股东

江苏常熟老李

原帖由 好孩子不捣乱 于 2005-11-29 19:58 发表
哈哈,这里怎么成图区了:P

不好意思 乐乐而言 不妥请处理删了

richwood

哈哈，图真是不错，还有个圆球形！

江苏常熟老李

李志林：权证火爆背后 股市的本色究竟是什么？
http://stock.163.com　2005-11-28 11:18:09　来源: 四川金融投资报(成都)　　

近期市场最吸人眼球的非权证莫属。有人甚至预言，今冬明春的股市将是“权证时代”。但更多的人在感到不解：为什么早在1996年就被管理层视为过度投机而被取缔的权证10年以后却得以复活？在主板市场如此低迷时，权证为什么会出现超乎人们想象的火爆炒作场面？管理层推出权证的用意究竟何在？

之一，是为央企大盘股以最少的对价完成股改服务。众所周知，自以对价方式为主的股改一开始，国资管理部门就一直有“国有资产流失”的微词。国家为了牢牢把握中国经济命运企业的绝对控股权，为了尽量减少向流通股东支付对价，发认购权证和认沽权证无疑是最省心的砝码，哪怕这并不是真正意义的权证。正因为此，尽管只值0．11元的宝钢权证被市场超值20倍的恶炒，按11月24日的收盘价，意味着2006年8月到期前G宝钢的价位要涨到6．40元以上；尽管上交所一度扬言要查处宝钢权证炒作中的违规行为，但最终却不了了之。因为，宝钢权证的恶炒，会推动武钢权证的火爆，有利于以后几十家央企在股改时如法炮制权证模式，并使流通股东投赞成票。

之二，权证火爆炒作多少可推动G股走高，有利于一年以后国有股流通5%时可卖一个好价钱。记得1998年管理层为了让股市为国企三年扭亏服务，使劣质国企股高价发行，曾鼓励股市投机，《人民日报》“特评”文章甚至把市场44倍平均市盈率的过度投机说成“走势正常”“市盈率正常”、“完全有投资价值”。眼下，管理层为了央企和国企以最小代价股改，今后能卖个好价钱，同样不惜抛弃4年规范整顿中反复强调的“价值投资”口号，为市场投资过度投机的“创建”平台，以至于一只宝钢权证的日交易量可以超过深圳整个股市的日成交量，其功利色彩一目了然。可以相信，当2007年国有股再释放10%，2008年国有股全流通时，管理层仍然会出新招。

再次，权证产生的市场财富效应，可吸引新增资金入市，以缓解市场供严重大于求的矛盾。管理层非常清楚，股改平均10送3的对价，需新增资金3000亿元；一旦再融资和新股发行开闸，资金压力更大。而目前市场主流资金的基金均重仓被套、赎回压力甚大，难以充当中流砥柱；QFII资金额度即使用完100亿美元，也无力撑起大盘；新基金招募乏人问津；券商亏损累累，还要整肃自营的违规。资金不足是市场最大的致命伤。在困境中，管理层终于想到以权证来引资的举措。宝钢权证从0．68元涨到2．11元，最多一天41亿总的成交量；武钢认购权证上市首日在涨幅高达69．83%的涨停板上最高有19亿份的买单在排队，显示市场一旦上涨的财富杠杆效应被强化和放大，那么，外围的热钱便不请自来。从一周来的情况看，此举显然已收到了一定的成效，当然不能从根本上解决供求失衡。

第四，以权证T+O交易，为市场更大范围推行T+O探路。客观而论，权证之所以火爆，最根本的原因是实行T+O交易制度。近期管理层已明确表示要进行交易制度方面的创新，媒体关于上证50股票（指数权重股）进行T+O交易的讨论颇多，有关方面对G股实行政策倾斜的意图也较明显，深圳对中小企业板实行T+O的积极性也很高。如果权证T+O受到市场欢迎，那么，再推广到上述三个板块，便可使大盘指数股、G股、中小企业板一起活跃走强，门庭冷落的证券营业部便会因股价波动加大而重聚人气，投资者对股改的信心会大大提高。

第五，权证的火爆表明管理层对“什么是股市的本色”问题有了新的认识。过去几年，某权威人士一再强调要使股市恢复本色，即使价格体现价值。结果如何呢？基金的价值标准从20倍市盈率先退到15-16倍，再退到10倍，现在许多股票市盈率仅4-5倍，基金越套越深，反而价值迷失，1000多点割肉了，整个市场变成像物价局核物价，投资股市变成存银行拿利息，满盘皆输，死水一潭。股市的本色究竟是什么？我认为是投资投机两相宜，市场各方遵循游戏规则合理博弈。不久前，副主席屠光绍在重庆大谈“火锅论”，他以“鸳鸯火锅”为例，肯定了市场不同主体对投资投机的不同偏好都是合理的。理论价值仅0．11元的宝钢权证，实际价格却达到2．11元；理论价值仅0．35元和0．60元的武钢认购权证和认沽权证，实际价格却达到1．52元和1．83元。实际价格可以高于理论价值，这就是股市多方的合理博弈，不应过多指责。权证火爆可以说是打破了过去几年″唯价值投资才是股市本色″的教条观点，这是其最大的积极意义之所在。

江苏常熟老李

权证高手：我是如何用100万赚到300万的(ZT)

这个权证高手，姓杨，我们券商的一个客户。这个人，40多岁，个子不高，有点胖，长得挺富态，手下有几家旅游公司。
    他在这一个月内，在宝钢权证上，用100万赚到了300万。
    前天晚上，我们券商老总请他吃了饭。今天晚上，这是他的回请。其实也是顺便谈谈返佣的事情。
    现在券商的日子不好过。哄大户们开心，是我们工作中的一部分。

    今天这顿晚宴，这个杨老板，带着他的女秘书。女秘书姓刘，是个30多岁的普通女人。杨老板私底下对我说：“哈哈，我的老婆很厉害嘛。”
    我们这边，被请的是券商老总，老总带着我们券商四小美人之首——蕊初。列席的有我——古天，还有我们券商的首席分析师，毛毛。

    酒过三巡，菜过五味，大家脸红耳热之时，话题就慢慢转到了现在的大热门——权证。
    “权证真是个好东西啊。”杨老板又一杯酒下肚，大模大样地靠在椅子上，继续说，“我以前在香港看到这个东西的时候，就喜欢上了。可惜以前在国内，只能玩玩股票，没劲。等个半年，股票才涨了那么一点点。天天大眼瞪小眼地干看着。浪费时间。是吧。老总？还耽误你们赚手续费。”
    老总也有点高了，但还尽量保持着风度，微微一笑：“券商，还都得靠大家伙儿的支持。”
    “杨老板的这次权证之旅，可是赚了座金山回来啊。”我赶紧把话题延续下去。
    “小古啊，对了，还有蕊初。”杨老板的眼睛开始往这小美人的脸上晃来晃去，“我跟你们说，我刚开始的时候，也没掉过这个个儿来。那权证的头一波，我也错过了。当时我也害怕，觉得这玩意儿要是赔个底儿掉，可就惨了。但那天，我的一个在美国定居的同学回来，他的一句话，让我明白过来了。”
    “是什么话？”蕊初也有了兴致。
    杨老板的脸更红了：“我那同学说，这叫工具。在美国，衍生工具，股指，还有权证的成交量，每天都占市场成交的一半以上。也就是说，炒股？谁说美国人在炒股？他们主要就是在炒这些所谓的工具。赌博工具。”
    “是的。基金需要这些衍生工具来对冲。而且，也只有这些工具，才能容纳美国市场里的那亿万级的资金。”毛毛点头称是。
    “你同学的那句话，让你明白了什么？”蕊初还没有回过味来。
    “明白了什么？哈哈。”杨老板有点得意忘形了。
    说实在的，我有点不太喜欢杨老板这个人。他的个性比较张狂。也可能是我的知识分子习气重了一点吧。但不管怎么说，毕竟人家确实是权证高手。赚钱就是硬道理。
    杨老板又笑了一会儿，终于继续说：“明白了什么？我明白了，权证这东西，是好东西。既然全世界都在赚权证的钱，那么，这抢钱的队伍里，绝对不能少了我一个。”
    大家哄堂大笑。秘书刘起身给大家满酒。
    “我来。我来。”我拿着酒瓶站了起来，“杨老板，您在国内，也算是权证的先行者了。到现在，还有不少的股民都不敢做权证呢。”
    “是的。我知道。”杨老板接过杯子，“我给你出个谜语：群众最爱占什么便宜？”
    “占什么便宜？”我犹豫了一下，心想，接下去，该是个黄段子吧。
    “群众，群众最爱占偷偷摸摸的便宜。”杨老板哈哈大笑。
    同桌的人一时都没有反应过来，这很好笑吗？
    杨老板发觉大家都没有明白，就继续说：“你知道，那些群众，都是些胆小鬼。你让他们光明正大地赚大钱，他们全都没这个胆量。倒是你让他们偷偷摸摸地占个小便宜，他们就开心死了。”
    杨老板把头转向蕊初，继续说：“这个，就好象是追求美女。既然喜欢一个女孩子，那就光明正大地追求嘛。这才是个男人的样子。而那些群众，没有这个胆子，他们只会偷偷摸摸地摸一把，就开心地要死。这就是群众。”
    “杨老板说的有道理。来，我敬杨老板一杯。”一桌子都是女人，只好由我来打圆场。
    我特地端着杯子走到杨老板旁边：“杨老板，我这杯酒可不是白敬的，您可得给我们讲讲，怎样炒权证，才能也象您那么辉煌啊？”
    杨老板忽然沉静下来，对我说：“小古，你知道什么叫陪酒吗？”
    “什么？”我低头看看，不晓得自己什么地方做错了？
    “陪酒，就是该喝就喝，而且要痛痛快快地喝。这才能让主宾高兴，你这酒也没有白陪。”杨老板抬起头，一脸郑重，“我们炒权证，也是这个道理。炒权证，就是陪主力喝酒。既然主力都在疯炒权证，那你就得痛痛快快地陪他。不要犹豫，也不要找借口，该喝就喝。这样，生意就成了，你也就同时发财了。”
    我目瞪口呆，实在没想到这个胖胖的杨老板，竟然说出了这么有道理的一番话。
    我定了定神，继续问：“那，您是怎么确定什么位置该买入卖出的呢？”
    杨老板看着我，轻描淡写地说：“我统计每分钟的资金流。”
    每分钟的资金流？！
    我靠！“杨老板，不，杨大哥，你是我大哥。都在酒里了。”我有点语无伦次，一口就干掉了杯子里的酒。
    “是啊。所有的市场，都是资金推动的。这才是赚钱的真理。”毛毛也很有感触。
    “老总，”杨老板转向券商老总，“我下周，可能要再调2000万的资金过来。您看，返佣的事情？”
    “没问题。”老总当然喜欢这样的客户，就对我说，“小古，下周，你陪一下杨老板，把这事儿办好了。”
    “好的。”我也满高兴的，说，“您放心，我最擅长迎接财神爷了。”
    “哈哈。哈哈。”一团和气。

江苏常熟老李

四大套利手段 揭密创设下的权证新玩法！

证券市场红周刊     2005-11-28 15:48:33
　　本刊以权证为头条文章，这已经是第三次了。有人说，宝钢权证和武钢权证已经丧失了任何基本面的支撑，谈它何益——市场上不喜欢风险的人太多了，何况权证听起来那么复杂，显然不是一个适合所有投资者的品种。

　　但也许只需要一个原因，就值得我们对它保持持续的关注：权证是目前市场上惟一能让人兴奋的东西。除此之外，我们还有更多的理由。比如，随着创设制度的推广，权证与其正股之间的联动效应逐渐凸现。不但武钢正股涨得好，未来同样可能具备“创设概念”的新钢钒、长江电力也在萌动，而这些正股都是流通市值30亿以上，并交投活跃的“重量级选手”。还比如，权证的上市与大盘产生着“跷跷板效应”。宝钢权证和武钢权证上市之前都曾引发深跌，被视为一种“抽血”；再比如，随着股改的深入，权证品种必然将继续扩容，再有了创设券商的加入，谁能说它今后成不了香港的“窝轮”市场……

　　因此，不管你有没有兴趣，权证已成为一个无法忽略的存在。正因如此，我们试图通过这样的头条，传达一些有用的信息。

　　首先，我们将数据剖析本周的权证交易。如果你害怕直接参与波动极大的权证交易，我们还给你介绍了一些间接的途径，比如从正股的相关走势中套利；再比如，通过买入持有权证的开放式基金，去间接分享权证暴涨带来的收益。

　　其次，我们要详解本周出台的“创设机制”。这个旨在平抑泡沫的“杀手锏”还有另一个深远意义：它在上市公司和权证投资者之外，引入了博弈的第三方——创设券商。一个更为复杂的游戏，必然会带来更多的机会与风险。

　　最后，也是最重要的，我们需要准确地传达风险。权证的某些风险是摆在明面上的，比如说价格太高、泡沫太多。但还有一些藏在条款背后，比如分红风险、行权风险。我们将以新钢钒和万科权证为例，告诉读者这类情况下的操作方法。

　　总而言之，我们试图用最简单的语言，把最复杂的权证说清楚。如果你是个积极的权证参与者，相信你能找到有用的信息。如果你是一个权证厌恶者，至少，你能对权证影响下的市场更加了然于胸。

　　武钢权证提示套利新手法

　　●套利手段1：抢权购入正股

　　●套利手段2：购买持权证的开放式基金

　　●套利手段3：“创设概念股”的机会

　　●套利手段4：利用权证联动获利

　　早在武钢权证上市前夕，市场人士判断其上市后必被疯狂炒作。但让人没料到的是，上市的第二天两只权证仍旧被封死在涨停板上。这不仅验证了权证在短期内仍是市场热点的判断，也为后续上市的权证增添看点。

　　抢权期间购入正股

　　让我们回到10月28日，当天是武钢股份的股权登记日。这一日闭市后持有武钢股票的投资者，（股改方案如果通过）就有权利获对价每10股2.5股、2.5股认购权证、2.5股认沽权证。当天武钢股份成交2747.75万股，换手率1.16％，当日大盘平均换手率1.41％，活跃程度尚不及市场平均值，可谓稀疏。可见，当时没有多少人预见到其中可能存在的套利机会。从本周武钢权证的疯狂表现看，10月28日是获得武钢权证的最好时机。当日武钢股份收盘价3.45元，按照每10股获得2.5股，除权价2.76元。截至本周四，武钢正股收盘2.79元，已经完全填权。此时权证的价格则成了利润奶牛，每10股获赠的2.5只认购权证权证、认沽权证周四收盘价是1.172元、1.510元，利润是（1.172*0.25＋1.510*0.25）＝0.67元，相对于3.45元的成本价，收益率高达19.42％。

　　目前股改方案中有权证且尚未复牌的股票有3只，万科（000002）、鞍钢新轧（000898），白云机场（600004）。可以预见，有了武钢、宝钢的示范在先，这3只股票公布修改后的对价方案后复牌时，可能出现抢筹局面，以获得公司附送的权证。投资者可以密切关注这3只股票复牌抢权日期及抢权期间的走势，选择合适的时机下手。其中的风险是，如果股改方案不能通过，抢权者则会两手空空。

　　购入开放式基金间接受惠

　　若基金持有武钢正股，可以获得对价中的权证，则武钢权证的上涨直接对基金净值有贡献。封闭式基金的价格与净值不存在线性关系，这种套利模式不适合，而开放式基金的申购、赎回以净值为准，因此，理论上就存在着通过开放式基金的申购、赎回获取短期价差的套利空间。在基金的三季度季报中，金鹰优选在第三季度内曾经出售了宝钢JTB1权证31万份，收入为５２.１7万元。巨田基础行业、海富通精选等基金的也均不同程度地提及权证。在基金公布的三季度报告中，持有白云机场、武钢股份的开放式基金有分别有3只和7只。持有万科A、G长电的开放式基金分别有12只和73只。持有鞍钢新轧的基金有9只。国信证券的研究报告显示，除了G长电和万科权证带来的开放式基金净值增长较为明显外，其它均不明显，其中万科权证能带来增长最大的基金是博时增长，每份基金净值增长0.0085元，这也是5家权证方案能够带来基金净值增长中最高的一只。

　　持有武钢股份最多的是华夏上证50ETF指数基金，第二名是开放式基金银泰理财分红，持有武钢股份20496万股，11月24日单位净值0.8684元，比11月21日单位净值0.8665增长0.0019元、幅度为0.21％。虽然这个净值增长幅度尚不能弥补申购赎回费用，但可以肯定的是，如果你手中有这类开放式基金，不妨多等几天，让权证上涨在基金净值中体现出来后再赎回。

　　发现“创设概念股”

　　宝钢权证上市后的三天内，宝钢正股下跌1.08％，而武钢正股在权证上市后的3天内上涨了5％，武钢正股的上涨缘于武钢权证创设的概念。

　　交易所规定，券商发行认购权证创设，需要在交易所抵押以备行权的股票，券商为了创设武钢认购权证,必然要在二级市场上购买股票，这也就使武钢正股的上涨有了动力和预期，周三上涨4.53％，周四振幅7.22％。

　　在武钢股份的示范效应下，同样具备创设概念的新钢钒和G长电均走势强劲。虽然新钢钒发行的是认沽权证，创设时不需要抵押正股，但周四仍上涨8.82％；此外，可能因权证创设而增加利润的券商中信证券也值得关注。从这个意义上讲，投资者应该密切关注那些符合权证发行条件、尚未股改的公司。大股东看到权证有市场吸引力，对价方案中含有权证的概率相当大。如果发行权证，投资者既可以享受权证的收益，也能够从券商囤积创设所需股票时拉高价格中获利。这类公司有18家。

　　权证联动有机会

　　我们还注意到一个有趣的巧合。宝钢权证在10月27日创出0.682元的低价后开始攀升，而10月28日是武钢的股权登记日。宝钢权证在11月17日、18日后单日成交开始缩量，武钢两份权证11月23日开始上市。这个现象未必是偶然的，很有可能是投机者在武钢正股停牌、难以再有抢权操作的情况下，开始了宝钢权证的第二波炒作。这种炒作可能是为了给武钢权证上市的上涨搭台，如果他们手中持有大量的武钢权证，完全可以通过武钢的获利来弥补宝钢权证上所耗费的精力，并且，由于是“T+0”交易，炒作宝钢未必会有亏损。

　　由此可以推测，当前的权证疯狂可能只是开始，当后续几只上市时，才是最热闹的时候。并且，市场公认炒作权证的主要力量是游资，他们将武钢权证连续两天封在涨停板，目的也不仅仅是要在武钢权证上获利，更是为今后上市的权证拓展想象空间。如果权证联动现象成为惯例，那么投资者完全可以在另一只权证即将上市之前，投入到老权证中去套利。

chenyoung

1.493+0.4875=1.981
1.493 -0.4875=1.006

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2005-11-29 23:58 编辑 ]

鹰飞鱼潜

1.467(均价)进，1.520全出。

嘿嘿，又弄了把米回来。

江苏常熟老李

原帖由 鹰飞鱼潜 于 2005-11-30 10:59 发表
1.467(均价)进，1.520全出。

嘿嘿，又弄了把米回来。

高

richwood

1.7以上不能做,B反之后,来个C就该断手断脚了.

股俊杰

580000我卖早了.!

鹰飞鱼潜

原帖由 richwood 于 2005-11-30 11:05 发表
1.7以上不能做,B反之后,来个C就该断手断脚了.

提醒的好！！！谢谢！！！

鹰飞鱼潜

可惜啊，B波的C只咬了那么一小口。

反思中……………………

江苏常熟老李

原帖由 好孩子不捣乱 于 2005-11-30 11:06 发表
580000我卖早了.!

没事 赚钱就好

股俊杰

又进去了,现在还没卖.

鹰飞鱼潜

今天不玩了权证，风险在增加。

看看有没又票子做。

鹰飞鱼潜

钢铁似乎有戏，看600117不错，现价进。

股俊杰

原帖由 鹰飞鱼潜 于 2005-11-30 11:32 发表
钢铁似乎有戏，看600117不错，现价进。

高手,思路转变真快!

richwood

基本面还可以.压力大.有点利就出吧.
不是特别好的目标.
兄弟们看看我刚写的选股的那个篇子.
成长性是基本面分析的精华

股俊杰

原帖由 richwood 于 2005-11-30 12:05 发表
基本面还可以.压力大.有点利就出吧.
不是特别好的目标.
兄弟们看看我刚写的选股的那个篇子.
成长性是基本面分析的精华

哪里呢,给个连接.

江苏常熟老李

《联合通知》拉开深市权证交易大幕

　　●首批１１５家家券商获权证交易资格

　　●发行人应至少选一家经深交所认可的券商担任主交易商

　　●交易严重异常或发生涉嫌违规交易行为视情况实施停牌

　　●深交所将对权证交易实行价格涨跌幅限制

　　昨日，深交所、中国证券登记结算有限责任公司就权证上市、交易、结算和收费等相关事项发出通知。这意味着深市权证交易的大幕即将拉开。

　　通知说，权证发行人应在权证发行前向深交所申请权证代码与权证简称，经深交所确认后方可使用。权证发行人应在权证上市之前与深交所签订《权证上市协议书》，并严格执行权证上市协议的规定。

　　通知指出，会员单位应当认真履行职责，采取各种形式开展权证业务的投资者教育工作，使投资者知悉权证交易、行权的基本知识和主要风险，以有效防范和控制风险。在投资者首次参与权证交易前，会员单位必须要求其签署《权证风险揭示书》，并向其解释《权证风险揭示书》的内容，投资者在充分理解后签署。

　　深交所和中国结算将对权证业务分别实施交易资格和结算资格管理。同时取得深交所权证交易资格和中国结算权证买入结算资格的会员公司和结算参与人，可从事权证自营或经纪业务。深交所或中国结算另有规定的除外。取得权证交易资格但未取得权证买入结算资格的会员公司和结算参与人，只可以在自营或经纪业务中行权或卖出权证；已根据结算细则第三十九条的规定选择合资格结算参与人代理或担保其结算业务的，可以在自营或经纪业务中买入权证。通知同时公布了首批取得权证交易资格的１１５家券商名单。

　　通知指出，对违反结算细则规定，不能按时履行交收义务的结算参与人，中国结算将从下一个交易日起暂停其权证买入结算资格。对于会员公司被暂停权证买入结算资格的，深交所根据中国结算的建议，在下一个交易日限制该会员在自营或经纪业务中买入权证；对于合格境外机构投资者指定的结算参与人被暂停权证买入交易结算资格的，深交所根据中国结算的建议，在下一个交易日限制该合格境外机构投资者买入权证。

　　对违反法律、法规、规章或相关业务规则的会员公司，深交所可以暂停其权证交易资格。会员公司和结算参与人被限制权证交易资格，或被暂停权证买入结算资格后，应及时向其客户说明原因，提示风险，并自行承担因交易资格和买入结算资格被暂停而引起的法律后果。

　　通知还指出，权证发行人应至少选定一家经深交所认可的证券公司担任权证主交易商。深交所将对权证交易进行实时监控，当权证交易严重异常或发生涉嫌违规交易行为时，深交所可视情况对权证交易实施停牌。对发生异常交易或涉嫌违规行为的会员及其营业部，深交所可采取口头或书面警示、约见谈话、现场检查、要求提供有关文件资料、限制会员及其营业部或相关证券账户的权证交易、上报中国查处等监管措施。

　　通知称，深交所将在每日开盘前公布每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量５％的持有人名单；每日分别公布权证的买入、卖出金额最大５家会员营业部或席位的名称及各自的买入、卖出金额；在证券行情系统中实时公布权证溢价率，揭示权证交易价格与标的证券交易价格偏离的幅度等。

　　深交所还将对权证交易实行价格涨跌幅限制。