介绍“阳关大道”的股市轻骑兵

白马王子1

看到还有这么多我不知道的，我很害怕

zhd598

在江湖中行走的人,能够把自己研究的东西拿出来奉献给大家的很少;能够把自己有用的东西不吝昔地奉献给大家更少!

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国家发改委:明年我国宏观调控将有五大重点

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http://www.qianlong.com/ 　 2004-12-16 07:24:25
　　新华网北京12月15日电 2004年，宏观调控成为中国经济的关键词。在中央一系列政策措施的作用下，宏观调控取得了明显成效，国民经济继续保持了增长比较快、效益比较好、活力比较强的良好势头。

　　展望来年，
中央经济工作会议明确提出，要继续加强和改善宏观调控。国家发展和改革委员会主任马凯指出，宏观调控是一项长期任务，但调控的方向、重点和力度会根据经济运行情况而有所改变。

　　当前，制约经济健康发展的一些突出矛盾尚未完全消除，一些新问题又开始出现，影响经济健康发展的深层次矛盾和问题亟待解决。主要表现在：投资需求膨胀压力仍然较大，在建和新上项目过多，投资扩张的冲动还很强烈；物价上涨的压力比较明显，主要是生产资料价格上涨较多；煤电油运紧张，资源约束矛盾仍很突出；在解决“瓶颈”制约的过程中，又出现了电站项目无序建设的现象。

　　这些情况充分表明，宏观调控仍处在关键时期，如果稍有放松，就可能出现反复，甚至前功尽弃。国家发展和改革委员会在部署明年发展改革工作时强调，明年宏观调控将有五大重点：

　　——坚持控制固定资产投资总规模过快增长，防止某些行业无序建设、过度扩张出现反弹。发展改革委宏观经济研究院副院长王一鸣说，目前投资仍在高位，反弹压力比较大，一旦出现反弹就会丧失宏观调控的成果。明年发展改革委将继续搞好产业政策、信贷政策、土地政策的协调配合，把好土地审批和信贷投放两个闸门，加快制定完善并严格实施能耗、物耗、环保、安全等市场准入标准；严格控制钢铁、水泥、电解铝、电石、焦炭等行业投资反弹；认真做好项目清理后续工作，该停建的坚决停建，该限期整改的严格整改；按照国务院的部署，认真抓好违规电站的清理工作；会同有关部门继续做好清理整顿开发区工作。

　　——认真落实稳健的财政政策和货币政策，正确把握政府投资的投向。王一鸣解释说，稳健的财政政策是相对积极的财政政策而言，既不是扩张的，也不是紧缩的，而是松紧适度的中性的财政政策。在总需求、总供给的格局发生了变化的情况下，这种转变是必要的。发展改革委将加强财政政策、货币政策、产业政策、投资政策的相互配合，安排好中央政府投资。继续将政府投资的功能和使用方向，由最初的带动社会投资、拉动经济增长转向推动结构调整、加强薄弱环节和促进“五个统筹”上来。

　　——努力促进煤电油运和重要原材料供需衔接，确保经济平稳运行。据发展改革委能源所所长周大地预测，由于高耗能产业增加过快，明年能源需求仍将保持强势，价格上涨难以避免。发展改革委明年将把缓解煤炭供求偏紧的问题作为经济运行调节工作的重点。在确保安全生产的前提下，努力增加生产供应。重点支持大型煤炭基地等基础设施建设，实施煤电价格联动机制。同时，将继续加强电力需求侧管理，加快能源、交通等基础设施和基础产业的发展。

　　——密切关注市场变化，保持价格总水平基本稳定。马凯说，保持价格总水平基本稳定的根本措施是，抑制固定资产投资过快增长，合理控制货币供应量，保持粮食和重要生产资料供求基本平衡。与此同时，将加强物价监管，继续实行居民消费价格指数月度通报制度和“两条控制线”政策。加强价格政策和价格形势的发布工作，积极引导社会心理预期。根据各地经济发展状况和群众承受能力，把握好政府提价项目出台的时机和力度，避免集中出台政府提价项目。

　　——继续加强监测预警工作，及时发现和研究解决苗头性、倾向性、趋势性问题。发展改革部门将坚持月度分析和及时报告制度，抓住经济运行中的突出问题，进行系统深入的调查研究，分析解剖，适时提出应对措施，跟踪政策落实情况和实施效果。

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中新社北京十二月五日电 题：经济专家解读明年宏观政策走向

　　五日闭幕的中央经济工作会议，
明确提出进一步提高驾驭社会主义市场经济的能力，加强和改善宏观调控，着力推进改革开放，加快调整经济结构、转变经济增长方式，更好地利用重要战略机遇期，实现经济社会全面协调可持续发展。

　　一些专家在接受本社记者采访时认为，明年中国宏观政策走向将采取财政政策和货币政策双稳健，同时又将是一个“改革年”。

　　中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容认为，此次会议同以往有所不同的是，强调要进一步提高驾驭社会主义市场经济的能力。其中有其深意，过去一年多的宏观调控是经济、法律和行政手段三足鼎立，而明年宏观政策将更加借重市场的力量，市场手段的份量会加大。这同中国高层提高执政能力是不谋而合的。

　　官方经济智囊——国家信息中心经济预测部副主任范剑平对此的解读是：中国实施了近七年的积极财政政策终于功成身退，中国经济进入繁荣期是积极财政政策淡出的决定力量。

　　在这位经济专家看来，中国经济自二00二年开始走出低迷，显现复苏迹象，去年GDP增长率更是达到了百分之九点三，已恢复到经济潜在增长区间，整个国家经济增长已步向繁荣期，因此扩张性财政政策淡出、稳健财政政策介入势在必行。

　　专家指出，从近三年长期国债发行量就可窥见积极财政和货币政策过渡到财政和货币政策双稳健之一斑：二00二年至二00四年国债发行量分别是一千五百亿元人民币、一千四百亿元人民币和一千一百亿元人民币，依次递减，且递减幅度加大。由此看来，收缩国债发行量正是官方释放的一个明显信号，亦是官方为积极财政政策有步骤淡出悉心铺路的表现。针对当前宏观经济走势，范剑平认为，明年国债发行量在八百亿元人民币左右为合理数字。

　　与中国的财政政策被冠以同一个形容词的亦正是中国的货币政策。

　　范剑平认为，虽然中央意图已经明显：明年将继续实行稳健的货币政策，严把信贷闸门，但不会简单出现“一刀切”的情况，对中小企业、农业等行业要予以支持，而国家开发银行专家委员会常务副主任王大用亦认为，目前货币投放量偏低，明年既要防止货币政策偏紧，又不能再度失控，将货币供应增长率由现在的百分之十三左右提高到百分之十六为宜。

　　“如果政策不出现大的摆动，明年经济将不会出现过热”，对于“经济过热”这个本年度的超级热词，范剑平的看法是，防止明年经济出现大起大落最根本的是着力推进改革开放，加快调整经济结构、转变经济增长方式，从这意义上来说，明年将是积极而稳健的“改革年”。

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股市2004：去年点位成阻力 机构博弈左右走向

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http://www.qianlong.com/ 　 2004-12-20 13:47:30
　　如果将上证综指去年收盘点位1497点作为今年股市运行原点的话,2004年股市前高后低的特征表露无遗,而宏观调控无疑是影响今年股市运行的重要因素。从"9.14行情"来看,去年收盘点位1497点已经成股市重要阻力位,若没有奇迹出现,指数年线收阴几成定局

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历经三大阶段

　　2004年A股市场经历三个阶段,分别为单边上扬阶段、单边下跌阶段以及震荡阶段。

　　1至4月初是单边上升阶段。受惠于宏观经济快速增长,周期性行业获得了难得的发展机遇,企业经营业绩大幅上升。在价值投资理念的倡导下,钢铁、汽车、石油化工等行业上市公司继续了去年以来的"二八神话"。

　　市场在4月初创出近三年来新高1783点后,开始了连续五个月的单边下跌,一度跌破1300点重要心理关口,最低见到1259点这个五年来的新低。行情逆转的导火索无疑是宏观调控,而机构投资者的"羊群效应"则放大了宏观调控在股市上的反映,最终在市场定价机制发生异化的背景下,股市陷入了深度低迷。

　　在市场自身缺乏修复功能之时,政策之手再度发挥作用。股市运行也从单边下跌转入震荡阶段。但由于股权分置等问题仍没有解决,再加上央行十年来首次加息,指数上升动力衰弱,第三阶段市场基本维持在1300点上方横盘整理。如果后市没有影响力够大的因素出现,市场在第三阶段维持的格局很难被打破。

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重心再度下移

　　从今年交易数据来看,沪深证券市场各类指数全年收益水平均呈负值,其中上证B股指数的跌幅最大,为-22.49%,其次为上证50指数和上证综合指数,分别为-12.90%和-12.69%；全年指数的震荡水平方面,上证综合指数振幅达到41.57%,该数据也是有史以来的第二大年度震荡幅度。

　　震荡幅度加大所产生的后果是重心的继续下移。根据市场数据统计,自从2002年以来A股市场的平均股价和平均市盈率、平均市净率水平逐年下降,尤其是2004年随着股价结构调整的加剧,市场价格水平甚至创出历史新低。

　　2004年A股市场平均市盈率和平均股价均创出10年来新低,而与之形成鲜明对比的是上市公司经营状况却达到历史最好。在国际化和市场化背景下,股市结构调整压力前所未有,在这种压力下,难免会有一些质地好的上市公司在市场上被卖了低价。基本面和股价的背离所揭示出的是沪深证券市场制度上的缺陷,以及投资理念的不成熟。这种背离也许会在明年得到修正。

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　向战略防御转移

　　与上证综指波动相对应,2004年A股市场的机构博弈和投资策略也经历三个阶段的演变:价值投资、博弈困境、战略防御。而这种演变与2004年沪深证券市场所面临的背景密切相关。

　　市场参与主体的投资策略从上半年的"以行业增长为依据的价值投资"逐步过渡到下半年的"以战略调整为导向的防御型投资"。期间在6至8月份,随着宏观经济形势的变化,由于基金等机构投资者最初对宏观经济趋势的把握不足,同时因为投资理念和投资策略高度一致,机构投资者在这一阶段遭遇了"囚徒困境",导致市场定价体系一度出现混乱。

　　尽管目前还不能判断机构投资者投资策略作出这种演变是否合理,但有一点却是肯定的,那就是2004年A股市场投资的最主要依据是"国际化视野下的市场化评估体系",彻底摒弃了沿用多年的"题材、概念、资金优势"等传统炒作手法,价值和成长成为市场唯一的投资依据。现在的问题是以基金为首的机构投资者是否太保守了。

　　从2004年上证综合指数的走势和投资策略演变过程分析,基金投资策略的变化是市场走势的主要内因。2004年开始基金等机构投资者占据了市场绝对定价权,随着基金规模的日益扩大,这一趋势已不可逆转,因此在今后的沪深证券市场中,基金等机构投资者的投资策略对市场的影响力将日益增强。

　　在国际化视野下,以市场化定价原则作为投资决策依据的机构投资策略,将对2005年的沪深证券市场产生决定性影响,且随着市场和投资者的成熟,以及多层次投资者营造的多元化投资需求,2005年的投资策略将更趋科学性,并将逐步摆脱机构博弈的"囚徒困境"。在指数的运行过程中,一些非理性波动可能会减少,指数震荡幅度过大和单边运行特征有望得到改善。

xuhwei2004

我只是股市中的一小学生，很高兴能和大家共同学习、一起进步！

huacc1955

谢谢阳关大道兄的提醒,我会尽量完善.

huacc1955

Originally posted by 阳关大道 at 2004-12-25 19:37


从你的图上看，你没有显示“长期趋势”那指标，最好也一起参考。

　

谢谢阳关大道兄的提醒,我会尽量完善.

股市淘金

公主的贴 ,必看,学习,谢谢

bndlwjl

怎么没有图？能不能把大盘讲讲，不用说个股，把这些理论用到大盘上

huacc1955

请看大智慧上证综指

laodao001

谢谢阳关大道，也谢谢豌豆公主
百家学说归为大同

hshzwd

谢公主

晋阳春

谢谢豌豆公主总版主、谢谢阳关大道老师。获益匪浅！

金陵布衣