《12月7日周三相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《12月7日周三相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：6766 回复：63

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万科HRP1　(代码:038002)　　　　成交数量:2337802448 份　　成交金额: 2196269437 元

买入金额最大的前5名

营业部或席位名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买入金额(元)　　卖出金额(元)
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　　　　　57840862.77　　 42706630.41
天一证券有限责任公司广州林和西路证券营业部　　　　　　　　　49898625.74　　 49609040.09
华西证券　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　42042795.82　　 33386174.45
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部　　　　　　　　　　33328119.32　　 34028986.64
联合证券总部　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　28347542.55　　 24529945.93

卖出金额最大的前5名

营业部或席位名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买入金额(元)　　卖出金额(元)
广发证券机构专用席位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 0.00　　 53489465.96
天一证券有限责任公司广州林和西路证券营业部　　　　　　　　　49898625.74　　 49609040.09
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　　　　　57840862.77　　 42706630.41
国信证券机构专用席位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 0.00　　 41114070.46
中国国际金融有限公司上海陆家嘴东路证券营业部　　　　　　　　　　　 0.00　　 36825043.69

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钢钒PGP1　(代码:038001)　　　　成交数量:254062038 份　　成交金额: 578968361 元

买入金额最大的前5名

营业部或席位名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买入金额(元)　　卖出金额(元)
国泰君安七席　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　21334647.47　　 29983063.60
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部　　　　　　　　21114695.52　　 21995582.70
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　　　　　17802077.82　　 16243405.30
华西证券　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 8352717.66　　　9981094.31
天一证券有限责任公司宁波解放南路证券营业部　　　　　　　　　 8348572.94　　　8929913.02

卖出金额最大的前5名

营业部或席位名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买入金额(元)　　卖出金额(元)
国泰君安七席　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　21334647.47　　 29983063.60
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部　　　　　　　　21114695.52　　 21995582.70
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　　　　　17802077.82　　 16243405.30
华西证券　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 8352717.66　　　9981094.31
天一证券有限责任公司宁波解放南路证券营业部　　　　　　　　　 8348572.94　　　8929913.02

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鞍钢JTC1　(代码:030001)　　　　成交数量:17896185 份　　成交金额: 38190459 元

买入金额最大的前5名

营业部或席位名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买入金额(元)　　卖出金额(元)
国泰君安十二席　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 3862540.00　　　　 9891.09
方正证券有限责任公司杭州保叔路证券营业部　　　　　　　　　　 3136980.00　　　　　800.25
国海证券有限责任公司深圳深南中路证券营业部　　　　　　　　　 3032840.80　　　　　384.12
光大证券股份有限公司深圳华强南路证券营业部　　　　　　　　　 2304720.00　　　　　　0.00
华安证券有限责任公司上海浦东南路证券营业部　　　　　　　　　 2112660.00　　　　　　0.00

卖出金额最大的前5名

营业部或席位名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买入金额(元)　　卖出金额(元)
国泰君安机构专用席位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 0.00　　 12143926.06
申银万国机构专用席位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 0.00　　　9172655.43
中国国际金融有限公司上海陆家嘴东路证券营业部　　　　　　　　　　　 0.00　　　8995958.09
银河证券机构专用席位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 0.00　　　1381295.52
东方证券四席　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 0.00　　　 864259.33

笨鸟学招

钢钒PGP1　(代码:038001)　后市可做的机会更大！！

尖尖小荷

上海天力顾问赢家快讯12.07
周二大盘呈现震荡反弹的走势，早盘沪市跳低2点以1077点开市，开市后在银行股以及大盘股的带动下一路走高，前市三波拉升到达1089高点，午后大盘震荡回落，但尾盘再度上翘，当日沪市收出一根略带下影线的中阳线，成交126亿元，量能继续放大。
周刊里我们告诉过投资者C5-1-5里的变盘时间位在12月6日和12月15日，今日就是12月6日，是1119点下跌以来的第7个交易日，我们看到大盘在这个敏感时间点收出了中阳，光从K线形态上我们还无法判断这根阳线是否已见底，但是有一点可以确定，那就是这里的下跌是C5-1里的最后一跌，我们分析了一下上证50的表现后认为后市的调整空间很小，虽然我们在周刊里给出1030-1067的见底区域，但估计底部落在1067附近的可能最大，因为上证50有提前反应的作用，目前来看上证50指数已初步显现企稳迹象。如果短期大盘继续下跌，则将到达1067点前期低位，发生这种情况的话，那将是很好的低吸点，操作上我们建议投资者持股，短期继续下跌的话，应考虑在1067附近作第一次增仓打算，后市股指将迎来C5-2中级反弹行情。

二、操作策略
热点展望：传闻上证50ETF权证将发行，一旦该消息属实，则上证50的样本股将会大涨，事实上上证50的样本股已开始活跃，比如中国联通、华夏银行等。后市这批大盘股将是推动大盘展开C5-2反弹的中流砥柱。此外我们在周刊里推荐的农业股今日再度大涨，永安林业再以涨停报收，我们认为短期能抗跌的板块就将是未来的领涨板块。
仓位控制：建议仓位保持30%-50%。积极关注近阶段抗跌的品种，板块方面建议关注农业股、中铝系个股。

三、焦点论坛
刘明康：鼓励国有银行同外资银行股权合作
银监会主席刘明康在昨日举行的新闻发布会上圈点银行业改革开放，并鼓励国有银行同外资银行实行股权合作。他强调，25%的股权比例只是划分中、外资属性的标准，而非外资入股中资银行比例的上限。 刘明康说：“规定单个金融机构投资的比例不超过20％，多个金融机构不超过25％，并不是比例的上限。这个比例代表如果超过25%，这家金融机构会被被当作外资金融机构进行管理，它的运行、经营范围、服务对象和服务领域都会发生变化。”
点评：之前德意志银行的入主华夏和GE的参股深发展已为外资争食中国金融肥肉添上了浓装淡抹的一笔，而今，政策的放宽必将带来新一轮的快速发展。商业银行引进境外战略投资者，这不仅有利于增强银行资本实力，改善资本结构，还有利于借鉴国际先进管理经验、技术和方法，促进管理模式和经营理念与国际先进银行接轨，优化公司治理结构。
近期银行股的持续走强除了与这一消息有密切关系外，人民币的升值预期也是个不可忽视的原因，另外，大部分的银行股都具有发行权证的条件，在权证喧宾夺主时，其正股也同时受到主流资金的青睐。显然，银行股的中线投资价值已悄然而至，值得重点关注，个股方面，可关注G民生，华夏银行，招商银行等。

四、模拟赛
A、逍遥派
【持仓情况】
证券代码      股票名称      买入价      买入数量      最新价      市值（元）      保护价      目标价
000923      河北宣工      2.33      56400      2.45      138180      2.4      2.58－2.62
                                         
【组合收益】
报告日总资产：444840元             组合仓位：30%
股票市值：138180元                   现金余额：306660元
同期上证收益率：--17.63%           收 益 率：334.5%
【今日操作回顾】
确认在2.33买入000923 河北宣工 3成仓位
【明日操作计划及理由】
000923 河北宣工 保护价2。4 目标价 2.58－2.62 3成仓位
B：熊谷组
【持仓情况】
证券代码      股票名称      买入价      买入数量      最新价      市值（元）      保护价      目标价
                                         
【组合收益】
报告日总资产：437945元           组合仓位：0
股票市值：   0元             现金余额：437945元
同期上证收益率：--17.63%             收 益 率：337.9%
【今日操作回顾】
无
【明日操作计划及理由】
计划在9.0—9.25元买入600432吉恩镍业，3成

五、中线潜力股跟踪（已结总利润=40.46%）
股票代码      股票名称      推荐理由      买入价      仓位      止损/止盈价      目标价      涨幅      走势跟踪
000517      甬成功      超跌活跃科技                                    已结利润26.9%
000930      丰原生化      环保题材，底部放量                                    已结利润17.3%
600550      天威保变      环保题材，前景广阔                                    已结利润60%
600058      五矿发展      基金增仓品种，低估                                    已结利润63.8%
600754      锦江酒店      资产重估业绩增长                                    已结利润7%
600489      中金黄金      资产收购业绩增长                                    已结利润5.5%
000792      盐湖钾肥      行业景气，业绩增长      11.7      20％            12.87      －11.97％      筹码稳定，等待契机
                                               
注：1、我们将结合大盘走势、板块动向及最新研究，调整中线股的止损、止盈位。随着价格上涨，部分股票的止损位提高，能较好的保护利润。
2、请投资者自己选择，将中线资产仓位控制在40%左右

尖尖小荷

★中财网讯：(600076)青鸟华光公布大股东所持股权依法冻结的公告：公司获悉大股东北京北大青鸟有限责任公司持有的公司全部19532800股股权被依法冻结，该部分股权占公司股本总额的7.7%，冻结期限为2005年12月1日至2006年11月30日。

★中财网讯：(600171)上海贝岭公布关于股权分置改革方案股东沟通协商情况暨调整股权分置改革方案的公告：股权分置改革方案的对价安排现调整为：非流通股股东上海华虹(集团)有限公司及上海贝尔阿尔卡特股份有限公司为获得流通权向流通股股东支付股票对价，流通股股东每10股获付3股股票，华虹集团及贝尔阿尔卡特共需支付74875788股股票。公司非流通股股东重新作出如下承诺：华虹集团持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，在24个月内不上市交易或者转让；在前项承诺期期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占公司股份总数的比例在12个月内不超过10%。贝尔阿尔卡特、张江集团持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让；在前项承诺期期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占公司股份总数的比例在12个月内不超过5%，在24个月内不超过10%。此外,全体非流通股股东还承诺：在2005、2006、2007年度公司的利润分配议案中，提议分红比例不低于当年审计后可分配净利润的50%，并赞成该议案。公司股票将于2005年12月8日复牌。

★中财网讯：(600266)北京城建公布董事会决议及竞得国有土地使用权的公告：会议审议同意公司参加北京市丰台区南苑乡石榴庄住宅小区一期C、F区项目用地国有土地使用权的挂牌活动。根据董事会决议，公司参加了北京市国土资源局在市土地交易市场挂牌出让的丰台区南苑乡石榴庄住宅小区一期C、F区项目用地国有土地使用权的竞标，并于2005年12月5日以45886万元成功竞得该地块使用权。

★中财网讯：(600284)浦东建设公布股权划转的提示性公告：公司的第二大股东上海市浦东新区公路管理署将其持有的公司4500万股国有法人股划转给上海浦东发展(集团)有限公司的划转事项，无需向中国申请要约收购豁免。本次股权划转后，上海市浦东新区公路管理署将不再持有公司的股份，上海浦东发展(集团)有限公司将持有公司9500万股股份，占公司总股本的42.04%，股权性质为国家股。

★中财网讯：(600317)营口港公布关于股权分置改革方案沟通协商情况暨调整股权分置改革方案的公告：营口港务股份有限公司董事会受公司全体非流通股股东委托，办理公司股权分置改革相关事宜。公司股权分置改革方案自2005年11月28日刊登公告以来，公司董事会通过多种形式与流通股股东及转债持有人进行了广泛沟通。经公司控股股东营口港务集团公司提议，公司全体非流通股股东一致同意，对公司股权分置改革方案部分内容作出如下调整：公司全体非流通股股东集团公司、大连吉粮海运有限公司、辽宁利丰企业(集团)有限公司、中粮辽宁粮油进出口公司、江苏瑞华投资发展有限公司获得现金分红后，以其所获全部或部分现金向方案实施股权登记日登记在册的流通股股东按其所持流通股股份每10股送现金9.00元，如有不足由非流通股股东以自有资金提供。按照上述方案实施，流通股股东每10股可以获得2股，并获得现金16.60元至18.60元(税前)。方案实施后公司非流通股股东所持股份即获得上市流通权。

★中财网讯：(600380)健康元公布关于股权分置改革方案沟通协商情况暨修改股权分置改革方案的公告：非流通股股东对公司股权分置改革方案部分内容作如下修改：公司非流通股股东深圳市百业源投资有限公司、鸿信行有限公司现将原改革方案中的对价安排修改为：“流通股股东每持有10股将获得3.2股的股份。非流通股股东需向流通股股东共计送出5040万股股份。”公司股票将于2005年12月8日复牌。

★中财网讯：(600477)杭萧钢构公布董事会决议公告，会议审议通过公司为控股子公司河南杭萧钢构有限公司继续提供保证担保的议案：鉴于之前由公司提供担保的河南杭萧向交通银行洛阳分行申请的一笔授信贷款的期限已到期，此次拟由公司为河南杭萧向交通银行洛阳分行申请的展期贷款继续提供担保，担保类型为最高额保证担保，保证范围：人民币债权本金贰仟万元整及利息、违约金、赔偿金和债权人实现债权发生的费用；保证担保期间按担保合同约定履行。

★中财网讯：(600629)*ST棱光公布股票交易异常波动公告：上海棱光实业股份有限公司股票价格已连续三天达到或触及到跌幅限制，根据有关规定，公司公告如下：公司不存在应披露而未披露的事项，公司信息披露的指定报刊为《上海证券报》。公司董事会提请广大投资者注意投资风险。

★中财网讯：(600734)实达集团公布股东股权冻结公告：公司于近日收到山东省青岛市中级人民法院的协助执行通知书一份，根据协助执行通知书的要求，现将公司第二大股东中国富莱德实业公司股权冻结的有关事项公告如下：关于原告中国农业银行青岛市南区第三支行诉被告北京盛邦投资有限公司、第三人中国富莱德实业公司借款一案，青岛市中级人民法院的2005青民四初字第321号民事裁定书已经发生法律效力。因原告提出财产保全申请，现冻结中国富莱德实业公司持有的公司法人股51517818股，冻结期限2005年12月5日至2006年12月4日止。

★中财网讯：(600751)*ST天海公布股票交易异常波动公告：公司A股股票价格已经连续三个交易日达到跌幅限制，根据有关规定，公司公告如下：截止目前，公司生产情况正常，无应披露而未披露的信息。

★中财网讯：(600988)东方宝龙公布重要事项公告：公司日前收到广东省广州市中级人民法院(2005)穗中法执字第1558号《民事裁定书》。公司于2004年4月26日与中国民生银行股份有限公司广州经济开发区支行签定《综合授信合同》、《最高额抵押合同》及《借款合同》，被告未履行还款责任或相应担保责任一案，现判决如下：1、公司在本判决发生法律效力之日起十日内归还借款本金3500万元并支付利息给原告；逾期，原告有权以公司抵押的位于广州市技术经济开发区永和经济区YH-H4-1地块的土地使用权折价或变卖、拍卖所得价款享有优先受偿权；2、广州宝龙集团有限公司对本判决第一项债务在公司以抵押物价值清偿不足部分承担连带清偿责任，广州宝龙集团有限公司承担保证责任后，有权向公司追偿。3、杨龙江对本判决第一项债务在公司以抵押物价值清偿不足部分承担连带清偿责任，杨龙江承担保证责任后，有权向公司追偿。案件受理费185010元，财产保全费175520元均由公司负担，广州宝龙集团有限公司、杨龙江承担连带清偿责任，广州宝龙集团有限公司、杨龙江承担保证责任后，有权向公司追偿。

★中财网讯：(000831)关铝股份公布对外投资公告：公司与中国铝业股份有限公司于2005年12月6日在北京签署了"中国铝业股份有限公司与山西关铝股份有限公司关于山西华圣铝业有限责任公司的股东合同"。合资双方以人民币10亿元共同合资设立山西华圣铝业有限责任公司。本次投资事项不构成关联交易。
　　
★中财网讯：(000620)*ST圣方公布股价异常波动公告：公司股票已连续三个交易日股价达到5%跌幅限制。公司内外部环境均未发生变化，企业尚未恢复生产。我公司于10月31日在《证券时报》2005年度业绩预亏公告，预计亏损约为3.5亿－4.2亿元之间。如2005年度报告亏损，在披露2005年年度报告后，公司将被暂停上市。除以上情况目前不存在应披露而未披露的信息。《证券时报》为我公司指定的信息披露报刊，敬请广大投资者仔细阅读，注意投资风险。
　　
★中财网讯：(000523)广州浪奇公布关于因股权分置改革减少注册资本事宜的第二次债权人公告：本公司非流通股股东以其持有的非流通股份按照1：0.58的比例进行缩股。凡本公司之债权人均可于本公告首次刊登之日（2005年12月2日）起向本公司申报债权，并可据有效债权文件及凭证向本公司要求清偿债务或者要求本公司提供担保。债权申报：本公司债权人可持证明债权债务关系存在的合同、协议及其他凭证的正本及复印件到本公司申报债权。债权人为法人的，需同时携带法人营业执照正本及复印件、法定代表人身份证明文件；委托他人申报的，除上述文件外，还需携带法定代表人授权委托书和代理人有效身份证件的正本及复印件。债权人为自然人的，需同时携带有效身份证件的正本及复印件；委托他人申报的，除上述文件外，还需携带授权委托书和代理人有效身份证件的正本及复印件。
　　
★中财网讯：(000530、200530)大冷股份、大冷B公布关于股权分置改革方案沟通情况暨调整股权分置改革方案的公告：1、关于对价安排的调整：原方案"本次股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的流通A股股东每持有10股流通A股将获得冰山集团支付的2.6股股份。"，现调整为"本次股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的流通A股股东每持有10股流通A股将获得冰山集团支付的3.0股股份。"2、关于非流通股股东作出的承诺事项的调整：冰山集团追加承诺："将提出2005年度-2007年度每年分红不低于大冷股份当年度可供分配利润50%的分红议案，并保证在股东大会表决时对该议案投赞成票；在本次股权分置改革完成后，将授权大冷股份董事会按照国家有关政策法规，尽快制定和实行管理层股权激励和约束机制。" 　　
　　
★中财网讯：(000416)健特生物公布第五届董事会第十次会议决议公告，会议审议并以投票表决方式通过了如下决议：一、审议通过了《关于出售资产的议案》。二、同意公司与上海华馨投资有限公司、TOP TARTNER INTERNATIONAL LIMITED及CAPITAL INFLUX INTERNATIONAL LIMITED四方共同签署《无锡健特药业有限公司章程、合同修订协议》。
　　
★中财网讯：(000737)南风化工公布第四届董事会第五次会议决议公告，会议形成如下决议：1、通过了《与山西关铝股份有限公司签订〈互保协议〉的议案》；2、过了《与山西丰喜肥业（集团）股份有限公司签订〈互保协议〉的议案》；3、通过了《聘请中和正信会计师事务所的议案》。
　　
★中财网讯：(002036)宜科科技　第二届董事会第十一次会议决议公告：审议通过了公司《关于将部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。同意在确保募集资金项目实施的前提下，将不超过5500万元的募集资金继续用于补充流动资金，使用期限为2005年12月6日至2006年6月6日。　
　　

★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　14,990.61　　-168.21
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,835.01　　-42.50
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　15,423.38　　-127.93
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,523.30　　+12.90


★明日提示
2005年12月07日
(000056)深国商Ａ　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(200056)深国商Ｂ　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(600073)上海梅林　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600584)长电科技　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600675)中华企业　召开股东大会，审议：关于公司股权分置改革方案；
(120306)03中电投　支付年度利息，每百元面值利息为5.02元，除息日；
(600409)G唐三友　实施股权分置改革，股票简称变更为“G唐三友”；
(600409)G唐三友　实施股权分置改革，对价股票上市流通日；
(000930)G丰原　实际每10股转增10.00股， 除权基准日。上市流通日；
(125930)丰原转债　实际每10股转增10.00股， 除权基准日。上市流通日；
(600824)G益民　实际每10股转增10.00股， 股权登记日；
(600692)G亚通　实施股权分置改革，对价股份上市流通日；
(600692)G亚通　实施股权分置改革，股票简称变更为“G亚通”；
(600237)G铜峰　实施股权分置改革，股票简称变更为“G铜峰”；
(600237)G铜峰　实施股权分置改革，对价股份上市日；
(600279)G重庆港　实施股权分置改革，股权登记日；
(600428)G中远　实施股权分置改革，股权登记日；（完）
　 中财网

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周二点题
    大盘的快速下跌反而激起场外增量资金的建仓步伐，上证50样本股为代表的核心蓝筹明显领涨大盘，同时一些前期大幅下跌的二线蓝筹也明显超跌反弹。随着权证市场的降温，短线游资回流后有望重新激发新能源等题材股的活跃，大盘有望重回千一附近震荡整理，而市场的价值投资主线仍将会围绕着资源定价改革以及新经济产业题材展开，投资者不妨从超跌反弹角度去关注一些有实质性题材的个股。
    背景分析
    视点之一：目前市场还处在机构资金的建仓布局期，市场主动性做多动能还不足，大盘仍将围绕1100点价值线震荡整理。
    根据大智慧板块监测系统我们可以看到，近期以来金融、石化、钢铁、煤炭石油等核心蓝筹板块轮番出现盘中领涨大盘的现象，其中上证50指数也明显强于大盘，部分核心品种如中国石化、中国联通、招商银行、浦发银行等都有明显的机构买盘推动；同时一些前期大幅下跌的基金重仓二线蓝筹也开始明显走稳展开超跌反弹，如中集集团、兖州煤业、东阿阿胶、国电电力等。事实上在近期的报告中我们多次从市场资金面的角度剖析了目前整个市场多空的实力对比，指出目前市场外围资金相当充裕，一旦大盘出现连续快速调整，反而会加速场外机构建仓力度；周二大盘在快速回到前期箱体整理底线后就明显出现机构买盘推动，大盘反而形成快速探底回升，呈现出明显的机构建仓迹象。对于一些新基金而言，象中国石化等核心品种很有可能被纳入其投资组合，随着越来越多的基金等机构资金锁定其筹码，这些核心品种往往走出持续震荡走高的上升趋势。
    那么大盘会不会就此展开跨年度反弹行情呢？我们认为可能性不大，首先外围增量资金目前仍属于被动建仓，主动攻击性不足，由于后续QFII新增额度以及新成立基金仍将不断增加，因此一些刚刚成立的新基金确实存在踏空风险，但这些机构资金显然也不希望推高建仓成本，同时未来新老划断后市场将有更多廉价筹码，因此这些新资金也不急于建仓，往往会在大盘快速下跌中买入、在大盘快速反弹中卖出，从而使大盘继续保持一个箱体整理的格局；其次，目前以中国石化为代表的指标股涨幅远远超过大盘，要想依靠指标股的上涨来持续领涨大盘也不现实，而目前市场价值投资理念还在重新构建，缺乏领涨的龙头，随着一些周期性行业的二线蓝筹前期大幅破位下跌，以业绩和市盈率为代表的投资理念已经没有了市场，尽管目前不少个股的市盈率与国际接轨甚至比国际市场还低，但在缺乏领涨龙头的情况下更多只会形成超跌反弹；第三，市场存量资金仍受到来自T+0交易制度的冲击，周二六大权证合计成交超过100亿元，已经远远超过主板市场A股成交之和，T+0下的投机氛围使市场也很难孕育中线价值投资理念。因此，尽管短线权证市场降温促使部分游资回流，并有望激发一些题材股超跌反弹，但整个市场仍处在一个机构布局的阶段性整理行情中，大盘在1070——1130点之间的箱体震荡格局仍将延续。从一个相对中期的建仓角度来看，除了关注一些核心蓝筹明显的上升趋势之外，市场有两条投资主线值得关注，一个是资源定价改革带来的资产重估机会，另一个则仍将围绕着新经济产业机会展开。
    视点之二：市场的价值投资主线仍将会围绕着资源定价改革以及新经济产业题材两大热点展开，投资者不妨从超跌反弹角度去关注一些有实质性题材的个股。
    中石化系个股的持续走强除了因为市场对其股改的预期之外，很大程度上也是因为在资源定价改革背景下对其价值重估的一种体现。从整个明年的经济工作重心来看，资源定价改革在近期被多次提起，围绕着水、电、煤炭、石油、天然气等资源的市场化定价也被提上国家议事日程；目前我国成品油、天然气、水等资源定价由于受到政府指导价格因素的影响，已经成为制约市场经济改革的瓶颈，特别是一些资源的不合理定价导致资源使用效率低下、环境污染和浪费现象严重，因此随着物价指数快速回落为市场化改革资源定价提供契机，一些资源价格市场化改革可望很快展开，并给一些资源类个股重新估值带来巨大的机会。在最近几期的报告中我们已经先后从水价改革、煤炭价格改革、天然气价格改革等多个层次和角度进行了阐述，投资者不妨充分利用大智慧板块分类功能，在供水供气、煤炭石油、电力等板块中寻找一些具备调价题材的个股，为来年的行情做一些埋伏。
    而在整个经济增长方式转变的十一五期间，除了关注资源定价改革之外，新经济产业的发展也有望成为引领未来行情的龙头，也只有新经济产业巨大的发展空间才能担当市场价值行情的龙头，如果说资源定价改革带给市场的是防御型投资机会，那么包括新能源、节能环保、3G、数字电视等新经济产业机会则是激进型投资机会的重点。以新能源产业为例，随着《可再生能源法》将于明年1月1日正式实施，有关人士表示可再生能源上网电价的相关配套措施和管理办法将于近期正式出台，包括太能能、风能、生物质能发电上网电价有望在现有火电入网价格上大幅提高，同时还将出台包括财政金融、税收等方面的优惠政策鼓励新能源产业的发展，从而使太阳能等新能源发电并入公共电网成为可能，从而为我国太阳能等新能源发电的普及应用扫清障碍。按照计划，到2010年我国国内太阳能光电市场的应用将从今年的20兆瓦提高至400兆瓦，到2020年实现国内市场达到10吉瓦，光伏产业在2010年前将保持每年30%的复合增长速度，良好的发展前景正激发全球对新能源产业的关注。日前国内最大的太阳能电池制造商之一的无锡尚德开始全球路演，开创了中国首家内地民营企业赴美IPO直接登陆纽约交易所的先河，初步募集资金约为4亿美元，并有望于12月14日正式在纽交所挂牌交易，无锡尚德IPO有望再度激发起市场对太阳能等新能源的关注。事实上目前一些上市公司已经开始抢占新能源产业的先机，形成明显的规模优势，象G天威旗下的天威英利、特变电工旗下的新疆新能源已经与无锡尚德形成国内太阳能领域的三足鼎立之势，特别是600089特变电工通以所持西安佳阳新能源以及西安普瑞新能源股权与英国石油BP太阳能合资，通过BP太阳能的技术以及全球采购供应网络迅速做大太阳能产业，新能源产业正在成为公司重要的利润增长点。尽管近期在市场存量资金抽逃的情况下题材股开始大幅回落，包括新能源在内的新经济产业类个股也出现了明显下跌，但快速的下跌还有望使一些真正具备产业机会的新经济产业类个股显现出投资机会，即使从超跌反弹的角度来看对一些实质性题材股也值得关注。

短线买卖参考

周二大盘企稳反弹，股指在第三次考验1067点的过程中获得支撑，早盘指数先是低开低走，并且跌破了前一个低点1075点，此后市场买盘介入，大盘重心有所回升，并且连涨三波，由绿翻红，一度上涨了10个点，但股指在接近5日均线反压的过程中，量能未能再次释放，最终导致涨势徘徊不前，尾盘平稳报收，沪深两市分别收在1086.98和2660.00点，涨幅分别达到0.72%和0.61%，成交金额52亿和32亿，沪市成交基本持平，而深市大幅萎缩近三成，总体表现为反弹企稳的走势。在近期权证市场加速扩容，且交易程度日渐火爆的背景下，市场资金产生了明显的分流，而这种现象随着周二万科权证和新钢钒权证未能再次涨停而表现得尤为明显，最终沪深两市6只权证总成交金额创记录的达到了百亿元，明显超过了两市所有A股的交易总量，至此对于权证的疯狂炒作在周二达到了一个新的高潮，在这种市况下资金面显得尤其捉襟见肘，并且造成了股指连续阴跌的局面，不过事物都有对立的一面，虽然短线游资在A股市场中大量抽离，但是随着众多基金的成立以及QFII的投资额度的增加，大盘又面临着新的机会，并且这些新增的机构资金存在着战略性建仓的迫切要求，只是表现在盘面上基金的建仓行为并非主动性的建仓，而更多的体现于防御性的建仓，因此他们不会在盘中追高买入，相反则在大盘行将破位或者即将跌破关键技术点位的同时才会入场护盘，也正是由于这种原因造成近期盘面中以银行和石化板块出现了领涨大盘的走势，这很大程度上都与基金板块的建仓行为有关，而在周二股指先抑后扬的过程中，基金的投资痕迹更为明显，因为有越来越多的一二线蓝筹股都在盘中有不俗的表现，其中以华夏银行为代表的金融银行股率先发力，早盘已经有所走稳，随后G宝钢在买盘的推动下放量走强，涨幅一度超过3%，而临收市之前，煤炭、石油、能源电力以及有色金属等也都相继大涨，从而推动大盘以红盘报收，这些个股的全面走强都反映出阳光资金介入迹象，而与之形成鲜明对比的则是权证板块出现动荡，尤其是沪市三家老权证纷纷下跌，虽然跌幅不大，但已经体现出了放量滞涨的嫌疑，不仅如此，深市的权证万科权证和新钢钒权证表现得也均不够理想，相继冲高回落，这些盘中的特点都最终说明了权证市场已经面临着相当高的投机风险，后市的下跌概率将远远大于上涨概率，因而在后几个交易日中，虽然大盘仍有可能面临着资金短缺的局面，但随着权证市场出现价值回归，肯定会有部分资金向A股回流，最终推动以“五朵金花”为代表的绩优股进一步走强。总体来看，大盘向下将受到1067点的强有力支撑，而向上突破则受到短中期均线的阻力，不过如果股指既能产生以核心蓝筹为代表的主流热点，又能够得到成交量的配合放大，那么最终这些均线的阻力将不会成为困扰市场的难题。

    智慧股选股池：
    1、宁波韵升（600366）: 世界龙头公司，公司八音盒现在全球第一，分别占据了60％国内市场盒、90％国际市场。“大智慧概念题材：显示公司在06年另一个重点推广产品是缝纫机伺服电机产品。与缝纫机用的传统合电机相比，伺服电机的节能效果明显，其能耗比相当于前者的50％以下，一年所节省电费几乎就是一个缝纫机价格，可见该产品的节能效果之强。在目前的能源紧张情况下，伺服电机将是下一阶段行业发展的一个重点，该公司已经率先进入该领域，明年该项目有望对公司构成积极影响。公司积极变化已经逐步引起市场关注，该股周二复牌后复权上涨2.28％，这与近期绝大部分股改品种复权大跌形成鲜明对比，大智慧龙虎看盘显示周二该股大单买入占到35％，小单卖出24％，大资金主动买盘占到60％，显示大资金活跃明显，股权后该股保持良好上升通道，后市保持中线关注。
    2、兰州民百（600738）：业绩具有增长潜力的低价商业股，公司在浙江红楼旅游集团入主后业绩出现大幅提升，虽然前几年公司经营状况欠佳，但公司所属三大卖场均位于兰州市繁华商业区，开发潜力大。因此新股东正是看好了公司这一点，公司目前通过资产置换已经大举介入利润丰厚的江浙旅游业并且进军杭州房地产领域。该股绝对价格低廉，在商业股最近频繁走强的背景下值得关注。
    3、华帝股份（002035）：短线有资金入主的三农品种，近期中央工作会议显示，三农问题被列为明年三大重点，而公司大举进入的以沼气灶、太阳能热水器为核心的环保产业和新能源产业，符合三农政策的发展！随着我国“西气东输”工程、农业部倡导的环保沼气工程的快速发展，给作为灶具、热水器等厨卫产品龙头的企业直接受益。 沼气灶、太阳能热水器为解决农村能源问题提供很好发展途径，在明年三农问题中，该股值得中线关注。值得注意一个现象是：该股上周换手达到56％，本周两天换手13％，7个交易日累计换手接近70％值得我们注意。
    4、霞客环保（002015）：主业为废弃聚酯物的综合处理等，产业符合国家倡导的循环经济政策，公司已形成了废弃聚酯处理--有色纤维--有色纱线个3万吨以上的配套产业链。该股经过连续3天的调整，周二小幅收高，大智慧龙虎看盘显示其大单买入占到42%，有主力回补迹象，作为中小企业板中的循环经济第一股，短线止跌启稳，周二大单买入占到42％，可逢低积极关注。
    5、数码网络（000578）：业绩预盈个股，公司已经形成了光电产业、网上证券与建材三大主业。瓜皮帽还是携手世界电子产品巨头韩国日进集团签订了九江“3T”国际光电工业园项目合作协议，该高科技项目总投资5亿元人民币、主要产品为21世纪最热门的光电子产品——多媒体投影机和数字背投电视。该股受到半年线支撑，短线已调整到位，可继续短线该股反弹机会。

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市场仍将夯实底部 暂不宜盲目增仓
       周二沪深市场均呈现震荡盘升的市场格局。从日交易情况来看：沪市日成交52.55亿元，比前交易日增加0.90亿元；深市日成交60.86亿元，比前交易日增加16.88亿元。
    今日权证的炒作力度有所减弱，除了流通份额较小的鞍钢权证仍封于涨停，其余5家权证都出现不同程度的回落，资金的回流促使主板个股全面活跃。其中中国石化、中国联通、G宝钢为首的指标股，招商银行、深发展为首的金融股，及振华港机、兖州煤业有色金属、吉恩镍业为首的二线蓝筹股相继走高，对大盘产生推动作用。而深深宝领衔的深圳本地股，秦丰农业领衔的农业股，及四环药业领衔的医药股等也均大幅走强，也促进市场人气快速回升。只有航天机电、力诺太阳、G金山等新能源个股依然表现不佳，继续处于调整之中。尽管权证市场仍聚集着大量资金，但其阶段性炒作有结束的迹象，一些调整充分的蓝筹股重新得到回流资金的关照。而大盘在连续下跌后，超卖的现象也极为严重，加之前期低点及1080点支撑较为强劲，在此时产生技术性反弹亦在情理之中。然而，从成交量看，仍未得到明显的改观。
    周二沪深市场均未承接周一的盘跌惯性，而是均以盘升态势向上攻击。大盘龙头股G宝钢和中国石化的上攻，稳定了市场的人气，但由于买盘仍欠佳，使得市场上攻力度尚欠佳。盘面显示，次新股板块在鑫新股份上攻封涨带动下，联环药业、宝光股份、华阳科技和景谷林业等个股均纷纷居于个股涨幅前例。其中，鑫新股份（600373）有惯性上攻的机会。超跌股板块在秦丰农业上攻带动下，江苏索普和新太科技等个股也有所表现。其中，秦丰农业（600248）虽有惯性上攻机会，但不宜追涨。二线蓝筹股中兖州煤业、吉恩镍业、国安电力、振华港机、国阳新能和破厦门钨业等个股也有所表现。整体来讲，市场仍将夯实底部，暂不宜盲目增仓。

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岁末年根资金不具备拉动市场的实力           周林  
　　周二市场小幅低开后，形成震荡反弹走势，沪综指在1070点区域上方暂获支撑。该区域是市场1个多月来指数上下50点震荡空间的底部位置，从全天市场走势看，1070点区域还是有一定支撑力度，但市场在该区域盘桓周期过长，而且目前市场资金受年底回笼以及权证分流影响，股票整体活跃度不是很强，即使指数能够在1070点区域形成有效支撑，但仍会受到半年线区域的压制，充其量还是在目前箱体形成50点左右的反弹空间。而且从沪深两市成交量看，明显交投不足，如果市场成交量不能有效放大，市场上涨的连续性将受到较大置疑。
　　从周二盘面看，蓝筹股在市场低迷之际再次表现出中坚作用。首先，受银监会主席刘明康有关鼓励国有银行与外资银行股权合作的影响，华夏银行、招商银行、民生银行、深发展、浦发银行等银行股有均有较好表现，该板块近期走势远远超越市场指数和其他板块的表现。其次，中国石化、G宝钢、中国联通、G长江等大盘蓝筹股也呈现反弹走势，使市场低开后随即能够在短时间内摆脱调整走势。同时，部分中小板、煤炭股、资源股、深本地股也有较好表现。此外，一些百货股因近期市场并构题材较多，武汉中商、兰州民百、东百集团等有一定上涨幅度。
　　周二众多蓝筹股的上涨使得指数没有出现破位走势情况，蓝筹股上涨确实起到了托市作用，但是目前最关键的是这些股票的上涨能持续多长时间，如果市场成交量不能有效放大，恐怕市场仍难有较大起色。而且从全天市场运行特点看，蓝筹股上涨只是使指数在1070点支撑位保持相对稳定，并没有借机大幅拉升指数，显示在岁末年根，资金不具备拉动市场的实力。此外，根据市场规律，历来12月份是上市公司年报预告集中期，从整个国家经济运行环境看，很多行业和企业已告别了厚利时代，上市公司也不例外。目前已公告业绩为预亏、预减的公司占比60％以上，使当前市场投资陷入被动局面，资金为避免业绩陷阱，采取较为保守的投资策略符合实际情况。此外，从目前市场所处环境看，股改按部就班地进行，在政策上和股改方案上，也没有多少新意，难以引起资金追加投资的意愿，市场还不具备大幅上行的条件。总体而言，预期市场短期仍将以窄幅震荡为主，在市场震荡势中，投资者在操作上应以谨慎为主。

中金黄金：金价上涨刺激股价走强               陈金仁      
    中金黄金（600489）：流通盘6000万股，2005年3季度每股收益0.37元，每股净资产3.63元。公司主营黄金开采和选冶加工。近期金价创出近23年新高，公司业绩也有望得以改善。近期该股震荡上行，走势明显强于大盘。花旗、科翔等QFII以及基金等位居其中，从其技术走势来看，短期该股明显处于强势，后市仍有继续走高潜力，短线看高。

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国泰君安  

　　消息面：在深市三个权证上市之际，深交所表示暂时还不会有深市权证被创设，理由是"深交所对于创设问题态度慎重"。新钢钒有关负责人表示，公司已和交易所沟通，钢钒权证短期内不会被创设。两者异口同声事关创设制度有重大缺陷；六部委日前联合发出通知，决定对企业国有产权转让进行联合检查。据悉，证券监管部门参与此次检查，是因为检查包括企业转让国有产权涉及上市公司实际控制权变更的问题。股改对价的支付和高管股权激励都会使股权问题变得敏感。
　　今日上海综合指数开盘1077.58点，最高1089.59点，最低1074.01点，收盘1087.79点，上涨8.60点，涨幅0.80%，成交126.24亿元；深圳成份指数开盘2635.57点，最高2664.52点，最低2634.68点，收盘2659.02点，上涨15.09点，涨幅0.57%，成交60.88亿。B股指数方面，沪市B股收盘59.34点，上涨0.26点；深市B股收盘1471.02点，下跌6.93点。
　　今日沪指早盘在石化、金融、有色金属及港口、煤炭等蓝筹股群体回升的推动下，展开过一波反弹行情，但热点未能有效延续以及扩散，午后依旧疲弱。今日权证的炒作力度有所减弱，除了流通份额较小的鞍钢权证仍封于涨停，其余5家权证都出现不同程度的回落，资金的回流促使主板个股全面活跃。其中中国石化、中国联通、G宝钢为首的指标股，招商银行、深发展为首的金融股，及振华港机、兖州煤业有色金属、吉恩镍业为首的二线蓝筹股相继走高，对大盘产生强大的推动作用。尤其是银行股板块，在银行板块股改有望采用权证模式，以及外资开放银行步伐有望进一步加快的预期下，成为近期连续走强的一个中坚板块。而深深宝领衔的深圳本地股，秦丰农业领衔的农业股，及四环药业领衔的医药股等也均大幅走强，也促进市场人气快速回升。惟独航天机电、力诺太阳、G金山等新能源个股依然表现不佳，继续处于调整之中。
　　目前最热的板块无疑是权证板块，而蠢蠢欲动，蓄势待发的是封闭式基金板块。上周末的《21世纪经济报道》在《2006封闭式基金解决方案猜想》一文中指出：2006年11月，第一只封闭式基金兴业将到期，2007年到期的封闭式基金数量高达19只。封闭式基金问题不能无限期搁置，其到期解决方案将在2006年浮出水面。其中2006年临近到期的小盘封闭式基金极可能试点封转LOF，对于临近到期的小盘基金来说，在基金持有人不愿意延期的情况下，只有清盘,而清盘对市场的冲击要比封转开严重。因为全部清盘不仅意味着基金管理公司的管理费大幅降低，更意味着将有大量资金流出股市。无论基金公司还是监管部门都不愿意看到这类事情发生。实际上，封转LOF并不可怕，如果处理妥当，很可能形成一个多赢的局面。例如对于业绩优良的基金，如果能够提前较长时间公布实施封转LOF，给市场一个充分的消化时间,市价会迅速上涨到与净值相当，给二级市场带来巨大的机遇。同时，我们可以看到随着ETF权证等衍生产品的完善，封闭式基金本身的流动性风险在降低，其持股的含金量会大幅提高，也给折价率高的封闭式基金带来了巨大的想象空间。
　　QFII在大举增仓封闭式基金，社保在买入封闭式基金，基金公司自身也在“价值投资”自己的封闭式基金，因此近日基金指数399305得到增量资金关注，连续放量上攻，成为两市最强的板块。万国报告指出：有市场传闻称基金封转开也可以借助于发行认沽权证来推出。这将渐渐入“火候”的基金板块与“火暴”的权证板块相结合，进一步激发封闭式基金的想象空间。如184710基金隆元，作为封闭式折价小盘基金，近期市场传闻“基金封转开”可以借助于发行认沽权证来推出，基金板块整体活跃，该基金重仓上证50品种，潜力较大。同时该基金在2007年12月29日到达续存期，市场对小盘基金封转LOF猜想不断，其股性活跃，QFII增持明显，有望成为5亿小盘基金的龙头品种，值得密切关注。
　　股市承载着我国金融改革最后攻关的历史使命：股市是我国金融监管走向国际化、市场化的“晴雨表”，是我国银行改革的着陆点，是我国上市公司治理结构现代化转型的动力源，是我国企业融资方式变革的突破口……可以说，我国内地股市有着太多必须承受的重压。我们相信在中国人的大智慧下，这场改革一定能够取得最后的胜利；在中国金融改革与开放的征程中，中国股市的历史底部也已经初显雏形。

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“诚实基金”投资报告1010期（1207）

“诚实基金”投资报告1010期：新老划断是一大制约
  基金经理：陈实；报告日期：2005年12月06日；第1009期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：无，资金余额262.80万元，总值262.80万元，总收益率162.80％。持仓品种：无。

   周二两市均收出小阳线，沪市成交量略增，但深市成交量萎缩，两市总成交量减少，显示今日的上涨仍属于反弹性质。
  从10月28日1067点至今，大盘总体上呈现横盘整理的态势。形态上，大体也有箱体的形态。这些均是中继整理的特征。而久盘必跌，大盘在横盘后向下的概率往往较大。从均线系统可以看出，目前各中短期均线都已汇聚并向下延伸，预示大盘的趋势向下。
   以前我们多分析过，1100点是一个可上可下的区域，而1000点到一个上升概率极大的区域。如果大盘在1100点不能展开行情，则退守1000点附近的可能性就很大。而1000点是政治底，对场外资金的吸引力也比较强，故大盘的下一个底部应该是1000点上方。
  权证吸引了市场的短线资金，主板就明显没有活力，显示目前没有增量资金入市。而制约增量资金的一个最重要的因素，仍是新老划断的问题。随着中小板搞完股改和今年的过去，明年初或许就会考虑新老划断了，恢复上新股不会拖得太久。这一利空，是市场一直担心的事。既然利空没有来临，自然还是观望为妙，这应该是目前场外资金的主要心态。而场内持有股票的投资者也自然会考虑，自己手中的股票会不会受到新股的影响。于是，一些谨慎的投资者便开始提前抛售那些高估的股票，从而加速了市场的下跌。
   我们预计，只有新老划断等利空完全释放，大盘才可能有真正转强的机会。而目前，仍会受其制约，低迷、调整的格局暂时难以改变。

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申银万国每日传真(1207)

权证超百亿 股票成配角
盘中特征：
周二沪深股市呈现震荡反弹，但成交量持续萎缩。从盘口看，权证交易热火朝天，虽然多数品种高开低走，但全天交易金额历史性地突破百亿，达到101.8亿元，而同一天股票交易只有85亿元，沦为市场配角。个股方面，中国石化、中国联通、浦发银行等权重股震荡反弹，对指数反弹起到主要的支撑作用。最终沪市综指收盘报1087.79点，上涨8.59点，深成指收盘报2659.01点，上涨15.09点，两市共成交85亿元，减少7亿元。
后市研判：
根据目前行情，短线股票交易仍将保持弱势调整，年末向上机会不大，而权证交易将继续夺人眼球，成为多空搏杀地主要阵地。
首先从股票交易看，虽然周二出现反弹，但护盘痕迹明显，内生性动力不足。因为周一沪市收盘1079点是本轮调整以来的最低收盘指数，如果短期内不能回稳，则可能出现持续破位的情况。同时从盘口看，权重股的反弹担当了大盘企稳的主要角色，给人以机构护盘稳定大局的感觉，但从市场反响看，成交量不增反降，表明投资者对此非常谨慎，年末关头不敢轻易出手做多，因此后市大盘仍以弱势盘整为主，难有出色表现。尤其是随着年末的临近，股指可能还有一次急跌探底的过程。
其次从权证市场看，尽管交易价格明显高估，但短线资金投机性炒作热情不减，周二成交量更是超过百亿，硬生生地把沪深股市逼到了配角的位置。从目前看，权证、股票强弱分化、泾渭分明，而且有强者恒强、加剧分化的趋势。由于股票市场短期机会不明，因此权证市场仍将继续火爆，投资者可把握其中的交易性机会。
操作策略：
控制主板市场系统性风险，保持谨慎和低调，适当关注权证市场交易性机会，以“短平快”策略为主。
热点凌乱小幅普涨 权证市场放量
周二沪深两市温和反弹，成交与前日基本持平。从热点表现分析，周二热点较为凌乱，并未有突出的可圈可点之处。可以说，个股的普遍小涨共同推动了大盘的阳线收盘。尽管沪深两市仅5家涨停，但沪市有540多家个股上涨，深市有460多家上涨，个股多数呈现企稳的姿态。另外，今日银监会主席刘明康圈点银行业的新闻成为报刊头条，外资加大入股中资银行比例的前景诱人，因此银行板块的回暖使市场增色不少。还有，涨幅前列出现了盐田港、兖州煤业、振华港业、东阿阿胶等蓝筹个股的身影。
最为有兴趣的，恐怕是近日的权证市场。今日权证交易的振幅和成交量均有较为明显的变化。周二宝钢认购单边调整，下跌9.05％收盘，武钢认购、认沽两权证均小跌报收，武钢认购成交达到38.6亿元，认沽成交高达25亿元以上，实在令人感慨权证市场对资金的吸引力之大。鞍钢权证成为当日唯一继续封涨板的权证。万科权证放量21.96亿元也是十分惊人。创设制度下，市场的投机氛围有所压制，可以说股票目前没有好的操作机会，不如观望。权证的短线交易和投机机会，仍是资金的追逐点。
反观当前市场运行的特点，一是追捧价值理念的投资风格并未发生根本变化，二是机构理念的趋同性和资金集中投资抱团取暖的特性依然存在。而目前的市场投资理念、估值标准和股价定价体系基本已成为机构之间相互博弈的结果。因此，我们认为，在行业周期性调整到位或者行业拐点出现的上市公司，很容易被落入机构的视线。对于中线投资者，应关注行业特征稳定基本面好，机构争议小，估值仍有空间的个股，进行选择后少量参与，建立半仓以下的仓位。但是，规避市场绩差公司的风险，仍是应该特别提示投资者重视，年底这类个股的风险不容忽视。
时代新材（600458）：投资评级：买入，期限：中线
公司是铁路减振细分市场龙头，市场占有率超过50%。预期未来两年弹性元件业务国内、出口市场年均增长幅度均不低于40%。其次，由于原材料价格趋降以及规模效应，预计弹性元件业务毛利率触底回升，并提升公司整体毛利率水平。非铁路业务预期平稳。预计05-07年净利润复合增长率75.25%，从走势上分析，中线走强较为明显，后市有望继续震荡向上，建议4.25元买入。

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煤价下跌 火电行业景气度见底回升
　　煤价波动对2006年火电行业利润影响的定量分析
　　1、需求放缓、供给增加，06年煤炭整体价格平稳甚至小幅下跌成为共识
　　8月份以来，季节性因素和政策调控造成煤炭价格持续反弹，全国煤炭平均价格指数超过上半年高点，但从06年的供需状况看，06年整体煤炭价格平稳并小幅下降是大家目前较一致的看法。
　　从国际看，2006年亚太煤炭消费能力同2005年相比不会发生太大变化，但前几年主要供应国的新煤矿建设将在2006年下半年陆续投产，供大于求局面即将出现，这从澳煤近期跌幅巨大可见。
　　从国内看：前三季度需求增速显著放缓，四大高耗煤行业电力、冶金、建材、化工用煤增速分别从04年的16％、41%、82％和28％回落到13％、27％、7％、12％，预计06年将继续回落。4季度煤价反弹超出预期，但目前电厂用煤库存尚有15天，一般观点认为06年优质动力煤价仍将平稳甚至上升，劣质煤价将可能大幅下跌。
　　2、“煤炭价格全面放开”意味着电煤价格继续上涨？
　　发改委主任马凯近日表示，推进资源型产品价格改革过程中，全面实现煤炭价格市场化是重点工作之一，市场预计06年全国煤炭订货会可能在煤炭价格市场化方面有所突破，市场化的冲击显然在于电煤。2005年国家对重点电煤价格作8％的涨幅限制，实际情况最终供需双方的协议价涨幅都在10％以上，这说明电煤已经部分市场化，但尽管如此目前电煤合同内外的平均价差仍高达10－20％。这是否意味着一旦放开电煤均价涨幅势必在10％以上？
　　我们认为煤电双方的博弈的均衡价格实际上是合同价与市场价的加权均价，在认为06年煤价整体平稳的大假设下电煤均价的涨幅不可能涨到市场价的水平。目前火电行业的毛利已经相当微薄，对于煤价的敏感度更高，电煤价格一旦再次上涨10％，火电行业业绩的恶化程度还在05年一季度之上。我们认为电力行业的行业属性决定了政府不会坐视该行业全行业亏损的发生，按照我们的逻辑就是要么电煤价格全面放开，电价亦随之相应联动，要么发改委继续对今年的电煤合同价格予以适当干预，待06年煤炭行业供需过渡到比较平稳甚至供略大于需的状态再行放开，我们倾向于后者。
　　3、国际市场动力煤价格持续回落意味着华东、华南市场煤价已经没有上涨空间
　　国际市场动力煤价格加速下跌，11月28日离岸价跌至38美元以内，国际运价指数亦相对平稳，已经基本与国内同等质量煤炭抵达国内港口的到岸价格持平。华南、华东地区市场煤上涨的压力已不复存在。我们认为如果06年电煤合同价继续上涨，未来可能出现合同煤与市场煤走势背离的情况，当然这将因区域而异。
　　4、火电行业对于电煤价格的敏感性分析
　　由于利润率趋薄，煤价对于行业整体利润水平高度敏感，煤价轻微涨跌将带来行业利润水平的极大波动。

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权证市场继续成为资金搏杀的地带，随着深市权证的加盟，今日权证市场成交达百亿，已超过两市股票交易量，权证的狂热已超过了全球第一权证市场香港，彰显了投资者对获利的巨大渴望，显然主板市场的沉闷迫使更多资金投向权证，然而资金供应是有限的，当越来越多的散户欲图从权证上分一杯羹时，风险却可能悄然而至。今日权证走势出现分化，市场看好的鞍钢权证继续巨单封涨停，而深市另两只则大幅振荡从高位滑落，沪市三只权证更是弱市走低。且不说资金的喜新厌旧，单是权证数量的大幅增加已使权证的供求得到明显改善，权证要齐涨共跌也将力不从心。
    场内更多资金向权证市场转移显然不利于大盘的稳定，就在大盘岌岌可危之际，指标股再度展开护盘行动，中石化、中联通、G宝钢、华能国际四大权重股携手银行股同步走强，硬是将股指托在了箱形底部，使大盘在重要位置获得支撑，显然主力资金虽没有强烈做多的欲望，但也不欲大盘破位下跌，指标股的整体上扬显然是机构护盘的体现。
    权重股的走好及权证市场的振荡回落令部分资金开始捕捉主板市场的机会，永安林业、秦丰农业连续拉升，深深宝带动深市本地股反弹，四环药业、鑫安股份、国能集团、金瑞矿业等涨幅居前，两市出现久违了的5只涨停股，然而都是低价小盘股，板块效应不明显，对市场人气的提振作用更有限，显然主板市场的人气仍未明显回升。
    大盘守住了箱底并不意味着后市将再度扬升，除非指标股由被动护盘转为主动进攻，同时要涌现领涨热点形成赚钱效应，否则资金不会轻易回流主板而会流连于权证市场。
    个股关注：
    华侨城（000069）：准权证概念股借题材拉升。
    山东黄金（600547）：股价跟着金价走。

约塞连

12月6日晚间中财证券信息快报

★中财网讯：(600076)青鸟华光公布大股东所持股权依法冻结的公告：公司获悉大股东北京北大青鸟有限责任公司持有的公司全部19532800股股权被依法冻结，该部分股权占公司股本总额的7.7%，冻结期限为2005年12月1日至2006年11月30日。

★中财网讯：(600171)上海贝岭公布关于股权分置改革方案股东沟通协商情况暨调整股权分置改革方案的公告：股权分置改革方案的对价安排现调整为：非流通股股东上海华虹(集团)有限公司及上海贝尔阿尔卡特股份有限公司为获得流通权向流通股股东支付股票对价，流通股股东每10股获付3股股票，华虹集团及贝尔阿尔卡特共需支付74875788股股票。公司非流通股股东重新作出如下承诺：华虹集团持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，在24个月内不上市交易或者转让；在前项承诺期期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占公司股份总数的比例在12个月内不超过10%。贝尔阿尔卡特、张江集团持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让；在前项承诺期期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占公司股份总数的比例在12个月内不超过5%，在24个月内不超过10%。此外,全体非流通股股东还承诺：在2005、2006、2007年度公司的利润分配议案中，提议分红比例不低于当年审计后可分配净利润的50%，并赞成该议案。公司股票将于2005年12月8日复牌。

★中财网讯：(600266)北京城建公布董事会决议及竞得国有土地使用权的公告：会议审议同意公司参加北京市丰台区南苑乡石榴庄住宅小区一期C、F区项目用地国有土地使用权的挂牌活动。根据董事会决议，公司参加了北京市国土资源局在市土地交易市场挂牌出让的丰台区南苑乡石榴庄住宅小区一期C、F区项目用地国有土地使用权的竞标，并于2005年12月5日以45886万元成功竞得该地块使用权。

★中财网讯：(600284)浦东建设公布股权划转的提示性公告：公司的第二大股东上海市浦东新区公路管理署将其持有的公司4500万股国有法人股划转给上海浦东发展(集团)有限公司的划转事项，无需向中国申请要约收购豁免。本次股权划转后，上海市浦东新区公路管理署将不再持有公司的股份，上海浦东发展(集团)有限公司将持有公司9500万股股份，占公司总股本的42.04%，股权性质为国家股。

★中财网讯：(600317)营口港公布关于股权分置改革方案沟通协商情况暨调整股权分置改革方案的公告：营口港务股份有限公司董事会受公司全体非流通股股东委托，办理公司股权分置改革相关事宜。公司股权分置改革方案自2005年11月28日刊登公告以来，公司董事会通过多种形式与流通股股东及转债持有人进行了广泛沟通。经公司控股股东营口港务集团公司提议，公司全体非流通股股东一致同意，对公司股权分置改革方案部分内容作出如下调整：公司全体非流通股股东集团公司、大连吉粮海运有限公司、辽宁利丰企业(集团)有限公司、中粮辽宁粮油进出口公司、江苏瑞华投资发展有限公司获得现金分红后，以其所获全部或部分现金向方案实施股权登记日登记在册的流通股股东按其所持流通股股份每10股送现金9.00元，如有不足由非流通股股东以自有资金提供。按照上述方案实施，流通股股东每10股可以获得2股，并获得现金16.60元至18.60元(税前)。方案实施后公司非流通股股东所持股份即获得上市流通权。

★中财网讯：(600380)健康元公布关于股权分置改革方案沟通协商情况暨修改股权分置改革方案的公告：非流通股股东对公司股权分置改革方案部分内容作如下修改：公司非流通股股东深圳市百业源投资有限公司、鸿信行有限公司现将原改革方案中的对价安排修改为：“流通股股东每持有10股将获得3.2股的股份。非流通股股东需向流通股股东共计送出5040万股股份。”公司股票将于2005年12月8日复牌。

★中财网讯：(600477)杭萧钢构公布董事会决议公告，会议审议通过公司为控股子公司河南杭萧钢构有限公司继续提供保证担保的议案：鉴于之前由公司提供担保的河南杭萧向交通银行洛阳分行申请的一笔授信贷款的期限已到期，此次拟由公司为河南杭萧向交通银行洛阳分行申请的展期贷款继续提供担保，担保类型为最高额保证担保，保证范围：人民币债权本金贰仟万元整及利息、违约金、赔偿金和债权人实现债权发生的费用；保证担保期间按担保合同约定履行。

★中财网讯：(600629)*ST棱光公布股票交易异常波动公告：上海棱光实业股份有限公司股票价格已连续三天达到或触及到跌幅限制，根据有关规定，公司公告如下：公司不存在应披露而未披露的事项，公司信息披露的指定报刊为《上海证券报》。公司董事会提请广大投资者注意投资风险。

★中财网讯：(600734)实达集团公布股东股权冻结公告：公司于近日收到山东省青岛市中级人民法院的协助执行通知书一份，根据协助执行通知书的要求，现将公司第二大股东中国富莱德实业公司股权冻结的有关事项公告如下：关于原告中国农业银行青岛市南区第三支行诉被告北京盛邦投资有限公司、第三人中国富莱德实业公司借款一案，青岛市中级人民法院的2005青民四初字第321号民事裁定书已经发生法律效力。因原告提出财产保全申请，现冻结中国富莱德实业公司持有的公司法人股51517818股，冻结期限2005年12月5日至2006年12月4日止。

★中财网讯：(600751)*ST天海公布股票交易异常波动公告：公司A股股票价格已经连续三个交易日达到跌幅限制，根据有关规定，公司公告如下：截止目前，公司生产情况正常，无应披露而未披露的信息。

★中财网讯：(600988)东方宝龙公布重要事项公告：公司日前收到广东省广州市中级人民法院(2005)穗中法执字第1558号《民事裁定书》。公司于2004年4月26日与中国民生银行股份有限公司广州经济开发区支行签定《综合授信合同》、《最高额抵押合同》及《借款合同》，被告未履行还款责任或相应担保责任一案，现判决如下：1、公司在本判决发生法律效力之日起十日内归还借款本金3500万元并支付利息给原告；逾期，原告有权以公司抵押的位于广州市技术经济开发区永和经济区YH-H4-1地块的土地使用权折价或变卖、拍卖所得价款享有优先受偿权；2、广州宝龙集团有限公司对本判决第一项债务在公司以抵押物价值清偿不足部分承担连带清偿责任，广州宝龙集团有限公司承担保证责任后，有权向公司追偿。3、杨龙江对本判决第一项债务在公司以抵押物价值清偿不足部分承担连带清偿责任，杨龙江承担保证责任后，有权向公司追偿。案件受理费185010元，财产保全费175520元均由公司负担，广州宝龙集团有限公司、杨龙江承担连带清偿责任，广州宝龙集团有限公司、杨龙江承担保证责任后，有权向公司追偿。

★中财网讯：(000831)关铝股份公布对外投资公告：公司与中国铝业股份有限公司于2005年12月6日在北京签署了"中国铝业股份有限公司与山西关铝股份有限公司关于山西华圣铝业有限责任公司的股东合同"。合资双方以人民币10亿元共同合资设立山西华圣铝业有限责任公司。本次投资事项不构成关联交易。
　　
★中财网讯：(000620)*ST圣方公布股价异常波动公告：公司股票已连续三个交易日股价达到5%跌幅限制。公司内外部环境均未发生变化，企业尚未恢复生产。我公司于10月31日在《证券时报》2005年度业绩预亏公告，预计亏损约为3.5亿－4.2亿元之间。如2005年度报告亏损，在披露2005年年度报告后，公司将被暂停上市。除以上情况目前不存在应披露而未披露的信息。《证券时报》为我公司指定的信息披露报刊，敬请广大投资者仔细阅读，注意投资风险。
　　
★中财网讯：(000523)广州浪奇公布关于因股权分置改革减少注册资本事宜的第二次债权人公告：本公司非流通股股东以其持有的非流通股份按照1：0.58的比例进行缩股。凡本公司之债权人均可于本公告首次刊登之日（2005年12月2日）起向本公司申报债权，并可据有效债权文件及凭证向本公司要求清偿债务或者要求本公司提供担保。债权申报：本公司债权人可持证明债权债务关系存在的合同、协议及其他凭证的正本及复印件到本公司申报债权。债权人为法人的，需同时携带法人营业执照正本及复印件、法定代表人身份证明文件；委托他人申报的，除上述文件外，还需携带法定代表人授权委托书和代理人有效身份证件的正本及复印件。债权人为自然人的，需同时携带有效身份证件的正本及复印件；委托他人申报的，除上述文件外，还需携带授权委托书和代理人有效身份证件的正本及复印件。
　　
★中财网讯：(000530、200530)大冷股份、大冷B公布关于股权分置改革方案沟通情况暨调整股权分置改革方案的公告：1、关于对价安排的调整：原方案"本次股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的流通A股股东每持有10股流通A股将获得冰山集团支付的2.6股股份。"，现调整为"本次股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的流通A股股东每持有10股流通A股将获得冰山集团支付的3.0股股份。"2、关于非流通股股东作出的承诺事项的调整：冰山集团追加承诺："将提出2005年度-2007年度每年分红不低于大冷股份当年度可供分配利润50%的分红议案，并保证在股东大会表决时对该议案投赞成票；在本次股权分置改革完成后，将授权大冷股份董事会按照国家有关政策法规，尽快制定和实行管理层股权激励和约束机制。" 　　
　　
★中财网讯：(000416)健特生物公布第五届董事会第十次会议决议公告，会议审议并以投票表决方式通过了如下决议：一、审议通过了《关于出售资产的议案》。二、同意公司与上海华馨投资有限公司、TOP TARTNER INTERNATIONAL LIMITED及CAPITAL INFLUX INTERNATIONAL LIMITED四方共同签署《无锡健特药业有限公司章程、合同修订协议》。
　　
★中财网讯：(000737)南风化工公布第四届董事会第五次会议决议公告，会议形成如下决议：1、通过了《与山西关铝股份有限公司签订〈互保协议〉的议案》；2、过了《与山西丰喜肥业（集团）股份有限公司签订〈互保协议〉的议案》；3、通过了《聘请中和正信会计师事务所的议案》。
　　
★中财网讯：(002036)宜科科技　第二届董事会第十一次会议决议公告：审议通过了公司《关于将部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。同意在确保募集资金项目实施的前提下，将不超过5500万元的募集资金继续用于补充流动资金，使用期限为2005年12月6日至2006年6月6日。　
　　

★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　14,990.61　　-168.21
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,835.01　　-42.50
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　15,423.38　　-127.93
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,523.30　　+12.90


★明日提示
2005年12月07日
(000056)深国商Ａ　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(200056)深国商Ｂ　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(600073)上海梅林　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600584)长电科技　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600675)中华企业　召开股东大会，审议：关于公司股权分置改革方案；
(120306)03中电投　支付年度利息，每百元面值利息为5.02元，除息日；
(600409)G唐三友　实施股权分置改革，股票简称变更为“G唐三友”；
(600409)G唐三友　实施股权分置改革，对价股票上市流通日；
(000930)G丰原　实际每10股转增10.00股， 除权基准日。上市流通日；
(125930)丰原转债　实际每10股转增10.00股， 除权基准日。上市流通日；
(600824)G益民　实际每10股转增10.00股， 股权登记日；
(600692)G亚通　实施股权分置改革，对价股份上市流通日；
(600692)G亚通　实施股权分置改革，股票简称变更为“G亚通”；
(600237)G铜峰　实施股权分置改革，股票简称变更为“G铜峰”；
(600237)G铜峰　实施股权分置改革，对价股份上市日；
(600279)G重庆港　实施股权分置改革，股权登记日；
(600428)G中远　实施股权分置改革，股权登记日；（完）
　 中财网

唾手可得

地产10大龙头股06年投资价值评级


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　　地产行业2005年景气总体回落，经历了短缺—泡沫(1－3月)、调控—回落(4－6月)、止跌—企稳(7－9月)三个阶段。我们预计，2006年地产业格局调整将加速:住宅开发的整体增速仍将下降，收益重新分配将导致其开发利润下降，区域发展不平衡将延续；但是，投资性房地产、房地产金融、住宅产业化等子行业将快速增长。

　　不同区域房价涨跌互现

　　本轮房价过快上涨是由投机及供给短缺导致的。因此，要保持住房价格的稳定，必须打击住房投机，并增加住房供给。从已出台政策看，打击投机需求非常到位；但是，在增加供给方面的效果并不明显。我们预计，在供给不足的情况下，房地产价格仍将保持上升趋势。当然，受调控政策的影响，总需求有所下降，房价的涨幅会有所回落，但不同地区房价的表现会有较大差异。

　　首先，以上海为代表的长三角地区难以走出低迷，房价下跌难以避免。截至今年10月31日，上海除配套商品房等动迁住宅以外的普通住宅，可售量为1024万平方米，近9万套，大约占去年普通住宅成交量的一半左右。即使按照去年的销售速度也要半年左右的时间才能予以消化；而如果按今年的销售速度，即使不考虑后市供应和二手房供应，也要1年以上的时间消化。

　　其次，以深圳、广州为代表的珠三角地区则将在市场成熟、前期没有泡沫、供给不足、房价收入比较低等因素作用下，房价从稳中有降转为快速上升，预计今后仍将保持较长时间的上升。

　　第三，以北京、天津为代表的京津冀地区将在国家政策倾斜、奥运工程、滨海新城开发、城际高速铁路等因素作用下，房价由稳中有升转为快速上升，预计今后仍将保持较长时间的上升。

　　整体看淡住宅开发

　　我们认为，2006年住宅供给仍将短缺，加之土地成本的快速上升，房价仍将上涨。但是，开发商利润水平会快速下降，原因在于房地产开发的收益分配格局将发生重大变化。

　　目前，开发商所拥有的超额利润将向政府(通过提高土地出让价格、增加税收等)、农民(大幅提高征地成本)、拆迁户(大幅提高拆迁成本)转移。此外，出于防范金融风险考虑，银行对房地产贷款会更加谨慎，房地产开发的资金链将更加紧张；加之土地获得成本提高难度加大以及市场销售下降，开发企业的收入增长速度将快速下降，资产周转率快速下降。因此，对住宅开发类公司而言，2006年面临毛利率下降、收入增长下降、资产周转率下降的不利局面，整体看淡。

　　但是，由于住宅市场区域发展的不平衡、受国家控调的影响不同，深圳、北京两个区域市场将发展良好、销售顺畅，房价保持较快上涨，这两个区域内项目仍将获得良好的收益。在北京、深圳业务量较多的公司中，我们看好华侨城、招商地产、万科A；另外还可以关注金地集团、珠海华发、亿城股份等。

　　产业格局调整加速

　　我们认为，在住宅开发领域增长快速回落的同时，房地产行业其它领域则可能出现较快增长，从而呈现产业格局调整的态势。

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证交所公告](12.07)



2005年12月07日
(000056)深国商Ａ　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(200056)深国商Ｂ　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(600073)上海梅林　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600584)长电科技　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600675)中华企业　召开股东大会，审议：关于公司股权分置改革方案；
(120306)03中电投　支付年度利息，每百元面值利息为5.02元，除息日；
(600409)G唐三友　实施股权分置改革，股票简称变更为“G唐三友”；
(600409)G唐三友　实施股权分置改革，对价股票上市流通日；
(000930)G丰原　实际每10股转增10.00股， 除权基准日。上市流通日；
(125930)丰原转债　实际每10股转增10.00股， 除权基准日。上市流通日；
(600824)G益民　实际每10股转增10.00股， 股权登记日；
(600692)G亚通　实施股权分置改革，对价股份上市流通日；
(600692)G亚通　实施股权分置改革，股票简称变更为“G亚通”；
(600237)G铜峰　实施股权分置改革，股票简称变更为“G铜峰”；
(600237)G铜峰　实施股权分置改革，对价股份上市日；
(600279)G重庆港　实施股权分置改革，股权登记日；
(600428)G中远　实施股权分置改革，股权登记日；

唾手可得

06年煤炭股价值分析


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　　投资要点

　　●亚太地区的煤炭生产量和消费量均占世界煤炭的50%以上，预计亚太地区2006年煤炭供求总体平衡，但炼焦煤2006年供不应求。

　　●中国将是影响亚太地区煤价的重要因素。由于2006年煤炭的铁路运输依然偏紧，且因安全治理的进度，预计2006年我国煤炭供给仍然偏紧，全年产量20亿左右。而同期煤炭需求至少为20.3亿吨。因此，2006年国内煤炭价格将维持在2005年的均价10%的范围内波动。

　　●2006年中国煤炭政策将频出，但保持煤炭行业不低于全国平均水平的净资产收益率是主基调。同时，2006年产业竞争格局将有利于大型煤炭企业发展。

　　●回避周期性行业的共识推低了煤炭公司的股价，也带来了低风险的投资机会。2006年的诸多利空都将为投资未来的煤炭行业龙头提供了战略性的机会。建议关注兖州煤业、西山煤电、国阳新能。

　　中国因素影响亚太市场

　　世界的煤炭产业已从20世纪初的欧洲转向东方的亚太地区。亚太地区的煤炭生产量和消费量均占世界煤炭的50%以上，并且煤炭消费量增长最快的国家均在亚太地区。亚太地区2006年煤炭供求总体基本平衡，2006年仍会保持年3%的较高增长。主要炼焦煤会因为中国因素，2006年仍然供不应求。目前，BJ现货价格已回落至40美元左右。2006的BJ现货价格，除亚太地区煤炭产量增加的因素之外，中国因素不可忽视，一旦中国进出口大幅变化，BJ现货价格将再度回升。

　　中国对亚太地区的影响非常大，进出口数据表明，日本、韩国、和中国台湾总的煤炭进口量占亚洲煤炭进口的85%，其中，日本进口煤炭的12%来自于中国，中国出口的煤炭85%，销往日本、韩国和中国台湾。中国煤炭的进出口量相对于国内的产量来看比例不大，但对于亚洲地区的煤炭价格举足轻重。

　　进口方面，我们预期在2004、2005年进口大幅增长之后，为弥补资源品种的不平衡，和解决国内小矿退出的问题，以及人民币升值、周边煤价回落，2006年存在进口替代可能。然而，本人认为，决定进出口变化的主导因素是国内的供求，而不是亚太市场的变化，相反，在2006年，中国因素是影响亚太地区煤炭市场的重要因素。

　　煤炭供求仍将偏紧

　　根据“十一五”规划建议，人均GDP将较2000年翻一番，煤炭消费22亿吨以上。若以23亿吨为目标，表明煤炭的消费弹性系数在0.5左右，煤炭消费仍将保持4%左右的高增长。22-24亿吨的煤炭消费量，隐含着这样的假设前提，发电煤耗自目前的356G/KWH下降11%，接近世界发达国家的水平，并且电力消费弹性系数为0.8，而美国、日本、德国在六、七十年代的电力消费弹性系数均在1.1以上。中国的电力、钢铁、化工大都为国有企业，在“十一五”期间节能能否达到目标，笔者并不乐观，煤炭消费增长4%是相对保守的预期，2006年煤炭需求至少为20.3亿吨。

　　笔者在2004年底提出———乡镇矿占的结构比例变化是中国煤炭行业的晴雨表，2005年有可能是拐点的判断。实际上安全治理的力度和进度超过我们的预期。据国家安全生产局统计公布，有近2亿占10%的煤炭生产不具有安全生产能力，这部分矿将用三年时间加快整改或关闭。同时，最近公布，地下煤矿非法煤矿仍有1万多处，2006年实际减产的数据要高过官方的公布数据。

　　根据调整后的煤炭基本建设和更新改造投资增长和煤炭产量增长的变化关系，和乡镇矿的治理进度，预计2006年煤炭总的供给仍然偏紧，全年产量预计只有20亿左右。

　　煤炭价格维持高位

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［晨报头条］（12.07）





权威部门预测：今年国内生产总值将超过15万亿元  




    “十五”即将走完辉煌历程，“十五”计划的主要发展目标可以较好完成。根据权威部门预测，２００５年我国经济增长速度将达９．４％，国内生产总值超过１５万亿元，综合国力将再迈一个新台阶。  

    ２００３年以来，我国进入经济增长周期的上升期，经济增速从７％、８％平台一举跃升至９％平台。“十五”期间，我国经济预计将保持８．８％的年均增速。自２００４年起，我国人均ＧＤＰ就已超过１万元。  

    今年我国外贸进出口总额可达１.４万亿美元，比“九五”末增长１.９倍多，跃居世界第三位；财政收入由“九五”末的１.３４万亿元增加到３万多亿元，国家财力继续增强。
  
    “十五”末与“九五”末相比，全国发电装机从３.１９亿千瓦增加到５亿千瓦以上，高速公路由１.６３万公里增加到４万公里，铁路营业里程由６.８７万公里增加到７.５万公里，基础设施进一步加强。（张旭东、刘铮/新华社）  
中石油吉林爆炸事件调查组成立 将提出处理意见  




    中新社消息，中石油吉林石化分公司双苯厂“11·１3”爆炸事故及重大水污染事件国务院调查组6日正式在北京成立。

　　国务院调查组将对中石油吉林石化分公司双苯厂“11·１3”爆炸事故和引发松花江重大水污染事件的原因、责任以及应对水污染事件的责任进行全面调查，提出处理意见。

　　国务院调查组组长为国家安全生产监督管理总局局长李毅中，副组长为：安监总局副局长孙华山，监察部副部长陈昌智，国务院国资委副主任王瑞祥，环保总局副局长王玉庆，全总书记处书记、纪检组组长张鸣起，吉林省副省长牛海军，黑龙江省副省长申立国。  
中国旅游业发展势头良好 外汇收入是78年100倍




    新华社消息，中国旅游协会副会长王军６日在新亚欧大陆桥国际会议上介绍说：“中国旅游业保持着良好的发展势头，截至目前，中国接待的入境旅游人数和旅游外汇收入分别是１９７８年的６０倍和１００倍。”  

    王军说，改革开放以来，中国的旅游业取得了长足的发展。２００４年，中国入境  
过夜旅游人数４１７６万人次，创汇２５７亿美元，分别居世界第四位和第七位，国内旅游人数达１１亿人次，出境旅游人数达２８８５人次，成为亚洲第一大客源市场。  

    王军介绍，“现在中国已经从一个旅游资源大国发展成为世界旅游大国。”世界旅游组织预测，中国将在２０２０年成为世界第一大旅游目的地国家和世界第四大客源地国家。现在不少地方都把旅游业作为调整经济结构、促进经济发展的重要支柱产业，成绩相当显著。     

    新亚欧大陆桥区域经济合作国际研讨会６日在徐州市开幕，来自沿陆桥的十余个国家的３００余名代表出席了会议。与会者认为，新亚欧大陆桥旅游业具有广阔的发展前景。
需求强劲等因素带动今年我国汽车产销平稳增长




    经过前几年的爆发式增长及去年下半年开始的持续低迷，今年我国汽车产业进入平稳增长阶段。据有关权威部门预测，全年我国汽车产销可望达到560万辆左右，比上年增长10%。  

　　有关人士分析认为，今年国内车市之所以能有两位数的增长，主要有三个原因：
  
　　一是消费者的购车需求强劲。去年国内车市低迷，很大一个原因是由于此起彼伏的价格大战，使消费者对市场丧失了信心，不敢出手购车，持币待购。而今年国产轿车价格相对比较稳定，价格大战打不起来，消费者的信心增强，不再持币待购。按照一般的规律，如果GDP增长10%，而汽车消费相应增长15%。今年我国的GDP增长有可能超过9%，汽车消费增长达到两位数也属正常。  

　　二是今年以来国产轿车新车型频出，拉动了车市增长。这些新车型大多比较适合消费者的口味，定价也比较合理。不像前两年有的厂家在新车上市伊始把价格定得高高的，先狂赚一把再说。现在的市场竞争太激烈，同类型、同档次的轿车都有好几个品牌在竞争，汽车厂家在新车上市时，不但要考虑消费者的承受能力，也要考虑竞争对手的价格策略。定价合理、外形美观、技术含量高的新车型对今年轿车市场无疑起到了一定的推动作用。  

　　三是油价屡创新高，带动了经济型轿车的热销。尽管全国有许多城市对小排量车有种种限制，但是据中汽协统计，今年轿车销量排名前十位的品牌大多是经济型轿车。小排量轿车热销，对今年整体轿车销售增长起到了极大的推动作用。  

　　国家信息中心预期，今年我国全年的汽车需求量约为580万辆（包括进口汽车），明年的需求量将增至650万辆，增长率为12％。  

　　有关人士分析认为，目前我国的汽车化水平是每千人24辆，而世界平均水平是每千人120辆，中国汽车保有量要增加到2亿辆才能达到世界平均水平，因此，中国汽车产业还有20年到30年的高速增长期。（张毅/新华社）   
日元兑美元创下32个月新低 日元汇率今年下跌15%




    据新加坡联合早报报道，日元在日本财长谷垣祯一和央行总裁福井俊彦双双表示不担心日元汇率今年已经下跌了15%后，兑美元汇率昨日创32个月新低，跌至121.40日元水平。

　　日财长谷垣在上周末于伦敦出席G7会议后表示，日元兑美元走势反映美、日两国经济表现，而福井则说，日元走软“不构成问题”。

　　一些交易商表示，日元全面且快速的卖压，显示市场已经逼近到趋势若骤然逆转，可能引发大幅度修正的水平。

　　导致日元逆转的因素包括：美国经济出现放缓的迹象，是联储局暂停升息周期，或是日本消费者物价意外飙升，促使日本央行将利率由零上调。

　　昨日，在日元大贬之下，引发买盘，东京工业品交易所期金进一步上扬至15年高位。其中指标2006年10月期金大涨42日元至每克2016日元。  
中国电子信息产品出口全年有望突破2500亿美元




    据信息产业部估算，中国电子信息产品出口额今年有望超过２５００亿美元，占全国出口比重三分之一，高新技术产品出口中９成以上来自电子信息产业。  

    在６日召开的２００６年全国电子信息产业经济运行工作会议上，信息产业部公布前１０月中国电子信息产品出口额达到２１０４亿美元，超过了去年全年水平，占全国出口总额的３４％，位居各行业之首。统计资料显示，２００３年电子信息产品出口额突破１０００亿美元，２００４年超过２０００亿美元。  

    电子信息产业的国际化程度日益提高，特别随着中国加入世贸组织以来，外商加快了对华投资和产业转移的步伐。截至２００４年底，电子信息产业吸引外资总额超过１０００亿美元，设立外商投资企业１００００余家，《财富》５００强中的电子信息企业９成以上在中国投资。外商投资企业近年来销售收入、工业增加值、利润等主要经济指标占全行业的三分之二以上，外商投资企业已成为产业发展的重要力量。  

    信息产业部副部长娄勤俭说，“十一五”期间，电子信息企业要积极探索“走出去”新途径，调整以单一加工产品为主的出口模式，使出口产品既增量又增效；有序开拓国际市场，打造具有国际知名度的电子信息产品品牌；鼓励和组织电子制造企业和电信运营企业联手开拓国际市场，支持国内电子制造企业、运营企业与国际运营企业合作开发第三方市场。（冯晓芳/新华社）  
发改委把循环经济指标纳入规划纲要




    国家发改委有关负责人12月3日于在京召开的第九届“绿色中国”论坛上说，国家发改委近期将重点抓好十大工作：把循环经济指标纳入规划纲要、加快技术创新、建立反映资源稀缺程度和供求关系的价格形成机制、推进重点行业循环经济发展和加强中央资金对循环经济重大项目支持等。  

    该负责人说，当前国家发改委正在组织编制《“十一五”国民经济与社会发展纲要》，其中把循环经济指标纳入规划纲要，而各类专项、区域和城市发展规划编写中也充分体现循环经济发展理念；将按照循环经济要求对开发区和重化工业区进行改造和产业结构调整，发挥生态工业效应，提高资源产出率；起草循环经济立法建议和草案文本，制定废旧家电回收管理、资源综合利用和废旧轮胎废物管理办法等条例法规。  

    将加快组织开发和示范有重大带动和推广意义的技术。该负责人说，其中包括能源节约、能量梯级利用、延长产业链、替代有害有毒产业链、废物综合利用及可再生能源开发利用等技术。通过开发和示范重大技术增强自主创新能力，掌握核心和关键技术，增强科技成果转化能力，提升产业整体技术水平。（李禾/科技日报)  
技术性反弹 高度不可期  




　　股指在下探至1074.01点和2634.68点本轮下跌行情前期低点处，受到支撑，随即在深圳本地股等涨升板块的带动下，推动股指拾级而上，但午后热点降温，加上成交放大有限，向上攻击5日均线仍有难度。因此，弱市下的技术性反弹，高度不可期。

　　涨停板个股共有三家鑫新股份、永安林业、深深宝。位居其后的秦丰农业、金瑞矿业、四环药业等个股多属近期受行业利好政策支持的活跃品种。深中冠、深天地、深深房等深圳本地股迎来超跌之后的反弹，对超跌板块走势的启稳起到了积极作用。但弱市之下的反复无常，仍需投资者警惕。短线大盘弱市特征明显，我们认为封闭式基金、新能源等政策利好的交易品种能够规避市场风险，对于缺乏聚拢人气能力的局部行情和热点顺势而为。操作上逢高派发或暂时观望。（李红艳/天同证券）

唾手可得

并购重组中的机会  

　　哪些上市公司容易产生并购  

　　近期，围绕我国上市公司发生的并购案例明显增多，中石油收购旗下锦州石化、辽河油田、吉林化工三家上市公司，金额为６１．５亿元人民币；长虹以不超过１．４５亿元的价格收购广东格林柯尔持有的２０．０３％美菱电器股权等。这些并购案都发生短短的１１月份中，预示着明年上市公司并购将在股市中愈演愈热，给股市不断提供投资机会，从而有望促进股市逐步摆脱当前的疲态。  

　　那么，哪些行业与上市公司会成为并购的对象呢？我们分别从外资并购、内资并购两个角度分析一下：  

　　外资并购偏重市场“门槛”  

　　一是存在“门槛效应”的行业，越是门槛高的行业或企业，越会引起关注。  

　　在入世初期，我国巨大的汽车市场一直受到高关税和进口限量的双重保护，于是在入世之前汽车行业与外资的合作就已经展开，成功带动汽车股走出入世前的恐慌，给投资者带来丰厚的回报。  

　　二是存在政策禁止或限制投资的服务行业，包括公用事业、商业、金融服务业、电信业、其它服务业等。近几年来，外资看好我国金融行业巨大的利润空间和成长潜力，但国内产业的发展处于低水平状态，国内的企业与国外的同类企业的规模实力相差悬殊，国内企业也基本不具备直接参与国际竞争的能力，因此，银行业成为中外合作的热点。零售商业领域是中国入世后最先向外资全面开放的领域，由于国内企业布点较多，具备市场占有率优势，因此产生较多的外资并购案例。  

　　那么，由此我们可以判断未来发生并购较多的领域有：成品油的批发和零售领域、医药商品的零售领域、物流行业等。  

　　内资并购偏重整合  

　　我国当前处于产业结构调整期，企业在进行并购时，在考虑到并购的限制、并购成本和潜在收益等因素的情况下，偏重从产业整合的角度进行并购，主要包括横向兼并和纵向一体化，部分有实力的公司进行混合并购。我们认为横向兼并和纵向一体化更多：  

　　一是横向兼并：行业里的龙头企业，如青岛啤酒、青岛海尔、四川长虹、深万科、上海医药、南方航空、海螺水泥、宝钢股份等，一般以横向兼并为主，通过收购竞争对手来达到逐步扩大市场占有率的目的。  

　　二是纵向收购：具有规模、资本优势的公司，如中国石油、中国石化、中国铝业等，会通过纵向收购，向上下游延伸，以提高企业对市场的控制能力，一般通过对原材料和销售渠道及用户的控制来实现这一目的。  

　　另外，在重置成本远高于当前市场价值的情况下，也容易引发对于某些上市公司的收购。  

　　当前，我国正进行新一轮的产业结构调整，也面临着全球化的压力和市场开放的压力，必然会引发越来越多的内地企业之间、国内企业与外资之间的合作与合资，因此，并购将成为市场不可忽视的热点。  

　　金融创新带来的套利机会  

　　自２００４年管理层在国九条中明确指出大力发展金融创新以来，越来越多的创新产品出现在我国的证券市场上。首只ＬＯＦ和ＥＴＦ分别在２００４年１２月２０日和２００５年２月２３日登场；在股改中，又推出了权证。１１月１５日，中国在《上市公司股权激励规范意见》征求意见稿中也提出了给公司员工及管理人员发放股票期权。尚福林主席在上海举办的中国金融衍生品论坛上表示，要加大股指期货的发展力度。因此，２００５年可以称为金融创新年，明年中国的金融创新仍将延续，越来越多的衍生品将出现在证券市场。在金融衍生品不断涌现之时，“无风险套利”开始提供新的投资机会。  

　　ＥＴＦ基金的套利机会  

　　ＥＴＦ存在两种最基本的套利机制：一是当ＥＴＦ二级市场价格高于ＥＴＦ的单位净值时，可买入ＥＴＦ股票篮，申购ＥＴＦ份额，并将ＥＴＦ份额在二级市场卖出，从而获得套利机会；二是当ＥＴＦ二级市场价格低于ＥＴＦ的单位净值时，可在二级市场买入ＥＴＦ份额，并赎回ＥＴＦ份额，将赎回获得的ＥＴＦ股票篮卖出。ＥＴＦ二级市场价格与ＥＴＦ净值之间的差额再扣除相关的交易费用即为套利收益。在２月２３日开盘时，上证５０ＥＴＦ的折价最高达到１．１３％左右，并且折价在０．５％以上保持了将近２０分钟，为投资者和套利机构提供了良好的套利机会。股权分置改革为ＥＴＦ提供了新的套利机会，因为ＥＴＦ的交易是持续的，交易价格也是变化的，但ＥＴＦ股票篮的上市公司会因为股权分置改革而反复停牌，其净值份额的计算也停滞下来，从而使得其间的净值计算与二级市场交易价格就时常出现差异，也就出现了短线的套利机会，具体表现有以下几个方面。  

　　一、６月２０日七只样本股停牌宣布股改，部分敏锐的投资者马上买入ＥＴＦ并赎回以换取这七只样本股的股票，为了赚取复牌日的涨幅。  

　　二、Ｇ宝钢，因为召开股东大会讨论股改方案以及股改方案征集投票权，均有大量的停牌时间，所以可用宝钢股份的股票换取ＥＴＦ份额，这样Ｇ宝钢的对价仍然留在投资者手中，而不会带到ＥＴＦ，而Ｇ宝钢复牌时，当日ＥＴＦ折价率达到０．７２％，这一折价率足以让套利资金获得极佳的套利机会。因为ＥＴＦ的交易费用非常低廉，如果当日操作得当的话，至少日获利达到０．５０％以上，而一年期的银行存款利率税后也不过只有１．８％，所以，套利收益还是很丰厚的。  

　　三、在Ｇ股走势从填权演变成贴权后，一些投资者开始借助ＥＴＦ的现金替代功能，开始沽空股票。  

　　虽然以上的一些套利模式因ＥＴＦ规则的修正而消失，但未来的套利机会仍将出现。目前ＥＴＦ只有一家，即华夏上证５０ＥＴＦ，如此稀少的投资品种往往造成了大量的资金在虎视着难得的套利机会。因此，套利机会的概率相对来说较低。但随着ＥＴＦ的扩容（易方达近期内也将推出巨潮１００ＥＴＦ，华安的１８０ＥＴＦ），意味着覆盖的股票品种增多，在目前上市公司股价波幅较大以及未来股改进程的加快等因素（部分大型国企加快股改进程），ＥＴＦ净值与ＥＴＦ二级市场交易价格之间的差价机会也就越多，所以，这就为套利的运作提供了一个更为广阔的空间，ＥＴＦ有望成为套利资金运作的一个主力品种。  

　　股改方案中蕴藏着不同的套利机会  

　　在股改推出后，我们在投资策略报告中明确建议投资者把握股改中的套利机会，无论是宝钢、长电，还是广控、农产品等都给我们带来不错的套利收益，这里的关键是投资者要认真阅读公司的股改说明书。  

　　２００５年７月１５日，农产品公布股改方案，向全体流通股股东做出承诺：在股改实施之日起的第１２个月的最后５个交易日内?所有流通股股东有权以４．２５元／股的价格将持有的农产品流通股票出售给深圳市国资委。４．２５元的股价相对于６月１７日的收盘价３．４０元，整整溢价２５％。９月１２日，农产品股改复牌，收盘价仅为４．１０元。仔细解读后，我们可以知道每份农产品的股票都隐含了一份认沽价为４．２５元的认沽权力，抛开０．１５元的内在价值不说，时间价值完全没有在４．１０元的股价上得到体现。这可能是因为投资者对认沽权利的理解不够，如果大家都清楚后，股价必然有所反应。所以当时以４．１０元的价格买入农产品，短期内将获得套利收益。  

　　上海汽车也是一个很好的例子。目前湘火炬、大冶特钢等先后推出认沽权利的股改方案。如果配送认沽权利将被广泛应用于股改方案中，尤其对于非流通股比例低，且不符合发行权证条件的公司，它们所配送的比例可能非常高，这将出现套利的机会。  


权证的推出，提供了新的套利机会  

　　一、把握股改方案中的权证机会  

　　认沽权证和认沽权利的唯一区别在于前者能上市交易，这也使得认沽权证比认沽权利更值钱。从已公布认沽权证方案中看，行权价都是溢价的，这其中也存在了一定的套利机会。从万科和白云机场的复牌表现已经说明这一点。  

　　二、单只权证中的机会  

　　根据权证的定价原理，我们可知：  

　　１、持有认沽权证并买入股票，持有认购权证并卖空股票是两个无风险组合，风险固定，前者收益无限，后者收益有最大值。在中国无卖空机制的情况下，持有认购权证并卖空股票来构造无风险组合是不可行的。  

　　２、作为美式权证，当内在价值大于权证价格，既一份股票的价格＋一份认沽权证的价格＜认沽权证执行价，或者一份认购权证的价格＋认购权证执行价＜一份股票的价格时，是存在瞬时无风险套利机会的（白云机场权证三个月后为美式权证）。  

　　三、多品种权证中的套利机会  

　　随着权证产品的进一步深入，５０ＥＴＦ备兑权证和１８０ＥＴＦ备兑权证都将获得发行。我们可以建立５０ＥＴＦ备兑权证和１８０ＥＴＦ备兑权证之间的套利模型。首先通过统计学的方法研究上证１８０指数和上证５０指数直接的相关性，考虑到部分样本的重合，应该是具备相关性的，确定两者之间的关系，进而可以确立５０ＥＴＦ和１８０ＥＴＦ的关系。我们认为在引入做市商后，权证的价格将恢复理性，和标的的价格相关性更强。当上证５０ＥＴＦ与上证１８０ＥＴＦ的价格脱离关系式时，我们可以买进被低估的ＥＴＦ认购权证，同时买进被高估的ＥＴＦ认沽权证；在卖空机制存在的情况下，也可以卖出被低估的ＥＴＦ认沽权证，同时卖出被高估的ＥＴＦ认购权证。在两者价格偏离度减小并恢复正常时，再进行反向操作，可获取其中的套利收益。  

　　在行业发展趋势中寻找机会  

　　对于我国当前股市来讲，面临的最大问题就是上市公司的业绩成长面临回落的趋势。虽然我们有各种比较数据来说明Ａ股估值水平相对国际成熟市场都已经具备优势，但由于投资者对未来行业发展趋势难以形成较为明确或者稳定的预期，导致难以形成稳定推动股市上涨的核心板块。我们认为，明年我国部分行业面临的最大问题是，通过持续的投资高增长带来的供过于求的矛盾将逐步暴露出来，导致行业效益出现滑坡。  

　　这种情况决定了我们的基本投资策略， 一是按照自下而上的模式选股，二是按照基本面趋势化进行投资。对于自下而上进行选股，投资者一般没有异议。对于按照基本面趋势化进行投资，市场存在不同的声音。很多投资者坚持按照估值是否合理进行投资，但这种投资思路在２００５年遭遇了失败。在不同行业的业绩仍处于结构调整状态的２００６年，单纯依赖估值进行投资预计仍然难以奏效。我们知道，股市投资是投资于公司的未来盈利预期，“百度”能够以２０００倍的市盈率在ＮＡＳＤＡＱ上市就说明这一点。２００６年，我们认为投资者需要坚持自下而上并结合基本面趋势化进行投资的基本策略。  

　　按照这种基本投资策略，我们从三个角度分析不同行业在明年存在的投资机会。  

　　一、在固定资产投资增长变化把握行业趋势。  

　　根据分析，我们对部分行业明年的基本趋势判断为：  

　　１）具备持续增长的行业：食品、家具、电气设备、道路运输、商业、旅游等行业。  

　　２）高位维持或出现回落趋势的行业：原油、煤炭、有色金属、钢铁、有色金属加工、水运、金融业等。  

　　３）存在进一步好转趋势的行业：农业、医药制造业、纺织、交通运输设备、城市交通业、航空运输业等。  

　　４）处于周期低谷的行业：化纤、通信设备、信息传输与计算机服务、计算机及其他电子设备制造业等。  

　　当然，单独依靠固定资产投资增长变化很难做出准确的趋势判断，还需要结合其它因素进行更细致的分析，但这种分析方法能够提前预判行业发展趋势。  

　　二、通过价格在产业链中的传导寻找投资机会  

　　基于对上游产品价格将整体呈现趋势性回落的判断，我们乐观地认为大部分中下业会出现好转趋势。根据对原油、煤炭、农产品、有色金属等价格传导链的分析，我们认为航空、化纤、塑料、建材、电力、农业、食品饮料、电器、电解铝等行业存在业绩回升的趋势。不过，这些行业最终能否显示出投资价值，还需要其它因素的配合，而不仅仅取决于成本上的降低。  

　　三、新兴产业中的投资机会  

　　２００６年，涉足新能源的上市公司值得我们给予持续的关注。我们认为最重要的投资机会体现在设备制造业，当前值得重点关注的是风能设备、太阳能设备制造业，风电设备行业的重点上市公司有特变电工、湘电股份、Ｇ卧龙等，太阳能设备行业的上市公司有Ｇ天威、特变电工、交大南洋、航天机电、风帆股份等。

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安徽新兴分析报告（1207）



反弹高度受制指标股空间        袁立


　　周二大盘在跌破1080点展开反弹，并在指标股的带动下出现反抽。虽然在1080点大盘暂时止住了下跌的步伐，但从成交量的情况来看，大盘缺血的特点依旧十分突出。即使如此小量的情况下，有限的资金还主要体现在指标股的上涨上，其他非主流个股依旧缺乏人气。值得注意的是，在低迷的市况下，慧眼提出的关注金融股等资产低估概念的股票却走势相当坚挺，有限的回避了大盘调整的风险，这实在是利用慧眼软件分析的胜利。通过分析周二大盘产生的反弹，我们有如下的观点给大家参考。首先，从成交量的情况来看，大盘还没有完全走稳，短线拉升后空头的压力还很明显，中线我们继续维持对于沪指调整低点在1020点附近的观点。其次，从短线走势上来看，大盘目前还是受到前期小箱体下轨的支撑，能否继续反弹很大程度上取决于周二拉升的指标股的继续表现，而指标股一旦短线拉升后出现回调，则反弹就将结束。短线上档压力区域在1100点附近。就目前大盘走势来看，在指数没有走稳以前，操作要绝对谨慎。

　　个股方面，在昨天重点推荐的秦丰农业涨停后，我们继续中线关注资产重估板块的机会。尤其是在百大集团被举牌以后，具备低估市值的公司将越来越具有吸引力。尤其是一些具备垄断优势而又是国计民生的公司更具备优势。

　　华微电子  （600360）

　　小盘绩优股，2005年，公司在节能灯生产，PC机箱用功率晶体管的4英寸产品上实现突破，业绩大幅增长。三季度报表显示，该公司每股收益高达0.59元，每股净资产则达到6.17元，并预计全年利润增长100%以上。公司发展进入了快车道。就基本面来看，公司所具备的高科技高增长的特点正是机构投资者介入的好机会。从短线走势来看，该股在短线连续调整技术形态修复极佳，周二小幅上涨后形成清晰的双底形态，从该股能够连续放量的历史来看，一轮新的拉升行情有望在短线走稳后有续展开，后市值得密切留意。


缩量反弹 弱势未改      安徽新兴  康淑敏


    周二沪指以1077点低开后，逐步走高，终盘报收于1087点报收，成交52亿，K线图收出一根阳线。虽然出现反弹，但反弹是在石化板块、金融股走强带动下产生的，盘中护盘迹象明显，因此当护盘目的达到后，它们的任务便算完成了。

　　从近几日来看，中小板指数跌幅较大，周一暴跌4.21%，周二虽有缓和，但仍以下跌报收，中小指数的下跌，主要是因为投资者对后市扩容的担心，在上周末举行的第四届中小企业融资论坛上，权威人士表示，将对改革进展较快的地区和公司实行政策倾斜，在稳定市场预期、加大对投资者尤其是中小投资者保护力度的基础上，择机恢复中小企业板的融资功能。投资者一般预期，恢复融资和再融资可能在中小板上率先启动。这是导致部分投资者看淡的主要原因。

　　二级市场上，鞍钢权证和钢钒权证再度以涨停开出，盘子较大的万科权证大幅高开后出现振荡，而沪市宝钢权证也有所回软，武钢的两只权证则继续强劲上扬。主板市场依旧波澜不惊，指标股护盘行为明显，中国石化盘中拉高，招商银行领衔的银行股集体走强。其他表现较好的有金瑞矿业、吉恩镍业等有色金属股，百大集团、东百集团等商业股。此外，中集集团、兖州煤业等部分蓝筹股也小幅反弹。昨日走势强劲的永安林业、华侨城等则仍位居涨幅榜前，但敦煌种业、冠农股份等农业股却产生回落。前期炒作的题材股及ST股延续调整的势头。

    从近期盘面来看，每当大盘破位之后，蓝筹股总会挺身而出，奋力护盘，虽然如此却并没有改变大盘的弱势特征，只是使得指数延缓了下跌的脚步。热点方面，市场并没有形成明显的突出的领涨板块来激发市场的做多热情，表明场内资金缺乏坚定做多的信心，也从另一方面证实了目前市场的确还没有能打破弱势整理格局的能力，投资者处于观望心态也就不足为奇了，不过市场大规模做空的动力同样也不足，尤其是盘中屡屡出现的短暂上扬还是体现了主流资金的护盘迹象。在上有压力下有支撑的情况下，预计股指维持箱体整理的可能最大。


华微电子：绩优高成长的电子元器件龙头       安徽新兴     袁立   



    深沪股指在形成探底形态后又表现出反弹收阳的走势，沪指仍在1067点上方运行，股指短期仍维持着振荡筑底的形态，但大盘上攻仍缺乏成交配合，股指上攻依赖于指标股，市场能否有效走稳向上尚不明朗。

    从短期市场的运行上看，大盘短线收阳仅维持了整理形态，但大盘仍未能有效走稳，周二股指收出的阳线仍有成为中继形态的可能性，并因短中期均线系统的反压格局仍未改，股指的短线反弹仅能作为对技术指标进行修正，股指与短线均线的乖离拉大成为大盘反弹的指标。技术上看，沪指不破1067点我们仍可将股指运行作为筑底，尽管周一大盘收盘指数低于1080点，但整个市场运行还处于1067—1120点间的箱体内，市场在技术上仍存在着走稳的可能性。我们应注意到，短期大盘仍依赖于指标股走高，市场整体人气仍较弱，并且因目前市场缺乏热点个股炒作导致市场缺乏兴奋点，权证的振荡和中小板炒作的短期效应，难以改变大盘的弱势格局。因此，我们认为，短期大盘仍处于弱势格局，股指需反复试探和确认底部，而上档沪指1100点区域的压力相对较大，将会制约着短期大盘的运行，庄股炒作将是市场主要特点。

    操作上，短期投资者应注意到耐心观望，不宜介入炒作，短线可关注一批反复筑底调整充分的个股，尤其是有业绩支撑股价低估个股，中线机会相对较大，通过观望选好个股，在大盘走稳时再择机介入。短期我们可以对华微电子(600360)这样一只个股的投资价值作分析。

    华微电子(600360)为一只业绩高成长性的绩优股，流通股本为10000万股，总股本为23600万股，三季报每股收益为0.29元，预计公司全年利润比去年同期增长100%以上。公司主营半导体器件、集成电器等电子元器件等行业，具有较好的行业成长属性。基本面上看，该公司主导产品为彩电用功率晶体管、节能灯用功率晶体管、PC机箱电源用功率晶体管和芯片等，其中CRT用晶体管在国内市场的份额最大，PC机箱电源用晶体管是国内企业中唯一能够生产的。公司4英寸生产线实现了由年产60万片到96万片的扩产计划，为建立国内功率半导体制造基地奠定了基础，其产品结构调整取得显著成效，扩大了产品的应用领域，提高了市场的应变能力，迅速扩大了市场的影响，进一步确立了公司在行业中的领先地位。公司进一步加大新品开发力度，处于开发期的产品可控硅和肖特基系列取得突破性进展，单项可控硅12A、1A产品批量进入市场，双向可控硅4A、16A已产出样品，性能达到设计要求，肖特基二级管系列产品也达到批量生产能力。与此同时，公司还与飞利浦成立合资公司，合资公司将搬入飞利浦更多的设备，进一步扩大产能，为公司业绩添新的亮点。

    技术上，该股近期反复振荡筑底的特点较为明显，经过反复调整后，该股目前开始构筑双底形态，并且在形态上表现为底部抬高之势，近二天量能也温和放大，短期向上格局已形成，后期有望向上展开上攻走势。

    因此，我们认为，华微电子(600360)作为一只绩优高成长性个股，短期调整已到位，是投资者短期选股可以重点关注的对象。


股市三人行：绩优成长是投资的灵魂        安徽新兴 袁立  


　　紫怡最头疼的就是大盘这种反复无常的走势，她说：“今天权重股再度出击，大盘刚好箱底附近出现反弹，后市到底会何去何从呢？”

　　谢百二指出：“不错，幸亏有权重股的及时表现，才使得大盘不至于很快就破位下行，但是，从成交量来看，依然还是接近地量的水平，这就要对反弹的高度打个问号，同时，还听说权重的上涨，和即将推出的上证50ETF权证有关，因为，券商要创设ETF权证的话，首先得买进上证50ETF，但是，任何事物都有它的两面性，ETF权证本身又是一个吸引游资爆炒的投机性品种，它最终导致的结果是，游资继续从垃圾股上退出，转而炒做权证，而A股市场将是少数权重股在维持，大多数的股票却陷入反复调整之中，所以，如果真的上证50ETF权证上市了，大盘仍将面临失血的可能，后市仅仅依靠少数几只权重股，能否真正走好，还是个未知数。”

　　花木男点头说：“确实有这种可能性，不过，这对于市场资金面的引导会产生较大影响，可能会有更多的资金被引导到绩优蓝筹股上，因此，在年底这个多事之秋，选择有业绩支撑的成长股，是回避各种可能出现的风险的最好方法之一，比如我们推荐的兖州煤业已连续两天大涨，因此，按照这种思路，我们还可以关注华微电子(600360)：公司是国内最大的功率半导体制造商，经营业绩呈现快速发展的良好势头，预计05年业绩将有100%以上的增幅，该股已受到基金的高度关注，并将其纳入重仓范围。近期该股除权后，反复整理，底部形态已较为清晰，后市填权的潜力非常大。”

　　谢百二最后说：“大盘仍将反复整理，同时个股的风险也在加大，有一些股票开始出现破位下跌，如何回避个股风险是投资者需要重点注意的，而选择绩优成长股战略性买入，将是避险的较好选择。”