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高兴得很

煤电可望缓解 我国能源供给明年将出现重大变化

　　缺煤缺电可望缓解 需防过剩压力增大

　　本报讯 记者从国家发改委等部门日前在京举行的“全国发展和改革工作会议”上获悉，随着能源行业投资的迅猛增加，我国能源供给将在2006年出现重大变化。困扰我国经济多年的缺煤、缺电问题可望大幅缓解，全国能源供给将出现近年少有的“供需基本平衡”局面。

　　然而，与会的专家和官员提醒全社会：一方面要重视供需基本平衡中仍然可能出现的局部紧张现象；另一方面，要严格控制能源行业投资规模，谨防2007年煤炭、电力出现全面过剩局面。

　　中国煤炭工业协会第一副会长濮洪九近日指出，今年以来，煤炭市场整体呈现供求大体平衡、价格平稳运行的态势。同时，有机构预测，全年煤炭产量将达到21.1亿吨，同比增长7.9％，2006年预计煤炭产量可达22亿吨左右。而随着宏观调控政策的进一步实施，电力、冶金、建材和化工等行业的生产增速逐步趋缓，对煤炭的需求将维持在相对合理的水平上，2006年我国煤炭供需总体平衡。

　　但是数据也显示，快速增长的煤炭需求刺激了煤炭固定资产投资迅速增长，自2001年开始，煤炭固定资产投资逐年增加，截至今年10月，煤炭固定资产投资已经突破了2000亿元。其中2003年投资437亿元，2004年投资702亿元，今年1至10月投资768亿元。根据有关部门调查，截至今年4月，全国各类煤矿核定生产能力达到22.6亿吨。专家提醒，如果这种盲目发展的形势得不到有效控制，很可能会导致煤炭产能过剩、煤炭市场供大于求。

　　记者从国家有关部门了解到，我国电力供求将从两年以来的供不应求向供求平衡转化。电力市场“拐点”的出现，比之前行业内普遍预计的2006年底要来的更早。国务院发展研究中心的一份报告说，电力需求增速放缓、发电能力增长较快、电网输电能力提高、水电厂来水充足和电煤供应充足是电力供需紧张形势缓和的主要原因。２００６年年底，中国的电力装机容量将达到５．８７亿千瓦。

　　针对电力供应可能出现过剩，专家建议，要严格控制煤炭和电力投资规模，应当从严控制新建煤矿，并对在建项目开展一次全面清理，凡属违规项目，要立即停建并予处罚；同时，抓紧修订提高开办煤矿和进入生产领域的条件，修订适用于各类煤矿的生产能力核定标准，建立完善生产能力核定机制，严禁超能力生产；有关方面也应该按照总量调控、关小上大、有进有退、能力置换的原则，对矿井结构进行调整优化。

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（2005第42期）   
大盘分析：
本周沪指收一根带下影小阳周K线，日K线方面，全周为2阴3阳，K线组合形态属小三重底走势；分时走势先抑后扬，均线系统为短期转强排列，成交量较上日增加；宝塔线收红棒，宝塔线组合走势形态形成小反弹，多空指标转换位为1100点；SAR抛物线止损位发出转好信号，MACD中BAR柱线收小正柱线，与上日比较正柱增长；PSY心理线横向整理，短线钱鼠指标、估波信向上反弹。从点数图看，短线形态为反弹走势，突破1116点将冲高；从日K线布林通道分析，现时沪指运行在上升通道中，上升通道下轨位于1111点。从分时走势图观察，下周一沪指企稳在1107点之上走势形态才会保持向好，破1107点则会下调；压缩图显示多空能量对比属于多方能量增加。从压力线看，上档阻力为1125点和1138点，下档支撑为1097点和1085点。
    沪深股指本周上演了一场绝地反攻战，使短期大盘化险为夷，并形成三重底态势。正是由于成交量萎縮，反映低位抛售欲望不强，才使市场反空为多。因此判断下周多头仍会借势上攻，但如果成交量无增加，沪指则将继续围绕1100点进行整理。预测下周大盘为先扬后抑。
热点透视：                     小盘题材股   主导岁末市场激情
权证是上周股市的最大热点，三权证的打包上市，将权证的炒作推上了高潮。但随着德意志银行、摩根士丹利和瑞银等机构投资者大量卖出权证，以及券商对创设权证热情的减弱，如权证创设数量陡然从前周的日均1.513亿份降至1777万份，降幅接近90%。权证炒作的退潮，意味着市场对权证这一新生事物的态度逐步走向理性。此外，地产板块也表现强劲，如金融街（600383）、招商地产（000024）等都创出了近期新高；农业板块在永安农业（000663）、秦丰农业（600248）的引领下也有较大的涨幅。
小盘题材股  飙股孕育场
在护盘资金对指数的小心呵护，投资者参与热情不高，成交低迷的市况下，游资对小盘题材股的突袭成为最能吸引市场眼球，调动市场激情的板块。这些小盘股流通盘一般在7000万以下，技术形态上较少有反转暗示，也没有明显的行业特点，但对行业内其余的股票有一定的激发作用。
岁宝热电（600864）：属于电力行业, 主要从事热力,电力供应,是哈尔滨市最大的地方发电,供热企业.岁宝热电的净资产包括三大块:一是热电资产,帐面净值大概1.8亿元,由于盈利能力比较弱,按0.8倍市净率计算市场价值为1.5亿元;二是岁宝百货的股权,按成本计算为2亿;三是民生银行的股权,按法人股协议转让价计算,价值5.7亿, 如果支付对价后按市价计算,价值7.3亿。因此,岁宝热电的总市值应该在9-11亿左右。在二级市场上,该股8月末连续拉升后，经过数月的调整，该股浮动筹码得到充分清洗，成交量递增放大,在日K线图构筑圆弧底，有启动的迹象。
新能源概念  市场唯一具有持续性的板块
太阳能的利用从行业面看主要涉及太阳灶、太阳能发电、太阳能电池等，包括太阳能热水器、上游硅材料、电池片及组片生产等。从细分的行业前景来看，太阳能热水器为直接应用到末端，市场前景广阔，但竞争最为激烈，相关的上市公司主要有力诺太阳（600885）、G 天威；上游硅材料属于国内紧缺，仅少数几家公司生产，垄断性较强，利润丰厚，相关上市公司包括G 天威（600550）、力诺太阳（600885）、乐山电力（600644）；太阳能电池及组片生产厂家相对多些，处于产业链的中游，涉及上市公司包括航天机电（600151）、G 天威（600550）、特变电工（600089）等。涉及风力发电概念的上市公司有凯迪电力（000939）、G金山（600396）。风电设备提供的上市公司主要有G湘电（600416）、长城电工（600192）、京能热电（600578）。涉及核能的上市公司有中核科技（000777）。目前我国的乙醇汽油产业主要是以陈粮或甘蔗作原料的产出为主，销售等中下游环节涉及并不多，有此题材的上市公司有丰原生化（000930）、广东甘化（0005769）、华润生化（600893）等。G天威（600550）：公司是从事太阳能电站设备的供货商，是新能源产业初具规模且产业链较为完整的公司，目前拥有多晶硅片、电池片和电池组件3 条生产线。天威保变控股51%的天威英利新能源主要生产硅太阳能电池，投资近4亿元的二期工程今年9月完成后形成硅片70兆瓦/年，电池片60兆瓦/年，太阳能组件100兆瓦/年的生产能力，产能居世界前十名。公司参股四川新光硅业（占35.66%，为第二大股东）可生产出太阳能产业链中最关健的部件多晶硅片，设计年产多晶硅1260吨，多晶硅国际市场供不应求，市场发展潜力较大。天威保变未来将战略定位于变压器及新能源两个产业，市场潜力巨大，前景看好。预计公司2005年每股收益0.30元，2006年每股收益0.69元。
金融板块或将再掀暴涨风暴
中国经济的发展前景向好，金融企业面临着新的政策扶植机遇以及随之而来的体制变革的机遇。从目前两市上市的五家银行股、两家纯粹的券商股的整体运行情况来看，其性价比处于历史最优的状态。以前年度的高成长和股价的下跌已经不仅造就了短期的低估，也提升了中长期的投资的好机会，已经吸引了一大批资金的介入，而技术上的强势也从另一个方面也吸引了短线倍受市场折腾的短线资金战术性进驻，从而对股价起到很好的稳定作用，综合来看，现在的金融股可谓具备天时地利人和的条件，建议投资者积极关注价值严重低估、成长性十分优异的G民生(600016)、运行规范、网点布局合理的招商银行(600036)，具有外资题材和权证概念的深发展A(000001)以及具有强大整合能力的G中信(600030)等。
有色金属板块 弱市中少有的投资机会
有色金属板块目前整体存在市盈率低的优势；而近期国家发改委下发的《关于组织开展循环经济试点（第一批）工作》的通知中，将有色金属行业列入其中，国家对其产业政策上的扶持也使市场对相关上市公司经营业绩的提高预期增强，对其股价的提升亦构成利好。山东铝业等中铝系个股近期上涨主要是受中国铝业可能整合旗下上市子公司山东铝业和兰州铝业消息影响。 由于近年美元贬值，使得以美元计价的黄金在国际期货市场上走势强劲，今年二、三季度以来，黄金期价一直高位运行。尽管近期美元走强，但由于美国国内经济存在通胀压力，黄金所具有的保值、储值功能使得其市场需求旺盛；加之近年黄金实物消费力的提高，更使黄金现货价格节节走高。在需求强劲的背景下，股市对黄金类上市公司的经营业绩预期良好，促使其股价近期上涨力度明显。山东黄金（600547）收购焦家金矿、金洲集团使得公司目前的矿石储量同比增长116％，此举有望成为公司明年业绩新的增长动力。
下周重点关注的3家公司：
东百集团（600693） 区域商业龙头，底部爆发
老牌企业，区域商业龙头
公司前身为福州市老牌零售企业。公司股权转让后，经过几年的经营，已正式将企业经营定位于连锁百货业，将与百货业无关的资产大部出售，并于2004年开出第一家连锁百货店。从05年一季度的情况来看，公司毛利率在连续下滑后已出现回升，而公司正与有关国际买手接洽，计划将东方百货建设成为福州市高端百货店，预计公司此后毛利率仍有上升空间。此外，从地效值来看，公司地效值明显低于国内类似企业，未来收入仍有较大上升空间。
资产重组，脱胎换骨
公司在整合商业资产的同时，积极进行资产重组，向其他领域进军，构建公司多元化发展战略。。随着深圳飞尚实业与深圳钦舟投资的联手加盟，公司经营状况已得到了明显改观。经过几年来大刀阔斧式的经营，公司正在由商业企业向综合类企业过渡。　而公司管理层在把握稳健经营的同时，还积极谋求引进具有国际管理经验的跨国公司。就公司产业发展而言，公司先后受让了新佳园房地产（武汉）有限公司95%的股份，开始进军房地产行业。而新佳园商业中心位于武汉汉正街黄金地段，是目前武汉地区规模最大的床上用品批发市场，年批发额近十亿元，从而为东百集团带来的良好收益。与此同时，深圳飞尚收购在东百集团之后又收购了鑫科材料，并打算在芜湖建立起自己的产业基地，以孵化器的形式培育更多的高科技项目，这在一定程度上表示了公司在新材料业务上的发展意图。受此影响，公司未来的发展前景将更具潜力。
三通概念，前景广阔
由于公司地处福建，并且为福建省最大的商业龙头企业之一。因此一旦未来两岸实现三通，以东百集团为首的福建地区商业公司将直接受益，公司中长期发展前景乐观。
技术面——双底雏形，爆发在即
该股自7月18日探底3.27元后逐步放量振荡走高，其后的调整中走势也明显强于大盘，11月14日一根放量长阳确立底部后，目前在半年线下方构筑了一个小双底，后市一旦放量突破4.06元的颈线位，空间广阔，建议于半年线附近逐步吸呐。
                              岁宝热电（600864）
题材概念丰富，想象空间巨大
公司系地方性电力公司,主要从事热力、电力供应。总股本13659万股，流通盘4537万股，公司三季报显示每股收益为-0.048元，主营业务收入同比增长了26%，每股净资产为2.97元。从报表来看主营热电资产盈利能力不强, 今年因煤炭价格居高不下而电力、热力价格涨幅有限,预计全年业绩大幅下降。公司的主营业务比较突出，业绩虽然有波动，但长期来看仍会维持稳定。2005年6月18日公司收到黑龙江省物价局的通知，黑龙江省煤电价格联动的提升幅度为每千瓦时提高1.17分（含税），2005年7月1日公司收到哈尔滨市物价局的调高工业供暖价格的通知，工业供热价格每百万千焦由21.8元上浮到29.3元，涨幅达到34%，这两点对公司下半年的业绩稳定提供了有效的支持。另外公司的对外投资逐年在得到回报，对稳定业绩有一定的帮助。如果公司的采暖费调价听证会能如期通过，在煤价回落的时候，业绩有望出现大幅提升。
准银行股，行情可期
两市最突出的股权增值概念股。公司持有1.57亿股的民生银行法人股,以当前4.05元的价格为基准,市值高达6.35亿元。相对于5050万元的该项股权投资原始成本,股改后实现增值11倍，来自于民生银行的股权分红已成为公司业绩的部分来源(2005年中期分红额918.3万元是公司半年报净利润的159.79%),近期银行股表现活跃，G民生（600016）股改除权后价格稳步上升，由3.48元上升到目前的4.05元，涨幅达到16%左右，目前股价仍然在上行通道之中，继续上行的可能性极大，这对于股改后的上市公司来讲，持有法人股的企业应该和该股有联动的效应，未来G民生（600016）的上行也为该股上升打开空间。
循环经济=环保+新能源
具备一定的环保和新能源概念。持股45%的参股公司黑龙江新世纪能源有限公司主营垃圾发电,并从事风能、太阳能等新型环保能源的开发和利用。其引进的焚烧垃圾电站合作项目,成为国家环保绿色示范项目之一,也是哈尔滨市第一座利用生活垃圾焚烧发电、供热的综合利用项目。一期工程实现日处理垃圾200吨、年发电量2160万千瓦时、年供热4万吨的规模。垃圾焚烧炉采用世界上先进的循环硫化床工艺,除尘采用布袋除尘,废气采用先进的空气净化装置。从长远来看该行业具有较大的发展空间，值得大家进一步期待。
调整蓄势充分，行情一触即发
前期作为股权增值概念股的龙头而连续暴涨,而后出现了近三个月大幅下跌，股价重新回到了前期启动时的第一根阳线的位置，获利筹码清洗干净。技术上看MACD指标0轴之下粘合一个半月的时间，明显富有张力；KD指标低位金叉后,快速上扬。还可以看到缩量筑底充分，远离前期套牢筹码，K线低位连收四阳，下降趋势已经突破，反弹行情一触即发。
G 安泰A（000969） 借势尚德　乘风起航
近期大盘连续调整，绝大部分个股跌幅巨大。在无锡尚德太阳能即将在纳斯达克上市消息的刺激下，太阳能概念板块再度走强。 新能源板块中的代表品种G天威股价和最低时相比已经上涨了两倍多，有如此巨大的涨幅，不能不说太阳能概念具有巨大的威力。本期为大家推荐未被市场挖掘的另一只太阳能概念潜力股——G安泰（０００９６９）。
太阳能概念——新能源　比太阳更光　
我们认为太阳能题材的炒作仅仅是个开始，更大的行情还在后头。这是因为一方面太阳能是一种“取之不尽,用之不竭”的可再生清洁能源。太阳能光伏产业一直是世界增长速度最快和最稳定的领域之一, 过去10年平均年增长率高达15%。有专家预测今后10年,光伏组件的生产将以20%-30%甚至更高的速度增长。我国也正在大力推进可再生资源的大规模产业化应用，太阳能是新能源中最具有发展前景和潜力的产业；另一方面，从国外的太阳能公司股票的表现来看，国内的太阳能上市公司的股价与之涨幅相比仍有较大的上涨空间，有资料显示，国外和台湾的部分太阳能类上市公司的股价上涨高达8倍甚至是18倍，与之相比，国内该板块的潜力仍然是巨大的。
    新能源——新机遇酝酿新龙头
    太阳能电池有好多种，其中最主要的是硅晶太阳能电池和薄膜太阳能电池，从性能上比较尽管各有优劣，但从长远发展前景上看，未来必将是薄膜太阳能电池的天下。这一点从G天威的产品销售上可以看出，G天威控股的天威英利新能源公司生产的太阳能电池组件99%出口，主要出口到德国，这是因为德国对太阳能发电提供大量的补贴，由于硅晶太阳能电池组件造价比较高，发电成本比较高，国内目前还很少使用。从成本上看，两者相比薄膜太阳能电池在成本方面具有极大的优势。其中，天威保变借晶硅片太阳能电池预期成本在3.5-4美元/Wp。而安泰科技的合作方德国太阳能巨头Odersun公司以德国太阳能技术研究所为背景, 已成功开发出新型薄膜太阳能电池技术，预期最终成本将低于0.6欧元/Wp，成本相差在6倍甚至更高，远低于晶硅太阳能电池的成本。就技术含量与成本而言，安泰科技优势十分明显，具有更的产业化优势和可推广性。安泰科技研发中心与清华大学进行了合作，设立了太阳能电池研发中心，开始了产业化运作。一期生产性投资在2004年开始运作，产品销售即将展开。在市场推广方面，公司已与西藏科委达成合作意向，共同开发在西藏地区适用的太阳能电池产品。
　　成长性——新材料催生新优势
　　公司的稀土永磁材料作为一种高性能功能材料，被广泛应用于能源、交通、机械、医疗、IT、家电等领域，已成为许多高新技术产业的基础。而钕铁硼稀土永磁材料因具有综合优异磁性能， 价格相对较低等优点，成为了稀土应用领域发展最快，产业化程度最高的高科技产业。而公司前期并购的海美格磁石技术有限公司不仅为安泰科技提供了先进的装备，完整与合理的生产线，通过海美格，安泰科技成为获得日本住友特金钕铁硼专利授权的少数中国企业之一，行业龙头地位突显无疑。
二级市场——借势尚德　有望加速　　　
　　从技术走势上看，该股自七月以来，一直在持续温和放量，主力拉高急于吸货的心态由此可见。该股自上市的最高价54.86元一路下跌至最低3.98元，最大跌幅超过了90%。与无锡尚德在纳斯达克市场高达88——94元人民币的发行价对比，国内太阳能概念股无疑处于集体低估之中，该股集太阳能龙头、高科技、业绩增长等众多重大实质性题材于一身，而投资价值被严重低估。从日和周线看，该股短线的连续拉升行情随时可能加速，中长线的上升空间巨大，投资者可积级观注。

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超跌蓝筹，节能环保，携手奔驰，已经开始放量，即将拉升！



云内动力(000903)：严重超跌蓝筹大黑马，后市将报复性上涨！密切关注！2大利好，支持连续涨停！

● 超跌蓝筹股——这个贯穿牛熊市的永恒的投资话题不论何时都散发着金色的光芒！带着这样的信念找到了一匹超跌蓝筹大黑马——云内动力(000903)

    云内动力多缸柴油机行业的龙头之一，其产品主要为轻型汽车和四轮农用运输车配套。作为目前国内最大的小缸径多缸柴油机和商品用、车用柴油机供应商之一，公司在车用柴油机行业一直占据了稳定的市场占有率。在汽车用柴油机市场的占有率仅次于东风汽车和一汽，名列全国汽车用柴油机产销量第三，达到16.56％。该股是典型的蓝筹股。云内动力公司目前柴油机产能20万台，年销售15亿元以上,是国内多缸小缸径柴油机产销最大的企业。

　　为适应我国汽车产业发展的需要，云内动力联手国际知名发动机技术公司,开发出了适应我国现实需求的新型柴油发动机。日前举行百万台柴油机下线暨轿车柴油机新品发布会,标志着公司发展进入一个新的里程碑。此次推出的新型轿车柴油发动机不仅技术方面具有欧洲领先水平，而且拥有自主知识产权、诞生于公司自己的生产线上。在公司新推出的这款轿车用柴油发动机上,采用了大量的国际最新的柴油机先进核心技术,功率、扭矩、油耗、噪声等指标达到国际同类型产品先进水平,尾气排放甚至达到欧4标准,适用于轿车、多功能车、SUV车、商用MPV车等多种车型。云内动力的这款发动机兼顾了节能与环保,技术成熟、可靠,在国家提倡建设节约型社会、有效利用能源的大环境下,具有现实的推广价值。 公司股本不大，目前股价已跌破每股净资产，同时，公司理想的股本结构也是股改高对价的基础条件。

●内部参考： 中经专刊(12月8日)：德国梅赛德斯·奔驰BENZ汽车有限公司已经确定(000903)云内动力为奔驰国内产品配套制造奔驰1.8、2.0系列汽油发动机及2.8排量柴油发动机。并且梅赛德斯·奔驰BENZ协助云内动力研发成功拥有自主知识产权、具有当今欧洲领先水平的环保节能型轿车柴油发动机：D16TCI、D19TCI四气门增压电控柴油发动机。这是中国企业自主生产出的第一台高科技轿车柴油发动机。 另外据悉(000903)云内动力已经向国资委上报股权分置改革申请，保荐机构为“华泰证券”，股改预案为非流通股东向流通股东10转送4股，并按10：8派发每股为4.53元的认沽权利。梅赛德斯·奔驰BENZ汽车有限公司高管同时表示公司正在积极与有关部门协商希望在云内动力完成股权分置改革后参股(000903)云内动力。

【技术面】该股已经探明底部，3浪主升行情即将到来，技术面有形成圆弧底的趋势，均线系统对该股形成强有力的支撑。各技术指标发出强势信号，短期有望向上突破，短中长期技术面均支持大幅上扬。因该股流通盘适中，适合主力机构运做，因此预计爆发力很强，建议在4.15-4.20元附近均可逢低买入，4.15以下坚决买入。该股井喷行情即将来临！

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三元资讯论市传真（1212）



　　三顾茅庐：两大热点板块双剑合壁 战局向多方倾斜

　　做多依据：

　　一、权重股、G股双剑合璧，市场交投重活跃

　　本周市场再次体现了"四两拨千斤"的战术心法，多头高举权重股和G股两大王牌，成功抵御了市场下跌的风险，这一战术终于在周五获得市场共鸣，周五午盘后两市成交量明显放大，股指也收出了本周的最高点1114点，我们认为，目前市场的格局正在延续七月行情的主线，即权重大市值个股做多带动股指的上扬，进而引发市场全面的上涨，伴随着市场做多气氛的累积，后市股指有望突破半年线，继续向上攻击。


　　二、技术面明显好转，多方扭转战局

　　经过本周市场的探底回升，前期转弱的技术面再度转强，特别是中长期指示指标MACD已发出了低位红柱持续发散，预示着股指中长期的走势已有所扭转，正如我们周四所分析的，本周的周阳线有着积极的意义，多方开始扭转战局，一方面，夯实了1090点下方的三重底，另一方面也使得均线系统重新形成多头排列的格局。我们认为，技术面的转强有利于增强多头的信心，支持股指后续继续向上冲击半年线，十二月行情值得期待。


　　做空依据：

　　一、半年线横亘上方，关注多空争夺

　　从大盘K线上看，未来行情最大的变数在于能否突破半年线，股指十一月以来以三次触摸半年线，但均无功而返，这不仅让我们想到九月行情中多头对年线的攻击，最终股指突破年线后便开始漫漫跌途，我们认为，在半年线附近仍有可能存在较大的抛压，一方面，大市值个股近期连续走强后，已有超买迹象，持续的做多动能有待观察；另一方面，市场仍难以形成上涨的合力，依然呈现少数上涨多数下跌的格局，在一定程度上消耗了多方的动能。后市应积极关注多空双方对半年线的争夺。


　　二、市场尚缺共识，合力先需合心

　　近期的市场经过股改后开始了很大的转变，而市场的变化还很难说多空形成了共识，特别是对权证市场T+0交易（权证持续火爆）、绩差股重组换对价（绩差股股价上演过山车的格局）等问题更显示出多空的分歧，我们认为，在市场业绩下滑渐成共识的情况下（机构投资者的不作为已经很好说明了一切），很难通过外部的市场制度转变来改变市场内在的价值体系，如果说03年以来的局部牛市行情是价值投资的话，目前的行情更类似于制度投机，因此后期股指上行的压力还是客观存在的，在没有达成多空共识前，市场的合力仍将是空中楼阁。

　　一目了然：周五大盘呈现单边上行的格局，早盘小幅低开后股指在G股大涨的带动下全面走强，午盘后量能明显放大，从大盘K线上看，股指呈现量增价升的格局，后市有望冲破半年线，周一看涨。

　　个股关注：长安信息（600706）公司旗下的海南长安国际制药有限公司,向德国引进目前国际上最先进的国家一类新药第三代铂类抗肿瘤药物注射用"洛铂",已于2005年3月获得国家食品药品监督管理局(SFDA)批准上市,该药疗效显著,有望迅速打开市场。公司还获得协议，规定在长安医院有融资需要时,汇丰银行为其安排融资方案及在境外最终融资100亿元；运用长安医院现代化医院的管理模式,与汇丰银行合作,发挥双方优势,在国内收购、兼并、托管100家医院,组建以长安医院为龙头的百家医院集团。二级市场上，该股调整后逐步回暖，反弹空间打开，可适当关注。


　　一剑封喉：长安信息 抗癌题材股 汇丰题材显赫

　　A股和权证的翘翘板效应周五再度显现，在6只权证品种全线走弱的背后，是股民们充满期望的脸——沪市大盘周五大涨15个点，由于消息面声称沪深主板市场G股指数编制已基本完成，有望于近期分别推出，同时，市场又盛传管理层表示将积极吸引增量资金入市，不排除准许Ｇ股实行Ｔ＋０交易的可能，消息面的亨博证券投资网双重加料导致G股再度成为市场焦点，在G股问题上，我们认为大部分G股由于前期涨幅已高，存在一定的高位风险，同时，并不排除G股出现类似中小板的“指数推出”消息兑现后全线回落的可能，由此，在目前的市场状况下，寻找市场的下一个潜力热点成为我们偏稳健的操作策略，三九发展、中汇医药周五同G股齐飞，超跌医药值得我们留意，个股上可重点关注长安信息（600706）。

　　首先：转型医药加速发展。公司曾是市场著名的计算机软硬件开发商，近年来，在国内产业结构调整之际，公司适时介入主流产业，在地产领域、医疗领域重拳出击，收获颇丰。特别是公司在医疗领域大胆设计、稳步运作，正在向我国医疗航母级企业挺进。从公司的收入构成看，近年来，公司的传统产业电子产品、房地产等收入同比大幅下降，而药品收入与医疗收入已经占到了公司收入总额的90%以上，而且两项业务的毛利率也高达63%、83%。长安医院与海南长安国际制药公司已经成为了公司主要的利润来源，可见公司产业转型初见成效。

　　其次：联手汇丰题材显赫。公司进军医药行业最具标志性的事件为：一是2004年与香港汇丰银行达成协议，在长安信息控股的长安医院有融资需要时，汇丰银行为其安排融资方案及在境外融资100亿。在国内收购、兼并、托管医院，组建以长安医院为龙头的医院集团”，此举标志公司正式向医疗产业进军。二是，公司在2005年1月14日发布公告称：与西安市儿童医院组建“陕西省儿童医疗”公司，来建设经营西安市儿童医院“门诊医技综合楼”项目。新公司注册资本为1亿元，公司出资5800万元、占58%。这次合作虽然只投资数千万元，但却是公司迈向医疗航母级企业实实在在的一步。据权威统计，我们用占世界医疗卫生资源不足2%的比重，要解决占世界22%人口的医疗卫生服务，改变医疗资源严重不足状况，是当务之急。2005年，城市医疗卫生体制改革试点工作将启动，首先选择3—5个城市进行试点工作。这就意味着酝酿了10多年之久的医疗卫生体制改革的坚冰开始融化，医院改革则是医疗卫生体制改革的重点，据有关资料统计目前至少有100亿元的资金在等待时机投资医院。长安信息率先介入医疗产业，有望在医疗卫生体制改革中分得最大一杯羹。

　　最后：抗癌新药市场空间广大。长安信息近年大力进军制药业，并成功进行产业升级，令制药业成为了公司第一大主业。旗下的海南长安国际制药有限公司是国家科技部批准建立的国家生化工程技术研究中心生物制药产业基地，其向德国引进的、目前国际上最先进的国家一类新药第三代铂类抗肿瘤药物注射用“洛铂”(Lobaplatin)，已于2005年3月获得国家食品药品监督管理局(SFDA)批准上市，该药疗效显著，市场有望被迅速打开，成为了公司利润最大的增长点。

　　二级市场上，公司股价前期经历大幅调整，做空动力大幅释放，近期股价在4.20一线止跌成交量大幅萎缩，显示杀跌动力衰竭，后市股指有望加速拉升，可逢低关注。



　　12月9日两市涨幅前五名点评

　　G铜峰（600237）主营电器机械及器材制造，其高科技光膜产品市场占有率高居第一；该股昨日单针探底后今日放量反弹涨停，短期有望惯性冲高，投资者短期可逢高减仓。

　　G湘电（600416）主营高科技机械产品，是国内大型电动轮自卸车的唯一生产厂家；技术上该股今日放量震荡上行涨停，短期资金运作迹象明显，后市继续冲高后宜先逢高派发。

　　G华靖（600886）主营电力，公司业绩良好，股价有一定低估迹象；该股近期连续回调，短期蓄势企稳后反弹，成交量明显放大，短线有望继续冲高，建议投资者暂先获利了结。

　　G亚通（600692）主营水运，受到上海市政府重点扶持的企业；该股复牌当日成交萎缩，筹码集中度仍较好，短期连续反弹冲高，上档压力开始显现，短线建议先逢高减仓。

　　G金山（600396）主营热电产品，同时大力进军风力发电领域；该股短期蓄势整理后反弹冲高，但成交量并未有效放大，短期建议投资者暂时谨慎持有，待有效放量时可选择离场。

　　思达高科（000676）主营电子设备，公司产品具有较高的毛利率水平；该股短期横盘整理后，今日震荡反弹冲高，并于午后涨停，由于继续上行动力有限，建议短线逢高减仓。

　　阳光发展（000671）主营房地产，由于行业周期性特征，公司业绩仍将下滑；该股今日高开后尾盘涨停，资金运作迹象明显，短期出现回调可能性较大，建议投资者逢高离场。

　　深天马A（000050）主营元器件制造，主要身产液晶显示器等高科技产品；该股连续回调蓄势后反弹欲望强烈，今日尾盘前放量直线涨停，市场游资参与迹象明显，建议短线逢高派发。

　　G安泰A（000969）主营金属制品，在新材料开发领域实力雄厚；该股今日震荡上行，但已经触及半年线，短期将受到一定压力，建议投资者可适当金字塔式减仓。

　　中汇医药（000809）主营中药材及中成药加工，资产重组后发展潜力较大；该股场内资金运作迹象明显，短期急跌后反弹，后市若惯性冲高到年线附近时宜减仓操作。



　　12月9日两市换手率前五名点评

　　G湘电（600416）放量涨停，短线逢高离场。

　　G铜峰（600237）尾盘涨停，暂时不宜追高。

　　G中远（600428）承接积极，短期暂时持有。

　　*ST花雕（600659）历史新低，适当逢低关注。

　　G百利（600468）小幅反弹，短期谨慎持有。

　　G丰原（000930）放量反弹，短期逢高减仓。

　　江苏琼花（002002）触及年线，适当逢高减仓。

　　四环药业（000605）阶段新高，暂时不宜介入。

　　思达高科（000676）企稳反弹，后市逢高离场。

　　华帝股份（002035）震荡上行，上档压力加重。



　　12月9日两市成交金额前五名点评

　　中国联通（600050）震荡攀升，逢高减磅。

　　G民生（600016）放量冲高，逢高派发。

　　G宝钢（600019）小幅震荡，观望为主。

　　G武钢（600005）缩量整理，反弹减磅。

　　招商银行（600036）上有压力，逢高派发。

　　G丰原（000930）放量反弹，逢高离场。

　　G万科A（000002）连续攀升，将有回调。

　　TCL集团（000100）量能放大，观望为主。

　　G新钢钒（000629）小幅反弹，谨慎持有。

　　G西煤（000983）量价齐升，获利了结。

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上证联·每日传真（1212）



　　概要：再次挑战箱体顶部 需要热点量能配合

　　一、大势研判：目前上证综指距半年线以及近期行情箱体顶部区域1122点所剩无几，若向上突破需要热点及量能配合，否则后市股指将在此位置遇阻震荡整理。

　　本周大盘下探1080点之后，连续展开回升行情，特别是各大指标再次发挥护盘作用，并且权证炒作降温为市场提供资金面的支持。但截止本周五沪指回升点位已经到了半年线以及近期行情箱体顶部区域1122点附近，按目前成交量以及未有明显赚钱应的领涨板块，以难以持续突破上层阻力，并且周末消息的变化，也将为后市带来不确定性因素。可见，投资者应密切关注量能及热点的变化。

　　二、多空分析：盘中权证炒作进一步降温，除了市值较小的鞍钢权证得到了资金的追捧，显示后市权证炒作进一步分化。主板G股指数即将推出，同时有可能采取T+0交易模式，使得场外资金积极关注上证50和G股板块；新能源、节能环保板块等属于十一五规划中受到政策扶持的新兴产业继续得到主力资金的关照；蓝筹股表现强势，招商银行、中石化等指标股屡现护盘拉升。绩差股、ST股、前期强势股等继续表现调整之势，投资者应该及时回避风险。

　　三、综合分析：由于近期行情始终处于1067至1122点的箱体内运行，从目前的形势看，再次下探箱底反弹由于缺乏量能的有效配合，难以从根本激发市场人气。而连续反弹之后，多方能量就会有一定消耗，并且箱顶及半年线的压力犹存，可见，多方很难形成有力的反攻局面。能否改变目前阶段形成的市场横向运行格式，关键看下周行情成交量能否进一步放大到突破单日80-100亿的水准，以及现有的热点板块上攻走势能否得到进一步延续，操作上还是谨慎为主，机会可以关注G类个股及银行股。


　　四、潜力股推荐：

　　凯迪电力：脱硫环保巨无霸 发展潜力巨大

　　"十一五"期间，我国全社会环保投资预计达到13750亿元，其中投向烟气脱硫产业的将占近10%即1375亿元。而年初国家环保总局掀起"环保风暴"，要求46家尚未启动脱硫项目的火电厂在2005年12月底前完成主体工程建设。烟气脱硫产业，发展潜力巨大。而凯迪电力(000939)，一举占领国内超过50%脱硫环保产业市场份额，正是国内烟气脱硫产业之中真正的龙头。凯迪电力近年联手中外环保产业的资本，重手出击脱硫环保产业，公司是世界上第一家同时拥有30万装机以上干法烟气脱硫技术和60万装机以上湿法烟气脱硫技术的企业，占超过50%的市场份额，在国内电厂脱硫装置招标中，中标率高达70%，目前公司在建筹建脱硫工程29项，获得价值50多亿元的订单。

　　风能发电，新能源龙头。河南省渑池县与武汉凯迪控股公司签订协议，由凯迪电力独家投资20亿元兴建20万千瓦风力发电项目。该项目充分利用渑池高山区位优势发电，已获省发改委批复立项，建成投产后，年可实现销售收入3亿元，利税1.2亿元。我国正在加快风电大规模产业化的步伐，近期目标是2005年并网风力发电装机容量要达到120万千瓦，到2020年全国风电总装机容量努力突破2000万千瓦，届时风电将占全国总装机的2%。

　　从二级市场走势上看，该股目前正处于历史大底，底部已经构筑成功。从月K线图上看，该股近半年成交量迅速放大，资金进场迹象明显，有望走出一个大的圆弧形态。今日是回调后的第一天放量，投资者可中线介入该股。


　　航天机电：军工概念 纯度极高

　　航天机电(600151）公司是航天系统中第一家以"航天"命名的上市公司，其投巨资建设的卫星数据接收平台成功实现卫星与地面数据对接，航天概念极为突出。公司曾经跟随"神州一号"宇宙飞船飞向了太空,见证了公司在航空领域内的绝对龙头地位。目前公司是目前国内唯一的卫星数据接收平台及地面数据处理站的生产基地，并建立有自营权的卫星数据采储系统，该系统已运用"风云三号"和"资源一号"卫星上面，成功进行了卫星与地面的数据对接试验，航空航天概念极为正宗，目前军工板块整体受到资金追捧，做为纯正的军工股，公司必将得到市场更高程度的认同。

　　新能源的绝对龙头。航天机电控股子公司上海太阳能科技公司在太阳能领域处于国内领先地位，参与了国家计委动用18亿国债资金启动的西部"光明工程"。公司不仅已经建造了全国第一座10千瓦的太阳能电站，并形成太阳能并网发电的示范区，而且建造了全国最大的太阳能生产新厂房，这个建筑面积近7000平方米的太阳能巨无霸生产基地采用了当今国际上最先进的太阳能技术，不仅提高了太阳能产品的生产质量和效率，产量也首次达到10兆瓦，相当于目前全国太阳能总产能的50%以上，此外还预留了30到40兆瓦的发展余地。该公司去年收入仅8733万元，但净利润高达1113万元，而今年前七个月的产量就已超过去年全年。目前，尚德太阳能纳斯达克市场受到追捧，在发行价高达11-13美元的对比下，国内市场上的太阳能概念股无疑明显低估。

　　从二级市场走势上看，该股股价一直处于良性发展的上升通道之中，股价一直受到60日均线的强力支撑，今日一举放量突破沉寂达一个月之久的盘整区，后市有望继续走强，建议投资者重点关注。

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新华社打气　管理层暗示

新华社打气　管理层暗示



新华社不断打气　管理层暗示就快牛气冲天了

   


　　新华社日前报道称，全球股市年底"牛"气十足。文章指出，"由于投资者看好经济发展前景以及多数上市企业业绩优良，全球股市在年底时呈现良好发展势头，几大股指都攀上近几年来的最高位。在过去两周内，美国纳斯达克综合指数和标准普尔500种股票指数都涨到2001年6月以来的最高点。12月2日，东京证券交易所日经指数也创下5年多来的新高。同一天，巴黎股市CAC40指数和法兰克福股市DAX指数也攀升至2002年以来的最高点。"
　　全球股市牛气冲天的氛围的确是值得我辈羡慕，人家站在历史新高，而中国股市则处于历史低谷。但这岂只仅羡慕二字，就能概括心情的，恐怕还有不甘和埋怨。
　　该文指出，2005年世界经济增长将达到一个较高水平，这是推动股市走高的重要因素。另外，目前有许多公司的股价与其经营业绩相比显然是被低估了，这些公司的股票正在吸引广大投资者的目光。
　　中财分析员认为，这两点理由用到中国股市上显然也是合适的。论经济增长，国家发展和改革委员会主任马凯透露，今年我国国内生产总值预计同比增长9.4％。连续多年保持这样高的经济增长速度，足以傲视全球。论股价与经营业绩，在各种因素的影响下早已同国际接轨。
　　那么为什么别人是新高，我们却要不断创出新低？同样是一个地球上的经济增长，股市差距咋就这大呢？
　　同一天，新华社另一文章指出，"为振兴中国股市，建立与中国经济持续稳定发展相适应的资本市场，中国政府今年4月29日启动股权分置改革试点"。中财分析员认为，这可看作是官方给出的答案。
　　决策层显然已经认定，解决股权分置问题是实现寰球同乐最为关键的先决条件。所以文中才指出，"股改半年来取得了明显的进展，不仅300余家上市公司参加改革，日趋改善的投资环境和光明前景极大地振升了投资者的信心和市场人气。""虽然目前的股票市场本身并没有走出低迷状态，但我们看到中国证券市场因一系列深度变革正在发生大的转折。"
　　当然仅此是不够的。国务院第一次全国经济普查领导小组办公室和国家统计局昨日发布《第一次全国经济普查主要数据公报（第一号）》，并将陆续向社会公布普查的其他主要结果。这标志着
历时两年的第一次全国经济普查圆满结束。
　　证券市场做为重要的一个组成部分，相关数据也将在近日公布。第一次证券业经济普查领导小组组长、中国副主席屠光绍曾指出，要充分认识开展证券业经济普查的意义。搞好这次证券业经济普查，除了配合全国经济普查工作的顺利推进外，对于摸清证券业家底，解决目前市场中存在的各种基础性问题，研究、制定证券市场的长期发展规划等都具有非常重要的作用。
　　由此可见，权威数据的掌握将有利于股市改革有的放矢的全面展开，更有利于中央对股市的全面判断及定位。这也应该是包括尚福林在内的管理层对股市信心十足，新华社也不断为股市转折打气的根本原因。 (中财网

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全面股改第十三批公司名单及方案

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    12月11日来自上海交易所上市公司公告消息，全面股改第十三批上市公司名单及方案出炉，部分公司名单及方案如下：








    上市公司        方案简介　

　　空港股份　       每10股A股流通股获得3.2股

　　凤凰股份　       每10股A股流通股获得3.5股

    海南椰岛         每10股A股流通股获得3.0股

　  辽宁成大         进行股改的提示性公告

　  茉织华           进行股改的提示性公告

　　二纺机  　　     进行股改的提示性公告

    浙江东方         进行股改的提示性公告

　　九发股份         每10股A股流通股获得2.5股

    杭萧钢构　       进行股改的提示性公告

    天鸿宝业　　     进行股改的提示性公告

    巨化股份　　     每10股A股流通股获得3.0股

    ST宁窖           进行股改的提示性公告

    东方财富网讯：

    12月11日来自深圳交易所上市公司公告消息，全面股改第十三批上市公司名单及方案出炉，部分公司名单及方案如下：

    深物业A　　       每10股A股流通股获得3.0股

    宗申动力　　      每10股A股流通股获得2.5股

    招商地产　　      进行股改的提示性公告

    深宝安A 　　      进行股改的提示性公告

    山东海龙　　      每10股A股流通股获得2.5股

    新希望 　　       进行股改的提示性公告

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【黑马速递·机构钻石级·专业版】
　　
　　●（600649）原水股份 整理完毕 爆发主升浪（有连续涨停动力）
　　
　　〖该股为上证50、上证180样本股，垄断类资源蓝筹。〗
　　
　　●大盘在1100底部部分蓝筹个股逐步出现走强，个股的好戏将不断上演，我们从行业成长，以及技术形态的角度挖掘出600649原水股份，即将成为下一猛烈拉升的蓝筹黑马。600649原水股份，低价水务蓝筹，股价存在强烈的井喷补涨欲望。
　　
　　◆垄断上海水务市场——占有率95%
　　600649原水股份是上海唯一供应原水的特大型供水企业,负责向上海市市北、市南、浦东、等自来水公司供应原水,目前公司提供的淡水已占上海市的95％。公司还斥资16.4亿元收购上海合流污水治理一期工程资产,标志着公司正式介入城市污水处理产业,积极向水务产业下游产业链扩张。作为上海市自来水的以及污水处理的垄断企业，投资价值不言而喻。
　　
　　◆水定价市场化进程加快——成长有保障
　　近期国务院的《水、电、燃气定价市场化进程加快》报告中明确提到：水资源费和污水处理费还有上涨的动力，污水处理费最可能快速上涨；自来水水费上涨空间广阔，相关公司可以直接受益。600649原水股份就是最大的受益者。在公司的主营业务构成中，原水供应收入占主营收入77.05%; 污水处理收入占主营收入22.95，业务构成稳定。随着公司污水处理收入比重的逐步加大，公司的收入构成将趋于更加合理完善。此外，作为公用事业类上市公司，公司现金流充沛，这也是大资金选股的重要标准，600649原水股份完全符合。
　　
　　◆水价1.73元/立方涨到6元/立方——业绩狂增
　　此外，上海2006年水价调整，排污费从0.70元/立方调高到0.9元/立方,导致居民户价格从1.73元/立方调整到1.98元/立方。北京2005年水价调整，居民户水价从2.9元/立方提高到3.2元/立方。相对上海和北京的水价，我们就可以发现，600649原水股份统领上海的水务市场，水价上涨是必然结果，直接导致公司的业绩大幅提升。《人民日报》的《城市缺水60亿立方米：水价上涨是硬道理》一文中有以下观点：“我国水资源总量占世界第4位，但人均水资源占有量却排到了第82位。人民日报认为，提高水价是保护水资源的有效措施，每吨水6元的价格才符合水的本来价值。”看来600649原水股份的业绩有望井碰式爆发！（1.73元/立方与6元/立方的涨价空间，投资者可自己测算），相信此爆发力是惊人的！
　　
　　◆技术面整理结束——爆发拉升
　　50ETF、180ETF即将发行权证，此举将导致50及180样本股暴涨，由于ETF权证是T+0，因此ETF成分股也就相当等于成为了T+0交易，原水股份600649同时作为上证50、上证180样本股的低价水务蓝筹，始终维持低位整理，股价几乎原地踏步，主力资金洗筹耐心而充分，存在极为强烈的井喷补涨欲望。目前盘面主动性买盘突然增大，整理已近完毕，多头加大收集筹码力度。而该股垄断上海水务市场以及业绩大幅提升的预期，使得该股目前的低廉的股价与优良的基本面严重脱节，后市有望迅速爆发向上，展开主升浪行情，投资者可重点关注，积极介入。
　　
　　【消息面】今年上海多个证券职业实力派机构聚集百亿巨资联合疯狂建仓(600649)原水股份，目前建仓已经完毕，该主力在核心关系户面前透露该股将自12月份开始用半年时间拉升至10-12元。而上市公司同期也将有重大利好顺势公布。
　　
　　【第一利好】原水股份(600649)获得国债投资300亿元人民币建设长江引水三期工程项目。
　　据悉，项目建设期为2-3年，第一阶段工程于2006年3月完成；第二阶段工程于2006年12月完成；第三阶段工程于2007年12月完成。目前，第一阶段工程项目已进入了全面施工阶段（第一阶段投资为25亿元）。第二阶段项目已由上海市发改委批准立项，项目的环境影响报告和选址意见书也已分别获上海市环境保护局和上海市城市规划管理局批准。第一阶段工程完成后原水股份业绩将增长200%，第二阶段工程完成后原水股份业绩将增长500%，第三阶段工程完成后原水股份业绩将增长1000%。并且随着上海地区自来水逐步提价，原水股份业绩还将有额外提高。
　　
　　【第二利好】原水股份(600649)属于走在改革前沿的上海本地股。上海国资委已经通过招标的方式确定“中银国际”为“原水股份”股改保荐机构，据悉相关方案已经递交国资委核准，很快将进入股改程序。股改预案为：非流通股东向流通股东按10：4转送股份并按10：7派发欧式认沽权证，行权价为5.5元。
　　
　　【●】实战出击：(600649)原水股份【5.35元以下坚决满仓买进。】 该股股价严重低估，目前技术上已到爆发临界点，股价随时可能井喷向上，锻炼非常强，建议集合竞价在5.35以下大胆积极满仓买入。
　　
　　【会员持股跟踪】
　　
　　（600100）清华同方：出局，买入原水股份
　　（000876）新 希 望：出局，买入原水股份
　　（000668）武汉石油：出局，买入原水股份
　　（000016）深康 佳：出局，买入原水股份
　　（600839）四川长虹：出局，买入原水股份
　　（600777）新潮实业：出局，买入原水股份
　　（600800）天津磁卡：出局，买入原水股份
　　（600015）华夏银行：持股！
　　（600171）上海贝岭：出局，买入原水股份
　　（000807）云铝股份：出局，买入原水股份
　　（600489）中金黄金：出局，买入原水股份
　　（000629）新钢 钒：暂持有！
　　（600301）南化股份：出局，买入原水股份
　　（600397）安源股份：出局，买入原水股份
　　（600694）大商股份：出局，买入原水股份
　　（600860）北人股份：出局，买入原水股份
　　（600773）前锋股份：出局，买入原水股份
　　（600578）京能热电：出局，买入原水股份
　　（600764）三星石化：出局，买入原水股份
　　（600001）邯郸钢铁：出局，买入原水股份
　　（000006）深振业Ａ：出局，买入原水股份
　　（600317）营 口 港：出局，买入原水股份
　　（000728）北京化二：出局，买入原水股份
　　所有认购认沽权证：出局，买入原水股份

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社保基金获准入股中行工行 分别投资100亿元



央企股权、财政部管辖的金融资产、资产证券化产品纳入社保投资范围

　　○社保基金将分别投资100亿元入股中国工商银行和中国银行，相关洽商正在积极进行中

　　○作为社保基金资金来源主渠道之一的国有资产和上市公司股权划拨工作正在积极准备中，有关部门已开始起草相应文件

　　○中央已批准社保基金扩大投资范围，既可对国资委管辖的169家中央企业进行股权投资，又可投资财政部管辖的金融资产，包括商业银行、证券、保险等行业，还可投资资产证券化产品

　　○财政部将积极研究探索划拨部分公共资源出让收入充实全国社保基金的可行性

　　在去年支持社保基金100亿元入股交通银行后，财政部又积极促成社保基金作为战略投资者分别投资100亿元入股中国银行和中国工商银行。目前，相关申请已获国务院批准，社保基金将在这两家银行增资扩股改革过程中进入，相关洽商正在积极进行之中。这是全国社保基金理事会理事长项怀诚和财政部副部长李勇昨日共同透露的。

　　在社保基金主办的“2005年中国养老金投资、监管与资本市场发展研讨会”上，项怀诚说，社保基金已就入股中行、工行事宜和两家银行进行了交流。他认为，对国有商业银行的注资显示了社保基金对国有商业银行的改革有信心。他表示，社保基金支　持国有商业银行的改革，支持中国的金融体制改革，在这种投资过程中也有利于社保基金拓展投资范围，积累股权管理经验，提高投资收益。他透露，2004年以100亿元入股交通银行的投资现在已带来非常优厚的回报，到目前为止，社保基金在交通银行的投资年收益率超过30％。

　　到今年11月底，全国社保基金资产规模已经达到1900多亿元，投资债券和股票的额度为987亿元，占当期总资产的50％。投资范围几乎涵盖了国内资本市场符合养老金投资特点的所有投资品种。如果对中行和工行的投资得以展开，社保基金的股权投资规模及其占总资产的比例将进一步扩大。

　　项怀诚透露，作为资金来源主渠道之一的国有资产和上市公司股权划拨工作正在积极准备之中。最近，有关领导就此做了“加快改革步伐”的重要指示，有关部门已经开始起草相应文件。随着国有资产和上市公司股权划拨工作的全面展开，全国社保基金规模可望得到进一步扩充。

　　他还透露，全国社保基金的投资范围正在得到拓展。此前，全国社保基金的投资领域只限于国内银行存款、股票、国债等几个品种。最近中央政府再次鼓励并且批准社保基金扩大投资范围，并已颁发文件，其中包括:可对国资委管辖的169家中央企业进行股权投资，财政部批准这部分投资比例的上限是社保基金资金总量的20％，对单个企业投资的上限是这部分投资资金的20％；可以投资财政部管辖的金融资产，包括商业银行、证券、保险等其他金融企业；适当放宽企业债的投资比例。此外，社保基金还获准投资资产证券化产品，具体投资行为有待制订专门的规章。至于海外投资，项怀诚说，从目前情况来看，实际上开展海外投资业务的时机已经成熟。

　　此外，完善全国社保基金法律环境的工作正在推进。海外投资管理办法已进入最后定稿阶段等待审批，修改《全国社会保障基金投资管理暂行办法》和制定《社会保障基金管理条例》的工作也取得了进展，后者已纳入国务院2005年的立法计划。财政部副部长李勇表示，将支持全国社保基金进行境外投资试点，并充分考虑境外市场的特殊性，为全国社保基金拓展境外投资范围，选择境外投资管理人和托管人；积极支持社保基金开拓国内投资，结合当前改革进一步为全国社保基金保值增值创造良好的条件，如允许社保基金在保证安全性的前提下，投资收益较高的信托项目等。

　　在支持发展壮大社保基金方面，财政部将积极推动和配合有关部门开展划拨部分国有资产充实社保基金的工作，同时还将积极研究探索通过其他渠道，如划拨部分公共资源出让收入充实全国社保基金的可行性。截至2005年10月31日，中央财政累计向社保基金拨款1148.36亿元，占其资金来源的36.5％。

　　李勇说，目前有关部门正在推进股权分置改革以解决制约我国资本市场健康发展的瓶颈。股权分置改革完成以后，资本市场将形成新的股票定价机制，为今后的规范发展奠定基础。社保基金会要以此为契机，提高社保基金投资运作效率，充分运用资本市场，实现社保基金保值增值的目标。

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顾铭德：上证指数涨到1600点以上再发新股



中国沪深股市正在进行历史性的变革。在这个过程中，应当紧紧抓住主要矛盾或矛盾的主要方面，这个主要矛盾就是采取各种措施促使股价指数上涨。这样才能使股改得到大多数投资者拥护，才能使股改顺利推动，才能缓和股市中各类矛盾，才能逐步恢复股市的融资功能。在这个过程中，管理部门决不能本末倒置，把一些次要的工作目标推到工作首位，或者脱离股市运行规律，盲目推出不利于当前股价稳定上涨的措施。
　　首先，推出权证交易过程中出现明显失误，需要立即纠正。当然推出权证本身没有错，但是对权证实行Ｔ＋０交易制度，扩大涨跌幅，无限创设机制等措施被实践证明完全错了。因为同一个交易市场实行两种交易制度必然使资金向容易投机的方向倾斜，这种倾斜使饱受四年熊市之苦的沪深股市资金短缺现象更为严重，使股价上涨难度加大。对市场来说，这种创新所取得的成效远远超过对市场带来的冲击，得不偿失。
　　其次，过早宣布恢复股市融资功能同样会带来得不偿失的效果。近期有关方面急于发新股的心态对大盘股价具有明显的抑制作用。市场规律表明，熊市中发新股是雪上加霜，牛市中发新股是锦上添花。沪深股市谁都知道会恢复发新股，可目前时机明显不成熟。只有等到股价指数涨到一定程度。比方说上证涨到１６００点以上，那时发新股会得到市场认可。
　　还有，要采取主动性措施，促使股价稳中有涨。比如，在Ｇ股指数推出来之后，对Ｇ股采取倾斜政策，对Ｇ股先实行Ｔ＋０交易制度。这种倾斜与前面所说的对权证倾斜效果完全不同，Ｇ股交易活跃符合推动主板股价上涨大方向，完全是利大于弊的举措。
　　再有，对A股市场各种救市政策，包括动用国家资金通过国家投资机构直接进场稳定股价政策要理直气壮地宣传和操作，这是恢复市场经济规律作用的具体表现。中国经济近几年强劲增长，增幅超过世界平均水平几倍，可沪深股市近几年跌幅创全世界第一。这种现象正在产生越来越大的社会政治负面影响。对此，政府用可操作资金进行市场干预，完全符合人民大众和国家利益。

栾志刚

周末愉快，辛苦

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和讯信息系列报告（1212）





首席视点:

权证玩儿的是制度 股票玩儿的是升值       首席分析师  文国庆  

　　我们始终认为，在存在大量制度缺陷的情况下，权证市场炒作的是制度变更基础上的心理反应，在这里制度的不确定性是主要原因。近期权证是价格偏高，除了有供求方面的原因以外，就算制度和交易制度也是重要原因。

　　普通投资者没有意识到的问题是，股本权证和现金备兑证形式上接近，但是由于行权方式的不同，定价方式有很大差异。股本权证由于资源的有限性，客观上为庄家逼仓创造了条件，因而其定价水平要明显高于现金备兑证。正是由于这个原因，香港大多数权证交易都改为现金备兑证，股本权证已经少见。

　　二级市场上的庄家敢于对股改权证控盘，是看中它的股本特性，而管理层推出连续创设机制，是按照备兑证的规则玩儿牌。上交所混淆两类权证的区别，可以达到两类目的，第一，利用股本权证的利多特性，推动大盘上涨，为股改创造有利氛围；第二，以随时对权证注水相威胁，遏制庄家对权证的过渡炒作，顺手还可以让大券商发一笔财。实行创设制度有一个潜在风险，就是当创设总量超过流通股数时，存在认沽权证持有者无法履约的风险。如果在一个讲法制的市场，这是个大问题，但在国内市场，可能不是问题。交易所可能利用自己的权利改变操作规则。譬如，在不能行权的情况下，改股票行权为现金结算。本来，金融市场的核心就是信用，衍生品博弈玩儿的就是规则，但如果管理者不讲规则，那投资人是没有办法的。

　　尽管有识之士一再提醒行权的风险，武钢权证照样创设不误，看来修改规则的可能是存在的。在这种预期下，所有权证不论价值如何现跌20%，也是一种无奈的选择。同时，如果G股实行"T+0"并放大涨跌停板限制，一样对股改权证的定价产生负面影响，这一点投资人也要注意。

　　本周大盘尽管几次濒临破位，最终还是被无形之手托起，这是在意料之中的事情。从成交量来看，目前愿意进场的大资金不多，大盘整体上行较难，即使G股整体采用"T+0"，形势也不会根本改观。如果仔细观察，市场中真正走强的，是优质房地产和银行股两个板块，其他板块没有明显的整体行情，而石化股则是短炒私有化题材。优质银行股和地产股创出年内新高，相应点位已经达到1350的水平，这不是短期的题材炒作，而是代表了未来几年A股市场运行的基本动力--本币升值。

　　投资者明白了这一点，也就知道该干什么了。什么大盘怎么样，宏观经济如何，通胀水平高低，都不太重要。





龙云视点:     大盘有望再度挑战半年线   

　　今日大盘依托5日均线展开了一波快速反弹的走势。最终上证综指是以1113.48点报收，上涨了15.15点，沪市全体成交金额为63.50亿元。深成指收于2724.19点，上涨了32.75点，深市全天成交金额为43.5亿元。今日两市成交量均比昨日小幅放大。

　　消息面分析，沪深主板市场有望于近期分别推出G股指数,主板G股指数编制已基本完成,推出主板G股指数没有任何技术上的问题。将于近期推出的G股指数是综合指数,而不是成份股指数。在沪深市场仍然分立的情况下,主板G股指数目前还不会设计成跨市场的统一指数,沪深两个市场将各自设立G股指数。虽然目前中国石化、中国联通等一批具有代表性的大盘蓝筹公司尚未进入股改程序,但这已经不影响主板推出G股指数的进程。根据目前已股改公司的规模来看,完成股改和进入股改程序的上市公司总数已超过320家,占沪深两市1358家上市公司(不含纯B股公司)的23.7%。这批公司的总市值占两市总市值的28.02%；流通市值占总流通市值的32.68%。相关人士据此认为,G股指数的样本容量已经足够,且已经具有相当数量和市场代表性。在指数编制过程中曾有观点认为,如果单纯以现有G股不加选择地进行G股指数的编制不具有任何意义,但考虑到五部委在关于股改的座谈会上曾明确提出,39家央企和135家重点地方国企要在明年2月前完成股改,其含义就是迅速使完成股改公司的市值达到总市值的50%。这意味着短期内完成股改的公司大多是有地位、有影响的权重股,这些样本公司进入G股指数,至少表明沪市G股指数在结构上基本接近上证50和上证180指数,这样的指数肯定具有代表性,对市场能起到一个风向标的引导作用。由于股权分置改革是每家上市公司都要实施的,因此G股指数编制成综合指数只是个过渡,随着整个市场股改的完成,G股指数最终将演变成成份股指数。

　　盘面分析，沪深两市普涨的迹象相当明显，以中国石化、G长电为代表的指标股对近期市场的反弹功不可没。从具体个股表现来看，银行股今日再蓄升势，华夏银行、G民生、浦发银行以及招商银行均创出反弹以来新高新能源板块和节能环保概念股整体涨幅位居市场前列，G湘电、G安泰A、G金山等品种盘中出现联袂上涨的走势。除此之外，深天马A等个股顺势也出现大幅走强，而与之相反的是在A股市场上近日连续反弹的背景下，沪深两市六家权证却出现降温迹象，宝钢权证、武钢权证盘中出现较大幅度的调整。从目前市场走势来看，近期部分核心蓝筹股的走强无疑是推动股指反弹的主要动能，针对银行类个股的机会，投资者仍然可从中线加以关注。但是从个股的活跃度来看，今日仍主要以中小板超跌个股为主，如海龙科技、科大创新、阳光发展等，在板块涨幅方面，煤炭石油板块明显强于大盘的走势，除了石油股外，我们注意到，多家煤炭股也出现显著回升势头，随着国家对煤炭行业的进一步加大力度整治，明年煤炭价格适度回升已成为趋势，在这背景下，A股市场已率先调整的煤炭板块正在出现的整体回稳走势值得投资者关注。近期另一大持续活跃的题材就是大型中央企业整合行业内A股公司所带来的机会，具有代表性的是中石油系、中石化系、中铝系，尤其是铝业板块中的近期活跃股焦作万方今日已因重大事项待披露而停牌，结合先前中国铝业对公司的收购潜在意向看，焦作万方停牌的原因极有可能是被收购一事进入实质阶段，在这背景下，建议对关铝股份以及整个电解铝板块中的其它个股如包头铝业、云铝股份等加以逢低关注。

　　综合分析，市场在昨日略做震荡整理后，今日开盘呈现出稳步推高的态势，上证指数再度回到半年线附近。虽然市场成交量较昨日并未有明显放大，大盘继续回暖并已经在近四个交易日中收出三根阳线，且已经构筑的三重底态势有望股指进一步走强，下周大盘有望再度挑战半年线的压力。






每日人气:      半年线区域多空再战             馨月  


　　周五两市呈现反弹走势，午后买盘渐强，最终沪指收于1113.48点，上涨15.16点；深成指收于2724.19点，上涨32.74点，两市总计成交107.05亿元，比上一交易日增加18.55亿元。截止17点30分，和讯人气指标台散户多空调查榜显示：目前看多人数共有3443人，看空者1788人，看平者90人。

　　仓位调查：今日参与人数共62人，目前持仓20％的有24.59％，50％的有1.63％，70％的3.22％，空仓比例为29.03％，满仓比例35.48％。今日平均持仓率44.5％，持仓率变动：％。

　　荐股英雄榜：周建新推荐的思达高科上涨10.09％，恒远北证推荐的海龙科技上涨6.29%，王艳推荐的乐山电力上涨6.07％。

　　机构多空台：机构看多比例为47.37％，看空比例为7.02％，持平比例45.61％。对本周五市场看多的是广州运财行、博星投资、华泰证券、万联证券、武汉新兰德等27家机构。

　　个股烽火台：和讯网友推荐股G 网 新、中炬高新、招商地产、深圳华强、创元科技、朝华集团等；和讯网友提示风险股有招商地产、TCL 集团、*ST 圣方、*ST云 大、G 中 远、上海石化等；在和讯股市沙龙中网友关注的人气股是胜利股份、华夏银行、华帝股份、G 凯 诺、第一铅笔、白猫股份等。

　　营业部人气指数：统计显示，一德北京东直门营业部大中散户出场比例最高，平均73.3%，而海通上海岳阳路营业部最低，平均28.6％。

　　综合评论：大盘延续反弹，逐步向1130区域靠拢。盘面G股板块率先表现，G股指数出台和执行T+0制度的消息对这些股票有一定鼓舞作用，短期看继续挑战1130区域。占领并成交量延续放大则意味区域调整有望结束。

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银河证券投资报告（1212）



　　一、市场追踪 ：半年线处仍将出现反复

　　本周大盘先抑后扬，在周二即12月6日创出1074低点之后，股指在三重底雏形的引导下快速反攻，不但使大盘化解了向下跌穿1067点前低点的严峻考验,而且还再次向上挑战半年线。

　　本周的1074低点明显受到多重技术支撑位的作用而产生。首先受90年12月95.79点以来的沪综指原始上升趋势线的支撑。在月线图上把90年12月95.79低点和94年7月325.89低点相连，就得到沪综指开市以来最原始上升趋势线。大盘6月初998.23低点就是受到该趋势线支撑而形成的，而本周二的1074低点也明显受到该支撑线的作用。其次受到前期小双底的颈线支撑。大盘自998低点企稳以来，曾在7月中旬构筑成以7月12日的1004.08低点、7月19日的1004.66低点为双底的小W底，其颈线位为1049点，由于该小双底是大盘展开一轮中级行情的起点，其颈线位将具有相当强的支撑力度，从而有力地支持着1067点的下档支撑作用。第三受到历史重要技术位的支撑。沪综指95.79历史低点和2001年最高点2245.43点的二分位是1074.82点，而94年9月1052.50高点、98年8月1043.02低点、99年519行情的起点1047.83点等众多历史转折点位正好在1050点附近，对大盘也形成多重支撑。

　　因此，目前大盘已形成了三重底雏形，即以10月28日的1067低点、11月16日的1075低点和12月6日的1074低点为三底的三重底。而这个三重底雏形的实质仍为箱体震荡，即1067－1122箱体震荡的格局。不管大盘后市能否以三重底向上突破,还是继续维持箱体震荡,由于短期内半年线上方的压力仍十分沉重,短期大盘仍将围绕着半年线反复震荡。1、半年线作为重要的牛熊分界线之一，具有极强的压力与支撑作用。大盘分别在11月9日创出1117高点和11月21日创出1122高点之后出现下调走势，就是受到半年线的反压而形成的，也表明了半年线在有效击破之后，已构成上档的重要压力位。2、大盘于9、10月份曾形成小头肩顶，即以9月20日1223高点为顶、8月18日1201高点为左肩、10月12日1165高点为右肩、颈线位在1132点附近。作为上档成交密集区，小型头肩顶1132点颈线位（半年线上方）上方的压力将较重。3、半年线作为1067低点、1075低点和1074低点为三底的三重底的颈线位,从技术角度也需要一个反复震荡消化上档压力的过程.大盘如果能有效站稳半年线,那么将朝三重底的技术目标位进军,否则仍然在1067－1122箱体内震荡。

上证指数 日K线　
MACD　　红柱初现，DIFF、DEA再次金叉，趋强
RSI　　RSI重返强势区，有继续向上反攻的动力
KDJ　　KDJ金叉之后重返强势区，有继续反弹的要求
DMI　　PDI、MDI金叉开口放大，有利于多头

深证综指 　周K线
MACD　　红柱萎缩即将消失，DIFF与DEA死叉，弱势
RSI　　三线受阻于中位线，调整仍旧
KDJ　　KDJ在弱势区内有粘合的倾向，有超跌反弹的要求
DMI　　PDI、MDI死叉后开口放大，空头力量加强


　　二、个股关注：创元科技 水质净化龙头 "集琦"第二

　　松花江苯污染事件导致正部级的国家环保总局局长辞职，目前受污染的江水正逼近俄罗斯，我国政府正设法把污染江水堵在境内，急调大型水净化设备围追堵截。另外污染严重使长江水域全面告急，10年内长江有可能变成第二条黄河，水污染处理成为目前市场最热门、最有效益的项目，亏损股桂林集琦因子公司桂林正翰科技开发有限公司研制出治理水污染的离子交换纤维，股价放量暴涨，而作为我国水质净化的龙头，创元科技（000551）生产的超滤装置已达到美国ASTME－1级的国际水平，无论是飞利浦半导体（苏州）废水站，苏州大展电路5000m3/d废水工程，甘肃酒泉银星纸业制浆中段废水工程优化设计工程项目，还是健力宝、娃哈哈等著名饮料企业均采用了公司生产的净水设备和系统。创元科技是治理水污染的行家里手，未来将大展拳脚，向水污染宣战！

　　创元科技核心企业苏净集团前身是苏州净化设备厂，是国家重点高新技术企业，主营环保净化消毒、废水废气处理设备等产品，各项经济指标连续二十多年名列全国同行第一，企业在空气净化技术、水处理技术、气体纯化技术等方面都处于国内领先地位。在超纯水制造设备的研制和生产方面，苏净集团公司从美国PERMUTIT公司引进了“空气冲刷型多介质过滤器设计和制造”等五项专有技术和生产销售许可证，经过消化吸收制造的18MΩ．Cm(25℃)超纯水设备，采用引进反渗透器组件，可根据用户对水质要求及提供水源水质，出水水质达美国ASTME－1级的国际水平。公司通过建立超纯水系统CAD计算机辅助设计工作站和超纯水测试实验室，建成了RO反渗透机组的组装生产线，带有自动化学清洗的超滤装置，脱盐率达到90％以上。苏净集团能够制造生产污水处理厂成套设备，工业纯水、软化水及饮用净化水工程的设计、施工，纳米TiO2光催化饮用净水处理设备等，产品水平达到国际先进水平，是我国水质净化领域的权威，被批准为江苏省净化工程技术研究中心和国家博士后科研工作站。

　　苏净集团在水处理工艺中增加超滤、杀菌和臭氧处理后，已在饮料、制药、生物制品、化妆品等精细行业得到广泛应用，生物制品对水净化的要求是异常挑剔的，苏净集团成功接受了考验。创元科技站在水处理领域的巅峰，国内其他企业均俯首称臣，该股股价仅3.5元左右，与水处理龙头的地位难以匹配，后市有非常大的潜力，不让桂林集琦独美，值得重点关注。

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多空阵线分析报告（1212）



多空阵线1212大盘资金趋向预言得到证实，下周乘胜追击！


周五大盘高歌猛进，一举突破1100点和1110点整数关口的双重压力。从盘面热点看，G股普遍表现较好，该板块由于资金的关注，并且集中了不少的市场热点，比如新能源的G天威，新型专用设备的G湘电等，但从中线价值个股而言，分化在所难免，我们建议投资者重点关注价值成长型股票。G股的上涨主要源于“T+0”的传闻，后期走势必将出现分化，由于大盘明显回暖，游资从高估的权证撤出，导致权证跳水，建议投资者目前应完全规避权证投机。

我们在昨日分析中指出“大盘蓝筹股的陆续走好，引发了市场对基金重仓股的焦点关注，房地产、高速公路、电力、港口，煤炭采掘等行业的二线蓝筹股纷纷呈现底部温和放量，短期均线金叉粘连的“小阳春”，预计，基金的年度“净值保卫战”已悄悄展开！，这些股票后期仍会持续走强，值得投资者期待”。从今天盘面资金流向的实际情况来看，基本体现了我们之前的预测。除了上述提到的相关行业板块机会之外，有色金属行业的G铜都、山东黄金和江西铜业；公用事业行业的原水股份和首创股份等基金看好的股票也值得投资者重点跟踪。

我们在昨日分析中指出“在此特地提醒投资者，由于临近年底，基金维护股票市值，做好年度报表的动能非常强，部分行业景气度预期下降不多，年报业绩较好的基金重仓股将有不错的投资机会，比如高速公路板块的楚天高速、皖通高速，中原高速；电力板块的华能国际，国电电力；港口板块的厦门港务，芜湖港；煤炭采掘板块的中原油气，兰花科创等绩优股值得重点关注”。今天再次重申这一观点。

关于大盘短期走势的判断，在昨日的分析中，我们指出“明日大盘，预计仍将保持小幅上涨格局，压力位关注1100点和1110点，短期下跌动能并不强，投资者可继续保持积极操作，波段运作的策略，不追涨，不杀跌，耐心布局06年投资组合”。从今天大盘实际走势情况看，显然要比我们原本预期更好，至于下周一的大盘趋势，预计仍将有继续上冲的惯性动能，并会成功越过站上半年线1119点，建议投资者继续保持积极操作，耐心布局的基本策略，牢牢抓住05年的最后一波上涨行情！。

  由于临近年底，目前最为活跃和忙碌的要数各类研究机构了，近期已有几家大型券商和投资咨询机构推出2006年年度策略报告，提出了对明年市场的基本看法和整体基调。而我们《机构年度策略报告》的编撰工作也在机构证券研究所策略分析师，行业研究员及实战分析师们共计十三位专业研究员的分工协作下紧张地进行着，预计最晚将于下周末和广大投资者见面。

在此，从12月6日起，我们开始陆续把策略报告中部分精彩内容的提要作简单介绍，以飨各位投资者，便于合理参考：今天是策略报告的第三部分，题为《2006年基金将谋“变”的方向》，这部分的主要内容是2005年基金再度遭受市场的指责，无为而治让其在阵痛中反思，目前基金抱团作战的阵营近乎瓦解，各自为战的势头已经呈现，不得已接受市场的同化，但不可否认基金还是市场中最具影响力的一极，其动向将制约至少会影响后续市场走向。考虑到基金业内外交困，今后图谋以变求发展的战略将给2006年带来较大的市场变革力量，在目前指数下跌空间有限的前提下，基金将从持仓结构、投资手法、投资策略等角度尽快适应已经变化了的市场，这一主动调整战略是2006年甚至今后较大的看点。研究的实战指导意义体现在：从可能引发基金投资动向的角度给出后续可重点关注的中长线个股。

  大盘技术面，周五沪市收于1113点，上涨15点，成交63亿元，比上一交易日的50亿元有所放大（均不包括权证交易）。大盘分时图上显示下午市场有一定的放量上涨痕迹，显然大盘5天线附近获得支撑后，投资者做多信心开始增强。而且下午的走好并不是中国石化带动的，是市场整体走好的结果，因此大盘上升显得更有群众基础。不过大盘整体走好对量能的要求不低，后市大盘量能如果能够跟上的话，股指突破半年线的问题不大，上摸1145点应该也是可以期待的。板块方面，新能源、每经G股、仪电仪表、节能环保、金融等等都是板块涨幅在2%以上的，下跌的板块没有，涨幅靠后的有石化、酿酒食品、H股、高价板块等，这些板块的涨幅都在1%以下。

大盘指标方面，经过周五的上涨，MACD指标之红柱出现了明显的放大痕迹，指标也出现了突破零轴的趋势，对多方比较有利。BOLL指标显示，大盘重新突破中轨，并有挑战上轨的可能。后市大盘要快速走好，股指必须突破上轨，且连续报收在上轨的上方，否则的话大盘仍将反复整理，难以走出流畅的行情。KDJ指标的上升速度重新加快，目前K值已经触及60，D值也即将突破50，趋势蛮好。威廉、RSI指标在中位附近整理一天后，重新上升，其中威廉指标有触顶的可能，表明大盘有走强的可能。EXPMA指标显示，大盘终于收盘突破上档黄线，这是国庆节后未曾出现过的强势。只不过突破的幅度极为有限，下周如果确认黄线是有支撑，那么多方才有信心进一步推升股价。DMI指标显示，正负DI金叉后继续分离，趋势比较好。大盘短线60分钟K线图上，周五连续上攻，120小时均线已经有不小的支撑，对应的KDJ指标重新金叉并向上攀升，这种走势后市将演变成高位钝化的格局，对多方相当有利。

  操作策略方面，我们提到的金融股、新能源、超跌蓝筹股今天表现大好，投资者应该适当重视年底前的这波行情，下周大盘如果有效突破半年线，可适当加大仓位。个股方面仍可关注以上三个板块中的强势品种，如G民生、招商银行、G天威、G上港、深赤湾等。
                                            


多空阵线板块资金动向1212本月重点8大行业分析

2005年以来，投资需求增速虽然经历了高位反弹，但增速较2004年初已大幅下降，另一方面，新增产能大量释放导致产能普遍过剩。

　　在需求增速放缓和产能过剩双向挤压下，和2004年同期相比，2005年工业企业利润增长大幅放缓，亏损企业亏损额快速增长，工业部门内部行业景气度分化加剧。

　　今年以来，政府继续加大针对房地产市场的宏观调控力度。3月份以来，房地产投资明显进入了减速通道。8、9和10三个月份，房地产投资单月增速分别由年初的27%降至为15.9%、21.6%和17.3%，其中8月和10月两个月份的房地产投资单月增速均低于2004年6月份19.6%的单月增速低点。政府对于抑制房价过快上涨，抑制房地产投资过热的总体目标非常明确。房地产投资的持续降温最终将带动城镇固定资产投资再次进入减速通道，和投资需求相关的原材料和机械设备行业景气度走势仍将分化。

　　12月份，上市公司基本面总体仍然面临宏观经济和公司盈利增长放缓压力，股市资金面上则面临各机构年末资金回笼压力，与此同时，股权分置改革的对价预期对于股市上涨的拉动作用也在逐渐弱化，因此，我们预期12月份大盘仍将维持平衡市的弱振荡格局。

　　12月份，在工业企业整体利润增长放缓，行业景气走势继续分化背景之下，我们建议应对大行业进行细分，重点关注其中能够稳健增长的优势公司，具体包括8个子行业和其中10家上市公司。

　　12月份重点行业和重点关注公司点评：

　　通信设备行业：关注龙头公司市场地位的持续提升潜力

　　军用电子器件行业：航天事业方兴未艾，增长稳定可期

　　中药现代化子行业：研发能力决定增长潜力

　　水产饲料行业：龙头公司增长前景良好

　　机械行业：关注景气向好的港口机械和铁路车辆配件子行业

　　钾肥行业:产能扩张的同时资源利用率也得到提高

　　房地产行业：关注能够跨越调控周期而长期增长的优势公司

　　水务行业：区域性污水处理市场正进入增长阶段

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东海证券分析报告（1212）



把伤痛留给历史 再造股市的辉煌明天 杜建国


周五沪深两市大盘终于出现了近期久违的大幅上涨，两市成交量也有所增加。我们预计大盘后市仍将继续上行，投资者应及时调整心态，以积极的态度对待后市。


从盘面来看，今日大盘指标股、G股、沪深本地股等多个板块集体发力上涨，带动了市场人气，投资者激情已有所唤起，使得两市大盘出现大幅上涨。由于政策面上G股存在T+0的传闻，G股整体发力上攻，成为为今日市场最亮的一道风景，预计后市G股行情仍将会继续演绎精彩，建议投资者积极关注。今日权证市场方面则是前些日股票市场的翻本，整体出现了大幅下挫，预计短期内将要进行适当调整，建议投资者近期在权证未调整到投机价值区以内，尽量以谨慎态度对待。综合来看，我们认为由于市场已在激活中，热点正在持续产生中，市场人气将逐步聚集起来，大盘有望出现持续性回升，从具有意义历史的底部走出来，走向美好未来。最后想对所有证券市场投资者说，你们是很幸福的人，因为你们将是经历过由辉煌到衰落再到辉煌的，且具有质变成现代化证券市场的，这一中国证券市场重要历史进程的一代投资者，虽然这一过程是痛苦的，但是你们的一切将会永载史册。因此快乐起来吧！最可爱的证券投资者们！把伤痛留给历史，用信心让我们重新扬起风帆，再造中国证券市场的辉煌明天!




G龙元：低市盈率G股 蓄势突破 李晓武


40％市值股票即将完成股改、G股T+O交易、G股指数即将推出、G股扩大涨跌幅限制，近期有关G股板块一系列的传闻或者新闻充斥着整个市场，也极大程度的吸引了大家眼球，今日G股板块风云再起，一个被市场长期低估的板块终于有所行动，那么什么样的G股更能成为市场最好的投资对象呢？我们认为公司基本面持续向好且市盈率不到10倍的600491G龙元会是你最好的选择。


脚踏实地 埋头苦干
600491G龙元主要从事工业与民用建筑及公共设施的施工，是上海建筑行业中著名的施工企业。该公司从80年代进入上海至今，通过脚踏实地，埋头苦干，现已拥有房屋建筑工程总承包特级和市政公用工程总承包、机电安装工程总承包、地基与基础工程专业承包、建筑装修装饰工程专业承包和园林古建筑工程专业承包等五个一级资质。公司总资产已达47.29亿元，净资产超过10亿元，每年上缴税收3亿多元，解决就业人员70000多人。今年1至9月份，公司实现主营收入42.71亿元，同比上升17.58%，净利润1.06亿元，同比上升46.63%，已经超过去年全年的净利润。荣列全国500强企业行列，连续6年被评为进沪施工企业综合考评排名第一，在“2005民营上市企业100强”榜单中，龙元建设排名第11位，并进入“2005年民营上市企业社会贡献10强”第3名。

股改对价 不一般的承诺
在股改方案中，600491G龙元对价方案中除了一般性送股外，拥有其它上市公司所没有的承诺，那就是市追加对价安排承诺。公司全体非流通股股东承诺：如果公司2005年度、2006年度扣除非经常性损益后净利润的年复合增长率低于30%，即：如果公司2005年度扣除非经常性损益后净利润较2004年度增长低于30%，或公司2006年度扣除非经常性损益后净利润较2004年度增长低于69%，将追加对所有流通股东每12.5股送0.5股。如果公司能够完成他们的承诺，那么让我们看看今明两年公司业绩情况，2004年公司业绩0.64元，增长30％，2005年业绩将达到0.832元，再增长30％，2006年1.0816元，而公司目前的股价才5.4元，对应2005年动态市盈率6.49倍，对应2006年动态市盈率4.99倍，市场中有如此低市盈率的股票我们不去投资却疯狂去炒做一文不值的权证是不是应该反思一下呢？

蓄势充分 投资价值显现
二级市场上看，该股在实施股改之后出现了大幅下挫贴权的情况，目前该股已经在5元上方形成了一个底部平台走势，由于该股业绩优良市盈率严重偏低，长期的投资价值已经显现，同时该股又是市场上基金、券商自营、券商集合理财等多种主力机构长期关注的目标，后市有望出现长期走牛的情况，投资者重点关注。



美罗药业：股本结构有利于获得较高股改对价 王兴俊


美罗药业（600297），公司是全国青霉素、链霉素四大巨头之一,其红霉素产量占全国总产量的30％以上，新开发生产的欣美罗可与进口的罗力得相媲美,溶栓类新药奇通胶囊在申报国家一类新药后将开辟新的利润增长点。

　　值得注意的是该股总股本只有1.15亿，流通盘只有4000万，从股本结构看，该股股改时流通股东有条件获得10送3以上比例的对价。目前市净率只有1.1倍，再加上未来股改的对价因素，该股价值低估已经较为严重，一旦大盘走好，该股将会出现快速的价值回归行情。

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大通证券分析报告（1212）



“诱敌深入”假突破 希望不是杞人忧天 张亚梁


本周五，大盘在整个早盘量能萎缩到19.5亿之时，终于在下午开盘后出现变盘。随着多个权重指标股的纷纷拉升，市场人气有所活跃。尾市，沪综指报收1113.47点，上涨1.37%，创出了11月29日以来的最高点和单日最大涨幅。而午后的成交量也放出了44个亿，全天沪市共成交63.5亿元。


从当日的盘面情况来看，市场护盘资金依然存在，在多个板块上均有动作。以中国石化为代表的四大主要权重指标股继续上行，起到了稳定股指的作用。而以民生银行、招商银行、华夏银行等为代表的几只银行股的联袂上涨，甚至创出近期新高，也给市场添加了信心。另外，G万科A、金融街、金地集团、招商地产、G华发等房地产板块个股也是有远远强于其他蓝筹股的表现。金融、地产这两大板块，前者得益于交通银行、建设银行在海外的上市，提高了市场对国内银行股的估值；后者受各地房价居高不下，特别是北京、深圳等地的房价还创新高的影响，使得基金认为地产的泡沫还没有那么快散去。加之，这两个板块均不属于周期性行业，一旦赋予了其想象空间，自然也就成了岁末大盘萎靡不振时，以基金为代表的机构投资者又一次无奈自我缩容炒作的稀罕品种。这也反复证明了这个市场处于可投资品种匮乏的尴尬局面。

当天，在指标股稳步向上推动的同时，也带来了个股的普涨。全天仅有100余家个股下跌，1100多家个股红盘。而权证则和大盘呈现相当明显的翘翘板走势，大盘大涨，权证则是大跌。整个权证板块都出现调整，成交量明显萎缩，资金显然是又流回到主板市场上大部分非主流品种上去抢反弹了。由于媒体今天公布G股指数将于近期推出，所以导致前期普遍跌幅较大的G股板块出现了整体反弹，涨幅居前，也可以认为是今天最具有板块效应的一个板块。而以思达高科为代表的游资品种，正好是顺势涨停，也带动了部分相关个股，使得市场出现了几周以来久违的有5家个股涨停的情况。不过，我们认为，这些个股的反弹正是给了原持有这些个股的投资者又一次较好的减磅机会。

上一日，我们在分析短期后市大盘走势时，也提到了两种概率。今天大盘恰恰又是选择了第二种，即小概率的走势。从大盘在上破了上日高点，并收盘完全站稳其之上，加之日SAR再次翻红等情况来分析，大盘在下周初还将可能维持几天的强势。不过，对于这种所谓的“强势”，我们还是坚持认为，这仅仅只是我们前期反复强调的“诱敌深入”的假突破而已。在上周末市场一片看空声中，本周大盘是上涨了1.75%，又是一次市场反向思维的经典例子。在本周五个交易日中，有4个交易日成交金额都在50个亿左右徘徊，直至周五的下午才放出一些量来，使得全周总共成交269个亿，比上周稍微放大10%。从目前大盘这样的量能水平来看，显然量能放大到了相当困难的程度。当然，并不是市场真正缺资金，关键缺的是信心。从中线均线系统中，我们也可以清楚地看到，大盘在半年线1119点和11月21日的高点1122点一带已经形成了非常扎实的压力。正常情况下，很难逾越，大盘在下周初冲击该区域带以后，将再次遇阻回落。当日的阳线，给笔者的感觉就是特别像11月18日的那根阳线。当然，无论是从阳线的长度和与之配合的成交金额都远逊色于那天了。

转眼间，大盘在自10月26日开始形成的箱体至今运行已经足足33个交易日。在几次看似要破的气氛之下，终究又是神奇般地被遏制住。这到底是市场的力量还是非市场的力量在其中起作用呢，想必大家应该清楚。如果下周大盘能够出现放量上破这个箱体的走势，股指重新站稳在半年线之上，那么，今年这个冬天也许就不会那么冷了，股指可能还有向上冲击几十个点的空间。不过，我们自始至终认为那将是一件极小极小概率的事情。反过来，记得在2002年1月份，大盘在跌至1339点后，一直到2004年9月份，市场出现了长达2年多的1300点保卫战，直到2004年的“9.24”前夕才打破1300点。被认为是牢不可破，所谓铁底的1300点终于被悄然下破了，带来的是以后300余点的下跌。那么，此次已经33个交易日在1067点以上的反复护盘，到底又将把到大盘拖向何处呢？这是值得我们思考的地方。笔者的感觉是，目前的箱型整理正越来越像当年的1300点保卫战，时间越长，对大盘未来恐怕是越不利，而将来的杀伤力恐怕会越来越大。打破这个箱体的导火线极有可能就是新老划断。但愿这仅是笔者的杞人忧天。




热钱不会放过机会 活跃个股剑指春节行情 董政


本周两市大盘表现为先抑后扬的走势，上证综指最低下探1074.00点，全周以1113.47点报收，全周成交268.9亿元。两市综指本周均以带下影的光头阳线报收，市场经过第三次回探后短线回暖。在本周的市场中，中国石化、中国联通等指标股全线走强，G民生、TCL集团等大盘股也出现大幅上扬的走势，G股品种的整体表现强于大盘，前期在市场中表现活跃的中小板品种则呈现出全面回调的走势。


自十一月以来，沪市大盘表现为1100点为中枢的箱体振荡走势，市场的成交相当低迷。从技术分析的角度来看，深市综指在今年八月至十月构筑了大的头肩顶形态后，理论上股指后期应表现为大幅下跌的走势。而实际上股指的走势与技术分析的结果相背，市场并未出现快速的下跌的走势。虽然沪市综指曾三次下探1075点位置，但市场并未出现明显的恐慌抛售的现象，股指围绕千一点上下振荡的局面仍然得以维持。虽然本周内股指出现了振荡上扬的走势，但目前股指仍运行于大箱体之中，沪市综指仅向上突破了1100点的中轴位置，后期在半年线1120点附近仍有强劲的阻力。因此，预期大盘在近期仍表现为反复振荡的走势，但是随着时间的推移，市场的天平有望向多方倾斜。

从历史的经验来看，大盘如果在前一年的下半年走势低迷，则次年春节前后市场活跃的机率较大，除2001年外的近五年来都是如此。市场资金的供求情况对市场有着明显的影响，而这种影响长期以来在投资者心目中便形成了习惯。对于市场的主力资金更是如此。他们常常在市场最低迷的时期，就已经酝酿着新一轮行情的操作。在目前市场保持动态平衡且基本面氛围偏暖的市场环境下，活跃资金应该不会放过难得的赚钱机会，市场中的波段性行情依然可期。

从目前市场的大环境分析，在场内资金供给相对不足、市场投资理念混乱和新老划断的预期下，大盘股指即使演绎波段性的上涨行情，其向上的空间也是较有限度的，笔者认为对股指在后期行情中的走势应持保守的态度。虽然如此，盘中个股的活跃仍然可期，部分领涨品种可能会出现30%至60%甚至更大的涨幅。在本周的市场中，以G民生为代表的银行股、以TCL集团为代表的超跌股表现活跃，此类股票活跃似乎在为明年的春节行情进行预演。市场的先知先觉类资金常常在大盘低迷的态势下提前进行布局，因此强势股的走势值得我们中线关注。以扬子石化为代表的高收益类股票，以南方航空为代表的航空概念股及以G新钢钒为代表的低市净率品种同样面临着巨大的市场机会。此外，小市值的网络科技股常常在弱势中出现活跃的表现，其巨大的市场影响力能够形成对市场人气的带动，以聚友网络、数码网络为代表的小盘股品种后期应有活跃的机会。



G新钢钒：承诺兑现倒计时 再现无风险套利 董政


深交所最近发布的《深圳证券交易所股权分置改革承诺事项管理指引》中明确指出：股改公司的承诺不能成为“空头支票”。由于股权分置改革之中的任何对价方案，甚至包括大股东的增持承诺，都是非流通股东获得全流通对价的重要部分。既然流通股东表决通过股改方案，那么包括大股东在股改之中的增持承诺等就必须要履行。大股东如不兑现承诺，就是违法，将面临集体诉讼的问题，而且其所持有的非流通股未来也就不具备在A股市场上全流通的资格！而G新钢钒（000629），大股东明确承诺在股改完成两个月内以人民币5亿元的资金增持。目前距离大股东承诺的最后期限只有十一个交易日，承诺能否兑现呢？



根据公司的股改方案：公司第一大股东攀钢承诺，在新钢钒临时股东大会暨相关股东会议通过股权分置改革方案后的两个月内，如新钢钒的股价低于每股4.62元，攀钢将累计投入不超过人民币5亿元的资金，通过深交所集中竞价的交易方式来择机增持新钢钒社会公众股，直至新钢钒股票二级市场价格不低于4.62元或5亿元资金用尽。由于新钢钒在2005年10月26日召开的公司2005年第一次临时股东大会暨相关股东会议审议通过了公司股改方案。那么按照承诺，公司第一大股东攀钢集团，必须在2005年12月26日之前履行承诺，要么公司股价站在4.62元，要么大股东5亿增持资金全部用完。而考虑到周末因素，目前距离增持承诺的最后一个交易日12月26日只有11个交易日。

由于大股东承诺5亿增持资金，以目前价格计算，相当于购买公司流通股1.47亿，占总股本的8.7%。由于大股东只在股改之后的第一个交易日公告增持300万股，至今再没有发布任何增持公告。那么我们不妨假设，如果大股东截止到目前只增持300万股，那么意味着在余下11个交易日内日平均增持1300万股！如果目前大股东增持数量尚且低于5%而没有公告，那么也意味着在余下11个交易日内至少日平均增持560万股。由于根据法规，大股东增持数量超过5%要公告，而随着时间推移，只要大股东没有公告，那么在余下的交易日内该股被大幅增持的可能性极大，除非大股东公然挑战市场诚信并违法不兑现承诺。因此距离12月26日尚有两周的11个交易日，大股东将以什么样的方式兑现股改承诺？将是整个市场关注的目标。而一旦大股东的承诺在最后十一个交易日中逐步兑现，那么会否再现无风险套利呢？

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港澳资讯分析报告（1212）



三重底轮廓仍清晰 底部扎实个股趋活



上周沪深市场均呈现震荡盘升的市场格局。从周交易情况来看：沪市周成交268.87亿元，比前交易周增加22.33亿元；深市周成交248.15亿元，比前交易周增加69.27亿元。


本周深沪两市大盘探底反弹。盘口显示，由于市场预期主板G股指数编制已基本完成，推出主板G股指数没有任何技术上的问题。受上述消息的刺激，G板整体表现活跃，G湘电、G华发、G卧龙、G安泰、G铜都等位居涨幅前列；部份地产股以及商业零售类个股也有所表现。两市权重股G宝钢,G民生，招商银行和G万科再创新高。另外中国石化（600028）今日就有关公司私有化的报道发布澄清公告称，公司目前暂未有关于未来可能的私有化的确实计划。公告称，近期有报章报道指出中国石化可能私有化其上市的附属公司及私有化的具体时间表及收购价，公司特澄清，该等报道纯属无端猜测。公司强调，将中国石化的子公司之运作和资本架构综合一体化是中国石化的一项长期策略。目前，就未来有可能进行的私有化，中国石化就时间、价格、其他条款而言并没有确实的计划。受此影响，中石化系个股普遍出现回调，扬子石化、武汉石油、齐鲁石化、石炼化等均出现一定幅度的调整。但从目前市场的运行态势来看，上证综合指数“三重底”的轮廓依然较为清晰。后市能否延续反弹，投资者应密切关注热点以及量能的变化。

技术上，本周在没有方向的前提下，盘口反而有了生机。沪指并一举站上了多条均线，使所有的短期均线金叉，而且，短期指标如RSI，KDJ也金叉，长期趋势指标如MACD，BOLL线等也开始向好，正如寒流过后，冬日些许的暖阳让人忘了雪夜寒冰。大盘最低下探到１０９４点受到一定支撑返身向上运行，目前欠缺的还是成交量配合不够，不过在银行股为代表的大盘股的支持以及G股的上扬，股指突破变成水到渠成的事。

上周沪深市场均未承接前交易周的盘跌惯性，而是均以盘升态势小幅上攻。盘面显示，周一市场中，大盘龙头股G武钢虽有所上攻，但其它大盘明显缺乏做多资金。权证炒作不但吸引了不少短线投资者，更使市场失血明显。农业板块在秦丰农业上攻封涨带动下，景谷林业、冠农股份、敦煌种业和新赛股份等个股均有所表现。其中，秦丰农业（600248）虽有惯性上攻机会，但不宜追涨。商业板块中百大集团、杭州解百和东百集团等个股也逆势上攻。其中，百大集团（600865）走势强劲。周二市场中，大盘龙头股G宝钢和中国石化的上攻，稳定了市场的人气，但由于买盘仍欠佳，使得市场上攻力度尚欠佳。次新股板块在鑫新股份上攻封涨带动下，联环药业、宝光股份、华阳科技和景谷林业等个股均纷纷居于个股涨幅前例。其中，鑫新股份（600373）有惯性上攻的机会。超跌股板块在秦丰农业上攻带动下，江苏索普和新太科技等个股也有所表现。二线蓝筹股中兖州煤业、吉恩镍业、国安电力、振华港机、国阳新能和破厦门钨业等个股也有所表现。周三市场中，大盘龙头股中国石化、中国联通近期走势虽已强于大盘，但买盘仍欠不足。鞍钢权证虽已打开涨停并开始出现换手，而其2.50元的股价还是被市场所接受，从而一定程度上使宝钢权证仍出现了较好的涨幅。客观地讲，权证炒热热度的不减，虽有利于市场短线投资者，却对大盘摆脱底部还是存有负面因素。太阳能板块在G天威上攻带动下，力诺太阳、航天机电和风帆股份等个股均有所表现。航天板块中航天动力、中国卫星、航天晨光和航天通信等个股也纷纷居于个股涨幅前例。药业板块中西芷药业、软件板块中浪潮软件、地产板块中美都控股等个股均表现出色。周四市场中，权证的炒作虽有所降温，确切地讲，认购权证有所走弱，但认估权证万科和武钢刚仍有所表现，而由于权证的扩容，使权证的炒作力度已有所减弱，H股板块在广船国际上攻带动下，仪征化纤等个股有所表现，但板块联动性还是欠佳。石化板块中齐鲁石化、石油大明、扬子石化、石油大明、中原油气、蓝星石化和石炼化等个股均较为活跃。G股板块中G华发、G天威和G士兰微等个股也是较为活跃的个股。周五市场中，G股板块在G湘电上攻封涨带动下，G铜峰、G亚通、G金山、G华靖、G韵升、G华发、G卧龙、G天成和G康缘均纷纷居于个股涨幅第一版。科技板块在海龙科技上攻带动下，兆维科技、绵阳高新和华胜天成等个股也表现活跃。整体来讲，大盘底部扎实，个股趋活。轻仓者可参与个股机会。


G亚通：主力做多迹象明显 薛薇


G亚通(600692)：公司将积极参与崇明整体规划的实施，重点向崇明基础设施建设和房地产等方面发展，成为崇明大开发建设中的主力军。亚通置业发展有限公司将启动房地产项目，加快亚通新一轮发展，为亚通公司第二次创业作出贡献，同时增加土地储备，确保公司可持续发展。二级市场走势来看，主力做多迹象明显，建议逢低关注。


金地集团：后市有一定上涨潜力 薛薇


金地集团 （600383）：公司经营状况良好，较高的土地储备使得公司后续发展能力较强，随着公司全国化战略布局的初步完成,其房地产主业的发展后劲得到了进一步增强,盈利能力的提高应是公司快速发展的真实写照，中线具有一定的投资价值。在二级市场走势上，该股近期横盘后成交量温和放大，股价盘升，今日创出近期新高，建议投资者中长线持股。


G华靖：放量拉升 逢低关注 薛薇


G华靖（600886）：公司大股东国家开发投资公司是国资委管理的53家中央大型骨干企业之一，目前已在电力、煤炭、化肥、电子、汽车零部件、高科技医药等方面形成了一定规模，并取得了较好的经济效益；大股东雄厚的实力将为公司的长远发展提供有力保证。走势上，该股主力控盘良好，今日放量拉升，建议后市逢低关注。


佛山照明：底部放量明显 有一定上攻态势 薛薇


佛山照明（000541）：公司是公认的蓝筹股,已发展成为中国电光源行业的龙头企业，盈利能力一直保持在稳定的水平，而公司也特别注重对股东的回报，从上市以来几乎年年高派现。二级市场上，该股近期底部放量明显，有企稳上攻的态势；可关注。


鑫新股份：后市有一定上升空间 薛薇

鑫新股份（600373）：公司主营中高档客车及漆包线的生产与销售，具有很强的自主研发能力，通过近年来加强内部管理和进行产业机构调整，使得公司两大主业“客车”和“线材”得到了飞速发展。走势上，该股前期拉出涨停，近几个交易强势特征明显，建议关注。

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群丰投资分析报告（1212）



成长性明显 机构强力抢筹中国概念股 王朝烽


本周呈现反弹走势，五周均线开始向上缓慢盘升。周开盘1093点，最低1074点，最高1114点，收报1113点，上涨19点。两市共成交850亿元，全周成交量大幅放大，主要是由于权证持续活跃以及机构积极介入“冬播”品种所致。


　　消息面上，新证券发行交易规则元旦将出台。新年前后，将成为一批证券法规、规章频密出台时期。权威人士透露，新的证券发行、交易规则即将于2006年1月1日出台。进一步明确国务院证券监督管理机构的监管职能，适当分离证券发行和上市环节，建立对公开发行但不上市公司的监管体系。提高发行市场效率，增加上市公司定向发行新股等方式，并制定相关监管办法。对新证券法规定的证券发行上市保荐制度、证券发行前预披露制度、加强信息披露责任等做出相关安排。对于首次公开发行股票和上市，尽管证券法此次未明确规定发行人前三年的盈利要求，但监管机构仍然需要参考境外市场的经验，对发行人前三年实现的盈利、现金流等方面提出一定的标准，增强发行人持续盈利能力的可信度。

　　据盘面观察，从9月20日——10月28日大盘处于下跌波段，这期间主要是消化此前股指涨升带来的获利筹码。从10月28日至今大盘处于盘整阶段，沪综指在1070——1120点的箱体中运行。就时间段而言，中国股市“冬播春收”的规律仍然存在，临近年底更是考虑介入潜力股的时机。相对于位置不高的股指，很多个股已经处于安全区域，具备很强的涨升潜力。

　　那么，目前买入什么品种成为投资者的当务之急。在世界范围内，海外股市基本是上涨为主基调。同时我们也注意到，我国在海外发行上市的公司也同样受到追捧，远的新浪、搜狐、网易不用说，近的百度开盘即上一百美元、无锡尚德发行价也在八、九十元，NASDAQ总裁展开“中国之行”争夺更多公司上市，其主要目的就是：“让更多的人分享中国腾飞带来的经济效益”。

　　如果考虑到中国经济体快速增长、国际资本追捧“中国概念”的大背景，这一现实已使得部分品种具有较强吸引力。深沪A股中的中国概念股显然是能够代表经济发展动能的实力公司，这主要包括有色金属股、资源类股以及收益人民币升值的房地产股，山东黄金、山东铝业、G中金、G铜都是有色金属股的杰出代表；G西煤、神火股份、兖州煤业、兰花科创等煤炭资源股也出现整体走强的趋势；G万科、招商地产、金融街、金地集团等地产股基本处于股价创新高的过程中。

　　然而，在十一五规划即将实施的情况下，我们更看好银行股的普遍转强。作为中国经济发动机的银行业被赋予一定的成长性估值溢价，显然也是合情合理的。以国际视野来观察，选取花旗、汇丰、JP摩根、恒生、渣打等9家代表性的银行构建一个银行股组合，2004年12月底该组合平均市净率为2.4倍，平均市盈率为19.3倍。以此视角看待国内银行股，目前价格下2005年的预测市盈率和市净率水平，可能已具备了与9家代表性银行股组合相当的吸引力，尤其是处于估值低端的国内上市银行。在资产质量方面，除深发展以外，其余4家上市银行的不良贷款率明显下降，且均在5%以下（较四大行高达20%以上的不良贷款率低得多），显示资产质量不断提高。上市银行的准备金覆盖率差异较大，民生银行达93.42%，而深发展仅为36.94%，这一点值得重视。从国际视角和联系到国内上市银行的具体估值实际，作为中国经济发动机的银行业将被赋予一定的成长性估值溢价，同样也是服务业的代表，具有相当的吸引力，我们看好银行股如招商银行、G民生、浦发银行等的未来市场表现。可以预期，成长性明显、具有稳定大势功能的银行股在后市会有较好表现。

　　总体而言，近期三次探底千一点之下均是被市场“神秘之后”托起，可以认为股指的下跌空间基本被封杀。看清形势积极买入潜力个股才是取得明年“春收”的关键，中国概念股受到全球追捧。伴随着“十一五”规划以及市场结构的逐渐转变，投资机会主要围绕“十一五”题材展开，即“三农”、节能环保、自主创新、服务业、区域经济、经济增长方式转变和价值重估等基本面推动的投资主题，以及资本市场制度创新带来的新产品投资机会

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德源投资分析报告（1212）






权证逐渐退潮 焦点重新转向股市


　　市场情况：周五（12月09日）G湘电、思达高科、阳光发展等先后封于涨停板，同时G安泰A、G华靖、G亚通、中汇医药等也大幅上涨，沪深两市的权证呈五跌一涨的走势，而国能集团、金宇车城、承德露露、美都控股等则大幅下跌，收盘时沪深两市个股涨跌比为7：1，上涨个股占据优势。从两市的板块来看，仪电仪表、G股全流通、重型机械、电子高校科院、深圳本地股、新材料、电子信息、短信等涨幅居前，而港口服务则跌幅居前，热点呈全面活跃之势，量能明显放大，市场的交投活跃度继续增强。

　　消息方面：因为新《证券法》和《公司法》即将在明年1月1日正式颁布，而一些配套的规则必然也将调整，当中最引人瞩目的无疑是有关新股发行的法规。

　　按进度推算新股上市最快也在明年2季度。新股发行规则出台后，新股将何时上市无疑是最为关注的话题。沪深主板市场有望于近期分别推出G股指数。昨日经过多方采访获悉,主板G股指数编制已基本完成,推出主板G股指数没有任何技术上的问题。据了解,将于近期推出的G股指数是综合指数,而不是成份股指数。在沪深市场仍然分立的情况下,主板G股指数目前还不会设计成跨市场的统一指数,沪深两个市场将各自设立G股指数。

　　综合分析：受到G股指数即将推出和存在T＋0的消息影响下，大批G股近期均出现较大幅度的调整。周五G股板块个股明显走强，多方开始积极发动进攻，由于权证炒作明显降温，这使得市场的焦点又再次向股市转移，科技股、本地股、小盘股呈轮番上涨的走势，大盘的量能也逐渐呈放大之势，沪指一举突破30日均线的压制并且直逼半年线，市场表现出较强的上攻气势，从K线形态上看，在千一点附近形成三重底的形态，因此下周能否向上突破半年线至关重要，一但突破成功则中期涨势成立，如未能突破则将继续箱体震荡。

　　沪指预测：预计下周一是先跌后涨的走势，从技术上看，向上在1120点－1135点仍然有一定的阻力，向下调整至1108点－1096点会得到一定的支撑。

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兴安证券分析报告（1212）



蓝筹板块已经成为本轮反弹的风向标
      

    周五，沪深两市呈现低开高走的单边上涨态势，收盘点位已摆脱10日、20日以及30日均线的压制，向半年线发起进攻。虽然成交量较前一交易日放大两成多，但仍显不足，股指在冲击前期形成的整理箱体顶部将会遇到较大压力，市场会有一个补量的过程。

    个股方面，受中石化对其子公司私有化进行澄清的影响，石化板块整体有所回软。在龙头股中国石化冲高遇阻之时，G宝钢、G长电及银行板块等指标股很好的接过领涨重任，市场人气被有效激发。而G股指数即将推出的传闻，也刺激G板块大举走强。指标股、G股、金融股、沪深本地股等多个板块的整体上扬，有效化解了石化股下调产生的压力，使反弹得以顺利进行。

    大盘再次面临考验前期低点之际，权重蓝筹股再度充当了市场的护盘品种，以中国石化、招商银行、G宝钢等为代表的一线蓝筹股集体上行，使得股指化险为夷，并展开反弹行情。但值得注意的是，权证交易虽然有所降温，可资金却并没有大幅回流正股市场，预计未来短线资金仍会集中在权证上，这将成为股指向上持续反弹的隐忧。同时，权重股继续上行压力开始显现，尤其是中国石化继续上行将遭遇前期成交密集区，没有成交量的配合是很难有效突破上扬。我们认为，在量能无法有效放大的情况下，大盘继续向上拓展空间的难度较大，短期大盘可能冲高回落，回抽确认1100点关口的支撑力度。蓝筹股已经成为本轮反弹的风向标，一旦蓝筹股整体回调，也就预示着反弹的结束。在操作上，稳健投资者可以考虑在大盘冲高时进行减仓，等待股指回抽确认1100点支撑后择机介入。


五粮液：突破形态 反弹延续              昭春   

    五粮液（000858）：流通股本76378万股，最新收益0.284元，净资产2.639元。公司是国内最大的浓香型白酒生产商，年销售量14万吨左右，主要产品有五粮液、五粮春、金六福、浏阳河等系列白酒。经过多年来的发展，五粮液系列酒目前已拥有了80个品牌、200多种规格，形成了高、中、低档产品系列。由于产品质量上乘，生产工艺先进，因此奠定了“五粮液”中国最有价值品牌的地位。其高档酒毛利率达到65.86%，是中低档酒的2.76倍，企业经济效益十分可观。03年，公司在把握酒类经营的同时，还斥巨资1.5亿元投资兴建了污水处理技术改造等7个技改工程项目。这样以来，不仅加大了企业对朝阳行业的投资力度，而且还有效的降低了企业经营的系统性风险。此外，日前发改委已向国务院递交报告请求为白酒生产企业减免1公斤白酒1元的从量消费税，这则消息对于五粮液来说，除了能直接增加收益外，公司搁置许久的新窖池还将有机会重新获得使用，其高档酒的产量也有望随之获得提升，因此对于五粮液而言，本税法的改革相比与其他白酒企业就多了一层意味。

　　二级市场上，受迟迟不实施股改之影响，该股日前重新回到了年初以来的大箱体底部区域。由于技术上的严重超跌，因此该区域再次对股指构成了有效支撑。本轮回调过程中量能出现大幅萎缩，主力惜售情节严重。年底时间的日益邻近，机构自救行情已经随之展开。周五，该股放量突破小双底颈线位，短期均线已形成多头排列，KDJ等技术指标也发出买入信号，加之公司基本面优良且具有抗周期以及消费升级的特征，因此该股后市反弹高度将值得期待。操作上建议投资者积极关注。