《12月15日周四相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

wqzyjs

德鼎投资分析报告（1215）



跨年度行情？
   

　　周三大盘出现回落再拉升的走势，并成功跨越半年线，由于空方迟迟不能有效向下突破，因此多方阵营的实力在慢慢增加。板块方面，旅游酒店、有色金属、交通工具、金融等涨幅居前，汽车、社保重仓、交通设施、钢铁等跌幅靠前。


　　大盘指标方面，MACD即将突破零轴，个股机会将进一步增加。BOLL指标显示，股指仍在中上轨之间整理，由于轨道线有上行的痕迹，因此短期内对多方比较有利。KDJ指标继续快速上升，目前K、D值双双越过70，形势继续有利于多方。TRIX在多方的努力下，指标原先向下发散的痕迹有所改变。EXPMA指标显示大盘在黄线附近整理，午盘仍旧报收在黄线之上，有利于后市白线与黄线金叉。大盘短线60分钟K线图上显示，后一小时的阳线包容了前一小时的阴线，10小时均线的支撑依然存在，对应的KDJ指标目前再度金叉，看来多方有发动突破性行情的可能。

　　操作策略方面，投资者仍需关注上档的60天线附近的阻力。板块方面，投资者继续关注银行、房地产、新能源等，这些板块近期量能始终相当充沛，逢低介入其中所面临的风险相对较小。



大盘有望出现一波150点以上的行情             德鼎投资     

　　周三沪市收于1125点，上涨7点，成交72亿元，比上一交易日的54亿元有所放大（均不包括权证交易）。多方几经努力终于突破半年线，而且量能也有所放大，市场向好的架势越来越明显。不过我们觉得市场突破60天线的意义更大，后市60天线如果能够提供支撑，那么大盘有望攻击到1145点附近。从今天的盘面来看，大盘权重股并没有出现上升，可见今天大盘的突破是整体走好的结果，是市场内在因素的结果，因此投资者应把握住近期的操作机会，扩大盈利幅度，为春节之后可能的下跌打下良好的基础。缺乏做空机制的A股市场，资金推动是行情发展的最关键因素，主力之所以敢在年底的时候推动大盘，最根本的一点就是，目前是难得的真空期，春节之后市场再融资、新老划断都是造成大盘出现50点以上回档的利空消息，因此主力才急着目前做行情。

　　从消息面来看，国务院关税税则委员会昨日宣布，明年1月1日起，我国进一步降低100多个税目的进口关税，产品涉及植物油、化工原料、汽车及零部件等；取消豆油、棕榈油、菜籽油3种农产品的关税配额；停止征收纺织品的出口关税，并对60多项出口商品实行暂定税率。纺织板块可以跟踪起来，但要真正走好离不开量能的持续介入，投资者目前应保持应有的耐心。距离明年1月8日,山东省实现封闭运行推广使用车用乙醇汽油还有不到1个月的时间,中石化、中石油在山东的乙醇汽油调配中心建设和系统内加油站改造工作于日前全面启动。此举标志着,车用乙醇汽油的试点工作已经在包括东北三省、河南、安徽、湖北、江苏、河北以及山东在内的9个省市正式启动。 G丰原近来大手笔的扫货举动，证明了场外有增量资金急着炒作一把的心态，投资者对于这种量价联动的痕迹应高度重视。

　　大盘技术面，MACD指标如期翻红，目前多方面临的任务是黄线能否突破零轴。 BOLL指标显示，多方终于出现了攻击上轨的趋势，周四能不能突破并报收在上轨上方比较关键。KDJ指标目前运行趋势良好，后市需要关注的是D值是不是能够突破80，从历史上看，在80附近市场有震荡的可能。关注我们的投资者一定记得，我们曾经将KDJ指标的天数参数由9改为99后的运用方法，目前我们再来看99状态下的指标，可以发现目前K、D值仍在50以下，不过K值即将突破50，一旦突破大盘将更进一步走强。EXPMA指标显示，大盘开始远离黄线，由此将带动白线快速上行，按照目前的运行态势，本周末下周初黄白两线就有金叉的希望。大盘短线60分钟K线图上，今天一阴三阳，先小幅整理，然后再一路攀升的强势格局较为明显，对应的KDJ指标扭转了昨天死叉下跌的不利态势，目前这种高位钝化的走势格局是近期不曾出现过的，市场可操作性正在逐渐增加。

　　操作策略方面，今天大盘量能出现放大痕迹，但关键的是周成交量要放大，至少要突破5周成交均量线。如果能连续两周以上突破，那么将带动5周均量线向上突破10周均量线，这样的话，大盘将有望出现一波150点以上的上升行情。当前阶段是春节之前的发红包的行情，具体操作上，投资者需关注量能，有量的板块、个股才会安全。近期走好的银行、房地产、新能源等板块莫不是如此，投资者应继续关注这些板块。


    周三沪市收于1125点，上涨7点，成交72亿元，比上一交易日的54亿元有所放大（均不包括权证交易）。多方几经努力终于突破半年线，而且量能也有所放大，市场向好的架势越来越明显。不过我们觉得市场突破60天线的意义更大，后市60天线如果能够提供支撑，那么大盘有望攻击到1145点附近。从今天的盘面来看，大盘权重股并没有出现上升，可见今天大盘的突破是整体走好的结果，是市场内在因素的结果，因此投资者应把握住近期的操作机会，扩大盈利幅度，为春节之后可能的下跌打下良好的基础。缺乏做空机制的A股市场，资金推动是行情发展的最关键因素，主力之所以敢在年底的时候推动大盘，最根本的一点就是，目前是难得的真空期，春节之后市场再融资、新老划断都是造成大盘出现50点以上回档的利空消息，因此主力才急着目前做行情。



    从消息面来看，国务院关税税则委员会昨日宣布，明年1月1日起，我国进一步降低100多个税目的进口关税，产品涉及植物油、化工原料、汽车及零部件等；取消豆油、棕榈油、菜籽油3种农产品的关税配额；停止征收纺织品的出口关税，并对60多项出口商品实行暂定税率。纺织板块可以跟踪起来，但要真正走好离不开量能的持续介入，投资者目前应保持应有的耐心。距离明年1月8日,山东省实现封闭运行推广使用车用乙醇汽油还有不到1个月的时间,中石化、中石油在山东的乙醇汽油调配中心建设和系统内加油站改造工作于日前全面启动。此举标志着,车用乙醇汽油的试点工作已经在包括东北三省、河南、安徽、湖北、江苏、河北以及山东在内的9个省市正式启动。G丰原近来大手笔的扫货举动，证明了场外有增量资金急着炒作一把的心态，投资者对于这种量价联动的痕迹应高度重视。

    大盘技术面，MACD指标如期翻红，目前多方面临的任务是黄线能否突破零轴。 BOLL指标显示，多方终于出现了攻击上轨的趋势，周四能不能突破并报收在上轨上方比较关键。KDJ指标目前运行趋势良好，后市需要关注的是D值是不是能够突破80，从历史上看，在80附近市场有震荡的可能。关注我们的投资者一定记得，我们曾经将KDJ指标的天数参数由9改为99后的运用方法，目前我们再来看99状态下的指标，可以发现目前K、D值仍在50以下，不过K值即将突破50，一旦突破大盘将更进一步走强。EXPMA指标显示，大盘开始远离黄线，由此将带动白线快速上行，按照目前的运行态势，本周末下周初黄白两线就有金叉的希望。大盘短线60分钟K线图上，今天一阴三阳，先小幅整理，然后再一路攀升的强势格局较为明显，对应的KDJ指标扭转了昨天死叉下跌的不利态势，目前这种高位钝化的走势格局是近期不曾出现过的，市场可操作性正在逐渐增加。

    操作策略方面，今天大盘量能出现放大痕迹，但关键的是周成交量要放大，至少要突破5周成交均量线。如果能连续两周以上突破，那么将带动5周均量线向上突破10周均量线，这样的话，大盘将有望出现一波150点以上的上升行情。当前阶段是春节之前的发红包的行情，具体操作上，投资者需关注量能，有量的板块、个股才会安全。近期走好的银行、房地产、新能源等板块莫不是如此，投资者应继续关注这些板块。

wqzyjs

运财行*分析报告（1215）



问： 周三大盘继续震荡上扬，并突破了半年线的压制，就短期来看，是否意味着大盘突破有效？  

    答： 从技术上看，目前大盘是否真的突破半年线以及近期大双底的颈线位仍需要进一步观察。不过我们分析认为，大盘要持续上涨仍要量能的进一步放大，正如我们前期所提到，量能的放大至为重要。  

    问： 那么短期来看，你认为大盘会怎么走？  

    答： 从周三盘中个股的表现来看，超跌低价股表现较为火暴，可以说取代了前期的大盘指标股的走势。不过这种现象将无法带动大盘的持续力，加上股指短期持续上扬仍面临较大获利筹码的抛压。因此短期来看，大盘调整的可能性较大。  

    问： 如果大盘面临调整走势的话，那么操作上应该怎么把握？  

    答： 由于短期大盘上涨幅度接近5%，盘中相当一部分个股都升幅比较大，短期都有强烈调整要求。因此在操作上大家不妨逢高减磅，并积极关注滞涨的超跌品种。  

    问： 你可以提供一只超跌、滞涨低价股给我们参考吗？  

    答： 其实我们前期推荐的宁夏恒力，证券代码是（600165）就是一只股性十分活跃，而且短期都超跌严重，股价近期仍属于滞涨，强烈的补涨要求有望带来股价的强劲上扬。值得大家关注的是：公司第一大股东“宁夏电投”注册资本达3.6亿元，实力强大。宁夏电投控股的宁夏银川热电有限责任公司，从事地热电力资源的开发，属于清洁能源，得到国家未来电力发展扶持。该公司建设经营的银川热电厂一期及配套的热力网工程于1999年底建成，可以满足该市部分工业用蒸汽和采暖用热的需要。该项目的二期扩建工程已于前期开工，达产后将给母公司带来更大的经济效益。随着大股东宁夏电投积极支持，宁夏恒力（600165）未来有望转型为地热电力行业，前景相当看好，所以它具备了当前最热的环保新能源概念。而宁夏恒力当前股价仍在2元左右徘徊，与天威保变（600550）18元多（复权后）的股价形成9倍差距，后市有望凭借清洁能源概念向上突破，大家不妨重点关注。

    问： 就后市来看，你比较看好哪类个股？  

    答： 央企并购潜力将是市场关注的焦点。今日是中石油对锦州石化及辽河油田要约收购期限的最后交易日，中石油的要约收购为市场留下较大的想象空间，特别是具备央企并购重组预期的中石化系和中铝系个股大幅上涨，成为了大盘持续反弹的最大做多动力，央企并购整合概念正深入民心，成为市场号召力最大的热点。中石化系下的中国石化、扬子石化、齐鲁石化等短线最大涨幅普遍都超过了30%，近期依然保持屡创新高的走势。而央企并购的另一重头戏，中铝业系下的山东铝业，兰州铝业均创出新高，被新囊入旗下的焦作万方，周三再度封住涨停，持续上扬的趋势依然清晰。受此消息影响，我们认为，同样具有央企并购潜力的北京化二，证券代码是（000728）带来广阔的想象空间。公司属于目前仍未被市场发现的中石化系下的并购潜力股，目前第一大股东是北京东方石油化工有限公司。东方石化是中国石化集团大规模资产重组，通过“债转股”由信达资产管理公司、东方资产管理公司、中石化燕山石化共同出资成立，是中石化系产业链不可缺少的一个重要环节。而资产管理公司最终将选择退出，转让东方石化的股权，而中石化为了整合产业链，极有可能趁机“低吸”东方石化的股权，加快其并购整合的步伐，这就令北京化二存在丰富的想象空间。近期该股底部温和放量上扬，资金介入迹象明显，技术上看短期有加速态势，值得大家关注。


近期新能源再度火暴两市，最直接的诱因就是无锡尚德太阳能公司赴美纳斯达克上市，此番尚德海外IPO将再掀新能源炒做热潮。自05年初《京都议定书》签订以来全球太阳能公司个股普遍出现了翻番行情，而国内的太阳能龙头G天威、航天机电累计涨幅更是高达200%以上，新能源广阔的行业前景就是催生二级市场上牛股频出的最大动力。

    根据权威研究报告，2006年全球太阳能行业销售收入至少达到150亿美元，未来至2010年将达到360亿美元。太阳能产业链中利润最丰厚的是上游晶体硅加工和硅电池的生产，无锡尚德太阳能公司就是国内领导者，04年公司净利润较03年增长了20倍。从以往国内公司海外上市带动的国内同行公司的表现来看，前程无忧、百度登陆纳斯达克都带动了A股市场的网络股的走强，海虹控股等网络龙头都出现了翻番走势，相信无锡尚德IPO将克隆之前行情。

    我国可再生能源和新能源分布广泛，根据初步的资源评价，我国可再生能源资源潜力巨大，主要有水能、风能、地热、太阳能等。其中，地热资源远景储量相当于２０００亿吨标准煤，已勘探的４０多个地热田可供中低温直接利用的热储量相当于３１.６亿吨标准煤。根据国家能源发展规划，今后风能、太阳能、地热、生物质能等新能源和可再生能源将得到大力发展，到２０１５年中国新能源和可再生能源的年开发量将达到４３００万吨标准煤，占当时能源消费总量的２％，市场前景十分广阔，相关上市公司有望出现超常规的发展速度。我们发现宁夏恒力（600165）进军清洁热电、地热、电力能源，未来发展空间广阔。

    宁夏恒力公司地处我国地热资源最为丰富的宁夏地区，公司第一大股东宁夏电投注册资本达3.6亿元，资本实力强大。宁夏电投控股的宁夏银川热电有限责任公司，从事地热电力资源的开发，属于清洁能源，得到国家未来电力发展扶持。该公司建设经营的银川热电厂一期及配套的热力网工程于1999年底建成，可以满足该市部分工业用蒸汽和采暖用热的需要。该项目的二期扩建工程已于前期开工，达产后将给母公司带来更大的经济效益。随着大股东宁夏电投积极支持，宁夏恒力（600165）未来有望转型为地热电力行业，新能源产业前景看好。技术上看，该股在历史底部走出七连阳的强劲走势，成交量逐步放大。而股价仍在2元左右徘徊，与天威保变（600550）18元多（复权后）的股价形成9倍差距，后市有望凭借清洁能源概念向上突破，建议重点关注。

wqzyjs

闽发证券分析报告（1215）



银行板块带领股指突破半年线           周新风  


　　今天两市大盘呈现震荡走高态势，沪市股指在浦发银行、招商银行等大盘股的带动下突破半年线的压制，终盘收在了1125点附近，而深成指在万科的推动下已走出了连续七阳的强劲走势。从今日的沪市K线来看，已突破了10月下旬至今形成的箱体顶部，而且从周线KDJ技术指标来看，在低位形成了金叉，这表明股指后市仍有继续反弹的空间。不过，在短线看涨的同时我们也应注意到，目前两个市场的成交量始终还处于较低的水平，虽然今日沪市单日量能达到了72亿之上的水平，但从以往行情来看大盘要出现大级别的行情，沪市单日量能必须持续放量至100亿以上的水平，因此在后市的行情中成交量的变化最为关键。如果大盘并不能持续放量，反而出现缩量的走势，那么此次的突破就不是成正意义上的有效突破，股指重新回到前期箱体的可能性还是存在的。此外，从今日盘面来看，个股表现主要以普涨的形式为主，市场并没有突出的热点板块，而如果行情要向纵深发展，市场必须要有带动人气的热点板块出现。因此，综合来看，目前市场还不到乐观之时，只是随着个股的活跃，市场可操作性有所增强。

　　权证品种经过前期的疯狂炒作后，本周热度明显下降，今日出现了较大的跌幅，其中价格最高的鞍钢权证跌幅高达-7。3%，短线资金有迅速从中撤离现象。权证自上市以来，其走势就与大盘走势呈现“翘翘板”现象，对市场也造成一定的抽资，随着该品种的冷却，短线投机资金有望回流市场，有利于个股的继续活跃。从盘面来看，个股走势较为散乱，市场没有明显的热点，个股普涨是市场的主要特征。这其中走势较强的个股主要是前期跌幅较大的个股，如海正药业、黑牡丹等，投资者应重点关注风险释放完全、低位放量的个股，如中原高速等。此外，目前正值年底，市场对业绩的预期也更加关注，因此在选择个股时也应更加关注个股的基本面，有增长题材的个股即使在大盘走弱时也有较强的抗跌性。



上周荐股追踪：   ST福日（600203）：仍有反弹空间，继续持有。


潜力股推荐：（12月14日）

    中原高速（600020）：公司三季度每股收益为0。4349元，比去年同期有明显增长。从其走势来看，近期该股已在6元附近止跌企稳并构筑底部形态，短线有望继续反弹。

wqzyjs

万联证券分析报告（1215）



　　周三大盘放量突破半年线，虽然从量能角度看还未能足以推动大盘继续上行，但我们清楚的看到大盘已经从12月6日开始出现了连续的上攻，而且已经收出了4根中阳线，这意味着主力欲快速脱离目前的底部区域。一但有效突破前期的1163—1127的成交平台一轮中级行情有可能就此展开。但对于投资者而言选择个股是关键，目前盘中个股的活跃度已经大大提高，市场温和的放量也表明场外观望的资金在试探性的介入其中。但毕竟是临近年末的行情，不是所有的股票都能有良好的表现，一来受到资金面的约束，二来受到年报披露情况的影响。所以选择怎样的股票操作就显得十分重要了。选择业绩优良的品种，特别是大资金仍在加仓的品种是最安全不过的操作方式了，忙碌了一年的您，我相信在此时还是稳中求胜是最关键的。操作那些绩优股收益毕竟还是大于风险的。

　　在周三的盘面中，我们清晰的看到绩优股才是本轮行情的中流砥柱，特别是一些已经股改完成的G股。G许继（000400）：三季度每股收益0.26元，净资产高达4.96元，而目前股价仅有4元出头，破净空间达15%，目前的价值严重低估。根据公司05年11月12日提供的股改投票表决结果显示，从9月30日至公司停牌股改，短短的8个交易日数家基金大幅增仓，其中全国社保106组合就增仓834余万股，交行海富通增仓509万股，如此巨额的大幅度，闪电式的建仓其后面所蕴涵的市场机会是不言而喻的。从相当部分的权威机构研究报告看公司行业前景看好，价值存在明显的严重低估。

　　“十一五”期间内的电网总投资将达到1.2 万亿元，因此，未来输变电行业将处于持续繁荣的黄金时期，相关上市公司必将从中获得丰厚的收益。根据国家电网公司初步编报的“十一五”电网规划及2020 年远景目标报告，“十一五”期间国家电网公司将新增330 千伏及以上输电线路6 万公里、变电容量3 亿千伏安，到2010 年，跨区输电能力将达到4000多万千瓦、输送电量1800 多亿千瓦时，预计总投资额将超过9000 亿元。从以上的投资规模来看，最新制定的国网公司”十一五”规划投资将比“十五”的实际完成额接近翻一番，未来5 年将是电网建设蓬勃发展的历史机遇。国网公司“十五”投资相对于“九五”翻一番，“十一五”即将再翻一番。“十一五”电网投资总额为超过9000 亿元，预计南方电网公司也要超过2500 亿元，合计总投资额将在12000 亿元左右，预计年均投资额2400 亿元左右。而2004年总的电网投资规模仅为1380 亿元，预计05 年将达到1500 亿元，那么未来5 年的电网投资年均增速将高达20%，必将带动整个输变电设备行业的蓬勃发展。

　　G许继（000400）将直接受益于“十一五”大城市电网投资，随着国家加大区域电网和城市电网的投入，未来5－10年将迎来良好的发展机遇。许继电气股份有限公司是国家520家重点企业和国家重大技术装备国产化基地之一，经过多年不懈的努力和拼搏，许继电气从一家生产常规电力设备的制造厂发展成为中国电力装备行业品种最多、规格最全、配套能力最强的大型高科技电力IT企业，产品线覆盖了电力系统发电、输变电、配电和用电的各个环节，也是国内唯一同时具有电力系统一、二次技术和产品的企业。国家电厂（网）建设速度的加快，也给公司带来了新的发展机遇，此次公司大股东作为合同的投标人及供应商，公司作为合同标的的制造商，承接了中国南方电网公司巨额供货合同，显示出公司突出的行业竞争实力和技术优势，有望促进经营业绩的回升和提高。

　　公司是整个电力设备行业估值最低的股票，预计公司05年EPS为0.43元，06年EPS为0.55元，07年EPS为0.64元。按目前价格计算公司的动态市盈率分别为13倍、10倍和8倍.如果考虑到公司10送3.2股的股改方案，公司的动态市盈率分别为10倍、8倍和6倍。公司作为电力自动化领域实力较强的公司,必将受益于我国大力加强电网建设的政策, 我们认为公司06 年较为合理的动态市盈率应当在15-18 倍左右，而目前的投资价值明显低估。结合上面我们谈到的基金在短时间内大幅度的增仓，说明该公司已经极具投资价值，从分时图上该股已经完成了大的头肩底形态，近期的连续放量表明突破在即，所以该公司所具备的优异基本面使得大资金大举介入，图形上也具备了填权的走势。建议投资者可采取战略式建仓的操作方式。

wqzyjs

华泰证券最新资讯（1215）



华泰观点:

投资的低风险期 庄虔华


上午大盘在半年线附近一度产生犹豫和反复，但蓝筹股走势极为稳健，银行、地产等板块稳步上攻，终于将指数拉高至半年线之上。目前大盘的走强主要来自两方面因素，一是周期反映偏激下的估值偏低，一是基于来年行情的持续建仓准备。应当说，目前大盘正处于筹码收集的低风险区。

在投资目标上，应按照估值偏低、业绩前景可靠的双重标准选择股票，象面临开放与变革重大机遇的银行股就值得重点关注。银行业的周期特征不强，未来几年内净利润增速有望稳定在20％左右。虽然在不断开放的背景下，粗放式经营的中国银行业面临的竞争压力不小，但从长期看，中资银行的主导地位也很难动摇，一方面，中资行的市场网络、客户群体等优势是外资行难以复制的，另一方面，随着战略投资者的不断引入，中资行的经营素质和增长方式将逐步得以改善，整体竞争优势将大大增强。目前，国内银行的收入来源依然比较单一，在中间业务收入、银行卡、个人理财业务收入等方面存在较大的增长空间，与国外成熟银行相比，成长性行业特征明显，但估值水平却低于国际银行股，潜在的投资机会是显而易见的。代表性股票是G民生和招商银行。G民生具有民营、外资背景，经营机制灵活，重视股东回报，增长速度快，而估值远低于国内和香港。招商银行的治理结构、风险管理机制几乎是最完善的，公司成本控制好，资本充足率相对较高，竞争优势突出。同时还含有股改预期。

此外，因安全整理而可能出现供给偏紧的煤炭股、拥有丰富资源的有色金属股、具有管理品牌优势和丰富土地储备的地产股，以及受惠于能源和环保新政的太阳能、CDM概念股等，都存在不小的投资机会。

今日收盘，沪指收于1125.38点，涨7.54点，深成指收于2789.99点，涨31.22点。


市场评述:

大盘站稳1110点 董柏明

大盘今天低开低走，上午短线抛压较大，成交有所萎缩。大盘跌至在1110点附近出现反弹，反弹力度稍强。20日均线是1104点，技术上有一定的压力，但逢低介入的买盘较强，顶住了抛压。今天上涨的个股表现比较凌乱，有G股也有ST板块。从今天的上涨股票的开盘及后期走势看，主力的注意力和资金投向相对集中。目前大盘成功探底1110点，估计此点还要反复争夺。中线看有一些回调压力，但短线反弹的趋势仍然较强，投资者应半仓操作，回调可逢低吸纳。


个股追踪

澄星股份（600078）：仍有上升空间 张力

公司为国内精细磷化工行业的龙头企业，主要产品为食品级磷酸、牙膏级磷酸氢钙、三聚磷酸钠等。其主顾主要有可口可乐、百事可乐、德国汉高、联合利华、高露洁、宝洁等这些世界企业巨头，澄星股份目前几乎所有的产品都已纳入这些公司的全球供应链里面，对其价值的考评应该从更广的视角重新评估。目前价位较低，股价仍有上升空间。


中信国安（000839）：机构增仓资源概念股 陈慧琴

流通盘2.48亿股，具有消费垄断经营，公司第一大股东持股62.37％，2005年前三季度每股收益0.23元，报告显示公司经营业绩稳步提升，各项收益指标与上年同期相比均有不同程度的增长。中期取得较好业绩主要得益于重点加强了信息产业领域的创新经营，并加速了高科技新材料、盐湖资源项目的研发和生产。随着我国数字电视产业的健康发展，公司有线网络的增长潜力也将日益突现。在行业竞争愈加激烈的情况下，中信国安加快了对新一代锂离子电池材料锰酸锂、镍酸锂的产业化和市场化步伐，并取得了较大进展。公司生产的锰酸锂正极材料还将逐步用于移动电源、应急电源、不间断电源及大规模城市夜间电力储藏装置中，广阔的应用前景为产品的生产和销售提供有力的保障。此外，公司投资的青海盐湖综合开发利用项目进展迅速，是公司未来几年最重要的盈利增长点。未来公司将逐步形成以盐湖资源综合开发、信息产业、高科技新材料三大主业为核心的多元化业务体系。公司重点投资的项目，无论是有线电视业务，还是盐湖开发业务，均具有一定稀缺性、垄断性的特点。公司成长潜力已开始显现，三季度基金和社保增仓明显。中线超跌,股价调整充分，目前短中均线多头排列，投资者中线仍可逢低关注。

wqzyjs

国元证券分析报告（1213）



股指冲过半年线 新行情有望展开          屠思强  

　　今日沪、深两市股指开盘不久即震荡下行，最低探至5日均线后获得一定技术性支撑，随后股指展开反弹并逐步收复失地。下午，在市场中多数个股选择上行走势影响下，沪市股指顺利冲过半年线；深市方面，虽然股指离半年线处尚有距离，但收盘时也以近期连续性的第七根阳线报收。截止收盘，上证指数以1125.39点报收，涨7.54点，沪市成交金额为72亿元；深成指收于2789.99点，涨31.22点，深市成交金额为47亿元。量能方面观察，两市成交午后出现明显温和放量迹象，表明多方经过前期积蓄正试图重新掌握市场主动权。

　　消息面来看，基本平静，而白云机场公告其2.4亿认沽权证将于23日上市意味着权证市场再次扩军。板块、个股方面，早盘热点相对散乱，板块效应并不明显，涨幅在前个股多为低价超跌股。下午，尽管江西水泥为代表的网络科技股、联创光电为代表的环保节能概念股等先后出现整体活跃态势，但超跌低价股仍为市场之中的主流上涨品种。蓝筹指标股方面，石化、金融两大品种全天继续稳健表现，但其涨幅偏小很难吸引跟风资金积极介入，这也是今日股指未能出现大幅上扬走势的重要原因。截止收盘，两市七成左右个股出现上涨，其中，深市个股焦作万方、江西水泥成为涨停品种，另有海正药业、联创光电、徐工科技、G精工钢、成发科技、深宝恒等诸多品种涨幅在5%之上，位居两市前列。反观下跌方面，两市个股跌幅普遍较小，且多为个股行为，无明显做空板块出现。其中，个股欣龙控股由于出现较大幅度回落而成为两市跌幅最大个股。权证交易方面，今日六只权证品种表现不佳，同以阴线报收，而各个品种盘中振幅渐小也表明权证交投正趋于降温。

　　综合来看，股指午后顺利向上突破半年线阻力，而量能与前期相比也温和放大，这都有利于市场低迷状态摆脱。若后市股指在半年线之上有效企稳，则近期市场这种震荡整理格局将被打破，跨年度新行情有望就此展开。建议投资者密切关注市场变化，精选行业、精选个股。


兰州铝业：集团回购概念 易方达的新宠                 罗飚    国元证券  

    兰州铝业（600296）：公司三季度每股收益0.043元，三季度业绩环比出现下滑，主营业务收入6.41亿元，环比下降4.61%，实现净利润0.235 亿元，环比下降39.33%。三季度公司综合销售毛利率由中期的16.67%下降至13.62%。国内电解铝行业经营环境的持续恶化是导致公司综合销售毛利率下降的主要原因，国内中铝氧化铝现货报价一直维持在4330 元/吨的高位，12月初，再次将氧化铝价格上调至5200元/吨。进口氧化铝现货到岸价三季度则上涨至540美元/吨，港口交货价为5400元/吨。

    公司管理层是比较务实和有远见的。公司早在去年就与中铝进行股权转让的谈判，意在借助中铝的氧化铝资源来降低生产成本。因为当时氧化铝市场还远不如现在紧张，因而公司在谈判中仍具有一定的优势。而经过一年时间，许多独立的电解铝企业难以维持下去，在这种情况下，寻求与中铝的战略合作，已经处于比较被动的地位，并且将在谈判中处于弱势地位，因此兰铝的经营战略是领先市场的。兰铝来自于中铝的长单价格预计为3300元/吨左右，比现货价格低1000-1500元/吨左右。

    公司15万吨电解铝项目今年中期开工，预计建设期一年半，到2006年底建成投产。此项目总投资额是16.89亿元。今年以来，钢材价格下跌，使电解槽的投资成本有所下降。电解槽多采用工字钢、罗纹钢等，钢材总用量在5万吨左右。由于钢材价格下跌，电解槽投资成本节省了大约4000万元左右。公司的自备电厂是今年7月份开始批准建设的。建设期是两年。预计到2007年中期建成投产。共有三台机组，装机容量是90万千瓦。年发电量预计在6600小时左右。电厂是火力发电为主，煤源是在附近50公里处。该煤矿的储量是500-600万吨。甘肃煤炭资源丰富，比较适宜火力发电。目前国内最大的自备电厂规模是150万千瓦，因此公司的自备电厂属于规模较大，国家政策是扶持的。预测公司2007年电解铝产量是24万吨，电价是0.25元/度。

    10月底，中石油发布公告，出巨资对旗下辽河油田、锦州石化和吉林化工三家A 股上市公司流通股进行回购，辽河油田、锦州石化明日起正式摘牌，完成本轮回购。这可以解决母公司与各上市公司之间的同业竞争及关联交易问题。中国铝业正在考虑在国内A 股市场上市，因此也面临着理顺与山东铝业、兰州铝业关系的问题。经过两年多的下跌，兰州铝业股价长期位于净资产之下。如果中国铝业对其进行回购，收购要约价不会低于净资产，兰铝三季度末每股净资产是5.25 元，存在一定的无风险套利机会。我们前期就推荐了600205山东铝业，000831关铝股份和兰州铝业，近期走势极为强劲，据我们了解兰州铝业本轮上涨主要是易方达基金再默默吃进逐步推高，建议投资者在调整时低吸。

wqzyjs

大通证券分析报告（1215）



七连阳VS七连阴          张亚梁     


　　本周三，大盘在上午10点钟时，又出现了类似于昨天的急跌，最低探至1110.20点。但却自此是稳步推高，并伴随着成交量的放大，最终越过半年线和11月21日的最高点。尾市，沪综指报收于1125.38点，继续上涨0.67%。而沪市的成交金额也放大到了72亿。

　　早盘的那一波急跌，很明显与中国石化、G长电等权重指标股的急跌有关系，也就是说，那时大盘还没有摆脱中国石化等影响。但是，随着以浦发银行、招商银行、G民生、华夏银行、深发展5家银行股以及G万科、华侨城、金融街等部分优质地产股的再次联袂上涨带动下，大盘此时终于摆脱唯中国石化马首是瞻的局面，开始出现稳步上扬。其中，浦发银行和G民生均是创出了近一年半的新高，G万科A创出了复权以后的历史新高。银行股有中线资金介入，其实在今年6月初千点保护战时就露出了苗头，我们也曾经做过友情提示。特别是人民币升值以后，加上交通银行、建设银行在海外的上市后的优良表现以及海外的战略投资者溢价购买国内银行的股权，提高了市场对国内银行股的估值，使得其在震荡中走出上升行情。而地产股受各地房价居高不下，特别是深圳、北京等地的房价还在创新高的影响，使得以基金为代表的机构投资者认为地产的泡沫还没有那么快散去，地产股被受到了增持。加之，这两个板块均不属于周期性行业，同时又赋予了人民币继续升值的想象空间，自然也就成了岁末市场热点匮乏时，以基金为代表的机构投资者又一次自我缩容的稀罕投资品种。目前，两大板块其技术上的超强势特征是相当明显。这种上升的热度到底还能够持续多久，我们尚不得而知。主要取决于行业的基本面和机构估值水平的动态变化。

　　事实上，正是由于金融和地产这两个板块的再度活跃，在暂时摆脱了中国石化对指数影响的情况下，市场人气才开始有所活跃。特别是半年线1119.48点被突破以后，明显有部分空翻多资金杀回，导致了个股的普涨格局。但实际上，当日个股的活跃度并不是很突出，仅有焦作万方、江西水泥两只低价股涨停，涨幅在5%以上的个股也仅有20余家。除了金融和地产之外，并没有呈现出太多的热点。说明今天多放出来的这部分量能，主要是均匀地被分布到了绝大多数个股当中去了。

　　特别值得一提的是，除了中国石化今天是缩量休息之外，G长电、G宝钢、中国联通等其他三只权重指标股均表现为缩量整理。特别是G长电，连续两日均出现大单抛售，当日是放量下挫1.12%，盘中创出半个月的新低，技术形态上看又是要考验年线了。在这种上涨的不和谐的异动背后，到底是其基本面出现了新的变化还是机构由于博弈结构调整的需要而导致的呢？我们还无法知道，但仍值得密切关注。类似于G长电这样走势不佳的基金重仓蓝筹股还有上海机场、G武钢等。前者当日股价又是再度考验12月6日创出的低价，估计短期内被打破的可能性很大。而前期一直被赋予了创投概念的G武钢在经过了其戴帽之初连续5天上涨之后，出现了长达2周多的调整。目前其股价已经差不多要吞掉后面的三根阳线。再次应验了我们前期的观点，G武钢不可能仅仅由于一个创设的原因，而脱离基本面无限期的上涨。其实，这对于至今，市场对由于上证50ETF权证的推出，可能会导致上证50成份指数股的上涨和活跃的预期，G武钢的走势也许会是一个很好的提示。

　　在深综指和深成指连续拉出了七阳的情况下，以武钢认沽、认购为代表的多个权证则是相对应地拉出了七连阴。七连阳VS七连阴，其鲜明的市场特征，再次让我们清楚地看到了权证与大盘之间的跷跷板现象。当前期权证活跃时，6只权证的交易量不仅超过两个市场，而且突破了100亿；而当日它们的总成交量却缩到了 37亿。一方面，权证的下跌本身就是其风险在继续释放，在进行理性的回归，但是另一方面，我们也认为，由于权证其特有的T+0交易制度，使得其价值回归的道路不可能是一躇而就的，往往容易在下跌到一定位置以后，在短线活跃资金的介入下，又出现明显的反弹行情。就像宝钢权证在跌至0.682元以后，出现的那一波翻两倍的行情，谁又预想到了呢？这既符合技术上说的涨多了就得跌，而跌多了就得弹的道理。也符合一个投机品种在一个投机氛围仍很浓郁的市场当中的逐步发展成熟过程。我们相信，只要大盘一旦停止上涨的脚步，权证随时极有可能卷土重来，出现行情。

　　自12月6日，大盘下探至1074点反弹以来，沪市单边的量一直都在50多个亿打转，始终不能够得到有效的放大。而在昨天，我们也已经分析过，认为单纯依靠惜售出现的上涨而导致的量能背离，可以维持一时，但是不可能一直维持下去。并且认为，量能能否有效放大，成为我们判断后市的关键所在。从沪市当日放出72个亿，较上日放大30%以上的量能来看，总算可以称之为一次难得的价量配合得比较好的走势。但是，是否就可以认为1065至1122点的箱体已经被成功突破呢？我们认为要下结论还太早。因为成功的有效突破还必须有几个先决条件：第一，在随后，沪市单边成交量必须保持在60个亿以上的水平；第二、大盘回抽确认半年线时，不能够被跌破，至少在半年线上要站稳3天以上。

　　我们在前期还提到目前大盘的中长期的均线系统，如5月、10月均线在1120至1127点之间，周布林线的中轨在1132点。虽然当日大盘是创出了反弹的新高，也破了箱体的上沿，但是其实以上提到的这些点位，其性质还是属于箱体的范围。所以说，上档的压力还是相当不小的。并且大盘在9月23日至10月25日那个下跌箱体里还又横盘了15日，沉淀了1400多亿资金。这就是说，1120点至1165点之间也需要太多的时间和量能来消化。即使我们最后认为这个箱体是被成功突破的，强阻力也变成了强支撑了，但暂时我们能够看到的目标点位也只敢先看1165点了。当然了，如果是那样，则今年这个冬天也许就不会那么冷了。

　　技术分析，从来都是走一步看一步，就事论事的。现在市场可能比较乐观的预期之下（也许这就是多头试图通过诱多达到的效果），我们还是先时刻要保持高度警惕，谨防是诱多的假突破。单就深综指和深成指这种罕见的七连阳走势，从技术上来说也是已经出现了严重的超卖现象，短线的回落也是在所难免。关键是要看出现的是一次大跌还仅仅是强势的整理。我们拭目以待。


G银鸽：人民币升值概念 业绩大增           董政      


    有学者估计，人民币在2004年对美元低估19.2%，也就是说如果不加干涉的话，市场会迫使人民币向均衡价格回升，人民币升值是一个趋势。而自7月22日人民币升值2%以来，汇改已超过四个月，人民币对美元汇率在银行间外汇市场连创新高，但远没有达到人民币回归均衡值的水平，人民币对美元依然低估。因此在人民币升值的大趋势之下，两市的人民升值受益概念股，如航空、造纸板块等，就存在反复走强的可能。而G银鸽（600069）主业造纸，业绩大增，正是一只典型的人民币升值受益概念股。

    公司以造纸为主业，生产规模发展到近50万吨，今年前三季度公司实现利润7000多万元。目前公司的产品主要集中在四大类:文化纸、包装纸、生活纸和特种纸，其中文化纸经过近4年发展，已成为业内第一品牌。日前公司与日本丸红株式会社正式签署了全面技术合作协议，日本丸红将对公司现有设备、产品质量全面改进和技术升级。根据合作协议，日本丸红承诺，以其技术、管理、资源、市场等优势，支持银鸽的发展。银鸽生产的特种纸由丸红作为在日本、东南亚及在华日资企业销售的唯一代理商。银鸽在质量、价格同等的条件下优先采购丸红提供的设备，并对丸红的技术支持在合理的前提下支付相应费用。由于日本丸红株式会社是全球500强企业，2004年销售额达700多亿美元，其中浆纸类40多亿美元。由于双方合作的重点在于特种纸领域，技术改造将使银鸽能够生产国际先进水平、替代进口、市场需求大的高技术附加值的特种纸，包括特种照相用纸、空调过滤纸、彩色离型纸等，环保特种纸产能达到10万吨左右。

    由于造纸行业的特殊性，高档纸浆绝大部分来自进口，显然是人民升值的主要受益者。同时G银鸽（600069）与日本丸红株式会社合作，“优先采购丸红提供的设备”，人民币升值显然将降低公司的采购成本。因此公司显然受益人民币升值。

    同时该股业绩优良已经预告05年全年业绩大增，走势上该股在3元附近横盘接近4个月，近日已突破30日均线压力，短期值得密切关注。

wqzyjs

天勤证券分析报告（1215）



要骑“黑马”就要有更强大的忍耐力            邓汉学      


    行情的预测和市场的看法瞬息万变，条件一次次都不同时，过去的经验往往会导致错误的判断。成大事者需要忍耐、忍耐、再忍耐，从理论上讲，股票赚到的钱，就是一种忍耐，先见之明是开拓者必须具备的秉性；下面是几个从技术走势找“黑马”的方法。

    第一：股价长期下跌，股价止跌回升，上升时成交量放大，回档时成交萎缩，日Ｋ线图上呈阳线多于阴线。阳线对应的成交量呈明显放大特征，用一条斜线把成交量峰值相连，明显呈上升状。表明主力庄家处于收集阶段，每日成交明细表中可以见抛单数额少，买单大手笔数额多。这表明散户在抛售，而有只“无形的手”即主力庄家在入市吸纳，收集筹码。

    第二、股价形成圆弧底，成交量越来越小。这时眼见下跌缺乏动力，主力悄悄入市收集，成交量开始逐步放大，股价因主力介入而底部抬高。成交量仍呈斜线放大特征，每日成交明细表留下主力痕迹。   

    第三、股价低迷时刻，上市公布利空。股价大幅低开，引发广大中小散户抛售，大主力介入股价反而上扬，成交量放大，股价该跌时反而大幅上扬，惟有主力庄家才敢逆市而为，可确认主力介入。   

    第四、股价呈长方形上下震荡，上扬时成交量放大，下跌时成交量萎缩，经过数日洗筹后，主力庄家耐心洗筹吓退跟风者，后再进一步放量上攻。

　　散户没有主力庄家“通天”本领，知道何时重组，跟谁重组，业绩如何扭亏为盈。拉高股价后又如何高比例送股，制造何种出乎散户意料不到的利好派发。散户发觉了大黑马，刚骑上，主力庄家就给你一个“下马威”，开始大幅洗筹，上下震荡，不愁你不从“马背”上掉下来。当散户纷纷落马，主力庄家挥舞“资金的马鞭”，骑着黑马绝尘而去。当主力庄家发觉有少量高手仍牢牢跟风，就会采取不理不睬该股，股价死一般地沉寂，盘整几天，十几天甚至数月，对散户进行“耐心”大考验。当又一批散户失去耐心纷纷落马，这只黑马再度扬蹄急奔。这时黑马的身份往往已远高于一些优质“白马股”，谁不愿坐等主力庄家抬轿？因此，散户只能通过细心观察，发觉有主力庄家介入“黑马”后，紧跟庄家耐心捂股！


海信电器：后市拉升行情有望出现             邓汉学   

    推荐理由：公司是中国最大的数字电视、网络终端设备提供商之一，公司已制造出被全球所公认的顶级高清格式的全系列数字高清彩电，代表了目前高清显示格式的顶级水平。公司近期研发出我国音视频领域第一块拥有自主知识产权的、产业化的数字电视处理芯片——“信芯”，标志着民族彩电第一芯的产生，据专家鉴定，该芯片结构设计与关键算法设计等达到国际先进水平，它将应用到数字高清彩电上，并完全替代国外同类产品，这将彻底打破自中国生产彩电以来核心技术一直被国外垄断的历史。今年全年业绩将稳步增长，未来发展潜力不小。

　　二级市场上，该股股价已经创出上市以来的新低，经过前期的加速下跌后，近期成交量持续放大，股价已先于大盘止跌，先知先觉的机构进驻的迹象比较明显，近期大盘回调，该股拒绝下跌，主力实力非同一般。近日蓄势比较充分，后市有望爆发。

wqzyjs

宁波海顺分析报告（1215）



汪礼建分析:


    周三股指在经过连续两天的震荡整理之后，终于出现了带量向上反弹的走势，全天成交达67.57亿元，出现了明显的放大，从而为股指攻击900点整数关口奠定了基础。股指以888.60点微微低开之后出现了小幅回荡，探低884.37点出现止跌回升，最高冲至899.01点收于次高点898.15点，日线拉出一条中阳线。


    从盘面来看，多个板块出现上涨是股指继续带量向上反弹的重要原因，其中徐工科技、桂柳工A等工程机械股；银基发展、深宝恒A、新黄浦、G万科A等地产股；海油工程、海正药业、G同仁堂等近期走势偏软的基金重仓股；海虹控股为代表的科技股板块都出现了非常明显的带量反弹走势，从而一举推高股指。从指标股来看，权重前25的呈现出涨跌互现的态势，银行股与石化股分别站在多空不同的位置上，好在这些出现调整的指标股调整幅度都很小，从而没有成为阻碍股指反弹的力量。盘中个股的普涨也是股指产生大幅反弹的因素之一，跌幅板上只有35只个股绿盘收市，且跌幅最大的G武刚仅有1.48％的调整幅度，空方力量的丧失也是股指产生大幅反弹的重要原因。   

    从走势上来看，股指已经突破了头肩底形态的颈线位位置，而且在突破时得到了成交量的确认，说明突破具有一定的有效性。对于后市在突破头肩底颈线位之后，短期可能会有一定反复确认的过程，但是这将不会改变震荡反弹的趋势。因而预计短期里股指很可能还有震荡走高的能力。操作上，投资者仍需重点关注绩优股，对于超跌反弹的绩差股品种，投资者应该注意适机换仓。


    周三大盘出现了带量反弹的走势，股指经过一段时间的震荡整理之后，终于向上突破半年线的压制，而且也进入到10月份的整理平台之中。日线最终收出一条中阳线，成交量也放大到72.30亿元，与前两交易日相比出现了较为明显的放大。

    从盘面来看，资源、水务、地产、公用事业类等多个板块的重点个股分别出现了放量活跃，水务板块中的个股整体活跃，其中以原水股份、首创股份为代表的蓝筹股走出了快速放量突破的表现，两市的部分地产股的表现也非常突出，深宝恒、新黄浦都涨幅位于前列。此外，焦作万方、联创光电等有资金活跃的超跌股出现了大幅反弹的走势，位居涨幅榜前。科技股如博闻科技、南方汇通等也开始有所表现，技术性反弹的能量出现释放。虽然中国石化、中国联通、南方航空、宝钢股份等权重股表现相对疲软，但并没有出现明显调整也就没有对股指的反弹造成任何伤害。由于金融、煤炭石油及基金重仓的港口运输等板块表现出强势的特征，从而为股指的反弹提供了较好的力量支持。跌幅榜上，下跌的品种廖廖无几，调整的幅度都普遍不大，而且没有明显的板块特征。

    从大盘走势情况来看，在上周五拉出一条带量中阳线之后，股指经过了持续两天震荡整理。周三再度收出一条带量的中阳线，使得股指呈现出量价齐升的运行态势，并且从形态上来看，已经进入到10月份的整理平台，显然股指还是选择了向上运行的方向。从技术指标来看，MACD有跨越0轴线的趋势，从而使得股指有中线转强的希望。BOLL指标显示股指也已运行到上轨线附近，如果股指能够保持强势运行特征，紧贴或突破上轨线的方式运行，无疑将会向上打开BOLL通道口，那么预示着股指将会打开反弹的空间。当然上轨线依然对股指形成较为明显的压力作用，加上10月份整理平台的中轴线位置1130点附近，也会对股指形成一定的压力，而且60天均线也处在1130点附近，这样以来股指在周三放量拔高之后将可能会出现一定程度的震荡，但估计这样的震荡不会对股指的反弹造成致命的影响。总体趋势仍然可能保持震荡反弹的走势，投资者对于后市可以持相对谨慎乐观的态度。


思源电气：预增绩优 加速上扬        宁波海顺  汪礼建   

    年底临近，各路机构资金06年战略建仓酝酿出炉，而大盘也开始迎来盘升反攻行情。特别是在近期蓝筹绩优股的强势带动下，市场士气大增，场外最近入市意愿高涨。关注年报业绩预增个股，特别是中小板由于相当多个股都具备行业龙头、小盘绩优概念，而更容易受到各路资金追捧。而日前，思源电气（002028）发布业绩预增公告，称公司预计2005年度净利润比上年度同期同比增长在50%以上。此外，公司还获得非经营性收益，收到上海市科委会关于消弧线圈自动调谐成套装置和变频串联谐振成套试验装置两项目的专项补贴款711.30万元，扣除所得税后将增加2005年度净利润476.57万元，这将有益于公司净利润的增长。


　　业绩可持续成长性极佳

　　公司主营电力自动化保护设备、电气设备、电力监测设备、电力自动化试验装置、光电设备、仪器、仪表、软件的研究、开发、生产和销售以及电力自动化和电力监测领域的“四技”服务等，属于输配电设备的制造服务业，目前已形成以电力和电子综合设备为主，以高压电器和高压监测仪器为辅的产品系列，在同行业中占据着重要主位。

　　去年公司通过股权增持实现了对江苏省高高压电器有限公司的绝对控股，籍此进入了高压开关这一细分行业，拓展了公司业务范围。并且，公司在2004年的研发工作也取得较好成绩，“XHK-II-ZP消弧线圈自动调谐装置”、“OSM-1000高压绝缘设备在线监测系统”顺利通过了新产品鉴定，“XHK-II型消弧线圈自动调谐及接地选线装置”获上海市火炬计划优秀项目，同年度申报了六项实用新型专利或发明专利，并于去年5月被认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”。由此可见，公司可持续成长性极佳，为其业绩的提升奠定了扎实基础。

　　盈利能力形成大幅增长

　　公司05年业绩大增的原因来自几个方面：一是由于行业景气，收入增长较快；二是由于公司主要消弧线圈的市场竞争格局没有大的改变，公司仍处于领先地位。短期内还没有强有力的竞争者进入该领域，因此毛利率水平依然维持在高位左右，虽然由于原材料价格上涨毛利率有所下降，但随着原材料价格企稳并可能回落，毛利率还将回升；三是将子公司江苏如高高压电器有限公司并表，收入大幅增长。产品结构发生变化。

　　05年前三季的产品结构为：电力自动化保护设备占36%，高压开关占42%，高压互感器占13%，其他占9%。去年同期电力自动化保护设备占76%，其它占24%。公司将江苏省如高高压电器有限公司纳入合并报表的合并范围，且江苏思源赫兹互感器有限公司顺利投产，导致产品结构的变化。同时，由于高压开关、高压互感器毛利率低于电力自动化保护设备，因此公司综合毛利率下降比去年同期下降14%。这种由于产品结构变化带来毛利率下降并不说明公司盈利能力下降。因为日前公司刚刚发布年报预增，预计年报利润大幅增长50%以上，因此，可见公司的盈利能力极强。

　　子公司发挥较大效益

　　此外，公司控股子公司如高公司发挥较大效益，应当引起重点关注。控股子公司江苏如高高压电器公司，主要生产220kV及以下六氟化硫断路器、隔离开关、油浸式、六氟化硫电流电压互感器，干式电流互感器和电气化铁路专用电流电压互感器、电动隔离开关。近两年收入及盈利能力均有很大提高，对思源电气整体净利润贡献比例显著上升。根据2005版《高压开关行业年鉴》按2004年产量排序，江苏如高40.5kV隔离开关上排名第二，126kV隔离开关上排名第三。

　　二级市场上，该股近期非常抗跌，主力后备资金非常充裕，前期该股股改复牌后，缩量成功构筑阶段性潜伏底。随着该股突破日均线，中期上扬空间打开，重点关注。

wqzyjs

汇阳投资分析报告（1215）



突破半年线 市场风险和机遇是并存的
  

   　周三大盘先抑后扬，一举突破半年线，收出中阳线；上证指数开盘1117点，最高1127点，最低1110点，收盘1125点，上涨7点，成交72亿元；深圳成份指数开盘2756点，最高2794点，最低2740点，收盘2789，上涨31点，成交46亿元。

    消息面上：今日是中石油对锦州石化及辽河油田要约收购期限的最后交易日。根据两公司目前确认的已预受要约且未撤回的股份数，如不出意外，要约收购将在今日盘后生效，这两家公司也将退市。这将是国内资本市场的里程碑，即首次实现以终止上市为目的的高溢价要约收购，这也为迷茫中的A股市场提供了新的估值方式，中石油收购的强烈示范效应将使市场重新重视并购价值，近期中铝系公司的集体走强就是例证；据悉，等监管部门正在酝酿多项QFII松绑措施，除税收政策外，还将允许QFII设立客户独立账户和实施多券商制度等。市场的低糜和QFII的良好表现促使管理层加快了相应的发展步伐，不过合规及吸引长期稳定性资金入市将是管理层恪守不变的两大原则。

    从盘面观察，资源、水务、金融、公用事业类等多个板块的重点个股分别出现了放量活跃，以G万科、G综超为代表的蓝筹股走出了快速放量突破的表现，从深市的深宝恒，到沪市的新黄浦，今日部分地产股的表现也非常值得关注。同时，焦作万方、联创光电等制造业股位居涨幅榜前，焦作万方的盘中涨停也刺激了许多资源板块个股走出了小幅扬升的表现。深发展、浦发银行、华夏银行、陕国投等金融板块的强劲走势对股指突破半年线关口功不可没。
   
    大盘在半年线下方强势调整时，市场产生很大分歧，汇阳投资明确表示，这次市场必将半年线踩在脚下，大盘将向年线发起攻击。今天大盘放量突破半年线，很多人手认为，大盘将是一马平川；我们汇阳投资认为，在大盘稳步攀升的过程中，机会虽多但关键看你怎样把握，市场的风险和机遇是并存的。我们建议大家继续关注价值低估板块和G股板块，重个股，轻指数将是最好的操作策略。




G金牛：能源黑马 绩优成长                           陈勇   

    大盘如果继续反弹，仍将是今年夏季股改行情的延续，已完成股改的G股板块将走出上扬行情，以提振投资者对股改的信心，尤其是其中的绩优成长G股将受到场外增量资金的关注，今日我们就和大家分析一只股价仍在历史底部，目前动态市盈率不足6倍的绩优成长G股G金牛(000937)。


    油价上涨，行业景气度高

    自进入2005年以来，国际油价出现了连续飚升的趋势，最高价曾超过每桶70美元，创出20多年来的新高。由于石油和煤炭等能源属于不可再生的资源，其价格具有很强的刚性，易涨难跌，而今年煤炭价格随国际油价的暴涨而持续攀升，使中国的煤炭股就相当于国外的石油股。在连续上涨的高油价的背景下，国际上能源和新能源类的股票表现出色，有些新能源股涨幅高达数倍。从发展趋势上看，能源和新能源股的上升仍将持续很长的时间，该行业的上市公司股价应有良好的表现。但目前新能源行业的产能和成本还远不足于满足经济增长的需要，在今后相当长的一段时间，石油煤炭等传统能源仍将占据能源领域的主导地位。近期，我国对7000多家中小型煤矿的停业整顿，煤炭产能减少，煤炭行业将继续维持高景气度，

    资源优势，高成长

    公司煤炭储量高达3.27亿吨，按一吨煤值100元计算，G金牛的公司价值就值320亿元。G金牛主要煤种为1/3的优质焦煤，属于市场短缺的煤种，产品具有非常强的竞争力，其价格上涨幅度也远大于其他煤种，这为G金牛的业绩高速增长奠定了坚实的基础。半年报显示，公司的煤炭产品毛利率高达54.40%，远远高于同行业平均水平，赢利能力非常强劲。目前，公司产品的95%供应宝钢、邯钢、武钢等国内重点大型企业，市场稳定效益突出，而公司近年来的业绩持续大幅增长，又使公司绩优高成长的蓝筹形象相当突出。近期，我国对7000多家中小型煤矿的停业整顿，煤炭产能减少，煤炭行业将继续维持高景气度，使作为大型煤炭企业的G金牛多重受益，公司3季度业绩继续大幅增长，而其全年业绩的大增也完全值得预期。该股是G股对价后股价跌幅最大的品种,其目前动态市盈率不足6倍,不仅远远低于国内同类个股的平均水平,也远远低于国外成熟市场十几倍的市盈率,其投资价值相当巨大。

    股改试点龙头，大股东充满信心

    G金牛作为两市首批四家股改试点公司之一，其市场号召力和影响力非常之大。在股权分置解决后，公司大股东也是唯一的非流通股股东邢矿集团调整了持股锁定期的承诺和锁定期内出售股份价格的承诺，有效地避免了G金牛流通股短期内供给的增加，减少对公司二级市场股价的冲击，较好地稳定了市场的持股信心。同时，大股东承诺其减持股份必须高于8.71元，这不仅表明大股东对公司前景充满信心，而且使市场对公司股价未来的走势有着明确的预期。可以预见，在消除了影响公司股价的不利因素之后，公司股价的价值回归式上涨行情已如箭在弦了。目前该股处于历史底部，近期涨幅远远落后于其它完成股改的绩优G股。

    历史大底，即将价值回归

    股价走势上，该股股改后大幅下跌，股价远远落后于整个G股板块的表现，特别是与一些完成填权的绩优G股相比，形成明显反差，与公司绩优高成长的基本面极不相称。目前该股处于历史底部，周线图上是四重大底，日线图上已形成一小圆弧底，并温和放量突破30日均线，即将启动价值回归行情，建议投资者重点关注。

wqzyjs

三元资讯论市传真（1215）



　　三顾茅庐：多方小试牛刀 期待更大惊喜

　　做多依据：

　　一、热点有所活跃，做多人气回升

　　从近期盘面上看，市场热点较前期已明显有所活跃，特别是诸如超跌科技等人气品种的强势崛起给市场注入了新的做多动能，市场后期的想象空间也被进一步打开，我们认为，目前行情的性质已发生了部分的质变，由前期的卖方衰竭逐步向买方活跃的格局转变，上涨的路线与七月行情也越来越相似，即从大盘蓝筹股的拉升回复到市场各个热点的轮动，这样的市场才会是有活力的，后期股指继续向上挑战年线可能正大加大。

　　二、放量突破半年线，打开上行空间

　　周三盘面最大的亮点就是市场放量突破了半年线，这可以说是多方的一次扭转战局的胜利，突破了半年线既坚定了多头向上攻击的信心，也一举打开了股指继续向上的空间，目前的半年线正处于上升的态势之中，后期将对股指形成支撑也将构成市场的慢牛行情。从目前技术面来看，成交量已明显放大，MACD指标也正处于红柱持续发散的状态之中，应该说，股指中期的向上行情已初步确立，投资者应针对板块积极做多。


　　做空依据：

　　一、短期连续上涨，短线已现超买

　　自上周一股指探底以来，股指已连续上涨了一周多，连续的走强固然可喜，但短线技术也逐渐显现出超买的压力，6日威廉指标已达5.48，短期的CCI指标也已经突出了上轨，短线的超买对目前市场而言最大的压力在于做多力量的强度，而当行情初步转暖时，我们很难要求市场各个板块步调一致，行情初期的表现一般为观望和试探，目前行情会否因为指标超买而陷于夭折还有待于观察，同时建议投资者重点关注市场热点的动向。

　　二、临近年报，做多力量的代表性不强

　　从近期盘面上我们可以看到，虽然有新的热点为断涌现，但是做多力量的代表性并不是很强，目前已临近年报公布，超跌科技板块中大部分个股年报均没出彩的地方，因此临近年报时做多资金的力度便会大打折扣，同时我们发现，已公告预增的个股一方面是数量上的下降，而且大部分个股的走势已脱离大盘的走势，做多力量很难从中有很大的表现，总体而言，临近年报时，做多资金对运作的个股会有很大的顾忌，板块的持续性和强度仍有待观察。

　　一目了然：周四大盘同样呈现探底回升的格局，股指早盘探底至1108点后便在科技股大涨的带动下整体走强，午盘后市场成交量明显放大，股指最终一举突破了半年线，从盘中上看，市场热点有所活跃，预计后市行情仍有冲高动能。

　　个股关注：钱江摩托（000913）：公司是国内摩托车生产及销售的龙头企业之一, 11月份，公司斥巨资组建钱江欧洲有限责任公司，最终将控股意大利百年摩企Benelli公司，并使其成为针对欧美高档车市场的出口基地。有望紧随林海股份，走出一轮强劲攻击行情。二级市场上，目前已成调整厚的回暖态势，上行压力较轻，可适当关注。


　　一剑封喉：钱江摩托 超跌重组 一触即发

周三大盘再度长阳拉升，成交量有所放大，显示市场追涨力量有所加强，从均线理论上看，股指长阳突破60日均线，显示中期向上趋势有所增强，可见市场正在逐渐转暖，在目前的盘局下，关注沪深两市超跌低价的品种显得尤为重要，海正药业属超跌品种，焦作万方属低价题材股品种，足见目前市场对于具有超跌、低价、题材概念的品种较为青睐，个股上可重点关注钱江摩托（000913）。

　　首先：行业龙头 发展空间广大。公司是国内摩托车生产及销售的龙头企业之一，是近几年摩托车行业中发展速度较快的企业之一，综合实力和赢利能力居同行前列。公司率先在行业中通过了德国TUV公司的ISO9001质量体系认证，产品除畅销国内市场外，在欧美等经济发达国家和东南亚地区也占有相当大的市场份额。公司近年来强化经营机制，积极推行市场优先、科技先行、质量第一的战略，进一步完善"钱江销售模式"，提高新品开发能力，加强成本控制管理，建设区域性的生产基地，不断增强核心产品的竞争能力，获得了良好的信誉和骄人的业绩。在稳步提高国内市场份额的同时，把握入关契机，开拓国外市场，产品远销欧美、中东及东南亚39个国家和地区。

　　其次：重组概念 市场关注。日本铃木集团与公司的重组消息历来已久，早在1994年就借道马来西亚金狮集团为钱江摩托提供基于铃木摩托的技术平台。1997年，由钱江摩托集团有限公司作为主发起人以其下属的浙江温岭摩托车销售总公司的全部经营性资产同时联合金狮亚太全资子公司--金狮明钢有限公司为共同发起人，以募集方式设立了浙江钱江摩托股份有限公司(简称"钱江摩托")。至此，打造钱江摩托融资平台的战略初现。上市以来6年内，钱江摩托就不断地涌现外资并购的报道，其中新财经关于《狮城财团暗渡钱江摩托》，还是财经时报《日本铃木暗下操盘中国摩托车\"巨无霸\"将显身》，世界经济报道《钱江集团改制进行曲，钱江摩托"投奔"大长江？》都是金狮集团、大长江集团，日本铃木围绕钱江摩托控股权所引发的消息，表面公司外资概念特别是"铃木"概念由来以久。公司近期完成了第一、第二大股东的股权转让过户，温岭钱江投资经营有限公司和香港汇洋企业有限公司分别成为公司新的第一大股东，外资并购概念又一次落在了钱江摩托的身上。

　　最后：土地升值深藏不露：公司原有的生产基地分散在多处，土地面积近600亩，且均在市区较好地段，由于分散的生产增加了运输成本和运输过程中的损耗，公司已经着手在浙江温岭经济开发区内,投资2.6亿元,用地13万平方米,按年产整车150万辆设计建造新厂区，该厂区是目前亚洲地区规模最大、国内装备最先进的摩托车生产基地之一。开辟新工业园区进行集中生产，一来可以降低成本，二是可以使得原有土地在城市发展及地产价格上扬中得到重新评估。

　　二级市场上，公司股价调整到2.40元一线后止跌反弹，做多动力逐渐凝聚，后市有望加速上行，可逢低关注。

　　林海股份：科技环保 蓄势待发

股指在半年线下方再度收小阳线，成交量继续萎缩，显示多头力量谨慎，虽然权证的下跌给A股市场带来了暂时的血液补剂，但半年线依旧给给多头力量带来巨大的威胁，从盘面上看，2-3元附近的低价股再度成为主导盘面的力量，深赛格3元价位启动，目前已经达到2个涨停，2元附近启动的欣龙控股目前也已经连阳拉升，我们认为，在目前的盘面，具有超跌低价特征的个股最容易受到市场资金的关注，个股可关注林海股份（600099）。

　　首先：行业龙头，前景广阔：公司是具有40多年历史的国内生产小型汽油机的排头兵企业，小型动力的研制和生产一直是林海股份有限公司的最大优势。近年来，随着国际机械制造业向中国转移的趋势越来越明显，小型动力机械的应用也蕴藏着巨大商机。而2008年北京奥运会、2010年上海世博会的召开都为我国园林机械产品的制造与销售市场提供了巨大的历史性发展机遇，该公司204年公司斥巨额继续建设"低排放发动机及园林机械技术改造项目"，2005年该项目实现全面投产，作为我国小型机械龙头，该公司综合竞争力日渐显露，可以预计"低排放发动机及园林机械技术改造项目"的完成更有利于提高公司的综合竞争能力、提高公司的产品技术水平，为公司做优做强提供了保障。

　　其次：外资合作，走向国际：公司年初与国外五家实力公司共同投资组建江苏联海动力机械公司，专门从事全地型越野车、全地型多用途车等机械的生产和销售，林海股份有关负责人介绍说，林海股份生产的ATV260全地型车已经相继通过了TUV、DOT、EPA等欧美技术、环保认证，不存在国际市场贸易技术壁垒障碍。近期，公司为了巩固国际市场销售份额，林海股份与欧美客商联合成立合资公司，林海股份负责研制生产，外商负责国际市场销售。物美价廉受到国外买家热烈欢迎，庞大的出口市场给公司带来了广阔的发展空间。

　　最后：环保题材，炙手可热：该公司具备实实在在的环保题材，在二级市场上炙手可热。公司于1999年开始就大力研制绿色环保产品，进军绿色产业。公司将投资4600万元，重点开发低排放发动机和园林机械，公司以发动机为核心、发展下游产品为企业经营思路，并加大与外商合作的力度，先后与德国、意大利、美国、法国等展开技术合作。公司还大力开发高科技含量、高附加值的高能电池和电动车，努力为企业寻求新的效益增长点。通过进军环保产业公司进一步完成产业布局，并打造核心竞争力，后市发展空间广阔。

　　二级市场上，公司股价经过前期大幅调整，目前价位仅在2.30元附近，技术上该股构建小圆底结构，超跌反弹一触即发，可逢低关注。



　　12月14日两市涨幅前五名点评

　　海正药业（600267）主营心血管药品制造，并在抗感染类药品方面具有雄厚实力；技术上该股前期超跌迹象明显，短期企稳后反弹，今日放量冲高，建议后市短期可先逢高减仓。

　　联创光电（600363）主营继电器、LED及应用产品，具有国内光电通信垄断优势；该股短期震荡上行，今日高开后小幅上行，短期有一定回调空间，建议适当逢高派发。

　　G精工钢（600496）主营钢结构产品，是国内该行业的龙头企业之一；技术上该股近期连续回调后出现反弹，今日高开后尾盘冲高，成交量明显放大，短期冲高后将有回调，宜高抛。

　　成发科技（600391）主营航空产品零部件，行业受到国家政策性扶持；技术上该股今日早盘成功突破前期压力区，已经逼近前期高点，短期高位抛压较重，建议投资者不要追高。

　　黑牡丹（600510）主营牛仔布产品，产品大量出口欧美地区；技术上该股企稳后反弹，但上方半年线线附近技术性压力较大，有一定抛盘，短期冲击半年线动力有限，建议逢高减仓。

　　焦作万方（000612）主营有色金属冶炼，技术升级后将成为国内领先的大型电解铝企业；该股近期连续震荡上行，短期已成功突破年线，有继续冲高可能，短线建议谨慎持有。

　　江西水泥（000789）主营水泥，是网游科技股的龙头性个股之一；技术上该股短期蓄势横盘，今日小幅放量冲高涨停，短期仍有一定上攻动力，短期建议适当逢高减仓。

　　徐工科技（000425）主营工程机械产品，预计05年将亏损1.2亿元；技术上该股回调至半年线止跌企稳，短期反弹意愿强烈，今日放量冲高，均线呈现金叉排列，建议适当逢高减仓。

　　燃气股份（000793）主营燃气生产和供应，具有地区垄断性经营概念；该股属资金高控盘庄股，今日小幅放量冲高反弹，短期场内资金有一定运作迹象，若持有该股，建议逢高减仓。

　　美的电器（000527）主营家电产品，是中国最具规模的家电生产基地；该股近期蓄势后出现反弹冲高，短期上档压力开始加重，继续上行动力有所减弱，建议投资者后市逢低关注。



　　12月14日两市换手率前五名点评

　　G江汽（600418）小幅震荡，短线谨慎持有。

　　联创光电（600363）高开上行，短线获利了结。

　　绵阳高新（600139）高位震荡，暂时观望为主。

　　海正药业（600267）放量冲高，适当逢高减仓。

　　华源发展（600757）冲高回落，建议逢高离场。

　　G丰原（000930）短线走强，建议获利了结。

　　深赛格（000058）高开低走，短线资金离场。

　　永安林业（000663）上有压力，高位不要介入。

　　G安泰A（000969）涨势趋缓，暂时谨慎持有。

　　华东医药（000963）上有压力，后市暂时观望。

　　12月14日两市成交金额前五名点评

　　G武钢（600005）下有支撑，逢低关注。

　　G江汽（600418）小幅震荡，谨慎持有。

　　招商银行（600036）放量小涨，逢高派发。

　　G长电（600900）放量回调，逢低关注。

　　中国联通（600050）涨势趋缓，逢高减仓。

　　G丰原（000930）连续反弹，逢高离场。

　　G万科A（000002）加速拉升，获利了结。

　　G新钢钒（000629）小幅冲高，谨慎持有。

　　中集集团（000039）多空平衡，多看少动。

　　深发展A（000001）年线压制，逢高离场。

wqzyjs

广发证券分析报告（1215）



突破有效性有待确认          邸永忠      

    周三沪深股市经历两日强势整理后继续惯性上扬，且上证指数一举突破半年线与60日均线的技术压制，令短期市场上涨空间豁然开朗。自10月底以来股指持续近一个半月围绕1080点至1120点的箱体区间展开震荡整理，期间大盘运行方向始终难以明确，周三股指向上突破，其有效性尚待市场进一步确认，目前轻易断言进入新一轮升势还为时尚早。未来几日投资者应重点关注以下两点：一、市场交投的变化情况。如成交量继续保持温和放大，则量能供给支持行情向纵深展开。二、热点转换及资金流向。若市场热点开始逐步围绕明年一季度业绩预期进行炒作，而非停留于超跌低价题材个股之上的话，那么，将有助于吸引更多场外资金进场参与。上述两点若无法满足，后市行情突破的有效性也将会大打折扣。


实达集团：重组预期造就低价牛股       杨敏  

    并购重组年末逐渐升温

    随着年末的来临，上市公司的在年报压力之下往往会面临更多的重组压力，而上市公司也会在年末进行资产重组的一些大动作。近期，市场热点也围绕并购重组的题材反复炒作，周三盘中焦作万方的强势涨停板，也是在中铝对其股份收购的题材下引爆的强势上涨行情。而中石油对锦州石化及辽河油田要约收购也会在周三收盘之后生效，并购重组的题材成为近期市场广泛关注的焦点，相关品种也出现了持续走强的上涨行情，实达集团是我国计算机终端设备巨头，资源优势非常明显，而旗下子公司也有合资的动作，给上市公司的重组也带来无限联想。

    实达外设成功引入外资

    实达集团(600734)：11月29日福建实达电脑集团正式对外公告，公司属下的实达电脑设备公司(实达外设)已与香港利泉控股公司、北京联迪恒星科技公司、香港Smartvicw公司正式签约,共同合资成立实达联迪商用设备有限公司,合资公司总投资2亿人民币,注册资金1亿元人民币。实达外设作为实达集团的核心产业,其产品涉及终端、打印机、电子支付、税控等领域。此次新成立的实达联迪商用公司定位在电子支付和税收电子化等领域。实达电脑希望通过此次合作使实达外设获得快速发展、行业互补以及国际市场拓展的充分资源与能力。与此同时,实达外设公司将汇集优势资源,深入巩固加强产业核心竞争力,集中全力发展商用输出、商用输入、商用支付、商用税控、商用通讯以及软件与系统集成等六大产品群。

    对外合资提升重组预期

    在市场对实达集团重组传言四起之时，子公司实达外设的合资举动不仅引起了广泛的关注，普遍认为此举也是实达集团走向重组迈出的关键一步。据实达外设董事长蔡智康介绍，实达外设公司选择新的战略合作伙伴主要考虑三点：首先就是保持“实达”这个在国内深具影响力的民族品牌；其次是保持产业的长期健康发展；最后是具有拓展海外市场的资源和能力。从整体角度来看，旗下核心子公司实达外设对外合资，目的在于寻求新的战略合作伙伴，从而引进资金，从而扭转公司目前的颓势，而且也给实达集团整体的重组带来一定的预期，而上市公司通常到了年底都会大做资产文章，实达集团为了在业绩上有所改观，避免再次戴帽的尴尬，出现更大规模重组动作的预期大增。

    半年线构筑三重底，有望挑战前期高点

    从二级市场走势来看，该股在经历了前期的大跌之后，股价从7元跌至1.6附近。随着股价重心的大幅下挫，该股的市场风险也得到了充分的释放。其后该股走出了连续上涨的行情，股价沿5日均线稳步攀升，量能的持续放大也表明抄底资金已积极介入。该股突破半年线之后出现了快速的回调，成交量极度萎缩显示出主力刻意打压意图。而该股在半年线附近再度企稳回升，在形态上已经构筑了明显三重底的底部特征，随着科技股强势上扬，该股的将有望再度挑战前期的高点。


梦辛分析:

　　大盘走势顺利向上突破半年线阻力，同时两市成交与近期缓慢盘升过程中相比，也有所放大，显示多头针对关键技术位采取向上突破走势之后，市场人气有所激发。在中石化、中联通等指标股进入短期休整之后，场内资金通过运作银行板块、私有化概念股、新能源板块等一举达到向上突破的目的。就这几个板块来说，银行板块具备外资并购题材、人民币升值题材、权证题材等多重题材身份，中国铝业战略整合受益的焦作万方涨停，导致以铝业为代表的相关私有化概念类股整体上扬，而随着无锡尚德太阳能周三将在纽约交易所挂牌上市，新能源板块成为大盘突破半年线的关键筹码，此外市场再添以网络游戏为代表的科技板块助攻，而深圳成指连收7阳，表明其所代表的二线蓝筹板块的超跌反弹以及基金年终前做帐需要也成为了推动指数上涨的多头重要动力。

　　总体而言，因市场具备启动多种题材性炒作方向的条件，同时加上机构年末做帐提升市值的强烈动机，针对半年线位置的突破属于正常。但从市场量能方面来看，仍然显得较为薄弱，虽然与近几日相比，今日两市量能明显放大，但单日72亿（沪市）的成交与向上有效突破并由盘整转入中期升势所需要的100亿（沪市）以上的交投水准的要求相比，仍然有着不小的差距，因此今日股指针对较长时间的盘整箱顶与半年线位置的突破是否有效，还需取决于后市成交是否能够形成逐步有效放大的趋势。如果能量得不到支持，向上突破仍具有虚假成分；反之，向上突破将具备重要意义。而随着股指的震荡盘升，个股方面的短线机会不少，仍可继续关注，暂时仍以短线手法加以把握。

wqzyjs

广州万隆分析报告（1215）



基金游资合力围攻 年关行情首战告捷
      

    虽然看不到战火与硝烟的弥漫，却在不知不觉之间，上证综合指数还是以“太极”的方式轻松地将半年线踩在脚下。从12月6日1087点的低位，到周三成功收复半年线并最高上冲至1127.63点，市场并没有选择轰轰烈烈的方式快速突破上攻，而是很好地采取了所谓游击战术和消耗战术，逐步瓦解了大盘的上行阻力。在这个过程中，成交量始终保持温和水平，同时上证综合指数面临半年线和箱顶双重压力，这些都成为制约后市行情发展的主要障碍，但结果大家已经看到，主力资金的迂回作战最终还是获得成功，上证综合指数经过连续两天的蓄势整理后今日顺利冲关。而相对应地是，深成指强势运行的特征未改，“六连阳”之后在周三早盘短暂的整理之后继续顽强地展开向上攀升的行情。

    通过观察近期的盘面可以发现，基金、QFII等机构重仓品种以及私有化题材的中铝系、中石化系等热点反复有所表现，而上述热点基本上涵盖了绩优蓝筹品种，尤其是在年报预告工作即将展开的时候，市场资金必然会再度关注业绩题材。当然，上述品种除了业绩的支撑之外，显然与机构资金的积极参与是分不开的。注意到，继国务院批准第二批60亿美元QFII投资额度之后，财政部和国税总局日前再度发文，对QFII委托境内公司在中国从事证券买卖业务取得的差价收入免征营业税。并且有消息称，等监管部门正在酝酿多项松绑措施，除上述税收政策外，还将允许QFII设立客户独立账户和实施多券商制度等。牵一发而动全身，管理层对QFII政策的松绑显然极大地刺激机构参与市场的积极性，近期QFII重仓品种的活跃表现就是极好的例证，如万隆网在周初统计的G丰原、西飞国际、G民生、山东铝业、海螺水泥、扬子石化、外运发展等。由于QFII的迅速发展，其重点投资的领域和重仓品种必然会得到新增资金的支持，这也就不难解释QFII重仓品种反复活跃走强的现象了。

    受此带动之下，其他的基金重仓股也开始跃跃欲试或者呈现重新走强的机会，比如G申能、国电电力、大商股份、洪都航空、生益科技、G万科等等。值得注意的是，沉寂了一段时间之后，游资活跃的身影似乎再度显现，其喜爱炒作的代表性品种也在周三的盘中突然启动，比如午盘突然涨停的江西水泥，另外网络科技、数字电视以及3G等题材股也纷纷响应。显然，在基金与游资的联袂推动下，年关行情的序幕已徐徐拉开。

    我们反复强调，沪深股市在经过了漫长的调整后，目前已经进入了熊市的末期；而且，种种迹象显示，深沪大盘也逐渐摆脱阶段性的底部区域。随着证券市场制度性障碍的逐步消除，大量蓝筹群体的投资价值的凸现，中国证券市场终将迎来新的发展阶段。

    沪指半年线阻力已经攻克，“三重底”的技术形态也已基本得到确立，按照理论的量度升幅，短期上证综合指数有望继续向年线阻力发起冲击。年关行情首战告捷之后，基金与游资的和谐运作将是行情顺利展开的重要保障。




基金游资合力围攻 沪指成功突破半年线阻力   　 广州万隆   凌学文

　　[今日市况]
　　经过连续两天的强势整理之后，周三上证综合指数先抑后扬，早盘以1117.47点略微低开并短暂回调之后呈现反复震荡上扬的态势，并顺利突破半年线的阻力，最高上涨至1127.63点，最终以带下影线的阳线报收；而深成指延续近期的强势，在“六连阳”之后尽管早盘出现一定的整理，但在金融、地产、网络科技以及基金重仓品种等热点活跃的推动下继续顽强攀升，再度连续收出第七根阳线，两市成交量相应有所放大，说明市场做多意愿进一步增强。

　　从盘面情况看，受停止征收纺织品等出口关税的消息刺激，早盘部分纺织化纤、化工类个股表现活跃；另外近期QFII重仓品种如G丰原、西飞国际、G民生、山东铝业、海螺水泥、扬子石化、外运发展等表现活跃，相应地带动了其他基金重仓如G申能、国电电力、大商股份、洪都航空、生益科技、G万科等。由于QFII的迅速发展，其重点投资的领域和重仓品种必然会得到新增资金的支持，因此QFII重仓品种反复活跃走强也就不难理解。同时注意到，一些网络科技、数字电视和3G等科技题材股也在午盘突然启动，进一步带动人气。涨幅榜方面，海正药业、联创光电、G精工钢、焦作万方、江西水泥、徐工科技、燃气股份、美的电器等大幅上扬，其中焦作万方和江西水泥以涨停报收。

　　周三，上证综合指数以1117.47点开盘，最高1127.63点，最低1110.21点，收盘1125.39点，上涨7.54点，涨幅0.67%，成交72.29亿；深成指开盘2756.68点，最高2794.17点，最低2740.69点，收盘2789.99点，上涨31.22点，涨幅1.13%，成交46.65亿。


　　[今日消息面]
　　周三主要有以下几条消息值得投资者的关注：1、 国务院关税税则委员会昨日宣布，明年1月1日起，我国进一步降低100多个税目的进口关税，产品涉及植物油、化工原料、汽车及零部件等；取消豆油、棕榈油、菜籽油3种农产品的关税配额；停止征收纺织品的出口关税，并对60多项出口商品实行暂定税率。2、 在股权分置改革积极稳妥推进之际，商业类上市公司因频遭“举牌”收购而成为市场关注的焦点。业内专家指出，主要是因为它们的价值存在低估，商业地产蕴涵着较大的财富增值潜力，并且百货业态拥有充沛的现金流。此外，股改预期以及流通股占比较大、股价处于低位。3、 继国务院批准第二批60亿美元QFII投资额度之后，财政部和国税总局日前又发文，对QFII委托境内公司在中国从事证券买卖业务取得的差价收入免征营业税。据悉，等监管部门正在酝酿多项松绑措施，除上述税收政策外，还将允许QFII设立客户独立账户和实施多券商制度等。 4、 美国联邦储备委员会12月13日宣布把联邦基金利率提高25个基点，从原来的4%增至4.25%，达到4年半来的最高水平。这是美联储自2004年6月以来连续第13次提高利率。与前几次加息不同的是，美联储此次表示连续加息计划进入尾声。5、 白云机场（600004，G穗机场）今日发布《认沽权证上市公告书》，该公司配合股权分置改革派发的认沽权证自12月23日起在上证所上市，上市数量为2.4亿份。其交易代码为“580998”，简称为“机场JTP1”；行权代码为“582998”，行权简称为“AS061222”。该权证的一级交易商为银河证券和广发证券。

　　[后市简评]
　　通过观察近期的盘面可以发现，基金、QFII等机构重仓品种以及私有化题材的中铝系、中石化系等热点反复有所表现，而上述热点基本上涵盖了绩优蓝筹品种，尤其是在年报预告工作即将展开的时候，市场资金必然会再度关注业绩题材。当然，上述品种除了业绩的支撑之外，显然与机构资金的积极参与是分不开的。注意到，继国务院批准第二批60亿美元QFII投资额度之后，财政部和国税总局日前再度发文，对QFII委托境内公司在中国从事证券买卖业务取得的差价收入免征营业税。并且有消息称，等监管部门正在酝酿多项松绑措施，除上述税收政策外，还将允许QFII设立客户独立账户和实施多券商制度等。牵一发而动全身，管理层对QFII政策的松绑显然极大地刺激机构参与市场的积极性，近期QFII重仓品种的活跃表现就是极好的例证，如G丰原、西飞国际、G民生、山东铝业、海螺水泥、扬子石化、外运发展等。由于QFII的迅速发展，其重点投资的领域和重仓品种必然会得到新增资金的支持，这也就不难解释QFII重仓品种反复活跃走强的现象了。

　　受此带动之下，其他的基金重仓股也开始跃跃欲试或者呈现重新走强的机会，比如G申能、国电电力、大商股份、洪都航空、生益科技、G万科等等。值得注意的是，沉寂了一段时间之后，游资活跃的身影似乎再度显现，其喜爱炒作的代表性品种也在周三的盘中突然启动，比如午盘突然涨停的江西水泥，另外网络科技、数字电视以及3G等题材股也纷纷响应。显然，在基金与游资的联袂推动下，年关行情的序幕已徐徐拉开。沪指半年线阻力已经攻克，“三重底”的技术形态也已基本得到确立，按照理论的量度升幅，短期上证综合指数有望继续向年线阻力发起冲击。年关行情首战告捷之后，基金与游资的和谐运作将是行情顺利展开的重要保障。




    近期我们一直坚持做多的观点，无论大盘怎样反复我们的信念依然不会改变-----12月底是“冬播的时间”，我们的口号是“抛垃圾，买蓝筹”，理由很简单，每年底和下一年度初在市场炒业绩、炒预增的主题下蓝筹股自然会受到市场的欢迎，当然重组也有机会，只是重组股很多时候是只有先知先觉的机构才能够成为最大的赢家。正因如此，上周我们重点为大家推介的上证50成份股正因迎合市场潮流才有出色的表现，而今周以来，建议大家在上证180成份股和业绩预增两大板块上布局，并建议大家关注黑牡丹(600510)和通化东宝等，今天这两只个股均有出色的表现，我们的主要依据是，上证50成份股在消息将近明朗之前，因其有较大的升幅，短线有消化获利筹码的必要，当然，这并不代表我们对该板块的看空，相对而言，上证180成份股，因180ETF的发行仍处于朦胧之中，而且也确是实质性利好，因而其炒作的机会更大，最重要的是180成份股不少个股还具备业绩优良和底部的特征，而且，经过我们普及宣传上证50ETF之后，加上50ETF上周杰出的表现，可以预期180ETF的发行将迎来畅销的局面。那么作为180ETF基金的管理人，它们在募得巨额资金后，很自然因规则的要求要在180成份股中大规模建仓，据其负责人透露，它不可能在180只股票上全部建仓，它更大可能是在将目光放在其中120只身上，这样排除升幅已高的50成份股和个别已经炒高的180成份股之后，实质上供他们选择也最具潜力的也就只有几十只，其中周一我们建议大家重点关注的如黑牡丹(600510)、大众公用(600635)、凌钢股份(600231)和G上电(600021)这几只180成份股均具有业绩优良，超跌，底部的特征，今天黑牡丹(600510)已经成为黑马率先跑出。日后我们应该对余下几只有潜力的成份股给予重点关注。

    那么，对后市我们又该如何研判呢？前两天市场出现缩量调整的时候，市场的心态很反复很浮澡，只因为量一直没有放大，不少投资者对后市采取怀疑的态度，但我们的观点是近期每一次回调均是冬播的时间，关键你选的是什么种子了，所以我们反复建议强调，既然是“播种”就一定要有耐性，一定要选优质的“种子”，毕竟我们不能够指望今天播下去明天就有收获，既然要选优质种子，所以口号自然就是“抛垃圾、买蓝筹，远离权证”了。而今天两市一根中阳之后，沪指形态上已经突破前期箱顶，技术指标进一步好转，虽然我们对后市继续坚持乐观的态度，但也要提醒投资者，罗马不是一天建成的，经过漫长的熊市之后，寒冷的冬天，低迷的成交会令播种的时间显得漫长，所以近日大盘仍会在1120点附近震荡洗筹。每一次回档仍是冬播的良机，大家应该选好优质种子，播下去，等待来年的收获。

    大盘一根中阳后，估计市场又会产生害怕踏空的心理，其实不用紧张，目前两市仍有很多处于历史底部的绩优蓝筹股，大盘每天都有一个反复震荡，令你“心跳”的机会，因为每一次的历史底部主力的洗筹总是那么残酷。除了绩优蓝筹股外，我们建议大家可重点关注业绩有望大增那一类个股，因为每年年底下一年年初预增股的炒作是市场不败的主题，大家认真观察就可以发现，尽管前段时间大盘比较沉闷，但是05年业绩有望大幅上升的西飞国际、恒顺醋业、星新材料、驰宏锌锗等均不为大盘所动大幅飙升，但是炒业绩预增股大家要注意的一点是，不碰那些已经大幅飙升，或者业绩脱离其基本面的个股。因为这一类个股很典型是有些主力或者机构提前介入，那么消息明朗之时就有可能是主力派发之日，相对而言，应该选择那些业绩已经预告大幅增加，而股价仍在底部又或者今年前三季度业绩相比去年全年业绩有大幅增加那一类个股，其中G银鸽(600069)、大众公用(600635)、通化东宝(600867)和东北高速(600003)可作重点关注。其中G银鸽除了已经预告05净利润同比大增50%以上，它还是一只业绩优良的绩优蓝筹股，已经实行了股改的G股。而且它主营是造纸业，具有人民币升值受惠概念，近期人民币汇率屡创新高对其是一大利好。此外该公司近年来还介入生物技术产业，其旗下公司生产的“无道理生态肥”是国家“九五”规划重点项目推广成果日后的发展潜力值得重视,值得关注的是该股近期升幅滞后蓄势形态较好并准备向上突破。


基金游资们合力围攻 沪指突破半年线      广州万隆   黄永耀

    经过连续两天的强势整理之后，周三上证综合指数先抑后扬，早盘以1117.47点略微低开并短暂回调之后呈现反复震荡上扬的态势，并顺利突破半年线的阻力，最高上涨至1127.63点，最终以带下影线的阳线报收；而深成指延续近期的强势，在“六连阳”之后尽管早盘出现一定的整理，但在金融、地产、网络科技以及基金重仓品种等热点活跃的推动下继续顽强攀升，再度连续收出第七根阳线，两市成交量相应有所放大，说明市场做多意愿进一步增强。

    从盘面情况看，受停止征收纺织品等出口关税的消息刺激，早盘部分纺织化纤、化工类个股表现活跃；另外近期QFII重仓品种如G丰原、西飞国际、G民生、山东铝业、海螺水泥、扬子石化、外运发展等表现活跃，相应地带动了其他基金重仓如G申能、国电电力、大商股份、洪都航空、生益科技、G万科等。由于QFII的迅速发展，其重点投资的领域和重仓品种必然会得到新增资金的支持，因此QFII重仓品种反复活跃走强也就不难理解。同时注意到，一些网络科技、数字电视和3G等科技题材股也在午盘突然启动，进一步带动人气。涨幅榜方面，海正药业、联创光电、G精工钢、焦作万方、江西水泥、徐工科技、燃气股份、美的电器等大幅上扬，其中焦作万方和江西水泥以涨停报收。

    通过观察近期的盘面可以发现，基金、QFII等机构重仓品种以及私有化题材的中铝系、中石化系等热点反复有所表现，而上述热点基本上涵盖了绩优蓝筹品种，尤其是在年报预告工作即将展开的时候，市场资金必然会再度关注业绩题材。当然，上述品种除了业绩的支撑之外，显然与机构资金的积极参与是分不开的。注意到，继国务院批准第二批60亿美元QFII投资额度之后，财政部和国税总局日前再度发文，对QFII委托境内公司在中国从事证券买卖业务取得的差价收入免征营业税。并且有消息称，等监管部门正在酝酿多项松绑措施，除上述税收政策外，还将允许QFII设立客户独立账户和实施多券商制度等。牵一发而动全身，管理层对QFII政策的松绑显然极大地刺激机构参与市场的积极性，近期QFII重仓品种的活跃表现就是极好的例证，如G丰原、西飞国际、G民生、山东铝业、海螺水泥、扬子石化、外运发展等。由于QFII的迅速发展，其重点投资的领域和重仓品种必然会得到新增资金的支持，这也就不难解释QFII重仓品种反复活跃走强的现象了。

    受此带动之下，其他的基金重仓股也开始跃跃欲试或者呈现重新走强的机会，比如G申能、国电电力、大商股份、洪都航空、生益科技、G万科等等。值得注意的是，沉寂了一段时间之后，游资活跃的身影似乎再度显现，其喜爱炒作的代表性品种也在周三的盘中突然启动，比如午盘突然涨停的江西水泥，另外网络科技、数字电视以及3G等题材股如海虹控股、聚友网络、大唐电信等也纷纷响应。在近期大盘反复走高的过程中，上述个股基本上处于原地踏步的状态，因此短期该板块仍然值得大家的关注。科技股板块应该把握五个脉络的题材机会，包括IPTV（交互式网络电视）题材、数字电视题材、IPv6（下一代互联网）题材、3G题材以及网络游戏题材。

    周三，上证综合指数以1117.47点开盘，最高1127.63点，最低1110.21点，收盘1125.39点，上涨7.54点，涨幅0.67%，成交72.29亿；深成指开盘2756.68点，最高2794.17点，最低2740.69点，收盘2789.99点，上涨31.22点，涨幅1.13%，成交46.65亿。


G银鸽：业绩大增 年底行情的主线          广州万隆   黄永耀  


    预增股的炒作是每年年底初市场不败的主题，近期05年业绩有望大幅上升的西飞国际、恒顺醋业、星新材料、驰宏锌锗等均不为大盘所动大幅飙升就是最好的例子，但炒预增股要注意的不碰那些已经大幅飙升，或者业绩脱离其基本面的个股。避免主力借消息明朗之时派发，而应该重点关注那些业绩已经预告大幅增加，而股价仍在底部的绩优股。同时股改进入新阶段，新一轮行情要想呼之欲出，必然是G股主导，这样G银鸽（600069）作为一只业绩大幅增长的低价G股，集人民币升值以及循环经济两大热点于一身，正引起我们的关注。

    公司作为我国最大的草浆造纸企业之一，近年来生产经营呈现快速的发展态势。随着国际纸产品需求的持续旺盛，纸张价格出现持续上扬。以及人民币升值的大背景之下，将为其带来了极佳的外部经营环境。目前公司的各种机制文化系列用纸价格出现了快速的上涨，给公司带来了巨大的收益。公司还与世界500强的日本丸红株式会社正式签署了全面技术合作协议，日本丸红将对公司现有设备、产品质量全面改进和技术升级。根据合作协议，日本丸红承诺，以其技术、管理、资源、市场等优势，支持银鸽的发展，使技术改造后银鸽公司的技术水平和产品质量达到国内一流水平。

    同时公司还引进专利技术，利用制浆造纸中产生的黑泥、麦糠等废弃物，经过微生物发酵加入活性菌种及特制添加剂，通过高科技生物工程使之变废为宝，既解决了G银鸽造纸所产生的13万吨黑泥、3万吨麦糠的出路，又产生了新的利润来源，预计2006年度可在原2万吨的基础上再增加8万吨生态肥能力。这使得该股有具备实质性的循环经济以及环保概念。

    由于公司前三季度就实现0.18元每股收益，远超过去年全年的0.12元，同时公司还公告全年业绩将大增50%以上，正是一只有待市场挖掘的业绩大增概念股。由于业绩大增的股票，是历年证券市场中“收关”战役的亮点，而G银鸽（600069）业绩大增已成必然，那么被市场挖掘或许就是时间的问题。同时公司作为率先股改的G股，经过几个月的横盘整理，也有重新走强的迹象。因为衡量股改成败的关键，就是在于这些G股复牌之后能否给投资者带来持续稳定的回报，而这也是市场能否走强的关键。而G银鸽（600069）业绩大增，价格比较低，一旦被主力相中有望走出连续上涨的走势。短期内该股如能放量突破3元整数关口压力，上涨空间将被彻底打开。

wqzyjs

安徽新兴分析报告（1215）



袁立分析:

    谢百二指出：“大盘终于向上突破了半年线的压制，但市场却并没有因此而兴奋起来，比如沪市没有一只股票涨停，同时热点板块看起来还是不够明显，领涨的龙头并没有脱颖而出，相反，一只带领大盘向上攻击的中石化及其旗下公司，却在大盘向上冲关之际，出现回落整理的走势，因此，短线大盘的突破并不意味着大行情来了。”

    紫怡点头说：“是啊，成交量也显然放大的不够，由于前期大盘箱体震荡的区间不大，因此大盘突破后的量度升幅也较为有限，成交量能否持续放大，依然是大盘能否持续走强的关键，至少短线大盘还会有所反复，大盘一路高歌猛进的可能性不大。”

    花木男认为：“短线大盘可能会出现冲高回落的走势，以确认突破的有效性，由于2005年即将过去，上市公司全年的经营业绩的好坏，将成为股价结构调整的直接动力，只有那些成长性良好，同时股价水平又不高的股票才可能成为跨年度的黑马，也只有这类个股既能抵御大盘下跌的风险，又能实现较好的收益，比如七喜控股(002027)就是这样一只个股。公司计算机周边设备的收入迅猛增长，因此推荐公司业绩大幅上升，公司预计2005年净利润同比增长50%--100%。从走势上看，该股实施股改后，股价出现自然除权，近期该股呈现横盘整理的态势，同样也面临向上突破的走势。”谢百二最后说：“大盘突破后，上涨的目标大概在1170点左右，因此，操作上不宜追高，反而涨多了的股票，可以考虑逢高了结，同时，随着个股行情逐渐活跃，可以选择仍在底部蓄势的成长股，守株待兔，以获取稳定的收益。”

近日的深沪大盘继续强势向上，股指再上半年线和60日均线，显示出短期上攻的态势，但市场成交仍未有效放大，短期大盘的强势向上仍缺乏人气配合，市场短期形成的上攻形态尚需进一步确认。

    从短期市场的运行上看，深沪大盘短期开始具有强势市场的特点，大盘调整以盘中振荡来完成，随后股指便再度收阳上攻，虽然市场成交尚显不足，但股指在指标股带动下的上攻走势，对市场心态稳定起有较好作用，并逐步形成一批个股炒作行情，市场热点的不断扩展，将是行情不断展开的基础。技术上看，短期大盘在1067点、1075点和1074点已形成三重底形态，颈线位在1123点附近，周三深沪股指收于1123点上方，使大盘运行的三重底形态确立，并有形成突破向上展开加速行情的态势。因此，短期股指重回半年线上方，不仅使短中期均线系统开始走好，也使大盘短期运行形态发生改变，深沪大盘短期构筑的大底部形态正在确立。当然，短期股指突破1123点颈线区域后在技术上还有一个反复确认的过程，近三天如股指能有效站在1123点上方，则大盘上攻形态便可确认，深沪股指有望展开中期上攻行情。预计，短期深沪大盘继续以振荡盘升为基调，市场上的个股炒作会趋于活跃。

    操作上，短期投资者应注意短线选股建仓，把握短期市场走强带来的机会。目前选股可适当关注一批热点个股，尤其技术上已形成强势欲突破加速个股，短期有望成为市场领涨热点。在此，我们对业绩成长性较好而形态上又处于突破加速的七喜控股(002027)这只个股的投资价值作分析。

    七喜控股(002027)作为一只科技类的小小板个股，具有较好的业绩成长性，该股流通股本为7540万股，三季报每股收益达0.27元，今年业绩预计同比增长达50%--100%，显示出较好的成长性潜力。基本面上看，该公司主营研制、开发、销售“HEDY”牌PC、数码监控服务器系列、“大水牛”牌电脑配件以及代理销售其他电脑配件等。公司的笔记本电脑项目在2005年正式投产，液晶显示器项目进入试产试销阶段，在2005年便会产生效益，成为新利润增长点。而值得关注的是，中国网吧“阳光计划”正式启动，全国16家省级连锁网吧机构及网吧行业协会推出网吧电脑硬件解决方案，公司成为该解决方案唯一指定电脑制造商。公司已签订了10万套电脑硬件采购协议，该协议将于2005年履行完毕，全部交易涉及金额约5亿元。

    技术上，该股经过前期一波上升行情之后于8月份开始作调整，但其调整在形态上明显表现为强势，与大盘整体走势特点不同，该股调整具有这样几个特点：一是股价以横向整理为主，构筑一个长达三个多月的大三角形整理形态，股价振荡空间有底部抬高之势；二是该股作横向整理时，成交快速萎缩，经过较长时间调整该股呈现出调整极为充分的特点，市场筹码锁定较好；三是股价经过收敛的上升三角形整理后，该股进入突破阶段，技术上有形成三角形突破加速的要求。

    因此，我们认为，七喜控股(002027)作为一只具有较好业绩成长性个股，目前技术上又呈现出大突破形态，中期有望走出一轮上攻行情，投资者短期可以考虑重点关注。


量能价增热点活跃 后市酝酿向上突破       安徽新兴   康淑敏  


　　周三大盘走出震荡盘升之势，盘中量能较前期放大，周三沪市成交72亿，较上一交易日放大18亿，K线图上股指已突破半年线的压力，收于该均线之上，技术形态上开始呈多头排列。

　　消息面上，国务院关税税则委员日前宣布，明年1月1日起，我国进一步降低100多个税目的进口关税，产品涉及植物油、化工原料、汽车及零部件等；取消豆油、棕榈油、菜籽油3种农产品的关税配额；停止征收纺织品的出口关税，并对60多项出口商品实行暂定税率，等等。消息面显示，关税的调整将对很多行业影响较大，短线应回避降低进口关税的上市公司。

　　二级市场上，大盘指标股中国石化、中国联通、长江电力、宝钢股份表现低迷，早盘中石化的下探引发股指走低。深发展、浦发银行、华夏银行、陕国投等金融板块的强劲走势对股指突破半年线关口功不可没。两市涨幅榜前列个股海正药业、黑牡丹、美的电器、银基发展均是超跌反弹，后市反弹空间有限。中小板个股有止跌反弹迹象，大部分个股收阳。六家权证全部收阴，权证炒作继续退烧。

　　后市方面，近期股指持续小幅走高，但量能配合不佳，只有周三略有放大，后市若量能能够持续放大，则向上突破有望，否则仍将在半年线附近整理，就当前消息面及技术来看，短期整理的可能性较大。

wqzyjs

金元证券分析报告（1215）



大盘加速小跑 热点趋于多元            冉兰      


    周三两市大盘继续振荡上扬，沪综指在半年线下方连续盘桓了两个交易日之后，今日以较为稳健的姿态翻越了这一阻力区域，成交方面也呈现放大配合之势，但放大幅度有限。而两市热点经过指标蓝筹股前几日的点火之后，开始呈现多元化的特征，除了银行、石化等核心蓝筹继续发力以外，新能源板块、科技股以及以百货类为代表的并购题材股均出现相对活跃的特征，使得行情延续在热点方面有了比较好的承载。

    技术层面上，周三股指的小幅推高，虽然在K线实体表现上不是很强，但关键在于轻松突破了半年线，而之前又有两根小阳线在半年线下方的铺垫，使之成为较为理想的进攻组合。不过，就3％的有效突破点来看，目前尚未达标，是否有效突破还需进一步观察；成交量方面，今日配合股指上攻有温和放量的迹象，但未来的关键考核点是在股指进一步向上拓展空间的同时，成交能否继续放大配合？若是，则股指挑战年线乃至更高点位也是指日可待；若不是，则市场还会继续面临反复。

    消息方面，中国主席近日出席“财经年会 2006: 预测与战略”时指出，推动市场大力发展的力量正在集聚，我国资本市场已经具备了实现重要发展突破的基础，并提及恢复新股发行没有时间表。这一表态被市场诠释为管理层为出台实质性利好而提前打的预防针，加之近期对G股指数即将推出的诸多传闻，也或多或少让我们看出管理层的积极态度。另据悉，等监管部门正在酝酿多项QFII松绑措施，除税收政策外，还将允许QFII设立客户独立账户和实施多券商制度等。这种政策倾斜，实际也体现了管理层对目前股市引入合规资金入市的迫切心情。

    微观方面，今日是中石油对锦州石化及辽河油田要约收购期限的最后交易日。如不出意外，要约收购将在今日盘后生效，这两家公司也将退市。这将是国内资本市场的里程碑，即首次实现以终止上市为目的的高溢价要约收购，这将为迷茫中的A股市场提供了新的估值方式，中石油收购的强烈示范效应将使市场重新重视并购价值，近期中铝系公司的集体走强就是例证。

    热点方面，我们看到了市场多元的一面。核心蓝筹股在石化、银行的继续坚挺表现下继续担当行情回暖的中流砥柱，尤其是银行股的回暖，我们认为除了人民币升值预期再度加强的原因以外（昨日银行间市场美元兑人民币创出新低，收于8.0751），还有一个更为坚实、长远的理由，就是担负中国经济继续稳健发展的重任并直接分享中国经济增长的成果，尤其是目前国内经济有通缩压力的时候，银行的作用将更加凸显。至于石化股，受中石油影响，“私有化”题材成为近期热钱关注的重点。但笔者认为，私有化题材的炒作是短暂的，但其中透露出来并购价值的跃升是值得中长期关注的，联系近期百货业银泰系收购百大集团、之前水泥行业的并购，我们可以看到，并购这一投资主题已经开始浮出水面，值得投资者细心咀嚼。

    另一方面，近期新能源、网络科技股的活跃也值得投资者重点关注。新能源板块近期走势活跃，龙头品种G天威自11月23日以来累计涨幅已超过20％。而今晚无锡尚德在美国的高调上市，势必将新能源板块的激情再度激发。另外，中国通信标准化协会日前也在北京开始进行IPTV标准审查工作，虽然不会马上有结果，但有助于重新唤醒市场对科技的关注。
   
    总体来看，短期大盘在突破半年线之后，面临一个巩固成果的需要，鉴于热点的逐步活跃和逐步多元，我们认为短期市场有继续向上的意愿，但这里面还需要一个关键因素，就是成交量方面的配合。性质上暂看反弹，尚不具备大起底的条件。热点方面重点关注银行股、新能源股以及网络科技股的投资机会。

wqzyjs

和讯信息系列报告（1215）





龙云视点:   大盘补量才能站稳半年线

　　今日大盘依托5日均线稳步上扬，突破半年线的压力。最终上证综指是以1125.39点报收，上涨了7.54点，沪市全体成交金额为72.30亿元。深成指收于2789.99点，上涨了31.22点，深市全天成交金额为46.65亿元。今日两市成交量均比上昨日小幅放大。

　　消息面分析，对于业界期盼的资产支持票据产品（ABCP）的进展情况，央行终于给出了正面的回应。中国人民银行金融市场司司长穆怀朋昨天表示，包括ABCP在内的多种资产支持证券品种都在研究当中，但目前还不能确定具体的推出时间。考虑到市场的有序发展，央行将会对各类产品进行认真评估，至于具体开发哪种产品以及产品的推出时间，主要是要参考市场的需求，同时还要考虑法律法规的渐进程度。明年工作的重点之一是要扩大今年推出新品种的市场规模，对于资产支持证券的两个试点品种，要根据产品的市场表现和对市场的影响进行评估和总结。资产支持证券的发展空间很大，但标的资产品种的选择还需要进一步研究，ABCP只是资产支持类证券中的一种，这类产品还有很多其他品种，监管部门要全面平衡各种品种的发展步伐，使市场平稳运行。关于信贷资产证券化产品的税收问题，穆怀朋表示，经过反复研究，各部门已基本达成了比较一致的看法。在税收处理上，财政部和税务总局基本同意建行和国开行的资产证券化产品按税收中性原则处理，也就是说，资产证券化试点产品将既不享受税收方面的优惠，也不存在双重征税的问题。住房抵押贷款支持证券现在规模还很小，只有30多亿，而整个房贷资产有上万亿，暂时来看，住房抵抵押贷款证券化不会对整个房贷市场产生特别重大的影响。穆怀朋还表示，房贷的信用风险与是否证券化没有关系，而风险承担问题则会因证券化而出现差异。通过证券化操作，信用风险由集中转为分散，投资者在取得资产收益的同时，也要承担这些资产将来可能出现的风险。

　　盘面分析，今日虽然以中国石化、扬子石化等代表石化股进入整理，但是浦发银行、深发展A以及华夏银行等银行股整体走强，宏源证券、陕国投A等券商股下午也有明显的活跃，有效地带动了市场人气。在金融类个股有较好表现的情况下，随着外围增量资金对银行、石化等核心蓝筹的持续推动，市场存量资金开始逐步活跃，一些基金重仓的板块如工程机械、高速公路等板块今天有明显的活跃，而短线游资则继续在科技股中寻找一些机会。以江西水泥、联创光电、聚友网络为代表的科技股全天也表现出较强的上涨欲望，焦作万方、黑牡丹、徐工科技等部分绝对价位相对较低的品种今日位居涨幅前列；以新能源、节能环保为代表的多只个股的全面活跃成为提升大盘做多动力的主要因素，如G丰原近四个交易日连续收阳，并且在今日创出股权分置改革实施后的阶段新高。整个大盘需要创造出领涨热点才能够提升吸引力，而整个新能源以及节能环保类个股具有十一五规划做为以及背景良好的基本面支撑，因而最具率先突破的可能，前期股价跌幅较大的海正药业等超跌股近几个交易日也随大盘展开反弹。金融、旅游酒店、供水供气等板块整体涨幅相对较大，而从中长期的投资角度来看，商业连锁、新能源等个股也可关注。在临近年底，应该注意到随着管理层在政策上进一步对G股板块的倾斜，包括板块流通指数等具体落实下，12月份整个G股板块的出现了领先大盘综合指数的上扬，其中像G丰原、G综艺、G安泰A等具有新能源、网络科技等突出题材的个股更是明显强于整个板块，显示出在整个大盘缩量背景下难得的资金集中关注迹象，建议投资者挖掘G股板块中具有年报业绩预增题材的个股。

　　综合分析，在经过连续两个交易日的整理之后，上证指数在早盘略做下探之后呈现出稳步走高的态势，并上行至半年线上方，同时市场成交金额较前两个交易日也有明显的放大，而深圳成指和深圳综指日K线连续收出七根阳线，短线人气相对较为活跃。但是总体来看，今日盘中成交量仍显低迷，因此后市大盘补量才能有效站稳半年线。



每日人气:   明年大盘这个概念或许就过时了             馨月     

　　周三两市继续反弹走势，再度跃上半年线，最终沪指收于1125.39点，上涨7.54点；深成指收于2789.99点，上涨31.22点，两市总计成交118.92亿元，比上一交易日增加25.24亿元。截止17点30分，和讯人气指标台散户多空调查榜显示：目前看多人数共有2176人，看空者1504人，看平者107人。

　　仓位调查：今日参与人数共74人，目前持仓20％的有25.67％，50％的有2.7％，70％的2.7％，空仓比例为29.72％，满仓比例39.18％。今日平均持仓率43.7％，持仓率变动：-2.39％。

　　荐股英雄榜：徐冠华推荐的林海股份上涨4.20％，秦茂军推荐的G新钢钒上涨4.56%，朱汉动推荐的时代科技上涨2.85％。

　　机构多空台：机构看多比例为59.65％，看空比例为12.28％，持平比例28.07％。对本周三市场看多的是广州博信、股行天下、湘财证券、华泰证券等34家机构。机构看多指数接近了60％。

　　个股烽火台：和讯网友推荐股科 学 城、中科英华、G 网 新、中炬高新、万杰高科、*ST斯 达等；和讯网友提示风险股有中集集团、苏宁电器、上海机场、贵州茅台等；在和讯股市沙龙中网友关注的人气股是华夏银行、金健米业、G 红 星、贤成实业、第一铅笔、G 江 汽等。

　　营业部人气指数：统计显示，一德北京东直门营业部大中散户出场比例最高，平均73.3%，而海通上海岳阳路营业部最低，平均28.6％。

　　综合评论：周三市场以阳线收盘，市场在多日犹豫和疑惑后终于有一点眉目。半年线再度成为多方占领地域，但能否稳定才是行情持续发展向纵深的主要标尺。短期看，仍有反复，多方不可能一“笑”到底。基本面上，宏观数据些微的波动都让市场的神经紧绷，对市场大局的分歧无疑使得增量资金谨慎又谨慎，但在管理层不断的明示和暗示下，一些主力机构战战兢兢地在买入蓝筹股。股票市场是看结果的并不看过程，在集体面临失语的情形下，买就是最好的证明。可仍有人有一种担心，就是自己的命不好，无福消受。即将到来的2006年一季度上述问题或许就是见分晓的时刻，而任何一个对未来的预期的明确性都有可能诱发市场的上涨，毕竟，在非正常情况下，非典型股市条件下，一些股票的价值已非常明显了，2006年大盘这个概念可能过时了，大部分股票不再被市场关注，其中的投机资金也在逐步退出中。

wqzyjs

中财在线分析报告（1215）



今日市况：管理层恪守两大原则　大盘放量突击关口  


　　今日消息面：今日是中石油对锦州石化及辽河油田要约收购期限的最后交易日。根据两公司目前确认的已预受要约且未撤回的股份数，如不出意外，要约收购将在今日盘后生效，这两家公司也将退市。这将是国内资本市场的里程碑，即首次实现以终止上市为目的的高溢价要约收购，这也为迷茫中的A股市场提供了新的估值方式，中石油收购的强烈示范效应将使市场重新重视并购价值，近期中铝系公司的集体走强就是例证；据悉，等监管部门正在酝酿多项QFII松绑措施，除税收政策外，还将允许QFII设立客户独立账户和实施多券商制度等。市场的低糜和QFII的良好表现促使管理层加快了相应的发展步伐，不过合规及吸引长期稳定性资金入市将是管理层恪守不变的两大原则。

　　今日沪综指和深成指分别以1117.48点和2756.68点开盘，早间股指逐波下探，而后伴随着权证的整体下跌，大盘持续上攻，成交量也出现了一定的放大。
　　盘面观察，资源、水务、地产、公用事业类等多个板块的重点个股分别出现了放量活跃，水务板块中的个股整体活跃，其中以原水股份、首创股份为代表的蓝筹股走出了快速放量突破的表现，此外，从深市的深宝恒，到沪市的新黄浦，今日部分地产股的表现也非常值得关注。同时，焦作万方、联创光电等制造业股位居涨幅榜前，焦作万方的盘中涨停也刺激了许多资源板块个股走出了小幅扬升的表现。深圳本地股在前期深赛格连续两个涨停板的刺激下有部分品种跟涨，但总体上该板块的联动性较低，金融、节能环保、煤炭石油等板块继续抗跌，中国联通、南方航空、宝钢股份等权重股均出现调整，随着中国石化的探底回升和金融股的逆势拉升，新能源股再度活跃，科技股如博闻科技、南方汇通等快速走强。而权证的走势开始减弱，除宝钢权证外，其他权证品种都深幅调整，成交也较前期大大萎缩。

　　今日上海综合指数开盘1117.48点，最高1127.63点，最低1110.21点，收盘1125.39点，上涨7.54点，涨幅0.67%，成交95.02亿元；深圳成份指数开盘2756.68点，最高2794.17点，最低2740.69点，收盘2789.99点，上涨31.22点，涨幅1.13%，成交60.78亿元。
　　沪市B股收盘60.26点，上涨0.53点；深市B股收盘1476.10点，下跌1.38点

wqzyjs

银华投资分析报告（1215）



周三大盘综述：缓步逼空上行             高鹏


今日消息面上，尚福林要求积极推进创新，首提发展单只股票期货；《股权激励办法已送审即将出台》等，表明了管理层借资本市场制度创新，引领股市走出低谷的决心。


继早市探底回升，午后多方主动回撤约半小时，在13：30分左右，大盘开始发力上行，经过三波上扬，正如本栏“午后展望”所预料，大盘已经成功突破前期箱顶，刺入空头关键防守区域1125-1130点一带，全日收出带上下引线的小阳线。沪指报收1125.39点，涨7.54点，成交72.3亿元，较昨日放大三成多；深市报收2789.99点，上涨31.22点，成交46.6亿元，较昨日放大一成多。除ST股外，两市共有两家个股涨停，没有跌停个股。

热点方面，除早盘活跃的有色金属、旅游酒店、金融等板块外。午后以江西水泥为首的网络科技股；以深发展为首的外资并购板块；以洪都航空为首的军工概念股；以G精工钢为首的业绩大增G股板块等异军突起，有力地助推大盘攻城拔寨。从跌幅榜观察，除权证外，A股普遍跌幅较小。


从技术面看，大盘近期依托1100点关口，连续小阳缓步逼空上行，已经连克半年线和60日均线，空方并未找到反击多方的杀手锏，目前形势对多方极为有利。本次上行的高度，将完全取决于多头后续部队投入的力度，建议投资者密切关注后市大盘成交量的配合情况。而近期权证板块和大盘的走势明显具有翘翘板效应，大盘连续上行，权证却屡创新低！预计这一特征还将延续，可以此作短线套利的参照系。

wqzyjs

博星投资分析报告（1215）



周三两市大盘先抑后扬，早盘股指在下探至1110点获得支撑后，指标股走势稳定，有效地维系了人气，科技网络股异军突起，引领股指挑战半年线并向60日均线发起进攻。短线来看，尽管沪指收复半年线，但市场无量的向上突破的特征较为明显，投资者应密切关注突破的有效性，如有量能明显放大配合，大盘可望继续震荡盘升。

    近期大盘在外围资金的推动下市场重心连续逐步上移，权重蓝筹股护盘动作明显，尤其是石化和金融板块持续走强为股指的稳定运行立下了汗马功劳。浦发银行、G民生、深发展等都创出近期新高，增量资金在蓝筹股运作较为明显。而权证市场陷入调整状态，有利于资金面股票市场转移，大盘经过反复的震荡蓄势后，市场多方再度挑战半年线。而权重股在短线护盘之后，盘中分歧明显加大，石化板块上涨乏力，G长电掉头下跌，面临向下破位危机，蓝筹股板块此消彼涨不利于大盘持续上行。随着大盘的稳步推进，市场中个股的活跃度也明显提高，题材股大放异彩，不时有个封上涨停板，新能源、科技网络、数字电视等盘中也跃跃欲试，成为推动大盘冲关的主力军。遗憾的是，在冲关的过程中，市场量能明显不足，大盘呈无量向上突破态势，再加上临近年末，市场心态相对谨慎，大盘快速突破半年线后，如果不能形成持续放量，短线可能重返原箱形整理的格局中，投资者应有所警惕。技术上分析，大盘在1080?1120点的区间内反复震荡两个多月时间，盘中屡次挑战半年线无果，在平台整理的第三十四个交易日的时间之窗来临之际，市场多方再度冲关，并站在半年线上方运行。中短期均线系统呈多头排列，显示大盘仍有进一步上行潜力，但量能始终未能有效放大，是制约股指上行的重要因素。再加上60日均线以及上升通道上轨压力均在1125点??1130点区域，也正是目前大盘的收盘点位附近，此区域的压力不可忽视。大盘虽然向上突破，但突破的有效性仍值得关注，短线成交量的放大是大盘有效站稳半年线上方的关键。整体来看，若两市能及时补量，大盘将形成放量突破态势，市场的活跃度将进一步提高，市场投资者机会也随之增加，否则，大盘持续无量上行，突破的有效性值得怀疑，股指可能冲高回落重陷调整。





深发展A：蓄势充分 呈突破上扬态势      

    公司基本面已开始好转，前三季度每股收益0.19元。而新桥的收购将有助于公司度过目前发展的困境，对公司展的运作和增长将产生根本性的影响。大盘指标股，该股经过持续七年多的调整后，累计跌势巨大，股价重返超跌低价行列中，以基金为首的机构主力又开始关注该股。近期市场中以银行股为首的金融板块反复走强，增量资金介入较为明显，而该股累计涨幅较小，存在较大的补涨空间。短线蓄势整理较为充分，日K线频频收阳，目前已呈突破上扬态势，投资者可逢盘中震荡时密切关注。

wqzyjs

长江证券分析报告（1215）



下一个攻击目标应该是1150点   李晓昌

　　周三早晨，消息面主要有明年起停止征收纺织品出口关税。以及央行有关人士表示，资产支持证券暂不对个人投资者发售。

　　周三大盘的走势为探底反弹创新高的走势。早盘在平开后即出现下探，最低跌至1110点。午后震荡走高。最后，沪市收于1125点。这是大盘在130日均线1117点的下盘整二天后成功突破创出近2个月来的新高。从成交量来看，两市分别为72亿元和46亿元。大盘的量能仍然处于不温不火状态，较前两日略有放大。

　　从盘面看，体现了深强沪弱的明显特点。深市已经似的7连阳了，而沪市只有4连阳。深市周三有两只个股涨停收盘，而沪市的最高涨幅只有8%。深强沪弱的实质是深市的不确定因素更少，再就是深市的中小板即将要开始发行新股。

　　从盘面看，今日的上涨体现了一种普涨的行情。个股方面G万科创复权后的新高值得投资者对地产股加强注意。地产股新黄浦、银基发展都有一定的表现。其余热点关联性不强。建议投资者继续关注中集和丰原等持续强势个股。

　　本栏前两日建议投资者持仓观望，在向上突破1120点后加仓。在周三下午成功上破1120点后，沪市下一个攻击目标应该是1150点。建议投资者总体策略上仍然是持股。