☆☆☆☆☆ 2005年05月23日实战看盘交流专贴 ☆☆☆☆☆ -

qaz147123

有利穷人的经济增长核心是发展机会  

--------------------------------------------------------------------------------

http://finance.sina.com.cn 2005年05月20日 09:05 中国经济时报

　　曹林

　　据新华社报道，在18日召开的东亚地区“有利于穷人的经济增长”政策研讨会上，国务院扶贫开发领导小组一位官员称，去年以来，我国采取了四大措施促进“有利于穷人的经济增长”——加强宏观调控，加大对农业农村的投入；推进农村扶贫开发，提高贫困农民自我发展能力；加大对中西部地区政策支持和财政投入；实施城镇居民就业工程，健全社会保


   


障体系等，成绩显著。

　　有利于穷人的经济增长——这应该是温总理推崇的“穷人经济学”中的一部分。市场弱肉强食的天然法则只会倾向“有利富人的经济增长”，让穷人越来越多越来越穷。每个社会中都是穷人占着大多数，所以政府应更多站穷人立场上，促进“有利于穷人的经济增长”。

　　“有利于穷人的经济增长”能成为我们政府一种明确积极的施政原则，并努力实践这个原则，这很让人欣慰——不过当笔者看到同日的一则新闻时，感觉到政府实践中“有利穷人的经济增长”存在不小的制度性漏洞：“有利穷人的经济增长”这个善治理念并没有整体性地体现在各种社会体制中，并没有表现为一种全面覆盖的正义制度，而是一种“补漏式”、“折墙式”、机械性很强的零碎制度，在提供“发展机会”这个核心问题上缺少应有的制度支撑。

　　新华社同日的报道，日前，记者对部分农民工的消费状况进行调查发现，庞大的家庭教育开支成为大多数农民工家庭最大的一笔支出，打工赚的钱很大一部分用于支付过高的生活成本，改善住房条件成了农民工最迫切愿望，这已成为影响农民工消费的三大因素——报道强调，这“三座大山”逼着农民工攥紧自己钱包。

　　我想，“三座大山”不仅逼着农民工攥紧自己的钱包，更重要的是，这堵住了穷人摆脱贫穷和发展的机会——而“拥有发展机会”本应是穷人能够接触到经济增长蛋糕最核心的价值。

　　促进“有利于穷人的经济增长”，其最重要的制度安排应该是通过公共政策供给穷人发展的机会，机会平等是一切平等安排中最重要的平等，发展机会是所有发展追求中最重要价值。只有为穷人提供了无障碍的发展机会，才能在制度上做到：不仅能减少贫困人口，而且能堵住新贫困源的出现；不仅消除那些旧的致贫制度，而且能防止新致贫制度的出现；不仅只是在某个方面有利于穷人，只要穷人想发展，在很多方面都能找到发展的通道；不仅有利于某些穷人，所有穷人想发展，都能找到发展机会。

　　而农民工头上“三座大山”的存在表明，在致力于促进“有利于穷人的经济增长”中，“发展机会”供给不足。我们国家绝大多数穷人都是农民，而“进城打工”又是绝大多数农民脱贫和发展的一种选择，可这方面我们有没有为穷人提供制度性的发展机会呢？很多城市进城门槛的设置，对农民工的歧视，权益保护的漠视，子女教育的高代价，过高的生活成本等等，压得农民工喘不过气来——穷人想通过进城打工的方式接触“经济增长”的成果，可公共政策给他们的“发展机会”是贫瘠的。

　　这样“有利于穷人的经济增长”是跛足的，这样的“穷人经济学”是不科学的。也许这种制度对扶贫有所帮助，能暂时在数量上减少穷人，但因为“发展机会”的制度性缺失，新的贫困源会产生，穷人并不能真正分享到社会发展成果。

　　更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。

成都土匪

今天帖子人气足哦！

xyz88

QUOTE:
Originally posted by liangrl at 2005-5-23 09:23
今天空方的利器估计是纺织板块，出口税率的提高及各国的纺织配额政策出台，上周五盘面好象还没有什么反映

哈嗲八嗲

我来也 顶

sgjune

平开.无搞了

xyz88

今天帖子人气足哦！

jjbx

不知道今天是不是黑色星期一

砍刀

呵呵   看个股吧。大盘没的看了。

sgjune

不会急下吧

成都土匪

今天帖子放量

火龙王

就看今天的表现了

qaz147123

亚洲股市进入平稳期

--------------------------------------------------------------------------------

http://finance.sina.com.cn 2005年05月20日 15:50 和讯网－《财经》杂志

　　亚洲股市过去15年的低回报率很可能成为历史，但也几乎肯定不会再出现20年前快速抬高股价的各种因素的结合

　　在过去的20多年中，亚洲的经济增速远高于其他地区。按美元计算，亚洲GDP在1984年至2004年间增长了380%，日本以外的亚洲其他国家的增幅更是达到1500%！历史上从未有过如此众多的人口收入增长得如此迅速。同期美国仅增长275%，欧洲则与美国大体相当。




   


　　既然亚洲是世界经济增长最快的地区，为什么投资者在亚洲没有赚到钱？

　　如果你幸运地在20世纪80年代中期来亚洲投资，将有5倍的回报，但这些回报全部产生于1985至1990年间；而在此后15年中，平均股价实际上下跌了。按美元计算，以100作为1985年的基数，平均指数在1990年1月是585点，2005年1月则是504点。

　　并不是有一两个大的市场在影响平均值。在亚洲的12个主要股市中，投资者只在两个市场没有赔钱；也不是因为全球股市疲软，美国股市自1990年以来反弹250%，欧洲股市涨幅也超过100%。这就使亚洲的数字更令人费解。毕竟，新兴市场的风险大于发达经济体，因此，投资者应当要求新兴市场的投资有更高的回报以补偿这种风险。

　　现在有三种主要流行的理论解释亚洲股市的“悲惨表现”：其一，高投资率意味着高增长，但也意味着低利润率；其二，不良的亚洲公司治理环境损害小股东的利益；其三，亚洲的高储蓄率抬高资产价格，相应地拉低资产回报。

　　我们依次来看看这些说法。

　　第一，亚洲企业赢利吗？20世纪90年代，克鲁格曼等得出著名的结论——亚洲国家经济增长快的原因在于大量投资。一般而言，投入的实物资本越多，回报应当越低。因此，高投资率的亚洲地区的企业利润率应当低于发达国家的企业。

　　是这样吗？错了。只有劳动力等其他要素不变时，这种说法才正确；克鲁格曼等的第二个重要结论是——亚洲快速增长的同时，劳动力也同样快速地从农业转移到制造业及服务业。

　　日本以外的亚洲企业在过去十年中的平均净资产回报率是12%，超过全球的中间值，与欧洲相当而稍低于美国。因此，没有证据能证明亚洲地区存在结构性低利润率。

　　第二种观点是关于公司治理的。大多数学术研究表明，亚洲有非常差的公司治理记录，以牺牲小股东的利益为代价，通过交叉持股将资产集中在不透明的企业集团。

　　这真的影响股票价格吗？亚洲股市的股票与账面价格之比与市盈率只是略低于美国或欧盟。如果投资者真的感到亚洲公司比全球其他地区的公司治理差很多，我们看到的应当是更低的价格。

　　亚洲的高储蓄率才能真正解释股市的表现。重要亚洲市场(尤其是日本、韩国和台湾)在20世纪80年代后期经历了巨大的泡沫。是什么因素将股票价格推到令人吃惊的高位？是储蓄和流动性。

　　经过70年代的阵痛后，在欧美经济迅速恢复的推动下，亚洲在80年代早中期经历了直线上升的出口繁荣期。出口增长如此之快，以至于亚洲各经济体没有时间反应，实际储蓄率急速上升，导致这个地区经常账户史无前例的转变；日本、韩国和台湾经常账户盈余占GDP的比例，平均从1980年的-4.0%上升到1986年的7.0%。

　　高额经常账户盈余意味着外汇储备的流入，进而意味着亚洲市场充斥着多余的资金。亚洲地区之前从未经历过这么高的流动性，这直接导致了80年代后期的股市泡沫。之后，亚洲股市价格只是从天上落回地面而已。

　　这种情况喜忧参半。喜的是，过去15年的低回报率很可能成为历史，亚洲的股票不再比其他市场更贵。如果本土的复苏能够持续并且在未来几年内加速，将为今后的回报率上升提供坚实的支撑；忧的是，我们几乎肯定不会再次看到20年前快速抬高股价的各种因素的结合。亚洲的储蓄率已是世界最高，很难想像还能再上一层楼。目前亚洲的经常账户的确有盈余，但亚洲的中央银行正在冲销流动性，避免大量资金涌入股市。

　　简言之，亚洲股票还是可以买入的，只要你不是想着一夜发财！

tkyang

低开啊

小漫步者

哈哈，今天我也抢到两次了

飞天

今天低开够多的呀，
外面下雨，等会再出去，看看大盘了

万岁爷

政策影响纺织股受压

小漫步者

今天论坛放量上攻，有搞头

dkx

低开低走

jiu410

纺织板块看样子有麻烦喽

成都土匪

万国投资分析报告：市场再度面临方向性选择
              万国投资分析报告
   
    上周点题
   
    大盘连续多个交易日在1100点敏感区间缩量震荡整理，上周五更是回到年内地量水平，市场观望的心态明显。大盘要扭转目前的弱势需要增量资金的入市，需要明确预期增强市场信心。在大盘振荡探底的过程中继续关注资产重估增值机会，包括对煤电油运等上游资源型行业，除了关注其业绩增长因素之外，对资源的控制更凸显投资价值。
   
    背景分析
   
    视点之一：成交量的放大是行情强弱的标志，在没有放量之前、在市场趋势没有转暖之前观望心态主导市场。
    上周大盘连续五个交易日在1100点敏感区间形成多空搏杀，一些基金重仓股特别是一些二线蓝筹在前期逆市走强之后从大盘跌破1200点开始大肆补跌，显示以基金为代表的机构投资者观点正在悄然转变；同时，大盘在跌破1100点之后市场又屡屡有指标股护盘现象，导致近几个交易日市场有惊无险。从基金为代表的机构投资者来看，随着近期国家再度出台关于房地产调控措施，宏观调控继续降低基金等机构投资者的盈利预期，同时在股权分置补偿问题不明确的情况下，基金的空头思维主导了市场的走势。而指标股护盘的同时，我们也没有看到市场的做多力量，上周五两市成交均回到年内地量水平，大盘仍然受到10日均线的压制，由于本周5日均线与10日均线即将粘合，市场将面临方向性的选择。
    大盘的走稳需要增量资金的入市、需要成交量的放大。稳定的市场环境是股权分置改革的基础，而市场信心的稳定首先需要对股权分置给出一个明确的预期，这两者是相辅相成的，只有在一个稳定向上的市场中，才能使股权分置这一关系证券市场核心的问题得到顺利解决，才能形成市场的良性循环。证券时报上周五以显目标题指出股权分置改革需要“明确时间表、敲定补偿底线”，并指出时间表就是信心表、补偿线就是信心线，只有这些问题明确了，市场才能形成“信心底”，才能有所谓的价值发现，才能有证券市场的融资功能、资源配置功能。我们仍然认为，目前市场处在一个重要的转折期，而转折点的出现很大程度上与整个股权分置改革的进展息息相关，同时增量资金的入市、量能的放大将成为行情转折的重要标志。
   
    视点之二：在大盘振荡探底的过程中继续关注资产重估增值机会，包括对煤电油运等上游资源型行业，除了关注其业绩增长因素之外，对资源的控制更凸显投资价值。
    在前一段时间年报和季报公布期，业绩因素被市场空前强化，特别是随着宏观调控的效应逐步显现，一些周期性行业业绩增长预期明显降低，导致基金重仓的蓝筹股出现大面积的补跌。由于目前处在弱势市场，基金对盈利预期的降低导致业绩因素被放大，而且从中短期考察这种业绩因素很难有大的改观，导致整个主流蓝筹股萎靡不振。但应该看到，主流蓝筹仍将是未来市场的核心，首先像煤电油运等上游资源型行业关系国家的经济命脉，在目前宏观经济稳定增长的情况下这些上游产业的瓶颈现象很难解决，中长期需求增长推动的业绩增长仍将延续；其次，即使从资产重估的角度来看，我们不能简单地以上市公司短期盈利能力的好坏来评估这些核心资产的价值，只有站在对资源的掌握这个角度，才能看清楚这些核心资产重估后的价值，中国石化目前总市值只有3300亿元，如果要重建一个中国石化恐怕不是3300亿元能解决得了的问题，况且中国石化在目前整个经济中的地位是不可或缺的。第三，从整个市场的发展来看，目前市场正处在一个重要的转折期，一旦未来市场回暖，对市场筹码的控制也将成为机构投资者首先面临的问题，包括未来股指期货推出后对于权重股的掌握将是占居市场先机的基础，目前中国石化的总市值占到整个市场的1/10，像这种对整个市场举足轻重的核心品种出现大幅暴跌当然会有护盘资金抄底。因此，尽管短线来看基金等机构投资者因为赎回的压力减持一些核心蓝筹股，但这同时也意味着机会的来临。
    煤电油运等上游资源型行业作为瓶颈产业，目前仍具备深入挖掘的机会，特别是在连续大幅暴跌之后，无论是从短线超跌反弹还是长线价值重估来看，都值得关注。2004年我国有24个省区市出现拉闸限电现象，有预测显示今年将超过这个数，在煤电价格联动的情况下能源紧缺将进一步拉动煤电油运产业的景气发展。大智慧板块监测显示，上周五大盘调整中煤炭石油板块仍稳居涨幅榜首位，作为前期最先开始领跌的基金重仓蓝筹，煤炭石油板块率先超跌反弹值得关注；大智慧阶段排行统计显示，煤炭石油板块今年普遍调整幅度较大，不少品种今年短线跌幅都超过30%，其中像调整幅度最大的000968煤气化、600333长春燃气等值得短线留意，而从中线的角度看，国阳新能、开滦股份等可中线关注。
   
   
              智慧股
   
    5月19日智慧股太极集团（600129）发送后到今日最大获利5.5％！每日智慧股将在14时-14时30分通过短信择机发布。请按如下方式及时获取：移动用户编辑短信“18”发送至198818，联通用户发送“PH”至9856。经研究定于次日“金色两点半”地雷揭示谜底。（万国测评智慧股研究室）
    智慧股选股池：
    1、古越龙山（600059）：三家GFII共同建仓的的黄酒行业龙头品种，公司占据高档黄酒85%的市场份额，在黄酒领域具有一定议价能力。公司陈年老酒存货，约22万吨，绝大多数是二十世纪80年代以后生产的酒龄在10-20年的存酒，老酒市场价值约220亿元，目前公司净资产11.98亿元。大智慧移动筹码标准单峰密集，且集中稳定。股价震荡底部逐渐抬高，主力小幅拉高一线然后箱体震荡主动吸筹很明显，伴随着迅速的挖坑后试探上箱体，可中线关注。（王荣奎、叶柒平）
    2、国投中鲁(600962): 果汁龙头企业，具有定价能力，公司主要产品是浓缩苹果清汁90％以上出口，出口数量占中国总出口量的23％，占世界贸易量的12.5%，是我国浓缩苹果汁加工业的创始者，也是4大龙头企业之一。2004年出口价格上调效益体现在2005年上半年、募资项目投产产能释放、行业整合将是公司目前三大投资看点。近期该股价量齐升格局已经形成，短线继续关注。（王荣奎、叶柒平）
    3、厦门机场（600897）我国东南沿海重要航空枢纽之一，客货吞吐量一直排名国内机场前列，是国内第四大国际口岸机场，客流量和货邮量正稳步增长。同时公司的地理位置独特，随着两岸贸易往来交易的增加，将为公司当前已显露的良好的业绩成长提供新的动力源。该股经过复权后，5、10日均线形成多头交叉，后市具有潜力。（谢峻）
    4、益民百货（600824）：公司自2001年以来先后在上海淮海路、打浦桥等黄金商业地段购入较大规模的产权商铺，这些黄金地段商铺将给公司带来巨额的增值收益。（<简直>王永辉）
    5、前锋股份（600733）：公司控股子公司首创诺尔科技及前锋数字视听设备公司成功实施了包括四川省广播电视网在内的多个省市电视广播有线网数字化改造工程，开发的数字机顶盒还成为国家级新产品并具备批量生产能力，公司持股49%的成都前锋电视网络有限公司在网络电视、VOD视频点播系统领域已经形成新的利润增长点，随着网络电视的普及，公司面临着新的机遇。该股是股性活跃的低价数字电视、网络电视股，近期有构筑头肩底的迹象。（宋涛）
    6、长春高新（000661）：近期，由我国自行研制的艾滋病疫苗一期临床试验进入第二阶段，该疫苗由长春高新（持股60%）与美国VITAL公司共同出资建立的专门从事药物研究开发的百克药业研究。该股在公布上述消息后放量上攻，有增量资金介入，在强势整理后有望继续活跃。（宋涛）
    7、许继电气（000400）基金重仓的电力设备股，公司二次设备竞争力大幅提升：在500KV高压变电站自动化产品上，第一次拥有与国电南瑞抗衡的实力。合资组建的西门子许继输电系统有限公司已经参与贵广二回直流输电工程招标，估计至少可以获得4亿订单。同时许继软件技术公司的税收优惠将对公司今年业绩带来积极作用。该股底部形态构筑良好，短期可保持关注。（赵晓斌）
    8、岁宝热电（600864）东方集团拥有大量民生银行与锦州港的非流通股，而在目前股权分置改革试点的情况下，受到了市场的关注，这些法人股投资存在巨大的增值机会。同样岁宝热电也拥有民生银行法人股11661万股，按照目前民生银行每股2.18元的净资产计算，市值已经达到了25420万元，公司在原始投资时付出的成本是5050万元。也就是说公司目前的潜在收益已经超过了2个亿，一旦这部分股票能在未来转成流通股，收益将更加可观。而目前公司的总股本仅仅只有1.36亿。该股流通市值不大，目前上升趋势已经形成，可看高一线。（赵晓斌、叶柒平）