2005年06月27日周一相关新闻跟帖！

asdf1122

国泰君安分析报告（06.27）



尚主席预先发令 怀念6.24 预期6.27



　　今日消息面：吉林敖东今日在42家第二批试点公司中，率先公布股权分置改革方案。据方案，吉林敖东全部非流通股东将按1:0.6074比例进行缩股，并由上市公司向流通股东每10股实际派送现金2元(含税)；从国务院新闻办公室获悉，6月27日(下周一)下午3：30，国务院将举行新闻发布会。中国主席尚福林将出席，并介绍中国资本市场改革和发展等方面情况，回答记者提问；基金公司权威人士透露，为确保试点方案通过，宝钢高层正在考虑再作让步---多送0.5股即送1.5股，其它条件不变；据悉，目前上海试点公司计划采用配送现金的公司不少，一家港口类公司计划每10股送30元，一家能源类公司计划每10股送3.5元，另一家有传媒背景的公司也计划每10股送3.5元；三批试点公司方案传闻现身市场。



　　今日上海综合指数开盘1091.99点，最高1102.06点，最低1087.69点，收盘1101.88点，上涨8.18点，涨幅0.75%，成交50.84亿元；深圳成份指数开盘2833.36点，最高2849.96点，最低2815.15点，收盘2848.34点，上涨8.83点，涨幅0.31%，成交39.14亿元。

　　盘面观察，中报预增板块表现抢眼，锦江投资、捷利股份、长江精工、大庆华科、闽福发A等涨幅居前。三批试点传闻概念股华西村、深万科、石油济柴、都市股份、沪东重机、新钢钒等受到短线资金的拉抬。霞客环保、天奇股份、美欣达、京新药业等中小企业板升势继续，此外，在浦东建设和深中冠的带动下，昨日热点浦东概念及深圳本地股再度活跃，石化股和部分电力股表现也较为强劲。而尾盘权重指标股600028中国石化，600050中国联通的表现也给了投资者一份下周大盘走好的预期。

　　我们认为在下周初，即使周一新闻发布会召开的背景下，不仅仅是股权分置的总动员，也是高层体察名义的又一次好机会。换句话说蓝筹动的时机还没成熟，类似长江电力，宝钢股份等蓝筹股的方案管理层会谨之有慎，在周一盘面上响应此次新闻发布会将是蓝筹搭台，科技唱戏；而在科技板块中，数字电视板块有望脱颖而出；而在数字电视板块中，600060海信电器05年中期业绩预增，且具有自主知识产权芯片，底部一直有主力资金在其中耐心吸纳，周五该股调整至60日均线处止稳反攻，有理由成为数字电视，预增板块，科技板块的新龙头，腾空出世！

　　对于目前的政策和大盘，我们认为：从管理层角度来讲，其用国务院新闻发布会的形式讲股权分置改革，也说明管理层对于未来的安排已经心中有数，对可能产生的种种情况已经有所准备，下一步就是如何让“精神”能够被市场所接纳的问题。以如此高调和公开的形式来宣传自身的施政方略，本身也有利于形成市场稳定的预期，避免不必要的波动。在“只能成功不能失败”的要求下，股权分置改革进入总攻阶段已不可避免，目前的政策已经显现了政府破釜沉舟的决心，不少中小板的董事会秘书在拜访投资者时，最常说的一句话是志在必得！我想这也是中国资本市场改革的心声！后市成交量一旦有所配合，我们认为6.27行情，甚至会比6.24更辉煌！更耀眼！更激奋！  



海信电器：预增50% 数字电视龙头



    国务院新闻办公室：2005年6月27日下午3：30举行新闻发布会，请中国主席尚福林介绍中国资本市场改革和发展等方面情况，并答记者问。这一具有里程碑意义的新闻发布会，市场主力会如何发挥呢？我们认为，类似长江电力，宝钢股份等蓝筹股的方案管理层会谨之有慎，在周一盘面上响应此次新闻发布会将是蓝筹搭台，科技唱戏；而在科技板块中，数字电视板块有望脱颖而出；而在数字电视板块中，600060海信电器具有自主知识产权，理应成为爆炸性的龙头。



　　数字龙头 自主知识产权

　　数字电视龙头，发展前景广阔，中央电视台报道，公司巨资投入的具有自主知识产权的芯片有望诞生，更公司带了自主知识产权的第一。公司从1997年起即开始数字电视机顶盒研究，几乎与微软的“维纳斯计划”同步。几年来，公司相继在青岛、上海、北京以及美国硅谷成立了数字电视研发中心，得益于强大的技术支持，使公司在市场竞争中如鱼得水，力挫群雄，频频得手。在数字技术产品领域，公司已形成等离子电视、液晶电视、背投电视、高清CRT电视、机顶盒的全系列产品.其中平板类电视、高清CRT电视在行业中具备了较强的竞争力；机顶盒产品在国内竞争中，首批入围北京歌华有线电视网络股份有限公司的技术招标；在国际合作中，与美国数字电视网络运营商USDTV公司签订了40万台机顶盒订单，并开始大批量出口。同时，海信已经与山东省广电网络结成排他性战略联盟，获得向山东省700万有线电视用户提供数字电视终端产品的“专营权”，海信的数字高清战车已经全面启动！更值得注意的是，公司生产的海信牌数字机顶盒率先受到了国家质检总局的表彰和推荐，从而确立在在数字电视领域的龙头地位，发展前景极为广阔。

　　奥运概念 中线主力最爱

　　公司奥运题材空间大。海信子公司海信数码作为国内知名网络安全厂商海信数码公司，在2008年奥运会信息化建设的青岛分部招标当中顺利中标，全面承揽该奥运项目的网络安全建设，提供包括防火墙、IDS等在内的全线安全产品。同时海信数码还获得了赛迪，《计算机世界》等权威机构评选的“优秀电子政务网络安全解决方案”大奖，并相继中标世界银行项目、国家示范政府工程等多项电子政务安全建设，成为电子政务安全领域的领先厂商。显然，中标奥运网络安全，使得600060海信电器以最直接的方式投入到奥运工程中。

　　中期业绩预增50% 爆发在即

　　我们判断下周初将是蓝筹搭台，科技唱戏，那为什么600060海信电器会成为龙头呢？除了公司的股活跃外，我们认为公司今年第一季度每股收益为0.052元，基本达到了2004年全年业绩的一半，今年中期业绩明确预增50%以上，目前已是6月底，中期预增概念即将起航，该股无疑成为下周初最具爆发力的龙头，值得投资者密切关注。

多音像

金人庆：内外资所得税并轨不能再拖  

　　目前我国的市场已更加开放,而在这种开放的背景下，外资企业实质要比内资企业享受更多的税收优惠，这既不利于平等竞争,也不符合世贸组织规则要求。
　　内外资所得税并轨不能再拖
　　财政部部长 金人庆
　　当前国家正在腾出更多财力，用于支持体制改革和制度创新，为市场主体和经济发展创造一个良好、公平和相对宽松的财税环境，以建立有利于经济自主增长和健康发展的长效机制。
　　现在我国对内、外资企业分别实行不同的所得税制。虽然内、外资企业所得税的名义税率相同，但外资企业比内资企业享受更多的税收优惠，比内资企业实际税负低10个百分点左右。
　　在改革开放初期，这样做虽有失公允，但有利于吸引外资和扩大开放，是必要的。但是，目前我国改革开放已发展到一个新的阶段，特别是在我国加入世贸组织后，市场更加开放，内资企业税收负担比外资企业高，既不利于平等竞争，也不符合世贸组织规则要求。必须要尽快完善新的企业所得税法草案，把两套企业所得税制合并起来，在适当调整税率的同时，实行统一的税收制度和税收政策，促进公平竞争。
　　可能有人担心内外资税收统一后，税收的增幅会下降。几年前财政部就制定了有关内外资企业所得税率并轨的完整方案，但最终没有下决心。原因是根据估算，如果实施并轨，将造成数百亿元的税收减少，财政部担心当时的财政状况承担不起。其实，在这方面我们不能算死账，应该算活账。改革总是有压力的，但不要怕，因为税改推进后税收制度会逐步完善，改革的成果就会逐步显现出来。2004年5000多亿元的税收增长就是一个证明，这是税务制度十年改革成果的一次释放。
　　由于目前中国的投资环境被全球看好，即使内外资企业所得税合并，也并不能影响外商对中国投资的信心，何况还有个过渡期。中国是一个稳定、欣欣向荣和充满发展潜力的国家，政治稳定、社会稳定，市场机制和法制建设不断完善，统一内外资企业所得税，不会影响外资企业到中国投资的积极性。也可以说，统一内外资企业所得税税率已经迫在眉睫，现在时机已经成熟，不能再拖了。
　　在税制改革过程中，财政部门还积极推进增值税的改革。1994年进行税制改革时，我国处于通货膨胀的状态之中，生产型增值税符合当时经济和财政发展实际，有利于控制投资。但对治理通货紧缩而言就是逆向调节，会影响企业投资和技术改造的积极性,不利于促进经济发展。时至今日，生产型增值税已不符合国际潮流，目前，全世界只有中国和印尼两个国家还在实行生产型增值税。
　　现在有些人对将生产型增值税改成消费型增值税有两点担心：一是担心财政能不能承受减收的压力；二是担心影响宏观调控，不利于控制投资。
　　从某种意义上讲，实行消费型增值税就是给企业减税,按照现在的规模,财政一年要少收1500亿元左右。但从发展经济大局角度来考虑，财政可以也应该承受。财政宁愿现在紧一点,也要让市场主体企业富起来,增强他们做蛋糕的积极性，从而增强财政将来分蛋糕的可能性。
　　增值税改革不会影响到宏观调控。一方面,政府已经采取了投资过热行业暂不纳入试点范围和实行增量抵扣等办法；另一方面，企业投资是要进行成本收益核算的，也就是说，会很慎重，当然会考虑风险。  
　 中国经济周刊

老阿凡提

蔚霆每日经济新闻

6月23日至24日，中捷股份、传化股份、永新股份、新和成、伟星股份等五家中小板股改试点公司举行了股权分置改革投资者网上交流会。与第一批试点公司不同的是，第二批试点公司采取了先与流通股股东进行交流、了解流通股股东意见再确定最终方案的做法，大大增强了流通股股东的主动性和影响力。交流会上，很多中小投资者显示出了强硬的态度，明确亮出了自己的对价底线，并纷纷表示，如果不能获得满意的方案，将坚决投反对票。许多中小投资者在网上留下联系方式，希望互相结成联盟，在与上市公司的讨价还价中掌握更多的话语权。

在新和成投资者网上交流会上，有投资者留下了这样的发言："所有被深套的股东联合起来，互相留下电话和联系方式，齐心协力和他们谈；股价已很低，不要怕了；同方的方案不通过，股价没跌，我有2万股；不好的方案我肯定反对，我的电话是……"

"新昌合成化工厂的各位股东：我是湖南岳阳的一位小股民，我代表乡友，他们是南方专业股民，也是你们流通股大量持有者，能左右投票结果，向你们提出股改对价底线即三一重工整套方案，能接受吗？否则两败俱伤。赞成此观点者齐心协力讨回公道，投好神圣一票，联系电话……"

在永新股份投资者网上交流会上，有小股民发言说："我们依然是弱势群体，没法子与其真正在一起探讨如何支付对价，这种方式无法做到公平公正公开的。我们只有联合起来投否决票。"

而中小投资者的这种强势态度也在一定程度上左右了上市公司。原本有意采取送股加权证方式的永新股份，正是由于投资者的强烈反对改变了初步方案，"近几天，我们一直在征集流通股股东的意见，根据征集的情况，我们注意到，流通股股东大多数倾向于直接送股，所以我们经全体非流通股股东讨论，并从保护流通股股东权益角度出发，将方案初步确定为直接送股方案。"永新股份董秘方洲在交流会上向投资者表示。

"我现持有公司股票5万多股。公司的小股民占的比例比基金持有的还多。如果不是10送4.5以上，我会投反对票的！"中捷股份的一位投资者表示。今日，中捷股份公布了送股方案，对价正是10送4.5。

asdf1122

人民币成西方金融势力洗劫对象 升值为谁替罪

--------------------------------------------------------------------------------

http://finance.sina.com.cn 2005年06月26日 12:45 《财经时报》

　　自2002年以来，对人民币施压，几乎成为每一年的G7会议财政部和央行首脑聚会的“卡拉OK”，似乎目前全球所有的经济和贸易失衡都祸自中国，而人民币升值又是最好的药方。

　　典型的“强盗”逻辑。虽然目前外汇储备增长很快，但中国的外贸顺差却远比日本和德国逊色。根据相关数据显示，中国2004年的贸易顺差占GDP的比值仅1.9%，2003年这个比值为1.8%，而在2003年日本的贸易顺差与GDP之比却达2.2%以上，而德国2004年的贸易顺差与GDP的比值更是令人瞠目结舌，高达7.14%。

　　与这些强国相比，中国如此黯然的顺差，却成为全球经济失衡的“替罪羊”，成了人民币必须升值的罪名。其实，在中国这一点点顺差中，美、日、德等7G成员的跨国巨头们也“功不可没”：中国出口额约一半来自跨国公司的中国子公司。

　　从国际收支平衡来看，虽自2002年起，中国就存在巨额的经常项目和资本项目“双顺差”，但在近两年，经常项目的主要顺差来自经常转移和投资收益，而不是一个正常国家的贸易顺差；在资本项下的顺差，则多来自其它投资项下的贸易融资等。这显然不是一个国家国际核心竞争力的表现，而是短期投机资金流进的结果，而这肯定不能成为人民币调整汇率的根本原因。

　　毋庸置疑，目前全球经济确实存在失衡，而且这种失衡已经开始引起金融市场的波动。不过综合各方面观点和事实看，引起金融市场这些波动，主要是美国积重难返的贸易和财政赤字挫伤了投资者持有美元的信心。目前，一些中央银行和其他投资机构纷纷减持美元资产，而转向其他资产，尤其是欧元资产。

　　历史地看，1973年，“美元本位”替代了布雷顿森林体系之后。美国就开始用加拿大纸浆(发行美元货币)去恣意挥霍全球劳动力的血汗，而且犹如吸毒，愈“花”愈上瘾，以致美国对全球的负债愈滚愈大，甚至国际货币体系摇摇欲坠，落入“美元本位”自我毁灭的怪圈。而后，欧元的崛起也加速了这一进程。

　　应当说，人民币升值压力，固然有中国资产收益较高，从而吸引全球资金纷至沓来的原因。但是，代表美国政府利益的美元和华尔街相互应和，以及全球资本市场自由化体系，才是使全球多余流动性资本(热钱)四处逐利的终极祸首。也正是这些“热钱”四处逐利，人民币才成了西方金融势力洗劫的对象，成了“美元本位”的“替罪羊”。

　　值得庆幸的是，从2003年底开始，中国的一系列政策，从源头上遏制了各方“热钱”的涌入；最为瞩目的是，在各项政策指引下，外商直接投资增速自今年年初开始节节回落，明显改善了中国的国际收支，为人民币汇率稳定和汇制改革奠定了基础。

　　必须清醒的是，作为全球经济增长的重要引擎，中国如果不顾现实国情去迎合西方的意愿，最后不仅是搬起石头砸自己的脚，而且西方人的脚也躲不掉。

多音像

周小川说改变人民币与美元挂勾时机未成熟   

  2005年06月27日   

凤凰卫视6月27日消息 据香港媒体报道 中国人民银行行长周小川，正在瑞士出席国际清算银行会议，他向外国传媒表示，中国人民对人民币汇率问题的讨论不是太多，现时只是美国国会向中国施压，要求调整人民币汇率，中国不会在乎这种压力，他又说中国已采取循序渐进改革。

内地传媒又引述周小川说，改变人民币与美元挂勾的现有汇率制度，时机还未成熟。

另外国务院总理温家宝，昨日在天津举行的第六届亚欧财长会议发表讲话，强调中国会根据自身改革和发展需要，决定人民币汇率改革的方式、内容和时机，充分考虑对国内经济和周边国家地区的影响，不能急于求成。

高兴得很

安邦资讯

多音像

中国东盟下月起逐步撤关税 两地关系更密切   

  2005年06月27日 04:08 【文章字体：大 中 小】  

凤凰卫视6月27日消息 据香港文汇报报道 今年7月1日起，《中国－东盟全面经济合作框架协议货物贸易协定》(《货物贸易协定》)开始实施，近7,000种商品将按商定时间表降税。这意味着中国与东盟拥有一个17亿人口、国内生产总值达20,000亿美元、贸易总额为1.2万亿美元大市场的历史性开局，并可望成为仅次于欧盟和北美自由贸易区的全球第三大市场。

据内地《财经》杂志报道，据双方协议，中国－东盟自由贸易区计划于2010年前建成，其中《货物贸易协定》是中国与东盟在去年第八次中国与东盟领导人会议中签订，当中规定中国和东盟10个成员国之间将从今年7月起至2010年间逐步取消大部分双边贸易关税。

根据《货物贸易协定》安排，7,000种产品绝大部分将实现零关税，而部分敏感产品则将分步进行。开放的产品约占目前中国和东盟贸易产品总额的95%。产品开放将带来积极的效应，进一步改善中国与东盟之间的整体贸易氛围，加强经济联系。

为内地中小企拓新市场

尽管近几年东盟对中国出口增长迅速，年平均增幅在30%以上，自由贸易区会加强这种势头，但中国企业在东盟市场仍然可以“大有作为”－－中国企业可利用零关税和低成本优势加大对东盟市场进入的力度。另外，亦可利用东盟内部的自由贸易区，到东盟投资生产。

国内企业过去一直存在一个误区，认为东南亚太穷，不在其出口扩大战略考虑之列。实际上，东盟每个国家都可能是某一类消费产品的大市场。东盟国家不同的发展状态，恰恰为不同档次的同类产品提供了商机。东南亚放开市场可能为中国某些面临倒闭的劳动密集型中小企业带来机遇，小批量、技术含量偏低的产品将找到自己的市场。

实际上，中国对东盟出口产品的主要优势，一是零关税，二是低成本。东盟市场结构不仅在很多方面适应中国，更重要的是作为一个整体市场，东盟内部存在自由贸易区，到东盟投资生产可利用零关税使产品在所有成员国市场进行销售。

中国－东盟自由贸易区最重要的特点是中国把东盟作为“一个整体”来考虑。发展与东南亚关系是中国周边战略中最重要一环，同时涵盖政经领域。同时，把东南亚作为一个整体市场，也有利于中国企业“走出去”。作为离中国最近的一个市场，东南亚便于国内生产能力转移及资源开发。此外，东南亚也将是中国最重要的一个能源供应地。

通过经济改善政治关系

在政治上，中国希望通过密切经济关系改善与东南亚整体关系。中国与一些东盟国家，如印尼、越南、柬埔寨等过去有很多冲突，如今通过密切经济关系来改善政治关系，效果非常明显。

青百

保险资金有700多亿可入场 开始加紧建仓

   

    “在过去的几周内，有部分保险资金已经开始逐步进入股市，数量大概在几十个亿。”一位资产管理公司的负责人告诉记者。据他介绍，尽管保险资金获准直接进入股市已经有3个月了，但前期基本上没有什么动作，真正进入市场操作应该是近期的事。
    在近期中国保监会召开的保险资金运用形势分析会上，保监会副主席李克穆指出，保险公司、保险资产管理公司作为资本市场的重要机构投资者，要积极参与资本市场改革，切实加强与其他金融机构的合作，支持股权分置试点，维护市场发展环境，共同促进资本市场的健康稳定发展。
    股权分置改革作为落实“国九条”的重要措施，管理层正在不遗余力地运用各种手段推进改革的进程。继基金之后，保险资金也成为管理层动员的对象。李克穆在此次会议上明确表示，要从全局和战略高度出发，分析市场形势，抓住发展机遇，适时稳步建仓，切实防范风险，逐步提高收益，充分发挥保险机构投资者的作用，为资本市场的改革发展作出贡献。
    然而，与管理层的高调相比较，保险资金就要谨慎得多。而几十亿入市资金也只是总额达700多亿的可运用资金中很少的一部分。一位保险公司的投资人士表示，尽管股市的点位已经比较低了，许多股票的投资价值已经显现，但股权分置改革才刚破题，市场变数多多，对于追求资金安全的保险资金来说，大规模的建仓还为时尚早。
    据透露，目前保险资金选择股票的标准主要是看公司的基本面，股权分置试点股票也是选择的目标。

青百

温家宝将莅临天津 或为滨海新区“定调”

   

    6月的天津充满了期待，在该市提交给中央的一份文件中，滨海新区作为国家综合改革试验区的构想跃然纸上，其战略意义则和深圳、浦东并提，按照这一构想，它的未来，会是一个“北方的浦东”
    6月22日，《财经时报》记者见到天津市滨海新区政策研究院院长王恺时，他正忙着修改文件。“这是给中央首长的滨海新区工作汇报，”王恺说，“我已经很多天没有回家了。”
    不单是王恺，整个滨海新区都在为6月26日召开的第六届亚欧财长会议而忙碌。届时，中国总理温家宝将莅临天津。
    天津市长戴相龙已经为每位参加会议的财长写了一封长达三页的信，详细介绍了滨海新区的成就与未来的发展。
    天津方面的人士说，温总理此行，是否会为滨海新区的经济地位“定调”，天津人翘首等待。

青百

美国正搜集证据，计划指控中国钢铁有倾销行为

   

    中美纺织品贸易争端尚未解决，钢铁可能将成为下一个争议焦点。由于中国销往美国的钢铁数量激增，美国正在搜集证据，计划指控中国钢铁有倾销行为。
    据中国经营报报道，美国此次所以欲对中国钢铁“下手”，主要原因是全球钢价回落，美国钢厂开工率大幅下降，钢材成本不占优势；但中国输往美国的钢材不仅降价，数量更明显增加，对美国钢铁业造成冲击。
    报道指出，美国钢铁业者呼吁，若再不采取保护性措施，美国钢铁业将面临崩溃，约一半的钢铁厂将会破产，数万工人面临失业。
    原五矿商会副会长、中国世贸组织研究会常务理事周世俭指出，近来美国商务部开始就中国钢材扰乱美国市场搜集证据，北美特钢协会也将对中国进口钢材进行监测，这些都是采取贸易保护措施的第一步。
    面对如此情势，中国钢铁业者以“山雨欲来风满楼”形容。宝钢公司指出，对中国钢铁采取保护政策，是美国扭转贸易逆差、迫使人民币升值的又一次尝试。但马鞍山钢铁公司则表示，若其他国家也采取类似美国的作法，中国钢铁业将面临难以想像的灾难。
    中国钢铁业人士分析，受到国内市场价格因素打压，中国钢铁被迫扩大出口，仍未能阻止近来大陆钢价格一路下滑的趋势。

青百

循环经济指标正在拟定

   

    24日，国家统计局副局长张为民在建设节约型社会国际研讨会预备会上透露，建立循环经济指标体系研究工作于今年4月启动以来，目前基本框架和具体指标已经初步确定。将在11月前完成可行性研究及修改，最终成果以研究报告的形式于今年年底完成，经有关部门和专家学者论证评估后，明年进行试点。经过试点的数据采集，综合测量循环经济发展情况，对指标体系再做进一步的完善和修订，最终将纳入到统计指标当中。
    张为民指出，建立循环经济指标体系主要包含四个方面的内容：一是从生产环节中资源的开发、利用，到废弃物排放的循环过程中体现“减量化、再利用、资源化”原则的内容；二是反映消费环节中主要废弃物的排放和处理等；三是反映具有代表性的重点行业的生产运行情况；四是反映主要能源、原材料的使用和废弃物的排放情况。
    张为民透露，循环经济指标体系研究工作的核心，是构建指标体系框架和设立具体指标。初步设想该体系基本框架由目标指标、过程指标、条件指标三部分组成。其中目标指标的具体指标包括万元GDP综合能源消耗、重点行业万元增加值能源消耗、万元GDP主要产品能源消耗等；过程指标主要包括主要矿产资源回收率、国体废物最终处置率、重点行业中水产生利用率、重点行业中废钢综合利用率等。
    张为民在接受采访时指出，循环经济指标体系和绿色GDP存在着同样的困难，就是实际可操作性较差，目前国家统计局在制定该体系时所选择的指标既要重视其科学性和完整性，又要充分考虑指标的可测性和可获得性。

青百

内地股市6月8日飚升8.21%的内幕

   

    6月8日，内地股市在各种利好传言下飚升8.21%。内地证券业人士指出，当天股市飚升可说是一个“美丽的误会”。
    原来，在6月7日，一家证券公司将托管一家有问题的证券公司，中央银行一名官员当天致电该证券公司，口头称将给予公司数十亿元再贷款。结果，该公司漏夜举行会议，认为银行资金将获准入市，股市将有一波大行情，因此，决定把资金全部投入股市。
    翌日，该公司把公司约10亿元的资金全部投入股市，该公司所买的股票开市后很快涨停板。之后，其他证券公司在看到股市异常表现后，再加上他们相信政府在股市6月6日跌穿千点大关后会出手救市，因此，他们也就跟着把数以十亿计的资金投入股市。结果，当天上海综合指数狂升8.21%，是3年多以来的最大单日升幅。
    不过，随着这家证券公司这个“美丽的误会”被澄清后，内地股市再次反覆走软。

青百

招商银行内部报告提出拟香港挂牌筹百亿

   

    招商银行(600036)董事会已将境外上市提上议事日程，该行拟在香港上市，集资规模初步约为一百亿港元，但具体细节及时间表仍未确定。
    招商银行行长马蔚华日前在内部报告指出，该行现阶段面临的三大考验。其中之一便是境外融资的考验，他并表示，董事会已将境外上市提上议事日程，故今年的指标能否实现就非常关键。他表示，并非要求利润增长必须达四成，但若今年连两成的利润都不能保住，就难以向股东交代，境外融资的目标也难以实现。
    消息指出，招行境外上市的建议草案，是由投资银行美林证券约在半年以前拟就的，上市目的地为香港。建议草案亦指出，在境外上市将增强招商银行的核心资本实力，提升招行的国际形象，而且大股东所担忧的管理权稀释和经济利益下降问题，大部分可以通过适当的公司治理规划和资本市场运作得以消除。
    为淡化股东担心股权被摊薄，草案建议，招行管理层应意识到招行绝不应以国际上市的长远战略价值为代价来换取A股市场上短期的价格优势。
    另外，马蔚华在报告中提及另外的两大考验，分别是宏观调控和战略调整。就宏观调控的问题，他表示，守调仍在持续，很多政策走向还难以看清；市场利率大幅下滑后一直处于低位；人民币升值压力愈来愈大，五月十八日一个翻译上的错误就在金融市场引发了一场恐慌，人民币汇率问题仍受到高度关注。
    这些都对该行全年利润目标的实现带来了较大压力。作为一家受到各方面关注的、受到社会好评的、受到监管当局赞扬的上市银行，能否经受宏观调控的考验对该行而言亦是一个巨大的挑战。

青百

股改第二批试点公司难逃七问

   

    与首批4家试点公司相比，进行第二批试点的42家公司情况显然要复杂得多，而如何妥善处理这些问题已成为第二批试点企业的当务之急。

    公募法人股的特殊情况如何解决？
    此次参与第二批试点的沪市公司中东方明珠、申能股份、宏盛科技三家公司的部分非流通股比较特殊。1992年，上述3家公司在发行社会公众股的同时还向社会公开发行了法人股，两者的发行价格一致，均为溢价发行。
    三家公司的公募法人股股东不希望向流通股股东支付对价，因为他们的持股成本要远高于其他的非流通股股东。如何与这些非流通股股东沟通，成为上述三家企业必须解决的难题。

    交叉持股怎么办？
    业内人士指出，上市公司交叉持股是一种较为普遍的现象，当一家上市公司被确定进行股权分置改革时，如果这家公司提出改革意向的非流通股股东中有上市公司，那持股的上市公司应当在第一时间披露这一事项，如果不能，可以申请股票停牌。

    但事实上，并不是所有类似的公司都这样操作。中信证券系第二批试点公司，其第二大股东为雅戈尔，持有2亿股非流通股，但雅戈尔并没有在第一时间公告相关事宜，公司股票也没有停牌。

    股东“失踪”如何应对？
    首批试点公司的非流通股股东比较集中，容易达成进行股权分置改革的一致意向，但是第二批试点公司中，部分企业的非流通股股东非常分散，有的甚至无法取得联系，这给试点公司的操作带来了很大的不便。控股股东强行代为表达改革意向似乎仍有不妥。

    保荐机构有无双重身份？
    公开资料显示，截至2005年3月31日，传化股份第一大流通股股东为东方证券，金发科技第二大流通股股东为广发证券，而东方证券、广发证券分别担任传化股份和金发科技股权分置改革的保荐机构。
    东方证券和广发证券有可能已经抛空了股份，但如果仍然持有，那么他们的双重身份会不会影响其公正履行保荐职责呢？

    大股东股权出现“瑕疵”如何获得认可？
    与首批试点公司不同，第二批试点公司中有五家公司大股东的股权存在质押或冻结的情况。其中四家公司对相关解决方案作了说明。但相关承诺能否最终兑现，承诺能否得到流通股股东的认可，还有待市场的检验。

    内部职工股可获对价？
    在第二批试点企业中，鲁西化工是唯一对内部职工股是否获得对价作出说明的上市公司。鲁西化工的试点举措为含内部职工股的上市公司日后推出股权分置改革方案提供了参考的依据，也为多元化股权结构的公司寻求股权分置改革方案进行了积极的探索。

    大股东占款能否一并解决？
    在第二批试点公司中，郑州煤电提出了结合股权分置改革解决大股东占款的方案。值得关注的是，郑州煤电解决大股东占款的方式并没有多大创新，但它的意义在于，提出了对于大股东占款这一普遍现象在进行股权分置改革时是否应该一并解决的问题。

青百

国资委考虑制定股权分置改革实施细则

   

    “国资委正在考虑制定股权分置改革试点实施的细则办法”，6月23日晚，一位接近国资委的人士告诉记者。
    这位人士透露，下一步的细则办法将是在6月17日发布的《关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见》的基础上，对几个方面的问题规定细则，比如可能会对各个产业中国有股持股最低比例做相关更具体的规定，另外对国有股定价原则做进一步的强调。
    据了解，6月21日，国资委还专门与参与试点的地方国资委负责人商议股权分置改革事宜，听取大家面临的问题和意见，而大多数与会者都希望国资委在各方面能给出更明确的规则，以便一切有章可循。
    “要配合股权分置改革试点工作，国资委这边是还有很多配套工作要做的，比如定价问题、考核问题、分红问题、激励问题、预算问题、社保金问题等等”，国资委产权局一位人士表示。

青百

胡总关注股市 周一发布利好 将出社论★

   

    中国主席尚福林将于周一下午三点半出席国务院新闻办召开的记者会，就当前中国股市发展中的各方面焦点问题解疑答问。据权威消息人士透露，记者会上将有利好消息公布。
    今次由国务院新闻办安排中国主席开新闻发布会，其份量不同于寻常的新闻发布。据悉，中国领导人多次向中央高层进言，陈情股市危局情势紧迫。这次新闻发布会希望借此向社会各界加强沟通，恢复市场信心。消息人士透露，有关方面对这次新闻发布会颇为重视，已安排新华社、人民日报等权威中央媒体对此作重要报道及评论。为提高发布会效率，国务院新闻办还将通过电子邮件收集各方问题和信息。
    中国股市历经漫漫三年熊市，上证指数并一度跌破一千点大关。本月初传言平准基金入市而出现暴涨，但喧嚣过后复归于平静，股市持续低迷。看在眼里，急在心头。三月底，尚福林向国务院汇报工作时，提出了五点比较成熟的改革意见；其后五、六月份，亦再度汇报工作，并得到中央高层几点重要指示，包括解决股权分置，加快试点行动；提高上市公司质量；拓展机构投资者渠道；多方面改善市场投资环境；政府行为以何种形式较为合理地介入市场；划分责任，落实到人等等。
    对于是否以政府行为政策“托市”问题，有关领导人士表示，不应当把“托市”简单地理解为就是需要政府向市场注资。其实，通过政策法规，改善市场环境，恢复投资者信心，也是另一种意义上的“托市”。如近期推出减免股息红利税等措施。
    中央高层近期对股市问题已相当重视，胡锦涛总书记和温家宝总理都听取过有关股市问题的汇报。温总更就股市之症结和当前问题多次作出批示。据透露，对于通过国务院新闻办召开记者会，内部曾有不同意见，认为未免有政府出面“托市”之嫌，但最后认为正面，积极意义大于负面影响，也应特别就股权分置问题作公开解释和说明。
    在不久前召开的第二十九次基金业联席会议上，尚福林吁请机构投资者、各大基金公司勿灰心丧气，要有信心看到市场的发展。尚福林指出，基金业要统一思想，辩证地看待近期的市场情况。要充分发挥基金作为证券市场参与者的主观能动性，更加理性地看待当前所面临的困难。尚福林还要求基金管理公司一定要从资本市场的发展大局和基金行业持续发展的高度，充分认识改革对基金行业长远稳定发展起到的积极影响，共同推进资本市场的改革，实现证券市场和基金业发展的良性互动。
    其后，中国亦有通过各种正式或非正式的形式，向机构投资者的券商和基金表达了未来市场将会好转的讯息。有基金经理接受记者访谈时表示，可以感觉到对市场好转的期盼和信心。今次以新闻发布会的形式公布讯息，市场普遍认为将是高层坚定市场走向的一种表态。

青百

国家发改委官员：仅有工资收入买不起住房   

  2005年06月27日 10:35 【文章字体：大 中 小】  

国家发改委宏观经济研究院副院长刘福垣日前指出：批租制下不可能有普通百姓住宅，只有工资收入的劳动者是无力购买住宅的。

刘福垣说，目前，市场上绝大多数商品房都是批租制条件下为占人口不到20%高中收入阶层和外国人修建的，为产业工人和中低收入阶层消费的住宅还没有动工。所谓高档住宅本来就不是为普通百姓建造的。开发商追逐利润，根据犹太商法，把高收入阶层定为目标客户，是无可指责的。土地的批租政策和合法非法的土地倒卖，都迫使开发商提供越来越高档的住宅产品。土地政策不变，住宅的高档化倾向是不会改变的。

刘福垣认为，在这种情况下，我们不应该担忧住宅价格高，因为降低一半我国的普通百姓也买不起。我们应该关注的是住宅的按揭贷款可能造成的金融风险。

刘福垣说，在土地批租制条件下，年收入不超过10万元的工薪阶层，通过按揭贷款的方式购买住宅等于受开发商和银行两重剥削，挤占了其他方面的正常消费，使劳动力在萎缩的条件下再生产。消费结构的失衡必然造成产业结构的失常。不动产占用过多的资金，必然抑制其他产业的发展。

在现行体制下，除了政府之外，没有人愿意为普通百姓和一般工薪阶层建造住宅，没有人愿意当他们的房东。事实是，如果政策和体制不变，政府即使有这个愿望，也没有这个能力。所以，目前的政策取向不应该人为地压低房地产价格，而是开辟为普通百姓提供住宅的另一条生产和流通渠道。

南京晨报

青百

美拟加强对华出口管制 设限转军用的民用品   

  2005年06月27日 10:34 【文章字体：大 中 小】  

计划出台新法规，禁止“可能转为军用”的民用品出口中国

美国商务部24日表示，将在今年内修改对华出口限制方针，以严加管制可能“转换为军用”的民用品出口中国。

对“军民两用”产品将推行逐案审查制

据日本《产经新闻》报道，之前，对于“可能转为军用”的民用品，美国的方针是只要符合相关条件，即可对华出口，但今后此类民用品将在原则上加以禁止，为此，美国将推行逐案审查的输出许可制度。

报道说，美国对欧盟和以色列对华武器出口加以阻挠，此次加强对华民用品出口管制，旨在“监控”可能“转为军用”的高技术流向中国。

美国商务部代理副部长利腾鲍姆23日在国会听证会上，对美国公司出口高科技到中国表示“关切”。利腾鲍姆称，新的对华出口管制规定将全面阻止从前未加管制、可能转为军用的高技术制品出口中国，他还举了航空器相关零件为例。

24日美国商务部证实，经跨部门会议后，在未来几个月商务部将起草一份牵涉广泛的新法规，加强对华民用品出口管制。根据该项新法规，美国将原则禁止“可能转为军用”的对华民用品出口，目前一些不受管制的产品，在新的法规下将需要申请出口执照，另外一些目前很容易批准对华出口的产品，例如用于商业飞机的复合材料，在新的法规下可能就难以过关，美国商务部希望在今年底前通过。

利腾鲍姆称，通过这项法规，将对“可能转为军用”的民用品严加明确，从而阻止其对华输出。但对于美国不具战略性意义的电脑硬件和半导体可以对华出口。

美对欧盟搁置解禁对华军售“表示满意”

在去年4月举行的中美商贸联委会上，中美签署了最终用户访问协议，这被认为是美国松动了对华出口高科技的限制。但美国商务部官员指出，当前美国最关切的是防范“中国军事崛起”，因此要极力避免出口的技术或物资被“转为军用”。

另据报道，23日，美国国务院官员对欧盟暂时搁置取消对华武器禁运的提案“表示满意”，并指出美国会持续与欧盟协商，要求欧盟更严格审批目前对华出口的军民两用的技术与物资。

美国众院军事委员会5月也提案，要求五角大楼不要与出售武器给中国的外国公司做生意，希望借此阻止外国公司出售武器给中国，而美国国防部对华军力年度评估报告，预计下周将会公布。

新京报