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- 2005-6-5
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申银万国内部传真(0706)
股指弱势整理 T类股票稍活跃
盘中特征：
周二沪深股市弱势运行,其中沪市基本上在周一的下影线部分调整,终盘两市分别收于1039.04点和2716.55点,分别下跌0.78%和0.75%, 成交额达83.45亿元,都以阴线报收。23个行情指数全线下跌,其中黑色金属、采掘、电子元器和化工指数跌幅超过1%；申万18个风格指数中仅配股指数微升,余者皆跌，活跃股指数以1.41%的跌幅位居跌幅榜首，短线炒作降温，试点题材也缺乏激情，个股约1/3家数上涨。周二复牌的股票无一涨停,基本上是“涨跌互现”，长江电力换手积极。股指连续下调后,短线虽有反弹的机会,但总体上人气较为清淡,华立控股等3只涨停,东方热电等3只跌停，T类股票较活跃。
后市研判：
股指中期运行趋势不乐观。
随着第二批试点方案的陆续公布，市场对此逐渐丧失信心。方案较好的，股价涨幅有限；方案不理想的，股价下跌。令人关注的长江电力复牌,其对价方案较初期的方案有所改进,但与流通股的期望值尚有距离,当然目前的方案仍有“微调”的可能。股价走势改变了宝钢复牌后的高开低收的命运，但当日0.11元的升势显示近期8.50元左右阻力较大,该股对大盘的影响力在降低。另几家试点公司复牌后的走势，中化国际和上港集箱下跌，宏盛科技和苏宁电器上涨，试点股票体现了 “涨跌互现”。T类股票较活跃，ST济百、*ST金荔、*ST中燕、*ST巨力等涨停，但在较大程度上仅作为超跌反弹对待，保持谨慎。周三关注中信证券复牌后的走势。
从技术面观察，7月1日30日均线失守，意味着从前期的弱势平衡过度到弱势下调的状态；且经过6月上中旬的反弹，前期超跌的技术指标得到部分程度的修复；去年9月1496点以来的下降通道继续存在，中期千点将再次面临考验；上证指数连续下跌6个交易日，短线做空动力有所降低，市场在等待反弹的机会，但即使有反弹的可能，其力度也有限，目前30日均线构成较强的阻力。中线格局仍处于弱势调整之中，对于短线可能的反弹不乐观。
操作策略：
谨慎观望。
股权分置试点方案频出 个股表现效应明显分化
今日沪深两市呈现出缩量整理格局。从个股看，对价方案为10股送5股的宏盛科技复牌后涨停，苏宁电器上涨幅度接近5%，长江电力小幅上升1.35％。但是，上港集箱的下跌以及中化国际7%的跌幅，均鲜明地提示试点公司的股价表现效应开始分化。
当第一批试点企业中三家公司顺利通过试点对价方案，均在二级市场中出现受追捧的表现。于是，6月20日第二批股权分置试点工作正式启动，42家上市公司名单出炉。在第一批试点公司中，三一重工复牌后的两个交易日两个涨停；金牛能源最高涨幅也达到20％；未被通过方案的清华同方短线最大涨幅接近15％。第二批试点公司中捷股份也有20％的短线波动。这不能不说新的市场发展环境下产生新的市场投资投机机会。由此，股市发展环境中打上了特殊的印记――股权分置试点环境中，含蓄地透视出新的市场机会。目前第二批股权分置试点公司中已有26家公布方案，其表现将成为市场短暂的关注点。
不过，随着市场的成熟和判断力的发展，对该类股票的热情在逐渐消退。从宝钢股份未能封住涨停之刻开始，市场诠释着一个客观的事实，分化效应形成成为必然。因此，今日的盘面中彻底刻划了这种分化的特征，只有得到市场的认同才会有上涨，寻宝游戏进入高级阶段。我们认为，未来对股改方案的评价，首先应着重强调对于股权分置改革对价方案的评估；然后进一步结合企业估值，最终制订出投资策略。最主要的是，我们将关注场外投资者参与下搏弈格局的演变以及坚持短期对价评估和估值主线的结合下的策略选择。 |
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发表于 2005-7-6 08:46
楼主