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★天威保变，原始股价值几何？
【 原创:青铜战士 2006-05-13 19:15 青铜时代 浏览/回复：571/10】
相比SHINE2008和人见人爱为天威所做出的热情无私、准确详实的行业分析和前景预测，我十分惭愧，我更象个投机者，在2006对太阳能行业的前景和天威的业绩相对地漠不关心了。
群里的人都知道，我建议大家把天威踢出自选，最好把600550这个代码从交易软件中删去，每天的走势相比上市后的资产估值而言毫无吸引力了，英利一天不上市，咱们手中就一天是原始股。但这个原始股的价值是多少，只是一种直觉，从来没认真算过，有悖于买股精神，今天想来算一算了。
英利在纽交所上市，那里是纯正的全流通，也就是理论上天威可以把英利的股份全部变现，变现的价值计入资本利得，是一次性收益，不算净资产，但如果大股东变现，说明公司的前景只怕要极度恶化，所以市场恐慌会砸低股价，使这种资本价值大打折扣。所以英利对天威的资产估值作用要大于变现价值。这里只是说清概念，在油价高涨，英利如日中天之时，近两年根本不要考虑天威会变现的问题，只是要知道，世界首富比尔同志的身价大部分就是这种资产价值，在市场期望中还是有效果的。
开始计算了，本人没有什么数据来源，只能狂按F10，收集了几个数据：英利扩股后天威占45.9%，拟在纽交所发行20%，拟募集资金30亿人民币，合3.75美元，2005年天威在英利上的利润7824.91+4861.29=12686.2万元，占51%股份，还原英利2005年净利润为24874.9万元，合3109.4万美元。
按英利对公众发行20%算，天威的股份稀释到36.72%，按尚德的30倍发行价算，英利每股发行价为9.3美元，如果20%的股份能募集到3.75美元，那么天威按英利发行价股权价值为6.885亿美元，合55.1亿元人民币，天威总股本3.65亿(增发0.35亿股)，英利的股权价值按发行价对天威的估值为15.1元。
15.1这个数字只能感性地说明问题，股价以后的发展取决于几点：
1.发行价和发行股份，这是个变数，因为尚德的成功应该是往好的方向变化，这个变数才是原始股的投机方向；
2.英利在纽市的市场定位，如果按60倍市盈，该数字为30.2
3.英利的利润率，进入快速发展期，今年100%是保守估计，该数字变为60.4
计算完成，我才发现自己高估了原始股这个元宝，天威的定价很大的因素在于英利和太阳能的发展，保守预计2006年天威能到50元以上，2007年在120元以上，而这些，主要不是因为在美上市，还是归功于行业和公司发展。在此再次感谢SHINE2008和人见人爱的认真分析。
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【 · 原创:星星宝 2006-05-13 22:38 】
好贴。
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【 · 原创:shawdavid 2006-05-13 22:51 】
好贴就要顶！
^_^
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【 · 原创:香农 2006-05-13 23:00 】
顶顶好贴.
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【 · 原创:29980 2006-05-13 23:01 】
我计算的6550今年的价格到50元以上，60-70左右吧。
计算方法吗很不科学，呵呵！！！
是按照题材尽出的方式瞎算的，跟贴里有。算着玩的，哈哈！！！
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【 · 原创:梭子蟹 2006-05-13 23:01 】
青铜师傅的贴有见地有新意！顶！600550是太阳王
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【 · 原创:惜福 2006-05-13 23:06 】
几个数据可能有误.
Yingli IPO后, G天威的股份将稀释到约38.5%,请查实.
还有2个算法:
1)市赢率法. 最新的英利预计2006销售30亿,净利5个亿,30倍PE发行将值150亿, G天威约55亿.上市后PE50倍,250亿,其中 G天威占80亿
2)市值/销售额法,(From shine2008), 最近IPO的全产业链REC的数值是19倍, Yingli要稍逊, 取15倍, 2006的数据应是450亿, G天威占240亿,(这个太夸张了,^_^)
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【 · 原创:那兰真儿 2006-05-13 23:18 】
铜铜好贴,顶 |
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发表于 2006-5-14 09:31