股东

江苏常熟老李

杨新宇 论经验知识与多元世界观

　　综合预测要对各种从不同角度做出的预测进行综合权衡，这种权衡过程中要使用大量经验知识，也就是一些在实践中有效，但没有很清楚的道理，可能经常变化的不稳定的知识。

　　比如，股市博弈论是个逻辑上很严密的体系，但应用问题一直没有很好解决。后来慢慢发现，股市实战需要综合方方面面的信息，即便是博弈论的框架仍不足以安排下这么多的内容。而从实战角度看，是否在逻辑上联成统一体系也并不是最重要的，重要的是在实际使用时能整合成一体，逻辑上分散的体系也没有关系，把它们联在一起的可以是经验性的东西、没有硬道理的东西、时间性很强、经常变化、每个时期不一样的东西。或者说，我们从理论上能推论出的逻辑清晰的联系仍然比较弱，只能得出某种原则性的指导，离落实到实战还有一段距离，必须补充大量逻辑上没有太多根据的经验。

　　比如，巴菲特的方法并不难，难在把它在成千上万支股票上应用。应用过程中会有无数的技巧。写出来的方法只是大原则，加上这些技巧才能把大原则落到实处。无数人使用类似方法，但成功的只有少数，除了别人不能坚持之外，就是他还有很多微妙的技巧。这些技巧只有在实践中掌握。

　　从“科学哲学”的角度看，经验知识的思想基础是一种“多元世界观”，也就是说有多种并列的模型在反映一个研究对象，多个模型之间的关系是松散的，不存在有力的逻辑联系，无法整合成一个更大的总模型；或者多个模型之间可以有多种逻辑联系，可以有多种整合办法，都有道理，不能说哪一个唯一正确；或者虽然能比较出最有道理的逻辑联系，也可以整合出最有道理的总体模型，但仍然不是绝对的，其它道理也还在起作用，仅凭这个总体模型不能决定最后结果。这种多元之间的联系是经验性的、时机性的，这种联系不能逻辑的把握，只能靠经验把握。于是会出现一些没有道理的经验，或者正反道理都存在没有必然性的经验。比如，基本面和技术面的关系、选股和选时的关系、量与价的关系等等，这些关系都没有绝对道理，根据市场变化而变化。

　　股市赢家往往赢在这类经验上。赢家有这类经验，但他们更看种经验的实用性而不重视总结，或者也不想总结出来教给别人。他们自己能赢，但无法说服别人。我是理论家，说出来的道理逻辑清楚，有说服力，确实帮人理清了一些东西，但缺少这类必须从实践得来的经验，离实战还是有距离。

　　经济学与企业家的关系也是这样，经济学会给企业家很多指导，但企业家都不是严格按经济学思路经营的，都加入了自己经验性的东西，而这些常常是经济学解释不了的，甚至是看起来反经济规律的，但最后却是成功的。这些现象也给经济学启发。

2006年8月17日星期四

江苏常熟老李

杨新宇 不确定预测


　　有两类不同的预测，确定预测和不确定预测。确定预测是认为研究对象有规律可循，可以根据规律预测未来。不确定预测认为研究对象基本上是不确定的，无规律可循、不可预测、怎么走都可能的系统。在基本不可预测的前提下，会有比较弱的、局部的、偶然的、时机性的规律起作用，使系统具有一定的可预测性。所谓“不要预测股市” 不是完全不预测，完全不预测就没法操作了。可以理解成不要对股市做确定性预测，但要做不确定预测，不确定预测与确定预测是有很大不同的。

　　不确定预测是在基本不可预测的前提下进行有限的预测，而确定预测是在基本可预测的前提下进行预测，二者的思路是完全不同的。确定预测的思路是：把过去的规律外推到未来，就得到对未来的预测。当然，可以是必然性规律外推，也可以是统计规律外推，可以是单一因素单一规律外推，也可以是是多因素多种规律外推并综合。所有这些都属于确定性预测，人们所熟悉的预测都属于这一类。

　　不确定预测的思路则完全不同。不确定系统基本上是“怎么走都行”，只是在不同走法之间有一些差别，有的可能性大有的可能性小，可以根据这些微妙的差别进行有限的预测。股市预测属于不确定预测，这种预测思路和科学研究有些相似，科学研究的基本原则是“大胆假设，小心求证”，行情研判也是这样。

　　从不确定预测观点看，行情原则上“怎么走都可能”，所谓预测只是在“怎么走都可能”之间做微妙的权衡取舍，所以预测的第一步不是发现规律进行外推，而是“大胆假设”——想象各种可能的走法，用想象力把智慧之光照入混沌昏暗的未来。

　　股民的最大问题常常不是权衡取舍的问题，而是连很多可能性都没想到，排除在了选择范围之外，这就根本谈不上预测了。所以，股市预测的首要问题是想象，预测能力首先是想象力，要想象一切可能性，要想的广想的全，能想到最不可能的可能，尽量避免有没想到的可能性。

　　不确定预测的第二步是“小心求证”——对各种可能性进行权衡取舍。在权衡取舍之前，一切可能性都是平等的，有平等的出现概率，怎么走都有可能。权衡取舍就是在各种可能性上加上概率，有的可能性大，有的可能性低，有的有很大可能，有的几乎不可能。股市预测永远没有唯一结论，而是类似这样一套加了概率判断的可能性集合。

　　总的说，不确定预测就是想象加概率权衡，对不确定系统的预测能力就是对未来的想象力和对各种可能进行取舍判断的能力。这两方面也就对应了“大胆假设，小心求证”，所以说股市预测的方法和科学研究的方法很接近。 股市预测既是综合预测又是不确定预测。作为不确定预测应该按照“大胆假设小心求证”的思路来处理。同时，它又是复杂的不确定系统，要对多种因素进行综合。这种综合不同于确定系统的综合，确定系统是把多种因素综合成一个预测，综合的因素再多，最终的结论是唯一的，各种因素都在这唯一结论里体现了。而不确定系统有各种可能性存在，各种因素在同时影响各种可能性的概率大小，对每种可能性都有一个综合权衡各种因素影响的过程。所以，确定性综合比较简单的，不确定综合更复杂。不确定综合预测需要更多的经验、更宽的视野和更灵活的思路，更需要有“多元世界观”的指导。

2006年8月17日星期四

鹰飞鱼潜

看图说话，只要K线。

chenyoung

周线

chenyoung

地球上最大的动物是鲸鱼，可鲸鱼是靠吃小鱼小虾成为地球上最大的动物的，它的喉咙很细，稍大些的鱼它根本无法下咽。正是这些小鱼小虾，造就了地球上最大的生机勃勃的动物种群。

而与此相反的东北虎，则专吃大型哺乳动物，吃牛羊鹿麂，可它的种群在地球上仅余几十只，成为濒于灭绝的珍稀物种。如果不是人类的保护，我们就只能在化石中寻找它们了。

HOB

macd从不破0轴

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-8-21 04:25 编辑 ]

江苏常熟老李

060821  明天会不会大盘高开低走 关门打狗？

江苏常熟老李

杨新宇 投资之道——科学家是风险回避型的人吗？

　　股市预测和科学研究很象，由此想到着个问题，科学家是风险回避型的人吗？粗看起来是，但骨子里科学家是风险偏好型的，否则就不能创新，不能积极的面对未知世界。最典型的例子是物理学家温伯格的一篇文章。


温伯格：给科学家的四条黄金忠告

　　Steven Weinberg 现在得克萨斯大学物理系。本文以他 2003年6月在麦克基尔大学科学大会上的讲话为基础。


　　当我得到大学学位的时候，那是百八十年前的事了。物理文献在我眼里就象一个未经探索的汪洋大海，我必须在勘测了它的每一个部分之后才能开始自己的研究。做任何事情之前怎么能不先了解所有已经做过了的工作呢？万幸的是，在我做研究生的第一年，我碰到了一些资深的物理学家，他们不顾我忧心忡忡的反对，坚持我应该开始进行研究，而在研究的过程中学习所需的东西。这可是生死悠关的事。我惊讶地发现他们的意见是可行的。我设法很快就拿到了一个博士学位。虽然我拿到博士学位时对物理学还几乎是一无所知。不过，我的确得到了一个很大的教益：没有人了解所有的知识，你也不必。


　　另一个忠告就是，如果继续用我的海洋学的比喻的话，当你在大海中搏击而不是沉没时，应该到波涛汹涌的地方去。19世纪60年代末，我在麻省理工大学教书时，一个学生找我说，他想去做广义相对论领域的研究，而不愿意做我所在的领域——“基本粒子物理学”方向的研究，原因是前者的原理已经很清楚，而后者在他看来则是一团乱麻。而在我看来这正是做相反决定的绝好理由。粒子物理学是一个还可以做创造性工作的领域。它在那个时候的确是乱麻一团，但是，从那时起，许多理论物理学家、实验物理学家的工作把这团乱麻梳理出来，将所有的（嗯，几乎所有的）知识纳入一个叫做标准模型的美丽的理论之中。我的忠告是：到混乱的地方去，那里才是行动所在的地方。


　　我的第三个忠告可能是最难被接受的。这就是要原谅自己虚掷时光。要求学生们解决的问题都是教授们知道可以得到解决的问题（除非教授非常地残酷）。而且，这些问题在科学上是否重要是无关紧要的，必须解决他们以通过考试。但是在现实生活中，知道哪些问题重要是非常困难的，而且在历史某一特定时刻你根本无从知道某个问题是否有解。二十世纪初，几个重要的物理学家，包括 Lorentz 和 Abraham, 想创立一种电子理论。部分原因是为了理解为什么探测地球相对以太运动的所有尝试都失败了。我们现在知道，他们研究的问题不对。在当时，没有人能够创立一个成功的电子理论，因为量子力学尚未发现。需要到1905年，天才的爱因斯坦认识到正确的问题是运动在时间空间测量上的效应。沿着这条路线，他创立了相对论。因为你总也不能肯定哪个才是要研究的正确问题，你在实验室里，在书桌前的大部分时间是会虚掷的。如果你想要有创制性，你就必须习惯于大量时间不是创造性的，习惯于在科学知识的海洋上停滞不前。


　　最后，学一点科学史，起码你所研究的学科的历史。至少学习科学史可能在你自己的科学研究中有点用。比如，科学家会不时因相信从培根到库恩、玻普这些哲学家所提出的过分简化的科学模型而受到桎梏。科学史的知识是科学哲学的最好解毒剂。


　　更重要的是，科学史的知识可以使你觉得自己的工作更有意义。作为一个科学家，你很可能不会太富裕，你的朋友和亲人可能也不理解你正在做的事情。而如果你研究的是象基本粒子物理学这样的领域，你甚至没有是在从事一种马上就有用的工作所带来的满足。但是，认识到你进行的科学工作是历史的一部分则可以给你带来极大的满足。


　　看看100年前，1903年。谁是1903年大英帝国的首相、谁是1903年美利坚合众国的总统在现在看来有多重要呢？真正凸现出重要性的是1903年Ernest Rutherford 和Frederick Soddy 在McGill 大学揭示了放射性的本质。这一工作（当然！）有实际的应用，但更加重要的是其文化含义。对放射性的理解使物理学家能够解释为什么几百万年以后太阳和地心仍是滚烫的。这样，就清除了许多地质学家和古生物学家认为地球和太阳存在了很长年代的最后一个科学上的障碍。从此以后，基督教徒和犹太教徒就不得不或者放弃圣经的直接真理性或者放弃理性。这只是从加利略到牛顿、达尔文，直到现在削弱宗教教条主义桎梏的一系列步伐中的一步。只要读读今天的任何一张报纸，你都会知道这一工作还没有完成。但是，这是一个文明化的工作，对这一工作科学家是可以感到骄傲的。

　　特别注意其中的第二条忠告，“到混乱的地方去，那里才是行动所在的地方”。这句话完全以原封不动的套用到证券金融领域，2006年市场最混乱的地方是哪？是权证，那里有获得暴利的机会。所以说，科学家骨子里是风险偏好型的，至少有大成就的科学家是这样，普通科技人员可能不是。

　　仔细想想，选择科学家这个职业本身就需要有冒险精神的。科学家首先是一些非常聪明的人，有大笔的人生资本，和有大笔金钱资本的人一样。凭他们的人生资本，如果目标小一点，比如选择去赚钱，他们中的很多人会取得很大的成功。但他们选择了科学，他们不想取得点小成就完了，他们想不朽，想把自己的名字刻进历史，让千百年后的人仍然在用他们的成果，仍然记住他们，让同时代的总统首相都相形见拙。科学家这一行有名垂千古的机会，但成功只属于少数人，大部分人只能做平凡的科学家，选择科学这个行当本身就是一次人生的大冒险。

　　那为什么科学家看起来很保守，不喜欢冒险呢？首先科学家把主要精力用在研究自然规律上了，面对自然界的未知因素，他们倾注了全部注意力，没有精力用在其它方面。所以大科学家在日常生活中往往表现得不那么适应，表现出风险回避型的特点。还有，当科学家冒险走入未知世界的时候，他们必须非常小心谨慎，这样日久天长养成了在具体事情上谨慎保守的特点，就象许多投资高手的理念非常保守一样。越是进行一场战略大冒险的人，往往在战术细节上越是保守，这与“战略上藐视敌人，战术上重视敌人”是同一个道理。

2006年8月3日星期四

江苏常熟老李

杨新宇 怎样进行综合分析

　　从这些天多空对话的研究提出一些启发。

　　1、 要多阅读、多交流、广泛搜集信息。对什么信息都要考虑，只能说条件不够而不得不放弃一些信息，不能说哪些信息不重要而主动放弃。不得不取舍时按照从易到难，从重要到次要的顺序取舍。

　　2、 要多思考、多质疑，对任何一个信息，都要从正反两方面考虑。股市里没有一面的因素，任何事物都有两面性。可以刻意的自己跟自己抬杠，最后会发现原来以为不可能的其实是可能的。在经过正反两方面的立破辩论之后，有的理由会发现是虚的，根本不成立，有的理由则比较实，很难找到有力的质疑。从虚到实也是一个连续谱，应该以那些破不掉的比较硬的道理为主。最怕因素想的不全和没有多角度分析，一旦想全了，分析透了，哪个重要哪个不重要也就清楚了，判断也就容易多了。

　　3、 要多实践，进行综合分析时有很多需要权衡大小轻重的地方，没有硬道理，所以光想想不明白。要说也说不过来，只有靠多实践才能学到，分析多了才能慢慢找到感觉。

　　4、 需要先广泛探索，对市场有一个比较全面系统的了解，然后才好根据当前情况有选择的深入进去。就象研究一个学科，先对一个学科有全面了解，然后再深入，这样才能抓到重点，才能不乱。又象开车，新手手忙脚乱，脑子不够用，眼睛也不够用，很多地方照顾不过来。老司机很多信息已经是本能反应了，不必占用太多注意力，能照顾的范围就广了。开始做综合分析时，会感到手忙脚乱，时间长了，慢慢找到其中的基本结构，效率提高了，就照顾的过来了。

　　5、 时间尺度很重要，明确多种因素在什么时间尺度上起作用，针对要分析的周期选择相应因素。这会使分析比较有条理，提高效率。这不是说长线只考虑某些因素就够了，短线只考虑某些因素就够了。不管长中短线，任何一个判断都要综合所有信息，只是有主次之分，要先抓主要矛盾，然后再尽量考虑次要因素的影响。

　　6、 分析和质疑必须彻底。我们的分析判断很大程度上是受到背后的情绪和心态推动的，不是说当心态不对时理性的结论不能扭转心态，但只有经历最彻底最严格的分析之后才可能有这种力量，才可能对错误的心态说“不”，而不够彻底的分析很容易成为内在情绪的傀儡。内心中有一个声音已经说看多和看空了，所谓分析只不过是带着多空眼镜为它找理由，会不自觉的过滤掉不利的论据，采纳似是而非的有利论证，这样的分析也就没有多大意义了。

　　总的来说，这种研究很象学术研究，这些研究的方法和思路，对象我这样熟悉学术研究的人来说不难。但学术研究的对象是静态的，规律是永恒的，成果是永久的。而股市的研究成果只有瞬间的意义，对与不对立刻显示为收益和亏损，然后就过期了。时间性还带来一个问题，就是不比绝对正确，而是比在过期前谁的结论相对正确，所以就出现了很多快速但不精确的策略，比如模糊判断和直觉判断。这种时效性、迅速过期、不求精确的特点，让习惯一般学术研究的人难以适应。

2006年8月3日星期四

江苏常熟老李

杨新宇 加息的影响

　　按照资金均衡指标，加息会使资金均衡点下移，而这个过程需要一定时间，而同时M2还在增加，所以总的效果是降低了资金均衡的增长速度。由于现在的0号指数还在资金均衡的下轨运行，而加息幅度也不太大，对资金均衡的影响不大，所以不会造成行情的重大转变。只是长线的目标位要略微下调，但也不大，以前的估算值不需要改变。

　　从平均市盈率角度看，加息使平均市盈率的合理值从55.6倍下降到了50倍左右。而现在的平均市盈率是40倍左右。仍然是历史上少有的平均市盈率低于利率倒数的情况，仍然支持上涨。唯一的问题是，加息会打开未来的加息预期，会限制平均市盈率的上涨空间。 总的说，加息会削弱上涨能量，但不会根本改变长线牛市。中短线上会受一定影响，更主要的心理上的。

2006年8月21日星期一

gtlb

一切皆有可能

bndlwjl

宝钢能代替中石化吗?如果明天580000跌到1分钱,我是机构的话我全仓买入,拉宝钢到4.23我就赚200%,这可能吗?只是一种想法!

chenyoung

原帖由 bndlwjl 于 2006-8-21 20:44 发表
宝钢能代替中石化吗?如果明天580000跌到1分钱,我是机构的话我全仓买入,拉宝钢到4.23我就赚200%,这可能吗?只是一种想法!

有想法!

000551这根热狗还有点热乎劲，拿
600550半死不活，在关注权证也没功夫理睬，你就耗着吧。

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-8-22 00:43 编辑 ]

chenyoung

000551今天干吗不冲一冲4.75，啥想法？

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-8-22 00:50 编辑 ]

chenyoung

好的热狗！馅少了点。。。。

chenyoung

看美女，看美女，冬虫夏草家的千金。
她有着非常好的镜头感。。。。潜力股啊。

http://blog.sina.com.cn/u/1248617097

对了，单眼皮好，林忆莲迷死多少人啊。。。

chl666

谢谢 吧  !

chl666

到此为止

江苏常熟老李

060822

chenyoung

谢谢李大哥，有色、稀能、3G。今天买了个没色的。

richwood

小女孩真可爱,小脸胖嘟嘟的．哈哈