中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

900900!

原帖由 股市潜规则 于 2006-10-15 22:22 发表
摘几段投机大师的经典和大家共享一下。

一是当代大师吉姆.罗杰斯近年来的新作——《热门商品投资》（中文版）第78页：
“有些主要基于商品图表和技术分析投机的人，他们深信各种数学模型和理论。祝他们好运。 ...

到底想说什么？

john深蓝

论坛又活跃起来了,活起来才有希望啊!

john深蓝

原帖由 900900! 于 2006-10-17 15:25 发表


持有中集的投资人，难道都是冲着投机来的？中集的技术图形这么难看，风险承受能力强的早就弃中集而不顾，玩其它更有活力的股票了，目前持有中集的可能主要是持续看好中记得管理，打算跟中集结婚的主。主力的打 ...

技术图形难看,说明不是自然形成的,而是有很大的人力因素在里面,能够将中集搅成这样的, 可是超级的巨无霸啊!
朦胧中仿佛看见池塘里有一条很大很大的大鱼, 抓住它一条尾巴就够全家好好过几年了! :P

john深蓝

原帖由 john深蓝 于 2006-10-17 17:02 发表

技术图形难看,说明不是自然形成的,而是有很大的人力因素在里面,能够将中集搅成这样的, 可是超级的巨无霸啊!
朦胧中仿佛看见池塘里有一条很大很大的大鱼, 抓住它一条尾巴就够全家好好过几年了! :P

1年之后再来顶一顶!

珂南

均价        股数            比例
11.14    146421859        31.60%

[ 本帖最后由 珂南 于 2006-10-17 20:57 编辑 ]

john深蓝

原帖由 珂南 于 2006-10-17 18:15 发表
均价        股数            比例
11.14    146421859        31.60%

技术分析得出来的?

珂南

原帖由 john深蓝 于 2006-10-17 21:29 发表


技术分析得出来的?

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

以上到数字是2006年7月10日到2006年10月17日的部分统计，即１１．６元以下的筹码统计，价格为平均数。

000039－10月17日筹码分布图

[ 本帖最后由 珂南 于 2006-10-17 21:56 编辑 ]

股市潜规则

无论什么分析，总得给个结论。

很显然，从基本面出发，中集毫无疑问是有投资价值的，而且现在的价格买入仍然具有投资价值，所以持有的朋友显然没有卖出的欲望，如果有资金，还会不断买进。

技术分析专家们对中集分析的结论是什么呢？一没有价值，卖出；二有价值，买入；除此之外，充其量还有个第三，就是观望，不买也不卖，其实就是废话。
那么既然没有价值，分析一次也就够了，自己卖出也就算了，还用自己的理论不断的去鼓噪别人卖出，有这个必要吗？更何况应该利用自己的分析手段，不断从市场中寻找新的目标，才不浪费宝贵的时间，在这里聒噪实在不知道有什么意义？每个人都有自己的投资思路，又何必一定要说服别人同意自己的观点，或者去影响别人呢？再说你老也不是什么大师呀，至少现在连林园的成就也达不到，更不用说国际大师了，说白了一句话，你的成名不是自己要的，是你的操作持续成功成就的。
如果有价值，那就买吧，罗嗦那么多，想表明什么？
第三种情况，更是不知道那是一种什么状态？

其实技术分析，也不是没有大师的，但人家的技术分析不光是股票的K线分析呀，对于这点，热衷于技术分析的恐怕有点糊涂了吧？比方说对于中集集团这样一个投资目标来说，人家除了分析股票本身的K线外，还要分析BDI、CCBFI、钢铁指数、PMI、进出口数据、GDP等等相关的K线，如果只分析一个K线，恐怕无论你用什么模型，恐怕会因为信息量太大而变的不可琢磨。

珂南

其实基、技本是一物，想分也分不开，除非自己在精神上把它分开。
做股票就是要谋利，不是泡妞，当然要在低位进高位出才能做到这点，分析它就是看什么时间可以进可以出，不能因为它是天下第一好股，7月10日以后也进仓，也不能因为别人尤其股评一类的说教，就影响了拉升阶段的跟进，更何况０３９不是某些人的股，更不是某些人泡的妞，也不是大学里的女生宿舍，不能说不能碰不能进不能分析，各抒己见很正常，怎么就有了‘噪音“了。
数字分析也是基本面的一个内容，不知触犯了哪条天规，其实股票就是股票，挣钱就是挣钱，分析就是分析，一出界就变了味了。

附2006年7月10日－2006年10月17日００００３９筹码分布文件，来源某网站０３９基本面分析报告


要想听股市小学生如何看这支股就说两句，可别惹反了大师们。
００００３９此时进还有些早，可以参考john深蓝的分析，高位套牢到也没必要走人，如此业绩迟早要翻番的。
何况高位也不‘高’，１７元以上寥寥股数。

[ 本帖最后由 珂南 于 2006-10-17 23:00 编辑 ]

没有理想

强人啊

john深蓝

原帖由 珂南 于 2006-10-17 21:49 发表

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以上到数字是2006年7月10日到2006年10月17日的部分统计，即１１．６元以下的筹码统计，价格为平均数。

000039－10月17日筹码分布图

这问题我原先略为考虑过一下, 发现要得出均价的已知条件不够,1个人交易3次和3个人交易1次不同,割肉离开的和盈利丰厚离开的也不同, 比如说, 我的成本是5块,如果我清仓中集,持有中集的群体平均成本会升高(也许是0.01分), 呵呵, 如果一位老兄15块买入, 10块割肉走人,剩下的股民持股成本会降低.
机构的在某个价位大肆买进卖出更会极大的影响真象!
想通这点当时只花了我几分钟时间,但偏偏有很多人还相信这鬼玩意,呵呵.
要搞技术分析要有自己原创的东西,这些死软件有个鸟用啊!

珂南

原帖由 john深蓝 于 2006-10-17 22:45 发表


这问题我原先略为考虑过一下, 发现要得出均价的已知条件不够,1个人交易3次和3个人交易1次不同,割肉离开的和盈利丰厚离开的也不同, 比如说, 我的成本是5块,如果我清仓中集,持有中集的群体平均成本会升高(也许是 ...

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已附上数据文件。

john深蓝

原帖由 珂南 于 2006-10-17 22:56 发表

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已附上数据文件。

电脑没有EXCEL软件, 能说说根据什么原理吗?

股市潜规则

发布时间： 2006-10-17 15:04 字体：     
  
   
　　据官方资料显示，今年8月份中国出口额超过美国，估计9月份亦是如此。美元贬值后谁获益最多是不言而喻的。对于那些喜欢回顾过去，将出口与汇率变化扯上联系的分析家来说，美元的颓势早在2002年就已初露端倪，从那时起，美元相对于欧元、其他欧洲货币以及加拿大元就已经开始贬值了。

　　明年出口总量应超美国

　　虽然官方公布的月度统计数据有缺陷（美国出口数据经过了季节调整，而中国的数据未作调整），但对连续12个月的情况进行观察会发现，总的趋势还是没有偏离事实。虽然中国出口总量在今年内不会超过美国，但明年应该会超过。

　　这并非完全是加工贸易的结果。当然，加工贸易也是一个因素，因为不考虑加工贸易，中国的出口不可能出现如此迅猛的增长。但是，中国组装的商品中，自主技术含量越来越高也是不争的事实。日本贸易振兴机构（JETRO）指出：2005年，日本在华制造商，尤其是个人电脑及数字家电厂商继续扩大生产基地。制造商还大大增加零部件和原材料在本地的采购，越来越多的日本公司只有对于在华难以获得的核心物品才会依赖日本。

　　另外，从德国HVB银行经济学家亚历山大·科赫最近发布的报告看，关于德国从美、中、法三国的进口数据与全球相关数据也是一致的。在过去一段时间内，德国从中国进口的速度超过了从法国、美国进口的速度。不过，德国从这三个国家的进口从2002年以后就一直在加速，原因可能是中国加入WTO，或者是欧元兑人民币汇率下降，也可能两者兼而有之。

　　不过，从某种程度上看，这也无关紧要。如果加入WTO使中国作为出口平台具有越来越大的吸引力，那么，市场的自然反应应该是推动人民币升值。但事实却是人民币实际价值不升反降，其原因在于中国的政策调控，而非市场力量。

　　从最新数据看，中国2007年贸易顺差将非常接近2001年中国出口总额，可能只比后者小一点点。要知道，油价下降除了有助于美国，同样也会有助于中国。目前，中国的石油消费量约占美国的三分之一，而中国经济规模却只为美国的六分之一左右。我认为，中国石油消费占GDP（按市场汇率衡量）的比重之所以那么高，主要是因为市场低估了中国的GDP。

　　出口高增长不可持续

　　任何关于中国的增长数据，还是谨慎点发表个人观点为好。中国太让世界吃惊了。要是你在2004年秋季问我，中国2006年秋季的出口同比增长会不会达到30%，我肯定会说不。如果你那时问我，中国外汇储备会不会翻一番，同时保持通胀率下降，我也会说不。事实上，中国很快会宣布，其外汇储备已由2004年三季度末的5000亿美元增长到了2006年同期的近1万亿美元。

　　不过，我还是认为，在未来2-4年内，中国要保持30%的出口年增长是困难的。要达到这个增长水平，中国2008年9月的商品出口额应该增加到1500亿美元；到2010年9月，则应达到2570亿美元。这看起来太不可思议了。

　　对于中国来说，有什么是不可能的呢？不过如果像上面说的那样，未免太离谱了。无论中国是否调整人民币汇率，它都必须改变现有的经济增长模式。

　　我认为，中国现在是把自己推向这样的境地：仅仅是为了维持目前的出口水平，带来高速增长的巨额外汇储备，而以纳税人的巨大福利成本为代价，这与增加外汇储备换取出口增长的简单关系还是有所不同。

　　汇率政策效果有待观察

　　从现在来看，中国的经济有点过于依赖出口了，而且出口增长最近出现了再次加速。我认为，有证据表明中国外汇政策确实对其出口增长产生了影响。假如中国希望调整经济平衡，减少出口依赖，那么其实它有一个很便利的政策工具，那就是人民币升值。这一工具的作用已经开始显现。

　　中国的策略是否已经发挥作用，是否将持续发挥作用呢？我担心，目前中国通过政策干预调控人民币升值水平，并没有给中国带来相应的好处，反而是这样做的成本将由未来买单。因此，我认为，现在就做全面的评价还为时尚早。而且，我们还不知道，在外汇储备大幅增长的情况下，人民币如何在保持对美元升值的同时，对欧元贬值。（IMF访问学者 布拉德·塞泽尔/证券时报)

珂南

成交价（元）成交量（股）占比
17.1        11100        0.00%
17.05        200        0.00%
16.99        52400        0.01%
16.98        6100        0.00%
16.97        16400        0.00%
16.96        1700        0.00%
16.95        2800        0.00%
16.93        16139        0.00%
16.92        7840        0.00%
16.91        13421        0.00%
16.9        78800        0.02%
16.88        9600        0.00%
16.85        2700        0.00%
16.81        700        0.00%
16.8        192500        0.04%
16.79        39900        0.01%
16.78        82142        0.02%
16.77        135310        0.03%
16.76        91070        0.02%
16.75        372778        0.08%
16.74        36710        0.01%
16.73        21300        0.00%
16.72        136000        0.03%
16.71        218063        0.05%
16.7        548247        0.12%
16.69        5300        0.00%
16.68        188210        0.04%
16.67        29100        0.01%
16.66        94765        0.02%
16.65        558600        0.12%
16.64        164935        0.04%
16.63        218664        0.05%
16.62        151820        0.03%
16.61        133530        0.03%
16.6        1335526        0.29%
16.59        133122        0.03%
16.58        260100        0.06%
16.57        54400        0.01%
16.56        23800        0.01%
16.55        287860        0.06%
16.54        18043        0.00%
16.53        2200        0.00%
16.52        72600        0.02%
16.51        60500        0.01%
16.5        230996        0.05%
16.49        25200        0.01%
16.48        30600        0.01%
16.46        30200        0.01%
16.45        248460        0.05%
16.44        33700        0.01%
16.43        11200        0.00%
16.42        22500        0.00%
16.41        157288        0.03%
16.4        835772        0.18%
16.39        164331        0.04%
16.38        269385        0.06%
16.37        218653        0.05%
16.36        102089        0.02%
16.35        311922        0.07%
16.34        64700        0.01%
16.33        84100        0.02%
16.32        44840        0.01%
16.31        203590        0.04%
16.3        1260560        0.27%
16.29        392749        0.08%
16.28        281049        0.06%
16.27        240440        0.05%
16.26        347750        0.07%
16.25        1221065        0.26%
16.24        303924        0.07%
16.23        485619        0.10%
16.22        549550        0.12%
16.21        986813        0.21%
16.2        3206057        0.69%
16.19        946688        0.20%
16.18        1019121        0.22%
16.17        573206        0.12%
16.16        463646        0.10%
16.15        661318        0.14%
16.14        266752        0.06%
16.13        151900        0.03%
16.12        67900        0.01%
16.11        385333        0.08%
16.1        419200        0.09%
16.09        3800        0.00%
16.08        15200        0.00%
16.07        39900        0.01%
16.06        1000        0.00%
16.05        35900        0.01%
16.03        5300        0.00%
16.02        3900        0.00%
16.01        35200        0.01%
16        116200        0.03%
15.98        16300        0.00%
15.97        24000        0.01%
15.96        148490        0.03%
15.95        59110        0.01%
15.94        24200        0.01%
15.93        26700        0.01%
15.92        63900        0.01%
15.91        40200        0.01%
15.9        207100        0.04%
15.88        4600        0.00%
15.86        7800        0.00%
15.85        4300        0.00%
15.83        42400        0.01%
15.82        168200        0.04%
15.81        210050        0.05%
15.8        341250        0.07%
15.79        45300        0.01%
15.78        146200        0.03%
15.77        63800        0.01%
15.76        200591        0.04%
15.75        274809        0.06%
15.74        48800        0.01%
15.73        64700        0.01%
15.72        155270        0.03%
15.71        45500        0.01%
15.7        467030        0.10%
15.69        105700        0.02%
15.68        126100        0.03%
15.67        188868        0.04%
15.66        122856        0.03%
15.65        292394        0.06%
15.64        126244        0.03%
15.63        54100        0.01%
15.62        127400        0.03%
15.61        37700        0.01%
15.6        303050        0.07%
15.59        37200        0.01%
15.58        295010        0.06%
15.57        124760        0.03%
15.56        348894        0.08%
15.55        781026        0.17%
15.54        374550        0.08%
15.53        200364        0.04%
15.52        350550        0.08%
15.51        318821        0.07%
15.5        1753518        0.38%
15.49        440061        0.09%
15.48        490784        0.11%
15.47        481767        0.10%
15.46        426586        0.09%
15.45        1045547        0.23%
15.44        280916        0.06%
15.43        235199        0.05%
15.42        598149        0.13%
15.41        294490        0.06%
15.4        3229057        0.70%
15.39        1294223        0.28%
15.38        1480072        0.32%
15.37        593122        0.13%
15.36        1036037        0.22%
15.35        1584370        0.34%
15.34        529228        0.11%
15.33        1113475        0.24%
15.32        690080        0.15%
15.31        471803        0.10%
15.3        1610850        0.35%
15.29        151254        0.03%
15.28        469109        0.10%
15.27        91500        0.02%
15.26        96560        0.02%
15.25        894840        0.19%
15.24        346908        0.07%
15.23        392720        0.08%
15.22        878612        0.19%
15.21        211000        0.05%
15.2        1121139        0.24%
15.19        17350        0.00%
15.18        147500        0.03%
15.17        232530        0.05%
15.16        312880        0.07%
15.15        279770        0.06%
15.14        3800        0.00%
15.13        58021        0.01%
15.12        48696        0.01%
15.11        39400        0.01%
15.1        250460        0.05%
15.09        3500        0.00%
15.08        14500        0.00%
15.07        800        0.00%
15.06        2600        0.00%
15.05        243679        0.05%
15.04        7600        0.00%
15.03        40800        0.01%
15.02        413168        0.09%
15.01        35800        0.01%
15        1539161        0.33%
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14.98        385160        0.08%
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14.93        16700        0.00%
14.92        2100        0.00%
14.91        212101        0.05%
14.9        210799        0.05%
14.88        72240        0.02%
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14.84        8000        0.00%
14.03        8436        0.00%
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14.01        18270        0.00%
14        71400        0.02%
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13.97        2510        0.00%
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13.61        626413        0.14%
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13.54        114385        0.02%
13.53        444380        0.10%
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13.51        119532        0.03%
13.5        653754        0.14%
13.49        115400        0.02%
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13.45        624879        0.13%
13.44        536527        0.12%
13.43        554151        0.12%
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13.41        792292        0.17%
13.4        1830663        0.39%
13.39        432200        0.09%
13.38        466230        0.10%
13.37        188175        0.04%
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13.35        347006        0.07%
13.34        202010        0.04%
13.33        310760        0.07%
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13        1082226        0.23%
12.99        397661        0.09%
12.98        439252        0.09%
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12.82        1062955        0.23%
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12.8        2804525        0.60%
12.79        603084        0.13%
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12.61        462150        0.10%
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12.55        3010013        0.65%
12.54        950553        0.20%
12.53        1200246        0.26%
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12.51        803575        0.17%
12.5        6659404        1.44%
12.49        977963        0.21%
12.48        2443525        0.53%
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12.46        1433717        0.31%
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12.44        1124997        0.24%
12.43        1162497        0.25%
12.42        741870        0.16%
12.41        1112848        0.24%
12.4        3539341        0.76%
12.39        1002252        0.22%
12.38        1515216        0.33%
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12.35        2560629        0.55%
12.34        946253        0.20%
12.33        1025072        0.22%
12.32        658935        0.14%
12.31        476109        0.10%
12.3        2436340        0.53%
12.29        671330        0.14%
12.28        1183730        0.26%
12.27        956038        0.21%
12.26        792289        0.17%
12.25        1553539        0.33%
12.24        740333        0.16%
12.23        571601        0.12%
12.22        489630        0.11%
12.21        455969        0.10%
12.2        1770801        0.38%
12.19        542405        0.12%
12.18        1572047        0.34%
12.17        684492        0.15%
12.16        630466        0.14%
12.15        1009619        0.22%
12.14        1023712        0.22%
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12.12        465097        0.10%
12.11        344406        0.07%
12.1        2543594        0.55%
12.09        480840        0.10%
12.08        1088498        0.23%
12.07        810297        0.17%
12.06        891378        0.19%
12.05        803457        0.17%
12.04        306460        0.07%
12.03        347810        0.07%
12.02        193693        0.04%
12.01        557118        0.12%
12        3695230        0.80%
11.99        1716592        0.37%
11.98        1180511        0.25%
11.97        805010        0.17%
11.96        1087873        0.23%
11.95        2834354        0.61%
11.94        1062097        0.23%
11.93        821506        0.18%
11.92        470794        0.10%
11.91        722131        0.16%
11.9        1972255        0.43%
11.89        270840        0.06%
11.88        552942        0.12%
11.87        562996        0.12%
11.86        951881        0.21%
11.85        2354589        0.51%
11.84        814579        0.18%
11.83        824453        0.18%
11.82        864851        0.19%
11.81        1406512        0.30%
11.8        4038483        0.87%
11.79        1445814        0.31%
11.78        1750752        0.38%
11.77        1540920        0.33%
11.76        1417816        0.31%
以上占：252845690        54.45%
11.75        3794321        0.82%
11.74        2107377        0.45%
11.73        1753537        0.38%
11.72        1421076        0.31%
11.71        1227979        0.26%
11.7        4823169        1.04%
11.69        1926803        0.42%
11.68        3108973        0.67%
11.67        1719948        0.37%
11.66        2611524        0.56%
11.65        4388612        0.95%
11.64        2004696        0.43%
11.63        2237723        0.48%
11.62        1754091        0.38%
11.61        2103526        0.45%
11.68        6338302        1.37%
11.59        2431512        0.52%
11.58        2982006        0.64%
11.57        1183541        0.26%
11.56        1680132        0.36%
11.55        5371553        1.16%
11.54        1845399        0.40%
11.53        1676965        0.36%
11.52        2150912        0.46%
11.51        1829888        0.39%
11.5        11516533        2.48%
11.49        2277084        0.49%
11.48        3181211        0.69%
11.47        2075094        0.45%
11.46        2959345        0.64%
11.45        6434558        1.39%
11.44        1909661        0.41%
11.43        1495366        0.32%
11.42        1572454        0.34%
11.41        1051560        0.23%
11.4        2881717        0.62%
11.39        835511        0.18%
11.38        2375562        0.51%
11.37        1916811        0.41%
11.36        3053171        0.66%
11.35        4889333        1.05%
11.34        2344466        0.51%
11.33        2727695        0.59%
11.32        2820219        0.61%
11.31        1849447        0.40%
11.3        7173198        1.55%
11.29        2083267        0.45%
11.28        3252160        0.70%
11.27        2633386        0.57%
11.26        2244985        0.48%
11.25        3637053        0.78%
11.24        946169        0.20%
11.23        1963706        0.42%
11.22        2438968        0.53%
11.21        2463180        0.53%
11.2        8085289        1.74%
11.19        3087876        0.67%
11.18        3481358        0.75%
11.17        1436092        0.31%
11.16        1798390        0.39%
11.15        3280007        0.71%
11.14        1425768        0.31%
11.13        1469786        0.32%
11.12        1148504        0.25%
11.11        1287112        0.28%
11.1        3742841        0.81%
11.09        1593650        0.34%
11.08        1931751        0.42%
11.07        780773        0.17%
11.06        1310998        0.28%
11.05        2123352        0.46%
11.04        648682        0.14%
11.03        1034504        0.22%
11.02        236600        0.05%
11.01        505029        0.11%
11        4755836        1.03%
10.99        668200        0.14%
10.98        568564        0.12%
10.97        134960        0.03%
10.96        240730        0.05%
10.95        720157        0.16%
10.94        136794        0.03%
10.93        306980        0.07%
10.92        206661        0.04%
10.91        171483        0.04%
10.9        1136599        0.25%
10.89        526681        0.11%
10.88        456544        0.10%
10.87        455530        0.10%
10.86        268733        0.06%
10.85        1671117        0.36%
10.84        663222        0.14%
10.83        211260        0.05%
10.82        105241        0.02%
10.81        329064        0.07%
10.8        1412724        0.30%
10.79        350260        0.08%
10.78        152180        0.03%
10.77        92755        0.02%
10.76        97617        0.02%
10.75        172475        0.04%
10.74        250630        0.05%
10.73        54790        0.01%
10.71        26450        0.01%
10.7        361570        0.08%
10.69        95840        0.02%
10.68        35470        0.01%
10.67        100000        0.02%
10.66        73510        0.02%
11.6 元以下筹码统计               
11.140210526        146421859        31.60%

[ 本帖最后由 珂南 于 2006-10-17 23:06 编辑 ]

meng-h

税率过渡期敲定 两税合并草案本月接受初审

——《经济观察报》
　
　

本刊见习记者 王毕强 北京报道

　　记者从多位知情人士处获悉，内外资企业所得税两税合并(简称“两税合并”)草案已确定将提交10月下旬的人大常委会首次接受审议。上月底，两税合并草案已获得国务院的原则性通过。

　　“剩下的只是一些技术性问题，大的方向已经确定。”据接近财政部的知情人士透露，目前“两税合并”有待解决的难点，仍然是企业所得税的税率水平，以及税收优惠政策的清理方式。

　　一位接近税务总局的人士说，财政部部长金人庆9月向国务院与人大常委会汇报了“两税合并”草案的进展情况，其中包括税率和过渡期等核心问题。据称，金人庆报告中的税率，在坊间预测的区间是“24%-27%中就低”。

　　这与大多数被访者倾向的税率——25%相吻合。而对于另一个核心问题——过渡期的时限，大多数受访者认为5年左右比较合适。

　　某知情人士称，也许担心“两税合并”可能对引进外资产生负面影响，国务院和全国人大常委会的最高层对与“两税合并”草案有关的各部门与个人下了封口令。这给本来已明朗的“两税合并”进程，增加了一些悬念。

　　财政部和国家税务总局曾在7月提高了内资企业所得税的计税工资标准。这在当时被分析人士认为是向“两税合并”迈出的关键一步。

　　但乐观者称，“两税合并”法案预计将在2007年3月的人大会议上获得通过，法案的实施时间可能会在2007年或2008年。

　　外资企业表示能够接受24%-27%的税率。安永会计师事务所中国税务部副主席沈钰文告诉记者，他所接触到的外资企业普遍认为，“两税合并”后的企业所得税税率定在20%多都是可以接受的。

　　曾参加过财政部“两税合并”座谈会的中国人民大学财政金融学院教授朱青称，过渡期之后不会有单独给外商的优惠政策，外企全面优于内企的税收优惠制度肯定会改变，即在税率、扣除办法、两免三减半、免税期都会有所变化。同时，现在的优惠政策比较混乱，需要清理。

　　但对环保、节能、鼓励的行业、于国计民生有利的，已有的税收优惠政策可能保留，朱青说。

　　此外，朱青称，近年来，企业的避税行为已经从外资企业扩散到内资企业，反避税成为税务部门攻坚的问题。“两税合并”草案加进了一些反避税的条款，“今后在中国经营的企业无论是内资还是外资，利用避税地避税肯定会受到限制。”

john深蓝

原帖由 珂南 于 2006-10-17 23:04 发表
成交价（元）成交量（股）占比
17.1        11100        0.00%
17.05        200        0.00%
16.99        52400        0.01%
16.98        6100        0.00%
16.97        16400        0.00%
16.96        1700        0.00%
16.95        2800        0.00%
16.93        16139        0.00%
16.92        7840        0.00%
16. ...

和我猜想的一样,这样计算得出的结果只是平均交易价格,而不是现有持股人的成本价格。现有持股人的成本和股票上市10多年以来所有的交易、离开中集的股民盈亏状况都相关，是不可能计算出结果的。

珂南

000039杜邦分析

john深蓝

【 原创:老馒头　 2006-10-13 22:07　 财务数据集　　 浏览/回复：326/2】  
　　将收集的中集集团(0039)部分经营及财务数据帖出,供对该公司感兴趣的人参考!
　　
　　1． 公司经营业绩(单位：万元）
　　           主营业务收入  主营业务利润 营业利润  利润总额     净利润
1993年           69474                                  7249          7847            6878
1994年          134196                                  10712       11383            9348
1995年          235684                                  16207        17855          13863
1996年          347799                                  13374        22265          18170
1997年          429268         58612                 23933        25958         19400
1998年          491350         85884                 33586       33204           24576
1999年          519686         81940                 29909       29572           25763
2000年          894984        155906                49257        62735          45749
2001年          676550        156940                 65659       69474          54300
2002年          907867        122585                  57965       62082         46485
2003年         1380022       188441                 95837       88018          68268
2004年         2656778       451135                301326     279689          238902
2005年         3095931       506012                 302342      306122        266914
　　
　　
　　2. 核心业务的经营情况(单位：万元）
　　 集装箱  现代道路运输车辆 机场地面设备
2001年 654446   
2002年 856858 1805  
2003年 1278838 5458 13097
2004年 2420418 230238 14234
2005年  2664262 423321 16000
　　
　　
　　3. 公司的盈利能力(%)
　　 主营业务利润率 营业利润率 税前利润率 净利润率 净资产收益率
1993年 0.00  10.43  11.29  9.90  50.26  
1994年 0.00  7.98  8.48  6.97  21.56  
1995年 0.00  6.88  7.58  5.88  30.24  
1996年 0.00  3.85  6.40  5.22  23.47  
1997年 13.65  5.58  6.05  4.52  15.41  
1998年 17.48  6.84  6.76  5.00  17.19  
1999年 15.77  5.76  5.69  4.96  15.19  
2000年 17.42  5.50  7.01  5.11  22.61  
2001年 23.20  9.70  10.27  8.03  22.66  
2002年 13.50  6.38  6.84  5.12  16.29  
2003年 13.65  6.94  6.38  4.95  12.90  
2004年 16.98  11.34  10.53  8.99  31.98  
2005年  16.34  9.77  9.89  8.62  28.23  
　　
　　
　　4.偿债能力
　　 资产负债率(%) 流动比率 速动比率
1993年 70.34  0.85  0.42  
1994年 58.42  1.11  0.63  
1995年 67.51  0.96  0.46  
1996年 66.83  0.74  0.43  
1997年 60.41  0.97  0.65  
1998年 59.60  1.04  0.76  
1999年 67.47  1.14  0.80  
2000年 60.90  1.11  0.68  
2001年 50.11  1.45  0.93  
2002年 55.76  1.09  0.79  
2003年 39.84  1.85  1.44  
2004年 52.50  1.66  1.06  
2005年  39.73  1.78  1.25  
　　
　　
　　5.经营管理能力
　　
　　 总资产周转率 存货周转率 应收帐款周转率 流动资产周转率
1993年 1.21   8.34  2.19  
1994年 1.08   6.04  1.80  
1995年 1.22   6.72  1.93  
1996年 1.15   6.50  2.58  
1997年 1.11  5.31  5.87  1.99  
1998年 1.14  6.64  4.54  2.19  
1999年 0.78  3.79  2.62  1.35  
2000年 1.36  5.43  5.09  2.56  
2001年 1.14  5.59  6.06  2.60  
2002年 1.16  6.03  3.63  1.95  
2003年 1.39  8.07  4.26  2.11  
2004年 1.51  4.79  5.49  2.07  
2005年  1.80  7.68  8.97  2.72  
　　
　　
　　6.投资报酬率
　　 （净利润+少数）率 总资产周转率 投资报酬率
2000年 6.09  1.36  8.29  
2001年 9.02  1.14  10.28  
2002年 6.14  1.16  7.12  
2003年 5.59  1.39  7.77  
2004年 9.39  1.51  14.22  
2005年  9.10  1.80  16.41  
　　
　　
　　
工具箱　　

【 · 原创:老馒头　 2006-10-14 07:31 】　　  
　　该公司投资报酬率远远高于银行贷款利率, 从银行贷款可以产生财务杠杆效应.

[ 本帖最后由 john深蓝 于 2006-10-17 23:32 编辑 ]

meng-h

秦晓说服马明哲和马蔚华的故事
　　2002年10月，从平安保险传出消息，汇丰集团以6亿美元价格买下了中国平安保险股份有限公司10%的股份，这自然成为一时的热门新闻。而在这之前，平安保险原第二大股东招商局集团将所持有股份全部转让出手的消息却显得那样悄没声息、不无神秘，直到几个月后的岁末年初，才被媒体翻出来一半是报道、一半是猜测地炒作一番。

　　“我们不是一家上市公司，我们转让一个股份不需要作那么多披露。关于价格、对象，不会透露什么。没必要。就像你们家花多少钱买一个东西，你不希望别人去打听。”

　　坐在北京招商局大厦五层的董事长办公室里，招商局集团董事长秦晓与《中国企业家》杂志记者一桌相隔，口气不重，但很坚定，直视记者的眼光中有股毫不遮拦的锐利感。56岁的秦晓，体形清瘦，待人谦和有礼，但不失威严。

　　如果你不想让你们的对话进入山穷水尽，那就赶快离那些撩人的、却让秦董不胜其烦的细节远一些吧(他觉得那是新闻记者的“急功近利”)。如果你刚好由这次股份出售谈到有关集团公司的“控制”话题、再接下来谈到“总部”的职能、集权还是分权，恭喜你，这位管理着540亿资产的大型国企的领导人将会不保留地向你展示他最具魅力的一面，滔滔不绝、有章有法、逻辑井然。

　　是的，作为一个有着中信、招商局两家大集团公司高层管理经验的企业家，秦晓对于大型企业集团总部的控制之道的思考和实践已十年有余。但是，他的名字往往隐身于招商局集团下属公司的进退(也许那正是他和总部的意志)之后。在前台跳舞并为人们所关注的，是招商银行行长马蔚华、是平安保险董事长兼总经理马明哲、还有全球排名第一的集装箱制造企业、中集公司总裁麦伯良等……这些在内地相当活跃的企业和企业家在此间的曝光率和知名度，显然远甚于背后的大股东招商局集团以及秦晓本人。

　　如果说他们的一招一式皆系秦氏而出，未免言过其实，事实的恰当表述是，无论是对集团全资拥有的子公司，还是对集团占大股东地位的股份公司，秦晓都不允许它们走出招商局的全盘棋局。

　　从创办蛇口工业区的招商局常务副董事长袁庚算起，20余年间，秦晓是改革开放后的招商局的第四代“掌门”。自2001年1月到现在，秦晓出任招商局集团董事长不过刚好两年。两年时间，似乎还不足以让人们对其业绩及影响得出什么完整评价，但是有一点是确凿的：

　　就像1920年被推上通用汽车总裁之职的斯隆除了解决通用由于过度分权而产生的问题再无任何紧急使命，在招商局历史中，总部的概念和职能在秦晓的手上得到的也许是前所未有的突出和强化。如今的招商局集团，且不说对全资子公司从财务、人事上集中管控，哪怕对那些业已股份化的公司，一旦不能通过董事会掌控其走向，也会当即果断将其边缘化、并俟机“弃子”，即使它处在集团的核心产业中、在业内有相当高的品牌影响——平安保险就是一个例子。



　　打消招行的“新江南”情结

　　可能没有人想到，秦晓与马蔚华的合作是以一次观点尖锐对立、事关招行发展方向的交锋开始的。

　　2002年4月，招商银行挂牌上交所，在这之前的两年时间内，招行内部的上市方案、上市地点几经变动。马蔚华曾经向媒体透露过，网络高潮时，董事会有人提出切分招行的网上业务去纳斯达克上市的方案，但最终却不能回答马蔚华提出的几个疑问而作罢。不过马蔚华不曾向媒体讲述另一个插曲：招行初衷想做“全金融”平台上市、却受新任董事长秦晓力阻而只得放弃。

　　在秦晓兼任招行董事长之前，招行内部想构筑一个统一的金融平台去上市。当时，招行除了商业银行业务，还通过一家名为“新江南”的公司搞了非商业银行业务，包括通过它持招商证券和长城证券大股。同时，还有好几家保险公司在和招行谈合资保险公司，招行下面还有基金管理业务。虽说统一金融平台有政策障碍，但是如果通过特殊申请和安排，政策限制未尝不能让路。

　　秦晓到任后不久，和招行的上市保荐人中金公司、马蔚华等人第一次坐在一起开会。秦晓听了情况介绍后，马上抛出他的观点：他坚决不同意招行以“全金融”概念上市，一定要将非商业银行业务和招行剥离开，后者单独上市，理由一二三。此前，秦晓并未就此与马蔚华沟通过，马蔚华见到秦晓此番表态，自然大感惊诧，表示不能接受，不过中金公司却立表赞同。后来，这场会议被称之为招行上市中具有转折意义的“遵义会议”。

　　马蔚华想不通，私下去找秦晓。秦晓和马蔚华谈了很长时间，谈了很多次，秦事后亦承认，说服工作相当困难。秦晓摆出的理由是，一，搞“全金融”，不确定性太大；二，目前为止，市场不能看到招行统一金融平台的优势在哪里，业内也没有一家综合金融平台证明了一加一是大于二的，相反，把证券和保险拉扯进来倒有可能降低市场对招行商业银行业务的评价，与其这样，还不如把几家分开独立上市更好；三，如果不抓紧时机上市，将不良资产一并剥离，不良资产越积越多，日后难以消化，原来招行所取得的成绩，比如资本充足率等各项还算良好的财务指标都不能得到巩固。

　　“你们有一种‘新江南’情结!”秦晓半开玩笑地对招商银行管理层提出批评时，马蔚华等人也笑了。也许是秦晓的下一句话最终说服了马蔚华们：“招商局现在把‘新江南’买走，再和你签一个回购协议，什么时候政策允许了，董事会认为可以搞了，你再买回来。”

　　一个月之内说通马蔚华，作为董事长，秦晓又去说服那些不愿意承担剥离不良资产代价的老股东。有股东一要求分当年的利润，二又希望招行能够上市。秦晓明确告诉他：“你的立场是不能两全的。招行要想上市，老股东必须要付短期代价。”为此，招行上市前剥离60亿元不良资产，但换来了109亿元的发展资金。

　　全力推动招行上市以后，招商局对招行的新战略框架又制订出来了：规模、质量、效益、结构要协调发展。秦晓说：“单从效益来看，招行发展也不错，前年税后利润13亿，去年税后利润18亿，增长不少吧？但是规模增长得更快，前年是2800亿，去年是3800亿，那么这些新增长的规模带来的效益哪里去了？你不能老是靠存贷差，你的中间业务还要发展起来。”上述要求业已列入招行董事会对以马蔚华为首的经营层的考核指标中。招行确实在中间业务开始有所作为，继2002年11月取得证券投资基金托管业务资格后，2003年2月28日，招行又获受托投资管理业务资格，招行的每个网点赫然打出“理财中心”标识。

　　秦晓曾感叹李嘉诚对他庞大商业帝国的掌控之细非自己所能及(他惊异于霍建宁打高尔夫时李嘉诚也不放过，打电话给霍过问业务细节)，其实秦晓作为董事长和马蔚华的沟通也可称相当频繁。马蔚华在深圳，秦晓在香港，“恨不得每个星期见一次面”，打球聊天，先聊招商银行，然后就说别的。“马蔚华是一个经营奇才，他能和我这样的董事长合作很有幸，我跟他这样的行长在一起也学到很多东西，我们俩合作很好。”秦如此评价。



　　平安保险：要么买，要么卖

　　秦晓不讳言，他当年是中信较早鼓吹建立金融平台的人之一，而且筹划了中信金融控股的建立(不过等秦晓离开中信两年后，中信金融控股才瓜熟蒂落。)。精于金融理论及其运作的他，到了招商局后，被记者问得最多的问题之一就是，会不会尝试打造招商局的金融控股平台？

　　以秦晓的冷静和理性气质，他不太可能不顾招商局客观条件而将中信金融控股那一套如法炮制一番。以现实情况来看，招商局集团现在在招商银行、招商证券虽还是第一大股东，但已不是绝对控股，并不是一个能够完全决定企业战略和走向的一个角色。此外，招商局虽在保险、保险经纪、基金管理等诸方面都投资，但是规模都比较小、比较分散。这一点，和中信金融控股的情况相差较大，使招商局想走中信统一金融平台之路所需成本甚高。

　　“我们希望能够通过董事会去保护我们的权益，去扶持这些企业的发展，同时促使它们之间的合作。这个合作是在我们的引导下，由它们自愿的、通过市场方式来合作。”秦晓如此表述他发展招商局金融产业的思路。

　　显然，即使“通过董事会”去扶持和主导，招商局对于平安保险也显得力不从心了。1988年，招商局参股创立了平安保险，此后，经过数次股份化，平安保险的股权高度分散在数家股东手里，没有哪家绝对控股，第一大股东深圳市投资管理公司持16.06%，招商局以14.37%紧随其后，接下来是中远、摩根斯坦利、花旗，其所持股份都相差无多。而且，平安有一个很强大的管理团队，平安员工集体亦持有相当股份。和其他股东比起来，无论是论资金实力还是论产业能力、资源，招商局在平安将来的发展中都不太可能给予平安需要的扶持，遑论把平安保险纳入招商金融产业的格局中来？

　　秦晓来招商局后对平安保险有两个想法，要么进一步买进，要么尽数卖出。“维持现状也可以，但不是上策。”秦晓先探讨买。他跟第一大股东背后的深圳市政府接触，但发现成本太高，非招商局所愿意承受。增持无望，很快，2001年，招商局总部便决定转让平安股权。据秦晓说，招商局高层对此无人反对，虽然平安保险是招商局在保险业创出的一个品牌。但是，“我们能主导它，它就是我们的主营，我们不能主导它，它就不是我们的主营。”秦晓几乎是不假思索、也不带停顿地说出这句话。他又说：“话语权不够大，是我们作出卖平安股权决策的依据。”

　　主导!话语权!可控性! 招商局从未像今天这样如此高度重视每一份股权背后的这些要素，要说明这一点可以比较一下中集和平安保险在招商局中的命运。集装箱制造商中集集团并不在招商局的核心产业中，和平安保险一样，也属于招商局的“投资性业务”，但是秦晓明确表示，招商局会继续维持在中集的大股东地位。这其中一个重要原因就是招商局仍在中集占有27%的股份，在中集有相当的话语权。比如中集提出想收购造船厂进入造船业务，招商局可以投反对票(反对有效！)，同时，支持他们优先发展半挂车。

　　“我不是嫌平安保险干得不好，它干得挺好的，但如果我来干的话，我就要把它纳入我的战略规划中去。现在是他在‘玩’，我作为朋友可以给他出意见，但我不需要给他凑热闹，人家不是说离开我就‘玩’不转了，我可以把我的钱拿到我可以‘玩’的地方去，比如去收购港口。”

　　和2000年被迫出售友联银行以偿还债务不一样，此次招商局出售平安股权倒是出于主动，但秦晓心中未尝没有遗憾，招商局从平安保险的发起人降为和其他股东“平分秋色”的大股东，最后感到食之无味地退出。招商局在平安保险控制力的节节后退不能不说正是暴露了招商局集团前些年战略能力和管控能力的虚弱。

　　秦晓把马明哲约出来，对他说招商局决定出售平安股权。据秦晓说，马明哲起初力图劝说招商局留下，秦晓坦言相告：“第一，我们不能主导这个企业，不能纳入我的统一规划中去，第二，增持成本太高。”他希望马明哲能协助招商局完成此次股权转让。一年之后，招商局和新投资者(估计不止一位，亦非曾有媒体报道所称的中国银行)成交，据说14.37%股权的转让价是招商局发起投资额的十倍，不久后，汇丰集团以6亿美元拿到了平安所增发的10%股权。秦晓还透露，在招商局退出平安同时，大股东深圳市政府和中远都有所减持。

　　招商局既放手平安，势必要加强对招商银行、招商证券以及其他金融业务的主导作用。当记者提到有媒体报道招行有意下一步引进国际化策略性股东时，秦晓面露不悦地否定了此种说法。招商金融控股的方向已昭然若揭，只不过需时间积累、时机成熟而已。招商证券的上市工作受大市所扰还未有进展，但招行与招商证券的各种合作却在逐渐活跃，比如招行销售招商证券下面的中外合资基金，招行与招商证券联合推出“招商受托理财计划”，分享客户资源。

　　秦晓透露，招商局正在选择美国的保险公司来合作，在保险业重新打造一个核心品牌。秦特意补充道：“这将是我们能主导的。”

　　他表示马明哲和他交往甚笃，即使招商局决意要退出平安后，马明哲也经常拿一些大的、结构性问题找秦晓讨论。秦晓说：“我现在不作为股东，我作为你的朋友跟你交流。”

　　“我们俩交流很多，互相都有很多的启发。马明哲不但有企业家的创业精神，而且经营也很规范。”

　　想知道前些日子秦晓给马明哲何种建议吗？—说出来你不会陌生。秦晓对马明哲说：“平安保险为了上市要分设法人，但你一定要搞明白子公司的法律概念和管理概念，资金、品牌、市场应该统一由总部去运作，能集权的一定要集权到总部。”

　　“马明哲很赞同。”据秦晓说。

　　让秦晓为曾同处招商局金融产业中的两匹“马”给出一个评价吧。他出言谨慎，但仔细回味这可能已经是不喜渲染企业家个人作用的秦晓所能给出的最高评价了：“他们都是我所推崇的、具有企业家精神的职业化管理者。各有千秋。”