义。最近中国铝业频频出手。中国铝业为中国惟一氧化铝生产商和规模最大的原铝生产商。在成为兰州铝业、包头铝业、山东铝业的大股东以后，中国铝业发债、发股双管齐下，筹集资金支持其产业链整合的大动作。ST幸福三季度报表显示公司铝业实现收入9283万，占主业收入90%以上，该公司较低的市值让该股可能成为中国铝业觊觎的下一目标。（天同证券广州）
世纪中天（000540）：3G概念后起之秀

　　3G概念形成跨年度热点，据我国电信专家预测，一旦我国启动3G，随之可能产生价值高达1万亿的电信设备市场、2.5万亿的电信运营市场、以及1万亿以上的电信增值业务市场，这无疑将给相关行业带来巨大商机。大唐电信为首的3G概念在本周已经逐渐显露强势，而3G概念极有可能形成一个跨年度的热点行情。世纪中天则是一个在市场中未被深度挖掘的3G概念股。3G+重组+房地产，世纪中天与加拿大艾宝风险投资基金签署协议，成为该国际性投资基金的中国项目基金管理人。其突出的成果便是合作经营的中天华通公司，中天华通是中国首家面向国内民族移动通讯厂商提供高技术、有竞争力的手机平台和产品的专业移动通讯技术设计开发公司，该公司通过为11家本地公司和中国消费者提供在ID、性能及成本方面有竞争力的产品，将会在品牌价值、销售和无线技术方面迅速成为中国移动通讯产业的一个巨人。另外，公司是贵阳房地产市场规模最大、最具有竞争力和创新意识的开发商，历年的市场占有率皆达到总量的15%左右。公司开发的贵州唯一的国家住宅试点小区中天花园，获得全国优秀试点小区殊荣。已完成的中天星园、中天广场一、二期项目，对贵阳市房地产业的整体进步起到了重要的推动作用。期待年末上升浪。从周K线看，世纪中天作为一个标本式的庄股，在2003年崩溃之后，股价也步入了反复下跌的过程当中。不管是成交量还是筹码集中程度，都经历了从低迷到高涨，再到低迷的循环。而在今年下半年，该股在这两方面都有了明显的改善，筹码再度趋于集中，成交量也有规律的放大。本轮的缓行上涨开始显露加速上升的迹象，今日股价劲升3%，连续突破多条均线，表明主力极有可能在年末最后时间里以一个完美的上升浪为2005年收尾。（武汉新兰德朱汉东）



　　ST珠江（000505）：1元品种重大转折造就年度性大黑马

　　ST品种将是明年年度性大黑马的发源地，其原因之一就是价位低廉的1元价位，原因之二就是公司基本面即将迎来重大转折。ST丰华因为一笔巨额坏帐的回冲，使得该公司中期业绩突然增长达到0.46元，该股也因此从1元多大涨到7元。这从一方面显示出这种业绩突发性增长的巨大魅力，市场最大的黑马往往就是从这类1元低价品种中爆发。看看ST丰华的连续25个涨停，再来看看 ST天海一天翻番大涨139%，很明显1元低价股由于价格优势，成为各类投机性资金天然的投机品种，一旦游资主力席卷而来，很容易走出短期翻番行情，这种暴利性的投机品位是其他品种难以比拟的。再从投资角度来看，目前中国市场整体已经回落到市赢率平均15倍左右的估值水平，中国股市已经完成了和国际市场平均水平的接轨，将开始进入真正意义的新一轮掘金黄金时期。一些股价跌到1元多，公司基本面也即将出现重大改变的公司，未来成为翻番再翻番的品种不是没有可能，这类品种不仅是具备投机性资金青睐的天然品位，更可能具备重大的长期投资潜力。本栏将重点挖掘公司基本面已经结束最坏的时期，即将迎来重大转折的1元低价，但潜力巨大的品种，可重点关注ST珠江。ST珠江：该股几乎和ST丰华一样公司基本面即将迎来重大转折，业绩突然大幅增长的爆发力最强。令人关注的武汉房地产项目将于四季度正式开盘销售,但其业绩暂时无法计入,所以出现亏损，不过该股没带星号无退市风险，反过来一旦整个多年开发的武汉房地产项目业绩集中出现在报表上，那么业绩又会是多么巨大的增长呢。ST丰华这种业绩表现似乎普通投资者很难提前把握，但ST珠江却很容易提前把握，目前该股是1元多价位，业绩报表也不好看，但目前这一点并不重要，最重要的是未来该股很可能成为最大的业绩黑马之一。（中方信富）



　　昌九生化（600228）：业绩大增+新能源概念=火爆飙升

　　昌九生化作为能源化工板块中超跌低价股，具备难得的火箭航天、石油能源、业绩增长等丰富题材，2元出头的股价筑底扎实连续小阳蓄势充分，后市有望加速突破。公司为国内化肥行业龙头之一，主导产品尿素等化肥产品产销两旺，是江西省支农重点企业，具有相当突出的竞争优势和区域垄断优势。同时公司还享受国家的增值税先征后返50%等优惠政策。今年公司前三季度实现利润1800多万元，较上年同期大增64%，已相当于去年全年业绩水平，年报业绩有望同比继续增长。特别值得关注的是，公司作为我国化工龙头企业，其主导产品聚丙烯酰胺（PAM）在很多领域广泛运用。特别是在在石油开采中，以PAM增加注入水的粘度，避免击穿油层以提高采油率。目前国际市场原油价格大增，石油生产企业的加班加点加大生产力度。而做为钻井泥浆的增稠剂、稳定剂和沉降絮凝剂、水油比控制剂、压裂液添加剂、润滑剂等等都是关系到石油高质高量的生产必需品，聚丙烯酰胺的市场需求因此大增。2005年国内聚丙烯酰胺在采油方面的消费量将达到10万吨/年。昌九股份的PAM处于国内领先的地位，也是目前国内唯一采用微生物法生产该产品的厂商，有望借此优势实现利润增长。公司还具备鲜为人知的甲醇新能源概念，甲醇是原油的理想替代燃料，在原油紧缺背景下，公司的甲醇产业将为公司带来极大的想象空间。另外公司高起点地介入环保科技领域，主营水处理技术、双氧水产品的销售和深度开发及其它环保领域的高新技术应用，市场前景极其广阔。同时，公司还设立昌九火箭公司，强势介入国防科技领域，其垄断性的高额利润，将成为公司新的利润增长点。昌九生化集火箭航天、石油能源、业绩增长等丰富题材于一身，2元多的股价属于严重超跌的绝对低价品种，在业绩预增利好刺激下，后市一旦得到量能配合随时有望展开强劲突破拉升行情。（大摩投资）



　　G建工（600170）：G股新龙头 稳步攀升

　　G建工作为工程建筑行业的龙头企业，股改之后基金加速进场，良好的成长性促动填权行情。投资亮点之一 行业龙头，业绩突出。公司是上海乃至全国建筑行业的龙头企业，上海市的许多标志性建筑如金茂大厦、东方明珠、上海大剧院、杨浦大桥等都是其承建的杰作。因实力过硬使其获得过多项科技成果奖和建筑工程鲁班奖。而控股东上海建工集团在1至11月中标的90个项目中，其中有一些堪称之最的项目，如国内第一大单体量建筑即总建筑面积46.3万平方米的苏州“东方之门”工程。投资亮点之二 奥运题材，世博概念。公司的集团公司参与的投标联合体获得了奥运会法人招标项目—北京奥林匹克公园（B区）国家体育场的投标权，而集团公司一旦中标，股份公司也有可能参与从而使其分享兴办奥运埸管的成果。由于公司地处上海，又属于区域性建筑行业龙头企业，世博会将对公司带来巨大经济效益。投资亮点之三 股改承诺，力挺股价。控股股东上海建工集团通过向向流通股股东每10股支付3.4股对价股份，从而获得非流通股流通权。同时上海建工集团总公司承诺，所持股份自获得上市流通权之日起，24个月内不通过交易所挂牌交易出售股份。36个月内，通过交易所挂牌交易出售股份数量占公司股份总数不超过5%。至少在所持有股份获得上市流通权之日起四年内保持对公司绝对控股（51%以上）。基本面的出色将使得大股东对股价存在惜售的心理，并导致了股价在股改之后较为坚挺。投资亮点之四 机构抢筹，稳步攀升。由于公司每股净资产达到4.45元，而股价仅在3.5元附近，已经具备相应的投资价值，基金为首的主流机构均是不断增仓。走势上，在自股改以来，该股一度受到大盘跌势影响，最低回探至3.22元，但随着机构资金的逢低买入，股价开始稳步攀升，并保持了良好的上升通道。近几个交易日，成交量能开始有所放大，主力的拉升行为即将展开，建议中线关注。（浙江利捷）



　　丹东化纤（000498）：最低清洁能源 “南宁糖业”第二

　　我们发现循环经济在本轮反弹行情中实在不简单，该板块的个股更是蠢蠢欲动，近期大有表现整体转强的迹象。如拥有环保和循环经济题材的龙头股南宁糖业持续大幅上扬，在短短三周的交易时间里大涨近37%，本周五该股更是突破了之前5.66元的高点，达到5.84元，收盘价也摸高到5.82元，量增价涨的形势一片大好！标准的突破形态，可预期该股未来一段时间里仍将引领市场走强，拥有循环经济概念的个股或将“前仆后继”地涌现出来。但在近期大盘反弹已有一定高度，循环经济龙头个股涨幅较大、风险累计的情况下，积极寻找低价超跌、隐藏循环经济题材、适合大资金进出的个股，即使下周大盘出现加速上扬，也不会出现踏空的情况。如目前两市最低价的循环经济概念股丹东化纤，仅1元多的股价，就大有向南宁糖业看齐的欲望。通过近年对公司报表的跟踪，我们发现公司对热电清洁能源、循环经济产业等方面有众多新的举措，取得了可喜的成绩，各方面的进展也是积极正面的。如据公司05年第三季度季报显示，公司热电类清洁能源的主营业务收入就同比大增，今年创历史新高已成定局，可见公司在循环经济领域具有超强的前瞻性，并已提前树立竞争优势。公司所属的化工行业是国家循环经济试点的重点行业，同时公司地处的辽宁省也是国家循环经济重点扶持的省份，天时地利人和令公司开展循环经济 “事半功倍”，增收增效的效应将会给公司业绩提升带来非常正面的效应。技术形态上丹东化纤也颇具吸引力，其股价05年下半年以来一直在构筑了一个坚实的三重地，做多迹象表露无为。目前股价仅1元多，是两市最低价的循环经济潜力品种，在南宁糖业大涨等示范作用带动下，该股短线上冲欲望强烈，凭借着1元多股价的优势，对场外资金将形成巨大的吸引力，建议可逢低积极关注。（中关村证券）



　　莱茵置业（000558）：三元地产 底部启航

　　随着我国经济的快速发展，民营经济实力不断强大，逐渐成为我国重要的经济组成部分。而在沿海发达地区，民营经济的活力更是得到了充分的发挥。莱茵置业在著名民企浙江莱茵达投资有限公司入主后稳健发展，逐渐在我国地产领域取得了自己的地位，发展潜力巨大，值得投资者重点关注。第一，著名民企强势介入，前景广阔。莱茵置业大股东浙江莱茵达作为浙江省房地产业的一支劲旅，不仅具有丰富的房地产业经营经验，而且具有较强的经济实力，持续给予了上市公司实质性的支持。2003年成功收购了浙江嘉善工信房地产开发有限公司，成为公司新的利润增长点，但更深远的意义在于以此为桥头堡，瞄准上海的房地产市场。第二，新兴地产骄子，业绩大幅猛增。莱茵置业的土地项目遍布于经济发达的江浙以及国家重点开发的东北地区，逐渐成为我国地产行业的新兴骄子，市场潜力非常广阔。第三，通信黑马，潜力巨大。继东信?莱茵苑之后，莱茵达投资与东方通信再一次联姻，对杭州东信亿泰信息技术有限公司进行重组，重组后莱茵达持有东信亿泰65%的股权，成功迈入IT行业。此次合作启用了浙江经济最有活力的民营资本来培育和发展亿泰公司，发展前景非常广阔。而莱茵置业作为莱茵达公司旗下唯一的上市公司，这块优质资产也极有可能被移植到莱茵置业身上，为市场提供了可想像的空间。此次合作启用了浙江经济最有活力的民营资本来培育和发展亿泰公司，发展前景非常广阔。该股目前处于历史底部区域，7月以来底部换手率超过500％，大主力收集筹码迹象极为明显。目前该股在半年线上方强势整理，中长线均线系统逐渐粘合，后市爆发潜力巨大，建议投资者重点关注。（汇正财经）



　　一汽轿车（000800）：民族第一品牌 加速井喷在即

　　股指的稳步盘升，为个股的爆发提供了良好的契机，而基金重仓品种争先恐后的上涨，更极大地鼓舞了市场的做多信心，近日海螺水泥、南宁糖业等绩优蓝筹股的大幅飙升，就深刻地揭示了在年报即将披露的背景下，绩优高成长将成个股股价井喷的最根本因素，因此，拥有中国民族轿车第一品牌的一汽轿车，在新产品销售极其火爆的利好刺激下，业绩与股价有望同时井喷爆发。1、民族第一品牌，获超常规发展。公司作为中国轿车制造业首家上市公司，依托大股东中国一汽集团的雄厚实力，拥有相当突出的背景优势和规模优势，成为了中国轿车工业的摇篮和国内最具规模的轿车整车生产基地，其主导产品“红旗”轿车是拥有全部知识产权的民族品牌轿车，具有世界性的知名度和很高的市场占有率，行业领先优势相当明显。2、众多利好助推，业绩爆炸增长。其实，公司近期新产品马自达6（Mazda6）的火爆销售也格外引人注目。据报道，公司05年9月末投放市场的Mazda6销售极其旺盛，截至10月24日已实际交车近5000台，订单已排到年底，并且这一数字仍在继续向上攀升，而公司也正加班加点增大产量，其年内产销量大幅增长已成必然。3、做多动能膨胀，加速井喷在即。二级市场上，该股股价经过长期的调整，超跌现象极其严重，目前股价仍处于3.24元的每股净资产之下，而该股在历史低位进行了长达一年的反复震荡蓄势，主力进场抢筹迹象明显，而随着大型潜伏底的构筑完成，该股的做多动能正不断膨胀，其加速井喷行情已如箭在弦，集超跌低价、行业龙头、业绩大增等众多题材于一身的该股，可重点关注。（广州博信周建新）



　　华源股份（600094）：底部短线暴利龙头

　　近期市场主力多头集中攻击的两大热点交相辉映：以中原油气为首的回购板块和以烟台万华为首的化工新材料板块，这成为引领大盘加速反弹的主力部队。下周的实战操作中，可重点关注集上述两大热点于一身的华源股份：近期国资委通过中国诚通控股以增资扩股的方式重组华源集团，注入资本总额50亿元！作为目前国内最大的央企重组项目，这将非常有利于集团的发展规划，更将极大增加集团对上市公司的支持力度。而且自然不难联想到：集团公司获得巨资后，有可能采用回购方式进行资产大整合，华源股份超低的回购成本将首当其冲。华源股份是大型国企华源集团旗下的化纤龙头企业，公司积极开拓国际资本市场，与杜邦、巴斯夫等世界500强公司合资兴建的杜邦纤维中国公司、杜邦纤维上海公司、巴斯夫华源尼龙、赫斯特华新纤维有限公司、上海华源格林威实业股份有限公司等6家参股公司，对提高公司产品的国际竞争力和经营业绩起到重要的推动作用。化工新材料公司一旦有垄断型新产品问世，往往成为股价报复性飙升的开端，该板块历来黑马频出。近期市场中新材料个股，如新安股份、星新材料、烟台万华等强势逼人，华源股份极易被主力相中成为后来居上者。此外引人注目的是：生命产业作为公司重点发展的核心产业之一，近年来保持良好发展势头。公司所属的上海华源生命科学研究开发有限公司和国内生物制药领先的华东理工大学合作，开发生物基因测序染料即将通过鉴定,进入产业化阶段为公司带来巨额新增利润来源。“蓄之既久、其发必速”。600094华源股份历史最低区域蛰伏已久，下周随时有快速启动爆发的可能，成为山西三维后又一底部短期暴利的化工黑马，值得重点关注。（和讯信息王艳）



　　科学城（000975）:北江水污染迎来的机遇

　　继哈尔滨水污染之后，北江的水污染再度引起全国的关注，同时也为污水处理行业迎来较大的发展商机，而最近二级市场再度燃起重组和举牌大战，百大集团被“银泰系”举牌其股价也在不知不觉中不到半年的时间升幅超过50，因此科学城携手清华大学加入污水处理行业，同时又与TCL合作介入数字电视领域，的“银泰系”新成员无疑值得重点关注。一、北江水污染带来的机遇。日前粤北北江流域发生一起企业违法超标排放导致严重环境污染事故，北江下游韶关、清远、英德三个城市的饮用水受到威胁，部分城市自来水供应已经停止。广东省政府已向广州、佛山发出通知要求启动饮用水应急预案。由于北江水污染有可能影响到广州市的自来水饮用问题，而科学城主业之一就是从事广州地区的污水处理，解围北江水污染，公司首当其冲。二、银泰系纳入囊中 会否继百大集团后？成为下一个举牌对象。最近二级市场的重组和举牌题材再度被市场所瞩目，继百大集团被“银泰系”举牌之后，ST吉纸经过重组结合股改预计重新上市后会有惊人的表现，同时股改加速之后，预计计明年的市场在全流通的背景下，加上经过四年大熊市不少个股股价极具吸引力，可以预期一幕幕举牌和重组2006年将在中国证券市场不断上演，未来乌鸦变凤凰的神话将不断诞生。而近期急剧扩张的“银泰系”其日后的动向值得重点关注。三、结盟TCL，数字电视抢尽先机。公司还与我国数字电视的龙头企业TCL集团合作，共同投资建立广州数码乐华科技，从事数字电视的生产和销售，公司计划在3—5年的时间发展成为年销售收入超过50亿元的大型现代化企业。随着我国数字电视产业的全面提速，公司将在数千亿元的数字电视产业中抢尽先机。而在该股的十大流通股东中，有7家机构投资者，而且户均持股高达7441股，机构持仓集中迹象十分明显。由于临近年底，机构出于做帐的需要会拉高自己手中的重仓股以提升帐面市值，科学城作为一只被多家机构看好的股票，显然也存在一定机会。（广州万隆黄永耀）

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广东科德分析报告（1226）



广东科德分析报告（1226）

半年线年线即将“金叉”支撑大盘        黄智华      


　　大盘本周维持振荡盘升的走势，上证综指在半年线上振荡，但总体仍处强势，部分基金重仓股出现了岁末做账的行情。从目前的走势看，上证综指已进入了今年8月中旬至10月下旬1140~1200点的密集成交区，开始面临压力，而该区域是今年以来成交最大的每日持续放量的区域，如果后市成交量不能放大，那么反弹过程将较为反复。同时，今年9月24日1496点和9月20日1223点两高点的连线，与年线基本重合在1150~1160点，构成上档短期压力，如上破需要成交进一步放大。目前半年线不断走稳上移，又对股指形成支撑，因而在12月剩余的时间内估计上证综指走势仍相对坚挺，如果下周成交持续放大和指标股、蓝筹股继续走强，上证综指可望上破年线1160点，然后再作回抽，如果成交不足将在半年线和年线之间即1120~1160点内振荡蓄势整理。



　　笔者认为，年线附近的压力并不是今年12月初反弹浪的顶部，原因是目前半年线和年线不断收敛靠拢，对短期股指形成明显的牵引趋稳意义，这两条中长期均线在未来一两个月内即将形成“黄金交叉”，这将会支持大盘走出一段时间的上升周期，同时目前点位由于处于半年线和年线由下移转为上移的转折阶段，故总体仍处于上升周期的底部区域。

　　可以这样说，正是由于目前半年线不断走稳上移，以及半年线和年线目前将促成“黄金交叉”的内在动力将推动大盘在不久的时间内（估计最迟在明年1月初）向上突破年线的压力以加速半年线和年线“黄金交叉”。结合周线和月线的随机指标目前刚脱离低位上行未达到超买区分析，大盘后市仍有继续走强的动量。按近期本栏所分析的23周的短期循环高点规律推测，估计2006年2月中旬前后可能会形成今年12月初展开的这波反弹的短期循环高点。



石岘纸业：*ST吉纸复牌 引爆底部黑马            桂小平   


    日前*ST吉纸公告，经公司申请及深圳证券交易所核准，公司Ａ股股票自２００５年１２月２６日起恢复上市。*ST吉纸起死回生，势必带来股价的大幅上涨，而石岘纸业（600462）与其同为吉林造纸行业，所以*ST吉纸的大幅上涨也将引发石岘纸业股价狂飙。石岘纸业（600462）是我国东北地区大型的新闻纸生产企业。公司作为一家主营造纸及纸制品生产的上市公司，目前已经形成了以新闻纸生产为主业的大型一档式制浆造纸企业。出于控制成本的角度,国内越来越多的造纸企业不再自己生产纸浆,通过国际采购、进口纸浆或废纸来解决原料的问题。由此来看，人民币若适当升值，将有助于石岘纸业降低采购成本，显然，人民币升值对石岘纸业的经营收益将产生立竿见影的效果。近期人民币走势强劲相当强劲，市场中如石岘纸业之类的升值受益股后市将面临着巨大的机会。



    近期中石油高价回购旗下三公司股权受到了市场的广泛关注，中石油以高出净资产3倍多的资金对旗下公司进行回购，引起了被要约收购公司股价的大幅上涨。像石岘纸业这类高净资产的公司，其并购价值更大。石岘纸业是经过债转股上市的企业，股权结构非常特殊。信达资产管理公司持有石岘纸业2530万股国家股，占14.85%；华融资产管理公司占8.06%；东方资产管理公司占4.91%。同时，信达、华融、东方三大资产管理公司又分别是石岘纸业母公司的股东。按照权益测算，三大资产管理公司在石岘纸业的权益超过了石岘纸业控股股东--延边州国有资产经营总公司。适当的时机，三大资产管理公司转让其持有的石岘纸业股权应该在预期之中。事实上，三大国有资产管理公司正在向世界兜售有投资价值的国有资产。"信达"早在去年9月就率先向海外打开资产管理市场的大门，推出38个债转股项目。4月下旬，"信达"与美国独星秀投资基金下属的投资公司签署协议，批量处置信达拥有的不良资产。紧接着，"信达"再传消息，这次它的合作伙伴变成了目前世界上最大的全能银行之一的德意志银行。所以，该股还具有着潜在的外资并购题材。

    公司流通盘只有5000万，每股净资产高达4.24元，而目前的股价跌破净值1元左右，股价超跌严重，价值明显被低估。近期该股经过短期回调，周五该股以一根大阳线再度展开上攻，根据波浪理论，该股此时已经步入第3浪即主升浪，后市有望连续大幅上扬，建议投资者积极关注。



金丰投资：二次股改向周梅森让步？           张旭晖   


    清华同方股改卷土重来，对价方案比第一次优厚，为每10股送3.66股，这令人联想到被著名作家周梅森领头否决的金丰投资（600606），金丰投资二次股改对价方案肯定比第一次每10股送3.5股优厚，配合近期上海二线地产股中远发展、世茂股份、新黄埔等从底部启动，对上海房地产市场了解颇深的作家周梅森重仓投资金丰投资决不是一时冲动，现时股价远离周梅森的建仓成本，在周梅森的强大影响下，金丰投资二次股改对价方案值得斯待。



    中国网络搜索引擎龙头百度在纳斯达克上市首日由27美元发行价暴升到151.21美元，为1226元人民币，市盈率高达2600多倍，继百度之后，国内另一网络公司“搜房网”亦计划登陆纳斯达克，而金丰投资控股100%的金丰易居网也是我国住宅电子商务的门户，公司拥有自己专门的数据中心，单上海地区就由东、南、西、北及浦东五大数据中心组成，吸引大量人士上网站查找信息，每天仅咨询登记信息就多达上万条数据，加上金丰易居遍布上海104个社区的的250多家连锁门店，随时随地与客户形成互动，双向传递信息，促成交易。金丰易居网的搜房引擎功能强大，数据丰富齐全，各类房屋信息一搜便知，网站已成为上海乃至全国最大的房产流通领域知名企业，仅存量房流通领域来说，预计未来5年内金丰投资将拥有一个交易量达245亿元的市场，具备登陆纳斯达克的条件。金丰投资2004年的住宅流通业务的毛利率高达34.31%，远高过住宅开发业务（毛利率为20.69%），公司旗下的上海房屋置换股份有限公司，虽然注册资本仅5000万元，但截止2004年底总资产高达2.6亿元，2004年实现净利润1507万元，近年上海二手房价格已全面逼近新房销售价格，交易的总流通量也将超过新房，故而上房置换公司在2004年年内完成存量房交易额60.40亿元，同比大幅增长了49.5%。

    金丰投资近年来的房地产开发业务也呈现高速发展的态势，公司借助控股股东上海房地集团的雄厚实力，高起点地介入住宅开发业务，其开发的“新上海花园洋房”、金丰苑等楼盘十分畅销，松江九亭小城镇开发项目也已完成了开工前的各项准备工作，有望形成新的利润增长点。金丰投资目前处于3元多的底部区域，受到上海二线地产股中远发展、世茂股份强劲上升，以及清华同方二次股改的刺激，金丰投资已有启动迹象，后市可重点关注。

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中银国际分析报告（1226）






06年上证指数1400点 三大板块表现强劲

　　●我们对06年的五大预测是:
　　1)经济继续保持稳定及相对较快的增长(GDP增长率达8.6%)。
　　2)中国可能出台重大税制改革，包括统一内外资企业税率(24－25%)，以及可能取消银行5%的营业税率。
　　3)能源及商品价格继续保持在高位水平。
　　4)上海房地产市场将会走出低谷，06年下半年开始回暖。
　　5)澳门概念股将成为香港投资者的投资主题。

　　●恒生指数、恒生中国企业指数和上证A股指数正在接近我们原先的年终预期14,800、5,200和1,200点。

　　●我们预计06年年终恒生指数、恒生中国企业指数和上证A股指数将分别达到16,000、6,000和1,400点。我们非常看好A股市场。而对于H股，我们认为明年大型银行股上市将有助于带动市场整体走势。

　　●我们预计香港本地股06年走势平稳，因为利率走高将会影响房地产及银行股的表现。实际上，今年恒生指数上涨6%主要得益于中国移动(上涨43%)、中海油和思捷环球强劲股价表现。不幸的是，这些股票与香港本地经济并无太大关联。我们预计06年澳门概念股将会重新获得市场青睐。
　　●我们预计06年中国股将会明显回暖。油价高企使H股受益，因为，恒生中国企业指数上涨10%主要是因为中国石油和中国铝业股价飙升。而摩根士丹利资本国际中国指数上涨14%也是得益于油价高企，但同时也受到了中国移动、金融(主要是保险)和中国地产股股价飙升的支撑。

　　●A股市场已经经历了5年熊市，上证A股和深证A股指数分别下跌了12%和15%，新华富时中国A50指数也下跌了10%。股改(送股及其他补偿安排)给A股市场带来的震动和冲击使指数表现难以评估，但是，股价表现强劲的板块主要包括消费品(白酒)、金融和地产。

　　●除了石油类股票和中国移动，05年A、H股市场上均获得强劲表现的两大板块是金融及房地产。我们预计06年这种情况仍将延续，只不过投资者的注意力可能会从保险向银行板块转移，而对于房地产板块而言，投资者的注意力可能会重新聚焦到上海。我们预计06年中上海房地产市场将会走出低谷。我们非常看好银行股，因为我们预计税制改革(目前银行的税率接近50%)将会大幅提高银行的盈利水平。在A股上市银行中，我们比较看好招商银行和民生银行，在H股中，我们则比较青睐建设银行。在地产股中，我们比较看好香港上市的上海置业和A股上市的金地集团。

　　●我们对06年A股市场投资首选是安徽合力(一家从事叉车生产的小型企业)。安徽合力从事叉车生产已经有50年左右的历史，上市也已有10个年头。3年每股收益的年均复合增长率超过20%，而毛利率一直保持在20%以上，净资产收益率为15%，06年远期市盈率预期是8倍。

　　2006年五大预测
　　1.第三轮宏观调控。政府将会密切关注经济发展状况并对其进行适度调控，但是，06年中国经济仍有望继续保持强劲增长(尽管增速会放缓)，预计06年GDP增长率将达到8.6%。虽然一些市场观察家仍然认为中国经济将会硬着陆，但是，我们认为中国经济状况基本保持稳定。近日一位欧洲基金经理对我说：“中国经济就像电影《生死时速》中的那辆公共汽车。如果速度低于50英里，炸弹就会爆炸，因此，他必须让汽车保持这个速度行驶，否则就会车毁人亡。”
　　2.税制改革年。2007年中国将履行入世承诺开放众多行业，这将对中国改革目前所执行的“拜占庭式”税制体系增加压力。首先需要进行的就是增值税改革、内外资企业税率统一以及可能取消营业税。税制是影响企业盈利等微观层面预测的主要宏观经济因素，因此我们认为，税制的改革将有助于提升指数，尤其是银行板块。
　　3.能源和商品价格居高不下。我们预计全球商品价格(尤其是石油)不会进一步大幅上涨，但是，我们认为也不可能出现大幅回调。换句话说，我们认为大部分商品价格已经达到一个新的平衡高点，这意味着下游制造商的压力不会得到缓解，他们必须逐步在业务模式中消化这部分增加的成本。这意味着，虽然油气股明年不会重复今年的升势，但是，这类企业的股价也不会出现大跌，而且盈利将继续保持在高位水平。
　　4.第二轮上海地产泡沫。从今年3月以来我们就看好国内地产市场(除上海)。我们在10月出版的《华侨看中国》中也再次重申了这个观点，并引述了美国房地产市场发展的例子——近期代美国整体房价从未出现过下跌，只有个别地区的房地产市场经历了泡沫。
　　5.第二轮澳门泡沫。由于香港本地经济和市场受到加息的负面影响，我们认为投资者的焦点将会重新回到澳门，因为“泡沫”已被扫清。明年将会是一个分水岭，因为大型赌场(如银河和韦恩等赌场)开始投入运营，这将会使这些澳门概念股名至实归。


　　2006年香港投资策略
　　我们仍然看好香港房地产板块，并建议投资者避开澳门概念股(因为泡沫即将破裂)。另外，由于非典过后的旅游业增长速度可能无法达到03－04年的水平，而且这在股价中已有所体现，因此我们对香港零售业也渐持谨慎态度。此外，按照经典的香港模式，零售业复苏带来的收益已经迅速转移给店铺业主(店铺租金上调)。但是，银行、地产和电信行业仍然是左右恒生指数的主要板块，它们在恒生指数中的权重分别为38%、16%和18%。此外，今年指数上涨主要是得益于中国移动股价的飙升，另外在一定程度上也归因于中海油和思捷环球的股价上涨。不幸的是，这些股票与香港本地经济并无太大关联，而银行板块下跌了6%，地产板块持平。换句话说，05年恒生指数上涨6%主要是因为一家电信公司股价今年至今大涨43%，而与香港经济毫无相关。这在摩根士丹利资本国际香港指数的走势中也有所反映，该指数并不包括中国公司——今年至今，该指数仅上涨了4%，不过这也说明该指数没有受到汇丰控股股价下跌6%的影响。

　　2006年我们预计香港股市或香港经济不会出现显著好转，因为美国加息对香港的压力仍然存在。最优惠贷款利率已从04年底的5%上升了2.75个百分点至7.75%，对房地产和银行板块均造成重创。换句话说，我们认为市场缺乏进一步上涨的动力(除了汇丰控股估值将大幅重估之外)，因为中国移动的表现可能难以重演。因此，我们认为恒生指数进一步上涨空间有限。鉴于香港本地股和香港经济仍然缺乏亮点，我们预计06年澳门概念股将会再次成为投资主题。


　　06年中国投资策略
　　今年截至目前，恒生中国企业指数(H股)上涨了10%，而摩根士丹利资本国际中国指数上涨了14%(这是因为后者包括了中国移动)。按板块来看，我们看到石油板块是拉动指数上涨的主要动力，而其他原材料板块(主要是中国铝业)表现也相对良好。在其他板块中，唯一获得良好收益的板块只有金融(主要得益于保险公司的拉动)，不过电信板块的表现并不能完全反映实际情况，这是因为该板块并没有包括中国移动(但摩根士丹利资本国际中国指数包括中国移动)，而中国移动今年的表现不俗。虽然H股指数中并没有房地产股票，但今年中国房地产股票的表现颇佳。

　　在摩根士丹利资本国际中国指数中共有几只房地产类股票，其中包括了华润置地、中国海外和上海复地等领军房地产企业，这三只股票分别上涨了133%、84%和9%。更重要的是，受到宏观紧缩政策的影响，上海房地产市场出现放缓，而整体房地产股与上海市场的表现明显不同。

　　我们已经提到，我们并不认为能源价格会在06年出现较大的调整。事实上，即使石油输出国组织也认为06年油价将维持在50美元/桶以上的水平。不过，这并不意味着我们认为油价会升至100美元/桶的水平，我们预计石油及天然气行业的盈利会保持相对稳定，而不会出现大幅的升降。这也意味着05年拉动H股强劲表现的主要动力——中国石油和中海油——在06年可能不会延续今年的强劲增长势头。鉴于石油天然气板块占H股指数的权重在35%以上，这似乎意味着H股未来的增长空间有限。

　　不过，一项重大的结构调整将对恒生中国企业指数及摩根士丹利资本国际中国指数的各板块权重产生较大的影响，那就是国有银行的上市。我们注意到交行占H股指数的权重在13%，而建行被有意地被排除在指数之外(等待2月流通股权重计算方法的调整)。如果没有这一因素，建行可能占有H股指数约45%的权重，而其流通股权重甚至会突破恒指服务有限公司要求任意一支股票流通股权重不得超过15%的限制。由于许多国内银行都准备于06年在香港上市，很可能在一年之后，金融板块会占整个H股指数权重的50%以上，而石油及天然气板块权重会被摊薄至约20%。换句话说，增长相对迟缓的石油板块对整个指数所带来的影响在明年将会出现大幅下降，而金融板块，特别是银行，将成为影响指数水平的主要因素。事实上，对于整个摩根士丹利资本国际中国指数来说，电信板块的权重为30% (仅中国电信就占了19%)，三大石油公司占了整个指数的26%，而金融板块权重为15%，其中两大国有银行占8.5%，三家保险公司占6.5%。

　　如果各银行IPO项目顺利进行，那么截至06年底，仅银行板块的权重就能达到1/4，再计入保险公司，金融板块将占到摩根士丹利资本国际中国指数的1/3权重。

　　另外，鉴于目前各公司正在开展的股权分置改革对市场产生的影响，A股的表现并不能准确地反应市场的真实情况。整体来看，A股市场又经历了低迷的一年(连续第5年下跌)，今年截至目前，上证A股指数下跌了12%，而深证A股指数下跌了15%。由于这些指数成份过于“普通”，难以追踪，我们于是利用新华富时中国A50指数作为考量蓝筹股的主要指标。而新华富时中国A50指数的表现也同样不佳，今年截至目前，该指数已下跌了10%。

　　A股各板块的表现参差不齐，并且受到了目前股权分置改革“送股”的较大影响。我们也已试着通过计算送股比例来做相应的调整。A股大部分板块(与相对应的H股板块一样)表现均不尽人意，而汽车与航运两个板块首当其冲。而得益于白酒公司的拉动，消费品板块(再次)表现良好，而金融和房地产板块也获得了稳定的增长。A股中石油及天然气和电信板块所占权重极其有限(没有中国移动)，而这些板块在H股中占据长期主导地位，并且是拉动该指数上涨的主要力量。不过，在A股和H股市场均表现良好的两个板块是金融和房地产板块，这与我们今年的预测相符。我们将在06年维持这一预测，认为金融和房地产板块将是06年在A股和H股市场起重要影响的两大板块。只不过06年的焦点可能会有所变化。虽然保险行业是拉动05年金融板块增长的主要力量，但是我们认为银行及房地产将成为06年市场所关注的重心。我们认为上海市场的提前复苏将拉动指数大幅上扬。

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博星投资分析报告（1226）



博星投资分析报告（1226）

博星投资  


    近期大盘在收复半年线之后，在权重蓝筹股轮翻走强的带动下，市场重心继续上移，大盘创出近期反弹新高。短线来看，在年末做帐以及年报的刺激下，权重蓝筹股仍将活跃，在其保驾护航下，市场的存量资金正被激活，特别是在强势震荡后，市场的承接盘有明显增强。大盘保持震荡盘升格局，未来有进一步挑战年线的潜力。



    目前大盘依托5日均线碎步上行，尽管量能未同步放大，但均线系统已经成了典型的多头攻击局势。市场已逐渐转强，其中权重蓝筹股是主力多头品种，成为市场的风向标，即使在领涨品种中国石化、中国联通出现短暂的休整时，其它的权重股如G宝钢、G长电也轮翻上扬，推动股指温和上行。目前年报刊登在即，业绩将再次牵动市场神经，为了规避业绩地雷，蓝筹股有望成为短线资金规避风险的港湾。同时，临近年末，为了粉饰报表，以基金为首的主力可能有拉高权重股来粉饰报表，而该板块个股目前基本上仍处于底部区域，未来投资价值有待进一步挖掘。后市只要权重权重股保持进二退一的格局，大盘即能够维持稳中有升的走势，未来上有上摸年线要求。目前量能的不足制约了大盘的反弹高度，市场仍呈无量反弹走势，使得大盘的上升速率减缓，但部分权重股的坚决护盘，有效地将指数维持在一定水平。未来大盘仍将依靠权重股稳定市场，只要该板块大旗不倒，大盘暂是无忧，盘中即使出现调整也将是温和的。短线仍应密切关注权重股的走势，尤其是龙头股中国石化以及中国联通的走势。

    技术上分析，尽管成交量一直未能有效放大，但股指近期依托5日均线震荡盘升的格局没有破坏，目前 10日均线上穿20日均线，10、20和30日均线呈多头排列对大盘形成明显的支撑。经过短线强势震荡后，未来沪指有进一步向上攻击年线即1160点附近的可能。不过，在大盘持续上行后，目前部分技术指标已开始不利于多方， MACD指标之红柱继续萎缩，明显不利于多方。BOLL指标显示目前大盘在远离上轨，有回落考验中轨支撑的要求。纵观12月以来的反弹行情，交易量的低迷状况没有任何改变，这使投资者对大盘的反弹顾虑重重，也在一定程度上也了限制了大盘的反弹空间，短期市场继续上行，若交易量仍无法放大，股指盘中震荡在所难免。

    综合来看，大盘站上半年线后，围绕5日均线强势震荡来巩固近期的反弹成果，这即有利于修复超买的技术指标，同时也达到消化短期获利筹码的目的。经过一周的强势震荡后，目前市场心态已逐步回暖，投资信心有所恢复，权重蓝筹股护盘坚决，股指盘中下跌空间趋窄， 短线大盘的强势格局将延续。同时，由于临近年末，市场多空双方均较为谨慎，市场量能始终无法有效放大，没有外力的作用大盘难以出现大幅上扬行情，大盘有望继续保持稳中有升格局。

公司是中国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司，也是中国及亚洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一，具有突出的竞争优势。二级市场，该股经过一年多的持续调整后，进入今年中旬以来，该股止跌回稳，盘中活跃度明显提高，股价掀起两波阶段性上扬行情，目前仍处于上升途中运行。由于目前公司国有股对流通股的比例悬殊，该股杠杆效应对沪市综合指数影响巨大,调控指数的杠杆作用十分明显。该股在市场中充当了护盘主力，尤其是在震荡市道中。短线经过反复的窄幅震荡后，后市仍有继续走高潜质，投资者可波段关注。



　　近期市场碎步上行，中国石化、中国联通充当市场的护盘主力，为股指稳步上行立下了汗马功劳。年末将至，机构操作较为谨慎，蓝筹股既有业绩支撑，也同时为基金重仓所有，而成为短线资金规避风险的主要品种，未来大盘若有继续上行，权重蓝筹股仍将充当主要领涨品种。中国石化（600028）这只近期市场的领头羊，仍将引领大盘稳步攀高。

　　公司实力雄厚

　　公司控股股东中国石化集团属于国资委直接管理的中央企业,公司是中国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司；是中国最大的上市公司；也是中国及亚洲最大的石油和石化公司之一；中国及亚洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一；中国第二大石油和天然气生产商。在美国《财富》杂志2005年全球企业500强排名中居31位。受世界经济复苏、原油需求上升以及部分产油国政局动荡的综合影响， 国际原油价格持续走高。公司2004年全年加工原油13295万吨，同比增长14.36%；实现炼油销售收入3525.48亿元，与03年相比增长32.41%。原油价格总体在相对高位震荡，炼油毛利将维持较好水平，对公司经营构成中长期利好。成品油定价机制调整在即，目前我国最大的五家炼油公司均归属中国石化旗下，公司将获得更大的定价权利。公司在成品油零售市场占据绝对优势，截止2005年6月30日，中国石化品牌加油站总数为30352座，其中自营加油站数26870座。而且由于设立新的加油站需要获得有关主管部门的批准,具有较大难度,因此加油站资产具有帐面无法体现的价值。另外，公司与BP在上海的合资乙烯项目已试车成功，与德国巴斯夫在南京合资建设的扬巴一体化项目已正式投入商业运行；与埃克森美孚、沙特阿美在福建的国内最大合资炼油乙烯一体化项目正式兴建，将于08年底全面建成投产。公司实力雄厚，发展前景广阔。

　　炒作题材丰富

　　公司是上证红利指数样本股之一，2005年三季报显示，青岛港务局集团持仓6000万股位居第一大流通A股股东，上证50ETF、易方达50、中信经典、博时精选等雄居前十大股东之列，社保基金持仓3053万股；股东人数较上期减少近10%，筹码相当集中。与此同时，今年三季度基金投资组合显示，67家基金合计持有8.95亿股流通股，较二季度增持4.05%。目前上市公司股改已明显提速，公司也是股改受益概念股，截至2004年末，公司持有十家上市公司股权（持有中国凤凰21142万股，仪征化纤168000万股，扬子石化198000万股，齐鲁石化160000万股等），在实施股权分置改革的大背景下，公司的这些非流通股权投资价值将突现。另外，公司与埃克森美孚中国石油化工有限公司、沙特阿美海外公司、BP、壳牌等知名企业均有合资项目，外资概念较为突出，公司炒作题材丰富，为其二级市场的持续走强奠定了坚实的基础。

　　二级市场，该股经过一年多的持续调整后，进入今年中旬以来，该股止跌回稳，盘中活跃度明显提高，股价掀起两波阶段性上扬行情，目前仍处于上升途中运行。由于目前公司国有股对流通股的比例悬殊，该股杠杆效应对沪市综合指数影响巨大,调控指数的杠杆作用十分明显。该股在市场中充当了护盘主力，尤其是在震荡市道中。短线经过反复的窄幅震荡后，后市仍有继续走高潜质，投资者可波段关注。